Summary 리서치본부투자전략부 2018. 10. 4 10 월 리서치, 유럽상장 ETF 에서찾는기회 Contents I. 10월관심 유럽, 미국섹터 ETF II. 동향 III. 10월 포트폴리오 - 주식 : 신흥국 (IEMG), 미국스몰캡 (VB), 유럽 (CMU FP), 로봇 (BOTZ), 산업금속생산기업 (PICK), S&P 500 커버드콜 (PBP) - 인컴관련 : 변동금리형미국우선주 (VRP), 신흥국달러채권 (EMB), 뱅크론 (BKLN) - 기타자산 : 산업금속 (AIGI)
Summary 10 월 리서치 I. 10월관심 (1) 유럽상장 ETF 투자에있어환율효과는무시할수없는부분임. 미국에상장된유럽주식 ETF에투자할경우원 / 달러환율과달러 / 유로환율에동시에영향을받음 당사는 3분기이후달러화지수하락과유로화의상대적강세를전망. 이에유로화자산에투자할경우유로화상승에따른환차익도기대. 최근한, 미금리역전에따른원 / 달러헤지비용증가로환헤지투자자역시유로화자산에대한투자매력높아짐 유망유로화자산으로유로존주식에대한매수의견을유지. 이에추천 ETF 포트폴리오에서미국상장유로존투자 ETF인 EZU를유럽상장 Amundi Index MSCI EMU UCITS ETF EUR (C) 로교체 (2) GICS 섹터변경과미국섹터 ETF 9월 21일 GICS 기준섹터분류변경으로알파벳 ( 구글 ), 페이스북, 넷플릭스등이 IT, 자유소비재섹터에서신규커뮤니케이션섹터로이동 GICS 섹터변경이 ETF 투자자에게미치는영향을단기, 장기로구분해볼수있음. 1) 주요미국섹터 ETF의경우이미지난 2분기부터 Transition Index 등으로교체해단기적으로섹터 ETF 투자자에게미치는영향은없음. 2) 중, 장기적으로는섹터로테이션전략등을구현하거나알파벳 ( 구글 ), 페이스북투자를원하는경우기존 IT, 자유소비재 ETF에투자하는자산을일부커뮤니케이션 ETF로배분해야함 한편, BlackRock의 ishares Sector ETF의기초지수는 GICS 분류기준을사용하고있지않음. 이에 IYW(IT 섹터 ), IYC(Consumer Services 섹터 ) 등은알파벳, 페이스북, 넷플릭스등을여전히편입하고있음
Summary 10 월 리서치 II. 동향 8월에이어 9월에도미국주식투자 ETF 중심으로많은자금유입. 금리상승에도미국채권 ETF 자금유입도이어졌으며, 글로벌채권 ETF도설정액증가. 주요신흥국투자 ETF(VWO, EEM, IEMG) 에는 4억 8,313만달러의자금유입. 유입강도는다소둔화 ETF별로는 S&P 500 ETF(VOO, SPY) 와 Russell 2000 ETF(IWM) 및미국커뮤니케이션섹터 ETF(XLC) 의설정액이크게증가 9월에도 4차산업혁명 ETF 출시이어짐. 글로벌인공지능테마 ETF Amundi Stoxx Global Artificial Intelligence UCITS ETF(GOAI) 가유럽에상장되었으며, 양자컴퓨팅과머신러닝기술테마 ETF(QTUM) 과사이버보안테마 ETF(LOCK) 도출시 이밖에 Vanguard는첫 ESG 투자 ETF(VSGX, ESGV) 를출시했으며, BlackRock은신흥국채권에 ESG를접목한 ETF(EMSA, EMES) 를선보임 III. 10월 포트폴리오 10월 NH 포트폴리오는글로벌주식 ETF 6개, 인컴관련 3개, 원자재 1개 ETF로구성 1) 미국상장유로존투자 ETF EZU를유럽상장유로존투자 ETF CMU FP로교체. 2) 기존추천 ETF인 MSCI 신흥국지수추종 IEMG 내이미 30% 비중을차지하고있는중국투자 ETF MCHI의경우최근인터넷기업에대한규제리스크도불거지고있어텐센트, 알리바바, 바이두비중이높은 MCHI를포트폴리오에서제외 글로벌주식 : 신흥국 (IEMG), 미국스몰캡 (VB), 유럽 (CMU FP), 로봇 (BOTZ), 산업금속생산기업 (PICK), S&P 500 커버드콜 (PBP) 인컴관련 : 변동금리형미국우선주 (VRP), 신흥국달러채권 (EMB), 뱅크론 (BKLN) 기타자산 : 산업금속 (AIGI)
I. 10 월관심 ü ü 유럽투자 ETF GICS 섹터변경과미국섹터 ETF
I. 관심 1) 유럽투자 ETF 미국에상장된유럽투자 ETF 는 Vanguard FTSE Europe ETF(VGK), ishares MSCI EMU ETF(EZU) 가대표적임 이들은모두달러로거래되며, 주식시장성과외에유로화또는파운드등의유럽통화대비달러가치변동에영향을받음 연초이후유로화대비달러화강세로달러화로거래되는 ETF 의성과가상대적으로부진했음 유럽과미국상장 MSCI Europe 지수추종 ETF 성과비교 유럽과미국상장 MSCI EMU 지수추종 ETF 성과비교 (%) (%) 2.0 1.5 1.33 1.0 0.5 0.43 1.0 0.5 0.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5-3.0 ishares MSCI Europe UCITS ETF ( 유럽상장 -EUR) -2.33 ishares MSCI Europe UCITS USD ETF ( 유럽상장 -USD) -1.96 ishares Core MSCI Europe ETF ( 미국상장 -USD) 0.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5-3.0-3.5 Amundi Index MSCI EMU UCITS ETF ( 유럽상장 -EUR) -3.15 ishares MSCI Eurozone ETF (USD) ( 미국상장 -USD) 주 : 2018 년 9 월말기준자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 주 : 2018 년 9 월말기준자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 5
