Microsoft Word - construction_140903_editing_f수정.doc_rH4rkE66RfB7hk0HkNIM
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- 일주 제
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1 건설 재건축시장의大개막 (215 년부동산시장으로확대 ) Analyst 김형근 ( ) / RA 김재윤 ( ) Overweight Top Picks GS 건설 (636) Buy, TP 46,9 원현대건설 (72) Buy, TP 9, 원차선호주현대산업 (1263) Buy, TP 45,95 원삼성물산 (83) Buy, TP 86,8 원 결론 : 건설업투자의견 Overweight 및주도업종, 종목별차별화다시시작 - 214년상반기보다하반기, 214년대비 215년실적개선더욱확대 - 2H14년실적은 2H11년실적과비슷한수준으로회복 (211년건설업 PBR=1.56배수준 ) - 하반기재건축 / 재개발시장및신규분양시장확대로부동산시장안정화로진입 이슈사항 1. 건설업황회복에따른 Re-rating 시작 : 건설업 PBR=1.5배까지상승여력충분 1 29~211년해외 저가수주 영향은제한적이며양질의 Proj. 시작으로이익개선 각사별 저가수주 현장마무리와충분한손실반영으로더이상 실적쇼크 없을것 2 건설 Big7 214년하반기영업이익합계는 211년하반기수준으로회복 2H14 OP 합계약 1.71조원으로 2H11 OP 합계약 1.67조원수준을소폭상회할것 - 1H11: 리먼사태이후국내부동산시장냉각, 해외수주지속되었지만 저가수주 - 2H13: 주택미분양대손및해외 저가수주 손실확대로 어닝쇼크 구간 - 2H14: 국내부동산시장회복과해외수의계약및제한경쟁 Proj. 매출비중확대 2. 주택 Trend 변화 : 신규분양시장 재건축 재개발로확대되어 215년시장도견조 1 정부의부동산규제모두완화된정책으로부동산시장은지속적으로개선될것 국회산정주요 2건 : 재건축초과이익환수제폐지와분양가상한제탄력적운영 9월국회승인될경우대부분의추가대책이현실화되어부동산시장은안정화로진입 신도시개발보다기존주택의정비사업 ( 재건축 / 재개발 / 리모델링 ) 으로확대개편 2 214년하반기부동산시장 - 재건축시장본격화에따른이주가구증가로전세가격상승과미분양감소 - 사업성있는재개발시장도추가적으로확대될것 - 청약제도개편과저금리로실수요자중심의주택구매지속될것 년 9.1 부동산대책발표 : 규제합리화를통한주택시장회복및주거안정화 1 재정비규제합리화 / 주택공급방식개편 / 과도한부담완화의 3가지방안 재건축시장확대및사업성있는재개발시장활성화 2 청약제도개편 / 임대주택단기공급확대 / 무주택서민주거비부담완화의 3가지방안 실수요자중심의주택구매확대로주거의안정화 Top Picks: GS 건설, 현대건설 - 차선호주 : 현대산업, 삼성물산 ( 본격적실적턴어라운드전망 : 3Q14 GS 건설및현대건설 )
2 214 년 9.1 부동산대책정리 1. 규제합리화통한주택시장활력회복 추가대책은대부분마무리 국회승인만남아있음 1 재정비규제합리화 : 재건축시장본격화 - 재건축가능연한최장 3 년으로완화 - 안전진단주거환경비중 15% 4% 으로완화 - 재건축 85M² 의무비율완화 - 사업인가이전시공사선정허용 ( 주민과반찬성시 ) - 안전사고우려주택관리강화 ( 재건축 1 년이상지연시안전진단재실시 ) - 재개발시임대주택의무건설비율완화 ( 세대수 2% 15%) 2 청약제도개편 : 1 순위가입기간 1 년, 12 회납부이상가능 - 민영주택 85M² 이하가점제 217 년 1 월부터지자체자율운영 - 가점제개선 ( 소형저가주택기준완화, 유주택자중복차별규정폐지 ) - 입주자선정절차단순화 ( 국민주택 13 3 단계, 민영주택 5 3 단계 ) - 청약예치금단순화 ( 예치금변경시즉시청약허용등 ) - 국민주택청약자격완화 ( 세대주요건폐지, 1 세대 1 주택청약허용 ) - 청약통장유형단순화 ( 청약저축, 예금, 부금, 종합저축 청약종합저축 ) - 청약대상주택유형단순화 ( 민간건설국민주택폐지 국민 / 민영유지 ) 3 과도한부담완화 : 사업성있는재개발사업활성화 - 기부채납요구할적정한도제시 ( 총사업비또는대지면적의기부채납비율상한선 ) - 주택조합규제및과도한전매제한완화 구분전매제한거주의무 GB 해제공공택지 (85m2 이하 ) 최초분양가가시세 7% 미만 시세 7~85% 시세 85% 이상 공공주택 8 년 6 년 5 3 년 민영주택 5 년 3 년해당없음 공공주택 6 년 5 년 3 2 년 민영주택 3 년 2 년해당없음 공공주택 4 년 ( 변경없음 ) 1 년 ( 변경없음 ) 단, 1% 초과시 1 년 민영주택 2 년 1 년해당없음 4 주택공급방식개편 : 신도시사업축소 - 대규모택지공급억제 (217 년까지 3 년간한시적 LH 대규모공공택지지정중단 ) - 공급물량특정시기조정 (LH 분양물량후분양및택지일부비축 ) - 사업계획승인후착공의무기간연장 3 년 5 년 2. 서민주거안정강화방안 1 임대주택단기공급확대 : 전세가격상승방지및매매로전환 - 매입 / 전세임대이사철집중공급 - 공공건설주택입주시기단축 ( 가을철이사시기맞춤 ) - 미분양주택임대전환유도 ( 구입자금지원으로전세 매매전환지원 ) 2 임대주택리츠활성화 - 공공임대리츠 17 년까지최대 5 만호, 민간최대 2 만호, 수급조절리츠 1 만호공급 - 세제 / 금융지원강화및민간임대사업자육성 3 무주택서민주거비부담완화 : 실수요자중심주택구매증가 - 디딤돌대출 DTI 및 LTV 합리화 (2 년간한시적 DTI 6~8% LTV 6% 적용 ) - 대출금리소득 / 만기별 2.8~3.6% 2.6~3.4% 로.2% 인하 - 깡통전세세입자보호 ( 전세금반환보증한도상향수도권 3 4 억원, 기타 2 3 억원 ) Meritz Research 2
3 [ 그림 1] 건설업종지수 PBR 재건축시장개막은건설업황회복의시그널 (pt) 3.3 (499) P/B( 건설업지수 ) (259) (144) 자료 : Quantiwise, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 2] 건설 Big 7 영업이익추이 건설사 Big7 2H14 영업이익합계는 2H11 영업이익합계상회 2, 1,5 1, ( 십억원 ) 1,578 1,665 1,56 1,52 영업이익합계 +44.5% 1,3 1, H11 2H11 1H12 2H12 1H13 2H13 1H14 2H14E 53-1, -1,5-1,144 자료 : 메리츠종금증권리서치센터 [ 표 1] 건설 Big 7 영업이익 재건축시장의확대로건설사의이익개선에도움 ( 단위 : 십억원 ) 1H11 2H11 1H12 2H12 1H13 2H13 1H14 2H14E 현대산업 대림산업 GS 건설 현대건설 삼성물산 삼성엔지니어링 대우건설 영업이익합계 1,578 1,665 1,56 1, ,144 1,3 1,717 자료 : 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 3
![[ 그림 3] 재건축추진절차도 재건축시공사선정은현행 ) 사업시행인가후가능 소유자과반수찬성시사업시행인가전가능 사업준비단계 주민공람 (14 일이상 ) 지방의회의견청취 지방도시계획위원회협의 주민공람 (14 일이상 ) 지방의회의견청취 지방도시계획위원회심의 정비사업전문관리업체선정 기본계획수립 정비계획수립및정비구역지정 조합설립추진위원회 공동주택재건축에한함 안전진단](/docs-images/91/105187248/images/4-0.jpg "창립총회 사업시행단계 조합설립인가 주민공람 (3 일이상 ) 사업시행인가 시공자선정 분양신청 관리처분계획단계 주민공람 (3 일이상 ) 관리처분계획수립 관리처분계획인가 이주 / 철거 착공 주택공급 완료단계 준공및입주 이전고시 / 청산 자료 : 메리츠종금증권리서치센터 [ 표 2] 서울시주요재건축단지현황 (Big 6 건설사 ) 미분양세대수주택수주잔고 ( 재건축")
4 [ 그림 3] 재건축추진절차도 재건축시공사선정은현행 ) 사업시행인가후가능 소유자과반수찬성시사업시행인가전가능 사업준비단계 주민공람 (14 일이상 ) 지방의회의견청취 지방도시계획위원회협의 주민공람 (14 일이상 ) 지방의회의견청취 지방도시계획위원회심의 정비사업전문관리업체선정 기본계획수립 정비계획수립및정비구역지정 조합설립추진위원회 공동주택재건축에한함 안전진단 창립총회 사업시행단계 조합설립인가 주민공람 (3 일이상 ) 사업시행인가 시공자선정 분양신청 관리처분계획단계 주민공람 (3 일이상 ) 관리처분계획수립 관리처분계획인가 이주 / 철거 착공 주택공급 완료단계 준공및입주 이전고시 / 청산 자료 : 메리츠종금증권리서치센터 [ 표 2] 서울시주요재건축단지현황 (Big 6 건설사 ) 미분양세대수주택수주잔고 ( 재건축 / 재개발 ) Q Q14 재건축 / 재개발 GS 건설 1,4 1,59 1,5 1,23 7 GS 건설 대림산업 2,926 2,24 1,238 1,262 1,15* 대림산업 현대건설 1,9 2,6 3,1 2,1 1,6 현대건설 현대산업 4,2 2,8 2,2 2,3 7 현대산업 삼성물산 1, 1, 1, 삼성물산 대우건설 3,38 2,25 3,65 3,5 3,1 대우건설 계획 214 변경 GS 건설 2,961 6,13 5,234 4,2 12,451 13, 대림산업 3,118 4,289 4,8 8,346 12,35 13,6 현대건설 2,44 6,323 6,886 3,6 8,638 1,738 현대산업 3,5 6,6 11,3 8,7 11, 12, 삼성물산 1, 1,1 7,25 8,23 8,542 8,9 대우건설 8,49 22,643 19,2 22, 19,5 2, 자료 : 각사, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 4
5 [ 표 3] 서울시주요재건축단지현황 (Big 6 건설사 ) 시군구 읍면동 재건축단지명 사업단계 총세대수 건립예정세대수 시공사 서초구 서초동 삼호 1 차 대우건설, KCC 건설 이주 / 철거 서초구 서초동 우성 3 차 삼성물산 서초구 잠원동 반포한양 관리처분계획 GS 건설 강남구 개포동 주공 2 단지 1,4 1,957 삼성물산 강남구 개포동 주공 3 단지 1,16 1,318 현대건설 강동구 고덕동 고덕주공 2 단지 2,6 4,13 대우건설, 현대건설, SK 건설 강동구 길동 신동아 1~2 차 972 1,177 GS 건설 강동구 명일동 삼익그린 1 차 1,56 1,9 삼성물산 강동구 상일동 고덕주공 3 단지 2,58 4,66 현대건설 강동구 상일동 고덕주공 4 단지 현대산업개발 노원구 공릉동 태능현대 632 1,217 삼성물산, GS 건설 사업시행인가 동작구 상도동 대림 (36-1) 대림산업 서초구 반포동 삼호가든 4 차 대우건설 서초구 반포동 한양 삼성물산, 현대산업개발 서초구 서초동 우성 2 차 삼성물산 서초구 잠원동 한신 18 차 삼성물산 서초구 잠원동 한신 5 차 대림산업 송파구 가락동 가락시영 1~2 차 6,6 9,51 삼성물산, 현대건설, 현대산업개발 송파구 풍납동 우성 현대산업개발 강남구 개포동 시영 1,97 2,318 삼성물산 강남구 개포동 주공 1 단지 5,4 6,662 현대건설, 현대산업개발 강남구 개포동 주공 4 단지 2,84 3,329 GS 건설 강남구 삼성동 홍실 384 대림산업 강남구 압구정동 한양 7 차 삼성물산 강남구 일원동 현대사원 삼성물산 강동구 둔촌동 둔촌주공 1 단지 1,37 강동구 둔촌동 둔촌주공 2 단지 9 조합설립인가 11,16 대우건설, 롯데건설, 현대건설, 현대산업개발 강동구 둔촌동 둔촌주공 3 단지 1,48 강동구 둔촌동 둔촌주공 4 단지 2,18 강동구 상일동 고덕주공 5 단지 89 1,572 현대산업개발 관악구 봉천동 해바라기 현대산업개발 서초구 반포동 신반포 ( 한신 15 차 ) 대우건설 송파구 잠실동 주공 5 단지 3,93 7,198 삼성물산, 현대산업개발, GS 건설 용산구 이촌동 삼익 대림산업 용산구 이촌동 왕궁 삼성물산 강남구 압구정동 구현대 1~7 차 3,74 4,536 안전진단 강남구 압구정동 한양 1~8 차 3,15 3,576 강남구 도곡동 삼익 247 삼성물산 서초구 반포동 신반포 ( 한신 3 차 ) 1,14 삼성물산 서초구 방배동 ( 구 ) 삼호 1~4 차 추진위 1, 서초구 서초동 우성 1 차 786 1,24 삼성물산 송파구 신천동 진주 1,57 2,39 삼성물산, 현대산업개발 강남구 대치동 은마 구역지정 4,424 삼성물산, GS 건설 송파구 신천동 장미 1~3 차 기본계획 3,522 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 5
6 [ 그림 4] 아파트공급동향 ( 재고 + 입주 ) 부동산시장개선에따른 APT 공급량은확대될것 35 3 ( 천세대 ) 전국서울특별시경기도 ( 천세대 ) 년 28 년 29 년 21 년 211 년 212 년 213 년 214 년 215 년 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 5] 아파트거래량 신규분양시장개선에따른 기존 APT 가격상승으로거래량증가 ( 천세대 ) 전국서울특별시경기도 63 ( 천세대 ) Q1 3Q1 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q13 3Q13 1Q 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 6] 아파트가격추이 지역별분양가차별화시작 1,2 1, ( 만원 /3.3m2) 분양가매매가전세가 ' '1 '2 '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 6
