뱅가드벤치마크변경에따른청산은우선대형주중심으로이루어지고있는듯 국내증시의부진요인중하나는뱅가드의벤치마크변경에따른매물부담. FTSE는 FTSE Emerging Transition Index 내한국비중이 16% 가축소되었으며, 다음주화요일까지한국비중은기존대비 8% 로낮아질것으로

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서헉 빈
6 years ago
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213. 2. 12 상승을위한에너지응축과정 뱅가드발매물압력 vs 글로벌경기회복 투자전략 Strategist/Economist 마주옥 2) 3787-525 majuok@kiwoom.com Economist/Strategist 전지원 2) 3787-5231 jiwon@kiwoom.

우선 ECB의유동성공급으로유로존금융기관들간의신용경색현상이해결되었음. EURIBOR 금리및 EURIBO R-OIS 스프레드, 은행간레포금리및 Overnight 실효금리는금융위기이후최저수준. 유로존은행들의달러조달비용을시사하는유로-달러스왑베이시스도유럽재정위기이전수준으로복귀. MMF 시장금리또한사상최저수준.

1 상승을위한에너지응축과정 뱅가드발매물압력 vs 글로벌경기회복 투자전략 Strategist/Economist 마주옥 2) Economist/Strategist 전지원 2) 여전히뱅가드발매물압력이존재하고있고, 엔 / 달러환율상승과남유럽의정칙적불확실성이존재. 하지만중국 1 월수출입의호조와글로벌경기회복에베팅하고있는국제유가의흐름을감안하면, 변동성확대보다는상승을위한에너지를응축하는과정으로판단. 남유럽의정치적불확실성, 변동을확대시킬까? 스페인및이탈리아의정치적불확실성에도불구하고글로벌주식시장의변동성이확대될가능성은낮아보임. 우선 ECB의유동성공급으로유로존금융기관들간의신용경색현상이해결되었음. EURIBOR 금리및 EURIBO R-OIS 스프레드, 은행간레포금리및 Overnight 실효금리는금융위기이후최저수준. 유로존은행들의달러조달비용을시사하는유로-달러스왑베이시스도유럽재정위기이전수준으로복귀. MMF 시장금리또한사상최저수준. 27일부터유로존금융기관은 ECB로수혈받은장기대출금을상환할예정. 유로존경기의선행지표인 ZEW 지수및 IFO 기업환경지수또한최근반등세를나타내고있음. 1월유로존 PMI는 1개월만에최고수준을기록. 지난해하반기이후유로화강세에도제조업경기의반등신호가나타나는것은금융부분위축에따른실물경기부진이일단락되었음을시사. 즉유로존금융시장의안정과경기반등신호를감안하면, 글로벌증시의변동성확대요인으로작용할가능성은낮다는판단. ZEW 경기지수추이 (% ) ZEW Economic Ex pectation Indicator:Germany ZEW Economic Ex pectation Indicator:Eurozone 자료 : ZEW 본자료는투자자의증권투자를돕기위하여당사고객에한하여배포되는자료로서어떠한경우에도복사되거나대여될수없습니다. 본조사자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나안전성을보장할수없습니다. 따라서, 어떠한경우에도본자료는고객의증권투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용할수없습니다.

2 뱅가드벤치마크변경에따른청산은우선대형주중심으로이루어지고있는듯 국내증시의부진요인중하나는뱅가드의벤치마크변경에따른매물부담. FTSE는 FTSE Emerging Transition Index 내한국비중이 16% 가축소되었으며, 다음주화요일까지한국비중은기존대비 8% 로낮아질것으로발표. 이는당초발표한매주 4% 의단계적비중축소안이계획대로진행되고있음을나타냄. 하지만국내주식시장의체감온도가낮은이유는지수관련주의비중축소가강하기때문. FTSE Emerging Transition Index에포함된시가총액상위 4개기업의청산비중은 Index 비중축소비율인 16% 를크게상회하는 21.%, 41~8위까지의기업은 19.6%, 81~111 위까지의기업은 15.3% 를기록중. 즉뱅가드는유통물량이풍부한대형주에대한우선적비중축소를실시하고있는것으로판단. 이경우당초발표했던매주 4% 의비중축소발표안이 Index 기준이기때문에시가총액이상대적으로작은종목들은시가총액큰종목들의청산이어느정도이루어진이후부터나타날가능성이존재. 다만시가총액이작은종목들의비중축소는매주 Index 비중축소 4% 를맞추기위해서매우빠른속도즉 4% 를큰폭으로상회할가능성이높을수있음. 벤치마크변경에따른비중축소가 5% 진행된종목은 SKC, 한전기술, CJ대한통운이며, 33.3% 진행된종목은삼성정밀화학, 현대하이스코, 두산, 현대미포조선, 현대상선, SK네트웍스, 아모레G, 아모레퍼시픽, 두산중공업, 대우건설임. 반면아직까지 1% 도청산이이루어지지않은종목은삼성테크윈, CJ*, 제일기획, LG유플러스 *, DGB 금융지주, 한화케미칼, 현대개발, 롯데제과, 유한양행, 우리투자증권 *, 다음, 한진해운, 한라공조, 하이트진로, 롯데칠성 *, 농심, 현대증권, 미래에셋증권, 동국제강 *, LG하우시스 *, 대신증권임. 특히 * 표시종목들은최근 2~3일대차잔고가상승. 뱅가드시가총액별청산비율현황 22% 21% 2% 19% 18% 17% 16% 15% 14% 21.% 19.6% 16.% 15.3% Index 1~4 41~8 81~111 자료 : FTSE, 키움증권 2

