투 자 설 명 서 두산건설 주식회사 두산건설(주) 제84회 무기명식 이권부 무보증 전환사채 금 이천억원정(\200,000,000,000) 1. 증권신고의 효력발생일 : 2014년 08월 29일 2. 모집가액 : 금 200,000,000,000원 3. 청약기간 : 201

목 투 자 설 명 서...1 대표이사 등의 확인...2 본 문...3 요약정보...3 1. 핵심투자위험...3 2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항...12 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항...15 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항...15 1. 공모개요...15 2. 공모방법...19 3. 공모가격 결정방법...20 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항...20 5. 인수 등에 관한 사항...24 Ⅱ. 증권의 주요 권리내용...27 Ⅲ. 투자위험요소...40 Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)...133 Ⅴ. 자금의 사용목적...137 Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항...139 제2부 발행인에 관한 사항...142 Ⅰ. 회사의 개요...142 1. 회사의 개요...142 2. 회사의 연혁...149 3. 자본금 변동사항...151 4. 주식의 총수 등...153 5. 의결권 현황...155 6. 배당에 관한 사항...156 Ⅱ. 사업의 내용...158 Ⅲ. 재무에 관한 사항...190 Ⅳ. 감사인의 감사의견 등...210 Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관 및 계열회사에 관한 사항...213 1. 이사회에 관한 사항...213 2. 감사제도에 관한 사항...218 3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항...219 4. 계열회사 등의 현황...220 Ⅵ. 주주에 관한 사항...223 Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항...231 1. 임원 및 직원의 현황...231 2. 임원의 보수 등...232 Ⅷ. 이해관계자와의 거래내용...236 Ⅸ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항...237 X. 재무제표 등...253 XI. 부속명세서...284 전문가의 확인...292 1. 전문가의 확인...292 2. 전문가와의 이해관계...292 차

투 자 설 명 서 두산건설 주식회사 두산건설(주) 제84회 무기명식 이권부 무보증 전환사채 금 이천억원정(\200,000,000,000) 1. 증권신고의 효력발생일 : 2014년 08월 29일 2. 모집가액 : 금 200,000,000,000원 3. 청약기간 : 2014년 09월 01일 ~ 2014년 09월 02일 4. 납입기일 : 2014년 09월 04일 5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소 2014년 08월 29일 가. 증권신고서 : 전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 http://dart.fss.or.kr 나. 일괄신고 추가서류 : 해당사항 없습니다. 다. 투자설명서 : 전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 http://dart.fss.or.kr 서면문서 : 두산건설(주) - 서울 강남구 언주로 726(논현동) 신영증권(주) - 서울 영등포구 국제금융로 8길 16 동양증권(주) - 서울 중구 을지로 76 NH농협증권(주) - 서울 영등포구 국제금융로8길 2 유진투자증권(주) - 서울 영등포구 국제금융로 2길 28 SK증권(주) - 서울 영등포구 국제금융로2길 24 한화투자증권(주) - 서울 영등포구 여의대로 56 KTB투자증권(주) - 서울 영등포구 여의대로 66 하이투자증권(주) - 서울 영등포구 여의나루로 61 6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항 해당사항 없음 이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 신영증권(주), 동양증권(주), NH농협증권(주), 유진투자증권(주), SK증권(주) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 1

대표이사 등의 확인 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 2

본 문 요약정보 1. 핵심투자위험 구 분 내 용 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 3

가. 건설업은 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제 적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본시설 형성을 생산 대상으로 하는 산업적 특성을 가지고 있으며, 크게 토목, 건축, 주택, 환경/플랜트 부문으로 구분됩니다. 또한 수주산업의 특성상 타산업의 경제 활동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택 구매력 등 건설수요에 의해 생산 활동이 파생되는 특성으로 인해 실물 경기에 크게 의존하고 있으며, 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 큰 영향을 받고 있습니다. 따라서 여전히 존재 하는 국내외 경제의 불확실성 및 회복 지연은 건설투자와 건설 수주의 부 진으로 이어져 전체적인 건설업황의 회복을 어렵게 하고 있습니다. 당분간 국내 건설업의 업황 악화가 단기적으로 해소되기는 어려울 것으로 보이며, 국내외 경제 불확실성이 건설업 전반의 매출 실적 및 영업 환경에 부정적 인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 나. 건설시장의 낮은 진입장벽에도 불구하고 저성장 국면 및 2000년대 중 반 이후 지속된 부동산 경기 침체 등에 따라 건설산업이 성숙기에 진입하 면서 건설업계의 불황이 지속되는 바, 신성장 동력 발굴을 통한 수익구조 의 다변화 및 차별화된 기술력을 바탕으로 글로벌 경쟁력 확보가 필요한 상황입니다. 타업체와 차별화된 능력을 보유하지 못할 경우, 가격경쟁의 위험에 직면하게 되고 이는 당사의 수익성을 저해시키는 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 사업위험 다. 건설업은 국내 경제 및 사회 전반에 큰 영향을 미치는 분야로서, 정부 의 주요 정책 및 제도의 대상이 되는 사업입니다. 2008년 이전의 정부 정 책은 건설업 및 부동산 시장에 대한 규제를 강화하는 방향으로 진행되었으 나, 2007년 부터 시작된 미분양 증가와 주택경기 침체로 인해 2008년 이 후에는 규제 완화를 통한 부동산 시장 활성화, 건설 경기 부양으로 선회하 였습니다. 당사는 주택 사업 부문의 비중이 높은 건설업체로서 이러한 정 부의 정책 및 규제 위험에 노출될 가능성이 높은 상태이며, 향후 건설업에 대한 정부의 정책 및 제도의 방향에 따라 당사가 주로 영위하는 사업 부문 은 큰 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 향후 건설업에 대한 정부의 정책 및 제도에 주의를 기울이시기 바랍니다. 라. 국내 미분양 물량은 2008년 16.6만호에서 지방 미분양 해소에 힘입어 2013년 6.1만호까지 감소하였으며, 2014년 6월에는 5.0만호까지 하락하 여 낮은 수준을 기록했습니다. 건설업체의 직접적 현금흐름 악화요인으로 작용하는 준공 후 미분양 물량은 2012년도에 2.0만호 대로 하락하였으며 2014년 2월 저점을 기록 후, 2014년 6월까지 약 4개월간 소폭 상승하였습 니다. 미분양주택 물량이 2008년도에 비해 큰 폭으로 감소하였으나, 여전 히 총 미분양주택 물량은 과다한 수준을 보이고 있으며 건설업체의 직접적 인 현금흐름 악화요인으로 작용하고 있습니다. 또한 경제 상황이 호전되고 경제주체들의 구매력이 회복되어 미분양 주택 문제가 해소되기 위해서는 향후 상당한 시간이 소요될 것으로 보입니다. 주택 사업 부문의 비중이 높 은 당사의 경우는 이러한 미분양 위험에 직접적인 영향을 받을 가능성이 높으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 마. 2010년 국내 건설업체의 해외수주액은 역대 최고치를 기록하였으며 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 4

2013년에도 652.1억 달러로 전년대비 소폭의 성장세를 유지하고 있습니 다. 해외 수주 증가는 국내 건설 경기 침체로 난관에 빠진 국내 건설업체들 에게 새로운 활로로 등장하였으나 해외 수주의 대부분이 중동지역을 중심 으로 이루어져 지정학적 리스크에 노출되어 있는 점과 더불어 최근 해외 플랜트 사업의 수주경쟁이 치열해짐에 따라 수익성이 저하되어 국내 대형 건설업체의 실적에 부정적 영향을 미치고 있습니다. 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 바. 건설 및 부동산 경기 침체로 인하여 일부 건설사의 재무상황이 악화됨 에 따라 정부 및 채권금융기관 주도하에 부실 건설사에 대한 구조조정이 진행중에 있으며, 정부차원에서 추가적인 규제정책이 도입될 가능성이 존 재합니다. 구조조정 및 정부의 추가적인 규제정책으로 인하여 건설업 전반 에 대한 자금시장의 우려감을 증폭시켜 우량 건설사의 자금조달 비용까지 상승시키는 부작용을 낳을 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시 기 바랍니다. 사. 국내 부동산개발사업에서의 PF 대출은 시공사인 중대형 건설업체가 지급보증을 통한 신용보강 후 이루어지는 형태로, 시행사의 대출금 상환 불능이 중대형 시공사의 우발 채무로 이어져 건설업계의 전반적인 부실로 확산될 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 아. 건설업은 철강, 시멘트, 목재 및 골재 등의 자원을 소모하는 업종으로 원재료의 가격상승 및 가격변동의 심화는 건설업체들의 수익성에 악영향 을 미칠 수 있습니다. 또한 원자재 수급에 차질이 발생할 경우 당사를 비롯 한 건설업체들의 실적에 악영향을 미칠 수 있습니다. 이점 투자자분들께서 는 유의하시기 바랍니다. 자. 당사 메카텍BG가 영위하는 화공기기 사업은 Oil & Gas를 원료로 하는 사업의 Process Equipment를 제작, 공급하는 사업으로 국내외 석유화학 /가스 산업의 설비투자와 밀접한 연관을 맺고 있습니다. Oil & Gas 관련 산 업은 사업의 특수성으로 인해 대형 EPC(Engineering Procurement Construction)사들에 의하여 주도되고 주도되고 있어 교섭력이 제한적이 고 수요의 변동성이 큽니다. 투자자분들께서는 이점 고려하시기 바랍니다. 차. 당사가 영위하는 화공기기 사업은 대규모 장치산업으로서 투자비용이 크고 납기도 긴 특성을 지니므로 경기악화 등 외부적 충격으로 발주가 감 소하거나 연기될 수 있으니 투자에 앞서 이점 유의하시기 바랍니다. 카. 당사가 영위하는 플랜트 기자재 업계 전반의 매출은 증가하고 있으나, 업체간 경쟁으로 인해 영업 마진의 상승은 더딘 상황입니다. 이러한 산업 의 경쟁 강도가 지속될 경우 해당 사업부문의 수익성 회복이 제한될 수 있 사오니 이점 유의하시기 바랍니다. 타. 당사가 영위하는 플랜트 기자재사업의 특성상 정확한 납기 맞춤과 공 정상 불량률 측정 및 대응이 매우 중요합니다. Project 관련 부품 조달에 따른 납품지연, 부품 조립에따른 불량 발생 등 수주 받은 Project 이행시 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 5

이러한 위험들로 인해 수익성에 영향을 받을 수 있으니 투자에 앞서 이점 유의하시기 바랍니다. 파. 석유의 수요 증가에 따른 고유가 지속으로 인해 해양구조물의 설치해 역이 점차 심해로 확대되고 있으며, 이에 따라 관련 해양모듈 산업도 성장 하고 있는 추세입니다. 다만, 해양모듈 산업은 수요의 가격 탄력성이 높아 에너지의 가격변동이 수요에 민감하게 영향을 미치는 산업인 만큼, 전세계 경제위기의 지속 및 금융시장의 불확실성 증가는 해양모듈 산업에 부정적 인 영향을 줄 수 있습니다 하. 당사 HRSG BG는 가스복합화력발전의 핵심기기 중 하나인 배열회수 보일러(HRSG : Heat Recovery Steam Generator)를 제작 및 공급하고 있습니다. 배열회수보일러(HRSG) 제작 사업은 기술 중심의 사업으로 소 수의 기술보유 업체가 시장을 이끌고 있으나, 최근 기술제휴를 통한 다수 의 단순생산 업체들이 시장에 진입하며 경쟁이 심화되고 있습니다. 또한, 국가별 에너지 정책 및 지역에 따라 선호되는 발전 형태가 상이하기 때문 에 LNG 복합화력발전 시장의 변동성이 존재합니다. 따라서 당사의 배열회 수보일러(HRSG) 매출은 LNG 복합화력발전 수요에 영향을 받을 수 있음 을 유의하시기 바랍니다. 거. 당사 렉스콘 부문은 레미콘 사업을 영위하고 있습니다. 레미콘 산업은 건설산업의 경기동향에 직접적인 영향을 받으며, 건설활동이 활발한 봄, 가을에 레미콘 수요가 급증하고 겨울철과 장마철에 수요가 급락하는 등 성 수기와 비수기가 확연히 구분되는 계절적 특성을 지니고 있습니다. 또한, 레미콘 산업은 기본적으로 요구되는 기술수준이 높지 않아 완전경쟁시장 의 성격을 가지고 있으며, 수요자인 건설업체에 비하여 가격교섭력이 열위 하여 덤핑 가능성이 내재해 있습니다. 레미콘 산업은 후방산업인 시멘트 산업에 비교하여도 열위한 교섭력을 보유하고 있어 시멘트 업계의 가격 및 공급정책에 의하여 영향을 받을 수 있습니다. 너. 당사의 종속회사 두산큐벡스(주)는 골프장 및 콘도미니엄 운영을 주요 사업으로 하고 있습니다. 스포츠, 레저 및 관광산업은 생활수준이 높아짐 에 따라 지속적으로 성장하고 있으며, 타산업과 비교하여 경기변동에 크게 민감한 반응을 보이지 않는 것으로 평가됩니다. 그러나, 해외 골프인구 증 가, 스크린골프/실내연습장 등의 대체 여가활동 및 저가 해외여행 상품의 등장 등으로 인해 일부 국내 잠재 고객들의 유출을 야기할 소지가 있음을 유의하시기 바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 6

가. 당사는 건설사업(토목, 건축, 주택), 플랜트 기자재 및 레미콘 제조사업 을 영위하고 있습니다. 또한 종속회사를 통해 골프장/콘도미니엄 운영업을 영위하고 있습니다. 별도 및 연결 기준으로 당사의 매출에서 가장 큰 비중 을 차지하는 부문은 건설(건축/주택, 토목/플랜트)부문이며, 2013년 별도 기준 72.9%, 연결(연결조정 전, 단순합계금액)기준 66.1%의 매출비중을 보였습니다. 그밖에 별도기준으로 메카텍 사업부문이 21.1%, HRSG를 제 조하는 HRSG사업부문이 5.7%의 매출비중을 보였습니다. 동일기간 연결 기준으로는, 메카텍(국내 플랜트/화공기기등, 해외 플랜트/화공기기등) 19.1%, HRSG(국내/해외 HRSG, HRSG(DVH)) 6.0%, 렉스콘 7.2%, 큐벡 스 1.3%의 매출비중을 보이고 있습니다. 당사의 매출 중 건설부문이 차지 하는 비중이 커 당사의 실적은 전반적인 건설경기 및 주택분양경기에 따라 부정적 영향을 받을 위험이 높은 편입니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 회사위험 나. 별도기준으로 당사의 전체 매출은 2011년 14.4% 증가하였으나, 이후 건설부문의 매출감소로 인해 감소하며 최근 3년(2011~2013년) 간 평균 - 0.9%의 매출감소를, 2014년 6월 기준 전년 대비 -2.9%의 매출감소를 보 였습니다. 부문별로는, 건설부문의 전체 기말 수주잔고는 2010년 9.7조원 에서 2014년 5.8조원으로 감소하였으며, 메카텍 부문은 2010년 4,158억 원에서 2011년 5,230억원으로 증가, 2014년 6월 말 3,392억원의 기말 수 주잔고를 보이고 있습니다. HRSG는 당사 사업부문으로 편입된 시점인 2013년 4월 2,902억원에서 2013년 말 4,285억원으로 증가, 2014년 6월 말 4,349억원의 수주잔고를 보유하고 있습니다. 매출은, 토목/플랜트의 경 우 최근 3년(2011~2014.6) 간 15.1%, -18.9%, 6.0%, 16.4%의 증감을 보였습니다. 건축/주택의 경우 최근 3년(2011~2014.6) 간 각각 -4.1%, - 27.9%, -10.0%, -28.6%의 감소를 보였습니다. 메카텍의 경우 합병 이후 2011년부터 본격적으로 당사 실적에 반영되어 2011년 409.1%, 2012년 34.0% 증가하였으나, 2013년과 2014년 6월 -11.3%, -16.8%의 감소를 보였습니다. HRSG의 경우 2013년 당사로 편입되어 약 9개월 동안 1,253억원을, 2014년 6월까지 988억원을 시현하였습니다. 당사의 연결기 준 매출은 최근 3년(2011~2014.6) 간 12.8%, -14.6%, -0.9%, -6.2%의 증감을 보였으며, 당사의 별도기준 매출은 동일기간 연결매출 대비 평균 93.8%의 비중을 보여 연결기준 매출의 대부분을 차지하고 있습니다. 당사 의 실적은 건축/주택사업 대형 사업장의 공사완료, 건설경기 부진 지속과 경쟁심화, 국내외 플랜트 발주부진 시 악화될 가능성이 있으므로 투자자께 서는 이점 유의하시기 바랍니다. 다. 별도기준으로 최근 4년(2010~2014.6)년 간 당사의 영업이익은 2010년 668억원에서 2011년 및 2012년 각각 -3,096억원과 -4,535억원 으로 급감하였으며, 이후 2013년 556억원 및 2014년 6월 556억원으로 증 가하였습니다. 이는 주로 건설부문 중 주택사업장에서 회수가능성이 낮은 매출채권 및 대여금 등 영업용유동자산의 회수 불확실성으로 인한 예상손 실을 반영한 데 기인합니다. 부문 별로는 건축의 경우 2012년 -4,889억원 의 영업손실을, 메카텍 부문의 경우 2014년 6월 -55억원의 영업손실을 보 였습니다. 기타 부문의 경우 사업부서가 아닌 본사 지원부서 등에 대한 비 용배분에 의한 공통부문의 손실을 제외하고, 2012년 이후 영업이익을 시 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 7

현하고 있습니다. 그러나 인프라부문 및 레미콘사업을 영위 중인 렉스콘부 문의 경우 경쟁심화와 건설경기 부진 지속 시 실적에 부정적 영향을 받을 수 있으며, 메카텍 및 HRSG의 경우 대외환경 변화에 따라 수주 및 실적 변 동가능성이 있습니다. 한편, 당사의 별도기준 매출 및 영업이익은 연결기 준 실적의 대부분을 차지하고 있어 연결기준 영업수익성은 별도기준 수익 성에 의해 좌우됩니다. 다만 연결기준 순이익은 관계회사의 실적에 영향을 받는 바 최근 3년(2011~2014.6) 간 지분법손실 -95억원, -494억원, - 315억원, -210억원이 발생하였습니다. 투자자께서는 이점 참고하시기 바 랍니다. 라. 별도기준 당사의 영업현금흐름은 2010년 -5,785억원, 2011년 - 1,571억원, 2012년 408억원, 2013년 -4,829억원, 2014년 6월 -687억원 으로 2012년을 제외하고 (-)현금흐름과 연도 별 변동성이 큰 양상을 보였 습니다. 투자현금흐름은 2010년 두산메카텍 합병과 2013년 HRSG 사업 부 양수로, 2013년의 경우 본사사옥을 판매후리스 방식으로 매각하여 이 로 인한 현금유입이 발생하여 해당년도의 전체 투자현금흐름이 (+)현금흐 름을 보였습니다. 그러나 양 기간은 제외할 경우 전체 투자현금흐름은 (- )현금흐름을 보여 왔습니다. 재무현금흐름은 총차입금 순증가로 인해 2010년 8,981억원의 현금흐름을, 이후 총차입금 순감소로 인해 2011년 ~2014년 6월 간 1,450억원, -1,729억원, 792억원, 620억원의 현금흐름 을 보였습니다. 이상의 현금흐름 변동에 따라 최근 4년(2010~2014.6) 간 당사의 순현금흐름은 2010년을 제외하고 (-)현금흐름을 보임으로써 기말 현금은 2010년 5,177억원에서 2013년 1,107억원, 2014년 6월 884억원으 로 감소하였습니다. 당사의 연결기준 현금흐름은 별도기준 현금흐름이 차 지하는 비중이 높아 별도기준 현금흐름과 유사한 양상을 보였으며, 기말현 금은 2010년 6,103억원에서 2014년 6월 1,388억원으로 감소하였습니다.투자자께서는 상기 현금흐름 변동에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니 다. 마. 별도기준으로 당사의 총차입금은 2010년 2.2조원에서 2014년 6월 1.5조원으로 총 0.7조원 가량 감소하였습니다. 그러나 총차입금/영업이익, 총차입금/EBITDA, 총차입금/영업현금흐름 배수는 각각 2010년 33.21x, 22.19x, -3.83x에서 2013년 26.37x, 18.77, -3.04x로 개선되었으나, 여 전히 절대수준으로 높은 수치를 보이고 있어 차입금이 과도한 수준입니다. 또한 영업이익/순이자비용, EBITDA/순이자비용은 각각 2010년 0.73x, 1.09x에서 2014년 6월 0.87x, 1.09x로 유의미한 개선 없이 유사한 수준을 유지하고 있으며 여전히 이익수준이 이자비용을 지급하기에 충분하지 않 은 상황입니다. 연결기준으로는,총차입금이 2010년 2.4조원에서 2014년 6월 1.6조원으로 감소하였으며, 차입금의존도 및 부채비율의 경우 2014년 6월 32.5%,154.7% 입니다. 총차입금/영업이익, 총차입금/EBITDA, 총차 입금/영업현금흐름은 2013년 26.86x, 18.03x, -3.07x 이었으며, 영업이익 /순이자비용, EBITDA/순이자비용은 2014년 6월 0.86x, 1.11x으로 연결기 준으로도 차입금 및 이자부담이 이익 수준 대비 큰 편입니다. 한편 당사의 경우, 2014년 7월 기준 1년 내 만기가 도래하는 총차입금의 비중이 76%로 높은 수치를 보이고 있습니다. 당사는 이러한 차입금에 대해 만기연장 및 차환과 분할상환으로 상환부담을 경감할 예정입니다. 그러나 대외환경 악 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 8

화에 따라 만기연장이 원활이 이루어지지 않거나 신규조달이 어려울 경우 당사의 영업실적만으로는 차입상환이 어려우므로 유동성 위험이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 바. 2014년 6월 별도기준으로 당사 종속회사등의 장부금액은 3,053억원으 로 동일시점 당사의 총자산 49,093억원 대비 6.0% 수준의 비중을 차지하 고 있습니다. 최근 3년(2011~2014.6) 간 별도기준으로 당사의 종속회사 등은 당사로의 피합병, 타 계정으로 재분류된 경우를 제외하고 장부금액의 변동이 없어 손상차손이 발생한 바 없습니다. 연결기준으로는 2011년 - 95억원, 2012년 -494억원, 2013년 -315억원, 2014년 6월 -210억원의 지분법손실이 발생하였습니다. 이들 종속회사 등은 지분법손실로 인해 당 사의 연결기준 순이익을 감소시키거나, 회수가능가액이 장부금액을 상회 할 것으로 예상되는 경우 손상차손을 인식하여 당사의 별도 및 연결기준 기준 순이익을 감소시킬 가능성이 있습니다. 이 밖의 타법인주식 중 금액 적으로 중요한 영향을 미친 투자건 및 손실금액은 2011년 지케이해상도로 에 대한 투자로부터 -116억원, 2013년 에콘힐자에 대한 투자로부터 - 159억원 입니다. 그 밖의 경우 금액적 중요성이 낮으므로 당사의 이익에 미치는 영향이 제한적입니다. 이와 같이 타법인주식 취득의 경우 손상차손 등 일회성 비용을 발생시켜 당시의 실적악화를 초래할 수 있으므로 투자자 께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 사. 당사는 최근 4년(2010~2014.6) 간 본사사옥 판매후리스 방식으로 유 형자산 및 투자부동산을 처분한 2013년을 제외할 경우, 별도 및 연결기준 으로 매출액 대비 유무형자산순취득액 비율은 평균 -0.5%와 -0.1%로 낮 은 수준을 보였습니다. 본 증권신고서 작성일 현재 예정된 투자는 창원공 장 내 환경이슈 해결 목적 및 기본설비 노후교체를 위해 9억원 및 DVH 내 환경이슈 해결 목적 등으로 43억원의 투자를 집행할 예정입니다. 아. 당사는 CPE, HRSG의 수출과 각종 원자재 해외매입 시 발생할 수 있는 환위험을 통제하기 위해, 자연헤지로서 사전에 환위험을 축소하고 그 외의 경우 파생상품계약을 체결하고 있습니다. 최근 3년(2011~2014.6) 간 파 생상품 관련 손익은 -111억원, 59억원, 15억원, 52억원 입니다. 한편, 당 사는 SOC 사업 관련 재무출자자를 모집하기 위해 재무출자자가 취득한 주 식과 관련하여 옵션계약을 체결하였으며, 옵션의 공정가치 변동분을 파생 상품평가손실(2014년 6월 518백만원, 전년 동기 잔액 없음)로 인식하였습 니다. 또한 SOC사업과 관련하여 재무적투자자 모집을 위해 재무적투자자 에게 풋옵션과 콜옵션을 부여하였습니다. 투자자께서는 이와 같은 파생상 품계약과 관련한 사항을 참고하시기 바랍니다. 자. 당사는 2014년 6월 말 현재 총 74,255백만원의 재판에 피고로 계류중 에 있으며, 이와 관련하여 장기미지급금 등(4,975백만원)을 인식 중입니다. 또한 PF사업장과 관련하여 4,086억원의 보증을, 종속회사, 당사임직원 등 특수관계자에 대해 1,794억원의 보증을 제공 중입니다. 또한 차입금 등 에 대해 8,791억원의 유형자산, 종속회사 등 주식, 투자부동산 등을 담보 로 제공 중입니다. 이와 같은 우발채무의 경우 발생가능성 및 현실화 금액 등을 예측하기 어려운 특성을 보이므로 투자자께서는 아래 사항에 유의하 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 9

시어 투자에 임하시기 바랍니다. 차. 최근 3년(2011~2014.6) 간 당사와 특수관계자 간에는 매출 등 거래 각각 2,106억원, 1,606억원, 2,173억원, 948억원과 매입 등 거래 각각 1463억원, 1466억원, 1591억원, 533억원이 발생하였습니다. 이러한 거래 들로 2014년 6월 말 현재 당사가 인식 중인 매출채권, 기타채권, 대여금은 총 509억원 입니다. 당해 채권의 경우 당사의 외형 대비 금액적 중요성은 낮으나, 회수 불확실성이 존재하므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍 니다. 카. 당사는 2014년 4월 정기평정 결과 무보증 회사채 신용등급이 직전 BBB+에서 BBB0로 한 단계 하락 하였습니다. 또한 기업어음 역시 동일자 로 A3+에서 A30로 하락하였습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍 니다. 타. 당사는 지난 7월 27일 건설공사 입찰과정에서 담합의 사유로 공정거래 위원회로부터 부과받았으며, 과징금 추정액인 144억원을 2014년 6월 기 준 실적에 선반영하고 있습니다. 또한 당사는 공정거래위원회로부터 독점 규제 및 공정거래에 관한 법률 제8조의2(지주회사 등의 행위제한 등) 제 4항을 위반하여 2013년 7월 25일(공정거래위원회 보도일) 과징금 1백만 원을 부과 받았으며, 1년 이내에 계열사인 네오트랜스 의 주식을 처분하 거나 발행주식 총수를 소유하도록 할 예정입니다. 파. 당사는 사업다각화를 목적으로 2010년 11월 두산메카텍(주)를 합병하 였으며, 2013년 4월 HRSG 사업부를 양수, 2014년 1월 (주)렉스콘을 합병 하였습니다. 이와 관련하여 2014년 6월 현재 영업권 총 2 675억원을 인식 중입니다. CPE와 HRSG부문의 실적이 저조할 경우, 정상적인 영업실적 감 소 외에 영업권 손상차손이라는 영업외비용을 추가로 인식하게 되어 당사 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 하. 당사가 속해있는 두산그룹은 공정거래위원회 선정 상호출자 및 채무보 증이 제한된 기업집단 중 하나로 2013년 12월말 기준 총 25개의 계열회사 가 속해 있습니다. 한편, 두산중공업은 당사의 최대주주로서 당사의 재무 구조 개선에 핵심 역할을 수행해 왔습니다. 향후 동사의 영업 불황이나 재 무구조 악화 시에는 이러한 역할이 어려워질 수 있으며, 당사 자체적으로 재무개선을 위한 방안을 마련해야 하는 점 유의하시기 바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 10

가. 본 전환사채는 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 두 산건설(주)가 전적으로 책임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인 한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속 됩니다. 나. 본 전환사채는 공사채등록법령에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리 내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록 자에게는 등록필증이 교부됩니다. 다만, '공사채등록법'에 의거 사채의 등 록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청 구할 수 있습니다. 다. 본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심 사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다. 또한 본 신고서 제출 이 후 관계기관과 협의하여 신고서의 내용이 수정될 수 있습니다. 라. "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제120조 제3항에 의거 이 증권 신고서의 효력발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것 을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지 지 아니합니다. 마. 본 전환사채는 한국기업평가(주), NICE신용평가(주)로부터 BBB0등급 을 받은 바 있습니다. 기타 투자위험 바. 금번 발행되는 두산건설(주) 제84회 전환사채의 상장예정일은 2014년 9월 4일이며, 한국거래소의 채무증권신규상장심사요건(유가증권시장 상장 규정 제88조)을 충족하고 있으므로 한국거래소의 상장심사를 통과할 수 있 을 것으로 사료되나, 만일 신규상장의 승인을 받지 못하게 된다면 공모 후 에도 한국거래소시장에서 본 전환사채를 용이하게 매매할 공개 유가증권 시장이 없게 되어 환금성에서 큰 제약을 받을 수 있으므로 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 사. 본 전환사채는 각 사채의 조건상 사채발행일 이후 1월이 경과한날 (2014년 10월 4일)부터 전환 청구가 가능하도록 하고 있습니다. 따라서 금 번 공모를 통해 전환사채를 취득하는 투자자는 전환 청구 가능시점까지 전 환 청구를 하지 못함으로써 그 기간동안 청약을 통해 배정받은 전환사채의 전환을 청구하여 투자금을 회수할 수 없으므로 환금성에 있어 일정 정도 제약을 받게될 수 있으며, 해당기간 중 주가변동 위험에 노출되어 있습니 다. 아. 본 전환사채의 청약에 참여하셔서 배정받으신 전환사채는 전환청구를 통해 신주로 전환 또는 신주를 취득할 수 있는 권리가 부여된 것입니다. 이 러한 특성에 따라 투자자께서 전환청구 가능 개시일 이후 전환 청구를 통 해 신주로 전환하실 경우 주식과 동일한 위험을 가지게 됨을 유념하여 주 시기 바랍니다. 또한 본 전환사채의 발행 및 전환 청구에 따라 발행주식수 증가로 인한 주가 희석화가 발생할 수 있으며, 유통물량 부담으로 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 11

자. 당사가 본 전환사채의 발행에 대해 주관회사와 체결한 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등 의 의무조항을 위반한 경우 본 전환사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사 채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 해당 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사 항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다. 차. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업 보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공 시 되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바라며, 상기 제 반사항을 고려하시어투자자 여러분의 신중한 판단을 바랍니다. 2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 회차 : 84 (단위 : 원, 주) 채무증권 명칭 무보증전환사채 모집(매출)방법 일반공모 권면총액 200,000,000,000 모집(매출)총액 200,000,000,000 발행가액 200,000,000,000 권면이자율 4.0% 발행수익률 7.5% 상환기일 2017년 09월 04일 원리금 지급대행기관 (주)우리은행 종로금융센터 (사채)관리회사 동부증권(주) 신용등급 (신용평가기관) 인수인 증권의 종류 한국기업평가(주) BBB0(2014년 08월 18일), NICE신용평가(주) BBB0(2014년 08월 18일) 인수수량 인수금액 인수대가 인수방법 대표주관수수료: 120백만원 공동 신영증권 - 3,000,000 30,000,000,000 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 총액인수 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 이내 대표주관수수료: 120백만원 공동 동양증권 - 3,000,000 30,000,000,000 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 총액인수 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 이내 대표주관수수료: 120백만원 공동 엔에이치농협증권 - 3,000,000 30,000,000,000 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 총액인수 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 이내 대표주관수수료: 120백만원 공동 유진투자증권 - 3,000,000 30,000,000,000 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 총액인수 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 이내 대표주관수수료: 120백만원 공동 에스케이증권 - 3,000,000 30,000,000,000 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 총액인수 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 이내 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 12

인수 한화투자증권 - 2,000,000 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 20,000,000,000 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 이내 인수 케이티비투자증권 - 2,000,000 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 20,000,000,000 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 이내 인수 하이투자증권 - 1,000,000 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 10,000,000,000 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 이내 총액인수 총액인수 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 2014년 09월 01일 ~ 2014년 09월 02일 2014년 09월 04일 2014년 09월 01일 2014년 09월 03일 - 자금의 사용목적 구 분 금 액 차환자금 35,000,000,000 운영자금 165,000,000,000 발행제비용 4,239,400,000 국내발행 외화채권 표시통화 표시통화기준 발행규모 사용 지역 사용 국가 원화 교환 예정 여부 인수기관명 - - - - - - 보증을 보증기관 - 행사대상증권 두산건설(주) 기명식 보통주 받은 경우 담보 제공의 경우 보증금액 - 지분증권과 권리행사비율 100.00% 담보의 종류 - 연계된 경우 권리행사가격 11,700 담보금액 - 권리행사기간 2014년 10월 04일 ~ 2017년 08월 04일 매출인에 관한 사항 보유자 회사와의 관계 매출전 보유증권수 매출증권수 매출후 보유증권수 - - - - - 주요사항보고서 파생결합사채 해당여부 기초자산 옵션종류 만기일 N - - - 기 타 "본사채"는 공사채등록법에 의거 등록발행하므로, 실물채권을 발행하지 않으며, 등록필증으로 갈음함 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있음 위의 발행가액은 액면금액 10,000원당 가액임 증권신고서의 효력 발생 유,무에 따라 본사채의 공모일정이 변경될 수 있음 만기까지 보유한 채권의 만기보장 수익율은 3개월 복리 연 7.5%로 함 위의 권리행사가격은 확정 전환가액임 자세한 모집 또는 매출에 관한 일반사항은 "제1부 모집 또는 매출에 관 한 사항" 참고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 13

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제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 1. 공모개요 [회 차 : 84 ] (단위 : 원) 항 목 내 용 사 채 종 목 무보증 전환사채 구 분 무기명식 이권부 무보증 전환사채 권 면 총 액 200,000,000,000 할 인 율(%) - 발행수익율(%) 7.5% 모집 또는 매출가액 각 사채 권면금액의 100%로 한다. 모집 또는 매출총액 200,000,000,000 각 사채의 금액 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며, 사채권을 발행하지 아니함. 이자율 이자지급 방법 및 기한 신용평가 등급 주관회사의 분석 연리이자율(%) 4.0% ("표면이율") 변동금리부사채이자율 - 이자는 "본 사채" 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하여 매 3개월마다 연 이율의 1/4씩 후급하며 이자지급기일은 아래와 같다. 다만, 이자지급기일이 은행휴 이자지급 방법 업일인 경우에는 그 다음 영업일에 이자를 지급하고 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 2014년 12월 04일, 2015년 03월 04일, 2015년 06월 04일, 2015년 09월 04일, 이자지급 기한 2015년 12월 04일, 2016년 03월 04일, 2016년 06월 04일, 2016년 09월 04일, 2016년 12월 04일, 2017년 03월 04일, 2017년 06월 04일, 2017년 09월 04일. 평가회사명 한국기업평가(주) / NICE신용평가(주) 평가일자 2014년 08월 18일 / 2014년 08월 18일 평가결과등급 BBB0(안정적) / BBB0(안정적) 공동대표주관회사명 신영증권(주), 동양증권(주), NH농협증권(주), 유진투자증권(주), SK증권(주) 분석일자 2014년 08월 18일 (1) 만기상환 : 만기까지 보유하고 있는 "본 사채"의 원금에 대하여는 2017년 09월 04일에 원금의 111.6534%로 일시상환하되, 원미만은 절사한다. 다만, 상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 상환기일로 하고, 상환기일 이후 에는 이자를 계산하지 아니한다. 상환방법 및 기한 상 환 방 법 (2) 조기상환 청구권(Put Option) : 사채권자는 "본 사채"의 발행일로부터 1.5년이 경과하는 날의 이자지급기일과 2.5년이 되는 날의 이자지급기일에 "본 사채"의 상 환을 청구할 수 있다. 다만, 조기상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다 음 영업일을 상환기일로 하고, 상환기일 이후에는 이자를 계산하지 아니한다. 가. 청구비율 : 권면금액의 100% 나. 청구금액 : 2016년 03월 04일 105.5023% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 15

상 환 기 한 권리행사로 인해 발행되는 지분증권의 종류 및 내용 2017년 03월 04일 109.5264% 다. 청구장소 : 두산건설 주식회사[서울시 강남구 언주로 726(논현동)] 라. 청구기간 및 청구방법 : 각 조기상환일 전 60일 이후부터 조기상환일 전 30일까 지의 기간에 "발행회사"에 서면통지의 방법으로 조기상환을 청구한다. 마. 지급장소 : (주)우리은행 논현두산지점 바. 지 급 일 : 2016년 03월 04일, 2017년 03월 04일 2017년 09월 04일 두산건설(주) 기명식 보통주 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 16

(1) 전환가액: 11,700원 "본 사채" 발행을 위한 "발행회사"의 이사회결의일(2014년 08월 19일) 전일을 기산 일로 하여 소급하여 산정한 다음 각 호의 가격 중 가장 낮은 가격을 기준주가로 하 여, 기준주가의 100%에 해당하는 가격을전환가격으로 하되, 호가 단위 미만은 절 상한다. 단, "전환가격"이 "발행회사"의 보통주의 액면가 미만일 경우에는 "발행회 사"의 보통주의 액면가를 "전환가격"으로 한다. 가. "발행회사"의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가"(그 기간동안 한국거래소에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다. 이하같다.), 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한가액 나. "발행회사"의 보통주의 최근일 "가중산술평균주가" 다."발행회사"의 보통주의 "본사채" 청약기간 개시일 전 제3거래일 "가중산술평균 주가" (2) 전환가액의 조정 전환가액, 전환비율, 전환기간 등 전환의 조건 요약 가.사채권자가 전환청구를 하기 전에 "발행회사"가 당시 시가(증권의발행및공시등 에관한규정 제5-18조에서 정하는 기준주가)를 하회하는 발행가액으로 (ⅰ)유상증 자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나, (ⅱ) 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하 는 유가증권을 발행하여 그 전환가격 조정에 관한 사항이 발생하는 경우에는 다음 과 같이 전환가격을 조정한다.(단, (ⅱ)의 경우 동 신주인수권 혹은 전환권의 행사 로 발행될 주식의 수를 아래의 산식에 있어서의 신발행주식수로 본다.) 조정후전환가액 = 기발행주식수 + (신발행주식수 1주당발행가액 / 시가) 조정전 전환가액 --------------------------------------------- ----- 기발행 주식수 + 신발행주식수 다만, 위 산식 중 "기발행주식수"는 당해 조정사유가 발생하기 직전일 현재의 발행 주식총수로 하며, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우 "신발행주식수 "는 당해 사채 발행 시 전환가액으로 전부 주식으로 전환되거나 당해 사채 발행 시 행사가액으로 신주인수권이 전부 행사될 경우 발행될 주식의 수로 한다. 또한, 위 산식 중 "1주당 발행가액"은 주식분할, 무상증자, 주식배당의 경우에는 영 (0)으로하고, "시가"는 당해 발행가액 산정의 기준이 되는 기준주가로 하며, 전환사 채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우에는 당해 사채 발행시 전환가격 또는 행 사가격으로 하며, 위의 산식에 의한 조정 후 전환가액의 원단위 미만은 절사한다. 나. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등에 의하여 전환가격의 조정이 필요한 경우에는 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직전에 전환권이 행사되어 전액 주식으로 전환되었더라면 당해 합병, 자본의 감 소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직후에 전환권리자 가질수 있었던 주식수 가 전환주식수가 되도록 전환가격을 조정한다. 다. "본 사채" 발행일로부터 3개월 후 그리고 그후 매 3개월마다 전환가격을 조정하 되, 전환가격 조정일 전일을 기준으로 하여 산정한 "발행회사"의 보통주의 1개월 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 17

"가중산술평균주가", 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액과 최근일 "가중산술평균주가" 중 낮은 가격이 직전 "전환가격"보 다 낮은 경우 그 낮은가격으로 조정하며, 전환가격의 최저 조정한도는 발행 시 전환 가격(조정일전에 신주의 할인발행 등의 사유로 전환가격을 이미 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 70%에 해당하는 가액으로 한다. 시가 하락에 따른 전환가액 조정일은 아래와 같다. - 아 래 - 2014년 12월 04일, 2015년 03월 04일, 2015년 06월 04일, 2015년 09월 04일, 2015년 12월 04일, 2016년 03월 04일, 2016년 06월 04일, 2016년 09월 04일, 2016년 12월 04일, 2017년 03월 04일, 2017년 06월 04일 라. 조정된 전환가격이 주식의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 전환가격으로 하 며, 전환사채에 부여된 전환권의 행사로 인하여 발행할 주식의 발행가격의 합계액 은 각 전환사채의 발행가격을 초과할 수 없다. 마. 위 항목의 산식에 의하여 조정 후 전환가격 중 호가단위 미만 금액은 절상하며, 조정 후 전환가격이 액면가격 이하인 경우에는 그 가격을 액면가격으로 한다. 납 입 기 일 2014년 09월 04일 등 록 기 관 한국예탁결제원 원리금 회 사 명 (주)우리은행 논현두산지점 지급대행기관 회사고유번호 00254045 (1) "본 사채"는 '공사채등록법'에 의거 사채를 등록 발행하며, 사채권을 발행하지 아니합니다. (2) 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계 자가 사채권 발행을 청구할 수 있습니다. (3) 증권신고서의 효력발생 유 무에 따라 "본 사채"의 공모일정이 변경될 수 있습니 다. (4) "본 사채"의 권면이자율 연 4.0%는 표면이율을 의미하며, 발행수익률 연 7.50%는 만기보장수익률(YTM)을 의미합니다. 기 타 사 항 (5) 조기상환일에 상환할 채권의 조기상환수익률(YTP) 및 만기까지 보유한 채권의 만기보장수익률(YTM)은 3개월 복리 연 7.50%로 합니다. (6) 사채권자가 전환을 청구할 수 있는 기간은 "본사채"의 발행일(2014년 09월 04일)로부터 1개월이 경과한 날인 2014년 10월 04일부터 만기일 1개월 전인 2017년 08월 04일까지로 합니다. (7) 발행제비용은 자체자금을 통해 조달할 예정입니다. (8) 상기 권리행사가격은 예정가격으로 확정 전환가액은 청약일 전 3거래일 (2014년 08월 27일)에 확정될 예정입니다. (9) 일반공모 청약은 "공동대표주관회사"인 신영증권(주), 동양증권(주), NH농협증 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 18

권(주), 유진투자증권(주), SK증권(주) 및 "인수회사"인 한화투자증권(주), KTB투자 증권(주), 하이투자증권(주)의 본 지점, 홈페이지 및 HTS에서 가능합니다. 자세한 청약처는 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항' - 'Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사 항' - '4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항' 을 참고하시기 바랍니다. 주) 본 전환사채의 발행수익률 7.5%는 만기보장수익률(YTM)을 의미하며, 연리이자율 4.0%는 표면이율을 의미함 나. 공모일정 등에 관한 사항 당사는 2014년 08월 19일 일반공모 방식 전환사채 발행을 결의하였으며, 관련 세부일정은 다음과 같습니다. 일자 공모절차 비고 2014년 08월 04일 대표주관계약 체결 - 2014년 08월 19일 이사회결의 - 2014년 08월 19일 증권신고서 및 예비투자설명서 제출 - 2014년 08월 27일 확정 전환가액 산정 및 공시 청약일전 3거래일 2014년 09월 01일 일반공모 청약공고 - 2014년 09월 01일 2014년 09월 02일 일반공모 청약 2영업일 2014년 09월 04일 환불 / 납입 - 2014년 09월 04일 채권 발행 및 상장 - 주) 상기 일정은 증권신고서 제출일(2014년 08월 19일) 기준 일정으로 증권신고서 수리과정 및 관계기관의 조 정 등으로 변경될 수 있습니다. 2. 공모방법 가. 증권의 모집방법: 일반공모 [회차: 84] (단위: 원) 모집대상 모집금액 및 비율 모집금액 모집비율(%) 비고 일반공모 200,000,000,000 100 총액인수 주주배정 - - - 기타 - - - 합계 200,000,000,000 100 총액인수 주1) 모집금액은 권면총액 기준입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 19

나. 증권의 인수방법 본건 전환사채 일반공모의 공동대표주관회사인 신영증권(주), 동양증권(주), NH농협증권(주 ), 유진투자증권(주), SK증권(주)를 비롯하여 인수회사인 한화투자증권(주), KTB투자증권 (주), 하이투자증권(주)는 두산건설(주) 제84회 무보증 전환사채를 총액인수하여 모집함에 있어 모집 후 잔액이 발생한 경우에도 총액인수 물량의 범위 내에서 자기 책임 하에 처리하 기로 합니다. 3. 공모가격 결정방법 가. 공모가격에 관한 사항 본 전환사채의 발행과 관련된 공모가격 결정방법은 "발행회사"인 당사와 "공동대표주관회사 "인 신영증권(주), 동양증권(주), NH농협증권(주), 유진투자증권(주), SK증권(주) 간의 협의 에 의한 확정가 지정방법으로 표면금리는 연 4.0%, 사채권에 대한 만기보장수익률은 3개월 복리 연 7.5%를 적용하여 각 사채권면금액의 100%로 액면발행 합니다. 나. 전환권의 가치산정에 관한 사항 본 전환사채는 사채권과 전환권이 분리되지 아니하며, 전환권은 별도로 한국거래소 증권시 장에 상장되지 아니하므로 전환권 가치산정을 위한 분석을 실시하지 아니합니다. 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 가. 청약방법 (1) 청약자는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약증 거금과 함께 청약취급처에 제출하는 방법으로 청약한다. (2) 청약자는 "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. (3) 청약자의 청약 시, 각 청약처별로 다중청약은 가능하나, 한 개의 청약처에서 이중 청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약 처에 대한 복수청약은 불가능하다. (4) 청약자의 청약분에 대하여는 청약당일의 영업개시시간 이후 16시00분까지 접수된 것에 한하여 배정하도록 한다. (5) 청약단위 : "본 사채"의 최저 청약금액은 100만원이며, 100만원 이상은 100만원 단위로 하며, 투자자의 최고 청약한도는 2,000억원으로 한다. (6) 청약증거금 : 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2014년 09월 04일에 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다. (7) 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 납입기일인 2014년 09월 04일에 반환한다. (8) 청약취급처 및 청약방법 : 인수단명 구분 가능여부 본/지점 HTS 홈페이지 유선 ARS 신영증권 동양증권 투자설명서교부 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 20

유진투자증권 NH농협증권 SK증권 한화투자증권 KTB투자증권 하이투자증권 청약가능방법 투자설명서교부 청약가능방법 나. 배정방법 : 본 전환사채 청약에 응한 자에 한하여 다음의 방식으로 배정한다. (1) 배정수량 계산시에는, 인수단 각각의 "청약금액"(인수단의 각 청약처에서 일반공모 방식 으로 접수를 받은 청약금액을 의미하며, 인수단에 대하여 개별적으로 산정한 청약금액을 말 한다.)에 대해서는, 인수단의 "총청약금액"(인수단 각각의 "청약금액"을 합산한 총합을 말한 다)을 본 사채의 권면총액으로 나눈 청약경쟁률에 따라 구분 없이 동일한 배정비율로, 인수 단의 각 청약자에 배정(통합배정)하는 방식으로 한다 (2) 인수단의 "총청약금액"이 본 사채의 권면총액을 초과하는 경우, 인수단의 각 청약자에게 5사6입을 원칙으로 안분하되, 잔여물량은 "공동대표주관회사"가 협의하여 합리적으로 배정 한다. (3) 인수단의 "총청약금액"이 본사채의 권면총액에 미달하여 발생한 "미배정금액"은, 각 인 수단이 다음과 같이 계산한 "개별 인수의무사채금액"을 각각 자기의 계산으로 인수한다. 각 "청약미달회사"("청약금액"이 "인수한도 의무사채금액"보다 적은 회사를 말한다) 별 "개별 인수의무사채금액'은 "미배정금액"을 "청약미달회사" 사이의 청약미달비율대로 배분하여 산 정하고, 각 "청약초과회사"("청약금액"이 "인수한도 의무사채금액"을 초과하는 회사를 말한 다)의 "개별 인수의무사채금액"은 0을 적용한다. 본 호의 청약미달비율이라 함은 각 "청약미 달회사"의 "청약미달금액"("인수한도 의무사채금액"에서 "청약금액"을 차감한 사채금액을 의미하되, 0이상으로 한다)을 전체 "청약미달회사"의 "청약미달금액"을 합산한금액으로 나 눈 비율을 의미한다. 즉, 각 청약미달회사의 개별 인수의무사채금액 = 미배정금액 개별 청약미달회사의 "청약미 달금액" 전체 청약미달회사의 청약미달금액 합산 * 미배정금액 = 본사채의 권면총액 - 총청약금액 (4) 기관투자자(집합투자기구 포함) 및 기타 일반청약자 구분 없이 본 사채의 권면총액 내에 서 배정한다. (5) 배정단위는 10만원으로 한다. (6) 오해를 피하기 위하여 설명하면, 상기 (1)호 내지 (4)호의 통합배정은 청약일 중에 접수 된 청약금액의 배정에 관한 원칙이며, 상기 (1)호 내지 (4)호의 통합배정에 의하여 별도로 추 가 청약 결과를 요하지 아니한다. (7) 청약 미달이 발생할 경우, 그 청약미달금액은 "대표주관회사"인 신영증권 과 "공동주관 회사"인 동양증권(주), NH농협증권(주), 유진투자증권(주), SK증권(주)을 비롯하여 "인수회 사"인 하이투자증권(주), 한화투자증권(주), KTB투자증권(주)이 자기의 계산으로 인수한다. (8) 청약결과 배정 공고: 일반공모 청약에 대한 배정결과, 각 청약단위에 대한 배정금액은 2014년 09월 04일 "대표주관회사", "공동주관회사" 및 "인수회사"의 인터넷 홈페이지에 게 재함으로써 개별통지에 갈음한다. 다. 투자설명서 교부 안내 "자본시장과금융투자업에관한법률" 제124조에 따른 투자설명서를교부할 책임은 "발행회사" 및 "인수단"에게 있으며, "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자("자본시장과금융투자업에관한 법률" 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 "자본시장과금융투자업에관한법률" 시행령 제 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 21

132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자는 제외한다)는 청약전 투자설명서를 교부받 아야 한다. (1) 교부장소 : 각 "인수단"의 본ㆍ지점 (2) 교부방법 : "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 인 수단 홈페이지와 HTS(Home Trading System)를 통한 전자문서의 방법으로 교부한다. (단, 인수단 별 교부방법은 가. (8) 청약취급처 및 청약방법 참조) (3) 교부일시 : 2014년 09월 01일~02일(2영업일간) (4) 기타사항 : 가. "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제124조의 규정에 따른 투자설명서를 교부할 책임 은 "발행회사"와 "인수단"에게 있으며, "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자("자본시장과 금 융투자업에 관한 법률" 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 "자본시장과 금융투자업에 관 한 법률" 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자는 제외한다.)는 청약 전 투자설명서를 교부받아야 한다. 나. "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교 부확인서에 서명 또는 홈페이지에 다운로드 받은 후 교부확인란에 체크하여야 하며, 투자설 명서를 교부받지 않고자 하는 경우에는 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화, 전신, 모사전 송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위가 정하여 고시하는 방법으로 표시할 수 있다. 다. 투자설명서 교부를 받지 않거나 수령거부의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위가 정하여 고시하는 방법으로 표시하지 않을 경우, 투 자자는 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없다. 라. 단, 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받고자 하는 투자자는 "자본시장과 금융투자 업에 관한 법률" 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족하여야 한다. 관련법규 <자본시장과 금융투자업에 관한 법률> 제9조 (그 밖의 용어의 정의) 5 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투 자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자 에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하 여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3> 1. 국가 2. 한국은행 3. 대통령령으로 정하는 금융기관 4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대 우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다. 5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자 제124조 (정당한 투자설명서의 사용) 1 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하 는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게제123조에 적합한 투자설명서 (집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경 우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부 하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가제436조 에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 22

으로 본다. <개정 2013.5.28> 1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다 )가 동의할 것 2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것 3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것 4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것 <자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령> 제11조 (증권의 모집 매출) 1 법 제9조제7항및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권 유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아 니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대 상자에서 제외한다. 1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가 가. 제10조제1항제1호부터 제4호까지의 자 나. 제10조제3항제12호 제13호에 해당하는 자 중 금융위원회가 정하여 고시하는 자 다. 공인회계사법 에 따른 회계법인 라. 신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률 에 따른 신용평가회사(이하 "신용평가회사"라 한다) 마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사 감정인 변호사 변리사 세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자 바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자 2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자 가. 발행인의 최대주주(법 제9조제1항제1호에 따른 최대주주를 말한다. 이하 같다)와 발행주식총수 의 100분의 5 이상을 소유한 주주 나. 발행인의 임원( 상법 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 근 로복지기본법 에 따른 우리사주조합원 다. 발행인의 계열회사와 그 임원 라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주 마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원 바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인 사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자 제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령 으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자 1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자 2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화 전신 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전 자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자 3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권 의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 23

라. 청약기간 청약기간 시 작 일 종 료 일 2014년 09월 01일(월) 2014년 09월 02일(화) (1) 본 전환사채의 청약 마감시간은 각 청약일의 16시 00분으로 한다. 마. 청약취급장소 "공동대표주관회사"인 신영증권(주), 동양증권(주), NH농협증권(주), 유진투자증권(주), SK증권(주) 및 "인수회사"인 한화투자증권(주), KTB투자증권(주), 하이투자증권(주)의 본, 지점 및 HTS 바. 납입장소 (1) 서울지역 청약분: (주)우리은행 논현두산지점 (2) 지방지역 청약분: (주)우리은행 해당지역 각 광역시와 도청소재지에 소재한 모점 사. 상장신청예정일 및 상장예정일 (1) 상장신청예정일 : 2014년 08월 21일 (2) 상장예정일 : 2014년 09월 04일 아. 사채권교부예정일 등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 않음. 자. 사채권 교부장소 본 전환사채는 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 인수 기관이 교부하거나, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록청 구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자 계좌부상에 그 수량만큼 기재함으 로써 교부에 갈음함. 차. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항 (1) 사채청약금은 납입일에 사채납입금으로 대체충당하며 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다. (2) 본 전환사채권의 원리금지급은 두산건설(주)가 전적으로 책임을 진다. 5. 인수 등에 관한 사항 금번 두산건설(주)의 제84회 무보증 전환사채는 총액인수방식으로 발행되며, 신영증권(주), 동양증권(주), NH농협증권(주), 유진투자증권(주), SK증권(주)(이상 "공동대표주관회사") 및 한화투자증권(주), KTB투자증권(주), 하이투자증권(주)(이상 "인수회사")를 인수인으로 자 본시장과 금융투자업에 관한 법률상 증권의 인수업무를 수행합니다. [사채의 인수] [제84회] 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 24

(단위: 원) 인수인 인수내역 구분 회사명 고유번호 주소 인수금액 수수료 인수조건 공동대표주관회사 신영증권(주) 00136721 서울 영등포구 국제금융로 8길 16 공동대표주관회사 동양증권(주) 00117601 서울 중구 을지로 76 공동대표주관회사 NH농협증권(주) 00116860 서울 영등포구 국제금융로8길 2 공동대표주관회사 유진투자증권(주) 00131054 서울 영등포구 국제금융로 2길 28 공동대표주관회사 SK증권(주) 00131850 서울 영등포구 국제금융로2길 24 인수회사 한화투자증권(주) 00148610 서울 영등포구 여의대로 56 인수회사 KTB투자증권(주) 00156859 서울 영등포구 여의대로 66 인수회사 하이투자증권(주) 00148665 서울 영등포구 여의나루로 61 대표주관수수료: 120백만원 30,000,000,00 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 0 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 이내 대표주관수수료: 120백만원 30,000,000,00 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 0 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 이내 대표주관수수료: 120백만원 30,000,000,00 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 0 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 이내 대표주관수수료: 120백만원 30,000,000,00 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 0 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 이내 대표주관수수료: 120백만원 30,000,000,00 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 0 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 이내 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 20,000,000,00 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 0 이내 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 20,000,000,00 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 0 이내 기본인수수수료: 인수금액의 1.7% 10,000,000,00 성과인수수수료 : 모집금액의 2.6% 0 이내 총액인수 총액인수 총액인수 총액인수 총액인수 총액인수 총액인수 총액인수 [사채의 관리] (단위: 원) 사채관리회사 관리내역 회사명 고유번호 주소 관리금액 수수료 비고 동부증권(주) 00115694 서울시 영등포구 국제금융로8길 32 200,000,000,000 5,000,000 특약사항 "발행회사"는 "본 사채"의 발행일로부터 만기상환일 이전까지 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체 없이 "인수단"에게 통보하여야 한다. 단, 공시되어있는 경우 공시로 갈음한다. 1. "발행회사"의 주식이나 주식으로 교부할 수 있거나 발행요구권을 행사할 수 있는 어떠한 증권을 발행하기로 하는 이사회결의 등 내부결의가 있은 때 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 25

2. "발행회사"의 발행어음 또는 수표의 부도 혹은 기타 사유로 금융기관으로부터 거래가 정지된 때 3. "발행회사"의 영업의 일부 또는 전부의 변경 또는 정지 4. "발행회사"의 영업목적의 변경 5. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때 6. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, 기타 발행회사의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때 7. 자산 재평가 법에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때 8. "발행회사" 자본금의 300%이상을 타 법인에 출자하는 내용의 이사회결의 등 내부 결의가 있는 때 9. "발행회사" 자기자본의 300%이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회결의 등 내부결의 가 있는 때 10. "본 사채"이외의 사채를 발행하기로 하는 이사회의 결의가 있는 때 11. 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 26

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용 1. 사채의 명칭, 이자율 및 만기에 관한 사항 (단위:억원) 회차 금액 연리이자율 만기일 옵션관련사항 제84회 무보증 전환사채 2,000 4.0% 2017년 09월 04일 3. 사채의 기타 주요 권리내용 참조 주) 상기 연리이자율 4.0%는 표면금리를 의미하며, 본 전환사채의 만기보장수익률(YTM)은 7.5%임 - 당사가 발행하는 제84회 무보증사채는 무기명식 이권부 무보증 전환사채입니다. 2. 전환권의 내용 등 가. 전환권의 내용 (단위:원) 항목 내용 전환으로 인하여 주식의 종류 및 내용 두산건설(주) 기명식 보통주 발행할 주식의 내용 특수한 권리등 부여 - 전환비율(%) 100.00 기준주가 11,675 할인율(%) 0.00% 전환가액 11,700 "본 사채" 발행을 위한"발행회사"의 이사회 결의일(2014년 08월 19일) 전일을 기산일로 하여 그 기산 일로부터 소급하여 산정한 다음 각호의 가액 중 낮은 가액을 기준주가로 하여, 기준주가의 100%에 해 전환가액 당하는 가액을 전환가액으로 하되, 호가단위 미만은 호가단위로 절상한다. 단, 기준주가가 액면가 미 만일 경우에는 액면가를 기준주가로 한다. 산출근거 (1) 두산건설(주) 보통주의 1개월 "가중산술평균주가"(그 기간 동안 한국거래소에서 거래된 해당 종목 의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다. 이하 같다.), 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근 일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액 (2) 두산건설(주) 보통주의 최근일 "가중산술평균주가" (3) 두산건설(주) 보통주의 "본사채" 청약기간 개시일 전 제3거래일 "가중산술평균주가" 전환가액의 조정방법 조정기준(사유) 가.사채권자가 전환청구를 하기 전에 "발행회사"가 당시 시가(증권의발행및공시등에관한규정 제5-18조에서 정하는 기준주가)를 하회하는 발행가액으로 (ⅰ)유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등 으로 주식을 발행하거나, (ⅱ) 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하여 그 전환가격 조정에 관한 사항이 발생하는 경우 에는 다음과 같이 전환가격을 조정한다.(단, (ⅱ)의 경우 동 신주인수권 혹은 전환권의 행사로 발행될 주식의 수를 아래의 산식에 있어서의 신발행주식수로 본다.) 나. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등에 의하여 전환가격의 조정이 필요한 경우 에는 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직전에 전환권이 행사되어 전액 주 식으로 전환되었더라면 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직후에 전환권 리자 가질수 있었던 주식수가 전환주식수가 되도록 전환가격을 조정한다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 27

다. "본 사채" 발행일로부터 3개월 후 그리고 그후 매 3개월마다 전환가격을 조정하되, 전환가격 조정 일 전일을 기준으로 하여 산정한 "발행회사"의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가", 1주일 "가중산술 평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액과 최근일 "가중산술평균주가" 중 낮은 가 격이 직전 "전환가격"보다 낮은 경우 그 낮은가격으로 조정하며, 전환가격의 최저 조정한도는 발행 시 전환가격(조정일전에 신주의 할인발행 등의 사유로 전환가격을 이미 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 70%에 해당하는 가액으로 한다. 시가 하락에 따른 전환가액 조정일은 아래와 같다. 라. 조정된 전환가격이 주식의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 전환가격으로 하며, 전환사채에 부여 된 전환권의 행사로 인하여 발행할 주식의 발행가격의 합계액은 각 전환사채의 발행가격을 초과할 수 없다. 마. 위 항목의 산식에 의하여 조정 후 전환가격 중 호가단위 미만 금액은 절상하며, 조정 후 전환가격 이 액면가격 이하인 경우에는 그 가격을 액면가격으로 한다. 가.사채권자가 전환청구를 하기 전에 "발행회사"가 당시 시가(증권의발행및공시등에관한규정 제5-18조에서 정하는 기준주가)를 하회하는 발행가액으로 (ⅰ)유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등 으로 주식을 발행하거나, (ⅱ) 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하여 그 전환가격 조정에 관한 사항이 발생하는 경우 에는 다음과 같이 전환가격을 조정한다.(단, (ⅱ)의 경우 동 신주인수권 혹은 전환권의 행사로 발행될 주식의 수를 아래의 산식에 있어서의 신발행주식수로 본다.) 조정후전환가액 = 기발행주식수 + (신발행주식수 1주당발행가액 / 시가) 조정전 전환가액 -------------------------------------------------- 기발행 주식수 + 신발행주식수 다만, 위 산식 중 "기발행주식수"는 당해 조정사유가 발생하기 직전일 현재의 발행주식총수로 하며, 전 환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우 "신발행주식수"는 당해 사채 발행 시 전환가액으로 전부 주식으로 전환되거나 당해 사채 발행 시 행사가액으로 신주인수권이 전부 행사될 경우 발행될 주식의 조정방법 수로 한다. 또한, 위 산식 중 "1주당 발행가액"은 주식분할, 무상증자, 주식배당의 경우에는 영(0)으로하고, "시가 "는 당해 발행가액 산정의 기준이 되는 기준주가로 하며, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우에는 당해 사채 발행시 전환가격 또는 행사가격으로 하며, 위의 산식에 의한 조정 후 전환가액의 원단위 미만은 절사한다. 나. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등에 의하여 전환가격의 조정이 필요한 경우 에는 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직전에 전환권이 행사되어 전액 주 식으로 전환되었더라면 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직후에 전환권 리자 가질수 있었던 주식수가 전환주식수가 되도록 전환가격을 조정한다. 다. "본 사채" 발행일로부터 3개월 후 그리고 그후 매 3개월마다 전환가격을 조정하되, 전환가격 조정 일 전일을 기준으로 하여 산정한 "발행회사"의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가", 1주일 "가중산술 평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액과 최근일 "가중산술평균주가" 중 낮은 가 격이 직전 "전환가격"보다 낮은 경우 그 낮은가격으로 조정하며, 전환가격의 최저 조정한도는 발행 시 전환가격(조정일전에 신주의 할인발행 등의 사유로 전환가격을 이미 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 70%에 해당하는 가액으로 한다. 시가 하락에 따른 전환가액 조정일은 아래와 같다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 28

- 아 래 - 2014년 12월 04일, 2015년 03월 04일, 2015년 06월 04일, 2015년 09월 04일, 2015년 12월 04일, 2016년 03월 04일, 2016년 06월 04일, 2016년 09월 04일, 2016년 12월 04일, 2017년 03월 04일, 2017년 06월 04일 라. 조정된 전환가격이 주식의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 전환가격으로 하며, 전환사채에 부여 된 전환권의 행사로 인하여 발행할 주식의 발행가격의 합계액은 각 전환사채의 발행가격을 초과할 수 없다. 마. 위 항목의 산식에 의하여 조정 후 전환가격 중 호가단위 미만 금액은 절상하며, 조정 후 전환가격 이 액면가격 이하인 경우에는 그 가격을 액면가격으로 한다. 공시방법 전환가격이 조정될 경우에 "발행회사"는 "금융위원회", 한국거래소, 한국예탁결제원 및 "공동대표주관 회사"에게 공시 또는 통보한다. 전환비율: 각 사채권면금액을 전환가격으로 나눈 수의 100%를 전환주식수로 하고 1주 미만의 단수주 기타 전환 조건 에 대하여는 그 단수주에 상당하는 금액을 전환주권의 교부시 명의개서대리인인 한국예탁결제원 증권 대행부가 현금으로 지급하며 단수주 대금에 대한 해당 기간 이자는 지급하지 아니한다. 다만, 사채권 면 금액의 일부에 대한 전환은 청구할 수 없다. 주1) 상기 전환가액은 확정 전환가액임 주2) 전환가액(예정) 산정표 (기준주가 기산일 : 2014년 08월 18일) (단위 : 원, 주) 일자 가중산술평균주가 거래금액 거래량 2014-08-18 12,474 104,409,250 8,370 2014-08-14 12,752 115,542,400 9,061 2014-08-13 12,586 90,534,650 7,193 2014-08-12 12,530 449,986,750 35,912 2014-08-11 12,888 288,837,050 22,411 2014-08-08 12,960 238,217,700 18,381 2014-08-07 13,252 214,495,250 16,186 2014-08-06 13,458 195,869,600 14,554 2014-08-05 13,716 188,084,800 13,713 2014-08-04 13,705 178,505,100 13,025 2014-08-01 13,847 246,469,200 17,800 2014-07-31 13,992 240,898,450 17,217 2014-07-30 14,105 599,051,700 42,472 2014-07-29 15,068 569,381,550 37,787 2014-07-28 15,072 651,838,050 43,249 2014-07-25 14,679 286,218,800 19,499 2014-07-24 14,532 284,907,150 19,605 2014-07-23 14,618 368,209,650 25,189 2014-07-22 13,908 255,438,400 18,366 2014-07-21 13,733 152,619,000 11,113 1개월 가중산술평균주가(A) 13,913 5,719,514,500 411,103 1주일 가중산술평균주가(B) 12,562 760,473,050 60,536 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 29

최근일 가중산술평균주가(C) 12,474 104,409,250 8,370 A, B, C의 산술평균 (D=(A+B+C)/3) 12,983 - - 청약일 제3거래일전 가중산술평균주가 (E) 11,675 181,117,550 15,513 기준주가 (F = MIN[C,D,E]) 11,675 - 액면가 (G) 전환가액 (H = MAX[F, G]) 5,000 전환가액이 액면가 미만인 경우 전환가액=액면가액 기준주가의 100%에 해당하는 가액(호가 미만 단위 절 11,700 상) 나. 전환청구절차 등 항 목 내용 전환청구기간 전환청구장소 시작일 종료일 2014년 10월 04일 2017년 08월 04일 (주)하나은행 증권대행부 (1) 사채권 또는 등록기관으로부터 채권자 확인을 받은 등록필증 및 소정의 전환 전환청구의 방법 및 절차 청구서 2통에 필요한 사항을 기입 날인하여 두산건설(주)의 명의개서 대리인인 (주)하나은행 증권대행부(전환청구를 받을 장소)에 제출하여 청구한다. (2) 사채권면금액 일부에 대하여 전환청구 할 수 없다. 전환의 효력발생 시기 전환은 "발행회사"의 명의개서 대리인인 (주)하나은행 증권대행부에 전환청구서 를 제출한 때에 효력이 발생된다. 다. 기타 전환권에 관한 사항 (1) 전환의 효력발생 시기 상기 "나. 전환청구절차 등"에 따라 전환청구를 받을 장소에 채권등록필증 및 전환청구서를 제출한 때 전환의 효력이 발생하는 것으로 봅니다. (2) 전환으로 인하여 발행된 주식의 최초 배당금 전환으로 인하여 발행된 주식은 전환청구일이 속한 영업년도의 직전 영업년도 말에 주식으 로 발행된 것으로 보아 배당의 효력을 가집니다. (3) 배정 본 전환사채의 "전환권"과 전환권이 분리된 "채권"은 서로 분리되지 않으며, 하나의 증권으 로 유통되므로 본 전환사채의 청약에 참여하여 상기 "가. 전환권의 내용 등"을 통해 본 전환 사채를 배정 받은 각 청약자는 배정금액에 상당하는 "전환사채"만을 배정받습니다. (4) 상장 본 전환사채는 2014년 09월 04일에 한국거래소 해당 시장에 상장될 예정입니다. (5) 정관상 전환사채에 관한 사항 등 제5조 (회사가 발행할 주식의 총수) 이 회사가 발행할 주식의 총수는 900,000,000주로 한다. 제16조 (전환사채의 발행) 1 이 회사는 사채의 액면총액이 오천억원을 초과하지 않는 범위 내에서 다음 각 호 의 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 전환사채를 발행할 수 있다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 30

1) 전환사채를 일반공모의 방법으로 발행하는 경우 2) 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의16의 규정에 의하여 해외에서 전 환사채를 발행하는 경우 3) 긴급한 자금의 조달, 재무구조의 개선, 기타 경영상 필요로 국내외 금융기관, 외 국인, 독점규제및공정거래에관한법률에 의한 계열회사에 전환사채를 발행하는 경우 4) 기술도입을 위하여 제휴회사에 전환사채를 발행하는 경우 5) 경영상 필요로 외국인투자촉진법에 의한 외국인 투자를 위하여 전환사채를 발 행하는 경우 2 제1항의 전환사채에 있어서 이사회는 그 일부에 대하여만 전환권을 부여하는 조 건으로도 이를 발행할 수 있다. 3 전환으로 인하여 발행하는 주식은 보통주식 또는 종류주식으로 하고 발행주식의 종류와 수 및 전환가액(주식의 액면금액 또는 그 이상의 가액)은 사채발행시 이사 회가 정한다. 4 전환을 청구할 수 있는 기간은 당해 사채의 발행일 후 1월이 경과하는 날로부터 그 상환기일의 직전일까지로 한다. 그러나 위 기간 내에서 이사회의 결의로써 전 환 청구기간을 조정할 수 있다. 5 제1항의 전환사채에 있어 주식에 대한 이익이나 이자의 배당에 관하여는 제11조 의 2의 규정을 준용한다. (6) 미발행 주식의 보유: "발행회사"는 전환을 청구할 수 있는 기간의 종료시까지 "발행회사 "가 발행할 주식의 총수에 전환청구로 인하여 발행될 주식수를 미발행 주식으로 보유하여야 한다. (7) 전환청구에 의한 증자등기: "발행회사"는 전환청구일이 속하는 달의 말일로부터 2주간 내에 "발행회사"의 본점소재지 관할법원에 전환청구에 의한 신주발행의 등기를 하여야 한다. (8) 전환청구로 발행되는 주권의 교부방법: "발행회사"는 명의개서대리인인 "(주)하나은행 증권대행부"와 협의하여 전환권 행사로 발행되는 주식을 전환권 행사 청구서 제출일로부터 1개월 내에 교부하여 상장을 완료한다. (9) 기타사항: 전 각항의 사항 외에 필요한 사항은 "발행회사"와 "대표주관회사"간 협의에 의 하여 결정한다. 3. 사채의 기타 주요 권리내용 사채권자는 "본 사채"의 발행일로부터 1.5년이 경과하는 날의 이자지급기일과 2.5년이 되는 날의 이자지급기일에 "본 사채"의 상환을 청구할 수 있다. 다만, 조기상환기일이 은행의 휴업 일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 상환기일로 하고, 상환기일 이후에는 이자를 계산하지 아니한다. 사채권자가 조기상환청구권을 행사할 수 있는 조기상환기일 및 각 조기상환기일에 적용되는 "조기상환율"은 다음과 같다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 31

조기상환청구권 행사가능일 표면이자율 4.0%, YTM 7.5% 2016년 03월 04일 105.5023% 2017년 03월 04일 109.5264% 가. 청구비율 : 권면금액의 100% 나. 청구장소 : 두산건설 주식회사[서울시 강남구 언주로 726(논현동)] 다. 청구기간 및 청구방법 : 각 조기상환일 전 60일 이후부터 조기상환일 전 30일까지의 기 간에 "발행회사"에 서면통지의 방법으로 조기상환을 청구한다. 라. 지급장소 : (주)우리은행 논현두산지점 마. 지 급 일 : 2016년 03월 04일, 2017년 03월 04일 4. 기한의 이익 상실 당사와 동부증권(주) 간 체결한 사채관리계약 상 기한의 이익 상실에 관한 조항은 다음과 같 습니다. 이하 "갑"은 발행회사인 두산건설(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 동부증권 (주)를 지칭합니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다. 가. 기한의 이익 상실 (1) 기한의 이익의 즉시 상실 다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 "갑"은 즉시 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 "을"에게 이를 통지하여야 한다. (가) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함)이 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우 (나) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함) 이외의 제3자가 "갑"에 대한 파산 또는 회생절차개 시의 신청을 하고, "갑"이 이에 동의("갑" 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경 우 포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기 각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 "갑"의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출 된 시점(심문시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의 한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다. (다) "갑"에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우 (라) "갑"이 휴업 또는 폐업하는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시적인 휴업은 제외한다.) (마) "갑"이 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또 는 당좌거래가 정지된 때와 "갑"에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다 )의 거래정지처분이 있는 때 및 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 "갑"이 지급불능 또는 지급정 지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우 (바) "본 사채"의 만기가 도래하였음에도 "갑"이 그 정해진 원리금 지급의무를 해태하는 경우 (사) "갑"의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금 감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우 (아) 감독관청이 "갑"의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내린 경우 (자) "갑"이 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받 거나 동법 제4조 제4항 각 호의 관리절차의 개시를 신청한 경우 (차) "갑"이 "본 사채" 이외 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우 (카) 기타 사정으로 "갑"의 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생하여 "갑"이 "본 사채 조건"상의 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 32

의무를 이행할 수 없다고 "을"이 합리적으로 판단하는 경우 (2) '기한의 이익 상실 선언'에 의한 기한의 이익 상실 다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 본 사채의 사채권자 및 "을"은 사채권자집회의 결의에 따 라 "갑"에 대한 서면통지를 함으로써 "갑"이 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다. (가) 원금의 일부를 상환하여야 할 의무 또는 기한이 도래한 이자지급의무를 불이행하여, 통지한 변 제유예기간 내에 변제하지 못한 경우 (나) 본 사채에 의한 채무를 제외한 "갑"의 채무 중 자기자본 5배에 해당하는 금액 이상의 채무에 대 하여, 만기에 지급이 해태된 경우 또는 채무불이행으로 인하여 기한이익의 상실 또는 당해 채무에 관한 담보가 실행된 경우 (다) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 압류명령이 결정된 경우 또는 임의경매가 개시된 경우 (라) "갑"이 제2-2조 제1항, 제2-3조, 제2-4조 제1항 및 제2항, 제2-5조의 의무를 위반한 경우 (마) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 가압류, 가처분이 선고되고, 60일 이내에 취소되지 않은 경우 (바) "갑"이 (라) 기재 각 의무를 제외한 "본 계약"상의 의무의 이행 또는 준수를 해태한 경우로서, 그 치유가 불가능한 경우, 또는 치유가 가능한 경우에는 "을"이나 사채권자가 사채권자집회의 결의, 또 는 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 3분의 1 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 "갑"에게 이러한 해태의 치유를 구하는 통지를 한 후 60일이 경과하여도 당해 해태가 치유되지 아니 한 경우 (사) 위 (다) 또는 (마)의 "갑" 재산의 전부 또는 중요부분이라 함은 "갑"이 사실상 영업이 불가능할 정도의 주요 재산에 대한 압류 등을 말한다 (3) 사채권자가 (2)에 따라 기한이익상실선언을 한 경우 및 (2)의 (바)에 따라 해태의 치유를 구하는 청구를 하는 경우에는 즉시 "을"에게도 통지하여야 한다. (4) (1) 및 (2)에 따라 기한이익이 상실되면 "갑"은 원금전액과 기한이익이 상실된 날까지 발생한 이 자 중 미지급액을 즉시 변제하여야 한다. 나. '기한의 이익 상실에 대한 원인사유의 불발생 간주' (1) 사채권자는 다음 중 어느 하나의 요건을 충족할 경우 "갑" 및 "을"에게 서면으로 통지함으로써 기 발생한 '기한이익상실 원인사유'를 발생하지 않은 것으로 간주할 수 있다. 단, 가. (2) (가)의 경우에 는 (가)에 정해진 방법에 의하여서만 이를 행할 수 있다. (가) 사채권자집회의 결의가 있는 경우 (나) 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 3분의2이상을 보유한 사채권자의 동의가 있는 경 우 (2) (1)에 따른 '기한의 이익 상실에 대한 원인 사유 불발생 간주'는 다른 '기한이익상실 원인사유' 또 는 새로 발생하는 '기한이익상실 원인사유'에 영향을 미치지 아니한다. 다. 기한의 이익 상실의 취소 사채권자는 다음의 요건이 모두 충족된 경우에는 사채권자집회의 결의를 얻어 "갑" 및 "을"에게 서면 으로 통지함으로써 기한이익상실을 취소할 수 있다. (가) 기한이익상실로 인하여 지급기일이 도래한 것으로 간주되는 원리금지급채무를 제외하고, 모든 "기한이익상실사유" 또는 "기한이익상실 원인사유"가 치유되거나 불발생한 것으로 간주될 것 (나) ᄀ지급기일이 경과한 이자 및 이에 대한 제2-1조 제3항의 연체이자(기한이익상실선언으로 인 하여 지급하여야 할 이자는 제외한다) 및 ᄂ"기한이익상실사유" 또는 "기한이익상실 원인사유"의 발 생과 관련하여 "을"이 지출하였거나 지출할 비용의 상환을 하기에 충분한 금액을 "을"에게 지급하거 나 예치할 것 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 33

라. 기한의 이익 상실과 관련된 기타 구제 방법 "을"은 사채권자집회의 결의를 얻어 다음 중 어느 하나의 조치로써 가. (2)에 의한 기한의 이익 상실 선언에 갈음하거나 이와 병행할 수 있다. (가) 본 사채에 대한 보증 또는 담보의 요구 (나) 기타 본 사채의 원리금 지급 및 본계약상의 의무의 이행을 강제하기에 필요하거나 적절한 조치 5. 사채관리에 관한 사항 당사는 본 전환사채의 발행과 관련하여 동부증권(주)와 사채관리계약을 체결하였으며, 사채 관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의 무조항을 위반할 경우 본 전환사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 해당 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선 언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사 항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다. 가. 사채관리회사의 위탁조건 (단위: 원) 사채관리회사 관리내역 회사명 고유번호 주소 관리금액 수수료 비고 동부증권(주) 00115694 서울시 영등포구 국제금융로8길 32 200,000,000,000 5,000,000 나. 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부/사채관리회사의 사채관리 실적 /사채관리회사의 사채관리 담당조직 및 연락처 - 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부 주주 관계 구 분 사채관리회사가 발행회사의 최대주주 또는 주요주주 여부 해당 여부 해당 없음 계열회사 관계 사채관리회사와 발행회사 간 계열회사 여부 해당 없음 임원겸임 관계 채권인수 관계 기타 이해관계 사채관리회사의 임원과 발행회사 임원 간 겸직 여부 사채관리회사의 주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부 사채관리회사와 발행회사 간 사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부 해당 없음 해당 없음 해당 없음 - 사채관리실적 (2014년 08월 28일 현재 잔존한 회사채 기준) 구분 실적 2013년 2014년 계 계약체결 건수 5건 4건 9건 계약체결 위탁금액 3,740억원 2,950억원 6,690억원 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 34

- 사채관리 담당 조직 및 연락처 사채관리회사 담당조직 연락처 동부증권(주) IB사업부 Coverage 1팀 02-369-3306 다. 사채관리회사의 권한 1. 사채관리회사는 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 제1-2조 제21항 나목 (1)의 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로써 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 사채관리회사는 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 사채관 리회사가 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, "발행회사"의 잔존 자산이나 자산의 집 행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 사채관리회사가 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기 타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, 사채관리회사는 해당 요청을 하는 사채권 자들에게, 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비 용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 사채관리회사는 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다. 1 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청 2 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류ㆍ가처분 등의 신청 3 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의 4 파산, 회생절차 개시의 신청 5 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고 6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획 안의 인가결정에 대한 이의 7 "발행회사"가 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때 에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사 8 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행 자를 정한 경우는 제외) 9 사채권자집회에서의 의견진술 10 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항 2. 제1항의 행위 외에도 사채관리회사는 본사채의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위 하여 필요한 재판상 혹은 재판외의 행위를 할 수 있다. 3. 사채관리회사는 다음 각 호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상 혹은 재판외의 행위로서 이를 행할 수 있다. 1 본 사채의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : 본 사채 원리금지급채무액의 감액, 기한의 연장 등 2 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항: "발행회사"의 본계약 위반에 대한 책임의 면 제 등 4. 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 사채관리회사가 지출하는 모든 비용은 이를 "발행회사 "의 부담으로 한다. 5. 전 항의 규정에도 불구하고 사채관리회사는 "발행회사"로부터 본 사채의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 사채관리회사의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자 들은 "발행회사"로부터 본 사채에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해 당 금액에 대하여 사채권자는 여전히 "발행회사"에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 35

만일, 제1항 본문 후단에 따른 사채관리회사의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하 거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 사채관 리회사의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다. 6. "발행회사" 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 사채관리회사는 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다. 7. 본 조에 의한 행위에 따라 "발행회사"로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절 차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, 사채관리회사는 이로부터 제5항에 따라 우선 충당 할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다. 8. 사채관리회사는 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 "보관금원")이 발생하 는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고 하여야 한 다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, "발행회사"가 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장 래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 사채관리회사 는 이를 공고 하여야 한다. 9. 전항 기재 권리 신고기간 종료시 사채관리회사는 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보 관금원을 "본사채의 미상환잔액"에 따라 안분비례 하여 사채 권면이나 사채권자임을 특정할 수 있는 등록필증 원본과의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, "발행회사"가 지급한 금 원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당 하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 사채관리 회사는 교부받은 사채권이나 등록필증에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첨부하고 기명날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사 채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 사채관리회사가 기재 한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가첩부된 사채권이나 등록필증을 다 시 사채관리회사에게 교부하여야 한다. 10. 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 사채관리회사가 사채권자가 제공한 등록필증이나 사 채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우 사채관리회사는 이에 대해 과실이 있 지 아니하다. 11. 신고기간 종료시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 등록필증을 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지 급될 금원은 이를 공탁할 수 있다. 12. 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자 발생하지 아니하며 사채관리회사는 이를 지급할 책임을 부담하지 아니 한다. 라. 사채관리회사의 의무 및 책임 1. "발행회사"가 사채관리회사에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 사채관 리회사에게 과실이 있지 아니하다. 다만, 사채관리회사가 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우 이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, 본계약에 따라 "발행회사"가 사 채관리회사에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 '기한이익상실사유' 또는 '기한이 익상실 원인사유'의 발생이나 기타 "발행회사"의 본계약 위반이 명백한 경우에는, 실제로 사 채관리회사가 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일 의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다. 2. 사채관리회사는 선량한 관리자의 주의로써 "본 계약"상의 권한을 행사하고 의무를 이행하 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 36

여야 한다. 3. 사채관리회사는 제1항의 규정과 관련하여 고의 또는 중과실로 인하여 발생하는 손해에 대 하여 배상책임을 진다. 마. 사채관리회사의 사임 1. 사채관리회사는 "본 계약"의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. 사채관리회사가 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 사채관리회사의 해임과 사무승계자의 선임을 청구 할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 사채관리회사의 사임은 효력을 갖지 못하고 사채관리회사는 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 사채관리회사는 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경 우 이는 사채관리회사의 부담으로 한다. 2. 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 "발행회사"와 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보 수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리 하게 되어서는 아니 된다. 3. 사채관리회사가 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권 자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 4. 사채관리회사는 "발행회사"와 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다. 5. 사채관리회사의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 "본 계약"상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다. 바. 발행회사의 의무 및 책임 당사와 동부증권(주) 간 체결한 사채관리계약 상 발행회사의 의무 및 책임에 관한 조항은 다 음과 같습니다. 이하 "갑"은 발행회사인 두산건설(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 동 부증권(주)를 지칭합니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다. 제2-1조(발행회사의 원리금지급의무) 1. "갑"은 사채권자에게 "본 사채"의 발행조건 및 "본 계약"에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지 급할 의무가 있다. 2. "갑"은 원리금지급의무를 이행하기 위하여 "본 사채에 관한 지급대행계약"에 따라 지급대행자인 (주)우리은행 논현두산지점에 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있는 지급자금을 예치하여야 하고, "갑"은 이를 "을"에게 통지하여야 한다. 3. "갑"이 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제12항 에서 규정한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급할 날("본 계약" 제1-2조 제21항 에 따라 기한이익이 상실된 경우에는 기한이익상실에 따른 변제기일)로부터 기산하여 이를 실제 지 급한 날의 직전일 까지 계산한다. 제2-2조(조달자금의 사용) 1. "갑"은 "본 사채"의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조 제16항에서 규정하고 있는 사용목적에 우선 적으로 사용하여야 한다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 37

2. "갑"은 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우 지체 없이 그 사실을 "을"에게 통지하 여야 한다. 제2-3조(재무비율 등의 유지) "갑"은 "본 사채"의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지, 다음 사항을 이행하여야 한다. 1. "갑"은 "부채비율"을 700% 이하로 유지하여야 한다.(동 부채비율은 별도재무제표를 기준으로 한 다.) 제2-4조("담보권" 설정 등의 제한) 1. "갑"은 "본 사채"의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여 지급보증의무 를 부담하거나 "갑" 또는 타인의 채무를 위하여 "갑"의 자산 전부나 일부상에 새로이 "담보권"을 설정 하여서는 아니된다. 다만, "본 사채"의 미지급된 원리금전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비 율로 직접 제공하여주거나 또는 "을"이 승인한 다른 담보가 제공되는 경우에는 그러하지 아니한다. 2. 제1항은 다음 각호의 경우에는 적용되지 않는다. 1 자산(고유영업을 위해 매입하는 유동화증권 등의 자산 포함)의 구입대금을 조달할 목적으로 부 담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 "담보권" 2 이행보증을 위한 담보제공이나 보증증권의 교부 3 유치권 기타 법률에 의하여 설정되는 "담보권" 4 "본 사채" 발행 이후 지급보증 또는 "담보권"이 설정되는 채무의 합계액이 직전 회계년도 "자기자 본"의 1,000%를 넘지 않는 경우 5 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는 갱신에 의하여 발생하는 "담보권" 및 타인의 채무를 위한 지급보증으로서, 당초의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우(외 화지급보증액의 계산에 있어, 환율인상으로 증가가 있을 경우에는 당초 외화지급보증환율로 환산한 원화금액기준으로 한다.) 6 프로젝트나 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위 한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증 7 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증 8 발행사가 속한 업종의 필수 가입 자유율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하 여야 하는 담보나 보증 9 본 사채관리계약 체결전에 이미 존재하는 담보권 및 지급보증 또는 이들의 갱신에 의해 발생하 는 담보권 및 지급보증으로서 당초의 피담보채무금액이 증가하지 않는 경우 10 회사 경영상 부득이한 필요에 의하여 "을"과 "담보권" 설정 7일전에 상호 협의한 경우 3. 본조 제1항에 따라 "본 사채"를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, "갑"은 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 "을" 또는 "을"이 지명하는 자가 본 사채권자를 위하여 당해 담보를 보유하고 실행하도 록 한다. "을" 또는 "을"이 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 비용은 "갑"이 부담한 다. "을"의 요청이 있는 경우 "갑"은 이를 선지급 하여야 한다. 4. 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우 "을"은 해당 담보를 담보목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사등으로 하여금 이를 수탁처리 하게 할 수 있다. 제2-5조(자산의 처분제한) 1. "갑"은 하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 '자기자본'의 10배(자산처분후 1년 이내에 처분 가액등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다) 이상의 자산을 매매, 양도, 임대 기 타 처분할 수 없다. 단, 구조조정목적으로 처분하는 자산 및 기타 자산유동화증권 발행을 위한 매출 채권의 양도 또는 경영상 필요한 경우에는 제외한다. 2. "갑"은 매매ㆍ양도ㆍ임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 채무를 상환하는 경우 "본 사채"보 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 38

다 선순위채권을 대상으로 하여야 한다. 3. 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다. 1 "갑"의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분 2 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산 의 처분 제2-6조(사채관리계약이행상황보고서) 1. "갑"은 금융위원회 등에 제출하는 사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 "본 사채 "와 관련하여 <별첨1> 양식의 사채관리계약이행상황보고서 를 작성하여 "을"에게 제출하여야 한 다. 2. 제1항의 사채관리계약이행상황보고서 에는 "갑"의 외부감사인이 사채관리계약이행상황보 고서 의 내용에 사실과 상위한 사항이 없는가를 확인한 확인서 및 관련 증빙자료를 첨부하여야 한 다. 3. "갑"은 제1항의 사채관리계약이행상황보고서 에 "갑"의 대표이사, 재무담당책임자가 기명날 인하도록 하여야 한다. 4. "을"은 사채관리계약이행상황보고서를 "을"의 홈페이지에 게재하여야 한다. 제2-7조(발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무) 1. "갑"은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제159조 및 제160조에 따라 보고서를 제출한 경 우 지체 없이 그 사실을 "을"에게 통지하여야 한다. 2. "갑"이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제161조의 규정에 의하여 신고를 하여야 하는 때 에는 신고의무 발생일에 지체 없이 신고한 내용을 "을"에게 통지하여야 한다. 3. "갑"은 "기한이익상실사유"의 발생 또는 "기한이익상실 원인사유"가 발생한 경우에는 지체없이 이 를 "을"에게 통지하여야 한다. 4. "갑"은 "본 사채" 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한이익을 상실한 경우에는 이를 "을"에게 즉시 통지하여야 한다. 5. "을"은 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환액"의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자가 요구하 는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 "갑"으로부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로 부터 7일 이내에 교부하여야 한다. 제2-8조(발행회사의 책임) "갑"이 "본 계약"과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하 거나 불성실한 이행으로 인하여 "을" 또는 본 사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 "갑"은 이에 대 하여 배상의 책임을 진다. 사. 사채관리회사인 동부증권(주)는 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행 사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 본 증권신고서에 첨부된 사채관리계 약서를 참고해 주시기 바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 39

Ⅲ. 투자위험요소 1. 사업위험 가. 건설업은 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본시설 형성을 생산 대상으로 하는 산업적 특성을 가지고 있으며, 크게 토목, 건축, 주택, 환경/플랜트 부문으로 구분됩니다. 또한 수주산업의 특성상 타산업의 경제활 동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택 구매력 등 건설수요에 의해 생산 활동이 파생되는 특성으로 인해 실물 경기에 크게 의존하고 있으며, 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 큰 영향을 받고 있습니다. 따라서 여전히 존재하는 국내외 경제의 불확실성 및 회복 지연은 건설투자와 건설 수주의 부진으 로 이어져 전체적인 건설업황의 회복을 어렵게 하고 있습니다. 당분간 국내 건설업의 업황 악화가 단기적으로 해소되기는 어려울 것으로 보이며, 국내외 경제 불확실성이 건설업 전반의 매출 실적 및 영업 환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 건설업은 국민생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본시설 형성을 생산 대상으로 하는 산업적 특성을 가지고 있습니다. 건설업은 우리경제의 성장을 뒷받침하는 보완적 산업이며, 타산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출면에서 유발 효과가 크기 때문에 국내 경기를 선 도해 온 전략적 산업이라 할 수 있습니다. 또한 기본적으로 수주산업이고 타산업의 경제활동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택 구매력 등 건설수요에 의해 생산 활동이 파생되는 특성 으로 인해 실물 경기에 크게 의존하고 있으며, 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 큰 영향을 받 게 됩니다. 이외에도 건설업은 정부에 의한 국내 경기 조절의 주요 수단으로 활용되기 때문 에 부동산 가격 및 관련 법규, 정부규제 등 타산업에 비해 관련 규제 법령이 많은 편입니다. 건설업은 공종별로 크게 토목, 건축, 주택, 환경/플랜트 부문으로 구분되며, 각 부문별 특성은 다음과 같습니다. [건설업 내 분야별 특성] 1 토목부문 2 건축부문 3 주택부문 도로, 지하철, 하안, 공단부지 조성, 고속철도 등 사회간접자본시설이 주를 이 루며, 토목부문에 대한 발주처는 정부나 지방자치단체 등 공공부문이 대부분 을 차지하고 있습니다. 토목공사의 경우에는 공사별 발주금액이 크고 공사지 역 또한 정부나 지방자치단체의 개발 계획에 맞추어 전국 각지에 분포되어 있 습니다. 또한 예산 집행으로 사업이 추진됨에 따라 발주시기, 물량 등이 국가 경제추이 및 정책 등의 영향을 받고 있습니다. 상가, 재건축사업, 오피스텔, 업무용빌딩 등 민간도급공사가 주로 이루어지며 동부문은 부동산 경기 및 투자수요에 의해 영향을 받으며 지역별로는 인구밀 집지역이나 개발지구 등에 특정되어 분포되는 경향이 있습니다. 자체사업으로 APT 시공 및 빌라, 연립주택 등이 주를 이루며 동부문은 부동산 경기 및 가계부문의 수요에 영향을 받는다고 하겠습니다. 지역별로는 건축부 문과 동일하게 인구밀집지역이나 개발지역 등 대부분 도시권 주변에 특정되 는 경향이 높습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 40

