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아령 원
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1 산업분석 ᅵ TV홈쇼핑 기업분석팀ㅣ리서치본부 중소기업 전용TV홈쇼핑 승인과 업계 영향 전망 2월 16일 승인 신청서 접수 중소기업 전문 홈쇼핑채널의 유력 사업자 후보는 중소기업중앙회와 중소기업유통 센터의 공동 컨소시엄. 중소기업중앙회 컨소시엄과 경합했던 이노비즈협회는 사업 을 포기하는 쪽으로 방향을 바꾸어, 중기중앙회 컨소시엄이 단독 응찰할 것으로 예 상됨. 방송통신위원회는 오는 2011년 2월 16일 승인 신청서 접수를 진행할 계획 임. 중소기업 전용 TV홈쇼핑 사업은 실패할 가능성이 높음 당사는 중소기업 전용 TV홈쇼핑 사업의 성공 가능성이 낮을 것으로 보고 있음. 그 이유는 첫 번째, 경쟁사 대비 낮은 유통수수료를 책정한다면, 수익성이 떨어지기 때문에 Low 채널 확보를 위한 SO수수료를 낼 여력이 없을 것임. 두 번째, 낮은 수 수료를 이유로 상품을 경쟁사보다 싸게 판다면, 해당 제조업체는 경쟁사로부터 납 품가격 인하 압박을 받게 되므로, 이를 원하지 않는다는 점. 세 번째, 인기와 인지 도가 낮은 중소기업 상품만 판매하면 시청률이 낮아질 것이라는 점. 네 번째, 자본 력이 약해 미리 충분한 재고를 확보하기 어려운 중소기업은 홈쇼핑 채널을 통한 판 매가 어렵다는 점 때문임. Analyst 김경기 실패할 경우, 산업에 대한 부정적 파급효과는 크지 않음 사업 성공시, 중소기업 전용 TV홈쇼핑에서 판매되는, 거의 모든 상품의 가격이 낮아지 면서, 업계 전반의 가격인하 경쟁을 유발할 것임. 이로 인해 홈쇼핑 업체들은 기존의 안 정적인 수익성을 위협받게 될 것임. 사업 실패시, 1) 지속적으로 공적 자금을 투입하여 사업을 현상 유지하거나, 2) 농수산홈쇼핑 사례와 비슷하게 중소기업 상품 취급 비중 규 제를 완화해 주거나, 3) 우리홈쇼핑 사례처럼 또 다른 대기업에 인수될 것임. 1)과 2) 어느 경우라도 부분적 가격인하 경쟁 발생. 3)의 경우는 홈쇼핑 경쟁사가 하나 더 생겨 중장기적으로 경쟁이 더욱 심화됨. 중기 홈쇼핑채널 도입방안 주요 내용 구분 사업자수 중기 제품 편성 비중 채널 소유 납입자본금 향후 일정 내용 자료: 방송통신위원회, 한화증권 리서치본부 1 개 사업자 선정 80% 이상 편성 신청자격 제한 없음 단, 대기업 참여 컨소시엄은 감점할 예정 최소 1,000 억원 2010 년 12 월 6 일 정책방안 공청회 2010 년 12 월 13 일 중소기업 전용 홈쇼핑 정책방안 발표 2011 년 1 월 26 일 세부심사기준 및 승인 신청 방법 확정 2011 년 1 월 28 일 신청 설명회 개최 2011 년 2 월 16 일 승인 신청서 접수

2 산업분석 유통업종 I. 중소기업 전용 TV홈쇼핑 사업 전망 1. 중소기업 전용 TV홈쇼핑 사업진행 전망 정부가 중소기업 전용 TV홈쇼핑 사업을 추진하는 이유 TV홈쇼핑에서 판매되는 상품의 중소기업 제품과 대기업 제품의 비중을 살펴보면, 회수 기준으로 82:18, 시간 기준으로 79:21이다. 최근에는 중소기업 제품의 비중이 더욱 낮아 져 60%까지 내려간 것으로 파악된다. 