I. 관심 ETF 투자와환율효과 미국상장 ETF의경우달러화로거래되며, 달러화자산에투자하는 ETF의경우원 / 달러환율변동에노출됨. 미국이외자산에투자하는 ETF의경우원 / 달러환율과함께달러대비해당국가통화변동성에동시에노출됨 2014~ 2015년유로화와엔화의약세시기미국상장유럽, 일본투자 ETF의경우실제주식시장성과대비크게부진했으며, 이에따라환헤지 ETF들이큰인기를끌기도했음 엔화약세구간에서환헤지된일본투자 ETF 성과추이 유로화약세구간환헤지된유로존투자 ETF 성과추이 (2014.1.1=100P) 150 ishares Currency Hedged MSCI Japan ETF(HEWJ) ishares MSCI Japan ETF(EWJ) (2014.8.22=100P) 130 ishares Currency Hedged MSCI Eurozone ETF ishares MSCI EMU ETF 140 120 130 110 120 110 100 100 90 90 80 80 '14.1 '14.5 '14.9 '15.1 '15.5 '15.9 70 '14.8 '14.12 '15.4 '15.8 '15.12 자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 6
I. 관심 달러지수약세전환및유로화강세전망 당사는 3 분기이후인플레이션고점을확인한이후달러화약세로전환전망. 달러화지수중가장큰비중을차지하는유로화는상대 적인강세전망 달러화지수추이및당사전망 (P) 105 달러화지수 100 95 90 85 80 75 '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 '16.1 '16.7 '17.1 '17.7 '18.1 '18.7 자료 : Thomson Reuters, NH 투자증권리서치본부전망 7
I. 관심 유럽상장유로존투자 ETF 에서찾은기회 당사의하우스뷰는유럽주식에대해매수의견을유지하고있음. 유럽주식투자수단으로유로화강세에따른환율과주가상승에따른이익을동시에기대할수있는유로화기반유로존투자 ETF가효과적임 이에당사추천포트폴리오에서미국상장 ishares MSCI Eurozone ETF(EZU) 를 Amundi Index MSCI EMU UCITS ETF EUR(C) (CMU FP) 로변경함 다만, 미국상장 ETF 대비장내유동성이부족하다는점은염두에둬야함 당사하우스뷰중선진국주식투자의견 Amundi MSCI EMU UCITS ETF 국가별투자비중 지역 10 월 축소중립확대 투자의견 ( 향후 3 개월 ) 핀란드 3% 벨기에 3% 아일랜드 2% 기타 4% 미국주식 확대 이탈리아 7% 프랑스 31% 선진국주식 유럽주식 확대 스페인 9% 네덜란드 11% 독일 30% 일본주식 중립 자료 : NH 투자증권리서치본부 자료 : Amundi Asset Management, NH 투자증권리서치본부 8
I. 관심 환헤지투자시에도유로화자산매력적 한, 미금리역전으로최근원 / 달러헤지프리미엄은마이너스로전환되어 1 년기준헤지비용은 1.4% 를넘고있음 반면유로화의경우여전히헤지프리미엄이발생하며, 현재약 1.9% 의프리미엄을형성중 환헤지투자자의경우에도유로화자산투자는달러자산투자대비매력적인구간 원 / 달러헤지프리미엄마이너스전환 유로 / 원의경우헤지시프리미엄발생 (%p) 2.0 1.5 1.0 달러 / 원 1 년헤지프리미엄 한미기준금리차이 (%p) 2.5 2.0 유로 / 원 1 년헤지프리미엄 0.5 1.5 0.0-0.5 1.0-1.0-1.5 0.5-2.0 '15.1 '15.7 '16.1 '16.7 '17.1 '17.7 '18.1 '18.7 0.0 '15.1 '15.7 '16.1 '16.7 '17.1 '17.7 '18.1 '18.7 자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 9
I. 관심 유럽에상장된주요유럽주식투자 ETF 유럽주식투자 ETF는 Euro Stoxx 50, MSCI Europe, MSCI EMU 지수추종 ETF 등이상장되어있음. 섹터 ETF는 STOXX Europe 600 섹터지수중심으로 ETF가상장되어있으나에너지, 금융정도를제외하면유동성은낮음 Amundi ETF S&P Global Luxury UCITS ETF는루이비통 (LVMH), 리치몬트, BMW 등유럽중심의럭셔리소비재에투자 한편, 유럽상장 ETF의경우배당금지급유무에따라여러 class가존재. 배당금을지급하는경우 ETF명에 Dist, D 등을붙이며, 배당금을지급하지않고재투자하는 class의경우 ETF명에 Acc, C 등이표기됨 유럽에상장된주요유럽주식투자 ETF 리스트 ETF 명 Xtrackers MSCI EMU Index UCITS ETF 1D ishares MSCI Europe UCITS ETF (Dist) Xtrackers EURO STOXX 50 UCIT S ETF 1C Xtrackers MSCI Europe Index UCITS ETF 1C 자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 블룸버그티커 거래통화 순자산 ( 백만유로 ) 3 개월평균거래량 ( 주 ) 보수 (%) XD5E LN EUR 5,997.84 129,707 0.09 IMEU NA EUR 4,569.22 198,603 0.12 XESX GY EUR 3,377.20 30,961 0.25 XIEE GY EUR 2,330.80 801 0.12 UBS ETF MSCI EMU UCITS ETF EMUEUA IM EUR 