4 환경/ 플랜트 부문 화공플랜트는 정유, 석유화학 플랜트 및 Gas 플랜트 등의 주요 발주처인 산유 국의 국영석유회사(NOC) 발주 물량이 향후 유가전망에 크게 영향을 받으며, 산업플랜트는 발전시설 및 생산설비 등의 주요 Product를 공공기관 및 대기 업에서 발주하므로 이들의 전력수요, 상품수요 예측에민감하게 영향을 받습 니다. 경기 상승 국면에서는 소득수준 증가에 따라 소비와 투자가 함께 증가 하므로 이를 뒷받침하기 위한 발전설비와 생산설비의 발주가 증가하지만 경 기 하강 국면에서는 발전시설 및 산업플랜트 등 대규모 투자를 집행하기 어려 우므로 발주가 감소합니다. 즉, 일반적으로 국민소득이 증가하는 경우에는 화 공 및 산업플랜트의 수요가 증가하는 양상을 보입니다. 2011년 하반기 이후 그리스를 비롯한 남유럽 국가들의 재정위기로 인해 이들 국가가 발행한 채권의 부도 가능성이 제기되면서 유럽발 금융위기의 전세계적인 확산에 대한 우려가 커졌 습니다. 또한 2011년 6월 종료된 미국의 2차 양적완화 이후 부진한 미국 경기 회복세등으로 전반적인 경기 회복 모멘텀이 약화되었습니다. 글로벌 경기 침체가 지속되며 경기 부양을 위 해 2012년 중국 및 호주 등 선진국의 기준금리 인하가 이어 졌으며, 대외 의존도가 높은 우 리나라에도 영향을 미쳐 한국은행 금융통화정책위원회는 2012년 7월과 10월 및 2013년 5월 기준금리를 각각 25bp 인하한 이후 줄곧 동결해오다, 2014년 8월 14일 25bp 추가 인하 하는 등 국내 경제 역시 부진이 계속되었습니다. 2014년 7월 한국은행이 발표한 2014년 하반기 경제전망 자료에 따르면 세계 경제는 미국, 유로지역 등의 선진국을 중심으로 회복세가 점차 강화될 것으로 예상되지만, 저인플레이션 장기화에 따른 재정 취약국의 실질 채무부담 증가와 은행의 디레버리징 지속 등이 이러한 회 복세를 제약할 가능성이 존재합니다. 국내에서는 하반기 중 민간소비가 소득여건 개선, 소비 심리 회복 등에 힘입어 상반기의 부진에서 벗어나 완만한 증가세를 보일 것으로 전망되지만, 오랫동안 지속된 소비심리 회복 지연과 가계부채 누증으로 인한 원리금 상환 부담 등은 민간 소비 회복의 제약 요인으로 작용할 수 있습니다. [종합건설업체의 국내건설 수주액] (단위: 억원, %) 년 도 전체 발주부문별 공종별(토목/건축) 합계 증감률 공공 증감률 민간 증감률 토목 증감률 건축 증감률 2005년 993,840 5.1 318,255-5.7 675,585 11.1 303,964-5.7 689,876 10.6 2006년 1,073,184 8.0 295,192-7.2 777,992 15.2 283,825-6.6 789,359 14.4 2007년 1,279,118 19.2 370,887 25.6 908,231 16.7 361,927 27.5 917,191 16.2 2008년 1,200,851-6.1 418,488 12.8 782,363-13.9 412,579 14.0 788,272-14.1 2009년 1,187,142-1.1 584,875 39.8 602,267-23.0 541,485 31.2 645,657-18.1 2010년 1,032,298-13.0 382,368-34.6 649,930 7.9 413,807-23.5 618,492-4.2 2011년 1,107,010 7.2 366,248-4.2 740,762 14.0 388,097-6.2 718,913 16.2 2012년 1,015,061-8.3% 340,776-7.0% 674,284-9.0% 356,831-8.1% 658,231-8.4% 2013년 913,069-10.0% 361,702 25.3% 551,367-18.2% 299,041-16.2% 614,030-6.7% 2014년 5월 314,793 3.8% 112,255 55.0% 164,614-11.3% 131,993 11.5% 182,800-1.1% 주: 2014년 5월 증감률은 전년동기대비 기준 출처: 대한건설협회 2014년 상반기 주요건설통계 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 41

국내 건설수주 규모는 2006년 하반기 이후 회복세를 보이며 2007년까지 양호한 수준의 증 가율을 기록하였으나, 2008년 이후 감소 추세를 보이고 있습니다. 공공수주의 경우 2009년 까지 정부 주도하에 4대강 사업 등의 대규모 발주가 이루어져 발주량이 증가세에 있었으나, 2010년부터는 대규모 건설투자정책의 부재로 2012년까지 발주량이 감소하였습니다. 2013년도 민간수주액은 최근 수 년간 지속되고 있는 미분양주택 문제, 재건축 및 재개발 공 사 물량 감소로 인하여 2005년도 이후 최저치인 55.1조원을 기록하였습니다. 2013년도에는 정부 SOC 예산 증가로 공공부문 수주액이 전년대비 25.3% 상승하였으나, 민간부문의 부진 으로 인하여 총 수주액은 전년대비 10% 감소한 91.3조원을 기록하였습니다. 2014년 5월 누 적기준 국내 건설 수주액은 전년동기 대비 3.8% 상승한 31.5조원을 기록하였습니다. [종합건설업체의 국내건설 수주액 추이] (단위: 조 원) 출처: 대한건설협회 2014년 상반기 주요건설통계 기획재정부 및 국회예산정책처의 2014년 SOC부문 예산(안)에 따르면, 2014년 SOC투자규 모는 2013년도 대비 7.05% 감소한 23.3조원 규모의 예산이 편성되었습니다. '2013~2017년 국가재정운용계획'에 따른면 SOC부문에 대한 재정운용전략과 재원배분 방 향에 있어 그간 축적된 발주수준을 감안하여 신규 사업을 추진하기 보다는 기존 시설의 효용 성, 안정성 제고에 중점을 두고 있습니다. SOC에 대한 재정투자는 고용, 생산 유발효과 등 경제적 파급효과가 크고 기업생산 활동에 필요한 인프라를 제공함으로써 국가경쟁력 강화와 지역경제 개발을 가능하게 하는 중요한 요소 중 하나이나, 재정 건전성 유지 및 복지 등 의무 지출 소요의 증가라는 재정 여건 하에서 SOC 투자는 예년과 같은 수준의 지속적인 투자 확 대를 기대하기는 어려울 것으로 보입니다. [ SOC부문 예산 추이 ] (단위: 억원) 구분 2009년 2010년 2011년 2012년 2013년 2014년(안) 증감률 도로 95,850 80,038 74,487 77,614 91,667 83,708-8.68% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 42

철도 63,552 53,512 54,055 61,141 69,141 65,913-4.67% 해운/항만 21,298 18,617 16,333 16,358 15,242 14,891-2.30% 항공/공항 592 666 679 698 830 1,004 20.96% 교통 SOC 계 181,292 152,833 145,555 155,811 176,880 165,516-6.42% 물류 등 기타 22,264 22,386 22,434 18,945 19,496 19,802 1.57% 수자원 28,434 51,076 50,182 29,020 27,694 23,512-15.10% 지역개발 14,047 15,919 16,424 16,845 16,449 14,827-9.86% 산업단지 8,808 8,893 9,811 10,305 9,742 8,964-7.99% 기타 SOC 계 73,553 98,274 98,851 75,115 73,381 67,105-8.55% 총계 254,845 251,106 244,406 230,926 250,261 232,621-7.05% 출처: 기획재정부, 국회예산정책처 2014년도 예산안 분야별 분석(2013.11) 이와 더불어 건설 경기예측에 일반적으로 사용되고 있는 건설경기실사지수(CBSI지수)는 2011년 한 해동안 선진국 재정위기로 촉발된 대내외 경제 불확실성이 건설경기에 부정적인 영향을 미침으로 인해 65~75 사이에서 등락을 반복하며 횡보세를 보여왔습니다. 2012년 CBSI 지수 또한 기준선인 100에 훨씬 못 미치는 60~70 선에서 박스권 횡보세를 지속하고 있었던 것을 보아 건설경기가 침체국면을 벗어나지 못했었다는 것을 알 수 있습니다. 또한 2013년에도 상반기의 상승세가 하반기에 주춤하면서 부진한 흐름을 이어갔습니다. 하지만 2014년 2월 CBSI 지수는 전월 대비 4.6p 상승하면서 2012년 12월(68.9) 이후 14개월만에 최고치를 기록하여 건설업 체감경기 침체 수준이 상당 폭 완화된 것으로 보였습니다. 이러한 흐름을 이어가며 2014년 5월 CBSI 지수는 77.2까지 상승하는 등 기존에 비해 높은 수준을 기록했으나, 2014년 6월 74.5p로 전월 대비 하락하여 상승세가 꺾이는 모습을 보였습니다. 최근의 상승세에도 불구하고 CBSI 지수는 여전히 기준선인 100에 훨씬 못미친 70선 후반에 머물러 있기 때문에, 건설업 체감경기는 아직도 침체 국면에 있는 상황이며 이러한 모습은 당분간 지속될 것으로 보여집니다. [건설기업 경기실사지수(Construction Business Survey Index)] 구분 종합 지역별 규모별 서울 지방 대형 중견 중소 2008년 9월 50.1 57.8 38.3 66.7 44.4 37.1 2008년 10월 31.1 33.6 26.7 44.4 17.9 30.6 2008년 11월 14.6 9.8 22.3 7.7 17.2 19.7 2008년 12월 37.3 41.0 31.6 46.2 35.7 28.8 2009년 1월 48.9 49.2 48.4 53.8 42.9 50.0 2009년 2월 50.0 50.9 48.5 58.3 40.6 50.8 2009년 3월 72.3 78.0 63.8 84.6 66.7 64.4 2009년 4월 80.0 89.7 65.0 83.3 91.9 62.5 2009년 5월 86.6 97.5 66.5 100.0 78.1 80.5 2009년 6월 92.2 93.9 83.6 92.3 97.2 86.4 2009년 7월 99.3 114.6 69.8 114.3 105.9 74.2 2009년 8월 87.2 102.7 64.2 107.1 100.0 49.3 2009년 9월 96.1 103.0 71.1 114.3 110.0 59.0 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 43

2009년 10월 86.4 102.2 64.6 100.0 103.4 50.9 2009년 11월 79.3 85.7 69.5 84.6 88.5 62.7 2009년 12월 82.5 90.6 70.2 100.0 77.8 67.2 2010년 1월 76.3 85.9 61.2 93.3 76.9 55.6 2010년 2월 77.6 90.1 59.6 92.9 80.0 56.9 2010년 3월 71.7 73.8 68.4 78.6 70.4 65.0 2010년 4월 70.5 74.6 64.4 80.0 63.0 67.9 2010년 5월 59.5 63.5 53.9 64.3 63.0 50.0 2010년 6월 60.1 63.5 56.9 69.2 57.1 52.6 2010년 7월 51.9 54.0 48.8 50.0 57.1 48.3 2010년 8월 50.1 41.0 48.8 50.0 57.1 48.3 2010년 9월 62.6 69.6 51.7 71.4 69.2 44.8 2010년 10월 68.5 84.4 45.1 91.7 69.2 40.4 2010년 11월 73.7 91.2 46.6 91.7 80.8 44.6 2010년 12월 67.9 75.3 56.7 76.9 70.4 54.4 2011년 01월 73.7 90.5 46.2 92.9 79.2 40.7 2011년 02월 68.1 79.1 51.2 78.6 73.1 50.0 2011년 03월 69.0 82.0 49.7 92.3 76.9 32.7 2011년 04월 73.8 87.9 53.3 107.7 58.3 51.8 2011년 05월 66.3 68.6 62.9 76.9 66.7 53.6 2011년 06월 74.1 77.4 71.2 83.3 73.9 63.6 2011년 07월 71.1 80.2 57.2 84.6 72.0 54.4 2011년 08월 68.9 78.4 54.6 76.9 75.0 52.6 2011년 09월 73.8 91.6 47.5 100.0 73.1 43.9 2011년 10월 65.4 74.1 52.7 84.6 68.0 40.0 2011년 11월 66.0 73.9 53.8 84.6 64.0 46.4 2011년 12월 71.6 72.5 70.1 83.3 68.0 61.8 2012년 1월 62.3 73.7 47.5 76.9 69.6 36.8 2012년 2월 66.7 81.4 46.5 92.9 58.3 45.6 2012년 3월 69.9 74.7 62.5 85.7 68.0 53.4 2012년 4월 66.4 74.1 54.9 71.4 72.0 54.1 2012년 5월 65.4 74.9 53.6 92.3 58.3 41.8 2012년 6월 63.8 72.1 51.0 92.9 50.0 45.6 2012년 7월 65.7 79.4 45.2 92.9 56.0 44.8 2012년 8월 59.0 63.8 51.6 80.0 46.2 49.1 2012년 9월 70.6 80.5 56.5 91.7 61.5 56.4 2012년 10월 58.9 69.9 43.2 76.9 57.7 39.3 2012년 11월 58.7 42.5 42.5 78.6 55.6 38.9 2012년 12월 68.9 79.3 52.1 92.9 64.0 46.3 2013년 1월 65.4 76.2 49 85.7 66.7 40.0 2013년 2월 54.3 63.6 41.8 72.7 48.0 40.0 2013년 3월 60.3 64.8 53.6 69.2 66.7 42.6 2013년 4월 62.8 66.9 58.7 71.4 66.7 48.1 2013년 5월 66.1 68.6 62.2 78.6 66.7 50.9 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 44

2013년 6월 62.4 71.6 52.6 78.6 64.3 41.2 2013년 7월 62.1 68.7 51.9 85.7 50.0 48.1 2013년 8월 64.0 70.9 53.3 92.9 48.1 48.1 2013년 9월 61.2 73.1 39.3 85.7 50.0 45.3 2013년 10월 62.3 71.2 49.0 84.6 51.9 48.1 2013년 11월 60.9 74.2 41.1 85.7 60.7 32.0 2013년 12월 64.5 73.2 51.6 92.9 50.0 47.9 2014년 1월 64.3 71.6 52.8 78.6 67.9 43.4 2014년 2월 68.9 73.8 61.7 84.6 66.7 52.9 2014년 3월 67.9 70.4 64.3 84.6 60.7 56.6 2014년 4월 76.5 87.5 66.0 92.3 75.9 58.8 2014년 5월 77.2 85.1 65.7 92.9 74.1 62.5 2014년 6월 74.5 83.7 60.8 92.3 73.3 55.1 출처 : 한국건설산업연구원 * 경기실사지수(Business Survey Index)란? 경기동향에 대한 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표로서 다른 경기관련 자 료와 달리 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능한 특징이 있으며, 건설기업 경기실사지수 (CBSI)는 업종을 건설업종으로만 국한시켜 집계된 자료입니다. CBSI가 기준선인 100을 밑돌면 현재 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고 100을 넘으면 그 반대를 의 미합니다. 업체 규모별, 지역별 경기실사지수를 살펴보면, 대형 업체의 경우 중동지역, 플랜트공사를 중 심으로 해외수주가 호조세를 지속함에 따라 상대적으로 양호한 수준을 견지하고 있습니다. 한편 공공공사 및 주택사업 매출비중이 높은 중견/중소업체의 경우 관급공사 발주 부진, 준 공 후 미분양 적체, 분양실적 저조 등 비우호적인 여건이 지속되면서 기준선(100.0)에 크게 미치지 못하고 있는 상황입니다. 향후 CBSI가 기준선인 100에 근접하기 위해선 주택분양시 장의 회복이 관건이 될 것으로 판단되지만 건설업 경기가 장기적인 침체기를 겪고 있어 빠른 시일 내에 정상화 되는것은 다소 어려움이 있을 수 있습니다. 또한 여전히 남아있는 국내외 경제의 불확실성 및 회복지연으로 인하여 국내 건설 경기의 성장은 둔화된 모습을 보이고 있 습니다. 특히 수주 감소 및 하반기 중 분양물량 축소 등으로 인해 주거용 건물의 건설투자 증 가세가 둔화될 것으로 예상되어, 하반기 중 건설투자는 전체적으로 증가세가 둔화될 전망입 니다. 이러한 흐름이 향후에도 이어진다면 건설투자는 수주 등 선행지표 부진, SOC 예산 감 소 등의 영향으로 증가세가 지속적으로 둔화될 가능성이 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 나. 건설시장의 낮은 진입장벽에도 불구하고 저성장 국면 및 2000년대 중반 이후 지속된 부동산 경 기 침체 등에 따라 건설산업이 성숙기에 진입하면서 건설업계의 불황이 지속되는 바, 신성장 동력 발굴을 통한 수익구조의 다변화 및 차별화된 기술력을 바탕으로 글로벌 경쟁력 확보가 필요한 상황 입니다. 타업체와 차별화된 능력을 보유하지 못할 경우, 가격경쟁의 위험에 직면하게 되고 이는 당 사의 수익성을 저해시키는 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바 랍니다. 건설업은 소자본과 낮은 기술력 확보를 통해 쉽게 설립이 가능하고, 노동집약적인 생산형태 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 45

를 띄고 있으며, 생산과정에서 유형자산에 대한 의존도가 낮아 시장의 진입장벽은 낮은 수준 입니다. 하지만 시장진입은 용이한 반면 업무영역이 다양하여 각종 건설영역의 시공경험을 보유하는 데는 상당한 시간과 노력이 소요됩니다. 국내건설시장은 1999년 면허제에서 등록제로 전환됨에 따라 건설업 면허 취득이 개방되어 있는 완전경쟁 시장으로써 타 산업에 비해 시장 진입이 쉬운 편이라 등록된 업체의 수가 매 우 많고 경쟁이 치열합니다. 따라서, 상대적으로 진입이 쉬운 아파트를 비롯한 주택 건설 및 단순 토목공사 시장은 이미 다수의 업체가 수주를 위한 치열한 경쟁을 벌이고 있으며 일부 선도 건설업체만이 영위하던 기술력 위주의 플랜트, 발전소 설계 및 시공분야에도 중소건설 업체의 진출이 늘어나고 있습니다. 최근에는 외국 건설업체의 진출로 새로운 경쟁자가 나타 나고 있으며, 더욱이 한미 FTA 타결을 계기로 국내 건설시장 개방추세가 가속화될 것으로 예상됨에 따라 글로벌 경쟁력 확보 또한 시급히 요구되고 있습니다. [종합건설업체수 현황] (단위: 개) 구분 합계 전년대비 증감 토건 전년대비 증감 토목 전년대비 증감 건축 전년대비 증감 산업환경 전년대비 증감 조경 전년대비 증감 2005 14,829 176 3,601 309 4,145-73 6,046-155 251 0 786 95 2006 14,498-331 3,810 209 3,882-263 5,628-418 264 13 914 128 2007 14,499 1 3,950 140 3,715-167 5,541-87 284 20 1,009 95 2008 14,262-237 3,989 39 3,626-89 5,223-318 293 9 1,131 122 2009 14,029-233 3,983-6 3,531-95 4,926-297 301 8 1,288 157 2010 13,807-222 3,915-68 3,332-199 4,774-152 335 34 1,451 163 2011 13,392-415 3,783-132 3,074-258 4,727-47 351 16 1,457 6 2012 13,200-192 3,610-173 2,839-235 4,878 151 379 28 1,494 37 2013 12,816-384 3,441-169 2,661-178 4,857-21 372-7 1,485-9 2014.06 12,888-255 3,392-139 2,619-130 5,011 40 371-7 1,495-19 출처: 대한건설협회 주: 2014.06 전년대비 증감은 전년동월대비 [ 업종별 업체수 현황 ] (단위: 개) 구 분 합계 종 합 건설업체 전 문 설 비 시설물 주택업체 2005 54,254 13,202 35,547 5,505-6,714 2006 55,692 12,914 35,040 5,387 2,351 7,038 2007 57,549 12,842 36,422 5,478 2,807 7,173 2008 58,558 12,590 37,106 5,768 3,094 6,092 2009 59,819 12,321 37,914 5,994 3,590 5,281 2010 60,588 11,956 38,426 6,151 4,055 4,906 2011 60,299 11,545 38,100 6,330 4,324 5,005 2012 59,877 11,304 37,605 6,463 4,505 5,214 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 46

2013 59,265 10,921 37,057 6,599 4,688 5,157 2014.06 59,614 10,962 37,164 6,699 4,789 5,168 출처: 대한건설협회 건설업은 일정 계약을 수주받았을 때, 한 개의 건설사가 모든 시공을 하는 것이 아니고 하도 급 형태로 여러 중소 건설사들이 참여하고 있습니다. 따라서 중소규모의 건설사들까지 보면 5만개를 상회하는 업체가 있으며, 치열해진 경쟁으로 공사마진율의 향상에 어려움이 있을 것 으로 판단됩니다. 건설사 부도율은 정부의 공공부분 사업 확장과 세제개편 등 정책적인 지원 에 힘입어 다소 감소 하였으나, 근본적인 소비심리와부동산 시장을 움직이는 민간소비의 개 선이 있지 않는한 수도권 이외의 미분양물량 역시 해소되기 어려우므로 향후 다시 악화될 가 능성이 있습니다. 이와 같은 상황을 고려해 볼 때, 타 업체와의 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 리스크 관리 능력과 더불어 기술 경쟁력 강화, 내부 프로세스 혁신등 지속적인 원가절감 노력을 통 해 수익성 확보를 위한 노력이 필수적이라고 판단됩니다. 또한 전반적인 건설시장 동향이 규 모의 성장에서 질적 성장을 추구하고 있으며, 발주자의 기대수준이 높아짐에 따라 차별화된 상품경쟁력이 요구되고 있습니다. 타업체와 차별화된 능력을 보유하지 못할 경우, 가격경쟁 의 위험에 직면하게 되고 이는 당사의 수익성을 저해시키는 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 다. 건설업은 국내 경제 및 사회 전반에 큰 영향을 미치는 분야로서, 정부의 주요 정책 및 제도의 대 상이 되는 사업입니다. 2008년 이전의 정부 정책은 건설업 및 부동산 시장에 대한 규제를 강화하는 방향으로 진행되었으나, 2007년 부터 시작된 미분양 증가와 주택경기 침체로 인해 2008년 이후에는 규제 완화를 통한 부동산 시장 활성화, 건설 경기 부양으로 선회하였습니다. 당사는 주택 사업 부문 의 비중이 높은 건설업체로서 이러한 정부의 정책 및 규제 위험에 노출될 가능성이 높은 상태이며, 향후 건설업에 대한 정부의 정책 및 제도의 방향에 따라 당사가 주로 영위하는 사업 부문은 큰 영향 을 받을 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 향후 건설업에 대한 정부의 정책 및 제도에 주의를 기울 이시기 바랍니다. 건설업은 국내 경제 및 사회 전반에 큰 영향을 미치는 분야로서, 정부의 주요 정책 및 제도의 대상이 되는 사업입니다. 2008년 이전의 정부 정책은 건설업 및 부동산 시장에 대한 규제를 강화하여, 부동산 투기를 억제하는 등 부동산 가격을 안정화하는 방향으로 진행되었습니다. 특히 주택거래신고제, 원가연동제, 재건축 이익환수제 등으로 주택시장 안정을 위한 정부의 확고한 정책 의지가 나타났습니다. 하지만 2008년 들어서며 정부의 정책 방향은 규제 완화를 통한 부동산 시장 활성화, 건설 경 기 부양으로 선회하였는데, 이는 2007년부터 시작된 미분양 증가와 주택경기 침체 때문입니 다. 당시 규제 완화의 구체적인 정책 내용은 부동산 보유 및 거래 관련 세율 인하(종합부동산 세, 양도소득세 인하), 부동산 거래에 대한 규제 완화(부동산 담보 대출 규제 완화), 주택 공 급 확대(재개발, 재건축 규제완화) 등으로, 정부는 이후 주택 및 부동산 경기 추가 부양을 위 해 각종 대책을 발표하였습니다. 2011년 3월 부동산 종합대책, 2012년 5월 부동산 대책, 2012년 8월 건설업 금융지원방안 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 47

등에 이어, 2013년에는 주택 시장을 정상화 하기 위한 4 1 부동산 대책(서민 주거안정을 위 한 주택시장 정상화 종합대책)이 발표 되었습니다. 4 1부동산 정책에는 주택거래 정상화 방 안, 보편적 주거복지 방안, 세금 감면 및 금융지원, 공급 물량 조절, 규제 개혁 등의 내용이 포 함되어 있습니다. [ 2013.4.1 부동산 대책 ] 구분 대책 주요내용 서민 주거안정을 위한 주택시장 정 상화 종합대책 5년간 양도세 면제 생애최초 주택구입자 올해 말까지 취득세면 제/DTI적용배제 근로자서민주택구입과 전세자금대출 신혼부부 전세자금 신설 미분양과 신규분양주택(신축) 기존주택 양도세 면제(9억이상 고가주택과 중대형 주택 배제) 다주택자 주택 매입 후 5년 이내 임대시 양도세 중과 한시적 면제 전용면적 85m2이하, 6억원 이하 실수요자한해 올해 말까지 한시적 현재 연3.8%인 국민주택기금 대출 이자도 3% 초중반대 인하 이자율 최대 1%인하 연소득 5천만원 이하의 신혼부부에게 연3%의 금리로 1억원의 전 세자금대출 출처 : 기획재정부 한편 2013년 07월 24일 발표된 4.1 부동산 대책 후속 조치는 주택공급을 큰 폭으로 줄여 수 급 불균형을 해소하겠다는 것에 중점을 두고 있습니다. 이는 극도로 침체된 수도권 시장이 공급 과잉 상태에 있다는 판단에서 나온 것이었습니다. [ 2013.4.1 부동산 대책 후속조치 (7.24 조치) ] 구분 대책 주요내용 민간주택 공급조절 및 임대 전환 지원 공공주택 공급 축소 준공 후 분양 지원 준공 후 전세 전환 지원 분양성 평가 강화 미분양 임대주택 리츠 도입 2016년까지 공공분양 인 허가 물량 11만 9,000채 축소 2016년까지 공공분양 청약 물량 5만 1,000채 미분양 및 하반기 분양 예정 물량을 후분양으로 전환 시 건설사에 연 5~6% 금리로 분양가의 50~60% 대 출 지원 건설사가 준공 후 아파트를 전세 임대 시 연 5~6% 금리로 분양가의 60~70% 대출 지원 대한주택보증의 분양보증 심사 때 분양 가능성에 따 라 보증료율 차등폭 확대 리츠가 미분양 주택 매입해 임대사업하면 취득세 및 재산세 감면 등 세제 지원, 매각 안 될 시에는 LH가 매입 경기 고양 풍동2보금자리지구 해제 및 경기 광명 시 흥 등 보금자리지구 면적 축소로 2만 9,000채 축소 27개 보금자리지구, 11개 신도시, 13개 택지개발지 구 등에서 9만채 축소 올해 2만 2,000채, 내년 7,000채 축소 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 48

축소 출처 : 국토교통부 2013년 8월 28일 정부는 전셋값 상승으로 인한 서민들의 주거비 부담을 완화하기 위해, 관 계 기관간 논의와 당정 협의를 거쳐 전월세 시장안정을 위한 대응 방안을 확정 및 발표하였 습니다. 정부는 전세 수급불균형 등 임차 시장의 구조 변화에 대응하기 위한 개선 방안으로 전세의 매매수요 전환을 위한 주택시장 정상화 대책 지속 추진, 전세수급 불안 해소를 위한 임대주택 공급 확대, 전세값 상승 및 급격한 월세 전환 등으로 인한 임차인 부담 완화 방안을 마련하였습니다. 정부는 2014년에도 건설업 및 부동산 경기를 활성화 시키기 위한 정책들을 지속적으로 발표 했습니다. 국토교통부는 2014년 2월 19일 당시의 시장 회복세를 이어가기 위해 주택시장 정 상화를 지속 추진한다고 밝혔습니다. 주요 내용은 투기 우려가 크지 않은 시장상황을 반영하 여 시장과열기에 도입된 재건축 등의 과도한 규제를 완화하고, 공모형 모기지 지원대상 확대 를 통해 실수요자의 주택구입 부담을 덜어주는 것이었습니다. 또한 정부는 2014년 2월 25일 "경제혁신 3개년 계획"을 발표하면서 추가적인 부동산 관련 대책을 포함시켰습니다. [2014. 2. 19 주택시장 정상화를 위한 규제완화 추진] 구분 재건축 규제 완화 주택전매 제한 완화 공유형 모기지 지원대상 확대 주요 내용 - 금년 중 재건축 초과이익 환수제도 폐지 추진 - 재건축 소형주택공급 의무비율 개선 : 국민주택규모 이하 건설비율 등 최소 제한만 남기고, 기타 소형 평형(60m2이하) 공급비율 등을 별도로 규정할 수 있도록 한 규정 폐지 계획 - 재건축 조합원 신규분양 기회 확대 : 신규주택을 소유 주택수 만큼 우선 공급받을 수 있도록 허용 계획 - 수도권 민간택지의 주택 전매제한 완화 : 수도권 민간택지 주택 전매제한기간을 현행 1년 6개월로 완화 추진 - 공유형 모기지 수혜대상 확대 : 5년이상 무주택자 까지로 지원대상 확대 : 단,공급물량은 당초 계획된 2조원(1.5만호) 범위내 공급되며, 금리수준 및 대상주택 등은 기존 계획과 동일 출처 : 국토교통부 [ 2014.2.25 경제혁신 3개년 계획] 구분 대책 주요내용 부동산시장 안정화 상가 권리금 보호 제도화 전월세시장 안정화 - 상가 권리금 법적 개념 정의 - 권리금 거래 표준계약서 도입, 보금 - 계약기간(5년)내 권리금 회수 권리 보호 - 권리금 보호를 위한 보험상품 개발 - 분쟁의 신속한 해결을 위한 분쟁조정기구 설치 - 월세 소득공제를 '세액공제'로 전환 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 49

- 공공임대리츠등 민간자본을 활용한 공공임대 건설방식 도 입 - 민간임대사업자 세제 금융 지원 강화 및 규제 완화 - 주택임대관리업 규제 완화 및 세제 지원 - 주거급여(주택바우처)제도 본격 시행 민간투자 유도 출처: 기획재정부 부동산관련 대출규제 완화 그린벨트 입지규제 완화 - 총부채상환비율(DTI: Debt To Income) 합리적 개선 - 주택담보인정비율(LTV: Loan To Value ratio) 합리적 개선 - 그린벨트 추가 해제로 민간투자 유도 - 해제지역 일부에 소형 공장, 아파트 건설 허용 - 도로등 기반시설 설치 지원 2007년부터 시작된 미분양 문제와 주택 경기 침체는 2014년에도 완전히 회복된 모습을 보 이지 못하고 있습니다. 일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설 경기에 영향을 미칠 때까 지는 일정 기간이 소요되기 때문에, 정부의 부동산 규제 완화 정책이 부동산 가격 및 건설 경 기에 미치는 파급 효과는 현재까지는 크지 않은 수준이라고 볼 수 있습니다. 따라서 민간 건 설 부문 비중이 높은 건설사들의 수익성은 단기간내에 회복되기 힘들고, 경제 상황과 정부의 정책 및 제도에 따라 그 변동성의 정도도 쉽게 예상할 수 없는 상황입니다. 현재와 같은 지속적인 규제완화 정책에도 불구하고, 악화되고 있는 대내외 변수(환율 급변동, 미분양 문제 지속, 부동산 PF의 부실화, 금융기관의 유동성 부족, 건설업체의 연쇄 도산 등 )에 의해 건설 경기가 회복되지 않을 경우 건설 업체는 현금 흐름이 악화되는 등 유동성 문제 가 발생할 수 있습니다. 당사는 주택 사업 부문의 비중이 높은 건설업체로서 이러한 위험에 노출될 가능성이 높은 상태이며, 향후 건설업에 대한 정부의 정책 및 제도의 방향에 따라 당 사가 주로 영위하는 사업 부문은 큰 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 향후 건 설업에 대한 정부의 정책 및 제도에 주의를 기울이시기 바랍니다. 라. 국내 미분양 물량은 2008년 16.6만호에서 지방 미분양 해소에 힘입어 2013년 6.1만호까지 감소 하였으며, 2014년 6월에는 5.0만호까지 하락하여 낮은 수준을 기록했습니다. 건설업체의 직접적 현 금흐름 악화요인으로 작용하는 준공 후 미분양 물량은 2012년도에 2.0만호 대로 하락하였으며 2014년 2월 저점을 기록 후, 2014년 6월까지 약 4개월간 소폭 상승하였습니다. 미분양주택 물량이 2008년도에 비해 큰 폭으로 감소하였으나, 여전히 총 미분양주택 물량은 과다한 수준을 보이고 있으 며 건설업체의 직접적인 현금흐름 악화요인으로 작용하고 있습니다. 또한 경제 상황이 호전되고 경 제주체들의 구매력이 회복되어 미분양 주택 문제가 해소되기 위해서는 향후 상당한 시간이 소요될 것으로 보입니다. 주택 사업 부문의 비중이 높은 당사의 경우는 이러한 미분양 위험에 직접적인 영 향을 받을 가능성이 높으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 2000년대 초반의 호황기를 거쳐 2007년 분양가 상한제를 피하기 위해 급증한 주택분양 물 량은 2008년 글로벌 경기침체의 여파 등 거시경제 악화와 맞물려 미분양 물량의 큰 증가로 이어졌습니다. 이후 국내 주택 부동산 경기가 급속도로 냉각되면서 미분양 물량 적체로 이어 졌으며 건설업체의 공사비 회수 지연 및 유동성경색 등의 문제가 발생하였습니다. 이는 건설 업체의 재무건전성의 악화 및 신규 사업 축소 등의 결과를 초래하였고 건설경기 침체를 장기 화시키는 주요인으로 작용하였습니다. 주택건설 비중이 높은 업체들의 경우 미분양 증가로 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 50

자금회수가 지연되면서 매출채권 및 재고자산 회전일수가 증가하였으며, 사업환경 저하에 따른 예정사업의 착공 지연으로 사업관련 대여금이 증가하는 등 전반적인 영업현금흐름이 저하되었습니다. 국토교통부에서 제공한 전국 미분양주택 현황에 따르면 2014년도 6월 기준 전국 미분양 주 택은 50,257호로서, 2013년도 61,091호 대비 17.7% 감소하였습니다. 이와 같은 미분양주 택 감소세는 정부가 지속적으로 추진한 부동산 정책의 영향 및 기존 미분양의 감소와 함께 전체 분양물량 감소에 따라 신규 미분양이 줄어든 것에 기인합니다. 하지만 2013년도 9월 이후 8개월 연속 감소했던 미분양 물량은 2014년도 4월 이후 2개월 연속 증가세를 나타내고 있습니다. 건설업체의 직접적 현금흐름 악화요인으로 작용하는 준공후 미분양은 2012년도 에 2.0만호 대로 하락하였으며 2014년 2월 저점을 기록 후, 2014년 6월까지 약 4개월간 소 폭 상승하였습니다. 미분양주택 물량이 2008년도에 비해 큰 폭으로 감소하였으나, 여전히 총 미분양주택 물량은 과다한 수준을 보이고 있습니다. 초기 미분양의 경우 택지 확보에 대 한 비용(금융비용 포함)만 발생하지만, 준공 후 미분양의 경우 공사비(금융비용 포함)에 대한 금융비용까지 추가로 발생하므로 건설업체의 직접적인 현금흐름 악화요인으로 작용하고 있 습니다. [부문별 미분양주택 추이] (단위 : 호) 구 분 '14년 6월 '14년 5월 '14년 4월 '14년 3월 '14년 2월 '14년 1월 '13년 12월 '12년 12월 '11년 12월 '10년 12월 '09년 12월 '08년 12월 '07년 12월 미분양주택 50,257 49,026 45,573 48,167 52,391 58,576 61,091 74,835 69,807 88,706 123,297 165,599 112,254 민간부문 50,257 49,026 45,573 48,167 52,391 58,576 61,091 74,835 69,807 88,706 122,962 164,293 110,715 공공부문 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 335 1,306 1,539 준공후 미분양 20,869 20,908 20,323 20,758 20,193 20,566 21,751 28,778 30,881 42,655 50,087 46,476 17,395 수도권 미분양 30,212 29,046 24,292 26,082 29,278 32,697 33,192 32,547 27,881 29,412 25,667 26,928 14,624 지방 미분양 20,045 19,980 21,281 22,085 23,113 25,879 27,899 42,288 41,926 59,294 97,630 138,671 97,630 출처 : 국토교통부 주요 주택 시장인 수도권을 보면, 여전히 단기적으로 공급이 수요보다 우위에 있어 2014년 도에도 주택 경기 침체가 예상됩니다. 한국신용평가의 자료에 따르면 수도권 아파트 분양 및 입주, 아파트 외 물량 인허가 추이와 미분양 현황을 종합적으로 고려시 2014년도 수도권 주 택 공급은 22만호 내외로 추정됩니다. 가구수 증가와 멸실 주택 수로 추산한 신규 주택 수요 는 약 17만호로 예상됩니다. 또한 정책 효과에 의해 부동산 가격이 반등하더라도, 수도권 주 택매매 시장은 가격이 여전히 소득 대비 높게 형성되어 있어 거래량 증가를 동반한 주택 가 격 상승이 중장기적으로 이어지기는 어려울 것으로 전망됩니다. 산업 전반적인 상황을 고려 시에도 경제 상황이 호전되고 경제주체들의 구매력이 회복되어 미분양 주택 문제가 해소되 기 위해서는 상당한 시간이 소요될 것으로 보입니다. 주택 사업 부문의 비중이 높은 당사의 경우는 이러한 미분양 위험에 직접적인 영향을 받을 가능성이 높으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 마. 2010년 국내 건설업체의 해외수주액은 역대 최고치를 기록하였으며 2013년에도 652.1억 달러 로 전년대비 소폭의 성장세를 유지하고 있습니다. 해외 수주 증가는 국내 건설 경기 침체로 난관에 빠진 국내 건설업체들에게 새로운 활로로 등장하였으나 해외 수주의 대부분이 중동지역을 중심으로 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 51

이루어져 지정학적 리스크에 노출되어 있는 점과 더불어 최근 해외 플랜트 사업의 수주경쟁이 치열 해짐에 따라 수익성이 저하되어 국내 대형 건설업체의 실적에 부정적 영향을 미치고 있습니다. 투자 자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 최근 몇 년간 침체되어 있는 국내 건설경기와 달리 해외건설 경기는 중동 지역을 중심으로 한 플랜트 수주 호조로 국내 건설경기의 부진을 일정 부분 상쇄시켜 주고 있습니다. 세계 경 기 침체의 영향으로 2009년 상반기 수주가 급감하였으나 2009년 2분기부터 유가가 회복되 자 중동 플랜트 발주 또한 본격화되면서 국내 건설 업체들의 해외수주도 회복세를 보였습니 다. 특히 2009년 말 수주한 186억달러 규모의 UAE 원전 실적이 2010년에 반영되면서 2010년 해외수주액은 총 715.8억 달러에 달하는 등 최대의 호황을 기록했습니다. 또한 2011년 들어 북아프리카 지역의 내전 및 민주화 시위, 유럽발 재정위기 등 대외적인 불안 요 소에도 불구하고 591.3억달러에 달하는 해외수주를 기록했으며, 2012년에는 전년 대비 약 10%증가한 648.8억달러의 신규수주를 기록하는 등 호조세를 지속하였고, 2013년에도 소폭 상승한 652.1억 달러를 기록하였습니다. 2014년도 상반기 수주금액은 375.2억 달러를 기록 하였습니다. [국내 건설업체 해외건설수주 금액현황] (단위 : 억 USD) 구 분 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014.06 수주금액 108.6 164.7 397.9 476.4 491.5 715.8 591.3 648.8 652.1 375.2 수주건수 281 326 619 642 559 593 624 620 681 326 진출국가 50 49 76 87 81 91 94 95 104 76 진출업체 114 134 201 269 288 261 249 250 270 178 출처: 해외건설협회 해외건설종합정보서비스 [국내 건설업체 해외건설 총괄 계약현황] 출처: 해외건설협회 해외건설종합정보서비스 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 52

2008년 원유가격 상승 등으로 증가한 중동 지역 국가의 오일머니가 해당 지역의 발전설비 등의 대형 플랜트 설비 투자로 이어지면서 국내건설업체의 해외수주금액의 증가세의 원동력 으로 작용한 것으로 판단됩니다. 또한, 인도 등의 아시아 개발 도상국에서의 수요가 크게 증 가하여 2013년의 경우 중동 지역보다 아시아 지역의 수주 현황이 더 큰 비중을 차지하고 있 습니다. [지역별 해외건설 수주현황] (단위 : 억 USD) 구분 1965 2013.12.31 12.1.1 12.12.31 13.1.1 13.12.31 14.1.1~14.6.30 누계금액 비중 기간금액 비중 기간금액 비중 기간금액 비중 6개 지역 6,101 100.0 648.8 100.0 652.1 100.0 375.2 100.0 중동 3,503 57.4 368.8 56.9 261.4 40.1 247.4 65.9 아시아 1,833 30.0 194.3 29.9 275.7 42.3 62.1 16.6 북미.태평양 218 3.6 2.3 0.4 63.6 9.7 1.2 0.3 유럽 108 1.8 5.3 0.8 7.3 1.1 4.6 1.2 아프리카 184 3.0 16.2 2.5 10.8 1.7 4.9 1.3 중남미 255 4.2 61.9 9.5 33.3 5.1 54.9 14.6 출처: 해외건설협회 해외건설종합정보서비스 2011년 하반기 중동 지역 전반에 일어난 민주화 운동들이 마무리 단계에 접어 들면서 공사 및 발주가 재개되었고, 사우디 국영석유회사인 아람코가 석유화학플랜트 사업 등을 중심으 로 2010년부터 2015년까지 대규모의 투자계획을 시행함에 따라, 2011년 이후 총 1,200억 달러 규모의 각종 대형 건설사업이 진행되고 있습니다. 또한 2022년 카타르 월드컵관련 발 주가 꾸준히 이어질 예정이기 때문에 국내 건설업체들의 수주 기회는 지속적으로 이어질 수 있을 것으로 예상됩니다. 다만, 해외 수주의 상당부분이 중동지역에 집중되어 있어 해당 지역의 종교갈등, 민주화 운동, 서방국가와의 갈등 등의 지정학적 리스크에 노출되어 있는 점은 향후 국내 건설업체의 해 외 수주 활동에 큰 부정적 요인으로 작용할 가능성이 있어 건설업체들의 해외수주활동 관련 유의점이라고 판단됩니다. 또한 해외 수주 물량이 크게 증가한 반면 경쟁과열에 따른 저가수 주와 이에 따른 영업수익성 저하로 인하여 2013년도 하반기 대부분 국내 대형 건설업체 실 적에 악영향을 끼쳤습니다. 향후에도 경쟁과열에 따른 영업수익성 저하로 인하여 영업환경 및 실적에 부정적인 영향을 받을 수 있으니, 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 유럽 재정위기 등 글로벌 경기 불확실성으로 인하여 글로벌 건설시장이 위축될 수 있는 가능 성이 존재함에도 불구하고, 내수건설산업의 침체로 인하여 해외시장으로 진출하는 건설업체 가 증가하였습니다. 이로 인하여 경쟁과열, 수익성악화 등의 문제점이 발생할 수 있으며, 국 내 건설업체들에게 부정적으로 작용할 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바 랍니다. 바. 건설 및 부동산 경기 침체로 인하여 일부 건설사의 재무상황이 악화됨에 따라 정부 및 채권금융 기관 주도하에 부실 건설사에 대한 구조조정이 진행중에 있으며, 정부차원에서 추가적인 규제정책 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 53

이 도입될 가능성이 존재합니다. 구조조정 및 정부의 추가적인 규제정책으로 인하여 건설업 전반에 대한 자금시장의 우려감을 증폭시켜 우량 건설사의 자금조달 비용까지 상승시키는 부작용을 낳을 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 건설 및 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가 등으로 일부 건설사의 재무상황이 악화 되었습니다. 이에 따라 일부 건설사는 정부 및 채권금융기관 주도하에 법정관리, 워크아웃 등 을 통한 구주조정 작업이 진행되고 있습니다. 건설업체별 구조조정 진행상황은 다음과 같습 니다. [건설업체별 구조조정 진행상황] 구분 업체명 진행상황 2009년 건설 1차 (11) 2009년 건설 2차 (13) (주)롯데기공 (주)신일건업 이수건설(주) 동문건설(주) 월드건설(주) 풍림산업(주) 우림건설(주) (주)삼호 경남기업(주) (주)대동종합건설 삼능건설(주) (주)대아건설 SC한보건설(주) (주)신도종합건설 (주)화성개발 르메이에르건설(주) 한국건설(주) (주)새한종합건설 대원건설산업(주) 3.6 워크아웃 졸업 5.18 워크아웃 졸업 3.31 MOU 체결후 워크아웃 4.10 MOU 체결후 워크아웃 4.16 MOU 체결후 워크아웃 4.22 MOU 체결후 워크아웃 4.22 MOU 체결후 워크아웃 5.21 MOU 체결후 워크아웃 5.25 MOU 체결후 워크아웃 2.19 기업회생절차(법정관리) 결정(1.29 워크아웃 중단) 5.6 기업회생절차(법정관리) 결정(3.31 워크아웃 중단) 4.30 워크아웃 졸업 6.25 워크아웃 졸업 - 기존 대주주가 SC한보건설 지분을 매각(6.16)하고 신규 대주주는 유상증자(6.22)을 통해 유동성 확충 - 워크아웃 졸업에 대한 채권단 의결(6.25) 5.22 MOU 체결 / 워크아웃 6.17 MOU 체결 / 워크아웃 - 기존채권 2011.6월말까지 만기연장 - 자구계획 : 투자주식, 부동산 매각 등 6.30 MOU 체결 / 워크아웃 - 기존채권 2010.3월말까지 만기연장 - 자구계획 : 부동산 매각, 경비 절감 등 6.30 MOU 체결 / 워크아웃 - 기존채권 2011년말까지 만기연장 등 6.25 경영정상화 계획 확정 / 워크아웃 - 기존채권 2011년말까지 만기연장 등 - 자구계획 : 대주주 사재출연, 경비 절감 등 6.26 경영정상화 계획 확정 / 8.28 워크아웃 조기졸업 - 기존채권 2010.6월말까지 만기연장 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 54

(주)늘푸른오스카빌 송촌종합건설(주) 영동건설(주) (주)중도건설 (주)태왕 9.28 워크아웃 확정 5.6 기업회생절차(법정관리) 결정(3.31 워크아웃 중단) 5.13 기업회생절차(법정관리) 결정(3.30 워크아웃 중단) 5.29 기업회생절차(법정관리) 결정(4.1 워크아웃 중단) 6.29 기업회생절차(법정관리) 결정(6.30 워크아웃 중단) 2009.09.17 (주)현진건설 워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리 진행) 진행 2010.4.13 금호산업(주) 워크아웃 신청 2010.4.14 대우자동차판매(주) 워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리) 진행 2010.4.15 성원건설(주) 기업회생절차(법정관리) 개시 2010.4.20 금광기업(주) 워크아웃결정 2010.4.30 남양건설(주) 기업회생절차(법정관리) 개시 2010.5.11 풍성주택(주) 기업회생절차(법정관리) 개시 2010년 건설 3차 (16) 성우종합건설(주) 벽산건설(주) 신동아건설(주) 남광토건(주) 한일건설(주) 중앙건설(주) (주)제일건설 (주)청구 (주)한라주택 (주)금광건업 금광기업(주) 남진건설(주) 진성건설(주) (주)풍성건설 대신건설(주) 성지건설(주) 6.25 워크아웃결정 6.25 워크아웃결정 6.25 워크아웃결정 6.25 워크아웃결정 6.25 워크아웃결정 6.25 워크아웃결정 6.25 워크아웃결정 6.25 워크아웃결정 6.25 워크아웃결정 6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 2010.12.31 동일토건(주) 워크아웃 결정 2011.02.08 월드건설(주) 기업회생절차(법정관리) 신청 2011.02.25 진흥기업(주) 채권은행 관리절차 개시 2011.03.22 LIG건설(주) 기업회생절차(법정관리) 신청 2011.04.01 (주)남영건설 기업회생절차(법정관리) 신청 2011.04.12 삼부토건(주) 기업회생절차(법정관리) 신청 2011.04.15 동양건설산업 기업회생절차(법정관리) 신청 2011.05.30 경남기업(주) 워크아웃 졸업 2011.06.27 이수건설(주) 워크아웃 졸업 2011.06.30 명단 미공개 구조조정 또는 법정관리 절차 진행 2011.08.05 (주)신일건업 워크아웃 신청 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 55

2011.10.20 범양건영(주) 기업회생절차(법정관리) 신청 2011.11.17 임광토건(주) 기업회생절차(법정관리) 신청 2011.11.22 (주)현진건설 기업회생절차(법정관리) 종결 2011.12.12 고려개발(주) 워크아웃 결정 2012.01.19 성지건설 기업회생절차(법정관리) 종결 2011.12.30 대우산업개발 (구 대우자동차판매) 기업회생절차(법정관리) 졸업 2012.02.12 영동건설(주) 기업회생절차(법정관리) 종결 2012.05.24 임광토건(주) 기업회생절차(법정관리) 종결 2012.02.08 (주)금광기업 6.25 기업회생절차(법정관리) 종결 2012.03.19 남진건설(주) 6.25 기업회생절차(법정관리) 종결 2012.05.02 풍림산업(주) 기업회생절차(법정관리) 신청 2012.06.01 우림건설(주) 기업회생절차(법정관리) 신청 2012.06.26 벽산건설(주) 기업회생절차(법정관리) 신청 2012.07.06 명단 미공개 구조조정 또는 법정관리 절차 진행 2012.07.16 삼환기업(주) 기업회생절차(법정관리) 신청 2012.08.01 남광토건(주) 기업회생절차(법정관리) 신청 2012.09.26 극동건설(주) 기업회생절차(법정관리) 신청 2012.10.22 한라산업개발(주) 기업회생절차(법정관리) 신청 2012.11.01 (주)신일건업 기업회생절차(법정관리) 신청 2013.01.17 삼환기업(주) 기업회생절차(법정관리) 종결 2013.02.15 한일건설(주) 기업회생절차(법정관리) 신청 2013.02 21 (주)동보주택건설 기업회생절차(법정관리) 신청 2013.02.26 쌍용건설(주) 워크아웃 신청 2013.04.04 풍림산업(주) 기업회생절차(법정관리) 종결 2013.04.26 STX건설(주) 워크아웃 신청 2013.10.29 경남기업(주) 워크아웃 신청 2014.01.09 쌍용건설(주) 기업회생절차(법정관리) 시작 출처: 금융감독원 정부가 강력한 의지를 가지고 진행 중인 건설업체들에 대한 구조조정은 당사가 속한 건설시 장에서 변수로 작용할 것이고, 이는 당사의 매출이나 시장지위에 영향을 미칠 가능성이 있습 니다. 최근 부정적인 해외 경제상황으로 인해 국내경기도 영향을 받고 있으며 원자재 상승과 물가상승에 따른 금리가 인상된다면 건설사들의 차입능력 악화 등으로 추가적인 워크아웃 및 법정관리 절차를 신청하는 회사들이 지속적으로 나올 수 있는 상황입니다. 또한 건설업계의 전반적인 침체 및 법정관리절차 개시 기업 증가 등은 건설업 전반에 대한 자금시장의 우려감을 증폭시켜 우량 건설사의 자금조달 비용까지 상승시키는 부작용을 낳을 수 있습니다. 기업회생절차가 성공적으로 마무리 될 경우 건설업에 대한 신뢰가 회복되고 비 우량 경쟁사 퇴출로 시장의 경쟁강도가 낮아짐으로써 당사의 매출이나 시장지위에 우호적으 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 56

로 작용할 가능성도 있지만, 최근 몇 년간 건설업에 대한 금융권의 대출 정책 강화로 인한 건 설업 대출 감소 등 여전히 건설 경기 회복을 지연시키는 부정적인 요소가 많은 상황입니다. 따라서 투자자께서는 건설산업 전반에 걸친 변동사항에 유의하시기 바랍니다. 사. 국내 부동산개발사업에서의 PF 대출은 시공사인 중대형 건설업체가 지급보증을 통한 신용보강 후 이루어지는 형태로, 시행사의 대출금 상환 불능이 중대형 시공사의 우발 채무로 이어져 건설업계 의 전반적인 부실로 확산될 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 국내 PF 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급 보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 2000년대 초반 부동산 호경기 때 무리하게 확장한 사업으로 인해 PF 우발채무가 급증한 바 있습니다. 미분양에 따른 분양대금회수 지연으로 많은 시행사는 부도를 맞이하였 고, 이는 시공사의 우발채무로 이어졌습니다. 투자자들의 건설경기 침체 및 건설업체 부실 우 려로 인하여 투자자심리가 위축되어 PF 대출금리는 상승하였고, 이로 인하여 Refinancing에 어려움을 겪는 사업장이 증가하였습니다. 2009년도 이후 건설업계 자금조달 여건이 더욱 악화되자 PF 대출 Refinancing은 대부분 단 기간으로 이루어졌으며, 신규조달자금 또한 대부분 단기성 차입금으로 이루어졌습니다. 이러 한 단기자금 차입 비중 증가로 인하여 일부 건설업체들은 단기적인 상환부담이 높아지게 되 었습니다. 또한 최근 들어 부동산 경기 침체로 인하여 미착공 PF사업장의 손실이 큰 것으로 나타났습니다. 2013년말 기준 10대 대형 건설업체의 미착공 PF현황을 근거로 미착공 PF대 출의 잠재손실은 5조 3,000억원에 달하는 것으로 나타났습니다. 미착공 PF사업의 평균 잠재 손실율은 2012년 3월 32%에서 2013년 12월 48%로 급상승하였습니다. 미착공 PF사업장의 손실규모가 급증한 원인은 부동산 경기 침체로 미분양물량이 증가하였고, 수 년간 부담한 금 융비용이 커진 탓으로 판단됩니다. 향후 건설업황 악화가 지속될 경우 건설업 전반의 매출 실적 및 영업환경에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. 이로 인해 시행사의 대출금 상환여력 이 저하되어 중대형 시공사의 우발 채무로 이어져 건설업계의 전반적인 부실로 확산될 수 있 습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 아. 건설업은 철강, 시멘트, 목재 및 골재 등의 자원을 소모하는 업종으로 원재료의 가격상승 및 가 격변동의 심화는 건설업체들의 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한 원자재 수급에 차질이 발 생할 경우 당사를 비롯한 건설업체들의 실적에 악영향을 미칠 수 있습니다. 이점 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다. 건설업은 철강, 시멘트, 목재 및 골재 등의 자원을 필요로 하는 업종입니다. 따라서 주요 원재 료의 가격 및 안정적인 조달이 중요하다고 할 수 있습니다. 철강, 시멘트 등 기초 자재에 대한 국내 수급 비율은 높은 편이나 목재, 골재, 모래 등은 최근 국내자원 소진에 따라 해외 의존도가 점차 상승하는 추세입니다. 또한 주거형태가 다변화되 지 못하여 특정자재에 대해 수요가 편중되고, 계절적 특성에 따른 수요량의 변화가 크며, 특 정지역의 수요 과열로 인한 지역별 편차가 심한 상황입니다. 따라서 주요 원재료들의 국제가 격 상승 및 가격변동의 심화는 건설업체들의 불확실성을 높일 수 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 57

또한 건설업 업종의 특성상 공사 수주시점부터 공사 완공시점까지는 장기간이 소요되는 경 우가 많습니다. 특히, 동 기간중에 주요 원재료인 시멘트, 철근 등과 국제유가의 상승 등에 따 른 원자재 가격변동의 심화로 인해 대부분의 수주금액은 불변인데 반하여 원재료의 가격 상 승 등의 영향으로 기존 계약금액을 초과하는 공사원가율의 상승위험에 직면할 수 있습니다. 따라서 원자재 수급에 차질이 발생할 경우, 이는 당사를 비롯한 건설업체들의 실적이 악화될 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다. 자. 당사 메카텍BG가 영위하는 화공기기 사업은 Oil & Gas를 원료로 하는 사업의 Process Equipment를 제작, 공급하는 사업으로 국내외 석유화학/가스 산업의 설비투자와 밀접한 연관을 맺 고 있습니다. Oil & Gas 관련 산업은 사업의 특수성으로 인해 대형 EPC(Engineering Procurement Construction)사들에 의하여 주도되고 주도되고 있어 교섭력이 제한적이고 수요의 변동성이 큽니다. 투자자분들께서는 이점 고려하시기 바랍니다.. 당사 메카텍BG가 영위하는 화공기기 사업은 정유, 가스 및 석유화학 플랜트, 발전소 등에 열 교환기(Heat Exchanger), 압력용기(Pressure Vessel), 타워기(Column & Tower), 반응기 (Reactor) 설비 등을 생산, 공급하는 사업으로 사업특성상 대부분 국내외 대형 EPC(Engineering, Procurement, Construction) 업체들로부터 수주가 이루어지고 납품되 기 때문에 상대적으로 발주처에 대한 교섭력이 제한적이고 수요의 변동성이 큰 편입니다. 플랜트 사업을 영위하고 있는 대형 EPC 업체의 내역 및 요약 재무 정보는 다음과 같습니다. [국내 주요 EPC 업체 내역 및 요약 재무 정보] (단위: 억원) 구 분 매출액 영업이익 당기순이익 자산총계 부채총계 자본총계 현대중공업 541,881 8,020 1,463 532,050 341,754 190,296 두산중공업 192,082 9,581 187 277,255 198,137 79,118 삼성중공업 153,053 4,409 2,419 184,889 137,095 47,794 대우조선해양 148,345 9,142 6,322 174,271 115,814 58,458 삼성엔지니어링 98,063-10,280-7,087 59,288 50,231 9,057 GS건설 95,658-9,355-8,273 124,273 92,680 31,593 주1) 재무수치는 2013년 연결기준 전방산업인 석유화학플랜트 산업은 2000년 대 중반 이후 중동지역의 대규모 설비증설, 중국 의 지속적인 수요증가 및 시베리아 등의 석유개발, 석유화학투자 등으로 성장세를 유지하였 습니다. 특히, 고유가를 기반으로 중동지역의 산유국들이 석유화학산업의 고도화를 진행하여 대대적인 설비투자에 따라 석유화학 플랜트 발주 또한 급속하게 증가하였습니다. 이러한 플 랜트 발주 호조세에 힘입어 국내 업체의 해외플랜트 수주 실적은 '04년 약 84억불에서 '08년 약 462억불로 높은 성장세를 기록했습니다. 그러나, 2008년 하반기 이후 글로벌 금융위기로 인해 발주처들이 프로젝트 금융조달에 어려 움을 겪고, 수요 감소로 국제유가가 급락함에 따라 신규 투자여력이 감소하고, 기존에 계획된 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 58

프로젝트 또한 지연되면서 그 동안 증가세를 유지하였던 발주 수주 성장율이 최근 들어 위축 되었습니다. 이로 인해 '09년 해외플랜트 수주 실적은 약 463억불로 '08년과 유사한 수준에 머물렀습니다. '10년 일시적인 글로벌 경기 회복세에 따른 프로젝트의 발주가 재개되는 등의 요인으로 해외플랜트 수주 실적이 약 645억불까지 상승했으나, 이후 성장이 정체되며 '13년 약 637억불로 전년비 소폭 하락하는 모습을 보였습니다. 2014년 들어서 수주회복세를 나타 내며 2014년 상반기에는 전년 동기 대비 약 20%의 성장을 보이고 있습니다. 특히 중동, 아 프리카, 미주 시장과 석유/가스, 석유화학 플랜트가 수주 증가세를 견인하였습니다. [해외플랜트 수주실적(국내업체 기준)] (단위: 백만불) 플랜트 수주금액 출처: 한국플랜트 산업 협회 [분야별 해외플랜트 수주실적(2012, 2013)] (단위: 백만불, %) 구분 2012년(누계) 2013년(누계) 금액 점유율 금액 점유율 증감률 계 64,759 100.00% 63,676 100.00% -1.67% 발전, 담수 19,367 29.90% 17,504 27.49% -9.62% 해양 21,785 33.60% 18,166 28.53% -16.61% 석유, 가스 10,196 15.70% 18,263 28.68% 79.12% 석유화학 8,161 12.60% 5,191 8.15% -36.39% 산업시설 4,932 7.60% 4,184 6.57% -15.16% 기자재 318 0.50% 368 0.58% 15.81% 출처: 한국플랜트 산업 협회 [분야별 해외플랜트 수주실적(상반기 기준)] (단위: 백만불, %) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 59

구분 2013년 6월(누계) 2014년 6월(누계) 금액 점유율 금액 점유율 증감률 계 28,089 100.00% 33,752 100.00% 20.16% 발전, 담수 4,945 17.60% 5,184 15.36% 4.84% 해양 10,818 38.51% 2,740 8.12% -74.67% 석유, 가스 7,403 26.36% 22,450 66.52% 203.27% 석유화학 1,271 4.52% 1,745 5.17% 37.32% 산업시설 3,303 11.76% 1,533 4.54% -53.60% 기자재 350 1.24% 99 0.29% -71.59% 출처: 한국플랜트 산업 협회 [지역별 해외플랜트 수주실적(2012,2013)] (단위: 백만불, %) 구분 2010 2011 2012 2013 증감률 총 수주액 64,480 64,984 64,759 63,676-1.67% 아시아(중동제외) 12,168 15,010 17,697 24,842 40.37% 중동 38,122 24,664 20,926 14,017-33.02% 아프리카 4,151 4,101 5,416 6,912 27.62% 미주 3,778 12,515 11,216 9,778-12.82% 기타 6,261 8,694 9,504 8,127-14.49% 출처: 한국플랜트 산업 협회 [지역별 해외플랜트 수주실적(상반기 기준)] (단위: 백만불, %) 구분 2013년 6월(누계) 2014년 6월(누계) 금액 점유율 금액 점유율 증감률 계 28,089 100.00% 33,752 100.00% 20.16% 아시아(중동제외) 9,610 34.21% 5,477 16.23% -43.01% 중동 5,549 19.76% 17,378 51.49% 213.17% 아시아 2,215 7.89% 5,664 16.78% 155.67% 아프리카 8,863 31.55% 72 0.21% -99.18% 유럽 1,850 6.59% 5,160 15.29% 178.87% 미주 28,089 100.00% 33,752 100.00% 20.16% 출처: 한국플랜트 산업 협회 향후 중동 국가들의 석유화학 프로젝트 등과 가스전 개발이 진행중인 동남아, 중남미등지에 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 60

서 대규모 증설을 통해 플랜트 산업 수주 증가세가 단시일 내에 회복될 가능성을 완전히 배 제하기는 어려우나, 미국, 유럽 등 선진국 시장을 비롯한 글로벌 경제의 성장 둔화, 유가하락 가능성, 최근의 대규모 증설에 따른 신규 발주물량 감소 우려 등이 성장에 제약 요인이 될 수 있으며, 당분간은 글로벌 경기 변동과 금융여건에 따른 사업 가변성이 일정 부분 불가피할 전망입니다. 화공기기 플랜트 사업은 세분화 되어있고 제한된 수의 대형EPC업체들에게 제품을 공급하기 때문에 EPC업체들은 지금까지 계속 외부 납품업체에 대해 상당한 영향력을 행사해왔습니다. 이러한 세계 플랜트시장의 침체에 대응하여 EPC업체들이 추가적으로 가격을 낮추거나 구 조조정을 모색하는 가운데 납품가격 합리화도 지속될 것으로 예상되오니 투자자여러분께서 는 이점 고려하시기 바랍니다. 차. 당사가 영위하는 화공기기 사업은 대규모 장치산업으로서 투자비용이 크고 납기도 긴 특성을 지 니므로 경기악화 등 외부적 충격으로 발주가 감소하거나 연기될 수 있으니 투자에 앞서 이점 유의하 시기 바랍니다. 석유화학공업장치(화공장치) 설비는 최초 원료 및 기초유분이 액체 또는 기체이기 때문에항 만, 탱크, 파이프라인 등 저장 및 운반설비가 필요하고, 주제품 제조시설외에 전력, 가스, 증 기 등 유틸리티 생산설비가 필수적이기 때문에 초기건설에 막대한 자본이 소요되는 자본집 약형 장치산업으로 공장이 대형화 될수록 경제성이 높아지는 규모의 경제가 작용합니다. 화공기기 장치사업은 원유 탐사에서부터 정유, 납사분해공장을 모체로 기초유분과 관련된 유도품 공장이 계열화 되어 있는 장치산업으로 전형적인 자본, 기술 집약적 산업입니다. 또한 에너지/발전, 연료, 전기/전자, 자동차, 섬유, 건설, 정밀화학 등 관련산업과 연관이 깊은 기간 산업이며 대규모 생산능력과 고부가가치 제품 생산 기술력을 확보한 기업이 시장을 주도해 나가는 산업입니다. [전세계 정유설비 규모 및 증가율 추이] (단위: 천배럴/일) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 61

글로벌 정유설비 규모 추이 출처: BP, Statistical Review of World Energy (2014년6월) 카. 당사가 영위하는 플랜트 기자재 업계 전반의 매출은 증가하고 있으나, 업체간 경쟁으로 인해 영 업 마진의 상승은 더딘 상황입니다. 이러한 산업의 경쟁 강도가 지속될 경우 해당 사업부문의 수익 성 회복이 제한될 수 있사오니 이점 유의하시기 바랍니다. 국내 주요 플랜트 기자재 업체들은 2007~2008년의 호황을 기반으로 공장확장, 설비증설 등 을 통한 생산능력 확대에 나섰으나, 금융위기 이후 시작된 수주 부진의 여파로 인해 향상된 생산 능력의 활용이 어려워 지면서 2009년 수주 및 매출 규모가 크게 감소하였습니다. 2011년부터는 글로벌 경기의 점진적 상승에 따른 전방산업 업황 회복에 힘입어 수주여건이 개선되고 매출액이 증가하는 모습을 보였으나, 업계 생산 능력 향상에 따른 높은 경쟁으로 인해 과거 호황기 대비 프로젝트 단위당 마진은 크게 축소되어 2011년에는 대부분의 업체들 이 영업적자를 기록하였습니다. 그 이후 2014년 현재에도 플랜트 기자재 업체별 수익성의 급격한 회복 추세는 나타나지 않고 있으며, 산업 전반의 수급 여건 개선이 지연되고 있어 당 사의 영업 수익성에 부정적 영향을 주고 있습니다. 타. 당사가 영위하는 플랜트 기자재사업의 특성상 정확한 납기 맞춤과 공정상 불량률 측정 및 대응 이 매우 중요합니다. Project 관련 부품 조달에 따른 납품지연, 부품 조립에따른 불량 발생 등 수주 받은 Project 이행시 이러한 위험들로 인해 수익성에 영향을 받을 수 있으니 투자에 앞서 이점 유의 하시기 바랍니다. 수주산업에서 중요한 요소 중의 하나는 정확한 납기와 불량품의 발생을 들 수 있습니다. 수 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 62

주산업은 일련의 세부 요소들의 완성품이 모여 하나의 최종 구축물을 완성해 내는 것이기 때 문에 어느 한 부분에서 지연이 될 경우 전체 공정에 있어 막대한 손실을 입히게 됩니다. 복합 산업용 플랜트 단지를 구축하는 Project의 경우 각 구성요소들을 일본, 중국, 한국 등지 에서 조달받아 실제 시공처로 이동하게 되는데, 당사의 납기가 지연되면 이들 부분품을 한번 에 이동시키는 선적선의 지연을 포함하여 차례로 일정이 차질을 빚게 되어 손실이 발생하게 되고 이를 당사가 부담하게 될 수 있습니다. 또한, 생산 과정에서 혹은 최종 검사 단계에서 불량이 발생할 경우 이를 보수하기 위한 비용 과 시간이 추가적으로 투입되어 실제로 기대했던 수익을 달성하지 못할 수 있을 뿐만 아니라 오히려 손실이 발생할 위험이 있습니다. 이러한 위험을 방지하고자 당사는 작업자들의 숙련 도를 향상시키기 위한 교육을 실시하고 있을 뿐만 아니라 중간 단계에서의 검사는 물론 최종 검사단계에서도 전수검사를 통해 불량률을 최소화 하도록 노력하고 있습니다. 하지만 이러 한 노력에도 불구하고 숙련공들의 이탈, 원자재 조달의 실패, 예기치 못한 부분에서의 불량 발생 등이 일어날 경우 수주받은 project의 수익성이 악화될 수 있고 이는 전체 회사의 수익 성에 부정적인 영향을 미칠 위험이 있으니 투자자 여러분께서는 투자 고려 시 이 점 유의하 시기 바랍니다. 파. 석유의 수요 증가에 따른 고유가 지속으로 인해 해양구조물의 설치해역이 점차 심해로 확대되고 있으며, 이에 따라 관련 해양모듈 산업도 성장하고 있는 추세입니다. 다만, 해양모듈 산업은 수요의 가격 탄력성이 높아 에너지의 가격변동이 수요에 민감하게 영향을 미치는 산업인 만큼, 전세계 경제 위기의 지속 및 금융시장의 불확실성 증가는 해양모듈 산업에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다 2000년대 들어 경제 성장에 따른 에너지 자원의 소비 증가로 인해, 육상유전 및 깊이 200m 정도의 대륙붕 개발로는 그 수요를 감당하기가 어려워져 심해유전 개발이 빠르게 성장하고 있습니다. 또한 각국 정부의 에너지 소비 감축 노력에도 불구하고 경제성장에 따라 세계 에 너지 소비량은 지속적으로 증가할 것으로 예상되며, IEA의 리포트에 따르면 2008년 8,570만 배럴/일 이던 석유 소비량은 2035년 11,220만 배럴/일이 될 것으로 전망되어 최근 의 고유가는 향후 지속 될 것으로 판단됩니다. 이러한 고유가로 인하여 메이저 석유사업자들 이 심해유전개발에 막대한 자금을 투입하고도 수익을 낼 수 있는 구조가 마련되었으며, 2010년 하루 700만 배럴 수준이었던 심해유전으로부터의 원유생산량은 향후 10년간 CAGR 5.5% 성장하여 2020년에는 1,190만 배럴 수준이 될 것으로 예상됩니다. [ 세계 에너지 수요 전망 ] 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 63

세계 용도별 전력수요 전망 출처: World Energy Outlook 2011년 이후 해양시추 및 생산설비 발주는 용선료(Day-rates) 상승과 글로벌 E&P(Exploration & Production)업체들의 자원개발 프로젝트 확대에 따른 장기공급계약의 수혜를 입어 Drillship을 중심으로 발주가 이루어졌습니다. 최근 고유가 추세와 천연 가스 가 격이 상승함에 따라 주요 에너지 E&P(Exploration & Production) 업체들의 투자가 확대되 었으며, 추가적 유가 상승이 있을 경우 투자를 더 확대할 것이라고 발표했습니다. 따라서 LNG, Drillship, 해양플랫폼(FPSO, FSRU 등), 해양생산설비에 대한 수요가 계속적으로 견 조할 것으로 판단됩니다. 그러나 해양플랜트 산업은 수요의 가격 탄력성이 높아 에너지의 가격변동이 수요에 민감하 게 영향을 미치는 산업인 만큼, 전세계 경제위기의 지속 및 금융시장의 불확실성 증가는해양 플랜트 산업에 부정적인 영향을 줄 수 있으니, 투자자 여러분께서는 투자 고려 시 이 점 유의 하시기 바랍니다. [석유 수요 및 수요예측] 석유수요 및 수요예측 출처: IEA(Interantional Energy Agency)(주황색 막대 그래프는 연평균 수치) 하. 당사 HRSG BG는 가스복합화력발전의 핵심기기 중 하나인 배열회수보일러(HRSG : Heat Recovery Steam Generator)를 제작 및 공급하고 있습니다. 배열회수보일러(HRSG) 제작 사업은 기 술 중심의 사업으로 소수의 기술보유 업체가 시장을 이끌고 있으나, 최근 기술제휴를 통한 다수의 단순생산 업체들이 시장에 진입하며 경쟁이 심화되고 있습니다. 또한, 국가별 에너지 정책 및 지역 에 따라 선호되는 발전 형태가 상이하기 때문에 LNG 복합화력발전 시장의 변동성이 존재합니다. 따 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 64

라서 당사의 배열회수보일러(HRSG) 매출은 LNG 복합화력발전 수요에 영향을 받을 수 있음을 유의 하시기 바랍니다. 당사는 가스복합화력발전의 핵심기기 중 하나인 배열회수보일러(HRSG : Heat Recovery Steam Generator) 제작, 공급하고 있습니다. 배열회수보일러란, LNG를 원료로 하는 복합화 력발전소 및 열병합발전소의 가스터빈을 통해 나온 고온의 배기가스열을 회수하여 증기를 생산해 내는 장치입니다. 따라서 당사의 매출은 수요처인 복합화력발전소 및 열병합발전소 의 신증설과 연결되어 있습니다. 현재 대부분의 발전방식은 석탄을 중심으로한 화력발전이 대다수를 차지하고 있으나, CO2 방출로 인한 지구온난화에 대한 우려가 제기되고 있어 점차 그 위상이 축소되고 있습니다. 이 때문에 보다 친환경적이고 효율적인 에너지 발전 방식에 대한 수요가 높아지고 있고, 이에 대한 대안으로 복합화력발전소의 발전 비중이 점차 높아질 것으로 예상됩니다. 또한, LNG를 이용한 복합화력발전은 높은 유가에 비해 가격 메리트가 있으며, 화석연료 대 비 청정에너지로 친환경적인 장점이 있습니다. 더욱이 공사기간이 기존 화력발전소보다 짧 고, 발전용량이 대형보다는 중형이 많은 부분을 차지하고 있어 급격한 인구 증가 및 도시화 로 빠른 전력공급이 필요한 아시아 및 중동국가 위주로 수요증가 추세를 보이고 있습니다. 따라서 복합화력발전의 수요증가로 인하여 이에 필수적인 설비인 배열회수보일러(HSRG)를 생산하는 당사의 매출액 또한 증가할 것으로 기대하고 있습니다. 출처: 한국지역난방기술주식회사 한편, 주요 EPC업체들의 배열회수보일러(HRSG) 발주 시 동일용량(증발량, 온도 및 압력)의 발주는 거의 없으므로 사용자의 경제적 사용목적에 따른 구매자의 요구사항을 모두 충족할 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 65

수 있는 모델을 자체 설계, 제작할 수 있는 설계능력이 공급사에게는 반드시 필요합니다. 이 에 당사는 배열회수보일러(HRSG) 설계의 원천기술을 자체적으로 보유하고 있기 때문에 기 술적 경쟁우위를 바탕으로 풍부한 실적을 기록하여 2013년 기준 세계시장점유율 1위를 탈 환한 바 있습니다. [기본설계 단계 내용] 구 분 내 용 성능계산 순환계산/압력손실 계산 구조해석 Metal 온도 계산 환경항목 계산 연료 분석, 연소 및 효율 계산 등을 수행하고, 이를 기초로 보일러에서 요구 하는 증발량을 발생시킬 수 있는 전열면의 최적배치, 재질의 선정, 열평형 등을 계산하고 보일러 최적 화로를 설계하는데 사용함. 유로망 시스템 설계가 잘못되면 흐름 정체 등으로 인한 전열관 과열 파손 등의 심각한 문제점이 보일러에 발생하므로 전열관 내의 흐름을 원활하게 하여 전열관의 과열에 의한 파손 등을 방지하고 효율적인 전열이 일어나도 록 함. 전열관의 배치군에 따른 유속으로 진동이 발생하며, 이 진동은 압력관의 Crack으로 연결되어 보일러에 치명적인 손상을 유발하게 되므로 이를 해석 하여 진동을 상쇄시키는 장치를 엔지니어링하여 진동을 방지함. 고온의 열가스는 복사열과 대류열을 발산케 되며,이러한 고온에 견딜 수 있 는 최적의 재질을 선정하여 열기계를 장시간 운전 가능하도록 금속온도를 결정함. 환경항목 중 대기부분의 NOx를 저감시키는 기술로서, 연소 시스템을 변화 시켜 고온공기에 의한 질소발생을 최소화 하도록 하는 기술 당사는 이에 그치지 않고 환경과 효율성을 고려한 고효율의 모델 설계 및 제조기술을 꾸준히 연구개발함으로써 시장을 선도해 나가기 위해 지속적으로 노력하고 있습니다. 현재 당사는 원가 절감형 New D-Top모델과 Crude, Heavy Fuel Oil, 초대형 Gas Turbine 모델 등 차세 대 제품 개발을 통해 기존 주력시장 점유율 확대하고 고객을 다변화하기 위한 준비를 하고 있으며 화공기자재 제작 사업과 마찬가지로 베트남 생산기지를 활용하여 가격 경쟁력을 강 화하기 위한 노력도 함께 진행하고 있습니다. 또한 세계적으로 LNG 에너지 자원개발과 미국 셰일가스 개발을 위해 천연가스 발전을 장려 하는 분위기가 고조되고 있는 만큼 당사는 향후 배열회수보일러(HRSG) 사업을 강화하여 플 랜트 중심 회사로 거듭날 예정입니다. 향후 유가가 지속적으로 상승할 경우 가격이 저렴하고 효율이 좋은 LNG 복합화력발전이 대체안으로 부각될 수 있습니다. 이에 최근 북미의 셰일가 스 생산의 본격화됨에 따라 상용화가 앞당겨져 단기간에 안정적으로 자리잡을 경우 LNG를 원료로 하는 복합화력발전이 활발하게 건설될 것이며, 당사는 그에 대응하여 현지 자회사를 통한 개발 및 영업망을 구축하여 세계1위 시장인 북미시장에 재진입하여 시장점유율을 확대 할 계획입니다. 또한 기존 주력시장인 중동에서의 우위를 바탕으로 원자력 및 화력발전, 노후 설비에 대한 대체수요를 공략하여 수주를 확대해 나갈 예정입니다. HRSG 제작 사업은 기술 중심의 사업으로 소수의 기술보유 업체가 시장을 이끌고 있으나, 최 근 유럽 및 일본업체와 기술제휴를 통해 배열회수보일러(HRSG)의 제작뿐만 아니라 설계에 서 시운전까지 턴키베이스 계약으로 공급할 수 있는 다수의 단순 생산업체들이 시장에 진입 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 66

하며 저가수주로 인한 경쟁이 점점 심화되고 있습니다. 또한, 국가별 에너지 정책 및 지역에 따라 선호되는 발전 형태가 상이하기 때문에 LNG 복합화력발전 시장의 변동성이 존재합니 다. 따라서 당사의 HRSG 매출은 LNG 복합화력발전 수요에 영향을 받을 수 있음을 유의하시 기 바랍니다. 거. 당사 렉스콘 부문은 레미콘 사업을 영위하고 있습니다. 레미콘 산업은 건설산업의 경기동향에직 접적인 영향을 받으며, 건설활동이 활발한 봄, 가을에 레미콘 수요가 급증하고 겨울철과 장마철에 수요가 급락하는 등 성수기와 비수기가 확연히 구분되는 계절적 특성을 지니고 있습니다. 또한, 레 미콘 산업은 기본적으로 요구되는 기술수준이 높지 않아 완전경쟁시장의 성격을 가지고 있으며, 수 요자인 건설업체에 비하여 가격교섭력이 열위하여 덤핑 가능성이 내재해 있습니다. 레미콘 산업은 후방산업인 시멘트 산업에 비교하여도 열위한 교섭력을 보유하고 있어 시멘트 업계의 가격 및 공급 정책에 의하여 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 렉스콘 부문은 레미콘 사업을 영위하고 있습니다. 레미콘은 운송시간의 제약을 받는 제품 특성 상 주문에 의해 생산, 공급하는 주문형 산업입니다. 이에 따라 일반 제조업에 비해 가동률이 저조한 편이며 수요에 대한 공급이 비탄력적인 산업입니다. 또한, 운송 시간과 사용 지역의 제한을 받기 때문에 영업권이 국한되어 제품 생산 이후 90분 이내에 도달할 수 있는 거리가 본 제품의 시장 권역을 형성하므로 지역형 산업의 특성을 강하게 나타내고 있습니다. [레미콘산업 가동률 추이] (단위:백만m3,%) 출처 : 대한건설협회, 한국은행, 한국건설산업연구원, 한국신용평가 재인용 레미콘 제품은 시멘트, 자갈, 모래 등의 원재료를 공장으로 운송, 제조공정을 거친 후 레미콘 트럭으로 제한 시간 내에 건설현장에 운송하므로 제조업과 운송업의 특성을 모두 가지고 있 습니다. 통상 원가 중에서 운송비용이 10-15%를 차지하므로 R/T 수송능력의 효율적인 관 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 67

리가 매우 중요하며, 성수기에 운송능력의 한계로 인해 적기 공급의 문제가 상시 제기되고 있습니다. 또한, 레미콘 믹서 트럭이 공장 건설비용에 비해 상대적으로 고가이기 때문에 소유 운영에 따른 자금소요가 많으며, 도시권의 교통 환경이 점차 악화됨에 따라 수송능력이 낮아 지고 물적 유통비용이 점차 증가하고 있는 추세입니다. [레미콘소비의 계절지수] 출처:한국레미콘공업협회 레미콘 산업은 건설산업의 경기동향에 직접적인 영향을 받으며, 건설활동이 활발한 봄, 가을 에 레미콘 수요가 급증하고 겨울철과 장마철에 수요가 급락하는 등 성수기와 비수기가 확연 히 구분되는 계절적 특성을 지니고 있습니다. 또한, 레미콘 산업은 기본적으로 요구되는 기술 수준이 높지 않아 완전경쟁시장의 성격을 가지고 있으며, 수요자인 건설업체에 비하여 가격 교섭력이 열위하여 덤핑 가능성이 내재해 있습니다. 레미콘 산업은 후방산업인 시멘트 산업 에 비교하여도 열위한 교섭력을 보유하고 있어 시멘트 업계의 가격 및 공급정책에 의하여 영 향을 받을 수 있습니다. 너. 당사의 종속회사 두산큐벡스(주)는 골프장 및 콘도미니엄 운영을 주요 사업으로 하고 있습니다. 스포츠, 레저 및 관광산업은 생활수준이 높아짐에 따라 지속적으로 성장하고 있으며, 타산업과 비교 하여 경기변동에 크게 민감한 반응을 보이지 않는 것으로 평가됩니다. 그러나, 해외 골프인구 증가, 스크린골프/실내연습장 등의 대체 여가활동 및 저가 해외여행 상품의 등장 등으로 인해 일부 국내 잠재 고객들의 유출을 야기할 소지가 있음을 유의하시기 바랍니다. 당사의 종속회사 두산큐벡스(주)는 골프장 및 콘도미니엄 운영을 주요 사업으로 하고 있습니 다. 스포츠, 레저 및 관광산업은 생활수준이 높아짐에 따라 지속적으로 성장하고 있으며, 특 히 골프클럽의 경우 국민의 소득수준 향상과 여가시간 확대 등을 기반으로 레저관련 지출이 늘어나며 가파른 성장세를 보여 왔습니다. 또한, 1994년에 휴양콘도분양 및 회원 모집에 대 한 기준이 완화(종합휴양업 2종신설, 콘도의 건설공정 30%전에 보증보험 가입시 분양 및 회 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 68

원모집 허용) 됨에 따라 이후 지속적인 활성화 추세를 보이고 있습니다. [국민총처분가능소득(명목,연간)] (단위 : 십억원) 구분 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 국민총처분가 능소득 906,279 973,520 1,033,947 1,069,157 1,171,213 1,235,533 1,276,429 증가율 - 7.42% 6.21% 3.41% 9.55% 5.49% 3.31% 출처: 한국은행 경제통계시스템 스포츠 및 레저산업은 타산업과 비교하여 경기변동에 크게 민감한 반응을 보이지 않는 것으 로 평가됩니다. 국민의 여가생활에 대한 인식변화와 문화를 즐기려는 최근의 상황을 감안하 면 경기하락시 급격한 수익성 악화로 이어지지는 않을 것으로 예상됩니다. 국내 콘도 및 리조트들은 과거 스키장 위주에서 워터파크, 골프장 등을 추가하여 대형화, 복 합화 함으로써 수익을 증대하고 있습니다. 많은 리조트들이 워터파크를 추가하면서 비수기 공백을 메우고 있으며 골프장, 미술관 등이 리조트라는 한정된 공간 내에서 다양한 여가활동 을 즐길 수 있다는 점을 큰 장점으로 부각시키며 영업하고 있습니다. 또한 가족중심적 여가 를 지향하는 최근 트렌드로 인해 복합형 리조트의 인기는 당분간 지속될 것으로 전망하고 있 습니다. 그러나 골프장 사업은 높은 투자비와 골프장에 대한 부정적인 인식, 정부의 제도적 규제로 인하여 진입장벽이 높은 편이나, 최근에는 골프인구에 비해 과도하게 많은 골프장 수의 증가 로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세입니다. [골프장매출액 추이] (단위:억원) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 69

출처: 레저백서 2013, 한국레저산업연구소 지난 2012년을 정점으로 골프장 매출액은 다소 정체되어 회원제골프장은 지난 2009년 2조 3,203억원으로 최고 매출을 기록한 이후 2012년에는 2조 2,628억원으로 줄곧 감소하였습 니다. 퍼블릭 골프장의 매출이 꾸준히 신장되고 있지만 골프인구가 정체된 상황에서 골프장 과잉 공급이라는 구조적인 문제점이 지속될 경우 향후에도 매출 및 성장에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. 또한, 해외 골프인구 증가, 스크린골프/실내연습장 등의 대체 여가활동 및 저가 해외여행 상품의 등장 등으로 인해 일부 국내 잠재 고객들의 유출을 야기할 소지가 있 음을 유의하시기 바랍니다. 2. 회사위험 가. 당사는 건설사업(토목, 건축, 주택), 플랜트 기자재 및 레미콘 제조사업을 영위하고 있습니다. 또 한 종속회사를 통해 골프장/콘도미니엄 운영업을 영위하고 있습니다. 별도 및 연결 기준으로 당사의 매출에서 가장 큰 비중을 차지하는 부문은 건설(건축/주택, 토목/플랜트)부문이며, 2013년 별도기준 72.9%, 연결(연결조정 전, 단순합계금액)기준 66.1%의 매출비중을 보였습니다. 그밖에 별도기준으 로 메카텍 사업부문이 21.1%, HRSG를 제조하는 HRSG사업부문이 5.7%의 매출비중을 보였습니다. 동일기간 연결기준으로는, 메카텍(국내 플랜트/화공기기등, 해외 플랜트/화공기기등) 19.1%, HRSG(국내/해외 HRSG, HRSG(DVH)) 6.0%, 렉스콘 7.2%, 큐벡스 1.3%의 매출비중을 보이고 있 습니다. 당사의 매출 중 건설부문이 차지하는 비중이 커 당사의 실적은 전반적인 건설경기 및 주택 분양경기에 따라 부정적 영향을 받을 위험이 높은 편입니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니 다. 당사는 2014년 국토해양부 공시 기준 시공능력평가액 기준 11위의 종합건설업체 이며, 건설 사업(토목, 건축, 주택), 플랜트기자재(CPE(Chemical Process Equipment, 화공 플랜트 기 자재), HRSG(Heat Recovery Steam Generator, 배열회수보일러))를 제작하는 플랜트 기자 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 70

재 제조사업 및 레미콘 제조사업을 영위하고 있습니다. 그리고 당사의 연결대상 종속회사는 골프장/콘도미니엄 운영을 주요 사업으로 영위하는 두산큐벡스(주)와 HRSG 제조를 주요 사 업으로 영위하는 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.(이하 "DVH"라 한 다)가 있습니다. 한편, 당사는 2010년 11월 두산메카텍 (화공/해양플랜트 기자재 제작)을 합병하고, 2013년 4월 HRSG사업부를 양수하고 종속회사인 DVH의 100% 지분을 취득하였 으며, 2014년 1월 렉스콘(레미콘 제조)을 합병하였습니다. 당사 및 종속회사의 사업부문 및 주요제품은 다음과 같습니다. [당사 사업부문 및 주요제품] 구분 사업부문 사업내용 주요제품명 도로, 철도, 지하철 등 공공 및 민자 토목 건설사업 인프라 신분당선 철도 건설 및 운영 환경 플랜트 하수처리시설 및 토양정화 건축 건축, 주택 APT, 상가, 주상복합, 병원, 오피스 빌딩, 교육시설 등 화공 플랜트 기자재 제작 Reactor, Pressure Vessel, Tower, Heat Exchanger 플랜트 기자재 메카텍 해양 플랜트 기자재 제작 강교, 해양 구조물 제조사업 HRSG 발전플랜트 기자재 제작 및 설치 HRSG 레미콘 레미콘 제조 및 판매 렉스콘 제조사업 레미콘 기술 용역 레미콘 기타 기타 임대업 등 - [종속기업의 사업부문 및 주요제품] 기업명 사업내용 주요제품명 두산큐벡스 (주) 골프장/콘도미니엄 등 운영 주) DVH는 당사가 2013년 4월 두산중공업 로부터 HRSG사업부를 양수하면서 취득한 해 외 생산법인입니다. 동사는 두산중공업 90% 자회사로서 베트남 현지에서 HRSG 및 보일 러 비압력품 생산 및 판매를 담당하였으며, 현재 HRSG 30기(1기당 매출액 약 100~200억원 수준)를 생산할 수 있을 정도의 생산능력을 보유하고 있습니다. [시공능력평가액 기준 순위] (단위 : 백만원) 27홀 규모의 회원제골프장과 총 125실 규모의 콘도미니엄을 운영 17타석 규모의 실외골프연습장, 콘도내 수상 레저시설과 야외수영장, 풀사이드 바베큐 뷔페식당 등 운영 DVH HRSG제조 HRSG/보일러 비압력품 업체명 소재지 순위 2012 2013 2014 2014년 토건 시공능력평가액 삼성물산(주) 서울 2 2 1 13,120,838 현대건설(주) 서울 1 1 2 12,566,600 (주)포스코건설 경북 5 5 3 9,002,243 대림산업(주) 서울 6 4 4 8,331,586 (주)대우건설 서울 3 3 5 7,490,077 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 71

지에스건설(주) 서울 4 6 6 6,443,170 롯데건설(주) 서울 7 7 7 4,940,288 에스케이건설(주) 서울 9 8 8 4,615,010 (주)한화건설 경기 11 10 9 3,966,928 현대엔지니어링(주) 서울 48 54 10 3,213,851 두산건설(주) 서울 12 14 11 2,772,882 두산중공업(주) 경남 10 12 12 2,756,270 현대산업개발(주) 서울 8 9 13 2,660,696 (주)태영건설 경기 18 17 14 2,050,917 (주)호반건설 광주 32 24 15 2,034,737 한편, 별도 및 연결기준으로 당사의 사업부문 별 매출 및 매출 비중은 다음과 같습니다. [별도기준 매출 및 매출비중] (단위 : 억원) 구분 2010 2011 2012 2013 2013.6 2014.6 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 건축/주택 16,518 71.7% 15,846 60.2% 11,430 51.3% 10,288 47.0% 5,877 53.1% 4,198 39.0% 토목/플랜트 5,727 24.9% 6,591 25.0% 5,345 24.0% 5,666 25.9% 2,680 24.2% 3,119 29.0% CPE/강교 762 3.3% 3,881 14.7% 5,201 23.3% 4,613 21.1% 2,200 19.9% 1,831 17.0% HRSG 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 1,253 5.7% 291 2.6% 988 9.2% 분양매출 0 0.0% 0 0.0% 78 0.3% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 기타 21 0.1% 23 0.1% 238 1.1% 62 0.3% 28 0.3% 624 5.8% 합계 23,028 100.0% 26,340 100.0% 22,291 100.0% 21,882 100.0% 11,076 100.0% 10,759 100.0% [연결기준 매출 및 매출비중] (단위 : 억원) 구 분 2010 2011 2012 2013 2013.6 2014.6 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 건축/주택 16,485 65.1% 15,382 54.4% 11,306 46.4% 10,287 42.6% 5,876 53.1% 4,198 39.0% 토목 5,283 20.9% 6,020 21.3% 4,764 19.6% 5,460 22.6% 2,493 22.5% 2,935 27.3% 국내 플랜트 230 0.9% 459 1.6% 533 2.2% 200 0.8% 179 1.6% 184 1.7% 화공기기 등 179 0.7% 348 1.2% 514 2.1% 446 1.8% 170 1.5% 156 1.4% HRSG 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 178 0.7% 43 0.4% 87 0.8% 건설등 (두산건설) 렉스콘 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 589 5.5% 플랜트 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 7 0.0% 8 0.1% 0 0.0% 해외 화공기기 등 769 3.0% 3,604 12.8% 4,858 19.9% 4,167 17.3% 2,031 18.3% 1,675 15.6% HRSG 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 1,074 4.5% 248 2.2% 901 8.4% 자체사업 120 0.5% 152 0.5% 78 0.3% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 기타 110 0.4% 375 1.3% 238 1.0% 62 0.3% 28 0.3% 35 0.3% 별도기준 합계 23,176 26,340 22,291 21,881 11,076 10,760 골프장/콘도미니엄 등 (두산큐벡스) 285 1.1% 288 1.0% 301 1.2% 306 1.3% 137 1.1% 160 1.4% 콘크리트 제조 및 판매 등 (렉스콘) 1,857 7.3% 1,635 5.8% 1,769 7.3% 1,739 7.2% 800 6.6% 54 0.5% HRSG (DVH) 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 204 0.8% 62 0.5% 235 2.1% 단순 합계 25,318 100.0% 28,263 100.0% 24,361 100.0% 24,130 100.0% 12,075 100.0% 11,209 100.0% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 72

