신한은행의유동화익스포져 평가시스템구축사례 2006 년 2 월 21 일 신한은행 산업정보팀차장박종춘 CFA, CRA
TODAY S AGENDA A. 도입배경및 Basel II 내부등급법 B. IAA 운영요건을감안한모형구축 C. 현금흐름분석엔진소개 D. Next Step 및평가활성화를위한시장필요사항 01
A. 도입배경및 Basel II 내부등급법 02
SHB 자산유동화신용평가모형도입배경 03 일반기업모형일반기업모형정부 / 공공기관정부 / 공공기관금융회사모형금융회사모형자산유동화자산유동화특수금융모형특수금융모형비영리모형비영리모형 자산유동화익스포져에대한리스크차별화인식및측정 ( Basel II 시행전의보유자산유동화익스포져평가 ) Basel II 시행에따른 ABCP 프로그램관련유동화익스포져신용평가시스템구축 (IAA) ABCP 프로그램의시장활성화 (1) 대비은행의리스크평가역량축적및강화 (1) 미국의 ABCP 규모는 FASB Interpretation NO.46 의 VIE (Variable Interest Entities) 연결회계기준제도에불구하고 CP 시장의 50% 상회추정 One Bank Basel II 기준충족 World Class Best Practice New Bank
추진일정및개발참여자 Roadmap 2004 년 2005 년 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 자산유동화모형을포함 11 개분야 26 개모형구축 최상의팀조직을통한통합신용평가모형구축 SHB & CHB 의현업전문가 Moody s Investors Svc Moody s KMV 한국신용평가정보 BCG 04
유동화익스포져소요자기자본산출05 법소요자기자본산출을위한 Basel II 내부등급법 (I) 외부등급보유또는등급추정가능외부등급미보유또는등급추정불가능 신용등급법내부평가법함수법 Basel II 에서제시하는공식을이용신 RBA (Ratings Based Approach) 외부신용평가기관 (ECAI) 의외부등급적용 등급의장 / 단기구분, 기초익스포져군의분산도, 포지션의순위등에의해결정 IAA (Internal Assessment Approach) ABCP 프로그램에제공되는신용보강, 유동성지원약정등에대한은행내부평가적용 외부신용평가기관 (ECAI) 의방법론적용, 적합성검증요건충족등감독기관의승인필요 SF (Supervisory Formula)
소요자기자본산출을위한 Basel II 내부등급법 (II) 내부평가법 (IAA) 주요운영요건 ABCP 자체에는신용등급법적용 유동화익스포져의최초내부평가등급은투자적격등급에상응 은행이적격외부신용평가기관 (ECAI) 으로서의요건충족및외부신용평가기관의신용평가방법론에대해감독원인정 은행내부리스크관리프로세스에실질적으로이용 내부평가리스크를등급화하고, 외부신용평가기관의신용등급에대응 자산유형별외부신용평가기관 (ECAI) 의평가기준준수 외부신용평가기관 (EACI) 의공개적으로가용한모든평가방법론고려 자산양도인의리스크프로파일신용분석수행 ABCP 프로그램은자산관리자의운영능력과신용도를고려한회수절차보유 기초익스포져군에대한 Credit Risk, Dilution Risk 등모든잠재리스크를고려 - 손실률, 희석율등에대한 Track Record 및분산도검토 ABCP 프로그램은 Credit 및 Investment 가이드라인등의인수기준필요 내부평가의성과를지속적으로측정및모니터링 06
B. IAA 운영요건을감안한 모형구축 07
모형구축접근방법 - 전문가판단모형 Cash Flow 등의분석적방법을중심으로구조적항목평가 자산보유자 Underwriting Practice Cash Flow 등 분석 Output Rating 혼합위험 양도자산의 적격성 08
자산유동화기초익스포져에따른세부모형분류 보유익스포져규모및특성을고려한 8 가지모형의분류 신용카드매출채권자동차할부대금기업매출채권 Loans/ Bonds 리스채권 (Large Tickets) 등리스채권 (Small Tickets) 등도로이용료, 분양대금등공사대금, 임대료등 신용카드매출채권오토론기업매출채권 CDO 확정소수확정다수장래다수장래소수 09