7 [ 그림 7] 아파트가격변동률 주택가격상승순위 : 신규분양 > 재건축 > 재개발 (%) 전국 서울특별시 경기도 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 8] 아파트매매가대비전세가 재건축시장의시작으로전세가격지속적상승될전망 7 65 (%) 전국서울수도권 '.7 '2.7 '4.7 '6.7 '8.7 '1.7 '12.7 '14.7 자료 : 국토교통부, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 9] 주택미분양현황 전세가격의상승에따른미분양주택은지속감소 ( 천호 ) 전국 수도권 서울 자료 : 국토교통부, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 7
8 [ 그림 1] 한국은행기준금리 저금리시대 실수요자중심의주택구매로이어질것 (%) 한국은행기준금리 Q 1Q2 1Q4 1Q6 1Q8 1Q1 1Q12 1Q14 자료 : 한국은행, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 8
9 GS 건설 (636) ( 단위 : 십억원 ) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14E 4Q14E E 215E 신규수주 539 3,267 2,691 2,512 5,42 2,84 2,7 1,954 9,17 9,9 12,5 13,5 매출액 1,79 2,285 2,659 2,914 2,41 2,366 2,764 3,64 9,569 9,566 1,235 11,18 IFRS 연결 영업이익 영업이익률 -31.9% -6.6% -2.4% -6.% -.9%.5% 2.5% 2.8% 1.8% -9.8% 1.4% 2.6% 세전이익 순이익 결론 : 투자의견 Buy 및최선호주, 목표주가 46,9 원유지 재건축 / 재개발수주잔고 12.4조원으로가장많이보유한회사 1 214년주택공급약 1.3만세대 ( 상반기 4,42세대 + 하반기 8,58세대 ) 2 미분양 4Q13 1,32세대 1Q14 9세대 2Q14 7세대 ( 가재율 4구역 3세대 + 용인성복 4 3세대 + 기타 1세대 ) 3 미착공 PF: 4Q13 1.5조원 1Q14 1.4조원 2Q14 1.9조원 ( 미착공 PF: 시행사및대여금형태로전환으로사업진행을위함 ) 4 2Q14 현금 2.1조원-차입금 3.9조원 = 순차입금 1.87조원 5 부채비율 : 4Q13 255% 1Q14 32%( 별도 27%) 2Q %( 별도 212%) 214 년하반기투자해야할 Key Point: 3Q14 실적턴어라운드시작 + 파르나스호텔매각및이니마매각검토중 건설의선택과집중 [ 그림 11] GS 건설주택공급추이 [ 그림 12] GS 건설미분양추이 14, 12, 1, 주택공급 13, 1,8 1,6 1,4 1,2 1,4 1,59 1,5 미분양 1,23 8, 6, 4, 2, 2,961 6,13 5,234 4,2 1, E Q14 자료 : GS 건설, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : GS 건설, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 13] GS 건설주택수주잔고추이 [ 그림 14] GS 건설 PF 추이 16. 재건축 / 재개발 주택수주잔고 3. 미착공 PF 착공 PF Q Q14 자료 : GS 건설, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : GS 건설, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 9
10 현대건설 (72) ( 단위 : 십억원 ) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14E 4Q14E E 215E 신규수주 4,328 3,557 3,934 9,798 3,62 7,222 5,1 9,867 21,26 21,617 25,7 28, 매출액 2,861 3,471 3,535 4,71 3,291 4,73 5,28 5,176 13,325 13,938 18,198 2,12 IFRS 연결 영업이익 ,8 1,32 영업이익률 6.2% 5.8% 5.8% 5.1% 5.7% 5.9% 5.9% 6.1% 5.7% 5.7% 5.9% 6.5% 세전이익 ,12 순이익 결론 : 투자의견 Buy 및최선호주, 목표주가 9, 원유지 재건축 / 재개발수주잔고 4.1조원 + 인허가및우선협상자선정중인사업지약 11.1조원으로주택사업의잠재력을보유한회사 1 214년주택공급약 1.1만세대 ( 상반기 6,세대 + 하반기 4,8세대 ) 2 미분양 4Q13 2,1세대 1Q14 1,9세대 2Q14 1,6세대지속적감소 (4Q14 1,1세대예상 )) 3 미착공 PF: 4Q13 1.1조원 1Q14 1.1조원 2Q14.8조원 (4Q14 약.5조원으로감소 ) 4 2Q14 현금 1.5조원-차입금 2.7조원 = 순차입금약 1.2조원 5 부채비율 : 4Q % 1Q % 2Q % 214 년하반기투자해야할 Key Point: 해외수의계약약 12 억불 + 현대차그룹 (Captive) 공사로매출및이익성장가시화 [ 그림 15] 현대건설주택공급추이 [ 그림 16] 현대건설미분양추이 12, 주택공급 1,738 3,5 미분양 3,1 1, 3, 2,6 8, 6, 6,323 6,886 2,5 2, 1,5 1,9 2,1 1,6 4, 2, 2,44 3,6 1, E Q14 자료 : 현대건설, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 현대건설, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 17] 현대건설주택수주잔고추이 [ 그림 18] 현대건설 PF 추이 1. 재건축 / 재개발 주택수주잔고 2. 미착공 PF 착공 PF Q Q14 자료 : 현대건설, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 현대건설, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 1
11 현대산업 (1263) ( 단위 : 십억원 ) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14E 4Q14E E 215E 신규수주 , ,336 1,917 3,157 1,995 3,9 4,2 매출액 785 1,12 1,86 1, ,137 1,258 1,39 3,334 4,217 4,749 6,928 IFRS 연결 영업이익 영업이익률 3.7% 2.5% -1.8% -13.7% 2.4% 6.2% 4.8% 4.% 3.1% -3.5% 4.4% 5.% 세전이익 순이익 결론 : 투자의견 Buy 및차선호주유지, 목표주가 45,95 원상향조정 재건축 / 재개발수주잔고 6.5조원 + 인허가진행 5.7조원및자체사업수주잔고 4.4조원으로성장동력확보된회사 1 214년주택공급약 1.2만세대 ( 상반기 6,세대 + 하반기 4,8세대 ) 2 미분양 4Q13 2,285세대 1Q14 792세대 2Q14 7세대 ( 현재미분양 : 수원권산 3차자체 28세대 + 부천약대약 42세대 ) 3 미착공 PF, 주택자체사업을위한택지투자는지속될것 4 2Q14 현금.4조원-차입금 2.2조원 = 순차입금약 1.8조원 ( 별도 2Q14 현금.3조원-차입금 1.6조원 = 순차입금 1.3조원 ) 5 부채비율 : 4Q13 192% 1Q14 186% 2Q14 177% Re-Valuation: 214~215년평균 BPS 3,629원 X PBR 1.5배 = 45,95원 (214년 BPS 29,367원, 215년 BPS 31,891원 ) - PBR 1.5배건설업종 Target multiple 적용 : 건설업황회복에따른이익개선이가장빠르게진행되고해외공사 Risk가없음 [ 그림 19] 현대산업주택공급추이 [ 그림 2] 현대산업미분양추이 14, 12, 주택공급 11,3 12, 4,5 4, 4,2 미분양 1, 8, 6,6 8,7 3,5 3, 2,5 2,8 2,2 2,3 6, 2, 4, 2, 3,5 1,5 1, E Q14 자료 : 현대산업, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 현대산업, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 21] 현대산업주택수주잔고추이 [ 그림 22] 현대산업 PF 추이 14. 재건축 / 재개발 주택수주잔고.7 미착공 PF 착공 PF Q Q14 자료 : 현대산업, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 현대산업, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 11
12 삼성물산 (83) ( 단위 : 십억원 ) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14E 4Q14E E 215E 신규수주 8,419 4,254 3,66 3,8 2,262 3,391 5,195 7,652 13,77 19,539 18,5 19, 매출액 6,72 6,993 7,69 7,67 6,473 7,441 7,224 9,194 25,326 28,433 3,332 32,266 IFRS 연결 영업이익 영업이익률 1.% 1.4% 2.% 1.6% 1.8% 2.% 2.2% 1.8% 1.9% 1.5% 1.9% 2.% 세전이익 순이익 결론 : 투자의견 Buy 및차선호주로제시, 목표주가 86,8 원유지 재건축 / 재개발수주잔고 1조원 + 주택고급브랜드 ( 래미안 ) 로재건축시장을확대할수있는회사 1 214년주택공급약.9만세대 ( 상반기 1,5세대 + 하반기 7,4세대 ) 2 미분양 4Q13 8세대 1Q14 22세대 2Q14 199세대지속적감소 3 미착공 PF, 안정적재무구조에따른재건축 / 재개발시장선점할것 4 2Q14 현금 1.8조원-총차입금 4.9조원 = 순차입금 3.2조원 5 부채비율 : 4Q13 123% 1Q14 127% 2Q14 132% 삼성그룹지배구조이슈는존재하지만삼성엔지니어링합병 Risk 가해소되어매우긍정적 [ 그림 23] 삼성물산주택공급추이 [ 그림 24] 삼성물산미분양추이 12, 주택공급 1,4 1,3 미분양 1, 8, 6, 1,1 7,25 8,23 8,9 1,2 1, 8 6 1, 1, 8 4, 2, 1, E Q14 자료 : 삼성물산, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 삼성물산, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 25] 삼성물산주택수주잔고추이 [ 그림 26] 삼성물산 PF 추이 16. 재건축 / 재개발주택수주잔고 1.6 미착공 PF 착공 PF Q Q14 자료 : 삼성물산, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 삼성물산, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 12
13 대우건설 (474) ( 단위 : 십억원 ) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14E 4Q14E E 215E 신규수주 2,153 3,977 1,662 3,622 2,748 3,37 2,223 6,658 13,812 11,415 15, 16, 매출액 2,269 2,327 2,2 2,166 2,165 2,531 2,532 2,641 8,223 8,782 9,87 1,979 IFRS 연결 영업이익 영업이익률 5.1% 4.5% 5.2% -26.3% 6.% 4.2% 4.7% 4.7% 4.2% -2.8% 4.9% 4.6% 세전이익 , 순이익 결론 : 투자의견 Buy 상향조정및목표주가 1,1 원유지 재건축 / 재개발수주잔고 11.8조원및전체주택수주잔고 17.9조원보유로주택공급을가장많이할수있는회사 2 214년주택공급약 2만세대 ( 상반기 6,세대 + 하반기 14,세대 ) 2 미분양 4Q13 3,5세대 1Q14 3,2세대 2Q14 3,1세대 ( 연속 4개년 2만세대공급으로미분양은점진적감소 ) 3 미착공 PF: 4Q13.7조원 1Q14.8조원 2Q14.8조원 (4Q14 약.5조원으로감소 ) 4 2Q14 현금.5조원-총차입금 2.9조원 = 순차입금 2.4조원 5 부채비율 : 4Q13 281% 1Q14 285% 2Q % 해외공사이익둔화되지만주택사업에따른이익개선시작으로지속적인실적안정성에기여할것 [ 그림 27] 대우건설주택공급추이 [ 그림 28] 대우건설미분양추이 25, 2, 22,643 주택공급 19,2 22, 2, 4, 3,5 3, 3,38 미분양 3,65 3,5 3,1 15, 2,5 2, 2,25 1, 8,49 1,5 5, 1, E Q14 자료 : 대우건설, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 대우건설, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 29] 대우건설주택수주잔고추이 [ 그림 3] 대우건설 PF 추이 재건축 / 재개발주택수주잔고 미착공 PF 착공 PF Q Q14 자료 : 대우건설, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 대우건설, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 13
