인터넷 / 게임 Company Update Analyst 김한경 02) 목표주가 현재가 (8/7) 매수 ( 유지 ) 540,000 원 384,000 원 KOSPI (8/7) 2,398.75pt 시가

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자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (2/20) 매수 ( 유지 ) 45,000 원 32,650 원 KOSPI (2/20) 2,229.76

자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (5/21) 매수 ( 유지 ) 335,000 원 241,500 원 KOSPI (5/21) 2,465.

음식료 Company Update Analyst 김태현 02) 목표주가 현재가 (2/1) 매수 ( 유지 ) 130,000 원 107,500 원 KOSPI (2/1) 2,568.54pt 시가총액 1

정유 / 화학 Company Update Analyst 함형도 02) 목표주가 현재가 (7/24) 매수 ( 유지 ) 500,000 원 353,500 원 KOSPI (7/24) 2,082.30pt 시가총

음식료 Company Update Analyst 김태현 02) 목표주가 현재가 (6/27) 매수 ( 유지 ) 140,000 원 116,000 원 KOSPI (6/27) 2,391.95pt 시가총액

인터넷 / 게임 Company Update Analyst 김한경 02) 목표주가 현재가 (1/12) 매수 ( 유지 ) 570,000 원 413,500 원 KOSPI (1/12) 2,496.42pt

자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (11/2) 매수 ( 상향 ) 13,000 원 9,510 원 KOSPI (11/2) 2,546.36p

정유 / 화학 Company Update Analyst 전유진 02) 목표주가 현재가 (10/19) 매수 ( 유지 ) 130,000 원 95,000 원 KOSPI (10/19) 2,473.06pt

인터넷 / 게임 Company Update Analyst 이승훈 02) 목표주가 현재가 (11/13) 매수 ( 유지 ) 62,000 원 46,150 원 KOSPI (11/13) 2,071.23pt 시가

삼성 SDI (64) I. 3 분기실적 Preview 218 년 3 분기매출액은 2 조 5,442 억원으로예상 소형전지가성장주도폴리머물량큰폭으로증가할전망전기차물량증가기대반도체, 디스플레이소재 2분기대비개선 삼성 SDI 의 218 년 3 분기매출액은 218 년 2 분기대

Small Cap Company Update Analyst 김종우 02) 목표주가 현재가 (1/3) 매수 ( 유지 ) 12,000 원 8,300 원 KOSDAQ (1/3) pt 시가총액 1

IT/ 디스플레이 / 전자부품 Company Update Analyst 김운호 02) 목표주가 현재가 (5/16) 매수 ( 유지 ) 25,000 원 15,050 원 KOSDAQ (5/16) 701

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정유 / 화학 Company Update Analyst 전유진 02) 목표주가 현재가 (11/2) 매수 ( 유지 ) 260,000 원 204,500 원 KOSPI (11/2) 2,546.36pt 시

현대모비스 (1233) Positives: 핵심부품적용증가, 현대차와의마진갭상승 분기매출액이처음으로 1조원을넘어섰다. 멕시코와유럽신규거점확대에따른성장에따른것이다. 완성차와동반진출이외에도아이템확대를통한성장은긍정적으로평가된다. 특히핵심부품매출은 4분기 5.4% 증가했고,

인터넷 / 게임 Company Update Analyst 김한경 02) 목표주가 현재가 (11/4) 매수 ( 유지 ) 23,000 원 16,800 원 KOSDAQ (11/4) pt 시가총

자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (2/21) 중립 ( 유지 ) 6,400 원 9,160 원 KOSPI (2/21) 2,228.66pt

IT/ 디스플레이 / 전자부품 Company Update Analyst 김운호 02) 목표주가 현재가 (8/4) 매수 ( 유지 ) 25,000 원 18,050 원 KOSDAQ (8/4) 701.6

하이트진로 (000080) 표 1. 하이트진로실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P 4Q18E E 2019E 매출액

삼성전자 (005930) ROE 개선을반영해타겟 PBR 을 1.6 배에서 1.8 배로 상향조정 표 1. 밸류에이션요약밸류에이션기준 배수 ( 배 ) 적정주가 ( 원 ) EPS ( 원 ) 226, ,600,466 BPS ( 원 ) 1,391,