연결조정 643 430 589 579 218 89 연결기준 합계 24,675 27,833 23,772 23,551 11,857 11,120 주1) 2010년은 K-GAAP 기준으로 작성되었습니다. 주2) (주)렉스콘은 2014년 1월을 합병기일로 하여 당사에 피합병되었으므로 2013년 매출현 황에는 별도법인으로 기재하였습니다. 별도 및 연결 기준으로 당사의 매출에서 가장 큰 비중을 차지하는 부문은 건설(건축/주택, 토 목/플랜트)부문이며, 2013년 별도기준 72.9%, 연결(연결조정 전, 단순합계금액)기준 66.1%의 매출비중을 보였습니다. 다만 2010년 11월 이후 합병 등을 통해 건설부문 외 사업 부문을 추가하는 전략적 사업재편 노력과 최근 건설경기 부진에 따른 영향으로 해당 부문의 매출감소로 건설부문의 매출비중은 2010년 별도기준 96.6%, 연결기준 86.9%에서 하락추세 를 보이고 있습니다. 기타 주요 사업부문의 경우, 2013년 별도기준으로, CPE 및 강교 등을 제작하는 메카텍 사업부문이 21.1%, HRSG를 제조하는 HRSG사업부문이 5.7%의 매출비중 을 보였습니다. 동일기간 연결기준으로는, 메카텍(국내 플랜트/화공기기등, 해외 플랜트/화 공기기등) 19.1%, HRSG(국내/해외 HRSG, HRSG(DVH)) 6.0%, 렉스콘 7.2%, 큐벡스 1.3%의 매출비중을 보이고 있습니다. 전술한 바와 같이 별도 및 연결기준으로 당사의 사업부문에서 가장 큰 비중을 차지하는 부문 은 건설부문이며, 건설부문 중 토목/플랜트 매출비중은 별도기준 2010년 24.9%에서 2013년 25.9%로 큰 변동 없는 수준을 유지하고 있습니다. 건축/주택 사업부문은 2010년 71.7%에서 47.0%으로 낮아졌으나 지속적으로 부문 내 가장 높은 매출비중을 차지하고 있으 며, 2014년 시공능력평가액 기준 10위 이내의 상위 주요 건설사의 건축/주택사업비중 중간 값인 30.6%대비로도 높은 비중을 보이고 있습니다. 이에 당사의 실적은 전반적인 건설경기 외에도 주택분양경기에 따라 부정적 영향을 받을 위험이 높은 편입니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 나. 별도기준으로 당사의 전체 매출은 2011년 14.4% 증가하였으나, 이후 건설부문의 매출감소로 인 해 감소하며 최근 3년(2011~2013년) 간 평균 -0.9%의 매출감소를, 2014년 6월 기준 전년 대비 - 2.9%의 매출감소를 보였습니다. 부문별로는, 건설부문의 전체 기말 수주잔고는 2010년 9.7조원에 서 2014년 5.8조원으로 감소하였으며, 메카텍 부문은 2010년 4,158억원에서 2011년 5,230억원으 로 증가, 2014년 6월 말 3,392억원의 기말 수주잔고를 보이고 있습니다. HRSG는 당사 사업부문으 로 편입된 시점인 2013년 4월 2,902억원에서 2013년 말 4,285억원으로 증가, 2014년 6월 말 4,349억원의 수주잔고를 보유하고 있습니다. 매출은, 토목/플랜트의 경우 최근 3년(2011~2014.6) 간 15.1%, -18.9%, 6.0%, 16.4%의 증감을 보였습니다. 건축/주택의 경우 최근 3년(2011~2014.6) 간 각각 -4.1%, -27.9%, -10.0%, -28.6%의 감소를 보였습니다. 메카텍의 경우 합병 이후 2011년 부터 본격적으로 당사 실적에 반영되어 2011년 409.1%, 2012년 34.0% 증가하였으나, 2013년과 2014년 6월 -11.3%, -16.8%의 감소를 보였습니다. HRSG의 경우 2013년 당사로 편입되어 약 9개 월 동안 1,253억원을, 2014년 6월까지 988억원을 시현하였습니다. 당사의 연결기준 매출은 최근 3년(2011~2014.6) 간 12.8%, -14.6%, -0.9%, -6.2%의 증감을 보였으며, 당사의 별도기준 매출 은 동일기간 연결매출 대비 평균 93.8%의 비중을 보여 연결기준 매출의 대부분을 차지하고 있습니 다. 당사의 실적은 건축/주택사업 대형 사업장의 공사완료, 건설경기 부진 지속과 경쟁심화, 국내외 플랜트 발주부진 시 악화될 가능성이 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 73

별도기준으로 당사의 전체 매출은 2011년 두산메카텍 합병에 따른 영향으로 매출이 14.4% 증가하였으나, 이후 건설부문의 매출감소로 인해 감소하며 최근 3년(2011~2013년) 간 평균 -0.9%의 매출감소를, 2014년 6월 기준 전년 대비 -2.9%의 매출감소를 보였습니다. 건설부문 실적 변동을 세부적으로 살펴보면, 건설부문의 전체 기말 수주잔고는 2010년 9.7조원에서 2014년 5.8조원으로 감소하였습니다. 건설부문 중 건축/주택 부문은 동일기간 7.3조원에서 4.1조원으로, 토목/플랜트 부문은 2.5조원에서 1.7조원으로 감소하였으며, 건축 /주택 부문의 감소폭이 다소 높은 편이었습니다. 연도별로는, 토목/플랜트 부문의 경우, 2010년 이후 대규모 건설투자정책 부재 및 4대강 사업 등 정부주도 대규모 발주 완료의 영 향으로 국내 전체 토목부문의 수주가 감소한 가운데(본 증권신고서 III. 투자위험 1. 사업위험 참조), 2011년 기초 수주잔고 대비 30%에 해당하는 수주증가(신규수주+계약금액 변동)를 보였으나, 이후 업황 부진과 경쟁심화로 인해 2012~2013년 간 기초 수주잔고 대비 6.3% 및 9.7%로 수주증가율이 둔화되며, 기말 수주잔고(기초 수주잔고 + 수주증가(감소) - 매출인식 )는 감소추세를 보이고 있습니다. 이러한 기말 수준잔고 감소로 인해, 매출 대비 기말 수주잔 고 배수는 2010년 4.3x에서 2013년 3.2x로 낮아졌습니다. 기말 수주잔고/매출 배수는 당해 년도 매출과 당해 년도 말 수주잔고를 비교함으로써, 당해 년도 매출 대비 향후 매출의 수준 및 안정적 매출 달성가능성을 가늠하는 지표로서, 통상 해당 배수가 안정적인 수준으로 유지 되거나 높아지는 경우, 향후 현재 수준의 매출 달성 가능성이 높거나 매출증가 가능성이 있 다는 것을 의미합니다. 한편, 수주사업은 일반적으로 수주 이후 매출인식이 본격화되는 시점 간 차이가 발생합니다. 이에 따라 당사의 토목/플랜트 부문 매출은 2010년 기 수주분 매출인 식이 본격화되며 2011년 전년 대비 15.1%의 매출증가를 보였으나, 이후 2011년 높은 증가 율을 보인데 따른 영향과 이후 수주증가 둔화로 인해, 최근 3년(2011~2014.6) 간 최근 3년 (2011~2014.6) 간 15.1%, -18.9%, 6.0%, 16.4%의 증감을 보이며, 평균 4.6%의 매출증가 율을 보였습니다. 건축/주택 부문의 경우, 2011~2012년 간 기초 수주잔고 대비 약 13% 수준에 해당하는 수주 증가가 있었으나, 국내 주택분양사업 경기부진의 영향으로 기말 수주잔고가 지속적으로 감 소하였으며, 2013년에는 건설경기 장기간 미회복에 따른 위험관리차원에서 각종 개발 형 사 업 계약(용산복합, 판교복합 등)이 수주잔고에서 제외됨으로써 0.9조원의 수주감소를 보였습 니다. 이로써 기말 수주잔고/매출 배수는 2010년 4.4x에서 2012년 5.7x로 높아졌다가 2013년 4.4x로 낮아졌으며, 이중 2012년의 경우 2012년 중 수주잔고 감소보다 매출감소폭 이 더 컸던 탓에 배수 상승을 보였습니다.한편, 매출은 최근 3년(2011~2014.6) 간 각각 - 4.1%, -27.9%, -10.0%, -28.6%의 감소를 보였으며, 기말 수주잔고 감소로 전반적인 감소 를 보인 가운데, 2012년의 경우 전년도 수주잔고 감소로 인해, 2013년의 경우 상반기 중 일 산 제니스 등 대규모 공사 프로젝트가 완료로 인해 상대적으로 큰 폭의 감소를 보였습니다. 기타 사업부분 중 건설부문에 이어 별도 및 연결기준으로 두 번째로 높은 매출비중을 차지하 는 메카텍 부문은 2010년 11월 합병으로 이듬해인 2011년부터 당사 실적에 본격적으로 포 함되었습니다. 메카텍 부문에서는 석유화학플랜트에 사용되는 기자재인 CPE, 해양/해저플 랜트 관련 기자재(OSS, Offshore Structure & Subsea, 해양구조물/모듈/해저시추설비), 강 교 등을 제조하며, 당사는 주요제품인 CPE에 대해 당사는 중/대형 및 Mid-end 제품에 있어 시장 수위의 점유율을 보유하고 있습니다. 이중 CPE 매출이 차지하는 비중이 2012년 83.7%, 2013년 89.6%, 2014년 6월 83.9% 로 CPE가 대부분을 차지하고 있으며, 동일 기간 OSS가 11.1%, 6.1%, 6.9%를, 강교 등 기타제품이 5.2%, 4.2%, 9.0%를 차지하고 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 74

CPE는 국내외 상위 건설사 또는 EPC업체(Engineering, Procurement and Construction, 플랜트 등 건설공사의 최상위 업체를 의미)로 매출이 이루어지고 있어 해당제품의 수주는 국 내외 석유화학/가스 산업의 설비투자에 영향을 받게 됩니다. 석유화학/가스 산업의 설비투자 는 금융위기로 인해 주요 발주처들이 금융조달에 어려움을 겪고 국제유가가 하락하면서, 2010년 이후 설비투자가 감소 또는 지연되었으며, 2014년 들어 다시 회복되는 양상을 보이 고 있습니다. (본 증권신고서 III. 투자위험 1. 사업위험 참조) 한편, CPE는 통상 플랜트 설비 투자 결정 이후 수 개월 경과 이후 발주가 이루어집니다. 이에 따라 당사의 메카텍 부문 기말 수주잔고는 2010년 4,158억원에서 2011년 5,230억원으로 증가하였다가 이후 지속 감소하 여 2014년 6월 말 3,392억원을 기록하였으며, 기말 수주잔고/매출 배수는 합병 이후 실적 본격적으로 반영된 2011년 1.3x에서 2013년 0.8x로 감소하였습니다. 한편 CPE의 경우 수주 이후 초기 원자재 구매 및 설계 등을 거쳐 일정기간 경과 후 매출이 본격적으로 인식되어, 일반적인 수주사업과 마찬가지로 수주시점과 매출인식 시점 간 차이 가 존재합니다. 따라서 매출은 합병 이후 2011년부터 메카텍 부문의 매출이 본격적으로 당 사 실적에 반영되어 2011년 전년 대비 409.1% 증가하였으며, 2012년 기수주분의 매출인식 이 본격화되며 전년 대비 34.0% 증가하였으나, 2013년과 2014년 6월 전년 동기 대비 - 11.3%, -16.8%의 감소를 보였습니다. 그 밖에 OSS는 당사가 국내 강교사업의 업력과 기술 력을 기반으로 사업을 영위 중이나 2013년 및 2014년 6월 기준 매출이 300억원과 142억원 으로 아직 매출규모 및 매출비중이 상대적으로 높지 않고 제품의 특성 상 공정이 까다로워 단기간 내 사업확대 가능성이 높지 않습니다. 기타 강교 및 소규모 플랜트 사업은 공공발주 감소 등으로 매출비중이 지속 감소 하여 당사 실적에 미치는 영향이 제한적 입니다. 당사가 두산중공업 로부터 2013년 4월 양수한 HRSG사업은 복합화력 및 열병합발전소에 소요되는 주요 기자재인 HRSG를 제조하여 국내외 EPC업체에 공급하고 있으며, 당사는 해 당제품에 관한 원천기술을 바탕으로 국내외를 포함하여 과거 10년(2004~2013년) 간 수위 의 시장점유율을 유지하고 있습니다. 그러나 최고 시장점유율을 기록하였던 2007~2008년 이후 시장경쟁이 심화되며 당사의 점유율이 하락하였으며, 특히 2012년의 경우 국내외 EPC업체의 플랜트 저가수주로 필수 기자재 역시 가격경쟁이 심화되어 기자재 업체 간 저가 수주 경쟁으로 당사의 점유율 및 신규수주 실적 악화를 경험하였습니다. 2013년 들어 저가 수주 경쟁이 완화되며 시장이 정상화로 회귀하고 있으며, 당사의 점유율 역시 회복되었습니 다. HRSG 수주잔고는 당사 사업부문으로 편입된 시점인 2013년 4월 2,902억원에서 2013년 말 4,285억원으로 증가하였으며, 2014년 6월 말 현재 4,349억원의 수주잔고를 보 유하고 있습니다. HRSG 역시 CPE와 마찬가지로 수주 후 일정기간 경과 이후 매출이 본격적 으로 인식되며, 매출은 2013년 당사로 편입된 시점 이후인 약 9개월 동안 1,253억원을, 2014년 6월까지 988억원을 시현하였습니다. 당사는 상기 별도기준 사업부문에 대해, 건설경기 부진 지속으로 인한 실적변동 위험을 경감 하기 위해 비건설사업 비중을 지속적으로 확대하는 사업구조 변화를 계획 중입니다. 이러한 계획 추진의 일환으로 건설부문의 경우 분양형 주택사업의 수주확대를 과거 대비 축소하고 수익성과 안정성이 상대적으로 높은 도시정비사업을 선별적으로 추진하고 토목사업에서 수 익성이 높은 민자사업 비중을 지속 확대해갈 방침입니다. 메카텍 사업부문의 경우, 기존의 중 /대형 및 Mid-end CPE 시장 내 강점을 유지하되, 가스 관련 시장확대가 예상되는 북미 등지 로 매출지역 확대 및 제품군을 High-end 제품으로 확대를 추진 중이며. HRSG의 경우 원천 기술을 바탕으로 한 제품 다변화와 북미 시장 진출을 위한 신제품 개발을 진행 중입니다. 그러나 전체 사업부문에서 가장 높은 매출비중을 차지하고 있는 건축/주택사업에서 대형 사 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 75

업장의 공사완료로 단기적으로 실적개선이 부진할 수 있습니다. 또한 여전히 매출비중이 높 은 건설부문에서 경기부진 지속과 경쟁심화로 인해 계획 중인 선별적 사업구성이 원활히 진 행되지 않을 가능성이 존재하며 이 경우, 건설부문을 포함하여 전반적인 수주 및 매출 감소 로 실적 악화를 경험할 수 있습니다. 또한 CPE와 HRSG의 경우 금융여건 악화 및 국내외 플 랜트 발주가 예상대로 이루어지지 않거나 기자재 업체간 경쟁심화 및 저가수주가 재현될 가 능성을 배제할 수 없습니다. 또한 수주사업의 특성 상 재무구조 악화 시 수주경쟁력이 제한 될 가능성이 있으므로 당사 재무구조 악화 가능성에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다. 따라서 투자자께서는 전술한 부문 별 매출비중, 과거 실적 변동원인과 위험요인에 유의하시 어 투자에 임하시기 바랍니다. [별도기준 사업부문 별 수주잔고 변동] (단위 : 억원) 구분 2011 2012 기초 증감액 매출인식 기말 기초 증감액 매출인식 기말 건축/주택 72,566 9,879 15,392 67,052 67,052 9,140 11,430 64,762 토목/플랜트 24,649 7,429 6,575 25,503 25,503 1,614 5,345 21,772 CPE/강교 4,158 4,917 3,846 5,230 5,230 4,485 5,201 4,514 HRSG 0 0 0 0 0 0 0 0 계 101,372 22,226 25,813 97,785 97,785 15,238 21,975 91,048 구분 2013 2014.6 기초 증감액 매출인식 기말 기초 증감액 매출인식 기말 건축/주택 64,762 (9,038) 10,288 45,437 45,437 (206) 4,198 41,032 토목/플랜트 21,772 2,108 5,666 18,214 18,214 1,433 3,119 16,528 CPE/강교 4,514 3,989 4,613 3,890 3,890 1,333 1,831 3,392 HRSG 2,902 2,636 1,253 4,285 4,285 1,052 988 4,349 계 93,949 (305) 21,819 71,825 71,825 3,611 10,136 65,301 [별도기준 매출 대비 수주잔고] 구분 2010 2011 2012 2013 2014.6 건축/주택 4.4x 4.1x 5.7x 4.4x 4.8x 토목/플랜트 4.3x 3.9x 4.1x 3.2x 2.7x CPE/강교 nm 1.3x 0.9x 0.8x 0.8x 주) HRSG를 제외한 사업부문의 2014년 6월 수치의 경우, 6월 말 수주잔고와 해당월 기준 최근 12개월의 실적(2013년 연간 실적 - 2013년 1~6월 간 실적 + 2014년 1~6월 간 실적 )을 기준으로 산정하였으며, HRSG 사업부문은 2013년 4월부터 당사 실적에 포함되어 비교 가능성이 떨어지므로 기재하지 않았습니다. [별도기준 부문 별 매출증감] 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 76

구분 2011 2012 2013 2014.6 건축/주택 -4.1% -27.9% -10.0% -28.6% 토목/플랜트 15.1% -18.9% 6.0% 16.4% CPE/강교 409.1% 34.0% -11.3% -16.8% HRSG na na na 239.8% 분양매출 na na -100.0% na 기타 7.4% 957.6% -73.9% 2143.8% 합계 14.4% -15.4% -1.8% -2.9% 한편, 당사는 2014년 1월을 기준으로 레미콘 및 콘크리트를 제조하는 렉스콘을 흡수합병 하여 합병 시점 이후로부터 당사 실적에 반영 중입니다. 동사가 영위하는 레미콘 사업은 건 설경기와 밀접한 관련을 가지며, 주요 원재료인 시멘트 및 최종 제품인 레미콘 단가 및 단가 변동 시점에 의해서도 실적이 영향을 받게 됩니다. 국내 레미콘 출하량은 2003년을 정점으 로 정부의 연이은 부동산 안정화 대책과 장기간 지속되고 있는 건설경기 침체 등으로 인해 정체된 모습을 보이고 있습니다. 특히 주택경기 침체가 본격화된 2008년 이후 레미콘 출하 량이 저조한 수준에 머물러 있습니다. 한편, 레미콘 업계는 전방산업인 건설 업계 대비 협상력이 약해 그 동안 시멘트 업계 및 건설 업계와의 가격협상력에 따라 시멘트 및 레미콘 단가가 결정되는 구조를 보여 왔습니다. 구체 적으로는 시멘트 매입가격 변동과 1~2년의 시차를 두고 레미콘 가격조정이 일어나고 있는 양상인 가운데, 특히 시멘트 매입가격의 상승은 가격에 거의 반영되지 않거나 후행적으로 반 영되고 있습니다. 시멘트 가격은 2011년 4월, 2012년 3월, 2013년 6월 세 차례의 가격 인상 이 이루어 졌으나, 레미콘의 경우 가격 인상효과가 2012년 반영되었습니다. 이에 따라 당사 에 피합병 전 레미콘 부문의 매출은 2011년 1,635억원에서 2012년 1,769억원으로 증가하 였으나, 2013년에는 전년과 유사한 수준을 보였습니다. 따라서 향후 건설경기 부진과 시멘 트 및 건설업체와의 가격교섭력에 따라 실적 부진을 경험할 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. [ 렉스콘 요약재무] (단위 : 백만원) 렉스콘 구분 2011 2012 2013 총자산 221,458 201,638 240,297 총부채 103,028 78,099 92,574 매출 163,468 176,917 173,947 순이익 6,867 4,697 3,241 당사의 연결기준 매출은 최근 3년(2011~2014.6) 간 12.8%, -14.6%, -0.9%, -6.2%의 증 감을 보였습니다. 최근 4년(2010~2013년) 간 당사의 별도기준 매출은 당사와 종속기업 간 내부거래 등을 제거하기 전 단순합계 금액의 평균 91.7%, 내부거래 등을 조정한 연결매출 대 비로는 평균 93.8%의 비중을 보여 연결기준 매출의 대부분을 차지하고 있습니다. 따라서 IFRS 도입 이후 주 재무제표가 연결재무제표이긴 하나, 당사의 별도기준 실적으로 연결기준 실적변동을 충분히 가늠할 수 있으므로, 연결기준 실적 분석은 별도로 하지 않습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 77

[연결기준 부문 별 매출증감] 구분 2011 2012 2013 2014.6 건축/주택 -6.7% -26.5% -9.0% -28.6% 토목/플랜트 17.5% -18.2% 7.0% 16.4% CPE/강교 316.9% 35.9% -14.1% -16.8% HRSG na na na 239.5% 렉스콘 -12.0% 8.2% -1.7% -19.6% 두산큐벡스 1.1% 4.5% 1.7% 16.8% DVH na na na 279.0% 합계 12.8% -14.6% -0.9% -6.2% 주1) 상기 증감율은 앞서 기재한 [연결기준 매출 및 매출비중]을 기준으로 작성하였습니다. 주2) 금액적 중요성이 떨어지는 당사의 자체사업, 기타사업, 연결조정 분의 부문 별 매출증감 은 생략하였으며, 합계 증감율은 연결조정 후 연결매출의 증감율입니다. 다. 별도기준으로 최근 4년(2010~2014.6)년 간 당사의 영업이익은 2010년 668억원에서 2011년 및 2012년 각각 -3,096억원과 -4,535억원으로 급감하였으며, 이후 2013년 556억원 및 2014년 6월 556억원으로 증가하였습니다. 이는 주로 건설부문 중 주택사업장에서 회수가능성이 낮은 매출채권 및 대여금 등 영업용유동자산의 회수 불확실성으로 인한 예상손실을 반영한 데 기인합니다. 부문 별 로는 건축의 경우 2012년 -4,889억원의 영업손실을, 메카텍 부문의 경우 2014년 6월 -55억원의 영 업손실을 보였습니다. 기타 부문의 경우 사업부서가 아닌 본사 지원부서 등에 대한 비용배분에 의한 공통부문의 손실을 제외하고, 2012년 이후 영업이익을 시현하고 있습니다. 그러나 인프라부문 및 레 미콘사업을 영위 중인 렉스콘부문의 경우 경쟁심화와 건설경기 부진 지속 시 실적에 부정적 영향을 받을 수 있으며, 메카텍 및 HRSG의 경우 대외환경 변화에 따라 수주 및 실적 변동가능성이 있습니 다. 한편, 당사의 별도기준 매출 및 영업이익은 연결기준 실적의 대부분을 차지하고 있어 연결기준 영업수익성은 별도기준 수익성에 의해 좌우됩니다. 다만 연결기준 순이익은 관계회사의 실적에 영 향을 받는 바 최근 3년(2011~2014.6) 간 지분법손실 -95억원, -494억원, -315억원, -210억원이 발생하였습니다. 투자자께서는 이점 참고하시기 바랍니다. 별도기준으로 최근 4년(2010~2014.6)년 간 당사의 영업이익은 2010년 668억원에서 2011년 및 2012년 각각 -3,096억원과 -4,535억원으로 급감하였으며, 이후 2013년 556억 원 및 2014년 6월 556억원으로 증가하였습니다. EBITDA 기준으로는 같은 기간 999억원에 서 -2,889억원과 -4,349억원으로 감소, 이후 781억원과 698억원으로 증가하였습니다. EBITDA는 영업이익에서 현금유출이 없는 유무형자산감가상각비를 더한 값으로, 회계기준 이 상이하거나 유무형자산에 대한 투자가 중요하지 않은 경우 영업이익 대비 실제 현금흐름 에 근사한 지표로서 사용됩니다. 순이익 기준으로는 2010년 23억원을 시현한 이후, 2011년 -2,935억원, 2012년 -6,148억원, 2013년 -337억원, 2014년 -294억원으로 적자를 지속하 고 있습니다. 당사는 최근 4년 간 영업이익 및 EBITDA 기준으로 급격한 변동을 경험하였으며, 이는 주로 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 78

건설부문 중 주택사업장에서 회수가능성이 낮은 매출채권 및 대여금 등 영업용유동자산의 회수 불확실성으로 인한 예상손실을 반영한 데 기인합니다. 금융위기 이후 주택분양경기가 악화되면서 건설업 전반적으로 미분양 아파트가 증가하였으며, 당사 역시 공사가 진행 중이 던 주택 사업장의 분양이 지체되면서, 공사 진행에 따른 공사비 지출과 공사수익 인식에도 불구하고 매출채권에 대한 회수가 지연되면서 매출채권이 증가하였고, 일부 사업장의 경우 미분양 외에도 공사 관련 승인지연, 기타 원재료 가격 인상 등으로 인해 공사 사업비 지출이 예상보다 증가하는 경우 해당 사업장에 대한 사업비 대출 등으로 인해 대여금이 증가하였습 니다. 이에 따라 당사는 미분양으로 지연된 대금 회수를 위해 할인분양을 실시하였거나, 경기 불확실성으로 인해 추가 판촉비용의 발생 또는 할인분양을 예상한 사업장에 대해 회수가 불 확실한 매출채권과 대여금 등 채권 총액에 대해 대손충당금을 설정하였습니다. 이러한 대손 충당금 설정과 관련하여 발생한 대손상각비(대손충당금환입 상계 전으로 아래 [별도기준 대 손충당금 설정내역]의 "당기설정"금액에 해당)는 2011~2012년 간 총 1.2조원이며, 연도 별 로는 2011년 4,194억원, 2012년 7,620억원, 2013년 111억원, 2014년 6월까지 79억원 입 니다. 상기 외 당사의 손익에 중요한 영향을 미친 비용은 퇴직급여, 이자비용, 장기투자증권손상차 손, 과징금 선반영분 입니다. 당사는 2013년 하반기고정비 감축과 향후 수익성 개선을 위해 인력구조조정을 단행하였으며, 이로 인해 퇴직급여와 같은 일회성 비용이 증가하였습니다. 이러한 일회성 요인으로 인해 퇴직급여는 2012년 70억원에서 2013년 219억원으로 149억 원 증가하였습니다. 이 밖에 당사는 최근 수년 간 당사 실적에 중요한 영향을 미치는 건설부 문의 실적부진으로 공사수익 회수 지연됨으로써, 총차입금이 증가하였으며 이로 인해 이익 규모 대비 과도한 이자비용을 부담하고 있습니다. 이러한 이자비용은 2010년 1,088억원에 서 2012년 2,099억원으로 증가하였으며 2013년 1,708억원으로 감소하였지만 여전히 이익 대비와 절대 규모 측면에서 높은 수준을 보이고 있습니다. 한편, 2013년의 경우 203억원의 장기투자증권손상차손이 발생하였으며, 이는 당사가 민간투자사업자로서 자본금을 출자하 고 건설 및 장기간 관리운영을 통해 수익을 확보하기 위해 지분투자한 개발사업의 출자주식 손실처리 등으로 인해 발생하였습니다. 또한 2014년 중 호남고속철도 공사와 관련하여 입찰 담합으로 인해 부과 받은 과징금 144억원을 선반영 하였습니다. 당사는 주택사업장과 관련하여 사업장 별로 현재 인근 시세와 분양 또는 분양가하락 가능성, 향후 회수가능성과 추가비용 지출 가능성 등을 종합적으로 검토하여 총 1.2조원의 대규모 대 손상각비를 인식하여 잠재적 부실을 선반영하였으며(아래 [2014년 6월 말 기준 진행 중이거 나 준공된 주택사업장 내역] 참조), 기 인식한 대손충당금으로부터 2012년~2014년 6월 간 각각 409억원, 163억원, 131억원의 대손충당금환입이 발생하였습니다. 또한 주요 대형 주택 사업장의 완공으로 향후 공사비 지출과 관련한 위험이 경감되었으며, 완공된 사업장 및 진행 중인 사업장의 경우 대체로 90% 이상의 분양율(아래 [2014년 6월 말 기준 진행 중이거나 준 공된 주택사업장 내역] 참조)을 보이고 있습니다. 아울러 2013년 인력구조조정을 통해 고정 비를 감축하였으며, 차입금 축소에 의해 2013년 및 2014년 6월 이자비용 역시 전년 동기 대 비 감소한 수준을 보이고 있습니다. 이를 통해 2014년 6월 당사의 영업이익과 EBITDA는 매 출 감소에도 불구하고 전년 동기 대비 15.6%와 19.4%의 증가를 보였습니다. 다만, 순이익의 경우 전년 동기 본사사옥 등 유형자산 및 투자부동산 처분으로 인해 발생한 일회성 이익이 발생하지 않았으며, 과징금 선반영으로 인한 일회성 비용 발생으로 적자를 보이고 있습니다. 건설부문은 당사의 매출에서 차지하는 비중이 여전히 높아 당사의 매출 및 수익성 변동에 중 요한 영향을 미치게 되며, 이에 따라 진행 중이거나 준공된 사업장 중 일부 분양율이 상대적 으로 저조한 사업장의 경우 추가적으로 비용이 발생할 수 있습니다. 또한 기타 건설사업 관 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 79

련 투자지분에 대한 손상차손과 과징금 등 일회성 비용의 발생 가능성과, 이로써 차입금 감 축이 원활히 진행되지 않을 경우 이자비용이 다시 증가하여 당사 재무구조에 부담으로 작용 할 가능성을 배제할 수 없습니다. 따라서 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바 랍니다. [별도기준 요약 손익계산서] (단위 : 백만원) 구분 2010 2011 2012 2013 2013.6 2014.6 매출 2,302,809 2,633,993 2,229,066 2,188,154 1,107,560 1,075,945 매출원가 (1,982,108) (2,365,883) (1,976,842) (1,952,055) (980,269) (959,643) 매출총이익 320,701 268,110 252,224 236,099 127,291 116,302 판관비 (253,910) (577,691) (705,745) (180,515) (79,151) (60,669) 퇴직급여 (3,899) (5,025) (6,975) (21,884) (2,543) (2,792) 대손상각비 (110,632) (389,353) (555,705) 12,888 7,090 12,159 영업이익 66,791 (309,581) (453,521) 55,584 48,140 55,633 영업이익율 2.9% -11.8% -20.3% 2.5% 4.3% 5.2% EBITDA 99,992 (287,954) (434,851) 78,103 58,452 69,782 EBITDA마진 4.3% -10.9% -19.5% 3.6% 5.3% 6.5% 이자수익 16,750 53,391 48,409 16,220 9,830 2,930 이자비용 (108,775) (163,045) (209,931) (170,810) (88,087) (66,806) 유형자산처분이익 59 1,073 1,473 41,313 41,296 11 투자부동산처분이익 76 806 0 18,038 18,038 0 기타의대손상각비 (16,006) (30,084) (165,363) (7,728) (739) (6,899) 장기투자증권손상차손 0 0 (8,055) (20,264) (18,958) (1,393) 잡손실 (11,547) (14,832) (13,943) (24,050) (11,616) (26,710) 순이익 2,283 (293,452) (614,847) (33,676) 3,327 (29,397) 순이익율 0.1% -11.1% -27.6% -1.5% 0.3% -2.7% 주1) 판관비, 금융수익/비용, 기타영업외수익/비용은 하위 계정 중 금액적으로 중요한 계정 만 기재하였습니다. 주2) 상기 대손상각비 및 기타의대손상각비는 대손충당금의 "당기설정"과 "충당금환입"의 합계입니다. [별도기준 대손충당금 설정내역] - 2014년 6월 말 기준 - (단위 : 백만원) 계정과목 기초금액 당기 설정 사업결합 제각 충당금환입 기타증감액 당기말 매출채권(비유동포함) 991,553 961 863 (119) (12,829) (4,023) 976,406 미청구공사 3,798 0 0 (771) (291) 0 2,737 미수금 29,611 5,158 0 0 (0) 4,023 38,792 선급금 2,046 0 0 0 0 0 2,046 단기대여금 0 0 3 0 (3) 0 0 장기대여금 209,889 641 0 0 0 0 210,530 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 80

기타 17,047 1,108 0 0 (4) 0 18,151 합 계 1,253,945 7,868 867 (889) (13,128) 0 1,248,663-2013년 말 기준 - 계정과목 기초금액 당기 설정 사업결합 제각 충당금환입 기타증감액 당기말 매출채권(비유동포함) 1,088,991 0 524 (87,240) (10,721) 0 991,553 미청구공사 8,885 0 0 (2,920) (2,167) 0 3,798 미수금 23,632 8,618 0 (2,638) 0 0 29,611 선급금 2,046 0 0 0 0 0 2,046 단기대여금 211,012 2,030 0 (1,207) (3,366) (208,468) - 장기대여금 1,421 0 0 0 0 208,468 209,889 기타 16,601 447 0 0 0 0 17,047 합 계 1,352,587 11,094 524 (94,006) (16,254) 0 1,253,945-2012년 말 기준 - 계정과목 기초금액 당기 설정 사업결합 제각 충당금환입 기타증감액 당기말 매출채권(비유동포함) 555,785 589,347 0 (19,841) (39,527) 3,228 1,088,991 미청구공사 6,228 5,885 0 0 0 (3,228) 8,885 미수금 18,539 5,093 0 0 0 0 23,632 선급금 350 1,699 0 0 (3) 0 2,046 단기대여금 59,113 159,268 0 (6,349) 0 (1,021) 211,012 장기대여금 0 400 0 0 0 1,021 1,421 기타 19,010 295 0 (1,316) (1,388) 0 16,601 합 계 659,025 761,986 0 (27,506) (40,918) 0 1,352,587-2011년 말 기준 - 계정과목 기초금액 당기 설정 사업결합 제각 충당금환입 기타증감액 당기말 매출채권(비유동포함) 202,356 386,267 0 (32,838) 0 0 555,785 미청구공사 3,142 3,086 0 0 0 0 6,228 미수금 12,464 6,075 0 0 0 0 18,539 선급금 347 10,918 0 (10,915) 0 0 350 단기대여금 48,531 10,583 0 0 0 0 59,113 기타 16,502 2,508 0 0 0 0 19,010 합 계 283,341 419,437 0 (43,753) 0 0 659,025 [2014년 7월 말 기준 진행 중이거나 준공된 주택사업장 내역] - 진행 중인 사업장 - (단위 : 억원) 사업장 소재지 사업장명 분양대상 실제분양금액 세대수 예정금액 세대수 분양된 금액 분양률 입주 공정율 착공일 준공일 공사 미수금 미청구 공사 대여금 대손 충당금 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 81

부산시 해운건축 1,066 5,055 846 4,011 79.4% 0.00% 99% 2010-01-29 2014-09-30 50 1,987 0-179 서울시 성동구 답십리16 660 2,131 650 2,099 98.5% 0.00% 93% 2011-11-08 2014-08-31 0 0 352 0 충죽 청주시 청주지웰2차 1,956 5,836 1,956 5,836 100.0% 0.00% 58% 2012-03-30 2015-06-30 7 0 0 0 충북 오송 오송센티 1,515 1,492 1,374 1,353 90.7% 0.00% 98% 2012-07-04 2014-07-31 417 7 0 부산 해운대구 해운대센텀위브 531 1,492 525 1,475 98.9% 0.00% 79% 2012-05-01 2014-10-31 8 1 0 경기도 안산시 초지APT 695 1,408 664 1,345 95.5% 0.00% 54% 2012-12-31 2015-07-11 0 0 96 0 경기 판교 판교복합개발(APT) 931 1,520 931 1,520 100.0% 0.00% 31% 2013-05-15 2015-11-30 98 0 10 0 합계 7,354 18,934 6,946 17,640 93.2% 0.00% 155 2,412 467-179 - 준공 사업장 - (단위 : 억원) 사업장 소재지 사업장명 분양대상 예정 세대수 금액 실제분양금액 분양된 세대수 금액 분양률 입주 공정율 착공일 준공일 공사 미수금 미청구 공사 대여금 대손 충당금 경기도 일산시 일산제니스 2,700 20,369 2,438 18,392 90.3% 83.4% 100% 2009-10- 05 2013-05- 01 3,570 211 2,870-3,520 울산광역시 산호APT 369 1,479 366 1,467 99.2% 99.2% 100% 2010-12- 31 2013-09- 03 80 0 0 0 서울시 양천구 신정1-2구역 296 634 296 634 100.0% 100.0% 100% 2009-10- 16 2012-05- 15 15 0 9-29 서울시 성동구 행당-4 351 602 351 602 100.0% 99.4% 100% 2006-12- 31 2009-11- 30 4 0 0 0 서울시 성북구 길음-7 444 1,145 444 1,145 100.0% 100.0% 100% 2007-10- 01 2010-07- 31 0 0 0 경기도 안양시 석수APT 676 1,402 676 1,402 100.0% 100.0% 100% 2008-08- 13 2010-10- 12 27 0 0-27 서울시 동작구 영아APT 428 1,020 428 1,020 100.0% 100.0% 100% 2009-03- 13 2011-11- 12 0 6-6 인천광역시 인천학익APT 432 1,984 170 781 39.4% 38.7% 100% 2008-10- 01 2011-09- 30 780 14 38-263 충북 청주시 청주지웰시티 2,380 13,100 2,344 12,902 98.5% 98.7% 100% 2007-03- 05 2010-06- 30 335 0 0 0 경북 포항 포항장성APT 1,713 4,939 1,713 4,939 100.0% 100.0% 100% 2007-06- 08 2010-12- 31 1,164 0 0-1,257 대구광역시 범어동복합 1,494 11,974 1,491 11,950 99.8% 99.5% 100% 2005-12- 07 2010-03- 31 2,315 24 301-1,879 울산광역시 울산신정복합 330 1,492 330 1,492 100.0% 100.0% 100% 2006-05- 25 2010-02- 28 0 0 0 충남 천안시 천안쌍용APT 99 234 99 234 100.0% 100.0% 100% 2008-05- 21 2010-03- 26 2 0 0-2 대구광역시 달서APT 690 1,230 690 1,230 100.0% 100.0% 100% 2006-02- 01 2008-11- 06 0 0 0 울산광역시 울산언양APT 451 1,267 451 1,267 100.0% 100.0% 100% 2007-05- 01 2009-06- 15 0 0 0 경남 진주시 진주금산APT 970 2,288 970 2,288 100.0% 100.0% 100% 2006-06- 30 2009-01- 31 86 0 0-101 대구광역시 대구신천APT 294 994 294 994 100.0% 100.0% 100% 2006-02- 10 2008-09- 30 177 0 0-185 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 82

경기도 의왕시 의왕포일APT 450 1,544 450 1,544 100.0% 100.0% 100% 30 2006-07- 2009-07- 13 9 0 0-9 충북 청주시 청주사직APT-외 주 576 2,406 576 2,406 100.0% 100.0% 100% 17 2006-02- 2009-07- 29 0 0 0 서울시 강북구 미아-8 1,136 2,411 1,089 2,311 95.9% 95.2% 100% 2008-11- 13 2011-10- 31 0 0 88 0 경기도 부천시 약대-1 514 1,947 492 1,864 95.7% 95.7% 100% 2008-10- 31 2011-10- 30 59 0 67-64 경기도 부천시 약대-2 1,013 3,677 967 3,510 95.5% 95.6% 100% 2008-10- 31 2011-10- 31 29 0 41-64 서울시 은평구 신사2구역 139 415 139 415 100.0% 100.0% 100% 2008-09- 15 2011-10- 31 45 0 8-52 경남 창원 명곡APT 1,522 6,021 1,520 6,014 99.9% 99.9% 100% 2007-10- 31 2011-07- 31 1,141 0 0-1,141 부산시 해운대제니스 1,788 15,280 1,760 15,041 98.4% 98.3% 100% 2007-11- 27 2012-01- 30 1,345 331 0 0 부산시 명지포세이돈 1,256 3,461 1,256 3,461 100.0% 100.0% 100% 2011-01- 20 2013-03- 19 0 0 0 서울시 마포구 상암위브센티움 325 620 325 620 100.0% 100.0% 100% 2011-05- 19 2013-04- 18 0 0 0 합계 22,836 103,934 22,125 99,923 96.1% 92.9% 11,183 580 3,427-8,598 주) 일산제니스의 분양율은 전세임대를 포함한 수치 입니다. 한편, 별도기준 부문 별로는 전술한 원인으로 인해 건축부문의 영업이익이 2012년 - 4,889억원의 손실을 보였으며, 메카텍 부문의 경우 이전까지 수주환경 악화로 인해 수주잔 고 확보가 부진한 탓으로 2014년 6월 -55억원의 영업손실을 보였습니다. 기타 부문의 경우 사업부서가 아닌 본사 지원부서 등에 대한 비용배분에 의한 공통부문의 손실을 제외하고, 2012년 이후 영업이익을 시현하고 있습니다. 그러나 인프라부문 및 레미콘사업을 영위 중인 렉스콘부문의 경우 경쟁심화와 건설경기 부진 지속 시 실적에 부정적 영향을 받을 수 있으며, 메카텍 및 HRSG의 경우 대외환경 변화에 따라 수주 및 실적 변동가능성을 배제하기 어려 우므로 투자자께서는 이점 참고하시기 바랍니다. [별도기준 부문 별 실적] (단위 : 백만원) 구분 2012 2013 2014.6 매출 영업이익 매출 영업이익 매출 영업이익 건축 1,171,356 (488,947) 1,030,629 23,856 420,902 28,143 인프라 505,694 23,851 547,052 23,370 293,894 26,464 메카텍 577,953 1,839 489,807 7,798 203,657 (5,492) HRSG 0 0 125,321 15,423 98,797 6,365 렉스콘 0 0 0 0 64,935 3,884 공통 (25,936) 9,737 (4,655) (14,863) (6,240) (3,731) 합계 2,229,066 (453,521) 2,188,154 55,584 1,075,945 55,633 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 83

[별도기준 부문 별 영업이익율] 구분 2012 2013 2014.6 건축 -41.7% 2.3% 6.7% 인프라 4.7% 4.3% 9.0% 메카텍 0.3% 1.6% -2.7% HRSG na 12.3% 6.4% 렉스콘 na na 6.0% 공통 -37.5% 319.3% 59.8% 합계 -20.3% 2.5% 5.2% 당사의 별도기준 매출 및 영업이익은 연결기준 실적의 대부분을 차지하고 있어 연결기준 영 업수익성은 별도기준 영업수익성에 의해 좌우됩니다. 다만, IFRS 회계기준에 따라, 별도기준 의 손익계산서 상에는 관계기업의 순이익 변동에 당해 지분율을 적용한 만큼의 금액을 관계 기업을 보유 중인 기업의 순이익에 반영하는 지분법회계를 적용하지 않으므로, 당사의 연결 기준 영업손익에는 당사의 영업손익과 종속기업의 영업손익만이 반영되지만, 순손익에는 지 분법손익 금액만큼의 차이가 추가로 존재하게 됩니다. 이러한 당사의 연결기준 요약 손익계 산서는 다음과 같습니다. [연결기준 요약 손익계산서] (단위 : 백만원) 구분 2010 2011 2012 2013 2013.6 2014.6 매출 2,453,110 2,783,315 2,377,208 2,355,215 1,185,580 1,111,970 매출원가 (2,114,587) (2,508,006) (2,112,459) (2,107,411) (1,052,259) (992,793) 매출총이익 338,523 275,309 264,749 247,804 133,321 119,177 영업이익 78,554 (308,698) (449,136) 57,370 49,890 55,781 영업이익율 3.2% -11.1% -18.9% 2.4% 4.2% 5.0% EBITDA 115,362 (283,044) (426,187) 85,500 62,917 72,149 EBITDA마진 4.7% -10.2% -17.9% 3.6% 5.3% 6.5% 지분법손익 10,074 (6,203) (51,672) (31,467) (13,535) (20,984) 순이익 14,483 (294,202) (654,077) (60,325) (6,817) (48,667) 순이익율 0.6% -10.6% -27.5% -2.6% -0.6% -4.4% 주) 금융수익/비용, 기타영업외수익/비용 중 별도기준 요약손익 수치와 금액적으로 유의미한 차이를 보이는 지분법손익 계정만 기재하였습니다. 한편 당사의 관계회사의 현황은 다음과 같습니다. [관계회사 내역] 구분 2011 2012 2013 2014.6 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 84

Doosan Vina, Doosan Doosan Vina, Doosan Doosan Vina, Doosan Doosan Vina, Doosan do 관계기업 dobpl, 신분당선, 경기 남부도로, 제이경인연결 dobpl, 신분당선, 경기 철도, 네오트랜스, 함안 dobpl, 신분당선, 경기 철도, 네오트랜스, 함안 BPL, 경기철도, 신분당선, 네오트랜스, 함안산 고속도로, 경기철도 산업단지 산업단지, 새서울철도 업단지, 새서울철도 2014년 6월 기준 당사의 관계회사 중 지분법손익을 통해 당사의 실적에 중요한 영향을 미치 는 회사는 Doosan Vina와 신분당선 입니다. Doosan Vina는 발전설비 및 화공기기를 생산 하고 있으며, 동사의 생산성이 두산중공업(주)의 창원공장 수준으로 올라와 제조과정에서는 2012년부터 턴어라운드에 성공하였습니다. 다만 현재 손실을 보이고 있는 것은, EPC 프로 젝트(화력발전소)의 현지 건설(전체 금액의 26% 수준)을 초도 프로젝트로써 수행하고 있는 바, 이 프로젝트 수행과정에서 손실이 발생한 것입니다. 이 초도 프로젝트가 완료되는 2015년부터는 동사 전체적으로 흑자를 기록할 것으로 예상됩니다. 신분당선의 경우 성남시 분당구와 서울시 강남을 연결하는 지하철로, 실제 이용수요가 예상 대비 미달하여 손실이 발 생 중입니다. 당사는 동사에 대해 약 29%의 지분율을 보유함으로써, 동사의 손실이 당사에 미치는 부담이 일부 경감되고 있으며, 2014년 8월부터 운임료가 증가하여 손실폭이 다소 감 소할 것으로 예상되지만, 손실이 지속될 경우 지분법손실로 인해 당사의 연결기준 순이익을 감소시키거나, 손실이 지속되어 회수가능가액이 장부금액을 상회할 것으로 예상되는 경우 일시에 손상차손을 인식하여 당사의 별도및 연결기준 기준 순이익을 감소시킬 가능성이 있 습니다. 이 밖의 관계회사의 경우 순이익이 발생 중이거나, 당사의 규모 대비 금액적 중요성 이 낮아 당사에 미치는 영향이 제한적입니다. 투자자께서는 전술한 내용을 참고하시어 투자 에 임하시기 바랍니다. [관계회사투자 변동] - 2014년 6월 말 기준 - (단위 : 백만원) 회사명 기초 취득 지분법손익 지분법자본변동 기말 Doosan Vina 18,049 0 (10,093) (368) 7,588 Doosan do BPL 0 0 0 0 0 신분당선(주) 67,785 0 (11,297) 0 56,488 경기철도(주) 4,946 0 (419) 0 4,527 네오트랜스(주) 10,745 0 1,446 0 12,191 함안산업단지(주) 798 0 (454) 0 344 새서울철도(주) 776 90 (168) (0) 698 합 계 103,099 90 (20,984) (369) 81,837 주) Doosan do BPL은 CPE사업의 남미 지역 수주확보를 위해 브라질에 2011년에 세운 법 인으로서, 출자금액이 3억 미만으로 제조활동 없이 영업을 위한 3명이 상주하는 소규모 해외 법인(지분율 100%)이며, 현재 해당 법인은 청산절차 진행 중으로 금년 내 청산 완료 예정 입 니다. - 2013년 말 기준 - (단위 : 백만원) 회사명 기초 취득 지분법손익 지분법자본변동 기타 기말 Doosan Vina 30,020 0 (11,933) (38) 0 18,049 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 85

Doosan do BPL 44 0 (44) 0 0 0 신분당선(주) 91,769 0 (23,984) 0 0 67,785 경기철도(주) 5,803 0 (856) 0 0 4,946 네오트랜스(주) 5,846 0 4,899 0 0 10,745 함안산업단지(주) 0 0 798 0 0 798 새서울철도(주) 0 298 (347) 0 825 776 합 계 133,481 298 (31,467) (38) 825 103,099-2012년 말 기준 - (단위 : 백만원) 회사명 기초 지분법손익 지분법자본변동 기타 기말 Doosan Vina 37,407 (5,068) (2,417) 98 30,020 Doosan do BPL 218 (166) (8) 0 44 신분당선(주) 142,120 (48,006) 0 (2,345) 91,769 경기철도(주) 6,591 (788) 0 0 5,803 네오트랜스(주) 0 5,803 0 43 5,846 함안산업단지(주) 0 (1,200) 0 1,200 합 계 186,335 (49,425) (2,425) (1,004) 133,481-2011년 말 기준 - (단위 : 백만원) 회사명 기초 취득(처분) 지분법손익 지분법자본변동 기타 기말 Doosan Vina 39,985 0 (2,859) 281 0 37,407 Doosan do BPL 0 218 0 0 0 218 신분당선(주) 148,080 0 (5,960) 0 0 142,120 경기철도(주) 4,196 2,853 (442) (16) 0 6,591 경기남부도로(주) 2,652 0 (63) 0 (2,589) 0 제이경인연결고속도로(주 ) 3,432 0 (184) 0 (3,248) 0 합 계 198,345 3,070 (9,509) 265 (5,836) 186,335 [관계회사 요약 재무현황] (단위 : 백만원) 구분 2011 2012 2013 2014.6 총자산 321,379 398,504 441,289 412,745 Doosan Vina 총부채 171,335 277,064 367,337 381,120 매출 78,759 217,886 269,374 73,566 순이익 (10,156) (20,422) (49,091) (40,840) 총자산 490 342 50 50 Doosan do BPL 총부채 416 313 258 258 매출 399 1,252 809 0 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 86

순이익 (128) 9 (266) 0 총자산 1,220,357 1,143,790 1,082,671 1,065,721 신분당선 총부채 745,041 827,673 849,172 871,135 매출 108,896 42,279 49,321 26,126 순이익 (19,935) (115,085) (82,617) (38,913) 총자산 21,391 65,684 66,939 60,575 경기철도 총부채 352 47,162 51,150 46,123 매출 0 0 0 0 순이익 (1,319) (2,517) (2,693) (1,348) 총자산 5,284 21,015 30,069 32,850 네오트랜스 총부채 4,034 7,376 5,000 4,407 매출 22,666 52,195 52,557 23,058 순이익 1,145 12,742 11,430 3,375 총자산 96,597 91,103 58,747 51,399 함안산업단지 총부채 100,212 90,631 54,313 50,108 매출 75,363 56,972 26,046 0 순이익 (6,634) 4,087 3,883 (642) 총자산 nm nm 5,338 5,354 새서울철도 총부채 nm nm 3,167 3,486 매출 nm nm 0 0 순이익 nm nm (1,169) (560) 라. 별도기준 당사의 영업현금흐름은 2010년 -5,785억원, 2011년 -1,571억원, 2012년 408억원, 2013년 -4,829억원, 2014년 6월 -687억원으로 2012년을 제외하고 (-)현금흐름과 연도 별 변동성 이 큰 양상을 보였습니다. 투자현금흐름은 2010년 두산메카텍 합병과 2013년 HRSG 사업부 양수 로, 2013년의 경우 본사사옥을 판매후리스 방식으로 매각하여 이로 인한 현금유입이 발생하여 해당 년도의 전체 투자현금흐름이 (+)현금흐름을 보였습니다. 그러나 양 기간은 제외할 경우 전체 투자현 금흐름은 (-)현금흐름을 보여 왔습니다. 재무현금흐름은 총차입금 순증가로 인해 2010년 8,981억원 의 현금흐름을, 이후 총차입금 순감소로 인해 2011년~2014년 6월 간 1,450억원, -1,729억원, 792억원, 620억원의 현금흐름을 보였습니다. 이상의 현금흐름 변동에 따라 최근 4년 (2010~2014.6) 간 당사의 순현금흐름은 2010년을 제외하고 (-)현금흐름을 보임으로써 기말현금은 2010년 5,177억원에서 2013년 1,107억원, 2014년 6월 884억원으로 감소하였습니다. 당사의 연결 기준 현금흐름은 별도기준 현금흐름이 차지하는 비중이 높아 별도기준 현금흐름과 유사한 양상을 보였으며, 기말현금은 2010년 6,103억원에서 2014년 6월 1,388억원으로 감소하였습니다. 투자자 께서는 상기 현금흐름 변동에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. 별도기준 당사의 영업현금흐름은 2010년 -5,785억원, 2011년 -1,571억원, 2012년 408억 원, 2013년 -4,829억원, 2014년 6월 -687억원으로 2012년을 제외하고 (-)현금흐름과 연 도 별 변동성이 큰 양상을 보였습니다. 이러한 영업현금흐름의 변동 및 (-)현금흐름의 원인 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 87

은 세부적으로, 최근 4년(2010~2014.6) 간 2010년을 제외하고 순이익이 적자를 보였으며, 현금지출이 없는 비용 가산 및 현금지출이 없는 수익 차감의 비현금조정을 감안할 경우 순이 익과 비현금조정의 합계액이 2010년 2,311억원에서 2013년 781억원으로 지속 감소하였기 때문입니다. 또한 영업관련자산부채 변동에 의해 영향을 받았는데, 앞서 대손충당금 설정과 관련하여 언급하였듯 건설부문을 중심으로 영업관련자산에 해당하는 매출채권과 대여금 및 미수금을 포함한 기타수취채권의 회수가 원활히 이루어지지 않은 반면, 매입채무와 같은 영 업관련부채의 감소가 지속적으로 이루어졌기 때문입니다. 매출 및 매출채권 인식시점과 실 제 현금회수 시점 간 차이로 인해 매출채권 및 기타수취채권 증가는 현금흐름 산정 시 현금 유출로 인식되는데, 2010년 이후 매출채권 및 기타수취채권은 매출감소 및 할인분양을 통한 채권회수로 매출채권 및 기타수취채권이 총 1,908억원의 감소를 보여 현금유입을 보인 2012년을 제외하고, 2010~2014년 6월 간 지속 증가하여 현금유출을 보였습니다. 한편, 매 출채권 등과 반대로 매입채무와 같은 영업관련부채는 증가 시 현금흐름 산정 시 현금유입으 로 인식되는데, 2010년 이후 매입채무와 기타부채의 합계가 지속 감소하여 현금유출을 보였 습니다. 이 밖에 차입조달로 인해 순이익, 비현금조정, 영업관련자산부채 변동의 합계액을 초 과하는 순이자비용 지급 역시 (-)영업현금흐름의 원인으로 작용하였습니다. 당사는 업종의 특성 상 영업관련 설비가 중요하지 않으므로, 제조업과 달리 유무형자산과 관 련한투자지출이 상대적으로 작은 편입니다. 그러나 건설업의 특성 상 진행 중인 사업장의 사 업비 부족 등으로 자금대여와 업황 부진에 따른 회수 지연으로 장단기대여금의 증가로 인한 현금유출을 보여 왔습니다. 한편, 당사는 2010년 두산메카텍 합병과 2013년 HRSG 사업 부 양수로 사업결합/합병과, 2013년의 경우 본사사옥을 판매후리스 방식으로 매각하여 이로 인한 현금유입이 발생하여 해당년도의 전체 투자현금흐름이 (+)현금흐름을 보였습니다. 그 러나 양 기간은 제외할 경우 전체 투자현금흐름은 (-)현금흐름을 보여 왔습니다. 당사는 영업현금흐름 및 투자현금흐름의 합계에서 발생한 (-)현금흐름을 차입조달을 통해 충당하였습니다. 2010년에는 9,083억원의 총차입금 순증가(차입-상환)를 보였으나, 2011년과 2013년에는 보통주 유상증자와 보통주 및 상환전환우선주 유상증자를 통해 총 1.1조원의 자금을 조달하였으며, 조달된 자금으로 차입금을 상환함으로써 2011~2013년 간 9,891억원의 총차입금 순감소를 보였습니다. 이로써 전체 재무현금흐름은 2010년 8,981억 원의 현금흐름을, 이후 총차입금 순감소로 인해 2011년~2014년 6월 간 1,450억원, - 1,729억원, 792억원, 620억원의 현금흐름을 보였습니다. 이러한 재무현금흐름 및 전술한 현 금흐름 변동에 따라 최근 4년(2010~2014.6) 간 당사의 순현금흐름은 2010년을 제외하고 (-)현금흐름을 보임으로써 기말현금은 2010년 5,177억원에서 2013년 1,107억원, 2014년 6월 884억원으로 감소하였습니다. 투자자께서는 상기 현금흐름 변동에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. [별도기준 현금흐름] (단위 : 백만원) 구분 2010 2011 2012 2013 2013.6 2014.6 영업현금흐름 (578,521) (157,122) 40,839 (482,900) (392,221) (68,657) 순이익 2,283 (293,452) (614,847) (33,676) 3,327 (29,397) 비현금조정 228,786 443,592 782,979 111,792 55,640 84,302 영업관련자산부채변동 (690,374) (152,797) 60,348 (405,511) (377,687) (58,159) 매출채권의 감소(증가) (495,338) (447,511) 304,871 26,548 (176,872) 31,887 기타수취채권의 감소(증가) (208) 201,368 (114,032) (293,669) (36,081) (62,395) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 88

매입채무의 증가(감소) (105,742) (8,371) (25,122) (55,657) (135,300) (4,180) 기타부채의 증가(감소) 24,107 (55,248) (25,960) (130,390) (10,897) (11,283) 순이자지급 (104,600) (135,275) (175,141) (155,954) (75,521) (63,807) 법인세지급 (14,617) (19,190) (12,500) (203) 2,019 (1,595) 투자현금흐름 38,468 (76,361) (164,355) 381,586 430,625 (15,496) 단기금융상품(순증가)/순감소 (44,178) 45,178 (70,658) 70,658 44,387 310 단기투자증권(순증가)/순감소 0 105,936 653 215 0 28,434 단기대여금(순증가)/순감소 (263,276) (218,971) (72,518) (260,961) (144,382) (31,226) 장기금융상품(순증가)/순감소 0 0 0 4 4 3 장기투자증권(순증가)/순감소 23,014 (13,816) (23,109) 72,404 483 (5,525) 장기대여금(순증가)/순감소 (5,542) (13,380) 0 (18,227) (2,976) 11 관계회사투자주식(순증가)/순감소 (4,182) (3,070) 0 (298) 0 0 유형자산(순증가)/순감소 (8,073) (5,799) (13,647) 67,999 87,772 (5,290) 무형자산(순증가)/순감소 (2,026) 352 (909) (774) (164) (3,109) 투자부동산(순증가)/순감소 (3,854) 27,663 0 56,028 56,028 0 사업결합/합병으로 인한 (증가)/감소 346,815 0 0 397,681 397,338 2,524 기타(순증가)/순감소 (230) (454) 15,833 (3,143) (7,865) (1,628) 재무현금흐름 898,077 145,047 (172,905) 79,178 27,637 61,965 유상증자 0 295,458 0 768,089 378,339 0 총차입순증가/(순감소) 908,292 (139,065) (172,904) (677,142) (338,933) 60,418 단기차입순증가 675,643 (405,192) 34,364 (219,657) (166,105) 80,987 유동화채무순증가 224,438 86,525 (15,478) (75,336) 12,882 87,189 유동성사채순증가 (315,000) (335,000) (468,421) (581,321) (183,860) (194,094) 유동성장기부채순증가 (1,825) (73,159) (43,394) (61,670) (61,670) (1,474) 사채순증가 313,239 487,761 270,025 135,776 29,970 17,810 장기차입순증가 11,797 100,000 50,000 125,066 29,850 0 자기주식순감소 0 0 0 (11,768) (11,768) 1,547 배당금지급 (10,216) (11,345) 0 0 0 0 환율변동효과 31 191 (168) (19) 137 (86) 기초현금 159,627 517,682 429,436 132,848 132,848 110,694 순현금흐름 358,055 (88,245) (296,589) (22,155) 66,178 (22,274) 기말현금 517,682 429,437 132,847 110,693 199,026 88,420 당사의 연결기준 현금흐름은 당사의 별도기준 현금흐름이 차지하는 비중이 높아 별도기준 현금흐름과 유사한 양상을 보였습니다. 최근 4년(2010~2014.6) 간 순현금흐름은 2010년을 제외하고 (-)현금흐름을 보였으며, 기말현금은 2010년 6,103억원에서 2014년 6월 1,388억 원으로 감소하였습니다. [연결기준 현금흐름] (단위 : 백만원) 구분 2010 2011 2012 2013 2013.6 2014.6 영업현금흐름 (582,684) (128,296) 31,023 (501,750) (392,411) (79,539) 순이익 14,483 (294,202) (654,077) (60,325) (6,817) (48,667) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 89

비현금조정 233,318 450,801 833,059 147,932 70,937 105,484 영업관련자산부채변동 (703,058) (127,342) 45,856 (433,505) (380,595) (65,820) 순이자지급 (109,693) (136,208) (175,049) (156,050) (76,629) (68,910) 법인세지급 (17,733) (21,345) (18,766) 199 692 (1,624) 투자현금흐름 32,709 (33,610) (190,959) 400,687 460,131 (28,073) 단기금융상품(순증가)/순감소 (44,021) 45,178 (87,566) 70,575 44,465 304 단기투자증권(순증가)/순감소 0 105,936 653 7,317 16,735 10,682 단기대여금(순증가)/순감소 (263,317) (218,946) (72,448) (260,828) (144,374) (31,227) 장기금융상품(순증가)/순감소 0 0 0 4 4 3 장기투자증권(순증가)/순감소 22,964 (9,826) (23,109) 72,404 483 (5,525) 장기대여금(순증가)/순감소 (5,542) (13,380) 0 (18,350) (2,976) 11 관계회사투자주식(순증가)/순감소 (4,182) (3,070) 0 (298) 0 (90) 유형자산(순증가)/순감소 (10,814) 33,608 (23,996) 66,075 86,277 2,415 무형자산(순증가)/순감소 (2,028) 65 (696) (777) (167) (3,109) 투자부동산(순증가)/순감소 (6,707) 27,543 665 56,099 56,099 0 매각예정비유동자산처분 0 0 12,500 0 0 0 사업결합/합병으로 인한 (증가)/감소 346,815 0 0 411,727 411,385 0 기타(순증가)/순감소 (459) (718) 3,038 (3,261) (7,800) (1,537) 재무현금흐름 983,088 55,782 (208,464) 123,372 89,233 88,362 유상증자 0 295,458 0 768,089 378,339 0 총차입순증가/(순감소) 993,303 (228,332) (208,463) (632,948) (277,337) 86,816 단기차입순증가 675,092 (401,977) 41,886 (213,999) (172,627) 101,574 유동화사채순증가 0 0 158,945 117,000 115,500 30,000 유동화채무순증가 310,000 44,043 (58,559) (36,800) 81,000 93,000 유동성사채순증가 (315,000) (385,000) (468,421) (698,321) (387,653) (224,094) 유동성장기부채순증가 (1,825) (73,159) (43,394) (61,670) (61,670) (1,474) 사채순증가 313,239 487,761 111,080 135,776 118,263 17,810 장기차입순증가 11,797 100,000 50,000 125,066 29,850 0 장기유동화채무순증가 0 0 0 0 0 70,000 자기주식순감소 0 0 0 (11,768) (11,768) 1,547 배당금지급 (10,216) (11,345) 0 0 0 0 환율변동효과 31 191 (168) (19) 370 (86) 기초현금 177,189 610,333 504,400 135,832 135,832 158,121 순현금흐름 433,144 (105,933) (368,568) 22,290 157,323 (19,336) 기말현금 610,333 504,400 135,832 158,122 293,155 138,785 일반적으로 주요 영업관련자산 및 부채에 해당하는 매출채권, 재고자산, 매입채무 잔액의 변 동내역을 좀더 세부적으로 살펴보면, 매출채권은 2009년 이후 대형분양사업의 준공과 분양 부진으로 인해 증가하였습니다. 특히 2011~2012년 할인분양에 따른 대규모 채권회수 및 대 손설정으로 2011년 매출 대비 2010~2011년 간 평균매출채권의 비율은 최근 4년 중 가장 높은 수치를 보였습니다. 그러나 2013년 상반기에 완료되어 가장 근래 완공된 대형 분양사 업장인 일산제니스 이후 대형분양사업이 없으므로 매출채권 감소세가 유지되어 매출 대비 평균매출채권의 비율은 다시 하락하였습니다. 한편, 당사의 경우 업종의 특성 상 재고자산의 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 90

비중이 낮으며, 건설 외 사업부문으로 인해 보유 중인 재고자산의 매출액 대비 평균재고자산 의 비율 역시 2010년 2.8%에서 2013년 1.4% 수준으로 낮아져 재고자산 적체 등으로 인한 평가손실발생 가능성은 낮습니다. 또한 매입채무의 경우, 어음을 주요 결제수단으로 하고 있 으며 외주비의 경우 60일 결제, 재료비의 경우 30~150일 경과 후 결제하고 있어 어음만기일 에 따라 평균매입채무의 잔액 비율이 등락을 보이게 됩니다. 매출 대비 평균매입채무 비율은 2011년 27.3%를 제외하고 2010~2013년 간 31% 내외 수준을 보였습니다. 한편, 매출채권 등의 연령 별 분포를 보면, 주택사업장의 미분양 등으로 최근 3년 (2011~2014.6) 간 1년 초과 분의 비중이 2011년 47.2%에서 2014년 6월 말 88.4%로 매출 채권의 연령이 증가하였습니다. 당사는 이에 대해 앞서 언급한 바와 같이 매출채권 등에 대 해 대손충당금을 인식하고 있습니다. 투자자께서는 이점 참고하시어 투자에 임하시기 바랍 니다. [매출채권, 재고자산, 매입채무 추이] (단위 : 백만원) 구분 2010 2011 2012 2013 2013.6 2014.6 매출 2,302,809 2,633,993 2,229,066 2,188,154 1,107,560 1,075,945 [매출채권] 매출채권 1,364,576 1,427,609 564,903 560,651 760,949 576,141 평균매출채권 1,086,847 1,396,093 996,256 562,777 평균매출채권/매출 47.2% 53.0% 44.7% 25.7% [재고자산] 재고자산 88,169 65,759 36,706 22,955 34,443 30,202 평균재고자산 63,879 76,964 51,233 29,831 평균재고자산/매출 2.8% 2.9% 2.3% 1.4% [매입채무] 매입채무 722,833 714,663 688,118 639,433 553,329 668,181 평균매입채무 720,964 718,748 701,390 663,775 평균매입채무/매출 31.3% 27.3% 31.5% 30.3% [매출채권 등 연령별 분포] - 2014년 6월 말 기준 - (단위 : 백만원) 계정과목 3개월 이하 6개월 이하 1년 이하 1년 초과 합 계 매출채권 108,727 41,219 29,926 1,372,595 1,552,467 단기대여금 29,414 20,580 95,395 431,666 577,055 미수금 55,812 7,516 20,798 112,419 196,544 장기대여금 133,223 9,417 15,789 540,813 699,242 장기매출채권 0 0 0 80 80 합계 327,177 78,732 161,907 2,457,573 3,025,388 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 91

- 2013년 말 기준 - (단위 : 백만원) 계정과목 3개월 이하 6개월 이하 1년 이하 1년 초과 합 계 매출채권 82,373 33,703 255,637 1,180,464 1,552,177 단기대여금 67,730 29,675 117,324 377,055 591,784 미수금 50,332 20,109 11,478 112,938 194,857 장기대여금 107,771 5,118 38,642 501,596 653,127 장기매출채권 0 0 0 27 27 합계 308,206 88,605 423,081 2,172,080 2,991,972-2012년 말 기준 - (단위 : 백만원) 계정과목 3개월 이하 6개월 이하 1년 이하 1년 초과 합 계 매출채권 200,743 120,371 115,704 1,217,049 1,653,867 단기대여금 101,675 29,604 145,776 657,463 934,518 미수금 44,127 7,338 9,842 89,833 151,139 장기대여금 302 751 3,182 28,160 32,395 장기매출채권 0 0 0 27 27 합계 346,847 158,065 274,503 1,992,532 2,771,947-2011년 말 기준 - (단위 : 백만원) 계정과목 3개월 이하 6개월 이하 1년 이하 1년 초과 합 계 매출채권 514,522 466,507 66,996 935,341 1,983,366 단기대여금 266,051 62,608 84,417 459,649 872,725 미수금 69,299 20,219 9,960 83,080 182,558 장기대여금 1,203 99 1,582 25,135 28,019 장기매출채권 0 0 0 27 27 합계 851,074 549,433 162,956 1,503,233 3,066,696 [매출채권의 연령별 비중 추이] 구분 3개월 이하 6개월 이하 1년 이하 1년 초과 합 계 2011 25.9% 23.5% 3.4% 47.2% 100.0% 2012 12.1% 7.3% 7.0% 73.6% 100.0% 2013 5.3% 2.2% 16.5% 76.1% 100.0% 2014.6 7.0% 2.7% 1.9% 88.4% 100.0% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 92

마. 별도기준으로 당사의 총차입금은 2010년 2.2조원에서 2014년 6월 1.5조원으로 총 0.7조원 가량 감소하였습니다. 그러나 총차입금/영업이익, 총차입금/EBITDA, 총차입금/영업현금흐름 배수는 각 각 2010년 33.21x, 22.19x, -3.83x에서 2013년 26.37x, 18.77, -3.04x로 개선되었으나, 여전히 절 대수준으로 높은 수치를 보이고 있어 차입금이 과도한 수준입니다. 또한 영업이익/순이자비용, EBITDA/순이자비용은 각각 2010년 0.73x, 1.09x에서 2014년 6월 0.87x, 1.09x로 유의미한 개선 없이 유사한 수준을 유지하고 있으며 여전히 이익수준이 이자비용을 지급하기에 충분하지 않은 상 황입니다. 연결기준으로는, 총차입금이 2010년 2.4조원에서 2014년 6월 1.6조원으로 감소하였으며, 차입금의존도 및 부채비율의 경우 2014년 6월 32.5%, 154.7% 입니다. 총차입금/영업이익, 총차 입금/EBITDA, 총차입금/영업현금흐름은 2013년 26.86x, 18.03x, -3.07x 이었으며, 영업이익/순이 자비용, EBITDA/순이자비용은 2014년 6월 0.86x, 1.11x 으로 연결기준으로도 차입금 및 이자부담 이 이익 수준 대비 큰 편입니다. 한편 당사의 경우, 2014년 7월 별도기준으로 1년 내 만기가 도래하 는 총차입금의 비중이 76%로 높은 수치를 보이고 있습니다. 당사는 이러한 차입금에 대해 만기연장 및 차환과 분할상환으로 상환부담을 경감할 예정입니다. 그러나 대외환경 악화에 따라 만기연장이 원활이 이루어지지 않거나 신규조달이 어려울 경우 당사의 영업실적만으로는 차입상환이 어려우므 로 유동성 위험이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 당사는 2010년 두산메카텍 합병, 2013년 HRSG사업부문 양수, 2011년과 2013년 유상증 자를 통해 조달된 자금을 일부 차입금 상환에 사용함으로써 별도기준으로 당사의 총차입금 은 2010년 2.2조원에서 2014년 6월 1.5조원으로 총 0.7조원 가량 감소하였습니다. 이로 인 해 총자산 중에서 차입조달 비중을 나타내는 차입금의존도는 동일기간 44%에서 31.5%로 하락하였습니다. 한편, 부채비율 역시 전술한 자기자본 확충 결과 2010년 289.8%에서 2014년 6월 143.5%로 하락하여, 당사의 전반적인 재무구조가 개선되었습니다. 유동성 측면에서는 유동비율이 2010년 128.1%에서 2014년 6월 106.9%로 하락하였는바, 유동비율은 1년 내 회수가능한 유동자산과 1년 내 상환의무가 있는 유동부채를 비교하여 단 기 유동성을 판단하는 지표로서 통상 100%를 상회하면 안정적인 수준으로 판단됩니다. 당 사의 경우 최근 기준으로 100%를 상회하고 있으나, 2010~2011년의 경우 합병 및 유상증자 를 통해 현금유입이 이루어지며 유동자산이 증가하였으며, 이후 대손충당금 설정으로 회수 가 불확실한 매출채권이 감소됨으로써 유동자산 및 유동비율이 감소하였습니다. 한편, 총차입금/영업이익, 총차입금/EBITDA, 총차입금/영업현금흐름 배수는 각각 2010년 33.21x, 22.19x, -3.83x에서 2013년 26.37x, 18.77, -3.04x로 개선되었으나, 여전히 절대 수준으로 높은 수치를 보이고 있어 차입금이 과도한 수준입니다. 이러한 배수는 연간 기준 영업이익 등을 기준으로 총차입금 상환능력을 판단하는 지표로서 그 수치가 낮을수록 이익 또는 현금흐름 대비 차입금 수준이 안정적인 것을 의미합니다. 당사는 이익 등 개선은 부진 한 편이었지만 총차입금 감소로 인해 해당 배수가 개선되었습니다. 또한 영업이익/순이자비 용, EBITDA/순이자비용은 각각 2010년 0.73x, 1.09x에서 2014년 6월 0.87x, 1.09x로 유 의미한 개선 없이 유사한 수준을 유지하고 있으며 여전히 이익수준이 이자비용을 지급하기 에 충분하지 않은 상황입니다. 총차입금 배수가 원금 상환여력을 나타낸다면, 이자비용 대비 이익 배수는 만기 전 이익을 통한 이자지급여력을 나타내는 지표로서 1 이상인 경우 이익만으로 이자를 지급할 수 있으 며 통상 해당배수가 높을수록 안정적인 수준임을 의미합니다. 투자자께서는 전술한 제반 안 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 93

정성 관련 지표를 참고하시어 투자에 임하시기 바랍니다. [별도기준 안정성 지표] (단위 : 백만원) 구분 2010 2011 2012 2013 2014.6 총자산 5,040,352 4,831,264 3,909,840 4,745,786 4,909,290 유동자산 3,696,383 3,472,648 2,369,704 2,421,651 2,518,967 비유동자산 1,343,969 1,358,616 1,540,136 2,324,135 2,390,323 총부채 3,747,131 3,610,334 3,304,796 2,736,410 2,893,283 유동부채 2,885,334 2,454,114 2,726,129 2,201,433 2,357,292 비유동부채 861,797 1,156,220 578,667 534,977 535,991 총차입금 2,218,366 2,088,433 1,932,687 1,465,608 1,546,020 자기자본 1,293,221 1,220,930 605,044 2,009,376 2,016,007 영업이익 66,791 (309,581) (453,521) 55,584 55,633 EBITDA 99,992 (287,954) (434,851) 78,103 69,782 영업현금흐름 (578,521) (157,122) 40,839 (482,900) (68,657) 순이자비용 92,026 109,654 161,522 154,590 63,876 이자비용 108,775 163,045 209,931 170,810 66,806 이자수익 16,750 53,391 48,409 16,220 2,930 유동비율 128.1% 141.5% 86.9% 110.0% 106.9% 부채비율 289.8% 295.7% 546.2% 136.2% 143.5% 단기총차입금비중 69.7% 53.5% 79.8% 73.5% 76.1% 차입금의존도 44.0% 43.2% 49.4% 30.9% 31.5% 총차입금/영업이익 33.21x -6.75x -4.26x 26.37x 24.51x 총차입금/EBITDA 22.19x -7.25x -4.44x 18.77x 17.29x 총차입금/영업현금흐름 -3.83x -13.29x 47.32x -3.04x -9.70x 영업이익/순이자비용 0.73x -2.82x -2.81x 0.36x 0.87x EBITDA/순이자비용 1.09x -2.63x -2.69x 0.51x 1.09x 주) 2014년 6월의 총차입금/영업이익, 총차입금/EBITDA, 총차입금/영업현금흐름 배수에 적용된 영업이익, EBITDA, 영업현금흐름은 최근 12개월 기준으로 산정하였습니다. 연결기준으로는, 총차입금이 2010년 2.4조원에서 2014년 6월 1.6조원으로 감소하였으며, 차입금의존도의 경우 2010년 44.1%에서 2014년 6월 32.5%로, 부채비율의 경우 동일기간 301.7%에서 154.7%로 하락하여, 당사 대비 재무적으로 열위한 종속기업의 영향으로 인해 재무건전성이 별도 대비 낮은 수준이지만 연간 추이 기준으로 개선된 양상을 보였습니다. 유 동비율의 경우, 2010년 124.8%에서 2014년 6월 106.4%로 낮아졌습니다. 총차입금/영업이 익, 총차입금/EBITDA, 총차입금/영업현금흐름은 2010년 30.2x, 20.57x, -4.07x에서 2013년 26.86x, 18.03x, -3.07x로 개선되었지만 연결기준으로도 여전히 총차입금이 과도 한 수준을 보이고 있습니다. 영업이익/순이자비용, EBITDA/순이자비용은 2010년 0.81x, 1.19x,에서 2014년 6월 0.86x, 1.11x로 유의미한 개선이 없으며, 연결기준으로도 여전히 이 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 94

익수준이 이자지급하기에 충분하지 않은 상황입니다. 투자자께서는 전술한 제반 안정성 관 련 지표를 참고하시어 투자에 임하시기 바랍니다. [연결기준 안정성 지표] (단위 : 백만원) 구분 2010 2011 2012 2013 2014.6 총자산 5,378,174 5,088,198 4,065,743 4,950,416 5,008,330 유동자산 3,840,450 3,592,796 2,427,888 2,534,636 2,597,993 비유동자산 1,537,724 1,495,402 1,637,855 2,415,780 2,410,337 총부채 4,039,255 3,822,017 3,457,955 2,934,973 3,042,100 유동부채 3,078,365 2,581,406 2,795,129 2,308,227 2,441,354 비유동부채 960,890 1,240,611 662,826 626,746 600,746 총차입금 2,372,713 2,153,514 1,962,209 1,541,211 1,627,461 자기자본 1,338,919 1,266,181 607,788 2,015,443 1,966,230 영업이익 78,555 (308,698) (449,136) 57,370 55,781 EBITDA 115,363 (283,057) (426,187) 85,500 72,149 영업현금흐름 (582,684) (128,296) 31,023 (501,750) (79,539) 순이자비용 97,156 112,033 161,401 154,629 64,836 이자비용 114,895 166,501 211,880 172,065 67,980 이자수익 17,739 54,468 50,479 17,436 3,144 유동비율 124.8% 139.2% 86.9% 109.8% 106.4% 부채비율 301.7% 301.9% 568.9% 145.6% 154.7% 단기총차입금비중 71.6% 54.9% 80.1% 74.8% 77.3% 차입금의존도 44.1% 42.3% 48.3% 31.1% 32.5% 총차입금/영업이익 30.20x -6.98x -4.37x 26.86x 25.73x 총차입금/EBITDA 20.57x -7.61x -4.60x 18.03x 17.18x 총차입금/영업현금흐름 -4.07x -16.79x 63.25x -3.07x -8.62x 영업이익/순이자비용 0.81x -2.76x -2.78x 0.37x 0.86x EBITDA/순이자비용 1.19x -2.53x -2.64x 0.55x 1.11x 주) 2014년 6월의 총차입금/영업이익, 총차입금/EBITDA, 총차입금/영업현금흐름 배수에 적용된 영업이익, EBITDA, 영업현금흐름은 최근 12개월 기준으로 산정 한편, 2014년 7월 기준으로는 당사의 총차입금은 15,519억원이며, 이중 1년 내 만기가 도래 하는 총차입금의 비중이 76%로 높은 수치를 보이고 있습니다. 한편 세부 기간 별로는 2014년 8월부터 12월 간 만기도래하는 금액이 5,164억원이며, 2015년은 9,163억원, 2016년은 1,114억원으로 이상의 차입금이 전체 차입금의 대부분을 차지하고 있습니다. 당 사는 이러한 차입금에 대해 만기연장으로 대응하고, 유동화채무의 경우 분할상환과 동일한 금액 또는 증액된 금액으로의 차환을 추진하여 상환부담을 경감할 예정입니다. 상세한 상환 계획 및 상환/차환 내역은 아래 관련 표를 참고하시기 바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 95

그러나 전술한 바와 같이 당사의 총차입규모는 당사의 이익수준 대비 과도하며, 1년 내 만기 도래하는 차입금의 비중이 높은 상황입니다. 따라서 대외환경 악화에 따라 만기연장이 원활 이 이루어지지 않거나 신규조달이 어려울 경우 당사의 영업실적만으로는 차입상환이 어려우 므로 유동성 위험이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. [총차입금 현황] (단위 : 억원) 과 목 차 입 일 차 입 내 용 만기일 2014년 6월 2014년 7월 상환계획 비고 14-05-24 14-11-24 100 100 14-05-04 15-05-04 19 1 당좌대 13-09-28 14-09-28 0 0 14-04-21 15-04-21 53 53 - - 5 10 소계 177 164 14-02-21 15-02-17 1,050 1,050 만기연장 14-02-21 15-02-17 250 250 만기연장 13-07-02 14-07-02 200 0 만기연장 일반대로 200억 전환 (만기 14/11/02) 14-05-24 14-11-24 120 120 만기연장 한도대 13-07-27 14-07-27 300 300 만기연장 연장 완료 (만기 15/07/27) 14-05-29 15-05-29 89 89 만기연장 14-04-21 15-04-21 173 173 만기연장 14-04-21 15-04-21 200 200 만기연장 14-04-21 15-04-21 200 200 만기연장 14-04-21 15-04-21 100 100 만기연장 소계 2,682 2,482 13-11-08 14-11-08 100 100 만기연장 14-06-20 15-06-20 400 400 만기연장 13-07-02 14-07-02 100 0 만기상환 상환 완료 93-02-08 18-02-08 5 5 분할상환 진행중 14-02-28 15-02-27 970 970 만기연장 14-01-24 15-01-24 200 200 만기연장 14-06-27 14-12-31 500 500 분할상환 14-02-26 14-08-26 70 70 만기연장 14-04-02 14-10-02 50 50 만기연장 일반대 14-04-16 14-10-16 24 24 만기연장 14-02-28 14-08-28 70 70 만기연장 14-01-02 14-07-02 14 14 만기연장 연장 완료 (만기 15/01/02) 14-04-25 14-10-25 51 51 만기연장 14-06-16 14-12-16 21 21 만기연장 14-01-24 14-07-24 100 0 분할상환 진행중 상환 완료 14-06-13 14-12-13 81 81 분할상환 진행중 10-02-25 15-02-13 19 19 분할상환 진행중 14-07-02 14-11-02 0 200 만기연장 한도대에서 200억 전환 14-07-30 15-01-30 0 100 분할상환 진행중 신규차입 소계 2,775 2,875 USANCE 14-02-28 15-02-28 310 250 기업어음 14-05-29 14-08-28 60 60 만기연장 14-06-30 14-07-31 300 300 만기연장 연장 완료(14/08/29), 만기 시 추가 연장 예정 소계 360 360 운영자금대출 14-07-17 15-07-17 242 242 만기연장 연장 완료 (만기 15/07/17) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 96

00-04-25 21-04-26 73 73 만기연장 12-03-30 15-03-30 350 350 만기도래시 상환/연장 추가검토(그룹 P-CLO) 13-12-23 15-12-23 1,100 1,100 만기연장 소계 1,765 1,765 공모 72-3회 12-09-21 14-09-21 350 350 차환발행 예정 공모 74회 13-03-12 15-03-12 638 638 차환발행 예정 공모 77-2회 13-05-24 15-05-24 200 200 차환발행 예정 공모 78회 13-07-23 15-07-23 600 600 차환발행 예정 회사채 공모 80회 13-09-16 15-09-16 450 450 차환발행 예정 공모 79회 13-10-21 15-03-04 300 300 만기연장(사모사채) 외화사모 13-10-25 15-10-26 274 277 만기상환 사모 81회 14-05-08 16-05-15 500 500 만기연장 (그룹 P-CBO) 사모 82회 14-05-29 14-08-29 100 100 만기상환 사모 83회 14-05-29 15-05-29 100 100 만기상환 소계 3,512 3,515 자산유동화 3,887 4,105 공사채권 대상 사업장 수금일정 연계하여 분할상환 아래 [2014년 6월 말 기준 유동화 현황] 참조 기타의 차입금 4 3 총계 15,472 15,519 주1) 외화사모사채의 금액 변동은 환율변동에 따른 것입니다. 주2) 기타의 차입금은 받을어음 등에 대해 당사에 대한 상환청구권이 부여된 부분입니다. 주3) 상기 차입금은 사채의 할인발행차금이 포함되지 않은 금액 기준입니다. [총차입금의 만기 별 현황] (단위 : 억원) 구분 2014.8~12 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 계 당좌대 110 54 0 0 0 0 0 0 164 유산스 0 250 0 0 0 0 0 0 250 기업어음 360 0 0 0 0 0 0 0 360 운영자금대출 0 1,692 0 0 0 0 0 73 1,765 한도대 120 2,362 0 0 0 0 0 0 2,482 일반대 1,167 1,703 0 0 5 0 0 0 2,875 회사채 450 2,565 500 0 0 0 0 0 3,515 자산유동화 2,954 537 614 0 0 0 0 0 4,105 기타 3 0 0 0 0 0 0 0 3 계 5,164 9,163 1,114 0 5 0 0 73 15,519 [총차입금의 상환방법 별 현황] (단위 : 억원) 구분 2014.8~12 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 계 당좌대 110 54 0 0 0 0 0 0 164 유산스 0 250 0 0 0 0 0 0 250 만기연장 1,614 5,040 500 0 0 0 0 73 7,227 차환발행 350 1,888 0 0 0 0 0 0 2,238 소계 2,074 7,232 500 0 0 0 0 73 9,879 분할상환(자산유동화) 2,954 537 614 0 0 0 0 0 4,105 기타분할상환 581 119 0 0 5 0 0 0 705 미정(상환 또는연장 검토 중) 0 350 0 0 0 0 0 0 350 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 97

만기상환 103 377 0 0 0 0 0 0 480 소계 3,638 1,383 614 0 5 0 0 0 5,640 총계 5,712 8,615 1,114 0 5 0 0 73 15,519 [2014년 6월 말 기준 유동화 현황] (단위 : 억원) 구조화기업명 신탁원본액 잔액(억원) 기간 할인율(%) 두산큐벡스제일차유한회사 900 900 디에스강남분당유한회사 400 200 디에스솔밭제일차주식회사 630 191 디에스해운대프로젝트유한회사 800 795 파인트리시티제일차주식회사 1,000 1,000 엠디에스프로젝트유한회사 800 800 합계 4,530 3,886 2014.04.28 ~ 2016.04.26 2014.03.31 ~ 2014.09.30 2014.04.09 ~ 2014.07.08 2014.01.27 ~ 2014.07.25 2014.05.28 ~ 2014.07.08 2014.06.30 ~ 2015.03.30 주1) 상기 신탁원본액은 유동화채무 최초 발생액을 의미합니다. 주2) 두산큐벡스제일차유한회사와 관련한 유동화 건은 2014년 7월 중 50억원 상환되었습니 다. 주3) 디에스솔밭제일차주식회사와 관련한 유동화 건은 만기에 960억원으로 차환되었으며, 만기는 2014년 10월 07일 입니다. 주4) 디에스해운대프로젝트유한회사와 관련한 유동화 건은 만기에 동일한 금액으로 차환되 었으며, 만기는 2014년 10월 23일 입니다. 주5) 파인트리시티제일차주식회사와 관련한 유동화 건은 만기에 500억원을 상환하였으며, 잔여 500억원은 동일한 금액으로 차환되었습니다. 연장된 만기는 2014년 10월 08일 입니다. 주6) 두산큐벡스제일차유한회사는 지배회사가 보유하는 연결대상종속회사(두산큐벡스(주)) 지분을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원 을 조달하였습니다. 주7) 디에스강남분당유한회사는 연결회사가 보유하는 SOC사업의 미래 공사채권을 유동화 할 목적으로 설립된 회사로주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하였습 니다. 주8) 디에스솔밭제일차주식회사는 연결회사가 보유하는 청주지웰2차의 미래 공사채권 지분 을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달디에스솔밭제일차 주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 연결회사의 유형 자산 일부 및 수익권을 담보로 제공하였습니다. 주9) 디에스해운대프로젝트유한회사는 연결회사가 보유하는 해운대 AID 재건축 사업의 미 래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하 여 재원을 조달하였습니다. 7.5 8.97 9.59 8.21 7 8.99 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 98

주10) 파인트리시티제일차주식회사는 연결회사가 보유하는 창원1, 2공장 후순위, 청주2차 유동화 2종수익권을 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관 으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하였습니다. 파인트리시티제일차주식회사에 대 한 자금보충의무를 이행하기 위하여 연결회사의 유형자산 일부 및 수익권을 담보로 제공하 였습니다. 주11) 엠디에스프로젝트유한회사는 연결회사가 보유하는 답십리16, 해운대센텀, 오송센티 움 사업의 미래 공사채권 및 해운대AID 유동화 2종 수익권을 유동화할 목적으로 설립된 회 사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하였습니다. 바. 2014년 6월 별도기준으로 당사 종속회사등의 장부금액은 3,053억원으로 동일시점 당사의 총자 산 49,093억원 대비 6.0% 수준의 비중을 차지하고 있습니다. 최근 3년(2011~2014.6) 간 별도기준 으로 당사의 종속회사 등은 당사로의 피합병, 타 계정으로 재분류된 경우를 제외하고 장부금액의 변 동이 없어 손상차손이 발생한 바 없습니다. 연결기준으로는 2011년 -95억원, 2012년 -494억원, 2013년 -315억원, 2014년 6월 -210억원의 지분법손실이 발생하였습니다. 이들 종속회사 등은 지 분법손실로 인해 당사의 연결기준 순이익을 감소시키거나, 회수가능가액이 장부금액을 상회할 것으 로 예상되는 경우 손상차손을 인식하여 당사의 별도 및 연결기준 기준 순이익을 감소시킬 가능성이 있습니다. 이 밖의 타법인주식 중 금액적으로 중요한 영향을 미친 투자건 및 손실금액은 2011년 지 케이해상도로에 대한 투자로부터 -116억원, 2013년 에콘힐자에 대한 투자로부터 -159억원 입니다. 그 밖의 경우 금액적 중요성이 낮으므로 당사의 이익에 미치는 영향이 제한적입니다. 이와 같이 타 법인주식 취득의 경우 손상차손 등 일회성 비용을 발생시켜 당시의 실적악화를 초래할 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 당사는 2014년 6월 두산큐벡스 와 DVH를 종속회사로 두고 있으며, Doosan Vina 외 6개 사를 관계회사로 보유 중입니다. [종속회사 등 내역] 구분 2011 2012 2013 2014.6 종속회사 (주)렉스콘, 두산큐벡스 (주)렉스콘, 두산큐벡스 (주)렉스콘, 두산큐벡스(주), DVH 두산큐벡스(주), DVH 관계회사 Doosan Vina, 두산doBPL, 신 분당선, 경기남부도로, 제이 경인연결고속도로, 경기철도 Doosan Vina, 두산doBPL, 신 분당선, 경기철도, 네오트랜 스, 함안산업단지 Doosan Vina, 두산doBPL, 신분당선, 경기철도, 네오트 랜스, 함안산업단지, 새서울 철도 Doosan Vina, Doosan do BPL, 경기철도(주), 신분당선(주), 네오트랜스(주 ), 함안산업단지(주),새서울철 도 2014년 6월 기준으로 별도기준으로 종속회사등의 장부금액은 3,053억원으로 동일시점 당 사의 총자산 49,093억원 대비 6.0% 수준의 비중을 차지하고 있습니다. IFRS 회계기준에 따 르면 별도기준의 경우 이들 종속회사와 관계회사의 실적변동을 장부금액에 반영하지 않으며, 회수가능가액이 장부금액을 하회하는 등 손상의 징후가 발생한 경우 손상차손을 인식하게 됩니다. 반면 연결기준으로는 당사와 종속회사의 실적이 합쳐지며 관계회사의 순이익 변동 또는 순자산의 변동은 지분법적용을 통해 당사의 순이익 또는 자기자본에 반영됩니다. 최근 3년(2011~2014.6) 간 당사의 종속회사 등은 당사로의 피합병, 중요한 영향력 상실 등로 인 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 99

한 타 계정으로 재분류된 경우를 제외하고 장부금액의 변동이 없어 손상차손이 발생한 바 없 습니다. 한편, 연결기준으로는 지분법을 적용하여 관계회사의 순이익이나 순자산 변동이 당사의 순 이익이나 자기자본에 반영됩니다. 2014년 6월 기준 당사의 관계회사 중 지분법손익을 통해 당사의 실적에 중요한 영향을 미치는 회사는 Doosan Vina와 신분당선 입니다. Doosan Vina는 발전설비 및 화공기기를 생산하고 있으며, 동사의 생산성이 두산중공업(주)의 창원공 장 수준으로 올라와 제조과정에서는 2012년부터 턴어라운드에 성공하였습니다. 다만 현재 손실을 보이고 있는 것은, EPC 프로젝트(화력발전소)의 현지 건설(전체 금액의 26% 수준)을 초도 프로젝트로써 수행하고 있는바, 이 프로젝트 수행과정에서 손실이 발생한 것입니다. 이 초도 프로젝트가 완료되는 2015년부터는 동사 전체적으로 흑자를 기록할 것으로 예상됩니 다. 신분당선의 경우 성남시 분당구와 서울시 강남을 연결하는 지하철로, 실제 이용수요가 예 상 대비 미달하여 손실이 발생 중입니다. 당사는 동사에 대해 약 29%의 지분율을 보유함으 로써, 동사의 손실이 당사에 미치는 부담이 일부 경감되고 있으며, 2014년 8월부터 운임료가 증가하여 손실폭이 다소 감소할 것으로 예상되지만, 손실이 지속될 경우 지분법손실로 인해 당사의 연결기준 순이익을 감소시키거나, 손실이 지속되어 회수가능가액이 장부금액을 상회 할 것으로 예상되는 경우 일시에 손상차손을 인식하여 당사의 별도 및 연결기준 기준 순이익 을 감소시킬 가능성이 있습니다. 이 밖의 관계회사의 경우 순이익이 발생 중이거나, 당사의 규모 대비 금액적 중요성이 낮아 당사에 미치는 영향이 제한적입니다. [별도기준 종속회사등 장부금액] (단위 : 백만원) 구분 2011 2012 2013 2014.6 렉스콘 111,969 111,969 111,969 0 큐벡스 158,881 158,881 158,881 158,881 DVH 0 0 27,333 27,333 Doosan Vina 47,039 47,039 47,039 47,039 Doosan do BPL 218 218 0 0 신분당선 62,552 62,552 62,552 62,552 경기철도 7,049 7,049 7,049 7,049 네오트랜스 0 43 43 43 함안산업단지 0 1,200 1,200 1,200 새서울철도 0 0 1,123 1,213 합계 397,318 388,951 417,189 305,308 [관계회사투자 변동] - 2014년 6월 말 기준 - (단위 : 백만원) 회사명 기초 취득 지분법손익 지분법자본변동 기말 Doosan Vina 18,049 0 (10,093) (368) 7,588 Doosan do BPL 0 0 0 0 0 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 100

