기업분석│현대자동차

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계남 우
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1 2015 년 3 월 6 일 ( 금 ) 이슈분석 4 월은보험료인상의시기 투자컨설팅파트 02 해외시황및경제일정 04 투자유망종목 Core Top 20 Eagle Top Q&A 한마당 07 수급기관 / 외국인수급 08 오늘의이슈 호재유럽경제성장률상향조정유럽의양적완화시행악재중국경제성장률둔화미국고용지표둔화우려 시장지표 주요지표 종가 KOSPI 1,998pt (+0.00%) KOSDAQ 631pt (+0.17%) KOSPI200 선물지수 254pt (+0.06%) KOSPI 거래대금 외국인 / 기관동향 프로그램매매 40,555 억원 +1,098 /-1,363 억원 +292 억원 원달러환율 1,101 원 (+3.60 원 ) 주식형수익증권 803,088 억원 (-2,354 억원 ) 국고채금리 (3 년 ) 1.98% (0.00%pt) DOW 18,135pt (+0.21%) NASDAQ 4,982pt (+0.32%) Euro Stoxx 50 3,618pt (+0.97%) 야간선물 ( 예상 KOSPI 지수 ) 253pt (+0.16%) 2,001pt 본자료는투자자의증권투자를돕기위하여당사고객에한하여배포되는자료로서어떠한경우에도복사되거나대여될수없습니다. 본조사자료에수록된내용은당사리서치센타가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나안전성을보장할수없습니다. 따라서, 어떠한경우에도본자료는고객의증권투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용할수없습니다. 고객지원센터주문 / 투자상담 업무 / 기타상담 ARS 해외에서이용시

2 이슈분석 4 월은보험료인상의시기 _ 펀드지원파트 3 월이면보험사절판마케팅의시기 - 3월이면 4월보험료변경, 이번에꼭가입하세요 라는보험사의절판마케팅이단골처럼등장한다. 특히올해는경험생명표가변경이되어보험료인상및연금액감소이슈가자주등장했다. 4월이전에보험가입을해야하는이유에대해알아보자 4 월은보험사의보험료재산출기간 - 보험사의회계연도는 3월법인에서 12월법인으로변경되었지만보험료재산출기간은이전과같이 4월을전후로집중되어있다. 보험료를산출하는대표적인항목은위험률과사업비율그리고예정이율이다. 최근금융소비자의권익등과맞물려신계약비등의사업비는인하되는경향이있다. ' 예정이율 ' 이란 적용이율 이라고도하며보험회사가자산운용과금리를통해향후발생할수익을미리예측해서보험상품에특정한이율을적용하여이를보험료에반영하는것을말한다. 최근에보험회사예정이율이하락하면서저축성보험은최저보증이율이낮아지고있고보장성보험은보험료인상이예상되고있다 제 8 회경험생명표적용으로종신연금수령액감소 - 4월부터보험개발원의 ' 제8차경험생명표 ' 가새롭게적용된다. ' 경험생명표 ' 는특정기간동안보험에가입한피보험자들의성별및연령별로사망률과생존율을조사하고 3년마다통계를내서보험회사의위험보험료와연금수령액등을산정하는기준이된다. 우리나라는높은의료기술과고령화로조기사망자가급감하면서보장성보험의사망보험료는낮아지고, 생존보험료는높아지고있다. 연금수령기간도늘어나기때문에개인연금을통해받는연금수령액은점점줄고있다. 올 3월까지종신연금에적용하는우리나라평균수명 ( 남 80ㆍ여85.9) 은 4월부터남자는 81.4세, 여자는 86.7세로바뀐다. 과거경험생명표변경으로줄어든종신형연금수령액은약 7% 내외로나타났다 < 경험생명표평균수명의변동표 > 시행시기 남자 76.4세 78.5세 80.0세 81.4세 여자 84.4세 85.3세 85.9세 86.7세 < 자료 : 보험개발원, 한화투자증권펀드지원파트 > 전문가를통한세심한비교와노후계획에맞는상품선택중요 - 경험생명표를통한평균수명의변동에서도알수있듯이빠른속도로의고령화는더이상예측이아닌현실이다. 이제는 100세까지노후의합리적인지출계획을수립하여야한다. 노후합리적지출계획이수립되면이를실행시켜줄금융상품을선택하여야한다. 최근저금리에대응하면서안정적현금흐름을가져갈재무적준비가필요하다. 보험상품의경우표면금리인현재의공시이율보다는사업비및위험보험료등이모두반영된실수익률과향후긴노후기간동안에적용될최저보증이율등을종합적으로고려한선택이필요하다 2

