Microsoft Word - 반도체_3월 PC DRAM 고정가.doc

Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2013. 03. 18 반도체 Overweight DRAM 가격상승 + NAND 가격상승 Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,970,000 원 SK 하이닉스 (000660) Buy, TP 36,000 원 결론 - PC DRAM 3 월상반월가격은 4GB DDR3 모듈기준 $23.00 로 2 월말 ($19.75) 대비 16.5% 상승. 2Gb 단품기준으로는 $1.08 에서 $1.28 로 18.5% 상승 - PC DRAM 현물가는 2Gb DDR3 기준 $1.74 로강보합세. 모듈메이커인킹스톤재고부족및마이크론낸드전환이슈에기인 - 2 분기는신규스마트폰및테블릿 PC 출시로모바일 DRAM 공급부족예상 - NAND 도가격상승시작. 스마트폰용마이크로 SD 카드및 SSD 수요증대에기인 - 반도체업종 Overweight 유지. 하이닉스매수추천 Investment Point: PC DRAM 상승 + 모바일 DRAM 공급부족 + NAND 가격상승 1. PC DRAM 3 월상반월고정가 16.5% 상승 PC DRAM 3 월상반월가격은 4GB DDR3 모듈기준 $23.00 로 2 월말 ($19.75) 대비 16.5% 상승. PC DRAM 고정가는 12 월상반월부터상승지속세. 2Gb 단품기준으로는 $1.08 에서 $1.28 로 18.5% 상승 2. PC DRAM 현물가는킹스톤재고부족및마이크론낸드전환이슈로가격강보합 PC DRAM 현물가는 2Gb DDR3(1600MHz) 기준 $1.74 로가격강보합세. PC 수요가제한적임에도불구, 모듈메이커인킹스톤재고부족으로가격지속상승세. 또한주요공급사들의 Specialty DRAM Mix 전환및마이크론 Tech. Fab NAND 전환계획에따른공급부족우려로가격지속상승중. DRAM 고정가격은현물가괴리감안시 36% 상승여력이있는상황 3. 모바일 DRAM 수요증대로공급부족전망 2분기갤럭시S4 등신규스마트폰및테블릿 PC 출시로모바일 DRAM 공급부족예상. 모바일 DRAM 수요는 PC에서모바일기기로의패러다임전환가속화로지속강세예상. 반면주요메모리공급업체들은 PC DRAM 가격상승으로인해모바일 DRAM으로의 Mix 전환여력도제한적인상황 4. NAND도가격상승시작. 스마트폰및 SSD 수요증대에기인 2분기스마트폰및 SSD 수요증대로 NAND 수요확대중. 특히스마트폰용마이크로 SD 수요가견조한상황. 또한 2013년은 HDD가 SSD로의전환이본격화되고있음. 테블릿 PC, 스마트폰및울트라북등응용처들이 SSD와 emmc를주기억장치로채택하고있어 NAND 수요확대가예상됨

[ 그림 1] DRAM 고정가 / 현물단품가격변동현황 (2Gb DDR3) 2.5 2.0 1.5 1.0 ($) Spread ($) 2Gb DDR3 1333MHz 256Mx8_Spot Price 2Gb DDR3 1333MHz 256Mx8_Contract Price 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0-0.2-0.4-0.6 0.5 11.01 11.03 11.05 11.07 11.09 11.11 12.01 12.03 12.05 12.07 12.09 12.11 13.01-0.8 자료 : DRAMeXchange, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 2] DRAM 모듈고정가격변동현황 (4GB DDR3) 24.0 ($) 23.00 22.0 20.0 18.0 16.0 14.0 16.50 19.00 18.50 17.50 20.25 21.25 20.25 19.75 18.75 18.00 17.25 16.25 17.75 17.25 16.00 15.75 15.75 15.25 15.50 19.75 12.0 1 월上 1 월下 2 월上 2 월下 3 월上 3 월下 4 월上 4 월下 5 월上 5 월下 6 월上 6 월下 7 월上 7 월下 8 월上 8 월下 9 월上 9 월下 10 월上 10 월下 11 월上 11 월下 12 월上 12 월下 1 월上 1 월下 2 월上 2 월下 3 월上 자료 : DRAMeXchange, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 3] NAND 고정가 / 현물가가격변동현황 (64Gb MLC) 12.5 11.5 ($) 64Gb Nand 8Gx8 MLC Spot Price 64Gb Nand 8Gx8 MLC Contract Price 10.5 9.5 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 3.5 11.06 11.07 11.08 11.09 11.10 11.11 11.12 12.01 12.02 12.03 12.04 12.05 12.06 12.07 12.08 12.09 12.10 12.11 12.12 13.01 13.02 13.03 자료 : DRAMeXchange, 메리츠종금증권리서치센터 메리츠종금증권리서치센터 2

