맥쿼리한국인프라투융자회사회사소개 2009 년 5 월
목차 1 운용현황 - 2009년 1분기 주요성과 5 재무성과 6 건설중인자산 7 투자자산운영성과 차입구조 8 9 2 사업개요 주식정보 11 사업구조 12 자산운용사 13 포트폴리오 14 자산위치 15 장기실시협약 16 정부수입보장 안정적인수입증가 자본구조최적화 분배 결론 17 18 19 21 22 3 별첨 재무제표 24 신규거래 27 건설중인자산 28 2009년개통예정자산 29 자산별운영성과 35 자산별통행료수입보장 36 포트폴리오 운용보수 맥쿼리의세계적인투자활동 맥쿼리펀드운용부문경쟁적우위 맥쿼리펀드운용부문 snapshot 37 38 39 40 41 P
운용현황 - 2009 년 1 분기
주요성과 어려운금융시장환경에서도우수한실적달성 어려운시장환경에서도우수한 1분기운용실적달성 통행량및통행료수입 1 은전년대비각 1.7% 및 0.2% 감소 추가인출된대출금으로인한이자수익 10% 증가 경상영업이익 (EBITDA) 는 22% 증가 2 지속적으로자본관리계획실행 인천대교에제공하기로한선순위대출약정 1,880억원양도 거래에따른현금유입액은1,345억원으로, 투자약정액중기인출된금액에해당함 향후지급될투자약정을위한현금유보 MKIF 보유자산에대한시장수요입증 견실한재무구조 (2009년3월31일기준 ) 현재까지 MKIF 영업활동에의한현금흐름대부분이정부수입보장에기반함 투자지분율에기초한총현금및현금성자산은약 3,537억원임 (MKIF 현금및현금성자산 2,126억원포함 ) 향후 3년이내에는외부자금조달이불필요함 모든자산의차입은원리금분할상환구조로조달되었으며, 평균상환만기는 9년이상 투자지분율에기초한총부채비율은 51% 임 3 공정계획에따라건설진행중 모든 6개의건설중인자산은계획대로공사가진행되고있음 향후 6개월안에 5개자산이계획공정에따라적기에운영을개시할예정 서울특별시지하철 9호선 1단계및용인-서울고속도로는 2009년 6월중운영을개시할예정 개통후운영성과에따른현금흐름확인가능 1. 각자산의통행료와통행료수입의가중평균은각자산에대한회사의투자지분율에기초하여산정 2. 영업이익 (EBITDA) 에서 2008 년 1 분기중발생한매매차익 794 억원재외 3. 총부채비율 =MKIF 순부채 /(MKIF 순부채 + MKIF 시가총액 (3 개월평균 )). MKIF 순부채 = 각자산에대해 MKIF 의투자지분율에기초하여산정된외부차입금 + 회사순부채 ( 주주차입금제외 ) R
재무성과 우수한실적달성 개별재무제표기준 ( 단위 : 백만원 ) 2008년도 2008년 1분기 2009년 1분기 증감율 % 운용수익 235,064 117,224 40,867 이자및배당수익 154,870 36,925 40,534 매매차익 79,400 1 79,400 1 - 기타운용수익 794 899 333 운용비용 51,364 13,791 11,746 ENRBF 운용수수료 27,836 7,584 5,859 이자비용 16,235 3,447 4,512 기타운용비용 7,293 2,760 1,375 당기순이익 183,700 103,433 29,121 영업이익 (EBITDA) 199,935 106,880 33,633 경상영업이익 (EBITDA) 2 120,535 27,480 33,633 OOB 1. 백양터널대출채권매각이익 245억원및대구-부산고속도로전환사채매각이익 549억원포함 2. 영업이익에서 2008년 1분기중발생한매매차익 794억원재외 S
건설중인자산 건설중인자산의위험관리능력입증 97% 1 계획공정률대비실제공정률 공정률 계획공정률및공사비지급일정에맞춰공사진행중 2009 년 6 월부터건설중인자산운영개시예정 ( 용인 - 서울고속도로및서울특별시도시철도 9 호선, 1 단계 ) 6 건설에참여하는평균시공사수 위험분산및경감 건설비용초과, 공기지연등건설중예상되는위험은시공사부담 발생되는손실에대하여건설에참여한시공사가연대책임 신용등급 2 A 이상 시공사신용등급 대부분의시공사는우량한건설사로구성됨 5/6 2009 년에개통하는자산의수 완공 건설중인자산의비중 3 은 47% 에서 13% 로낮아질것으로예상 향후 3 년간약 2,971 억원의투자약정액인출예정 1. 2009년 3월 31일기준. 6개건설중인자산의계획대비실제공정률평균 2. 국내신용평가사제공등급 3. 투자약정금액기준 4. 개통 2년후용인-서울고속도로의지분 32% 추가매수예상액포함 T
투자자산운영성과 경제둔화에비탄력적통행실적 통행량및통행량수입증가 1 EBITDA 마진 2 수입보장금비중 3 통행량 통행료수입 (1.7%) (0.2%) 85% 41% 통행량및통행료수입실적 2008년 1분기대비 2009년 1분기 2007년도대비 2008년도 자산 통행량 통행료수입 통행량 통행료수입 천안-논산고속도로 1.6% 5.9% (0.6%) 2.2% 광주제2 순환도로제1구간 (0.7%) (1.4%) (2.7%) (3.1%) 광주제2 순환도로제3-1구간 15.5% 15.1% 14.9% 14.4% 백양터널 (3.9%) (4.7%) (2.8%) 4.6% 수정산터널 (3.6%) (5.1%) (2.2%) 5.0% 인천국제공항고속도로 (9.8%) (9.2%) (5.5%) (2.4%) 우면산터널 13.5% 12.9% 8.6% 8.3% 대구동부 4차순환도로 (0.4%) (0.4%) (3.3%) (3.2%) 가중평균증가율 (1.7%) (0.2%) (1.6%) 1.5% 1. 각자산의통행량과통행료수입의가중평균은자산별통행료수입에대한가중치및각자산에대한회사의투자지분율에기초하여산정하였음. 2008년에개통된마창대교불포함 2. 2008년도기준. 감사를받지않은, 경영관리상예상금액. EBITDA 마진 =EBITDA/ 수입보장 ( 발생기준 ) 을포함한영업수익. 건설중인자산제외 3. 2008년도기준. MKIF 운영중인자산의예상운용수입에근거하여산출 U