3 해외시황및경제일정 _ 투자컨설팅파트 해외마감시황 미국 유럽 NEWS ECB 양적완화기대감으로미국증시는사흘만에반등함 - 고용지표발표를앞두고미국주요증시는관망세를보였지만 ECB 의양전완화에따른유동성확장기대감으로소폭상승마감하였다. - 6 일 ( 금 ) 에발표되는실업률및주요고용지표가시장예상치를하회할우려가제기되고있다. 고용지표부진이유는혹한으로인한계절적요인이영향을미친것으로풀이되고있다. 연중최고치로마감한유럽증시 - 유럽증시는 ECB 의양적완화시행발표와유로존경제성장률전망치를기존 1% 에서 1.5% 상향조정한영향으로 7 년 6 개월래최고치로상승마감하였다. - 마리오드라기 ECB 총재는 9 일 ( 월 ) 부터 2016 년 9 월까지월 600 억유로규모의자산매입을실시하겠다 고밝혔으며, 양적완화종료시점에대해 예정대로내년 9 월까지진행하고중기물가수준이목표치인 2% 대에도달하거나근접할때까지지속한다 는기존방침을유지했다. - 한텍마켓의리처드페리애널리스트는 ECB 의 QE 시행과함께올해와내년경제성장률전망을상향조정한것이주식시장에강한호재로작용했다 며 유로화약세가지속될것이라는전망역시수출주를중심으로주가상승에힘을보탰다 고설명했다. 7% 의경제성장률목표치를제시한중국정부 - 중국정부는올해경제성장률목표치를 7% 로제시함. 중국이성장률목표치를낮춘것은내수부진에따른디플레이션압박과세계경기불황이라는현실을인정하는동시에경제구조조정작업을이어가겠다는의지표명으로해석됨 - 엑시노스를앞세운삼성전자의탈퀄컴계획이아직시기상조라는분석이제기됨 경제코멘트 주요발표지표 결과 컨센서스 이전치 코멘트 유, ECB 통화정책회의 3월부터유럽중앙은행의양적완화가시행되는만큼최근지표개선과더불어경기회복기대감이당분간이어질전망 발표예정지표컨센서스이전치코멘트 미, 2 월실업률 (%) 최근미국의경기지표둔화로모멘텀이약화된것은사실이나노동시장은여전히회복세를보이고있음 경제일정 4일 ( 수 ) 5일 ( 목 ) 6일 ( 금 ) 9일 ( 월 ) 10일 ( 화 ) 유,ECB통화정책회의 미, 2월실업률 독, 1월무역수지 미, 2월 ISM 비제조업 미, 2월비농업고용지수 일, 4분기 GDP 구매자지수 유, 1 월소매판매미, 베이지북 중, 2 월소비자물가지수중, 2 월생산자물가지수 11일 ( 수 ) 12일 ( 목 ) 13일 ( 금 ) 16일 ( 월 ) 17일 ( 화 ) 중, 2월산업생산 미, 2월소매판매 미, 2월생산자물가지수 미, 2월산업생산 미, 2월주택착공건수 유, 1월산업생산 한, 2월수입물가지수 미, 2월제조업생산 유, 2월소비자물가지수 자료 : Bloomberg, 한화투자증권투자컨설팅파트 3

4 투자유망종목 Core Top 20 _ 리서치센터퀀트 수익률현황 (0102~) 종목선정 투자목적 선정기준 KOSPI 투자유망종목수익률벤치마크대비누적수익률 +4.30% +7.30% +3.00%pt 투자기간이 1 년이상의고객에게안정적인수익률달성을목표로함 Core Top 20 은조엘그린블라트의마법공식 ( 자본수익률과이익수익률 ) 을바탕으로 20 개종목을선정함유니버스는 5 천억이상전체종목중금융업, 유틸리티등을제외한 227 개종목임종목선정은 227 종목을대상으로자본수익률순위와이익수익률순위를시총규모별로각각계산한후각 10 개종목씩을선정함 종목명 자본수익률 EBIT/( 순운전자본 + 비유동자산 ) 이익수익률 EBIT/EV 종목명 자본수익률 EBIT/( 순운전자본 + 비유동자산 ) 이익수익률 EBIT/EV 삼성전자 23.34% 17.86% 현대홈쇼핑 29.85% 17.77% SK 하이닉스 23.26% 11.88% GS 홈쇼핑 % 18.61% 현대모비스 19.79% 25.76% 영원무역홀딩스 17.04% 22.42% 기아차 18.17% 22.99% 원익 IPS 24.47% 10.15% KT&G 19.75% 9.39% 포스코켐텍 21.09% 12.10% 한국타이어 17.23% 12.50% 고려제강 15.09% 26.77% 현대건설 9.33% 15.14% 성우하이텍 15.47% 20.13% 엔씨소프트 42.29% 7.69% 금호산업 20.09% 14.79% 동서 24.30% 8.16% 파트론 21.31% 12.05% 제일기획 30.56% 7.37% 세방전지 16.40% 23.34% * 주 : 당사리서치센터퀀트계랑분석기법중심으로종목이구성되었기때문에기업분석의견과상이할수있음 * 재무데이터는 분기확정데이터이며, EBIT 는 2013 년 4 분기 ~2014 년 3 분기합이며, 순운전자본및비유동자산, 순부채는 2014 년 3 분기기준임 * 종목리밸런싱은매분기확정실적발표이후이며, 적정투자기간은 1 년이상임 4