14 대림산업 (21) ( 단위 : 십억원 ) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14E 4Q14E E 215E 신규수주 781 1,854 2,672 3, ,651 3,25 2,792 8,475 8,652 9,3 1,1 매출액 2,516 2,474 2,418 2,439 2,154 2,495 2,653 2,841 1,253 9,847 1,136 1,922 IFRS 연결 영업이익 영업이익률 4.9% 4.5% 5.1% -13.1% 2.5% 3.5% 3.7% 3.7% 4.7%.4% 3.4% 4.3% 세전이익 순이익 결론 : 투자의견 Buy 및목표주가 127,6 원유지 재건축 / 재개발수주잔고 6.2조원및전체주택수주잔고 8조원보유 1 214년주택공급약 1.36만세대 ( 상반기 4,8세대 + 하반기 8,8세대 ) 2 미분양 4Q13 1,262세대 1Q14 1,13세대 2Q14 1,15세대 ( 임대약 95세대, 실제미분양 65세대 ) 3 미착공 PF: 4Q13.9조원 1Q14.9조원 2Q14.9조원 ( 오산세마.6조원지구단위변경으로순차적착공 ) 4 2Q14 현금 1.62조원- 차입금 1.98조원 = 순차입금.4조원 5 부채비율 : 4Q13 1.5% 1Q14 14% 2Q %( 재무건전성이가장좋은회사 ) 대림 + 고려 + 삼호의주택브랜드 (e- 편한세상 ) 공동사용으로주택사업확대중 [ 그림 31] 대림산업주택공급추이 [ 그림 32] 대림산업미분양추이 16, 14, 주택공급 13,6 3,5 3, 2,926 미분양 12, 1, 8, 6, 4, 3,118 4,289 4,8 8,346 2,5 2, 1,5 1, 2,24 1,238 1,262 1,15 2, E Q14 자료 : 대림산업, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 대림산업, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 33] 대림산업주택수주잔고추이 [ 그림 34] 대림산업 PF 추이 12. 재개발 / 재건축 주택수주잔고 2.5 미착공 PF 착공 PF Q Q14 자료 : 대림산업, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 대림산업, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 14
15 삼성엔지니어링 (285) ( 단위 : 십억원 ) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14E 4Q14E E 215E 신규수주 2, ,787 1,362 4, ,363 13,56 6,288 8,5 7,8 매출액 2,516 2,658 1,945 2,688 2,216 2,198 2,92 2,8 11,44 9,86 8,514 8,151 IFRS 연결 영업이익 , 영업이익률 -8.7% -3.3% -38.4% 1.% 1.4% 3.5% 1.7% 1.2% 6.4% -1.5% 2.% 2.1% 세전이익 순이익 결론 : 투자의견 Reduce 및목표주가 65,9 원유지 합병선택은장기적으로긍정적이나중단기적성장성및이익개선은느릴것으로전망 1 Case Study: 현대건설및 GS건설의엔지니어링합병후최소 3년이후성장동력보유하게됨 1~2년구조조정및그룹공사 (Captive) 로재무건전성을개선한후성장하여왔음 2 부채비율 4Q13 555% 1Q14 555% 2Q14 531%( 합병후약 27%) 잠재력이풍부한엔지니어링의기술로향후 Offshore 사업을통한더욱경쟁력있는회사가될수있을것 [ 그림 35] 엔지니어링합병 Case Study 현대건설 [ 합병 ] 현대건설 1 주현대엔지니어링.7 주자본금 2,37 억원 현대차그룹 (+ 현대엠코 ) 인수 4.96 조원 현대건설현대엔지니어링 + 현대엠코 현대엠코 : 주택엠코타운 힐스테이트 GS 건설 [ 합병 ] LG 건설 1 주 LG 엔지니어링.395 주자본금 1,961 억원 유상증자 5,52 억원 파르나스호텔매각 + 비핵심자산매각검토 (GS 이니마 ) 자료 : 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 15
16 [ 표 4] 삼성중공업합병후계열사지분율 합병후주식수 보통주 325,236,946 신주 94,361,56 구주 23,875,386 우선주 114,845 합병비율 ( 삼성중공업 : 삼성엔지니어링 ) 1 : 삼성엔지니어링 ( 합병전 ) 주주 주식수 지분율 (%) 삼성 SDI 5,238, 삼성물산 3,124, 삼성화재해상보험 435, 1.9 삼성중공업 ( 합병후 ) 주주 주식수 지분율 (%) 삼성전자 4,675, 삼성 SDI 13,32,5 4.1 삼성생명 7,8, 2.4 삼성물산 7,37, 삼성전기 5,58, 삼성화재해상보험 1,26, 제일기획 31,763.9 제일모직 3,265.9 삼성테크윈 161,161.5 자료 : Dart, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 16
17 Appendix [ 표 5] 국내주요건설사하반기분양계획 시공사 지역 예정월 분양가구 전용면적 서울특별시성북구보문동 6 가 27 자이 8 1,186 48~121 경기위례자이 ~134 경기도하남시미사강변도시 A21 블록자이 9 1,222 9~136 GS 건설 서울특별시중구만리동 2 가자이 1 1,352 59~15 서울특별시종로구교남동 62-1 경희궁자이 11 2,366 25~129 서울특별시성동구하왕십리동 999 자이 ~155 경기도광주시역동 11 e 편한세상광주역 6 2,122 59~84 서울특별시서대문구북아현동 149 e 편한세상북아현 8 1,91 59~119 서울특별시서초구반포동 2-1 아크로리버파크 2 차 ~84 대림산업 서울특별시영등포구영등포동 7 가 e 편한세상 8 1,31 미정 서울특별시성동구금호동 1 가 28 e 편한세상 9 1,33 미정 경기도광주시오포읍오포 3 차 ~115 서울특별시성동구옥수동 526 e 편한세상옥수 1 1,975 53~12 수원영통 9 2,14 세종시 2-2 P12BL 왕십리 3 구역 ( 조합 ) 현대건설 왕십리 3 구역 ( 일반 ) 1 54 북아현 1-1 ( 조합 ) 금호 2 구역 ( 조합 ) 수원아이파크시티 4 차 8 1,596 59~84 세종시 2-2 ( 당사분 ) ~11 거제양정 , 11 마곡지구오피스텔 ~36 수원아이파크시티 5 차 ~7 현대산업개발 의정부호원 1 구역 ( 조합 ) ~115 의정부호원 1 구역 ( 일반 ) ~115 가락시영 ( 조합, 당사분 ) 11 1,936 39~15 창원용호 5 구역 ( 조합 ) ~127 창원용호 5 구역 ( 일반 ) ~127 충남서산석림 ~84 서울특별시용산구한강로 2 가래미안용산아파트 ~181 서울특별시용산구한강로 2 가래미안용산오피스텔 ~84 삼성물산 서울특별시영등포구신길동래미안신길 7 구역래미안영등포에스티움 8 1,722 39~118 서울특별시서초구서초동 1332 래미안 ~139 부산광역시금정구장전 3 동 ,959 59~114 세종시 P3 9 1,11 59~11 대신푸르지오 ~115 창원마린 2 차푸르지오 대우건설 천안성성 1 1,756 62~99 평택용죽 ~84 울산신천동 서초삼호 ~12 위례우남역푸르지오 자료 : 부동산써브, 각사, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 17
18 Appendix II [ 표 6] 214 년 MENA 지역국가별발주금액 ( 단위 : 백만달러 ) Petrochemicals Refining Power Oil / Gas Total Infra/Construction Algeria 6, 1,77 16,77 4,57 Bahrain ,1 Egypt 58 5, ,795 12,297 Iran 7,2 2, 11,468 2,668 3,61 Iraq 15,73 4,31 3,54 5,571 26,592 Iraq(1H 발주완료 ) 12,98 3,681 12,365 29,26 7,357 Kuwait 5 16,78 2,948 16,964 36,49 32,865 Libya ,217 Morocco 1,148 Oman 1, ,55 8,664 13,729 27,718 Qatar 7,6 2,75 4,985 15,335 52,238 Saudi Arabia 22,32 2,15 15,67 9,63 49,77 141,683 UAE 7,7 15,85 11,175 34,95 181,692 Sudan Syria 3 3 Tunisia 2,2 2,2 122 Yemen 3, 1,563 4,563 5,34 Lebanon ,347 Jordan 1,98 1,98 25,52 Total 32,31 47,528 54,81 77, ,122 51,997 자료 : MEED, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 36] 연도별, 공종별 MENA 지역발주금액 (214 년하반기예상치반영 ) 214 년 MEAN 지역발주규모 : 2,55 억불 2,12 억불 35 3 ( 십억달러 ) Award Budget petrochem power refinery 9 5 Oil/Gas 자료 : MEED, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 18
19 [ 표 7] 214~1H15 MENA 지역주요발주 Proj. ( 단위 : 백만불 ) 1H14 Project Owner Budget 이라크이란쿠웨이트사우디 UAE Karbala New Refinery SCOP 5, Bin Umar & Nassiriyah Oil Depot: Crude Oil Tanks SCOP 2, Kurdistan IPP KRG 2, Zubair Field Development: Degassing Stations Eni / Oxy / Kogas / MOC 2,7 Kirkuk New Refinery NRC 6, Methanol and Polyethylene Plant NPC / Petkim 2, Shiraz Condensate Refinery NIOC 2, Clean Fuels Project 22 KNPC 15,3 Gathering Centre 29, 3 & 31 KOC 3, Kuwait Environmental Remediation Project KOC 3,5 Dorra Gas Field Development Offshore Khafji Joint Operations 3, Dorra Gas Field Development Onshore Khafji Joint Operations 1, Jizan Refinery IGCC Power Plant Saudi Aramco 1,5 Master Gas System EWG Loop 1 & Loop 2 P/L & EWG 1 to KAEC P/L Saudi Aramco 1,8 Yanbu Integrated Refinery & Petrochemicals Complex Saudi Aramco/Mitsui&Co/Nabaa 2, Station Q DEWA 4, Mirfa IWPP ADWEA 1,8 Lehbab Power Plant DEWA 5,5 Nasr Field Development: Phase 2 ADMA-OPCO 3,9 IGCC Power & Desalination Plant DEWA 3, 2H14 Project Owner Budget 이라크 Basra Refinery Upgrade: FCC Unit SRC 1,5 Iraq Strategic Crude Oil Export Pipeline: Haditha-Aqaba Pipeline MoO 11,25 이란 12th Olefins and Aromatics Complex NPC / Ghadir Investment Company 3, Kish Development (Phase 2 & 3) IOOC 5, 쿠웨이트 Ratqa LFHO: Production Facilities/Support Complex/Tank Farm KOC 3,7 Mina Al-Ahmadi Refinery Gas Fractionation Train 5 KNPC 1,5 사우디 Fadhili Gas Plant Saudi Aramco 1, Purified Terephthalic Acid (PTA) & Polyethylene Terephthalate (PET) Plant QPIC 1, UAE North East Bab Field Development: Phase III: Al Dabbiya Field ADCO 1,3 Phase I~II: Fujairah Refinery IPIC 7, 카타르 Mesaieed Power Plant (Facility D) KAHRAMAA 1,95 Al-Karaana Petrochemical Package 1~2 QP / Shell 5, 오만 Khazzan & Makarem Fields: Early Field Development Phase BP 3, Duqm IWPP Oman Power & Water Procurement Company 2, 1H15 Project Owner Budget Boor & Baba Kurkur Oil Refinery MoO 2, 이라크 Nahrain Refinery Iraq MoO / Iran MoO 1,5 Iraq Strategic Crude Oil Export Pipeline - Basra Haditha Pipeline MoO 1,2 Lavan Gas Field Development IOOC 6, Bangestan Oil Fields Development NISOC 3, 이란 Jask Oil Terminal Iranian Oil Terminals Company 2,4 South Pars Gas Field Development: Phase 11: Onshore POGC 2,3 Iran to Dubai Electricity Link Tavanir/DEWA 2, 쿠웨이트 New Refinery Project: Package 1~4 KNPC 1,65 Al Zour North IWPP: Phase 2: Power Plant PTB 1,749 PP14 Combined Cycle Power Plant SEC 1,76 Riyadh PP13 Combined Cycle Power Plant SEC 2, 사우디 Al-Rais Power Plant SEC 1,8 Fadhili Power Plant Saudi Aramco 1,5 Khurais Arabian Light Crude Increment Program Saudi Aramco 3, Duba IPP (Phase II) SEC 2,7 오만 Duqm Refinery Duqm Refinery and Petrochemical Industries LLC 6, 발주완료입찰중 자료 : MEED, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 19
