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- 지윤 필
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1 Company Report CJ 제일제당 ( KS) 1Q18 Review: 본업에대한집중긍정적 [ 필수소비재 ] 김혜미 Equity Analyst hmkim@barofn.com Target Price 현재주가 BUY (TP 상향 ) 430,000 원 359,500 원 목표수익률 19.6% Key Data 산업분류 2018 년 05 월 10 읷 음식료및담배 KOSPI 2, Trading Data 시가총액 ( 십억원 ) 5,411.6 발행주식수 ( 백만주 ) 15.1 외국읶지분율 (%) 주고가 ( 원 ) 417, 주저가 ( 원 ) 316, 읷읷평균거래대금 ( 십억원 ) 19.4 주요주주 (%) CJ 주식회사외 7 읶 34.3 국민연금공단 Q18P 매출액 yoy +4.7%, 영업이익 yoy +18.4% 시현 ( 대한통운제외 ) CJ 제일제당의 1Q18P 연결실적은대한통운포함시매출액 4 조 3,486 억원, 영업이익 2,103 억원을기록하였으며대한통운제외매출액은 2 조 5,122 억원, 영업이익 1,707 억원으로당사추정치를소폭하회하였다. 먼저식품부문의실적은매출액 yoy -0.3%, 영업이익 yoy +17.3% 를시현하였다. 가공식품부문은사실상 15% 가까운성장률을보였음에도, 회계인식기준변경으로판관비일부항목이매출차감계정으로반영됨에따라 yoy +9.3% 증가한것으로나타났다. 특히, 글로벌가공식품의매출이 yoy +31% 로크게성장해고무적인성과를시현하였다. ( 미국 yoy +32%, 베트남 yoy +50%, 러시아 yoy +18%) 소재식품의경우수요부진이지속되고저수익제품의인위적축소로매출은 yoy -14.3% 감소하였으나, 수익성이개선되어전체식품 OPM 상승에기여하였다. 한편, 바이오부문은매출액 yoy +30.3%, 영업이익 yoy +61.9% 증가하였는데, 이는브라질 selecta 사실적과핵산, 트립토판, 알지닌등주력및고마진아미노산제품의판매호조영향때문이다. 생물자원부문은계속해서국내저수익처디마케팅등으로매출액은 yoy -2.5% 로감소한가운데, 국내외시황부진과해외증설분저효율화로영업적자가소폭확대되었다. 헬스케어역시도입제품의종료및약가인하등으로매출이 yoy -6.8% 감소했으며, 각종비용증가로수익성역시훼손되었으나, 매각으로인해 4 월이후로연결실적에서탈락하게된다. 본업 ( 식품과바이오 ) 위주의사업구조단순화그동안너무복잡했던동사의사업구조는투자에있어단점으로지적되었다. 그러나, 올해부터식품과바이오크게두가지부문으로사업구조를재편하고, 이들사업을국내외에서중점적으로키워나가는전략을수립하였다. 향후국내에서는수익성을담보하는안정적인성장이, 그리고이를통한재원으로해외시장적극진출이예상된다. 투자의견 Buy 유지, 목표주가 430,000 원상향 CJ 제일제당에대한예상실적을기존대비하향하였음에도 valuation 방법변경 (SOTP PER) 으로목표주가는기존의 410,000 원에서 430,000 으로상향한다. 이에따라투자의견 Buy 를유지한다. Financial and Valuation Summary Performance (pt) 120 CJ CheilJedang KSE May-17 Aug-17 Nov-17 Feb-18 May-18 주가상승률 (%) 1M 6M 12M 젃대주가 12.2 (10.0) 1.6 상대주가 11.6 (6.9) (7.0) Fiscal Year F 2019F 매출액 ( 십억원 ) 14, , , ,049.5 증감률 YoY (%) 영업이익 ( 십억원 ) ,048.8 영업이익률 (%) 순이익 ( 십억원 ) EPS ( 원 ) 20, , , ,635.8 EPS 증감률 (%) (28.5) 42.5 P/E (x) EV/EBITDA (x) ROE (%) P/B (x) Source: Dataguide, Baro Research Center *3Q17 삼성생명처분이익 (2,288 억원 ) 반영
2 Company Report Exhibit 1. CJ 제일제당부문별실적상세 ( 단위 : 억원 ) 대한통운제외 1Q18 1Q17 YoY 4Q17 QoQ 매출액 25,122 23, % 24, % 식품 13,162 13, % 11, % 바이오 5,920 4, % 6, % 생물자원 4,894 5, % 5, % 헬스케어 1,146 1, % 1, % 매출총이익 7,463 6, % 7, % 식품 4,304 4, % 3, % 바이오 1,960 1, % 2, % 생물자원 % % 헬스케어 % % GPM 29.7% 28.6% 28.2% 식품 32.7% 32.1% 32.1% 바이오 33.1% 29.8% 29.9% 생물자원 11.6% 11.1% 12.0% 헬스케어 54.9% 57.4% 52.8% 판관비 5,756 5, % 6, % 영업이익 1,707 1, % % 식품 1, % % 바이오 % % 생물자원 적자지속 -83 적자지속 헬스케어 % % OPM 6.8% 6.0% 3.9% 식품 8.9% 7.5% 2.4% 바이오 8.2% 6.6% 7.8% 생물자원 -1.3% -0.7% -1.5% 헬스케어 10.5% 14.7% 20.9% 영업외수지 적자지속 -769 적자지속 당기순이익 % % Source: CJ 제일제당, Baro Research Center Exhibit 2. CJ 제일제당실적젂망치변경내용 ( 십억원, 원 ) 변경후변경젂차이 (%) 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 매출액 18, , , , 영업이익 , , 당기순이익 EPS( 지배주주 ) 20, , , , 영업이익률 (%) %p -0.6%p 당기순이익률 (%) %p -0.3%p Source: Baro Research Center 2
3 CJ 제일제당 ( KS) Exhibit 3. CJ 제일제당목표주가산출내역 내용 금액 비고 12M fwd EPS ( 원 ) 28,636 Target PER ( 배 ) 15 최근 3 개년 ( 15, 16, 17) 평균 15 배동종업체 5 개사 ( 농심, 오뚜기, 대상, 롯데푸드, 동원 F&B) 평균 16 배감안 주당가치 ( 원 ) 429,540 목표주가 ( 원 ) 430,000 현재가 ( 원 ) 359,500 Upside Potential 19.6% Source: Baro Research Center Exhibit 4. 12M Trailing PER Band Exhibit 5. 12M Fwd PER Band 1,000, , , ,000 ( 원 ) Price 10X 15X 20X 25X ( 원 ) PRICE 1,000,000 10X 15X 800,000 20X 25X 600,000 30X 200, Exhibit 6. 12M Trailing PBR Band 500, , , , ,000 ( 원 ) Price 1.2X 1.3X 1.4X 1.5X 1.6X Exhibit 7. 12M Fwd PBR Band ( 원 ) 500, , , , ,000 PRICE 1.2X 1.3X 1.4X 1.5X 1.6X 3
4 Company Report Exhibit 8. CJ 제일제당실적젂망 Table ( 대한통운제외 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 ( 억원 ) TOTAL 23,995 23,270 26,746 24,841 25,122 25,435 27,883 24,970 98, , ,585 식품 13,203 11,764 14,395 11,546 13,162 12,873 15,542 12,394 50,908 53,971 58,370 가공식품 7,807 7,108 9,032 7,347 8,535 8,094 10,207 8,317 31,294 35,152 40,053 소재식품 5,396 4,656 5,363 4,199 4,627 4,780 5,336 4,077 19,614 18,819 18,317 바이오 4,545 4,723 5,714 6,697 5,920 6,465 6,745 6,941 21,679 26,071 27,173 생물자원 5,017 5,466 5,284 5,361 4,894 5,833 5,595 5,635 21,128 21,958 23,042 CJ헬스케어 1,230 1,317 1,353 1,237 1, ,137 1,409 0 yoy % TOTAL 식품 (0.3) 가공식품 소재식품 13.0 (1.6) 12.2 (4.9) (14.3) 2.7 (0.5) (2.9) 4.9 (4.1) (2.7) 바이오 생물자원 (2.5) CJ헬스케어 (12.4) (6.8) (80.0) (100.0) (100.0) (0.1) (72.6) (100.0) Sales portion % 식품 가공식품 소재식품 바이오 생물자원 CJ헬스케어 영업이익 ( 억원 ) TOTAL 1,442 1,041 2, ,707 1,426 2,078 1,140 5,563 6,352 7,577 식품 , , , ,627 3,919 4,853 바이오 ,366 2,167 2,374 생물자원 (34) (63) (64) (83) (65) (244) CJ헬스케어 yoy % TOTAL (21.2) (31.6) 13.0 (5.3) (1.1) 16.6 (10.9) 식품 (15.7) (18.8) 45.7 (19.9) (12.0) 바이오 (4.8) (19.5) (23.4) (3.8) 생물자원 (122.5) 적젂 적젂 적젂 적지 흑젂 흑젂 흑젂 적젂 흑젂 CJ헬스케어 (1.6) (33.7) (79.7) (100.0) (100.0) 19.9 (80.8) (100.0) OP portion % 식품 바이오 생물자원 (2.4) (6.1) (3.0) (8.5) (3.8) (4.4) CJ헬스케어 OPM (%) TOTAL 식품 바이오 생물자원 (0.7) (1.2) (1.2) (1.5) (1.3) (1.2) CJ헬스케어 yoy %p TOTAL (2.3) (2.4) (0.2) (0.7) (0.4) 0.6 (1.4) 식품 (2.6) (1.8) 2.4 (0.7) (2.1) 1.3 (0.5) 바이오 (0.8) (1.5) (3.4) (1.1) (1.6) 생물자원 (3.8) (5.1) (5.0) (3.2) (0.7) (4.3) CJ헬스케어 (0.9) (0.0) (4.2) (4.8) - Source:CJ 제일제당, Baro Research Center 4