3 FTSE Emerging Transition Index 내한국주식잔여비중추이 Company Name '2/6 잔여비중 (%) '1/3 잔여비중 (%) '1/23 잔여비중 (%) '1/16 잔여비중 (%) '1/ 삼성전자 % % % % 3.69 현대차.6 8.% % % %.75 POSCO % % % %.63 신한지주 % %.4 93.%.4 93.%.43 현대모비스 % % % %.41 KB금융.28 8.% % % %.35 LG화학 % % % %.33 기아차 % %.3 9.9% %.33 SK하이닉스 % % % %.32 SK이노베이션.2 8.% % % %.25 현대중공업 % % % %.24 KT&G % % % %.23 삼성생명 % %.23 1.% %.23 NHN % % % %.22 하나금융지주 % %.21 1.% %.21 LG전자.14 7.%.16 8.%.18 9.%.18 9.%.2 삼성화재.16 8.% %.18 9.%.18 9.%.2 삼성물산 % % % %.18 한국전력 % %.17 1.%.17 1.%.17 삼성중공업.12 8.% % %.15 1.%.15 LG생활건강 % % % %.15 LG디스플레이.12 8.% % % %.15 LG % % % %.14 SK텔레콤 % % % %.14 삼성전기 % % % %.13 현대건설.9 75.% % % %.12 삼성엔지니어링.9 75.% % % %.12 삼성SDI.9 75.% % % %.12 이마트.9 75.% % % %.12 SK % %.1 9.9%.1 9.9%.11 제일모직 % % %.1 9.9%.11 현대제철 % %.1 9.9%.1 9.9%.11 KT %.1 9.9%.1 9.9%.1 9.9%.11 S-Oil.7 7.%.8 8.%.9 9.%.9 9.%.1 오리온.7 7.%.7 7.%.8 8.%.9 9.%.1 롯데쇼핑.9 9.%.8 8.%.9 9.%.1 1.%.1 우리금융.8 8.%.9 9.%.1 1.%.9 9.%.1 GS % % % %.9 고려아연 % %.9 1.%.9 1.%.9 아모레퍼시픽 % % % %.9 롯데케미칼 % % %.8 1.%.8 OCI.6 75.%.6 75.% % %.8 현대글로비스.6 75.%.6 75.% % %.8 셀트리온 % %.8 1.%.8 1.%.8 강원랜드 % % %.8 1.%.8 삼성증권.6 75.% % % %.8 한국타이어 % %.7 1.%.7 1.%.7 대림산업 % % % %.6 대우조선해양 %.6 1.%.6 1.%.6 1.%.6 현대위아 % % % %.6 제일제당 % %.6 1.%.6 1.%.6 코웨이 % %.6 1.% %.6 현대백화점 % % %.6 1.%.6 BS금융지주 %.6 1.%.6 1.%.6 1.%.6 두산중공업.3 6.%.4 8.%.4 8.%.5 1.%.5 금호석유.4 8.%.4 8.%.5 1.%.5 1.%.5 3

