박경구 Path Finder 기업의숨겨진가치를찾아서이녹스 (088390) 재도약을위한변신완료 Stock Data 현재주가 18,300원 52주최고 / 최저 19,800원 /10,850원 시가총액 2,254억원

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대연 주
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1 Path Finder 기업의숨겨진가치를찾아서이녹스 : 재도약을위한변신완료 Top 10 Picks Model Q 퀀트로보는투자매력도 글로벌 ETF 수급빅매치 Market Indicators 증시캘린더 CHINA 유니버스

박경구 k9.park@samsung.com 02 2020 7117 Path Finder 기업의숨겨진가치를찾아서이녹스 (088390) 재도약을위한변신완료 Stock Data 현재주가 18,300원 52주최고 / 최저 19,800원 /10,850원 시가총액 2,254억원 수익률 (1M/3M/12M, %) -6.6/+50.4/+32.

2 박경구 Path Finder 기업의숨겨진가치를찾아서이녹스 (088390) 재도약을위한변신완료 Stock Data 현재주가 18,300원 52주최고 / 최저 19,800원 /10,850원 시가총액 2,254억원 수익률 (1M/3M/12M, %) -6.6/+50.4/+32.1 발행주식수 ( 보통주 ) 12,318천주 외국인지분율 (%) 1.6 주요주주현황 장경호 ( 외 4 인 ) 24.6% 자사주 9.0% 개요 : FPCB, 반도체패키지, OLED 분야관련소재생산전문업체 투자포인트 : 1) 3 년만의실적턴어라운드및성장사이클진입 2) 반도체소재와 OLED 소재매출증가로제품 Mix 개선 3) 알톤스포츠의정상화기대 실적 : 2016 년예상매출액 2,361 억원 (YoY +10.6%), 영업이익 182 억원 (YoY +71.7%) 기업개요이녹스의사업부분은 IT소재사업과레저사업으로분류. IT소재사업은 FPCB용소재 ( 주요상표- INNOFLEX) 및반도체패키지용소재 ( 주요상표-INNOSEM) 등을개발, 제조, 판매하고있으며최근 OLED 소재 (INNOLED) 를새롭게추가. 주요고객사로 SK하이닉스, LG디스플레이, 인터플렉스등이있으며, 2015년에자전거및자전거부품등의제조와판매하는알톤스포츠의지분을 41.1% 인수하여연결대상종속회사로편입. < 용어정리 > FPCB(Flexible Printed Circuit Board, 연성인쇄회로기판 ): 절연성과내열성이뛰어난폴리이미드위에전기신호를전달하는배선형성하여전기적으로연결해주는역할을하는회로판 반도체패키지공정 : 반도체칩을보호하고탑재될기기에적합한형태로만드는공정 FCCL(Flexible Copper Clad Laminate): 폴리이미드필름의한면또는양면에열경화성접착제를도포하고, 동박을합지한제품 DAF(Die Attachment Film, 다이본딩필름 ): 반도체패키지제조시 Die( 칩 ) 와 Substrate( 기판 ), Die와 Die의접착을위해서사용하는필름. 웨이퍼뒷면에부착되어사용 1

3 투자포인트 : 성장사이클에진입하는반도체 OLED 관련종합소재업체 1. 3년만에실적턴어라운드및성장사이클진입 2013년이후역성장해왔던이녹스의실적은올해를기점으로다시성장사이클로전환될것으로전망된다 ( 그림2). 과거 FPCB의원재료인 FCCL를주력으로생산해왔던동사는 2013년이후스마트폰성장둔화및태블릿PC의판매부진으로작년까지매출과영업이익이감소하였다. FCCL 을포함한스마트폰용부품중심의사업구조에서대형 OLED 봉지재, 반도체용 DAF 등으로사업구조다변화를추진한결과, 신사업들의실적기여가본격적으로올해 2분기부터시작되었다. 3분기부터노트7 디지타이저용압소버필름의매출이반영되고애플의 OLED 채택으로 FPCB 소재부문의추가적인실적개선이예상되는만큼연간기준실적턴어라운드가예상되며, 향후실적방향성또한긍정적이다. 그림 1. 주요제품 그림 2. 연도별실적추이 3, ,000 회로소재사업경박회로를만들기위한필수소재 INNOFLEX SMARTFLEX OLED 소재사업디스플레이용 OLED 소재 INNOLED 반도체소재사업반도체 PKG 공정에서사용되는점 / 접착소재 INNOSEM 2,500 2,000 1,500 1, E 2017E 2018E 매출액 ( 좌 ) 영업이익률 ( 우 ) 자료 : 이녹스 자료 : Dataguide, 삼성증권 2. 반도체소재와 OLED 소재매출증가로제품 Mix 개선과거 FPCB 소재관련매출비중이 86% 를차지할정도로사업구조가단순하였지만적극적인다변화노력을통해 FPCB 소재매출비중이지속적으로감소하여금년비중은 50% 수준까지낮아질것으로전망된다 ( 그림3). 감소한비중만큼증가한것이반도체와 OLED 소재부문이다. 해당부문은성장성과수익성이매우우수하기때문에 IT 소재회사로변모해가는동사의중장기성장성을뒷받침할요소로판단된다. 2