5 CJ 제일제당 ( KS) Exhibit 9. CJ 제일제당실적젂망 Table ( 대한통운포함 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 ( 억원 ) TOTAL 38,665 39,089 44,107 42,911 43,486 46,106 48,983 47, , , ,495 식품 13,203 11,764 14,395 11,546 13,162 12,873 15,542 12,394 50,908 53,971 58,370 가공식품 7,807 7,108 9,032 7,347 8,535 8,094 10,207 8,317 31,294 35,152 40,053 소재식품 5,396 4,656 5,363 4,199 4,627 4,780 5,336 4,077 19,614 18,819 18,317 바이오 4,545 4,723 5,714 6,697 5,920 6,465 6,745 6,941 21,679 26,071 27,173 생물자원 5,017 5,466 5,284 5,361 4,894 5,833 5,595 5,635 21,128 21,958 23,042 CJ헬스케어 1,230 1,317 1,353 1,237 1, ,137 1,409 0 CJ대한통운 15,949 17,078 18,732 19,344 20,015 20,372 21,197 21,979 71,103 83,562 91,245 yoy % TOTAL 식품 (0.3) 가공식품 소재식품 13.0 (1.6) 12.2 (4.9) (14.3) 2.7 (0.5) (2.9) 4.9 (4.1) (2.7) 바이오 생물자원 (2.5) CJ헬스케어 (12.4) (6.8) (80.0) (100.0) (100.0) (0.1) (72.6) (100.0) CJ대한통운 Sales portion % 식품 가공식품 소재식품 바이오 생물자원 CJ헬스케어 CJ대한통운 영업이익 ( 억원 ) TOTAL 1,925 1,644 2,693 1,504 2,103 2,011 2,798 1,836 7,766 8,748 10,488 식품 , , , ,627 3,919 4,853 바이오 ,366 2,167 2,374 생물자원 (34) (63) (64) (83) (65) (244) CJ헬스케어 CJ대한통운 ,357 2,450 2,774 yoy % TOTAL (17.3) (21.9) 10.7 (4.2) (7.9) 식품 (15.7) (18.8) 45.7 (19.9) (12.0) 바이오 (4.8) (19.5) (23.4) (3.8) 생물자원 (122.5) 적젂 적젂 적젂 적지 흑젂 흑젂 흑젂 적젂 흑젂 CJ헬스케어 (1.6) (33.7) (79.7) (100.0) (100.0) 19.9 (80.8) (100.0) CJ대한통운 (3.9) (11.4) (6.3) OP portion % 식품 바이오 생물자원 (1.8) (3.8) (2.4) (5.5) (3.1) (3.1) CJ헬스케어 CJ대한통운 OPM (%) TOTAL 식품 바이오 생물자원 (0.7) (1.2) (1.2) (1.5) (1.3) (1.2) CJ헬스케어 CJ대한통운 yoy %p TOTAL (1.6) (1.6) (0.5) (0.7) (0.1) 0.2 (0.4) 0.4 (1.1) (0.0) 0.5 식품 (2.6) (1.8) 2.4 (0.7) (2.1) 1.3 (0.5) 바이오 (0.8) (1.5) (3.4) (1.1) (1.6) 생물자원 (3.8) (5.1) (5.0) (3.2) (0.7) (4.3) CJ헬스케어 (0.9) (0.0) (4.2) (4.8) - CJ대한통운 (0.5) (0.3) (0.7) (0.3) (0.9) (0.8) (0.0) 0.1 (0.4) (0.4) 0.1 Source: CJ 제일제당, Baro Research Center 5
6 Company Report CJ 제일제당 (097950) 재무제표 대차대조표 손익계산서 결산기 ( 십억원 ) F 2019F 2020F 결산기 ( 십억원 ) F 2019F 2020F 유동자산 4, , , , ,478.0 매출액 14, , , , ,321.2 현금성자산 , , ,141.4 증가율 (Y-Y,%) 매출채권 2, , , , ,061.9 영업이익 , ,179.1 재고자산 1, , , , ,691.4 증가율 (Y-Y,%) 12.3 (7.9) 비유동자산 10, , , , ,471.8 EBITDA 1, , , , ,910.6 투자자산 1, , , ,089.9 영업외손익 (315.3) (192.2) (349.1) (326.5) (353.0) 유형자산 7, , , , ,633.3 순이자수익 (154.4) (180.3) (225.3) (257.0) (274.1) 무형자산 2, , , , ,748.7 외화관련손익 (58.7) 자산총계 15, , , , ,949.8 지분법손익 1.0 (18.6) (73.1) (73.1) (73.1) 유동부채 4, , , , ,819.2 세전계속사업손익 매입채무 1, , , , ,464.4 당기순이익 유동성이자부채 2, , , , 지배기업당기순이익 비유동부채 5, , , , ,740.3 증가율 (Y-Y,%) (16.9) 비유동이자부채 4, , , , ,715.0 NOPLAT 부채총계 9, , , , ,559.5 (+) Dep 자본금 (-) 운전자본투자 (227.9) 자본잉여금 (-) Capex , , , ,492.5 이익잉여금 2, , , , ,149.9 OpFCF (42.5) (107.9) (414.1) (198.4) (93.8) 자본조정 (154.1) (531.0) (531.0) (531.0) (531.0) 3 Yr CAGR & Margins 자기주식 (100.3) (100.3) (100.3) (100.3) (100.3) 매출액증가율 (3Yr) 자본총계 6, , , , ,390.3 영업이익증가율 (3Yr) 투하자본 11, , , , ,447.5 EBITDA증가율 (3Yr) 순차입금 5, , , , ,286.9 순이익증가율 (3Yr) ROA 영업이익률 (%) ROE EBITDA마진 (%) ROIC 순이익률 (%) 현금흐름표 주요투자지표 결산기 ( 십억원 ) F 2019F 2020F 결산기 F 2019F 2020F 영업현금 , , ,277.6 Per share Data 당기순이익 EPS 20,965 28,113 20,090 28,636 32,658 자산상각비 BPS 235, , , , ,626 운전자본증감 (358.6) (23.8) (313.7) (168.4) (115.3) DPS 2,500 3,000 3,000 3,000 3,000 매출채권감소 ( 증가 ) (175.3) (272.5) (235.1) (228.1) (157.2) Multiples(x,%) 재고자산감소 ( 증가 ) (171.3) 8.3 (175.0) (126.0) (86.9) PER 매입채무증가 ( 감소 ) PBR 투자현금 (1,408.9) (1,463.9) (1,514.8) (1,618.3) (1,709.2) EV/ EBITDA 단기투자자산감소 (36.5) (4.5) (4.6) (4.8) 배당수익율 장기투자증권감소 (19.4) (81.4) (81.8) (82.1) PCR 설비투자 (845.4) (1,450.4) (1,301.7) (1,403.5) (1,492.5) PSR 유무형자산감소 (22.1) (52.8) (96.2) (96.2) (96.2) 재무건젂성 (%) 재무현금 , 부채비율 차입금증가 , Net debt/equity 자본증가 (54.1) (50.5) (35.4) (43.6) (43.5) Net debt/ebitda 배당금지급 유동비율 현금증감 (53.5) (119.7) 이자보상배율 총현금흐름 (Gross CF) 1, , , , ,392.8 이자비용 / 매출액 (-) 운전자본증가 ( 감소 ) (227.9) 자산구조 (-) 설비투자 , , , ,492.5 투하자본 (%) (+) 자산매각 (22.1) (52.8) (96.2) (96.2) (96.2) 현금 + 투자자산 (%) Free Cash Flow (627.9) (399.0) (311.1) 자본구조 (-) 기타투자 19.4 (348.8) 차입금 (%) 잉여현금 (709.3) (480.8) (393.2) 자기자본 (%) Source: Company Data, Baro Research Center Note: EPS 는완전희석 EPS 6