IT/ 디스플레이 / 전자부품 Company Update Analyst 김운호 02) 목표주가 현재가 (2/13) 매수 ( 유지 ) 35,000 원 23,900 원 KOSDAQ (2/13) 611

음식료 Company Update Analyst 김태현 02) 목표주가 현재가 (11/22) 매수 ( 유지 ) 1,100,000 원 679,000 원 KOSPI (11/22) 1,983.47pt

IT/ 디스플레이 / 전자부품 Company Update Analyst 김운호, 신우철 02) 목표주가 현재가 (8/21) 매수 ( 유지 ) 200,000 원 143,500 원 KOSPI (8/2

자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (1/26) 매수 ( 유지 ) 88,000 원 69,300 원 KOSPI (1/26) 2,083.59

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc

IT/ 디스플레이 / 전자부품 Company Update Analyst 김운호 02) 목표주가 현재가 (2/28) 매수 ( 유지 ) 18,000 원 13,600 원 KOSDAQ (2/28) 612

<4D F736F F D FB1E8C0CEC7CA5FBFA4BAF1BCBCB9CCC4DC5FC0DBBCBAC1DF5F>

하이트진로 (8) 표 1. 하이트진로실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18E 4Q18E E 219E 매출액

휴맥스 (11516) 218 년 2 분기매출액 3,276 억원, 영업적자 129 억원 2분기매출액은 1분기대비 26.7% 감소유럽 : 신규거래선효과북미 : CATV STB 물량급감일본 : 구형제품수요기대이상아 / 태 : OTT 매출증가 휴맥스의 218년 2분기매출액은

자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (7/27) 매수 ( 유지 ) 48,000 원 37,000 원 KOSPI (7/27) 2,443.24

인터플렉스 (5137) 216 년 3 분기매출액 2,4 억원, 영업이익 72 억원으로예상 매출증가는신제품효과 인터플렉스의 216 년 3 분기매출액은 216 년 2 분기대비 6.8% 증가한 2,4 억원으 로예상한다. 거래선별로는 1) 국내고객매출액은 2 분기대비 8% 이

인터넷 / 게임 Company Update Analyst 이승훈 02) 목표주가 현재가 (2/21) 매수 ( 유지 ) 85,000 원 59,000 원 KOSDAQ (2/21) pt 시가총액

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CJ 오쇼핑 (035760) 4Q(yoy) 취급고 +14%(TV 취급고 +12%, TV 상품 14%), 영업이익 +31% 16.4Q(yoy) 취급고 14.1% -TV상품 13.7% -비TV상품 15.1% -TV취급고 12.1% -영업이익 +31% 단독상품재고부담 12억

IT/ 디스플레이 / 전자부품 Company Update Analyst 김운호 02) 목표주가 현재가 (1/30) 중립 ( 유지 ) 20,000 원 19,750 원 KOSPI (1/30) 2,20

LG 디스플레이 (034220) 1 분기매출액 5 조 6,750 억원, 영업적자 980 억원 패널가격하락에따른 수익성악화 LG 디스플레이의 2018 년 1 분기매출액은 2017 년 4 분기대비 20.4% 감소한 5 조 6,750 억원이다. 이전전망대비감소한규모이다. 출

표 1 아프리카 TV 3Q18 Preview ( 단위 : 억원 ) 3Q18E 3Q17 YoY 2Q18 QoQ 기존 변경 컨센서스 매출액 % % 영업이익 % %

신영증권 f

2018 년 2 월 15 일 아프리카 TV (067160) 기업분석 Mid-Small Cap 광고매출성장고무적 Analyst 김한경 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Sto

<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>

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롯데케미칼 (1117) 롯데케미칼사업부별실적추정 표 1. 롯데케미칼사업부별실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17F 3Q17F 4Q17F F 218F Olefin 매출액 1,651 1,683 1,751 1,895