2,330.80 100,154 0.12 Amundi MSCI Europe UCITS ETF - EUR (C) ishares MSCI EMU UCITS ETF EUR (Acc) Amundi Index MSCI EMU UCITS ETF - EUR (C) CEU FP EUR 2,004.92 8,583 0.15 CEU LN EUR 1,781.67 1,182 0.25 CMU FP EUR 1,781.67 14,934 0.25 유럽에상장된주요유럽섹터, 테마 ETF 리스트 ETF 명 자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 블룸버그티커 거래통화 순자산 ( 백만유로 ) 3 개월평균거래량 ( 주 ) ishares STOXX Europe 600 Oil & Gas UCITS ETF (DE) SXEPEX GR EUR 1,028.72 2,010 0.46 SPDR MSCI Europe Financials UCITS ETF STZ FP EUR 998.06 31,662 0.30 ishares STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (DE) SX7PEX GR EUR 700.17 1,562 0.46 ishares STOXX Europe 600 Health Care UCITS ETF (DE) 보수 (%) SXDPEX GR EUR 549.27 431 0.46 ishares STOXX Europe 600 Insurance UCITS ETF (DE) SXIPEX GR EUR 338.58 421 0.46 ishares STOXX Europe 600 Basic Resources UCITS ETF (DE) SXPPEX GR EUR 323.52 862 0.46 SPDR MSCI Europe Consumer Staples UCITS ETF STS FP EUR 256.69 3,826 0.30 ishares STOXX Europe 600 Food & Beverage UCITS ETF (DE) Xtrackers STOXX Europe 600 Health Care UCITS ETF 1C ishares STOXX Europe 600 Automobiles & Parts UCITS ETF (DE) SX3PEX GR EUR 242.62 497 0.46 XSDR GR EUR 248.96 59 0.30 SXAPEX GR EUR 231.47 1,267 0.46 Amundi ETF S&P Global Luxury UCITS ETF EUR(C) GLUX FP EUR 73.31 3,924 0.25 10
I. 관심 2) GICS 섹터변경과미국섹터 ETF 9 월 21 일 GICS 통신서비스섹터가커뮤니케이션섹터로개편. 이에따라 IT 섹터종목가운데알파벳 ( 구글 ), 페이스북이자유소비 재섹터에서는넷플릭스, 디즈니, 컴캐스트등이커뮤니케이션섹터로이동 S&P 500 내에서커뮤니케이션섹터비중은기존통신서비스대비약 9%p 증가 섹터변경전, 후섹터구성종목수변화 섹터변경전, 후 S&P 500 중해당섹터비중변화 ( 개수 ) 80 70 71 76 64 65 개편전 개편후 (%) 30 25 26 개편전 개편후 60 50 20 20 40 30 20 10 0 IT 자유소비재통신서비스 3 22 15 10 5 0 13 10 11 2 IT 자유소비재 통신서비스 자료 : BlackRock, NH 투자증권리서치본부 자료 : BlackRock, NH 투자증권리서치본부 11
I. 관심 섹터 ETF 투자자에게미치는영향 미국섹터투자 ETF 중규모가가장큰 State Street의 ETF는리밸런싱을완료. State Street 다음으로규모가큰 Vanguard ETF의경우이미 2분기에 Transition 지수로변경되어섹터 ETF 투자자는이미개편된섹터에투자하고있어단기적인영향은제한적임 섹터로테이션등섹터전략투자자와알파벳 ( 구글 ) 과페이스북에투자를원하는투자자는커뮤니케이션섹터 ETF로기존자산을일정부분배분해야함 한편, BlackRock 의 IYW(IT), IYC( 컨슈머 ) 등의 ETF는 GICS 기준분류를사용하지않아기존과동일한종목구성을유지 주요미국 IT, 자유소비재, 커뮤니케이션섹터 ETF 리스트 섹터 ETF 티커 Benchmark Index 총자산 ( 백만달러 ) 3 개월평균거래량 총보수 (%) ishares U.S. Technology ETF(IYW) 는이번변경에따른영향을받지않아 티커종목비중 (%) AAPL APPLE INC 17.30 IT IT 자유소비재 자유소비재 커뮤니케이션서비스 커뮤니케이션서비스 Vanguard Information Technology ETF Technology Select Sector SPDR ETF Vanguard Consumer Discretionary ETF Consumer Discret Sel Sect SPDR ETF VGT XLK VCR XLY Vanguard Communication Services VOX ETF Communication Services Sel Sect SPDR ETF XLC MSCI US IMI Information Tech nology 25/50 Transition Index S&P Technology Select Sector TR USD MSCI US IMI Consumer Discr etionary 25/50 Transition Index S&P Consumer Disc Select Sector TR USD MSCI US IMI Communication Services 25/50 Transition Index Communication