20 Compliance Notice 동자료는작성일현재사전고지와관련한사항이없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며 214년 9월 3일현재동자료에언급된종목의유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행관련하여지난 6개월간주간사로참여하지않았습니다. 당사는 214년 9월 3일현재동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사의조사분석담당자는 214년 9월 3일현재동자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 김형근, 김재윤 ) 동자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 동자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 동자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. 투자등급관련사항 1. 종목추천관련투자등급 ( 추천기준일종가대비 4등급 ) 아래종목투자의견은향후 6개월간추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함. ㆍStrong Buy : 추천기준일종가대비 +5% 이상. ㆍBuy : 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~ +5% 미만. ㆍHold : 추천기준일종가대비 +5% 이상 ~ +15% 미만. ㆍReduce : 추천기준일종가대비 +5% 미만. 2. 산업추천관련투자등급 ( 추천기준일시장지수대비 3등급 ) 아래산업투자의견은시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것. ㆍ비중확대 (Overweight) / 중립 (Neutral) / 비중축소 (Underweight) GS 건설 (636) 의투자등급변경내용 추천확정일자자료형식투자의견목표주가담당자주가및목표주가변동추이 산업분석 Buy 77,5 김형근 산업분석 Buy 77,5 김형근 산업분석 Buy 77,5 김형근 기업브리프 Reduce 35,4 김형근 산업분석 Reduce 35,4 김형근 산업분석 Reduce 24,9 김형근 기업브리프 Reduce 24,9 김형근 산업분석 Reduce 24,9 김형근 산업분석 Hold 39,2 김형근 산업분석 Hold 39,2 김형근 산업분석 Hold 39,2 김형근 산업브리프 Hold 39,2 김형근 산업분석 Buy 39,2 김형근 산업브리프 Buy 39,2 김형근 기업분석 Buy 46,9 김형근 산업브리프 Buy 46,9 김형근 산업분석 Buy 46,9 김형근 산업브리프 Buy 46,9 김형근 기업브리프 Strong Buy 46,9 김형근 산업분석 Strong Buy 46,9 김형근 산업브리프 Buy 46,9 김형근 산업브리프 Buy 46,9 김형근 1, 주가 목표주가 8, 6, 4, 2, Meritz Research 2
21 현대건설 (72) 의투자등급변경내용 추천확정일자자료형식투자의견목표주가담당자주가및목표주가변동추이 산업분석 Buy 85,7 김형근 기업브리프 Buy 9, 김형근 기업브리프 Buy 9, 김형근 산업분석 Buy 9, 김형근 기업브리프 Buy 9, 김형근 산업분석 Buy 9, 김형근 산업분석 Buy 9, 김형근 기업브리프 Strong Buy 9, 김형근 산업분석 Strong Buy 9, 김형근 기업브리프 Strong Buy 9, 김형근 산업분석 Strong Buy 9, 김형근 산업분석 Strong Buy 9, 김형근 산업분석 Strong Buy 9, 김형근 산업분석 Strong Buy 9, 김형근 기업브리프 Strong Buy 9, 김형근 산업브리프 Strong Buy 9, 김형근 산업분석 Strong Buy 9, 김형근 기업브리프 Strong Buy 9, 김형근 산업브리프 Buy 9, 김형근 산업브리프 Buy 9, 김형근 산업분석 Buy 9, 김형근 산업브리프 Buy 9, 김형근 산업분석 Buy 9, 김형근 산업분석 Buy 9, 김형근 산업브리프 Buy 9, 김형근 산업분석 Buy 9, 김형근 산업브리프 Buy 9, 김형근 1, 주가 목표주가 8, 6, 4, 2, 현대산업 (1263) 의투자등급변경내용 추천확정일자자료형식투자의견목표주가담당자주가및목표주가변동추이 기업분석 Buy 35, 김형근 산업분석 Buy 35, 김형근 산업분석 Buy 35, 김형근 산업분석 Buy 35, 김형근 산업브리프 Strong Buy 35, 김형근 산업분석 Strong Buy 35, 김형근 산업분석 Strong Buy 35, 김형근 산업브리프 Strong Buy 35, 김형근 산업분석 Strong Buy 35, 김형근 기업분석 Strong Buy 4,1 김형근 산업분석 Strong Buy 4,1 김형근 산업브리프 Strong Buy 4,1 김형근 산업분석 Strong Buy 4,1 김형근 산업브리프 Strong Buy 4,1 김형근 산업브리프 Strong Buy 4,1 김형근 산업분석 Buy 4,1 김형근 산업브리프 Buy 4,1 김형근 산업브리프 Buy 45,95 김형근 5, 주가 목표주가 4, 3, 2, 1, 삼성물산 (83) 의투자등급변경내용 추천확정일자자료형식투자의견목표주가담당자주가및목표주가변동추이 기업분석 Buy 84,6 김형근 기업분석 Buy 84,6 김형근 산업분석 Buy 84,6 김형근 산업분석 Buy 84,6 김형근 산업분석 Buy 84,6 김형근 산업분석 Buy 84,6 김형근 산업분석 Buy 84,6 김형근 산업분석 Buy 84,6 김형근 산업분석 Buy 84,6 김형근 산업분석 Buy 84,6 김형근 산업브리프 Buy 84,6 김형근 산업분석 Buy 7,2 김형근 산업분석 Buy 7,2 김형근 산업브리프 Buy 7,2 김형근 산업분석 Buy 86,8 김형근 산업브리프 Buy 86,8 김형근 1, 주가 목표주가 8, 6, 4, 2, Meritz Research 21
22 대우건설 (474) 의투자등급변경내용 추천확정일자자료형식투자의견목표주가담당자주가및목표주가변동추이 산업분석 Hold 1,1 김형근 산업브리프 Buy 1,1 김형근 12, 주가 목표주가 1, 8, 6, 4, 2, 대림산업 (21) 의투자등급변경내용 추천확정일자자료형식투자의견목표주가담당자주가및목표주가변동추이 산업분석 Buy 133,5 김형근 기업브리프 Buy 133,5 김형근 기업브리프 Buy 133,5 김형근 기업브리프 Buy 133,5 김형근 산업분석 Buy 133,5 김형근 산업분석 Buy 133,5 김형근 산업분석 Buy 133,5 김형근 산업분석 Buy 133,5 김형근 기업브리프 Strong Buy 133,5 김형근 산업분석 Strong Buy 133,5 김형근 산업분석 Strong Buy 133,5 김형근 산업분석 Strong Buy 133,5 김형근 산업분석 Buy 133,5 김형근 산업분석 Buy 133,5 김형근 기업브리프 Buy 133,5 김형근 산업브리프 Buy 133,5 김형근 산업브리프 Strong Buy 133,5 김형근 산업브리프 Strong Buy 133,5 김형근 산업분석 Strong Buy 133,5 김형근 산업분석 Strong Buy 133,5 김형근 산업브리프 Strong Buy 133,5 김형근 산업분석 Strong Buy 133,5 김형근 산업분석 Strong Buy 127,6 김형근 산업분석 Strong Buy 127,6 김형근 산업분석 Strong Buy 127,6 김형근 산업분석 Strong Buy 127,6 김형근 산업브리프 Buy 127,6 김형근 산업브리프 Buy 127,6 김형근 16, 14, 주가 목표주가 12, 1, 8, 6, 4, 2, 삼성엔지니어링 (285) 의투자등급변경내용 추천확정일자자료형식투자의견목표주가담당자주가및목표주가변동추이 기업브리프 Hold 65,9 김형근 산업분석 Hold 65,9 김형근 산업분석 Hold 65,9 김형근 산업분석 Hold 65,9 김형근 기업브리프 Reduce 65,9 김형근 산업분석 Reduce 65,9 김형근 산업분석 Reduce 65,9 김형근 산업브리프 Reduce 65,9 김형근 산업분석 Reduce 65,9 김형근 산업브리프 Reduce 65,9 김형근 산업분석 Reduce 65,9 김형근 산업브리프 Reduce 65,9 김형근 25, 주가 목표주가 2, 15, 1, 5, Meritz Research 22
<4D F736F F D20B9DAC0AFBEC75FB9DDB5B5C3BCBCF6B1DE5F E646F63>
Analyst 박유악 (6309-4523) Yuak.Pak@meritz.co.kr 2014. 3. 28 반도체산업 Overweight 삼성전자, Mobile DRAM 점유율확대전망 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,700,000 원 DRAM Supply/Demand - 2014년공급과잉률 +3.2% 전망 - 2H14 삼성전자의 Mobile DRAM
Industry Brief 반도체산업 3D NAND 투자가앞당겨진다 Analyst 박유악 ( ) Overweight Meritz s Top Picks 삼성전자 BUY TP 1,500,000 원 SK 하이닉스 BUY TP 42,000 원
반도체산업 3D NAND 투자가앞당겨진다 216. 4. 1 Analyst 박유악 (698-6688) Overweight Meritz s Top Picks 삼성전자 BUY TP 1,5, 원 SK 하이닉스 BUY TP 42, 원 실리콘웍스 STRONG BUY TP 5, 원 SK 머티리얼즈 BUY TP 16, 원 원익머트리얼즈 BUY TP 9, 원 디엔에프 BUY
<4D F736F F D20B9DDB5B5C3BC5F34BFF920BBF3B9DDBFF D20B0EDC1A4B0A12E646F63>
Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2013. 04. 15 반도체 Overweight 4 월상반월 DRAM 고정가 8.5% 상승 Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,970,000 원 SK 하이닉스 (000660) Buy, TP 36,000 원 결론 - PC
<4D F736F F D20B0C7BCB3BBEABEF7BAEAB8AEC7C15FC0DBBCBAC1DF332E646F63>
Industry Brief Analyst 김형근 (639-453) hyunggun.kim@meritz.co.kr RA 김재윤 (639-2656) Jaeyoon.kim@meritz.co.kr 214. 3. 13 건설업 Overweight 건설업황회복인데이러시면앙 ~ 대요. Top Picks 현대산업 (1263) Strong Buy, TP 4,1 유지 대림산업
Microsoft Word - 반도체_3월 PC DRAM 고정가.doc
Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2013. 03. 18 반도체 Overweight DRAM 가격상승 + NAND 가격상승 Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,970,000 원 SK 하이닉스 (000660) Buy, TP 36,000 원 결론 - PC
Microsoft Word - Semicon_ doc
Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2013. 01. 30 반도체 Overweight 1 월하반월 PC DRAM 2.9% 상승 Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,970,000 원 SK 하이닉스 (000660) Buy, TP 33,000 원 결론 - PC
[ 표 1] 216 년출시예정스마트폰주요스펙 : 모든 Segment 에서 DRAM Density 증가 Premium Model Galaxy S7 LG G5 Huawei P9max HTC One M1 Vivo Xplay5 Elite Release Date 216 년 3
![[ 표 1] 216 년출시예정스마트폰주요스펙 : 모든 Segment 에서 DRAM Density 증가 Premium Model Galaxy S7 LG G5 Huawei P9max HTC One M1 Vivo Xplay5 Elite Release Date 216 년 3](/thumbs/92/109159633.jpg "[ 표 1] 216 년출시예정스마트폰주요스펙 : 모든 Segment 에서 DRAM Density 증가 Premium Model Galaxy S7 LG G5 Huawei P9max HTC One M1 Vivo Xplay5 Elite Release Date 216 년 3")
반도체산업 삼성전자, Foundry 부문성장지속 216. 3. 1 Analyst 박유악 (698-6688) Overweight 관련종목 삼성전자 BUY TP 1,5, 원 SK 하이닉스 BUY TP 42, 원 SK 머티리얼즈 BUY TP 16, 원 원익머트리얼즈 BUY TP 9, 원 리노공업 BUY TP 57, 원 Investment Summary - 16 년삼성전자
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Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2013. 06. 11 반도체 Overweight 공정변화 4: CMP(Chemical Mechanical Polishing) Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,970,000 원 SK 하이닉스 (000660) Buy,