정부는 중소기업의 수가 국내 사업체 전체의 99.9%에 이르는 현실을 감안할 때, 대기업 제품의 판매 회수 및 비중이 중소기업보다 상대적으로 매우 높다고 보고 있다. 중소기업은 판매망이 취약하고 브랜드 인지도가 낮아, 소품종 대량 판매가 가능한 TV 홈쇼핑을 단기간에 상품인지도를 높이고 매출액을 높이는 효과적인 유통채널로 생각한 다. 한국유통학회의 중소기업유통센터 활성화 방안 연구 자료에 의하면 중소기업은 자 금난이나 인력난보다 판로개척을 더 중요하게 생각할 정도로 유통채널을 중요하게 인 식하고 있다. 이에 따라 정부는 중소기업 육성을 위한 유통채널의 하나로 중소기업 전 용 홈쇼핑 채널을 추진하고 있는 중이다. [표1] TV홈쇼핑업체의 공급업체별 상품편성 구분 편성횟수 편성시간 % % 중소기업 4, , 대기업 1, , 합계 5, , 주: 전체 방송시간 중 10%를 표본으로 분석 자료: 방송통신위원회, 한화증권 리서치본부 현재 사업자 공고 중이며, 2월 중 사업자 신청 승인 접수예정 중소기업 전문 홈쇼핑채널의 유력 사업자 후보는 중소기업중앙회와 중소기업유통센터 의 공동 컨소시엄이다. 최근 두 단체는 방송통신위원회가 새로 허가할 중기 전용 홈쇼 핑 채널에 공동 컨소시엄을 구성해 응찰하기로 하고, 중기중앙회가 전체 지분의 30%를 투자해 최대 주주 지위를 확보하는 방안에 잠정 합의했다. 중기유통센터는 중기중앙회 보다는 낮은 비율을 출자하되, 두 단체의 지분이 50% 이상을 넘어 경영권을 확보하게 된다. 두 단체는 당초 주도권 쟁탈전을 벌여 50대 50 비율로 출자하는 방안을 검토했지 만, 최근 중소기업의 대표 단체인 중기중앙회가 최대 주주가 되는 것이 적합하다고 결 론을 내렸다. 중기중앙회 컨소시엄과 경합했던 이노비즈협회는 사업을 포기하는 쪽으로 방향을 바꾸어, 중기중앙회 컨소시엄이 단독 응찰할 것으로 예상된다. 오는 2011년 2월 16일까지 승인 신청서 접수를 진행할 계획이다. 2 한화증권 리서치본부

3 유통업종 산업분석 [표2] 중기 홈쇼핑채널 도입방안 주요 내용 구분 사업자수 중기 제품 편성 비중 채널 소유 납입자본금 향후 일정 자료: 방송통신위원회, 한화증권 리서치본부 내용 1 개 사업자 선정 80% 이상 편성 신청자격 제한 없음 단, 대기업 참여 컨소시엄은 감점할 예정 최소 1,000 억원 2010 년 12 월 6 일 정책방안 공청회 2010 년 12 월 13 일 중소기업 전용 홈쇼핑 정책방안 발표 2011 년 1 월 26 일 세부심사기준 및 승인 신청 방법 확정 2011 년 1 월 28 일 신청 설명회 개최 2011 년 2 월 16 일 승인 신청서 접수 2. 중소기업 전용 TV홈쇼핑의 현실화되기 어려운 이유 중소기업 전용 TV홈쇼핑 사업은 실패할 가능성이 높다! 당사는 중소기업 전용 TV홈쇼핑 사업의 성공 가능성이 낮을 것으로 예상하고 있다. 그 이유는 크게 네 가지가 있다. 첫 번째, 경쟁사 대비 낮은 유통수수료를 책정한다면, 수익성이 떨어지기 때문에 Low 채널 확보를 위한 SO수수료를 낼 여력이 없을 것이다. 두 번째로 낮은 수수료를 이유로 상품을 경쟁사보다 싸게 판다면, 해당 제조업체는 경쟁사로부터 납품가격 인하 압박을 받게 되므로, 제조업체 역시 이를 원하지 않는 다. 세 번째, 인기와 인지도가 낮은 중소기업 상품만 판매하면, 소비자의 외면으로 중소 기업 전용 TV홈쇼핑의 시청률이 더욱 낮아질 것이다. 따라서, 자연스럽게 브랜드력과 상품력이 뛰어난 일부 중소기업 제품 중심으로만 판매가 이루어져 원래의 취지인 중 소기업 판로 개척이라는 과제는 효과적으로 수행되기 어려워진다. 네 번째, 단기간에 대량의 상품을 판매하는 홈쇼핑이라는 채널의 특성상, 자본력이 약해 미리 충분한 재고를 확보하기 어려운 중소기업은 홈쇼핑 채널을 통한 판매가 어렵다. 한화증권 리서치본부 3