[ 표 1] DRAM 13 년 3 월상반월고정가 2 월하반월 3 월상반월변동률 Item (Unit: USD) Hi Low Avg Hi Low Avg Hi Low Avg DDR3 4GB SO-DIMM DDR3 4GB SO-DIMM DDR3 4GB U-DIMM DDR3 2GB SO-DIMM DDR3 2GB SO-DIMM DDR3 2GB U-DIMM DDR3 4Gb 512Mx8 DDR3 2Gb 256Mx8 DDR3 2Gb 256Mx8 20.00 19.50 19.75 23.50 22.50 23.00 17.50% 15.38% 16.46% 20.00 19.50 19.75 23.50 22.50 23.00 17.50% 15.38% 16.46% 20.00 19.50 19.75 23.50 22.50 23.00 17.50% 15.38% 16.46% 11.50 11.00 11.25 14.00 13.50 13.75 21.74% 22.73% 22.22% 11.50 11.00 11.25 14.00 13.50 13.75 21.74% 22.73% 22.22% 11.50 11.00 11.25 14.00 13.50 13.75 21.74% 22.73% 22.22% 2.19 2.13 2.16 2.63 2.50 2.56 20.09% 17.37% 18.52% 1.09 1.06 1.08 1.31 1.25 1.28 20.18% 17.92% 18.52% 1.09 1.06 1.08 1.31 1.25 1.28 20.18% 17.92% 18.52% 자료 : DRAMeXchange 메리츠종금증권리서치센터 3

Compliance Notice 동자료는작성일현재사전고지와관련한사항이없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며 2013년 3월 18일현재동자료에언급된종목의유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행관련하여지난 6개월간주간사로참여하지않았습니다. 당사는 2013년 3월 18일현재동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사의조사분석담당자는 2013년 3월 18일현재동자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 이세철 ) 동자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 동자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 동자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. 투자등급관련사항 1. 종목추천관련투자등급 ( 추천기준일종가대비 4등급 ) 아래종목투자의견은향후 6개월간추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함. ㆍStrong Buy : 추천기준일종가대비 +50% 이상. ㆍBuy : 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~ +50% 미만. ㆍHold : 추천기준일종가대비 +5% 이상 ~ +15% 미만. ㆍReduce : 추천기준일종가대비 +5% 미만. 2. 산업추천관련투자등급 ( 추천기준일시장지수대비 3등급 ) 아래산업투자의견은시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것. ㆍ비중확대 (Overweight). ㆍ중립 (Neutral). ㆍ비중축소 (Underweight) 메리츠종금증권리서치센터 4