Services Sel Sect NR USD 22,247 491,248 0.10 22,828 12,021,341 0.13 3,227 74,212 0.10 16,010 4,748,230 0.13 1,102 138,275 0.10 1,641 889,988 0.13 MSFT MICROSOFT CORP 14.65 FB FACEBOOK CLASS A INC 6.62 GOOG ALPHABET INC CLASS C 6.14 GOOGL ALPHABET INC CLASS A 6.03 CSCO CISCO SYSTEMS INC 3.71 INTC INTEL CORPORATION 3.64 NVDA NVIDIA CORP 2.85 ORCL ORACLE CORP 2.43 IBM INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES CO 2.31 자료 : Morningstar, NH 투자증권리서치본부 주 : 2018 년 9 월 28 일기준자료 : BlackRock, NH 투자증권리서치본부 12
II. 동향 ü ETF 자금유 / 출입동향 ü 수익률 Best/Worst ü 거래량증가 ETF ü 스마트베타 ü 신규상장 ETF
II. 동향 1) 미국 ETF 시장 Flows: 미국주식 ETF 중심으로 3 개월연속유입 9 월미국 ETF 시장에는 368 억달러자금이유입됨 모든자산군에자금이유입되었으며, 미국주식에가장많은자금이유입. 글로벌채권 ETF 는전월대비자금유입규모증가 미국 ETF 시장 3 개월연속 200 억달러이상의자금유입 자산군별로는미국주식중심의대규모자금유입추세이어져 ( 백만달러 ) 70,000 ( 백만달러 ) 35,000 9 월 8 월 60,000 30,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 0-10,000 '16.1 '16.4 '16.7 '16.10 '17.1 '17.4 '17.7 '17.10 '18.1 '18.4 '18.7-5,000 미국주식 미국채권 글로벌 채권 글로벌주식 원자재 자료 : FactSet, NH 투자증권리서치본부 자료 : FactSet, NH 투자증권리서치본부 14
II. 동향 신흥국 ETF Flows 추이 MSCI Emerging Markets 및 FTSE Emerging Markets 추종신흥국대표주식 ETF(EEM, IEMG, VWO) 는 7 월이후자금유입추세 이어지고있음 8 월 18 억 7,893 만달러유입에이어 9 월에도 4 억 8,313 만달러유입. 다만, 유입추세는다소둔화됨 대표신흥국 ETF(IEMG, EEM, VWO) Flows 추이 ( 백만달러 ) 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 '17.1 '17.3 '17.5 '17.7 '17.9 '17.11 '18.1 '18.3 '18.5 '18.7 '18.9 대표신흥국 ETF(IEMG, EEM, VWO) 월별 Flows ( 백만달러 ) 8,000 7,140 6,000 4,000 2,000 1,191 2,112 1,879 774 592 483 0-2,000-4,000-2,975-6,000-6,483-8,000 '18.1 '18.2 '18.3 '18.4 '18.5 '18.6 '18.7 '18.8 '18.9 자료 : Morningstar, NH 투자증권리서치본부 자료 : Morningstar, NH 투자증권리서치본부 15
II. 동향 9 월자금유입상위 / 하위 ETF 주식 : S&P 500 추종 ETF(VOO, SPY) 와 Russell 2000 추종 ETF(IWF) 순자산큰폭으로증가. 9 월개편된커뮤니케이션섹터추종 ETF XLC 도빠르게순자산증가하고있음. 반면일본주식 ETF(EWJ) 와선진국주식 ETF(EFA) 는순자산감소 채권 : 금리상승에도불구하고미국장기국채 ETF(TLT) 로자금이유입됨. 미국하이일드채권 ETF(HYG) 에서는투자자이탈 최근 1 개월자금유입상위 / 하위 ETF ( 백만달러 ) 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0-1,000-2,000-3,000 VOO US ( 미국주식 ) SPY US ( 미국주식 ) IWM US ( 미국중소형 ) 1306 JP ( 일본주식 ) TLT US ( 미국장기국채 ) XLC US ( 커뮤니케이션섹터 ) IWF US ( 중소형성장 ) EWJ US ( 일본주식 ) EFA US ( 선진국주식 ) HYG US ( 미국하이일드 ) 주 : 9 월 28 일기준자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 16
II. 동향 2) 수익률 Best / Worst Winner: 터키, 마리화나관련기업투자 Loser: 코코아, 인도스몰캡, 이더리움 최근 1 개월수익률 Best/Worst ETF (%) 30 20 10 0-10 -20-30 -40 ETUR FP ( 터키 ) TUR FP ( 터키 ) ITKY LN ( 터키 ) MJJ CN ( 미리화나 ) MJ US ( 미리화나 ) SEED CN ( 마리화나 ) SCIF US COINETHE SS SCIN US ( 인도스몰캡 ) ( 이더리움 ) ( 인도스몰캡 ) COINETH SS ( 이더리움 ) CQCCI SW ( 코코아 ) 주 : 9 월 28 일기준자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 17
