215. 9. 25 FOMC 이후 숨고르기 미국 금리 동결에 관망세 (9월 17일 ~ 9월 23일) 지난주 미 연준이 금리를 동결하면서 글로벌 펀드 플로우는 전반적인 관망세를 보임. 금리인상이 지연되었다는 안도감에 신흥시장의 자금유출 속도는 크게 완화되었으며, 북미지역을 제외하고 전반적으로 제한적인 자금흐름이 나타났음. FOMC와 일본의 연 휴공백 등으로 인해 투자자들은 관망세에 돌입한 것으로 판단됨. 김수명 soomyung.kim@samsung.com 2 22 7754 전 균 gyun.jun@samsung.com 2 22 744 주식 (선진시장 31.89 억 달러, 신흥시장 -.72 억 달러, 합계 -32.61 억 달러) 선진시장 의 경우 북미지역에서 -78.14 억 달러의 순유출이 발생. 금리 동결에도 불구하고 불 확실성이 상존하는 상태에서 자금이탈이 재개 된 것으로 보임. 단, 유출 규모는 지난 주에 유입되었던 자금의 절반 이하 수준이었음. 기타선진지역은 순유입을 보였는데, 서유럽지역 펀드의 자금유입이 소폭 확대되고 있으며, 아시아태평양 지역과 글로벌 펀 드의 유입규모는 제한적이었음. 신흥시장의 경우 자금이탈이 크게 완화되었음. 전반적으로 유출규모는 크게 축소되었 으며, 특히 GEM(신흥지역분산)펀드가 12주만에 순유입으로 전환하며 위험자산에 대 한 투자심리가 개선되고 있는 모습. 미국의 금리인상이 지연되면서 신흥시장에 대한 유출속도가 완화되고 있지만, 아직 불확실성이 존재하기 때문에 추가적인 자금유입은 제한적일 것으로 예상됨. 채권 (선진시장 +5.18 억 달러, 신흥시장 -1.24 억 달러, 합계 +3.94 억 달러) 채권형 펀드 는 6주만에 순유입으로 전환하며 금리인상 지연에 대한 안도감이 반영. 신흥지역의 유출규모가 축소되고 북미지역으로 자금유입이 지속되면서 자금흐름이 개선된 모습. 특히 신흥시장에서 일본을 제외한 아시아지역은 5주만에 순유입으로 전환했음. 국내투자형 주식형 펀드 순유출 전환 (-2,6 천억원): 국내 주식형펀드는 14주만에 순유출 로 전환. 국내증시가 8월말 저점이후 반등하며 투자자들의 차익실현 매물이 출회, 자 금유출이 나타남. 이번주 역시 외국인 매도 vs 기관 매수 형태의 매매가 나타났는데, 기관의 매수세는 점점 약해지고 있는 모습임. 지난 4주간 지역별 펀드플로우 (AUM 대비, %).6.4.2. (.2) (.4) (.6) (.8) (1.) (1.2) (1.4) 주식형 채권형 주식형 채권형 주식형 채권형 선진시장 신흥시장 글로벌
215. 9. 25 Contents 글로벌 주식형 펀드 자금 동향 주요 지역/국가 펀드 누적 순유입 추이 (최근 52주간) 1 5 (5) (1) (15) 14년 1월 14년 12월 15년 2월 15년 4월 15년 6월 15년 8월 신흥시장 전체 미국 일본 서유럽 글로벌 주식형 펀드 자금 동향 (백만달러) 순유입 및 유입강도* 총자산 주간 4주 평균 연초 이후 현재 연초 대비 금액 강도 (%) 금액 강도 (%) 금액 금액 비중 (%) 차액 변동률 (%) GEM 176. (1,1) (.3) (21,433) 364,915 5. (76,19) (17.3) 아시아 (일본 제외) (254) (.1) (1,849) (.6) (3,775) 325,371 4.5 (47,716) (12.8) 라틴 아메리카 () (.) (46) (.3) (5,972) 17,478.2 (12,873) (42.4) EMEA 6. (58) (.2) (2,156) 32,827.5 (3,727) (1.2) 신흥시장 소계 (A) (72) (.) (2,963) (.4) (6,337) 74,591 1.2 (14,56) (15.9) Global 743.1 536. 49,587 1,47,443 19.4 14,191 1. 아시아 태평양 943.3 2,413.7 58,276 346,373 4.8 65,186 23.2 서유럽 2,94.3 2,467.2 96,8 1,27,38 14.1 113,747 12.5 북미 (7,814) (.2) 671. (13,633) 3,739,474 51.5 (195,814) (5.) 선진시장 소계 (B) (3,189) (.) 6,88.1 73,31 6,52,328 89.8 (2,69) (.) 합계 (A+B) (3,261) (.) 3,125. 12,974 7,26,919 1. (143,196) (1.9) 참고: * (순유입액) / (주초 총자산); 215년 9월 17일~ 9월 23일 기준 삼성증권 2