4 먼저반도체소재부분에서는 DAF(Die Attach Film) 가매출성장을이끌고있다. 2008년에개발완료후 2013년에 SK하이닉스에납품을시작하면서 DAF 매출이본격적으로성장하였다. SK하이닉스내 M/S가점차적으로높아지면서올해는 65% 수준에이를것으로전망된다. 당소재는과거 100% 수입에의존했었지만, 이녹스가국내업체중유일하게 Full 라인업을보유 생산한이후점유율을 20% 까지확대하였다. 현재히타치케미칼을포함한일본 3개社가나머지 80% 의점유하고있지만, 향후삼성전자를포함한국내외메이저거래처신규납품을통한점유율추가확대를기대해볼만하다. 반도체소재는향후 SSD 의보급, 사물인터넷, 스마트카시장개화에따라메모리반도체, 비메모리반도체의사용량이증가가예상되기에생산자가제한적인시장에서높은마진을유지하며향후성장성있는캐시카우의역할을할것으로기대된다. OLED 소재사업부분은매출반영불과 1년만에매출비중이 17%(16년상반기기준 ) 를차지할만큼폭발적인성장세를보여주고있다. OLED TV 에들어가는봉지재를 LG디스플레이에납품하는이녹스는제품품질과가격에서의경쟁사대비우월한경쟁력을바탕으로 65인치, 75인치에서의우월한점유율에이어 TV시장의주력제품군인 55인치에서도점유율확대가예상된다. 생산원가가빠른속도로하락하고있는 OLED TV시장은다수의가전업체들의경쟁적인신제품출시로향후빠르게성장할것으로전망된다 ( 그림4). 고객사의투자확대에따라동사역시 OLED 소재양산 1년만에신규라인을확장하기로결정하였다. OLED 산업의성장과 Flexible Display 의확대는동사의주력제품인메탈필름수요를촉진시키는요소임은분명하다. 반도체와 OLED 부분의매출확대로스마트폰부품회사를벗어나차별화된성장동력을확보한 IT 소재회사로봐야할것이다. 그림 3. 제품별매출비중추이그림 4. 글로벌 TV 판매전망 (55 인치기준 ) (%) ( 천대 ) (%) 45, , , , , '1H OLED 소재반도체소재 FPCB 소재 20, E 2017E 2018E 2019E 2020E LCD OLED OLED 비중 - 자료 : 이녹스 자료 : UBI Research, 삼성증권 3

5 3. 할인요소인알톤스포츠의정상화 FPCB 부분의실적둔화에따른돌파구로 2015년인수한알톤스포츠는항상이녹스의주가의할인요인이었다. 인수이후 ERP시스템구축, 메르스, 미세먼지등각종악재로 25억원가량의영업손실을기록하였다. 2016년역시구조조정의영향에따른매출감소로작년수준의적자를예상한다. 영업정상화에대한불확실성이존재하지만본격적인구조조정의효과로내년부터는 BEP 달성을기대해볼수있다. 알톤스포츠의실적부진은이미이녹스의주가에반영되어있으며오히려연결실적악화우려로인한주가하락은매수기회로삼을만하다. 실적전망및 Valuation 2016년실적은컨센서스기준매출액 2,361억원 (YoY +10.6%), 영업이익 182억원 (YoY +71.7%) 이다. 영업이익률이높은반도체, OLED 업황호조로매출확대에따른영업이익률상승이기대된다. 또한 2011년부터가동시작된본관동의감가상각이올해기준으로마무리됨에최근 110억원의감가상각비용이내년부터 100억이하로내려가는점또한실적에긍정적이다. 향후 1) 반도체및 OLED 관련매출비중확대 2) Capa 증설사이클진입등으로인한실적턴어라운드가기대됨을감안시 16년기준 P/E 14.5 배, P/B 1.34배수준인현주가는충분한밸류에이션메리트를보유한것으로판단된다. 그림 5. PER 밴드 그림 6. PBR 밴드 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, 자료 : Dataguide 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, 자료 : Dataguide 4