II. 동향 3) 거래량증가 ETF 9 월에는나스닥은행섹터 ETF(FTXO) 와신규커뮤니케이션섹터 ETF(XLC) 거래량큰폭으로증가 이밖에주가변동성이커진마리화나기업투자 ETF 와인도 ETF 등의거래량이증가했음 9 월거래량증가 ETF (%) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 FTXO US ( 나스닥은행 ) XLC US ( 커뮤니케이션섹터 ) 278530 KS (KOSPI 200 TR) ESD FP ( 미국주식 ) MJ US ( 마리화나 ) GLDM US ( 금광기업 ) PDBC US ( 원자재 ) HMMJ CN ( 마리화나 ) CPSEBE IN ( 인도 ) EWI US ( 이탈리아 ) 주 1: 9 월 28 일기준주 2: 20 일평균거래량의최근 3 개월평균거래량대비증가율기준자료 : Morningstar, NH 투자증권리서치본부 18
II. 동향 4) 미국투자스마트베타 ETF 성과 배당과로우볼, Quality 등방어적성격의 ETF 성과가우수했음 반면, 미드 / 스몰캡 ETF 가부진했음 최근 1 개월미국상장주요스마트베타 ETF 수익률 (%) 2 1 1.68 1.25 1.07 0.92 0.79 0.76 0-1 -2-3 -4 VIG ( 배당 ) USMV ( 로우볼 ) QUAL (Quality) MTUM (Momentum) IVW (Growth) FNDX ( 펀더멘탈 ) -2.20-2.25-2.34-2.47 FV (Momentum) IWO ( 미드캡 Growth) PRFZ ( 펀더멘탈 ) IWN ( 미드캡 Value) -3.05 IJS ( 스몰캡 Value) -3.36 IJT ( 스몰캡 Growth) 주 : 9 월 28 일기준자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 19
II. 동향 5) 신규상장 ETF 9월에도 4차산업혁명관련 ETF 출시가이어짐. 글로벌인공지능관련기업에투자하는 Amundi Stoxx Global Artificial Intelligence ETF와사이버보안관련기업에투자하는 ishares Digital Security ETF가유럽에상장. 양자컴퓨터테마투자 ETF인 Defiance Quantum ETF도미국에출시 이밖에다양한 ESG 관련 ETF들이출시됨. ishares JP Morgan ESG $ EM Bond ETF는 ESG를채권에접목 9월주요신규상장 ETF명 티커 상장일 특징 AMUNDI STOXX GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE - UCITS ETF (C) GOAI 2018-09-04 인공지능테마투자 Defiance Quantum ETF QTUM 2018-09-04 양자컴퓨팅과머신러닝테마투자 First Trust Dorsey Wright Momt & Val ETF DVLU 2018-09-05 스마트베타멀티팩터 ETF FirstTrustDorseyWrightMomt&LwVolatil ETF DVOL 2018-09-05 스마트베타멀티팩터 ETF Xtrackers MSCI EAFE ESG Leaders Eq ETF EASG 2018-09-05 ESG 투자 ishares Digital Security ETF USD Acc LOCK 2018-09-07 사이버보안테마투자 ishares Thomson Reuters Incl & Divst ETF OPEN 2018-09-07 ESG 투자 Cambria Trinity ETF TRTY 2018-09-11 자산배분 ETF Vanguard ESG International Stock ETF VSGX 2018-09-18 ESG 투자 Vanguard ESG US Stock ETF ESGV 2018-09-18 ESG 투자 ishares JP Morgan ESG $ EM Bd ETF USDAcc EMSA 2018-09-24 ESG 투자 ishares JP Morgan ESG $ EM Bd ETFUSDDist EMES 2018-09-24 ESG 투자 자료 : NH 투자증권리서치본부 20
II. 동향 QTUM - 양자컴퓨팅 & 머신러닝테마 ETF 미국에상장된 Defiance Quantum ETF(QTUM) 는양자컴퓨터와머신러닝등에대한기업에집중투자하는테마 ETF 주요투자기업은 AMD, Alteryx, Attunity 등 GPU 칩과빅데이터기반머신러닝기술기업임 QTUM 의세부산업비중 QTUM 투자비중상위 10 종목 빅데이터 & 클라우딩 13% GPU 및기타하드웨어 15% SSD 기술 11% 양자컴퓨팅 23% 머신러닝반도체 21% 종목명 티커 비중 (%) ADVANCED MICRO DEVICES INC AMD 3.51 ALTERYX INC AYX 2.66 ATTUNITY LTD ATTU 2.52 INTEGRATEDDEVICE TECHNOLOGY COM IDTI 2.29 LATTICE SEMICONDUCTOR CORP LSCC 2.24 NUANCE COMMUNICATIONS INC NUAN 2.11 QUALCOMM INC QCOM 2.07 인공지능칩, 기술 17% TALEND S A TLND 2.05 COGNEX CORP CGNX 2.01 APPLE INC AAPL 1.96 주 : 9 월 5 일기준자료 : Defiance ETFs, NH 투자증권리서치본부 자료 : Defiance ETFs, NH 투자증권리서치본부 21