삼성 SDI (64) I. 1 분기실적 Preview 218 년 1 분기매출액은 1 조 9,63 억원으로예상 전자재료제외한전사업부매출액성장소형전지는폴리머가성장주도 ESS는연조부터수요집중될전망편광판및태양광매출부진할전망 삼성 SDI 의 218 년 1 분기매출액은 217 년

Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_ doc

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(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))

삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시

Microsoft Word K_01_08.docx

K-IFRS,. 3,.,.. 2

LG 화학 (5191) 표 1. LG화학실적전망 ( 십억원 ) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15F F 16F 매출액 5,673 5,869 5,664 5,372 4,915 5,73 5,178 4,866 23,263

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기업분석 [SK 하이닉스 ] Fig 2: SK하이닉스부문별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 6,290 6,692 8, 9,028 8,720 10,371 1

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

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삼성 SDI (64) I. 1 분기실적 Review 218 년 1 분기매출액은 1 조 9,89 억원 전자재료제외한전사업부매출액성장소형전지는원형전지가성장주도 ESS는연조부터수요집중될전망편광판및태양광매출부진할전망 삼성 SDI 의 218 년 1 분기매출액은 217 년 4 분

SK증권 f

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(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_\261\342\276\306\302\367_ )

(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_KT&G_170728_FINAL)

현대모비스 (012330) 기업분석 자동차 / 부품 / 타이어 2013 년 04 월 29 일 Analyst 안세환 매수 ( 유지 ) 목표주가 350,000 원 현재가 (4/26) 255,500

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0904fc52803f4757

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2013년 0월 0일

1Q15 영업실적전망 ( 억원, %) 1Q15 4Q14 QoQ(%) 1Q14 YoY(%) 컨센서스 차이 (%) 매출액 2,154 2,580 (16.5) 1, , 영업이익 세전이익 167 5

LIG Research Division Company Analysis 2016/04/29 Analyst 신현준ㆍ 02) ㆍ 삼성전자 (005930KS Buy 유지 TP 1,600,000 원유지 ) 별 (Gal

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디스플레이업체 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 2014 (x) 2015F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG디스플레이

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의 2Q14 실적예상 ( 십억원 ) 2Q14F 1Q14 %QoQ 2Q13 %YoY 컨센서스 매출액 영업이익 순이익

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인터넷 / 게임 Company Update Analyst 김한경 02) 목표주가 현재가 (4/11) 매수 ( 유지 ) 110,000 원 85,700 원 KOSDAQ (4/11) pt 시가

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LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

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2019 년 3 월 27 일 나이스디앤비 (130580) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인성장성 Analyst 정홍식 기업개요동사는글로벌기업정보서비스 ( 매출비중 22.3%), 기업신용인증서비스

0904fc52803e572c

(Microsoft Word \277\241\275\272\305\330\(\277\302\266\363\300\316\))

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억

0904fc52803dc24f

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한화에어로스페이스 (012450) 매수의견유지, 목표주가는 40,000원투자의견매수를유지하며목표주가는실적조정을반영하여기존 46,000 원에서 40,000 원으로하향한다. 목표주가는 2018년예상실적대비과거 3개년 PBR 평균 0.9배를적용하였다. 최근남북평화무드조성으로

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2019/4/1 LG 이노텍 (011070) 기업실적 Preview 생각보다더나쁘지않다 1Q19F 매출액 1.7조원, 영업손실 214억원전망 1Q19F LG이노텍의매출액 1.7조원 (+1.0% YoY, -28.5% QoQ), 영업손실 214억원 ( 적전 YoY, 적전

오리온 (18) 인도네시아초콜릿시장의성장정체인도네시아초콜릿시장성장률이 21년 37.7%, 211년 14.6% 를기록한이후하락세를지속하면서작년성장률은 1.4% 에그쳤다. 이에인도네시아에서초콜릿시장점유율이 47.2% 에달하는델피 (Delfi) 의작년초콜릿매출액도 2.5%

(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_LIG\263\330\275\272\277\370_181115)