6 탐방기업리스트 발간일자 탐방기업 투자포인트 시가총액영업이익 ( 억원 ) P/E P/B 수익률 (%) ( 십억원 ) (E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 6 개월 고영 SMT 검사장비의제품경쟁력과의료장비시장진출 CJ 대한통운택배시장지배력확대, M&A 를통한신성장동력 4,848 1,866 2, 한솔제지원재료가격하향안정화및배당매력도증대 , 유니테스트 D 램장비매출성장및낸드용장비양산본격화 세종공업전장부품자회사아센텍의성장성과지분가치 N/A N/A N/A N/A DMS 현지화를통한세정장비원가경쟁력, 수주모멘텀 삼성전기고마진듀얼카메라및 FOPLP 신사업수혜 3,619 3,013 1, ISC 실리콘러버소켓사업성장과자회사모멘텀 현대 EP 꾸준한 PP 사업의안정성과 PS 사업의정상화 N/A 디엔에프 DRAM 업황개선및 3D NAND 투자확대의수혜 이엔에프테크놀로지글로벌 IT 업체신규투자증가로전자재료확대 화승인더아디다스의메인벤더로성장가능성 한진택배 항만하역비즈니스업황턴어라운드모멘텀 SKC 코오롱 PI 실적턴어라운드및플렉서블스마트폰수혜기대 아이쓰리시스템유도무기양산에따른적외선영상센서수요증가 효성제품마진개선 + 증설을통한실적개선기대 4,741 9,502 10, 쇼박스선택과집중을통한배급효율성 KCI 헤어케어제품의안정적성장 블루콤블루투스헤드셋시장성장 + 안정적재무구조 지역난방공사 LNG 가격안정화로원가개선 + 5% 배당수익률 761 2,099 2, KTH T 커머스시장본격화에따른성장기대 영원무역바이어수주정상화 + 스캇인수효과본격화 1,664 1,968 2, 코리아오토글라스아사히글라스와의계약변경후해외성장 지스마트글로벌스마트글라스의해외확장 + 옥외광고법수혜 연우프리미엄화장품을담는프리미엄용기 참고 : 10 월 6 일종가기준, 밸류에이션은 12 개월선행기준자료 : Dataguide, 삼성증권 5

7 리서치센터 Weekly Top 10 picks 종목주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 시가총액 ( 조원 ) 투자포인트 삼성전자 (005930) 1,691,000 2,000, 노트 7 관련악재부각에도갤럭시 S7 판매호조로이익감소효과상쇄 - 하반기 NAND 와 OLED 관련투자로내년부품부문성장동력기대 NAVER (035420) 861,000 1,000, 모바일광고강화전략이성과를내며매출성장을견인 - 신규출시한메신저앱 스노우 의차기모바일플랫폼성장동력기대감 현대모비스 (012330) 272, , 차량의전장화트렌드에힘입어그룹내 M/S 증가및제품믹스향상 - 전기차수요증가초입기에 Captive 시장확보및독점납품 KB 금융 (105560) 38,750 46, 현대증권통합을통한비은행부문이익기여도개선및 Re-rating - 상대적으로낮은부실가능자산과압도적으로높은자본비율 아모레 G (002790) 162, , 월화장품수출전년대비 80% 증가하며고성장세지속 - 이니스프리고성장, 에뛰드턴어라운드로전계열사실적호조 고려아연 (010130) 462, , 수급에기인한아연가격의상대적인강세는하반기에도이어질것 - 글로벌경쟁사대비안정적인수익성, 투자확대및주주환원정책집행 한국항공우주 (047810) 79, , 해외완제기수출계약 대형군수산업관련계약체결로주가회복기대 - 하반기 MRO 사업자선정 미공군훈련기사업모멘텀본격화전망 KCC (002380) 416, , 건자재부문의매출성장세유지및사상최고의영업이익률 - 도료부문의매출감소폭축소및마진개선세지속 현대산업 (012630) 50,800 67, 순조로운분양에따른양호한현금흐름및재무구조개선지속 - 면세점과토목턴어라운드, 개발및운영사업으로주택리스크최소화 포스코켐텍 (003670) 11,800 14, 고로개보수이후생석회등관련부문의실적개선기대 - 국내유일의천연흑연음극재생산업체로업황개선, 시장점유확대예상 참고 : 목표주가는당사리서치센터기준 삼성 Top 10 picks 는당사리서치센터에서주간단위로제시하는투자유망종목입니다. 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성에대한리스크관리를권고드립니다 6