신분당선(주) 67,785 0 (11,297) 0 56,488 경기철도(주) 4,946 0 (419) 0 4,527 네오트랜스(주) 10,745 0 1,446 0 12,191 함안산업단지(주) 798 0 (454) 0 344 새서울철도(주) 776 90 (168) (0) 698 합 계 103,099 90 (20,984) (369) 81,837 주) Doosan do BPL은 CPE사업의 남미 지역 수주확보를 위해 브라질에 2011년에 세운 법 인으로서, 출자금액이 3억 미만으로 제조활동 없이 영업을 위한 3명이 상주하는 소규모 해외 법인(지분율 100%)이며, 현재 해당 법인은 청산절차 진행 중으로 금년 내 청산 완료 예정 입 니다. - 2013년 말 기준 - (단위 : 백만원) 회사명 기초 취득 지분법손익 지분법자본변동 기타 기말 Doosan Vina 30,020 0 (11,933) (38) 0 18,049 Doosan do BPL 44 0 (44) 0 0 0 신분당선(주) 91,769 0 (23,984) 0 0 67,785 경기철도(주) 5,803 0 (856) 0 0 4,946 네오트랜스(주) 5,846 0 4,899 0 0 10,745 함안산업단지(주) 0 0 798 0 0 798 새서울철도(주) 0 298 (347) 0 825 776 합 계 133,481 298 (31,467) (38) 825 103,099-2012년 말 기준 - (단위 : 백만원) 회사명 기초 지분법손익 지분법자본변동 기타 기말 Doosan Vina 37,407 (5,068) (2,417) 98 30,020 Doosan do BPL 218 (166) (8) 0 44 신분당선(주) 142,120 (48,006) 0 (2,345) 91,769 경기철도(주) 6,591 (788) 0 0 5,803 네오트랜스(주) 0 5,803 0 43 5,846 함안산업단지(주) 0 (1,200) 0 1,200 합 계 186,335 (49,425) (2,425) (1,004) 133,481-2011년 말 기준 - (단위 : 백만원) 회사명 기초 취득(처분) 지분법손익 지분법자본변동 기타 기말 Doosan Vina 39,985 0 (2,859) 281 0 37,407 Doosan do BPL 0 218 0 0 0 218 신분당선(주) 148,080 0 (5,960) 0 0 142,120 경기철도(주) 4,196 2,853 (442) (16) 0 6,591 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 101

경기남부도로(주) 2,652 0 (63) 0 (2,589) 0 제이경인연결고속도로(주 ) 3,432 0 (184) 0 (3,248) 0 합 계 198,345 3,070 (9,509) 265 (5,836) 186,335 [종속회사등 요약재무] (단위 : 백만원) 구분 2011 2012 2013 2014.6 총자산 231,457 237,392 247,246 234,562 큐벡스 총부채 95,247 103,328 104,423 92,350 매출 28,777 30,104 30,577 15,968 순이익 (2,272) (1,485) (1,694) (611) 총자산 37,347 30,021 40,744 48,085 DVH 총부채 9,580 3,948 17,121 24,677 매출 50,950 27,356 20,448 23,467 순이익 2,979 1,292 (851) 734 총자산 321,379 398,504 441,289 412,745 Doosan Vina 총부채 171,335 277,064 367,337 381,120 매출 78,759 217,886 269,374 73,566 순이익 (10,156) (20,422) (49,091) (40,840) 총자산 490 342 50 50 Doosan do BPL 총부채 416 313 258 258 매출 399 1,252 809 0 순이익 (128) 9 (266) 0 총자산 1,220,357 1,143,790 1,082,671 1,065,721 신분당선 총부채 745,041 827,673 849,172 871,135 매출 108,896 42,279 49,321 26,126 순이익 (19,935) (115,085) (82,617) (38,913) 총자산 21,391 65,684 66,939 60,575 경기철도 총부채 352 47,162 51,150 46,123 매출 0 0 0 0 순이익 (1,319) (2,517) (2,693) (1,348) 총자산 5,284 21,015 30,069 32,850 네오트랜스 총부채 4,034 7,376 5,000 4,407 매출 22,666 52,195 52,557 23,058 순이익 1,145 12,742 11,430 3,375 총자산 96,597 91,103 58,747 51,399 함안산업단지 총부채 100,212 90,631 54,313 50,108 매출 75,363 56,972 26,046 0 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 102

새서울철도 순이익 (6,634) 4,087 3,883 (642) 총자산 nm nm 5,338 5,354 총부채 nm nm 3,167 3,486 매출 nm nm 0 0 순이익 nm nm (1,169) (560) 당사의 타법인주식 취득은 출자목적 별로 SOC사업 투자, PFV(Project Financing Vehicle)투자, 기타 투자로 구분되며, 기타 투자를 제외한 SOC사업 투자 및 PFV투자는 건 설사업에 대한 지분투자 입니다. 최근 3년(2011~2014.6) 간 당사의 타법인주식 취득내역과 이로 인한 평가손익은 아래와 같습니다. 금액적으로 중요한 영향을 미친 투자건 및 손실금액 은 2011년 지케이해상도로에 대한 투자로부터 -116억원, 2013년 에콘힐자에 대한 투자로 부터 -159억원 입니다. 지케이해상도로는 2011년 비상장주식평가로 인해 손실이 발생하였 으며, 2013년 11월 지분매각 완료되었습니다. 에콘힐에 대한 투자의 경우, 당사가 민간투자 사업자로서 자본금을 출자하고 건설 및 장기간 관리운영을 통해 수익을 확보하기 위해 지분 투자한 경기도 광교 개발사업이 무산되며, 해당 PFV에 대한 출자주식 손실처리 등으로 인해 발생하였습니다. 그 밖의 경우 금액적 중요성이 낮으므로 당사의 이익에 미치는 영향이 제한 적입니다. 이와 같이 타법인주식 취득의 경우 손상차손 등 일회성 비용을 발생시켜 당시의 실적악화를 초래할 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. [타법인주식 변동내역(종속회사 및 관계회사 제외) - 2014년 6월 말 잔액금액 순] (단위 : 백만원) 2010 2011 2012 법인명 출자목적 장부가액 취득(처분) 금액 평가손익 장부가액 취득(처분) 금액 평가손익 장부가액 알파돔시티 (비상장) PFV na na na 19,668 0 (3,261) 16,407 인천김포고속도로 (비상장) SOC 1,576 (9) 0 1,567 3,266 0 4,833 영천상주고속도로 (비상장) SOC 191 105 0 296 6,878 0 7,174 대한주택보증 (비상장) 투자 0 0 0 0 0 0 0 수도권서부고속도로 (비상장) SOC 1,425 4,901 0 6,327 1,269 0 7,595 포항영일신항만 (비상장) SOC 8,143 0 (1,183) 6,961 0 487 7,447 우이트랜스 (비상장) SOC 1,312 440 0 1,751 3,096 0 4,848 강남순환도로 (비상장) SOC 5,166 0 835 6,001 0 (540) 5,461 부산신항제이배후도로 (비상장) SOC 969 0 0 969 3,033 0 4,002 대구남부순환도로 (비상장) SOC 3,083 0 (20) 3,063 0 (25) 3,038 마산아랫물길 (비상장) SOC 971 133 0 1,105 0 0 1,105 부산물류터미널 (비상장) 투자 1,503 0 45 1,548 0 97 1,645 한국경우에이엠씨 (비상장) PFV 1,000 0 0 1,000 0 (93) 907 서울문산고속도로 (비상장) SOC 397 294 0 690 144 0 834 청정파주 (비상장) SOC 496 0 0 496 188 0 685 서울라이트타워 (비상장) PFV 4,620 2,700 0 7,320 0 (2,500) 4,820 푸른김포 (비상장) SOC 512 34 0 546 0 0 546 청주친환경 (비상장) SOC 240 0 0 240 73 0 312 쌍용자동차 (상장) 투자 na na na 164 0 7 171 하나금융지주 (상장) 투자 na na na 140 0 (3) 137 양천고양통일동산 (비상장) SOC 0 0 0 0 113 0 113 가평양주강군 (비상장) SOC 0 0 0 0 0 0 0 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 103

에스피피 (비상장) SOC 25 0 0 25 0 0 25 장흥친환경 (비상장) SOC 999 0 0 999 0 0 999 국민씨아이 (비상장) 투자 695 0 0 695 0 0 695 삼우엔앤에스 (비상장) 투자 na na na 290 0 0 290 드림허브프로젝트금융투자 (비상장) PFV na na na 4,111 0 (870) 3,241 청라국제업무타운 (비상장) PFV 2,046 0 0 2,046 0 (2,046) 0 엘시티피에프브이 (비상장) PFV na na na 1,050 0 0 1,050 천안헤르메카개발 (비상장) PFV 3,000 0 0 3,000 0 (3,000) 0 에콘힐 (비상장) PFV 9,557 0 5,025 14,582 0 1,333 15,915 에콘힐자산관리 (비상장) PFV 79 0 0 79 0 0 79 대전천변도시고속화도로 (비상장) SOC 0 0 0 0 0 0 0 지케이해상도로 (비상장) SOC 94,024 0 (11,579) 82,445 0 70 82,515 트란스루트두산운영 (비상장) SOC 50 0 0 50 (50) 0 0 노벨리스코리아 (비상장) 투자 na na na 551 (551) 0 0 원능에스티피 SOC 682 0 (682) 0 0 0 0 평택크린에너지 SOC 41 (41) 0 0 0 0 0 2013 2014.6 법인명 출자목적 취득(처분) 금액 평가손익 장부가액 취득(처분) 금액 평가손익 장부가액 알파돔시티 (비상장) PFV 0 (653) 15,754 0 0 15,754 인천김포고속도로 (비상장) SOC 7,740 0 12,573 3,068 0 15,641 영천상주고속도로 (비상장) SOC 5,767 0 12,941 1,392 0 14,333 대한주택보증 (비상장) 투자 9,295 0 9,295 0 0 9,295 수도권서부고속도로 (비상장) SOC 1,579 0 9,174 0 0 9,174 포항영일신항만 (비상장) SOC 0 (110) 7,337 0 0 7,337 우이트랜스 (비상장) SOC 539 0 5,387 0 0 5,387 강남순환도로 (비상장) SOC 0 (228) 5,232 0 0 5,232 부산신항제이배후도로 (비상장) SOC 529 0 4,532 0 0 4,532 대구남부순환도로 (비상장) SOC 976 0 4,013 0 0 4,013 마산아랫물길 (비상장) SOC 0 0 1,105 0 0 1,105 부산물류터미널 (비상장) 투자 0 (685) 960 0 0 960 한국경우에이엠씨 (비상장) PFV 0 27 934 0 0 934 서울문산고속도로 (비상장) SOC 0 0 834 0 0 834 청정파주 (비상장) SOC 0 0 685 0 0 685 서울라이트타워 (비상장) PFV (4,246) 0 574 0 0 574 푸른김포 (비상장) SOC 0 0 546 0 0 546 청주친환경 (비상장) SOC 0 0 312 0 0 312 쌍용자동차 (상장) 투자 0 72 243 0 39 282 하나금융지주 (상장) 투자 0 36 173 0 (25) 148 양천고양통일동산 (비상장) SOC 0 0 113 (20) 0 94 가평양주강군 (비상장) SOC 0 0 0 63 0 63 에스피피 (비상장) SOC 0 0 25 0 0 25 장흥친환경 (비상장) SOC 0 0 999 (999) 0 0 국민씨아이 (비상장) 투자 0 0 695 0 (695) 0 삼우엔앤에스 (비상장) 투자 0 (290) 0 0 0 0 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 104

드림허브프로젝트금융투자 (비상장) PFV 0 (3,241) 0 0 0 0 청라국제업무타운 (비상장) PFV 0 0 0 0 0 0 엘시티피에프브이 (비상장) PFV (1,050) 0 0 0 0 0 천안헤르메카개발 (비상장) PFV 0 0 0 0 0 0 에콘힐 (비상장) PFV 0 (15,915) 0 0 0 0 에콘힐자산관리 (비상장) PFV 0 (79) 0 0 0 0 대전천변도시고속화도로 (비상장) SOC 0 0 0 0 0 0 지케이해상도로 (비상장) SOC (82,515) 0 0 0 0 0 트란스루트두산운영 (비상장) SOC 0 0 0 0 0 0 노벨리스코리아 (비상장) 투자 0 0 0 0 0 0 원능에스티피 SOC 0 0 0 0 0 0 평택크린에너지 SOC 0 0 0 0 0 0 주) 상기 중 2011년 취득(처분)금액, 평가손익, 기말장부금액을 "알수 없음"("na", not available)으로 표기한 경우는, 재무출자자에 부여한 주식매도선택권의 회계처리를 2011년 3분기보고서부터 변경(담보부차입거래 파생금융상품)함에 따라, 이전에 보고된 수치와 상 이하므로 그와 같이 표기하였습니다. 사. 당사는 최근 4년(2010~2014.6) 간 본사사옥 판매후리스 방식으로 유형자산 및 투자부동산을 처 분한 2013년을 제외할 경우, 별도 및 연결기준으로 매출액 대비 유무형자산순취득액 비율은 평균 - 0.5%와 -0.1%로 낮은 수준을 보였습니다. 본 증권신고서 작성일 현재 예정된 투자는 창원공장 내 환경이슈 해결 목적 및 기본설비 노후교체를 위해 9억원 및 DVH 내 환경이슈 해결 목적 등으로 43억원의 투자를 집행할 예정입니다. 당사는 업종의 특성 상 영업관련 설비가 중요하지 않으므로, 제조업과 달리 유무형자산과 관 련한투자지출이 상대적으로 작은 편입니다. 이에 따라 최근 4년(2010~2014.6) 간 본사사옥 판매후리스 방식으로 유형자산 및 투자부동산을 처분한 2013년을 제외할 경우, 별도 및 연 결기준으로 매출액 대비 유무형자산순취득액 비율은 평균 -0.5%와 -0.1%로 낮은 수준을 보였습니다. 본 증권신고서 작성일 현재 예정된 투자는 창원공장 내 환경이슈 해결 목적 및 기본설비 노후교체를 위해 9억원 및 DVH 내 환경이슈 해결 목적 등으로 43억원의 투자를 집행할 예정입니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. [별도기준 유무형자산순취득] (단위 : 백만원) 구분 2010 2011 2012 2013 2014.6 매출 2,302,809 2,633,993 2,229,066 2,188,154 1,075,945 영업이익 66,791 (309,581) (453,521) 55,584 55,633 EBITDA 99,992 (287,954) (434,851) 78,103 69,782 영업현금흐름 (578,521) (157,122) 40,839 (482,900) (68,657) 유무형자산순취득 (10,099) (5,447) (14,556) 67,225 (8,399) 유형자산순취득 (8,073) (5,799) (13,647) 67,999 (5,290) 무형자산순취득 (2,026) 352 (909) (774) (3,109) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 105

유무형자산순취득/매출 -0.4% -0.2% -0.7% 3.1% -0.8% [연결기준 유무형자산순취득] (단위 : 백만원) 구분 2010 2011 2012 2013 2014.6 매출 2,453,110 2,783,315 2,377,208 2,355,215 1,111,970 영업이익 78,555 (308,698) (449,136) 57,370 55,781 EBITDA 115,363 (283,057) (426,187) 85,500 72,149 영업현금흐름 (582,684) (128,296) 31,023 (501,750) (79,539) 유무형자산순취득 (12,842) 33,673 (24,692) 65,298 (694) 유형자산순취득 (10,814) 33,608 (23,996) 66,075 2,415 무형자산순취득 (2,028) 65 (696) (777) (3,109) 유무형자산순취득/매출 -0.5% 1.2% -1.0% 2.8% -0.1% 아. 당사는 CPE, HRSG의 수출과 각종 원자재 해외매입 시 발생할 수 있는 환위험을 통제하기 위해, 자연헤지로서 사전에 환위험을 축소하고 그 외의 경우 파생상품계약을 체결하고 있습니다. 최근 3년 (2011~2014.6) 간 파생상품 관련 손익은 -111억원, 59억원, 15억원, 52억원 입니다. 한편, 당사는 SOC 사업 관련 재무출자자를 모집하기 위해 재무출자자가 취득한 주식과 관련하여 옵션계약을 체 결하였으며, 옵션의 공정가치 변동분을 파생상품평가손실(2014년 6월 518백만원, 전년 동기 잔액 없음)로 인식하였습니다. 또한 SOC사업과 관련하여 재무적투자자 모집을 위해 재무적투자자에게 풋옵션과 콜옵션을 부여하였습니다. 투자자께서는 이와 같은 파생상품계약과 관련한 사항을 참고하 시기 바랍니다. 당사는 CPE, HRSG의 수출과 각종 원자재 해외매입 시 발생할 수 있는 환위험을 통제하기 위해, 정상적인 매출/매입과정에서 발생하는 외화 매도수요와 매입수요가 자연적으로 상응 하게끔 하는 자연헤지로서 사전에 환위험을 축소하고 그 외의 경우 파생상품계약을 체결하 고 있습니다. 당사는 자체 환관리 정책을 두어 헤지비율과 헤지수단을 정하고 있으며, 헤지수 단은 단순 선물환 매도, 매입으로 제한하고 있으며 그외 상품의 사용이력은 없습니다. 선물환 계약 체결은 영업 거래 상대방의 등급에 따라 우량등급의 거래처와의 거래 시에는 공사수주 계약서 체결일 기준으로 비우량 등급의 거래처와의 거래 시에는 선수금 입금일을 기준으로 3일 이내에 선물환계약을 체결하고 있습니다. 최근 3년(2011~2014.6) 간 당사의 파생상품 관련 자산/부채 및 평가손익 내역은 아래와 같습니다. 파생상품 거래 규모는 당사의 외형 대 비 금액적 중요성이 낮아 당사 재무에 미치는 영향이 제한적인 수준입니다. 투자자께서는 이 점 참고하시기 바랍니다. [파생상품 내역] - 2014년 6월 말 기준 - (단위 : USD천, EUR천, JPY천, 백만원) 구 분 매입 매도 파생상품 평가 통화 금액 통화 금액 자산(부채) 파생상품 확정계약 평가손익 기타포괄손익 자산(부채) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 106

KRW 419,374 USD 390,746 17,987 7,307 0 (6,802) KRW 51,027 EUR 34,770 2,472 2,472 0 (1,134) 통화선도 USD 55,968 KRW 59,554 (2,237) (2,237) (1,229) 0 EUR 30,317 KRW 33,226 (1,729) (1,729) (2) 0 JPY 393,300 KRW 4,557 (597) (597) (157) 0 합계 15,897 5,216 (1,388) (7,936) - 2013년 말 기준 - (단위 : USD천, EUR천, JPY천, 백만원) 구 분 통화선도 매입 매도 파생상품 평가 통화 금액 통화 금액 자산(부채) 파생상품 확정계약 평가손익 기타포괄손익 자산(부채) KRW 287,242 USD 257,910 11,350 2,870 0 (3,592) KRW 44,626 EUR 30,510 (307) (307) 0 78 USD 37,003 KRW 40,590 (666) (666) (134) 0 EUR 2,080 KRW 3,045 0 0 (1) 0 JPY 314,640 KRW 3,646 (435) (435) (200) 0 합계 9,942 1,462 (335) (3,514) - 2012년 말 기준 - (단위 : USD천, 백만원) 구 분 매입 매도 파생상품 평가 통화 금액 통화 금액 자산(부채) 파생상품 확정계약 평가손익 기타포괄손익 자산(부채) 통화선도 KRW 227,593 USD 199,028 11,589 5,875 0 (4,700) - 2011년 말 기준 - (단위 : USD천, EUR천, 백만원) 구 분 통화선도 매입 매도 파생상품 평가 통화 금액 통화 금액 자산(부채) 파생상품 확정계약 평가손익 기타포괄손익 자산(부채) KRW 270,076 USD 233,866 (1,719) (11,670) (134) 909 KRW 23,040 EUR 14,866 696 598 0 (62) 합계 (1,023) (11,072) (134) 847 당사는 SOC 사업인 신분당선민간투자사업과 관련된 건설출자자의 일원으로 재무출자자를 모집하기 위해 재무출자자가 취득한 주식과 관련하여 아래의 옵션계약을 체결하였습니다. 당사는 이러한 옵션계약을 파생금융상품으로 분류하고 옵션의 공정가치 변동분을 파생상품 평가손실(2014년 6월 518백만원, 전년 동기 잔액 없음)로 인식하였습니다. 한편 같은 기간 주식매도선택권이 행사될 경우, 현금유출 총금액은 57억(주식54억 + 관련이자비용 3억)으 로 예상됩니다. 그러나 당사는 2014년 8월부터 신분당선의 요금이 인상되고 MRG 재협의가 이루어져 향후 주식매도선택권 행사가능성은 낮다고 판단하고 있으며, 현금유출 총금액이 당사 외형 대비 금액적 중요성이 낮으므로 이로 인한 재무적 영향을 제한적일 것으로 판단됩 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 107

니다. 투자자께서는 이점 참고하시기 바랍니다. [재무적출자자에 부여한 주식매도선택권] 프로젝트명 옵션종류 행사권자 행사가능기간 행사가격 1 한국산업은행 신분당민간투자사업 풋옵션 2 농협 2014.06.28 ~ 2015.06.27 주식매입단가+약정금액 3 한국인프라이호투융자회사 한편 당사가 지분출자 후 건설(시공) 및 관리운영(30~50년)을 통해 수익을 확보하기 위해 참여한 SOC사업과 관련하여 재무적투자자 모집을 위해 다음과 같은 조건의 풋옵션과 콜옵 션을 부여하였습니다. 이중 당사의 재무구조에 영향을 미칠 계약은 풋옵션(재무적투자자가 당사에 지분매수를 요청)으로 당사는 일정한 사유가 발생할 경우 정해진 조건에 따라 재무적 투자자의 지분매수 요청에 응할 의무가 있습니다. 그러나 서수원의왕고속화도로(주관사)를 제외한 사업장은 당사가 비주관사로 참여 중이며, 서수원의왕고속화도로 현장은 콜옵션(재 무적투자자에게 지분을 양도하므로 당사의 현금유출 없음)이고, 신분당선 외 다른 현장은 꾸 준히 수입이 나고 있으며, 별다른 이슈도 발생하고 있지 않아 현금유출(Put 가능성)은 낮을 것으로 판단됩니다. 투자자께서는 이점 참고하시기 바랍니다. [옵션계약] (단위 : 억원) 사업명 SPC 법인 시공사 당사 출자지분 재무적투자자(FI) FI 명 출자지분 출자금 종류 FI에 부여한 옵션 시작일 만료일 (약정체결일) (운영완료일) 옵션 조건 및 내용 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 서수원-의왕 간 고속화도 로 경기남부도로 두산건설 외 8.70% KIFⅡ 70.00% 467 콜옵션 2009-09-29 2041-12-31 - 운영개시 10년후 2년 연속 통행료수입이 360억(불변가) 초과시 - 매매가 : 360억 초과시 5,000원/주, 365억 초과시 6,000원/주, 370억 초과시 6,500원/주 한반도BTL 사모 특별 자산투자신탁제1호 39.70% 54 아래 조건 해당시 액면가*연 5%(복리)로 FI가 보유주식 매수청구 가능 마산하수관거 BTL 마산아랫물길 두산건설 외 8.10% MKIF 26.40% 36 풋옵션 2006-11-20 2031-03-20 - 주무관청으로부터 사업시행자지정이 취소 되거나 실시협약 해지시 계 66.10% 90 - 재무출자자들이 재무출자자의 지위를 유 지할 수 없는 사유가 발생한 경우 대구4차순환 선 (상인-범 물) 도로 대구남부순환도로 두산건설 외 5.50% 한국BTL인프라투융 37% 262 대구은행 14% 98 부산은행 9% 66 산업은행 9% 66 계 70% 491 풋옵션 2007-09-19 2017-12-24 (운영개시 5년 후) 운영개시 후 5년이 경과할 때까지 어느 해 실제통행량이 협약교통량 대비 50% 미만인 경우 FI는 CI에 전체지분 액면가 매수청구 가 능 KIFⅡ 76.50% 1,346 운영개시일 이후 FI에게 액면가로 주식양 강남순환도로 강남순환도로 두산건설 외 2.90% 산업은행 13.50% 237 계 90.00% 1,583 콜옵션 2008-09-18 2016-05-20 (운영개시일) 도 - 계약금 : 운영개시일에 3,000원/주 - 잔 금 : 매매완결시에 2,000원/주 조건 없음 신분당선연장 경기철도 두산건설 외 공사중: 산업은행 57.80% 650 풋옵션 2010-12-23 2014-03-08 수익증권 양수도 계약 체결 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 108

정책금융공사 22.20% 250 - 장기대출Ⅰ 최종인출일에 FI 보유 수익증 6.28% 권 (정자-광교) 준공후: (최초인출) CI 의무인수 31.41% 계 80.00% 900 실시협약 해지시 FI보유 주식 전액 인수 준공전 FI 보유주식 액면가로 매수 공사중: - 6개월전 or 기성율 85%시 40% 매수 수원-광명도 수도권서부고속도로 3.88% 2016-04-30 두산건설 외 산업은행 31.50% 768 풋옵션 2010-12-15 - 기성율 90%시 40% 매수 로 준공후: (최종기성일) - 3개월전 or 기성율 100%시 20% 매수 7.52% 조건 없음 자.당사는 2014년 6월 말 현재 총 74,255백만원의 재판에 피고로 계류중에 있으며, 이와 관련하여 장기미지급금 등(4,975백만원)을 인식 중입니다. 또한 PF사업장과 관련하여 4,086억원의 보증을, 종속회사, 당사임직원 등 특수관계자에 대해 1,794억원의 보증을 제공 중입니다. 또한 차입금 등에 대해 8,791억원의 유형자산, 종속회사 등 주식, 투자부동산 등을 담보로 제공 중입니다. 이와 같은 우발채무의 경우 발생가능성 및 현실화 금액 등을 예측하기 어려운 특성을 보이므로 투자자께서는 아래 사항에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. 당사는 2014년 6월 말 현재 아래와 같은 우발채무 및 약정사항을 보유하고 있습니다. 우발 채무의 경우 발생가능성 및 현실화 금액 등을 예측하기 어려운 특성을 보이므로 투자자께서 는 아래 사항에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. (1) 당사는 분양대금관련 28,261백만원, 공사대금관련 4,400백만원 및 하자보수관련 19,545백만원 등 총 74,255백만원의 재판에 피고로 계류중에 있으며, 현재 동 소송의 전망 은 예측할 수 없으나, 장기미지급금 등(4,975백만원)으로 재무제표에 반영된 것을 제외하면 동 소송으로부터 중요한 추가적손실은 발생하지 않을 것으로 예상됩니다. (2) 당사의 차입금 및 거래약정과 관련하여 어음 26매가 신분당선(주)등에, 백지수표 16매가 대한주택보증(주) 등에 견질로 제공되어 있습니다. (3) 당사가 금융자산을 양도하였으나 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 보유 함에 따라 관련 금융자산을 계속 인식한 후 인식한 금융부채는 323백만원입니다. (4) 당사는 2013년 상반기 중 본사사옥을 매각한 후 운용리스계약을 체결하였으며, 리스기 간은 15년입니다. 리스료는 매 60개월 마다 해당 리스기간 동안 통계청이 발표한 서울 소비 자물가지수상승률을 누적연복리로 적용하여 증액되며, 당사가 2014년 상반기에 인식한리스 료는 4,802,400천원(전반기 : 2,598,312천원)입니다. 2014년 6월 말 당사의 운용리스계약의 미래 최소리스료는 다음과 같습니다. 구 분 2014년 6월 2013년 (단위: 천원) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 109

1년 미만 9,604,800 9,604,800 1년 이상~5년 이하 40,102,066 39,470,991 5년초과 101,320,262 106,753,737 합 계 151,027,128 155,829,528 당사는 리스기간개시일로부터 84개월이 되는 날 이후 1개월의 기간 동안 리스자산을직접 혹 은 자신이 지정하는 자에 의해 매입할 수 있는 권리를 가지며, 리스제공자가 리스자산의 전 부 또는 일부를 매각하고자 하는 경우, 리스자산에 대한 우선매수청구권을 행사할 수 있습니 다. (5) 당사가 타인을 위하여 제공한 보증의 내역은 다음과 같으며, 총 보증금액은 2013년 말 28,689억원에서 2014년 29,209억원으로 520억원 가량 증가하였습니다. (단위: 천원) 제공받는자 내 용 2014년 6월 2013년 보증건수 보증액 보증건수 보증액 지급보증처 시행사 등 PF관련보증 주2) 4 397,150,000 5 408,590,000 담보대출 1 10,000,000 1 9,500,000 수분양자 중도금 보증 등 주1) 15 1,129,088,629 16 896,019,889 재개발재건축조합 사업비대출 보증 등 주1) 6 180,948,224 6 137,560,092 국민은행 등 SOC 사업 PF관련보증 주2) 2 11,434,000 2 15,614,000 자금보충의무 주1) 12 239,793,700 12 233,493,700 동부건설(주) 등 공사이행 상호보증 6 751,093,665 6 752,141,587 강남순환도로(주) 등 사업이행 보증 17 201,371,824 8 415,964,555 건설공제조합 등 합계 63 2,920,880,042 56 2,868,883,823 주1) 해당 보증의 전체 규모는 2,799,838백만원이며, 기재된 금액은 당사의 보증비율에 해 당하는 금액입니다. 주2) 상기의 보증 내역 중 당반기말 현재 당사가 시행사 등의 차입을 위하여 제공한 지급보 증의 내용은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 사업지역 채권기관 종류 대출잔액 보증한도 보증내역 대출기간 유형 비고 울산광역시 KTB증권 32,000,000 41,600,000 연대보증 2014.04.10~2014.07.1 0 충청남도 신영증권 외 50,000,000 65,000,000 연대보증 2014.06.20~2014.09.1 9 경기도 우리은행 외 123,500,000 160,550,000 연대보증 2008.03.31~2014.11.3 0 경기도 메리츠종금증권 100,000,000 130,000,000 연대보증 2014.06.30~2014.09.3 0 포항시 신한은행 외 7,447,000 7,447,000 연대보증 2010.03.26~2025.12.3 1 대전시 하나은행 3,987,000 3,987,000 연대보증 2004.05.06~2024.05.0 6 전기단기사채 전기단기사채 기타 Loan 전기단기사채 기타 Loan 기타 Loan 울산대현동 천안청당동 화성반월 용인삼가 포항신항 대전천변 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 110

합 계 316,934,000 408,584,000 [2014년 7월 말 기준 주요 PF 사업장 관련 세부내용] 1. 울산대현 APT PF사업장 관련 세부내용 울산대현아파트 프로젝트는 울산시 남구 야음동에 아파트 개발을 위하여 시행사인 한유주택 이 지분 100%를 소유하고있습니다. 현재 기존 승인완료된 806세대에 대해 세대수 변경하여 773세대로 사업승인 변경을 완료하였고 분양 추진 예정이며, 분양 및 착공은 2014년 하반기 검토 중 입니다. 토지는 약 1,260억원에 100% 매입 완료하였으며, 공시지가는 약 490억입 니다. 구분 내용 시공개요 프로젝트명 발주처(시행사) 대지면적 건물연면적 용도 규모 계약금액 공사기간 울산대현 APT 코람코자산신탁(한유주택) 32,902.00m2 121,554.541m2 아파트 지하 2층~지상 25층/ 8개동/773세대 133,616백만원 미정 현황 인허가 사업계획변경 승인 완료(12년 3월) 시공 및 공정율 2014년 하반기 착공 검토 중 진행 예정 사항 2014년 하반기 분양 검토 중 지분현황 한유주택 100% Project Financing 관련 PF 승인금액 121,500백만원 PF 잔액 121,500백만원 PF 기준금리 6.00% PF 만기 상환방법 대주단 2016년 04월 28일 분할상환 우리은행 외 주) 상기 PF잔액 중 당사 보증비율에 해당하는 금액은 320억원 입니다. 2. 천안청당 APT PF사업장 관련 세부내용 천안청당 아파트 프로젝트는 충남 천안시 청당동 내에 아파트 개발을 위하여 시행법인 청암 프로젝트 가 사업시행권 100%를 소유하고있습니다. 현재 사업승인 완료한 상태이나, 현지 분양경기 침체 지속으로 착공 및 분양 유보 중이며, 중소형평형으로 설계변경 계획 중이며 2014년 12월 주택건설사업변경사업승인을 득하였고, 분양성 검토하여 사업진행 여부 결정 예정입니다. 토지는 826억원에 매입계약을 하여 기지급하였으며, 잔여 미매입부지 5필지 (1,573평)는 도시개발법에의거 토지수용이 가능한바, 수용예상가는 약 40억으로 추정됩니다. 현재까지 매입한 토지의 공시지가는 230억원 수준입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 111

구분 내용 시공개요 현황 진행 예정 사항 프로젝트명 발주처(시행사) 대지면적 건물연면적 용도 규모 계약금액 공사기간 인허가 시공 및 공정율 천안청당APT 청암프로젝트 88,914m2(26,920평) 176,863m2(53,548평) 아파트 지하2층~지상23층(아파트 17개동 1,151세대 및 부 대복리시설) 160,300백만원 착공일로부터 32개월 사업승인 득('08.12) 분양성 검토 중 분양성 검토 중 설계변경 진행 중 지분현황 청암프로젝트 100% PF 승인금액 PF 잔액 150,000백만원 150,000백만원 Project Financing 관 련 PF 기준금리 7.69% PF 만기 2014년 09월 30일 상환방법 대주단 만기일시 신영증권 외 3. 화성반월1차APT PF사업장 관련 세부내용 화성반월1차APT 프로젝트는 경기도 화성시 반월동에 아파트 개발을 추진중으로 시행법인 은 포유젠입니다. 2011년 7월 사업승인완료 및 2012년 7월 26일 변경사업승인 완료 하였 으며, 2014년 분양 및 공사착공 검토 중 입니다. 토지는 830억원에 매입계약을 하였으며, 토 지매입대금 기지급액은 809억원, 미지급액은 21억원입니다. 830억원에 매입 계약한 토지의 감정가(탁상)는 568억원입니다. 구분 내용 프로젝트명 발주처(시행사) 화성반월1차APT 포유젠 대지면적 54,249m2 시공개요 건물연면적 144,764m2 용도 아파트 규모 계약금액 공사기간 지하1층~지상21층 12개동 999세대 및 생활편의시 설 미정 27개월 현황 인허가 사업승인 득 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 112

시공 및 공정율 2014년 착공 검토 중 2011.7.28 사업승인 진행 예정 사항 2011.12월 지구단위 변경승인 2012.7.26 변경사업승인 2014년 착공 및 분양 검토중 지분현황 포유젠 100% Project Financing 관련 PF 승인금액 PF 잔액 PF 기준금리 PF 만기 상환방법 대주단 130,000백만원 117,000백만원 CD+3.5% 2014년 11월 30일 분할상환 농협중앙회, 우리은행 4. 용인삼가APT PF사업장 관련 세부내용 용인삼가 아파트 프로젝트는 경기도 용인시 처인구 삼가동 내에 아파트 개발을 위하여 시행 사인 레이스이앤디가 사업시행권 100%를 소유하고 있으며, 현재 사업승인을 득한 상태로 분양성 검토 중입니다. 토지는 651억원에 매입계약을 하여 소유권이전 및 사업시행권과 함 께 관리형토지신탁으로 전환 관리중에 있습니다. 구분 내용 시공개요 현황 진행 예정 사항 프로젝트명 발주처(시행사) 대지면적 건물연면적 용도 규모 계약금액 공사기간 인허가 시공 및 공정율 용인삼가APT 아시아신탁 ( 레이스이앤디) 29,137.00m2 50,095.00m2 아파트 지하2층~지상15층 9개동/ 427세대 70,051백만원 24개월 사업승인 득 분양성 검토 중 분양성 검토 중 지분현황 레이스이앤디 100% Project Financing 관련 PF 승인금액 100,000백만원 PF 잔액 100,000백만원 PF 기준금리 전단채 9% PF 만기 상환방법 대주단 2014년 09월 30일 만기일시 메리츠종금증권 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 113

5. 오송두산위브센티움 2차 PF사업장 관련 세부내용 오송두산센티움 프로젝트는 충북 청원군 강외면 오송생명과학단지 내에 오피스텔 개발사업 으로 시행사인 하나온개발이 사업 지분 100%를 소유하고 있습니다. 2012년 3월 토지 매 입을 완료하였으며(401억원), 대지중 일부를 개발하여 1,515실의 오피스텔을 '14.06월 사용 승인을 완료하였습니다(분양률은 91%이며 28% 입주가 진행 중). 본 사업은 해당지역 내 20평형대의 공급부족 상황을 감안하여, 20평형대로 계획하여 1차사업과 차별화를 두었으며, 오생명과학단지 입주기업 증가 및 수익형 부동산 투자자 유치를 통해 지속적으로 분양율이 상승할 것으로 예상되며, 사업 진행에 따라 사업외 잔여부지 토지 가치도 계속 상승할 가능 성이 있습니다. 구분 내용 프로젝트명 발주처(시행사) 대지면적 오송두산위브센티움 2차 하나온개발 19,834m2(6,000평) 시공개요 건물연면적 19,422평 용도 오피스텔 규모 계약금액 공사기간 B2~21F, 7개동 720세대 1,084억원 착공일로부터 26개월 현황 인허가 인허가 접수 준비 진행 예정 사항 인허가 진행 예정 지분현황(당 사업) 하나온개발 100% Project Financing 관련 PF 승인금액 50,000백만원 PF 잔액 50,000백만원 PF 기준금리 9.00% PF 만기 상환방법 대주단 2015년 09월 30일 만기 일시상환 KTB증권 주1) 상기 오송두산위브센티움 2차 PF사업장의 보증은 7월 말 현재 잔액으로 당사의 6월 말 기준 금액에는 포함되어 있지 않습니다. (6) 이외에 당사는 주택건설 시행사가 대한주택보증(주)로부터 제공받은 주택분양보증과관 련하여 대한주택보증(주)에 공사이행에 대한 연대보증을 제공하고 있습니다. (7) 중요 약정사항 당사는 시공사로서 일산제니스 및 해운대제니스 건설형 공사에 대하여 시행사인 (주)아이앤 티디씨 및 (주)대원플러스건설과 건설계약을 체결하였습니다. 당사는 시행사와 수분양자가 체결하는 주택분양매매계약에 대하여 수분양자가 매매보장기간인 2년~3년 이후 당사에 매 매보장을 신청한 경우 수분양자가 납부한 분양대금을 보장해 주는 제도를 운용하고 있습니 다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 114

본 약정과 관련하여 매매보장기간 경과 후 수분양자가 매매보장을 신청한 경우, 당사는 신규 입주자로부터 받은 매매대금으로 기존 수분양자에게 지급하여야 하는 분양대금을 충당할 예 정이므로 이러한 환매가 정상적으로 이루어질 경우, 당사가 보증을 제공 중인 금액의 현실화 가능성은 높지 않습니다. 그러나 분양 경기가 부진한 상황이 지속되어 환매가 정상적으로 이 루어지지 않을 경우, 분양대금의 지급과 신규 매매대금의 유입 간 시점의 불일치로 인해 보 증 제공 금액이 현실화 될 가능성이 존재하며, 이 경우 당사의 유동성 및 재무부담이 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 한편, 2014년 6월 말 현재 계약자가 매매보장을 신청할 가능성 및 보장금액을 예측할 수 없 으므로 이로 인한 손익은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다. (8) 특수관계자 지급보증 당사가 특수관계자에게 제공한 지급보증은 다음과 같습니다. DVH는 베트남 현지 생산 및 판 매법인으로 신인도가 당사 대비 열위하여 당사가 모기업으로서 아래의 보증을 제공하고 있 습니다. 총 보증금액은 2014년 6월 말 기준 1 794억원으로 2013년 말 대비 472억원 증가하 였습니다. (단위: 천원) 제공받는자 내 용 2014년 6월 2013년 보증건수 보증액 보증건수 보증액 지급보증처 우리사주조합 조합원대출 보증 3 115,665,862 3 132,182,098 한국증권금융 등 Doosan Heavy 차입금 보증 3 13,187,200 - - 우리은행 Industries 공사 보증 1 50,517,120 - - JGCS Vietnam Haiphong Co., Asia Commercial 차입금 보증 1 16,432 - - Ltd. Bank (DVH) 합계 8 179,386,614 3 132,182,098 (9) 담보제공내역 당사가 장ㆍ단기차입금 등과 관련해 금융기관 등에 대한 담보제공한 내역은 다음과 같으며 2014년 6월 말 기준 담보로 제공 중인 자산의 총 설정금액은 8,791억원 입니다. (단위: 천원) 담보권자 담보제공자산 차입/보증금액 설정금액 우리은행 종속회사및관계회사투자 31,776,194 236,903,019 투자부동산 30,912,000 외환은행 유형자산 75,707,725 71,000,000 한국산업은행 유형자산 67,500,000 60,672,753 종속회사및관계회사투자 47,038,543 국민은행 유형자산 505,088 2,772,000 대한주택보증 장기투자증권 7,266,666 9,294,974 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 115

라유니온유한회사 투자부동산 35,000,000 45,500,000 그랜드제팔차주식회사 유형자산 20,000,000 26,000,000 두산이엔씨제일차 유형자산 110,000,000 140,300,000 하나은행 유형자산 및 투자부동산 77,343,120 153,000,000 파인트리시티제일차 유형자산 100,000,000 130,000,000 디에스솔밭제일차 유형자산 19,148,300 104,000,000 디에스창원제일차 유형자산 10,000,000 13,000,000 한국인프라자산운용(주) 매출채권 5,400,000 6,974,000 합계 757,946,671 879,067,711 주1) 당사의 유형자산 중 일부를 우리투자증권(주)에 신탁하고 그랜드제팔차주식회사 및 디 에스창원제일차로부터 각각 20,000백만원 및 10,000백만원을 차입하였습니다. 신탁제공자 산의 장부금액은 244,793백만원 입니다. 주2) 당사의 장기투자증권 중 수도권서부고속도로(주) 등(장부금액 38,113,966천원)의 주식 은 해당 회사의 프로젝트 파이낸싱에 대한 담보로 제공되어 있는 바, 해당 PF 대주단인 한국 산업은행 등에 근질권이 설정되어 있습니다. 주3) 당사의 관계회사투자 중 신분당선(주)(장부금액 62,551,617천원), 함안산업단지(주)(장 부금액 1,200,000천원) 주식은 해당회사의 프로젝트 파이낸싱에대한 담보로 제공되어 있는 바, 해당 PF 대주단인 한국산업은행 등에 근질권이 설정되어 있습니다. 차. 최근 3년(2011~2014.6) 간 당사와 특수관계자 간에는 매출 등 거래 각각 2,106억원, 1,606억원, 2,173억원, 948억원과 매입 등 거래 각각 1463억원, 1466억원, 1591억원, 533억원이 발생하였습 니다. 이러한 거래들로 2014년 6월 말 현재 당사가 인식 중인 매출채권, 기타채권, 대여금은 총 509억원 입니다. 당해 채권의 경우 당사의 외형 대비 금액적 중요성은 낮으나, 회수 불확실성이 존 재하므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 최근 3년(2011~2014.6) 간 당사와 특수관계자 간에는 매출 등 거래 각각 2,106억원, 1,606억원, 2,173억원, 948억원과 매입 등 거래 각각 1463억원, 1466억원, 1591억원, 533억원이 발생하였습니다. 매출 등 거래는 대부분 당사가 영위 중인 건설사업 중 토목사업 의 공사진행에 따른 공사수익을 인식한 것이며, 매입 등 거래는 해외 생산법인에 대한 물품 대 지급, 당사의 지배회사에 대한 정보자원용역비 지급, 임차료 등을 인식한 것입니다. 이러 한 거래들로 2014년 6월 말 현재 당사가 인식 중인 매출채권, 기타채권, 대여금은 총 509억 원으로 주요 내역으로는 경기철도 117억원, 신분당선 110억원, 두산인프라코어 95억원, 함 안산업단지 64억원 입니다. 이들 특수관계인 중 신분당선 및 경기철도의 경우 최근 3년 (2011~2013년) 간 순손실을 보이고 있어 당해 채권의 경우 당사의 외형 대비 금액적 중요 성은 낮으나, 회수 불확실성이 존재합니다. 한편, 이밖에 당사는 두산큐벡스제일차유한회사 등과 유동화를 통한 차입거래가 발생한 바 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니 다. [매출/매입거래] - 2014년 6월 말 기준 - (단위 : 백만원) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 116

매출 등 매입 등 구 분 회사의 명칭 매출 기타수익 매입 기타비용 3개월 누적 3개월 누적 3개월 누적 3개월 누적 당사의 지배회사 (주)두산 250 2,101 - - 399 460 4,846 10,657 두산중공업(주) 5,596 11,714 1,246 1,441 764 1,489 1,633 2,041 (주)렉스콘 (주1) - - - - - 2,512-3 당사의 종속회사 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd. - - - - 929 6,130 - - 두산큐벡스(주) - - - - 0.05 2 131 240 Doosan Vina - - - - 6,785 8,249 - - 당사의 관계회사 네오트랜스(주) - - - 3 142 247 - - 경기철도(주) 30,204 30,204 - - 0.172 0.172 - - (주)두산베어스 10,757 19,916 - - - - - - (주)오리콤 180 477 5 9 6 9 145 363 Doosan Power System - - - - 79 304 - - 두산동아(주) - - - - 360 360-23 지배회사의 종속회사 두산엔진(주) 42 88 - - 888 1,581 - - 두산인프라코어(주) 8,598 13,125 - - - - - - (재)연강재단 - - - - - - 17 31 중앙대학교 15,182 15,182 - - - 3 - - 중앙대학교병원 - - - - 0.007 0.007 33 58 두산타워(주) 475 475 - - - - 91 183 두산큐벡스제일차유한회사 - - - - - - 1,535 3,084 디에스강남분당유한회사 - - - - - - 803 3,275 디에스솔밭제일차주식회사 - - - - - - 1,672 3,836 비연결구조화기업 디에스해운대프로젝트유한회사 - - - - - - 1,626 2,751 (주1) 당사와 당반기 중 합병하였으며, 합병 전 당사와의 거래 내역입니다. - 2013년 말 기준 - (단위 : 백만원) 두산이엔씨제일차주식회사 - - - - - - 2,215 4,423 엠디에스프로젝트유한회사 - - - - - - 15 15 파인트리시티제일차주식회사 - - - - - - 1,064 1,064 합계 71,284 93,282 1,250 1,453 10,352 21,346 15,826 32,047 구 분 회사의 명칭 매출 등 매입 등 매출 기타수익 매입 기타비용 최상위지배회사 (주)두산 1,202 9 7,704 26,338 차상위지배회사 두산중공업(주) 38,130 3,031 7,812 370 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd. - - 12,327 - 당사의 종속회사 (주)렉스콘 - - 44,876 803 두산큐벡스(주) - - 8 471 Doosan Vina - - 15,045 - 당사의 관계회사 경기철도(주) 97,221-231 - 네오트랜스(주) - - 1 - Doosan Power System - - 22 - 지배회사의 두산동아(주) 10-643 702 종속회사 (주)두산베어스 18,840 - - - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 117

두산산업차량(주) - - - 32 (주)두산엔진 182-2,915 - 두산인프라코어(주) 56,120 - - - 두산타워(주) 1,883 - - 357 (주)엔셰이퍼 25-10 895 오리콤(주) 629 18 318 973 네오밸류(주) - - - 600 알씨유동화1호유한회사 - - - 1,412 두산큐벡스제일차유한회사 - - - 7,206 디에스강남분당유한회사 - - - 2,543 디유와이제일차유한회사 - - - 2,978 비연결구조화기업 디에스청주제일차유한회사 - - - 2,852 포세이돈위브제일차유한회사 - - - 1,530 디에스강남분당유한회사 - - - 7,891 디에스솔밭제일차주식회사 - - - 6,081 아이제니스제이차주식회사 - - - 3,017 두산이엔씨제일차주식회사 - - - 197 합계 214,240 3,058 91,912 67,248-2011년 말 / 2012년 말 기준 - (단위 : 백만원) 구 분 당사에 유의적인 영향력이 있는 회 사 2011년 2012년 매출 등 매입 등 매출 등 매입 등 27,082 52,280 23,593 41,143 종속회사 - 42,923 8,190 50,668 연결제외종속회사 - 37,916-35,740 관계회사 113,800 2,514 80,232 9,567 기타특수관계자 69,745 10,661 48,604 9,485 합계 210,628 146,294 160,618 146,602 [채권/채무 잔액] -2014년 6월 말 기준 - (단위 : 백만원) 구 분 회사의 명칭 채권 채무 매출채권 기타채권 대여금 매입채무 기타채무 차입금 당사의 지배회사 (주)두산 (주1) 95 2-15,249 10,168 - 두산중공업(주) (주1) 7,556 788-1,616 39,546 - 당사의 종속회사 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd. - - - 5,859 3,595 - 두산큐벡스(주) - 3,073 - - 21 - 당사의 관계회사 Doosan Vina - - - 22,885 - - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 118

네오트랜스(주) - - - 156 - - 새서울철도(주) - - 300 - - - 신분당선(주) 11,023 - - - - - 함안산업단지(주) 6,448 - - - - - 경기철도(주) 11,691 9 - - - - (주)두산베어스 - - - 0.367 - - (주)오리콤 13 10-1,135 539 - Doosan Power System - - - 50 - - 지배회사의 종속회사 두산동아(주) - - - 528 - - 두산엔진(주) - 2 - - 8,068 - 두산인프라코어(주) 9,454 117 - - 30,493 - (재)연강재단 - 35 - - 6 - 중앙대학교병원 - - - - 33 - 두산타워(주) - 244 - - 114 - 두산큐벡스제일차유한회사 - - - - - 90,000 디에스강남분당유한회사 - - - - - 20,000 디에스솔밭제일차주식회사 - - - - - 19,148 비연결구조화기업 디에스해운대프로젝트유한회사 - - - - - 79,505 엠디에스프로젝트유한회사 - - - - - 80,000 파인트리시티제일차주식회사 - - - - - 100,000 두산이엔씨제일차주식회사 - - - - - 110,000 합계 46,281 4,281 300 47,478 92,582 498,653 [자금거래] (단위 : 백만원) 구분 회사명 대여거래 차입 거래 대여 회수 차입 상환 당사의 관계회사 새서울철도(주) 300 - - - Doosan do BPL - 261 - - 두산큐벡스제일차유한회사 - - 90,000 95,000 디에스강남분당유한회사 - - 40,000 65,000 비연결구조화기업 디에스솔밭제일차주식회사 - - 143,000 215,316 디에스해운대프로젝트유한회사 - - 80,000 495 엠디에스프로젝트유한회사 - - 80,000 - 파인트리시티제일차주식회사 - - 100,000 - 합 계 300 261 533,000 375,811 카. 당사는 2014년 4월 정기평정 결과 무보증 회사채 신용등급이 직전 BBB+에서 BBB0로 한 단계 하락 하였습니다. 또한 기업어음 역시 동일자로 A3+에서 A30로 하락하였습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 당사는 2014년 4월 정기평정 결과 무보증 회사채 신용등급이 직전 BBB+에서 BBB0로 한 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 119

단계 하락 하였습니다. 또한 기업어음 역시 동일자로 A3+에서 A30로 하락하였습니다. 이는 건설부문을 중심으로 전반적으로 저조한 실적을 보인 탓에 저조한 영업수익성 대비 과다한 차입규모가 지속된 데 기인하는 것으로 판단됩니다. 당사는 건설사업의 위험을 줄이기 위한 사업구조 재편을 모색하고 있으나, 현재의 당사가 영 위하는 각 건설 부문 관련 사업장 및 기타 사업부문에서의 뚜렷한 수익성 개선이 단기간 내 에는 어려울 것으로 예상됨에 따라 재무 건전성 회복 또한 상당 기간 지연될 수 있어 등급 회 복에는 상당 시일이 소요될 것으로 예상되며 이에 대한 투자자 분들의 유의가 필요할 것으로 판단됩니다. [최근 5년 간 회사채 신용등급] 평가일 평가대상 유가증권 등 평가대상 유가증권의 신용등급 평가회사 (신용평가등급범위) 평가구분 14.06.26 회사채 BBB0 NICE신용평가 (AAA~D) 정기평정 14.04.17 회사채 BBB0 한국기업평가 (AAA~D) 정기평정 14.02.18 담보부사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 13.09.04 회사채 BBB+ NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 13.09.04 회사채 BBB+ 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 13.07.11 회사채 BBB+ NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 13.07.11 회사채 BBB+ 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 13.06.28 회사채 BBB+ 한국신용평가(AAA~D) 본평정 13.05.13 회사채 BBB+ NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 13.05.13 회사채 BBB+ 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 13.02.27 회사채 BBB+ NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 13.02.27 회사채 BBB+ 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 12.09.11 회사채 BBB+ NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 12.09.11 회사채 BBB+ 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 12.06.11 회사채 BBB+ NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 12.06.11 회사채 BBB+ 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 12.03.02 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 12.02.29 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 11.11.17 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 11.11.17 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 11.10.13 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 11.10.13 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 11.08.22 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 11.08.22 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 11.05.09 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 정기평정 11.05.09 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 정기평정 10.12.16 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 120

10.12.16 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 10.11.10 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 수시평정 10.11.04 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 수시평정 10.04.29 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 10.04.28 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 09.12.11 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 09.12.10 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 09.08.06 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 09.08.03 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 09.04.22 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 09.04.21 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 [회사채 신용등급 체계 및 정의] 등급 한국기업평가(주) 한국신용평가(주) NICE신용평가(주) 전반적인 채무상환능력이 최고 수준으로 투자위험도가 극히 낮 AAA 원리금 지급확실성이 최고 수준 으며, 현단계에서 합리적으로 예 원리금 지급능력이 최상급임. 이다. 측가능한 장래의 어떠한 환경 변 화에도 영향을 받지 않을 만큼 안정적임. AA 전반적인 채무상환능력이 매우 원리금 지급확실성이 매우 높지 원리금 지급능력이 매우 우수하 높아 투자위험도가 매우 낮지만 만, AAA등급에 비하여 다소 낮 지만 AAA의 채권보다는 다소 열 AAA등급에 비해 다소 열등한 요 은 요소가 있다. 위임. 소가 있음. A 전반적인 채무상환능력이 높아 원리금 지급능력은 우수하지만 원리금 지급확실성이 높지만, 장 투자위험도는 낮은 수준이지만 상위등급보다 경제여건 및 환경 래의 환경변화에 따라 다소의 영 장래 급격한 환경 변화에 따라 악화에 따른 영향을 받기 쉬운 향을 받을 가능성이 있다. 다소 영향을 받을 가능성이 있음 면이 있음.. BBB 원리금 지급능력이 양호하지만 전반적인 채무상환능력은 인정 원리금 지급확실성이 있지만, 장 상위등급에 비해서 경제여건 및 되지만 장래 환경변화로 전반적 래의 환경변화에 따라 저하될 가 환경악화에 따라 장래 원리금의 인 채무상환능력이 저하될 가능 능성이 내포되어 있다. 지급능력이 저하될 가능성을 내 성이 있음. 포하고 있음. BB 원리금 지급능력이 당장은 문제 전반적인 채무상환능력에 당면 원리금 지급능력에 당면문제는 가 되지 않으나 장래 안전에 대 문제는 없지만 장래의 안정성면 없으나, 장래의 안정성면에서는 해서는 단언할 수 없는 투기적인 에서는 투기적 요소가 내포되어 투기적인 요소가 내포되어 있다. 요소를 내포하고 있음. 있음. B 전반적인 채무상환능력이 부족 원리금 지급능력이 결핍되어 투 원리금 지급능력이 부족하여 투 하여 투기적이며, 장래의 안정성 기적이며 불황시에 이자지급이 기적이다. 에 대해서는 현단계에서 단언할 확실하지 않음. 수 없음. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 121

CCC 원리금의 채무불이행이 발생할 위험요소가 내포되어 있다. 원리금 지급에 관하여 현재에도 불안요소가 있으며 채무불이행 의 위험이 커 매우 투기적임. 채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임. CC 원리금의 채무불이행이 발생할 가능성이 높다. 상위등급에 비하여 불안요소가 더욱 큼. 채무불이행이 발생할 가능성이 높아 상위등급에 비해 불안요소 가 더욱 많음. 채무불이행이 발생할 가능성이 C 원리금의 채무불이행이 발생할 가능성이 지극히 높다. 채무불이행의 위험성이 높고 원 리금 상환능력이 없음. 극히 높고 현단계에서는 장래 회 복될 가능성이 없을 것으로 판단 됨. D 현재 채무불이행 상태에 있다. 상환 불능상태임. 채무 지급불능 상태에 있음. [최근 5년 간 기업어음 신용등급] 평가일 평가대상 유가증권 등 평가대상 유가증권의 신용등급 평가회사 (신용평가등급범위) 평가구분 14.06.26 기업어음 A30 NICE신용평가(A1~D) 정기평정 14.04.17 기업어음 A30 한국기업평가 (A1~D) 정기평정 13.12.27 기업어음 A3+ 한국기업평가 (A1~D) 정기평정 13.05.13 기업어음 A3+ 한국기업평가 (A1~D) 본평정 12.12.27 기업어음 A3+ 한국기업평가 (A1~D) 정기평정 12.06.11 기업어음 A3+ NICE신용평가(A1~D) 본평정 12.06.11 기업어음 A3+ 한국기업평가 (A1~D) 본평정 11.10.13 기업어음 NICE신용평가 (A1~D) 정기평정 11.11.17 기업어음 한국기업평가 (A1~D) 정기평정 11.05.11 기업어음 NICE신용평가 (A1~D) 본평정 10.12.16 기업어음 NICE신용평가 (A1~D) 정기평정 10.12.16 기업어음 한국기업평가 (A1~D) 정기평정 10.04.29 기업어음 한국기업평가 (A1~D) 본평정 10.04.28 기업어음 NICE신용평가 (A1~D) 본평정 09.12.24 기업어음 NICE신용평가 (A1~D) 정기평정 09.12.10 기업어음 한국기업평가 (A1~D) 정기평정 09.06.30 기업어음 NICE신용평가 (A1~D) 본평정 09.04.22 기업어음 한국기업평가 (A1~D) 본평정 [기업어음 신용등급 체계 및 정의] 등급 한국기업평가(주) 한국신용평가(주) NICE신용평가(주) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 122

적기상환능력이 최고 수준이며, 적기상환능력이 최고수준으로 투 A1 그 안정성은 현단계에서 합리적 으로 예측 가능한 장래의 환경변 화에 영향을 받지 않을 만큼 높다 적기상환능력이 최상이며 상환능 력의 안정성 또한 최상임. 자위험도가 극히 낮으며, 현 단계 에서 합리적으로 예측 가능한 장 래의 어떠한 환경 변화에도 영향. 을 받지 않을 만큼 안정적임. A2 적기상환능력이 우수하지만, 그 안정성은 A1등급에 비하여 다소 열등한 요소가 있다. 적기상환능력이 우수하나 그 안 정성은 A1에 비해 다소 열위임. 적기상환능력이 우수하여 투자위 험도가 매우 낮지만 A1등급에 비 해 다소 열등한 요소가 있음. A3 적기상환능력이 양호하지만, 그 안정성은 급격한 환경변화에 따 라 다소의 영향을 받을 가능성이 있다. 적기상환능력이 양호하며 그 안 전성도 양호하나 A2에 비해 열위 임. 적기상환능력이 양호하여 투자위 험도가 낮은 수준이지만 장래 급 격한 환경 변화에 따라 다소 영향 을 받을 가능성이 있음. B 최소한의 적기상환능력은 인정되 나, 그 안정성은 환경변화로 저하 될 가능성이 있어 투기적인 요소 를 내포하고 있다. 적기상환능력은 적정시되나 단기 적 여건변화 따라 그 안정성에 투 기적인 요소가 내포되어 있음. 적기상환능력은 인정되지만 투기 적 요소가 내재되어 있음. C 적기상환능력 및 그 안정성이 매 우 가변적이어서 투기적 요소가 강하다. 적기상환능력 및 안정성에 투기 적인 요소가 큼. 적기상환능력이 의문시 됨. D 현재 채무불이행 상태에 있다. 상환불능 상태임. 지급불능 상태에 있음. 타. 당사는 지난 7월 27일 건설공사 입찰과정에서 담합의 사유로 공정거래위원회로부터 부과받았으 며, 과징금 추정액인 144억원을 2014년 6월 기준 실적에 선반영하고 있습니다. 또한 당사는 공정거 래위원회로부터 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제8조의2(지주회사 등의 행위제한 등) 제4항을 위반하여 2013년 7월 25일(공정거래위원회 보도일) 과징금 1백만원을 부과 받았으며, 1년 이내에 계열사인 네오트랜스 의 주식을 처분하거나 발행주식 총수를 소유하도록 할 예정입니다. 공정거래위원회는 지난 7월 27일 호남고속철도 건설공사 입찰 과정에서 담합한 28개 건설 사에 시정명령을 내리는 동시에 과징금 4천355억원을 부과하고 건설사 법인과 주요 임원들 을 검찰에 고발하기로 결정했다고 발표하였습니다. 당사는 이로 인해 부과될 과징금 추정액 인 144억원을 2014년 6월 기준 실적에 선반영하고 있습니다. 당사는 과징금 부과처분이 있다고 하여 일정기간 동안 공공사업 참여가 제한되는 것은 아니 며, 과징금 부과처분과는 별도로 '입찰참가자격제한처분(부정당업자제재처분)'이 있을 수 있 으나, 현재로선 당사는 이러한 처분이 있더라도 공공사업 참여를 실질적으로 제한할 가능성 은 높지 않다고 판단됩니다. 다만 당사는 2012년 6월 5일 4대강 살리기 사업 1차 턴키공사 입찰 과정에서 공구 배분 담 합 행위와 관련하여 경고 처분을 받은 바 있어 향후 이러한 제재의 재발 가능성과 이 경우 당 사의 수주경쟁력과 당사 손익에 부정적인 영향을 미칠 가능성을 배제할 수 없으므로 투자자 께서는 이점 참고하시기 바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 123

한편, 당사는 공정거래위원회로부터 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제8조의2(지주회사 등의 행위제한 등) 제4항을 위반하여 2013년 7월 25일(공정거래위원회 보도일) 과징금 1백 만원을 부과 받았으며, 1년 이내에 계열사인 네오트랜스 의 주식을 처분하거나 발행주식 총 수를 소유하도록 할 예정입니다. 구분 일자 처벌/조치 대상자 처벌/조치 내용 사유 및 근거법령 대책 비고 두산건설 '13.11.19 두산건설 과징금 1백만원 독점규제 및 공정거래에 관 한 법률 제8조의2(지주회사 등의 행위제한 등) 위반행위 1년 이내에 법 위반상태 해소 예 정 과징금 전액 납 부 상기 일자는 공정거래위원회 공문 발송일자 기준임. 파. 당사는 사업다각화를 목적으로 2010년 11월 두산메카텍(주)를 합병하였으며, 2013년 4월 HRSG 사업부를 양수, 2014년 1월 (주)렉스콘을 합병하였습니다. 이와 관련하여 2014년 6월 현재 영업권 총 2 675억원을 인식 중입니다. CPE와 HRSG부문의 실적이 저조할 경우, 정상적인 영업실 적 감소 외에 영업권 손상차손이라는 영업외비용을 추가로 인식하게 되어 당사 실적에 부정적인 영 향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 당사는 사업다각화를 목적으로 2010년 11월 두산메카텍(주)를 합병하였으며, 2013년 4월 HRSG 사업부를 양수, 2014년 1월 (주)렉스콘을 합병하였습니다. 이와 관련하여 당사는 2010년 중 영업권이 44억원 증가하였으며, 2013년 2,630억원이 증가하여 2014년 6월 현재 영업권 총 2 675억원을 인식 중입니다. 해당 영업권은 44억원은 CPE로, 2,630억원은 HRSG로 배분되어 있습니다. IFRS 회계기준에서는 영업권을 매년 상각하진 않지만, 영업권과 같이 비한정내용연수를 가 진 자산은 상각하지 않고 매년 손상검사를 실시하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액을 초 과하는 장부금액만큼 인식하고 있습니다. 회수가능액은 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액 으로 결정하고 있습니다. 따라서 CPE와 HRSG부문의 실적이 저조할 경우, 정상적인 영업실 적 감소 외에 영업권 손상차손이라는 영업외비용을 추가로 인식하게 되어 당사 실적에 부정 적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. [별도기준 무형자산 변동내역] - 2014년 6월 말 기준 - (단위 : 백만원) 구 분 영업권 개발비 산업재산권 기타의무형자산 합 계 기초장부금액 267,452,019 19,380,525-46,445,825 333,278,369 취득/자본적지출 - 1,887,359-1,721,189 3,608,548 합병으로 인한 증감(주) - - 5,409 718,044 723,453 처분 - - - (518,399) (518,399) 상각 - (994,245) (279) (4,536,663) (5,531,187) 기말장부금액 267,452,019 20,273,639 5,130 43,829,996 331,560,784 - 취득원가 267,452,019 21,433,592 11,574 71,261,339 360,158,524 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 124

- 상각누계액 (손상차손누계액 포함) - (1,159,953) (6,444) (27,431,343) (28,597,740) 주) 당사는 2014년 1월 (주)렉스콘을 합병하였으며, 상기 무형자산은 동 합병으로 인하여 증 가하였습니다 - 2013년 말 기준 - (단위 : 백만원) 구 분 영업권 개발비 기타의무형자산 합 계 기초장부금액 4,441,180-19,124,137 23,565,317 취득/자본적지출 - 856,232 1,575,140 2,431,372 사업결합으로 인한 증감(주1) 263,010,839 18,690,000 34,865,758 316,566,597 처분 - - (1,672,680) (1,672,680) 상각 - (165,707) (7,307,376) (7,473,083) 손상 - - (139,154) (139,154) 기말장부금액 267,452,019 19,380,525 46,445,825 333,278,369 - 취득원가 267,452,019 19,546,232 69,289,008 356,287,259 - 상각누계액 (손상차손누계액 포함) - (165,707) (22,843,183) (23,008,890) 주1) 당사는 2013년 4월 두산중공업 주식회사의 HRSG 사업부를 양수하였으며, 상기 무형 자산은 동 사업결합으로 인하여 증가하였습니다. - 2012년 말 기준 - (단위 : 백만원) 구 분 영업권 기타의무형자산 합 계 기초장부금액 4,441,180 23,420,133 27,861,313 취득/자본적지출 - 3,748,812 3,748,812 처분 - (2,530,581) (2,530,581) 상각 - (5,048,831) (5,048,831) 손상 - (465,396) (465,396) 기말장부금액 4,441,180 19,124,137 23,565,317 - 취득원가 4,441,180 34,520,790 38,961,970 - 상각누계액 (손상차손누계액 포함) - (15,396,653) (15,396,653) [별도기준 비한정 내용연수의 무형자산 배분 내역] - 2014년 6월 말 기준 - 구분 부문 영업권 비한정 내용연수 무형자산 합 계 영업권 CPE 4,441,180-4,441,180 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 125

HRSG 263,010,839-263,010,839 골프회원권 - 4,617,820 4,617,820 회원권 콘도회원권 - 1,917,129 1,917,129 기타 - 292,665 292,665 합 계 267,452,019 6,827,614 274,279,633 하. 당사가 속해있는 두산그룹은 공정거래위원회 선정 상호출자 및 채무보증이 제한된 기업집단 중 하나로 2013년 12월말 기준 총 25개의 계열회사가 속해 있습니다. 한편, 두산중공업은 당사의 최대 주주로서 당사의 재무구조 개선에 핵심 역할을 수행해 왔습니다. 향후 동사의 영업 불황이나 재무구 조 악화 시에는 이러한 역할이 어려워질 수 있으며, 당사 자체적으로 재무개선을 위한 방안을 마련 해야 하는 점 유의하시기 바랍니다. 당사가 속해있는 두산그룹은 공정거래위원회 선정 상호출자 및 채무보증이 제한된 기업집단 중 하나로 2013년 12월말 기준 총 25개의 계열회사가 속해 있습니다. 동 그룹은 지주회사인 두산이 지배구조상 정점에 위치하고 있으며, 신고서 제출일 현재 최대주주 및 특수관계인 이 동사의 지분 44.8%를 보유하고 있어 안정적 경영권 확보가 이루어지고 있습니다. 또한 두산은 두산중공업의 지분 41.4%를 보유하고 있어 두산중공업에 대한 경영권을 안정적으로 확보하고 있습니다. 두산 그룹은 주류, 외식, 의류, 출판 등 소비재 산업을 중심으로 성장하였습니다. 그러나 1990년대 말 이후 그룹 차원에서의 구조조정을 통해 그룹의 주력사업부문이던 맥주사업을 벨기에 Interbrew사에 양도하고, 두산중공업( 舊 한국중공업)과 두산인프라코어( 舊 대우종합 기계), 당사( 舊 두산산업개발, 고려산업개발을 인수하여 당사와 합병) 등 적극적인 기업 인수 합병을 통해 그룹의 핵심 사업이 중공업 관련 부문으로 급속하게 변모하였습니다. 동 그룹의 사업구성을 살펴보면 기계제조 및 기타제조 등 중공업 부문이 그룹 전체 자산, 매출 중 80%를 넘어서고 있으며, 이익 기여도 측면에서도 90%를 상회하고 있습니다. 생활산업 부문 의 경우에는 저수익 사업의 매각 등을 통한 철수 작업이 진행되고 있어 향후에도 그룹에서 차지하는 비중이 지속적으로 축소될 것으로 보입니다. 발전설비, 플랜트, 건설기계, 저속엔진 제조 등을 주요 사업으로 영위하고 있는 동 그룹의 중 공업 부문은 국내에서 준독점적인 시장지위를 확보하고 있는 사업이 다수 있으며, 세계적으 로도 양호한 사업경쟁력을 보유하고 있어 안정된 시장지위를 확보하고 있습니다. 또한 두산 중공업을 정점으로 두산인프라코어, 두산엔진, 두산메카텍, DII(Doosan Infracore International - 舊 Bobcat) 등이 사업적으로 시너지 효과를 창출할 수 있는 사업구조를 확 보하고 있어 효율성 개선에 따른 사업경쟁력 확보가 가능한 것으로 판단됩니다. 그룹의 주요 사업인 발전설비, 플랜트 및 저속엔진 제조사업은 수주사업으로 수주실적에 따른 매출가변 성이 존재하며, 운전자금 부담의 변동이 크게 나타나고 있습니다. 특히, 공작기계 등 기계사 업부문은 경기변화에 따른 실적변동성이 크게 나타나고 있어 수익안정성이 높지 않은 수준 입니다. 다만, 발전설비, 플랜트, 저속엔진 및 건설장비 등 다종의 사업 영위로 전방산업이 다 각화되고 있음에 따라 그룹전반의 사업안정성이 보완되고 있습니다. 특히 당사의 최대주주인 두산중공업은 1962년 9월, 발전 및 산업설비, 주단조품, 제철, 제강 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 126

품의 제조 및 판매업과 종합건설업 등을 사업목적으로 설립되었으며 1999년에 현대중공업 과 삼성중공업으로부터 발전설비 사업부문을 양수받아 국내 발전설비 제작/판매 사업을 일 원화하였습니다. 2001년 2월 두산그룹의 지분 취득으로 민영화가 완료되었으며 두산그룹 중공업 분야 의 주력계열사로 역할하고 있습니다. 동사는 별도 기준 매출액의 60~70% 이상을 차지하는 발전부문을 중심으로 산업, 주단, 건 설 등 각 부문의 양호한 시장지위와 수주 경쟁력에 기반하여 안정적인 사업포트폴리오를 구 축하고 있습니다. 특히 발전부문은 국내 발전 주기기 시장에서의 독점적인 지위를 바탕으로 기존 한국전력에 대한 물량 이외에도 국내 민자발전사업, 열병합 발전, 발전소 성능개선 및 기기교체 사업에 적극적으로 참여하고 있으며, EPC(Engineering Procurement Construction) 사업 확대와 두산 Bobcock, Skoda Power, A&E 렌체스, 인도 첸나이윅스 등 인수를 계기로 해외 시장에서의 수주 경쟁력 또한 점차 강화되고 있습니다. 한편, 담수설 비를 포함한 산업부문이 수주부진, 저가수주, 원자재가 인상 등의 영향으로 수익성이 저조하 나, 주 수익원인 발전이 양호한 영업실적을 시현하면서 전반적으로 안정적인 수익구조를 유 지하고 있습니다. [두산중공업 연결기준 요약재무제표] (단위 : 백만원) 구분 2011 2012 2013 2014.6 총자산 13,589,169 13,524,414 27,725,480 28,224,468 총부채 8,792,241 9,014,834 19,813,685 20,595,693 총차입금 3,572,288 3,981,548 11,381,364 12,352,020 자기자본 4,796,928 4,509,580 7,911,795 7,628,775 부채비율 183.3% 199.9% 250.4% 270.0% 차입금의존도 26.3% 29.4% 41.1% 43.8% 매출 8,495,506 9,627,184 19,208,174 8,837,270 영업이익 502,458 594,839 958,072 489,187 영업이익율 5.9% 6.2% 5.0% 5.5% EBITDA 681,761 802,057 1,494,479 769,702 EBITDA마진 8.0% 8.3% 7.8% 8.7% 순이익 261,695 14,732 18,663 21,375 순이익율 3.1% 0.2% 0.1% 0.2% [두산중공업 별도기준 요약재무제표] (단위 : 백만원) 구분 2011 2012 2013 2014.6 총자산 10,435,858 10,549,906 10,767,958 10,992,704 총부채 6,791,176 7,260,454 6,291,189 6,526,880 총차입금 2,878,313 3,218,331 2,586,433 3,389,299 자기자본 3,644,682 3,289,452 4,476,769 4,465,824 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 127

부채비율 186.3% 220.7% 140.5% 146.2% 차입금의존도 27.6% 30.5% 24.0% 30.8% 매출 6,669,497 7,856,769 6,675,222 2,610,998 영업이익 391,351 554,914 454,508 228,269 영업이익율 5.9% 7.1% 6.8% 8.7% EBITDA 512,865 697,284 596,756 306,052 EBITDA마진 7.7% 8.9% 8.9% 11.7% 순이익 171,582 (205,979) 438,037 44,278 순이익율 2.6% -2.6% 6.6% 1.7% 다만 동사는 2005년 상반기 대우종합기계(현, 두산인프라코어)의 지분 취득 이후 두산 Bobcock 및 두산IMGB 인수, 두산엔진 출자, Skoda Power 인수 등의 투자자금 소요, 자체 적인 신규 설비 투자, 사업 확대에 따른 운전자금 부담 등으로 차입금이 증가하였으나, 최근 당사를 포함한 주요 자회사의 자본확충이 이루어지며 동사의 재무부담이 경감되었습니다. 두산중공업은 당사의 최대주주로서 당사의 재무구조 개선에 핵심 역할을 수행해 왔습니다. 향후 동사의 영업 불황이나 재무구조 악화 시에는 이러한 역할이 어려워질 수 있으며, 당사 자체적으로 재무개선을 위한 방안을 마련해야 하는 점 유의하시기 바랍니다. 3. 기타위험 가. 본 전환사채는 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 두산건설(주)가 전적으로 책 임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자 위험은 투자자에게 귀속됩니다. 나. 본 전환사채는 공사채등록법령에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리 내 용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 다만, '공사채등 록법'에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다. 다. 본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발 생시 변경될 수 있습니다. 또한 본 신고서 제출 이후 관계기관과 협의하여 신고서의 내용이 수정될 수 있습니다. 라. "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제120조 제3항에 의거 이 증권신고서의 효력발생은 증권 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승 인하는 효력을 가지지 아니합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 128

마. 본 전환사채는 한국기업평가(주), NICE신용평가(주)로부터 BBB0등급을 받은 바 있습니다. 당사는 "증권 인수업무에 관한 규정" 제11조의2에 의거, 당사가 발행할 제84회 무보증 전환 사채에 대하여 2개 신용평가전문회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. 본 사채는 한국기업평가(주), NICE신용평가(주)로부터 각각 BBB0 등급을 받았습니다. 등급의 정의 및 등급전망은 아래와 같습니다. 평정사 평정등급 등급의 정의 Outlook 원리금 지급확실성이 있지만, 장래의 환경 한국기업평가(주) BBB0 변화에 따라 저하될 가능성이 내포되어 있 Stable(안정적) 음 원리금 지급확실성은 인정되지만 장래 환경 NICE신용평가(주) BBB0 변화로 원리금 지급확실성이 저하될 가능성 Stable(안정적) 이 있음 바. 금번 발행되는 두산건설(주) 제84회 전환사채의 상장예정일은 2014년 9월 4일이며, 한국거래소 의 채무증권신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제88조)을 충족하고 있으므로 한국거래소의 상장심사를 통과할 수 있을 것으로 사료되나, 만일 신규상장의 승인을 받지 못하게 된다면 공모 후 에도 한국거래소시장에서 본 전환사채를 용이하게 매매할 공개 유가증권시장이 없게 되어 환금성에 서 큰 제약을 받을 수 있으므로 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 금번 발행되는 두산건설(주) 제84회 무보증 전환사채는 한국거래소의 채무증권 신규상장심 사요건(유가증권시장 상장규정 제88조)을 충족하고 있으며, 상세한 내역은 다음과 같습니다. 구 분 요 건 요건 충족내역 발행회사 자본금이 5억원 이상일 것 (보증사채권 및 담보부사채권, 자산유동화채권 제외 ) 자본금 : 399,562백만원 ('14년 상반기말 기준) 모집 또는 매출 모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것 충족 발행총액 미상환액면총액 통일규격채권 발행액면총액이 3억원 이상일 것 (보증사채권 및 담보부사채권은 5천만원 이상) 당해 채무증권의 미상환액면총액이 3억원 이상일 것 (보증사채권 및 담보부사채권은 5천만원 이상) 당해 채무증권이 통일규격채권일 것 (등록채권 제외) 제84회 : 2,000억원 제84회 : 2,000억원 등록채권 본 전환사채가 신규상장심사를 통과한다면, 계획된 대로 한국거래소시장에 상장되어 거래될 수 있겠지만, 만일 신규상장의 승인을 받지 못하게 된다면, 공모후에도 한국거래소시장에서 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 129

본 전환사채를 공모시의 의도대로 거래할 수 없게 되므로, 금번 공모를 통해 본 전환사채를 취득한 투자자는 해당 증권을 용이하게 매매할 공개 유가증권시장이 없게 되어 그 환금성에 서 큰 제약을 받을 수도 있습니다. 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 사. 본 전환사채는 각 사채의 조건상 사채발행일 이후 1월이 경과한날(2014년 10월 4일)부터 전환 청구가 가능하도록 하고 있습니다. 따라서 금번 공모를 통해 전환사채를 취득하는 투자자는 전환 청 구 가능시점까지 전환 청구를 하지 못함으로써 그 기간동안 청약을 통해 배정받은 전환사채의 전환 을 청구하여 투자금을 회수할 수 없으므로 환금성에 있어 일정 정도 제약을 받게될 수 있으며, 해당 기간 중 주가변동 위험에 노출되어 있습니다. 아. 본 전환사채의 청약에 참여하셔서 배정받으신 전환사채는 전환청구를 통해 신주로 전환 또는 신 주를 취득할 수 있는 권리가 부여된 것입니다. 이러한 특성에 따라 투자자께서 전환청구 가능 개시 일 이후 전환 청구를 통해 신주로 전환하실 경우 주식과 동일한 위험을 가지게 됨을 유념하여 주시 기 바랍니다. 또한 본 전환사채의 발행 및 전환 청구에 따라 발행주식수 증가로 인한 주가 희석화가 발생할 수 있으며, 유통물량 부담으로 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다. 당사는 2011년 5월 24일 제64회 무보증 공모 전환사채 및 제65회 무보증 공모 신주인수권 부사채를 각각 1,000억원 씩 발행하였으며, 2013년 12월 16일 상환전환우선주를 사모로 발 행하였습니다. 2011년 발행된 전환사채 및 신주인수권부사채는 만기 완료되어 현재 잔액이 없습니다. 2013년 12월 발행된 상환전환우선주는 상환 및 전환이 가능한 우선주로서, 2016년 12월 16일 및 2015년 12월 16일에 당사가 상환권을 행사하여 총발행금액을 상환할 수 있으며, 상 환되지 않은 주식에 대해, 2017년 03월 16일부터 2018년 03월 15일까지의 기간동안 당사 또는 우선주 주주가 전환권을 행사하거나, 2015년 12월 16일에 우선주 주주가 전환권을 행 사할 수 있습니다. 전환권이 행사될 경우, 증권신고서 제출일 기준으로 우선주 1주당 보통주 1주가 부여되며, 이러한 전환비율은 전환 전에 합병, 무상증자, 주식분할, 주식병합 시 그에 따라 조정됩니다. 상환전환우선주의 주요 발행조건은 다음과 같습니다. [상환전환우선주 주요 발행조건] 구분 발행방식 발행일 총발행금액 내용 3자배정 유상증자 2013년 12월 16일 4,000억원 발행가액 17,600원 발행주식수 22,727,272주 배당율 6.5% 상환 전환 상환권 조기상환시점 상환시점 전환권 전환비율 당사가 가집니다. 2015년 12월 16일 2016년 12월 16일 우선주 주주 또는 당사가 가지나, 조기전환 시에는 주주만이 전환권을 가집니다. 우선주 1주당 보통주 1주로 전환합니다. 우선주 발행 이후로서 전환 전에 합병, 무상증자, 주식 분할, 주식병합 시 그에 따라 조정합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 130

조기전환시점 전환기간 2015년 12월 16일 2017년 3월 16일부터 2018년 3월 15일까지 의결권은 없으며, 우선주에 대하여 배당을 하지 않는다는 결의가 있는 경우, 그 결의가 있는 총회 의결권 의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지 1주당 1의결권이 있 습니다. 한편, 당사의 최대주주인 두산중공업(주)는 위 상환전환우선주 투자자인 해피투모로우제십 차(주)와 아래와 같이 주주간계약을 체결하였습니다. 1. 주주간계약 개요 - 두산중공업(주)(이하 "두산중공업")와 상환전환우선주 투자자(이하 "투자자")는 상환전환우선 주를 대상으로 한 정산 및 당사의 Call Option 행사에 관한 계약을 체결함. 2. 정산 가. 정산일 : 두산중공업과 투자자는 투자자가 보유하고 있는 상환전환우선주 전부에 대해 2016년 12월 16일에 정산금액을 해당 지급의 주체가 현금 지급함. 정산금액이 (+)인 경우에는 투자자가 두산중공업에게, 정산금액이 (-)인 경우에는 두산중공업이 투자자에게 지급함 나. 정산금액 : 상환전환우선주의 순매도금액에서 발행금액을 차감한 금액 주요내용 3. 조기정산 : 투자자는 일정한 사유 발생 시, 정산일 전에도 두산중공업에 정산을 청구할 수 있 음. 정산금액의 산정방식은 위와 동일함. 4. 두산중공업의 Call Option 가. 행사시점 : 정산 Call Option: 정산일 또는 조기정산일에 투자자가 보유하고 있는 상환전환우 선주 전부 또는 일부에 대해 매수청구할 수 있음 - 조기 Call Option: 2015년 12월 16일 ( 3개월전 통지, 최대 30% 한도) 나. 행사금액 : 정산 Call Option은 상환전환우선주의 발행금액으로, 조기 Call Option은 발행금 액에 일정 수준의 가산금을 더한 금액으로 매수청구함. 5. 투자자의 조기전환권 제한: 인수대금 총액 기준 최대 30%까지 신고서 제출일 전일 현재 금번 전환사채 및 우선주 발행으로 인해 보통주식으로 전환가능한 주식수는 아래와 같습니다. 또한 이러한 사채 및 우선주로 인해 전환가능한 주식수 (38,727,272주)는 전환후 주식수(93,912,503주)의 41%에 해당합니다. 따라서 금번 전환사 채의 발행 이후 본 전환사채 및 상환전환우선주의 전환 청구 시, 발행주식수의 증가로 인한 주가변동 가능성이 발생할 수 있으니 투자에 유의하시기 바랍니다. 신고서 제출일 전일 현재 금번 전환사채 및 우선주 발행으로 인해 보통주식으로 전환가능한 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 131

주식수는 아래와 같습니다. 또한 이러한 사채 및 우선주로 인해 전환가능한 주식수( 39,821,289주)는 전환후 주식수(95,006,520주)의 41.9%에 해당합니다. 따라서 금번 전환 사채의 발행 이후 본 전환사채 및 상환전환우선주의 전환 청구 시, 발행주식수의 증가로 인 한 주가변동 가능성이 발생할 수 있으니 투자에 유의하시기 바랍니다. 구 분 주식수 비 고 (단위 : 주) 1 발행할 주식의 총수 2 발행주식수 900,000,000 정관상 수권주식수 55,185,231 신고서 제출일 전일 기준 3 기발행 주식관련사채의 권리행사로 인해 발행될 수 있는 주식의 총수 4 금번 발행되는 전환사채의 전환청구 로 인해 발행될 수 있는 주식의 총수 5 현재까지 감소한 주식의 총수 22,727,272 17,094,017 601,320,482 상환전환우선주 - 조기전환기간 : 2015년 12월 16일 및 직전 2영업일 동안 전환청구 가능 - 전환기간 2017년 03월 16일부터 2018년 03월 15일까지 - 전환가액 : 17,600원 발행예정금액 : 2,000억원 전환가액 : 11,700원 기준 감자 599,320,482주 이익소각 2,000,000주 미발행 주식 총수 203,672,998 1-(2+3+4+5) 자. 당사가 본 전환사채의 발행에 대해 주관회사와 체결한 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 전환사채의 사채권 자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 해당 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참 고하시기 바랍니다. 차. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시 되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하 시기 바라며, 상기 제반사항을 고려하시어투자자 여러분의 신중한 판단을 바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 132

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) 공동대표주관회사인 신영증권(주), 동양증권(주), 유진투자증권(주), NH농협증권(주), SK증권(주 )(이하 "주관회사")는 자본시장과금융투자업에관한법률 제71조 및 동법시행령 제68조 4항에 의 거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수 회사로서, 발행인이 제출하는 신고서등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다. "주관회사"는 인수 또는 모집 매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금 융감독원이 제정한 금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준 (이하 '모범규준'이라 한 다)의 내용을 회사 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신 고서를 대상 (자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다. 본 장에 기재된 분석의견은 "주관회사"가 기업실사과정을 통해 발행회사인 두산건설 로부터 제공 받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 본 사채의 "주관회사"가 투 자자에게 본건 무보증사채 공모 투자여부에 관한 경영 및 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아니며, "주관회사"는 이러한 분석의견의 제시로 인하여 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고 서 기재 내용의 진실성, 정확성에 관하여 원칙적으로 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'상의 책임 을 부담하는 것은 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다. 다만, "주관회사"가 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 "주관회사"의 분석의견의 기재사항 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것 으로 인정되는 경우에는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제125조에 따라 손해배상책임을 부담 할 가능성도 있음을 참고하시기 바랍니다. 또한, 본 평가의견에 기재된 "주관회사"의 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있으며, 예측정보 에 대한 실제 결과는 여러 가지 요소들의 영향에 따라 최초 예측치와는 다른 결과를 가져올 수 있다 는 점에 유의하시기 바랍니다. 분석의견의 상세한 내용은 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 부분을 참고하시기 바랍니다. 1. 분석기관 구 분 회 사 명 증 권 회 사 (분 석 기 관) 고 유 번 호 신영증권(주) 00136721 동양증권(주) 00117601 공동대표주관회사 NH농협증권(주) 00116860 유진투자증권(주) 00131054 SK증권(주) 00131850 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 133

2. 분석의 개요 (1) 실사일정 공모절차 기업실사 기간 방문실사 실사보고서 작성 완료 증권신고서 제출 일자 2014년 08월 06일 ~ 2014년 08월 14일 2014년 08월 06일 ~ 08일 2014년 08월 18일 2014년 08월 19일 (2) 기업실사 참여자 소속기관 부서 성명 직책 실사업무분장 주요경력 두산건설(주) 재무관리부문 채재욱 차장 재무관리 재무관리 9년 두산건설(주) 재무관리부문 김영묵 과장 재무관리 재무관리 5년 신영증권(주) 기업금융부 김민수 부장 기업실사 책임자 기업금융업무 18년 신영증권(주) 기업금융부 최근서 과장 기업실사 및 서류작성 공인회계사 5년 기업금융업무 3년 신영증권(주) 기업금융부 오창현 과장 기업실사 및 서류작성 기업금융업무 7년 동양증권(주) Coverage 1팀 권용복 팀장 기업실사 책임자 IB업무 16년 동양증권(주) Corporate Finance팀 강명숙 과장 기업실사 및 서류작성 IB업무 7년 동양증권(주) Corporate Finance팀 이재인 과장 기업실사 및 서류작성 IB업무 7년 유진투자증권(주) 기업금융팀 강명진 이사 기업실사 책임자 IB관련 업무12년 유진투자증권(주) 기업금융팀 최형석 대리 기업실사 및 서류작성 IB관련 업무2년 유진투자증권(주) 기업금융팀 황진희 대리 기업실사 및 서류작성 IB관련 업무5년 NH농협증권(주) 기업금융팀 김홍섭 부장 기업실사 책임자 기업금융 9년 NH농협증권(주) 기업금융팀 안수용 차장 기업실사 및 서류작성 구조화 4년, 기업금융 2년 NH농협증권(주) 기업금융팀 김상훈 과장 기업실사 및 서류작성 기업금융 1년 SK증권(주) 기업금융팀 배성환 이사 기업실사 책임자 기업금융업무 23년 SK증권(주) 기업금융팀 원종훈 팀장 기업실사 책임자 기업금융업무 4년 SK증권(주) 기업금융팀 김경민 차장 기업실사 및 서류작성 기업금융업무 14년 SK증권(주) 기업금융팀 신동재 과장 기업실사 및 서류작성 기업금융업무 6년 (3) 실사 세부내용 및 검토자료 내역 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다. 3. 종합의견 동사는 1976년 4월 7일에 설립되었으며, 1996년 1월 30일에 한국거래소 유가증권시장에 주식을 상장하였습니다. 동사는 2014년 시공능력평가순위 11위의 종합건설업체로 별도기준 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 134

으로 2011년 수주액(신규수주+기타증감) 2조 2,226억원, 2012년 1조 5,238억원, 2013년 -305억원, 2014년 상반기 3,611억원을 기록하였습니다. 2013년의 경우 건설경기 장기간 미회복에 따른 위험관리차원에서 각종 개발 형 사업 계약(용산복합, 판교복합 등)이 수주잔 고에서 제외됨으로써 수주감소를 보였습니다. 동사는 2008년 이후 국내 주택 및 부동산 건설경기의 침체로 미분양 물량의 증가와 자금 회 수 지연으로 부채비율의 상승, 현금흐름의 악화 추이를 보였으나 2013년 상반기 주주배정 유상증자 및 HRSG사업부문 양수를 통해 재무구조를 개선하였으며, 부실 사업장 상각 및 분 양 촉진 정책 등의 자구책을 실시하였으며, 2013년 12월 상환전환우선주 발행을 통해 재무 개선 노력을 기울이고 있습니다. 한편, 동사는 민간 건축 부문에 대한 의존도가 높으며, 두산 위브, 제니스 등의 브랜드를 앞세 워 신규주택사업 및 재개발, 재건축 사업 등의 비중이 높습니다. 국내 건설 경기 침체기 이후 동사는 사업 다각화를 도모하고자 플랜트 역량 강화 및 두산중공업과의 컨소시움을 통한 해 외 사업 진출 등의 다양한 사업 기회를 모색하고 있습니다. 그러나, 별도재무제표 기준으로 건축/주택 사업부문은 2010년 71.7%에서 2013년 47.0%으 로 낮아졌으나 지속적으로 부문 내 가장 높은 매출비중을 차지하고 있으며, 2014년 시공능 력평가액 기준 10위 이내의 상위 주요 건설사의 건축/주택사업비중 중간값인 30.6%대비로 도 높은 비중을 보이고 있습니다. 또한 동사는 별도재무제표가 연결재무제표에서 대부분의 비중을 차지하고 있습니다. 이에 당사의 실적은 전반적인 건설경기 외에도 주택분양경기에 따라 부정적 영향을 받을 위험이 높은 편입니다. 또한, 동사가 사업구조 다변화 목적으로 추 진중인 메카텍 및 HRSG사업 비중 확대의 경우, 사업구조 개선으로 인한 수익구조 개선 효과 가 아직 구체적으로 나타나지 않고 있음에 따라, 향후 사업구조 개선에 대한 지속적인 모니 터링이 필요한 것으로 판단됩니다. 동사는 최근 4년(2010~2013년) 간 별도 및 연결기준으로 영업이익 및EBITDA 기준으로 급 격한 변동을 경험하였으며, 이는 주로 건설부문 중 주택사업장에서 회수가능성이 낮은 매출 채권 및 대여금 등 영업용유동자산의 회수 불확실성으로 인한 예상손실을 반영한 데 기인합 니다. 또한 동일기간 현금흐름 상 영업현금흐름 역시 2012년을 제외하고(-)현금흐름과 연도 별 변동성이 큰 양상을 보였으며, 공사 사업장 관련 대여금 지출, 차입금상환 등으로 인한 투 자 및 재무현금흐름 상 현금유출이 발생하였습니다. 이로 인해 동사의 순현금흐름은 최근4년 간 누적 -712억원의 순현금흐름 감소를 보였습니다. 다만 선제적으로 반영한 대손상각비와 인력구조조정을 통한 고정비 감축, 공사부문에서 수익성 개선을 위한 선별적 수주노력으로 2014년 들어 수익성 및 영업현금흐름이 개선되고 있습니다. 별도기준으로 2014년 7월 동사의 총차입금은 15,519억원이며, 이중 1년 내 만기가 도래하 는 총차입금의 비중이 76.1%로 높은 수치를 보이고 있습니다. 한편 세부 기간 별로는 2014년 8월부터 12월 간 만기도래하는 금액이 5,161억원이며, 2015년은 9,163억원, 2016년은 1,114억원으로 이상의 차입금이 전체 차입금의 대부분을 차지하고 있습니다. 이 러한 차입금은 동사의 영업이익 및 EBITDA 대비로는, 2010년 총차입금/영업이익, 총차입 금/EBITDA 33.21x, 22.19x에서 2013년 26.37x, 18.77로, 해당지표가 개선된 양상을 보이 고 있지만 여전히 절대수준으로 높은 수치를 보이고 있어 이익 대비 차입금이 과도한 수준입 니다. 동사는 이러한 차입금에 대해 만기연장 및 차환과 분할상환으로 상환부담을 경감하고 수익성 및 현금흐름 개선 시 잉여현금흐름으로 감축을 계획 중이나, 영업 및 금융환경 악화 로 상환계획이 원활하지 않을 경우 차입부담이 가중될 수 있으므로 수익성 및 현금흐름과 차 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 135