4 산업분석 유통업종 (1) TV홈쇼핑의 특성상 일정 규모 이하의 중소기업은 상품공급이 어렵다. TV홈쇼핑 사업자는 시간당 효율(시간당 매출액)을 극대화시켜야 지속적인 경쟁력 확보 가 가능하므로, 인기 있는 브랜드를 가졌을 뿐만 아니라 충분한 재고확보가 가능한 자 본력 있는 대기업을 선호한다. 만일 비인기 상품판매가 반복되게 되면, 해당 홈쇼핑은 소비자로부터 외면 당해 시청률이 낮아지게 된다. 납품업자의 입장에서도, 홈쇼핑 채널은 단기간에 대량의 상품을 판매하므로, 대량의 재 고를 확보해 놓을 수 있는 자본력을 갖춰야 한다. 또한 국내 소매시장은 높아진 소비 수준과 함께 안전한 A/S망이 매우 중요해졌다. 이러한 A/S망 역시 충분한 자본력 없이 는 불가능하다. 인기 있는 상품을 판매하는 납품업자는, 더 많은 매출을 거둘 수 있는 시청률이 높은 홈쇼핑 업체에게 보다 좋은 조건으로 납품할 수 밖에 없다. 때문에 이에 대한 대안이 마련되지 않은 가운데 진행되는 정부 주도 신규 홈쇼핑 사업 자의 영향력은 미미할 수 밖에 없다. (2) Low 채널 확보 비용이 갈수록 높아지고 있다 수익구조가 완성되지 않은 신규 홈쇼핑 사업자는 Low채널 확보를 위해 막대한 SO수수 료를 지불해야 하는 상황에 직면한다. 만약 경쟁사대비 낮은 유통수수료를 책정한다면, 수익성이 떨어지기 때문에 좋은 위치의 채널을 확보하기 위해 SO수수료를 낼 여력이 없을 것이다. 과거 우리홈쇼핑 사례가 주는 교훈 2004년 중소기업의 판로 확보를 위해 승인되었던 우리홈쇼핑은 전체 상품의 80% 이상 을 중소기업 상품으로 방송편성하기로 약속했다. 그러나 우리홈쇼핑은 해당 규정 이행 과정 중, 상품구색의 다양성 부재, 히트상품 발굴 부재 등과 같은 문제가 발생하며 영 업 정상화가 지연되자, 기업 존립 상의 문제를 제기하며 관련 약속을 지키지 않았다. 결국 중소기업 전문 홈쇼핑을 만들겠다는 취지로 승인되었던 우리홈쇼핑은 대형 유통 기업인 롯데쇼핑에 매각되었다. 이러한 상황이 발생한 이유는 유통채널을 구성하는 소 비자와 제조업자, 그리고 유통업자 사이의 힘의 역학 관계를 고려하지 않은 정부정책이 어떠한 결과를 낳는지를 잘 보여주는 사례라 할 수 있다. 4 한화증권 리서치본부

5 유통업종 산업분석 3. 중기 전용 TV홈쇼핑의 성공 가능성과 업계 영향 전망 성공할 가능성보다 실패할 확률이 높다 중소기업 전문 홈쇼핑 채널을 성공시키기 위해서는 첫 번째 사업 자체의 자생력을 부여해야 하며, 두 번째, 중소기업 육성이라는 목적을 살리기 위한 사회적 기업 시스 템을 구축해야만 한다. 중소기업 전문 홈쇼핑 채널의 자립 생존을 위해서는, 1) Low채널 의무 배정을 통해 인기 없는 상품 판매로 낮아지는 시청률을 구조적으로 방어하고, 간접적 공적 자금 개념으로 2) SO수수료를 낮추어, 지속적인 판매수수료와 매가인하를 유도해야 한다. 