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LG 이노텍 (011070) 2019/1/3 기업실적 Preview 수요부진의여파 4Q18F 매출액 2.5조원, 영업이익 1,116억원전망 4Q18F LG이노텍의매출액 2.5조원 (-12.1% YoY, +9.0% QoQ), 영업이익 1,116억원 (-21.0% YoY,

2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익

IT/ 디스플레이 / 전자부품 Company Update Analyst 김운호, 신우철 02) 목표주가 현재가 (7/25) 중립 ( 유지 ) - 원 20,450 원 KOSPI (7/25) 2,27

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인터넷 / 게임 217. 8. 8 Company Update Analyst 김한경 2) 6915-5653 khk5994@ibks.com 목표주가 현재가 (8/7) 매수 ( 유지 ) 54, 원 384, 원 KOSPI (8/7) 2,398.75pt 시가총액 8,425 십억원 발행주식수 21,939 천주 액면가 원 52주 최고가 416, 원 최저가 218, 원 6일일평균거래대금 169십억원 외국인지분율 37.7% 배당수익률 (217F) 1.% 주주구성 김택진외 7 인 12.1% 국민연금 11.74% 주가상승률 1M 6M 12M 상대기준 -4% 1% 33% 절대기준 -3% 28% 58% 현재 직전 변동 투자의견 매수 매수 - 목표주가 54, 57, EPS(17) 22,66 24,947 EPS(18) 31,124 32,512 엔씨소프트주가추이 (P) KOSPI( 좌 ) 2,56 엔씨소프트 ( 우 ) 2,46 2,36 2,26 2,16 2,6 1,96 1,86 1,76 16.8 16.12 17.4 ( 원 ) 44, 39, 34, 29, 24, 19, 2Q17 Review: 자기잠식효과에도불구가파른이익성장가능할전망 PC 리니지카니발효과로컨센서스대폭하회 엔씨소프트 2 분기실적은매출액 2,586 억원 (yoy +7.5%, qoq +8.%), 영업이익 376 억원 (yoy -56.4%, qoq +23.4%) 으로 IBK 추정치및컨센서스를대폭하회했 다. 리니지 M 출시에따른카니발효과로리니지 PC 버전매출은 338 억원까지 (yoy -64.2%, qoq -34.3%) 대폭감소하였으며, 공격적인리니지 M 마케팅집행으로마 케팅비가 24 억원까지상승했다. 리니지 PC 버전자기잠식효과에도불구가파른이익성장가능할전망 리니지 M 흥행에따른 PC 버전자기잠식효과가예상보다심화됐으나 PC 매출감소분 대비모바일매출상승분이월등히높아이익성장에는큰문제가없을것으로예상 한다. 리니지 1 PC 버전은과거일평균 9 억원수준의매출을기록해왔는데, 리니지 M 매출은 PC 의 8~9 배에달하는만큼이익의절대규모역시월등히높을전망이다. 리니지 M 이용자지표는 8 월에들어서도출시초기수준 ( 일매출 7~8 억원, DAU 15 만명 ) 을꾸준히유지중인것으로파악된다. 최근진행된아이템프로모션에대한 호응이매우양호한것으로보이며, 동시접속자역시증가하는모습을보이고있어 단기매출하락리스크는제한적이다. 리니지 PC 버전의연간매출액추정치를 34% 하향조정했으나, 리니지 M 은라이프사이클장기화가감지됨에따라 3, 4 분기일평균 매출액을각각 5 억원씩상향조정 (3 분기 5 억원, 4 분기 4 억원 ) 했다. 투자의견매수, 목표주가 54, 원하향 엔씨소프트에대해투자의견매수를유지하나, 리니지 M 카니발효과를반영해목표 주가는 54, 원으로하향조정했다. 3 분기부터는가파른이익성장이기대되는만 큼이에대한기대감이본격적으로반영될것으로예상한다. 또한하반기리니지 M 대만출시및길드워확장팩 (9 월 ) 리니지 2: 레볼루션의일본진출 (8 월 23 일 ), 중국진 출등다양한모멘텀이존재해긍정적관점을유지한다. ( 단위 : 십억원, 배 ) 215 216 217F 218F 219F 매출액 838 984 1,735 2,139 2,352 영업이익 237 329 656 895 941 세전이익 24 346 664 931 1,6 지배주주순이익 165 272 496 683 724 EPS( 원 ) 7,542 12,416 22,66 31,124 33,12 증가율 (%) -28.1 64.6 82.1 37.7 6.1 영업이익률 (%) 28.3 33.4 37.8 41.9 4. 순이익률 (%) 19.8 27.6 28.9 33.3 32.9 ROE(%) 1.6 14.9 23.7 26.3 22.5 PER 28.2 19.9 17. 12.3 11.6 PBR 2.6 2.9 3.7 2.9 2.4 EV/EBITDA 15.2 14.7 11.4 7.9 6.9 자료 : Company data, IBK 투자증권예상