5 투자유망종목 Eagle Top 10 _ 투자컨설팅파트 수익률현황 (0102~) KOSPI 투자유망종목수익률벤치마크대비누적수익률 +4.30% +7.29% +2.99%pt 종목선정 선정방법 선정기준 투자기간 3 개월이상, KOSPI 200 및 KOSDAQ 100 종목중선정기준에부합하는종목 이익모멘텀, 밸류에이션, 이익성장성, 이익퀄러티 (ROE 이익률등 ), 기관및외국인수급강도손절매는 -10% 초과시종목교체 ( 종목상황에따라종목교체시점이달라질수있음 ) 종목명 편입일 편입가 ( 원 ) 현재가 ( 원 ) 누적수익률 동서 12/30 22,600 29, % LG 생활건강 12/30 623, , % 한국항공우주 12/30 39,800 48, % 유비쿼스 1/16 9,480 9, % CJ CGV 1/30 61,000 59, % 투자포인트 자회사동서식품가치부각프리마 ( 동서식품 ) 수출증가에따른성장지속 면세매출과중국현지매출동시고성장확인주요화장품업체들과밸류에이션격차축소가능 높은수주잔고 (11 조원 ) 로연간 15~20% 성장가능고객다변화로수익성개선및매출증가기대 통신사의기가인터넷투자본격화로관련매출액이증가될것으로예상됨 중국영화시장성장과사이트확대를통해 2015 년은중국사업의흑자전환이예상됨 제일모직 2/6 138, , % 바이오사업부의성장이부각될것으로예상됨 SBS 미디어홀딩스 2/6 4,885 5, % 자회사 SBS, SBS 콘텐츠허브의실적개선으로연결순이익이증가될전망 한솔제지 2/13 20,750 20, % 대림산업 2/27 64,800 67, % 서울옥션 2/27 7,000 7, % * 주 : 계랑분석기법중심으로종목이구성되었기때문에기업분석의견과상이할수있음 한솔그룹지주회사체제전환으로계열사지원등에대한불확실성이해소되어실적턴어라운드가가시화될전망 해외원가율개선으로 2015 년은이익률이회복될것으로예상됨 국내미술시장회복으로실적개선이지속되고있음보유자산 ( 미술품 ) 가격상승으로자산가치증가가예상됨 Compliance Notice 상기종목에대하여 2015 년 2 월 27 일기준조사분석담당자는규정상고지하여야할재산적이해관계가없습니다. 당사는 2015 년 2 월 27 일현재상기발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전에제공한사실이없습니다. 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 한승호, 이국환 ) 5

6 Q&A 한마당 Q: 갤럭시 S6 에탑재될삼성페이란무엇인가요? Q. 삼성페이 지난달 18일삼성전자는모바일결제솔루션업체루프페이 (LoopPay) 를 100% 인수하기로결정하였습니다. 루프페이는마그네틱보안전송 (MST, Magnetic Secure Transmission) 관련특허기술을보유한업체입니다. 기존의카드결제방식은신용카드뒷면마그네틱이발생시키는자기장을신용카드결제단말기가읽고얻은카드정보를통해승인 결제되는방식입니다. 반면루프페이의 MST기술은신용카드정보를핸드폰에담은후신용카드결제단말기에가까이대면결제될수있게해주는방식입니다. NFC 방식을사용하는애플페이대비장점은 1) 가맹점수가많고, 2) 적용가능한핸드폰이다양하며, 3) 적용가능한카드종류가다양하다는점입니다. 시장조사기관가트너에따르면글로벌모바일결제거래액은올해 1260억달러 ( 약 140조원 ) 에서 2017년 2200억달러 ( 약 240조원 ) 로 2배가까이성장할것으로전망됩니다. Check Point 애플페이와삼성페이비교 구분애플페이삼성페이 미국내가맹점 NFC 결제가맹점 5% ( 약 22 만가맹점 ) 신용카드결제가맹점의 90% ( 약 10,000 만가맹점 ) 사용가능한카드 90 가지 10,000 가지 사용가능한 스마트폰유형 아이폰 6, 6 Plus, 아이패드 Air 2, 아이패드 mini 3, 애플워치 아이폰 6, 6 Plus, 5s, 5c, 5, 아이패드Air 2, 아이패드 mini 3, LG Nexus 5; LG G2, G3, Nexus 4, HTC One (M8), One (Max & Remix), 삼성전자갤럭시S3, S4, S5, Alpha, 갤럭시노트2, 3, 4 < 자료 : 루프페이, 한화투자증권투자컨설팅파트 > 6