입금 감축 여부에 대한 유의가 필요할 것으로 판단됩니다. 동사는 금번 제84회 무보증 전환사채 발행을 통해 조달한 자금 2,000억원을 운영 및 차환자 금으로 사용할 예정입니다. 주관회사는 동사의 자금사용목적에 대해 사용처와 사용시기에 대한 세부 내역을 면담 및 자료를 통해서 확인하였습니다. 주관회사는 두산건설(주)가 제출한 자료와 객관적으로 정확하고 신뢰할 수 있다고 믿어지는 자료를 중심으로 실사를 수행하였으며, 객관적인 입장에서 공정을 기하기 위하여 최선의 노 력을 다 하였습니다. 또한 주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과 나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이 나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자 에 유의하시기 바랍니다. 또한, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 동사의 운영에 중대한 부 정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀 한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다. "공동대표주관회사" : 신영증권 주식회사 대표이사 원 종 석 (인) 동양증권 주식회사 대표이사 서 명 석 (인) 유진투자증권 주식회사 대표이사 유 창 수 (인) NH농협증권 주식회사 대표이사 안 병 호 (인) SK증권 주식회사 대표이사 김 신 (인) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 136

Ⅴ. 자금의 사용목적 1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역 가. 자금조달금액 [제84회 전환사채] (단위 : 원) 구 분 금 액 모집 또는 매출총액(1) 200,000,000,000 발 행 제 비 용(2) 4,239,400,000 순 수 입 금 [ (1)-(2) ] 195,760,600,000 나. 발행제비용의 내역 [제84회 전환사채] (단위 : 원) 구 분 금 액 비고 대표주관수수료 600,000,000 발행금액*0.30% 기본인수수수료 3,400,000,000 인수금액*1.70% 사채관리수수료 5,000,000 정액 신용평가수수료 91,000,000 VAT 별도 발행분담금 140,000,000 발행금액*0.07% 상장수수료 1,600,000 2,000억원 이상 5,000억원 미만 상장연부과금 300,000 1년당 100,000원, 3년 채권등록수수료 500,000 100억당 10만원(한도50만원) 등기비용 1,000,000 - 합 계 4,239,400,000 - 주1) 금번 제84회 무기명 이권부 무보증사채 발행과 관련 발행제비용(원)은 당사 자체 여유자금으로 지급할 예정입니다. 주2) 세부내역 - 발행분담금 : 금융기관분담금 징수등에 관한 규정 제5조 - 대표주관수수료: 발행사와 대표주관사 협의 - 인수수수료: 발행사와 인수단 협의 - 사채관리수수료: 발행사와 사채관리회사 협의 - 신용평가수수료 : 각 신용평가사별 수수료 - 상장수수료 : 유가증권시장 상장규정 및 시행세칙 - 상장연부과금 : 유가증권시장 상장규정 및 시행세칙 - 채권등록수수료 : 채권등록업무규정 주3) 상기 외 성과인수수수료는 청약결과에 따라 결정될 예정이므로 기재하지 않았습니다. 2. 자금의 사용목적 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 137

[제84회 전환사채] (단위 : 원) 시설자금 운영자금 차환자금 기 타 계 - 165,000,000,000 35,000,000,000-200,000,000,000 세부사용계획 (단위 : 원) 제84회 무보증 전환사채 조달 자금 총 200,000,000,000원은 차환 및 운영자금으로 사용될 예정이며 구체적인 내역은 아래와 같습니다. 가. 차환자금 세부 내역 종목 사채발행일 금액(억원) 표면이자율 만기일 비고 제72-3회 무보증사채 2012-09-21 350 8.00% 2014-09-21 - 나. 운영자금 세부 내역 구 분 내용 거래기관 지급일 금액(억원) 비 고 운영자금 지급어음 결제 자재공급 등 거래업체 '14년 9월~12월 1,650 합계 1,650 주) 지급어음 결제 예정 내역 : 동극건업 120억, 넵스 104억, 한국제강 95억, 현대제 철 95억, 이생테크 84억, 대우건설 79억 등 거래업체 대상 지급어음 결제 * 상기 사용시기에 따라 사용될 예정이며, 이에 따라 자금 사용하는 시점까지 자금은 금융기관(은행 또는 증권회사 등)에 예치 운용할 예정입니다. * 본 건 전환사채 발행 완료시 차입금 상환 및 운영자금 충당 등 유동성 관리에 부족자금 Issue는 없 을 것으로 판단되지만, 예상치 못한 수금차질 등으로 추가적인 자금부족이 발생할 경우에는 당사가 보유한 주택사업 매출채권, SOC사업장 등 미래공사채권 등을 활용한 자산유동화를 통해 추가 유동 성 확보를 추진할 계획입니다. * 상기 자금사용처 중 회사채 상환에 우선적으로 자금집행 예정이며, 지급어음 등 운영자금은 당사 영업현금흐름 창출 범위 내에서 대응할 예정입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 138

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항 1. 이자보상배율 (단위 : 백만원, 배) 항 목 2011년 2012년 2013년 2014년 반기 영업이익 (309,581) (453,521) 55,584 55,633 EBITDA (287,954) (434,851) 78,103 69,782 순이자비용 109,654 161,522 154,590 63,876 이자비용 163,045 209,931 170,810 66,806 이자수익 53,391 48,409 16,220 2,930 영업이익/순이자비용 -2.82x -2.81x 0.36x 0.87x EBITDA/순이자비용 -2.63x -2.69x 0.51x 1.09x 주) K-IFRS 적용 별도재무 이자보상배율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로 이자보상배율이 1배가 넘으면 회 사가 이자비용을 부담하고도 수익이 난다는 의미이고, 이자보상배율이 1 배 미만일경우에는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 이자비용조차 지불할 수 없는 것을 의미합니다. 당사의 경 우, 영업에 따른 현금창출능력에 비하여 과도한 차입금을 보유하고있어 이자비용에 대한 부 담이 큰 편입니다. 당사의 이자보상배율은 2011~2012년 영업이익 적자로 영업이익 기준 - 2.82x, -2.81x, EBITDA 기준 -2.63x, -2.69x를 보였으나, 2013년~2014년 6월에는 영업 이익 기준 0.36x, 0.87x, EBITDA 기준 0.51x, 1.09x로 개선되었습니다. 그러나 여전히 이 자비용을 지급하기에 이익의 수준이 충분하지 않은 상황입니다. 투자자 여러분께서는 본 회 사채 투자시 당사의 차입금 규모 및 이자비용에 대해 유의해주시기 바랍니다. 2. 미상환채무증권의 현황 1) 미상환사채의 현황 [2014년 08월 18일 현재] (단위 : 백만원) 구분 발행일 만기일 연이자율(%) 미상환금액 제82회 사모사채 2014-05-29 2014-08-29 8.00 10,000 제72-3회 공모사채 2012-09-21 2014-09-21 7.80 35,000 제79회 사모사채 2013-10-21 2015-03-02 7.70 30,000 제74회 공모사채 2013-03-12 2015-03-12 7.80 63,780 제77-2회 공모사채 2013-05-24 2015-05-24 7.08 20,000 제83회 사모사채 2014-05-29 2015-05-29 7.80 10,000 제78회 공모사채 2013-07-23 2015-07-23 8.50 60,024 제80회 공모사채 2013-09-16 2015-09-16 6.90 45,000 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 139

외화표시 사모사채 2013-10-24 2015-10-26 7.80 27,389 제81회 사모사채 2014-05-08 2016-05-15 7.49 50,000 합계 351,193 2) 미상환 기업어음의 현황 (기준일 : 2014년 06월 30일 ) (단위 : 백만원) 잔여만기 10일 이하 10일초과 30일이하 30일초과 90일이하 90일초과 180일이하 180일초과 1년이하 1년초과 2년이하 2년초과 3년이하 3년 초과 합 계 미상환 잔액 공모 - - - - - - - - - 사모 - 36,000 - - - - - - 36,000 합계 - 36,000 - - - - - - 36,000 3) 미상환 전자단기사채 현황 : 해당 없음 3. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항 가. 신용평가회사 신용평가회사명 고유번호 평 가 일 회 차 등 급 NICE신용평가(주) 00648466 2014년 08월 18일 제84회 BBB0 한국기업평가(주) 00156956 2014년 08월 18일 제84회 BBB0 나. 평가의 개요 (1) 당사는 "증권 인수업무에 관한 규정" 제11조에 의거 당사가 발행할 제84회 무보증전환사 채 권면금액 2,000억원에 대하여 2개 이상 평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습 니다. NICE신용평가(주) 및 한국기업평가(주)의 전환사채 등급평정은 원리금이 약정대로 상 환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가기관의 신용등급으로 평정, 공시함 으로써 일반투자자에게 정확한 투자 정보를 제공하는 업무입니다. (2) 또한 이 업무는 회사채의 발행 및 유통에 기여하고자 하는 것으로, 특정 회사채에 대한 투자를 추천하거나 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것이 아니며, 해당 회사채의 만기 전이 라도 발행기업의 사업여건 변화에 따라 회사채 원리금의 적기상환 확실성에 영향이 있을 경 우, 일반투자자 보호와 회사채의 원활한 유통을 위하여 즉시 신용평가등급을 변경 공시하고 있습니다. 다. 평가의 결과 평정사 평정등급 등급의 정의 Outlook NICE신용평가(주) BBB0 원리금 지급확실성은 인정되지만 장래 환경 변화로 지급 확실 성이 저하될 가능성이 있음. Stable(안정적) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 140

한국기업평가(주) BBB0 원리금 지급확실성이 있지만, 장래의 환경변화에 따라 저하될 가능성이 내포되어 있다. Stable(안정적) 4. 정기평가 공시에 관한 사항 가. 평가시기 두산건설(주)는 NICE신용평가(주), 한국기업평가(주)로 하여금 본사채 만기상환일까지 발행 회사의 매사업년도 정기주주총회 종료후 180일 이내에 정기평가를 실시하도록 합니다. 나. 공시방법 상기의 정기평가등급 및 의견은 해당 신용평가사의 홈페이지에 공시됩니다. NICE신용평가(주) : http://www.nicerating.com 한국기업평가(주) : http://www.korearatings.com 5. 기타 투자의사결정에 필요한 사항 가. 본 전환사채는 공사채 등록법에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권 리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 단, 공사채 등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 의 발행을 청구할 수 있습니다. 나. "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력의발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다. 다. 본 전환사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금지급은 두산건설(주)가 전적으로 책임을 지며 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따 른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. 라. 현재까지의 재무상황 중 자본잠식 등의 수익성 악화사실이나 재고자산 급증 등의안정성 악화사실, 부도/연체/대지급등 신용상태 악화사실이 없으며, 기타 투자자가 투자의사를 결정 함에 유의 하여야 할 중요한 사항으로서 신고서에 기재되어 있지 아니한 것이 없습니다. 마. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 분기보 고서, 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자 의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 141

제2부 발행인에 관한 사항 Ⅰ. 회사의 개요 1. 회사의 개요 1. 연결대상 종속회사 개황 (단위 : 백만원) 직전사업연도말 주요종속 상호 설립일 주소 주요사업 지배관계 근거 자산총액 회사 여부 두산큐벡스(주) 2006.12.26 강원도 춘천시 신동면 골프장/콘도미니엄 운영 247,246 기업회계기준서 제1110호 (의결권의 과반수 소유) 해당 (직전연도 자산총액이 500억원 이상) Doosan Heavy Industries Km 92, Highway 5, Sodau ward, 기업회계기준서 제1110호 Vietnam 1995.10.23 Hongbang 제조업 40,744 해당사항 없음 (의결권의 과반수 소유) Haiphong Co., Ltd. district, Haiphong city, Vietnam 직전사업연도말 자산총액은 2013년말 기준입니다. (주)렉스콘은 2014년 1월 14일 지배회사인 당사와 합병함에 따라 연결대상 종속회사에서 제외되 었습니다. 2. 회사의 법적 상업적 명칭 당사는 "두산건설 주식회사"라 표기하고 영문으로는 "Doosan Engineering & Construction Co.,Ltd."입니다. 3. 설립일자 및 존속기간 당사는 1976년 4월 7일에 설립되었으며 1996년 1월 30일에 한국거래소 유가증권시장에 주식을 상 장하였습니다. 당사는 건설업과 제조업을 주요 사업목적으로 하고 있습니다. 4. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소 주 소 : 서울특별시 강남구 언주로 726(논현동) 전화번호 : 02-510-3114 홈페이지 : http://www.doosanenc.com 5. 주요 사업의 내용 [지배회사가 영위하는 목적사업] 1. 토목, 건축 등의 일반공사 및 철강재설치공사업, 항만준설, 도로건설, 포장, 삭도 설치, 조경 등의 특수공사 수급 설계, 시공 및 감리업, 철근ㆍ콘크리트 공사업 2. 전기, 정보통신(선로, 기계, 전송)공사업, 특정연료사용 기자재시공업, 소방설비 및 기타 제건설공사 수급 설계,시공 및 감리업 3. 대기환경전문공사업, 수질환경전문공사업, 소음진동환경전문공사업,폐기물 수집, 운반, 중간 및 최종 처리업 및 이와 관련되는 사업 4. 기계설계제작 및 기계설치시공 감독 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 142

5. 전문기술용역업, 종합건설기술용역업, 산업설비용역업 6. 문화재수리업(보수단청업, 조경업 등) 및 기타 이와 관련되는 사업 7. 부동산매매 및 부동산임대업 8. 해외종합건설업 9. 수출입업 10. 국내외업체에의 투자 11. 군납업 12. 시장 및 유통에 관한 사업 13. 골프장 및 부대시설 운영업 14. 관광숙박업 및 운영업 15. 관광객 이용시설 및 운영업 16. 주택건설업 등 주택사업 17. 목철재 제조업 18. 주차장 운영업 19. 공유수면 매립사업 20. 가스시설시공업 21. PLANT 설계, 제작, 시공 및 감리업 22. COMPUTER SOFTWARE 개발업 23. 전력 및 열공급사업 24. 공동주택 시설관리업 25. 시공감리전문업, 전면 책임감리전문업 26. 일반측량업 27. 개인하수처리시설 설계 시공업 28. 폐기물처리시설(일반 폐기물 처리시설, 특정 폐기물 처리시설)의 설계, 시공, 감리 및 운영업 29. 종말처리장의 설계, 시공 및 운영업 30. 폐수종말처리시설의 설계, 시공 및 운영업 31. 집단에너지 시설의 설계, 시공 및 운영업 32. 재활용시설 운영업 33. 도시계획사업 34. 도심지 재개발사업 35. 관광단지 개발사업 36. 화물터미널사업 37. 항만운송사업 38. 연수 및 교육 시설업 39. 인터넷 전자상거래 및 관련사업 40. 건설사업관리업(CM업) 41. 리모델링 사업 42. 산업, 환경설비 공사업 43. 창호공사업 및 해외건설 창호공사업 44. 기타 남북경제협력사업 45. 실내공기질 측정 대행업 46. 부동산 관리업 47. 부동산 개발업 48. 레져산업(마리나,눈썰매,미니골프장 위탁운영업) 49. 주택 분양 및 매매업 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 143

50. 주택조성 분양업 51. 관광호텔 및 호텔경영업 52. 관광기념판매업 및 외식판매 53. 휴양콘도미니엄 분양관리 운영업 (위탁운영업) 54. 해외공사수주 및 개발업 55. 신재생에너지 사업 56. 토양정화업, 지하수정화업 57. 화학기계 제작 및 설치 58. 화학공업플랜트의 제작 및 설치 59. 보일러 제작 60. 철구물 제작 61. 금속구조창호공사업 62. 공장자동화시설 및 전장품 제작 설치 63. 식품기계 제작 및 설치 64. 운반하조기계 제작 및 설치 65. 기계기구설치공사 66. 선박구성부분품의 제조 67. 환경오염방지시설,수처리시설 제작 및 설치 68. 발전설비 제작 및 설치 69. 기계설비공사업 70. 토공사업 71. 발전설비, 제철, 제강설비, 시멘트 제조설비, 석유화학설비, 해양설비, 담수설비, 기타 산업설비의 제조 및 판매업 72. 철강재 및 철강구조물 제작, 설치공사업 73. 전력설비의 설치 및 개보수 74. 전 각 항에 부대하는 일체의 사업 [주요 종속회사인 두산큐벡스가 영위하는 목적사업] 1. 관광객 이용시설업 (골프장업,수영장업,음식업,운수업) 2. 토산품 판매업 3. 부동산 관리업 4. 부동산 개발업 5. 레저산업(마리나,눈썰매,미니골프장 운영업) 6. 조림사업 및 육림사업 7. 부동산매매 및 임대업 8. 농작물 재배업 9. 주택분양 및 매매업 10. 주택조성 분양업 11. 건축자재 판매업 12. 숙박업 13. 관광호텔 및 호텔경영업.호텔위탁운영업 14. 관광숙박업 및 운영업 15. 관광기념판매업 및 외식판매 16. 운동설비, 유기장 및 부대설비 운영업(스포츠 용구점) 17. 위생관리용역업 및 위생접객업 18. 주차장 관리업 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 144

19. 휴양콘도미니엄 분양관리 및 운영업 20. 종합휴양지 경영관리업 21. 유흥음식점업 22. 헬스클럽경영업 23. 당구장,노래방,오락시설경영업 24. 슈퍼마켓 운영업 25. 볼링장업 26. 이발소 및 미장업 27. 기숙사 위탁운영업 28. 단체급식 운영업 29. 조경사업 및 조경관련 위탁관리업 30. 광고업 31. 교육지도업 32. 제빵제조업 33. 통신판매업 34. 기타 기계 및 장비제조업 35. 기타 서비스업 36. 각항에 부대하는 일체의 사업 및 투자 상세한 내용은 Ⅱ.사업의 내용을 참조하시기 바랍니다. 6. 계열회사의 총수, 주요 계열회사의 명칭 및 상장여부 가. 계열회사의 총수 : 당사 포함 총 23개사 나. 기업집단의 명칭 : 두산그룹 다. 주요 계열회사의 명칭 및 상장여부 구분 회사명 영위업종 상장 비상장 두산 두산중공업(주) 두산인프라코어(주) 두산건설(주) 두산엔진(주) (주)오리콤 (주)두산베어스 두산생물자원(주) 두산동아(주) 두산타워(주) 디아이피홀딩스(주) 에스알에스코리아(주) 두산디에스티(주) (주)빅앤트 두산큐벡스(주) 네오트랜스(주) 비금융지주회사 전동기, 발전기및전기변환장치제조업 건설 및 광산용 기계장비 제조업 주거용 건물 건설업 내연기관 및 터빈 제조업 광고대행업 기타스포츠 서비스업 동물용 사료 및 조제식품 제조업 서적 출판업 부동산 임대업 비금융지주회사 기타 음식점업 전투용차량제조업 전문서비스업 골프장및 스키장 운영업 도시정기육상여객운송업 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 145

(주)두산에이엠씨 (주)네오플럭스 네오플럭스제1호사모투자전문회사 (주)두산캐피탈 비엔지증권(주) 네오홀딩스(주) 두산인프라코어밥캣홀딩스 부동산개발및공급업 투자기관 투자기관 여신금융업 증권및선물중개업 그외 기타 금융업 비금융지주회사 2014년 6월말 현재 공정거래위원회 기업집단 편입 기준 7. 신용평가에 관한 사항 가. 기업어음 평가일 평가대상 유가증권 등 평가대상 유가증권의 신용등급 평가회사 (신용평가등급범위) 평가구분 14.06.26 기업어음 A30 NICE신용평가(A1~D) 정기평정 14.04.17 기업어음 A30 한국기업평가 (A1~D) 정기평정 13.12.27 기업어음 A3+ 한국기업평가 (A1~D) 정기평정 13.05.13 기업어음 A3+ 한국기업평가 (A1~D) 본평정 12.12.27 기업어음 A3+ 한국기업평가 (A1~D) 정기평정 12.06.11 기업어음 A3+ NICE신용평가(A1~D) 본평정 12.06.11 기업어음 A3+ 한국기업평가 (A1~D) 본평정 11.10.13 기업어음 NICE신용평가 (A1~D) 정기평정 11.11.17 기업어음 한국기업평가 (A1~D) 정기평정 11.05.11 기업어음 NICE신용평가 (A1~D) 본평정 10.12.16 기업어음 NICE신용평가 (A1~D) 정기평정 10.12.16 기업어음 한국기업평가 (A1~D) 정기평정 10.04.29 기업어음 한국기업평가 (A1~D) 본평정 10.04.28 기업어음 NICE신용평가 (A1~D) 본평정 09.12.24 기업어음 NICE신용평가 (A1~D) 정기평정 09.12.10 기업어음 한국기업평가 (A1~D) 정기평정 09.06.30 기업어음 NICE신용평가 (A1~D) 본평정 09.04.22 기업어음 한국기업평가 (A1~D) 본평정 각 신용평가사별 기업어음 신용등급 체계 및 정의 등급 한국기업평가(주) 한국신용평가(주) NICE신용평가(주) A1 적기상환능력이 최고 수준이며, 그 안정성은 현단계에서 합리적 으로 예측 가능한 장래의 환경변 화에 영향을 받지 않을 만큼 높다. 적기상환능력이 최상이며 상환능 력의 안정성 또한 최상임. 적기상환능력이 최고수준으로 투 자위험도가 극히 낮으며, 현 단계 에서 합리적으로 예측 가능한 장 래의 어떠한 환경 변화에도 영향 을 받지 않을 만큼 안정적임. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 146

A2 적기상환능력이 우수하지만, 그 안정성은 A1등급에 비하여 다소 열등한 요소가 있다. 적기상환능력이 우수하나 그 안 정성은 A1에 비해 다소 열위임. 적기상환능력이 우수하여 투자위 험도가 매우 낮지만 A1등급에 비 해 다소 열등한 요소가 있음. A3 적기상환능력이 양호하지만, 그 안정성은 급격한 환경변화에 따 라 다소의 영향을 받을 가능성이 있다. 적기상환능력이 양호하며 그 안 전성도 양호하나 A2에 비해 열위 임. 적기상환능력이 양호하여 투자위 험도가 낮은 수준이지만 장래 급 격한 환경 변화에 따라 다소 영향 을 받을 가능성이 있음. B 최소한의 적기상환능력은 인정되 나, 그 안정성은 환경변화로 저하 될 가능성이 있어 투기적인 요소 를 내포하고 있다. 적기상환능력은 적정시되나 단기 적 여건변화 따라 그 안정성에 투 기적인 요소가 내포되어 있음. 적기상환능력은 인정되지만 투기 적 요소가 내재되어 있음. C 적기상환능력 및 그 안정성이 매 우 가변적이어서 투기적 요소가 강하다. 적기상환능력 및 안정성에 투기 적인 요소가 큼. 적기상환능력이 의문시 됨. D 현재 채무불이행 상태에 있다. 상환불능 상태임. 지급불능 상태에 있음. 나. 회사채 평가일 평가대상 유가증권 등 평가대상 유가증권의 신용등급 평가회사 (신용평가등급범위) 평가구분 14.06.26 회사채 BBB0 NICE신용평가 (AAA~D) 정기평정 14.04.17 회사채 BBB0 한국기업평가 (AAA~D) 정기평정 14.02.18 담보부사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 13.09.04 회사채 BBB+ NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 13.09.04 회사채 BBB+ 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 13.07.11 회사채 BBB+ NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 13.07.11 회사채 BBB+ 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 13.06.28 회사채 BBB+ 한국신용평가(AAA~D) 본평정 13.05.13 회사채 BBB+ NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 13.05.13 회사채 BBB+ 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 13.02.27 회사채 BBB+ NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 13.02.27 회사채 BBB+ 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 12.09.11 회사채 BBB+ NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 12.09.11 회사채 BBB+ 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 12.06.11 회사채 BBB+ NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 12.06.11 회사채 BBB+ 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 12.03.02 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 12.02.29 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 11.11.17 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 11.11.17 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 11.10.13 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 147

11.10.13 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 11.08.22 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 11.08.22 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 11.05.09 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 정기평정 11.05.09 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 정기평정 10.12.16 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 10.12.16 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 10.11.10 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 수시평정 10.11.04 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 수시평정 10.04.29 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 10.04.28 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 09.12.11 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 09.12.10 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 09.08.06 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 09.08.03 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 09.04.22 회사채 A- 한국기업평가 (AAA~D) 본평정 09.04.21 회사채 A- NICE신용평가 (AAA~D) 본평정 각 신용평가사별 회사채 신용등급 체계 및 정의 등급 한국기업평가(주) 한국신용평가(주) NICE신용평가(주) AAA AA A BBB 원리금 지급확실성이 최고 수준 이다. 원리금 지급확실성이 매우 높지 만, AAA등급에 비하여 다소 낮 은 요소가 있다. 원리금 지급확실성이 높지만, 장 래의 환경변화에 따라 다소의 영 향을 받을 가능성이 있다. 원리금 지급확실성이 있지만, 장 래의 환경변화에 따라 저하될 가 능성이 내포되어 있다. 원리금 지급능력이 최상급임. 원리금 지급능력이 매우 우수하 지만 AAA의 채권보다는 다소 열위임. 원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경 악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음. 원리금 지급능력이 양호하지만 상위등급에 비해서 경제여건 및 환경악화에 따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내 포하고 있음. 전반적인 채무상환능력이 최고 수준으로 투자위험도가 극히 낮 으며, 현단계에서 합리적으로 예 측가능한 장래의 어떠한 환경 변 화에도 영향을 받지 않을 만큼 안정적임. 전반적인 채무상환능력이 매우 높아 투자위험도가 매우 낮지만 AAA등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음. 전반적인 채무상환능력이 높아 투자위험도는 낮은 수준이지만 장래 급격한 환경 변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음. 전반적인 채무상환능력은 인정 되지만 장래 환경변화로 전반적 인 채무상환능력이 저하될 가능 성이 있음. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 148

BB 원리금 지급능력에 당면문제는 없으나, 장래의 안정성면에서는 투기적인 요소가 내포되어 있다. 원리금 지급능력이 당장은 문제 가 되지 않으나 장래 안전에 대 해서는 단언할 수 없는 투기적인 요소를 내포하고 있음. 전반적인 채무상환능력에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성면 에서는 투기적 요소가 내포되어 있음. B 원리금 지급능력이 부족하여 투 기적이다. 원리금 지급능력이 결핍되어 투 기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음. 전반적인 채무상환능력이 부족 하여 투기적이며, 장래의 안정성 에 대해서는 현단계에서 단언할 수 없음. CCC 원리금의 채무불이행이 발생할 위험요소가 내포되어 있다. 원리금 지급에 관하여 현재에도 불안요소가 있으며 채무불이행 의 위험이 커 매우 투기적임. 채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임. CC 원리금의 채무불이행이 발생할 가능성이 높다. 상위등급에 비하여 불안요소가 더욱 큼. 채무불이행이 발생할 가능성이 높아 상위등급에 비해 불안요소 가 더욱 많음. 채무불이행이 발생할 가능성이 C 원리금의 채무불이행이 발생할 가능성이 지극히 높다. 채무불이행의 위험성이 높고 원 리금 상환능력이 없음. 극히 높고 현단계에서는 장래 회 복될 가능성이 없을 것으로 판단 됨. D 현재 채무불이행 상태에 있다. 상환 불능상태임. 채무 지급불능 상태에 있음. 2. 회사의 연혁 1. 본점소재지 서울특별시 강남구 언주로 726(논현동) 2. 경영진의 중요한 변동 양희선, 송정호 각자 대표이사 (2014.06.30 현재) 2010년 8월 17일 회사합병 결정 및 합병계약서에 의거 2010년 9월 28일 주주총회에서 두산메카텍 (주)와의 합병을 승인하고, 동 일자에 개최된 이사회에서 피합병법인 두산메카텍(주)의 대표이사인 김영식 이사를 당사의 대표이사로 선임하였습니다. 2011년 3월 2일 김영식 대표이사가 대표이사직을 사임(사내이사직 포함)하였고, 2011년 3월 25일 주주총회 종결시 임기가 종료되는 송정호 대표이사가 사내이사로 재선임된 후 동일자에 개최된 이사 회에서 대표이사로 재선임되었습니다. 2011년 12월 31일 김기동 대표이사가 대표이사직을 사임(사내이사직 포함)하였고, 2012년 3월 30일 주주총회에서 최종일 사장이 사내이사로 신규 선임된 후 동 일자에 개최된 이사회에서 대표이 사로 선임되었습니다. 2012년 3월 30일 송정호 대표이사가 대표이사직을 사임(사내이사직 포함)하였습니다. 2013년 3월 29일 박정원 대표이사의 임기가 만료되었고, 동 일자 정기 주주총회에서 송정호 사내이 사가 신규 선임된 이후 동 일자에 개최된 이사회에서 대표이사로 선임되었습니다. 2013년 5월 2일 최종일 대표이사가 대표이사직을 사임(사내이사직 포함)하였습니다. 2013년 6월 21일 임시 주주총회에서 양희선 사내이사가 신규 선임된 이후 동 일자에 개최된 이사회 에서 대표이사로 선임되었습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 149

3. 최대주주의 변동 (단위 : 주,%) 최대주주명 최대주주 변동일/지분변동일 소유주식수 지분율 비 고 두산중공업(주) 2004.05.06 / 2014.01.14 46,515,572 59.70% 상기 지분율은 발행주식총수(77,912,503주) 기준 지분율입니다. 2011년 5월 24일 납입 완료된 1,000억원 규모의 전환사채 및 1,000억원 규모의 신주인수권부사 채 중 신주인수권행사 140주, 전환사채 31,000주가 행사되었습니다. 전환사채의 풋옵션 행사로 2012년 11월에 64,751백만원, 2013년 5월에 10,432백만원, 2013년 11월에 9,654백만원이 지급되 었으며, 신주인수권부사채의 풋옵션 행사로 2013년 5월에 71,806백만원, 2013년 11월에 14,382백 만원이 지급되었습니다. 잔여 전환사채의 전환 청구 및 잔여 신주인수권부사채의 행사 가능기간은 2014년 4월 24일부로 만료되어 전환 및 행사 가능한 주식수는 없습니다. 다만 당사의 최대주주인 두 산중공업(주)가 2011년 5월 3일 두산중공업 보유의 당사 주식을 기초자산으로 하는 2,200억원 규모 의 교환사채 발행을 결정하였고 이에 따라 교환 요청에 의거 교환되는 주식수에 따라 당사의 최대주 주인 두산중공업(주)의 소유주식수 및 지분율이 변동될 예정입니다. 2013년 2월 4일 이사회 결의 및 2013년 3월 29일 정기/임시 주주총회에서 특별결의한 유상증자 (주주배정방식/제3자배정방식)가 2013년 4월 17일 납입 완료되어 당사의 최대주주인 두산중공업(주 )의 소유주식수 및 지분율이 변동되었습니다. 2013년 12월 16일(납입일) 상환전환우선주 발행에 따라 지분율이 84.29%에서 80.96%로 변동되 었습니다. 2013년 12월 13일 임시주주총회에서 승인하고 2014년 1월 14일 효력 발생한 주식병합(자본금 감소)이 완료되어 지분율이 80.96%에서 59.70%(발행주식총수 기준)로 변동되었습니다. 4. 상호의 변경 변 경 변경전 변경후 비 고 2007.03.16 두산산업개발(주) 두산건설(주) 주요 종속회사인 두산큐벡스는 해당사항 없음 5. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과 지배회사 및 주요 종속회사인 두산큐벡스 모두 해당사항 없음 6. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용 가. 지배회사 2010. 11. 04 두산메카텍(주)을 흡수합병 2013. 04. 17 두산중공업(주)의 HRSG사업부문을 양수(영업양수) 2014. 01. 14 (주)렉스콘을 흡수합병 나. 주요 종속회사인 두산큐벡스는 해당사항 없음 7. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화 가. 지배회사 2012. 03. 30 정기주주총회에서 당사 정관의 목적사업의 삭제 및 변경을 승인 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 150

(미영위 사업 삭제 및 관련법 개정에 따른 명칭 변경) 2013. 03. 29 정기주주총회에서 당사 정관의 목적사업의 변경을 승인 (두산중공업의 HRSG사업부문 양수에 따른 목적 추가) 2013. 12. 13 임시주주총회에서 당사 정관의 목적사업의 변경을 승인 (렉스콘 흡수합병에 따른 목적 추가) 나. 주요 종속회사인 두산큐벡스는 해당사항 없음 8. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용 가. 지배회사 2009. 03. 27 영문상호 변경 (국문상호는 변경 없음) - 변경 전 : Doosan Construction & Engineering Co.,Ltd. - 변경 후 : Doosan Engineering & Construction Co.,Ltd. 자본감소 결의(임의/무상 소각) - 자기주식: 9,071,742 주 2009. 12. 03 이익에 의한 주식 소각 : 2,000,000주 2010. 04. 30 자기주식 3,179,523주 소각 2010. 11. 04 두산메카텍(주) 흡수합병 2011. 05. 03 유상증자(3,000억원), 전환사채(1,000억원) 및 신주인수권부사채 (1,000억원) 발행 결정 2013. 02. 04 주주배정방식 유상증자(166,666,667주) 결정 두산중공업(주)의 HRSG사업부문 양수 및 제3자배정방식 유상증자 (5,716억원) 결정 2013. 03. 12 판매후리스를 통해 본사사옥 매각완료 매각가액: 1,380억원 2013. 12. 16 상환전환우선주 22,727,272주 발행 2014. 01. 14 보통주 10주를 동일한 액면가액의 보통주 1주로 병합(자본금 감소) 나. 주요 종속회사인 두산큐벡스는 해당사항 없음 3. 자본금 변동사항 1. 증자(감자)현황 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 원, 주) 주식발행 (감소)일자 발행(감소) 형태 주식의 종류 수량 발행(감소)한 주식의 내용 주당 주당발행 액면가액 (감소)가액 비고 2008.04.04 주식매수선택권행사 보통주 182,300 5,000 5,400-2008.06.05 주식매수선택권행사 보통주 10,100 5,000 6,600-2009.05.06 무상감자 보통주 9,071,742 5,000 - 주주가치 증대 목적 자기주식 소각 2009.09.18 주식매수선택권행사 보통주 4,600 5,000 6,600-2009.09.18 주식매수선택권행사 보통주 6,300 5,000 5,400-2010.04.03 무상감자 보통주 3,179,523 5,000 - 주주가치 증대 목적 자기주식 소각 2010.11.04 - 보통주 45,339,147 5,000 4,620 두산메카텍 합병 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 151

2011.06.30 유상증자(주주배정) 보통주 60,000,000 5,000 5,000-2011.07.20 신주인수권행사 보통주 140 5,000 5,000-2011.07.25 전환권행사 보통주 21,000 5,000 5,000-2013.04.18 유상증자(주주배정) 보통주 166,666,667 5,000 2,340-2013.04.18 유상증자(제3자배정) 보통주 211,708,624 5,000 2,700 HRSG사업부문 양수 2013.10.23 전환권행사 보통주 10,000 5,000 5,000-2013.12.16 유상증자(제3자배정) 상환전환우선주 22,727,272 5,000 17,600-2014.01.14 무상감자 보통주 496,667,079 5,000 - 기업가치 및 주주가치제고 목적 주식병합 2011년 5월 24일 납입 완료된 1,000억원 규모의 전환사채 및 1,000억원 규모의 신주인수권부사 채 중 신주인수권행사 140주, 전환사채 31,000주가 행사되었습니다. 전환사채의 풋옵션 행사로 2012년 11월에 64,751백만원, 2013년 5월에 10,432백만원, 2013년 11월에9,654백만원이 지급되 었으며, 신주인수권부사채의 풋옵션 행사로 2013년 5월에 71,806백만원, 2013년 11월에 14,382백 만원이 지급되었습니다. 2013년 2월 4일 이사회 결의 및 2013년 3월 29일 정기/임시 주주총회에서 특별결의한 유상증자 (주주배정방식/제3자배정방식)가 2013년 4월 17일 납입 완료되어 당사의 자본금이 변동되었습니다. 2013년 12월 6일 이사회 결의하고 2013년 12월 16일 세부사항이 확정된 유상증자(제3자배정방 식)가 2013년 12월 16일 납입 완료되어 당사의 자본금이 변동되었습니다. 2013년 12월 13일 임시주주총회에서 승인하고 2014년 1월 14일 효력 발생한 주식병합(자본금 감소)이 완료되어 당사의 자본금이 변동되었습니다. 2. 미상환 전환사채 발행현황 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 백만원, 천주) 종류\구분 발행일 만기일 권면총액 전환대상 주식의 종류 전환청구가능기간 전환조건 미상환사채 전환비율 전환가액 권면총액 전환가능주식수 (%) 비고 제64회 무보증 전환사채 2011.05.24 2014.05.24 100,000 두산건설(주) 기명식 보통주식 2011.06.24~2014.04. 24 - - - - - 합 계 - - 100,000 두산건설(주) 기명식 보통주식 - - - - - - 전환가액 단위 : 원 상기 전환사채는 2011년 8월 16일에 상장하였습니다. 상기 전환사채 중 105,000,000원(21,000주)의 전환 청구가 2011년 7월 25일에, 50,000,000원 (10,000주)의 전환 청구가 2013년 10월 23일에 발생하습니다. 상기 전환사채의 풋옵션 행사로 2012년 11월에 64,751백만원, 2013년 5월에 10,432백만원, 2013년 11월에 9,654백만원이 지급되었습니다. 상기 전환사채의 전환청구기간이 만료되어 전환조건 및 전환가능주식수는 없는 것으로 기재하였 습니다. 상기 전환사채는 만기일(영업일 기준 5월 26일)에 상환되어 6월 30일 현재 미상환사채 권면총액 은 없는 것으로 기재하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 152

3. 미상환 신주인수권부사채 등 발행현황 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 백만원, 천주) 종류\구분 발행일 만기일 권면총액 행사대상 주식의 종류 신주인수권 행사가능기간 행사조건 미행사신주인수권부사채 행사비율 행사가액 권면총액 행사가능주식수 (%) 비고 제65회 무보증 신주인수권부사채 2011.05.24 2014.05.24 100,000 두산건설(주) 기명식 보통주식 2011.06.24~2014.04.24 - - - - - 합 계 - - 100,000 두산건설(주) 기명식 보통주식 - - - - - - 행사가액 단위 : 원 상기 신주인수권부사채는 2011년 8월 16일에 상장하였습니다. 상기 신주인수권부사채 중 700,000원(140주)의 신주인수권증권 행사 청구가 2011년 7월 20일 발생하였습니다. 상기 신주인수권부사채의 풋옵션 행사로 2013년 5월에 71,806백만원, 2013년 11월에 14,382백 만원이 지급되었습니다. 상기 신주인수권부사채의 신주인수권 행사가능기간이 만료되어 행사조건 및 행사가능주 식수는 없는 것으로 기재하였습니다. 상기 신주인수권부사채는 만기일(영업일 기준 5월 26일)에 상환되어 6월 30일 현재 미행 사신주인수권부사채 권면총액은 없는 것으로 기재하였습니다. 4. 주식의 총수 등 1. 주식의 총수 현황 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 주) 주식의 종류 구 분 보통주 상환전환 우선주 합계 비고 Ⅰ. 발행할 주식의 총수 - - 900,000,000 주식의 종류와 관계없이 발행할 주식의 총수를 의미함 Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수 656,505,713 22,727,272 679,232,985 - Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수 601,320,482-601,320,482-1. 감자 599,320,482-599,320,482-2. 이익소각 2,000,000-2,000,000-3. 상환주식의 상환 - - - - 4. 기타 - - - - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 153

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ) 55,185,231 22,727,272 77,912,503 - Ⅴ. 자기주식수 278,067-278,067 - Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ) 54,907,164 22,727,272 77,634,436-2011년 5월 24일 납입 완료된 1,000억원 규모의 전환사채 및 1,000억원 규모의 신주인수권부사 채 중 신주인수권행사 140주, 전환사채 31,000주가 행사되었습니다. 전환사채의 풋옵션 행사로 2012년 11월에 64,751백만원, 2013년 5월에 10,432백만원, 2013년 11월에9,654백만원이 지급되 었으며, 신주인수권부사채의 풋옵션 행사로 2013년 5월에 71,806백만원, 2013년 11월에 14,382백 만원이 지급되었습니다. 2013년 3월 29일 정기 주주총회에서 발행할 주식의 총수를 400,000,000주에서 900,000,000주 로 결의하였습니다. 2013년 2월 4일 이사회 결의 및 2013년 3월 29일 정기/임시 주주총회에서 특별결의한 유상증자 (주주배정방식/제3자배정방식)가 2013년 4월 17일 납입 완료되어 당사의 발행주식총수가 변동되었 습니다. 2013년 12월 6일 이사회 결의하고 2013년 12월 16일 세부사항이 확정된 유상증자(제3자배정방 식)가 2013년 12월 16일 납입 완료되어 당사의 발행주식총수가 변동되었습니다. 2013년 2월 4일 이사회에서 결의한 두산중공업(주)의 HRSG사업부문 양수와 관련하여 주주의 주 식매수청구권 행사로 2013년 5월 16일 대금을 지급함에 따라 당사의 자기주식수 및 유통주식수가 변동되었습니다. 또한 상기 HRSG사업부문 양수 관련 취득한 자기주식 395,829주(주식병합 전 3,958,292주)에 대 해 2013년 10월 24일 매수청구권(콜옵션) 부여 계약을 이사회에서 승인한 후 해당 내용을 공시하고 계약을 체결하였습니다. 해당 계약에 대한 내용은 다음과 같습니다. - 계약기간 : 2013년 10월 24일부터 2014년 12월 31일까지 - 행사가격 : 41,800주(주식병합 전 418,000주)는 거래시점 기준 최근 종가의 5% 할인 잔여 354,029주(주식병합 전 3,540,292주)는 거래시점 기준 최근 종가 의 10% 할인 금액 - 행사방법 : 1회당 최소 21,500주(주식병합 전 215,000주) 이상 행사 가능 단, 최종 잔량이 21,500주 미만일 경우에는 전량 행사 7일전 통보 / 1일전까지 취소 가능 매수청구권(콜옵션)이 부여된 자기주식 중 120,200주의 옵션이 행사됨에 따라 각각 2014년 2월 17일(41,800주), 3월 14일(35,400주), 6월 13일(43,000주)에 이를 처분하였습니다.상기 옵션계약 에 대해 옵션권자의 옵션행사 여부에 따라 잔여 자기주식 전량이 처분되지 않을 수도 있습니다. 2013년 12월 13일 임시주주총회에서 승인하고 2014년 1월 14일 효력 발생한 주식병합(자본금 감소)이 완료되어 보통주의 발행주식 총수, 자기주식수 및 유통주식수가 10분의 1로 감소되었습니다.(액면가액은 변동 없음) 2014년 1월 14일 효력 발생한 주식병합(자본금 감소)에 따른 단수주 2,438주를 2014년2월 6일 취득하였습니다. 2. 자기주식 취득 및 처분 현황 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 주) 취득방법 주식의 종류 기초수량 변동 수량 취득(+) 처분(-) 소각(-) 기말수량 비고 배당 가능 직접 취득 장내 직접 취득 - - - - - - - - - - - - - - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 154

장외 - - - - - - - 직접 취득 - - - - - - - 공개매수 - - - - - - - - - - - - - - 이익 범위 소계(a) - - - - - - - - - - - - - - 이내 취득 신탁 계약에 의한 취득 수탁자 보유물량 현물보유물량 소계(b) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 기타 취득(c) 총 계(a+b+c) 보통주 3,958,292 2,438 120,200 3,562,463 278,067 - - - - - - - - 보통주 3,958,292 2,438 120,200 3,562,463 278,067 - - - - - - - - 2013년 2월 4일 이사회에서 결의한 두산중공업(주)의 HRSG사업부문 양수와 관련하여 주주의 주 식매수청구권행사로 2013년 5월 16일 대금을 지급함에 따라 취득한 자기주식 395,829주(주식병합 전 3,958,292주)에 대해 2013년 10월 24일 매수청구권(콜옵션) 부여 계약을 이사회에서 승인한 후 해당 내용을 공시하고 계약을 체결하였습니다. 해당 계약에 대한 내용은 다음과 같습니다. - 계약기간 : 2013년 10월 24일부터 2014년 12월 31일까지 - 행사가격 : 41,800주(주식병합 전 418,000주)는 거래시점 기준 최근 종가의 5% 할인 잔여 354,029주(주식병합 전 3,540,292주)는 거래시점 기준 최근 종가 의 10% 할인 금액 - 행사방법 : 1회당 최소 21,500주(주식병합 전 215,000주) 이상 행사 가능 단, 최종 잔량이 21,500주 미만일 경우에는 전량 행사 7일전 통보 / 1일전까지 취소 가능 매수청구권(콜옵션)이 부여된 자기주식 중 120,200주의 옵션이 행사됨에 따라 각각 2014년 2월 17일(41,800주), 3월 14일(35,400주), 6월 13일(43,000주)에 이를 처분하였습니다.상기 옵션계약 에 대해 옵션권자의 옵션행사 여부에 따라 잔여 자기주식 전량이 처분되지 않을 수도 있습니다. 상기 자기주식은 자본시장법 제165조의5 제4항 및 동법 시행령 제176조의7 제3항에 의거 매수일 로부터 3년 이내에 처분하여야 하는 바, 당사는 3년 이내의 적정 시점에 상기 자기주식을 처분할 예 정입니다. 2013년 12월 13일 임시주주총회에서 승인하고 2014년 1월 14일 효력 발생한 주식병합(자본금 감소)이 완료되어 자기주식수가 10분의 1로 감소되었습니다.(액면가액은 변동 없음) 2014년 1월 14일 효력 발생한 주식병합(자본금 감소)에 따른 단수주 2,438주를 2014년 2월 6일 취득하였습니다. 5. 의결권 현황 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 주) 구 분 주식의 종류 주식수 비고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 155

발행주식총수(A) 의결권없는 주식수(B) 정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C) 기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수(D) 의결권이 부활된 주식수(E) 의결권을 행사할 수 있는 주식수 (F = A - B - C - D + E) 보통주 55,185,231 - 상환전환우선주 22,727,272 - 보통주 278,067 - 상환전환우선주 22,727,272 - 보통주 - - - - - 보통주 - - - - - 보통주 - - - - - 보통주 54,907,164 - - - - 2013년 2월 4일 이사회 결의 및 2013년 3월 29일 정기/임시 주주총회에서 특별결의한 유상증자 (주주배정방식/제3자배정방식)가 2013년 4월 17일 납입 완료되어 당사의 발행주식총수가 변동되었 습니다. 2013년 12월 6일 이사회 결의하고 2013년 12월 16일 세부사항이 확정된 유상증자(제3자배정방 식)가 2013년 12월 16일 납입 완료되어 당사의 발행주식총수가 변동되었습니다. 2013년 2월 4일 이사회에서 결의한 두산중공업(주)의 HRSG사업부문 양수와 관련하여 주주의 주 식매수청구권 행사로 2013년 5월 16일 대금을 지급함에 따라 당사의 의결권 없는 주식(자기주식)수 가 변동되었습니다. 또한 상기 자기주식 395,829주(주식병합 전 3,958,292주)에 대해 2013년 10월 24일 매수청구권 (콜옵션) 부여 계약을 이사회에서 승인한 후 해당 내용을 공시하고 계약을 체결하였습니다. 그리고 매수청구권(콜옵션)이 부여된 자기주식 중 120,200주의 옵션이 행사됨에 따라 각각 2014년 2월 17일(41,800주), 3월 14일(35,400주), 6월 13일(43,000주)에 이를 처분하였습니다. 2013년 12월 13일 임시주주총회에서 승인하고 2014년 1월 14일 효력 발생한 주식병합(자본금 감소)이 완료되어 보통주의 발행주식 총수, 의결권 없는 주식수 및 의결권을 행사할 수 있는 주식수는 10분의 1로 감소되었습니다.(액면가액은 변동 없음) 2014년 1월 14일 효력 발생한 주식병합(자본금 감소)에 따른 단수주 2,438주를 2014년 2월 6일 취득하여 의결권 없는 주식수가 변동되었습니다. 6. 배당에 관한 사항 1. 배당에 관한 사항 가. 배당정책 - 기업가치 증대와 주주중시 경영 이념으로 적정수준의 배당성향을 유지할 계획임. 나. 정관상의 배당 관련 사항 - 제46조 (이익배당) 1 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다. 2 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 이 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류 또는 같은 종류의 주식(제8조의3 전환주식, 제8조의4 의 상환주식을 포함한다)으로 할 수 있다. 3 제1항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 156

질권자에게 지급한다. - 제46조의 2 (분기배당) 1 이회사는 사업년도 개시일부터 3월, 6월 및 9월 말일 현재의 주주에게 자본 시장과금융투자업에관한법률 제165조의12에 의한 분기배당을 할 수 있다. 분기배당은 금전으로 한다. 2 제1항의 분기배당은 이사회의 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 각 기준일 이후 45일내에 하여야 한다. 3 분기배당은 직전 결산기의 대차대조표상의 순재산액에서 다음 각 호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다. 1.직전결산기의 자본의 액 2.직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액 3.직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액 4.직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정 목적을 위해 적립한 임의준비금 5.분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야할 이익준비금 6.당해 사업연도중에 분기배당이 있었던 경우 그 금전의 합계액 4 사업년도 개시일 이후 제1항의 각 기준일 이전에 신주를 발행한 경우 (준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사의 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전 사업년도 말에 발행된 것으로 본다. 2. 최근 3사업연도 배당에 관한 사항 구 분 주식의 종류 제38기 제37기 제36기 주당액면가액 (원) 5,000 5,000 5,000 당기순이익 (백만원) -33,676-614,847-293,452 주당순이익 (원) -76-3,477-2,040 현금배당금총액 (백만원) - - - 주식배당금총액 (백만원) - - - 현금배당성향 (%) - - - 현금배당수익률 (%) 주식배당수익률 (%) 주당 현금배당금 (원) 주당 주식배당 (주) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 3. 이익참가부사채에 관한 사항 해당사항 없음 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 157

Ⅱ. 사업의 내용 1. 사업의 개요 당사는 건설(토목, 건축, 주택) 및 레미콘 제조ㆍ판매 사업, 화공 기자재 및 HRSG(배열회수보일러)를 제작하는 플랜트 기자재 제조사업을 영위하고 있습니다. 그리고 당사의 연결대상 종속회사는 골프장 /콘도미니엄 운영을 주요 사업으로 영위하는 두산큐벡스(주)와 HRSG 제조를 주요 사업으로 영위하 는 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.(이하 "DVH"라 한다)가 있습니다. 레미콘 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하는 (주)렉스콘은 2014년 1월 14일 지배회사인 당사와 합병함 에 따라 연결대상 종속회사에서 제외되었습니다. 1. 업계의 현황 [지배회사] 가. 산업의 특성 건설산업은 토지를 바탕으로 노동, 자본, 자재와 경영관리 등의 생산요소를 결합하여 내구적인 구축 물을 생산하는 3차 산업으로서, 국민생활의 근간을 이루는 주택건설에서부터 도로, 철도, 항만, 국토 개발, 에너지자원 등 광범위한 고정자본 형성 및 사회기반시설 확충을 직접적으로 담당하는 국가경제 의 기간산업입니다. 또한 지역적으로는 국내 뿐만 아니라 해외 전 지역을 사업의 대상으로 합니다. 과 거 단순 도급 형태의 시공사업에서 최근 다양한 금융기법이 접목된 개발사업, 민간부문의 투자를 통 한 민자사업의 형태로 다변화되고 있는 추세입니다. 화공기자재 제조 사업은 Oil & Gas를 원료로 하는 사업의 Process Equipment를 제작, 공급하는 사업으로 국내외 석유화학/가스 산업의 설비투자와 밀접한 연관을 맺고 있습니다.현재, 유가 상승 및 개발도상국을 중심으로 한 Oil & Gas 투자 증대로 인하여 관련 설비 투자가 증대되고 있으며, 환경 규제 강화 및 Heavy Oil Upgrading 공정의 중요성 부각으로 Hydrocracking 및 FCC(Fluid Catalytic Cracking) Upgrading 관련 기기의 비중이 확대되고 있습니다. HRSG(배열회수보일러) 제조사업은 가스복합화력발전의 핵심기기 중 하나인 HRSG를 제작, 공급 하는 사업으로 전 세계 발전수요와 가스가격 및 생산량의 영향을 받습니다. HRSG는 규격화된 제품 이 아니라 주문자 요구에 따라 생산되는 기술 집약적 사업으로 장기간의 기술개발과 시설투자가 함께 이루어져야 합니다. 레미콘 제조사업은 운송시간의 제약을 받는 제품 특성 상 주문에 의해 생산, 공급하는 주문형 산업 입니다. 토목/건축공사에 사용되는 기초 교착자재로서 제품의 응결이 빨라 출하지(레미콘공장)에서 사용처(건설현장)까지 90분 이내의 거리에 위치해야 하는 등 제품 특성 상 운송 시간과 사용 지역의 제한을 받기 때문에 영업권이 국한됩니다. 또한, 통상 원가중에서 운송비용이 10~15%를 차지하므로 레미콘 트럭 수송능력의 효율적인 관리가 매우중요하며, 성수기에 운송능력의 한계로 인해 적기 공급 의 문제가 상시 제기되고 있습니다.특히, 도시권의 교통 환경이 점차 악화됨에 따라 수송능력이 낮아 지고 물적 유통비용이 점차 증가하고 있는 추세입니다. 나. 산업의 성장성 건설산업 경기는 2000년대 중반의 부동산 시장 호황기를 지나 '08년 글로벌 금융위기 이후에 지속 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 158

적으로 침체되어 왔으며, 최근 경제침체 극복을 위한 정부의 부동산 경기 부양 정책에도 불구하고 글 로벌 경기회복 지연으로 인해 시장 활성화가 어려운 상황입니다. 중장기적으로는 국내 경제가 고성장 시대를 지나 성숙기로 진입함에 따라 GDP에서 차지하는 건설 및 유관 산업도 저성장단계가 진행될 것으로 전망됩니다. 반면 국내 동종회사들의적극적인 해외시장 개척 노력과 기술력 향상으로 해외시 장 진출 다변화가 진행되고 있어 글로벌 시장 기회를 활용한 업계의 성장 가능성은 충분할 것으로 예 상되고 있습니다. 화공기자재와 관련하여 세계 Oil & Gas 시장은 산유국의 자원민족주의에도 불구하고 BRICs 등 개 발도상국의 경제 성장에 따른 수요 증가에 힘입어 향후 몇년간 지속적인 성장세가예상됩니다. 과거에 는 Oil 시장의 성장에 따른 석유화학 제품위주로 화공기자재 시장이 형성되어 왔으나 최근에는 Gas Plant 및 대체에너지 관련 시장에도 관심이 집중되고 있습니다. HRSG의 수요처가 되는 세계 발전시장은 개도국을 중심으로 꾸준히 증가하고 있습니다. 또한, IEA(International Energy Agency)의 'World Energy Outlook 2013'에 따르면 가스발전 시장은 2035년까지 연평균 2.3% 성장을 지속할 것으로 전망하고 있으며 이는 재생가능에너지 발전에 이어 두 번째로 높은 성장률이기도 합니다. 근래 북미의 Shale gas 생산의 본격화와 더불어 Gas시장에 대 한 관심이 높아지고 있는 가운데 그 지속성장의 가능성을 인정 받은 것으로 보입니다. 레미콘 산업은 전방산업인 건설경기의 부진으로 인해 2008년 이후 지속적인 감소세를 보이고 있습 니다. 이는 정부의 재정집행 감소에 따른 공공수주 위축으로 건설경기가 약세를 보이고 있으며, 주택 시장의 부진이 계속되는 가운데 대규모 비주거용 건축물 개발사업이 차질을 보이면서 공공수주 및 토 목건설 수주감소로 건설경기 부진이 지속되었기 때문으로판단됩니다. 다. 경기변동의 특성 건설, 화공기자재 및 HRSG 제작 산업은 수주산업으로서 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업 의 경제활동 수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다. 또한, 국가 기간산업으로서 타 산업에 비해 생산 및 고 용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며, 이로 인해 정부정 책 역시 산업경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다. 최근에는 글로벌 경기변동과 유가, 원자재 가격 변동이 증가하는 추세입니다. 석유화학 및 발전산업은 대규모 자본이 투입되는 장치산업으로서 기술집약적이고 경기변동에 지극 히 민감하며 원자재 의존도가 대단히 높은 구조적인 특성을 가지고 있습니다. 그 외에 정부 산업정책 에 따른 수급 조정상의 변동 및 경기, 석유화학 관련업체의 경기 변동 등 다양한 요인이 석유화학 산 업에 영향을 끼치고 있습니다. 레미콘 산업은 건설산업 관련 업종의 경기동향에 직접적인 영향을 받으며, 건설활동이 활발한 봄, 가을에 레미콘 수요가 급증하고 겨울철과 장마철에 수요가 급락하는 등 성수기와 비수기가 확연히 구 분되는 계절적 특성을 지니고 있습니다. 라. 경쟁요소 건설업은 완전경쟁 시장으로서 타 산업에 비해 시장 진입이 용이하여 등록된 업체 수가 매우 많고 경 쟁이 치열한 상황에서 국내 건설시장의 성장성 한계로 시장의 전반적인 수익성 하락이 나타나고 있는 상황입니다. 더불어 부동산시장 침체 장기화에 따라 미분양 해소가 지연되고 있으며, Project Financing 부실 우려 등 Risk가 커진 상황입니다. 이에 따라 수금이 안정적인 공공사업의 경쟁이 심 화되고 있어 정부의 건설투자 확대에도 불구하고 수익성은 악화되고 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 159

이 같은 상황을 종합적으로 고려해 볼 때 타 업체와 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는Risk Management 능력과 더불어 기술경쟁력 강화, 내부 프로세스 혁신 등 지속적인 원가절감에 의한 수 익성 확보 모색을 최우선 전략으로 수행하고 있습니다. 한편, 과거에는 시공 및 제작 등 직접적이고 Hardware적인 요소가 산업의 주요 특성이었으나 점차 사업개발 및 기획, Project Management, 운영 및 유지보수 등 Software적인 요소가 중요한 기업가 치 창출 부분으로 인식되고 있어 관련 분야로의 경쟁력 및 사업 확장이 요구되고 있습니다. 화공기자재 제작 사업의 경우 주요 수요처는 글로벌 Oil & Gas Company로 해외 고객사의 지속적 인 확대 노력이 필요하며, 최근 해외 경쟁사들의 증가 및 저가 공세에 따라 생산 효율성 제고 활동을 통한 가격 경쟁력 확보가 요구되고 있습니다. 이에 따라 당사는 중장기적으로 경쟁을 회피하고 안정 적으로 수익성을 확보할 수 있는 고부가가치 제품 생산 비중을 높이기 위해 노력 중 입니다. HRSG 제작 사업은 기술 중심의 사업으로 소수의 기술보유 업체가 시장을 이끌고 있으나근래 기술 제휴를 통한 다수의 단순생산 업체들이 시장에 진입하며 경쟁이 심화되고 있습니다. 그 가운데 당사 는 기존 독자 기술모델인 D-top HRSG 성능향상을 위한 기술개발을 지속, 품질 경쟁력을 강화하고 있으며 화공기자재 제작 사업과 마찬가지로 베트남 생산기지를 활용한 가격 경쟁력 강화도 함께 진행 중에 있습니다. 레미콘 사업은 거래처 다변화 등 영업력 강화 및 고강도 레미콘 연구 개발과 품질관리 강화를 추진 하고 있으며, 구매ㆍ운송에서의 원가절감 활동으로 수익성 개선 활동을 지속하고 있습니다. 마. 자원조달의 특성 주요 원자재는 철강재, 특수소재, 시멘트, 목재, 석재 등으로 국내수급 자원의 비율이 낮아지고, 해외 의존도가 점차 상승하는 추세에 있습니다. 특히 저가의 중국산 원자재 유입이 점차 증가하고 있어 향 후 중국산 원자재가 국내 자재수급에 미치는 영향이 증가될 것으로 예상됩니다. 특히 건설분야는 산업의 특성상 자재의 계절별, 지역별 수요 편차가 심한 편이며, 여타 산업에 비해 자동화, 표준화의 어려움으로 인해 인력자원 비중이 상대적으로 큰 산업입니다.이에 따라 업체간 숙 련인력 확보 경쟁이 심화되는 추세입니다. 기자재 제조사업은 발주자가 주문한 제품의 형태나 성능에 따라 재료가 상이하고 제품별표준화가 어려워 자원조달 경쟁력이 사업의 수익률을 높이는데 중요한 부분을 차지하고 있습니다. 또한 높은 수입 의존도에 따른 환율 및 원자재 가격 동향에 따른 영향도 존재합니다. 레미콘의 주요 원자재인 시멘트 공급업체의 단가인상 요구가 지속되는 가운데, 레미콘의 주요 사용 처(건설사)는 통상 시멘트 가격 상승에 따른 레미콘 단가인상에 부정적 입장입니다. 따라서 원자재 공급업체와 공급단가 협상 및 안정적 시멘트 수급을 위한 전략적 제휴를 추진하는 동시에 시멘트 대 체재료의 배합기술 개발을 진행하여, 원가상승에 대응하고 있습니다. 바. 관계법령 및 정부의 규제 등 건설산업은 수주산업의 특성상 발주자의 영향을 많이 받고, 기간산업으로서 국민경제에 미치는 영향 이 크기 때문에 정책적으로 각종 제도나 법에 의한 규제를 많이 받고 있으므로타 산업에 비해 법이나 제도에 크게 민감한 산업이라고 할 수 있습니다. 기자재 제조사업은 근래 정부의 환경관련 규제 강화와 더불어 특수소재로부터 제작 공정중 발생되 는 불순물 처리 등에 대한 법적 처리 기준이 강화됨에 따라 환경 처리시설 마련 등 대응이 진행 중입 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 160

니다. 발전 기자재 사업인 HRSG 사업은 각 국 정부의 에너지 수급 정책에 큰 영향을 받으나 시장 에너지 공급이 세계적으로 꾸준히 증가하는 수요를 따라가기 위해 지속적인 설비 확장이 전망되고 있는 상황 입니다. 레미콘 사업은 2009년 '중소기업자간 경쟁품목 및 공사용 자재 직접구매 대상품목' 지정으로 인하 여, 공공기관 레미콘 납품이 불가하게 되었고, 이에 대응하여 법적 구제를 위한 소송까지 진행하였으 나 긍정적인 결과를 장담할 수 없게 되어 중소레미콘 조합 연합회와의 협의를 통한 해결책을 모색하 고 있는 상황입니다. 또한 2011년에는 동반성장위원회의 '중소기업적합업종' 지정으로 인해 현재 생 산 수준 이상의 사업확장이 불가하게 되었습니다. [주요 종속회사인 두산큐벡스] 가. 산업의 특성 스포츠, 레저, 관광산업은 생활수준이 높아짐에 따라 지속적으로 성장하고 있으며, 특히 골프클럽의 경우 국민의 소득수준 향상과 여가시간 확대 등을 기반으로 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 또 한 콘도미니엄의 경우 1994년 사치성 건축물 규제가 해제됨에 따라 이후 지속적인 활성화 추세를 보 이고 있습니다. 이 밖에도 최근에는 실내연습장, 스크린골프 등 골프 관련 여가 부대시설과 팬션, 오 토캠핑 등 새로운 숙박문화가 자리잡고 있어 경쟁이 심화되고 있습니다. 나. 산업의 성장성 최근 골프인구에 비해 과도하게 많은 골프장 수의 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세이며, 높은 투자비와 골프장에 대한 부정적인 인식, 정부의 제도적 규제로 인하여 진입장벽이 높은 편이었으나 각종 제도와 법률의 완화로 신규 골프장이 급속도로 생기고 있는 실정입니다. 주 5일제 시행 및 레저 문화에 대한 인식변화로 인한 여가시간의 증대로 콘도부문 잠재고객 창출이 기대되며, 골프 대중화와 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 잠재고객을 확보하기가 수월해져 향후 매출증대 가 예상됩니다. 콘도미니엄 사업부문은 과거 사치성 건축물로 분류된 규제가 풀리면서 현재까지 전문 휴양업종에 대 한 투자 및 부동산취득을 허용함에 따라 현실화된 등록규정에 의해 콘도미니엄산업이 활성화되는 계 기가 되었습니다. 다. 경기변동의 특성 스포츠, 레저산업은 타산업과 비교하여 경기변동에 크게 민감한 반응을 보이지 않는 것으로 평가됩니 다. 국민의 여가생활에 대한 인식변화와 문화를 즐기려는 최근의 상황을 감안하면 경기하락시 급격한 매출하락으로 이어지지 않을 것으로 예상됩니다. 다만, 해외 골프인구 증가, 스크린골프/실내연습장 등의 대체 여가활동 및 저가 해외여행 상품의 등장 등으로 인해 일부 국내 잠재 고객들의 유출을 야기 할 소지가 있습니다. 그리고 춘천, 홍천 지역 골프장 수의 급격한 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세 입니다. 라. 경쟁요소 2009년 7월 경춘고속도로 완공, 2010년 하반기 경춘복선전철 완공, 2011년말 경춘고속전철(ITX) 개통으로 수도권과의 거리가 근접해지면서 거리상의 약점을 완벽하게 보완하였습니다. 또한 골프장 클럽하우스 리모델링 및 풀 캐디제 도입, 코스 리뉴얼, 27개홀 좌우그린의 최신잔디 교체, GPS관제 시스템, 가든 및 레이크 코스 카트도로 리뉴얼 등으로 골프장의 가치가 상승되었습니다. 특히 최고 품 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 161

질수준의 코스관리상태, 예약신뢰도, 고객서비스 등은 타 골프장과 비교하여 경쟁력을 제고 하였습니 다. 콘도부문은 객실 및 각종 위락시설 부족이라는 핸디캡, 인근에 신설되는 대형리조트 등의 영업이 부 정적인 요소로 작용하고 있으나, 당사 콘도미니엄은 고품격 Prestige 추구로 새로운 콘도경영의 모범 을 보여주고 있으며 또한 접근성 개선에 따른 다양한 혜택을 보고 있어 주 5일제에 따른 여가시간의 증대로 보다 많은 숙박인원과 관광 인원이 증가할 것으로 예상됩니다. 더불어 최근 강원도로의 중국 관광객 등 해외고객 유입의 증가로 객실이용 및기타 부대시설의 이용률이 높아질 것으로 평가되고 있 습니다. 마. 자원조달의 특성 원재료 조달 및 제공측면에서 당사는 골프장, 콘도 등의 식당을 직영으로 운영하면서 식자재 등을 최 상 수준의 원재료를 조달하여 고객들에게 최고의 제품(음식)을 제공할 수 있는 기반을 마련하였습니 다. 또한 원재료 등의 저장, 포장, 보관 등에 있어 적정상태를 유지하고 있습니다. 또한 내부위생점검 및 외부위생점을 통하여 철저한 재고자산 관리로 고객들에게 양질의 서비스를 제공하고 있습니다. 대 부분의 원재료가 해외의존도가 매우 낮은 종류이므로 조달의 어려움은 없습니다. 바. 관계법령 및 정부의 규제 등 정부방침 면에서는 2008년 10월부터 2년 한시적으로 지방회원제 골프장에 대한 세제감면혜택이 2010년말 일몰됨에 따라 당사와 같은 지방의 회원제 골프장의 경우 경쟁우위요소가 일부 제한되는 위험요소가 존재합니다. 또한 회원제 골프장으로서 건물, 구축물 등 부동산에 대한 조세부담(취득세 중과 등)은 여전히 높은 수준입니다. 2. 회사의 현황 [지배회사] 가. 영업개황 및 사업부문의 구분 (1) 영업개황 2014년 이후 세계경제가 일부 회복세에 들어가고 있으며 최근들어 LTV, DTI 규제완화 등 정부는 각 종 부동산경기 부양책을 내놓고 있습니다. 그럼에도 불구하고 여전히 국내 건설 시장은 힘겨운 시기 를 보내고 있는 가운데 대부분의 건설사들은 Risk management를 중점적으로 추진하고 있는 상황입 니다. 당사는 이러한 여건 속에서 건설사업 내실화를 추진하는 한편, 2010년 계열사(두산메카텍)와 합병을 통해 기존 시공 중심 사업에 플랜트 화공기자재 제작 사업을 추가하였으며, 2013년 4월에는 두산중공업으로부터 HRSG 사업을 양수하여 사업 포트폴리오를 강화해 왔습니다. 이를 기반으로 당 사는 국내시장 성장 한계 및 수익성 악화에 대응하여 안정적인 플랜트 기자재 사업을 확보했으며, 기 자재 포트폴리오 비중을 지속적으로 확대하는 등 안정적 사업 성장 가속화를 추진하고 있습니다. 또 한, 2014년 1월에는 경영효율화를 위하여 자회사인 (주)렉스콘과 소규모 합병을 하였습니다. 따라서, 단기적으로 Risk 관리 강화, 수익성 개선활동 지속, 역량/경영 인프라 극대화를 통해 어려운 경영 여건 극복을 위한 내실화에 집중하는 동시에, 중장기 성장을 위한 신성장 동력 발굴 및 육성을 적극적으로 추진하여 내실있는 성장을 실현해 나아갈 계획입니다. (2) 공시대상 사업부문의 구분 및 요약 재무현황 당사는 건설사업(토목, 건축, 주택), 화공 기자재 / HRSG(배열회수보일러)를 제작하는 플랜트 기자재 제조사업 및 레미콘 제조 및 판매 사업을 영위하고 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 162

구분 사업부문 사업내용 주요제품명 ㆍ공공 및 민자 토목 ㆍ도로, 철도, 지하철 등 인프라BG - 신분당선 철도 건설 및 운영 건설사업 ㆍ환경 플랜트 ㆍ하수처리시설 및 토양정화 건축BG ㆍ건축, 주택 ㆍAPT, 상가, 주상복합, 병원, 오피스 빌딩, 교육시설 등 플랜트 기자재 제조사업 ㆍ화공 플랜트 기자재 제작 메카텍BG ㆍ해양 플랜트 기자재 제작 HRSG BG ㆍ발전플랜트 기자재 제작 및 설치 ㆍReactor, Pressure Vessel, Tower, Heat Exchanger ㆍ강교, 해양 구조물 ㆍHRSG (Heat Recovery Steam Generator: 배열회수보일러) 레미콘 제조사업 렉스콘BU ㆍ레미콘 제조 및 판매 ㆍ레미콘 기술 용역 ㆍ레미콘 기타 기타 ㆍ임대업 등 - (단위 : 억원) 사업부문 매출액 매출비율 영업이익 유형자산 총자산 비 고 인프라BG 2,939 27.31% 265 68 4,840 건축BG 4,209 39.12% 281 1,164 22,599 메카텍BG 2,037 18.93% -55 5,101 8,358 HRSG BG 988 9.18% 64 84 4,286 렉스콘 BU 649 6.04% 39 1,500 1,863 기타 -62-0.58% -37 166 7,147 계 10,759 100% 556 8,084 49,093 나. 시장점유율 2014년 상반기 수주액은 6,816억원(DVH 포함)을 기록하였습니다. 주요 경쟁회사별 시장점유율은 산업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 기재를 생략하였습니다. 다. 시장의 특성 건설부문은 전형적인 수주산업으로 당년 수주가 향후 매출을 좌우하는 특성을 가지고 있으며 크게 공공부문과 민간부문으로 나눌 수 있습니다. 1 공공부문은 크게 일반 공공도급, 턴키/대안공사, 민자사업으로 구분할 수 있습니다. - 일반 공공도급사업은 정부 발주공사 중 단순도급 형태로 PQ공사, 실적제한, 최저가 입찰 등의 형태로 발주되고 불특정 다수 업체가 경쟁하는 영역으로 최근 최저가 입찰 이 확대되면서 수익성이 크게 감소되고 있습니다. - 턴키/대안 공사는 설계심의에 의한 시공사 선정을 하는 사업으로 설계/시공(일괄) 입찰, 대안입찰의 형태로 발주되며 상위 20여개 회사가 경쟁하는 영역으로 우수한 설계 역량이 필요한 사업영역입니다. - 민자사업은 민간자본 유치를 통해 사회간접자본을 건설하는 사업으로 제안 및 고시 에 의한 경쟁을 통해 사업자를 선정하며, 자본여력 및 Financing 능력을 갖춘 업체들 이 경쟁하고 있는 사업영역입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 163

2 민간부문은 크게 주택사업부문과 건축사업부문으로 나뉘며 정부정책의 영향을 가장 많이 받는 부 문입니다. 특히, 주택사업부문에 있어 투기억제, 부동산 안정대책과 개발이라는양 측면의 정책이 맞 물려 많은 변화가 있는 영역입니다. - 민간도급사업은 특정 수요자에 의한 단순도급 형태의 사업으로 최저가, 지명입찰 등 의 형태로 발주되며 불특정 대다수 업체가 경쟁하는 영역입니다. - 도시정비사업 및 리모델링사업은 노후주택 및 지역을 개발/건축하는 사업으로서 업 체별로 사업제안 후 조합원의 투표 등의 방법에 의해 시공사를 선정하는 사업영역으 로 상위 20여개 회사가 경쟁하는 영역입니다. - 자체/개발형 사업은 자체적으로 사업성을 분석하고, 입지를 선정하는 등 사업을 기획 하여 분양하는 형태의 사업입니다. - 복합개발사업은 주거/상업/레저시설 등이 동시에 들어서는 대규모 공공-민간합동 개 발사업으로 현재 10위권 내 대형 건설사들을 중심으로 사업이 진행되고 있습니다. 라. 신규사업 등의 내용 및 전망 당사는 국내 시장의 성장 한계 및 글로벌 사업기회 확대, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위 해 역량의 강화, 사업분야의 다각화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존의 토건사업은 시장여건을 고려 내실화를 추진하는 한편, 기자재 제 조 분야의 성장을 통해 회사의 성장을 견인해 나갈 계획입니다. 1 플랜트 화공기자재 제작분야에서는 소재 handling 및 엔지니어링 기술, 제작 역량을 갖춘 소수 업 체만이 제작할 수 있는 High-end 제품과 핵심 기자재의 종류와 비중을 높여 나가고 있으며, 해양플 랜트 연관 기자재 제작 사업으로 확대를 추진하고 있습니다. 2 HRSG(배열회수보일러)사업은 과거 강점을 보여왔던 국내 및 중동시장 뿐만 아니라, 시장확대가 전망되는 북미 등 신규시장 진출을 추진할 계획입니다. 이 밖에도 지속적인 연구와 추진력 확보를 통해 다양한 신성장 분야를 모색하고자 합니다. 마. 조직도 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 164

[주요 종속회사인 두산큐벡스] 가. 영업개황 및 사업부문의 구분 (1) 영업개황 두산큐벡스는 2006년 두산건설(주)의 레저사업부문을 분사하여 설립한 종합레저회사입니다. 두산큐 벡스는 강원도 춘천에서 총 27홀 규모의 라데나골프클럽과 총 125실 규모의 라데나콘도미니엄을 운 영 중에 있으며, 부대사업장으로 17타석 규모의 실외골프연습장, 콘도내 수상 레저시설과 야외수영 장, 풀사이드 바베큐 뷔페식당 등을 운영하고 있습니다. (2) 공시대상 사업부문의 구분 및 요약 재무현황 사 업 부 문 주요제품명 비 고 전체 27홀회원제골프장, 콘도미니엄, 위탁운영 (단위 : 억원) 사업부문 매출액 매출비율 영업이익 유형자산 총자산 비 고 전체 160 100% - 2,283 2,346 - 나. 시장점유율 2014년 6월말 현재 골프장 누계 내장객은 28,704명 (전년동기 30,453명)으로 전년 동기 대비 5.7% 감소하였으며, 콘도 객실점유율은 54.4% (전년동기 53.2%) 입니다. 주요 경쟁회사별 시장점유율은 산업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 기재를 생략하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 165

다. 시장의 특성 골프인구 증가추이에 비해 신설 골프장들이 많이 생기고 있어 2013년말 전국 골프장의 수가 500여 개로 증가되는 등 경쟁심화가 가속화되고 있습니다. 하지만 여가문화에 대한 시간투자 증대로 콘도부 문 잠재고객 창출이 기대되며 또한 골프대중화와골프에 대한 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 잠재고객을 확보하기가 수월해져 향후 매출증대가 기대됩니다. 성장단계로 보면 성장기 초반을 지나 최고 성숙기 상태에 있으며, 각종 제도와 법률의 완화와 수요초 과로 인한 수익모델의 매력으로 급속도로 신규 골프장이 생기고 있는 실정이어서 경쟁이 최고조에 이 른 상태입니다. 라. 신규사업 등의 내용 및 전망 두산큐벡스는 골프장 및 콘도미니엄 운영에서의 노하우를 바탕으로 신규 사업기회 확대, 중장기 경쟁 력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 사업분야의 다각화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사 업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이에 자체적으로 사업을 확장하기 위하여 사업장의 위탁운영(두산중공업 기숙사 및 게스트하우스 위 탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영, 홍천 클럽모우 골프장 위탁운영)을 전문적으로 관리, 운영하고 있으며 앞으로도 지속적인 추진력 확보를 통해 다양한 신성장 분야를 모색하고자 합니다. 마. 조직도 2. 주요 제품, 서비스 등 1. 주요매출 현황 (종속회사 포함) (단위 : 억원, %) 구 분 제39기 반기 제38기 제37기 금액 비중 금액 비중 금액 비중 비고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 166

국내 건축 토목 플랜트 관급 522 4.7% 1,404 5.8% 1,262 5.2% 민간 3,676 32.8% 8,880 36.8% 10,044 41.2% 관급 1,609 14.4% 3,550 14.7% 3,018 12.4% 민간 1,326 11.8% 1,910 7.9% 1,746 7.2% 관급 184 1.6% 172 0.7% 294 1.2% 민간 - - 27 0.1% 239 1.0% 건설 (지배회사) 화공기기 등 민간 156 1.4% 451 1.9% 514 2.1% HRSG 민간 87 0.8% 178 0.7% - - 렉스콘 민간 589 5.3% - - - - 화공기기 등 민간 1,675 14.9% 4,166 17.3% 4,858 19.9% 해외 플랜트 민간 - - 7 0.1% - - HRSG 민간 901 8.0% 1,074 4.4% - - 자체사업 - - - - 78 0.3% 기타 35 0.3% 62 0.3% 238 1.0% 골프장/콘도미니엄 등 (두산큐벡스) 레미콘 제조 및 판매 등 (렉스콘) HRSG (DVH) 160 1.4% 306 1.3% 301 1.2% 54 0.5% 1,739 7.2% 1,769 7.3% 235 2.1% 204 0.8% - - 제39기 반기는 합병 이전 집계 수치임 단순 합계 11,208 100% 24,131 100% 24,361 100% 연결조정 89-579 - 589 - 합 계 11,120-23,552-23,772-2. 공사종류별 완성도 현황 (지배회사만 해당) 가. 건 축 (단위 : 억원) 구 분 공사건수 완성공사 및 수익인식액 제39기 반기 제38기 제37기 최근결산기말 공사계약잔액 원도급액 평균도급액 관 급 21 522 1,404 1,262 2,682 5,953 283 민 간 31 3,676 8,880 10,044 38,350 49,409 1,594 해 외 - - 3 124 - - - 기 타 - - - - - - - 합 계 52 4,198 10,288 11,430 41,032 55,639 1,070 나. 토 목 (단위 : 억원) 구 분 공사건수 완성공사 및 수익인식액 제39기 반기 제38기 제37기 최근결산기말 공사계약잔액 원도급액 평균도급액 관 급 52 1,609 3,550 3,018 6,378 18,095 348 민 간 18 1,326 1,910 1,746 9,594 12,508 695 해 외 - - - - - - - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 167

기 타 - - - - - - - 합 계 70 2,935 5,460 4,764 15,972 30,603 437 다. 플랜트 (단위 : 억원) 구 분 공사건수 완성공사 및 수익인식액 제39기 반기 제38기 제37기 최근결산기말 공사계약잔액 원도급액 평균도급액 국 내 2 184 199 533 556 1,120 560 해 외 - - 7 48 - - - 기 타 - - - - - - - 합 계 2 184 205 581 556 1,120 560 라. 화공기기 등 (단위 : 억원) 구 분 공사건수 완성공사 및 수익인식액 제39기 반기 제38기 제37기 최근결산기말 공사계약잔액 원도급액 평균도급액 국 내 9 156 446 514 559 1,194 133 해 외 249 1,675 4,167 4,686 2,833 11,546 46 기 타 - - - - - - - 합 계 258 1,831 4,613 5,200 3,392 12,740 49 마. HRSG (단위 : 억원) 구 분 공사건수 완성공사 및 수익인식액 제39기 반기 제38기 제37기 최근결산기말 공사계약잔액 원도급액 평균도급액 국 내 5 87 178-567 1,109 222 해 외 72 901 1,074-3,783 19,116 265 기 타 - - - - - - - 합 계 77 988 1,252-4,349 20,225 263 바. 자체사업 (단위 : 억원) 구 분 공사건수 완성공사 및 수익인식액 제39기 반기 제38기 제37기 최근결산기말 공사계약잔액 원도급액 평균도급액 국 내 - - - 78 - - - 해 외 - - - - - - - 기 타 - - - - - - - 합 계 - - - 78 - - - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 168

사. 렉스콘 (단위 : 억원) 구 분 건수 수익인식액(매출) 제39기 반기 제38기 제37기 매출원가 공급지역 비고 국 내 - 589 - - 587 전국 - 해 외 - - - - - - - 기 타 - - - - - - - 합 계 - 589 - - 587 - - 아. 기타(건물임대수입 등) (단위 : 억원) 구 분 건수 수익인식액(매출) 제39기 반기 제38기 제37기 매출원가 공급지역 비고 국 내 13 35 62 238 24 전국 - 해 외 - - - - - - - 기 타 - - - - - - - 합 계 13 35 62 238 24 - - 3. 주요 원재료 [지배회사] 1. 주요 원재료 매입 단가 ('14.1~6월) - 철근 : 690,785원/TON - 레미콘 : 63,075원/m3 2. 원재료 매입현황 (단위 : 억원) 구 분 구체적 용도 매입액 비율 비 고 철근 건설공사 423 16.6% TON 레미콘 건설공사 322 12.6% m3 H-BEAM 건설공사 13 0.5% TON 복공판 건설공사 3 0.1% 장 동관 건설공사 3 0.1% M 시멘트 건설공사 239 9.4% TON 아스콘 건설공사 3 0.1% TON 골재 건설공사 179 7.0% m3 Plate CPE공사 외 259 10.2% TON 기타 건설공사 외 1,108 43.4% - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 169

총 합계 - 2,552 100% - [주요 종속회사인 두산큐벡스] 1. 원재료 매입현황 (단위 : 억원) 구 분 구체적 용도 매입액 비율 비 고 식자재 식음료업장 판매 11 88.0% - 주류 식음료업장 판매 1 12.0% - 총 합계 - 12 100.0% - 4. 생산 및 설비 [지배회사] 1. 주요설비의 현황 [자산항목 : 토지] (단위 :m2, 백만원 ) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 전국 자가보유 전국 666,491 523,055 134,549 - - 657,604 합 계 666,491 523,055 134,549 - - 657,604 [자산항목 : 건물] (단위 : 채, 백만원) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 전국 자가보유 전국 224 62,590 6,082-1,404 67,268 합 계 224 62,590 6,082-1,404 67,268 [자산항목 : 구축물] (단위 : 개, 백만원) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 전국 자가보유 전국 468 30,001 5,535 18 1,146 34,372 합 계 468 30,001 5,535 18 1,146 34,372 [자산항목 : 기계장치] (단위 : 대, 백만원) 사업소 소유 소재지 구분 기초 당기증감 당기 기말 비고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 170

형태 (수량) 장부가액 증가 감소 상각 장부가액 각현장 및 공장 자가보유 전국 2,260 37,427 7,691 217 4,419 40,482 합 계 2,260 37,427 7,691 217 4,419 40,482 [자산항목 : 차량] (단위 : 대, 백만원) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 각현장 및 공장 자가보유 전국 51 128-29 - 99 합 계 51 128-29 - 99 [자산항목 : 공구와기구] (단위 : 대, 백만원) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 각현장 및 공장 자가보유 전국 5,511 1,119 173-229 1,063 합 계 5,511 1,119 173-229 1,063 [자산항목 : 비품] (단위 : 개, 백만원) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 각현장 및 공장 자가보유 전국 16,766 3,063 261 3 839 2,482 합 계 16,766 3,063 261 3 839 2,482 [자산항목 : 건설중인자산] (단위 : 채, 백만원) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 분당빌딩 외 자가보유 성남 / 창원 3 4,391 675 - - 5,066 합 계 3 4,391 675 - - 5,066 2. 설비의 신설ㆍ매입 계획 등 가. 진행중인 투자 - 해당사항 없음 나. 향후 투자계획 강남순환도시고속도로 건설공사와 관련하여 당사 관악공장 일부(토지 30,132m2, 건물 1,520m2 외)의 수용재결에 따라 관악공장 재배치(토지3,073m2, 건물2,747m2)를 추진하고 있습니다 3. 영업용부동산 해당사항 없음 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 171

[주요 종속회사인 두산큐벡스] 1. 주요설비의 현황 [자산항목 : 토지] (단위 :m2, 백만원 ) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 골프장, 콘도 자가보유 춘천 1,580,388 198,702-9,496-189,206 합 계 1,580,388 198,702-9,496-189,206 [자산항목 : 건물] (단위 : 채, 백만원) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 골프장, 콘도 자가보유 춘천 21 32,237 - - 599 31,638 합 계 21 32,237 - - 599 31,638 [자산항목 : 구축물] (단위 : 개, 백만원) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 골프장, 콘도 자가보유 춘천 60 5,164 849-297 5,716 합 계 60 5,164 849-297 5,716 [자산항목 : 기계장치] (단위 : 대, 백만원) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 골프장, 콘도 자가보유 춘천 195 488 409-137 760 합 계 195 488 409-137 760 [자산항목 : 차량] (단위 : 대, 백만원) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 골프장, 콘도 자가보유 춘천 204 194 104-82 216 합 계 204 194 104-82 216 [자산항목 : 공구와기구] (단위 : 대, 백만원) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 172

골프장, 콘도 자가보유 춘천 28 - - - - - 합 계 28 - - - - - [자산항목 : 비품] (단위 : 개, 백만원) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 골프장, 콘도 자가보유 춘천 4,910 767 26-102 691 합 계 4,892 767 26-102 691 [자산항목 : 선박] (단위 : 척, 백만원) 사업소 소유 형태 소재지 구분 (수량) 기초 장부가액 증가 당기증감 감소 당기 상각 기말 장부가액 비고 콘도 자가보유 춘천 7 73 - - 4 69 합 계 7 73 - - 4 69 2. 설비의 신설ㆍ매입 계획 등 가. 진행중인 투자 - 라데나GC 네이쳐 코스 카트도로 포장공사 (14년 9월 완공예정) 나. 향후 투자계획 - 해당사항 없음 3. 영업용부동산 해당사항 없음 5. 매출 1. 매출실적(종속회사 포함) (단위 : 억원, %) 구 분 공사종류 제39기 반기 제38기 제37기 금 액 비 율 금 액 비 율 금 액 비 율 비고 건 축 4,198 37.5% 10,285 42.6% 11,306 46.4% 토 목 2,935 26.2% 5,460 22.6% 4,764 19.6% 국내 플랜트 184 1.6% 199 0.8% 533 2.2% 화공기기 등 156 1.4% 451 1.9% 514 2.1% 지배회사 HRSG 87 0.8% 178 0.7% - - 렉스콘 589 5.3% - - - - 건 축 - - - - 124 0.5% 해외 토 목 - - - - - - 플랜트 - - 7 0.1% 48 0.2% 화공기기 등 1,675 14.9% 4,163 17.3% 4,686 19.2% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 173

HRSG 901 8.0% 1,074 4.4% - - 자체사업 0 0.0% - - 78 0.3% 기 타 35 0.3% 62 0.3% 238 1.0% 두산큐벡스 160 1.4% 306 1.3% 301 1.2% 렉스콘 54 0.5% 1,739 7.2% 1,769 7.3% DVH 235 2.1% 204 0.8% - - 단순 합계 11,208 100.0% 24,131 100.0% 24,361 100.0% 연결조정 89-579 - 589 - 합 계 11,120-23,552-23,772 - 당반기와 전반기 중 연결회사의 지역별 매출액은 다음과 같습니다. 1 당반기 (단위: 천원) 구분 총매출액 내부매출액 순매출액 국내 1,105,424,557 (8,100,802) 1,097,323,755 아시아 23,466,871-23,466,871 소계 1,128,891,428 (8,100,802) 1,120,790,626 연결조정 (8,820,404) - (8,820,404) 연결후 금액 1,120,071,024 (8,100,802) 1,111,970,222 2 전반기 (단위: 천원) 구분 총매출액 내부매출액 순매출액 국내 1,205,322,409 (4,085,949) 1,201,236,460 아시아 6,177,085-6,177,085 소계 1,211,499,494 (4,085,949) 1,207,413,545 연결조정 (21,833,485) - (21,833,485) 연결후 금액 1,189,666,009 (4,085,949) 1,185,580,060 2. 수주 및 판매전략 등 [지배회사] 가. 판매조직 (1) 인프라BG (가) 수주영업팀 : 국내 공공 토목, 건축공사 (나) 민자사업팀 : SOC민자사업 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 174

(2) 건축BG (가) 건축영업팀 : 건축턴키, 대안입찰공사, 민간도급건축, 리모델링 (나) 개발사업1,2팀 : 도급형 개발사업, 자체 개발사업, 공모형(제안형) 복합개발사업, 민간도급사업(레저/실버 포함) (다) 전기팀 : 전기, 정보통신, 소방 공사 (라) 주택사업팀 : 자체 주택사업, 도급형 주택사업, 도시개발사업 (마) 도시정비사업팀 : 도시정비사업 (재개발, 재건축) (바) 영남사업소 : 도시정비사업 (재개발, 재건축) [영남 지역 담당] (사) 분양1,2팀 : 건축, 주택사업의 분양/입주 관리 (3) 메카텍BG (가) CPE영업1,2팀 : CPE(Chemical Process Equipment) (나) OSS영업팀 : 국내외 특수교량, 해양플랜트 기자재/구조물 및 해저 기자재 (4) HRSG BG (가) HRSG영업팀: HRSG(Heat Recovery Steam Generator) (5) 렉스콘BU (가) 영업팀 : 본사 발주분 수주 (나) 공 장 : 현장 발주분 수주 및 레미콘 판매 나. 수주전략 (1) 관급공사 (가) 수익성 기준 선별 수주 (나) 실적 확보를 위한 전략적 수주참여 및 공동도급 추진 (다) SOC사업의 신규 재무적투자자 발굴 등 Financing 능력 강화 (2) 민간공사 (가) 환경변화(제도, 시장 등) 분석능력 강화 및 사전 대응방안 수립 (나) 시장 확대가 예상되는 수도권 재개발/재건축 집중 (다) Risk 최소화를 위한 내부 Risk Management System 활성화 (라) Brand 경쟁력 제고를 통한 영업력 확대 (마) 상품기획력 강화를 통한 고객 Needs 충족 (3) 플랜트 기자재 (가) 기존 주요 수주 시장(중동) 입지 강화 및 신규 유망 시장(동남아, 북미 등) 개척 (나) 고객사 다변화를 통한 수주 기회 확대 (4) 레미콘 - 관수레미콘 (가) 분리발주 규제 완화로 수도권 공공기관(정부기관+공기업)현장 레미콘 총량의 20%를 대기업에 배정가능 (나) 당사 공장 권역내 공공기관 현장 정보수집을 통해 현장 개설 시점에 영업역량 집중 - 민수레미콘 (가) 영업환경 변화(건설업체 동향, 분양시장 상황)에 대한 조기 대응 능력 배양으로 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 175