Cash Flow 등의분석평가방법론모색 자산유동화평가모델의적용대상 자산유동화로인한신용리스크익스포져 (e.g. 신용보강 ) 적정한신용리스크평가를위한핵심과제 기초익스포져의현금흐름분석통한상환능력평가 자산유동화모형구분 모형별국제적신용평가회사에서기초익스포져의현금흐름적정성분석을위해사용하는방법론 Moody s S&P Fitch 신용카드매출채권 Historical Data Analysis Historical Data Analysis Portfolio Approach Historical Data Analysis 4 가지특성화모형 오토론 CDO Historical Data Analysis Binomial Expansion Technique Simulation Approach Historical Data Analysis Simulation Approach Historical Data Analysis Simulation Approach 기업매출채권 Historical Data Analysis Binomial Expansion Technique Simulation Approach Historical Data Analysis Simulation Approach Historical Data Analysis 4 가지일반모형 ( 확정소수 / 확정다수 / 장래소수 / 장래다수 ) Including Loan-by-loan Approach Including Asset-by-asset Analysis --- SHB 활용방법론 10
자산유동화모형의 6 가지현금흐름분석엔진 기초익스포져의특성에따라 Flexible-Choice 고려 신용카드매출채권오토론기업매출채권 CDO 확정소수확정다수장래다수장래소수 소매금융자산 기업매출채권 BET 부동산분양 / 임대 PROJECT OBJECT 11
모형구축시외부등급과의비교 Back-up 외부신용평가기관의 Shadow Ratings S F G 등급 12
C. 현금흐름분석엔진소개 13
소매금융자산 / 기업매출채권 Dynamic Data 분석 Static Data 분석 희석화분석 추가분석 분석예시 분석결과에따라 Stress Multiplier (1) (1) ( 또는 Maximum Value) 를적용하여해당평가항목의가이드라인에의해평가 (1) Stress multiplier 에대한별도의가이드제시. 단, Stress multiplier 의일률적적용은평가오류발생여지가있을수있어이를감안토록함 14
Binomial Expansion Technique BET n = 독립적인시행횟수 = Diversity Score = D p = 특정사건발생 ( 성공 ) 확률 = 포트폴리오전체의신용도수준 ( 부도확률 ) j 개채권이부도발생할확률 P j = D C j ⅹp j ⅹ(1-p) D-j 예상손실 D j = 0 p j L j 평가의핵심은포트폴리오의신용위험측정이며, 포트폴리오의신용위험은포트폴리오를구성하고있는개별자산의신용도와분산에근거함. 주요기초자산은 CLO, CBO의대상이되는 Loans 또는 Bonds임 이항확률분포를이용하여포트폴리오의부도행태를분석하는기법 채권의원리금지급은부도와부도가아닌경우의두가지사건으로구분, 포트폴리오의부도행태를이항분포로가정하고확률분포를이용하여기대손실을측정하기때문에이해및운영이용이한장점가짐 포트폴리오를구성하는개별채권들을독립적이고동질의집단으로재구성하는가정하에이항분포를이용하여포트폴리오전체의기대손실을추정 모든분석방법론과동일하게기초자산의적정한신용도평가가가장중요 개별채권들을어떤기준으로몇개의집단으로구분할것인지결정 분석결과에따라해당평가항목의가이드라인에의해평가함 15
부동산분양 / 임대, PROJECT, OBJECT 등 수익및비용추정데이터입력 Base Case/ Stress 분석 Coverage 및수익성비율산출 일반적인상황하에서예상되는현금흐름데이터수집및입력 스트레스상황하의시나리오구성및분석 DSCR, LLCR, LTV, WAL, --- 분석결과에따라해당평가항목의가이드라인에의해평가함 ( 주 )DSCR (Debt Service Coverage Ratio), LLCR (Loan Life Coverage Ratio), LTV (Loan To Value), WAL (Weighted Average Life) 16
D. NEXT STEP 및 평가활성화를위한시장필요사항 17
Next Step 및평가의활성화를위한시장필요사항 Nest Step 지속적인교육 / 연수를통한평가역량강화 자산유동화의구조변화의 Tracing 및모형개선 외부신용평가기관 (ECAI) 의평가방법론모니터링및 Up-grade 평가의활성화를위한시장필요사항 자산보유자의역사적데이터제공, 외부신용평가기관 (ECAI) 의방법론공개등기반구축 유동화익스포져관련리스크를수용하는은행 (Risk - Taker) 이리스크를차별적으로측정 (Risk - Measurement) 하는역량강화및신용문화확산 18
감사합니다.