표 1. 엔씨소프트 217년 2분기실적요약 ( 연결 ) ( 단위 : 십억원 ) 실적 IBK 컨센서스 IBK 추정대비 컨센서스대비 YoY QoQ 매출액 259 315 33-21.8-17.1 7.5 8. 영업이익 38 73 72-94.3-91.7-56.4 23.4 순이익 ( 지배 ) 31 56 6-81.7-93.6-65.9 77.2 표 1. 엔씨소프트분기및연간실적추정테이블 ( 단위 : 십억원 ) 17.1Q 17.2Q 17.3Q 17.4Q 217F 18.1Q 18.2Q 18.3Q 18.4Q 218F 매출액 24 259 638 599 1,735 532 53 537 538 2,139 YoY -1% 8% 193% 11% 76% 122% 15% -16% -1% 23% QoQ -16% 8% 147% -6% -11% % 1% % Lineage I 51 34 38 4 163 38 39 37 38 152 Lineage II 18 17 16 17 67 16 16 16 16 64 AION 13 11 12 12 47 12 12 12 12 48 Blade & Soul 45 39 39 41 163 42 42 43 44 17 Guild Wars II 14 14 13 32 73 26 22 18 16 81 로열티 64 36 36 46 181 4 4 39 39 158 기타 11 15 15 17 58 17 17 26 27 87 매출원가 51 45 51 53 54 54 55 55 218 판관비 158 176 282 263 879 271 249 252 253 1,25 급여 65 61 62 63 251 75 64 64 65 267 경상개발비 51 4 4 42 173 53 42 43 43 182 지급수수료 19 4 151 131 341 114 114 115 115 459 광고선전비 12 24 16 15 295 16 16 16 16 413 기타 12 12 13 12 48 13 13 13 13 53 영업이익 3 38 35 283 656 27 227 23 231 895 OPM(%) 13% 15% 48% 47% 38% 39% 43% 43% 43% 42% YoY -6% -56% 368% 179% 99% 581% 55% -24% -19% 37% QoQ -7% 23% 711% -7% -27% 1% 1% % 세전이익 24 44 36 285 664 28 229 232 232 931 순이익 17 31 232 216 51 158 173 176 176 713 NPM(%) 7% 12% 36% 36% 29% 3% 33% 33% 33% 33% YoY -74% -66% 384% 223% 85% 88% 462% -24% -18% 42% QoQ -74% 77% 652% -7% -27% 1% 1% % 2 IBKS RESEARCH

김한경 6915-5653 그림 1. 엔씨소프트연결매출액추이및전망 그림 2. 엔씨소프트영업이익추이및전망 ( 십억원 ) 매출액 7 ( 십억원 ) 35 6% 6 25 15 5 5% 4% 3% 2% 1% % 그림 3. 리니지 1 매출액추이및전망 그림 4. 엔씨소프트모바일게임매출액추이및전망 ( 십억원 ) Lineage I 14 12 8 6 4 2 ( 십억원 ) 모바일게임 45 35 25 15 5 16.2Q 16.4Q 17.2Q 17.4Q 18.2Q 18.4Q 그림 5. 엔씨소프트로열티매출추이및전망 그림 6. 길드워 2 매출추이및전망 ( 십억원 ) 로열티 7 6 5 4 3 2 1 ( 십억원 ) 매출액 4 35 3 25 2 15 1 5 IBKS RESEARCH 3