<4D F736F F D F535344B4C220C4C1C6AEB7D1B7AFB0A120C7D9BDC92E646F63>
Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2012. 11. 20 반도체 Overweight SSD 는컨트롤러가핵심! Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,800,000원 SK 하이닉스 (000660) Buy, TP 33,000 원 결론 - 한국반도체업체, SDD
<4D F736F F D20B8DEB8F0B8AEB4C220BCD6B7E7BCC7C0B8B7CE20C1F8C8ADC7D1B4D9212E646F63>
Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2012. 9. 25 반도체 Overweight 메모리는솔루션으로진화한다! Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,800,000원 SK 하이닉스 (000660) Buy, TP 33,000 원 결론 - 메모리산업은 Commodity
2010
Industry Brief Analyst 김형근 (639-453) hyunggun.kim@meritz.co.kr 213. 3. 6 건설업 Overweight 쌍두마차 ( 해외정유 + 국내부동산 ) Top Picks GS건설 (636) Buy, TP 77,5원유지 대림산업 (21) Buy, TP 133,5 상향 결론 : 업종의견 Overweight 유지, Top
37 동대문구 청량리8 추진위 청량리동 ,314 재개발 38 성북구 돈암6 추진위 돈암동 ,050 재개발 39 성북구 동소문2 조합 동소문2가 33 20,657 재개발 40 성북구 동선1 추진위 돈암동 ,235 재개발 41 성북구
서울시재개발재건축구역현황 (2016.12월기준 ) 연번 자치구 구역명 시행단계 주소 면적 사업구분 1 종로구 무악2 착공 무악동 46 11,059 재개발 2 종로구 신영1 조합 신영동 158 15,669 재개발 3 종로구 옥인1 사업시행 옥인동 47 30,282 재개발 4 종로구 충신1 조합 충신동 1-1 9,602 재개발 5 종로구 이화1 구역지정 이화동
Company Brief KCC (002380) 실망할필요없다. 건축자재성장은올해부터시작! Analyst 김형근 ( ) Strong Buy 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (2.4) : 소속업종 시가총액 (2.4) : 평균거래대금 (6
KCC (238) 실망할필요없다. 건축자재성장은올해부터시작! 216. 2. 5 Analyst 김형근 (698-6695) Strong Buy 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (2.4) : 소속업종 시가총액 (2.4) : 평균거래대금 (6 일 ) 687, 원 444, 원 화학 46,871 억원 94.2 억원 외국인지분율 16.49% 예상 EPS( 전년비 ) 예상
Microsoft Word - 0900be5c80390b52.docx
215. 6. 22 Sector Update (OVERWEIGHT) 하반기 업종 투자전략 WHAT S THE STORY? Event: 2분기 실적 시즌을 앞두고 업종 내 투자전략 점검 및 하반기 전망. Impact: 저금리 및 전세과부족 현상 지속되는 가운데 예년치를 웃도는 거래량과 분양 시장의 호조세는 지속되고 있어, 국내 주택시장의 기저 모멘텀은 견조한
Microsoft Word - Securities_ doc
Industry Brief Analyst 박선호 (639-2627) Sunho.park@meritz.co.kr 213. 11. 18 증권업 Overweight 2Q13 Review: 높아진수익구조변화당위성 Top Pick 우리투자증권 (594) Buy, TP 17, 원 결론 : 증권업 Overweight 유지 - 낮은자본효율성지속으로수익구조변화당위성압력증대
Microsoft Word _ doc
Company Brief 2013. 8. 2 Buy CJ 제일제당 (097950) 2Q 리뷰 : 예상을상회한물류와바이오부진 Analyst 송광수 (6309-2622) 목표주가 (6개월) 440,000원 현재주가 (8.1) : 285,000원 소속업종 음식료 / 소비재 시가총액 (8.1) : 37,331억원 평균거래대금 (60일) 187.0억원 외국인지분율 16.22%
Industry Brief 그림 1 현대차, 높아지고있는본사이익의존도 현대차연결영업이익대비본사영업이익비중 Q16 그림 2 기아차, 높아지고있는본사이익의존도 기아
. 8. 2 자동차산업 부진한판매로본사손익악화우려지속 자동차 / 타이어 Analyst 김준성 2. 698-669 joonsung.kim@meritz.co.kr 현대 기아차, 7 월내수 수출판매동반부진 양사의주가는이익방향성의함수 (4 년이후상관관계 96%, 92%) 현재높은수준의본사이익비중을고려했을때, 비우호적환율과내수 수출판매부진은전체적인이익방향성에부정적요인
Microsoft Word SK하이닉스_4Q12 Preview.doc
Company Brief 2013. 01. 07 SK 하이닉스 (000660) Buy 4Q12 Preview: 흑자전환시현! Analyst 이세철 (6309-4523) 목표주가 (6개월) 33,000원현재주가 (1.4) : 26,350원소속업종전기, 전자시가총액 (1.4) : 182,909억원평균거래대금 (60일) 1,156.9억원외국인지분율 25.15% 예상EPS(
Industry Brief 표1 현대 기아차 2월판매, 영업일수증가폭대비낮은판매성장기록 ( 대, %).2.2 YoY.1 MoM YoY 내수 현대차 53,113 48, , ,213 98, 기아차 39,158 39, ,
. 3. 3 자동차산업 영업일수증가가무색한 2 월판매실적 자동차 / 타이어 Analyst 김준성 2. 698-669 joonsung.kim@meritz.co.kr 총생산 CAPA 의 6% ( 현대차 ), 72% ( 기아차 ) 를구성하는국내및중국공장영업일수가각각 18%, 6% 증가했으며, 신공장가동효과 ( 현대차중국 4, 기아차멕시코 ) 가존재했음에도 2 월글로벌판매는부진한모습
1. 공유형모기지 확대시행추진 누구나신청할수있는 공유형모기지 출시예정 초저리대출로주택을구입하고, 향후집값변동의수익 / 위험을주택기금과공유하는 공유형모기지 가확대시행. 213 년 1 월출시된 주택기금 공유형모기지의 취급기관과대상지역이확대되고심사기준또한완화 1. 주택기금공
건설업 215 년국내부동산시장 H.O.T. (8 년만에찾아온주택시장 ) 215. 1. 29 Analyst 김형근 (639-453) / RA 김재윤 (639-2656) Overweight Top Picks 현대산업 (1263) Strong Buy, TP 61,4 원대우건설 (474) Buy, TP 8,57 원차선호주현대건설 (72) Buy, TP 63,2 원
Microsoft Word _semicon_comment_final.doc
Issue&News 산업분석 211.16 반도체 Overweight [ 비중확대, 유지 ] DRAM 상승세 2 월까지지속될전망 투자포인트 Top pick 강정원 769.362 jeffkang@daishin.com 삼성전자 Buy 목표주가 32% 2,, 종목명 투자의견 목표주가 삼성전자 Buy 2,, 원 SK 하이닉스 Buy 32, 원 한미반도체 Buy 1,5
Industry Brief 표1 현대 기아차 4월판매, 중국에서의판매감소심화로부진한글로벌판매실적기록 ( 대, %).4.4 YoY.3 MoM YoY 내수 현대차 6,361 59, , ,339 22,327.9 기아차 43,515 48,55
.5.4 자동차산업 4 월, 중국공장가동률하락심화 자동차 / 타이어 Analyst 김준성 2. 698-669 joonsung.kim@meritz.co.kr 현대 기아차, 부진한 4 월글로벌판매실적기록 ( 각각 -11.7% YoY, -13.2% YoY) 양사 1-4 월누적글로벌판매 -4.3% YoY, -8.2% YoY 로 17 년연간판매목표성장률 ( 현대차 +4.7%,
Microsoft Word
Overweight 2010. 10. 12 Analyst 이선태 (6309-4523) suntae.lee@meritz.co.kr Top Picks 삼성전자목표가 : 1,000,000원 반도체 Elpida 이슈 결론 - 엘피다, 자금조달로미세공정전환가속움직임 - 선두업체와의격차축소는어렵지만 DRAM 경쟁강도강화요인 - 대만업체인수시, 대만후발업체의생존력상승 투자포인트일본
Microsoft Word - 일진디스플레이_ doc
Company Brief 214. 3. 12 Buy 일진디스플레이 (276) 1Q14 전부문실적급증전망 Analyst 박유악 (639-4523) 김성은 (639-2674) 목표주가 (6개월) 22,원 현재주가 (3.11) : 16,25원 소속업종 반도체 시가총액 (3.11) : 4,61억원 평균거래대금 (6일) 36.2억원 외국인지분율 11.95% 예상 EPS(
<4D F736F F D20534BC7CFC0CCB4D0BDBA5FB1E2BEF7BAEAB8AEC7C15F E646F63>
Company Brief 2013. 3. 13 SK 하이닉스 (000660) Buy 모바일 DRAM 공급부족에주목! Analyst 이세철 (6309-4523) 목표주가 (6개월) 36,000원현재주가 (3.12) : 28,100원소속업종전기, 전자시가총액 (3.12) : 195,058억원평균거래대금 (60일) 1,185.5억원외국인지분율 27.43% 예상EPS(
<4D F736F F D205FB8DEB8AEC3F720C1F6B8F1C7F65FBBEABEF75F4A4D485FBBEAC8ADB9B F FBCF6C1A42E646F63>
Industry Brief Analyst 지목현 (6309-4650) mokhyun.ji@meritz.co.kr 가전전자부품/디스플레이 2012. 11.28 Overweight Top pick LG디스플레이(034220) Buy, TP 40,000원 산화물TFT, 2013년 디스플레이의 뜨거운 감자 2013년 산화물TFT는 태블릿 중심으로 본격적인 적용 확대
Company Brief SK 하이닉스 (000660) 4Q14, 안정적실적흐름지속전망 Analyst 박유악 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 53,000 원 현재주가 (10.14) : 43,300 원 소속업종 반도체 시가총액 (
SK 하이닉스 (000660) 4Q14, 안정적실적흐름지속전망 2014. 10.15 Analyst 박유악 (6309-4523) Buy 목표주가 (6 개월 ) 53,000 원 현재주가 (10.14) : 43,300 원 소속업종 반도체 시가총액 (10.14) : 313,762 억원 평균거래대금 (60 일 ) 1,757.0 억원 외국인지분율 48.47% 예상 EPS(
[ 그림 1] LG 디스플레이영업이익추이 : 1Q14 저점턴어라운드! 9 ( 십억원 ) Apple 제품제외영업이익 Apple 제품영업이익 6 2H14 1) LCD 패널수급개선 2) Apple 제품턴어라운드 3-3 1Q1 3Q1 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q1
![[ 그림 1] LG 디스플레이영업이익추이 : 1Q14 저점턴어라운드! 9 ( 십억원 ) Apple 제품제외영업이익 Apple 제품영업이익 6 2H14 1) LCD 패널수급개선 2) Apple 제품턴어라운드 3-3 1Q1 3Q1 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q1](/thumbs/93/113271101.jpg "[ 그림 1] LG 디스플레이영업이익추이 : 1Q14 저점턴어라운드! 9 ( 십억원 ) Apple 제품제외영업이익 Apple 제품영업이익 6 2H14 1) LCD 패널수급개선 2) Apple 제품턴어라운드 3-3 1Q1 3Q1 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q1")
LG 디스플레이 (3422) 4Q14, 북미시장의대형 TV 판매확대예상 214. 9. 16 Analyst 박유악 (639-4523) Buy 목표주가 (6 개월 ) 4, 원현재주가 (9.15) : 35,15 원소속업종디스플레이시가총액 (9.15) : 125,772 억원평균거래대금 (6 일 ) 418.5 억원외국인지분율 32.3% 예상 EPS( 전년비 ) FY14
<4D F736F F D204C47BBF3BBE75FB1E2BEF7BAEAB8AEC7C15F5F FBCF6C1A45F>
Company Brief 2012. 9. 17 Buy LG 상사 (001) 고맙다! QE3! Analyst 김승철 (6309-4604) 결론 - 투자의견 Buy, 목표주가 55,000 원유지 - Positive point: Valuation 목표주가 (6개월) 55,000원현재주가 (9.14) : 46,350원소속업종유통업시가총액 (9.14) : 17,965억원평균거래대금
2010
214. 6. 17 Buy 삼성 SDI(64) 소형전지선방속에대형전지성장속도낸다 Analyst RA 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (6.16) : 소속업종 시가총액 (6.16) : 평균거래대금 (6 일 ) 지목현 (639-465) 김성은 (639-2674) 19, 원 168, 원 전기, 전자 76,538 억원 491. 억원 외국인지분율 24.21% 예상 EPS(