II. 동향 GOAI 유럽상장글로벌 AI( 인공지능 ) 테마 ETF 유럽상장 Amundi STOXX Global Artificial Intelligence UCITS ETF(GOAI FP) 는인공지능관련글로벌 4차산업혁명투자테마 ETF로 0.35% 의저렴한보수가장점임. 종목에직접투자하는방식이아닌합성방식 (Synthetic) 으로기초지수를추종함 GOAI가추종하는 STOXX Global Artificial Intelligence Index는인텔, 엔비디아, 페이스북, 알파벳 ( 구글 ) 등미국상장기업에높은비중으로투자 유럽상장인공지능테마 ETF GOAI 개요 STOXX Global Artificial Intelligence 지수주요편입종목 구분 내용 종목명 Intel Corp. 국가미국 벤치마크 STOXX AI Global Artificial Intelligence ADTV5 Index NVIDIA Corp. 미국 블룸버그티커 GOAI FP FACEBOOK CLASS A ALPHABET CLASS C 미국미국 순자산총액 ( 백만유로 ) 49.91 Xilinx Inc. 미국 설정일 2018 년 9 월 11 일 Western Digital Corp. COGNEX 미국 미국 총보수 (%) 0.35% 거래통화 유로화 자료 : Amundi Asset Management, NH 투자증권리서치본부 자료 : STOXX, NH 투자증권리서치본부 NetApp Inc. ZAYO GROUP HOLDINGS Seagate Technology Inc. 미국 미국 미국 22
III. 포트폴리오 ü 글로벌주식투자 6개, 인컴관련 3개, 기타자산 1개 ETF의포트폴리오구성 ü 글로벌주식 : 신흥국 (IEMG), 미국스몰캡 (VB), 유럽 (CMU FP), 로봇 (BOTZ), 산업금속생산기업 (PICK), S&P 500 커버드콜 (PBP) ü 인컴관련 : 미국우선주 (VRP), 신흥국달러채권 (EMB), 뱅크론 (BKLN) ü 기타자산 : 산업금속 (AIGI)
III. 포트폴리오 10 월 NH 포트폴리오 유로존주식시장투자 ETF 를미국상장 EZU 에서유로화강세에따른환차익까지기대할수있는유럽상장 ETF CMU FP 로교체 주식투자 ETF 가운데, 최근규제리스크가불거진텐센트등의비중이높고, 기존추천 ETF 인 IEMG 내비중약 30% 를차지하는 ishares MSCI China ETF(MCHI) 를제외 NH 포트폴리오리스트 (10 월 ) 유형자산티커 ETF 명 주식 인컴 주식 펀드규모 ( 백만달러 / 유로 ) 보수 (%) 12 개월기준배당수익률 (%) 배당지급주기 편입일 9 월수익률 (%) 편입일이후 (%) IEMG US ishares Core MSCI Emerging Markets ETF 49,115.89 0.14 2.73 반기 2017-03-10-0.90 17.22 (-)MCHI US ishares MSCI China ETF 3,395.39 0.62 1.94 분기 2018-07-03-2.34-7.55 VB US Vanguard Small-Cap ETF 24,891.17 0.05 1.39 분기 2018-04-04-1.23 12.55 (+)CMU FP Amundi Index MSCI EMU ETF EUR (C) 1,292.10 0.25 - - - - (-)EZU US ishares MSCI Eurozone ETF 9,138.67 0.49 2.96 반기 2018-08-01-1.68-3.70 BOTZ US Global X Robotics & Artificial Intelligence Thematic ETF 2,184.45 0.68 0.01 분기 2018-01-04-0.61-5.17 PICK US ishares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF 393.57 0.39 2.90 반기 2018-03-06 3.86-3.98 PBP US Invesco S&P 500 BuyWrite ETF 348.68 0.75 1.16 월별 2018-06-04 0.10 4.05 대체투자 VRP US Invesco Variable Rate Preferred Portfolio 2,165.22 0.50 4.67 월별 2018-05-03-0.35 1.88 채권 EMB US ishares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF 14,532.25 0.40 4.58 월별 2017-09-05 1.48-3.11 채권 BKLN US Invesco Senior Loan Portfolio 7,485.79 0.63 3.82 월별 2018-02-06 0.78 2.59 기타대체투자 AIGI LN ETFS Industrial Metals 214.92 0.49 - - 2017-12-11 0.51-2.39 주 1: 2018 년 9 월 28 일기준주 2: (+) 는신규편입, (-) 는편출종목자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 24
III. 포트폴리오 주식 1 ishares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) ishares Core MSCI Emerging Markets ETF( 티커 : IEMG) 는 EEM, VWO 와더불어대표신흥국 ETF 임 한국비중이없는 VWO 와달리한국투자비중이약 15% 에달하며같은 MSCI EM 지수추종 ETF 인 EEM 대비보수는저렴 ishares Core MSCI Emerging Markets ETF 개요 IEMG ETF 신흥국국가별투자비중 구분 내용 벤치마크 MSCI Emerging Markets Index 총자산 ( 백만달러 ) 49,115.89 말레이시아 3% 멕시코 3% 인도네시아태국 2% 3% 칠레 1% Others 7% 중국 29% 평균거래량 ( 주 ) 13,601,189 러시아 3% 남아공 6% 보수 (%) 0.14% 최근 1개월수익률 (%) -1.97 브라질 6% 인도 9% 대만 13% 한국 15% 최근 3 개월수익률 (%) 0.74 주 : 2018 년 9 월 28 일기준자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 자료 : BlackRock, NH 투자증권리서치본부 25