215. 9. 25 선진시장: 지역별 4주간 유입강도* 추이 신흥시장: 지역별 4주간 유입강도* 추이 (총자산 대비, %) (총자산 대비, %) 2. 1.5 1..5. (.5) (1.) 글로벌 아시아 태평양 서유럽 북미.2. (.2) (.4) (.6) (.8) (1.) GEM 아시아 (일본제외) 라틴 아메리카 유럽/중동/ 아프리카 참고: * (순유입액) / (주초 총자산) 참고: * (순유입액) / (주초 총자산) 주요 신흥국 국가별 펀드 자금 동향 (백만달러) 순유입 및 유입강도* 총자산 주간 4주 평균 연초 이후 현재 연초 대비 금액 강도 (%) 금액 강도 (%) 금액 금액 차액 변동률 (%) 아시아 중국 153.6.2 (35.) (.4) (18,527.) 82,32 (15,996) (16.3) 인도 2.7.1 (146.9) (.4) 4,253.9 35,933 2,851 8.6 한국 (25.5) (1.2) (15.4) (.9) (2,457.3) 17,63 (3,18) (15.7) 대만 (72.7) (.9) (175.1) (2.1) 889.5 7,872 (352) (4.3) 태국 (4.8) (.) 3.8. (35.8) 12,923 6,543 12.6 인도네시아 5.7.4 (9.) (.7) (547.5) 1,227 (1,216) (49.8) 베트남 1..1 (9.3) (.5) 57.6 1,825 1.6 말레이시아 7.6 1.7 (6.6) (1.4) (229.4) 431 (45) (48.5) 필리핀 (4.7) (1.1) (5.8) (1.3) (191.6) 427 (227) (34.7) 라틴 아메리카 브라질 62.7 1.2 8.7.2 (1,269.7) 4,93 (4,275) (46.4) 멕시코 (7.2) (.1) (13.8) (.3) (2,46.) 5,11 (2,965) (37.2) 콜롬비아 (1.5) (.2) (8.8) (1.3) (146.4) 649 (624) (49.) 유럽/중동/아프리카 러시아 33.9.5 (17.3) (.3) 1.9 6,94 144 2.1 터키 4..3.1. (192.) 1,49 (731) (32.9) 남아공 (12.5) (.3) (11.5) (.3) (187.6) 3,939 (813) (17.1) 참고: * (순유입액) / (주초 총자산); 215년 9월 17일~ 9월 23일 기준 한국 국가별 펀드 주간 순유입 vs 주간 외국인 순매수 (최근 52주) (백만달러) 1, 5 (5) (1,) (1,5) 14년 1월 14년 12월 15년 2월 15년 4월 15년 6월 15년 8월 한국펀드 유입 (좌측) 주간 외국인 순매수 (우측) 3, 2, 1, (1,) (2,) (3,) 자료: EPFR, KRX, 삼성증권 삼성증권 3
215. 9. 25 Contents 글로벌 채권형 펀드 자금 동향 주요 지역/국가 펀드 누적 순유입 추이 (최근 52주간) 2 15 1 5 14년 1월 14년 12월 15년 2월 15년 4월 15년 6월 15년 8월 5 (5) (1) (15) (2) 미국 (좌측) 서유럽 (좌측) 신흥시장 전체 (우측) 글로벌 채권형 펀드 자금 동향 (백만달러) 순유입 및 유입강도* 총자산 주간 4주 평균 연초 이후 현재 연초 대비 금액 강도 (%) 금액 강도 (%) 금액 금액 비중 (%) 차액 변동률 (%) GEM (496) (.3) (1,15) (.7) (14,655) 172,211 4.8 (21,548) (11.1) 아시아 (일본 제외) 446.7 (196) (.3) 2,774 6,337 1.7 33,936 128.5 라틴 아메리카 (51) (.3) (12) (.7) (1,138) 15,81.4 (3,618) (19.3) EMEA (24) (.3) (22) (.2) (584) 9,24.2 4,2 79.7 신흥시장 소계 (A) (124) (.) (1,47) (.6) (13,63) 256,653 7.1 12,772 5.2 Global (1,4) (.2) (928) (.1) 2,64 687,647 19. 