표 2. 엔씨소프트밸류에이션 분류 12M Forward NI 589,127 발행주식수 ( 백만 ) 22 12M Forward EPS (A) 26,865 P/E (B) 2 A X B 537,294 목표주가 54, 현재가 384, Upside 4.6% 내용 그림 7. 엔씨소프트 12M 선행 PER 차트 그림 8. 엔씨소프트 12M 선행 PBR 차트 ( 천원 ) 9 8 7 Price 11. 15. 19. 23. 27. ( 천원 ) 6 Price 1.5 2.1 2.7 3.3 3.9 6 14.1 16.1 14.1 16.1 자료 : 밸류와이즈 자료 : 밸류와이즈 4 IBKS RESEARCH

김한경 6915-5653 포괄손익계산서 재무상태표 ( 십억원 ) 215 216 217F 218F 219F ( 십억원 ) 215 216 217F 218F 219F 매출액 838 984 1,735 2,139 2,352 유동자산 1,83 1,192 1,645 2,247 2,895 증가율 (%) -.1 17.3 76.4 23.3 1. 현금및현금성자산 248 145 625 1,23 1,798 매출원가 23 188 218 235 유가증권 36 145 151 151 151 매출총이익 636 796 1,535 1,921 2,117 매출채권 89 158 132 118 13 매출총이익률 (%) 75.8 8.9 88.5 89.8 9. 재고자산 1 1 1 1 1 판관비 398 467 879 1,25 1,176 비유동자산 1,136 1,169 1,223 1,234 1,252 판관비율 (%) 47.5 47.5 5.7 47.9 5. 유형자산 234 225 28 188 171 영업이익 237 329 656 895 941 무형자산 64 53 5 47 44 증가율 (%) -14.6 38.4 99.5 36.5 5.1 투자자산 557 629 698 725 753 영업이익률 (%) 28.3 33.4 37.8 41.9 4. 자산총계 2,219 2,361 2,868 3,482 4,147 순금융손익 2 11 15 4 7 유동부채 338 284 366 379 395 이자손익 2 19 16 4 7 매입채무및기타채무 11 7 9 8 9 기타 -8-1 단기차입금 기타영업외손익 -16-1 -13-12 -12 유동성장기부채 종속 / 관계기업손익 -2 7 5 7 7 비유동부채 93 181 21 26 세전이익 24 346 664 931 1,6 사채 15 15 15 15 법인세 73 75 162 218 231 장기차입금 법인세율 3.5 21.6 24.4 23.4 23. 부채총계 43 465 566 579 61 계속사업이익 166 271 51 713 775 지배주주지분 1,77 1,886 2,292 2,894 3,536 중단사업손익 자본금 11 11 11 11 11 당기순이익 166 271 51 713 775 자본잉여금 441 432 432 432 432 증가율 (%) -26.9 63.1 84.8 42.2 8.7 자본조정등 -1-153 -153-153 -153 당기순이익률 (%) 19.8 27.6 28.9 33.3 32.9 기타포괄이익누계액 -3 52 44 44 44 지배주주당기순이익 165 272 496 683 724 이익잉여금 1,33 1,544 1,959 2,56 3,23 기타포괄이익 5 58-9 비지배주주지분 19 1 9 9 9 총포괄이익 171 329 493 713 775 자본총계 1,789 1,896 2,32 2,93 3,546 EBITDA 272 361 683 918 961 비이자부채 43 316 416 429 452 증가율 (%) -13.5 32.6 89.1 34.5 4.7 총차입금 15 15 15 15 EBITDA 마진율 (%) 32.5 36.7 39.4 42.9 4.9 순차입금 -554-14 -626-1,25-1,799 투자지표 현금흐름표 (12 월결산 ) 215 216 217F 218F 219F ( 십억원 ) 215 216 217F 218F 219F 주당지표 ( 원 ) 영업활동현금흐름 241 112 555 79 722 EPS 7,542 12,416 22,66 31,124 33,12 당기순이익 166 271 51 713 775 BPS 8,693 85,985 14,533 131,956 161,268 비현금성비용및수익 124 115 26-13 -45 DPS 2,747 3,82 3,82 3,82 3,82 유형자산감가상각비 28 27 23 2 17 밸류에이션 ( 배 ) 무형자산상각비 7 6 4 3 3 PER 28.2 19.9 17. 12.3 11.6 운전자본변동 6-154 43 9-8 PBR 2.6 2.9 3.7 2.9 2.4 매출채권등의감소 1-71 24 13-12 EV/EBITDA 15.2 14.7 11.4 7.9 6.9 재고자산의감소 -1 성장성지표 (%) 매입채무등의증가 2-5 3-1 1 매출증가율 -.1 17.3 76.4 23.3 1. 기타영업현금흐름 -55-12 -16 EPS 증가율 -28.1 64.6 82.1 37.7 6.1 투자활동현금흐름 -517-139 -85-73 -79 수익성지표 (%) 유형자산의증가 (CAPEX) -18-17 -6 배당수익률 1.3 1.5 1. 1. 1. 유형자산의감소 1 2 ROE 1.6 14.9 23.7 26.3 22.5 무형자산의감소 ( 증가 ) 1-2 -1 ROA 8.5 11.9 19.2 22.5 2.3 투자자산의감소 ( 증가 ) -675-277 1-27 -28 ROIC 11.2 186.4 353.7 1,139.4 2,117.9 기타 174 155-89 -45-5 안정성지표 (%) 재무활동현금흐름 31-74 25-28 2 부채비율 (%) 24.1 24.5 24.6 19.9 17. 차입금의증가 ( 감소 ) 순차입금비율 (%) -31. -7.4-27.2-41.5-5.7 자본의증가 이자보상배율 ( 배 ) 7,379.3 11.4 26.5 281.9 296.2 기타 31-74 25-28 2 활동성지표 ( 배 ) 기타및조정 11-3 -15-31 -51 매출채권회전율 9.4 8. 12. 17.1 18.9 현금의증가 45-13 48 578 595 재고자산회전율 1,22.6 1,455.7 1,65.2 1,567.5 1,734.8 기초현금 23 248 145 625 1,23 총자산회전율.4.4.7.7.6 기말현금 248 145 625 1,23 1,798 * 주당지표및밸류에이션은지배주주순익및지배주주지분기준 IBKS RESEARCH 5