차입현황 보수적인자본구조유지 OMMV 년 P 월 PN 일기준 현금자산 1 3,537 억원 상환만기 2 9 년 ( 단위 : 십억원 ) Change Chart Period 700 600 차입금의원금상환현황 6 500 부채비율 3 51% 400 300 200 EBITDA 대비순부채비율 4 3.9x 100 2009 2014 2019 2024 2029 2034 이자헷징 5 54% 향후 1 년간 투자자산의부채 회사부채 (Roll over) 1 각자산에대한 MKIF의투자지분율에기초한현금. (MKIF의현금및현금성자산 2,126억원포함 ) 2 총투자자산대출의가중평균만기 3 기어링 = MKIF 순부채 / ( MKIF 순부채 + MKIF 시가총액 (3개월평균)). MKIF 순부채 = 각자산에대해 MKIF의투자지분율에기초하여산정된외부차입금 + 회사순부채. 주주차입금제외 4 2008년 12월 31일기준. 9개의운영중인자산에대한 MKIF의투자지분율에기초한 EBITDA 대비순부채비율 5 헷징 ( 고정금리또는고정금리로스왑 ) = ( 자산의고정금리 / 고정금리스왑부채 + MKIF 고정금리 / 고정금리스왑부채 ) / MKIF 순부채. 선순위 / 후순위순부채는각자산에대한 MKIF의투자지분율에기초 6 각자산에대한 MKIF의투자지분율에기초한외부차입금. 주주차입금제외 V
사업개요
주식정보 국내유일의상장인프라펀드 2009 년 3 월 31 일기준 거래소 한국거래소 (088980) 런던증권거래소 (MKIF.LI) 유동주식수 85% 1.5 조원 시가총액일평균거래량 2 230,726 주 외국인지분 30% 분배수익률 3 약 10% 주요주주현황 4 1. 군인공제회 11.8% 2. 신한금융그룹 3. 금호생명 4. 캐피탈리서치 & 매니지먼트 5. 대한생명 11.2% 7.5% 6.0% 5.9% 6. 공무원연금공단 5.4% 7. 맥쿼리그룹 4.4% 1. 2009 년 3 월 31 일종가 4,450 원기준 2. 60 일평균거래량및거래대금 3. 2009 년 3 월 31 일종가 4,450 원및 2008 년도현금분배금기준 4. 출처 : 금융감독원전자공시 NN
사업구조 법인세공제대상 자산운용사에의해운용되는인프라투자회사 투자자산에대한적극적인경영참여 / 활동 법인세공제대상 - 해당연도의배당가능이익의 90% 이상배당하는경우 개인주주의배당소득에대하여분리과세및저율과세적용 1 MKIF 자산운용위탁계약 MSIAM 자산운용회사 투자수익 : 이자수익 배당금 법인세공제대상 15 투자형태 : 주식 후순위대출 선순위대출 맥쿼리그룹과신한금융그룹과의합작회사 맥쿼리글로벌규정과절차에기초하여운영 9 6 투자자산 ( 운영중인자산 ) 투자자산 ( 건설중인자산 ) 유료도로 (9) 유료도로 (4) 지하철 (1) 항만 (1) 1. 개인주주의배당소득에대하여 15.4% 의원천징수세율로분리과세가적용되며, 이중투자금액 ( 자본금 / 발행주식수 * 보유주식수 ) 1 억원까지는배당소득에대하여 5.5%(2010 년에는 6.6%) 의저율과세가적용됨 - 2010 년말까지적용 NO
자산운용사 풍부한경험의인프라스트럭쳐자산운용사 맥쿼리신한인프라스트럭쳐자산운용 맥쿼리그룹과신한금융그룹과의합작회사 맥쿼리글로벌규정과절차에기초하여운영 적극적으로자산운용에참여하는 30여명의전문인력보유 대표이사 경쟁적우위 국내인프라시장에서절대적지위 금융자문및인프라자산관리등전문인력보유 경험이풍부한임직원및이사진 맥쿼리전문성및글로벌네트워크보유 ( 예. 유료도로, 공항및유틸리티팀 ) 자산운용팀자산관리팀재무팀 법규팀 & 준법감시팀 맥쿼리그룹 인프라펀드운용에관한검증된운용실적보유 신한금융그룹 대한민국금융의선도자 세계적인인프라펀드전문운용사 맥쿼리한국의경우다양한금융분야에종사하는 350여명의전문인력보유 국내최대금융그룹 강력한국내네트워크및전문성보유 국내인프라사업에대해전문성과경험이입증된대출제공기관 NP
포트폴리오 균형있고다변화된포트폴리오 2009 년 3 월 31 일기준 자산별구성 자산의투자형태및단계별구성 서울특별시도시철도 9 호선, 1 단계 3.8% 서수원 - 오산 - 평택고속도로 4.1% 용인 - 서울고속도로 10.6% 부산신항만 2-3 단계 13.4% 지하철 3.8% 항만 13.4% 인천국제공항고속도로 5.7% 백양터널 0.1% 광주제 2 순환도로,3-1 구간 5.3% 광주제 2 순환도로, 1 구간 9.8% 우면산터널 1.0% 천안 - 논산고속도로 선순위대출 14.8% 성숙기 14.6% 성장기 27.6% 공사중 47.4% 주식 36.7% 13.9% 유료도로인천대교 82.8% 8.4% 서울-춘천고속도로마창대교 7% 5.1% 대구광역시제 4 차순환도로 4.6% 수정산터널 7% 운영단계 초기성장기 (Ramp-up) 성장 성숙 초기성장기 (ramp up) 10.4% 후순위대출 48.5 % 초기운영단계 ( 총사업시행기간에따라차이가있으나, 통상개통후 3~4 년까지 ) 일반적으로램프업단계이후 2~5 년까지운전자들의도로이용율이안정적으로증가하는시기 자산에대한수요가안정적인수준으로접어들면서 GDP 성장률에비례하여증가하는양상을보이는시기로, 운영상위험혹은불확실성이매우낮은시기 NQ
자산위치 국내주요대도시및인근지역에자산보유 2009 년 3 월 31 일기준 인구통계출처 : 통계청국가통계포털 (2008 년 12 월 31 일기준 ) NR
장기실시협약 정부의수입보장은 1 투자안정성의토대 실시협약기간 VS. 정부수입보장기간 2009 년 3 월 31 일기준 주무관청 (C) 중앙정부 (L) 지방자치단체정부수입보장기간 2 실시협약기간 3 (C) 인천국제공항고속도로 (L) 백양터널 (L) 광주제2순환도로 3-1구간 (L) 광주제2순환도로 1구간 (L) 우면산터널 (C) 천안-논산고속도로 (L) 수정산터널 (L) 대구동부 4차순환도로 (L) 마창대교 (C) 서울춘천고속도로 (L) 서울특별시도시철도 9호선, 제1단계 (C) 인천대교 (C) 용인서울고속도로 (C) 서수원-오산-평택고속도로 (C) 부산신항만2-3단계 현재 가중평균정부수입보장기간 14 년 가중평균실시협약기간 26 년 해지시지급금 4 2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 1. 수입보장및해지시지급금은각실시협약마다차이가있음 2. 수입보장은최소 2023년까지지속되며, 가중평균기준 14년이상의잔여기간이있음 ( 부산신항만2-3단계제외 ) 3. 실시협약은최소 2035년까지지속되며, 가중평균기준 26년이상의잔여기간이있음 4. 사업시행자들은관련실시협약상, 사업시행자귀책사유, 정부귀책사유그리고불가항력의사유로인해사업시행기간종료전에실시협약이해지될때에상당액의해지시지급금을받을권리가있음 NS