2007
Eugene Research 산업분석 218. 1. 31 부동산 217 년 12 월주택인허가 / 분양 / 착공 / 준공 / 미분양 기계 / 조선 / 건설, 부동산담당이상우 Tel. 2)368-6874 / tinycare@eugenefn.com Overweight( 유지 ) Recommendations GS 건설 (636) 투자의견 : BUY( 유지 ) 목표주가
Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx
Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32
<4D F736F F F696E74202D20BCD2BEE7BEE0BBE720C0E7C1A4BAF1C3CBC1F8C1F6B1B820C1A4BAF1BBE7BEF7C7F6C8B22E >
06. 소양 약사재정비촉진지구정비사업추진현황 < 목록 > 총괄표 소양촉진 ( 주민조합, 주택재건축정비사업 ) 소양촉진 ( 춘천시, 도시개발사업 ) 소양촉진 ( 국방부, 도시개발사업 ) 약사촉진 ( 주민조합, 주택재개발정비사업 ) 약사촉진 ( 주민조합, 주택재개발정비사업 ) 약사촉진 ( 주민조합, 주택재건축정비사업 ) 6 약사촉진 6 ( 춘천시, 주거환경관리사업
Microsoft Word _손해보험사 2월 실적.doc
손해보험업 사업비부담당분간지속될전망 29년 4월 1일손해보험업 Analyst 박석현 (639-2697) parkish@imeritz.com 유니버스손해보험사의 FY8 2월수정순이익은전년대비 1.5% 감소이익감소는주로사업비율의상승때문초회보험료의고성장시현하고있으나그효과는제한적 GA채널확대및해약율상승으로사업비부담커질전망 Neutral 손해보험업에대한중립투자의견유지
Microsoft Word - 140310_MENA발주_Industry.doc
LIG Research Center Industry Analysis 2014/03/10 Analyst 채상욱ㆍ02)6923-7342ㆍswchae@ligstock.com 건설 (비중확대) 국내외 업황(MENA & 부동산) 점검 및 3월 건설업 투자전략 - MENA 지역 2월발주 누적액은 379억불(+17.4% y-y)로 양호한 증가추세 지속 - 반면, 2/26
2007
Eugene Research 산업분석 218. 4. 27 부동산 218 년 3 월주택인허가 / 분양 / 착공 / 준공 / 미분양 기계 / 조선 / 건설, 부동산담당이상우 Tel. 2)368-6874 / tinycare@eugenefn.com Overweight( 유지 ) Recommendations GS 건설 (636) 투자의견 : BUY( 유지 ) 목표주가
<303330395FC0FCB8C15FC3D6C1BEBABB2E687770>
2003년 가을호 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 (%) 2.6 2.8 2.4 1.2 주택매매가격 0.8 주택전세가격 1.6 0.4 0.0-1.0-2.0-0.1-0.6-0.2-0.9 02.1 3 5 7 9 11 03.1 3 5 7 8 160 140 120 100 80 60 40 20 0 (천호) 149 2001년 2002년 2003년 46 46
Industry Brief 그림 1 현대차, 높은수준의본사이익의존도 (%) 현대차연결자동차영업이익대비본사영업이익비중 H16 그림 2 기아차, 높은수준의본사
216. 12. 2 자동차산업 11 월, 영업일수고려시가동률상승부재 자동차 / 타이어 Analyst 김준성 2. 698-669 joonsung.kim@meritz.co.kr 표면적으로는무난한판매성과를기록한 11 월 그러나현대차 +4%, 기아차 +6% 의 YoY 판매실적증가는글로벌공장들의영업일수증가폭 +5-18% ( 기아차멕시코공장추가 ) 과비교시부족한수준 자동차손익의약
Microsoft Word - retail_131122.doc
Analyst 유주연 (639-4584) juyeon.yu@meritz.co.kr RA 박지은 (639-451) jeeeun.park@meritz.co.kr 213.11.22 유통업 Overweight 1월 매출동향: 대형마트 -6.4%, 백화점 -2.2% Top Pick 하이마트 (7184) Buy, TP 15,원 현대홈쇼핑 (575) Buy, TP 21,원
Microsoft Word - 삼성SDI_JMH_20131028_3QReview.doc
Company Brief 213. 1. 28 Buy 삼성SDI(64) 가속도 붙은 대형전지 성장에 초점! Analyst RA 지목현(639-465) 김성은(639-2674) 목표주가(6개월) 25,원 현재주가(1.25) : 182,원 소속업종 전기,전자 시가총액(1.25) : 82,916억원 평균거래대금(6일) 622.4억원 외국인지분율 28.28% 결론:
Company Brief 현대위아 (011210) 기대치에부합하는분기실적기록 Analyst 김준성 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 150,000 원현재주가 (7.24) 103,000 원소속업종운수장비시가총액 (7.24) 28,0
현대위아 (011210) 기대치에부합하는분기실적기록 2015. 7. 27 Analyst 김준성 (6309-4590) Buy 목표주가 (6 개월 ) 150,000 원현재주가 (7.24) 103,000 원소속업종운수장비시가총액 (7.24) 28,011 억원평균거래대금 (60 일 ) 212 억원외국인지분율 20.08% 예상 EPS( 전년비 ) FY15 16,420
도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L
Sector update Korea / Semiconductors 25 February 2016 NEUTRAL Stocks under coverage Company Rating Price Target price 삼성전자 (005930 KS) BUY 1,172,000 1,550,000 SK 하이닉스 (000660 KS) BUY 30,900 37,000 이오테크닉스
<4D F736F F D BC7CFC0CCB4D0BDBA5FB3BDB5E5B0A120B9DEC3C4C1D8B4D92E646F63>
Company Brief 2012. 10. 10 SK 하이닉스 (000660) Buy 낸드가받쳐준다! Analyst 이세철 (6309-4523) 목표주가 (6개월) 33,000원 현재주가 (10.9) : 23,550원 소속업종 전기, 전자 시가총액 (10.9) : 163,466억원 평균거래대금 (60일) 1,303.0억원 외국인지분율 24.61% 주가그래프
Microsoft Word - 20160525172217103.doc
216년 5월 26일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 실적 턴어라운드 기대 LCD 구조조정, 하반기 수급 및 가격에 긍정적 디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 하반기 글로벌 디스플레이 산업은 한국 패널업체의 LCD
Microsoft Word - construction_ doc_PDjIc2ou2GWYn6mo23bt
Industry Brief Analyst 김형근 (639-453) hyunggun.kim@meritz.co.kr RA 김재윤 (639-2656) Jaeyoon.kim@meritz.co.kr 214. 4. 22 건설업 Overweight 1Q 실적양호및 2Q 주택신규분양확대 Top Picks 대림산업 (21) Strong Buy, TP 133,5 유지 현대산업
Company Brief 삼성전자 (005930) [Growth Opportunity] 14nm FinFET 양산 Start!! Analyst 박유악 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 1,600,000 원현재주가 (12.22)
![Company Brief 삼성전자 (005930) [Growth Opportunity] 14nm FinFET 양산 Start!! Analyst 박유악 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 1,600,000 원현재주가 (12.22)](/thumbs/100/145972824.jpg "Company Brief 삼성전자 (005930) [Growth Opportunity] 14nm FinFET 양산 Start!! Analyst 박유악 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 1,600,000 원현재주가 (12.22)")
삼성전자 (593) [Growth Opportunity] 14nm FinFET 양산 Start!! 214. 12. 23 Analyst 박유악 (639-4523) Buy 목표주가 (6 개월 ) 1,6, 원현재주가 (12.22) : 1,345, 원소속업종반도체ㆍ디스플레이시가총액 (12.22) : 1,981,176 억원평균거래대금 (6 일 ) 3,277.2 억원외국인지분율
Company Brief 롯데케미칼 (011170) 지속적인스프레드확대의이유? Analyst 황유식 ( ) Strong Buy 목표주가 (6 개월 ) 290,000 원현재주가 (4.3) : 219,500 원소속업종화학시가총액 (4.3)
롯데케미칼 (1117) 지속적인스프레드확대의이유? 215. 4. 6 Analyst 황유식 (639-4747) Strong Buy 목표주가 (6 개월 ) 29, 원현재주가 (4.3) : 219,5 원소속업종화학시가총액 (4.3) : 75,235 억원평균거래대금 (6 일 ) 371.6 억원외국인지분율 31.37% 예상 EPS( 전년비 ) FY14 5,392 원
2010
214. 4. 16 Buy LG 이노텍 (117) LED 턴어라운드가시성 Up! Analyst RA 지목현 (639-465) 김성은 (639-2674) 목표주가 16, 원으로상향. 투자의견 Buy 유지 LG 이노텍에대해투자의견 Buy 유지. 목표주가는기존 12, 원에서 16, 원으로 상향. 목표주가는 CB 희석감안한 14F BPS 에 21 년 LED 호황기의
Company Brief 표 1 4Q16 실적개요 Actual Meritz 차이 ( 십억원 ) 4Q16P 4Q16E 3Q16 QoQ 4Q15 YoY 매출액 1,303 1,319-1% 1,290 1% 1,862 (0) 에너지솔루션 % 850-2% 849-
2017. 1. 25 삼성 SDI 상하방모멘텀충돌구간 반도체 / 디스플레이 Analyst 김선우 02. 6098-6688 sunwoo.kim@meritz.co.kr 4Q16 실적은예상수준의영업손실기록 2017년실적회복과삼성디스플레이등투자자산가치의확대예상 하지만현시점주가측면에서는제한적인상승여력이존재한다는판단 자사주매입기간종료와소형전지불확실성에주목하기때문 Trading
Microsoft Word - 삼성전자 Preview0625최종.doc
Company Brief 2013. 6. 25 Buy 삼성전자 (005930) 13.Q2 Preview: 스마트폰성장둔화에도선전 Analyst 이세철 (6309-4523) 목표주가 (6개월) 1,970,000원현재주가 (6.24) : 1,313,000원소속업종전기, 전자시가총액 (6.24) : 1,934,040억원평균거래대금 (60일) 4,073.9억원외국인지분율
[ 표 1] SK 하이닉스분기실적 Update ( 단위 : 십억원 ) 4Q 수정전 발표치 증감률 컨센서스 차이 수정전 수정후 증감률 DRAM Bit Growth 16% 18% 32% 32% ASP/Gb 변화율 -1% -3% 2% 1% NAND Bit Gro
![[ 표 1] SK 하이닉스분기실적 Update ( 단위 : 십억원 ) 4Q 수정전 발표치 증감률 컨센서스 차이 수정전 수정후 증감률 DRAM Bit Growth 16% 18% 32% 32% ASP/Gb 변화율 -1% -3% 2% 1% NAND Bit Gro](/thumbs/91/104630391.jpg "[ 표 1] SK 하이닉스분기실적 Update ( 단위 : 십억원 ) 4Q 수정전 발표치 증감률 컨센서스 차이 수정전 수정후 증감률 DRAM Bit Growth 16% 18% 32% 32% ASP/Gb 변화율 -1% -3% 2% 1% NAND Bit Gro")
SK 하이닉스 (000660) 목표주가상향, 비중확대추천지속 2015. 1. 29 Analyst 박유악 (6309-4523) Buy 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (1.28) : 소속업종시가총액 (1.28) : 62,000 원 49,200 원반도체 358,177 억원 투자의견 매수 유지, 목표주가 62,000 원상향 - 비중확대추천지속 - 1Q15 영업이익
Ⅱ. 의주택현황 1. 주택재고 1. 주택재고 1.1. 주택유형별재고 주택유형의구분주택유형은단독주택과공동주택으로구분된다. 단독주택은독립된주거의형태를갖춘일반단독주택과, 여러가구가살수있도록구성된다가구주택으로나눌수있다. 다가구주택은 3개층이하, 연면적 6m2이하, 19세대이하
II. 의주택현황 1 주택재고 1.1 주택유형별재고 1.2 주택보급률 1.3 주택경과연수 1.4 공공임대주택 2 주택공급 2.1 주택유형별공급 2.2 주택규모별공급 3 주택가격동향 3.1 주택매매가격 3.2 주택전세가격 3.3 주택매매가격대비전세가격비율 4 주택현황요약 Ⅱ. 의주택현황 1. 주택재고 1. 주택재고 1.1. 주택유형별재고 주택유형의구분주택유형은단독주택과공동주택으로구분된다.