28,54 4.3 아시아 태평양 (39) (.1) 31.1 1,657 41,338 1.1 3,112 8.1 서유럽 45. (794) (.1) 14,669 62,922 16.7 51,517 9.3 북미 1,552.1 2,79.1 87,31 2,32,35 56.1 131,432 6.9 선진시장 소계 (B) 518. 387. 16,24 3,363,942 92.9 214,114 6.8 합계 (A+B) 394. (1,82) (.) 92,637 3,62,596 1. 226,886 6.7 참고: * (순유입액) / (주초 총자산); 215년 9월 17일~ 9월 23일 기준 선진시장: 지역별 4주간 유입강도* 추이 신흥시장: 지역별 4주간 유입강도* 추이 (총자산 대비, %) (총자산 대비, %) 1.5 1. 1...5. (.5) 글로벌 아시아 태평양 서유럽 북미 (1.) (2.) (3.) GEM 아시아 (일본제외) 라틴 아메리카 유럽/중동/ 아프리카 참고: * (순유입액) / (주초 총자산) 참고: * (순유입액) / (주초 총자산) 삼성증권 4
215. 9. 25 Contents 아시아 주요 증시 외국인 매매 동향 아시아 주요 증시 외국인 순매수 동향 (백만달러) 한국 일본 대만 태국 인도 인도네시아 필리핀 주간 순매수 전 주 (415) n/a (886) (24) 5 (137) (61) 2주 전 2 n/a 52 54 41 (88) (516) 3주 전 (793) n/a 469 (138) (498) (128) (71) 4주 전 (337) (8,286) 53 (73) (883) (64) (57) 누적 순매수 1개월 (2,824) (13,465) (182) (627) (2,44) (488) (867) 3개월 (6,86) (2,18) (2,817) (2,353) (2,485) (1,14) (1,263) 6개월 (1,997) 16,914 (2,194) (2,644) (1,893) (1,297) (1,772) 연간 순매수 215 599 1,733 3,213 (2,825) 3,848 (815) (857) 214 5,669 22,545 12,97 (1,77) 16,312 3,766 1,274 213 4,862 154,55 9,184 (6,28) 2,11 (1,88) 63 212 15,69 27,733 5,39 2,54 24,372 1,73 2,548 참고: 215년 9월 18일~9월 24일 기준 자료: Bloomberg, 삼성증권 한국: 외국인 누적 순매수 vs Kospi (최근 3년) 115 25 11 2 15 15 1 1 5 95 (5) 9 (1) 12년 9월 13년 3월 13년 9월 14년 3월 14년 9월 15년 3월 15년 9월 자료: Bloomberg, 삼성증권 삼성증권 5
215. 9. 25 일본: 외국인 누적 순매수 vs Nikkei 225 (최근 3년) 대만: 외국인 누적 순매수 vs TWSE (최근 3년) 24 3 22 25 2 2 18 15 16 1 14 12 5 1 8 (5) 13 12 11 1 9 8 4 35 3 25 2 15 1 5 태국: 외국인 누적 순매수 vs SET (최근 3년) 인도: 외국인 누적 순매수 vs BSE Sensex 3 (최근 3년) 13 125 12 115 11 15 1 95 9 2 (2) (4) (6) (8) (1) (12) 17 16 15 14 13 12 11 1 9 6 5 4 3 2 1 인도네시아: 외국인 누적 순매수 vs JCI (최근 3년) 필리핀: 외국인 누적 순매수 vs PSEI (최근 3년) 135 13 125 12 115 11 15 1 95 9 5 4 3 2 1 (1) (2) 16 4 15 3 14 13 2 12 1 11 1 9 (1) 자료: Bloomberg, 삼성증권 자료: Bloomberg, 삼성증권 삼성증권 6