정부수입보장 구조 수입 관련주무관청이수입초과분을환수 정부수입보장구조 Conceptual Diagram 실제통행료수입수입환수 1 추정통행료수입 2 최소수입보장 1 MKIF의 15개자산중 14개자산에정부수입보장제도적용 물가에연동된정부수입보장 최소수입보장수준과수입환수수준은실시협약상에추정통행료수입과연동되어결정 ( 보통, 추정통행료수입의 80%~90% 선 ) 현재까지정부가채무를불이행한사례는없음 2008 년 10 월현재대한민국신용평가등급 : 관련주무관청이수입부족분을지원 S&P : A ( 안정적 ) Moody s : A2 ( 안정적 ) 자산별정부수입보장세부내역 Ó슬라이드PM= 참조 1 최소수입보장과수입환수조건은개별자산의실시협약에따라적용되는비율이다름 2 실시협약에명시 NT
안정적인수익증가 인플레이션에연동된수입보장은안정적인지분투자수익과직결 2008 년 12 월 31 일기준 투자자산의정부수입보장총계예측 인플레이션에연동 (10 억원 ) 2,500 2,000 2018 년까지명목연평균성장률 (CAGR): 10.7% Conceptual Diagram 1,500 1,000 500 정부수입보장 1 0 2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 정부수입보장 ( 인플레이션반영 ) 실시협약예상수입 ( 인플레이션반영 ) 실제통행료수입 ( 실제수입에근거한예상치가아니며예시적인목적만을위한것임 ) 1. 동정부수입보장금은 MKIF 가투자한 14 개자산 ( 부산신항만 2-3 단계제외 ) 에대한수입보장금액의합산이며, MKIF 는동자산에대해다양한지분율을보유하고있음. 실제통행량및통행료수입은각투자자산의실시협약상추정치와다를수있음. 참고 : 인플레이션은 Consensus Economics 가정기준 단기전망 (2008 년 9 월자료 )/ 장기전망 (2008 년 4 월자료 ) NU
자본구조최적화 자본구조의최적화를통한가치창출 자본구조를최적화할기회가있음 투자자산에대한선순위대출은일반적으로현금적립조건과함께원리금상환되는구조 일부투자자산은실시협약에따라리파이낸싱이익을주무관청과공유 기어링 Conceptual Diagram 51% 1 2 기어링증가 3 대출의원리금상환지연 1 리파이낸싱 1 리파이낸싱 이자비용감소 차주계약조건개선 사내유휴현금인출 2 기어링증가 기어링비율증가여력 시간 ( 연 ) 3 대출의원리금상환지연 유휴현금인출시기를앞당김 1. 2009 년 3 월말기준, 각자산에대한 MKIF 의투자지분율에기초하여산출한기어링 NV
자본구조최적화 우면산터널 자금재조달 1,123 억원의신규차입금조달을통한우면산터널의자본구조최적화 ( 거래 ) 기존선순위차입금 907 억원의자금재조달 선순위차입금 216 억원추가조달 532 억원의지분투자회수액중 266 억원을후순위대출금형태로우면산터널에재투자 실시협약변경으로서울특별시와자금재조달에의한이익을공유 1 하면서도 MKIF 에긍정적인결과도출 사업시행자의현금흐름개념적인그래프 주식배당 선순위대출 ( 원리금 ) 변경전 지분투자회수주식배당후순위대출 ( 원리금 ) 선순위대출 ( 원리금 ) 변경후 사업시행기간 사업시행기간 1. 2004 년이후에도입된민간투자사업의실시협약은자산의대출자본과관련한리파이낸싱으로부터발생하는수익에대하여주무관청과이익을공유하도록규정하는조항이포함되었음 OM
분배 정부수입보장에따른분배지급능력의안정성 MKIF 는연 2 회분배금지급 Operating 상의현금흐름및자본관리활동을통한잉여현금을재원으로분배금지급계획 2008 년분배금은주당총 582 원으로, 460 원의현금분배및 122 원에해당하는주식분배형태로지급되었음 현금분배금만을기준으로할때 2007 년분배금대비 4.5% 증가 주식분배를통해기투자약정에대한재원으로활용할수있는현금을유보할수있었음 ( 원 ) 주당분배금지급내역 ( 상장이후 ) 600 500 122 주식분배 (0.02464 주 ) 400 300 220 220 230 200 100 200 220 230 하반기 상반기 0 2006 2007 2008 ON
결론 투자포인트 현금흐름의낮은변동성 총 15 개자산중 14 개투자자산에정부수입보장이있음 영업활동에의한현금흐름대부분이정부수입보장에기반함 투자자산의영업수익은모두물가에연동되는구조 성장잠재력 운영실적및물가상승에따른수입증가 자본구조관리를통한가치창출 투자자산의가치재평가 신규투자 재무적건전성 안정적인재무상태 상대적으로낮은부채비율과견실한부채구조 비용이예측가능한바, operating 상의현금흐름이안정적임 맥쿼리운용펀드 전세계 26 개국의 118 개인프라자산을운용하는시장선도자 1994 년부터현재까지연평균 9% 1 이상의수익률기록 주주이익에연동된보수체계 시장우위 자산운용및투자자문등인프라분야에서선도적위치를점유, 100여명의전문가를보유 국내인프라시장에서최고의브랜드인지도및운용성과실현 1. 맥쿼리캐피탈펀드의설립시부터 2008 년 12 월 31 일까지 ( 비상장펀드및운용자산은 2008 년 9 월 30 일기준 ) 출자금, 지급된분배금및가치 ( 상장펀드는시가총액기준, 운용자산을포함한비상장펀드는순자산가치 ) 에기초한연환산수익률 OO
별첨