다음으로 중소기업 육성이라는 사업 본래의 취지를 살리기 위해서는, 바이어가 단기 적인 매출 실적에 매달리지 않고 1) 객관적으로 우수한 중소기업 상품을 발굴/평가하 는 소싱 프로세스가 마련되어야 하고, 자본력이 약한 중소기업에게 자본이나 공용의 A/S 프로그램까지 제공해 2) 진정한 의미의 판로를 개척해줄 수 있는 인큐베이팅 시 스템도 갖추어져야 한다. 또한 이러한 과정에서 발생할 수 있는 부정과 비리가 개입 되지 않도록 3) 도덕적 경영 시스템과 감시 기능도 구축해야만 한다. 그러나, 현실적으로 이러한 사회적 기업 시스템이 자생적으로 갖추어지는 것은 불가 능하며, 정부도 아직 이러한 사업의 성공 사례가 전무하다. 결론적으로 성공적인 중 소기업 전용 TV홈쇼핑 사업 런칭은 어렵다고 평가된다. 실패할 경우, 산업에 대한 부정적 파급 효과는 크지 않음 사업에 성공하는 경우와 실패하는 경우, 두 가지 상황을 가정하여 향후 시장에 주는 영향을 예측할 수 있다. 첫 번째, 가능성은 매우 낮지만 해당 사업이 성공하는 경우, 중소기업 전용 TV홈쇼핑 에서 판매되는, 거의 모든 상품의 가격이 경쟁사 대비 20%이상 획기적으로 낮아지면 서, 업계 전반의 가격인하 경쟁을 유발할 것으로 예상된다. 이로 인해 홈쇼핑 업체들 은 기존의 안정적인 수익성을 위협받게 될 것이다. 두 번째, 중소기업 전용 TV홈쇼핑 사업이 실패하는 경우에는, 1) 지속적으로 공적 자 금을 투입하여 사업을 현상 유지하거나, 2) 농수산홈쇼핑 사례와 비슷하게 중소기업 상품 취급 비중 규제를 완화해 주거나, 3) 우리홈쇼핑 사례처럼 또 다른 대기업에 인 수될 것이다. 1)과 2) 어느 경우라도 일부 품목에서의 부분적 가격인하 경쟁은 발생할 수 밖에 없다. 그러나 규모와 경쟁력이 약해 시장에 주는 영향은 미미할 것으로 예상 된다. 3)의 경우는 좀 먼 얘기지만 강력한 홈쇼핑 경쟁사가 하나 더 생겨나게 되는 것으로, 중장기적으로 가격경쟁 및 상품차별화 경쟁이 더욱 심화될 것이다. 한화증권 리서치본부 5

6 산업분석 유통업종 II. 국내 TV홈쇼핑 산업 동향 및 전망 1. 국내 TV홈쇼핑 시장 현황 타 업태에 비해 높은 성장을 보이고 있는 TV홈쇼핑 업계 1995년 2개 업체로 시작된 TV홈쇼핑은 2001년 3개사가 신규 추가되었으며, 2010년말 현재 시장규모는 5조 5천억원 이상인 것으로 추정된다. TV홈쇼핑 업태는 2008년 이 후 타 업태 대비 상대적으로 높은 성장률을 보이고 있다. 2008년에는 글로벌 금융위 기임에도 불구하고 전년대비 시장규모가 4.2% 증가했으며, 경기 턴 어라운드로 소비 심리가 회복된 2009년에는 20.9%나 성장했다. 2010년에는 전년의 높은 실적 Base에도 불구하고 24.4%의 높은 성장률을 기록하여, 2년 연속 20%대 고성장을 지속했다. [표3] 업태별 시장규모, 성장률 변화 추이 (단위: 조원, %) [업태별 시장규모] (E) 2012(E) 2013(E) 2014(E) 2015(E) 소매업 계 백화점 대형마트 슈퍼마켓 편의점 전문상품소매점 무점포판매 사이버쇼핑몰 TV 홈쇼핑(TV 부문) TV 홈쇼핑(TV+인터넷+카탈로그) [업태별 YoY 성장률] (E) 2012(E) 2013(E) 2014(E) 2015(E) 소매업 계 백화점 대형마트 슈퍼마켓 편의점 전문상품소매점 무점포판매 사이버쇼핑몰 TV 홈쇼핑(TV 부문) TV 홈쇼핑(TV+인터넷+카탈로그) 자료: 통계청, 한화증권 리서치본부 [표4] 업태별 시장점유율 변화 추이 (단위: %) [업태별 시장점유율] (E) 2012(E) 2013(E) 2014(E) 2015(E) 소매업 계 백화점 대형마트 슈퍼마켓 편의점 전문상품소매점 무점포판매 사이버쇼핑몰 TV 홈쇼핑(TV 부문) TV 홈쇼핑(TV+인터넷+카탈로그) 자료: 통계청, 한화증권 리서치본부 6 한화증권 리서치본부