215. 9. 25 Contents 국내 펀드 자금 동향 국내투자형 주식형 펀드 주간 순유입 vs 국내기관 주간 실질 순매수* 1,5 1, 5 (5) (1,) (1,5) 14년 1월 14년 12월 15년 2월 15년 4월 15년 6월 15년 8월 2, 1,5 1, 5 (5) (1,) (1,5) (2,) 국내투자형펀드 유입 (좌측) 주간 기관 실질순매수 (우측) 참고: * 차익거래 제외 자료: 금융투자협회, KRX, 삼성증권 국내 유형별 펀드 유출입 동향 (백만달러) 순유입 및 유입강도* 총자산 주간 4주 평균 연초 이후 현재 연초 대비 금액 강도 (%) 금액 강도 (%) 금액 금액 비중 (%) 차액 변동률 (%) 주식형 (29) (.3) 236.3 (465) 73,646 23.8 27.3 국내투자 (264) (.4) 199.3 (1,221) 59,288 19.2 157.3 해외투자 55.4 37.3 757 14,359 4.6 5.4 혼합형 (29) (.7) 82.2 1,711 4,355 13. 2,385 6.3 주식혼합형 (14) (.2) 35.4 (1,267) 9,249 3. (995) (9.7) 채권혼합형 (276) (.9) 47.2 2,978 31,16 1.1 3,38 12.2 채권형 58.1 (14) (.) 11,48 85,327 27.6 13,57 18.8 MMF (4,529) (4.) (2,294) (2.) 25,558 11,152 35.6 26,918 32.3 수익증권 합계 (4,97) (1.6) (1,99) (.6) 37,852 39,48 1. 43,17 16.1 참고: * (순유입액) / (주초 총자산); 215년 9월 17일~ 9월 23일 기준 삼성증권 7
215. 9. 25 국내투자형 주식형 펀드 주간 순유입 vs Kospi 1,5 1, 5 (5) (1,) (1,5) 14년 1월 14년 12월 15년 2월 15년 4월 15년 6월 15년 8월 (역계열, pts) 1,8 1,85 1,9 1,95 2, 2,5 2,1 2,15 2,2 국내투자형펀드 유입 (좌측) 주간평균 KOSPI (우측) 자료: 금융투자협회, KRX, 삼성증권 국내투자형 주식형 펀드 순유입 분해: ETF vs 非 ETF 1,5 1, 5 (5) (1,) (1,5) 14년 1월 14년 11월 15년 1월 15년 3월 15년 5월 15년 7월 15년 9월 ETF ETF 제외 자료: 금융투자협회, 삼성증권 삼성증권 8
215. 9. 25 Contents 국내 증시 주요 주체별 매매 동향 업종별 외국인 주간 순매수 vs 초과 보유 비중(최근 52주 대비) 1 1 5 (5) (1) (15) (2) (25) (3) (%pts).6.4.2. (.2) (.4) (.6) (.8) 반도체 자동차 화학 소프트웨어 음식료 전기전자 조선 에너지 기계 운송 디스플레이 증권 은행 하드웨어 통신 건설 유틸리티 소매 제약 철강 보험 주간 순매수 (좌측) 최근 52주 평균대비 초과보유비중 (우측) 업종별 국내기관 주간 순매수 vs 초과 보유 비중(최근 52주 대비) 2 (%pts) 15 1.5 1 1. 5.5. (5) (.5) (1) (1.) 은행 소프트웨어 보험 디스플레이 증권 기계 건설 에너지 조선 소매 하드웨어 유틸리티 철강 운송 통신 음식료 전기전자 화학 제약 반도체 자동차 주간 순매수(좌측) 최근 52주 평균대비 초과보유비중 (우측) 참고: 215년 9월 18일~9월 24일 기준 자료: Wisefn, 삼성증권 1 Kospi 유통시가총액 내 업종별 비중(A)에서 외국인 시가총액 내 업종별 비중(B)을 차감하여 계산 2 Kospi 유통시가총액 내 업종별 비중(A)에서 국내기관 시가총액 내 업종별 비중(C)을 차감하여 계산. 외국인 보유 시가총액과 달리 국내기관 보유 시가총액은 일별로 공시되지 않아 28 년 6 월 3 일(국내 주식형 펀드로 대규모 자금이 유입)의 비외국인 보유 시가총액 비중을 국내기관 투자비중으로 대용(proxy). 이후 일별 업종 지수 성과와 국내기관 순매수 금액을 반영하여 추정한 수치임 삼성증권 9
215. 9. 25 MSCI Korea: 주간 주체별 순매수 상위 종목 (순매수금액 기준) 순위 코드 종목명 시가총 주간 순매수 액 금액 강도* (%) 외국인 1 A2741 BGF리테일 5,29 17.9.4 2 A594 NH투자증권 2,856 9.4.3 3 A145 현대해상 2,673 8.2.3 4 A549 POSCO 15,127 44.8.3 5 A943 아모레퍼시픽 21,98 38.8.2 6 A1 유한양행 2,755 4.7.2 7 A983 한화케미칼 3,41 5.6.2 8 A1556 KB금융 13,484 22.1.2 9 A13893 BNK금융지주 3,455 5.6.2 1 