대차대조표 개별재무제표기준 ( 단위 : 백만원 ) 2009 년 3 월말 2008 년 12 월말 투자집행세부내역 1 총자산 2,120,729 2,099,832 Ⅰ. 운용자산 1,948,621 1,929,621 현금및예치금 212,649 182,412 대출금 1,139,466 1,144,656 지분증권 596,506 602,553 Ⅱ. 기타자산 ( 미수이자, 선급비용등 ) 172,108 170,211 부채총계 425,194 359,004 미지급금 9,602 9,606 미지급운용수수료 5,859 5,975 장기차입금 407,053 340,523 ( 단위 : 백만원 ) 자산명 투자형태 2009년 1분기 주식 9,900 인천대교 후순위대출 12,367 선순위대출 (45,814) 주식 3,205 부산신항만2-3단계 후순위대출 13,792 서수원-오산-평택고속도로후순위대출 4,900 주식 (19,152) 우면산터널 후순위대출 9,576 총계 (11,226) 1. 거래비용제외 기타부채 2,680 2,900 자본총계 1,695,535 1,740,828 부채및자본총계 2,120,729 2,099,832 OQ
손익계산서 개별재무제표기준 ( 단위 : 백만원 ) 2009년 1분기 2008년 4분기 2008년 1분기 운용수익 40,867 41,035 117,224 이자수익 40,534 40,470 36,925 배당수익 - - 482 수수료수익 144-2,895 채무증권평가차손 - - (2,921) 운용자산매매차익 - - 79,400 1 기타운용수익 189 565 443 운용비용 11,746 12,697 13,791 운용수수료 5,859 5,975 7,584 자산보관수수료 84 87 127 사무수탁수수료 73 76 74 이자비용 4,512 5,267 3,447 기타비용 1,218 1,292 2,559 당기순이익 29,121 28,338 103,433 1. 백양터널대출채권매각이익 245 억원및대구 - 부산고속도로전환사채매각이익 549 억원포함 OR
현금흐름표 감사받은 2008 년개별재무제표기준 ( 단위 : 백만원 ) 2008 년 2007 년변동율 자산운용활동현금흐름자산운용활동현금유입액 : 386,127 97,102 298% 투자자산의처분 280,319 - NA 대출금회수액 - 1,799 NA 이자수익및기타수익 105,808 95,303 11% 자산운용활동현금유출액 (355,673) (264,640) 34% 대출금및지분증권의취득 (314,485) (196,432) 60% 수수료및비용 (41,188) (68,208) (40%) 자산운용활동순현금흐름 30,454 (167,538) 118% 재무활동현금흐름대출금상환액 (100,000) - NA 주식발행비용 - (267) NA 차입금의차입 314,000 112,000 180% 분배금의지급 (145,571) (142,336) 2% 재무활동순현금흐름 68,429 (30,603) 324% 현금및예치금의증가 ( 감소 ) 98,883 (198,141) 150% 기초현금및예치금 83,529 281,670 (70%) 기말현금및예치금 182,412 1 83,529 118% 1. MKIF 는 2009 년 1 월중우면산터널자금재조달로 96 억원의순현금수입확보 OS
신규거래 MKIF 의내재가치및재투자전략확인 대출채권유동화 전환사채매각 자금재조달 선순위대출매각 2008 년 1 월 2008 년 3 월 백양터널 대구 - 부산고속도로 2008 년 12 월 우면산터널 2009 년 3 월 인천대교 거래내역 백양터널유한회사에제공한주주차입금을대상자산으로 ABS 발행 MKIF 의순현금유입액 : 1,690 억원 신대구부산고속도로 ( 주 ) 가발행한전환사채중 MKIF 보유지분전량매각 ( 전환시지분 6.5% 해당 ) 거래대금 1,083 억원 기존선순위차입금 907 억원자금재조달 선순위차입금 216 억원증액 주주에대한 532 억원의자본금반환액중 266 억원의선순위차입금조달 1,880 억원의선순위대출약정액전액양도 거래에따른현금유입액은 1,345 억원 ( 전체 1,880 억원의투자약정액중기인출된금액에해당 ) 거래개요 성숙된자산을현금화하고이를신규건설자산에재투자 즉각적인현금재원확보 초과현금흐름에대해추가수익이확보되도록구조화 현금유입을통해 MKIF 의차입금상환및신규투자약정이행을위한재원확보 주주들의단기현금수익률향상 향후지급될투자약정을위한 차입금조건의개선 현금유보 가격조건 본유동화사채는 10 년만기국고채대비가산금리 90bps 로 6.73% 에발행됨 신한은행의신용공여약정으로신용등급 AAA 획득 내부수익률 7% 수준 신규조달된선순위차입금은 신용시장의침체속에서, 기존차입금리대비약 330bps 장부가액으로매매거래성사낮은금리적용 1 출자자가제공하는후순위차입은연이율 20% 로조달 이익 224 억원회계상이익인식 549 억원회계상이익인식 투자수익률은최초매입시점부터연 31% 수준 지분투자회수를통해 MKIF 로 96 억원의즉각적인순현금유입 MKIF 로 1,345 억원의즉각적인순현금유입 1. 2008 년 12 월 12 일기준가적용. 신규로조달한선순위차입은고정금리부와변동금리부투자액에대한가중평균이자율 OT
건설중인자산 계획공정률및공사비지급일정에맞춰공사진행중 2009년하반기까지 6개의건설중인자산중 5개자산이완공될예정 공기지연위험을최소화하기위하여공정률에따라투자집행이이루어짐 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2009 년 3 월 31 일기준 계획공정률대비실제공정률 서울특별시도시철도 9 호선, 1 단계 1 JUN JUN 87% 서울 - 춘천고속도로 AUG AUG 94% 인천대교 JUL OCT 97% 용인 - 서울고속도로 OCT JUN 100% 서수원 - 오산 - 평택고속도로 JUL OCT 100% 부산신항만 2-3 단계 JAN DEC 토목공정률 116% 장비조달공정률 82% OU
2009 년개통예정자산 6 월용인 - 서울고속도로 6 월서울특별시도시철도 9 호선, 1 단계 8 월서울 - 춘천고속도로 10 월인천대교 10 월서수원 - 오산 - 평택고속도로 OV