삼성전자 (005930) 의투자등급변경내용 추천확정일자 자료의형식 투자의견 목표주가 담당자 주가및목표주가변동추이 2011.04.05 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.04.08 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.05.30 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.06.08 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.07.04 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.08.01 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.09.01 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.09.19 산업분석 Buy 1,250,000 이선태 2011.09.27 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.10.04 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.10.10 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.10.17 산업분석 Buy 1,250,000 이선태 2011.10.31 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.11.01 산업분석 Buy 1,250,000 이선태 2011.11.07 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 담당애널리스트변경 2012.03.05 산업분석 Buy 1,500,000 이세철 2012.03.23 산업브리프 Buy 1,500,000 이세철 2012.03.26 산업브리프 Buy 1,500,000 이세철 2012.04.03 기업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.09 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.16 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.17 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.19 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.23 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.26 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.30 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.02 기업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.03 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.07 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.08 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.14 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.15 기업분석 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.16 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.21 기업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.23 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.29 산업분석 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.31 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.04 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.07 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.11 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.13 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.19 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.25 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.02 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.09 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.10 기업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.16 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.30 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.08.06 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.08.14 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.08.21 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.08.27 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.04 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.11 산업분석 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.18 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.25 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.27 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.02 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.04 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.16 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.17 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.29 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.30 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.31 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.14 산업분석 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.15 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.16 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.20 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.21 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.26 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.29 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.12.03 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.12.04 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.12.06 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.12.10 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.12.17 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2013.01.02 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2013.01.03 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.01.08 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.01.14 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.01.16 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.01.28 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.01.30 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.02.06 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.02.12 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.02.26 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.02.27 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.03.04 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.03.05 산업분석 Buy 1,970,000 이세철 2013.03.11 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.03.18 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 ( 원 ) 주가 목표주가 2011.03 2011.07 2011.11 2012.03 2012.07 2012.11 메리츠종금증권리서치센터 5

SK 하이닉스 (000660) 의투자등급변경내용 추천확정일자자료의형식투자의견목표주가담당자주가및목표주가변동추이 2011.03.14 산업브리프 Buy 35,000 이선태 2011.03.15 산업브리프 Buy 35,000 이선태 2011.04.01 산업브리프 Buy 40,000 이선태 2011.04.05 산업브리프 Buy 40,000 이선태 2011.04.29 기업브리프 Buy 40,000 이선태 2011.06.01 산업브리프 Buy 40,000 이선태 2011.06.08 산업브리프 Buy 40,000 이선태 2011.07.04 산업브리프 Buy 40,000 이선태 2011.07.22 기업브리프 Buy 34,000 이선태 2011.07.23 산업브리프 Buy 34,000 이선태 2011.08.01 산업브리프 Buy 34,000 이선태 2011.09.01 산업브리프 Buy 34,000 이선태 2011.10.04 산업브리프 Buy 34,000 이선태 2011.11.01 산업브리프 Buy 34,000 이선태 담당애널리스트변경 2012.03.05 산업분석 Buy 37,000 이세철 2012.03.15 기업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.03.23 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.03.26 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.02 기업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.04 기업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.09 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.16 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.17 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.23 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.26 기업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.27 기업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.03 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.07 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.08 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.14 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.23 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.25 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.31 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.06.04 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.06.07 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.06.11 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.06.13 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.06.19 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.06.25 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.07.09 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.07.26 기업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.09.11 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.09.18 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.09.25 산업분석 Buy 33,000 이세철 2012.10.04 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.10 기업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.16 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.17 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.25 기업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.29 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.30 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.31 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.11.14 산업분석 Buy 33,000 이세철 2012.11.15 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.11.16 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.11.20 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.11.21 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.11.29 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.12.03 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.12.04 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.12.06 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.12.17 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2013.01.02 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2013.01.07 기업브리프 Buy 33,000 이세철 2013.01.14 기업브리프 Buy 33,000 이세철 2013.01.16 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2013.01.30 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2013.01.31 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2013.02.06 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2013.02.12 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2013.02.26 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2013.02.27 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2013.03.05 산업분석 Buy 33,000 이세철 2013.03.13 기업브리프 Buy 36,000 이세철 2013.03.18 산업브리프 Buy 36,000 이세철 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 ( 원 ) 주가 목표주가 2011.02 2011.06 2011.10 2012.02 2012.06 2012.10 2013.02 메리츠종금증권리서치센터 6