<4D F736F F D20BBEFBCBA FB1E2BEF7BAEAB8AEC7C15F2E646F63>
Company Brief 2013. 9. 25 삼성 SDI(006400) Buy 소형전지우려과도. 대형전지고성장성에포커스! Analyst RA 지목현 (6309-4650) 김성은 (6309-2674) 목표주가 (6개월) 250,000원 현재주가 (9.24) : 182,000원 소속업종 전기, 전자 시가총액 (9.24) : 82,916억원 평균거래대금 (60일)
Microsoft Word _풍산_2Q13P_update.doc
Company Brief 2013. 7. 12 Buy 풍산 (103140) 자회사 PMX 증자참여공시 Analyst 이종형 (6309-4789) 결론 : 투자의견 Buy( 유지 ), 목표주가 3.0 만원 ( 하향 ) - Positive point: PBR valuation - Negative point: 자회사 PMX 실적부진및증자지속 목표주가 (6개월) 30,000원현재주가
Microsoft Word _ doc
Company Brief 214. 1. 14 Buy CJ 제일제당 (9795) 214 년상반기기회를찾기위한모니터링시점 Analyst 송광수 (639-2622) 목표주가 (6개월) 35,원 현재주가 (1.13) : 267,원 소속업종 음식료 / 소비재 시가총액 (1.13) : 34,977억원 평균거래대금 (6일) 138.1억원 외국인지분율 13.37% 예상 EPS(
Industry Brief 항공업 1 월인천공항수송실적 Analyst 김승철 ( ) / RA 남은영 ( ) Overweight 관련종목대한항공 (003490) Buy, TP 65,000 원아시아나항공 (020560) Bu
항공업 1 월인천공항수송실적 15. 2. 9 Analyst 김승철 (69-44) / RA 남은영 (69-2639) Overweight 관련종목대한항공 (349) Buy, TP 65, 원아시아나항공 (5) Buy,, 원 Investment Point 1. 1 월국제여객수송증가세지속 - 1 월국제여객수송증가율전년대비 14.% 증가, 운항편수는.1% 증가 - 대한항공여객수송증가율은
<4D F736F F D20BBEFBCBAC0FCC0DA5FB0B6B7B0BDC35334C0C720C0E7B9DFB0DF212E646F63>
Company Brief 2013. 3. 25 삼성전자 (005930) Buy 갤럭시 S4 의재발견! Analyst 이세철 (6309-4523) 목표주가 (6개월) 1,970,000원 현재주가 (3.22) : 1,455,000원 소속업종 전기, 전자 시가총액 (3.22) : 2,143,205억원 평균거래대금 (60일) 3,958.6억원 외국인지분율 49.80%
<4D6963726F736F667420576F7264202D203134303631365FC0CCBAB4B0C75FBBEFBCBAB1DDC0B6B0E8BFADBBE7C1F6BAD0B0C5B7A1B4C2B0EDBCF6C0C7C7E0B8B62E646F635F737A50734D653649654245315570795852705972>
산업분석 삼성생명과 화재의 지분거래, 고수의 행마 Analyst 이병건 Investment Points Point 1. 지분구조 단순화 + 삼성생명의 주주지분 증가: 금번 삼성생명의 삼성물산 지분 처분은 1) 삼성그룹 금융계열사와 비금융계열사간 지분구조를 단순화하는 움직임의 일환이 며, 2) 이를 통해 삼성생명의 계약자지분조정이 주주지분으로 바뀌어 순자산가치가
Microsoft Word - Construction_130611_최종_.doc
Industry Brief Analyst 김형근 (639-453) hyunggun.kim@meritz.co.kr 213. 6. 11 건설업 Overweight 수주는비중동에서도계속된다. Top Picks 대림산업 (21) Buy, TP 133,5 유지 현대건설 (72) Buy, TP 9, 유지 삼성물산 (83) Buy, TP 84,6 유지 관련종목 삼성엔지니어링
I. New Valuation 목표주가 89,000 원상향, Buy 및업종 Top Pick 목표주가 89,000 원 현대산업목표주가 89,000 원으로투자의견 Buy 및업종 Top Pick 으로제시 - 시내면세점진출확정으로약 1.5 조원의영업가치반영에따른 Re-Valu
현대산업 (012630) HDC 신라면세점 ~ 꿈 은이루어진다! ( 성장의꿈제 2 편 ) 2015. 7. 13 Analyst 김형근 (6309-4530) Buy 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (7.10) : 소속업종 시가총액 (7.10) : 평균거래대금 (60 일 ) 89,000 원 70,200 원 건설업 52,920 억원 256.2 억원 외국인지분율 45.39%
Microsoft Word - 삼성전자 잠정실적Review0708.doc
Company Brief 2013. 7. 8 Buy 삼성전자 (005930) Q2 2013 잠정실적 Review Analyst 이세철 (6309-4523) 목표주가 (6개월) 1,970,000원현재주가 (7.5) : 1,267,000원소속업종전기, 전자시가총액 (7.5) : 1,866,283억원평균거래대금 (60일) 4,378.5억원외국인지분율 47.72%
Microsoft Word - 181710_131108.doc
Company Brief 213. 11. 8 Buy NHN엔터테인먼트(18171) 3Q Review : 규제리스크 vs. 모바일 성장 Analyst 김동희(639-4591) 목표주가(6개월) 16,원 현재주가(11.7) : 13,원 소속업종 서비스업 시가총액(11.7) : 15,62억원 평균거래대금(6일) 61.4억원 외국인지분율 25.46% 예상EPS(전년비)
[ 표 1] 삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 14.1Q 14.2Q 14.3Q 14.4Q 15.1Q 15.2Q 15.3QF 15.4QF 14 15F 16F 매출액 Total 21,843 21,94 18,918 19,12 18,659 18,439 19,47
![[ 표 1] 삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 14.1Q 14.2Q 14.3Q 14.4Q 15.1Q 15.2Q 15.3QF 15.4QF 14 15F 16F 매출액 Total 21,843 21,94 18,918 19,12 18,659 18,439 19,47](/thumbs/91/104913395.jpg "[ 표 1] 삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 14.1Q 14.2Q 14.3Q 14.4Q 15.1Q 15.2Q 15.3QF 15.4QF 14 15F 16F 매출액 Total 21,843 21,94 18,918 19,12 18,659 18,439 19,47")
삼성 SDI(64) 전기차배터리중국성장시동걸었다! 215. 9. 7 Analyst 지목현 (639-465) Buy 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (9.4) : 소속업종 시가총액 (9.4) : 평균거래대금 (6 일 ) 135, 원 85, 원 전기, 전자 58,45 억원 329.1 억원 외국인지분율 26.8% 예상 EPS( 전년비 ) 예상 PER( 시장대비 )
Microsoft Word - SK하이닉스_ doc_ouxBRyj5vjsURqmnRSdL
Company Brief 2014. 4. 25 Buy SK 하이닉스 (000660) 2Q14~3Q14 DRAM 업황, 예상대비호조전망 Analyst 박유악 (6309-4523) 목표주가 (6개월) 46,000원 현재주가 (4.24) : 40,900원 소속업종 반도체 시가총액 (4.24) : 290,472억원 평균거래대금 (60일) 1,276.3억원 투자의견
[ 표 1] 만도 3Q15 Review: 놀라움과아쉬움이공존한분기실적기록 ( 십억원, %) 3Q14 2Q15 3Q15 발표치 y-y q-q 메리츠차이컨센서스차이 매출액 1,167 1,321 1, , , 영업이익 60 66
![[ 표 1] 만도 3Q15 Review: 놀라움과아쉬움이공존한분기실적기록 ( 십억원, %) 3Q14 2Q15 3Q15 발표치 y-y q-q 메리츠차이컨센서스차이 매출액 1,167 1,321 1, , , 영업이익 60 66](/thumbs/91/104905588.jpg "[ 표 1] 만도 3Q15 Review: 놀라움과아쉬움이공존한분기실적기록 ( 십억원, %) 3Q14 2Q15 3Q15 발표치 y-y q-q 메리츠차이컨센서스차이 매출액 1,167 1,321 1, , , 영업이익 60 66")
만도 (204320) 놀라움과아쉬움이공존한 3Q15 실적 2015. 10. 26 Analyst 김준성 (6309-4590) Buy 목표주가 (6 개월 ) 170,000 원현재주가 (10.23) 134,000 원소속업종운수장비시가총액 (10.23) 12,584 억원평균거래대금 (60 일 ) 108 억원외국인지분율 11.85% 예상 EPS( 전년비 ) FY15
전방산업 수주 구성 변화 11년 들어 가스, 발전, 화학 해외수주 늘어나고 있어 밸브, 피팅업체 실적 개선 기대 국내 업체들의 해외건설수주실적은 지난해 하반기부터 가스, 발전, 화학시설에 대한 비중이 꾸준히 늘어나고 있다. 피팅, 밸브 업체로서는 Stainless 소재
기계 비중확대 밸브, 피팅업체 탐방 후기 Industry Report 211.9.22 ㆍ 태광 - 3분기 영업이익률 8% 달성 예상 ㆍ 상광벤드 - 9월에도 무난핚 수주실적 달성 ㆍ 하이록코리아 부지확장을 통해 성장력 확충 태광 - 3분기 영업이익률 8% 달성 예상 태광은 연초부터 시작된 선별수주에 힘입어 3분기 영업이익률은 8% 수준으 로 개선될 전망이다.
Company Brief LG 이노텍 (011070) LED 적자길게안고가야할부담 Analyst 지목현 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 132,000 원 현재주가 (5.4) : 97,700 원 소속업종 전기, 전자 시가총액 (5.
LG 이노텍 (117) LED 적자길게안고가야할부담 215. 5. 6 Analyst 지목현 (639-465) Buy 목표주가 (6 개월 ) 132, 원 현재주가 (5.4) : 97,7 원 소속업종 전기, 전자 시가총액 (5.4) : 23,123 억원 평균거래대금 (6 일 ) 28.2 억원 외국인지분율 13.2% 예상 EPS( 전년비 ) FY15 5,979 원
[ 표 1] 삼성전자실적 Update ( 단위 : 십억원 ) 4Q 전망치 발표치 증감률 전망치 발표치 증감률 매출액 52,4 52,73 1% 25,48 26,26 % IT&Mobile 27,495 26,291-4% 112, ,762-1% Semic
![[ 표 1] 삼성전자실적 Update ( 단위 : 십억원 ) 4Q 전망치 발표치 증감률 전망치 발표치 증감률 매출액 52,4 52,73 1% 25,48 26,26 % IT&Mobile 27,495 26,291-4% 112, ,762-1% Semic](/thumbs/91/106835799.jpg "[ 표 1] 삼성전자실적 Update ( 단위 : 십억원 ) 4Q 전망치 발표치 증감률 전망치 발표치 증감률 매출액 52,4 52,73 1% 25,48 26,26 % IT&Mobile 27,495 26,291-4% 112, ,762-1% Semic")
삼성전자 (593) 1Q15 영업이익 5.4 조원, 성장세지속전망 215. 1. 3 Analyst 박유악 (639-4523) Buy 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (1.29) : 소속업종시가총액 (1.29) : 1,75, 원 1,36, 원반도체ㆍ디스플레이 2,3,271 억원 투자의견 매수, 목표주가 175 만원유지 - Top Pick, 비중확대추천지속 -
[ 표 1] 삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 14.1Q 14.2Q 14.3Q 14.4Q 15.1Q 15.2QF 15.3QF 15.4QF 14 15F 매출액 Total 21,843 21,94 18,918 19,12 18,659 2,63 21,512 2,6
![[ 표 1] 삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 14.1Q 14.2Q 14.3Q 14.4Q 15.1Q 15.2QF 15.3QF 15.4QF 14 15F 매출액 Total 21,843 21,94 18,918 19,12 18,659 2,63 21,512 2,6](/thumbs/92/109414418.jpg "[ 표 1] 삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 14.1Q 14.2Q 14.3Q 14.4Q 15.1Q 15.2QF 15.3QF 15.4QF 14 15F 매출액 Total 21,843 21,94 18,918 19,12 18,659 2,63 21,512 2,6")
삼성 SDI(64) 케미칼전자재료든든한버팀목될것 215. 5. 7 Analyst 지목현 (639-465) Buy 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (5.6) : 소속업종 시가총액 (5.6) : 평균거래대금 (6 일 ) 165, 원 117, 원 전기, 전자 8,455 억원 395.5 억원 외국인지분율 28.59% 예상 EPS( 전년비 ) 예상 PER( 시장대비
32
31 32 33 34 35 36 37 38 39 은행(금융지주) /카드 Ⅲ. 양호한 자본 적정성, 돋보이는 배당 매력 대부분 보통주자본비율 최대 규제 비율 상회 바젤Ⅲ 도입 후, 자본비율 중 특히 보통주자본비율 관련 우려 존재했었으나, 이익 증가, 위험가중자산 감축, 규제 완화 등으로 상승, 자본 우려 거의 해소 2018년말 바젤 Ⅲ 최종 규제 확정, 2019년
Company Brief 삼성 SDI(006400) 전기차배터리고성장궤도본격진입. 케미칼매각으로투자확대 Analyst 지목현 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (10.30) : 소속업종 시가총액 (10.30) : 평균거래
삼성 SDI(64) 전기차배터리고성장궤도본격진입. 케미칼매각으로투자확대 215. 11. 2 Analyst 지목현 (639-465) Buy 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (1.3) : 소속업종 시가총액 (1.3) : 평균거래대금 (6 일 ) 16, 원 16,5 원 전기, 전자 73,234 억원 482.7 억원 외국인지분율 25.31% 예상 EPS( 전년비 )
[ 표 1] LG 이노텍분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 억원 ) 13.1Q 13.2Q 13.3Q 13.4Q 1Q14 2Q14 3Q14F 4Q14F 13 14F 매출액 15,59 15,211 15,955 15,44 14,588 15,429 16,893
![[ 표 1] LG 이노텍분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 억원 ) 13.1Q 13.2Q 13.3Q 13.4Q 1Q14 2Q14 3Q14F 4Q14F 13 14F 매출액 15,59 15,211 15,955 15,44 14,588 15,429 16,893](/thumbs/91/104935949.jpg "[ 표 1] LG 이노텍분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 억원 ) 13.1Q 13.2Q 13.3Q 13.4Q 1Q14 2Q14 3Q14F 4Q14F 13 14F 매출액 15,59 15,211 15,955 15,44 14,588 15,429 16,893")
LG 이노텍 (117) 애플기대충만, 다만 LED 경쟁심화는부담 214. 9. 15 Analyst 지목현 (639-465), RA 김성은 (639-2674) Buy 목표주가 (6 개월 ) 18, 원현재주가 (9.12) : 133,5 원소속업종전기, 전자시가총액 (9.12) : 31,596 억원평균거래대금 (6 일 ) 224.3 억원외국인지분율 11.93% 예상
Buy 롯데하이마트 (071840) 인고의노력 Analyst 유주연 ( ) 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (5.28) : 소속업종 시가총액 (5.28) : 평균거래대금 (60 일 ) 90,000 원 71,700 원 유통업 16,92