7 유통업종 산업분석 국내 온라인 시장 변화 추이 경기회복에 따른 턴 어라운드와 국민소득 2만불 돌파에 따른 소비증가로 소매시장은 높은 성장세를 지속하고 있다. 특히 젊은 Young층의 전유물이던 인터넷쇼핑, TV홈쇼 핑 등 온라인 채널은, 최근 들어 이용연령대가 30~40대까지 확장되면서, 소매업태 중 가장 높은 신장률을 보이고 있다. 온라인 채널은 디지털방송, T-Commerce, M- Commerce 등으로 매체가 더욱 다양해지고 있고, 이에 따라 온라인에서의 소비자 구 매패턴도 변화하고 있다. [표5] 업체별 총매출액 규모, 성장률 변화 추이 (단위: 십억원, %) [업체별 총매출액 규모] (E) 2012(E) 2013(E) 2014(E) 2015(E) TV 홈쇼핑(TV 부문) 3, , , , , , , ,312.3 GS홈쇼핑 , , , , , , ,959.5 CJ오쇼핑 , , , , , , ,000.6 현대홈쇼핑 , , , , , , ,930.7 롯데홈쇼핑 , , , , , ,867.2 농수산홈쇼핑 TV 홈쇼핑(TV+인터넷+카탈로그) 5, , , , , , , ,545.6 GS홈쇼핑 1, , , , , , , ,577.3 CJ오쇼핑 1, , , , , , , ,204.4 현대홈쇼핑 1, , , , , , , ,396.4 롯데홈쇼핑 , , , , , , ,811.7 농수산홈쇼핑 [업체별 YoY 성장률] (E) 2012(E) 2013(E) 2014(E) 2015(E) TV 홈쇼핑(TV 부문) GS홈쇼핑 CJ오쇼핑 현대홈쇼핑 롯데홈쇼핑 농수산홈쇼핑 TV 홈쇼핑(TV+인터넷+카탈로그) GS홈쇼핑 CJ오쇼핑 현대홈쇼핑 롯데홈쇼핑 농수산홈쇼핑 자료: 업계, 한화증권 리서치본부 [표6] 업태내 시장점유율 변화 추이 (단위: %) [업태내 시장점유율] (E) 2012(E) 2013(E) 2014(E) 2015(E) TV 홈쇼핑(TV 부문) GS홈쇼핑 CJ오쇼핑 현대홈쇼핑 롯데홈쇼핑 농수산홈쇼핑 TV 홈쇼핑(TV+인터넷+카탈로그) GS홈쇼핑 CJ오쇼핑 현대홈쇼핑 롯데홈쇼핑 농수산홈쇼핑 자료: 업계, 한화증권 리서치본부 한화증권 리서치본부 7

8 산업분석 유통업종 2. 국내 TV홈쇼핑 시장 특징 및 주요 이슈 제한된 경쟁에 의한 높은 사업 가치 현재 TV홈쇼핑 업계는 GS홈쇼핑, CJ오쇼핑, 현대홈쇼핑, 롯데홈쇼핑, 농수산홈쇼핑의 5개사만이 영업을 하고 있다. TV홈쇼핑은 케이블TV 및 위성TV를 매체로 하고 있어, TV홈쇼핑 정책은 방송법에 의해 규정되고 있으며, TV홈쇼핑 업체는 이 법에 따라 승인 에 의한 진입규제, 재승인 에 의한 사업규제를 동시에 받고 있다. 방송법의 승 인 및 재승인 기준의 유통외적 요소들은, 기존 TV홈쇼핑 업체의 사업가치를 일부 훼손시키지만, 반면에 경쟁자에게는 진입장벽으로 작용한다. 이는 TV홈쇼핑을 유통의 관점보다는 방송적 관점에서 평가하기 때문에 나타나는 현상이다. 