용인 - 서울고속도로 2009 년 6 월개통예정 자산개요 실시협약 주무관청 사업운영기간 최소수입보장기간 국토해양부 30 년 운영개시일로부터 10 년 통행료수입보장실시협약의매사업년도추정통행료수입의 70% 통행료수입환수 실시협약의매사업년도추정통행료수입의 130% 2009 년 7 월개통예정 총연장 22.9km 의왕복 4~6 차선고속도로 경부고속도로에서수원과서울외각구간사이의심각한교통체증을완화시키는대체도로 용인시에서서울시까지를연결하는 6개의교량, 10개의터널과 6개의인터체인지를포함 계획대로 4년만에 2,066억원 1 을투자하여준공예상 MKIF 투자 투자형태지분금액 (10 억원 ) 후순위대출 58.3% 77.0 주식 35.0/67.0% 1 129.6 선순위대출 - - MKIF 의총투자액 35.0/67.0% 1 206.6 1. 프로젝트건설사와합의된가격으로지분의 32% 를추가약정한금액포함 ( 주식지분을 67% 까지추가취득예정 ) PM
서울특별시도시철도 9 호선, 1 단계 2009 년 6 월개통예정 자산개요 실시협약 주무관청사업운영기간최소수입보장기간통행료수입보장통행료수입환수 서울특별시 30 년 운영개시일로부터 15 년 실시협약의매사업년도추정통행료수입의 90%, 80%, 70% 실시협약의매사업년도추정통행료수입의 110%, 120%, 130% * 5 년마다변동 2009 년 7 월개통예정 6개의환승역을포함하여 25개의역사를운행하는총연장 25.5km 지하철노선 김포공항과여의도, 반포, 강남등서울의주요성업지역및거주지역을연결 계획대로 4년만에 744억원을투자하여준공예상 MKIF 투자 투자형태 지분 금액 (10억원) 후순위대출 50.1% 33.5 주식 24.5% 40.9 선순위대출 - - MKIF의총투자액 24.5% 74.4 PN
서울 - 춘천고속도로 2009 년 8 월개통예정 자산개요 실시협약 주무관청사업운영기간최소수입보장기간통행료수입보장통행료수입환수 국토해양부 30 년 운영개시일로부터 15 년 실시협약의매사업년도추정통행료수입의 80%, 70%, 60% 실시협약의매사업년도추정통행료수입의 120%, 130% 140% * 5 년마다변동 2009 년 8 월개통예정 총연장 61.4km 의왕복 4~6 차선고속도로 서울과춘천을연결하는직접도로 경기도를거쳐서울동부와강원도춘천의극심한교통체증을완화 계획대로 4년만에 1,360억원을투자하여준공예상 MKIF 투자 투자형태 지분 금액 (10억원) 후순위대출 50.0% 87.4 주식 15.0% 48.6 선순위대출 - - MKIF의총투자액 15.0% 136.0 PO
인천대교 2009 년 10 월개통예정 자산개요 실시협약 주무관청 사업운영기간 최소수입보장기간 국토해양부 30 년 운영개시일로부터 15 년 통행료수입보장실시협약의매사업년도추정통행료수입의 80% 통행료수입환수 실시협약의매사업년도추정통행료수입의 120% 2009 년 10 월개통예정 총연장 12.3km 의왕복 6 차선유료교량 완공시국내최장의교량이자사장교형태로는세계에서 5번째로긴교량 영종도에위치한인천공항과인천경제자유구역을연결 계획대로 4년만에 1,639억원을투자하여준공예상 MKIF 투자 투자형태 지분 금액 (10억원) 후순위대출 57.8% 89.4 주식 41.0% 74.5 선순위대출 - - MKIF의총투자액 41.0% 163.9 PP
서수원 - 오산 - 평택고속도로 2009 년 10 월개통예정 자산개요 실시협약 주무관청사업운영기간최소수입보장기간통행료수입보장통행료수입환수 국토해양부 30 년 운영개시일로부터 15 년 실시협약의매사업년도추정통행료수입의 80%, 70%, 60% 실시협약의매사업년도추정통행료수입의 110%, 120%, 130% * 5 년마다변동 2009 년 10 월개통예정 총연장 38.5km 의왕복 4~6 차선고속도로 십자형태의고속도로로서울주변의빠르게성장하는위성도시들을직접연결하여교통체증을완화 경기도서부지역의지속적인인구증가와경제성장에기반이될인프라시설 계획대로 4년만에 800억원을투자하여준공예상 MKIF 투자 투자형태 지분 금액 (10억원) 후순위대출 64.0% 80.0 주식 선순위대출 - - MKIF의총투자액 64.0% 80.0 - - PQ
자산별운영성과 2008 년 12 월말기준 ( 단위 : 백만원 ) 2008 2007 자산명영업수익 1 영업비용 EBITDA 순부채 2 EBITDA 마진 순부채 : EBITDA 영업수익 2 영업비용 EBITDA 순부채 2 EBITDA 마진 순부채 : EBITDA 광주제 2 순환도로, 1 구간 25,461 (3,813) 21,648 (346) 85% (0.0x) 23,443 (3,963) 19,480 (826) 83% (0.0x) 광주제 2 순환도로, 3-1 구간 14,037 (3,157) 10,880 (2,465) 78% (0.2x) 13,048 (3,156) 9,891 (690) 76% (0.1x) 수정산터널 17,914 (2,566) 15,348 (4,361) 86% (0.3x) 15,491 (2,744) 12,747 (1,065) 82% (0.1x) 백양터널 16,571 (4,469) 12,102 164,823 73% 13.6x 15,763 (6,972) 3 8,791 (3,348) 56% (0.4x) 인천국제공항고속도로 239,753 (21,417) 218,337 532,974 91% 2.4x 222,136 (20,112) 202,025 604,383 91% 3.0x 천안 - 논산고속도로 140,583 (19,914) 120,669 470,234 86% 3.9x 129,911 (21,100) 108,811 531,203 84% 4.9x 우면산터널 19,911 (3,648) 4 16,263 74,948 82% 4.6x 20,380 (3,893) 16,487 83,010 81% 5.0x 대구광역시제 4 차순환도로 23,697 (2,649) 21,048 104,811 89% 5.0x 22,175 (2,553) 19,622 94,462 88% 4.8x 마창대교 5 5 20,658 (4,734) 15,924 189,053 77% 25.6x N/A N/A N/A N/A N/A N/A 투자지분율에기초한합계 260,572 (38,625) 221,947 873,976 85% 3.9x 222,023 (37,069) 184,955 568,824 83% 3.1x 1. 