7 CJ 제일제당 ( KS) Compliance Notice 당사는자료작성읷현재지난 3 개월간위조사분석자료에얶급된종목의지분증권발행에참여한적이없습니다. 당사는자료작성읷현재위조사분석자료에얶급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 본조사분석자료의애널리스트는자료작성읷현재위조사분석자료에얶급된종목의지분을가지고있지않습니다. 본조사분석자료는기관투자가등제 3 자에게사젂제공된사실이없습니다. 본조사분석자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확읶합니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본조사분석자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 젂송, 변형, 대여할수없습니다. 본조사분석자료에수록된내용은당사리서치센터가싞뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완젂성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. CJ 제일제당최근 2 년간투자의견및목표주가변경추이 ( 원 ) 500,000 주가 목표주가 괴리율 (%) 일자 투자목표가격목표주가 ( 원 ) 의견대상시점 평균주가대비 최고 ( 최저 ) 주가대비 BUY 480,000 1년 , BUY 480,000 1년 BUY 480,000 1년 BUY 480,000 1 년 BUY 480,000 1 년 BUY 480,000 1 년 , BUY 410,000 1년 BUY 430,000 1년 300, ,000 투자의견분류및적용기준 기업 ( 향후 12 개월기준 ) 매수 (Buy) : 기대수익률 15% 이상 중립 (Hold) : 기대수익률 ± 15% 내외 매도 (Sell) : 기대수익률 -15% 이하 산업 ( 향후 12 개월기준 ) 비중확대 (Overweight) : 업종지수상승률이시장수익률대비높거나상승 중립 (Neutral) : 업종지수상승률이시장수익률수준 비중축소 (Underweight) : 업종지수상승률이시장수익률대비낮거나하락 투자등급비율 ( 기준일 : ) 매수 (Buy) 중립 (Hold) 매도 (Sell) 83.3% 16.7% 0.0% Baro Investment & Securities Co. All rights reserved 7
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Company Report 2018.08.09 CJ 제일제당 (097950 KS) 2Q18 Review: 식품흐리고바이오맑음 [ 필수소비재 ] 김혜미 Equity Analyst hmkim@barofn.com +822-6099-8664 Target Price 현재주가 BUY (Maintain) 430,000 원 339,500 원 목표수익률 26.7% Key Data
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Company Report 2018.11.09 CJ 제일제당 (097950 KS) 3Q18 Review: 앞으로더욱고조될기대감 [ 필수소비재 ] 김혜미 Equity Analyst hmkim@barofn.com +822-6099-8664 Target Price 현재주가 BUY (Maintain) 430,000 원 333,000 원 목표수익률 29.1% Key
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Company Report 18..6 LG 디스플레이 (3 KS) 1Q18 Review: 적자젂환 [IT] 박성순 Equity Analyst sspark@barofn.com +8-699-8663 Target Price 현재주가 Hold (TP 하향 ) 8, 원,7 원 목표수익률 13.% Key Data 산업분류 18 년 월 읷 디스플레이 KOSPI,8.81
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Company Report 217.8.7 CJ 제읷제당 (9795 KS) 2Q17 Review: 바닥확읶, 이제사야할때 [ 필수소비재 ] 김혜미 Equity Analyst hmkim@barofn.com +822-699-8664 Target Price 현재주가 BUY (Maintain) 48, 원 354, 원 목표수익률 35.6% Key Data 산업분류 217
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Company Report 217.2.2 동아엘텍 (8813 KQ) 강한실적개선세지속전망 [IT] 박성순 Equity Analyst sspark@barofn.com +822-699-8663 김지훈 R.A sidaugam@barofn.com +822-699-86 Target Price 현재주가 BUY (TP 유지 ) 32, 원 24,7 원 목표수익률 29.6%
바로투자증권 f
Equity Report 2019. 7. 24 LG 디스플레이 (034220 KS) 2Q19 Review : 하반기엔기다리던님이오신다했다 [IT/Small Cap] 이승철 Equity Analyst myrocky@barofn.com +822-6099-8505 윤석준 R.A fineence@barofn.com +822-6099-8506 Target Price
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Company Report 2018.10.30 아모레 G (002790 KS) 3Q18 Review: 계속되는부진의늪 [ 필수소비재 ] 김혜미 Equity Analyst hmkim@barofn.com +822-6099-8664 Target Price 현재주가 BUY ( 의견상향, TP 하향 ) 78,000 원 61,900 원 목표수익률 26.0% Key Data
Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx
Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32
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Industry Report 2018.12.03 [ 필수소비재 ] 김혜미 Equity Analyst hmkim@barofn.com +822-6099-8664 CJ 제일제당 (097950 KS) K 푸드가간다! BUY (Maintain) Target Price 430,000 원 현재주가 336,000원 목표수익률 28.0% Key D ta 2018 년 11 월
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Company Report 2018.02.01 아모레 G (002790 KS) 4Q18 Review: 실적부진의도미노 [ 필수소비재 ] 김혜미 Equity Analyst hmkim@barofn.com +822-6099-8664 Target Price 현재주가 HOLD (Downgrade) 66,000 원 68,500 원 목표수익률 -3.6% Key Data
Fig. 1: 분기 연결 실적 추정 변동 단위: 십억원 변경전 변경후 차이(%,%P ) 216.3 216.6 216.9 216.12 216.3 216.6 216.9 216.12 216.3 216.6 216.9 216.12 매출액 1,17.4 1,262.7 1,357.7
Earnings review BGF리테일 (2741) 1Q16 Review: 예상에서 크게 벗어나지 않은 실적 May. 216 1 유통/미디어 엔터 이남준 nam.lee@ktb.co.kr Highlight BGF리테일 1Q16 당사 추정치 및 시장 컨센서스에 부합. 전년 동기 1회성 이익 약 25억원을 제외할 시 이익 고성장 추세는 변하지 않은 것으로 파악
바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한
(097950.KS) 단기 모멘텀보다 개선 잠재력에 주목 Company Note 2016. 3. 24 바이오제품 가격 상승 지연, 환율 상승에 따른 일부 사업부 역기저 효과 등으로 1분기 실적은 컨센서스 하회 예상. 하지만 가공식품 고성장세 지 속될 전망이고, CJ헬스케어 상장 모멘텀 대기 중이어서 Buy 관점 유효 1분기 실적 컨센서스 소폭 하회할 듯 CJ제일제당의
Microsoft Word - CJ E&M 1Q16 Review (16.05.11)_O9OUkytYaqb47lU9qsCo