8 투자정보팀 Model Q 퀀트로보는투자매력도 종목코드 종목명 종합점수 (100 점 ) 영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B 수익률 (%) (E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 SK 하이닉스 ,336 2, NAVER , 한국타이어 , KB 금융 ,821 2, POSCO ,410 3, 롯데케미칼 ,611 2, S-Oil , 한화케미칼 CJ 대한통운 삼성물산 N/A KT&G ,366 1, 기업은행 ,500 1, 현대글로비스 KT ,293 1, BGF 리테일 대한항공 , N/A 한국항공우주 현대중공업 ,540 1,478 흑전 SK ,403 5, 삼성전자 ,413 30, 참고 : 9 월 30 일종가기준, P/E P/B 수익률은 10 월 6 일기준자료 : Dataguide, 삼성증권 Model Q 는종목별시장컨센서스변화를기반으로한정량적모델입니다. Fnguide Universe 중추정기관이 3 개이상인종목을대상으로기업이익모멘텀, 수급변화, 주가변화에따른기술적분석, 그리고시장컨센서스목표주가대비현주가수준등을계량화하였습니다. Model Q 는정량적지표를활용한종목 Pool 제공을목적으로하며점수에따른종목선호도제시와추천종목의의미가있지않음을안내드립니다. 7

9 China Center CHINA 유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 국예테크놀로지 (600562) 방산 - 중국전자과학기술그룹자회사로, 민간 / 군수분야레이더주요공급업체 - 중국방위산업개혁에따른그룹산하핵심자산편입기대 2.7 해천미업 (603288) 음식료 - 중국최대조미료선두기업. 간장, 양념장, 굴소스등이주력제품 - 프리미엄브랜드, 제품, 유통망경쟁력을바탕으로시장점유율확대전망 13.6 화역자동차시스템 (600741) 자동차 - 중국최대자동차부품업체제조업체로, 모그룹상해차에독점공급 - 정부의자동차취득세감면정책시행에따른매출확대 8.2 중국건축 (601668) 건설 - 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜전망 - 일대일로전략추진에따른인프라투자확대수혜주 30.5 하남평고전기 (600312) 유틸리티 - 특고압부분선두기업으로, 중국 GIS 시장점유율 40% 의국유기업 - 향후 5 년간 2.7 조위안규모의특고압건설프로젝트시행에따른성장기대 3.2 내몽고이리실업 (600887) 음식료 - 중국최대유제품가공업체로고급유제품시장확대의수혜예상 - 해외진출을통한경쟁력제고, 브랜드파워 / 유통망을통해시장지배력확대 16.1 상해국제공항 (600009) 교통 - 화물운송량기준전세계 3 위, 이용객기준 20 위의중국최대국제공항 - 상해디즈니랜드개장과푸동공항제 4 활주로완공으로이용객증가예상 8.6 화태증권 (601688) 금융 - 강소성정부산하국영기업으로중국브로커리지 1 위증권사 - 선강퉁오픈과 MSCI 지수편입이슈에따른증시거래량증가시수혜 20.0 화하행복부동산 (600340) 부동산 - 개발중인면적의 80% 가징진지지역, 징진지일체화 정책수혜 - 북경주요행정기관의퉁저우지역이전에따른도시개발수혜 13.8 중국거석 (600176) 소재 - 중국최대유리섬유제조업체로국유기업개혁에따른수혜기대 - 유리섬유산업호황및가격상승에따라안정적인성장세기록 4.4 ( 다음페이지에계속 ) CHINA 유니버스는현지의대형증권사들과글로벌 IB 증권사들이복수로추천하는종목중심으로선별後해당 Pool 내에서각업종을대표하는핵심종목을제시해드리고있습니다 8