수주량 극대화 (나) 건설업체 구조조정 대비 재무상황 모니터링 능력 강화를 통한 부실 Risk 최소화 (다) 우량 신규업체 발굴을 통한 납품기회 확대 다. 판매전략 및 판매조건 (가) 지역별, Life Style별 상품개발로 고객중심의 상품경쟁력 강화 (나) OAD(Open-air Architecture Design)을 통한 외부환경 및 인테리어 특화를 통한 상품 차별화 (다) 기능개선을 통한 하자보수 서비스 강화 및 맞춤형 마감적용 프로그램 운영 등을 통해 고객만족 실현 (라) 레미콘 - 관수레미콘 (가) 관수 및 공기업 기수주분 잔량 지속 납품 (나) 수도권 공공기관 발주 현장 레미콘물량 적극수주 및 판매 - 민수레미콘 (가) 1군 대형 거래처 투입률 지속적 확대를 통한 판매 실적 극대화 추구 (나) 기존 판매권역 확대를 통한 시장 확대 (다) 우량 고객 중점관리를 통한 고정 고객 이탈 방지 (라) 거래처별 맞춤 영업을 통한 고객 Needs 충족 (마) 양질의 제품 공급을 통한 고객 신뢰 확보 및 신규 거래처 창출 [주요 종속회사인 두산큐벡스] 해당사항 없음 6. 수주상황 [지배회사] (단위 : 백만원) 구분 발주처 공사명 계약일 완공예정일 기본도급액 완성공사액 계약잔액 비고 민 신영대농개발 청주지웰2차 2012-03-30 2015-06-30 421,383 235,349 186,034 민 한유주택 주식회사 울산대현APT 2007-05-31 2019-12-31 133,617 18,566 115,051 민 강남순환도로(주) 강남순환5공구 2007-05-31 2016-05-19 289,312 185,422 103,890 민 알파돔시티 판교복합개발 2013-04-13 2016-07-31 117,781 15,554 102,227 민 인천김포고속도로주식회사 인천김포도로 2011-10-01 2014-07-31 126,401 28,756 97,645 민 영천상주고속도로(주) 상주영천도로9공구 2009-12-15 2017-06-28 110,194 19,938 90,256 민 중앙대학교 중앙대310관 2013-09-02 2016-07-31 100,000 12,058 87,942 관 한국토지주택공사 하남미사14공구 2013-11-29 2016-05-24 80,265 12,039 68,226 민 경기철도(주) 신분당연장5공구 2011-02-08 2016-02-07 167,460 101,684 65,776 관 한국철도시설공단 원주강릉철도5공구 2013-04-23 2017-01-20 78,417 21,778 56,639 민 안산초지주공4단지 재건축조합 초지APT 2012-12-31 2015-05-31 115,141 58,965 56,176 관 원주지방국토관리청 평창정선3공구 2008-03-21 2015-05-05 103,084 47,071 56,013 관 한국도로공사 부산외곽순환7공구 2011-11-11 2015-12-19 66,359 13,915 52,444 관 서울특별시 도시기반시설본부 신림봉천터널 2010-10-05 2017-12-31 54,206 3,818 50,388 관 한국수력원자력 한수원본사신축 2013-09-23 2014-12-22 52,137 3,526 48,611 민 수도권서부고속도로(주) 수원광명도로 2011-01-01 2016-04-28 77,016 32,097 44,919 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 176

관 한국도로공사 화도양평2공구 2014-05-19 2020-02-17 48,569 3,664 44,905 민 부산신항제이배후도로(주) 부산신항도로 2012-07-13 2017-01-12 52,086 8,881 43,205 민 경기철도(주) 신분당연장1공구 2011-02-08 2016-02-07 125,585 84,438 41,147 관 한국철도시설공단 김포철도2공구 2014-01-27 2017-12-30 41,225 1,946 39,279 민 평택에너지서비스 평택플랜트 2011-04-22 2014-12-31 48,960 12,343 36,617 관 한국철도시설공단 수서평택고철2공구 2012-01-03 2014-12-20 75,619 40,452 35,167 관 한국철도시설공단 중앙선1공구 2011-07-29 2016-07-28 51,456 19,417 32,039 관 조달청 설악청평도로 2011-05-30 2016-05-02 37,233 6,885 30,348 관 조달청 동대구고가교 2011-08-17 2014-12-06 42,789 15,579 27,210 민 경기철도(주) 신분당-광교 2011-02-08 2016-02-07 60,534 33,687 26,847 민 우동1구역주택재개발정비사업조합 해운대센텀위브 2012-05-01 2014-10-31 110,357 85,070 25,287 관 경상북도청 왜관가산2공구 2011-04-29 2018-04-26 43,567 18,662 24,905 관 서울특별시도시기반시설본부 지하철920 2009-12-31 2015-12-29 45,965 22,755 23,210 민 한국토지주택공사 평택시설통합본부기술제안 2013-12-16 2016-02-07 23,462 1,254 22,208 관 경상북도 영주시청 한국문화테마파크 2013-10-31 2017-10-29 21,269 166 21,103 관 한국토지주택공사 위례사업본부 특전사령부 2010-09-20 2014-07-31 112,612 91,807 20,805 관 서울특별시도시기반시설본부 상암IT 2009-04-03 2014-10-06 51,407 32,130 19,277 관 한국서부발전 ASU태안 2012-08-01 2020-02-17 63,082 44,096 18,986 민 중앙대학교 중대기숙사2차 2012-10-04 2014-12-31 47,259 28,457 18,802 민 강남순환도로(주) 강남순환확폭 2014-06-12 2016-05-19 26,219 8,624 17,595 민 엠에이치파워시스템즈코리아 주식회사 Tung Hsiao_MHPS 2014-02-24 2026-08-15 111,294 44,847 104,835 민 MAPNA(0205350) Mapna Add Project 2012-05-01 2021-07-13 43,001 18,850 37,579 민 GE Energy Products France SNC(0205348) Kirikkale HRSG 2013-12-01 2026-12-31 46,293 9,242 37,051 대구지하1-1 외 8,610,038 4,058,748 4,499,475 합계 12,032,655 5,502,538 6,530,117 [주요 종속회사인 두산큐벡스] 해당사항 없음 7. 시장위험과 위험관리 (연결 기준) 연결회사의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험하에서도 안 정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록, 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성을 제고하는 데 있습니다. 재무위험관리활동은 주로 Treasury팀에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한 협조 하에 재무위 험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 실행활동을 하고 있습니다. 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비, 재무위험 모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다. (1) 시장위험 1 외환위험 연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있 습니다. 연결회사의 외환위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화하는 데 있습니다. 연결회사의 외환위험관리는 환위험관리규정에 의해서 이루어지고 있으며, 투기적 목적 의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 177

연결회사는 우선적으로 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적 으로 상쇄하여 외환위험을 축소하고, 잔여 환율변동노출금액에 대해서는 환위험관리규정에 따라 선 물환 등 파생상품을 통해 헷지를 하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습 니다. (단위: 천원) 구분 당반기말 전기말 USD EUR JPY 기타(주1) 합계 USD EUR JPY 기타(주1) 합계 I. 외화 금융자산 68,844,954 6,948,661 7,590,000 7,827,461 91,211,076 79,710,068 6,304,664 7,625,369 5,600,946 99,241,047 II. 외화 금융부채 67,059,560 20,189,902 8,266,649 2,036,389 97,552,500 61,651,947 26,877,555 6,932,535 5,073,298 100,535,335 차감 계(I - II) 1,785,394 (13,241,241) (676,649) 5,791,072 (6,341,424) 18,058,121 (20,572,891) 692,834 527,648 (1,294,288) (주1) 기타 통화는 USD, EUR, JPY를 제외한 기타 외화로서 원화로 환산된 금액입니다. 당반기말과 전기말에 적용된 환율은 다음과 같습니다. (단위: 원) 구 분 당반기말 기말환율 전기말 USD 1,014.40 1,055.30 EUR 1,384.15 1,456.26 JPY 10.00 10.05 당반기 손익으로 인식한 외화환산손익은 1,290,409천원(전기 : (-)317,736천원)입니다. 보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동시 환 율변동이 법인세비용차감전순이익(손실)에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당반기 전기 10% 환율 인상시 10% 환율 인하시 10% 환율 인상시 10% 환율 인하시 세전 순이익(손실) (634,142) 634,142 (129,429) 129,429 상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및부채를 대상으로 하였습니다. 2 이자율위험 이자율위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용 이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생하고 있습니다. 연결회사 의 이자율위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화하는데 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 178

이를 위해 내부 유보자금을 활용한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고 정 대 변동금리 차입조건의 차입금 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응 방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 이자율변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당반기말 전기말 I. 금융자산 86,070,370 97,444,600 II. 금융부채 449,924,672 543,736,742 차감 계(I - II) (363,854,302) (446,292,142) 보고기간 종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동금리부 금융자산 및 부채에 대한 이자율이 100bp 변동시, 이자율변동이 연간 법인세비용차감전순이익(손실)에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당반기 전기 100bp상승시 100bp하락시 100bp상승시 100bp하락시 세전 순이익(손실) (3,638,543) 3,638,543 (4,462,921) 4,462,921 3 가격위험 연결회사는 매도가능지분상품 중 상장지분상품과 관련하여 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 기타 가격변동위험에 노출되어 있으며, 상장지분상품의 가격변동 위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 포트폴리오 내 중요한 투자는 개별적으로 관리되며 모든 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이 필요합니다. (2) 신용위험 연결회사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위 험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 뿐만 아니라, 지분증 권을 제외한 매도가능금융자산, 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다. 연결회사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있 으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 연결회사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된정보등을 이용하 여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 연결회사의 지급보증과 관련된 내용은 주석 34에 기술되어 있습니다. 또한, 연결 회사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하 고 있으며, 회수가지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다. - 신용위험에 대한 노출정도 보고기간종료일 현재 신용위험에 노출된 연결회사의 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위 험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 179

(단위: 천원) 구분 당반기말 전기말 현금및현금성자산(주1) 138,763,312 158,086,573 단기금융상품 - 304,296 매출채권 583,546,886 601,825,664 미수금 159,180,861 165,941,146 대여금및수 취채권 단기대여금 577,054,794 591,950,626 미수수익(주2) 98,734,210 97,623,251 장기금융상품 53,672 56,672 장기대여금(주3) 488,712,455 443,238,104 장기매출채권(주3) - 34,329 보증금(주3) 27,030,807 25,533,602 소계 2,073,076,997 2,084,594,263 매도가능금융자산(채무증권) 1,700,045 12,196,573 파생상품평가자산 20,479,627 11,383,927 합 계 2,095,256,669 2,108,174,763 (주1) 연결회사가 보유하는 현금시재액은 제외하였습니다. (주2) 재무상태표상 기타유동자산 중 일부로 포함되어 있습니다. (주3) 재무상태표상 기타비유동자산 중 일부로 포함되어 있습니다. 상기 이외에 신용위험에 노출된 금융자산으로 연결회사가 제공한 금융보증계약으로 인해 피보증인의 청구에 의하여 지급하여야 할 보증의 최대금액은 첨부된 연결검토보고서의 주석 34와 같습니다. - 보고기간종료일 현재 연결회사의 금융자산 중 주요 매출채권 및 기타채권의 연령 및 각 연령별 채 권금액은 다음과 같습니다. 1 당반기말 (단위: 천원) 계정과목 0~3개월 이하 3개월 초과~ 6개월 이하 6개월 초과~ 1년 이하 1년 초과 합 계 매출채권 116,173,619 41,223,859 29,925,632 1,372,746,838 1,560,069,948 단기대여금 29,414,192 20,579,900 95,394,926 431,665,776 577,054,794 미수금 55,860,792 7,515,815 22,177,471 112,419,250 197,973,328 장기대여금 133,223,485 9,416,869 15,788,860 540,813,068 699,242,282 장기매출채권 - - - 80,180 80,180 합계 334,672,088 78,736,443 163,286,889 2,457,725,112 3,034,420,532 2 전기말 (단위 : 천원) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 180

계정과목 0~3개월 이하 3개월 초과~ 6개월 이하 6개월 초과~ 1년 이하 1년 초과 합 계 매출채권 122,190,382 35,670,117 255,693,713 1,180,855,998 1,594,410,210 단기대여금 67,900,254 29,674,858 117,324,073 377,054,849 591,954,034 미수금 51,026,362 20,109,241 11,478,218 112,938,842 195,552,663 장기대여금 107,771,313 5,118,212 38,641,536 501,596,040 653,127,101 장기매출채권 - - - 71,493 71,493 합 계 348,888,311 90,572,428 423,137,540 2,172,517,222 3,035,115,501 부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능하거나 개별 프로젝트 단위로 현금흐름 추정이 가 능한 채권은 개별적으로 대손충당금을 설정하는 반면, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분 류되는 금융자산의 집합은 연령분석 및 대손경험률에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다. 보고 기간 종료일 현재 연결회사는 상기 개별적으로 손상평가하는 채권과 관련해 설정한 대손충당금은 1,228,130백만원(전기 1,231,093백만원)입니다. 보고기간종료일 현재 연체되었으나 손상되지 아니한 매출채권 및 기타채권은 없습니다. (3) 유동성위험 연결회사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채와 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 정기적인 자금수지계획의 수립을 토대로 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의자금수지를 미리 예측해 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다. 연결회 사의 지급보증등과 관련된 내용은 첨부된 연결검토보고서의 주석 32에 기술되어 있습니다. 연결회사는 연결검토보고서의 주석 32과 같이 보고기간종료일 현재 신한은행 등 16개 금융기관과의 당좌차월, 어음할인 및 차입한도 약정을 맺고 있으며 당반기말 현재 동 한도의합계액은 861,961백만 원입니다. 연결회사는 위와 같은 금융기관과의 약정을 유지하여 유동성위험에 대비하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 비파생금융상품 중 장ㆍ단기 차입금, 사채 및 유동화채무의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다. 1 당반기말 (단위: 천원) 과 목 장부금액 계약상 현금흐름(주1) 합계 1년 미만 2년 이하 5년 이하 5년 초과 금융부채 1,627,464,164 1,710,866,120 1,396,877,900 305,917,773 670,989 7,399,458 (주1) 상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 현금흐름(지급이자포함)을 기 초로 연결회사가 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 재무상태표상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 181

2 전기말 과 목 장부금액 계약상 현금흐름(주1) (단위: 천원) 합계 1년 미만 2년 이하 5년 이하 5년 초과 금융부채 1,541,210,93 6 1,607,991,366 1,201,038,677 398,791,847 725,349 7,435,493 (주1) 상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 현금흐름(지급이자포함)을 기 초로 연결회사가 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 재무상태표상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다. 한편, 상기 금융부채와 별도로 당반기말 현재 연결회사가 제공한 금융보증계약으로 피보증인의 청구 에 의해 부담하여야 할 보증의 최대금액은 첨부된 연결검토보고서의 주석 32와 같습니다. (4) 자본위험 연결회사의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공 할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 최적 자본구조를 달성하기 위하여 동종산업내의 타사와 마찬가지로 연결회사는 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 연결회사의 부채비율은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당반기말 전기말 부채총계 3,042,100,093 2,934,973,165 자본총계 1,966,229,498 2,015,442,744 부채비율 154.72% 145.62% 8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 (연결 기준) 1. 파생금융상품 파생금융상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하고 있으며, 후속적으로 매 보고기간말의 공 정가치로 재측정하고 있습니다. 파생금융상품을 위험회피수단으로 지정하였으나 위험회피에 효과적 이지 않다면 파생금융상품의 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습 니다. 현금흐름위험회피회계를 적용하는 경우 파생금융상품을 위험회피수단으로 지정하고 위험회피 에 효과적인 부분은 기타포괄손익으로 계상하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 연결회사의 파생상품 평가내역은 다음과 같습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 182

(1) 통화선도계약 1 당반기말 (단위: USD, EUR, JPY, 천원) 구 분 매입 매도 파생상품 평가 통화 금액 통화 금액 자산(부채) 파생상품 평가손익 기타포괄손익 확정계약 자산(부채) KRW 419,373,529 USD 390,746,277 17,987,175 7,306,885 - (6,802,456) KRW 51,026,599 EUR 34,770,000 2,472,300 2,472,300 - (1,133,989) 통화선도 USD 55,967,625 KRW 59,553,934 (2,237,361) (2,237,361) (1,228,792) - EUR 30,316,686 KRW 33,226,355 (1,728,915) (1,728,915) (1,764) - JPY 393,300,000 KRW 4,556,970 (596,630) (596,630) (156,973) - 합계 15,896,569 5,216,279 (1,387,529) (7,936,445) 연결회사는 당기손익인식금융자산으로 분류되는 파생상품 및 위험회피목적 파생상품으로분류되는 파생상품에 대해 보고기간말로부터 계약만기일까지 잔여만기가 12개월을 초과한다면 비유동자산(부 채)로 분류하며, 12개월 이내인 경우에는 유동자산(부채)으로 분류하고 있습니다. 2 전기말 (단위: USD, 천원) 구 분 매입 매도 파생상품 평가 통화 금액 통화 금액 자산(부채) 파생상품 평가손익 기타포괄손익 확정계약 자산(부채) KRW 287,242,438 USD 257,910,000 11,349,937 2,869,827 - (3,591,684) KRW 44,626,337 EUR 30,510,000 (307,431) (307,431) - 78,017 통화선도 USD 37,002,600 KRW 40,590,340 (665,555) (665,555) (134,057) - EUR 2,080,000 KRW 3,044,815 95 95 (902) - JPY 314,640,000 KRW 3,645,576 (434,623) (434,623) (200,352) - 합계 9,942,423 1,462,313 (335,311) (3,513,667) 전기 중 현금흐름위험회피 적용시 당기손익으로 인식된 위험회피에 비효과적인 부분은 (-)1,100백 만원입니다. 2. 재무출자자에 부여한 주식매도선택권 연결회사는 전기이전에 SOC 사업인 신분당선민간투자사업과 관련된 건설출자자의 일원으로 재무출 자자를 모집하기 위해 재무출자자가 취득한 주식과 관련하여 아래의옵션계약을 체결하였습니다. 연 결회사는 이러한 옵션계약을 파생금융상품으로 분류하고 옵션의 공정가치 변동분을 파생상품평가손 실(당반기 518백만원, 전반기 잔액 없음)로 인식하였습니다. 프로젝트명 옵션종류 행사권자 행사가능기간 행사가격 신분당민간 투자사업 풋옵션 1 한국산업은행 2 농협 3 한국인프라이호투융자회사 2014.06.28 ~ 2015.06.27 주식매입단가+약정금 액 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 183

3. 재무적 영향이 없는 옵션계약 현황 사업명 SPC 법인 시공사 당사 출자지분 FI 명 재무적투자자(FI) 출자지분 출자금 (억원) 종류 FI에 부여한 옵션 시작일 만료일 (약정체결일) (운영완료일) 옵션 조건 및 내용 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 - 운영개시 10년후 2년 연속 통행료수입이 서수원-의왕간 고속화도로 경기남부도로 두산건설 외 8.7% KIFⅡ 70.0% 467 콜옵션 2009-09-29 2041-12-31 360억(불변가) 초과시 - 매매가 : 360억 초과시 5,000원/주, 365억 초과시 6,000원/주, 370억 초과시 6,500원/주 한반도BTL 아래 조건 해당시 액면가*연 5%(복리)로 사모 특별자산투자신탁제 39.7% 54 FI가 보유주식 매수청구 가능 1호 - 주무관청으로부터 사업시행자지정이 취 마산하수관거 BTL 마산아랫물길 두산건설 외 8.1% MKIF 26.4% 36 풋옵션 2006-11-20 2031-03-20 소 되거나 실시협약 해지시 계 66.1% 90 - 재무출자자들이 재무출자자의 지위를 유지할 수 없는 사유가 발생한 경우 한국BTL인프라투융 37% 262 운영개시 후 5년이 경과할 때까지 어느 해 대구은행 14% 98 2017-12-24 실제통행량이 협약교통량 대비 50% 미만 대구4차순환선 (상인-범물) 도로 대구남부순환도로 두산건설 외 5.5% 부산은행 9% 66 산업은행 9% 66 풋옵션 2007-09-19 (운영개시 인 5년후) 경우 FI는 CI에 전체지분 액면가 매수청구 계 70% 491 가능 KIFⅡ 76.5% 1,346 운영개시일 이후 FI에게 액면가로 주식양 산업은행 13.5% 237 도 2016-05-20 강남순환도로 강남순환도로 두산건설 외 2.9% 콜옵션 2008-09-18 - 계약금 : 운영개시일에 3,000원/주 계 90.0% 1,583 (운영개시일) - 잔 금 : 매매완결시에 2,000원/주 조건 없음 산업은행 57.8% 650 수익증권 양수도 계약 체결 공사중: 정책금융공사 22.2% 250 - 장기대출Ⅰ 최종인출일에 FI 보유 수익 신분당선연장 6.28% 2014-03-08 경기철도 두산건설 외 풋옵션 2010-12-23 증권 (정자-광교) 준공후: 계 80.0% 900 (최초인출) CI 의무인수 31.41% 실시협약 해지시 FI보유 주식 전액 인수 산업은행 31.5% 768 준공전 FI 보유주식 액면가로 매수 공사중: 한국정책금융공사 13.5% 330-6개월전 or 기성율 85%시 40% 매수 수원-광명도로 수도권서부 두산건설 외 3.88% 한국도로공사 5.0% 122 풋옵션 2010-12-15 2016-04-30 - 기성율 90%시 40% 매수 고속도로 준공후: (최종기성일) 7.52% 계 50.0% 1,220-3개월전 or 기성율 100%시 20% 매수 조건 없음 9. 경영상의 주요계약 등 [지배회사] 2013. 02. 04 두산중공업(주)와 HRSG사업부문 양수 및 현물출자에 대한 계약을 체결 2013. 03. 11 판매후리스를 통해 본사사옥 매각계약 체결(매각가액 1,380억원) 후 익일 (2013.03.12) 매각완료 2013. 11. 06 (주)렉스콘과의 흡수합병 계약 체결 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 184

2013. 12. 16 해피투모로우제십차주식회사와 상환전환우선주의 신주인수 계약 체결 [주요 종속회사인 두산큐벡스] 해당사항 없음 10. 연구개발활동 [지배회사] 1. 연구개발활동의 개요 가. 연구개발 담당조직 당사는 Global 기술경쟁력을 갖춘 적용(Implementation)중심의 신기술, 신재료 개발 및 연구를 목 적으로 기업부설 기술연구소를 두고 있습니다. 본 연구소는 대내외적 환경에 적응하기 위해 연구의 전문성 및 효율성을 제고하는 전문가 집단으로 구성되어 있으며, 신기술/신공법 등의 기술경쟁력 강화, 당사의 기술력을 활용한 시장 확대, 열위 기 술력 중 필요 기술 능력 강화 등을 전략목표로 중점 추진하고 있습니다. 또한, KOLAS국제공인시험 기관을 운영하고 있으며 선진기술 도입 및 습득을 위해 해외업체와의 전략적 제휴도 검토하고 있습니 다. 나. 연구 개발 담당 조직 현황 기업부설연구소는 당사 CEO직할로 기술연구소가 있으며, HRSG BG 소속의 HRSG 제품개발팀이 있습니다. 2. 연구개발비용 (단위 : 백만원) 과 목 제39기 반기 제38기 제37기 비 고 원 재 료 비 1,843 388 281 인 건 비 1,142 1,963 2,062 감 가 상 각 비 149-1 위 탁 용 역 비 9,443 26,045 29,440 기 타 211 3,727 4,485 연구개발비용 계 13,696 32,122 36,270 판매비와 관리비 3,455 12,148 13,248 회계처리 제조경비 9,333 19,118 23,022 개발비(무형자산) 909 856 - 연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계 당기매출액 100] 1.27% 1.47% 1.63% 3. 연구개발 실적 가. 지적재산권 (1) 출원건수 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 185

(단위 : 수) 구분 특허 실용 의장 상표 저작권 합계 국내 83 4 18 184-289 해외 - - - - - - (2) 등록건수 (단위 : 수) 구분 특허 실용 의장 상표 저작권 합계 국내 76 4 18 120 33 251 해외 - - - - - - 나. 주요실적 (1) Strut & Tie Model을 적용한 아치형 철판과 강봉으로 구성된 철근콘크리트 기초 보강공법 (특허등록 및 건설신기술지정) - 특허등록번호 : 제0624075호(2007.08.09) - 신기술등록번호 : 건설신기술 제548호(2008.01.08) - 연구결과 : 기둥 하부에 STM을 이용한 기초보강재를 설치하여 국부적인 보강으로 전체 매트기초의 두께가 감소됨 - 기대효과 : 매트기초 두께의 감소로 인해 콘크리트 및 철근량 감소, 공기 단축과 공사비 절감이 가능함 - 적용사례: 대구위브더제니스, 해운대위브더제니스, 일산위브더제니스 (2) 너트 조임식 체결구를 이용한 대구경 철근 이음 공법 (특허등록 및 건설신기술지정) - 특허등록번호 : 제1072084호(2011.10.04) - 연구결과 : 나사산과 나사골의 측면이 밀착하는 방식의 대구경 철근이음공법을 채택하여 기존 나사식 커플러의 미끌림 현상을 해결함. - 기대효과 : 구조적 안전성을 확보하여 D41 이상의 대구경 철근 이음공법에 적용함으로 특수 건축물의 대구경 철근 이음 공사를 경제적으로 수행할 수 있음. (3) 고강도 콘크리트에 폴리론 화이버(PolylonFiber)를 혼입하여 폭렬현상을 방지하는 기술 (특허등록 및 건설신기술지정) - 특허등록번호 : 제0921406호(2009.10.06) - 신기술지정번호 : 건설신기술 제617호(2010.12.31) - 연구결과 : 50~80 MPa급 고강도 콘크리트 제조시 폴리프로필렌(PP)섬유와 나일론 (NY)섬유를 1:1로 혼합한 폴리론화이버(Polylon Fiber)를 0.05~0.10% 혼입 하여 화재시 폭렬현상을 방지함으로써 고강도 콘크리트의 내화성능을 향상시킬 수 있는 공법 - 기대효과 : 초고층 건축물에 적용되는 고강도 콘크리트에서 화재시 구조적 안전성을 확보하고, 기존공법 대비 공사비 절감이 가능함 - 적용사례: 해운대위브더제니스, 일산위브더제니스 (4) 슬래브-기둥 접합부용 전단보강체 및 그를 이용한 전단보강구조 (특허등록) - 특허등록번호 : 제1104541호(2012.01.03) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 186

- 연구결과 : 구조적으로 콤팩트화된 전단보강체로 무량판 구조의 슬래브-기둥 접합부에 발생되는 펀칭전단파괴에 대한 저항능력을 증대 - 기대효과 : 무량판구조에서 보조철근을 추가적으로 설치하지 않아도 되어 궁극적으로 기존 공법 대비 공사비 절감이 가능함 - 적용사례 : 해운대위브더제니스, 일산위브더제니스 (5) 단열재가 포함된 철근 트러스 일체형 슬래브 합판 거푸집 공법 (특허등록 및 건설 신기술 지정) - 특허등록번호: 제10-0993879호(2010.11.05), 제10-0993880호(2010.11.05) - 신기술지정번호 : 건설신기술 제649호(2012.3.27) - 연구결과 : 탈형이 가능한 거푸집널 상부와 트러스 사이에 단열재가 미리 구비된 단열재 일체형 슬래브 거푸집 공법으로, 가설비계의 설치가 필요 없고 접착제를 이용하는 단열재 후부착 시공이 없으며 거푸집, 단열재, 철근 시공이 한 번에 이루어진다. 또한, 콘크리트와의 일체화가 가능하여 단열재 탈락이 없고, 콘크리트와 단열재 사이가 밀실하다. - 기대효과 : 시공성 향상 및 슬래브의 단열성능 향상에 따른 에너지절감, 친환경 성능, 공기단축, 안전성 향상, 경제성 등을 확보할 수 있다. - 적용사례 : 중앙대 약대, 일산위브더제니스 (6) 고성능 분체 혼화재 및 조기강도형 알칼리프리계 급결제를 사용한 습식 숏크리트 공법 (특허등록 및 건설신기술지정) - 특허등록번호: 특허 제10-1000258호(2010.12.03), 특허 제10-1323238호(2013.10.23) - 신기술지정번호: 건설신기술 제685호(2013.01.25) - 연구결과: 실리카흄에 플라이애쉬를 혼합하여 경제성 및 내구성을 향상시킨 분체 혼화 재와 비정질 수산화알루미늄이 포함된 알칼리프리계 급결제를 사용하여 3 시간 압축강도1MPa이상, 28일 압축강도40MPa 이상의 성능을 발현하도록 한 숏크리트 공법 - 기대효과: 높은 조기강도 발현, 장기강도 및 내구성을 확보하면서도 경제성을 가진 고 성능 습식 숏크리트 - 적용사례: 강남순환도로5공구 일부 구간 (7) 연질형 수지를 적용한FRP 도막재와 시트를 이용한 인공지반녹화용 방근 방수 복합 공법 (특허등록 및 건설신기술지정) - 특허등록번호: 특허 제10-1042386호 - 신기술지정번호: 건설신기술 제710호(2013.09.27) - 연구결과: 연질형FRP 도막재와 내근시트(부직포+PET 필름+자착식 부틸고무)를 일체화한 인공지반녹화용의 시트-도막2중 복합 방근ㆍ방수 공법 - 기대효과: FRP도막 공정 단축(시공효율성, 공기단축), 작업자 시공안전성 확보, 대규모 공간에서의 시공성 증대, 시공품질 확보 (8) 각도철탑에서 신형 런닝보드를 이용한 더블블록 통과 연선공법 (특허등록 및 전력신기술지정) - 특허등록번호 : 제10-1275236(2013.06.10) - 신기술지정번호 : 전력신기술 제96호(2013.11.07.) - 연구결과 : 별도의 추가적업 없이 통과 가능한 런닝보드를 개발하고 메신져 와이어의 탈선을 방지하는 와이어 가이드 장치를 추가 개발 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 187

- 기대효과: 작업의 효율성 (9) 가설 철골기둥과 가설 철골브라켓에 거치되는 이중격자 철골보와 슬래브를 이용하여 흙막이를 지지하는 downward식 역타공법(특허등록 및 건설신기술지정) - 특허등록번호 : 특허 제10-0967496호, 특허 제10-0967497호 - 신기술지정번호 : 건설신기술 제727호(2014.02.28) - 연구결과 : 가설 임시철골기둥과 그에 설치되는 가설 철골브라켓을 설치하고 그 위에 본 구조물인 이중격자 철골보를 거치하여 슬래브를 타설한 후 양생된 슬래브로 흙막이를 버팀하는 공법 - 기대효과 : 공기단축, 시공성개선, 비용절감 효과 및 일반 가설철골보 구조에 비해 부재의 총중량이 감소하는 효과 [주요 종속회사인 두산큐벡스] 해당사항 없음 11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 [국내조달] (단위 : 백만원) 조 달 원 천 기초잔액 신규조달 상환등감소 기말잔액 비고 은 행 494,462 142,100 42,090 594,472 보 험 회 사 - 종합금융회사 71,000 71,000 여신전문금융회사 - - 상호저축은행 - - 기타금융기관 - - 금융기관 합계 565,462 142,100 42,090 665,472 회사채 (공모) 416,768 0 192,964 223,804 회사채 (사모) 108,493 70,000 51,104 127,389 자산유동화 (공모) - - - - 자산유동화 (사모) 231,464 437,000 279,811 388,653 기 타 142,914 7,175 8,185 141,904 자본시장 합계 899,639 514,175 532,064 881,750 주주ㆍ임원ㆍ계열회사차입금 - - - - 기 타 - - - - 총 계 1,465,100 656,275 574,154 1,547,221 (참 고) 당기 중 회사채 총발행액 공모 : 백만원 사모 : 70,000 백만원 [해외조달] (단위 : 백만원) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 188

조 달 원 천 기초잔액 신규조달 상환등감소 기말잔액 비고 금 융 기 관 - - - - 해외증권(회사채) - - - - 해외증권(주식등) - - - - 자 산 유 동 화 - - - - 기 타 - - - - 총 계 - - - - 'Ⅹ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하시기 바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 189

Ⅲ. 재무에 관한 사항 1. 요약연결재무정보 1. 요약연결재무정보 (단위 : 백만원) 구 분 제39기 반기 제38기 제37기 제36기 제35기 (감사받지 않은 재무제표) (2014년 6월말) (2013년 12월말) (2012년 12월말) (2011년 12월말) (2010년 12월말) [유동자산] 2,597,993 2,534,636 2,427,888 3,592,796 3,840,450 ㆍ당좌자산 2,559,141 2,502,539 2,389,940 3,513,208 3,737,544 ㆍ재고자산 38,851 32,097 37,948 67,087 89,680 ㆍ매각예정비유동자산 0 0 0 12,500 13,226 [비유동자산] 2,410,337 2,415,780 1,637,855 1,495,402 1,537,724 ㆍ투자자산 214,189 682,082 394,202 429,524 458,544 ㆍ유형자산 1,052,108 1,066,221 878,559 872,209 916,181 ㆍ무형자산 330,080 332,617 21,304 25,898 31,760 ㆍ투자부동산 69,279 69,834 66,903 67,130 105,166 ㆍ기타비유동자산 744,681 265,026 276,887 100,641 26,073 자산총계 5,008,330 4,950,416 4,065,743 5,088,198 5,378,174 [유동부채] 2,441,354 2,308,227 2,795,129 2,581,406 3,078,265 [비유동부채] 600,746 626,746 662,826 1,240,611 960,989 부채총계 3,042,100 2,934,973 3,457,955 3,822,017 4,039,255 [자본금] 399,563 2,882,898 877,335 877,335 577,229 [연결자본잉여금] 599,446 614 145,288 145,171 144,455 [연결기타자본항목] -9,089-676,395 1,704 1,235 1,444 [연결기타포괄손익누계액] 158,651 160,800 25,505 29,173 91,406 [연결이익잉여금] 817,659-352,474-442,045 213,267 524,385 [소수주주지분] 0 0 0 0 0 자본총계 1,966,229 2,015,443 607,788 1,266,181 1,338,920 (2014.01.01 ~ 2014.06.30) (2013.01.01 ~ 2013.12.31) (2012.01.01 ~ 2012.12.31) (2011.01.01 ~ 2011.12.31) (2010.01.01 ~ 2010.12.31) 매출액 1,111,970 2,355,215 2,377,208 2,783,315 2,453,110 영업이익 55,781 57,370-449,136-308,685 78,554 연결총당기순이익 -48,667-60,325-654,077-294,202 14,483 지배회사지분순이익 -48,667-60,325-654,077-294,202 14,483 ㆍ기본주당이익 -949원 -137원 -3,699원 -2,045원 192원 ㆍ희석주당이익 -949원 -137원 -3,699원 -2,045원 192원 연결에 포함된 회사수 2 3 2 2 2 상기 제35기 연결 재무제표는 K-IFRS로 작성되었으나 회계감사인의 감사를 받지 않은 재무제표 입니다. 상기 제35기 연결재무제표는 재무출자자에게 부여한 주식매도선택권의 회계처리 변경(담보부차 입거래 파생금융상품) 및 유동화전문회사(SPC)에 대한 연결조정 사항을 반영함에 따라, 기 제출 된 제36기 1분기보고서, 제36기 반기보고서 및 제36기 3분기보고서에 기재된 제35기 연결재무제표 와 차이가 발생함을 알려드립니다. 당사 및 연결회사는 투자자산에 대한 요약작성기준을 통일하기 위하여 제36기 및 제35기의 투자 자산의 금액을 조정하였고, 동 금액이 기타비유동자산으로 변경되었습니다. 당사 및 연결회사는 제1001호 '재무제표 표시'의 영업이익 표시 개정에 따라 매출액에서 매출원가 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 190

및 판매비와 관리비를 차감하여 영업손익을 산정하는 것으로 회계정책을 변경하였습니다. 당사 및 연 결회사는 개정된 기준에 따라 영업손익의 산정방법을 소급하여 적용하였으며, 비교표시된 손익계산 서는 이러한 소급적용에 따른 변경사항을 반영하여 재작성되었습니다. 2. 연결대상회사의 변동 내용 당사는 2011년부터 한국채택국제회계기준을 도입하였습니다. Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.(DVH)는 2013년 4월 17일자로 두산중공업 주식회사의 HRSG(Heat Recovery Steam Generator, 배열회수보일러) 사업부 양수시 지배력 획득 하여 연결대상회사에 추가되었습니다. 또한 2014년 1월 14일 당사의 주요종속회사이자 연결회사인 (주)렉스콘을 흡수합병하여 연결대상회 사에서 제외되었습니다. 구분 제39기 반기 제38기 제37기 제36기 제35기 (감사받지 않은 재무제표) 두산큐벡스, 두산큐벡스, 렉스콘, Doosan Heavy Doosan Heavy 연결대상회사 Industries Industries 두산큐벡스, 렉스콘 두산큐벡스, 렉스콘 두산큐벡스, 렉스콘 Vietnam Haiphong Co., Vietnam Haiphong Co., Ltd. Ltd. 2. 연결재무정보 이용상의 유의점 1. 회사가 채택한 재무제표 작성기준 첨부된 제39기 반기 연결재무제표에 대한 검토보고서(IFRS) 주석 2. 재무제표 작성기준 및유의적 회 계정책, 주석 3. 중요한 회계추정 및 가정에서 동일한 내용을 설명하고 있습니다. 1. 재무제표 작성기준 및 유의적 회계정책 지배회사의 연결재무제표는 기업회계기준서 제1034호(중간재무보고)에 따라 작성되었으며, 중간재 무제표를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 2013년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 채 택한 회계정책과 동일합니다. (1) 당반기부터 시행되는 제ㆍ개정 기준서 및 해석서와 그로 인한 회계정책 변경의 내용은 다음과 같 습니다. - 기업회계기준서 제1032호 금융상품 : 표시(개정) 동 개정사항은 금융자산과 금융부채의 상계 표시와 관련된 규정의 의미를 명확히 하여 상계의 권리는 미래사건에 따른 조건부여서는 안되며 약정기간 중 언제나 행사 가능하여야 하고 기업 자신과 거래상 대방이 정상적인 사업과정인 경우 뿐만 아니라 채무불이행, 지급불능 등인 경우에도 집행가능하여야 한다는 것 등을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 기준서 및 해석서의 적용이 연결재무제표에 미치는 유 의적인 영향은 없습니다. - 기업회계기준서 제1039호 금융상품 : 인식과 측정(개정) 동 개정사항은 법령이나 규정의 도입으로 파생상품의 원래 계약상대방을 중앙청산소또는 중앙청산소 와의 청산효과를 내기 위한 거래상대방의 역할을 하는 기업으로 교체하고 일정 요건을 충족하는 경우 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 191

에, 위험회피회계를 계속 적용하는 것을 허용하는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 기준서 및 해 석서의 적용이 연결재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다. - 기업회계기준서 제1110호, 1112호 및 1027호 투자기업(개정) 동 개정사항은 기업은 자신이 지배하고 있는 모든 종속기업을 연결하여야 한다는 기업회계기준서 제 1110호 '연결재무제표'의 일반원칙에 대한 예외규정이며, 지배기업이 투자기업의 정의를 충족하는 경우 종속기업을 연결하지 않고 공정가치로 측정하여 당기손익에 반영하도록 요구하는 것을 주요 내 용으로 하고 있습니다. 그리고 투자기업과 관련된 새로운 공시규정들이 기업회계기준서 제1112호 '타 기업에 대한 지분의 공시'와 제1027호 '별도재무제표'에 도입되었습니다. 동 기준서 및 해석서의 적용이 연결재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다. - 기업회계기준해석서 제2121호 부담금(제정) 동 해석서는 정부가 법규에 따라 기업들에게 부과하는 부담금과 관련된 부채는 법규에 명시된 부담금 납부를 유발하는 활동이 발생하는 시점에 인식하는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 기준서 및 해 석서의 적용이 연결재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다. - 기업회계기준서 제1036호 자산손상(개정) 2014년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 연결회사는 기업회계기준서 제1036호 '자산손상'의 개 정사항을 적용하고 있습니다. 동 기준서는 영업권 및 비한정내용연수무형자산에 대해 손상차손(또는 환입)을 인식한 개별자산이나 현금창출단위에 대해서만 회수가능액을 공시하도록 개정되었습니다. 동 기준서 및 해석서의 적용이 연결재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다. 2. 중요한 회계추정 및 가정 한국채택국제회계기준에서는 중간재무제표를 작성함에 있어서 회계정책의 적용이나, 중간보고기간 말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 사항에 대하여 경영진의 최선의 판단 을 기준으로 한 추정치와 가정의 사용을 요구하고 있습니다. 중간보고기간말 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과 다를 경우 이러한 추정치와 실제결과는 다를 수 있 습니다. 보고기간말 이후의 자산 및 부채의 장부금액에 중대한 조정을 미칠 수 있는 유의적인위험에 대한 추 정 및 가정은 다음과 같습니다. - 진행율에 따른 수익인식 - 영업권 손상 - 이연법인세자산의 실현가능성 검토 - 유형자산, 투자부동산 및 무형자산의 내용연수, 잔존가치 및 상각방법 - 확정급여형 퇴직급여제도하에 확정급여채무의 측정 - 충당부채와 우발부채 2. 회계처리방법 변경 당사는 2011년 1월 1일 이후에 개시하는 연차 보고기간부터 한국채택국제회계기준을 적용하고 있습 니다. 기업회계기준서 제1101호(한국채택국제회계기준의 최초채택)에 따라 한국채택국제회계기준으 로의 전환일은 2010년 1월 1일입니다. 3. 합병, 분할 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 192

당사는 영업경쟁력 및 경영효율성 제고를 통한 주주가치의 극대화를 위하여 2004년 4월 30일을 합 병기일로 고려산업개발주식회사를 법률상 존속회사로 하고 두산건설주식회사를 피합병회사로 하는 합병을 하였으며, 2004년 5월 6일 합병회사의 상호를 두산산업개발주식회사로 하는 합병등기를 하 였습니다. 또한 당사는 2004년에 100%출자회사인 두산기업주식회사를 소규모합병절차에 의하여 흡 수합병하였습니다. 한편, 당사는 2006년 12월 21일자로 주력사업인 건설업으로의 역량 집중 및 재무구조의 개선을 목 적으로 지배회사의 레져사업부문과 레미콘사업부문에 대한 물적분할을 실시하여 두산큐벡스주식회 사 및 주식회사 렉스콘을 설립하였으며, 2007년 3월 16일에 개최된 정기주주총회에서 지배회사의 상호를 두산산업개발주식회사에서 두산건설주식회사로 변경하였습니다. 또한 지배회사는 사업 포트 폴리오 개선 및 경영 효율성 제고를 통한 주주가치의 극대화를 위하여 2010년 11월 1일을 합병기일 로 두산건설주식회사를 법률상 존속회사로 하고 두산메카텍주식회사를 피합병회사로 하는 합병을 하 였으며 2013년 4월 17일자로 두산중공업 주식회사의 HRSG(Heat Recovery Steam Generator, 배 열회수보일러) 사업부를 양수하였습니다. 또한 당사는 사업다각화를 통한 안정적인 사업포트폴리오 구성, 재무안정성 증대 등 장기적인 관점에 서 기업 미래가치를 제고하고 기업가치 및 수익성 증대를 위하여 2014년 1월 14일자로 종속회사인 주식회사 렉스콘을 소규모합병절차에 의하여 흡수합병하였습니다. 4. 한국채택국제회계기준으로의 전환 연결회사의 2011년 12월 31일에 종료하는 연결재무제표는 2011년 1월 1일을 한국채택국제회계기 준의 채택일로 하여 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 비교표시된 2010년 12월 31일 에 종료하는 연결연차재무제표는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 작성되었으나, 2010년 1월 1일을 한국채택국제회계기준의 전환일로 하고 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제 회계기준의 최초채택'을 적용하여 재작성하였습니다. (1) 회계정책의 주요 차이 연결회사가 선택한 한국채택국제회계기준 하의 회계정책과 한국채택국제회계기준 이전의회계기준 하의 회계정책간의 주요한 차이는 다음과 같습니다. 1) 한국채택국제회계기준의 최초 채택 연결회사가 다른 한국채택국제회계기준서에 대한 면제조항으로 선택적으로 적용한 사항은 다음과 같 습니다. 1 사업결합: 전환일 이전에 발생한 사업결합거래에 대해 기업회계기준서 제1103호(사업결합)의 규 정을 소급하여 적용하지 아니함 2 간주원가로서의 공정가치: 연결회사는 전환일에 토지에 대하여 과거회계기준 및 과거 자산재평가 법에 따라 재평가된 금액을 전환일의 간주원가로 사용함 2) 종업원급여 연결회사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 의하여 임직원 퇴직금 지급규정에 따라 보고기 간종료일 현재 1년 이상 근속한 전 임직원이 일시에 퇴직할 경우에 지급하여야 할 퇴직금 총 추계액 을 퇴직급여충당부채로 설정하였으나, 한국채택국제회계기준에서는 보험수리적 방법에 따라 퇴직급 여채무를 계상하였습니다. 3) 사업결합으로 취득하는 영업권 또는 염가매수차익 연결회사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 사업결합으로 취득하는 영업권 또는 염가 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 193

매수차익을 최초 발생연도부터 일정기간 동안 정액법으로 상각 또는 환입하였습니다. 한국채택국제 회계기준에서는 영업권 또는 염가매수차익을 상각 또는 환입하지 않으며, 영업권에 대해서는 매년 손 상검사를 수행하고 염가매수차익은 당기손익으로 인식합니다. 4) 금융자산양도 연결회사는 매출채권 등 금융자산을 금융기관에 양도하는 경우 한국채택국제회계기준 이전의 회계기 준에 따라 연결회사가 금융자산에 대한 통제권을 이전한 것으로 보아 매각거래로 인식하고 있었으나, 한국채택국제회계기준에서는 금융기관에 양도한 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상을 대부분 보유 하고 있는 경우 금융자산을 제거하지 않고 금융부채로 인식합니다. 5) 이연법인세 연결회사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 이연법인세자산 및 이연법인세부채를 관 련된 항목의 재무상태표상의 분류에 따라 유동ㆍ비유동으로 구분하며, 재무상태표상 항목과 관련되 지 않은 경우에는 예상소멸시기에 따라 유동ㆍ비유동항목으로 구분 표시하였습니다. 한국채택국제회 계기준에서는 이연법인세자산 및 이연법인세부채는 비유동항목으로 표시하여야 합니다. 또한 연결회사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 종속회사 등에 대한투자자산의 장부 가액과 세무가액의 차이인 일시적차이에 대해 하나의 일시적차이로 보아 이연법인세자산 또는 이연 법인세부채의 인식여부를 판단하였으나, 한국채택국제회계기준에서는 일시적차이의 소멸방법에 따 라 이연법인세자산 또는 이연법인세부채를 인식합니다. (2) 연결회사의 재무상태, 경영성과 및 현금흐름에 미치는 영향 1) 2010년 1월 1일(전환일) 현재 재무상태 조정내역 (단위: 천원) 구 분 자 산 부 채 자 본 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준 3,167,740,188 2,294,777,801 872,962,387 조정사항: 건설계약의 재무제표 표시 100,176,665 100,176,665 - 금융보증계약인식 82,783,731 60,809,640 21,974,091 도급계약 진행률 조정 15,597,306 13,524,583 2,072,723 매출채권 양도에 대한 차입거래 인식 8,613,455 8,552,494 60,961 부의 영업권 환입 29,359,213-29,359,213 퇴직급여충당금 조정 (35,747) (2,434,187) 2,398,440 비상장주식 공정가치 평가 23,262,477 5,117,745 18,144,732 GAAP 조정 이연법인세 효과 (19,999,485) (24,646,089) 4,646,604 지분법 추가 인식 70,695,376 15,552,983 55,142,393 기타기준차이 (25,492,296) (5,402,388) (20,089,908) 조정액 합계 284,960,695 171,251,446 113,709,249 한국채택국제회계기준 3,452,700,883 2,466,029,247 986,671,636 2) 2010년 12월 31일 현재 재무상태 및 경영성과 조정내역 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 194

(단위: 천원) 구 분 자 산 부 채 자 본 총포괄손익 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준 5,117,569,207 3,861,441,441 1,256,127,766 41,315,107 조정사항: 건설계약의 재무제표 표시 75,352,949 76,215,594 (862,645) 28,285 금융보증계약인식 76,331,209 52,593,481 23,737,728 1,470,810 도급계약 진행률 조정 10,182,939 9,420,274 762,665 (1,343,252) 매출채권 양도에 대한 차입거래 인식 20,071,130 19,954,391 116,739 55,779 부의 영업권 환입 28,925,075 (95,510) 29,020,585 (338,627) GAAP 조정 이연법인세 효과 (39,202,998) (43,849,602) 4,646,604 - 퇴직급여충당금 조정 (138,053) 721,662 (859,715) (2,910,162) 지분법 추가 인식 82,001,658 18,040,365 63,961,293 (7,292,560) 파생상품(재무출자자에 부여한 주식매도선택권) (31,643,702) (31,643,702) - - 기타기준차이 38,724,984 76,456,322 (37,731,338) (17,780,322) 조정액 합계 260,605,191 177,813,275 82,791,916 (28,110,049) 한국채택국제회계기준 5,378,174,398 4,039,254,716 1,338,919,682 13,205,058 3) 2010년 현금흐름 조정내역 한국채택국제회계기준에 따라 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따르면 별도 표시되지 않았 던 이자의 수취, 이자의 지급, 배당금수입, 법인세부담액을 현금흐름표상에 별도로 표시하기 위하여 관련 수익(비용) 및 관련 자산(부채)에 대한 현금흐름내역을 조정하였습니다. 한국채택국제회계기준 에 따라 표시한 현금흐름표와 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 표시한 현금흐름표 사 이에 그 밖의 중요한 차이는 없습니다. 5. 신용위험에 대한 노출정도 연결회사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위 험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 뿐만 아니라, 지분증 권을 제외한 매도가능금융자산, 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다. 연결회사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있 으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 연결회사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된정보등을 이용하 여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 연결회사의 지급보증과 관련된 내용은 주석 32에 기술되어 있습니다. 또한, 연결 회사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하 고 있으며, 회수가지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다. - 신용위험에 대한 노출정도 보고기간종료일 현재 신용위험에 노출된 연결회사의 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위 험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. (단위: 천원) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 195

구분 당반기말 전기말 현금및현금성자산(주1) 138,763,312 158,086,573 단기금융상품 - 304,296 매출채권 583,546,886 601,825,664 미수금 159,180,861 165,941,146 단기대여금 577,054,794 591,950,626 대여금및수취채권 미수수익(주2) 98,734,210 97,623,251 장기금융상품 53,672 56,672 장기대여금(주3) 488,712,455 443,238,104 장기매출채권(주3) - 34,329 보증금(주3) 27,030,807 25,533,602 소계 2,073,076,997 2,084,594,263 매도가능금융자산(채무증권) 1,700,045 12,196,573 파생상품평가자산 20,479,627 11,383,927 합 계 2,095,256,669 2,108,174,763 (주1) 연결회사가 보유하는 현금시재액은 제외하였습니다. (주2) 재무상태표상 기타유동자산 중 일부로 포함되어 있습니다. (주3) 재무상태표상 기타비유동자산 중 일부로 포함되어 있습니다. 상기 이외에 신용위험에 노출된 금융자산으로 연결회사가 제공한 금융보증계약으로 인해 피보증인의 청구에 의하여 지급하여야 할 보증의 최대금액은 주석 32와 같습니다. - 보고기간종료일 현재 연결회사의 금융자산 중 주요 매출채권 및 기타채권의 연령 및 각 연령별 채 권금액은 다음과 같습니다. 1 당반기말 (단위: 천원) 계정과목 0~3개월 이하 3개월 초과~ 6개월 이하 6개월 초과~ 1년 이하 1년 초과 합 계 매출채권 116,173,619 41,223,859 29,925,632 1,372,746,838 1,560,069,948 단기대여금 29,414,192 20,579,900 95,394,926 431,665,776 577,054,794 미수금 55,860,792 7,515,815 22,177,471 112,419,250 197,973,328 장기대여금 133,223,485 9,416,869 15,788,860 540,813,068 699,242,282 장기매출채권 - - - 80,180 80,180 합계 334,672,088 78,736,443 163,286,889 2,457,725,112 3,034,420,532 2 전기말 (단위 : 천원) 계정과목 0~3개월 이하 3개월 초과~ 6개월 이하 6개월 초과~ 1년 이하 1년 초과 합 계 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 196

매출채권 122,190,382 35,670,117 255,693,713 1,180,855,998 1,594,410,210 단기대여금 67,900,254 29,674,858 117,324,073 377,054,849 591,954,034 미수금 51,026,362 20,109,241 11,478,218 112,938,842 195,552,663 장기대여금 107,771,313 5,118,212 38,641,536 501,596,040 653,127,101 장기매출채권 - - - 71,493 71,493 합 계 348,888,311 90,572,428 423,137,540 2,172,517,222 3,035,115,501 부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능하거나 개별 프로젝트 단위로 현금흐름 추정이 가 능한 채권은 개별적으로 대손충당금을 설정하는 반면, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분 류되는 금융자산의 집합은 연령분석 및 대손경험률에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다. 보고 기간 종료일 현재 연결회사는 상기 개별적으로 손상평가하는 채권과 관련해 설정한 대손충당금은 1,228,130백만원(전기 1,231,093백만원)입니다. 보고기간종료일 현재 연체되었으나 손상되지 아니한 매출채권 및 기타채권은 없습니다. 6. 비용의 성격별 분류 당반기와 전반기 중 연결회사의 주요 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당반기 전반기 3개월 누적 3개월 누적 재고자산의 변동 (648,334) (6,754,548) (9,882,615) (555,591) 원재료 및 상품매입액 174,437,098 325,209,046 150,230,285 283,921,706 인건비 46,948,358 95,472,441 49,917,099 103,416,846 감가상각비 및 무형자산상각비 8,227,235 16,368,080 7,243,879 13,027,470 기타비용 332,158,429 625,894,141 384,369,264 735,879,601 매출원가 및 판매비와관리비의 합계 561,122,786 1,056,189,160 581,877,912 1,135,690,032 7. 판매비와 관리비 당반기와 전반기 중 연결회사의 판매비와 관리비의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당반기 전반기 3개월 누적 3개월 누적 급여 13,430,428 28,557,532 14,410,200 33,833,235 퇴직급여 1,346,138 2,846,214 1,367,757 2,704,689 지급수수료 4,002,811 8,170,798 8,962,300 14,239,334 감가상각비 375,548 791,970 760,420 1,469,293 무형자산상각비 1,971,288 3,991,329 1,463,035 1,803,950 광고선전비 1,018,630 1,695,873 1,026,275 1,929,461 복리후생비 2,518,374 4,587,738 2,803,715 5,370,003 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 197

대손상각비 (3,636,480) (12,159,248) (6,413,888) (7,216,276) 경상개발비 1,400,272 3,487,011 1,995,685 7,208,357 판매촉진비 3,372,345 6,267,678 2,688,032 5,127,936 세금과공과 187,113 945,649 258,649 1,044,137 임차료 3,001,943 6,158,176 2,812,175 4,039,715 여비교통비 1,044,799 2,438,134 1,480,769 2,328,847 기타 4,589,452 5,616,822 5,225,303 9,548,018 합 계 34,622,661 63,395,676 38,840,427 83,430,699 8. 금융손익 당반기와 전반기 중 연결회사의 금융손익의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당반기 전반기 3개월 누적 3개월 누적 Ⅰ. 금융수익: 이자수익 1,399,016 3,144,397 4,549,232 10,696,340 배당금수익 82,082 82,800 82,273 123,025 외환차익 1,433,092 3,383,414 2,358,076 3,673,670 외화환산이익 2,205,186 3,474,103 2,695,913 4,357,849 파생상품평가이익 8,494,154 11,422,551 (376,963) 2,553,381 파생상품거래이익 924,397 1,144,689 12,603 5,651,770 확정계약평가이익 (1,561,406) 840,976 2,450,214 8,447,425 금융보증수익 184,673 389,146 1,043,853 3,183,571 금융수익 합계 13,161,194 23,882,076 12,815,201 38,687,031 Ⅱ. 금융비용: 이자비용 32,918,336 67,979,704 41,170,166 88,975,995 외환차손 4,563,843 5,560,576 902,845 1,422,724 외화환산손실 (332,044) 2,183,694 2,924,781 4,517,375 파생상품평가손실 903,767 6,724,653 2,774,412 12,009,897 파생상품거래손실 (66,853) - 624,277 3,425,571 확정계약평가손실 5,233,002 5,233,002 617 865,935 사채상환손실 - - 2,326,552 2,326,552 지급보증료 561,870 1,188,096 9,950 9,950 금융비용 합계 43,781,921 88,869,725 50,733,600 113,553,999 Ⅲ. 순금융손익(I-II) (30,620,727) (64,987,649) (37,918,399) (74,866,968) 9. 기타영업외수익과 기타영업외비용 당반기와 전반기 중 연결회사의 기타영업외수익 및 기타영업외비용의 내역은 다음과 같습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 198

(단위: 천원) 구분 당반기 전반기 3개월 누적 3개월 누적 Ⅰ. 기타영업외수익: 무형자산처분이익 - - 17,000 169,192 투자부동산처분이익 - - 3,489,750 18,038,061 유형자산처분이익 88,848 95,454 3,927,235 41,337,179 위약금수익 4,663 7,083-8,313 연체료수익 460 782-1,074 잡이익 13,885,289 16,326,958 1,884,809 3,479,075 소계 13,979,260 16,430,277 9,318,794 63,032,894 Ⅱ. 기타영업외비용: 매출채권처분손실 412,560 828,576 630,712 814,930 무형자산처분손실 - 18,400-25,000 유형자산처분손실 598,053 641,294 97,039 308,559 투자부동산처분손실 - - 25,873 25,873 기타의대손상각비 5,670,808 6,899,273 (214,460) 738,561 기부금 6,676 12,461 2,500 4,500 단기투자증권손상차손 500,000 1,250,000 - - 장기투자증권처분손실 554,060 557,951 - - 장기투자증권손상차손 764,757 1,392,977 14,673,560 18,963,636 잡손실 23,055,338 28,290,557 7,160,250 11,624,824 소계 31,562,252 39,891,489 22,375,474 32,505,883 차 감 계 (17,582,992) (23,461,212) (13,056,680) 30,527,011 3. 요약재무정보 1. 요약재무정보 (단위 : 백만원) 구 분 제39기 반기 제38기 제37기 제36기 제35기 (감사받지 않은 재무제표) (2014년 6월말) (2013년 12월말) (2012년 12월말) (2011년 12월말) (2010년 12월말) [유동자산] 2,518,967 2,421,651 2,369,704 3,472,648 3,696,383 ㆍ당좌자산 2,488,765 2,398,696 2,332,997 3,394,389 3,594,988 ㆍ재고자산 30,202 22,955 36,706 65,759 88,169 ㆍ매각예정비유동자산 0 0 0 12,500 13,226 [비유동자산] 2,390,323 2,324,134 1,540,136 1,358,616 1,343,968 ㆍ투자자산 926,362 996,078 649,569 630,797 654,427 ㆍ유형자산 808,404 661,775 519,878 519,696 528,634 ㆍ무형자산 331,561 333,278 23,565 27,861 33,988 ㆍ투자부동산 69,279 67,681 64,622 63,990 102,099 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 199

ㆍ기타비유동자산 254,717 265,322 282,501 116,272 24,820 자산총계 4,909,290 4,745,786 3,909,840 4,831,264 5,040,352 [유동부채] 2,357,292 2,201,433 2,726,129 2,454,114 2,885,334 [비유동부채] 535,992 534,978 578,668 1,156,220 861,797 부채총계 2,893,284 2,736,410 3,304,796 3,610,334 3,747,131 [자본금] 399,563 2,882,898 877,335 877,335 577,229 [자본잉여금] 613,659 614 150,339 150,222 149,506 [기타자본항목] -9,089-676,395 1,704 1,235 1,444 [기타포괄손익누계액] 152,376 132,165 26,654 27,288 90,155 [이익잉여금] 859,497-329,907-450,988 164,850 474,887 자본총계 2,016,006 2,009,375 605,043 1,220,930 1,293,221 (2014.01.01 ~ 2014.06.30) (2013.01.01 ~ 2013.12.31) (2012.01.01 ~ 2012.12.31) (2011.01.01 ~ 2011.12.31) (2010.01.01 ~ 2010.12.31) 매출액 1,075,945 2,188,154 2,229,066 2,633,993 2,302,809 영업이익 55,633 55,584-453,521-309,581 66,790 당기순이익 -29,397-33,676-614,847-293,452 2,283 ㆍ기본주당이익 -573원 -76원 -3,477원 -2,040원 30원 ㆍ희석주당이익 -573원 -76원 -3,477원 -2,040원 30원 상기 제35기 재무제표는 K-IFRS로 작성되었으나 회계감사인의 감사를 받지 않은 재무제표입니 다. 상기 제35기 재무제표는 재무출자자에 부여한 주식매도선택권의 회계처리를 제36기 3분기보고서 부터 변경(담보부차입거래 파생금융상품)함에 따라, 기 제출된 제36기 1분기보고서 및 제36기 반 기보고서에 기재된 제35기 재무제표와 차이가 발생함을 알려드립니다. 당사는 투자자산에 대한 요약작성기준을 통일하기 위하여 제36기 및 제35기의 투자자산의 금액 을 조정하였고, 동 금액이 기타비유동자산으로 변경되었습니다. 당사는 제1001호 '재무제표 표시'의 영업이익 표시 개정에 따라 매출액에서 매출원가 및 판매비와 관리비를 차감하여 영업손익을 산정하는 것으로 회계정책을 변경하였습니다.당사 및 연결회사는 개 정된 기준에 따라 영업손익의 산정방법을 소급하여 적용하였으며, 비교표시된 손익계산서는 이러한 소급적용에 따른 변경사항을 반영하여 재작성되었습니다. 4. 재무정보 이용상의 유의점 1. 회사가 채택한 재무제표 작성기준 첨부된 제39기 반기 재무제표에 대한 검토보고서(IFRS) 주석 2. 재무제표 작성기준 및 유의적 회계 정책, 주석 3. 중요한 회계추정 및 가정에서 동일한 내용을 설명하고 있습니다. 1. 재무제표 작성기준 및 유의적 회계정책 당사의 반기재무제표는 기업회계기준서 제1034호(중간재무보고)에 따라 작성되었으며, 중간재무제 표를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는기준서나해석서의 도입과 관련 된 영향을 제외하고는 2013년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다. 당사의 재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표로서 지배회사, 관 계회사의 투자자 또는 공동지배회사의 참여자가 투자자산을 피투자자의 보고된 성과와 순자산에 근 거하지 않고 직접적인 지분투자에 근거한 회계처리로 표시한 재무제표입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 200

1) 당반기부터 시행되는 제ㆍ개정 기준서 및 해석서와 그로 인한 회계정책 변경의 내용은 다음과 같 습니다. - 기업회계기준서 제1032호 금융상품: 표시(개정) 동 개정사항은 금융자산과 금융부채의 상계 표시와 관련된 규정의 의미를 명확히 하여 상계의 권리는 미래사건에 따른 조건부여서는 안되며 약정기간 중 언제나 행사 가능하여야 하고 기업 자신과 거래상 대방이 정상적인 사업과정인 경우 뿐만 아니라 채무불이행, 지급불능 등인 경우에도 집행가능하여야 한다는 것 등을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 기준서 및 해석서의 적용이 재무제표에 미치는 유의적 인 영향은 없습니다. - 기업회계기준서 제1039호 금융상품 : 인식과 측정(개정) 동 개정사항은 법령이나 규정의 도입으로 파생상품의 원래 계약상대방을 중앙청산소또는 중앙청산소 와의 청산효과를 내기 위한 거래상대방의 역할을 하는 기업으로 교체하고 일정 요건을 충족하는 경우 에, 위험회피회계를 계속 적용하는 것을 허용하는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 기준서 및 해 석서의 적용이 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다. - 기업회계기준서 제1110호, 1112호 및 1027호 투자기업(개정) 동 개정사항은 기업은 자신이 지배하고 있는 모든 종속기업을 연결하여야 한다는 기업회계기준서 제 1110호 '연결재무제표'의 일반원칙에 대한 예외규정이며, 지배기업이 투자기업의 정의를 충족하는 경우 종속기업을 연결하지 않고 공정가치로 측정하여 당기손익에 반영하도록 요구하는 것을 주요 내 용으로 하고 있습니다. 그리고 투자기업과 관련된 새로운 공시규정들이 기업회계기준서 제1112호 '타 기업에 대한 지분의 공시'와 제1027호 '별도재무제표'에 도입되었습니다. 동 기준서 및 해석서의 적용이 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다. - 기업회계기준해석서 제2121호 부담금(제정) 동 해석서는 정부가 법규에 따라 기업들에게 부과하는 부담금과 관련된 부채는 법규에 명시된 부담금 납부를 유발하는 활동이 발생하는 시점에 인식하는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 기준서 및 해 석서의 적용이 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다. - 기업회계기준서 제1036호 자산손상(개정) 2014년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 당사는 기업회계기준서 제1036호 '자산손상'의 개정사 항을 적용하고 있습니다. 동 기준서는 영업권 및 비한정내용연수무형자산에 대해 손상차손(또는 환입 )을 인식한 개별자산이나 현금창출단위에 대해서만 회수가능액을 공시하도록 개정되었습니다. 동 기 준서 및 해석서의 적용이 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다. 2. 중요한 회계추정 및 가정 한국채택국제회계기준에서는 중간재무제표를 작성함에 있어서 회계정책의 적용이나, 중간보고기간 말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 사항에 대하여 경영진의 최선의 판단 을 기준으로 한 추정치와 가정의 사용을 요구하고 있습니다. 중간보고기간말 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과 다를 경우 이러한 추정치와 실제결과는 다를 수 있 습니다. 보고기간말 이후의 자산 및 부채의 장부금액에 중대한 조정을 미칠 수 있는 유의적인위험에 대한 추 정 및 가정은 다음과 같습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 201

- 진행율에 따른 수익인식 - 영업권 손상 - 이연법인세자산의 실현가능성 검토 - 유형자산, 투자부동산 및 무형자산의 내용연수, 잔존가치 및 상각방법 - 확정급여형 퇴직급여제도하에 확정급여채무의 측정 - 충당부채와 우발부채 2. 회계처리방법 변경 당사는 2011년 1월 1일 이후에 개시하는 연차 보고기간부터 한국채택국제회계기준을 적용하고 있습 니다. 한국채택국제회계기준 제1101호(한국채택국제회계기준의 최초채택)에 따라 한국채택국제회 계기준으로의 전환일은 2010년 1월 1일입니다. 3. 합병, 분할 당사는 영업경쟁력 및 경영효율성 제고를 통한 주주가치의 극대화를 위하여 2004년4월 30일을 합 병기일로 고려산업개발주식회사를 법률상 존속회사로 하고 두산건설주식회사를 피합병회사로 하는 합병을 하였으며, 2004년 5월 6일 합병회사의 상호를 두산산업개발주식회사로 하는 합병등기를 하 였습니다. 또한 당사는 2004년에 100%출자회사인 두산기업주식회사를 소규모합병절차에 의하여 흡 수합병하였습니다. 한편, 당사는 2006년 12월 21일자로 주력사업인 건설업으로의 역량 집중 및 재무구조의 개선을 목 적으로 당사의 레져사업부문과 레미콘사업부문에 대한 물적분할을 실시하여 두산큐벡스주식회사 및 주식회사 렉스콘을 설립하였으며, 2007년 3월 16일에 개최된 정기주주총회에서 당사의 상호를 두산 산업개발주식회사에서 두산건설주식회사로 변경하였습니다. 또한 당사는 사업 포트폴리오 개선 및 경영 효율성 제고를통한 주주가치의 극대화를위하여 2010년 11월 1일을 합병기일로 두산건설주식 회사를 법률상 존속회사로 하고 두산메카텍주식회사를 피합병회사로 하는 합병을 하였으며, 2013년 4월 17일자로 두산중공업주식회사의 HRSG(Heat Recovery Steam Generator, 배열회수보일러) 사 업부를 양수하였습니다. 또한 당사는 사업다각화를 통한 안정적인 사업포트폴리오 구성, 재무안정성 증대 등 장기적인 관점에 서 기업 미래가치를 제고하고 기업가치 및 수익성 증대를 위하여 2014년 1월 14일자로 종속회사인 주식회사 렉스콘을 소규모합병절차에 의하여 흡수합병하였습니다. 4. 한국채택국제회계기준으로의 전환 당사의 2011년 12월 31일에 종료하는 재무제표는 2011년 1월 1일을 한국채택국제회계기준의 채택 일로 하여 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 비교표시된 2010년 12월 31일에 종료하 는 연차재무제표는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 작성되었으나, 2010년 1월 1일을 한국채택국제회계기준의 전환일로 하고 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채 택'을 적용하여 재작성하였습니다. (1) 회계정책의 주요 차이 당사가 선택한 한국채택국제회계기준 하의 회계정책과 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준 하의 회계정책간의 주요한 차이는 다음과 같습니다. 1) 한국채택국제회계기준의 최초 채택 당사가 다른 한국채택국제회계기준서에 대한 면제조항으로 선택적으로 적용한 사항은 다음과 같습니 다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 202

1 사업결합: 전환일 이전에 발생한 사업결합거래에 대해 기업회계기준서 제1103호(사업결합)의 규 정을 소급하여 적용하지 아니함 2 간주원가로서의 공정가치: 당사는 전환일에 토지에 대하여 과거회계기준 및 과거 자산재평가법에 따라 재평가된 금액을 전환일의 간주원가로 사용함 3 종속회사 및 관계회사에 대한 투자: 한국채택국제회계기준 전환일의 과거회계기준에 따른 장부금 액을 간주원가로 사용하여 측정함 2) 종업원급여 당사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 의하여 임직원 퇴직금 지급규정에 따라 보고기간종 료일 현재 1년 이상 근속한 전 임직원이 일시에 퇴직할 경우에 지급하여야 할 퇴직금 총 추계액을 퇴 직급여충당부채로 설정하였으나, 한국채택국제회계기준에서는 보험수리적 방법에 따라 퇴직급여채 무를 계상하였습니다. 3) 사업결합으로 취득하는 영업권 또는 염가매수차익 당사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 사업결합으로 취득하는 영업권 또는 염가매수 차익을 최초 발생연도부터 일정기간 동안 정액법으로 상각 또는 환입하였습니다. 한국채택국제회계 기준에서는 영업권 또는 염가매수차익을 상각 또는 환입하지 않으며, 영업권에 대해서는 매년 손상검 사를 수행하고 염가매수차익은 당기손익으로 인식합니다. 4) 금융자산양도 당사는 매출채권 등 금융자산을 금융기관에 양도하는 경우 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 회사가 금융자산에 대한 통제권을 이전한 것으로 보아 매각거래로 인식하고 있었으나, 한국채택 국제회계기준에서는 금융기관에 양도한 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상을 대부분 보유하고 있 는 경우 금융자산을 제거하지 않고 금융부채로 인식합니다. 5) 이연법인세 당사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 이연법인세자산 및 이연법인세부채를 관련된 항목의 재무상태표상의 분류에 따라 유동ㆍ비유동으로 구분하며, 재무상태표상 항목과 관련되지 않 은 경우에는 예상소멸시기에 따라 유동ㆍ비유동항목으로 구분 표시하였습니다. 한국채택국제회계기 준에서는 이연법인세자산 및 이연법인세부채는 비유동항목으로 표시하여야 합니다. 또한, 당사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 종속회사 등에 대한 투자자산의 장부가 액과 세무가액의 차이인 일시적차이에 대해 하나의 일시적차이로 보아 이연법인세자산 또는 이연법 인세부채의 인식여부를 판단하였으나, 한국채택국제회계기준에서는 일시적차이의 소멸방법에 따라 이연법인세자산 또는 이연법인세부채를 인식합니다. (2) 회사의 재무상태, 경영성과 및 현금흐름에 미치는 영향 1) 2010년 1월 1일(전환일) 현재 재무상태 조정내역 (단위: 천원) 구 분 자 산 부 채 자 본 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준 2,986,223,388 2,113,481,351 872,742,037 조정사항: 건설계약의 재무제표 표시 100,176,665 100,176,665 - 금융보증계약인식 82,783,731 60,809,640 21,974,091 도급계약 진행률 조정 15,597,306 13,524,583 2,072,723 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 203

매출채권 양도에 대한 차입거래 인식 8,613,455 8,552,494 60,961 부의 영업권 환입 2,596,916-2,596,916 퇴직급여충당금 조정 (35,747) (2,186,812) 2,151,065 지분법 적용주식의 원가법 환원 (239,455) (7,565,831) 7,326,376 비상장주식 공정가치 평가 23,262,477 5,117,745 18,144,732 GAAP 조정 이연법인세 효과 (19,658,380) (43,267,814) 23,609,434 기타기준차이 (1,234,746) 787,807 (2,022,553) 조정액 합계 211,862,222 135,948,477 75,913,745 한국채택국제회계기준 3,198,085,610 2,249,429,828 948,655,782 2) 2010년 12월 31일 현재 재무상태 및 경영성과 조정내역 (단위: 천원) 구 분 자 산 부 채 자 본 총포괄손익 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준 4,947,658,639 3,691,530,873 1,256,127,766 41,535,458 조정사항: 건설계약의 재무제표 표시 75,352,949 76,215,594 (862,645) 28,285 금융보증계약인식 76,331,209 52,593,481 23,737,728 1,470,810 도급계약 진행률 조정 10,182,939 9,420,274 762,665 (1,343,252) 매출채권 양도에 대한 차입거래 인식 20,071,130 19,954,391 116,739 55,779 부의 영업권 환입 2,374,438 (48,945) 2,423,383 (173,532) 퇴직급여충당금 조정 (138,053) 609,153 (747,206) (2,550,277) 지분법 적용주식의 원가법 환원 2,340,142 (5,933,116) 8,273,258 (19,700,797) 파생상품(재무출자자에 부여한 주식매도선택 권) (31,643,702) (31,643,702) - - GAAP 조정 이연법인세 효과 (38,934,695) (62,544,129) 23,609,434 - 기타기준차이 (23,243,360) (3,022,945) (20,220,415) (18,851,676) 조정액 합계 92,692,997 55,600,056 37,092,941 (41,064,660) 한국채택국제회계기준 5,040,351,636 3,747,130,929 1,293,220,707 470,798 3) 2010년 현금흐름 조정내역 한국채택국제회계기준에 따라 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따르면 별도 표시되지 않았 던 이자의 수취, 이자의 지급, 배당금수입, 법인세부담액을 현금흐름표상에 별도로 표시하기 위하여 관련 수익(비용) 및 관련 자산(부채)에 대한 현금흐름내역을 조정하였습니다. 한국채택국제회계기준 에 따라 표시한 현금흐름표와 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 표시한 현금흐름표 사 이에 그 밖의 중요한 차이는 없습니다. 5. 신용위험에 대한 노출정도 당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 뿐 아니라, 지분증권 성격 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 204

이 아닌 매도가능금융자산, 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있 습니다. 당사는 신용위험을 관리하기위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제 공받고 있습니다. 당사의 지급보증과 관련된 내용은 주석 31에 기술되어 있습니다. 또한, 당사는 주 기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며 지 연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다. - 신용위험에 대한 노출정도 보고기간종료일 현재 신용위험에 노출된 당사의 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. (단위: 천원) 구분 당반기말 전기말 현금및현금성자산(주1) 88,411,727 110,685,853 매출채권 576,141,314 560,651,047 미수금 157,751,242 165,245,817 대여금및수 취채권 단기대여금 577,054,794 591,783,768 미수수익(주2) 98,734,210 97,510,614 장기금융상품 52,172 49,172 장기대여금(주3) 488,712,455 443,238,104 보증금(주3) 25,917,577 23,673,215 소계 2,012,775,491 1,992,837,590 매도가능금융자산(채무증권) 1,700,045 2,558,013 파생상품평가자산 20,479,627 11,383,927 합 계 2,034,955,163 2,006,779,530 (주1) 당사가 보유하는 현금시재액은 제외하였습니다. (주2) 재무상태표상 기타유동자산 중 일부로 포함되어 있습니다. (주3) 재무상태표상 기타비유동자산 중 일부로 포함되어 있습니다. 상기 이외에 신용위험에 노출된 금융자산으로 당사가 제공한 금융보증계약으로 인해피보증인의 청구 에 의하여 지급하여야 할 보증의 최대금액은 주석 31와 같습니다. - 보고기간종료일 현재 당사의 금융자산 중 주요 매출채권 및 기타채권의 연령 및 각연령별 채권금액 은 다음과 같습니다. 1 당반기말 (단위: 천원) 계정과목 0~3개월 이하 3개월 초과~ 6개월 초과~ 1년 초과 합계 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 205

6개월 이하 1년 이하 매출채권 108,727,120 41,219,288 29,925,632 1,372,595,246 1,552,467,286 단기대여금 29,414,192 20,579,900 95,394,926 431,665,776 577,054,794 미수금 55,811,877 7,515,815 20,797,511 112,418,506 196,543,709 장기대여금 133,223,485 9,416,869 15,788,860 540,813,068 699,242,282 장기매출채권 - - - 80,180 80,180 합계 327,176,674 78,731,872 161,906,929 2,457,572,776 3,025,388,251 2 전기말 (단위: 천원) 계정과목 0~3개월 이하 3개월 초과~ 6개월 이하 6개월 초과~ 1년 이하 1년 초과 합계 매출채권 82,372,902 33,703,183 255,636,993 1,180,463,844 1,552,176,922 단기대여금 67,729,988 29,674,858 117,324,073 377,054,849 591,783,768 미수금 50,331,551 20,109,241 11,478,218 112,938,099 194,857,109 장기대여금 107,771,313 5,118,212 38,641,536 501,596,041 653,127,102 장기매출채권 - - - 27,470 27,470 합계 308,205,754 88,605,494 423,080,820 2,172,080,303 2,991,972,371 부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능하거나 개별 프로젝트 단위로 현금흐름 추정이 가 능한 채권은 개별적으로 대손충당금을 설정하는 반면, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분 류되는 금융자산의 집합은 연령분석 및 대손경험률에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다. 보고 기간 종료일 현재 당사는 상기 개별적으로 손상평가하는 채권과 관련해 설정한 대손충당금은 1,227,933백만원(전기 1,231,054백만원)입니다. 보고기간종료일 현재 연체되었으나 손상되지 아니한 매출채권 및 기타채권은 없습니다. 6. 비용의 성격별 분류 당반기와 전반기 중 당사의 주요 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당반기 전반기 3개월 누적 3개월 누적 재고자산의 변동 232,086 (7,247,287) (7,138,066) 2,263,128 원재료 및 상품매입액 165,841,271 309,815,271 149,435,481 276,545,863 인건비 42,249,401 86,122,232 43,927,529 92,699,570 감가상각비 및 무형자산상각비 7,202,033 14,148,994 5,759,724 10,312,081 기타비용 324,263,009 617,472,803 345,541,985 677,599,657 매출원가 및 판매비와관리비의 합계 539,787,800 1,020,312,013 537,526,653 1,059,420,299 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 206

7. 판매비와 관리비 당반기와 전반기 중 당사의 판매비와 관리비의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당반기 전반기 3개월 누적 3개월 누적 급여 13,006,722 27,572,040 13,417,458 31,922,966 퇴직급여 1,318,972 2,791,803 1,286,399 2,542,528 지급수수료 3,833,849 7,835,387 8,550,084 13,613,130 무형자산상각비 1,966,738 3,982,173 1,458,339 1,794,603 광고선전비 1,126,798 1,907,048 1,129,564 2,136,370 복리후생비 2,427,110 4,402,330 2,564,853 4,950,600 여비교통비 1,029,310 2,402,625 1,444,969 2,265,953 임차료 2,997,817 6,136,558 2,759,250 3,905,793 대손상각비 (3,636,480) (12,159,248) (6,335,227) (7,089,725) 판매촉진비 3,372,345 6,267,678 2,688,032 5,127,936 경상개발비 1,401,076 3,454,503 1,835,517 6,881,565 미분양자산관리비 300,067 1,226,374 620,176 1,552,933 사무실관리비 501,312 1,012,562 527,664 992,490 기타 3,589,024 3,837,470 4,497,876 8,554,161 합 계 33,234,660 60,669,303 36,444,954 79,151,303 8. 금융손익 당반기와 전반기 중 당사의 금융손익의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당반기 전반기 3개월 누적 3개월 누적 Ⅰ. 금융수익: 이자수익 1,370,053 2,930,182 4,222,868 9,829,603 배당금수익 82,082 82,800 82,273 123,025 외환차익 1,409,482 3,345,857 2,352,349 3,667,943 외화환산이익 2,205,185 3,474,103 2,695,913 4,357,849 파생상품평가이익 8,494,153 11,422,551 (376,963) 2,553,381 파생상품거래이익 924,398 1,144,689 12,603 5,651,770 확정계약평가이익 (1,561,406) 840,976 2,450,213 8,447,425 금융보증수익 184,673 389,146 1,043,854 3,183,571 금융수익 합계 13,108,620 23,630,304 12,483,110 37,814,567 Ⅱ. 금융비용: 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 207

이자비용 32,516,060 66,806,201 40,742,024 88,086,661 외환차손 4,489,336 5,482,211 898,410 1,418,290 외화환산손실 (332,045) 2,183,694 2,924,781 4,517,375 파생상품평가손실 903,766 6,724,653 2,774,412 12,009,897 파생상품거래손실 (66,853) - 624,277 3,425,571 확정계약평가손실 5,233,002 5,233,002 619 865,935 사채상환손실 - - 2,326,552 2,326,552 지급보증료 501,754 1,117,699 - - 금융비용 합계 43,245,020 87,547,460 50,291,075 112,650,281 Ⅲ. 순금융손익(I-II) (30,136,400) (63,917,156) (37,807,965) (74,835,714) 9. 기타영업외수익과 기타영업외비용 당반기와 전반기 중 당사의 기타영업외수익 및 기타영업외비용의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당반기 전반기 3개월 누적 3개월 누적 Ⅰ. 기타영업외수익: 유형자산처분이익 4,198 10,804 3,886,297 41,296,241 무형자산처분이익 - - 17,000 169,192 투자부동산처분이익 - - 3,489,750 18,038,061 위약금수익 4,663 7,083-8,313 연체료수익 460 782-1,074 잡이익 13,219,688 15,660,407 1,879,822 3,457,254 소계 13,229,009 15,679,076 9,272,869 62,970,135 Ⅱ. 기타영업외비용: 매출채권처분손실 412,559 790,822 602,319 740,497 유형자산처분손실 178,326 221,566 70,938 282,458 무형자산처분손실 - 18,400-25,000 기타의대손상각비 5,670,808 6,899,273 (214,621) 738,591 기부금 5,126 8,911 2,500 2,500 단기투자증권손상차손 500,000 1,250,000 - - 장기투자증권처분손실 554,060 557,951 - - 장기투자증권손상차손 764,757 1,392,977 14,668,039 18,958,115 잡손실 21,671,853 26,709,895 7,159,473 11,616,466 소계 29,757,489 37,849,795 22,288,648 32,363,627 차 감 계 (16,528,480) (22,170,719) (13,015,779) 30,606,508 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 208

5. 기타 재무제표 이용에 유의하여야할 사항 첨부된 회계감사인의 연결 재무제표에 대한 검토보고서 및 재무제표에 대한 검토보고서를참고하시기 바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 209

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등 1. 연결재무제표에 대한 회계감사인의 감사의견 등 1. 회계감사인의 명칭 제39기 반기 제38기 제37기 삼정회계법인 삼정회계법인 삼정회계법인 2. 회계감사인의 감사의견 사 업 연 도 감사(검토)의견 지적사항 등 요약 제39기 반기 - 해당사항 없음 제38기 적정 해당사항 없음 제37기 적정 해당사항 없음 2. 재무제표에 대한 회계감사인의 감사의견 등 1. 회계감사인의 명칭 제39기 반기 제38기 제37기 삼정회계법인 삼정회계법인 삼정회계법인 2. 회계감사인의 감사의견 사 업 연 도 감사(검토)의견 지적사항 등 요약 제39기 반기 - 해당사항 없음 제38기 적정 해당사항 없음 제37기 적정 해당사항 없음 3. 최근 3사업연도의 외부감사인에게 지급한 보수 등에 관한 사항 1. 감사용역 체결현황 (단위 : 원, VAT별도) 사업연도 감사인 내 용 보수 총소요시간 제39기 반기 삼정회계법인 개별,연결,영문재무제표 460,000,000 2,300 시간 제38기 삼정회계법인 개별,연결,영문재무제표 430,000,000 6,100 시간 제37기 삼정회계법인 개별,연결,영문재무제표 430,000,000 6,000 시간 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 210

2. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황 사업연도 계약체결일 용역내용 용역수행기간 보수 비고 (단위 : 원, VAT별도) 제39기 반기 '14.05.28 세무조정검토 업무 '14.04.01 ~ '15.03.31 30,000,000 '14.01.21 조세불복 수행용역 업무 '14.01.21 ~ 52,000,000 부과취소가 결정되는 날까지 용역 진행 제38기 '13.04.11 세무조정검토 업무 '13.04.12 ~ '14.03.31 27,500,000 실비변상비 확정으로 인한 금액 변경 제37기 '12.05.31 세무조정검토 업무 '12.05.31 ~ '13.03.31 25,000,000 4. 내부통제에 관한 사항 1. 내부통제 해당사항 없음 2. 내부회계관리제도 회계감사법인은 재무제표에 대한 감사보고서에 첨부된 당사의 2013년 12월 31일 현재의 내부회계 관리제도의 운영실태평가보고서에 대하여 검토를 실시하였습니다. 내부회계관리제도를 설계, 운영하 고 그에 대한 운영실태평가보고서를 작성할 책임은 당사의 경영자에게 있으며, 회계감사법인의 책임 은 동 보고내용에 대하여 검토를 실시하고 검토결과를 보고하는데 있습니다. 당사의 경영자는 첨부된 내부회계관리제도 운영실태평가보고서에서 "2013년 12월 31일 현재 내부회계관리제도 운영실태 평 가결과, 2013년 12월 31일 현재 당사의 내부회계관리제도는 내부회계관리제도 모범규준에 근거하 여 볼 때, 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단된다"고 기술하고 있습니다. 회계감사법인은 내부회계관리제도 검토기준에 따라 검토를 실시하였습니다. 이 기준은 회계감사법인 이 중요성의 관점에서 경영자가 제시한 내부회계관리제도의 운영실태평가보고서에 대하여 회계감사 보다는 낮은 수준의 확신을 얻을 수 있도록 검토절차를 계획하고 실시할 것을 요구하고 있습니다. 검 토는 당사의 내부회계관리제도를 이해하고 경영자의 내부회계관리제도의 운영실태보고내용에 대한 질문 및 필요하다고 판단되는 경우 제한적 범위 내에서 관련 문서의 확인 등의 절차를 포함하고 있습 니다. 당사의 내부회계관리제도는 신뢰할 수 있는 회계정보의 작성 및 공시를 위하여 한국채택국제회계기 준에 따라 작성한 재무제표의 신뢰성에 대한 합리적인 확신을 줄 수 있도록 제정한 내부회계관리규정 과 이를 관리ㆍ운영하는 조직을 의미합니다. 그러나 내부회계관리제도는 내부회계관리제도의 본질적 인 한계로 인하여 재무제표에 대한 중요한 왜곡표시를 적발하거나 예방하지 못할 수 있습니다. 또한, 내부회계관리제도의 운영실태보고 내용을 기초로 미래기간의 내용을 추정시에는 상황의 변화 혹은 절차나 정책이 준수되지 않음으로써 내부회계관리제도가 부적절하게 되어 미래기간에 대한 평가 및 추정내용이 달라질 위험에 처할 수 있다는 점을 고려하여야 합니다. 경영자의 내부회계관리제도 운영실태평가보고서에 대한 회계감사법인의 검토결과, 상기 경영자의 운 영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다. 회계감사법인의 검토는 2013년 12월 31일 현재의 내부회계관리제도를 대상으로 하였으며, 2013년 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 211

12월 31일 이후의 내부회계관리제도는 검토하지 않았습니다. 회계감사법인의 검토보고서는 주식회 사의외부감사에관한법률에 근거하여 작성된 것으로서 기타 다른 목적이나 다른 이용자를 위하여는 적절하지 않을 수 있습니다. 3. 내부통제구조의 평가 해당사항 없음 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 212

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관 및 계열회사에 관한 사항 1. 이사회에 관한 사항 1. 이사회 구성 개요 가. 이사회의 구성에 관한 사항 (1) 이사회의 권한 내용 주주총회의 소집과 이에 부의할 안건, 자본금의 증감, 대표이사 선임과 해임, 신규 사업의 결정, 사채의 모집, 이사회 규정의 개정, 각 이사 및 경영진이 담당 업무를 집행함에 있어 법령 또는 정관에 위반하거나 현저히 부당한 방법으로 처리할 염려가 있다고 인정되는 때에는 이사 및 경영진에 대하여 관련 자료의 제출, 조사 및 설명을 요구할 수 있음 (2) 이사후보의 인적사항에 관한 주총 전 공시여부 및 주주의 추천여부 1) 제34기 정기주주총회(2010.03.26 개최) - 주주총회 소집통지서 발송일 : 2010.03.11 - 주주총회 소집통지/ 공고 제출일 : 2010.03.11 2) 2010년 임시주주총회(2010.09.28 개최) - 주주총회 소집통지서 발송일 : 2010.09.13 - 주주총회 소집통지/ 공고 제출일 : 2010.09.13 3) 제35기 정기주주총회(2011.03.25 개최) - 주주총회 소집통지서 발송일 : 2011.03.10 - 주주총회 소집통지/ 공고 제출일 : 2011.03.10 4) 제36기 정기주주총회(2012.03.30 개최) - 주주총회 소집통지서 발송일 : 2012.03.15 - 주주총회 소집통지/ 공고 제출일 : 2012.03.15 5) 제37기 정기주주총회(2013.03.29 개최) - 주주총회 소집통지서 발송일 : 2013.03.14 - 주주총회 소집통지/ 공고 제출일 : 2013.03.14 5) 2013년 제2차 임시주주총회(2013.06.21 개최) - 주주총회 소집통지서 발송일 : 2013.06.05 - 주주총회 소집통지/ 공고 제출일 : 2013.06.05 (3) 사외이사후보추천위원회 설치 및 구성 현황 (기준일 : 2014.06.30) 성 명 사외이사 여부 비 고 이종백 김창섭 최종원 전원 사외이사로 구성됨 (4) 사외이사 현황 (기준일 : 2014.06.30) 성 명 주 요 경 력 최대주주등과의 이해관계 대내외 교육 참여현황 비 고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 213

서울대 법학 석사 이종백 前 ) 서울고등검찰청 검사장, 제4대 국가청렴위원회 위원장 없음 없음 現 ) 김&장 법률사무소 변호사 육군사관학교 제34기 김창섭 前 ) 국세공무원교육원 원장 없음 없음 現 ) 예일세무법인 대표 시카고대학교대학원 경제학 박사 함상문 前 ) 한국금융연구원 선임연구원 現 ) 한국개발연구원 국제정책대학원 원 없음 없음 장 미시간대학교대학원 박사 최종원 前 ) 서울대 행정대학원 원장 없음 없음 現 ) 서울대 행정대학원 교수 사외이사의 업무지원 조직(부서 또는 팀) : IR팀 ( 02-510-3772) 2. 이사회의 운영에 관한 사항 가. 이사회 운영규정의 주요내용 1) 이사회의 종류 1 이사회는 정기 이사회와 임시 이사회로 구분한다. 2 임시 이사회는 필요에 따라 수시로 개최한다. 2) 소집권자 1 이사회는 대표이사 또는 이사회에서 따로 정한 이사가 있는 때에는 3) 결의방법 그 이사가 소집한다. 1 이사회의 결의는 이사 과반수의 출석과 출석이사의 과반수로 한다. 2 이사회는 이사의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가 음성을 동시에 송,수신하는 통신수단에 의하여 결의에 참가하는 것을 허용할 수 있으며, 이 경우 당해 이사는 이사회에 직접 출석한 것으로 본다. 3 이사회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 이사는 의결권을 행사 하지 못한다. 4 3항의 규정에 의하여 특별한 이해관계가 있는 이사는 의사정족수 산정에는 4) 부의사항 포함되나 의결정족수 산정에는 산입하지 아니한다. 1. 주주총회의 소집과 이에 부의할 안건에 관한 사항 2. 경영에 관한 사항 1) 회사경영의 기본방침의 결정 및 변경과 종합운영계획의 결정에 관한 사항 2) 신규사업 및 관계회사 주식(자사주포함) 투자 또는 매각에 관한 사항 3) 사업계획 및 예산 4) 대표이사의 선임 및 해임 5) 부사장 이상의 임원의 선임 및 해임. 이에 해당하지 않는 임원에 대해서는 대표이사에게 그 권한을 위임한다. 6) 지배인의 선임 및 해임 7) 이사회운영 규정 및 중요사규의 제정, 개정 및 폐지에 관한 사항 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 214

8) 이사회내 위원회의 운영규정 제,개정 9) 이사회내 위원회의 설치, 운영, 폐지 10) 이사회내 위원회 위원의 선임 및 해임 11) 지점, 공장, 사무소, 사업장의 설치, 이전 또는 폐지 12) 간이합병, 간이분할합병, 소규모합병 및 소규모분할 합병의 결정 3. 재무에 관한 사항 1) 자산총액의 100분의 10을 초과하는 자산의 처분 또는 획득 2) 자본금의 100분의 10을 초과하는 타법인에 대한 출자 또는 출자지분 처분 3) 사채의 발행 및 모집에 관한 사항 4) 전환사채, 신주인수권부사채 발행 5) 준비금의 자본전입 6) 신주의 발행 또는 주식의 소각 4. 이사에 관한 사항 1) 이사와 회사간 거래의 승인 2) 동종업종 타회사 임원 겸임 3) 집행임원 인사관리규정 개정, 집행임원 아닌 이사 및 감사의 처우에 관한 규정 제ㆍ개정 5. 기타 1) 주식매수선택권의 부여 및 취소 2) 기타 법령 또는 정관에서 정하여진 사항, 주주총회에서 위임받은 사항 및 기타 대표이사가 회사 경영을 위해서 중요하다고 인정한 사항 나. 이사회의 주요활동내역 회차 개최일자 의 안 내 용 [보고안건] 1. 2013년 하반기 CP 운영실적 및 2014년 운영계획 보고 가결 여부 비고 1 2014.01.14 [결의안건] 1. (주)렉스콘과의 합병 종료 보고총회의 공고 갈음의 건 2. 두산중공업(주)와의 자기거래 승인의 건 3. 두산비나 하이퐁과의 자기거래 승인의 건 4. 주식병합에 따른 주식매수선택권 조정 승인의 건 가결 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 215