Earnings review CJ E&M (130960) 디지털광고 성장 스토리의 주인공 Aug. 2016 10 미디어 엔터/유통 이남준 nam.lee@ktb.co.kr BUY 현재 직전 변동 투자의견 BUY 유지 목표주가 90,000 유지 Earnings Stock Information 유지 현재가(8/9) 63,800원 예상 주가상승률 41.1% 시가총액
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Company Report 2017.06.13 CJ 제읷제당 (097950 KS) 본업강화를위한디딤돌 [ 필수소비재 ] 김혜미 Equity Analyst hmkim@barofn.com +822-6099-8664 Target Price 현재주가 BUY (Maintain) 480,000 원 373,500 원 목표수익률 28.5% Key Data 산업분류 2017
Microsoft Word
삼성전자 (005930) KB RESEARCH 2017년 4월 7일 1분기 잠정실적: 3년 만의 최대 실적 1분기 영업이익 9.9조원, 컨센서스 상회 2분기 추정 영업이익 12.5조원, 전년대비 54% 증가 IT Analyst 김동원 실적 업사이드 충분, 목표주가 270만원 유지 02-6114-2913 jeff.kim@kbfg.com RA 류진영 02-6114-2964
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Industry Report 28.2. [ 필수소비재 ] 김혜미 Equity Analyst hmkim@barofn.com +822-6-866 롯데칠성 ( KS 수익성개선이돋보일 2 BUY (Initiate Target Price,7, 원 현재주가,6,원 목표수익률.% Key D ta 28 년 월 일 산업분류 음식료 KOSPI 2,6.86 2F 매출액 yoy
(Microsoft Word - KTB_\271\332\273\363\307\366_\264\366\273\352\307\317\300\314\270\336\305\273_4Q12 Earnings Review_ doc)
덕산하이메탈 (077360 077360) 4Q12 Review: 시장컨센서스및당사추정치에부합 15 March 2012 Analyst 박상현 02) 2184-2311 shpark@ktb.co.kr BUY 현재 직전 변동 투자의견 BUY 유지 목표주가 상향 Earning 하향 Valuation Call Neutral 단기이익모멘텀 Neutral 장기성장성 Positive
Microsoft Word - HMC_AmoreG 20160503.doc
Company Report 216. 5. 3 화장품/음식료 Analyst 조용선 선임연구원 2) 3787-257 / ys.cho@hmcib.com 아모레G(279) BUY / TP 2,원 Analyst 조용선 2) 3787-257 ys.cho@hmcib.com 이니스프리 약진, 에뛰드 턴어라운드 현재주가 (5/2) 상승여력 165,원 21.2% 시가총액 발행주식수
Microsoft Word - 140429 POSCO.doc
POSCO (005490) 2014. 04. 29 기업분석 Analyst 박혜민 hmpark@hanwha.com Buy(maintain) 목 표 주 가: 360,000원 (유지) 주가(4/28): 292,500원 Stock Data KOSPI(4/28) 1,969.26pt 시가총액 255,021억원 발행주식수 87,187천주 52주 최고가 / 최저가 340,000
표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 32. 26.8 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER 29. 3. 56,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)
216년 2월 26일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) YG의 방향성은 2분기에 결정 된다 목표주가 하향 YG에 대한 목표주가를 49,(-13%)으로 하향한다. YG 엔터의 실적 모멘텀은 빅뱅/아이콘/위너의 매니지먼트 매출 확대로 사상 최대 실적이 예상되지만, 자회사 YG플러스의 예상 영업손실은 63억으로( 16년 YG의 예상
표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 3.2 31.2 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 3. 3. 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금
216년 5월 12일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) 하반기는 더 좋다 목표주가 상향 YG의 연간 매출액/영업이익 추정치를 각각 8%/5% 상향하 면서 목표주가를 5.7만(+4%)으로 제시한다. 매니지먼트는 3분기 스타디움 콘서트(3회)를 포함한 빅뱅의 엄청난 규모의 해외 투어와 약 11% 상승한 /엔 환율로 콘서트/로열티 매
Microsoft Word - 20150811201049900_1
Company Report 215.8.12 CJ E&M (1396) 기대보다 좋았고 앞으로도 좋을 듯 미디어/엔터 What s new? Our view 투자의견: BUY (M) 목표주가: 12,원 (M) 주가 (8/11) 81,5원 자본금 시가총액 1,937억원 31,567억원 주당순자산 42,468원 부채비율 49.26% 총발행주식수 6일 평균 거래대금 38,732,89주
아이콘트롤스 4분기가 기다려진다 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라
4분기가 기다려진다 2016.10.28 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라 4분기 매출액 성장률 37.5% QoQ 기대 시장 컨센서스 대비 매출액은 15.2% 하회, 영업이익 7.9% 상회 의 연결기준
<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139>
2016 년 2 월 19 일 한국사이버결제 (060250) 16 년 성장성 더욱 강화, 수익성도 개선 전망 인터넷/소프트웨어 Analyst 성종화 02. 3779-8807 jhsung@ebestsec.co.kr 4Q15 실적은 매출은 호조, OP는 부진. 당사 전망치 대비 매출은 부합, OP 는 미달 4Q15 연결실적은 매출 586 억원(QoQ 16%, YoY
Figure 01 AP 시스템 12 개월 forward PER Band 추이 Figure 02 AP 시스템 12 개월 forward PBR Band 추이 Figure 03 AP 시스템실적추이 Figure 04 중소형 Display 투자전망 Source: AP 시스템,
In-Depth AP 시스템 (054620) 가치를더해가는 OLED 장비업체 BUY 현재 직전 변동 투자의견 BUY 신규 목표주가 31,000원 신규 Earnings Stock Information 현재가 (9/5) 예상주가상승률시가총액비중 (KOSPI내) 발행주식수 52주최저가 / 최고가 3개월일평균거래대금외국인지분율 20,850원 48.7% 5,340억원
<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>
2018 년 5 월 16 일 삼영전자 (005680) 기업분석 Mid-Small Cap 1Q18 Review: 영업이익 +26.7 Analyst 정홍식 02 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr 1Q18 Review: Sales +14.2, OP +26.7 동사의 1Q18 실적은매출액 611 억원 (+14.2% yoy), 영업이익 26
Microsoft Word - 2016011217350042.docx
(000120) 운송 Company Report 2016.1.12 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 260,000 현재주가(16/01/12,원) 200,000 상승여력 30% 영업이익(,십억원) 199 Consensus 영업이익(,십억원) 209 EPS 성장률(,%) -16.0 MKT EPS 성장률(,%) 21.4 P/E(,x) 90.6 MKT
Microsoft PowerPoint Outlook [음식료].pptx
![Microsoft PowerPoint Outlook [음식료].pptx](/thumbs/82/85971668.jpg "Microsoft PowerPoint Outlook [음식료].pptx")
Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 HMR 4 대주력카테고리 밥 Rice 기반 One Meal 형주식 :1) 햇반컵반, 2) 냉동밥 면 Noodle 기반 One Meal 형주식 : 냉장편의컵면 (CVS 중심확대 ) Side Dish 식사시주식을도와주는부식 : 1) 탕 찌개류
표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.%
215년 11월 16일 I Equity Research (12287) YG플러스의 성장을 위한 투자가 반영된 실적 3Q Review: OPM 11.5% 3분기 실적은 시장 예상치를 크게 하회했고, 가장 보수적이 었던 당사의 예상치 또한 하회했다. YG의 3분기 별도 실적 은 매출액/영업이익 각각 374억(+14% YoY)/75억 (+38%, OPM 2%)으로,
Microsoft Word _CJ제일제당_4Q12review.doc
CJ 제일제당 (097950) 4Q12 Review: 무사귀환 - 본업은예상을충족 4 March 2013 Analyst 김민정 02) 2184-2328 minjeong@ktb.co.kr R.A. 강효지 02) 2184-2147 hj.kang@ktb.co.kr BUY 현재 직전 변동 투자의견 BUY 유지 목표주가 450,000 430,000 상향 Earnings
의 1Q16 연결 기준 실적 Review (단위: 십억원, %, %p) 률 률 1Q16P 4Q15 QoQ 1Q15 YoY KB추정치 컨센서스 313.5 385. (18.6) 8.9 12.1 (26.3) 29 32.1 (2.1) 3.2 9.2 (2.9) 9.5 (6.3)
방송부문의 견조한 성장성 확인 216.5.11 투자의견 BUY (유지) 목표주가 12,원 (유지) 64.2 현재가 (5/1, 원) 73,1 Consensus target price (원) 96, Difference from consensus (%) 25. 215 216E 217E 218E 1,347 1,515 1,587 1,662 (십억원) 53 8 86 93
Microsoft Word - 2016041323012959K_01_15.docx
아모레G (002790) 부진 계열사들의 턴어라운드 비-아모레퍼시픽 계열사들의 1Q16 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 13%, 30% 증가할 것으로 추정 그 동안 부진했던 계열사들이 턴어라운드하며 아모레퍼시픽보다 빠른 영업이익 성장이 나타나기 시작 비-아모레퍼시픽 계열사들에 대해서는 기존 실적 전망 유지하나 아모레퍼시픽 실적전망 상향조정 반영하여 아모레G
CJ 대한통운 HOLD 단가에대해생각해볼시점 현재직전변동 투자의견 HOLD 유지 목표주가 150,000 유지 Earnings 유지 현재가 (11/8) 159,000 원 예상주가상승률 -5.7% 시가총액 36,272 억원 비중 (KOSPI 내 ) 0.26% 발행주식수 22,812 천주 52주최저가 / 최고가 122,000-175,000 원 3개월일평균거래대금
Microsoft Word - 20160120_기업분석_SDI__HKResaerch__수정
OS ( / 9) 삼성SDI(64) 216.1.2 오세준(통신장비/가전 전자부품) 2-739-5934 sejune_oh@heungkuksec.co.kr BUY(유지) 목표주가 127,원(유지) 목표주가 컨센서스 138,63원 현재주가(1/19) 99,9원 시가총액 6,976십억원 6D 일평균 거래대금 51십억원 액면가 5,원 유동주식비율(보통주) 79.5%
2013년 0월 0일
219 년 4 월 1 일 I Equity Research JYP Ent. (359) 트와이스팬덤의글로벌확장을기대하며 Update BUY I TP(12M): 43, 원 I CP(4 월 9 일 ): 31,95 원 Key Data Consensus Data KOSDAQ 지수 (pt) 756.81 219 22 52 주최고 / 최저 ( 원 ) 39,15/19,4 매출액
삼성엔지니어링 삼성 그룹향 매출 가시화 (028050) 투자의견 목표주가 HOLD (유지) 10,000원 (유지) 3Q16 매출액 +90.3% YoY, 영업이익 YoY 흑자전환 관계사 수주 본격 매출 인식으로 안정적 실적 달성 비관계사 신규 수주 확
삼성 그룹향 매출 가시화 2016.10.28 투자의견 목표주가 HOLD (유지) 10,000원 (유지) 3Q16 매출액 +90.3% YoY, 영업이익 YoY 흑자전환 관계사 수주 본격 매출 인식으로 안정적 실적 달성 비관계사 신규 수주 확보 및 현안 프로젝트 원가관리가 관건 시장 컨센서스 대비 매출액은 1.7% 하회, 영업이익은 30.7% 상회 Upside
, Fixed Income Analyst, , (pt, 212 초 =1) 17 US HY BofA merrill lynch bond index Europe HY Asian dollar HY Asia
Comment Fixed Income Strategy 2 January 216 1 1 () (1) (1) (2) ROE: US HY Non-Energy Energy 2 26 27 28 29 21 211 212 214 21 안정성수익성현금흐름 US HY Sector Net Interest ROE FCF debt/ebitda coverage ratio Energy
Microsoft Word _현대차 4Q14.doc_RX5KT9JbfiJIjrB0We9p
Earnings review 대한항공 (000000) 현대차 (005380) 복잡해진이익의함수 Jan. 2015 23 Analyst 김형민 02) 2184-2419 / hymin@ktb.co.kr Highlight 4Q14 연결영업이익은 1.88 조원 (YoY -7.6%) 를기록해당사추정치를 6.4% 하회. 2014 년영업이익은 7.6 조원 (YoY -9.2%),
Microsoft Word - 게임산업_20141211_4tSEdcX4cxGQHhUB6ht3
Industry Report 게임산업 Dec 12, 214 : 저평가 + 트리거 + 실적 가시성 Top Pick 종목명 투자의견 목표주가(12M) 엔씨소프트 Buy 23,원 저평가, 이를 해소할 수 있는 트리거 보유 업체 단순히 낮은 밸류에이션을 받는 업체에 무조건적인 투자 옳지 않음. 낮은 밸류에이션을 받는 경우 대부분 그에 맞는 합당한 이유가 있기 때문.
Microsoft Word - HMC_Company Note_SK Networks_20130802.doc
Company Note 2013. 08. 02 SK네트웍스(001740) BUY / TP 9,100원 우려를 뛰어 넘어라 Analyst 박종렬 02) 3787-2099 jrpark@hmcib.com 현재주가 (8/1) 상승여력 6,860원 32.7% 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 1,613십억원 248,188천주 649십억원/2.5천원 52주 최고가/최저가
기업분석 [SK 하이닉스 ] Fig 2: SK하이닉스부문별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 6,290 6,692 8, 9,028 8,720 10,371 1
![기업분석 [SK 하이닉스 ] Fig 2: SK하이닉스부문별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 6,290 6,692 8, 9,028 8,720 10,371 1](/thumbs/92/108452098.jpg "기업분석 [SK 하이닉스 ] Fig 2: SK하이닉스부문별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 6,290 6,692 8, 9,028 8,720 10,371 1")
2018/8/1 SK 하이닉스 (000660) 기업분석리포트 더성장할수있다 2분기사상최대실적경신 SK하이닉스는 2Q18 매출액 10.4조원 (+55.0% YoY, +18.9% QoQ), 영업이익 5.6조원 (+82.7%YoY, +27.6% QoQ) 으로높아진컨센서스를상회하였 투자의견 [ 신규 ] 목표주가 (6M) [ 신규 ] 현재주가 2018/7/31 매수
아이콘트롤스 입주물량 증가로 스마트 홈 실적 호조 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (상향) 1Q16 매출액 +21.4% YoY, 영업이익 +13.9% YoY 시장 기대치보다 빠른 속도로 확대되는 스마트 홈 비즈니스 M
입주물량 증가로 스마트 홈 실적 호조 2016.04.29 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (상향) 1Q16 매출액 +21.4% YoY, 영업이익 +13.9% YoY 시장 기대치보다 빠른 속도로 확대되는 스마트 홈 비즈니스 M&E 매출 기여 증가로 마진율은 둔화되나, 이익 레벨은 커질 것 시장 컨센서스 대비 매출액은 5.8% 상회, 영업이익은
주성엔지니어링 주성엔지니어링 실적 추이 및 전망 (단위: 십억원, %) 매출액 2Q14 4Q14 2Q1 4Q1E E 216E YoY % 9. (23.4) 2.