10 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 녕파운승 (600366) 소재 - 네오디뮴자석생산업체로희토류가격반등및전기차수요증가수혜 - 신에너지자동차사업비중은기존 25% 에서 2020년 40% 까지확대전망 2.0 중청려홀딩스 (600138) 여행 - 관광지운영및여행업을주력으로하는중국의대표여행업체 - 단거리여행성장세로상해 / 북경인근의우전 / 구베이관광객증가전망 2.4 안기효모 (600298) 음식료 - 중국최대, 글로벌 3위효모생산업체로중국효모시장 M/S 50% - 아태지역, 특히중국내제빵수요증가로효모시장은안정적으로성장중 2.2 정주우통버스 (600066) 자동차 - 중국버스시장점유율 1위이자신에너지버스제조분야의선두기업 - 신에너지버스판매호조에따른실적상승및고배당매력부각 8.1 장강전력 (600900) 유틸리티 - 중국최대수력발전기업으로지속적인자산인수를통해발전량확대 - 중국의신재생에너지사용비중확대및전력개혁가속화에따른수혜 48.3 국전남서테크놀로지 (600406) 유틸리티 - 국가전력망산하유일한상장사로, 중국전력망자동화 M/S 30% - 중국스마트그리드시장확대및전기차충전소건설의수혜 6.5 구주통 (600998) 헬스케어 - 중국내민영 1위의약품유통업체. 의약품 B2C 시장성장의수혜 - JD.com과의약품전자상거래시장을개척하며선도적지위 5.8 통화동보제약 (600867) 헬스케어 - 중국최대 2세대인슐린생산업체로, 당뇨병토탈솔루션제공 - 향후 3년간연간매출 20%, 순이익 30% 성장전망 5.3 항서제약 (600276) 헬스케어 - 중국신약개발선두업체로항암제 1위, 마취제 2위제약회사 - 중국최초말기위암표적치료제아파티닙시판및적용대상확대중 17.1 항천정보 (600271) IT - 중국항천과공그룹의자회사로, 부가가치세위조방지시스템독점기업 - 화자소프트웨어와항천금순인수로빅데이터및 IoT 사업확장 6.7 당사는고객의투자위험관리를위하여中國주식에투자하실경우자산의 10% 이내에서포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여최소한세종목이상으로분산투자를하여리스크관리를하시길권고드립니다. 9

11 해외주식팀 글로벌 ETF 종목 ( 티커 ) 투자대상펀드개요및투자포인트 ishares MSCI Emerging Markets (EEM) 이머징마켓 주요종목 - 글로벌이머징시장주요종목에투자하는 ETF - 투자대상국가는중국 (19%), 한국 (15%), 대만 (12%), 인도 (8%) 등 - 주요보유종목은 TSMC, 삼성전자, 텐센트홀딩스, 차이나모바일, 나스퍼스등 - 글로벌불확실성완화에따른이머징시장강세전망 SPDR Gold Trust (GLD) 금실물 - 실물골드바 ( 금괴 ) 를보유하는대표적금투자 ETF - 금선물에투자하는일반금투자 ETF 들과차별화되며, 보유하고있는골드바는수탁사창고에보관 - 중국, 인도의장신구용금수요회복및금생산량감소에따른가격강세기대 Deutsche X-trackers CSI 300 China (ASHR) CSI300 구성종목 - 중국 CSI 300 지수를벤치마크로추종하여운용 - 주요보유종목은중국평안보험, 중국민생은행, 흥업은행, 초상은행, 교통은행, 상해포동발전은행, 만과, 중신증권, 농업은행, 귀주모태주등 - 양회이후중국시장정책모멘텀및저가매력에따른매수세유입기대 ishares Core Aggressive Allocation (AOA) 글로벌 ETF - 공격형자산배분 ETF로 80% 의자산을주식, 20% 를채권에투자 - 재간접펀드형태로운영되며, 블랙록이운용하는주식형및채권형 ETF 편입 - 국가별비중은미국 (54%), 일본 (9%), 영국 (6%), 프랑스 (3%) 등 - 원자재시장안정및연준금리인상가능성약화로글로벌자산시장강세기대 Robo Global Robotics and Automation (ROBO) 로봇 / 산업자동화 기업 - 글로벌주요로봇및산업자동화기업들에투자하는 ETF - 국가별비중은미국 (39%), 일본 (24%), 독일 (9%), 대만 (8%), 스위스 (4%) 등 - 주요보유종목은하이윈테크놀로지 ( 대만 ), 코그넥스 ( 미국 ), 링컨일렉트릭 ( 미국 ), 쿠카 ( 독일 ), 파로테크놀로지 ( 미국 ) 등 ( 다음페이지에계속 ) 10