[보고안건] 1. 2013년 내부회계관리제도 운영실태 보고 2. 2013년 경영실적 보고 2 2014.02.13 [결의안건] 1. 2013년(제38기) 재무제표 및 영업보고서 승인의 건 2. 2014년 및 중기경영계획 승인의 건 3. 춘천연수원 건립을 위한 계약 체결 승인의 건 4. 두산중공업(주)와의 자기거래 승인의 건 5. 두산밥콕과의 자기거래 승인의 건 6. 두산비나와의 자기거래 승인의 건 7. 주식매수선택권 부여 취소의 건 8. 2014년 주식매수선택권 행사방법 결정의 건 [보고안건] 1. 2013년 내부회계관리제도 운영실태 평가보고 및 감사보고 가결 3 2014.03.05 4 2014.03.28 [결의안건] 1. 제38기 정기주주총회 소집 및 회의목적사항 승인의 건 2. 두산밥콕과의 자기거래 승인의 건 3. 두산비나하이퐁과의 자기거래 승인의 건 4. 두산비나와의 자기거래 승인의 건 [보고안건] 1. 2013년 이사보수 지급 실적 변동 보고 [결의안건] 1. 두산비나하이퐁과의 자기거래 승인의 건 [보고안건] 1. 2014년 1분기 경영실적 보고 가결 가결 5 2014.04.25 [결의안건] 1. 대만 고정사업장 설치의 건 2. 두산중공업(주)와의 자기거래 승인의 건 3. 두산비나하이퐁과의 자기거래 승인의 건 4. 두산비나와의 자기거래 승인의 건 가결 6 2014.05.12 [결의안건] 1. 집행 임원(사장) 선임의 건 7 2014.05.29 [결의안건] 1. 두산비나하이퐁과의 자기거래 승인의 건 가결 가결 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 216

8 2014.06.26 9 2014.07.25 [결의안건] 1. 준법지원인 해임 및 선임의 건 2. 상업 지배인 해임의 건 3. 두산중공업(주)와의 자기거래 승인의 건 4. 두산비나와의 자기거래 승인의 건 4-1. 제관 제작 계약 체결 승인의 건 4-2. HRSG 기자재 제작 계약 체결 승인의 건 5. 두산비나하이퐁과의 자기거래 승인의 건 5-1. 설계 외주 계약 체결 승인의 건 5-2. HRSG 비압력부 제작 계약 체결 승인의 건 6. 두산밥콕과의 자기거래 승인의 건 7. 해외 지점 설립의 건 8. 이란 테헤란 사무소 설치의 건 [보고안건] 1. 2014년 상반기 경영실적 보고 2. 2014년 상반기 CP운영실적 및 하반기 운영계획 보고 [결의안건] 1. 주식매수선택권 부여 취소의 건 가결 가결 다. 이사회에서의 사외이사의 주요활동내역 회 차 개최일자 사외이사 참석인원 비 고 1 2014.01.14 4/4 2 2014.02.13 4/4 3 2014.03.05 4/4 4 2014.03.28 3/4 5 2014.04.25 3/4 6 2014.05.12 4/4 7 2014.05.29 3/4 8 2014.06.26 4/4 9 2014.07.25 4/4 라. 이사회내의 위원회 구성현황 (기준일 : 2014.06.30) 위원회명 구성 성명 설치목적 및 권한사항 비고 설치목적: 공정거래 자율준수 체제 구축을 통해 내부거래 위원회 사외이사 3명 이종백 최종원 함상문 회사 경영의 투명성을 제고하기 위함 권한사항: 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제11조의2에 의한 대규모 내부거래를 사전 심의 승인함 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 217

설치목적: 관계법령과 정관 및 이사회 규정에 사외이사 후보추천 위원회 사외이사 3명 이종백 김창섭 최종원 따라 회사의 사외이사 후보를 추천 하기 위함 권한사항: 사외이사를 선임하기 위한 주주총회 에 사외이사 후보를 추천함 설치목적 : 관계법령과 정관 및 이사회 규정에 따라 회사의 회계 및 업무를 감사하기 감사 위원회 사외이사 3명 김창섭 함상문 최종원 위함 권한사항 : 회사의 회계와 업무 감사 외부감사인의 선임 승락 법령 및 정관에 정하여진 사항과 이사회가 위임한 사항 마. 이사회내의 위원회 활동내역 위원회명 개최일자 의안내용 [보고사항] 가결여 부 사외이사의 성명 김창섭 함상문 최종원 찬 반 여 부 2014.02.13 1. 2013년 외부감사인의 회계감사 주요사항 보고 가결 찬성 찬성 찬성 2. 2013년 내부회계관리제도 운영실태 보고 [결의사항] 감사 2014.03.05 1. 내부감시장치에 대한 감사의 의견서 및 감사의 가결 찬성 찬성 찬성 위원회 감사보고서 승인의 건 2014.04.25 [보고사항] 1. 외부감사인의 2014년 1분기 검토 결과 보고 2014.07.25 [보고사항] 1. 외부감사인의 2014년 2분기 검토 결과 보고 가결 찬성 찬성 불참 가결 찬성 찬성 찬성 2. 감사제도에 관한 사항 1. 감사기구 관련 사항 (가) 감사위원회(감사) 설치여부, 구성방법 등 - 설치여부 : 상법 제542조의11 제1항에 의거 2009년도 제33기 정기주주총회를 통해 감사위원회를 설치 - 구성방법 : 감사위원회는 사외이사 3명으로 구성 (위원장 : 김창섭 사외이사) (나) 감사위원회(감사)의 감사업무에 필요한 경영정보접근을 위한 내부장치 마련 여부 - 내부회계관리제도 운영 (다) 감사위원회의 인적사항 성 명 주 요 경 력 비 고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 218

김창섭 함상문 최종원 육군사관학교 제34기 前 ) 국세공무원교육원 원장 現 ) 예일세무법인 대표 시카고대학교대학원 경제학 박사 前 ) 한국금융연구원 선임연구원 現 ) 한국개발연구원 국제정책대학원 원장 미시간대학교대학원 박사 前 ) 서울대 행정대학원 원장 現 ) 서울대 행정대학원 교수 2. 감사위원회의 주요활동내역 회차 개최일자 의 안 내 용 가결 여부 비고 1 2014.02.13 2 2014.03.05 [보고사항] 1. 2013년 외부감사인의 회계감사 주요사항 보고 2. 2013년 내부회계관리제도 운영실태 보고 [결의사항] 1. 내부감시장치에 대한 감사의 의견서 및 감사의 감사보고서 승인의 건 가결 가결 3 2014.04.25 [보고사항] 1. 외부감사인의 2014년 1분기 검토 결과 보고 4 2014.07.25 [보고사항] 1. 외부감사인의 2014년 2분기 검토 결과 보고 가결 가결 3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항 1. 집중투표제의 채택여부 - 채택하고 있지 않음 정관 제31조(이사 및 감사의 선임) 내용 3 2인 이상의 이사를 선임할 경우 주주는 소유주식 1주에 기하여 1개의 의결권 만을 행사할 수 있으며 상법 제382조의2를 적용하지 아니한다. 2. 서면투표제 또는 전자투표제의 채택여부 - 서면투표제를 채택하고 있음 정관 제28조의2(서면에 의한 의결권의 행사) 내용 1 주주는 주주총회에 출석하지 아니하고 서면에 의하여 의결권을 행사할 수 있다. 2 이 회사는 총회의 소집통지서에 제1항에 따른 주주의 의결권 행사에 필요한 서면과 참고자료를 첨부하여야 한다. 3 서면에 의하여 의결권을 행사하자 하는 주주는 제2항의 서면에 필요한 사항을 기재하여 회일의 전일까지 이 회사에 제출하여야 한다. 3. 소수주주권의 행사여부 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 219

- 해당사항 없음 4. 계열회사 등의 현황 1. 회사가 속해있는 당해 기업집단의 명칭 - 두산그룹 2. 관계회사 및 자회사의 투자지분 현황 (기준일 : 2014.06.30일 현재) 출자사 피출자사 두산 두산 중공업 두산 인프라코어 두산건설 오리콤 디아이피 홀딩스 두산 캐피탈 네오 홀딩스 보통주 22.46% (주)두산 우선주 12.47% 합계 20.41% 두산중공업 보통주 41.40% 6.89% 두산인프라코어 보통주 36.40% 보통주 84.29% 0.50% 두산건설(주) 우선주 합계 59.70% 0.36% 두산엔진 보통주 42.66% 오리콤 보통주 67.47% 3.43% 두산베어스 보통주 100.00% 두산생물자원 보통주 100.00% 두산동아 보통주 100.00% 두산타워 보통주 100.00% 디아이피홀딩스 보통주 100.00% 에스알에스코리아 보통주 100.00% 두산디에스티 보통주 50.91% 빅앤트 보통주 두산큐벡스 보통주 100.00% 네오트랜스 보통주 42.86% 두산에이엠씨 보통주 100.00% 네오플럭스 보통주 66.71% 보통주 14.24% 두산캐피탈 우선주 합계 10.85% 비엔지증권 보통주 97.82% 두산인프라코어밥캣홀딩스 보통주 100.00% 네오홀딩스 보통주 네오플럭스 제1호 사모투자전문회사는 합자회사로 제외 3. 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 의한 규제 - 두산그룹은 공정거래법상 출자총액제한, 상호출자제한 및 채무보증제한이 적용되는 기업집단임 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 220

4. 타회사 임원 겸임 현황 (기준일 : 2014.06.30 현재) 성 명 회사명 직책 송정호 두산큐벡스(주) 감사 5. 타법인출자 현황 (기준일 : 2014년 06월 30일 ) (단위 : 백만원, 천주, %) 최근사업연도 법인명 최초취득일자 출자 목적 최초취득금액 수량 기초잔액 증가(감소) 기말잔액 장부 취득(처분) 평가 지분율 수량 지분율 가액 수량 금액 손익 장부 가액 재무현황 당기 총자산 순손익 하나금융지주 (상장) - 투자 334.1 4 0.00% 173.1 0 0.0-25.2 4 0.00% 147.9 295,188,639 992,968 쌍용자동차 (상장) - 투자 483.1 32 0.03% 243.2 0 0.0 38.6 32 0.03% 281.8 2,117,625-2,398 두산큐벡스 (비상장) 2006.12.21 물적분할 142,743.0 6,000 100.00% 158,881.0 0 0.0-0.0 6,000 100.00% 158,881.0 247,246-1,694 렉스콘 (비상장) 2006.12.21 물적분할 82,292.0 2,000 100.00% 111,969.3-2,000-111,969.3 0.0 0 0.00% 0.0 240,297 3,241 네오트랜스 (비상장) 2005.05.30 SOC 42.9 9 42.86% 42.9 0 0.0 0.0 9 42.86% 42.9 30,069 11,430 삼우엔앤에스 (비상장) - 투자 700.0 184 3.57% 0.0 0 0.0 0.0 184 3.57% 0.0 0 0 부산물류터미널 (비상장) - 투자 1,500.0 20 7.58% 960.0 0 0.0 0.0 20 7.58% 960.0 81,380 418 드림허브프로젝트금융투자 (비상 장) - PFV 4,000.0 800 0.40% 0.0 0 0.0 0.0 800 0.40% 0.0 9,303,837-45,624 청라국제업무타운 (비상장) 2008.01.17 PFV 2,046.0 1,703 6.99% 0.0 0 0.0 0.0 1,703 6.99% 0.0 133,860 6,755 알파돔시티 (비상장) - PFV 19,668.0 3,934 4.00% 15,754.1 0 0.0 0.0 3,934 4.00% 15,754.1 1,989,416-105,676 엘시티피에프브이 (비상장) - PFV 1,050.0 0 0.00% 0.0 0 0.0 0.0 0 0.00% 0.0 523,728-17,781 천안헤르메카개발 (비상장) 2008.06.09 PFV 3,000.0 600 6.00% 0.0 0 0.0 0.0 600 6.00% 0.0 33,789-716 서울라이트타워 (비상장) 2009.06.23 PFV 4,620.0 699 3.03% 574.4 0 0.0 0.0 699 3.03% 574.4 18,824-490 에콘힐 (비상장) 2009.03.27 PFV 9,577.0 2,916 8.41% 0.0 0 0.0 0.0 2,916 8.41% 0.0 44,113-55,252 에콘힐자산관리 (비상장) 2009.03.27 PFV 79.0 16 15.70% 0.0 0 0.0 0.0 16 15.70% 0.0 1,806 226 한국경우에이엠씨 (비상장) 2009.12.01 PFV 1,000.0 200 14.06% 934.0 0 0.0 0.0 200 14.06% 934.0 0 0 대전천변도시고속화도로 (비상장 ) 2001.06.29 SOC 2,044.0 205 33.33% 0.0 0 0.0 0.0 205 33.33% 0.0 92,782 26,536 강남순환도로 (비상장) 2002.07.12 SOC 660.0 1,033 4.37% 5,232.1 0 0.0 0.0 1,033 4.37% 5,232.1 362,660-1,748 지케이해상도로 (비상장) 2003.03.18 SOC 360.0 0 0.00% 0.0 0 0.0 0.0 0 0.00% 0.0 1,667,321-50,530 포항영일신항만 (비상장) 2004.05.28 SOC 12.0 1,689 10.83% 7,337.4 0 0.0 0.0 1,689 10.83% 7,337.4 168,074-8,982 신분당선 (비상장) 2005.05.30 SOC 8,970.0 12,325 29.03% 62,551.6 0 0.0 0.0 12,325 29.03% 62,551.6 1,082,671-82,617 마산아랫물길 (비상장) 2006.11.20 SOC 52.9 221 8.14% 1,104.5 0 0.0 0.0 221 8.14% 1,104.5 129,108-261 청주친환경 (비상장) 2006.05.16 SOC 52.0 62 8.83% 312.4 0 0.0 0.0 62 8.83% 312.4 27,430-189 인천김포고속도로 (비상장) 2006.12.13 SOC 4.7 2,515 9.44% 12,573.0 614 3,068.0 0.0 3,128 9.44% 15,641.0 159,253-1,473 영천상주고속도로 (비상장) 2006.12.15 SOC 3.8 2,588 7.50% 12,940.9 278 1,391.6 0.0 2,867 7.50% 14,332.5 173,630-1,153 수도권서부고속도로 (비상장) 2006.12.15 SOC 3.8 1,835 7.52% 9,174.4 0 0.0 0.0 1,835 7.52% 9,174.4 310,956 860 대구남부순환도로 (비상장) 2007.09.13 SOC 810.0 769 5.45% 4,013.2 0 0.0 0.0 769 5.45% 4,013.2 317,764-15,887 우이트랜스 (비상장) 2007.11.21 SOC 4.8 1,077 10.47% 5,386.8 0 0.0 0.0 1,077 10.47% 5,386.8 160,634-919 서울문산고속도로 (비상장) 2007.12.21 SOC 7.2 167 14.40% 834.4 0 0.0 0.0 167 14.40% 834.4 1,002-1,539 장흥친환경 (비상장) 2008.01.14 SOC 25.0 200 13.77% 999.1-200 -999.1 0.0 0 0.00% 0.0 51,581-645 부산신항제이배후도로 (비상장) 2008.02.29 SOC 504.0 906 12.60% 4,531.6 0 0.0 0.0 906 12.60% 4,531.6 44,250-866 함안산업단지 (비상장) 2008.05.14 SOC 1,200.0 240 26.67% 1,200.0 0 0.0 0.0 240 26.67% 1,200.0 50,816 1,382 청정파주 (비상장) 2008.02.24 SOC 16.0 137 7.44% 684.5 0 0.0 0.0 137 7.44% 684.5 86,241-71 경기남부도로 (비상장) 2008.08.04 SOC 14.5 1,241 9.30% 4,229.3 0 0.0 0.0 1,241 9.30% 4,229.3 371,970-12,637 경기철도 (비상장) 2009.11.26 SOC 14.6 1,410 31.33% 7,048.9 0 0.0 0.0 1,410 31.33% 7,048.9 68,008-2,678 에스피피 (비상장) 2008.01.02 SOC 25.0 5 49.00% 24.5 0 0.0 0.0 5 49.00% 24.5 - - 푸른김포 (비상장) 2009.04.03 SOC 336.0 113 6.39% 545.8 0 0.0 0.0 113 6.39% 545.8 41,002-1,569 국민씨아이 (비상장) - 투자 695.0 28 14.96% 695.0 0 0.0-695.0 28 14.96% 0.0 - - 새서울철도 (비상장) 2010.12.22 투자 2.6 225 29.66% 1,122.6 18 90.0 0.0 243 29.99% 1,212.6 5,338-1,169 양천고양통일동산 (비상장) 2012.12.31 SOC 113.3 23 4.51% 113.3-4 -19.7 0.0 19 3.72% 93.6 - - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 221

중앙개발 (비상장) 2013.03.31 투자 319.5 4 0.41% 0.0 0 0.0 0.0 4 0.41% 0.0 20,939-44,678 한라산업개발 (비상장) 2013.07.12 투자 992.2 3 0.56% 0.0 0 0.0 0.0 3 0.56% 0.0 135,910 5,416 가평양주강군 (비상장) 2014.02.25 SOC 63.2 0 0.00% 0.0 13 63.2 0.0 13 1.71% 63.2 - - 대한주택보증 (비상장) - 투자 27,826.5 1,352 0.21% 9,295.0 0 0.0 0.0 1,352 0.21% 9,295.0 5,768,671 199,170 합 계 49,488-441,482.1-1,281-108,375.2-681.6 48,207-332,425.3 - - 기초 또는 기말 현재 출자비율 5.0% 이하, 장부가액 1억원 이하인 법인 기재 제외 청라국제업무타운, 서울라이트타워, 에콘힐 풋옵션 제외한 금액임 상기 최초취득금액 및 기초잔액은 재무출자자에 부여한 주식매도선택권의 회계처리를 제36기 3분기보고서부터 변경(담보부차입거래 파생금융상품)함에 따라, 기 제출된 제36기 1분기보고서 및 제36기 반기보고서에 기재된 최초취득금액 및 기초잔액과 차이가 발생함을 알려드립니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 222

Ⅵ. 주주에 관한 사항 1. 최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 주, %) 소유주식수 및 지분율 성 명 관 계 주식의 종류 기 초 기 말 비고 주식수 지분율 주식수 지분율 두산중공업 본인 보통주(의결권 있음) 465,155,728 80.96 46,515,572 59.70 주식병합 박용곤 특수관계인 보통주(의결권 있음) 22 0.00 2 0.00 주식병합 박용성 특수관계인 보통주(의결권 있음) 88,431 0.02 8,843 0.01 주식병합 박용현 특수관계인 보통주(의결권 있음) 126,754 0.02 12,675 0.02 주식병합 박용만 특수관계인 보통주(의결권 있음) 169,916 0.03 16,991 0.02 주식병합 강신애 특수관계인 보통주(의결권 있음) 3,780 0.00 378 0.00 주식병합 박정원 특수관계인 보통주(의결권 있음) 2,818,740 0.49 281,873 0.36 주식병합 김소영 특수관계인 보통주(의결권 있음) 109,568 0.02 10,956 0.01 주식병합 박혜원 특수관계인 보통주(의결권 있음) 1,039,285 0.18 103,928 0.13 주식병합 박지원 특수관계인 보통주(의결권 있음) 1,869,225 0.33 186,922 0.24 주식병합 서지원 특수관계인 보통주(의결권 있음) 66,378 0.01 6,637 0.01 주식병합 박진원 특수관계인 보통주(의결권 있음) 2,184,250 0.38 218,424 0.28 주식병합 박상효 특수관계인 보통주(의결권 있음) 5,313 0.00 531 0.00 주식병합 박상인 특수관계인 보통주(의결권 있음) 5,312 0.00 531 0.00 주식병합 박석원 특수관계인 보통주(의결권 있음) 1,681,385 0.29 168,138 0.22 주식병합 정현주 특수관계인 보통주(의결권 있음) 59,737 0.01 5,973 0.01 주식병합 박상현 특수관계인 보통주(의결권 있음) 5,313 0.00 531 0.00 주식병합 박상은 특수관계인 보통주(의결권 있음) 5,312 0.00 531 0.00 주식병합 박태원 특수관계인 보통주(의결권 있음) 1,494,598 0.26 149,459 0.19 주식병합 원보연 특수관계인 보통주(의결권 있음) 53,100 0.01 5,310 0.01 주식병합 박윤서 특수관계인 보통주(의결권 있음) 5,550 0.00 555 0.00 주식병합 박형원 특수관계인 보통주(의결권 있음) 1,121,024 0.20 112,102 0.14 주식병합 최윤희 특수관계인 보통주(의결권 있음) 39,825 0.01 3,982 0.01 주식병합 박상아 특수관계인 보통주(의결권 있음) 4,140 0.00 414 0.00 주식병합 박인원 특수관계인 보통주(의결권 있음) 1,121,024 0.20 112,102 0.14 주식병합 박상정 특수관계인 보통주(의결권 있음) 4,140 0.00 414 0.00 주식병합 박서원 특수관계인 보통주(의결권 있음) 1,171,529 0.20 117,152 0.15 주식병합 박재원 특수관계인 보통주(의결권 있음) 961,228 0.17 96,122 0.12 주식병합 연강재단 특수관계인 보통주(의결권 있음) 989,165 0.17 98,916 0.13 주식병합 양희선 계열회사임원 보통주(의결권 있음) 50,000 0.01 5,000 0.01 주식병합 송정호 계열회사임원 보통주(의결권 있음) 84,327 0.01 8,432 0.01 주식병합 계 보통주(의결권 있음) 482,494,099 83.97 48,249,396 61.93 - 의결권 없음 - - - - - 상기 지분율은 발행주식총수(77,912,503주) 기준 지분율입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 223

당사의 최대주주인 두산중공업(주)가 2011년 5월 3일 두산중공업 보유의 당사 주식을 기초자산으 로 하는 2,200억원 규모의 교환사채발행을 결정하였고 이에 따라 교환 요청에 의거 교환되는주식수 에 따라 당사의 최대주주인 두산중공업(주)의 소유주식수 및 지분율이 변동될 예정입니다. 2013년 12월 13일 임시주주총회에서 승인하고 2014년 1월 14일 효력 발생한 주식병합(자본금 감소)이 완료되어 최대주주 및 특수관계인의 지분율이 변동되었습니다. 1. 최대주주의 개요 가. 회사의 연혁 회사의 최대주주인 두산중공업(주)는 1962년 9월 20일에 현대양행으로 설립되었으며, 1980년 10월 중화학공업 구조조정의 일환으로 정부에 귀속되어 공기업인 한국중공업주식회사로 변경되었습니다. 정부의 민영화 방침에 따라 두산그룹에 인수되어 2001년 3월 23일 상호를 한국중공업주식회사에서 두산중공업주식회사로 변경하였으며, 2014년 6월말 현재 총 존속기간은 53년째입니다. (1) 본점소재지 및 그 변경 - 주소 : 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 (귀곡동) - 전화번호 : 055) 278-6114 (대표) - 홈페이지 주소 : http://www.doosanheavy.com (2) 경영진의 중요한 변동 - 2009년 결산 정기 주주총회 및 이사회(2010.03.26) 1 박용성 회장, 박용만 회장이 2009년 결산 정기주주총회에서 이사로 재선임 2 사외이사 이부식, 이건웅, 김종상 이사의 임기가 만료되어 2009년 결산 정기 주주총 회에 서 김상열, 이종열, 윤건영이 주주총회 결의로 사외이사로 선임(2010.03.26) - 2010년 결산 정기 주주총회 및 이사회(2011.03.25) 1 정지택 부회장, 박지원 사장이 2010년 결산 정기주주총회에서 이사로 재선임 2 대표이사 심규상과 최종일(관계사 전출)이 사임하고, 2010년 결산 정기 주주총회에 서 선 임된 한기선 이사가 대표이사 사장으로, 최형희 이사가 대표이사 전무로 이사회 에서 선임 3 2010년 결산 정기주주총회에서 김형주가 주주총회 결의로 사외이사로 선임 - 2011년 결산 정기 주주총회 및 이사회(2012.03.30) 1 이재경 이사는 2011년 결산 정기주주총회일자로 임기가 만료되었으며, 박용만 이사, 정지 택 대표이사, 최형희 이사는 중도 퇴임 - 2012년 결산 정기 주주총회 및 이사회(2013.03.29) 1 사내이사인 박용성 회장의 임기가 만료되었으며 사외이사 윤건영, 이종열, 김상열 이사 의 임기가 만료되어, 2012년 결산정기 주주총회에서 차동민, 송경순, 백복현이 주주총회 결의 로 사외이사로 선임 - 2013년 결산 정기 주주총회 및 이사회(2014.03.28) 1 대표이사인 박지원 부회장, 한기선 사장이 2013년 결산 정기주주총회에서 이사로 재선 임 2 사외이사인 김형주 이사는 2013년 결산 정기 주주총회에서 임기가 만료되었으며, 차동 민 사외이사를 감사위원으로 선임 나. 주요주주 두산중공업(주)의 2014년 06월 30일 현재 최대주주는 (주)두산이며 총 41.40%를 보유하고 있습니 다. (1) 주요주주 현황 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 224

(기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 주, %) 성 명 관 계 주식의 종류 소유주식수 및 지분율 기 초 기 말 주식수 지분율 주식수 지분율 비고 (주)두산 본인 보통주 43,945,896 41.40 43,945,896 41.40 - 연강재단 특수관계인 보통주 1,200 0.00 1,200 0.00 - 박용만 특수관계인 보통주 9,768 0.01 9,768 0.01 - 박지원 특수관계인 보통주 5,734 0.01 5,734 0.01 - 박정원 특수관계인 보통주 6,920 0.01 6,920 0.01 - 박진원 특수관계인 보통주 1,906 0.00 1,906 0.00 - 박혜원 특수관계인 보통주 1,683 0.00 1,683 0.00 - 박상우 특수관계인 보통주 1,590 0.00 1,590 0.00 - 박상진 특수관계인 보통주 1,586 0.00 1,586 0.00 - 박석원 특수관계인 보통주 1,559 0.00 1,559 0.00 - 박태원 특수관계인 보통주 1,386 0.00 1,386 0.00 - 박인원 특수관계인 보통주 1,039 0.00 1,039 0.00 - 박형원 특수관계인 보통주 1,039 0.00 1,039 0.00 - 박서원 특수관계인 보통주 663 0.00 663 0.00 - 박재원 특수관계인 보통주 542 0.00 542 0.00 - 강신애 특수관계인 보통주 3,163 0.00 3,163 0.00 - 한기선 특수관계인 보통주 7,000 0.00 7,000 0.00 - 김소영 특수관계인 보통주 1,000 0.00 1,000 0.00 - 계 보통주 43,993,674 41.44 43,993,674 41.44 - 기 타 - - - - - (2) 주식분포현황 두산중공업(주)의 지분을 2014년 08월 18일 현재 5%이상 지분을 보유하고 있는 주주는 최대주주인 (주)두산과 국민연금공단입니다 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 주) 구분 주주명 소유주식수 지분율 비고 5% 이상 주주 (주)두산 43,945,896 41.40 - 국민연금공단 6,500,296 6.12 - 국민연금공단의 소유주식수는 '13.12.31일 기준 소유주식수로 신고서 제출일 전일 현재 주식소유 현황과 차이가 발생할 수 있습니다. 우리사주조합 - - - (3)소액주주현황 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 주) 구 분 주주 보유주식 비 고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 225

주주수 비율 주식수 비율 소액주주 86,373 99.99 49,084,482 46.24 - 위 현황은 '13. 12. 31일자 주주명부 기준으로 신고서 제출일 전일 현재 주식소유현황과 차이가 발생할 수 있습니다. 다. 재무현황 (연결기준) (단위 : 백만원) 구 분 제52기 반기 제51기 제50기 제49기 제48기 2014년 06월말 2013년 12월말 2012년 12월말 2011년 12월말 2010년 12월말 [유동자산] 11,949,062 11,174,223 12,627,551 14,037,096 13,513,790 ㆍ당좌자산 9,619,330 8,968,429 10,170,204 11,491,113 11,216,415 ㆍ재고자산 2,329,732 2,205,794 2,457,347 2,545,983 2,297,375 [비유동자산] 16,275,406 16,551,257 15,286,736 15,078,072 14,533,801 ㆍ투자자산 1,167,172 1,189,454 814,136 1,064,255 998,482 ㆍ유형자산 7,127,982 7,231,824 6,155,697 6,028,148 5,896,925 ㆍ무형자산 6,722,559 6,924,583 6,874,439 7,105,838 6,943,163 ㆍ기타비유동자산 1,257,693 1,205,396 1,442,464 879,831 695,231 자산총계 28,224,468 27,725,480 27,914,287 29,115,168 28,047,591 [유동부채] 11,854,506 10,572,274 12,318,359 14,309,904 13,510,144 [비유동부채] 8,741,187 9,241,412 9,609,468 9,042,547 9,267,915 부채총계 20,595,693 19,813,686 21,927,827 23,352,451 22,778,059 [자본금] 530,791 530,791 529,281 529,217 529,082 [연결자본잉여금] 1,523,079 1,521,655 1,388,235 1,394,725 1,338,170 [연결기타자본항목] (14,910) (13,188) (130,899) (140,843) (168,244) [연결기타포괄손익누계액] 241,404 324,557 (275,358) (106,006) (80,566) [연결이익잉여금] 2,261,412 2,362,821 2,307,484 2,341,744 2,301,734 [비지배지분] 3,086,999 3,185,158 2,167,717 1,743,880 1,349,356 자본총계 7,628,775 7,911,794 5,986,460 5,762,717 5,269,532 (2014.01.01~2014.06.3 (2013.1.1~2013.12.31 (2012.1.1~2012.12.31 (2011.1.1~2011.12.31 (2010.1.1~2010.12.31 0) ) ) ) ) 매출액 8,837,270 19,208,174 21,274,063 21,411,935 19,710,346 영업이익 489,187 958,072 586,152 1,178,407 1,660,655 계속사업이익 21,375 18,663 97,476 388,497 476,529 중단사업이익 - - - 51,273 30,905 연결총당기순이익 21,375 18,663 97,476 439,770 507,434 지배회사지분순손익 (15,527) 69,224 42,573 232,164 344,436 비지배지분순손익 36,902 (50,561) 54,903 207,606 162,998 기본주당계속사업이익(원) (157) 772 478 2,656 5,306 기본주당순이익(원) (157) 772 478 2,588 3,835 희석주당계속사업이익(원) (157) 772 478 2,655 5,304 희석주당순이익(원) (157) 772 478 2,587 3,833 연결에 포함된 회사수 91 94 97 103 107 비교표시된 상기 제48기 요약연결재무정보는 한국채택 국제회계기준을 적용하여 작성된 것으로 K-GAAP 기준으로 작성된 제 48기 사업보고서와 차이가 있습니다 상기 제50기, 제49기 및 제48기 연결재무정보는 연결범위의 변동으로 인해 소급 재작성된 것으로 공시된 제50기, 제49기 및 제48기 사업보고서의 연결재무정보와 차이가 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 226

라. 임원현황 (등기임원) (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 주) 직 명 성 명 성별 상근 여부 출생년월 주요경력 소유주식수 담당업무 재직기간 임기만료일 약력 학력 보통주 우선주 비 고 현) 두산중공업(주) 대표이사 부회 대표이사 박지원 남 상근 1965년 03월 장 현) (주)두산 부회장 뉴욕대 경영학 석사 연세대 경영학 학사 CEO 13년 6개월 2017년 3월 28일 5,734 - - 전) 두산중공업(주) 사장 대표이사 한기선 남 상근 1951년 08월 현) 두산중공업(주) 대표이사 사장 전) 두산인프라코어(주) ME 사장 서울대 사회교육과 학사 COO 3년 4개월 2017년 3월 28일 7,000 - - 미국 조지워싱턴대 국제경영 박사 사외이사 송경순 남 비상근 1951년 01월 현) 한국전문가컨설팅그룹 대표전문위원 전) 경제기획원 경제기획국 사무관 미국 펜실베니아대 와튼경영대학 원 경영학 석사 감사위원장 1년 4개월 2016년 3월 28일 - - - 서울대 국제경제학 학사 사외이사 차동민 남 비상근 1959년 11월 현) 김앤장법률사무소 변호사 전) 서울고등검찰청 검사장 서울대 법학과 학사 감사위원 1년 4개월 2016년 3월 28일 - - - 미국 캘리포니아대(버클리) 현) 서울대학교 경영전문대학원 하스경영대학원 경영학 박사 사외이사 백복현 남 비상근 1968년 08월 경영학과 부교수 전) 미국플로리다주립대학교 조교 미국 미시간대(앤아버) 경제학 석 사 감사위원 1년 4개월 2016년 3월 28일 - - - 수 서울대 경영학 석사 서울대 경영학 학사 마. 사업현황 두산중공업(주)는 산업의 기초소재인 주단조에서부터 원자력, 화력 등의 발전설비, 해수 담수화플랜 트, 환경설비, 운반설비 등을 제작하여 국내외 플랜트 시장에 공급하고, 건설중장비, 공작기계, 엔진 등을 생산 판매하는 업체로서 본사를 거점으로 한국 및 유럽, 아시아, 미주에 90개의 동종업종을 영 위하는 종속회사로 구성된 글로벌 기업입니다. 사업부문별로 보면 원자력, 화력등의 발전설비를 제작 하는 발전부문, 해수 담수화 플랜트 및 수처리 설비를 제작하는 Water부문, 운반설비 및 환경설비등 을 제작ㆍ납품하는 산업부문, 조선용 기자재와 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재 등을 공 급 하는 주단부문, 토목ㆍ건설 사업을 수행하는 건설부문 및 건설중장비, 공작기계 및 엔진 등을 생산 하는 두산인프라코어 부문, 선박 및 발전소용 엔진을 생산하는 두산엔진부문, 토목ㆍ건설 사업을 수 행하는 두산건설 부문으로 구성되어 있습니다. [사업부문별 주요 제품] 사업부문 발전 Water 산업 주단 건설 도소매업 등 두산인프라코어 주요 제품 원자력, 화력, 복합화력, 열병합, 보일러, 터빈/발전기, BOP 등 담수/수처리 설비 운반, 환경설비 등 주조품, 단조품, 금형공구강, 워크롤, Crankshaft Plant, 토목, 건축, 감리용역, APT건설 등 원자재구매대행, 장비임대업 등 건설기계, 공작기계, 엔진 등 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 227

두산엔진 두산건설 선박엔진 및 디젤, 원자력발전소용 저/중속엔진 등 아파트, 주상복합, 상업용, 주거용건축물, 도로, 교량, 철도, CPE, 강교, 플랜트, 배열회수보일러 등 기타 상세사항은 두산중공업(주)의 2014년 반기보고서를 참고하시기 바랍니다. 2. 최대주주 변동현황 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 주, %) 변동일 최대주주명 소유주식수 지분율 비 고 2004.05.06 두산중공업(주) 46,515,572 59.70-2004년 5월 6일 이후 최대주주 변동 사항은 없습니다. 상기 지분율은 발행주식총수(77,912,503주) 기준 지분율입니다. 당사의 최대주주인 두산중공업(주)가 2011년 5월 3일 두산중공업 보유의 당사 주식을 기초자산으 로 하는 2,200억원 규모의 교환사채 발행을 결정하였고 이에 따라 교환 요청에 의거 교환되는 주식수 에 따라 당사의 최대주주인 두산중공업(주)의 소유주식수 및 지분율이 변동될 예정입니다. 2013년 2월 4일 이사회 결의 및 2013년 3월 29일 정기/임시 주주총회에서 특별결의한 유상증자 (주주배정방식/제3자배정방식)가 2013년 4월 17일 납입 완료되어 당사의 최대주주인 두산중공업(주 )의 소유주식수 및 지분율이 변동되었습니다. 2013년 12월 16일(납입일) 상환전환우선주 발행에 따라 지분율이 84.29%에서 80.96%로 변동되 었습니다. 2013년 12월 13일 임시주주총회에서 승인하고 2014년 1월 14일 효력 발생한 주식병합(자본금 감소)이 완료되어 지분율이 80.96%에서 59.70%로 변동되었습니다. 3. 주식의 분포 1. 주식 소유현황 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 주) 구분 주주명 소유주식수 지분율 비고 5% 이상 주주 두산중공업(주) 46,515,572 84.72% - - - - - 우리사주조합 3,966,837 7.22% 2011년 유상증자 취득 2013년 유상증자 취득 상기 지분율은 신고서 제출일 전일 현재 의결권 있는 주식(보통주 55,185,231주에서 자기주식 278,067주를 제외한 54,907,164주로 상법 제344조의3제1항의 규정에 따라 의결권이 부활된 주식을 포함한다) 기준임 2. 소액주주현황 (기준일 : 2014년 06월 30일 ) (단위 : 주) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 228

구 분 주주 보유주식 주주수 비율 주식수 비율 비 고 소액주주 16,928 99.81% 65,399,919 19.23% - 사업연도 중에는 정확한 주주명부의 파악이 불가하여 2013년말 기준 현황을 기재하였으므로 상 기 기재된 주주수 및 보유주식수 등의 내용은 현재 기준과 상이함을 알려 드립니다. 4. 주식사무 정관상 신주인수권의 내용 1 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례 하여 신주의 인수권을 가진다. 다만 주주가 인수하지 아니하는 주식과 주식배정의 경우에 발생하는 단주의 처리는 이사회의 결정에 의한다. 2 제1항 본문의 규정에 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다. 1) 주주 우선 공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우 2) 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의6의 규정에 의하여 이사회의 의결로 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우 3) 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의7의 규정에 의하여 우리사주 조합원에게 신주를 우선배정하는 경우 4) 상법 제340조의2 및 제542조의3의 규정에 의하여 주식매수선택 권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우 5) 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의16의 규정에 의하여 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우 6) 긴급한 자금의 조달, 재무구조의 개선, 기술도입, 기타 경영상 필 요로 국내외 금융기관, 외국인, 제휴회사, 국내외 합작법인, 현물 출자자, 독점규제및공정거래에관한법률에 의한 계열회사 및 기타 투자자 등에게 신주를 발행하는 경우 7) 경영상 필요로 외국인 투자촉진법에 의한 외국인 투자를 위하여 신주를 발행하는 경우 결 산 일 12월 31일 정기주주총회 3월중 주주명부폐쇄시기 주권의 종류 당사는 제31기 정기주주총회 시 정관개정을 통해 주주명부 폐쇄기간 조항을 삭제함 (단, 기준일은 매 사업년도 12월 31일 임) 1주권, 5주권, 10주권, 50주권, 100주권, 500주권, 1,000주권 10,000주권 명의개서대리인 하나은행 증권대행부 전화번호 02-368-5800 주주의 특전 없음 공고 회사의 인터넷 홈페이지 (http://www.doosanenc.com) 5. 주가 및 주식거래실적 (단위 : 원, 주) 종 류 '14.01월 '14.02월 '14.03월 '14.04월 '14.05월 '14.06월 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 229

보통주 주 가 거래량 최 고 1,755 15,550 18,000 17,350 14,950 15,900 최 저 1,685 13,600 13,800 14,650 13,500 13,400 평 균 1,710 14,418 15,357 15,795 14,116 14,492 최 고 398,182 117,537 60,904 50,758 23,123 48,378 최 저 194,308 11,117 10,204 3,713 4,100 2,887 월간거래량 1,816,664 696,448 646,040 263,600 208,256 306,251 상기 기재된 내용 중 '14.02월 이후 기재분은 주식병합 완료된 사항이 반영됨. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 230

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항 1. 임원 및 직원의 현황 1. 임원 현황 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 주) 성명 성별 출생년월 직위 등기임원 여부 상근 여부 담당 업무 주요경력 소유주식수 보통주 - 재직기간 임기 만료일 양희선 남 1954.07 사장 등기임원 상근 CEO 송정호 남 1960.01 부사장 등기임원 상근 CFO 이종백 남 1950.08 사외이사 등기임원 비상근 사외이사 함상문 남 1954.02 사외이사 등기임원 비상근 사외이사 김창섭 남 1956.02 사외이사 등기임원 비상근 사외이사 최종원 남 1958.10 사외이사 등기임원 비상근 사외이사 성균관대학교 경영학과 전) (주)엔셰이퍼 부사장 전북대학교 경영학과 현) 두산건설(주) 부사장 전) 서울고등검찰청 검사장, 제4대 국가청렴위원회 위원장 현) 김&장 법률사무소 변호사 전) 한국금융연구원 선임연구원 현) 한국개발연구원 국제정책대학원 원 장 전) 국세공무원교육원 원장 현) 예일세무법인 대표 전) 서울대 행정대학원 원장 현) 서울대 행정대학원 교수 5,000-1년 2개월 2016.03.30 8,432-28년 6개월 2016.03.30 - - 4년 3개월 2016.03.30 - - 1년 3개월 2016.03.30 - - 2년 3개월 2015.03.30 - - 1년 3개월 2016.03.30 박용현 남 1943.09 회장 미등기임원 상근 경영총괄 - 12,675 - - - 박정원 남 1962.03 회장 미등기임원 상근 경영총괄 - 281,873 - - - 박태원 남 1969.01 사장 미등기임원 상근 기자재 사업 COO - 149,459 - - - 정민철 남 1957.04 부사장 미등기임원 상근 렉스콘BU 담당 - 5,000 - - 이병화 남 1954.08 부사장 미등기임원 상근 건축BG 담당 - 5,900 - - - 이동규 남 1957.08 부사장 미등기임원 상근 HRSG BG 담당 - 2,600 - - - 오병삼 남 1960.03 부사장 미등기임원 상근 인프라BG 담당 - 5,912 - - - 신호선 남 1962.07 부사장 미등기임원 상근 메카텍BG 담당 - 5,900 - - - 김진호 남 1958.03 전무 미등기임원 상근 도시정비/분양담당 - 5,900 - - - 조성준 남 1959.08 전무 미등기임원 상근 기술지원 담당 - 5,900 - - - 김용만 남 1960.11 전무 미등기임원 상근 CPE사업총괄 담당 - 5,900 - - - 오창석 남 1962.09 전무 미등기임원 상근 경영지원부문 담당 - 5,900 - - - 김진설 남 1965.11 전무 미등기임원 상근 재무담당 한양대학교 영어영문학과 졸 6,300-3년 1개월 - 박용대 남 1956.07 상무 미등기임원 상근 OSS PM담당 부산대학교 화학공학과 졸 1,700-1년 7개월 - 최갑수 남 1961.12 상무 미등기임원 상근 HRSG PM/생산 담당 2,650 - - 박흥재 남 1963.02 상무 미등기임원 상근 건축BG 기획/PM담당 3,600 - - 이태규 남 1963.03 상무 미등기임원 상근 인프라BG PM2담당 5,900 - - 장영호 남 1963.07 상무 미등기임원 상근 개발사업담당 - 5,900 - - - 주영철 남 1968.01 상무 미등기임원 상근 기자재 지원담당 경상대학교 기계공학과 졸 1,100-2년 3개월 - 안상한 남 1958.11 상무 미등기임원 상근 건축영업담당 - 5,900 - - - 김학규 남 1959.04 상무 미등기임원 상근 기술/영업담당 - 5,918 - - - 김갑일 남 1962.05 상무 미등기임원 상근 HRSG 영업/설계 담당 - 1,700 - - - 김경인 남 1962.05 상무 미등기임원 상근 CPE영업1담당 - 3,500 - - - 윤혁 남 1963.09 상무 미등기임원 상근 CPE영업2담당 - 5,970 - - - 유용진 남 1963.11 상무 미등기임원 상근 외주/구매/지원담당 - 4,500 - - - 오상헌 남 1964.02 상무 미등기임원 상근 OSS설계/PM담당 KAIST대학원 기계공학과 졸 - - 1년 - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 231

박광조 남 1964.08 상무 미등기임원 상근 CPE설계/PM담당 - 4,100 - - - 조우성 남 1964.12 상무 미등기임원 상근 민자사업담당 - 4,670 - - - 곽승환 남 1965.07 상무 미등기임원 상근 Controller담당 - 5,975 - - - 이대식 남 1967.03 상무 미등기임원 상근 인프라BG 기획/PM1담 당 - 3,500 - - - 이재용 남 1968.03 상무 미등기임원 상근 전략담당 - 5,900 - - - 김동철 남 1969.06 상무 미등기임원 상근 HR/두산Way 담당 고려대학교 경제학과 졸 5,900-2년 3개월 - 2. 직원 현황 (기준일 : 2014년 06월 30일 ) (단위 : 천원) 사업부문 성별 직 원 수 정규직 계약직 기 타 합 계 평 균 근속연수 연간급여 총 액 1인평균 급여액 비고 건축BG 남 300 31-331 11.7 12,858,525 38,848 - 건축BG 여 18 - - 18 8.2 510,977 28,388 - 인프라BG 남 248 120-368 8.9 13,698,307 37,224 - 인프라BG 여 9 - - 9 10.8 252,220 28,024 - 메카텍BG 남 370 5-375 8.4 11,393,838 30,384 - 메카텍BG 여 15 - - 15 3.7 372,533 24,836 - HRSG BG 남 218 14-232 12.8 10,011,706 43,154 - HRSG BG 여 22 - - 22 3.4 461,398 20,973 - 렉스콘BU 남 102 - - 102 12.6 3,272,662 32,085 - 렉스콘BU 여 7 - - 7 7.9 95,326 13,618 - 공통부문 남 249 19-268 10.0 11,417,649 42,603 - 공통부문 여 46 5-51 6.8 1,377,811 27,016 - 합 계 1,604 194-1,798 10.0 65,722,951 36,553-2. 임원의 보수 등 가. 이사ㆍ감사 전체의 보수현황 (1) 주주총회 승인금액 (단위 : 백만원) 구 분 인원수 주주총회 승인금액 비고 이사(사외이사 포함) 6 15,000-2014년 3월 28일 정기주주총회 승인 금액으로, 사외이사 보수를 포함한 금액임 감사위원회 설치로 감사보수한도는 없음 (전원 사외이사로 구성됨) (2) 보수지급금액 (단위 : 천원) 구 분 인원수 보수총액 1인당 평균보수액 비고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 232

등기이사 2 355,958 177,979 - 사외이사 1 31,500 31,500 - 감사위원회 위원 또는 감사 3 94,500 31,500 - 계 6 481,958 80,326-2014년 6월 30일 현재 이사회는 총 6명(등기이사 2명, 사외이사 1명, 사외이사인 감사위원회 위 원 3명)으로 구성되어 있습니다. 나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황 (1) 개인별 보수지급금액 (단위 : 천원) 이름 직위 보수총액 보수총액에 포함되지 않는 보수 - - - - (2) 산정기준 및 방법 구 분 산정기준 및 방법 보수총액 : 해당사항 없음 - 보수산정 기준 및 방법 급여, 성과급, 퇴직금: 집행임원 인사관리 규정에 따름 다. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황 (1) 개요 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 백만원) 구 분 인원수 주식매수선택권의 공정가치 총액 비고 등기이사 2 11 - 사외이사 - - - 감사위원회 위원 또는 감사 - - - 계 2 11 - 당사는 수차에 걸쳐 임원에게 주식선택권을 부여하였으며, 부여방법은 신주교부, 자기 주식교부 및 차액보상방법 중 행사시점의 이사회의 결정에 따르고 있습니다. 주식선택권의 행사가능기간은 부 여일로부터 3년이 경과한 날로부터 7년 이내로 하며, 부여일로부터 2년 이상 재임해야 행사 할 수 있 습니다. 단, 주식선택권을 부여받은 임원이 퇴임, 퇴직한 경우 행사가능기간 다음과 같습니다. 1 부여일로부터 2년이상 3년 미만 근무한 경우, 부여일로부터 3년이 경과한 날로부터 3개월 이내 2 부여일로부터 3년 이상 근무한 경우, 사유 발생일로부터 3개월 이내 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 233

당사는 주식선택권에 대하여 공정가치접근법을 적용하여 보상원가를 산정하였는 바, 동 보상원가 산 정시 사용된 가정은 다음과 같습니다. 구 분 무위험이자율(%)(주1) 기대행사기간 예상주가변동성(%) 기대배당수익율(%) 2006.02.27(7차) 3.94 3년 0.6-2007.03.16(8차) 4.95 3년 0.7-2008.03.21(9차) 5.20 3년 0.6-2009.03.27(10차) 3.71 3년 0.7 3.3 2010.03.26(11차) 3.82 3년 0.6 4.3 2011.03.25(12-1차) 3.66 3년 0.6 2.7 2011.03.25(12-2차) 3.66 3년 0.6 2.7 2012.03.30(13차) 3.59 3년 0.4 1.7 2014.03.28(14차) 2.89 3년 0.4 - (주1) 무위험이자율은 부여일 현재 3년만기 국공채의 유통수익율을 기준으로 산정하였습니다. (2) 상세현황 (기준일 : 2014년 08월 18일 ) (단위 : 원, 주) 부여 받은자 관 계 부여일 부여방법 주식의 종류 변동수량 부여 행사 취소 미행사 수량 행사기간 행사 가격 송정호 등기임원 2006.02.27 신주교부 外 보통주 570 - - 570 '09.02.27 ~ '16.02.26 90,000 이병화 미등기임원 2006.02.27 신주교부 外 보통주 460 - - 460 '09.02.27 ~ '16.02.26 90,000 김진호 미등기임원 2007.03.16 신주교부 外 보통주 360 - - 360 '10.03.16 ~ '17.03.15 125,000 송정호 등기임원 2007.03.16 신주교부 外 보통주 1,600 - - 1,600 '10.03.16 ~ '17.03.15 125,000 오병삼 미등기임원 2007.03.16 신주교부 外 보통주 360 - - 360 '10.03.16 ~ '17.03.15 125,000 이병화 미등기임원 2007.03.16 신주교부 外 보통주 370 - - 370 '10.03.16 ~ '17.03.15 125,000 김진호 미등기임원 2008.03.21 신주교부 外 보통주 360 - - 360 '11.03.21 ~ '18.03.20 128,000 송정호 등기임원 2008.03.21 신주교부 外 보통주 1,490 - - 1,490 '11.03.21 ~ '18.03.20 128,000 안상한 미등기임원 2008.03.21 신주교부 外 보통주 360 - - 360 '11.03.21 ~ '18.03.20 128,000 오병삼 미등기임원 2008.03.21 신주교부 外 보통주 360 - - 360 '11.03.21 ~ '18.03.20 128,000 이병화 미등기임원 2008.03.21 신주교부 外 보통주 360 - - 360 '11.03.21 ~ '18.03.20 128,000 김학규 미등기임원 2009.03.27 신주교부 外 보통주 265 - - 265 '12.03.27 ~ '19.03.26 62,000 송정호 등기임원 2009.03.27 신주교부 外 보통주 2,005 - - 2,005 '12.03.27 ~ '19.03.26 62,000 오병삼 미등기임원 2009.03.27 신주교부 外 보통주 270 - - 270 '12.03.27 ~ '19.03.26 62,000 오창석 미등기임원 2009.03.27 신주교부 外 보통주 265 - - 265 '12.03.27 ~ '19.03.26 62,000 이병화 미등기임원 2009.03.27 신주교부 外 보통주 275 - - 275 '12.03.27 ~ '19.03.26 62,000 송정호 등기임원 2010.03.26 신주교부 外 보통주 3,330 - - 3,330 '13.03.26 ~ '20.03.25 64,000 오병삼 미등기임원 2010.03.26 신주교부 外 보통주 1,480 - - 1,480 '13.03.26 ~ '20.03.25 64,000 김학규 미등기임원 2010.03.26 신주교부 外 보통주 1,470 - - 1,470 '13.03.26 ~ '20.03.25 64,000 조성준 미등기임원 2010.03.26 신주교부 外 보통주 740 - - 740 '13.03.26 ~ '20.03.25 64,000 송정호 등기임원 2011.03.25 신주교부 外 보통주 2,000 - - 2,000 '14.03.25 ~ '21.03.24 55,000 오병삼 미등기임원 2011.03.25 신주교부 外 보통주 2,240 - - 2,240 '14.03.25 ~ '21.03.24 55,000 정민혁 - 2011.03.25 신주교부 外 보통주 2,480 - - 2,480 '14.03.25 ~ '14.06.24 55,000 곽승환 미등기임원 2011.03.25 신주교부 外 보통주 710 - - 710 '14.03.25 ~ '21.03.24 55,000 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 234

김학규 미등기임원 2011.03.25 신주교부 外 보통주 710 - - 710 '14.03.25 ~ '21.03.24 55,000 민병소 - 2011.03.25 신주교부 外 보통주 710 - - 710 '14.03.25 ~ '14.06.24 55,000 이재용 미등기임원 2011.03.25 신주교부 外 보통주 710 - - 710 '14.03.25 ~ '21.03.24 55,000 이제두 - 2011.03.25 신주교부 外 보통주 710 - - 710 '14.03.25 ~ '14.06.24 55,000 전병훈 - 2011.03.25 신주교부 外 보통주 1,090 - - 1,090 '14.03.25 ~ '14.06.24 55,000 한상조 계열회사 임원 2011.03.25 신주교부 外 보통주 710 - - 710 '14.03.25 ~ '14.06.24 55,000 이병화 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 6,660 - - 6,660 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 김진설 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 6,030 - - 6,030 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 송정호 등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 8,470 - - 8,470 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 신호선 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 8,870 - - 8,870 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 오병삼 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 9,740 - - 9,740 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 곽승환 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 2,940 - - 2,940 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 김용만 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 2,860 - - 2,860 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 김진호 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 2,720 - - 2,720 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 김학규 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 2,860 - - 2,860 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 서정일 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 2,860 - - 2,860 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 안상한 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 2,860 - - 2,860 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 오창석 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 2,860 - - 2,860 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 윤혁 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 2,860 - - 2,860 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 이기철 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 2,860 - - 2,860 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 장영호 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 2,860 - - 2,860 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 조계성 미등기임원 2012.03.30 신주교부 外 보통주 2,860 - - 2,860 '15.03.30 ~ '22.03.29 50,000 양희선 등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 8,900 - - 8,900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 정민철 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 1,700 - - 1,700 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 오창석 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 이동규 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 1,500 - - 1,500 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 김갑일 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 김경인 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 김동철 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 김지수 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 박광조 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 서정일 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 엄지붕 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 오상헌 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 유용진 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 이대식 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 조우성 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 최종성 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 황승찬 미등기임원 2014.03.28 신주교부 外 보통주 900 - - 900 '17.03.28 ~ '24.03.27 17,000 신주교부 外 : 신주교부, 자기주식교부, 차액보상 중 선택 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 235

Ⅷ. 이해관계자와의 거래내용 1. 대주주등에 대한 신용공여등 해당사항 없음 2. 대주주와의 자산양수도 등 해당사항 없음 3. 대주주와의 영업거래 해당사항 없음 4. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래 해당사항 없음 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 236

Ⅸ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 1. 공시사항의 진행ㆍ변경상황 신고일자 제 목 신 고 내 용 신고사항의 진행상황 2011.11.30 거래처와의거래중단 2011.12.12 기타 주요경영사항(자율공시) 2012.11.14 타인에 대한 채무보증 결정 2012.12.05 조회공시 요구(풍문 또는 보도) 2012.12.18 타인에 대한 채무보증 결정 입찰참가자격을 일정기간(2011.12.13~2012.6.12까 지 6개월) 동안 제한 관급공사 입찰참가자격 제한처분에 대한 집행정지 결 정 채무자: (주)한유주택 보증금액: 850억원 요구내용: 네오트랜스(주) 지분매각 추진설 답변: 미확정 채무자: 군자주공4단지 주택재건축 정비사업 조합원 계약자 보증금액: 571억원 거래상대방: (주)두산 거래금액: 1분기 82억원, 2분기 99억원, 2011.12.12 입찰참가자격 제한처분 집행정지 결정 2013.01.04 미확정 재공시 2013.07.03 미확정 재공시 2014.01.02 미확정 재공시 2012.12.21 동일인 등 출자 계열회사와의 상품 용역거래 3분기 94억원, 4분기 75억원 거래내역: 정보자원 용역계약, IT투자, SW유지 보수, 물류 운송/하역 등 아웃소싱 계약 등 2013.08.01 타인에 대한 채무보증 결정 2013.09.24 타인에 대한 채무보증 결정 채무자: 일산제니스 분양 계약자 보증금액: 7,101억원 채무자: 해운대주공아파트주택재건축정비사업조합 보증금액: 405억원 처분예정주식수: 3,958,292주 2013.10.24 주요사항보고서 (자기주식처분결정) 목적: 유통주식수 확대를 통한 거래 활성화 및 기관투 자자 참여에 따른 주주가치 제고를 위한 매수청구권 2013.10.24 자기주식 처분 결정 2013.11.15 타인에 대한 채무보증 결정 2013.12.11 타인에 대한 채무보증 결정 2013.12.30 타인에 대한 채무보증 결정 (콜옵션) 부여 처분예정주식수: 3,958,292주 목적: 유통주식수 확대를 통한 거래 활성화 및 기관투 자자 참여에 따른 주주가치 제고를 위한 매수청구권 (콜옵션) 부여 채무자: (주)아이앤티디씨 보증금액: 1,273억원 채무자: (주)아이앤티디씨 보증금액: 2,703억원 채무자: 청암프로젝트(주) 보증금액: 500억원 주식병합으로 395,829주로 변 경 2014.02.17 41,800주 처분 2014.03.14 35,400주 처분 2014.06.12 43,000주 처분 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 237

2014.01.13 전환가액ㆍ신주인수권행사가액ㆍ교 환가액의 조정(안내공시) 보통주 주식병합(자본감소)에 따른 조정 전환가액 : 5,000원 50,000원 행사가액 : 5,000원 50,000원 행사비율 : 100% 10% 2014.02.24 정정공시 내용 일부 정정 2014.01.14 공정거래 자율준수프로그램 운영현 황(안내공시) - 2013년 하반기 운영현황 - 2014년 운영계획 2014.01.15 최대주주등소유주식변동신고서 변경원인 : 주식병합에 따른 수량 변경 2014.01.15 합병등 종료보고서 (주)렉스콘과의 합병 종료 2014.01.15 지배회사의 주요종속회사 탈퇴 (주)렉스콘을 흡수합병하여 주요종속회사에서 탈퇴 2014.02.04 타인에 대한 채무보증 결정 채무자: 일산제니스 분양계약자 보증금액: 3,448억원 2014.02.06 매출액 또는 손익구조 30%(대규모 법인 15%)이상 변경 2013년 영업(잠정)실적 - 매 출 액 : 2,355,215백만원 - 영업이익: 57,370백만원 - 세전이익: -71,935백만원 - 순 이 익 : -60,325백만원 2014.02.13 타인에 대한 채무보증 결정 채무자: (주)레이스이앤디 보증금액: 1,000억원 2014.02.13 동일인 등 출자 계열회사와의 상품 용역거래 변경 거래상대방: (주)두산 사유: 2013년도 일괄공시 중 4분기 계획 대비 거래금 액 20% 이상 감소(기존 75억원에서 56억원으로 감 소) 시가하락에 따른 조정 2014.02.24 전환가액ㆍ신주인수권행사가액ㆍ교 환가액의 조정(안내공시) 전환가액 : 50,000원 35,000원 행사가액 : 50,000원 35,000원 행사비율 : 10% 14.28571% 대만 Tung Hsiao 가스복합화력발전 프로젝트용 2014.02.25 수시공시의무관련사항(공정공시) HRSG NTP 접수 계약금액 : 약 1,402억원 2014.02.28 단일판매ㆍ공급계약 체결 2014.03.05 주주총회소집결의 계약명 : 춘천연수원 설계 및 신축공사(T/K) 계약금액 : 630억원 주주총회일시: 3/28 오전 9시 장소: 서울 강남구 논현동 두산빌딩 지하강당 제38기 정기주주총회 부의 안건 관련 설명자료 2014.03.13 주주총회소집공고(임시) - 사외이사등의 활동내역과 보수에 관한 사항 - 최대주주등과의 거래내역에 관한 사항 - 경영참고사항 외부감사인인 "삼정회계법인"으로 부터 감사보고서 2014.03.20 감사보고서제출 수령 - 감사의견: 적정 2014.03.21 기업설명회(IR) 개최(안내공시) 2014.03.28 정기주주총회 결과 2014.03.28 주식매수선택권 부여에 관한 신고 일시: 2014.03.24~26 (3일간) 장소: 국내(서울 여의도) 제38기 정기주주총회 상정 부의안건 제1호 의안 ~ 제5호 의안 : 원안대로 승인 양희선 사장 등 총 17명, 24,700주 (행사가액 17,000 원/주) 부여 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 238

2014.03.28 타인에 대한 채무보증 결정 2014.03.28 타인에 대한 채무보증 결정 채무자: (주)포유젠 보증금액: 1,300억원 채무자: 이리스제일차(주) 보증금액: 500억원 계약명: 대만 Tung Hsiao 가스복합화력발전 프로젝 2014.04.02 단일판매ㆍ공급계약 체결 트용 HRSG 계약금액 : 약 1,106억원 2014.04.04 타인에 대한 채무보증 결정 2014.04.22 기타 주요경영사항(자율공시) 2014.04.24 거래처와의거래중단 채무자: (주)아이앤티디씨 보증금액: 4,103억원 원주~강릉 철도건설 제5공구 노반신설 기타공사 진 행사항 : 공정율 15.02% 입찰참가자격을 일정기간 (2014.05.02~2016.05.01까지 2년) 동안 제한 2014.05.02 입찰참가자격 제한처분 효력정지 결정 2014.04.24 결산실적공시 예고(안내공시) 결산실적 공시예정일 : 2014.04.28 2014년 1분기 영업(잠정)실적 2014.04.28 연결재무제표 기준 영업(잠정)실적 (공정공시) - 매 출 액 : 518,450백만원 - 영업이익: 23,383백만원 - 세전이익: -27,479백만원 - 순 이 익 : -24,745백만원 2014.05.02 기타 주요경영사항(자율공시) 2014.05.08 기타 주요경영사항(자율공시) 2014.05.13 타인에 대한 채무보증 결정 2014.06.12 기업설명회(IR) 개최(안내공시) 2014.06.30 단일판매ㆍ공급계약 체결 2014.06.30 타인에 대한 채무보증 결정 2014.07.01 기타 주요경영사항(자율공시 관급공사 입찰참가자격 제한처분에 대한 효력정지 결 정 말레이시아 Prai CCGT Project 진행사항 : 공정율 77.9% 채무자: (주)레이스이앤디 보증금액: 1,000억원 일시: 2014.06.17~19 장소: 해외(홍콩, 싱가폴) 계약명 : 월계 제4구역 주택재개발정비사업 계약금액 : 650억원 채무자: (주)레이스이앤디 보증금액: 1,000억원 네오트랜스(주) 지분 매각과 관련 확정된 사항 없으 나, 주요 변동사항 발생시 재공시 2012.12.05 조회공시 요구 (풍문 또는 보도)에 대한 기타 주요경영사항(자율공시) 2014.07.21 결산실적공시 예고(안내공시) 결산실적 공시예정일 : 2014.07.23 2014년 2분기 영업(잠정)실적 2014.07.23 2014.07.25 연결재무제표 기준 영업(잠정)실적 (공정공시) 공정거래 자율준수프로그램 운영현 황(안내공시) - 매 출 액 : 593,520백만원 - 영업이익: 32,398백만원 - 세전이익: -26,173백만원 - 순 이 익 : -23,922백만원 - 2014년 상반기 운영현황 - 2014년 하반기 운영계획 2014.07.30 조회공시 요구(풍문 또는 보도) 요구내용: 전환사채 발행 추진설 답변: 미확정 2014.08.11 지속가능경영보고서 등 관련사항(자 율공시) 2013 두산건설 CSR 보고서 발간 및 홈페이지 게재 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 239

2. 주주총회의사록 요약 주총일자 안 건 결 의 내 용 비 고 제38기 정기주주총회 (2014.03.28) 2013년 제3차 임시주주총회 (2013.12.13) 2013년 제2차 임시주주총회 (2013.06.21) 2013년 임시주주총회 (2013.03.29) 제37기 정기주주총회 (2013.03.29) 제36기 정기주주총회 (2012.03.30) 1. 제38기 재무제표 승인의 제38기 재무제표 승인 건 감자차익 중 1,883,992백만원을 이익잉여금으로 2. 감자차익의 이익잉여금 전 전입 입 승인의 건 3. 정관 일부 변경의 건 정관일부변경 : 상법 개정 반영 등 4. 이사보수한도 승인의 건 이사보수한도 : 150억원 승인 5. 주식매수선택권 부여 승인 양희선 사장 등 총 17명, 24,700주 의 건 (행사가액 17,000 원/주) 부여 승인 6. 이사보수한도 승인의 건 이사보수한도 : 150억원 승인 - 대상 : 기명식 보통주 496,667,079주 1. 자본금 감소 승인의 건 - 방법: 주식병합 (보통주 10주를 동일한 액면가액 의 보통주 1주로 병합) 정관일부변경 : 렉스콘 합병에 따른 목적사업 추가 2. 정관 일부 변경의 건 등 1. 이사 선임의 건 사내이사 : 양희선 1. 영업양수의 건 두산중공업(주) HRSG 사업 양수 2. 액면미달 신주발행 승인의 최저발행가: 2,130원 / 발행기간 : 3개월 건 1. 제37기 재무제표 승인의 제37기 재무제표 승인 건 최저발행가: 2,130원 / 발행기간 : 3개월 2. 액면미달 신주 발행 승인의 건 정관일부변경 : 목적사업 변경 외 3. 정관 일부 변경의 건 사내이사 : 송정호 / 사외이사 : 이종백,함상문,최종 4. 이사 선임의 건 원 5. 감사위원회 위원 선임의 건 감사위원 : 함상문, 최종원 6. 이사보수한도 승인의 건 이사보수한도 : 150억원 승인 1. 제36기 재무제표 승인의 제36기 재무제표 승인 건 정관일부변경 : 목적사업 변경 외 2. 정관 일부 변경의 건 사내이사 : 박용현, 사외이사 : 김창섭 3. 이사 선임의 건 감사위원 : 김창섭, 최정수 4. 감사위원회 위원 선임의 건 이사보수한도 : 150억원 승인 5. 이사보수한도 승인의 건 한상조 상무 7,100주(행사가 5,500원) 6. 주식매수선택권 부여승인 의건 최종일 사장 등 총 30명, 1,440,100주 7. 주식매수선택권 부여의 건 (행사가액 5,000 원/주) 부여 승인 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 240

제35기 정기주주총회 (2011.03.25) 2010년 임시주 주총회 (2010.09.28) 제34기 정기주주총회 (2010.03.26) 1. 제35기 재무제표 승인의 건 2. 정관 일부 변경의 건 3. 이사 선임의 건 4. 감사위원회 위원 선임의 건 5. 이사보수한도 승인의 건 6. 주식매수선택권 부여의 건 1. 합병계약 승인의 건 2. 정관개정의 건 3. 이사 선임의 건 1. 제34기 재무제표 승인의 건 2. 이사 선임의 건 3. 이사보수한도 승인의 건 4. 주식매수선택권 부여의 건 5. 자본 감소의 건 제35기 재무제표 승인 (배당 : 100 원/주) 정관일부변경 : 부사장 선임을 대표이사에게 위임 外 사내이사 : 송정호 감사위원 : 백창훈 이사보수한도 : 150억원 승인 김기동 등 총 16명, 216,900주 (행사가액 5,500 원/주) 부여 승인 두산건설(주)가 두산메카텍(주)를 흡수 합병 정관 제2조(목적) 의 개정(목적사업추가) 사내이사: 김영식, 사외이사: 백창훈 선임 제34기 재무제표 승인 (배당 : 150 원/주) 사내이사 : 박정원, 김기동 사외이사 : 이종백, 최정수 이사보수한도 : 150억원 승인 김기동 등 총 17명, 225,960주 (행사가액 6,400 원/주) 부여 승인 자기주식 3,179,523주 소각에 의한 자본 감소 승인 3. 우발채무 등 1. 중요한 소송사건 [지배회사] 당반기말 현재 당사의 계류중인 소송사건 중 중요한 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 계류법원 원고 피고 사건내용 소송가액 진행상황 < 당사가 피고인 사건 > 대구고등법원 박장원외283 당사외 1 박장원외283 분양대금반환 소송 청구 13,300,000 2심 계류 중 대법원 설천농장 한국철도시설공단 설천농장 손해배상 청구 15,861,717 3심 계류 중 중앙지방법원 김진만외19 당사외 1 김진만외19 손해배상 청구 9,569,000 1심 계류 중 대구고등법원 김영희외41 당사외 3 김영희외41 분양대금반환 청구 3,300,000 2심 계류 중 창원지방법원 대동기업외2 당사 4대 보험료 등 청구 300,000 1심 계류 중 합 계 42,330,717 < 당사가 원고인 사건 > 서울고등법원 당사 서울시 서울시 토지수용보상금 16,983,000 2심 계류 중 부산지방법원 당사 부산서부버스터미널 부산서부버스터미널 공사대금 청구소송 9,037,764 1심 계류 중 장흥지방법원 장흥친환경 장흥군 장흥군 부당이득금 반환 4,319,892 2심 계류 중 창원지방법원 당사 현대단조 현대단조 손해배상(기) 3,169,000 1심 계류 중 인천지방법원 HKC 펜테크,벽산페인트 HKC 하자보수 100,000 1심 계류 중 서울행정법원 당사 서초구청장 서초구청장 공장이전승인거부 처분취소 20,000 1심 계류 중 합 계 33,629,656 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 241

[주요 종속회사인 두산큐벡스] 해당사항 없음 2. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황 [지배회사] (기준일 : 2014.06.30) (단위 : 백만원) 제 출 처 매 수 금 액 비 고 은 행 15 0 백지 15장 금융기관(은행제외) 8 6,049 백지 6장, 49백만원 1장, 60억원 1장 법 인 17 30,000 백지 16장, 300억원 1장 기 타 2 46 서울지방조달청 32백만원 1장, 인천지방조달청 14백만원 1장 [주요 종속회사인 두산큐벡스] 해당사항 없음 3. 채무보증 현황 (연결 기준) 가. 보고기간종료일 현재 연결회사가 타인(특수관계자 제외)을 위하여 제공한 보증의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 제공받는자 내 용 당반기말 전기말 보증건수 보증액 보증건수 보증액 지급보증처 시행사 등 PF관련보증(주2) 4 397,150,000 5 408,590,000 담보대출 1 10,000,000 1 9,500,000 수분양자 중도금 보증 등(주1) 15 1,129,088,629 16 896,019,889 재개발재건축조합 사업비대출 보증 등(주1) 6 180,948,224 6 137,560,092 국민은행 등 SOC 사업 PF관련보증(주2) 2 11,434,000 2 15,614,000 자금보충의무(주1) 12 239,793,700 12 233,493,700 동부건설(주) 등 공사이행 상호보증 6 751,093,665 6 752,141,587 강남순환도로(주) 등 사업이행 보증 17 201,371,824 8 415,964,555 건설공제조합 등 (주1) 해당 보증의 전체 규모는 2,799,838백만원이며, 기재된 금액은 연결회사의 보증비율에 해당 하는 금액입니다. (주2) 상기의 보증 내역 중 당반기말 현재 연결회사가 시행사 등의 차입을 위하여 제공한 지급보증의 내용은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 사업지역 채권기관 종류 대출잔액 보증한도 보증내역 대출기간 유형 비고 울산광역시 KTB증권 32,000,000 41,600,000 연대보증 2014.04.10~2014.07.1 0 전기단기사채 울산대현동 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 242

충청남도 신영증권 외 50,000,000 65,000,000 연대보증 2014.06.20~2014.09.1 9 경기도 우리은행 외 123,500,000 160,550,000 연대보증 2008.03.31~2014.11.3 0 경기도 메리츠종금증권 100,000,000 130,000,000 연대보증 2014.06.30~2014.09.3 0 포항시 신한은행 외 7,447,000 7,447,000 연대보증 2010.03.26~2025.12.3 1 대전시 하나은행 3,987,000 3,987,000 연대보증 2004.05.06~2024.05.0 6 합 계 316,934,000 408,584,000 전기단기사채 기타 Loan 전기단기사채 기타 Loan 기타 Loan 천안청당동 화성반월 용인삼가 포항신항 대전천변 이외에 연결회사는 주택건설 시행사가 대한주택보증(주)로부터 제공받은 주택분양보증과관련하여 대한주택보증(주)에 공사이행에 대한 연대보증을 제공하고 있습니다. 나. 당반기말 현재 연결회사가 타인(특수관계자 제외)으로부터 제공받은 보증의 내역은 다음과 같습 니다. (원화단위: 천원, 외화단위: 각 단위) 보증회사 피보증회사 보 증 액 내 용 건설공제조합 연결회사 KRW 1,816,454,065 공사이행보증 등 대한주택보증(주) 연결회사 KRW 716,429,370 분양이행보증 등 서울보증보험 연결회사 KRW 139,023,285 하자보수이행보증 등 동부건설(주) 등 연결회사 KRW 474,608,383 공사이행 상호연대보증 연결회사 USD 64,813,330 외화지급보증 연결회사 EUR 1,904,907 외화지급보증 연결회사 AUD 5,000 외화지급보증 외환은행 연결회사 USD 2,832,109 수입신용장 발행 연결회사 EUR 818,542 수입신용장 발행 연결회사 JPY 1,013,350 수입신용장 발행 연결회사 USD 178,111 하자보증 연결회사 USD 54,776,195 외화지급보증 연결회사 EUR 1,039,644 외화지급보증 연결회사 USD 3,123,286 수입신용장 발행 우리은행 연결회사 EUR 1,200,558 수입신용장 발행 연결회사 JPY 723,470,000 수입신용장 발행 연결회사 AUD 110,000 수입신용장 발행 연결회사 USD 1,168,433 하자보증 연결회사 VND 27,032,366,950 수입신용장 발행 연결회사 USD 58,197,956 외화지급보증 하나은행 연결회사 USD 17,262,940 수입신용장 발행 연결회사 EUR 1,331,713 수입신용장 발행 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 243

연결회사 JPY 8,486,950 수입신용장 발행 연결회사 GBP 270,000 수입신용장 발행 연결회사 USD 29,051,564 외화지급보증 연결회사 EUR 665,769 외화지급보증 한국산업은행 연결회사 USD 15,008,376 수입신용장 발행 연결회사 EUR 3,511,814 수입신용장 발행 연결회사 JPY 5,883,300 수입신용장 발행 연결회사 USD 53,152,139 외화지급보증 한국수출입은행 연결회사 EUR 2,802,400 외화지급보증 연결회사 SAR 9,000,000 외화지급보증 자본재공제조합 연결회사 KRW 111,383,164 원화지급보증 Asia Commercial Bank 연결회사 VND 209,518,560,00 0 수입신용장 발행 신한은행 연결회사 VND 52,418,724,148 수입신용장 발행 다. 당반기말 현재 연결회사가 체결한 금융기관등과의 주요 약정내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 차입처 구 분 한도액 사용액 잔 액 국민은행 차입 한도 약정 505,088 505,088 - 당좌차월 한도 약정 7,000,000-7,000,000 신한은행 차입 한도 약정 10,819,422 10,819,422 - 외화차입 한도 3,382,186 3,382,186 - 기업은행 당좌차월 한도 약정 10,000,000 10,000,000 - 차입 한도 약정 12,000,000 12,000,000 - 당좌차월 한도 약정 10,300,000 5,300,000 5,000,000 외환은행 차입 한도 약정 77,300,000 77,300,000 - 외화차입 한도 5,881,217 5,881,217 - 차입 한도 약정 242,000,000 238,000,000 4,000,000 우리은행 당좌차월 한도 약정 - 477,247 (477,247) 받을어음할인 323,087 323,087 - 외화차입 한도 17,813,136 17,813,136 - 하나은행 차입 한도 약정 70,000,000 70,000,000 - 외화차입 한도 7,343,120 7,343,120 - 광주은행 차입 한도 약정 30,000,000 30,000,000 - 한국산업은행 농협 차입 한도 약정 50,000,000 50,000,000 - 외화차입 한도 10,672,753 10,672,753 - 당좌차월 한도 약정 4,000,000 1,933,408 2,066,592 차입 한도 약정 30,000,000 30,000,000 - 건설공제조합 차입 한도 약정 24,214,555 24,214,555 - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 244

NH농협증권 차입 한도 약정 30,000,000 30,000,000 - 우리종합금융 차입 한도 약정 6,000,000 6,000,000 - 한국수출입은행 차입 한도 약정 48,110,687 48,110,687 - 외화차입 한도 2,028,800 2,028,800 - 대한주택보증 차입 한도 약정 7,266,666 7,266,666 - 라유니온유한회사 차입 한도 약정 35,000,000 35,000,000 - 두산이엔씨제일차 주식회사 차입 한도 약정 110,000,000 110,000,000 - 합 계 861,960,717 844,371,372 17,589,345 라. 연결실체 내 채무보증 해당사항 없음 4. 채무인수약정 현황 지배회사, 주요 종속회사 모두 해당사항 없음 (연결실체 내 채무인수약정 없음) 5. 그 밖의 우발채무 등 (연결 기준) 가. 보고기간종료일 현재 연결회사는 분양대금관련 28,261백만원, 공사대금관련 4,400백만원 및 하 자보수관련 19,545백만원 등 총 74,255백만원의 재판에 피고로 계류중에 있으며, 보고기간종료일 현재 동 소송의 전망은 예측할 수 없으나, 장기미지급금 등(4,975백만원)으로 재무제표에 반영된 것 을 제외하면 동 소송으로부터 중요한 추가적 손실은 발생하지 않을 것으로 예상됩니다. 나. 보고기간종료일 현재 연결회사의 차입금 및 거래약정과 관련하여 어음 26매가 신분당선(주) 등에 백지수표 16매가 대한주택보증(주) 등에 견질로 제공되어 있습니다. 다. 보고기간종료일 현재 연결회사가 금융자산을 양도하였으나 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상 의 대부분을 보유함에 따라 관련 금융자산을 계속 인식한 후 인식한금융부채는 323백만원입니다. 라. 연결회사는 전기 중 본사사옥을 매각한 후 운용리스계약을 체결하였으며, 리스기간은 15년입니 다. 리스료는 매 60개월 마다 해당 리스기간 동안 통계청이 발표한 서울 소비자물가지수상승률을 누 적연복리로 적용하여 증액되며, 연결회사가 당반기에 인식한 리스료는 4,802,400천원(전반기 : 2,598,312천원)입니다. 보고기간종료일 현재 연결회사의 운용리스계약의 미래 최소리스료는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당반기말 전기말 1년 미만 9,604,800 9,604,800 1년 이상~5년 이하 40,102,066 39,470,991 5년초과 101,320,262 106,753,737 합 계 151,027,128 155,829,528 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 245

연결회사는 리스기간개시일로부터 84개월이 되는 날 이후 1개월의 기간 동안 리스자산을 직접 혹은 자신이 지정하는 자에 의해 매입할 수 있는 권리를 가지며, 리스제공자가 리스자산의 전부 또는 일부 를 매각하고자 하는 경우, 리스자산에 대한 우선매수청구권을 행사할 수 있습니다. 위 리스계약이외에 연결회사는 차량운반구에 대한 운용리스계약을 체결하고 있습니다. 이러한 리스 계약의 기간은 3~5년이며, 대부분의 리스계약은 리스기간 종료시점에 시장가격으로 재계약이 가능 합니다. 라. 비연결구조화기업 관련 약정 보고기간종료일 현재 연결회사가 비연결구조화기업에 대한 지분과 관련된 자산과 부채의 장부금액과 제공한 재무적 지원의 내역 및 최대손실노출액은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구조화기업에 대한 지분 구조화기업지분과 구조화기업지분과 구조화기업의 구조화기업명 의 계정명 또는 제공한 관련한 자산의 장부금 관련한 부채의 장부금 손실에 대한 재무적 지원 액 액 연결회사의 최대노출액 두산큐벡스제일차 유한회사 (주1) 디에스강남분당 유한회사 (주2) 디에스솔밭제일차 주식회사 (주3) 두산이엔씨제일차 주식회사(주4) 디에스해운대프로젝트 유한회사 (주5) 파인트리시티제일차 주식회사 (주6) 엠디에스프로젝트 유한회사 (주7) 대출 원리금 등 자금보충의무 대출 원리금 등 자금보충의무 대출 원리금 등 자금보충의무 대출 원리금 등 자금보충의무 대출 원리금 등 자금보충의무 대출 원리금 등 자금보충의무 대출 원리금 등 자금보충의무 - 90,000,000 90,000,000-20,000,000 20,000,000-63,000,000 63,000,000-110,000,000 110,000,000-80,000,000 80,000,000-100,000,000 100,000,000-80,000,000 80,000,000 두산큐벡스제일차유한회사는 지배회사가 보유하는 연결대상종속회사(두산큐벡스(주)) 지분을 유동화할 목 (주1) 적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 90,000백만원입니다. 디에스강남분당유한회사는 연결회사가 보유하는 SOC사업의 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 (주2) 회사로주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규 모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 20,000백만원입니다. 디에스솔밭제일차주식회사는 연결회사가 보유하는 청주지웰2차의 미래 공사채권 지분을 유동화할 목적으 로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을조달하고 있으며, 당반기말 현재 기 (주3) 초자산의규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 63,000백만원입니다. 디에스솔밭제일차 주식 회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 연결회사의 유형자산 일부 및 수익권을 담보로 제공하고 있 습니다. 두산이엔씨제일차주식회사는 연결회사가 보유하는 유형자산을 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 (주4) 설립된회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자 산의 규모는유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 110,000백만원입니다.. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 246

디에스해운대프로젝트유한회사는 연결회사가 보유하는 해운대 AID 재건축 사업의 미래 공사채권을 유동화 (주5) 할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기 말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 80,000백만원입니다. 파인트리시티제일차주식회사는 연결회사가 보유하는 창원1, 2공장 후순위, 청주2차유동화 2종수익권을 담 보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 (주6) 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 100,000백만원입니다. 파인트리시티제일차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 연결회사의 유형자산 일부 및 수익권을 담보로 제공하고 있습니다. 엠디에스프로젝트유한회사는 연결회사가 보유하는 답십리16, 해운대센텀, 오송센티움 사업의 미래 공사채 (주7) 권 및 해운대AID 유동화 2종 수익권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권 을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액 을 기준으로 80,000백만원입니다. 마. 중요 약정사항 연결회사는 시공사로서 일산제니스 및 해운대제니스 건설형 공사에 대하여 시행사인(주)아이앤티디 씨 및 (주)대원플러스건설과 건설계약을 체결하였습니다. 연결회사는시행사와 수분양자가 체결하는 주택분양매매계약에 대하여 수분양자가 매매보장기간인 2년~3년 이후 연결회사에 매매보장을 신청 한 경우 수분양자가 납부한 분양대금을 보장해 주는 제도를 운용하고 있습니다. 연결회사는 동 제도 와 관련하여 수분양자를 위하여 금융기관 등에 지급보증을 제공하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 계약자가 매매보장을 신청할 가능성 및 보장금액을 예측할 수 없으므로 이로 인 한 손익은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다. 바. 특수관계자 지급보증 1 보고기간종료일 현재 연결회사가 특수관계자에게 제공한 지급보증은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 제공받는자 내 용 당반기말 전기말 보증건수 보증액 보증건수 보증액 지급보증처 우리사주조합 조합원대출 보증 3 115,665,862 3 132,182,098 한국증권금융 등 2 보고기간종료일 현재 연결회사가 특수관계자로부터 제공받은 지급보증은 다음과 같습니다. (외화단위: 각 단위) 보증회사(*) 피보증회사 보 증 액 내 용 스탠다드차타드은행 연결회사 USD 3,374,450 공사이행보증 연결회사 EUR 2,883,434 공사이행보증 농협중앙회 연결회사 EUR 6,708,800 공사이행보증 Union National Bank 연결회사 USD 439,800 공사이행보증 서울보증보험 연결회사 USD 17,904,055 공사이행보증 외환은행 한국수출입은행 연결회사 USD 28,253,000 공사이행보증 연결회사 EUR 2,099,000 공사이행보증 연결회사 USD 700,000 공사이행보증 연결회사 EUR 15,337,323 공사이행보증 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 247

(*) 연결회사의 지배회사인 두산중공업(주)의 보증한도를 사용하여 각 금융기관으로 부터 보증을 제 공 받고 있습니다. 사. 영업환경 2008년부터 시작된 경제위기로 인하여 한국을 포함한 전 세계는 어려운 경제상황에 직면하게 되었 습니다. 이에 따라 단기적으로는 경제성장의 둔화, 유동성 급락과 실업증대 등이 발생하였으며 이러 한 경제위기로 인한 위험은 당분간 계속될 것으로 보입니다. 연결회사의 영업기반인 건설산업의 경우 이러한 경제위기 및 전반적인 건설경기 침체로 인하여, 시행사 등에 대한 지급보증의 대지급 가능성 이 커지고, 향후 수익 창출 및 현금흐름과 관련된 불확실성도 일반기업보다 클 수 있으며, 연결회사의 재무제표는 이에 대한 경영자의 판단을 반영하여 작성되었습니다. 아. 통상임금 판결 관련 사항 통상임금에 관한 2013년 12월 18일 대법원 전원합의체 판결에 따라 정기적ㆍ일률적ㆍ고정적으로 지급되는 정기상여금 및 각종 수당은 통상임금에 포함하여야 합니다.보고기간종료일 현재 연결회사 는 신의칙 위배에 대한 최선의 법률적 판단 결과 관련 금액을 지급할 가능성이 높지 않다고 판단하여 재무제표에 이와 관련된 충당부채를 계상 하지 아니하였습니다. 자. 담보제공자산 (1) 보고기간종료일 현재 연결회사가 장ㆍ단기차입금 등과 관련해 금융기관 등에 대한 담보제공 내 역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 담보권자 담보제공자산 차입/보증금액 설정금액 우리은행 종속회사및관계회사투자 31,776,194 236,903,019 투자부동산 30,912,000 외환은행 유형자산 85,707,725 90,500,000 한국산업은행 유형자산 67,500,000 60,672,753 종속회사및관계회사투자 47,038,543 국민은행 유형자산 505,088 2,772,000 대한주택보증 장기투자증권 7,266,666 9,294,974 라유니온유한회사 투자부동산 35,000,000 45,500,000 그랜드제팔차주식회사 유형자산 20,000,000 26,000,000 두산이엔씨제일차 유형자산 110,000,000 140,300,000 하나은행 유형자산 및 투자부동산 77,343,120 153,000,000 파인트리시티제일차 유형자산 100,000,000 130,000,000 디에스솔밭제일차 유형자산 63,000,000 104,000,000 디에스창원제일차 유형자산 10,000,000 13,000,000 한국인프라자산운용(주) 매출채권 5,400,000 6,974,000 (2) 보고기간종료일 현재 연결회사의 유형자산 중 일부를 우리투자증권(주)에 신탁하고 그랜드제팔 차주식회사 및 디에스창원제일차로부터 각각 20,000백만원 및 10,000백만원을 차입하였습니다. 신 탁제공자산의 장부금액은 244,793백만원 입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 248

(3) 보고기간종료일 현재 연결회사의 장기투자증권 중 수도권서부고속도로(주) 등(장부금액 38,113,966천원)의 주식은 해당 회사의 프로젝트 파이낸싱에 대한 담보로 제공되어 있는 바, 해당 PF 대주단인 한국산업은행 등에 근질권이 설정되어 있습니다. (4) 보고기간종료일 현재 연결회사의 관계회사투자 중 신분당선(주)(장부금액 56,488,383천원), 함 안산업단지(주)(장부금액 344,412천원) 주식은 해당회사의 프로젝트 파이낸싱에대한 담보로 제공되 어 있는 바, 해당 PF 대주단인 한국산업은행 등에 근질권이 설정되어 있습니다. 차. 유동화채무 (1) 연결회사는 장래에 회수할 공사대금 등을 유동화회사에 양도하였으며 유동화회사는 양수자산을 근거로 유동화증권을 발행하는 형식으로 자산유동화를 실시하였는 바, 유동화채무의 증감내용은 다 음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당반기 전기 기초잔액 270,000,000 306,800,000 발 생 액 533,000,000 620,000,000 지 급 액 (370,000,000) (656,800,000) 기말잔액 433,000,000 270,000,000 (2) 상기 유동화채무와 관련한 주요약정 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 신탁원본액 기간 할인율(%) 두산큐벡스제일차유한회사 90,000,000 2014.04.28 ~ 2016.04.26 7.50 디에스강남분당유한회사 40,000,000 2014.03.31 ~ 2014.09.30 8.97 디에스솔밭제일차주식회사(주1) 63,000,000 2014.04.09 ~ 2014.07.08 9.59 디에스해운대프로젝트유한회사 80,000,000 2014.01.27 ~ 2014.07.25 8.21 파인트리시티제일차주식회사(주1) 100,000,000 2014.05.28 ~ 2014.07.08 7.00 엠디에스프로젝트유한회사 80,000,000 2014.06.30 ~ 2015.03.30 8.99 상기 유동화채무의 신탁원본액은 유동화채무 최초 발생액으로 재무상태표상 장부금액과 차이가 있습 니다. (주1) 상기 유동화채무는 연결회사의 유형자산 중 일부가 담보로 제공되어 있습니다. 카. 재무출자자에 부여한 주식매도선택권 연결회사는 전기이전에 SOC 사업인 신분당선민간투자사업과 관련된 건설출자자의 일원으로 재무출 자자를 모집하기 위해 재무출자자가 취득한 주식과 관련하여 아래의옵션계약을 체결하였습니다. 연 결회사는 이러한 옵션계약을 파생금융상품으로 분류하고 옵션의 공정가치 변동분을 파생상품평가손 실(당반기 518백만원, 전반기 잔액 없음)로 인식하였습니다. 프로젝트명 옵션종류 행사권자 행사가능기간 행사가격 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 249

신분당민간 투자사업 풋옵션 1 한국산업은행 2 농협 3 한국인프라이호투융자회사 2014.06.28 ~ 2015.06.27 주식매입단가+약정금 액 4. 제재현황 등 그 밖의 사항 1. 제재현황 [지배회사] 공정거래위원회로부터 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제8조의2(지주회사 등의 행위제한 등) 제 4항을 위반하여 2013년 7월 25일(공정거래위원회 보도일) 과징금 1백만원을 부과 받았으며, 1년 이 내에 계열사인 네오트랜스 의 주식을 처분하거나 발행주식 총수를소유하도록 할 예정입니다. 구분 일자 처벌/조치 대상자 처벌/조치 내용 사유 및 근거법령 대책 비고 두산건설 '13.11.19 두산건설 과징금 1백만원 독점규제 및 공정거래에 관 한 법률 제8조의2(지주회사 등의 행위제한 등) 위반행위 1년 이내에 법 위반상태 해소 예 정 과징금 전액 납 부 상기 일자는 공정거래위원회 공문 발송일자 기준임. 국가를 당사자로 하는 계약에 관한 법률 시행령 제76조에 의거 관급공사 입찰참가자격을 일정기간 (2014.05.02~2016.05.01까지 2년) 동안 제한한다는 행정처분을 2014년 4월 24일통보받았으며, 직 후 행정처분 취소소송을 제기하여 2014년 5월 1일 서울행정법원으로부터 행정처분 효력정지 판결을 받았습니다. 이에 따라 행정처분 취소소송의 판결 선고일로부터 15일이 경과한 날까지 당사의 관급 공사 입찰참가자격에는 아무런 영향이 없습니다. 공정거래위원회로부터 공정거래법 제19조 제1항 제3호(공구분할) 및 제8호(입찰담합)를 위반하여 2014년 7월 24일(공정거래위원회 보도일) 시정명령 및 과징금을 부과받았습니다. 당사는 충당부채 기준에 따라 당반기에 144억원을 비용 처리하였으며, 공정거래위원회로부터 의결서가 접수되면 과 징금을 납부할 예정입니다. 단, 감면제도에 따라 과징금은 감액될 가능성이 있습니다. '14년 8월 중순 경 과징금 부과 처분이 예상됨 당사는 국제적인 수준의 준법경영을 위하여 체계적이고 실효적인 준법시스템을 구축하고 있으며 임 직원 준법 강화를 위하여 계속적인 교육 및 여러 프로그램을 운영 중에 있습니다. [주요 종속회사인 두산큐벡스] 해당사항 없음 2. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 지배회사, 주요 종속회사 모두 해당사항 없음 3. 공모자금의 사용내역 (기준일 : 2014년 06월 30일 ) (단위 : 백만원) 구 분 납입일 납입금액 신고서상 자금사용 계획 실제 자금사용 현황 차이발생 사유 등 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 250

주권상장법인공모증자(증권시장공모) 2013년 04월 17일 390,000 운영자금 155,640백만원 차환자금 234,360백만원 운영자금(일반대출분할상환 14,300백만원, 거래업체 지급어음 141,340백만원) 차환자금 (회사채상환 234,360백만원) - 주권상장법인공모증자(증권시장공모) 2011년 06월 29일 300,000 운영자금 150,000백만원 차환자금 150,000백만원 운영자금(CP상환 150,000백만원) 차환자금(회사채 상환 150,000백만원) - 신주인수권부사채 발행 2011년 05월 24일 100,000 운영자금 100,000백만원 운영자금 (CP상환 62,700백만원, 지급어음결제 37,300백만원) - 전환사채 발행 2011년 05월 24일 100,000 운영자금 100,000백만원 운영자금(CP상환 100,000백만원) - 4. 사모자금의 사용내역 (기준일 : 2014년 06월 30일 ) (단위 : 백만원) 구 분 납입일 납입금액 자금사용 계획 실제 자금사용 현황 차이발생 사유 등 운영자금 상환전환우선주 발행 2013년 12월 16일 400,000 운영자금 400,000백만원 (회사채상환 100,000백만원, PF상환 100,000백만 원,일반대출상환 200,000백만원) - 5. 합병등의 사후정보 (단위 : 백만원) 예측 실적 대상회사 계정과목 1차연도 2차연도 1차연도 2차연도 실적 괴리율 실적 괴리율 비고 매출액 553,617 745,821 474,097 14.4% 463,311 37.9% - 두산메카텍 영업이익 36,301 67,817 1,085 97.0% 10,125 85.1% - 당기순이익 -10,442 29,290 52,419 602.0% 9,426 67.8% - 상기 예측 및 1차연도 실적 금액은 현재 당사가 채택하고 있는 회계기준(K-IFRS)으로 기재가 불가하 여 K-GAAP 기준으로 산출된 금액을 기재하였습니다. (2차연도 실적 금액은 K-IFRS 기준임) 괴리발생원인 - 매출액: 예측 대비 해외 프로젝트의 수주 지연 등에 따른 매출액 감소 - 영업이익: 매출액 감소에 따른 매출총이익 감소 및 그에 따른 고정비율 증가 - 당기순이익: 영업이익 감소에 따른 순이익 감소로 예상치와 괴리가 생겼으나, 1차연도 두산인프라코어 지분 매각에 따른 당기순이익 증가 및 현금흐름 개선됨 (단위 : 백만원) 예측 실적 대상회사 계정과목 1차연도 2차연도 1차연도 2차연도 실적 괴리율 실적 괴리율 비고 두산중공업의 HRSG 사업부문 매출액 151,622 318,136 180,178 18.8% - - - 영업이익 8,750 33,854 19,975 128.3% - - - 당기순이익 - - - - - - - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 251