따라서 TV홈쇼핑 업계는 타 유통업태 대비 경쟁이 제한적이며 이익률도 상대적으로 높다. [표7] 주요 유통업체별 실적 비교 (단위: 억원, %) GS 홈쇼핑 CJ 홈쇼핑 현대홈쇼핑 롯데백화점 이마트 취급고/총매출액 22,290 19,884 19,481 69, ,581 매출액 7,992 7,111 5,765 66, ,900 매출총이익 6,675 6,159-22,730 25,108 영업이익 1,175 1, ,950 9,033 당기순이익 ,277 4,963 6,140 수익성(%) 매출총이익률 영업이익률 당기순이익률 주: 2010년 기준 자료: 업계, 한화증권 리서치본부 특정매입 중심의 소싱으로 리스크 없는 높은 수익성 가짐 TV홈쇼핑 업계는 재고부담을 갖지 않고, 매출을 발생시키는 특정매입 중심의 소싱 체계를 갖고 있다.(형태별 소싱 비중: 특정매입 96.8%, 직매입 3.3%) TV홈쇼핑 업계의 직매입 비율은 유통업태 중 최고로 낮으며, 특정매입 비율은 가장 높다. 이러한 소싱 방식이 TV홈쇼핑 업체의 수익성을 높여주는 주요한 요인이 되고 있다 [표8] 유통업체-협력업체간 거래형태 비교 (단위: %) 구분 대형마트 백화점 TV 홈쇼핑 편의점 특정매입 직 매 입 PB 개발 매장임대 주: 금액기준, 2007년 2월 기준 자료: 산업자원부 유통물류팀(2007), 대-중소유통업체간 상생협력 촉진을 위한 유통업계 간담회 자료, 한화증권 리서치본부 8 한화증권 리서치본부

9 유통업종 산업분석 [그림1] 시장 환경 시장(수요) 변화 On-Line 유통의 급성장 - TV홈쇼핑 및 인터넷의 유통시장 성장 주도 - 소매 소비 양극화 심화 소비자 Needs 쇼핑 편의성 추구 / 합리적 소비 경향 확산 新 수요 창출 (주5일 근무, Well-Being 문화) 내수시장의 한계 On-Line 쇼핑몰 이용 증가 (25-35세대 중심) 유통업계의 해외진출(중국/인도/동남아시아) 방송법 개정 (04년 3월) / 정부정책 / 규제 등 외국인지분율 (33% 49%) 기술 현황 Digital화에 따른 Interactive TV / T-Commerce, M-Commerce 시장 확대 소비자단체의 감독기능 강화 미디어법 관련 불확실성 상존(PPL 광고완화 / 종합편성 TV 출현 가능성) Mobile 환경에서 거래 / 정보전달 기회 증가 - 스마트폰 대중화로 인한 채널 확대 2011년 중 신규 홈쇼핑 허가 자료: CJ오쇼핑, 한화증권 리서치본부 유형상품 판매 실적 호조 방송위원회의 자료에 따르면, 2007년 기준 TV홈쇼핑 업체의 방송편성시간 비중은 1) 패션의류가 가장 높고, 다음으로 2) 주방용품 및 생활잡화, 그리고 3) 보험 등 무형상 품, 4) 식품, 5) 스포츠/레저 상품의 순으로 나타난다. 프로그램당 평균 방송시간은 51.5분이고, 일평균 방송 편성은 27.5회이다. 2009년 9월 손보 배상비율이 낮아지고, 2010년 홈쇼핑 채널의 보험상품 광고 선전 행 위에 대한 금융감독원의 규제가 더욱 강화되었다. 이에 따라 TV홈쇼핑에서의 보험상 품 방송편성 시간과 판매액은 크게 감소하게 된다. 