12 종목 ( 티커 ) 투자대상펀드개요및투자포인트 Energy Select Sector SPDR (XLE) 미국에너지기업 - 미국에너지섹터주요종목에투자하는대표적인 ETF - 주요보유종목은엑슨모빌, 셰브론, 슐럼버거, EOG 리소시스등 - 미국에너지기업실적안정화및주가하락에따른밸류에이션매력부각 - 주요산유국감산합의가능성에따른유가상승및정유기업이익개선기대 Consumer Discretionary Select Sector SPDR (XLY) 미국경기소비재기업 - 미국주요경기소비재기업에투자하는 ETF - 아마존닷컴, 홈데포, 월트디즈니, 컴캐스트, 맥도날드, 스타벅스, 나이키등경기소비재업종전반주요종목을보유 - 미국고용안정및민간소비증가에따른경기소비재섹터강세전망 PowerShares QQQ Nasdaq 100 (QQQ) 나스닥대표 100 종목 - 미국나스닥대표 100 종목에투자하는 ETF - 애플, 알파벳을포함한 IT 기업과길리어드사이언스, 암젠, 셀진등바이오테크기업, 디즈니, 컴캐스트등미디어엔터테인먼트기업들이모두포함 - 유동성및펀드총자산규모에서미국투자대표 ETF 중하나 First Trust Dow Jones Internet Index (FDN) 미국인터넷기업 - 미국주요인터넷업체에투자하는 ETF - 알파벳 ( 구글 ), 페이스북, 아마존닷컴, 세일즈포스닷컴, 넷플릭스등글로벌인터넷서비스및컨텐츠, 클라우드컴퓨팅업체등을보유 - 미디어 / 컨텐츠, 인터넷플랫폼산업의구조적성장기대 PowerShares DB Commodity Index (DBC) 원자재 - 세계에서가장거래가많이되는 14개원자재에투자하는 ETF - 원유, 천연가스, 금, 은, 알루미늄, 구리, 대두, 설탕, 밀등을보유 - 글로벌원자재낙폭과대에따른 Bottom-fishing 관점에서접근 - 개별원자재에직접투자하기보다는원자재의전반적가격상승에베팅 참고 : 상기 ETF 는모두미국시장에상장되어거래中 11

13 투자정보팀 수급빅매치 전일외국인주요매매종목유가증권시장코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 삼성물산 한국전력 216 카카오 33 1 컴투스 27 LG생활건강 LG화학 196 CJ E&M 31 2 보성파워텍 19 아모레퍼시픽 삼성전자우 112 메디톡스 19 3 파라다이스 17 엔씨소프트 SK이노베이션 95 로엔 15 4 프럼파스트 15 현대중공업 97 5 현대모비스 79 뉴트리바이오텍 15 5 인트론바이오 13 KT&G 97 6 SK하이닉스 72 CJ오쇼핑 13 6 중앙백신 13 아모레G 96 7 삼성카드 69 코미팜 13 7 에이치엘비 12 기아차 87 8 JW중외제약 66 이오테크닉스 12 8 마크로젠 12 삼성전자 86 9 현대차 56 NICE평가정보 12 9 아모텍 11 NAVER SK텔레콤 55 솔브레인 삼지전자 9 전일기관주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 삼성물산 1,104 1 아모레퍼시픽 313 동진쎄미켐 29 1 솔브레인 29 삼성전자 LG 화학 301 셀트리온 21 2 인트론바이오 23 삼성생명 한국전력 209 카카오 17 3 로엔 21 삼성전자우 LG 생활건강 141 제이스텍 14 4 메디톡스 20 현대중공업 KT&G 122 벅스 12 5 큐리언트 19 현대증권 한미약품 118 AP 시스템 10 6 CJ E&M 18 두산중공업 98 7 기아차 117 이오테크닉스 8 7 CJ 오쇼핑 16 KCC 87 8 아모레 G 100 연우 8 8 오스템임플란트 16 OCI 79 9 CJ 제일제당 100 하림 7 9 지스마트글로벌 14 롯데쇼핑 SK 99 한국알콜 6 10 코오롱생명과학 13 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 전일외국인 / 기관동시순매수 / 순매도주요종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 삼성물산 LG 화학 497 카카오 50 1 인트론바이오 36 삼성전자 한국전력 425 제이스텍 22 2 컴투스 35 삼성생명 SK 이노베이션 115 이오테크닉스 20 3 파라다이스 26 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 12