주무관청으로수령할최소통행료수입보장금및통행료와관련된기타재정지원금은발생기준으로반영됨. 일반적으로이러한재정지원금은해당기간이후 6개월에서 18개월이내에지급. 실제결과와일치하지않을수있음. 2. 주주차입금제외 3. 아웃소싱한 O&M 지급수수료에 CAPEX 포함 4. 2008년 4분기자금재조달관련비용제외 5. 2008년 7월 15일운영개시. 영업수익, 영업비용및 EBITDA는연환산기준 PR
환수기준 1,2 비고운영중인자마창대교 30 30 30 30 80% 120% 건설중인자자산별통행료수입보장 자산명 사업시행기간 사업시행기간잔존 통행료수입보장기간 통행료수입보장기간잔존 통행료수입보장기준 1 통행료수입 인천국제공항고속도로 30 22 20 12 80% 110% 백양터널 25 16 25 16 90% 110% 광주제2순환도로, 3-1구간 30 26 30 26 90% 110% 광주제2순환도로, 1구간 28 20 28 20 85% 115% 우면산터널 30 25 30 25 79% 3 110% 천안-논산고속도로 30 24 20 14 82% 110% 수정산터널 4 25 18 25 18 90% 110% 대구광역시제 4 차순환도로 24 18 20 14 79.8% 120.2% 2009 년 3 월 31 일기준 실제통행료수입이 80% 를초과하고 110% 이하일경우초과분의일부를환수함 79%~85%, 110% 이상 : 전액환수 90%~110%: 일부환수실제통행료수입이 82% 를초과하고 110% 이하일경우초과분의일부를환수함 산용인-서울고속도로 5 30 30 10 10 70% 130% 서울-춘천고속도로 5 30 30 15 15 80%/70%/60% 120%/130%/140% 5년마다변동 서울특별시도시철도 9호선, 1단계 5 30 30 15 15 90%/80%/70% 110%/120%/130% 5년마다변동 인천대교 30 30 15 15 80% 120% 서수원 - 오산 - 평택고속도로 5 30 30 15 15 80%/70%/60% 110%/120%/130% 5 년마다변동 부산신항만 2-3 단계 29 29 N/A N/A 가중평균 6 29.1 26.3 17 14 1. 실시협약상의연간추정통행료수입에대한실제통행료수입비율 (%) 2. 관련주무관청이수입초과분을환수 3. 2023 년까지 79%, 2024 년부터 2034 년까지는 78% 적용 4. 통행료수입이 90% 에미달할경우수입부족분의 91.5% 에대하여수입보장금제공 5. 통행료가추정통행료수입의 50% 미만일경우통행료보장수입적용되지않음 6. 투자약정액에대한가중평균 PS
포트폴리오 분산투자및균형있는포트폴리오 2009 년 3 월 31 일기준 MKIF 투자약정형태 (10 억원 ) 및이자율 (%) 자산명 주식 지분율 (%) 후순위대출 이자율선순위대출 이자율 총계 인천국제공항고속도로 58.2 24.1 51.7 13.9 - - 109.9 백양터널 1.2 100.0 - - 1.7 15.0 2.9 광주제2순환도로, 3-1구간 28.9 75.0 - - 73.3 7.85 102.2 광주제2순환도로, 1구간 13.1 100.0 35.2 1 20.0 142.0 10.0 190.3 우면산터널 10.7 36.0 9.6 20.0 - - 20.3 천안-논산고속도로 87.7 60.0 182.3 16.0 - - 270.0 수정산터널 47.1 100.0 19.3 20.0 70.2 8.5 136.6 대구광역시제4차순환도로 57.5 85.0 32.0 17.0 - - 89.5 마창대교 48.3 100.0 51.2 20.0 - - 99.5 서울-춘천고속도로 48.6 15.0 87.4 11.0 - - 136.0 서울특별시도시철도 9호선, 1단계 40.9 24.5 33.5 15.0 - - 74.4 인천대교 74.5 41.0 89.4 12.0 94.0-257.9 용인-서울고속도로 129.6 35.0/67.0 2 77.0 13.0 - - 206.6 서수원-오산-평택고속도로 - - 80.0 9.0 - - 80.0 부산신항만2-3단계 66.4 30.0 193.0 10.0 - - 259.4 총계 712.7 941.6 381.2 2,035.5 비율 (%) 35.0 46.3 18.7 100.0 1. 운전자금 32억원을포함한금액임 2. 시공사와합의된가격범위중최대가격으로지분의 32% 추가매입가정 PT
운용보수 성과에연동된보수체계 운용사의이익과주주이익은불가분 성과가없으면성과보수는없음 성과부족분은이월됨 운용보수는분기별로산정됨 : 운용보수 순투자가치의 1.25%pa 및 1.10% 1 적용 ; 더하기 (+) 약정금 (Commitment) 2 의 1.15%pa 및 1.05% 1 적용 성과보수 누적수익이 3 8% 초과시초과분의 20% 를운용사에지급 분기별순투자가치 (Net Investment Value) : 해당기간일일거래종료시점의평균시가총액 ; 더하기 (+) MKIF의외부차입금액 ; 빼기 (-) MKIF의현금또는현금등가물 1. 순투자가치 1.5 조원을초과하는부분에대해적용 2. 약정금 (commitment) 이라함은 MKIF 가미래투자를위하여확약한총금액을의미함 3. 주주의총수익은 MKIF 의분배금및해당기간동안의주가상승률을포함함 PU