주성엔지니어링 반도체 장비 호조로 양호한 3Q1 실적 21.11.12 투자의견 BUY (유지) 목표주가 8,원 (유지) 26.2 현재가 (11/11, 원) 6,34 Consensus target price (원) 7, Difference from consensus Forecast earnings & valuation 21E 216E 217E 142 176 21
Microsoft Word - HMC_Company_KOLON_100208
Company Brief 코오롱인더스트리 (1211) 21. 2. 8 지주회사 물량 축소, 사업회사 물량 확대의 적기 도래! 소용환 수석연구위원 2) 3787-2183 yhsoh@hmcib.com / 곽진희 연구원 2) 3787-2583 jinheekwak@hmcib.com Buy [유지] 목표주가(6개월) 6,원 현재주가 (2/5) 43,9원 상승여력 36.7%
Microsoft Word - 160202-아모레G earnings review.doc_cCDHLOpQ4W2QrAVPWflH
Earnings review 아모레G (279) 4Q15 Review: 이니스프리의 반가운 회복 Feb. 216 3 소비재/화장품 김영옥 nick.kim@ktb.co.kr Highlight IFRS 연결기준 매출액 1조4,576억원, 영업이익 1,61억원 기록. 당사 추정치 및 컨센서스 부합하는 수준 BUY 현재 직전 변동 투자의견 BUY 유지 목표주가 2,
(Microsoft Word _KTB \261\342\276\367\272\320\274\256_sbs_4\272\320\261\342\270\256\272\344)
SBS (034120 034120) 4Q11 Review : 어닝쇼크가있어야명분이생긴다. 30 Jan. 2012 Analyst 최찬석 02) 2184-2316 nethead@ktb.co.kr R.A 정하성 02) 2184-2353 haschung@ktb.co.kr BUY 현재직전변동 투자의견 BUY 유지 목표주가 45,000 52,000 하향 Earnings
SBS 지상파 광고경기 부진 지속 (034120) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 32,000원 (하향) 25.0 현재가 (11/14, 원) 25,600 Consensus target price (원) n/a Difference from conse
지상파 광고경기 부진 지속 216.11.15 투자의견 BUY (유지) 목표주가 32,원 (하향) 25. 현재가 (11/14, 원) 25,6 Consensus target price (원) Difference from consensus (%) 215 216E 217E 218E 773 787 852 89 영업이익 (십억원) 4 (26) 33 3 순이익 (십억원)
도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L
Sector update Korea / Semiconductors 25 February 2016 NEUTRAL Stocks under coverage Company Rating Price Target price 삼성전자 (005930 KS) BUY 1,172,000 1,550,000 SK 하이닉스 (000660 KS) BUY 30,900 37,000 이오테크닉스
< FB9DDB5B5C3BC205FBBEABEF7>
SK 하이닉스 (000660) 기업분석 3분기실적보다는업황회복추세에주목하자 서브카피 BUY 현재 직전 변동 투자의견 BUY 신규 목표주가 27,000 신규 Earnings Investment Rationale Valuation Call 단기이익모멘텀 장기성장성 Trading Data & Expected Return 현재가 (8/23) 예상주가상승률시가총액비중
Microsoft Word - 20150630_아프리카TV-v1
Company Report 아프리카TV 067160 Buy 신규 / TP 48,500원 신규 Jun 30, 2015 Company Data 현재가(06/29) 37,200 원 액면가(원) 500 원 52 주 최고가(보통주) 35,250 원 52 주 최저가(보통주) 20,450 원 KOSPI (06/29) 2,060.49p KOSDAQ (06/29) 733.04p
A nalyst 최 훈 02) 이엠넷 (123570) 탐방코멘트 투자의견 Not Rated 목표주가 N/A 일본 검색광고 성장 수혜주 Upside / Downside (%) 현재가 (6/28, 원
212. 6. 29 A nalyst 최 훈 2) 3777-875 hchoi@kbsec.co.kr 탐방코멘트 투자의견 Not Rated 목표주가 N/A 일본 검색광고 성장 수혜주 Upside / Downside (%) 현재가 (6/28, 원) 8,66 Consensus target price (원) Difference from consensus (%) Forecast
삼성 SDI 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) 214 215E 216F 217F 매출액 - 수정 후 5,474 7,824 8,662 9,161 - 수정 전 5,474 7,58 8,347 8,969 - 변동률 3.2 3.7 2.1 영업이익 -
(64.KS) Company Comment 215. 11. 2 지존의 모습을 기대한다 지난 시기와 달리 지금부터 BoT (Battery of Things) 시대 본격화 전망. 금번 매각딜 이 제공하는 삼성SDI의 2차전지 시장 지배력 강화 움직임에 주목. 주가 주도력도 재 차 강화될 전망 3분기 Review: 영업실적 흑자전환 성공 3분기 삼성SDI의 연결
Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc
2013-7-10 인터넷 / 게임 2Q13 Preview: 성장스토리유효 비중확대 ( 유지 ) Analyst 최관순 ks1.choi@sk.com +82-3773-8812 2Q13: 시장기대치소폭하회 인터넷포털 : 1 위사업자영향력강화 게임 : 해외성과에대한프리미엄 업종및투자포인트 구분투자의견 / 목표주가투자포인트 인터넷 / 게임 비중확대 NHN 매수 / 350,000원
2018 년 2 월 15 일 아프리카 TV (067160) 기업분석 Mid-Small Cap 광고매출성장고무적 Analyst 김한경 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Sto
2018 년 2 월 15 일 아프리카 TV (067160) 기업분석 Mid-Small Cap 광고매출성장고무적 Analyst 김한경 02 3779 8848 hkkim@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Stock Data KOSDAQ (2/14) 시가총액 발행주식수 742.27 pt 5,357 억원
0904fc5280497d85
213. 2. 1 기업분석 빙그레 (518/Trading Buy) 음식료 213년에도 수출은 급성장한다 212년 4분기 실적, 실제 질적으로는 양호 빙그레는 4분기 매출액 1,466억원(YoY +4.3%), 영업이익 -59억원(YoY 적지), 순이익 -73억원(YoY 적지)로 컨센서스를 하회했다. 매출액은 12월 기온이 낮아지면서 아이스크 림과 우유의 판매량이
Though the shopping list may change, starting off 2010, we would like to recommend the following to keep note
Company Update 크루셜텍 (11412 KQ) 216 년 1 월 18 일 Key issues 4Q15 매출액 1,141 억원 (+7.4% YoY), 영업이익 13 억원 ( 흑전 ) 예상 216 년지문인식모듈탑재본격확대로약 8,8 만대 BTP 판매전망 IC 밴더다변화및모델수압축에따른수익성개선기대 투자의견매수, 21, 원유지 지문인식, 필연적선택 4Q15
표1 4Q12 실적 Review 4Q11 3Q12 4Q12P 발표치 % YoY % QoQ 추정치 괴리율 컨센서스 괴리율 매출액 716 697 71-2..6 748-6.3 732-4.1 영업이익 27 3 18-31.2-38.6 35-47.6 32-42.9 세전이익 -14
213년 3월 4일 DIFFERENT TOMORROW BUY (유지) 목표주가 / 현재주가 (2월`28일) / 상승여력: 134,원 / 115,원 / 16.5% (12) 단기 주가 모멘텀 부재, 합병시너지 및 중장기 성장성은 유효 토러스투자증권 리서치센터 Analyst 이희정 2) 79-2713 heui.j.lee@taurus.co.kr 단기적인 모멘텀 부재가
Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc
212-4-18 In-Depth Report, 12-5 고영 (9846) 성장성에대한기대감재부각시점 매수 ( 신규편입 ) T.P 35, 원 ( 신규편입 ) Analyst 강문성 / 스몰캡 mskang74@sk.com +82-3773-9269 Company Data 자본금 43 억원 발행주식수 866 만주 자사주 1 만주 액면가 5 원 시가총액 2,289 억원
Microsoft Word - 동부하이텍_2Q16
Earnings review 동부하이텍 (99) 2Q16 review: 우려 vs. 실적 Aug. 216 17 반도체진성혜 sh.jin@ktb.co.kr Highlight 2분기매출액및영업이익실적은당사추정치에대체로부합. 순이익은유형자산감액손실이약 77억원반영되며예상하회 STRONG BUY 현재직전변동 투자의견 STRONG BUY 유지 목표주가 3, 유지 Earnings
(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))
218 년 5 월 8 일 퍼시스 (168) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인현금흐름 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 42, 원 3,6 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (5/4) 시가총액 발행주식수 2,461.38pt 3,519
LG 하우시스목표주가재산정 P 2016E 2017E 2018E EPS ( 원 ) 6,603 7,178 8,850 9,160 9,770 EPS 증가율 (%) (2.0) PER (X)
LG하우시스 아쉬운 실적, 2016년을 기대한다 2016.01.27 투자의견 BUY (유지) 목표주가 190,000원 (하향) 중국 건설경기 위축, TSP 업체 출하량 감소로 매출 부진 PVC 가격 하락 추세, 마진 개선세 지속될 전망 입주물량 증가에 따른 건자재 실적 호조, 2016년을 기대 시장 컨센서스 대비 매출액은 7.4% 하회, 영업이익은 46.3%
Microsoft Word - [KTB_신지윤_대한통운_000120__4Q12Review].doc
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(12) 4Q12 Review: OP 183 억원, 예상을하회 4 March 213 Analyst 신지윤 2) 2184-2333_jyshin@ktb.co.kr R.A. 김은정 2) 2184-2322_ericakim@ktb.co.kr HOLD 현재직전변동 투자의견 HOLD 유지 목표주가 119, 유지 Earnings Valuation Call 단기이익모멘텀 장기성장성
Microsoft Word - CJ E&M_3Q13 preview_131004.doc
기업분석 2013. 10. 04 CJ E&M(130960.KQ) 3Q13 Preview: 효자로 거듭난 게임 부문 미디어/엔터/레저 담당 이우승 Tel. 368-6156 / wslee@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 Above In-line Below O BUY(유지) 목표주가(12M, 상향) 52,000원 현재주가(10/2) 41,950원
Microsoft Word K_01_06.docx
Company Update CJ 제일제당 (097950) 아쉽지만하반기개선에무게를 컨센서스와유사한 2 분기영업이익 1,846 억발표 하반기실적개선지속전망 BUY 투자의견과목표주가 410,000 원유지 WHAT S THE STORY 조상훈 Analyst sanghoonpure.cho@samsung.com 02 2020 7644 AT A GLANCE 목표주가 410,000
Microsoft Word _CJCJ_4Q14 review.doc_lTmvyL0KuCogKhoYoUpw
Earnings review 대한항공 () CJ 제일제당 (9795) 날아라바이오 Feb. 215 6 Analyst 김은정 2) 2184-2322 / ericakim@ktb.co.kr BUY 현재직전변동투자의견 BUY 유지 목표주가 49, 41, 상향 Earnings 상향 Stock Information 현재가 (2/6) 371,5 원 예상주가상승률 31.9%
2019 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (000660) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회
219 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (66) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 2 3779 8425 kjsyndrome@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회 부합 하회 Stock Data KOSPI(3/13) 시가총액 발행주식수 2,494.49 pt 655,22
LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation
216 년 1 월 27 일 I Equity Research LG 전자 (6657) 가전, TV 수익성확인과전장부품이라는미래 4Q15 Review: 영업이익 3,49억원으로컨센서스상회 LG전자의 15년 4분기매출액은 14조 5,61억원 (YoY -4%, QoQ +4%), 영업이익은 3,49억원 (YoY +29%, QoQ +19%) 으로컨센서스를상회하는호실적을달성했다.
삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시
삼성전자 (005930) 19/1/3 기업실적 Preview 19 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (4.9% YoY, 4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (9.7% YoY, 22.2% QoQ) 으로시장전망치를하회할것으로예 상한다. 서버고객사들의투자효율화, 신규 CPU 대기수요와더불어 DRAM 가격하락구간에서구매를지연하고있어수요가둔화된모습이다.
(Microsoft Word \277\241\275\272\305\330\(\277\302\266\363\300\316\))
218 년 5 월 9 일 에스텍 (6951) 기업분석 Mid-Small Cap Valuation 저평가 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 17, 원 1,6 원 상회부합하회 자동차용스피커 & 모바일이어폰성장동사는자동차용스피커와모바일이어폰에서성장성이부각되고있다.
1분기 실적 컨센서스 충족 추정 영업이익 성장률 17% 기대 아모레그룹의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조7,128억원(+18.6%, y-y) 과 3,753억원(+17.0%, y-y)으로 시장 컨센서스를 충족시킬 것으로 추정된다. 이익 기여도가 86%에 달하는
(002790.KS) 반가운 에뛰드 턴어라운드 Company Note 2016. 4. 5 아모레퍼시픽, 이니스프리, 에뛰드 등 핵심 자회사 실적 견조. 특히 최근 까지 매출 역신장과 영업 적자로 부진했던 에뛰드 브랜드가 히트 제품 출시로 턴어라운드에 성공한 점 긍정적. Buy 투자의견 유지 에뛰드, 2년만의 턴어라운드 아모레G의 1분기 연결 매출액과 영업이익은
2013년 0월 0일
219 년 8 월 7 일 I Equity Research 와이솔 (12299) RF 모듈이발목잡다 2Q19 Preview: 영업이익 89억원으로전망와이솔의 19년 2분기매출액은 1,133 억원 (YoY -2%, QoQ +2%), 영업이익은 9억원 (YoY -37%, QoQ +35%) 으로전망한다. 이는컨센서스매출액 1,132 억원에부합하고, 영업이익 122억원을하회한다.
(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_LIG\263\330\275\272\277\370_181115)
218 년 11 월 15 일 LIG 넥스원 (7955) 기업분석 기계 올해보다는내년, 내년보다는내후년 Analyst 장도성 2 3779 8688 ehtjd9911@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스 46, 원 36,2 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (11/14) 시가총액 발행주식수 2,68.5 pt
Microsoft Word - 131007_LG전자_3Q13 프리뷰_.doc
기업분석 2013. 10. 07 LG전자(066570.KS) 3Q13 Preview: 3분기 부진했지만 4분기부터 개선 전망 전기전자 담당 윤혁진 Tel. 368-6499 / hjyoon@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 Above In-line Below O BUY(신규) 목표주가(12M, 신규) 86,000원 현재주가(10/4) 67,200원
2007
Eugene Research 기업분석 2019. 04. 30 삼성엔지니어링 (028050.KS) 좋은실적과곧나올해외수주 기계 / 조선 / 건설, 부동산이상우 Tel. 02)368-6874 / tinycare@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 ( 영업이익기준 ) Above In-line Below O BUY( 유지 ) 목표주가 (12M, 상향
국문 Market Tracker
Research Center HANYANG SECURITIES LG 상사(001120) - 한 템포 쉬어가자! 2009.4.21 Analyst : 김승원 3770-5325 Rating Hold(유지) Target Price 19,400원 Previous 19,400 원 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 주가지표 KOSPI(04/20): KOSDAQ(04/20):
Microsoft Word - 2016051015294817K_01_08.docx
216. 5. 13 카카오 (3572) 1Q16 review - O2O 기대감 vs 광고 부진 1분기 영업이익 Y-Y 55.2% 감소한 211억원을 기록하여 컨센서스에 부합 6월 대리운전 및 헤어샵 서비스의 출시 재확인 및 하반기 가사도우미 호출서비스 및 주 차장 예약서비스 출시 계획 공개로 O2O 중심의 성장 계획을 밝힘 그러나 PC 매출 감소로 전체 광고
Microsoft Word K_01_05.docx
Company Update CJ 제일제당 (097950) 3 분기도순항중 컨센서스와유사한 3분기실적전망 가공식품이익개선은 4분기부터가시화될것 BUY 투자의견과목표주가 410,000 원유지 WHAT S THE STORY 조상훈 Analyst sanghoonpure.cho@samsung.com 02 2020 7644 AT A GLANCE 목표주가 410,000
(Microsoft Word - KTB_\271\332\273\363\307\366_\264\366\273\352\307\317\300\314\270\336\305\273_1Q12 Earnings Review_ doc)
덕산하이메탈 (7736 7736) 1Q12 Review: 시장기대치에부합. 2Q부터실적우상향전망 16 May 212 Analyst 박상현 2) 2184-2311 shpark@ktb.co.kr BUY 현재직전변동 투자의견 BUY 유지 목표주가 33, 유지 Earning Valuation Call 단기이익모멘텀 장기성장성 Stock Information 현재가
SK증권 f
S-Oil (010950/KS 매수( 유지 ) T.P 100,000 원 ( 하향 )) 이익과투자모두좋지못한타이밍 2Q19 영업이익추정치는 -273 억원으로서컨센서스를크게하회할것으로예상함. 정유는유가하락 / 정제마진약세가나타났고, 화학에서도 PX 의지속적인가격하락이악재로작용하였음. 차후주가의방향성을보더라도중국발공급과잉속에정유 / 화학모두실적회복이쉽지않고, 게다가최근연이은화학투자의타이밍이좋지못한만큼,
SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345
217 년 6 월 2 일 I Equity Research SK 하이닉스 (66) 강한실적과양호한업황 2Q17 Preview: 영업이익 2.94조원으로컨센서스상회 SK하이닉스의 217년 2분기매출액은 6.96조원 (YoY +77%, QoQ +11%), 영업이익은 2.94조원 (YoY +549%, QoQ +19%) 으로컨센서스를상회할것으로전망한다. DRAM은모바일비수기를지나신제품출시등으로인해출하량증가,
2007
Eugene Research 기업분석 2019. 02. 01 대림산업 (000210.KS) 실적감소기돌입 기계 / 조선 / 건설, 부동산이상우 Tel. 02)368-6874 / tinycare@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 ( 영업이익기준 ) Above In-line Below O HOLD( 하향 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가
(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_KT&G_170728_FINAL)
2017 년 7 월 28 일 KT&G (033780) 기업분석 음식료 2 분기 Key 포인트점검및 Revision Analyst 송치호 02 3779 8978 chihosong@ebestsec.co.kr 2 분기실적은컨센서스를상회 KT&G 의 17 년 2 분기는매출액 11,617 억원 (YoY 6.8%) 증가, 영업이익 3,865 억원 (YoY 11.7%)
(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_LS\273\352\300\374_190130)
219 년 1 월 3 일 LS 산전 (112) 기업분석 기계 4Q18 Review: 일부불안요인해소 Analyst 장도성 2 3779 8688 ehtjd9911@ebestsec.co.kr 4Q18 매출액 6,34 억원, 영업이익 317 억원 (OPM 5.%) 기록 LS 산전 4Q18 매출액 6,34 억원 (YoY +4.3%), 영업이익 317 억원 (YoY
2013년 0월 0일
219 년 1 월 31 일 I Equity Research LG 전자 (6657) 가전수출증대와 TV 회복확인 > 전장적자 3Q19 Review: TV 수익성개선은유의미 LG전자의 19년 3분기세부실적은매출액 15조 7,7 억원 (YoY +2%, QoQ +.5%), 영업이익은 7,814 억원 (YoY +4%, QoQ +2%) 을기록했다. 잠정실적발표당시에하나금융투자가호실적의원인으로추정했던
Microsoft Word - 2015030419435926.docx
(041510) 엔터테인먼트 Results Comment 2015.3.5 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 46,000 현재주가(15/03/04,원) 34,900 상승여력 32% 영업이익(14P,십억원) 34 Consensus 영업이익(14,십억원) 39 EPS 성장률(14P,%) -89.8 MKT EPS 성장률(14F,%) -2.0 P/E(14P,x)
2019 년 3 월 27 일 나이스디앤비 (130580) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인성장성 Analyst 정홍식 기업개요동사는글로벌기업정보서비스 ( 매출비중 22.3%), 기업신용인증서비스
219 년 3 월 27 일 나이스디앤비 (1358) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인성장성 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr 기업개요동사는글로벌기업정보서비스 ( 매출비중 22.3%), 기업신용인증서비스 ( 매출비중 52.4%), 거래처관리서비스 ( 매출비중 25.2%) 사업을영위하고있다. 동종기업은이크레더블
2007
Eugene Research 기업분석 2018. 08.16 한국콜마 (161890.KS) 2Q18 Review: 일회성비용에기대치하회 화장품 / 소비재담당이선화 Tel. 02)368-6152 / leesunhwa@eugenefn.com 화장품 / 소비재 RA 정소라 Tel. 02)368-6157 / soraj@eugenefn.com 시장 Consensus 대비
CAPE Research Division Company Analysis _ 2017/11/09 Analyst 조미진ㆍ02) ㆍmj27 CJ 제일제당 (097950KS S Buy 유지 TP 500,000 원유지 ) 이제는믿을수있다!