당기순이익 제외사유 : 사업양수도 시 가치평가산정에 고려되지 않은 요인으로 제외함 (1차연도 : 4월 17일 합병 전 중공업 실적 포함) 괴리발생원인 - 매출액: '13년 당해 수주분 공정 진행 촉진을 통한 매출액 증가 - 영업이익: 매출액 증가에 따른 이익 증가와 원가 절감 활동을 통한 원가율 개선 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 252

X. 재무제표 등 1. 연결 재무제표 연결 재무상태표 제 39 기 반기말 2014.06.30 현재 제 38 기말 2013.12.31 현재 제 37 기말 2012.12.31 현재 (단위 : 원) 제 39 기 반기말 제 38 기말 제 37 기말 자산 유동자산 2,597,992,750,044 2,534,635,565,937 2,427,888,055,093 현금및현금성자산 138,785,756,623 158,121,376,531 135,831,512,033 단기금융상품 0 304,296,297 87,565,789,149 단기투자증권 7,000,045,000 11,907,211,767 227,089,980 매출채권 583,546,886,053 601,825,664,316 601,413,506,968 미청구공사 715,136,776,511 655,210,121,583 375,779,432,941 미수금 159,180,860,818 165,941,145,717 127,513,866,208 선급금 98,418,089,651 34,652,775,004 44,210,064,515 단기대여금 577,054,793,689 591,950,625,613 723,683,066,322 파생상품평가자산 18,525,586,075 10,486,785,189 9,803,861,307 확정계약평가자산 738,789,994 89,261,784 22,799,364 재고자산 38,851,305,419 32,096,757,719 37,948,408,669 기타유동자산 260,753,860,211 272,049,544,417 283,888,657,637 비유동자산 2,410,336,840,848 2,415,780,342,826 1,637,855,078,404 장기금융상품 53,671,760 56,671,760 60,671,760 장기투자증권 132,298,711,841 135,688,458,067 229,685,226,486 관계회사투자 81,836,807,037 103,099,130,075 133,481,442,554 유형자산 1,052,107,543,743 1,066,221,082,187 878,559,252,425 무형자산 330,080,095,191 332,617,312,970 21,304,205,105 투자부동산 69,279,377,510 69,833,664,772 66,902,921,366 파생상품평가자산 1,954,040,808 897,142,080 1,813,739,625 확정계약평가자산 212,698,421 36,810,678 22,970,884 이연법인세자산 224,600,894,729 236,183,985,604 253,685,507,175 기타비유동자산 517,912,999,808 471,146,084,633 52,339,141,024 자산총계 5,008,329,590,892 4,950,415,908,763 4,065,743,133,497 부채 유동부채 2,441,353,784,364 2,308,227,193,964 2,795,128,920,944 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 253

매입채무 663,711,949,783 668,862,854,256 719,068,695,712 단기차입금 659,780,196,447 559,275,632,063 570,934,756,888 유동화채무 363,000,000,000 270,000,000,000 176,000,000,000 유동성장기부채 235,499,517,844 323,096,707,828 824,306,327,727 선수금 14,203,800,888 14,985,331,675 67,109,736,918 초과청구공사 217,532,642,818 231,672,202,240 205,236,408,060 미지급금 97,971,733,956 97,537,559,859 48,354,938,751 미지급비용 52,808,173,496 56,564,420,597 72,981,077,689 미지급법인세 42,207,508 876,981,116 1,071,245,172 파생상품평가부채 2,868,084,372 1,151,878,271 34,856,907,241 확정계약평가부채 7,924,025,357 3,119,787,599 4,687,258,431 기타유동부채 126,011,451,895 81,083,838,460 70,521,568,355 비유동부채 600,746,308,315 626,745,971,288 662,826,422,316 사채 181,489,283,430 235,682,240,694 199,067,974,342 장기차입금 117,691,615,820 153,156,355,382 61,100,137,632 장기유동화채무 70,000,000,000 0 130,800,000,000 퇴직급여채무 61,903,291,096 57,019,355,275 60,651,076,360 장기미지급금 5,008,058,008 3,363,880,000 4,803,378,750 파생상품평가부채 1,718,524,392 289,625,264 3,695,540,383 확정계약평가부채 963,907,880 519,951,403 58,906,429 기타충당부채 69,170,081,614 74,560,944,262 74,321,248,592 이연법인세부채 13,630,397,365 30,423,980,552 22,621,894,896 장기예수보증금 46,004,870,175 51,316,421,321 50,718,500,493 기타비유동부채 33,166,278,535 20,413,217,135 54,987,764,439 부채총계 3,042,100,092,679 2,934,973,165,252 3,457,955,343,260 자본 지배회사소유주지분 1,966,229,498,213 2,015,442,743,511 607,787,790,237 자본금 399,562,515,000 2,882,897,910,000 877,335,095,000 자본잉여금 599,446,408,601 614,202,904 145,288,109,494 기타자본항목 (9,088,825,518) (676,395,285,331) 1,703,683,938 기타포괄손익누계액 158,650,625,195 160,800,047,505 25,505,405,470 이익잉여금 817,658,774,935 (352,474,131,567) (442,044,503,665) 비지배지분 0 0 0 자본총계 1,966,229,498,213 2,015,442,743,511 607,787,790,237 부채와자본총계 5,008,329,590,892 4,950,415,908,763 4,065,743,133,497 연결 손익계산서 제 39 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 254

제 38 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지 제 38 기 제 37 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지 (단위 : 원) 제 39 기 반기 제 38 기 반기 3개월 누적 3개월 누적 제 38 기 제 37 기 매출액 593,520,483,163 1,111,970,221,762 619,092,337,044 1,185,580,059,949 2,355,214,661,307 2,377,208,030,439 매출원가 526,500,124,822 992,793,483,542 543,037,484,785 1,052,259,333,343 2,107,411,245,340 2,112,459,359,920 매출총이익 67,020,358,341 119,176,738,220 76,054,852,259 133,320,726,606 247,803,415,967 264,748,670,519 판매비와관리비 34,622,661,176 63,395,676,261 38,840,427,109 83,430,698,747 190,433,797,874 713,884,419,437 영업이익(손실) 32,397,697,165 55,781,061,959 37,214,425,150 49,890,027,859 57,369,618,093 (449,135,748,918) 금융수익 13,161,194,189 23,882,076,328 12,815,201,074 38,687,030,896 49,752,463,711 90,252,677,236 금융비용 43,781,920,956 88,869,724,915 50,733,600,475 113,553,998,799 190,924,494,652 267,452,937,918 기타영업외수익 13,979,259,807 16,430,276,985 9,318,793,768 63,032,893,934 98,976,274,697 37,275,486,950 기타영업외비용 31,562,252,300 39,891,489,126 22,375,474,050 32,505,882,777 55,642,059,056 191,924,794,217 지분법적용투자이익(손실) (10,366,733,043) (20,983,724,625) (4,922,966,122) (13,534,846,773) (31,466,793,370) (51,671,996,843) 법인세비용차감전순이익(손실) (26,172,755,138) (53,651,523,394) (18,683,620,655) (7,984,775,660) (71,934,990,577) (832,657,313,710) 법인세비용(수익) (2,250,594,155) (4,984,081,643) (5,397,169,214) (1,167,727,198) (11,609,507,007) (178,580,222,027) 당기순이익(손실) (23,922,160,983) (48,667,441,751) (13,286,451,441) (6,817,048,462) (60,325,483,570) (654,077,091,683) 당기순이익(손실)의 귀속 지배회사소유주지분 (23,922,160,983) (48,667,441,751) (13,286,451,441) (6,817,048,462) (60,325,483,570) (654,077,091,683) 비지배지분 0 0 0 0 0 0 주당이익 기본주당순이익(손실) (466) (949) (275) (206) (137) (3,699) 희석주당순이익(손실) (466) (949) (275) (206) (137) (3,699) 연결 포괄손익계산서 제 39 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지 제 38 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지 제 38 기 제 37 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지 (단위 : 원) 제 39 기 반기 제 38 기 반기 3개월 누적 3개월 누적 제 38 기 제 37 기 당기순이익(손실) (23,922,160,983) (48,667,441,751) (13,286,451,441) (6,817,048,462) (60,325,483,570) (654,077,091,683) 기타포괄손익 (2,790,205,184) (2,149,422,310) 1,137,594,175 2,872,497,419 139,902,388,209 (4,902,231,003) 매도가능금융자산평가손익 20,536,648 (28,127,964) (964,588,780) (318,117,928) (20,274,353,985) (2,768,678,510) 파생상품평가손익 (889,128,084) (746,961,575) 304,853,059 296,035,662 (512,534,099) 1,525,433,333 관계기업투자관련기타포괄손익에대한지분변동 (603,595,237) (368,511,739) 883,054,902 1,980,304,691 (38,159,109) (2,424,677,990) 해외사업환산손익 (1,318,018,511) (1,005,821,032) 914,274,994 914,274,994 (1,385,036,940) 0 순확정급여부채의재측정요소 0 0 0 0 4,607,746,174 (1,234,307,836) 자산재평가이익 0 0 0 0 157,504,726,168 0 총포괄이익(손실) (26,712,366,167) (50,816,864,061) (12,148,857,266) (3,944,551,043) 79,576,904,639 (658,979,322,686) 총포괄손익의 귀속 지배회사소유주지분 (26,712,366,167) (50,816,864,061) (12,148,857,266) (3,944,551,043) 79,576,904,639 (658,979,322,686) 비지배지분 0 0 0 0 0 0 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 255

연결 자본변동표 제 39 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지 제 38 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지 제 38 기 제 37 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지 (단위 : 원) 자본 지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 자본금 자본잉여금 기타자본항목 기타포괄손익누계 액 이익잉여금 지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 합계 비지배지분 자본 합계 기초자본 877,335,095,000 145,170,570,094 1,234,946,152 29,173,328,637 213,266,895,854 1,266,180,835,737 0 1,266,180,835,7 37 당기순이익(손실) 0 0 0 0 (654,077,091,68 3) (654,077,091,683) 0 (654,077,091,68 3) 매도가능금융자산평가손익 0 0 0 (2,768,678,510) 0 (2,768,678,510) 0 (2,768,678,510) 파생상품평가손익 0 0 0 1,525,433,333 0 1,525,433,333 0 1,525,433,333 재평가이익 0 0 0 0 0 0 0 0 유상증자로인한신주발행 0 0 0 0 0 0 0 0 사업결합으로인한신주발행 0 0 0 0 0 0 0 0 우선주발행 0 0 0 0 0 0 0 0 무상감자 0 0 0 0 0 0 0 0 자기주식거래 0 0 0 0 0 0 0 0 주식기준보상거래의인식 0 117,539,400 468,737,786 0 0 586,277,186 0 586,277,186 전환사채의전환 0 0 0 0 0 0 0 0 관계기업투자관련기타포괄손익에대한지 분변동 0 0 0 (2,424,677,990) 0 (2,424,677,990) 0 (2,424,677,990) 해외사업환산손익 0 0 0 0 0 0 0 0 순확정급여부채의재측정요소 0 0 0 0 (1,234,307,836) (1,234,307,836) 0 (1,234,307,836) 결손금처리 0 0 0 0 0 0 0 0 2012.12.31 (기말자본) 877,335,095,000 145,288,109,494 1,703,683,938 25,505,405,470 기초자본 877,335,095,000 145,288,109,494 1,703,683,938 25,505,405,470 (442,044,503,66 5) (442,044,503,66 5) 607,787,790,237 0 607,787,790,237 607,787,790,237 0 607,787,790,237 당기순이익(손실) 0 0 0 0 (60,325,483,570 ) (60,325,483,570) 0 (60,325,483,570 ) 매도가능금융자산평가손익 0 0 0 (20,274,353,985) 0 (20,274,353,985) 0 (20,274,353,985 ) 파생상품평가손익 0 0 0 (512,534,099) 0 (512,534,099) 0 (512,534,099) 재평가이익 0 0 0 157,504,726,168 0 157,504,726,168 0 157,504,726,168 유상증자로인한신주발행 833,333,335,000 0 (454,994,331,90 0) 0 0 378,339,003,100 0 378,339,003,100 사업결합으로인한신주발행 1,058,543,120,00 0 0 (486,929,835,20 0) 0 0 571,613,284,800 0 571,613,284,800 우선주발행 113,636,360,000 0 276,113,245,113 0 0 389,749,605,113 0 389,749,605,113 무상감자 0 0 0 0 0 0 0 0 자기주식거래 0 0 (11,768,002,116 ) 0 0 (11,768,002,116) 0 (11,768,002,116 ) 주식기준보상거래의인식 0 614,202,904 (525,490,502) 0 0 88,712,402 0 88,712,402 전환사채의전환 50,000,000 0 5,445,336 0 0 55,445,336 0 55,445,336 관계기업투자관련기타포괄손익에대한지 분변동 0 0 0 (38,159,109) 0 (38,159,109) 0 (38,159,109) 해외사업환산손익 0 0 0 (1,385,036,940) 0 (1,385,036,940) 0 (1,385,036,940) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 256

순확정급여부채의재측정요소 0 0 0 0 4,607,746,174 4,607,746,174 0 4,607,746,174 결손금처리 0 (145,288,109,494) 0 0 145,288,109,494 0 0 0 2013.12.31 (기말자본) 2,882,897,910,00 0 614,202,904 (676,395,285,33 1) 160,800,047,505 (352,474,131,56 7) 2,015,442,743,511 0 2,015,442,743,5 11 기초자본 877,335,095,000 145,288,109,494 1,703,683,938 25,505,405,470 (442,044,503,66 5) 607,787,790,237 0 607,787,790,237 당기순이익(손실) 0 0 0 0 (6,817,048,462) (6,817,048,462) 0 (6,817,048,462) 매도가능금융자산평가손익 0 0 0 (318,117,928) 0 (318,117,928) 0 (318,117,928) 파생상품평가손익 0 0 0 296,035,662 0 296,035,662 0 296,035,662 재평가이익 0 0 0 0 0 0 0 0 유상증자로인한신주발행 833,333,335,000 0 (454,994,331,90 0) 0 0 378,339,003,100 0 378,339,003,100 사업결합으로인한신주발행 1,058,543,120,00 0 0 (486,929,835,20 0) 0 0 571,613,284,800 0 571,613,284,800 우선주발행 0 0 0 0 0 0 0 0 무상감자 0 0 0 0 0 0 0 0 자기주식거래 0 0 (11,768,002,116 ) 0 0 (11,768,002,116) 0 (11,768,002,116 ) 주식기준보상거래의인식 0 383,956,235 (347,295,366) 0 0 36,660,869 0 36,660,869 전환사채의전환 0 0 0 0 0 0 0 0 관계기업투자관련기타포괄손익에대한지 분변동 0 0 0 1,980,304,691 0 1,980,304,691 0 1,980,304,691 해외사업환산손익 0 0 0 914,274,994 0 914,274,994 0 914,274,994 순확정급여부채의재측정요소 0 0 0 0 0 0 0 0 결손금처리 0 (145,288,109,494) 0 0 145,288,109,494 0 0 0 2013.06.30 (기말자본) 2,769,211,550,00 0 383,956,235 (952,335,780,64 4) 28,377,902,889 (303,573,442,63 3) 1,542,064,185,847 0 1,542,064,185,8 47 기초자본 2,882,897,910,00 0 614,202,904 (676,395,285,33 1) 160,800,047,505 (352,474,131,56 7) 2,015,442,743,511 0 2,015,442,743,5 11 당기순이익(손실) 0 0 0 0 (48,667,441,751 ) (48,667,441,751) 0 (48,667,441,751 ) 매도가능금융자산평가손익 0 0 0 (28,127,964) 0 (28,127,964) 0 (28,127,964) 파생상품평가손익 0 0 0 (746,961,575) 0 (746,961,575) 0 (746,961,575) 재평가이익 0 0 0 0 0 0 0 0 유상증자로인한신주발행 0 0 0 0 0 0 0 0 사업결합으로인한신주발행 0 0 0 0 0 0 0 0 우선주발행 0 0 0 0 0 0 0 0 무상감자 (2,483,335,395,00 0) 2,483,335,395,00 0 0 0 0 0 0 0 자기주식거래 0 0 1,547,553,350 0 0 1,547,553,350 0 1,547,553,350 주식기준보상거래의인식 0 102,635,601 (46,570,188) 0 0 56,065,413 0 56,065,413 전환사채의전환 0 0 0 0 0 0 0 0 관계기업투자관련기타포괄손익에대한지 분변동 0 0 0 (368,511,739) 0 (368,511,739) 0 (368,511,739) 해외사업환산손익 0 0 0 (1,005,821,032) 0 (1,005,821,032) 0 (1,005,821,032) 순확정급여부채의재측정요소 0 0 0 0 0 0 0 0 결손금처리 0 (1,884,605,824,90 4) 665,805,476,651 0 1,218,800,348,2 53 0 0 0 2014.06.30 (기말자본) 399,562,515,000 599,446,408,601 (9,088,825,518) 158,650,625,195 817,658,774,935 1,966,229,498,213 0 1,966,229,498,2 13 연결 현금흐름표 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 257

제 39 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지 제 38 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지 제 38 기 제 37 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지 (단위 : 원) 제 39 기 반기 제 38 기 반기 제 38 기 제 37 기 영업활동현금흐름 (79,538,557,428) (392,411,302,585) (501,749,727,396) 31,022,812,321 당기순이익(손실) (48,667,441,751) (6,817,048,462) (60,325,483,570) (654,077,091,683) 조정 105,483,955,046 70,936,629,429 147,932,299,378 833,058,789,176 영업활동으로인한자산부채의변동 (65,820,173,306) (380,594,759,283) (433,505,215,345) 45,856,496,597 이자의수취 1,926,921,998 8,145,248,950 12,023,498,587 19,115,756,304 이자의지급 (70,837,164,744) (84,773,687,814) (168,073,396,466) (194,165,177,579) 배당금의수취 82,799,830 123,025,221 123,616,671 1,456,548,171 법인세의납부 (1,707,454,501) 569,289,374 74,953,349 (20,222,508,665) 투자활동현금흐름 (28,073,206,744) 460,131,006,828 400,686,547,859 (190,959,185,284) 단기금융상품의감소 309,876,561 44,465,360,768 71,465,059,714 0 단기투자증권의처분 47,308,227,897 37,716,355,723 46,598,949,754 652,800,000 단기대여금의감소 117,232,770,023 44,887,924,819 119,338,717,702 279,175,547,469 매각예정비유동자산의처분 0 0 0 12,500,000,000 장기금융상품의감소 3,000,000 4,000,000 4,000,000 0 장기투자증권의처분 700,214,581 3,660,000,000 89,446,554,000 5,853,997,550 장기대여금의 감소 10,850,000 0 19,750,590 0 유형자산의처분 9,181,151,327 136,164,390,830 99,199,326,375 2,939,689,189 무형자산의처분 500,000,000 453,363,637 1,656,686,548 2,839,754,546 투자부동산의처분 0 56,476,398,106 56,476,398,106 664,920,000 기타비유동자산의감소 3,545,976,007 5,301,792,196 11,395,764,502 8,629,918,488 사업결합및연결대상범위변동으로인한증가 0 411,384,621,955 411,727,380,450 0 단기금융상품의증가 (5,580,264) 0 (890,367,294) (87,565,789,149) 단기투자증권의취득 (36,625,863,015) (20,981,315,624) (39,282,339,734) 0 단기대여금의증가 (148,459,561,523) (189,261,944,045) (380,167,329,898) (351,623,737,057) 장기투자증권의취득 (6,224,825,890) (3,176,611,340) (17,042,730,000) (28,963,122,000) 장기대여금의증가 0 (2,975,880,231) (18,370,213,381) 0 관계회사투자주식의취득 (90,000,000) 0 (297,660,000) 0 유형자산의취득 (6,765,922,966) (49,886,597,683) (33,123,755,612) (26,935,981,526) 무형자산의취득 (3,608,547,803) (619,937,048) (2,434,061,238) (3,536,494,692) 투자부동산의취득 0 (376,530,557) (376,530,557) 0 기타비유동자산의증가 (5,084,971,679) (13,104,384,678) (14,657,052,168) (5,590,688,102) 재무활동현금흐름 88,362,443,719 89,233,199,225 123,372,424,434 (208,463,738,168) 단기차입금의증가 678,029,619,317 294,590,740,741 1,301,915,142,233 2,948,616,175,896 유동화채무의차입 463,000,000,000 200,000,000,000 620,000,000,000 330,000,000,016 유동성사채의차입 30,000,000,000 115,500,000,000 117,000,000,000 158,944,700,000 사채의발행 50,000,000,000 199,002,800,000 445,949,800,000 278,527,800,000 장기차입금의증가 0 44,850,142,154 140,065,502,360 50,000,000,000 장기유동화채무의차입 70,000,000,000 0 0 0 유상증자 0 378,339,003,100 768,088,608,213 0 자기주식의처분 1,582,294,850 0 0 0 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 258

단기차입금의상환 (576,456,055,530) (467,217,911,253) (1,515,913,936,215) (2,906,730,188,287) 유동화채무의상환 (370,000,000,000) (119,000,000,000) (656,800,000,000) (388,559,277,489) 유동성사채의상환 (224,094,230,000) (387,653,221,230) (698,320,500,000) (468,420,800,000) 유동성장기부채의상환 (1,474,464,440) (61,670,046,518) (61,670,046,518) (43,394,487,862) 사채의상환 0 (80,740,305,653) (195,641,570,000) (99,134,077,174) 장기차입금의상환 0 (15,000,000,000) (15,000,000,000) 0 전환사채의상환 (16,813,662,200) 0 (21,730,263,036) (68,313,583,268) 신주인수권부사채의 상환 (15,376,316,778) 0 (92,802,310,487) 0 자기주식의취득 (34,741,500) (11,768,002,116) (11,768,002,116) 0 현금및현금성자산의환율변동으로인한효과 (86,299,455) 370,203,824 (19,380,399) (168,057,553) 현금및현금성자산의증가 (19,335,619,908) 157,323,107,292 22,289,864,498 (368,568,168,684) 기초의현금및현금성자산 158,121,376,531 135,831,512,033 135,831,512,033 504,399,680,717 기말의현금및현금성자산 138,785,756,623 293,154,619,325 158,121,376,531 135,831,512,033 2. 별도 재무제표 재무상태표 제 39 기 반기말 2014.06.30 현재 제 38 기말 2013.12.31 현재 제 37 기말 2012.12.31 현재 (단위 : 원) 제 39 기 반기말 제 38 기말 제 37 기말 자산 유동자산 2,518,967,315,888 2,421,651,265,230 2,369,703,846,119 현금및현금성자산 88,419,726,892 110,693,852,531 132,848,211,616 단기금융상품 0 0 70,657,593,190 단기투자증권 7,000,045,000 2,322,261,355 227,089,980 매출채권 576,141,314,308 560,651,047,487 564,903,267,132 미청구공사 707,233,480,654 651,469,727,259 375,779,432,941 미수금 157,751,242,307 165,245,817,394 127,507,567,032 선급금 95,409,571,638 34,147,024,256 44,202,519,597 단기대여금 577,054,793,689 591,783,767,733 723,506,623,202 파생상품평가자산 18,525,586,075 10,486,785,189 9,803,861,307 확정계약평가자산 738,789,994 89,261,784 22,799,364 재고자산 30,202,121,649 22,954,834,558 36,706,436,057 기타유동자산 260,490,643,682 271,806,885,684 283,538,444,701 비유동자산 2,390,322,951,459 2,324,134,430,555 1,540,136,098,799 장기금융상품 52,171,760 49,171,760 53,171,760 장기투자증권 132,288,711,841 135,603,349,577 229,592,152,408 종속회사및관계회사투자 305,308,448,928 417,187,728,430 388,949,699,355 유형자산 808,403,850,501 661,774,547,728 519,878,187,147 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 259

무형자산 331,560,783,884 333,278,369,393 23,565,316,906 투자부동산 69,279,377,510 67,680,941,040 64,621,660,008 파생상품평가자산 1,954,040,808 897,142,080 1,813,739,625 확정계약평가자산 212,698,421 36,810,678 22,970,884 이연법인세자산 224,714,166,039 238,548,541,207 261,054,345,158 기타비유동자산 516,548,701,767 469,077,828,662 50,584,855,548 자산총계 4,909,290,267,347 4,745,785,695,785 3,909,839,944,918 부채 유동부채 2,357,292,025,454 2,201,432,748,221 2,726,128,781,291 매입채무 668,181,033,753 639,433,278,605 688,117,578,068 단기차입금 622,685,601,195 522,209,218,336 541,412,704,596 유동화채무 318,653,289,105 231,463,984,574 176,000,000,000 유동성장기부채 235,499,517,844 323,096,707,828 824,306,327,727 선수금 13,930,804,148 12,502,777,295 66,589,666,906 초과청구공사 211,960,560,051 229,699,500,547 205,236,408,060 미지급금 97,822,820,966 102,550,215,945 42,978,263,616 미지급비용 51,944,323,975 55,408,068,023 71,899,860,018 미지급법인세 0 0 0 파생상품평가부채 2,868,084,372 1,151,878,271 34,856,907,241 확정계약평가부채 7,924,025,357 3,119,787,599 4,687,258,431 기타유동부채 125,821,964,688 80,797,331,198 70,043,806,628 비유동부채 535,991,855,141 534,977,682,933 578,667,668,809 사채 181,489,283,430 235,682,240,694 199,067,974,342 장기차입금 117,691,615,820 153,156,355,382 61,100,137,632 장기유동화채무 70,000,000,000 0 130,800,000,000 퇴직급여채무 57,481,061,949 51,538,983,433 53,958,105,682 장기미지급금 5,008,058,008 3,363,880,000 4,803,378,750 파생상품평가부채 1,718,524,392 289,625,264 3,695,540,383 확정계약평가부채 963,907,880 519,951,403 58,906,429 기타충당부채 68,473,767,881 73,953,544,036 74,330,362,942 기타비유동부채 33,165,635,781 16,473,102,721 50,853,262,649 부채총계 2,893,283,880,595 2,736,410,431,154 3,304,796,450,100 자본 자본금 399,562,515,000 2,882,897,910,000 877,335,095,000 자본잉여금 613,659,384,215 614,202,904 150,339,248,385 기타자본항목 (9,088,825,518) (676,395,285,331) 1,703,683,938 기타포괄손익누계액 152,376,412,068 132,165,111,474 26,653,624,381 이익잉여금 859,496,900,987 (329,906,674,416) (450,988,156,886) 자본총계 2,016,006,386,752 2,009,375,264,631 605,043,494,818 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 260

부채와자본총계 4,909,290,267,347 4,745,785,695,785 3,909,839,944,918 손익계산서 제 39 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지 제 38 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지 제 38 기 제 37 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지 (단위 : 원) 제 39 기 반기 제 38 기 반기 3개월 누적 3개월 누적 제 38 기 제 37 기 매출액 570,876,298,412 1,075,944,891,648 570,449,114,295 1,107,560,211,326 2,188,154,435,493 2,229,066,382,563 매출원가 506,553,140,128 959,642,709,553 501,081,699,039 980,268,995,717 1,952,054,882,668 1,976,842,097,178 매출총이익 64,323,158,284 116,302,182,095 69,367,415,256 127,291,215,609 236,099,552,825 252,224,285,385 판매비와관리비 33,234,660,332 60,669,303,045 36,444,953,929 79,151,303,125 180,515,513,957 705,745,437,710 영업이익(손실) 31,088,497,952 55,632,879,050 32,922,461,327 48,139,912,484 55,584,038,868 (453,521,152,325) 금융수익 13,108,620,003 23,630,304,153 12,483,109,709 37,814,566,673 48,509,585,474 88,182,339,136 금융비용 43,245,020,207 87,547,459,736 50,291,074,605 112,650,280,625 189,607,973,967 265,503,617,906 기타영업외수익 13,229,009,450 15,679,075,821 9,272,868,113 62,970,134,941 98,840,964,255 36,868,443,472 기타영업외비용 29,757,488,865 37,849,795,437 22,288,647,797 32,363,626,921 55,210,509,216 190,870,907,065 법인세비용차감전순이익(손실) (15,576,381,667) (30,454,996,149) (17,901,283,253) 3,910,706,552 (41,883,894,586) (784,844,894,688) 법인세비용(수익) 165,930,661 (1,058,223,299) (5,066,796,494) 583,380,835 (8,207,591,630) (169,998,152,531) 당기순이익(손실) (15,742,312,328) (29,396,772,850) (12,834,486,759) 3,327,325,717 (33,676,302,956) (614,846,742,157) 주당이익 기본주당순이익(손실) (307) (573) (265) 100 (76) (3,477) 희석주당순이익(손실) (307) (573) (265) 100 (76) (3,477) 포괄손익계산서 제 39 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지 제 38 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지 제 38 기 제 37 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지 제 39 기 반기 제 38 기 반기 3개월 누적 3개월 누적 제 38 기 (단위 : 원) 제 37 기 당기순이익(손실) (15,742,312,328) (29,396,772,850) (12,834,486,759) 3,327,325,717 (33,676,302,956) (614,846,742,157) 기타포괄손익 (868,591,436) (780,762,058) (662,292,343) (25,360,969) 109,930,024,134 (1,625,556,584) 매도가능금융자산평가손익 20,536,648 (33,800,483) (967,145,402) (321,396,631) (20,273,969,180) (2,159,892,815) 파생상품평가손익 (889,128,084) (746,961,575) 304,853,059 296,035,662 (512,534,099) 1,525,433,333 순확정급여부채의재측정요소 0 0 0 0 4,418,537,041 (991,097,102) 자산재평가이익 0 0 0 0 126,297,990,372 0 총포괄이익(손실) (16,610,903,764) (30,177,534,908) (13,496,779,102) 3,301,964,748 76,253,721,178 (616,472,298,741) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 261

자본변동표 제 39 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지 제 38 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지 제 38 기 제 37 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지 (단위 : 원) 자본 자본금 자본잉여금 기타자본항목 기타포괄손익누계액 이익잉여금 자본 합계 기초자본 877,335,095,000 150,221,708,985 1,234,946,152 27,288,083,863 164,849,682,373 1,220,929,516,37 3 당기순이익(손실) 0 0 0 0 (614,846,742,157 ) (614,846,742,157 ) 매도가능금융자산평가손익 0 0 0 (2,159,892,815) 0 (2,159,892,815) 파생상품평가손익 0 0 0 1,525,433,333 0 1,525,433,333 재평가이익 0 0 0 0 0 0 유상증자로인한신주발행 0 0 0 0 0 0 사업결합으로인한신주발행 0 0 0 0 0 0 우선주발행 0 0 0 0 0 0 무상감자 0 0 0 0 0 0 자기주식거래 0 0 0 0 0 0 주식기준보상거래의인식 0 117,539,400 468,737,786 0 0 586,277,186 합병으로인한증감 0 0 0 0 0 0 전환사채의전환 0 0 0 0 0 0 순확정급여부채의재측정요 소 0 0 0 0 (991,097,102) (991,097,102) 결손금처리 0 0 0 0 0 0 2012.12.31 (기말자본) 877,335,095,000 150,339,248,385 1,703,683,938 26,653,624,381 기초자본 877,335,095,000 150,339,248,385 1,703,683,938 26,653,624,381 (450,988,156,886 ) (450,988,156,886 ) 605,043,494,818 605,043,494,818 당기순이익(손실) 0 0 0 0 (33,676,302,956) (33,676,302,956) 매도가능금융자산평가손익 0 0 0 (20,273,969,180) 0 (20,273,969,180) 파생상품평가손익 0 0 0 (512,534,099) 0 (512,534,099) 재평가이익 0 0 0 126,297,990,372 0 126,297,990,372 유상증자로인한신주발행 833,333,335,000 0 사업결합으로인한신주발행 1,058,543,120,000 0 (454,994,331,900 ) (486,929,835,200 ) 0 0 378,339,003,100 0 0 571,613,284,800 우선주발행 113,636,360,000 0 276,113,245,113 0 0 389,749,605,113 무상감자 0 0 0 0 0 0 자기주식거래 0 0 (11,768,002,116) 0 0 (11,768,002,116) 주식기준보상거래의인식 0 614,202,904 (525,490,502) 0 0 88,712,402 합병으로인한증감 0 0 0 0 0 0 전환사채의전환 50,000,000 0 5,445,336 0 0 55,445,336 순확정급여부채의재측정요 소 0 0 0 0 4,418,537,041 4,418,537,041 결손금처리 0 (150,339,248,385) 0 0 150,339,248,385 0 2013.12.31 (기말자본) 2,882,897,910,000 614,202,904 (676,395,285,331 ) 132,165,111,474 (329,906,674,416 ) 2,009,375,264,63 1 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 262

기초자본 877,335,095,000 150,339,248,385 1,703,683,938 26,653,624,381 (450,988,156,886 ) 605,043,494,818 당기순이익(손실) 0 0 0 0 3,327,325,717 3,327,325,717 매도가능금융자산평가손익 0 0 0 (321,396,631) 0 (321,396,631) 파생상품평가손익 0 0 0 296,035,662 0 296,035,662 재평가이익 0 0 0 0 0 0 유상증자로인한신주발행 833,333,335,000 0 사업결합으로인한신주발행 1,058,543,120,000 0 (454,994,331,900 ) (486,929,835,200 ) 0 0 378,339,003,100 0 0 571,613,284,800 우선주발행 0 0 0 0 0 0 무상감자 0 0 0 0 0 0 자기주식거래 0 0 (11,768,002,116) 0 0 (11,768,002,116) 주식기준보상거래의인식 0 383,956,235 (347,295,366) 0 0 36,660,869 합병으로인한증감 0 0 0 0 0 0 전환사채의전환 0 0 0 0 0 0 순확정급여부채의재측정요 소 0 0 0 0 0 0 결손금처리 0 (150,339,248,385) 0 0 150,339,248,385 0 2013.06.30 (기말자본) 2,769,211,550,000 383,956,235 (952,335,780,644 ) 26,628,263,412 (297,321,582,784 ) 1,546,566,406,21 9 기초자본 2,882,897,910,000 614,202,904 (676,395,285,331 ) 132,165,111,474 (329,906,674,416 ) 2,009,375,264,63 1 당기순이익(손실) 0 0 0 0 (29,396,772,850) (29,396,772,850) 매도가능금융자산평가손익 0 0 0 (33,800,483) 0 (33,800,483) 파생상품평가손익 0 0 0 (746,961,575) 0 (746,961,575) 재평가이익 0 0 0 0 0 0 유상증자로인한신주발행 0 0 0 0 0 0 사업결합으로인한신주발행 0 0 0 0 0 0 우선주발행 0 0 0 0 0 0 무상감자 (2,483,335,395,000 ) 2,483,335,395,000 0 0 0 0 자기주식거래 0 0 1,547,553,350 0 0 1,547,553,350 주식기준보상거래의인식 0 102,635,601 (46,570,188) 0 0 56,065,413 합병으로인한증감 0 14,212,975,614 0 20,992,062,652 0 35,205,038,266 전환사채의전환 0 0 0 0 0 0 순확정급여부채의재측정요 소 0 0 0 0 0 0 결손금처리 0 (1,884,605,824,904 ) 665,805,476,651 0 1,218,800,348,25 3 0 2014.06.30 (기말자본) 399,562,515,000 613,659,384,215 (9,088,825,518) 152,376,412,068 859,496,900,987 2,016,006,386,75 2 현금흐름표 제 39 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지 제 38 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지 제 38 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 263

제 37 기 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지 (단위 : 원) 제 39 기 반기 제 38 기 반기 제 38 기 제 37 기 영업활동현금흐름 (68,656,949,769) (392,221,359,575) (482,899,600,728) 40,839,441,029 당기순이익(손실) (29,396,772,850) 3,327,325,717 (33,676,302,956) (614,846,742,157) 조정 84,301,771,190 55,640,495,793 111,791,594,824 782,979,400,257 영업활동으로인한자산부채의변동 (58,159,295,216) (377,687,072,844) (405,510,686,179) 60,347,974,440 이자의수취 1,754,197,477 7,167,669,762 10,743,765,780 17,102,434,994 이자의지급 (65,561,263,207) (82,688,808,276) (166,698,297,345) (192,242,890,994) 배당금의수취 82,799,830 123,025,221 123,616,671 1,456,548,171 법인세의납부 (1,678,386,993) 1,896,005,052 326,708,477 (13,957,283,682) 투자활동현금흐름 (15,496,268,594) 430,624,641,659 381,586,255,752 (164,354,822,607) 단기금융상품의감소 309,876,561 44,387,004,677 70,657,593,190 0 단기투자증권의처분 28,434,138,426 0 214,760,000 652,800,000 단기대여금의감소 117,232,770,023 44,875,916,819 119,322,909,702 279,099,865,469 매각예정비유동자산의 처분 0 0 0 12,500,000,000 장기금융상품의감소 3,000,000 4,000,000 4,000,000 0 장기투자증권의처분 700,214,581 3,660,000,000 89,446,554,000 5,853,997,550 장기대여금의 감소 10,850,000 0 19,750,590 0 유형자산의처분 8,092,253 98,999,285,969 99,018,136,524 2,827,434,642 무형자산의처분 500,000,000 453,363,637 1,656,686,548 2,839,754,546 투자부동산의처분 0 56,405,329,921 56,405,329,921 0 기타비유동자산의감소 3,545,976,007 5,076,792,196 11,170,764,502 8,353,305,443 사업결합으로인한증가 2,524,229,788 397,338,272,250 397,681,030,745 0 단기금융상품의증가 0 0 0 (70,657,593,190) 단기대여금의증가 (148,459,161,523) (189,257,514,045) (380,284,319,378) (351,617,957,057) 장기투자증권의취득 (6,224,825,890) (3,176,611,340) (17,042,730,000) (28,963,122,000) 장기대여금의증가 0 (2,975,880,231) (18,247,193,901) 0 관계회사투자주식의취득 (90,000,000) 0 (297,660,000) 0 유형자산의취득 (5,297,909,338) (11,227,267,086) (31,019,401,728) (16,473,903,016) 무형자산의취득 (3,608,547,803) (617,248,048) (2,431,372,238) (3,748,811,892) 투자부동산의취득 0 (376,530,557) (376,530,557) 0 기타비유동자산의증가 (5,084,971,679) (12,944,272,503) (14,312,052,168) (5,020,593,102) 재무활동현금흐름 61,965,392,179 27,637,058,700 79,178,366,290 (172,904,790,766) 단기차입금의증가 649,443,263,246 276,590,740,741 1,276,735,047,223 2,936,094,123,604 유동화채무의차입 463,000,000,000 200,000,000,000 620,000,000,000 330,000,000,016 유동성사채의발행 30,000,000,000 115,500,000,000 117,000,000,000 0 사채의발행 50,000,000,000 199,002,800,000 445,949,800,000 437,472,500,000 장기차입금의증가 0 44,850,142,154 140,065,502,360 50,000,000,000 장기유동화채무의차입 70,000,000,000 0 0 0 유상증자 0 378,339,003,100 768,088,608,213 0 자기주식의처분 1,582,294,850 0 0 0 단기차입금의상환 (568,456,055,530) (442,695,858,961) (1,496,391,883,923) (2,901,730,188,287) 유동화채무의상환 (375,810,695,469) (187,118,192,817) (695,336,015,426) (345,478,277,795) 유동성사채의상환 (224,094,230,000) (299,360,000,000) (698,320,500,000) (468,420,800,000) 유동성장기부채의상환 (1,474,464,440) (61,670,046,518) (61,670,046,518) (43,394,487,862) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 264

사채의상환 0 (80,740,305,653) (195,641,570,000) (99,134,077,174) 장기차입금의상환 0 (15,000,000,000) (15,000,000,000) 0 전환사채의상환 (16,813,662,200) (11,211,785,686) (21,730,263,036) (68,313,583,268) 신주인수권부사채의상환 (15,376,316,778) (77,081,435,544) (92,802,310,487) 0 자기주식의취득 (34,741,500) (11,768,002,116) (11,768,002,116) 0 현금및현금성자산의환율변동으로인한효과 (86,299,455) 137,118,713 (19,380,399) (168,057,553) 현금및현금성자산의증가 (22,274,125,639) 66,177,459,497 (22,154,359,085) (296,588,229,897) 기초의현금및현금성자산 110,693,852,531 132,848,211,616 132,848,211,616 429,436,441,513 기말의현금및현금성자산 88,419,726,892 199,025,671,113 110,693,852,531 132,848,211,616 연결재무제표에 대한 주석은 연결재무제표에 대한 검토보고서를 참조하시기 바랍니다. 재무제표에 대한 주석은 재무제표에 대한 검토보고서를 참조하시기 바랍니다. 당사 및 연결회사는 제1001호 '재무제표 표시'의 영업이익 표시 개정에 따라 매출액에서 매출원가 및 판매비와 관리비를 차감하여 영업손익을 산정하는 것으로 회계정책을 변경하였습니다. 당사 및 연 결회사는 개정된 기준에 따라 영업손익의 산정방법을 소급하여 적용하였으며, 비교표시된 손익계산 서는 이러한 소급적용에 따른 변경사항을 반영하여 재작성되었습니다. 3. 대손충당금 설정현황 (연결 기준) 가. 최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역 (단위 : 백만원) 구 분 계정과목 채권 총액 대손충당금 대손충당금 설정률 매출채권 1,560,070 976,523 62.6% 미청구공사 717,874 2,737 0.4% 미수금 197,973 38,792 19.6% 유동 선급금 100,464 2,046 2.0% 단기대여금 577,055 0 0.0% 제39기 반기 기타 233,864 17,856 7.6% 소계 3,387,300 1,037,955 30.6% 매출채권 80 80 100.0% 비유동 장기대여금 699,242 210,530 30.1% 기타 27,326 295 1.1% 제38기 유동 소계 726,648 210,905 29.0% 합 계 4,113,949 1,248,860 30.4% 매출채권 1,594,410 992,585 62.3% 미청구공사 659,008 3,798 0.6% 미수금 195,553 29,612 15.1% 선급금 36,699 2,046 5.6% 단기대여금 591,954 3 0.0% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 265

기타 253,106 16,752 6.6% 소계 3,330,730 1,044,796 31.4% 매출채권 71 37 52.1% 비유동 장기대여금 653,127 209,889 32.1% 기타 25,829 295 1.1% 소계 679,027 210,221 31.0% 합 계 4,009,757 1,255,017 31.3% 매출채권 1,690,835 1,089,421 64.4% 미청구공사 384,665 8,885 2.3% 미수금 151,146 23,632 15.6% 유동 선급금 46,256 2,046 4.4% 단기대여금 934,698 211,015 22.6% 제37기 기타 248,800 16,306 6.6% 소계 3,456,399 1,351,305 39.1% 매출채권 112 91 81.5% 비유동 장기대여금 32,395 1,421 4.4% 기타 21,485 295 1.4% 소계 53,993 1,807 3.4% 합 계 3,510,392 1,353,112 38.6% 나. 최근 3사업연도의 대손충당금 변동현황 (단위 : 백만원) 구 분 제39기 반기 제38기 제37기 1. 기초 대손충당금 잔액합계 1,255,017 1,353,112 659,437 2. 순대손처리액(1-2±3) 889-93,414-27,739 1 대손처리액(상각채권액) - -94,143-27,796 2 상각채권회수액 - - -57 3 기타증감액 889 729-3. 대손상각비 계상(환입)액 -7,046-4,681 721,413 4. 기말 대손충당금 잔액합계 1,248,860 1,255,017 1,353,112 다. 매출채권 관련 대손충당금 설정방침 연결회사는 개별적으로 손상징후가 식별가능한 채권은 개별법으로 적절한 대손설정율을 계상하고 있 습니다. 라. 당반기말 현재 경과기간별 매출채권잔액 현황 (단위 : 백만원) 구 분 6월 이하 6월 초과 1년 초과 3년 초과 계 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 266

1년 이하 3년 이하 일반 127,705 29,910 735,198 617,707 1,510,520 금 액 특수관계자 29,693 16 17,584 2,338 49,630 계 157,397 29,926 752,782 620,045 1,560,150 구성비율 10.09% 1.92% 48.25% 39.74% 100.00% 4. 재고자산의 보유 및 실사내역 등 (연결 기준) 가. 최근 3사업연도 재고자산의 사업부문별 보유현황 (단위 : 백만원) 사업부문 계정과목 제39기 반기 제38기 제37기 비고 제품 0 0 0 완성주택 0 0 0 건 축 미완성주택 4,479 570 639 원재료 162 274 596 소 계 4,641 845 1,235 인프라 원재료 4,078 4,018 3,864 소 계 4,078 4,018 3,864 원재료 11,848 13,391 27,743 메카텍 재공품 28 0 0 미착품 4,798 2,205 3,866 소 계 16,675 15,597 31,609 재공품 0 28 - HRSG 원재료 2,086 2,044 - 미착품 1,469 424 - 소 계 3,555 2,496 - 상품 28 28 85 두산큐벡스 원재료 182 176 28 저장품 182 73 184 소 계 392 277 297 원재료 1,076 862 704 렉스콘 저장품 178 139 239 소 계 1,254 1,002 943 원재료 5,922 6,251 - DVH 저장품 325 306 - 미착품 2,010 1,306 - 소 계 8,257 7,864 - 상품 28 28 85 합 계 제품 0 0 0 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 267

원재료 25,354 27,017 32,935 저장품 685 518 423 재공품 28 28 0 미착품 8,277 3,936 3,866 완성주택 0 0 0 미완성주택 4,479 570 639 합 계 38,851 32,097 37,948 총자산대비 재고자산 구성비율(%) [재고자산합계 기말자산총계 100] 재고자산회전율(회수) [연환산 매출원가 {(기초재고+기말재고) 2}] 0.8% 0.6% 0.9% 56.0회 60.2회 40.2회 나. 재고자산의 실사내역 등 (1) 실사일자 당사는 매월 말 장부가 기준으로 재고자산 실사를 실시하고 있습니다. 금번 제39기 반기에도 2014년 6월 30일 현재 마감 기준으로 각 사업관리부서 담당자의 입회 하에 각 현장 담당자의 실사작업이 이 루어졌습니다. (2) 재고실사시 감사인의 입회여부 연말의 경우에는 감사인인 회계법인의 회계사가 무작위 축출에 의하여 감사를 실시합니다. (3) 장기체화재고 등 현황 재고자산은 정기적으로 불용, 시장가치 하락 및 진부화 등에 따라 재고자산 순실현가능가치를 고려하 여 재무상태표가액으로 하고 있으며, 당반기말 현재 재고자산에 대한 평가내역은 다음과 같습니다. 계정과목 취득원가 보유금액 평가충당금 기말잔액 비고 제품 28 28-28 원재료 28,385 28,385-2,347 26,039 재공품 28 28-28 미착품 8,277 8,277-8,277 완성주택 0 0-0 미완성주택 4,479 4,479-4,479 합계 41,198 41,198-2,347 38,851 (4) 기타사항 특이사항 없음 5. 채무증권 발행실적 등 1. 채무증권 발행실적 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 268

(기준일 : 2014년 06월 30일 ) (단위 : 백만원, %) 발행회사 증권종류 발행방법 발행일자 권면 총액 이자율 평가등급 (평가기관) 만기일 상환 여부 주관회사 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.03 20,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.03 20,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.03 12,900 8.64 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.03 20,000 6.20 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.05 2,000 6.20 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.06 15,000 6.20 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.07 20,000 6.20 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.12 10,000 6.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.19 17,000 6.40 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.24 50,000 6.55 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.26 5,000 6.40 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.28 16,000 6.45 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.31 20,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.31 20,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.01.31 12,900 8.96 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.02.08 32,000 6.40 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.02.14 10,000 6.40 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.02.22 10,200 6.55 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.02.23 28,000 6.40 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.02.24 60,000 7.85 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.02.24 30,000 7.85 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.02.24 25,000 7.85 2011.01.31 상환 우리종합금융 2011.01.31 상환 동양증권 2011.01.31 상환 신한은행 2011.04.04 상환 솔로몬투자증권 2011.04.05 상환 메리츠종합금융증권 2011.04.07 상환 메리츠종합금융증권 2011.04.07 상환 메리츠종합금융증권 2011.04.12 상환 메리츠종합금융증권 2011.06.20 상환 한양증권 2011.06.30 상환 한양증권 2011.07.26 상환 솔로몬투자증권 2011.07.28 상환 솔로몬투자증권 2011.02.28 상환 동양증권 2011.02.28 상환 우리종합금융 2011.02.28 상환 신한은행 2011.08.08 상환 솔로몬투자증권 2011.08.16 상환 솔로몬투자증권 2011.08.22 상환 한양증권 2011.08.23 상환 엔에이치투자증권 2011.05.24 상환 우리은행 2011.05.24 상환 우리은행 2011.05.24 상환 우리은행 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 269

두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.02.28 20,000 5.40 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.02.28 20,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.02.28 12,900 9.10 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.02.28 20,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.02.28 5,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.03.04 20,000 6.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.03.14 20,000 5.60 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.03.15 11,508 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.03.16 5,000 6.60 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.03.17 10,000 6.35 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.03.17 10,000 6.35 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.03.17 10,000 6.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.03.28 20,000 5.60 두산건설(주) 회사채 사모 2011.03.30 10,000 4.68 두산건설(주) 회사채 사모 2011.04.05 25,000 6.95 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.03.31 14,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.03.31 30,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.03.31 20,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.03.31 12,900 9.09 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.04.04 10,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.04.04 10,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.04.11 20,000 5.60 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.04.25 20,000 5.60 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.04.28 30,000 6.50 A- A- 2011.03.14 상환 동양증권 2011.03.31 상환 우리종합금융 2011.03.31 상환 신한은행 2011.06.30 상환 삼성증권 2011.08.31 상환 신영증권 2011.06.03 상환 아이비케이캐피탈 2011.03.28 상환 동양증권 2011.06.15 상환 한양증권 2011.09.16 상환 솔로몬투자증권 2011.06.17 상환 메리츠종합금융증권 2011.06.20 상환 메리츠종합금융증권 2011.07.20 상환 신영증권 2011.04.11 상환 동양증권 2014.03.29 상환 대우증권 2012.04.05 상환 한국산업은행 2011.04.07 상환 우리종합금융 2011.04.28 상환 우리은행본점업무팀 2011.04.29 상환 우리종합금융 2011.04.29 상환 신한은행 2011.07.04 상환 솔로몬투자증권 2011.07.04 상환 솔로몬투자증권 2011.04.25 상환 동양증권 2011.04.28 상환 동양증권 2011.06.03 상환 우리은행 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 270

두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.04.29 12,900 9.26 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.04.29 5,000 6.50 두산건설(주) 회사채 사모 2011.04.29 50,000 7.62 두산건설(주) 회사채 공모 2011.05.24 100,000 4.00 두산건설(주) 회사채 공모 2011.05.24 100,000 2.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.04.29 5,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.04.29 5,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.05.24 60,000 8.52 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.05.24 30,000 8.52 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.05.24 25,000 8.52 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.05.31 12,900 8.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.05.31 5,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.05.31 5,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.05.31 5,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.05.31 20,000 6.77 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.06.03 20,000 6.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.06.08 10,000 6.85 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.06.08 20,000 6.85 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.06.22 7,000 8.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.06.22 3,000 8.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.06.30 12,900 8.97 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.06.30 20,000 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.07.01 5,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.07.01 10,000 6.50 A- A- A- 2011.05.31 상환 신한은행 2011.05.31 상환 우리종합금융 2014.05.08 상환 한국산업은행 2014.05.24 상환 신영증권 2014.05.24 상환 신영증권 2011.05.31 상환 우리종합금융 2011.05.31 상환 우리종합금융 2011.08.24 상환 우리은행 2011.08.24 상환 우리은행 2011.08.24 상환 우리은행 2011.06.30 상환 신한은행 2011.06.30 상환 우리종합금융 2011.06.30 상환 우리종합금융 2011.06.30 상환 우리종합금융 2012.05.30 상환 메리츠종합금융증권 2011.06.30 상환 아이비케이캐피탈 2011.08.08 상환 우리은행 2011.09.02 상환 우리은행 2011.06.30 상환 우리종합금융 2011.06.30 상환 우리종합금융 2011.08.01 상환 신한은행 2011.09.06 상환 아이비케이캐피탈 2011.07.22 상환 우리종합금융 2011.07.22 상환 우리종합금융 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 271

두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.07.22 15,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.08.01 12,900 9.07 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.08.01 5,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.08.01 10,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.08.19 20,000 6.85 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.08.24 25,000 8.75 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.08.24 30,000 8.75 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.08.24 60,000 8.75 두산건설(주) 회사채 공모 2011.08.30 60,000 7.50 두산건설(주) 회사채 공모 2011.08.30 60,000 7.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.08.31 12,900 8.83 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.09.01 10,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.09.01 5,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.09.02 20,000 8.79 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.09.06 20,000 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.09.08 10,000 6.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.09.30 12,900 8.88 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.09.30 10,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.09.30 5,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.10.06 10,000 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.10.20 30,000 8.52 두산건설(주) 회사채 공모 2011.10.21 40,000 7.30 두산건설(주) 회사채 공모 2011.10.21 60,000 7.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.10.31 12,900 8.93 A- A- A- A- 2011.07.29 상환 우리종합금융 2011.08.31 상환 신한은행 2011.08.31 상환 우리종합금융 2011.08.31 상환 우리종합금융 2011.08.31 상환 우리은행 2011.11.24 상환 우리은행 2011.11.24 상환 우리은행 2011.11.24 상환 우리은행 2013.02.28 상환 KB투자증권 2013.08.30 상환 한국산업은행 2011.09.30 상환 신한은행 2011.09.30 상환 우리종합금융 2011.09.30 상환 우리종합금융 2011.11.24 상환 우리은행 2011.10.06 상환 아이비케이캐피탈 2011.12.15 상환 엔에이치투자증권 2011.10.31 상환 신한은행 2011.10.31 상환 우리종합금융 2011.10.31 상환 우리종합금융 2011.10.20 상환 아이비케이캐피탈 2011.10.21 상환 우리은행 2012.10.21 상환 KB투자증권 2013.10.21 상환 KB투자증권 2011.11.30 상환 신한은행 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 272

두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.11.01 10,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.11.01 5,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.11.11 4,850 7.30 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.11.17 6,000 6.95 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.11.22 30,000 8.58 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.11.24 60,000 8.84 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.11.24 30,000 8.84 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.11.24 25,000 8.84 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.11.24 20,000 8.84 두산건설(주) 회사채 공모 2011.11.25 50,000 7.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.11.30 30,000 8.71 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.11.30 12,900 8.84 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.12.01 10,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.12.01 5,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.12.08 20,000 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.12.30 12,900 8.97 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.12.30 10,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.12.30 5,000 6.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2011.12.30 30,000 8.71 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.01.18 20,000 7.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.01.18 10,000 7.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.01.31 12,900 8.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.01 10,000 6.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.02 10,000 7.05 A- 2011.11.30 상환 우리종합금융 2011.11.30 상환 우리종합금융 2012.02.29 상환 한양증권 2011.12.28 상환 한양증권 2011.11.30 상환 우리은행 2012.02.24 상환 우리은행 2012.02.24 상환 우리은행 2012.02.24 상환 우리은행 2012.02.24 상환 우리은행 2013.11.25 상환 SK증권 2011.12.30 상환 우리은행 2011.12.30 상환 신한은행 2011.12.30 상환 우리종합금융 2011.12.30 상환 우리종합금융 2011.12.29 상환 신영증권 2012.01.31 상환 신한은행 2012.01.31 상환 우리은행 2012.01.31 상환 우리종합금융 2012.02.24 상환 우리은행 2012.02.03 상환 (주)두산캐피탈 2012.03.30 상환 (주)두산캐피탈 2012.02.29 상환 신한은행 2012.02.29 상환 우리종합금융 2012.02.29 상환 우리종합금융 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 273

두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.02 5,250 7.30 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.06 20,000 7.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.13 6,670 7.30 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.13 1,000 7.30 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.16 1,000 7.30 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.16 1,000 7.30 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.16 1,000 7.30 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.16 1,000 7.30 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.16 1,000 7.30 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.24 60,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.24 50,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.24 30,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.24 25,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.29 12,900 8.83 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.02.29 5,000 6.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.03.02 5,000 6.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.03.09 10,510 7.30 두산건설(주) 회사채 공모 2012.03.14 70,000 7.30 두산건설(주) 회사채 공모 2012.03.14 30,000 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.03.15 5,000 7.30 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.03.23 60,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.03.23 50,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.03.23 30,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.03.23 25,000 8.63 A- A- 2012.05.02 상환 한양증권 2012.03.30 상환 (주)두산캐피탈 2012.05.10 상환 한양증권 2012.05.10 상환 한양증권 2012.05.17 상환 한양증권 2012.05.17 상환 한양증권 2012.05.17 상환 한양증권 2012.05.17 상환 한양증권 2012.05.17 상환 한양증권 2012.03.23 상환 우리은행 2012.03.23 상환 우리은행 2012.03.23 상환 우리은행 2012.03.23 상환 우리은행 2012.03.30 상환 신한은행 2012.03.30 상환 우리종합금융 2012.03.30 상환 우리종합금융 2012.06.11 상환 한양증권 2013.03.14 상환 동양증권 2013.09.14 상환 동양증권 2012.06.15 상환 한양증권 2012.04.20 상환 우리은행 2012.04.20 상환 우리은행 2012.04.20 상환 우리은행 2012.04.20 상환 우리은행 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 274

두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.03.30 10,000 7.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.03.30 12,900 8.87 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.04.05 10,000 6.80 두산건설(주) 회사채 사모 2012.04.10 25,000 6.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.04.20 60,000 8.62 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.04.20 50,000 8.62 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.04.20 30,000 8.62 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.04.20 25,000 8.62 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.04.30 12,900 8.76 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.04.30 5,000 6.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.05.02 5,000 6.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.05.18 60,000 8.62 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.05.18 50,000 8.62 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.05.18 30,000 8.62 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.05.18 25,000 8.62 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.05.23 5,000 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.05.30 20,000 6.82 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.05.31 12,900 8.72 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.05.31 5,000 6.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.06.01 5,000 6.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.06.15 60,000 8.62 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.06.15 50,000 8.62 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.06.15 30,000 8.62 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.06.15 25,000 8.62 A- A3+ A3+ A3+ A3+ 2012.04.05 상환 우리종합금융 2012.04.30 상환 신한은행 2012.04.30 상환 우리종합금융 2013.04.10 상환 한국산업은행 2012.05.18 상환 우리은행 2012.05.18 상환 우리은행 2012.05.18 상환 우리은행 2012.05.18 상환 우리은행 2012.05.31 상환 신한은행 2012.05.31 상환 우리종합금융 2012.05.31 상환 우리종합금융 2012.06.15 상환 우리은행 2012.06.15 상환 우리은행 2012.06.15 상환 우리은행 2012.06.15 상환 우리은행 2012.06.29 상환 우리종합금융 2013.05.30 상환 메리츠종합금융증권 2012.06.29 상환 신한은행 2012.06.29 상환 우리종합금융 2012.06.29 상환 우리종합금융 2012.07.13 상환 우리은행 2012.07.13 상환 우리은행 2012.07.13 상환 우리은행 2012.07.13 상환 우리은행 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 275

두산건설(주) 회사채 공모 2012.06.21 50,000 7.20 두산건설(주) 회사채 공모 2012.06.21 40,000 7.60 두산건설(주) 회사채 공모 2012.06.21 110,000 8.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.06.29 12,900 8.68 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.06.29 5,000 7.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.06.29 5,000 8.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.07.02 5,000 7.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.07.13 60,000 8.53 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.07.13 50,000 8.53 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.07.13 30,000 8.53 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.07.13 25,000 8.53 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.07.31 12,900 8.13 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.07.31 6,500 7.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.07.31 3,500 7.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.08.01 4,000 7.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.08.10 60,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.08.10 50,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.08.10 30,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.08.10 25,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.08.29 5,000 7.20 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.08.31 12,900 8.22 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.08.31 4,000 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.08.31 3,500 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.09.03 4,000 6.90 BBB+ BBB+ BBB+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ 2013.06.21 상환 동양증권 2013.12.21 상환 동양증권 2014.06.21 상환 동양증권 2012.07.31 상환 신한은행 2012.07.31 상환 우리종합금융 2012.09.28 상환 우리종합금융 2012.07.31 상환 우리종합금융 2012.08.10 상환 우리은행 2012.08.10 상환 우리은행 2012.08.10 상환 우리은행 2012.08.10 상환 우리은행 2012.08.31 상환 신한은행 2012.08.01 상환 우리종합금융 2012.08.31 상환 우리종합금융 2012.08.31 상환 우리종합금융 2012.09.07 상환 우리은행 2012.09.07 상환 우리은행 2012.09.07 상환 우리은행 2012.09.07 상환 우리은행 2013.03.04 상환 우리종합금융 2012.09.28 상환 신한은행 2012.09.03 상환 우리종합금융 2012.09.28 상환 우리종합금융 2012.09.28 상환 우리종합금융 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 276

두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.09.07 60,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.09.07 50,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.09.07 30,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.09.07 25,000 8.63 두산건설(주) 회사채 공모 2012.09.21 10,000 6.80 두산건설(주) 회사채 공모 2012.09.21 55,000 7.60 두산건설(주) 회사채 공모 2012.09.21 35,000 8.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.09.28 12,900 8.22 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.09.28 5,000 8.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.10.02 3,500 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.10.02 4,000 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.10.05 60,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.10.05 50,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.10.05 30,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.10.05 25,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.10.05 30,000 6.39 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.10.31 12,900 8.13 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.10.31 2,000 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.11.01 2,500 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.11.02 60,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.11.02 50,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.11.02 30,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.11.02 25,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.11.30 12,900 8.15 A3+ A3+ A3+ A3+ BBB+ BBB+ BBB+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ 2012.10.05 상환 우리은행 2012.10.05 상환 우리은행 2012.10.05 상환 우리은행 2012.10.05 상환 우리은행 2013.09.21 상환 미래에셋 2014.03.21 상환 미래에셋 2014.09.21 미상환 미래에셋 2012.10.31 상환 신한은행 2012.12.31 상환 우리종합금융 2012.10.31 상환 우리종합금융 2012.10.31 상환 우리종합금융 2012.11.02 상환 우리은행 2012.11.02 상환 우리은행 2012.11.02 상환 우리은행 2012.11.02 상환 우리은행 2012.12.31 상환 (주)두산캐피탈 2012.11.30 상환 신한은행 2012.11.30 상환 우리종합금융 2012.11.30 상환 우리종합금융 2012.11.30 상환 우리은행 2012.11.30 상환 우리은행 2012.11.30 상환 우리은행 2012.11.30 상환 우리은행 2012.12.31 상환 신한은행 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 277

두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.11.30 2,000 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.11.30 60,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.11.30 50,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.11.30 30,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.11.30 25,000 8.63 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.12.03 2,500 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.12.28 60,000 8.36 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.12.28 50,000 8.36 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.12.28 30,000 8.36 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.12.28 25,000 8.36 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.12.31 12,900 8.18 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2012.12.31 5,000 8.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.01.02 2,000 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.01.02 2,500 6.90 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.01.25 60,000 8.34 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.01.25 50,000 8.34 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.01.25 30,000 8.34 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.01.25 25,000 8.34 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.01.31 12,900 8.10 두산건설(주) 회사채 사모 2013.01.31 20,000 8.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.02.15 60,000 8.34 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.02.15 50,000 8.34 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.02.15 30,000 8.34 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.02.15 25,000 8.34 A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ BBB+ A3+ A3+ A3+ A3+ 2012.12.31 상환 우리종합금융 2012.12.28 상환 우리은행 2012.12.28 상환 우리은행 2012.12.28 상환 우리은행 2012.12.28 상환 우리은행 2012.12.31 상환 우리종합금융 2013.01.25 상환 우리은행 2013.01.25 상환 우리은행 2013.01.25 상환 우리은행 2013.01.25 상환 우리은행 2013.01.31 상환 신한은행 2013.03.29 상환 우리종합금융 2013.01.31 상환 우리종합금융 2013.01.31 상환 우리종합금융 2013.02.15 상환 우리은행 2013.02.15 상환 우리은행 2013.02.15 상환 우리은행 2013.02.15 상환 우리은행 2013.02.28 상환 신한은행 2013.03.29 상환 신영증권 2013.03.14 상환 우리은행 2013.03.14 상환 우리은행 2013.03.14 상환 우리은행 2013.03.14 상환 우리은행 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 278

두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.02.28 12,900 7.99 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.03.04 5,000 6.90 두산건설(주) 회사채 공모 2013.03.12 100,000 7.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.03.14 60,000 7.91 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.03.14 30,000 7.91 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.03.14 25,000 8.19 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.03.29 12,900 7.96 두산건설(주) 회사채 사모 2013.04.01 20,000 7.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.04.01 60,000 7.91 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.04.01 30,000 7.91 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.04.01 25,000 8.19 두산건설(주) 회사채 사모 2013.04.10 25,000 6.32 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.04.30 12,900 8.02 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.04.30 60,000 7.91 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.04.30 30,000 7.91 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.04.30 25,000 8.19 두산건설(주) 회사채 공모 2013.05.24 10,000 6.80 두산건설(주) 회사채 공모 2013.05.24 60,000 7.70 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.05.29 60,000 7.72 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.05.29 30,000 7.72 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.05.29 25,000 8.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.05.29 12,900 8.22 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.05.30 20,000 6.72 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.06.04 5,000 7.50 A3+ A3+ BBB+ A3+ A3+ A3+ A3+ BBB+ A3+ A3+ A3+ BBB+ A3+ A3+ A3+ A3+ BBB+ BBB+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ 2013.03.29 상환 신한은행 2013.06.04 상환 우리종합금융 2015.03.12 부분상환 동양증권 2013.04.12 상환 우리은행 2013.04.12 상환 우리은행 2013.04.12 상환 우리은행 2013.04.30 상환 신한은행 2013.04.30 상환 신영증권 2013.04.30 상환 우리은행 2013.04.30 상환 우리은행 2013.04.30 상환 우리은행 2014.04.10 상환 한국산업은행 2013.05.29 상환 신한은행 2013.05.29 상환 우리은행 2013.05.29 상환 우리은행 2013.05.29 상환 우리은행 2014.05.24 상환 동양증권 2015.05.24 상환 동양증권 2013.06.28 상환 우리은행 2013.06.28 상환 우리은행 2013.06.28 상환 우리은행 2013.06.28 상환 신한은행 2014.05.29 상환 메리츠종합금융증권 2013.09.04 상환 우리종합금융 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 279

두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.06.19 20,000 7.68 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.06.28 60,000 7.72 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.06.28 30,000 7.72 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.06.28 25,000 8.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.07.01 12,900 8.33 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.07.11 15,000 7.72 두산건설(주) 회사채 공모 2013.07.23 100,000 7.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.07.26 60,000 7.70 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.07.26 30,000 7.70 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.07.26 25,000 7.98 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.07.31 12,900 8.25 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.07.31 15,000 7.70 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.08.23 60,000 7.70 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.08.23 30,000 7.70 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.08.23 25,000 7.98 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.08.23 15,000 7.70 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.08.30 12,900 8.29 두산건설(주) 회사채 사모 2013.09.02 60,000 7.08 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.09.04 5,000 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.09.12 1,000 7.50 두산건설(주) 회사채 공모 2013.09.16 100,000 7.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.09.17 60,000 7.70 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.09.17 30,000 7.70 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.09.17 25,000 7.98 A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ BBB+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ BBB+ A3+ A3+ BBB+ A3+ A3+ A3+ 2013.06.28 상환 우리은행 2013.07.26 상환 우리은행 2013.07.26 상환 우리은행 2013.07.26 상환 우리은행 2013.07.31 상환 신한은행 2013.07.31 상환 우리은행 2015.07.23 부분상환 한화증권 2013.08.23 상환 우리은행 2013.08.23 상환 우리은행 2013.08.23 상환 우리은행 2013.08.30 상환 신한은행 2013.08.23 상환 우리은행 2013.09.17 상환 우리은행 2013.09.17 상환 우리은행 2013.09.17 상환 우리은행 2013.09.17 상환 우리은행 2013.09.30 상환 신한은행 2015.03.04 부분상환 우리투자증권 2013.12.04 상환 우리종합금융 2013.12.04 상환 우리종합금융 2015.09.16 부분상환 동양증권 2013.10.16 상환 우리은행 2013.10.16 상환 우리은행 2013.10.16 상환 우리은행 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 280

두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.09.17 15,000 7.70 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.09.30 12,900 8.29 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.10.08 10,000 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.10.08 10,000 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.10.08 10,000 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.10.08 10,000 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.10.08 10,000 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.10.25 10,000 8.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.11.25 10,000 7.60 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.12.04 3,510 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.12.04 2,490 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2013.12.10 10,000 6.00 A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ 2013.10.16 상환 우리은행 2013.10.31 상환 신한은행 2013.11.04 상환 신영증권 2013.11.15 상환 신영증권 2013.12.03 상환 신영증권 2013.12.16 상환 신영증권 2013.12.27 상환 신영증권 2013.12.26 상환 우리종합금융 2014.02.24 상환 메리츠종합금융증권 2014.03.05 상환 우리종합금융 2014.03.05 상환 우리종합금융 2013.12.17 상환 유진투자증권 두산건설(주) 회사채 사모 2013.10.24 28,294 7.49-2015.10.26 미상환 -* 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2014.02.21 10,000 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2014.02.24 10,000 7.60 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2014.02.28 10,000 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2014.03.05 3,510 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2014.03.05 2,490 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2014.03.07 10,000 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2014.04.29 21,000 8.00 두산건설(주) 회사채 사모 2014.05.08 50,000 8.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2014.05.16 9,000 8.20 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2014.05.29 3,510 7.50 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2014.05.29 2,490 7.50 A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ A3+ BBB+ A3+ A3+ A3+ 2014.03.13 상환 하이투자증권 2014.04.24 상환 메리츠종합금융증권 2014.03.06 상환 케이티비투자증권 2014.05.29 상환 우리종합금융 2014.05.29 상환 우리종합금융 2014.03.28 상환 케이티비투자증권 2014.06.30 상환 엔에이치농협증권 2016.05.16 미상환 산업은행 2014.06.30 상환 엔에이치농협증권 2014.08.28 미상환 우리종합금융 2014.08.28 미상환 우리종합금융 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 281

두산건설(주) 회사채 사모 2014.05.29 10,000 6.90 두산건설(주) 회사채 사모 2014.05.29 10,000 7.80 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2014.06.30 21,000 8.00 두산건설(주) 기업어음증권 사모 2014.06.30 9,000 8.20 BBB+ BBB+ A3+ A3+ 2014.08.29 미상환 메리츠종합금융증권 2015.05.29 미상환 메리츠종합금융증권 2014.07.31 미상환 엔에이치농협증권 2014.07.31 미상환 엔에이치농협증권 외화표시 사모사채 : 발행금액은 2,700만$이며, '14년 6월말 기준 원화평가금액은 27,389백만원 임 합 계 - - - 7,442,382 - - - - - 2. 미상환 잔액 1. 기업어음증권 미상환 잔액 (기준일 : 2014년 06월 30일 ) (단위 : 백만원) 잔여만기 10일 이하 10일초과 30일이하 30일초과 90일이하 90일초과 180일이하 180일초과 1년이하 1년초과 2년이하 2년초과 3년이하 3년 초과 합 계 미상환 잔액 공모 - - - - - - - - - 사모 - 30,000 6,000 - - - - - 36,000 합계 - 30,000 6,000 - - - - - 36,000 2.전자단기사채 미상환 잔액 (기준일 : 2014년 06월 30일 ) (단위 : 백만원) 잔여만기 10일 이하 10일초과 30일초과 90일초과 180일초과 30일이하 90일이하 180일이하 1년이하 합 계 발행 한도 잔여 한도 공모 - - - - - - - - 미상환 잔액 사모 - - - - - - - - 합계 - - - - - - - - 3. 회사채 미상환 잔액 (기준일 : 2014년 06월 30일 ) (단위 : 백만원) 잔여만기 1년 이하 1년초과 2년초과 3년초과 4년초과 5년초과 2년이하 3년이하 4년이하 5년이하 10년이하 10년초과 합 계 공모 118,780 105,024 - - - - - 223,804 미상환 잔액 사모 50,000 77,389 - - - - - 127,389 합계 168,780 182,413 - - - - - 351,193 4. 신종자본증권 미상환 잔액 (기준일 : 2014년 06월 30일 ) (단위 : 백만원) 잔여만기 1년 이하 1년초과 5년초과 10년초과 15년초과 20년초과 30년초과 합 계 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 282

5년이하 10년이하 15년이하 20년이하 30년이하 미상환 잔액 공모 - - - - - - - - 사모 - - - - - - - - 합계 - - - - - - - - 5. 조건부자본증권 미상환 잔액 (기준일 : 2014년 06월 30일 ) (단위 : 백만원) 잔여만기 1년 이하 1년초과 2년이하 2년초과 3년이하 3년초과 4년이하 4년초과 5년이하 5년초과 10년이하 10년초과 20년이하 20년초과 30년이하 30년초과 합 계 미상환 잔액 공모 - - - - - - - - - - 사모 - - - - - - - - - - 합계 - - - - - - - - - - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 283

XI. 부속명세서 1. 공정가치평가 절차요약 1. 금융상품의 평가방법 및 공정가치 가. 평가방법 (1) 분류 연결회사는 금융자산을 그 조건 및 취득목적에 따라 당기손익인식금융자산, 대여금 및 수취채권, 매 도가능금융자산, 만기보유금융자산으로 분류하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 최초 인식시점에서 이러한 금융자산의 분류를 결정하고 있습니다. 1 당기손익인식금융자산 당기손익인식금융자산은 단기매매금융자산과 최초 인식시 당기손익금융자산으로 지정한 금융자산을 포함하고 있습니다. 단기간내 매각을 목적으로 취득한 금융자산은 단기매매금융자산으로 분류하고 있으며 주계약과 분리하여 회계처리하는 내재파생상품을 포함한 모든 파생상품은 해당 파생상품이 유효한 위험회피수단으로 지정되지 않는 한 단기매매금융자산으로 분류하고 있습니다. 이러한 범주 의 자산은 결제시기에 따라 유동자산 및 비유동자산으로 분류하고 있습니다. 2 대여금 및 수취채권 대여금 및 수취채권은 지급금액이 확정되었거나 확정될 수 있으며 활성화된 시장에서 거래되지 않는 비파생금융자산입니다. 보고기간종료일 기준으로 만기가 12개월을 초과하는 경우에는 비유동자산으 로 분류하며 이외의 경우 유동자산으로 분류하고있습니다. 3 매도가능금융자산 매도가능금융자산은 매도가능금융자산으로 지정하거나, 다른 범주에 포함되지 않은 비파생금융자산 입니다. 매도가능금융자산은 보고기간종료일 기준으로 12개월 이내에 경영진이 처분할 의도가 있는 경우가 아니면 비유동자산으로 분류됩니다. 4 만기보유금융자산 만기보유금융자산은 만기가 고정되었고 지급금액이 확정되었거나 확정될 수 있는 비파생금융자산으 로서 만기까지 보유할 적극적인 의도와 능력이 있는 경우에 분류되는비파생금융자산입니다. 보고기 간종료일 기준으로 만기가 12개월을 초과하는 경우에는 비유동자산으로 분류하며 이외의 경우 유동 자산으로 분류하고 있습니다. (2) 인식과 측정 금융자산은 일반적으로 계약당사자가 되는 때에 인식하며, 정형화된 금융자산의 매매거래는 매매일 (연결회사가 자산을 매매하기로 약정한 날)에 인식하고 있습니다. 당기손익인식금융자산을 제외한 모든 금융자산은 최초 인식시점의 공정가치에 거래원가를 가산하여 인식하고 있습니다. 당기손익인 식금융자산의 경우에는 최초에 공정가치로 인식하고 거래원가는 손익계산서에 비용으로 처리하고 있 습니다. 매도가능금융자산과 당기손익인식금융자산은 후속적으로 공정가치로 측정하고 있습니다. 대여금 및 수취채권과 만기보유금융자산은 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정하고 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 284

당기손익인식금융자산의 공정가치 변동에 따른 손익은 발생기간에 기타영업외손익으로 인식되며, 당 기손익인식금융자산의 배당금수익은 연결회사의 배당금을 받을 권리가 확정되는 시점에 금융수익으 로 인식하고 있습니다. 매도가능금융자산으로 분류되는 화폐성 및 비화폐성 유가증권의 공정가치 변동은 기타포괄손익으로 인식하고 있습니다. 매도가능금융자산을 처분하거나 손상차손을 인식하는 때, 자본에 인식된 누적 공 정가치 조정분은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 유효이자율법을 적용하여 계산한 매도가능금융자산의 이자수익은 금융수익으로 인식하고 있습니다. 매도가능금융자산의 배당금은 연결회사의 배당금 수취 권리가 확정되는 시점에 금융수익으로 인식하 고 있습니다. (3) 손상 1 상각후원가로 측정하는 자산 연결회사는 금융자산의 손상 발생에 대한 객관적인 증거가 있는지를 매 보고기간말 평가합니다. 손상 사건이 발생하였다는 객관적인 증거가 있으며 손상사건이 금융자산의 추정미래현금흐름에 영향을 미 친 경우에만 손상된 것으로 보아 손상차손을 인식합니다. 손상차손은 당해 자산의 장부금액과 최초의 유효이자율로 할인한 추정미래현금흐름의 현재가치의 차 이로 측정합니다. 손상차손은 당해 자산의 장부금액에서 차감하고 당기손익으로 인식합니다. 연결회 사는 실무편의상 관측가능한 시장가격을 사용한 금융상품의 공정가치에 근거하여 손상차손을 측정하 고 있습니다. 보고기간종료일 후 발생사건 중 손상차손의 금액이 감소하고 그 감소가 손상을 인식한 후에 발생한 사건과 객관적으로 관련된 경우(예: 채무자의 신용등급 향상)에는 손상차손을 인식하기 전 장부금액 을 한도로 이미 인식한 손상차손을 직접 환입하여 당기손익으로 인식하고 있습니다. 2 매도가능금융자산 연결회사는 금융자산 또는 금융자산의 집합의 손상 발생에 대한 객관적인 증거가 있는지를 매 보고기 간말에 평가합니다. 매도가능금융자산으로 분류한 지분상품의 경우, 그 공정가치가 원가 이하로 유의 적 또는 지속적으로 하락하는 경우는 손상이 발생하였다는 객관적인 증거가 됩니다. 매도가능금융자 산에 대해 손상발생의 객관적인 증거가 있는 경우, 취득원가와 현재 공정가치의 차이를 기타포괄손익 으로 인식한 누적손실 중 이전 기간에 이미 당기손익으로 인식한 손상차손을 제외한 부분을 자본에서 재분류 조정하여 당기손익으로 인식합니다. 매도가능지분상품에 대하여 당기손익으로 인식한 손상차 손은 보고기간종료일 후에 매도가능채무상품의 공정가치가 증가하고 그 증가가 손상차손을 인식한 후에 발생한 사건과 객관적으로 관련된 경우에 한하여 환입하여 당기손익으로 인식하며 그 이외의 경 우에는 당기손익으로 환입하지 아니합니다. (4) 제거 연결회사는 금융자산으로부터 기대되는 현금흐름에 대한 권리가 소멸하거나, 현금흐름에대한 권리를 양도하고 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전된 경우에 당해 금융자산을 제거하고 있습니다. (5) 금융자산과 부채의 상계 금융자산과 부채는 연결회사가 자산과 부채를 상계할 수 있는 법적인 권리가 있고 순액으로 결제하거 나, 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도가 있는 경우에만 상계하고, 재무상태표에 순액으로 표시하고 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 285

나. 공정가치 등 (1) 보고기간종료일 현재 연결회사의 범주별 금융상품 내역은 다음과 같습니다. 1 당반기말 (단위: 천원) 금융자산 대여금 및 수취채권 매도가능 금융자산 위험회피목적 파생상품 장부금액 합계 공정가치 현금및현금성자산 138,785,757 - - 138,785,757 138,785,757 단기투자증권 - 7,000,045-7,000,045 7,000,045 매출채권 583,546,886 - - 583,546,886 583,546,886 미수금 159,180,861 - - 159,180,861 159,180,861 단기대여금 577,054,794 - - 577,054,794 577,054,794 파생상품평가자산 - - 20,479,627 20,479,627 20,479,627 미수수익(주1) 98,734,210 - - 98,734,210 98,734,210 장기금융상품 53,672 - - 53,672 53,672 장기투자증권 - 132,298,712-132,298,712 132,298,712 장기대여금(주2) 488,712,455 - - 488,712,455 488,712,455 보증금(주2) 27,030,807 - - 27,030,807 27,030,807 합 계 2,073,099,442 139,298,757 20,479,627 2,232,877,826 2,232,877,826 (주1) 재무상태표상 기타유동자산 중 일부로 포함되어 있습니다. (주2) 재무상태표상 기타비유동자산 중 일부로 포함되어 있습니다. (단위: 천원) 금융부채 당기손익인식 금융부채 상각후원가로 측정하는 금융부채 위험회피목적 파생상품 금융보증부채 장부금액 합계 공정가치 매입채무 - 663,711,950 - - 663,711,950 663,711,950 단기차입금 - 659,780,196 - - 659,780,196 659,780,196 유동화채무 - 363,000,000 - - 363,000,000 363,000,000 유동성장기부채 - 235,499,518 - - 235,499,518 235,499,518 미지급금 - 97,971,734 - - 97,971,734 97,971,734 미지급비용 - 52,808,173 - - 52,808,173 52,808,173 예수보증금(주1) - 4,300,062 - - 4,300,062 4,300,062 임대보증금(주1) - 29,803,063 - - 29,803,063 29,803,063 사채 - 181,489,283 - - 181,489,283 181,489,283 장기차입금 - 117,691,616 - - 117,691,616 117,691,616 장기유동화채무 - 70,000,000 - - 70,000,000 70,000,000 장기미지급금 - 5,008,058 - - 5,008,058 5,008,058 파생상품평가부채 1,703,865-2,882,744-4,586,609 4,586,609 장기예수보증금 - 46,004,870 - - 46,004,870 46,004,870 장기임대보증금(주2) - 12,100,648 - - 12,100,648 12,100,648 금융보증부채(주2) - - - 21,064,988 21,064,988 21,064,988 합 계 1,703,865 2,539,169,171 2,882,744 21,064,988 2,564,820,768 2,564,820,768 (주1) 재무상태표상 기타유동부채 중 일부로 포함되어 있습니다. (주2) 재무상태표상 기타비유동부채 중 일부로 포함되어 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 286

2 전기말 (단위: 천원) 금융자산 대여금 및 수취채 권 매도가능 금융자산 위험회피목적 파생상품 장부금액 합계 공정가치 현금및현금성자산 158,121,377 - - 158,121,377 158,121,377 단기금융상품 304,296 - - 304,296 304,296 단기투자증권 - 11,907,212-11,907,212 11,907,212 매출채권 601,825,664 - - 601,825,664 601,825,664 미수금 165,941,146 - - 165,941,146 165,941,146 단기대여금 591,950,626 - - 591,950,626 591,950,626 파생상품평가자산 - - 11,383,927 11,383,927 11,383,927 미수수익(주1) 97,623,251 - - 97,623,251 97,623,251 장기금융상품 56,672 - - 56,672 56,672 장기투자증권 - 135,688,458-135,688,458 135,688,458 장기매출채권(주2) 34,329 - - 34,329 34,329 장기대여금(주2) 443,238,104 - - 443,238,104 443,238,104 보증금(주2) 25,533,602 - - 25,533,602 25,533,602 합 계 2,084,629,067 147,595,670 11,383,927 2,243,608,664 2,243,608,664 (주1) 재무상태표상 기타유동자산 중 일부로 포함되어 있습니다. (주2) 재무상태표상 기타비유동자산 중 일부로 포함되어 있습니다. (단위: 천원) 금융부채 당기손익인식 금융부채 상각후원가로 측정하는 금융부채 위험회피목적 파생상품 금융보증부채 장부금액 합계 공정가치 매입채무 - 668,862,854 - - 668,862,854 668,862,854 단기차입금 - 559,275,632 - - 559,275,632 559,275,632 유동화채무 - 270,000,000 - - 270,000,000 270,000,000 유동성장기부채 - 323,096,708 - - 323,096,708 323,096,708 미지급금 - 97,537,560 - - 97,537,560 97,537,560 미지급비용 - 56,693,285 - - 56,693,285 56,693,285 예수보증금(주1) - 4,539,705 - - 4,539,705 4,539,705 임대보증금(주1) - 29,332,100 - - 29,332,100 29,332,100 사채 - 235,682,241 - - 235,682,241 235,682,241 장기차입금 - 153,156,355 - - 153,156,355 153,156,355 장기미지급금 - 3,363,880 - - 3,363,880 3,363,880 파생상품평가부채 285,569-1,155,935-1,441,504 1,441,504 장기예수보증금 - 51,316,421 - - 51,316,421 51,316,421 장기임대보증금(주2) - 11,485,984 - - 11,485,984 11,485,984 금융보증부채(주2) - - - 5,822,516 5,822,516 5,822,516 합 계 285,569 2,464,342,725 1,155,935 5,822,516 2,471,606,745 2,471,606,745 (주1) 재무상태표상 기타유동부채 중 일부로 포함되어 있습니다. (주2) 재무상태표상 기타비유동부채 중 일부로 포함되어 있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 287

(2) 보고기간종료일 현재 공정가치로 측정되는 연결회사의 금융상품의 공정가치 서열체계에 따른 수 준별 공시 내역은 다음과 같습니다. 1 당반기말 (단위: 천원) 구 분 수준1 수준2 수준3 합계 금융자산: 매도가능금융자산(주1) 431,172-127,420,698 127,851,870 위험회피목적파생상품 - 20,479,627-20,479,627 합 계 431,172 20,479,627 127,420,698 148,331,497 금융부채: 당기손익인식금융부채 - 1,703,865-1,703,865 위험회피목적파생상품 - 2,882,744-2,882,744 합 계 - 4,586,609-4,586,609 (주1) 연결회사는 매도가능금융자산을 공정가치로 평가하고 있습니다. 다만, 활성시장에서 공시되는 시장가격이 없고 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없는 비상장주식 등에 대해서는 원가로 측정하고 있습니다. 연결회사는 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가 치측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다. 구분 수준 1 수준 2 수준 3 투입변수의 유의성 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격 직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에대한 투입변수(단, 수준1에 포 함된 공시가격은 제외) 관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에대한 투입변수 활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간종료일 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 거래소, 판매자, 중개인, 산업집단, 평가기관 또는 감독기관을 통해 공시가격이 용이하게 그리고 정기적으로 이용가능하고, 그러한 가격이 독립된 당사자 사이에서 정기적으로 발생한 실제 시 장거래를 나타낸다면, 이를 활성시장으로 간주하며, 이러한 상품들은 수준 1에 포함됩니다. 수준 1에 포함된 상품들은 대부분 매도가능으로 분류된 상장주식으로 구성됩니다. 활성시장에서 거래되지 아니하는 금융상품의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 이러한 평가기법은 관측가능한 시장정보를 최대한 사용하고 기업고유정보는 최소한으로 사용합니다. 이때, 해당 상품의 공정가치 측정에 요구되는 모든유의적인 투입변수가 관측가능하다면 해당 상품은 수준 2에 포함됩니다. 만약 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수 준 3에 포함됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 288

금융상품의 공정가치를 측정하는 데에 사용되는 평가기법에는 다음이 포함됩니다. - 유사한 상품의 공시시장가격 또는 딜러가격 - 파생상품의 공정가치는 보고기간종료일 현재의 선도환율 등을 사용하여 해당 금액을 현재가치로 할인하여 측정 나머지 금융상품에 대해서는 현금흐름의 할인기법 등의 기타 기법을 사용합니다. 2 전기말 (단위: 천원) 구 분 수준1 수준2 수준3 합계 금융자산: 매도가능금융자산 466,249 1,308,013 122,961,133 124,735,395 위험회피목적파생상품 - 11,383,927-11,383,927 합 계 466,249 12,691,940 122,961,133 136,119,322 금융부채: 당기손익인식금융부채 - 285,569-285,569 위험회피목적파생상품 - 1,155,935-1,155,935 합 계 - 1,441,504-1,441,504 (3) 보고기간 종료일 현재 공정가치 서열체계 수준3에 포함되는 금융상품의 장부금액변동은 다음과 같습니다. 1 당반기말 (단위: 천원) 구 분 기초 당기손익 총포괄손익 기타포괄손익 매입(발행) 매도(결제) 대체 기말 금융자산: 매도가능금융자산 122,961,133 - - 4,459,565 - - 127,420,698 2 전기말 (단위: 천원) 구 분 기초 당기손익 총포괄손익 기타포괄손익 매입(발행) 매도(결제) 대체(주1) 기말 금융자산: 매도가능금융자산 167,306,094 7,088,427 (26,130,352) 7,732,170 (85,200,907) 52,165,701 122,961,13 3 (주1) 인천김포고속도로(주)외 4개 회사의 매도가능금융자산을 수준 3으로 분류하였습니다(장부금액 : 52,166백만원). 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 289

(4) 당반기 및 전반기 중 인식한 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다. 1 당반기 (단위: 천원) 구분 당기손익 이자수익(비용) 배당금수익 환입(손상) 처분손익 환변동손익 금융보증수익 기타포괄손익 금융자산: 대여금 및 수취채권 2,506,127-6,073,408 (828,576) (5,594,385) - - 매도가능금융자산 638,270 82,800 (2,642,977) (557,951) - - (28,128) 합계 3,144,397 82,800 3,430,431 (1,386,527) (5,594,385) (28,128) 금융부채: 상각후원가로 측정하는 금융부채 (67,979,704) - - - 4,707,632 - - 금융보증부채 - - - - - 389,146 - 합계 (67,979,704) - - - 4,707,632 389,146-2 전반기 (단위:천원) 구분 당기손익 이자수익(비용) 배당금수익 환입(손상) 처분손익 환변동손익 금융보증수익 기타포괄손익 금융자산: 대여금 및 수취채권 9,652,265-5,509,637 (814,930) 5,379,490 - - 매도가능금융자산 1,044,075 123,025 (18,963,636) - - - (318,118) 합계 10,696,340 123,025 (13,453,999) (814,930) 5,379,490 - (318,118) 금융부채: 상각후원가로 측정하는 금융부채 (88,975,995) - - (2,326,552) (3,288,070) - - 금융보증부채 - - - - - 3,183,571 - 합계 (88,975,995) - - (2,326,552) (3,288,070) 3,183,571 - (5) 연결회사의 당반기 및 전반기 중 파생상품에서 발생한 손익은 다음과 같습니다. 1 당반기 (단위: 천원) 구 분 평가손익 거래손익 기타포괄손익 매매목적 파생상품 (1,613,172) 254,781 - 공정가액위험회피목적 파생상품 6,829,451 889,909 - 현금흐름위험회피목적 파생상품 - - (746,962) 합 계 5,216,279 1,144,690 (746,962) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 290

2 전반기 (단위: 천원) 구 분 평가손익 거래손익 기타포괄손익 매매목적 파생상품 (683,716) 2,820,490 - 공정가액위험회피목적 파생상품 (8,772,800) (594,291) - 현금흐름위험회피목적 파생상품 - - 296,036 합 계 (9,456,516) 2,226,199 296,036 2. 유형자산 재평가 연결회사는 제38기 중 재무제표상 유형자산으로 분류되는 토지에 한해 후속측정방법으로종전의 원 가모형에서 재평가모형으로 회계정책을 변경하였으며 재무적 영향은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 과목 변경 전 변경효과 변경 후 토지(유형자산) 654,836,080 201,470,033 856,306,113 이연법인세부채 - 44,424,410 44,424,410 (*) 재평가로 인해 토지 가치가 증가한 경우 인식된 재평가잉여금인 201,929백만원은 제38기 재무제 표상 기타포괄손익으로 반영하고, 토지의 가치가 감소한 경우 재평가손실인 459백만원을 제38기 재 무제표상 손익으로 반영하였습니다. 한편 연결회사는 토지에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으나, 당반기말 현재 원가모형 을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부가액은 646,689백만원 입니다. 당반기말 현재 토지의 공 정가치는 전기말 재평가금액과 유의적인 차이가 없습니다. 토지의 공정가치는 연결회사와 관계가 없는 독립된 평가기관인 두요감정평가법인에서 2013년 10월 31일 기준으로 산정한 평가금액에 근거하여 결정되었습니다. 두요감정평가법인은 한국감정평가협회 의 구성원으로서 해당 지역의 부동산의 평가와 관련하여 적절한 자격과경험을 가지고 있습니다. 동 평가는 '부동산가격공시 및 감정평가에 관한 법률', '감정평가에 관한 규칙' 등 관계법령의 규정과 제 반 감정평가이론 및 기법을 적용하여 평가하였습니다. 평가방법은 다음과 같습니다. 구 분 평가방법 토 지 비교표준지 공지시가 기준평가방식 및 거래사례비교법 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 291

전문가의 확인 1. 전문가의 확인 해당사항 없음 2. 전문가와의 이해관계 해당사항 없음 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 292