맥쿼리의세계적인투자활동 전세계 26 국가에서 118 개자산에투자실행및약정 UK The Netherlands Airwave De Telefoonggids Arqiva (directories) Bristol Airport Gouden Gids Combined Landfill Projects Envirogas(directories) Condor Group (ferry services) East London Bus Group Energy Power Resources M6 Toll Moto (motorway services) National Car Parks Red Bee Media Steam Packet (ferry services) Thames Water Wales & West Utilities Wightlink (ferry services) Belgium Brussels Airport EUROPE NORTH AMERICA ASIA Sweden Arlanda Express EPR Sweden (wind farm) Lokaldelen (directories) Finland Fonecta (directories) Austria Herold (directories) Poland DCT Gdansk (container terminal) pkt.pl (directories) Czech Republic Mediatel (directories) Slovakia Mediatel (directories) Canada A-25 AltaLink Cardinal (power station) Chapais (biomass facility) Edmonton Ring Road Erie Shores Wind Farm Fraser Surrey Docks Halterm Limited (port) Highway 407 ETR Hydro Power Business Leisureworld New World Gaming Sea To Sky Whitecourt (biomass facility) USA AIR-serv (tyre inflation) Airport Parking Business Airport Services (fixed base operations) American Consolidated Media Aquarion Company Bulk Liquid Storage Terminal Business District Energy Dulles Greenway Duquesne Light Express Energy Gas Production and Distribution Business Global Tower Partners Hanjin Container Terminals Harley Marine Services Icon Parking Indiana Toll Road Penn Terminals Petermann (school buses) Puget Energy 1 Sentient (private aviation) Skyway Smarte Carte South Bay Expressway Waste Industries Mexico Grupo Aeroportuario del Sureste de Mexico S.A. de C.V. South Korea Baekyang Tunnel Busan New Port Phase 2-3 C&M (cable TV) Cheonan-Nonsan Expressway Daegu 4 th Beltway East Gwangju 2nd Beltway, Section 1 Gwangju 2nd Beltway, Section 3-1 Hanjin Pacific Corporation (ports) Incheon International Airport Expressway Incheon Grand Bridge Machang Bridge Seosuwon-Osan-Pyungtaek Expressway Seoul Chuncheon Expressway Seoul Subway Line 9, Section 1 SK E&S Gas Distribution Soojungsan Tunnel West Sea Power / West Sea Water Woomyunsan Tunnel Yongin-Seoul Expressway Spain Asset Energia Solar Itevelesa (vehicle inspection) Solpex Energia Solar France Autoroutes Paris-Rhin-Rhône Compteurs Farnier (water metering) EPR France (wind farm) Pisto SAS (oil storage and distribution) RES (wind farm) Trois Sources & Lomont Windfarms Germany GWE (heat and power) TanQuid (tank storage business) Techem A.G (submetering) Warnow Tunnel Denmark Copenhagen Airports De Gule Sider (directories) South Africa Bakwena Platinum Corridor Concessionaire Kelvin Power Station N3 Toll Concessions Neotel Trans African Concessions AFRICA & MIDDLE EAST Tanzania Kilimanjaro Airport Development Company United Arab Emirates Al Ain Industrial City ICAD Effluent Treatment Plant Industrial City of Abu Dhabi Nigeria Lekki Concession Company AUSTRALIA & NEW ZEALAND Australia AlintaGas Networks Regis Group (aged care) Broadcast Australia Retirement