III. 포트폴리오 주식 2 Vanguard Small-Cap ETF (VB) Vanguard Small-Cap ETF( 티커 : VB) 는약 1,400 개미국스몰캡종목에투자 가장규모가큰스몰캡 ETF 인 ishares Core S&P Small Cap ETF( 티커 : IJR) 는총 600 개종목에투자하고있음. 이에 VB 의포트폴 리오가더욱다변화되어있음 Vanguard Small-Cap ETF 개요 Vanguard Small-Cap ETF 섹터비중 구분 벤치마크 내용 CRSP US Small Cap Index 에너지 4.6% 소재 4.1% 통신서비스유틸리티 0.4% 3.3% 총자산 ( 백만달러 ) 24,891.15 필수소비재 6.6% 금융 24.7% 평균거래량 ( 주 ) 568,162 보수 (%) 0.05% 최근 1개월수익률 (%) -0.65 헬스케어 11.4% IT 12.6% 자유소비재 12.8% 산업재 19.5% 최근 3 개월수익률 (%) -1.26 주 : 2018 년 9 월 28 일기준자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 주 : 2018 년 8 월말기준자료 : Vanguard, NH 투자증권리서치본부 26
III. 포트폴리오 주식 3 Amundi Index MSCI EMU ETF EUR (C) (CMU FP) 유럽에상장되어유로화로거래되는 Amundi Index MSCI EMU UCITS ETF EUR (C) 는유로존주식시장상승과함께유로화강세에따른환차익도기대됨 CMU FP는배당금을지급하지않고재투자하며, 유럽 ETF 특성상미국상장 ETF 대비장내유동성은다소부족하다는점을염두에두어야함 Amundi MSCI EMU UCITS ETF 개요 Amundi MSCI EMU UCITS ETF 국가별비중 구분 벤치마크 내용 MSCI EMU Index 핀란드 3% 벨기에 3% 아일랜드 2% 기타 1% 총자산 ( 백만유로 ) 1,219.10 평균거래량 ( 주 ) 11,647 이탈리아 7% 스페인 9% 프랑스 34% 보수 (%) 0.25 네덜란드 11% 최근 1 개월수익률 (%) -1.63 독일 30% 최근 3 개월수익률 (%) 1.23 주 : 2018 년 9 월 28 일기준자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 주 : 2018 년 8 월말기준자료 : Amundi Asset Management, NH 투자증권리서치본부 27
III. 포트폴리오 주식 4 Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ) Global X Robotics & Artificial Intelligence Thematic ETF 는로봇관련산업에투자하며일본기업이절반을차지함 로봇관련산업은중, 장기적으로유망할것으로전망. 이에글로벌경쟁력이높은일본로봇기업비중이높은 BOTZ 가유망하다는 판단 Global X Robotics & Artificial Intelligence Thematic ETF 개요 BOTZ 편입기업국가별비중 구분 벤치마크 내용 Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic Index 영국 5% 캐나다 3% 기타 6% 총자산 ( 백만달러 ) 2,184.45 스위스 8% 평균거래량 ( 주 ) 677,473 보수 (%) 0.69% 최근 1 개월수익률 (%) -0.26 미국 28% 일본 50% 최근 3 개월수익률 (%) 3.76 주 : 2018 년 9 월 28 일기준자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 자료 : Global X, NH 투자증권리서치본부 28
III. 포트폴리오 주식 5 ishares MSCI Global Metals & Mining Producers (PICK) 산업금속을생산 / 채굴하는기업주식에투자하는 Miners ETF는선물롤오버비용없이산업금속가격상승과인플레이션에올라탈수있는 ETF임 ishares MSCI Global Metals & Mining ETF(PICK) 은글로벌산업금속생산기업에투자하는 ETF로글로벌 182개산업금속생산기업에분산투자 산업금속생산기업 ETF( 티커 : PICK) 개요 PICK 비중 Top 10 종목 구분 벤치마크 내용 MSCI ACWI Select Metals & Mining Producers Ex Gold & Silver Investable Market Index 종목명 국가 비중 (%) BHP BILLITON LTD 호주 8.78 RIO TINTO PLC 호주 7.68 GLENCORE PLC 스위스 7.58 총자산 ( 백만달러 ) 393.57 평균거래량 ( 주 ) 199,873 보수 (%) 0.39% 최근 1 개월수익률 (%) 2.52 최근 3 개월수익률 (%) 0.65 주 : 2018 년 9 월 28 일기준자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 BHP BILLITON PLC 영국 5.05 CIA VALE DO RIO DOCE SH 브라질 3.91 ANGLO AMERICAN PLC 남아공 3.33 RIO TINTO LTD 호주 3.03 POSCO 한국 2.75 FREEPORT MCMORAN INC 미국 2.52 ARCELORMITTAL SA 룩셈부르크 2.46 자료 : BlackRock, NH 투자증권리서치본부 29