4 FTSE Emerging Transition Index 내한국주식잔여비중추이 Company Name '2/6 잔여비중 (%) '1/3 잔여비중 (%) '1/23 잔여비중 (%) '1/16 잔여비중 (%) '1/9 대우건설.3 6.%.4 8.%.4 8.%.4 8.%.5 삼성테크윈.5 1.%.5 1.%.5 1.%.5 1.%.5 엔씨소프트.4 8.%.4 8.%.5 1.%.5 1.%.5 기업은행.4 8.%.4 8.%.4 8.%.4 8.%.5 외환은행.4 8.%.4 8.%.4 8.%.4 8.%.5 동부화재.4 8.%.5 1.%.5 1.%.5 1.%.5 현대해상.4 8.%.4 8.%.4 8.%.4 8.%.5 대우증권.4 8.%.5 1.%.5 1.%.5 1.%.5 SK C&C.4 8.%.5 1.%.5 1.%.5 1.%.5 GS건설.3 75.%.4 1.%.4 1.%.4 1.%.4 KCC.3 75.%.3 75.%.3 75.%.4 1.%.4 효성.3 75.%.3 75.%.3 75.%.3 75.%.4 LS.3 75.%.3 75.%.3 75.%.4 1.%.4 두산인프라코어.3 75.%.3 75.%.3 75.%.4 1.%.4 대우인터내셔널.3 75.%.3 75.%.4 1.%.4 1.%.4 한화.3 75.%.3 75.%.4 1.%.4 1.%.4 S %.3 75.%.3 75.%.3 75.%.4 만도.3 75.%.3 75.%.3 75.%.4 1.%.4 CJ.4 1.%.4 1.%.4 1.%.4 1.%.4 신세계.3 75.%.3 75.%.3 75.%.4 1.%.4 제일기획.4 1.%.4 1.%.4 1.%.4 1.%.4 대한항공.3 75.%.3 75.%.3 75.%.4 1.%.4 LG유플러스.4 1.%.3 75.%.4 1.%.4 1.%.4 한국가스공사.3 75.%.3 75.%.4 1.%.4 1.%.4 DGB 금융지주.4 1.%.4 1.%.4 1.%.4 1.%.4 한화생명.3 75.%.3 75.%.4 1.%.4 1.%.4 한국금융지주.3 75.%.4 1.%.4 1.%.4 1.%.4 삼성카드.3 75.%.3 75.%.4 1.%.4 1.%.4 한화케미칼.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 삼성정밀화학 % % % %.3 현대하이스코 % %.3 1.%.3 1.%.3 두산 % % %.3 1.%.3 현대산업개발.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 현대미포조선 % %.3 1.%.3 1.%.3 현대상선 %.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 SK네트웍스 % %.3 1.%.3 1.%.3 롯데제과.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 아모레G %.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 유한양행.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 우리투자증권.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 다음.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 1.%.3 SKC.1 5.%.1 5.%.2 1.%.2 1.%.2 한전기술.1 5.%.1 5.%.2 1.%.2 1.%.2 CJ대한통운.1 5.%.1 5.%.2 1.%.2 1.%.2 한진해운.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 한라공조.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 하이트진로.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 롯데칠성.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 농심.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 현대증권.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 미래에셋증권.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 1.%.2 동국제강.1 1.%.1 1.%.1 1.%.1 1.%.1 LG하우시스.1 1.%.1 1.%.1 1.%.1 1.%.1 대신증권.1 1.%.1 1.%.1 1.%.1 1.%.1 대신증권우 <.5 - <.5 - <.5 - <.5 - <.5 4

5 적극적인철도사업추진 과기타경제지표가 주는의미 위에서언급했듯철도사업은투자효율이낮다. 이뿐아니라현철도부는자금적측면에서도어려움이많이따른다. 그럼에도불구하고중앙정부가본사업을적극적으로진행할것을시사하고있다. 이는올해상반기부터투자중심의경제성장을이어갈것임을명확히한것으로풀이된다. 자금조달방안의내역을자세히보면올해금융정책및재정정책의방향을예측할수있다. 철도사업의자금조달원은은행대출과중앙정부지출그리고채권발행의비중이가장크다. 특히, 은행대출이 5% 수준을차지한다. 이는올해투자사업을위해대출규제가완화될것임을의미한다는판단이다. 이미 1월신규대출규모가약 1조위안에육박할것이라는전망이며올해대출규모는지난해보다높을것으로예상되고있다. 한편, 재정지출규모역시확대될예정이다. 이미올해재정적자규모가 212년보다 4,억위안늘어날것으로나타났다. 이로써철도관련하여중앙정부와정부채권규모가사상최대치에달할가능성도존재하고있다. 한편, 213년 CPI 전망치역시 3%~3.5%, PPI 역시반등세를꾸준히보이며플러스로전환될것으로예상된다. 이는서민들의급여인상과해외자금유입뿐아니라철도사업및도시화건설등에따른투자수요확대가그요인으로작용할것으로판단된다. 수요회복에따른안정적인물가상승은경제성장을의미함에있어이역시긍정적이다. 또한지난해 CPI 목표치가 4% 임을감안하면여전히낮은수준으로금융정책진행에있어서는문제가되기어렵다. 최근각지방정부에서양회가진행중이다. 안정적투자와성장을중심으로회의가진행되고있다고전해지고있다. 특히칭하이등 19개성의고정자산투자증가율목표치가 2% 이상으로설정되었고신쟝, 간수, 귀주, 흐이롱지앙등 4개성은 3% 이상으로설정한것으로전해졌다. 212년고정자산투자가 2.6% 를기록한것을감안하면올해수준을소폭상회하는목표치다. 이역시올해투자가중심임을시사해주고있다는판단이다. 철도고정자산투자증가율추이 고정자산투자 vs 신규착공투자계획 (%,YTD) 24 철도고정자산투자 철도기초건설투자 (%,YTD) 고정자산투자 ( 좌 ) 35 신규착공투자계획 ( 우 ) (%,YTD) 자료 : 철도부, CEIC 자료 : 통계청,CEIC -4 5

Microsoft Word - Short sell Monitoring_weekly_주간 공매도 모니터링_0825[1].doc

Microsoft Word - Short sell Monitoring_weekly_주간 공매도 모니터링_0825[1].doc Derivatives Analyst 강송철 Tel. 368-642 sckang@eugenefn.com 자료공표일 2 Aug 21 Short sell Monitoring weekly letter 1. Market KOSPI2 공매도 / 거래량 (short ratio) 추이 KOSPI2 종목들에대한공매도거래비중 (short ratio, MA) 은전주 2.37%(8/17일