14 최근 5일간외국인주요매매종목 유가증권시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 현대차 한국전력 삼성물산 삼성카드 엔씨소프트 현대모비스 KT&G LG화학 OCI 삼성전자우 만도 한미사이언스 LG생활건강 삼성SDI 현대산업 삼성화재 한화테크윈 삼성전자 S-Oil 한국가스공사 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 카카오 휴젤 CJ E&M 셀트리온 AP시스템 컴투스 NICE평가정보 비아트론 뉴트리바이오텍 동진쎄미켐 메디톡스 에스티팜 원익IPS SK머티리얼즈 오텍 케어젠 로엔 셀루메드 CJ오쇼핑 게임빌

15 최근 5 일간기관주요매매종목 유가증권시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 삼성물산 1, 한미약품 2, 삼성전자 1, LG 생활건강 삼성전자우 현대차 현대증권 한국전력 삼성생명 LG 화학 현대중공업 아모레퍼시픽 롯데케미칼 LG 전자 삼성에스디에스 KT&G SK 이노베이션 만도 현대모비스 기아차 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 동진쎄미켐 큐리언트 에스티팜 솔브레인 휴젤 케어젠 카카오 바이로메드 아이씨디 메디톡스 SK 머티리얼즈 오스코텍 이오테크닉스 코오롱생명과학 이엔에프테크놀로지 인트론바이오 연우 레고켐바이오 피엔티 CJ E&M 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 유가증권시장 외국인농심, 동원시스템즈, 한진중공업외국인뷰웍스, 안랩, 큐리언트코스닥시장기관팬오션, AJ렌터카, KG케미칼기관파트론, AP시스템 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목자료 : Fnguide 14

16 투자정보팀 Market Indicators Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월자료 : Bloomberg 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) 선진시장 10 0 (10) (20) (30) 신흥시장 (40) 14년 11월 15년 4월 15년 9월 16년 2월 16년 7월 자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) 2.5 일본 ( 우측 ) 미국 ( 좌측 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월참조 : 10년물기준자료 : Bloomberg (%) (0.2) (0.4) 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 참조 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치 자료 : Bloomberg 아시아달러인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 )

17 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 (%) 4 MSCI 지역별 12개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B P/B ( 배 ) 미국 선진국 (4) 선진유럽 중국 신흥시장 신흥아시아글로벌선진시장 1 주일 1 개월 미국 한국 일본 신흥아시아일본선진유럽 한국 글로벌 중국 신흥국 EPS 증가율 ( 전년대비,%) 참고 : 9 월 28 일 ~ 10 월 5 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) (2) (4) (6) 에너지자동차금융기계유통화학경기소비재 IT 운송산업재소재제약철강금속건설필수소비재유틸리티 MSCI 선진시장주요국가별 2016년예상 EPS 추이 ( =100) 년7월 15년11월 16년3월 16년7월미국선진유럽일본 참고 : 9 월 28 일 ~ 10 월 5 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) (2) (4) 에너지유통기계운송 IT 산업재화학건설금융필수소비재경기소비재소재자동차제약유틸리티철강금속 MSCI 신흥시장주요국가별 2016년예상 EPS 추이 (2015.7=100) 년7월 15년10월 16년1월 16년4월 16년7월한국중국신흥아시아 참고 : 9 월 28 일 ~ 10 월 5 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 16