III. 포트폴리오 주식 6 Invesco S&P 500 BuyWrite ETF (PBP) Invesco S&P 500 BuyWrite ETF 는 S&P 500 + 등가 (ATM) 콜옵션매도전략을구현해변동성이높은시기보다안정적인성과를 추구 Invesco S&P 500 BuyWrite ETF 개요 S&P 500 커버드콜전략지수성과 구분 내용 S&P 500 + 등가콜매도 S&P 500 + 2% 외가콜매도 S&P 500 벤치마크 CBOE S&P 500 BuyWrite Index (BXM) Excess Return 4.20% 5.40% 5.20% 총자산 ( 백만달러 ) 348.68 평균거래량 ( 주 ) 67,008 변동성 11.40% 13.30% 16.40% 보수 (%) 0.75% 샤프비율 0.37 0.41 0.32 최근 1 개월수익률 (%) 0.10 최근 3 개월수익률 (%) 4.97 S&P 500 대비베타 0.62 0.76 1 주 : 2018 년 9 월 28 일기준자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 주 : 기간은 1996 년 ~ 2014 년자료 : AQR, NH 투자증권리서치본부 30
III. 포트폴리오 인컴 1 Invesco Variable Rate Preferred Portfolio (VRP) 미국우선주는주가변동은제한적인동시에높은배당금이매력적임 Invesco Variable Rate Preferred Portfolio(VRP) 는미국우량금융기업이발행한우선주중에서금리상승에따라쿠폰이상승하는변동금리형우선주에투자 현재배당수익률은약 4.7% 로고정금리형우선주 ETF인 PFF의 5.6% 대비약 0.9%p 낮으나금리상승리스크헤지가가능함 변동금리형 (VRP) 와고정금리형 (PFF) 배당수익률, 듀레이션 변동금리형미국우선주 ETF(VRP) 섹터비중 (%, yrs) 6 5 최근 12 개월기준배당수익률 수정듀레이션 유틸리티 3% 산업재 4% 기타 2% 4 에너지 10% 3 2 1 금융 81% 0 변동금리형 VRP 고정금리형 PFF 자료 : Morningstar, Invesco, NH 투자증권리서치본부 자료 : Invesco, NH 투자증권리서치본부 31
III. 포트폴리오 인컴 2 ishares JP Morgan USD EM Bond ETF (EMB) 미국금리상승에도글로벌경기회복과함께구조개혁이가시화되고있는신흥국채권은중장기적강세예상 ishares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF(EMB) 는신흥국달러채권 ETF 로멕시코, 인도네시아, 터키, 러시아, 필리 핀등신흥국채권에분산투자. 현재주가기준시가배당수익률은약 4.6% 수준 신흥국달러채권 ETF(EMB) 성과추이 (USD) 130 120 110 100 90 80 70 60 신흥국달러채권 ETF(EMB) 배당수익률추이 (%) 7 6 5 4 3 2 1 50 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 0 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 32
III. 포트폴리오 인컴 3 Invesco Senior Loan ETF (BKLN) 뱅크론은 LIBOR 금리에연동되어지급되는이자가증가하는상품임. 2017 년말기준수정듀레이션 0.25 로금리상승기에도 안정적인인컴수익률을기대할수있음 실제 2013 년미국채금리가 1.36%p 상승하는동안에도낮은변동성과안정적인수익률을기록 듀레이션이낮은뱅크론은금리상승기에안정적인대안 2013 년금리상승기뱅크론은안정적인성과기록 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 만기수익률 (%) 8.83 수정듀레이션 (Years) 7.58 5.72 4.99 3.86 3.25 2.41 0.25 미국채 10년투자등급채권하이일드채권뱅크론 주 : 2017 년 12 월 31 일기준자료 : Invesco, NH 투자증권리서치본부 자료 : Invesco 33
III. 포트폴리오 기타자산 1 ETFs Industrial Metals ETC (AIGI) 산업금속전반에투자하는원자재 ETP 로런던에상장된 ETFS Industrial Metals ETC(AIGI) 를추천. 미국에상장된 DBB 가구리, 알루미늄, 아연에동일가중으로투자하는반면 AIGI 의경우구리편입비중이높으며이외에알루미늄, 아연, 니켈에투자 AIGI 와 DBB 의가장큰차이점은니켈투자여부라할수있음 산업금속선물가격추종 ETF( 티커 : AIGI) 개요 AIGI 가투자하는산업금속 구분 내용 벤치마크 Bloomberg Industrial Metals Total Return Index 총자산 ( 백만달러 ) 195.52 평균거래량 ( 주 ) 71,129 보수 (%) 0.49% 최근 1개월수익률 (%) -1.34 아연 16.21% 니켈 18.87% 알루미늄 26.86% 구리 38.05% 최근 3 개월수익률 (%) 3.86 주 : 2018 년 9 월 28 일기준자료 : Morningstar, NH 투자증권리서치본부 자료 : ETF Securities, NH 투자증권리서치본부 34
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