CAPE Research Division Company Analysis _ 217/11/9 Analyst 조미진ㆍ2)6923-7317 ㆍmj27 7@capefn.com CJ 제일제당 (9795KS S Buy 유지 TP 5, 원유지 ) 이제는믿을수있다! 사상최대실적달성 3분기는대통제외매출액 15.9%, 영업이익 13.% 전년대비증가했습니다. 동사의사업구조복잡성을감안할때,
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Small Cap Report 투자전략 2008. 3. 20 Buy(매수) Analyst / 손세훈 (769-2076) wang2ma@daishin.com 자회사와 부동산 가치만으로도 싸다. 현재가(08/03/19) 3,505원 목표주가(6개월) 5,850원 액면가 500원 KOSDAQ 612.13 52주 최고/최저 6,860원/ 2,655원 자본금(보통주)
한국타이어 (161390) 과감한 2016년 경영목표, 실현 가능성 높아 투자의견 BUY (유지) 목표주가 65,000원 (상향) 35.6 현재가 (02/04, 원) 47,950 Consensus target price (원) 56,500 Diffe
과감한 216년 경영목표, 실현 가능성 높아 216.2.5 투자의견 BUY (유지) 목표주가 65,원 (상향) 35.6 현재가 (2/4, 원) 47,95 Consensus target price (원) 56,5 Difference from consensus (%) 15. 214 215E 216E 217E 매출액 (십억원) 6,681 6,446 7,7 7,415
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Issue & Pitch 대한항공 (000000) 한진칼 (180640) 짐이 생겼지만 여전히 해 볼만 한 싸움 Jan. 2015 2 Analyst 신지윤 02) 2184-2333 / jyshin@ktb.co.kr Issue 4Q14 Preview와 2015년 주요 이슈 정리 BUY 현재 직전 변동 투자의견 BUY 유지 목표주가 38,000 35,000 상향
코웨이 ( KS) 견조한성장세지속 Company Comment 프리미엄비중증가, 신제품군일시불판매호조, 해외 ODM 매출성장 세전환등에따라견조한매출성장보임. 효율적비용제어, 핵심지표 관리또한지속. 현주가 PER 18 배수준으로, 실적안정성
(021240.KS) 견조한성장세지속 Company Comment 2016. 5. 4 프리미엄비중증가, 신제품군일시불판매호조, 해외 ODM 매출성장 세전환등에따라견조한매출성장보임. 효율적비용제어, 핵심지표 관리또한지속. 현주가 PER 18 배수준으로, 실적안정성고려시매력적 1 분기실적예상치상회 의 1 분기별도매출액과영업이익은각각 5,776 억원 (+14.1%,
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217 년 5 월 16 일 대한약품 (2391) 1Q17 Review 영업이익큰폭증가 기업분석 Mid-Small Cap Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 4, 원 29,7 원 상회부합하회 Stock Data KOSDAQ (5/15) 시가총액 발행주식수
0904fc52803f4757
212. 5. 16 기업분석 덕산하이메탈 (7736/매수) 전자재료 잘나가는 OLED와 스마트폰의 중심에 서다 1Q12 Review: 수익성 측면에서 돋보였던 1분기 조우형 2-768-436 will.cho@dwsec.com 덕산하이메탈의 1분기 매출액은 325억원(+39.6% YoY), 영업이익은 92억원(+62.2% YoY, OPM 28.2%)으로 비수기임에도
통신장비/전자부품
통신장비/전자부품 (비중 확대/Maintain) 단말기/부품 Issue Comment 215.6.29 삼성전자 2Q15 스마트폰 추정 판매수량 8천4백만대에서 7천5백만대로 1.7% 하향 수량 감소 영향으로 부품 업체 옥석 가리기 가속화 전망 무선충전/삼성페이 효과가 큰 아모텍에 주목 필요 [통신장비/전자부품] 박원재 2-768-3372 william.park@dwsec.com
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Earnings review 심텍 (3671) 대한항공 ( ) 최악의상황을지나는중 April. 213 3 Analyst 장우용 2) 2184-2342 / wyjang@ktb.co.kr R.A. 이종민 2) 2184-2334 / jmlee1st@ktb.co.kr HOLD 현재 직전 변동 투자의견 HOLD 유지 목표주가 8,5 8, 상향 Earnings 하향 Highlight
Microsoft Word - 201203060727_Type2_기업_이수페타시스
Small Cap 2012년 3월 6일 기업분석 이수페타시스 (007660) BUY (유지) 2012년 다시 한번 펼쳐지는 성장스토리 2011년 실적 부진하였으나 주가에는 이미 반영되었다 스몰캡 Analyst 진홍국 02-2003-2928 kevin.jin@hdsrc.com 주가(3/2) 5,600원 적정주가 시가총액 발행주식수 (보통주) 8,100원 (종전
슈피겐코리아 1분기 서프라이즈로 증명한 제품 경쟁력 (192440) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 90,000원 (유지) 현재가 (05/12, 원) 58,400 Consensus target price (원) 90,500 Difference fr
1분기 서프라이즈로 증명한 제품 경쟁력 216.5.13 투자의견 BUY (유지) 목표주가 9,원 (유지) 현재가 (5/12, 원) 58, Consensus target price (원) 9,5 Difference from consensus (%) (.6) Forecast earnings & valuation 216E 217E 218E 148 184 28 21
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1. 11. 8 Company Update (163) 성장은 지속된다 WHAT S THE STORY? Event: 세계적인 캐주얼 의류 ODM 업체인 에 대해 커버리지를 개시. Impact: 강한 ODM 역량, 안정적인 베트남 생산기지와 계속되는 증설, 수직 계열화로 동사의 매출은 1년 전년대비 1.6%, 16년 13.7% 성장, 영업이익은 1년 18.6%,
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CJ E&M (1396) 하반기 중국 프로젝트 대거 출격 216. 6. 7 통신/미디어 Analyst 김현용 2. 3779-8955 hyunyong.kim@ebestsec.co.kr 평안도를 비롯하여 강호출산기, 써니로 중국 영화시장 정조준 동사의 올해 중국시장 공략은 하반기 본격화될 예정에 있다. 이르면 7월말 미스터리/스 릴러물 평안도가 중국 시장에서 개봉