A1636 삼성증권 3,489 5.1.1 금액 강도* (%) 국내기관 1 A593 삼성전자 165,859 136.8.1 2 A5191 LG화학 17,761 16.2.6 3 A538 현대차 34,84 64.6.2 4 A64 삼성SDI 7,152 48.5.7 5 A549 POSCO 15,127 47..3 6 A1233 현대모비스 2,929 37.8.2 7 A8628 현대글로비스 7,669 32.4.4 8 A27 기아차 2,755 32.1.2 9 A3378 KT&G 14,484 31.6.2 1 A1767 SK텔레콤 21,115 2.9.1 MSCI Korea: 주간 주체별 순매수 상위 종목 (순매수강도* 기준) 금액 강도* (%) 외국인 1 A2741 BGF리테일 5,29 17.9.4 2 A594 NH투자증권 2,856 9.4.3 3 A145 현대해상 2,673 8.2.3 4 A549 POSCO 15,127 44.8.3 5 A943 아모레퍼시픽 21,98 38.8.2 6 A1 유한양행 2,755 4.7.2 7 A983 한화케미칼 3,41 5.6.2 8 A1556 KB금융 13,484 22.1.2 9 A13893 BNK금융지주 3,455 5.6.2 1 A1636 삼성증권 3,489 5.1.1 금액 강도* (%) 국내기관 1 A64 삼성SDI 7,152 48.5.7 2 A5191 LG화학 17,761 16.2.6 3 A1121 현대위아 3,372 17.2.5 4 A8628 현대글로비스 7,669 32.4.4 5 A549 POSCO 15,127 47..3 6 A3423 파라다이스 2,73 5.4.3 7 A3264 LG유플러스 5,283 13.7.3 8 A915 삼성전기 4,83 11.9.2 9 A983 한화케미칼 3,41 8.3.2 1 A3762 미래에셋증권 1,187 2.7.2 Kospi2: 주간 주체별 순매수 상위 종목 (순매수금액 기준) 금액 강도* (%) 외국인 1 A549 POSCO 15,127 44.8.3 2 A943 아모레퍼시픽 21,98 38.8.2 3 A1556 KB금융 13,484 22.1.2 4 A3283 삼성생명 19,12 9.9.1 5 A519 LG생활건강 13,322 9.8.1 6 A19282 코스맥스 1,948 9.8.5 7 A594 NH투자증권 2,856 9.4.3 8 A32 KT 7,781 9.1.1 9 A77 GS리테일 4,85 7.4.2 1 A6657 LG전자 7,25 6.4.1 금액 강도* (%) 국내기관 1 A593 삼성전자 165,859 136.8.1 2 A5191 LG화학 17,761 16.2.6 3 A538 현대차 34,84 64.6.2 4 A64 삼성SDI 7,152 48.5.7 5 A549 POSCO 15,127 47..3 6 A1233 현대모비스 2,929 37.8.2 7 A8628 현대글로비스 7,669 32.4.4 8 A27 기아차 2,755 32.1.2 9 A3378 KT&G 14,484 31.6.2 1 A1767 SK텔레콤 21,115 2.9.1 Kospi2: 주간 주체별 순매수 상위 종목 (순매수금액 기준) 금액 강도* (%) 외국인 1 A19282 코스맥스 1,948 9.8.5 2 A123 동국제강 699 2.6.4 3 A7852 에이블씨엔씨 397 1.3.3 4 A147 한국철강 525 1.8.3 5 A594 NH투자증권 2,856 9.4.3 6 A549 POSCO 15,127 44.8.3 7 A86 대덕전자 388 1.1.3 8 A47 조광피혁 386.9.2 9 A612 SK케미칼 1,528 3.5.2 1 A1211 코오롱인더 1,57 3.4.2 참고: * 시가총액 대비; 목요일까지의 데이터 자료: KRX, 삼성증권 금액 강도* (%) 국내기관 1 A215 일진머티리얼즈 321 3.3 1. 2 A7852 에이블씨엔씨 397 3.7.9 3 A698 한라홀딩스 62 4.3.7 4 A64 삼성SDI 7,152 48.5.7 5 A162 현대미포조선 1,338 8.4.6 6 A5191 LG화학 17,761 16.2.6 7 A1179 SKC 1,447 8..6 8 A1121 현대위아 3,372 17.2.5 9 A585 에스엘 593 2.9.5 1 A8628 현대글로비스 7,669 32.4.4 삼성증권 1