7 기관 / 외국인수급 _ 투자컨설팅파트 기관 / 외국인연속순매수 기관연속순매수 외국인연속순매수 KOSPI 대신증권 (21) OCI(15) 현대건설삼성화재 (11) 한진칼 GS 레테일 (10) 삼성전기현대홈쇼핑 (4) 현대모비스 (20) 신세계건설 (18) LG 화학 (17) LG(8) 롯데쇼핑 (5) 코리안리 (5) 한국전력 (4) KOSDAQ 아모텍 (12) 하츠 (11) 컴투스 (10) 와이솔 (9) 서울반도체메디포스트 (6) 코나아이 (5) 로엔 (17) 에스에프에이 (12) 삼목에스폼 (10) 블루콤산성앨엔에스 (6) 고영 (5) 테크윙 (3) 외국인 / 기관동반순매수 S-Oil 현대제철코리아써키트삼성 SDI 한화 LG 이노텍 LG 상사강원랜드흥아해운한미약품 메디포스트서울반도체가온미디어네패스아가방컴퍼니하나마이크론유아이엘휴맥스 * 괄호 () 는연속순매수일수 코스피순매매상위종목 외국인일간순매수외국인일간순매도기관일간순매수기관일간순매도종목명대금 ( 백만 ) 종목명대금 ( 백만 ) 종목명대금 ( 백만 ) 종목명대금 ( 백만 ) 1 현대차 22,577 엔씨소프트 -10,160 NAVER 16,376 LG디스플레이 -43,908 2 NAVER 14,913 CJ제일제당 -10,006 삼성전자 12,338 SK하이닉스 -34,902 3 SK이노베이션 11,580 삼성전자 -7,616 삼성에스디에스 9,508 한국전력 -13,879 4 삼성물산 10,197 SK하이닉스 -7,508 CJ제일제당 9,079 SK이노베이션 -11,691 5 LG화학 9,050 삼성화재 -6,583 엔씨소프트 8,931 SK텔레콤 -10,944 코스닥순매매상위종목 외국인일간순매수외국인일간순매도기관일간순매수기관일간순매도종목명대금 ( 백만 ) 종목명대금 ( 백만 ) 종목명대금 ( 백만 ) 종목명대금 ( 백만 ) 1 내츄럴엔도텍 5,411 셀트리온 -12,529 서울반도체 8,221 셀트리온 -8,554 2 고영 2,351 파라다이스 -7,382 컴투스 7,605 토비스 -2,867 3 인바디 1,889 다음카카오 -4,425 파라다이스 3,182 다음카카오 -2,624 4 차바이오텍 1,596 메디톡스 -2,659 넥슨지티 1,475 조이시티 -2,357 5 서울반도체 1,500 웹젠 -1,712 루멘스 1,474 KG이니시스 -2,296 거래급증상위종목 코스피 코스닥 종목명 등락률거래대금 ( 백만 ) 거래급등률 종목명 등락률거래대금 ( 백만 ) 거래급등률 1 다우기술 3.37% 37, % 아가방컴퍼니 5.49% 43,498 1,727% 2 금호타이어 5.50% 28, % MPK 11.08% 24, % 3 SH에너지화학 11.06% 83, % 메디아나 14.96% 18, % 4 CJ제일제당 -0.86% 28, % 서울반도체 6.70% 82, % 5 아시아나항공 -2.85% 35, % 게임빌 3.81% 43, % * 전영업일종료기준거래대금상위 20종목중거래급등률상위 5종목 * 전영업일오후 5시 00분 DataguidePro 기준 7

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32