Compliance Notice 동자료에게재된내용들은외부의압력이나부당한간섭없이본인의의견을정확하게반영하여작성되었음을확인합니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료는조사분석자료작성에참여한외부인 ( 계열회사및그임직원등 ) 이없습니다. 조사분석담당자및배우자는해당종목과재산적이해관계가없습니다. 동자료에언급된종목의지분율 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는상기명시한사항외고지해야하는특별한이해관계가없습니다. 종목명 담당자 담당자 ( 배우자 ) 보유여부 수량취득가취득일 1% 이상보유여부 유가증권발행관련 계열사관계여부 공개매수사무취급 IPO 회사채지급보증 중대한이해관계 M&A 관련 해당사항없음 투자의견안내 ( 투자기간 12개월 ) 투자등급통계 (216.7.1~217.6.3) 종목투자의견 ( 절대수익률기준 ) 투자등급구분건수비율 (%) 적극매수 4% ~ 매수 15% ~ 중립 -15% ~ 15% 매도 ~ -15% 매수 147 88.6 업종투자의견 ( 상대수익률기준 ) 중립 19 11.4 바중확대 +1% ~ 중립 -1% ~ +1% 비중축소 ~ -1% 매도. ( ) 적극매수 ( ) 매수 ( ) 중립 ( ) 비중축소 ( ) Not Rated / 담당자변경 ( 원 ) 6,,,,,, 엔씨소프트주가및목표주가추이 과거투자의견및목표주가변동내역추천일자투자의견목표주가추천일자투자의견목표주가 216.5.1 매수 32, 원 216.9.25 매수 38, 원 217.1.24 매수, 원 217.5.12 매수 48, 원 217.6.22 매수, 원 217.7.6 매수 57, 원 217.8.7 매수 54, 원 6 IBKS RESEARCH