Villages Group Dampier to Bunbury Natural Gas Pipeline Sydney Airport EastLink Transtoll Hobart International Airport United Energy Distribution Macquarie Southern Cross Media Westlink M7 2 Multinet Gas Holdings New Zealand Metlifecare Private Lifecare Retirement Care New Zealand Japan Hanjin Pacific Corporation (Tokyo, Osaka) Ibukiyama Driveway Japan Airport Terminal Toyo Tires Turnpike China Changshu Xinghua Port Hua Nan Expressway Taiwan Hanjin Pacific Corporation (Kaohsiung) Miaoli Wind Taiwan Broadband Communications As at 31 December 2008 representing the operations of the 118 businesses managed by Macquarie Capital Funds on behalf of investors with various direct percentage stakes held in each. Note: Lusoponte located in Portugal was sold on 5 January 2009, and therefore excluded from the map. 1. Investment is subject to regulatory approval and/or other closing conditions 2. In December 2008, MIG announced the sale of 100% of its interest in Westlink M7 to the Western Sydney Road Group (WSRG). WSRG is 50% owned by MIG. This transaction is expected to close in the quarter ending March 2009 PV
맥쿼리펀드운용부문경쟁적우위 맥쿼리캐피탈의경쟁적우위는탁월한펀드운용성과및핵심인프라자산의발굴, 투자및운영능력에기초함 글로벌팀 2,200 여명의투자, 분석, 및실행전담직원보유 1 비즈니스경영전문인력전세계약 1 억명에게양질의서비스를제공하며, 자산운영성과의개선을주도 회사의이익과주주의이익일치맥쿼리및회사의임직원은약 AUD35 억을맥쿼리캐피탈펀드에투자, 기업지배구조우수 우수한실적보유맥쿼리가운용하는 35 개펀드의지분가치 AUD520 억 2, 전세계 26 국가에 118 개자산투자및 1994 년설립시부터맥쿼리캐피탈이운영하는펀드투자수익률 9% 3,4 실현 1. 맥쿼리캐피탈펀드부문이운용하는어떤펀드도맥쿼리그룹의다른부문으로부터투자기회를제공받을수있다는보장이없음. 2. 2008 년 12 월 31 일기준. 상장펀드 - 시가총액및약정금기준. 비상장펀드 - 주주에반환된출자금을제외한출자약정금기준. 기타맥쿼리가운용하는펀드의경우투하자본, 공동운용펀드의경우, JV 운용사에대한맥쿼리의경제적지분. 맥쿼리가운용하는펀드가기타다른맥쿼리가운용하는펀드에투자한경우조정이이루어졌음. 3. 맥쿼리캐피탈펀드의설립시부터 2008 년 9 월 30 일까지 ( 상장된펀드는 2008 년 12 월 31 일기준, 비상장펀드및운용자산은 2008 년 9 월 30 일기준 ) 출자금, 지급된분배금및가치 ( 상장펀드는시가총액기준, 운용자산을포함한비상장펀드는순자산가치 ) 에기초한연환산수익률. 동성과는현금흐름을고정환률로전환한호주달러기준으로계산되었음 ( 상장펀드 상장일기준 / 비상장펀드 최초종료일기준 / 운용자산 재무종료일기준 ). 4. 해당되는계산일시점에실현되지않는성과보수 / 각비상장펀드가지급해야하는이월된이자를고려할경우맥쿼리캐피탈펀드의총내부수익률은 8% 임. QM
맥쿼리펀드운용부문 SNAPSHOT 투자자에게안정적으로성장하는투자수익률제공 1996 2008년 12월 펀드 수 2 35 사업 수 4 118 운영중인자산기업가치 A$ 십억 1.6 152 1 주식투자가치 A$ 십억 0.6 52 2 맥쿼리캐피탈사무소 수 1 20 3 직원수 명 5 780+ 3 투자자수익률 % NA 9% pa 4,5 Ó 상장펀드수익률 % NA 4% pa 4 Ó 비상상펀드수익률 % NA 16% pa 4,5 1. 2008 년 12 월 31 일기준으로맥쿼리보유지분에따른기업가치. 2008 년 9 월 30 일이후취득한자산인경우 2008 년 9 월 30 일기준보유지분에따른기업가치 ( 보유순채무및지분가치비례 ) 또는원가. 2. 2008 년 12 월 31 일기준. 상장펀드 시가총액및약정금기준. 비상장펀드 주주에반환된출자금을제외한출자약정금기준. 맥쿼리가운용하는기타펀드의경우투하자본, 공동운용펀드의경우, JV 운용사에대한맥쿼리경제적지분. 맥쿼리가운용하는펀드가기타다른맥쿼리가운용하는펀드에투자한경우조정이이루어졌음. 3. 2008 년 9 월 30 일기준. 4. 맥쿼리캐피탈펀드의설립시부터 2008 년 12 월 31 일까지 ( 상장된펀드는 2008 년 12 월 31 일기준, 비상장펀드및운용자산은 2008 년 9 월 30 일기준 ) 출자금, 지급된분배금및가치 ( 상장펀드는시가총액기준, 운용자산을포함한비상장펀드는순자산가치 ) 에기초한연환산수익률. 동성과는현금흐름을고정환률로전환한호주달러기준으로계산되었음 ( 상장펀드 상장일기준 / 비상장펀드 최초종료일기준 / 운용자산 재무종료일기준 ). 5. 해당되는계산일시점에실현되지않는성과보수 / 각비상장펀드가지급해야하는이월된이자를고려할경우, 총비상장내부수익률은 15% 이며맥쿼리캐피탈펀드의총내부수익률은 8% 임. QN