214. 5. 29 Buy 롯데하이마트 (7184) 인고의노력 Analyst 유주연 (639-4584) 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (5.28) : 소속업종 시가총액 (5.28) : 평균거래대금 (6 일 ) 9, 원 71,7 원 유통업 16,927 억원 42.3 억원 외국인지분율 4.16% 예상 EPS( 전년비 ) 예상 PER( 시장대비 ) 주가그래프 'S
[ 표 1] 증권업유니버스 3Q FY14 지배주주순이익 summary ( 단위 : 십억원 ) 3QFY14 3QFY13 YoY 2QFY14 QoQ Consensus Var 메리츠증권 Var. 대우증권 흑전 % % 13.2-
![[ 표 1] 증권업유니버스 3Q FY14 지배주주순이익 summary ( 단위 : 십억원 ) 3QFY14 3QFY13 YoY 2QFY14 QoQ Consensus Var 메리츠증권 Var. 대우증권 흑전 % % 13.2-](/thumbs/92/109303091.jpg "[ 표 1] 증권업유니버스 3Q FY14 지배주주순이익 summary ( 단위 : 십억원 ) 3QFY14 3QFY13 YoY 2QFY14 QoQ Consensus Var 메리츠증권 Var. 대우증권 흑전 % % 13.2-")
증권업 위험회피성향완화에따른자금유입속도에주목 214. 11. 18 Analyst 박선호 (639-2627) / RA 은경완 (639-2697) Overweight Top Picks 우리투자증권 (594) Buy, TP 15, 원관련종목대우증권 (68) Buy, TP 14, 원미래에셋증권 (3762) Buy, TP 56, 원삼성증권 (1636) Buy, TP
Microsoft Word - LG화학_ doc
Company Brief 214. 3. 25 Buy LG 화학 (5191) 중국 LCD 패널증설의수혜 Analyst 황유식 (639-4747) 목표주가 (6개월) 36,원현재주가 (3.24) : 248,원소속업종화학시가총액 (3.24) : 164,352억원평균거래대금 (6일) 514.억원외국인지분율 32.89% 예상EPS( 전년비 ) FY13 18,637원
First Quarter 2013 Office Market Report COMPANY OVERVIEW
www.syasset.com First Quarter 2013 Office Market Report COMPANY OVERVIEW CONTENTS 02 www.syasset.com 04 07 13 19 24 25 28 29 30 31 32 33 Office 1 2 First Quarter 2013 Office Market Report 3 Office 2 YBD
Microsoft Word - 삼성전자 Preview0327.doc
Company Brief 2013. 3. 27 Buy 삼성전자 (005930) 13.Q1 Preview: 양호한실적시현전망 Analyst 이세철 (6309-4523) 목표주가 (6개월) 1,970,000원현재주가 (3.26) : 1,509,000원소속업종전기, 전자시가총액 (3.26) : 2,222,747억원평균거래대금 (60일) 3,929.2억원외국인지분율
IR Presentation SAMSUNG ENGINEERING
IR Presentation SAMSUNG ENGINEERING 2 0 1 4 1 회사소개 CONTENTS 2 3 첨부 회사소개 상품소개 화공 정유가스석유화학업스트림 CDU/VDU Heavy Oil Upgrading Aromatics, HDS Gas Processing GTL(Gas To Liquid) Air Separation Unit Coal Gasification
정책이슈과제 재고주택거래특성분석 연구자 연구책임김태섭 ( 연구위원 ) 1. 서론 1) 연구의필요성및목적 2) 연구의범위및방법 - 1 - 2. 재고주택시장특성 1) 재고주택특성 전국수도권서울 ( 단위 : 천호, 천가구, %) 주택수가구수보급률주택수가구수보급률주택수가구수보급률 2005 15,663 15,887 98.3 7,165 7,462 96.0 3,102
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Microsoft Word - LG화학_120702_f.doc
Company Brief 212. 7. 2 Buy LG 화학 (5191) 2Q12 Preview: 석유화학선방, 정보전자 / 전지회복 Analyst 황유식 (639-4747) 목표주가 (6개월) 4,원 현재주가 (6.29) : 292,원 소속업종 화학 시가총액 (6.29) : 193,512억원 평균거래대금 (6일) 1,541.7억원 외국인지분율 32.64%
Microsoft Word - 코오롱인더_ doc
Company Brief 214. 1. 9 코오롱인더스트리 (1211) Buy 올겨울은춥다? 따뜻하다!! Analyst 황유식 (639-4747) 결론 : 투자의견 Buy, 목표주가 64, 원유지 - 화학 ( 석유수지 ), 패션부문의성장성 - Positive point: valuation 목표주가 (6개월) 64,원 현재주가 (1.8) :,원 소속업종 화학
Microsoft Word - LG이노텍_JMH_ _4QPreview.doc
Company Brief 214. 1. 21 LG 이노텍 (117) Buy 결국 LED 성장의파도를즐길것 Analyst RA 지목현 (639-465) 김성은 (639-2674) 투자의견 Buy 및목표주가 12 만원유지 LG 이노텍에대해투자의견 Buy 및목표주가 12 만원유지. 4 분기는계절적재고고정과 LED 적자지속으로전분기대비실적부진. 그러나 214 년 2
[ 표 : 주요지표 ] [ 표 2] 소재식품수익성전망 제당 제분 E E E E E E 곡물가 (USD)
![[ 표 : 주요지표 ] [ 표 2] 소재식품수익성전망 제당 제분 E E E E E E 곡물가 (USD)](/thumbs/91/107672489.jpg "[ 표 : 주요지표 ] [ 표 2] 소재식품수익성전망 제당 제분 E E E E E E 곡물가 (USD)")
음식료업 USDA 1 월수급전망과주요지표동향 214. 1. 14 Analyst 송광수 (639-2622) / RA 박지은 (639-451) Monthly USDA 수급전망 : 소맥재고전월대비감소. 소맥을제외한주요곡물변화미미 - 전월대비재고전망옥수수 +.4%, 소맥 -1.9%, 대두 +.6% - 전년대비재고전망옥수수 +13.2%, 소맥 +3.2%, 대두 +35.4%
<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139>
2016 년 2 월 19 일 한국사이버결제 (060250) 16 년 성장성 더욱 강화, 수익성도 개선 전망 인터넷/소프트웨어 Analyst 성종화 02. 3779-8807 jhsung@ebestsec.co.kr 4Q15 실적은 매출은 호조, OP는 부진. 당사 전망치 대비 매출은 부합, OP 는 미달 4Q15 연결실적은 매출 586 억원(QoQ 16%, YoY
Microsoft Word - 141022_김홍균_기계Preview1.doc
산업분석 두산 대표기업들의 스토리는 올라오는데 214. 1. 22 Analyst 김홍균 2 369 312 usckim1@dongbuhappy.com Investment Points 두산인프라코어 밥캣이 있어 든든하다: 두산인프라코어의 3Q14실적은 전반적으로 컨센서 스와 유사하나 영업이익률은 컨센서스대비.2%pt 하회한 것으로 추정된다. 건설부문 과 관련된
SKC 구체화되는성장스토리 정유 / 화학 Analyst 노우호 Q17 영업이익은 442억원으로시장예상치에부합 17년연간영업이익은 1,950억원으로성장세가지속될전망 18년이익체력강화
217. 8. 8 SKC 구체화되는성장스토리 정유 / 화학 Analyst 노우호 2. 698-6668 wooho.rho@meritz.co.kr 2Q17 영업이익은 442억원으로시장예상치에부합 17년연간영업이익은 1,95억원으로성장세가지속될전망 18년이익체력강화 : 화학의밸류체인확대및필름전사업부실적개선 신규성장동력인필름과 New Biz의성장스토리는 18년구체화
[ 표 1] 삼성전기분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 13.1Q 13.2Q 13.3Q 13.4Q 14.1Q 14.2QF 14.3QF 14.4QF 13 14F 매출액 20,437 23,846 21,182 17,101 17,288 18,044 19,251 17,995 8
![[ 표 1] 삼성전기분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 13.1Q 13.2Q 13.3Q 13.4Q 14.1Q 14.2QF 14.3QF 14.4QF 13 14F 매출액 20,437 23,846 21,182 17,101 17,288 18,044 19,251 17,995 8](/thumbs/93/112199844.jpg "[ 표 1] 삼성전기분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 13.1Q 13.2Q 13.3Q 13.4Q 14.1Q 14.2QF 14.3QF 14.4QF 13 14F 매출액 20,437 23,846 21,182 17,101 17,288 18,044 19,251 17,995 8")
삼성전기 (009150) 하반기점진적회복과 ESL 에서희망을찾을때 2014. 7. 16 Analyst 지목현 (6309-4650), RA 김성은 (6309-2674) Buy 목표주가 (6 개월 ) 75,000 원현재주가 (7.15) : 59,400 원소속업종전기, 전자시가총액 (7.15) : 44,368 억원평균거래대금 (60 일 ) 273.1 억원외국인지분율
Microsoft Word - IBSPPR doc
Industry Analysis 11. 6. 24 Positive ( 유지 ) 상반기대비하반기모멘텀개선되는대표적업종 Analyst 이왕상 2)768-7598, wayne.lee@wooriwm.com 이창희 2)768-7737, derek.lee@wooriwm.com 건설업종모멘텀은상반기대비하반기에개선되며, 12 년까지양호할전망 올해들어건설업지수수익률은 -6.%
Microsoft Word - Auto Industry_US retail.doc
자동차 : 3 월미국판매동향 현대차 / 기아차의호조세는지속중 9년 4월 2일자동차업종 Analyst 남경문 (69-22) kmnam@imeritz.com Overweight 3월미국자동차판매 : 저점통과중. 회복가능성은미지수미국 3월자동차판매는전년동월대비 -36.8% 감소한 85.8만대를기록하였음. 3월판매는전월대비 24.4% 증가하였으나, SAAR( 계절조정연간환산대수
1Q14 주요기관 NDR Q&A 경영정상화방안 1 천진배당금유입 2 비핵심자산매각 3 만도지분가치 부채비율지속감소 년경영정상화를어떻게실현할수있는가? - 3월하이힐공사비회수완료로 PF 9억원감소로현재 PF 잔액 49억원으로회사측이충분히통제가능수준으로 PF관련우
214. 5. 12 한라 (1479) Buy I m OK~~ (1Q14 NDR 정리 ) Analyst 김형근 (639-453) 목표주가 (6개월) 18,원 현재주가 (5.9) : 7,32원 소속업종 건설업 시가총액 (5.9) : 2,325억원 평균거래대금 (6일) 15.6억원 외국인지분율 3.65% 결론 : 투자의견 Buy, 중소형주 Top Picks 및목표가
....2012-2....0713
URL : www.kyoborealco.com OFFICE MARKET REPORT Company Overview Contents 02 04 08 10 15 16 17 20 28 Economic Investment Development 02 Office Hotel & Retail Policy 03 104.9 3.25 3.25 3.25 1,982 106.2 106.1
Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc
Company Brief 214. 1. 16 인터파크INT(1879) 상장예정 번아웃 시대의 최적의 투자안 Analyst 김동희(639-4591) 공모희망가 5,7~6,7원 시가총액 1,84~2,17억원 액면가 5원 자본금 135억원 공모후 주식수 32,43천주 유통가능주식 비중 24.2% 보호예수기간 최대주주 1년 공모후 주요주주(%) 인터파크 7.7% 주요
Microsoft Word - WTI vs Dubai_20160603__sD3s8WcvAckXbUmFpLFm
Issue & Pitch 정유/석유화학 (Overweight) 6년 만의 변화: 위기에 빠진 미국 정유 산업과 우리의 기회 Jun. 216 3 정유/석유화학 이충재 twim2@ktb.co.kr Companies on our radar 종목명 투자의견 목표가 Top pick SK이노베이션 STRONG BUY 24만원 S-OIL BUY 12만원 GS HOLD 5.7만원
Industry Brief 음식료업 USDA 9 월수급전망과주요지표동향 Analyst 송광수 ( ) / RA 박지은 ( ) Monthly USDA 수급전망 : 주요곡물의재고전망전월대비상승 - 곡물생산지의우호적기후로주요곡
음식료업 USDA 9 월수급전망과주요지표동향 14. 9. 15 Analyst 송광수 (69-2622) / RA 박지은 (69-45) Monthly USDA 수급전망 : 주요곡물의재고전망전월대비상승 - 곡물생산지의우호적기후로주요곡물의생산량증가전망 - 전월대비재고전망옥수수 +1.1%, 소맥 +1.8%, 대두 +5.3% - 전년대비재고전망옥수수 +12.8%, 소맥
디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비
![디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비](/thumbs/95/126111746.jpg "디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비")
디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비 -0.3% 로하락세를이어갔지만, 하락의폭은감소했다. TV패널중에서중국내수요비중이높은 32인치의가격은춘절이후의재고조정영향으로지속적으로하락하고있고,
2009 신한금융지주회사현황 Shinhan Financial Group Report Extend Your Financial Network Shinhan Financial Group Extend Your Financial Network Shinhan Financial Group Shinhan Financial Group Shinhan Financial
Microsoft Word - Auto Industry _130402_ - Global Factory March 2013 Sales.doc
Monthly 자동차 (Neutral) 3월국내 / 해외공장판매 : 판매정체현상지속 April. 13 Coverage opinion Analyst 남경문 ) 1-33 kmnam@ktb.co.kr R.A. 정다이 ) 1- dai.jeong@ktb.co.kr 종목명투자의견목표가 Top pick 현대자동차 BUY, 기아자동차 BUY 5, Focal point 3월글로벌공장판매량은현대차
Industry Brief 건설업 이란제재 (Sanction) 해제 ~ 2017 년부터본격적으로발주시작! Analyst 김형근 ( ) Neutral Top Picks 현대산업 (012630) Buy, TP 67,600 원차선호주 GS
건설업 이란제재 (Sanction) 해제 ~ 217 년부터본격적으로발주시작! 216. 1. 18 Analyst 김형근 (639-453) Neutral Top Picks 현대산업 (1263) Buy, TP 67,6 원차선호주 GS 건설 (636) Buy, TP 34,5 원대림산업 (21) Buy, TP 12,5 원관련종목현대건설 (72) Hold, TP 39,9
Microsoft Word - 20141214174232730.doc
214년 12월 15일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 모바일 스펙 경쟁 지속 전망 전략 스마트 폰 조기출시 예상 디스플레이 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 임민규 2-6114-2953 minkyu.lim@hdsrc.com 리서치센터 트위터 @QnA_Research 주요 부품업체에 따르면 내년