18 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index ( 지수 ) CRB( 에너지제외 ) 국제유가 ( 달러 / 배럴 ) CRB 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Thomson Reuters, 주 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 20 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 두바이 WTI 브렌트 자료 : Thomson Reuters 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 배럴 ) ( 달러 / 갤런 ) 가솔린 ( 우측 ) 항공유 ( 좌측 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Bloomberg 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 1, , 옥수수 ( 우측 ) 1, 대두 ( 좌측 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월자료 : Thomson Reuters 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Thomson Reuters 17

19 LME( 비철금속 ) 지수 ( 지수 ) 3,200 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1, ,800 1,300 금 ( 좌측 ) 20 1,200 2,400 1,100 은 ( 우측 ) 15 2,000 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Thomson Reuters 1,000 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Thomson Reuters 10 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 7,000 2,800 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 3,200 6,000 아연 ( 우측 ) 2,400 2,000 2,800 2,400 상해철근 5,000 1,600 2,000 구리 ( 좌측 ) 4,000 14년 11월15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월자료 : Thomson Reuters 1,200 중국열연코일 1,600 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Bloomberg 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) 년11월 15년3월 15년7월 15년11월 16년3월 16년7월 자료 : Fnguide 10yr-3yr 국채금리스프레드 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5 일평균, 조원 ) 년1월 15년8월 16년3월 16년10월 자료 : KRX 2015 년이후평균거래대금 8.6 조원 18

20 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 10/ [ 미국 ] [ 한국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] 9 월 ISM 제조업지수 (9 월 51.5/E 50.4/P 49.4) 8 월경상수지 ( 백만달러 ) (8 월 /E -/P ) MBA 주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (9 월 4 주 2.9%/E -/P -0.7%) 신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (9 월 4 주 -/E -/P 254) 9 월비농업부문고용자수 ( 천건 ) (9 월 -/E 175/P 151) 8 월건설지출 ( 전월대비,%) (8 월 -0.7/E 0.3/P -0.3) 8 월상품수지 ( 백만달러 ) (8 월 10813/E -/P 10778) 9 월 ADP 취업자변동 ( 천건 ) (9 월 154/E 165/P 175) 9 월실업률 (9 월 -/E 4.9%/P 4.9%) 9 월마킷제조업 PMI (9 월 51.5/E 51.4/P 51.4) 8 월무역수지 ( 십억달러 ) (8 월 -40.7/E -39.2/P -39.5) [ 유럽 ] 9 월 ISM 비제조업지수 (9 월 57.1/E 53.0/P 51.4) 9 월마킷제조업 PMI (9 월 52.6/E 52.6/P 52.6) 9 월제조업수주 ( 전월대비 ) (9 월 0.2%/E -0.2%/P 1.4%) [ 한국 ] 9 월소비자물가지수 ( 전년대비 ) (9 월 1.2%/E 0.7%/P 0.4%) * 증시휴장 한국, 독일, 중국 * 증시휴장 중국 * 증시휴장 중국 * 증시휴장 중국 * 증시휴장 중국 유 10 월 ZEW 심리지수 美 MBA 주택융자신청지수 9 월 FOMC 의사록공개韓 9 월실업률유 8 월산업생산 美신규실업수당청구건수韓한국은행통화정책회의中 9 월무역수지 9 월수출 9 월수입 美 9 월생산자물가지수 9 월소매판매 10 월미시건대심리지수中 9 월생산자물가지수 9 월소비자물가지수 * 증시휴장 홍콩, 일본, 대만 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치자료 : Bloomberg 19

서정훈, CFA 한눈에보는증시안정국면속투자심리개선 지난분기말다양한소음을생산했던이벤트들이소강상태에접어들었다. 9월 FOMC는투자자들의기대치에충분히부합했고유가와美대선이슈도시장친화적인시그널을보이고있다.

서정훈, CFA 한눈에보는증시안정국면속투자심리개선 지난분기말다양한소음을생산했던이벤트들이소강상태에접어들었다. 9월 FOMC는투자자들의기대치에충분히부합했고유가와美대선이슈도시장친화적인시그널을보이고있다. 2016. 10. 5 한눈에보는증시안정국면속투자심리개선 Top 10 Picks Model Q 퀀트로보는투자매력도 글로벌 ETF 수급빅매치 Market Indicators 증시캘린더 CHINA 유니버스 서정훈, CFA junghun1212.seo@samsung.com 02 2020 6790 한눈에보는증시안정국면속투자심리개선 지난분기말다양한소음을생산했던이벤트들이소강상태에접어들었다.