그러나, TV홈쇼핑 업계는 무형상 품 실적 저조를 오히려 전화위복의 계기로 삼아, 주방용품, 화장품 등의 유형상품 판 매를 크게 늘려 외형 성장률을 높이고, 수익성도 개선시켰다. [표9] TV홈쇼핑업체의 상품편성 (단위: 백만원, 분, %) 방송편성 총매출 방송시간 상품 횟수 구성비 상품 매출액 구성비 상품 방송시간 구성비 패션의류 패션의류 18, 패션의류 19, 주방용품/생활잡화 보험/금융/웨딩 14, 보험/금융/웨딩 14, 보험/금융/웨딩 식품/건강식품/농축산물 4, 문구취미/상품권/꽃배달 6, 식품/건강식품/농축산물 스포츠/레저 3, 스포츠/레저 3, 스포츠/레저 기타 1, 가구/인테리어 3, 기타 서적/음반/악기 서적/음반/악기 1, 가구/인테리어 주방용품/생활잡화 주방용품/생활잡화 컴퓨터/주변기기/SW 컴퓨터/주변기기/SW 기타 유아동용품/출산/교육/완구 식품/건강식품/농축산물 컴퓨터/주변기기/SW 문구취미/상품권/꽃배달 유아동용품/출산/교육/완구 식품/건강식품/농축산물 서적/음반/악기 문구취미/상품권/꽃배달 - - 유아동용품/출산/교육/완구 주: 2007년 12월 기준 자료: TV홈쇼핑 시장분석 및 정책방안 연구, 방송위원회, 한화증권 리서치본부 한화증권 리서치본부 9

10 산업분석 유통업종 Compliance Notice 이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다. (작성자: 김경기) 상기종목에 대하여 2011년 02월 09일 기준 당사 및 조사분석 담당자는 규정상 고지하여야 할 재산적 이해관계가 없습니다. 당사는 본 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전제공한 사실이 없습니다. 당사는 2011년 02월 09일 기준으로 지난 1년간 위 조사분석자료에 언급한 종목들의 유가증권 발행에 참여한 적이 없습니다. 당사는 2011년 02월 09일 현재 상기 종목의 발행주식을 1%이상 보유하고 있지 않습니다. 본 자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위하여 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로서 어떠한 경우에도 복사되거나 대여될 수 없습니다. 본 조사자료에 수록된 내용은 당사 리서치본부가 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는 그 정확성이나 안전성을 보장할 수 없습니다. 따라서, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 증권투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용할 수 없습니다. 투자 등급 예시 (6개월 기준) 기 업 산 업 Buy(매수) 시장대비 초과수익률 20% 이상 기대 Overweight 비중확대 Outperform(시장수익률 상회) 시장대비 초과수익률 10% ~ 20% 기대 Neutral 중립 Marketperform(시장수익률) 시장대비 초과수익률 -10% ~ 10% 기대 Underweight 비중축소 Underperform(시장수익률 하회) 시장대비 초과수익률 -10% 이하 기대 N/R(Not Rated) 투자의견 없음 10 한화증권 리서치본부

디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비

디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비 -0.3% 로하락세를이어갔지만, 하락의폭은감소했다. TV패널중에서중국내수요비중이높은 32인치의가격은춘절이후의재고조정영향으로지속적으로하락하고있고,