1. 세계경기회복에대한기대감확대 년하반기미국과중국의산업생산이반등하고주요국의지속적인경기부양책이시행되면서세계경기회복에대한기대감이고조미국의산업생산은년월이후연속개월상승세를보이며월로서년월이후최고치를기록중국의산업생산증가율전년동월대비은년월급락한이후반등하기시작하여월로서월이후최고치를기

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지현 강
5 years ago
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1 세계경기회복의다섯가지단초

2 1. 세계경기회복에대한기대감확대 년하반기미국과중국의산업생산이반등하고주요국의지속적인경기부양책이시행되면서세계경기회복에대한기대감이고조미국의산업생산은년월이후연속개월상승세를보이며월로서년월이후최고치를기록중국의산업생산증가율전년동월대비은년월급락한이후반등하기시작하여월로서월이후최고치를기록미국을비롯한유럽일본등주요국들의경기부양정책이동시다발적으로이뤄짐에따라세계경기가침체국면에서바닥을치고회복세를나타내고있음 미국과중국등주요국경기선행지수도상승추세를지속하고있어향후 를중심으로한경기회복세가전망됨 미국의경기선행지수는 년월이후상승세를지속중국의경기선행지수 도 을하회하고는있으나 년월이후상승세로반전하여 년 월 을기록 전체의경기선행지수는 년월이후완만한상승세를보이며 를기록하고있어향후경기가현재보다개선될전망 미국과중국의경기가개선세를보이면서향후 가주도하는세계경기의회 복에대한기대감이커지고있음 < 미국과중국의산업생산추이 > < 미국과중국, OECD 경기선행지수추이 > 자료미국연준중국국가통계국주중국산업생산증가율은전년동월대비임 자료 - 1 -

3 세계경기회복의다섯가지단초 금융위기의진원지였던미국주택경기의회복세 주택가격이상승하면서주택수요증가에따른고용증가부의효과등으로미국의를차지하는민간소비지출이확대되면서미국경기회복세본격화가능성 주택재고물량해소및주택가격상승세미연준의양적완화를통한주택담보부채권매입등으로년만호를상회했던주택재고량이년월현재만호수준으로감소미국개주요도시의주택가격을나타내는케이스쉴러가격지수도년들어상승세를지속하면서년월이후최고치를기록주택가격이상승하면주택잔여가치의증가와모기지연체감소차압된담보주택의매물감소로이어지고이는주택가격을상승시키는선순환구조가됨 신규주택판매증가와선행지수상승세지속년주택가격하락으로급감했던신규주택판매는년개선되어전년대비증가한만여호로년래최대치를기록부동산경기악화로월평균만호수준에불과하던신규주택착공건수도부동산가격의상승세및수요증대로년월현재만호에달함주택시장가격의선행지수인주택시장지수는년월로기준점인을하회하고있으나개월연속상승 < 주택재고및주택가격지수추이 > < 신규주택판매와착공건수추이 > 1) 주택시장지수 (HMI: Housing Market Index) 는미국주택건설업체 (NAHB) 와웰스파고 (Wells Fargo) 은행공동으로발표하는지수로, 지수가 50 미만이면 6 개월후에주택시장침체, 50 이상이면주택시장호조, 50 이면중립적인전망을의미

4 세계최대수출국인중국의수출경기회복세 중국의수출이회복되면서세계위의수입시장인중국의내수경기가활성 화되고이로인해세계수출경기도회복되는효과가기대 최근수출증가율반등에따르는수출경기회복조짐 월수출증가율은전년동기대비 로개월만에최고치를기록했고무역 수지도 억달러로전망치인 억달러를크게상회 분기별수출은 분기에 에서 분기 로감소했으나 분기들 어 의증가세로반등하면서수출경기가회복세를나타내고있음 최대수출국인대미수출경기호조 월 까지하락했던대미수출증가율은 월들어 로반등세를나 타내면서전체수출실적을견인대외경기둔화에도불구하고대미무역수지는전월 억달러에서 월에 억달러로증가하였고 월전체무역수지도전월의 억달러에서 억달러 로큰폭의증가세 수출회복의영향으로내수경기동반회복조짐 년 분기이후분기만에성장률이상승세로반전 분기소비는 분기보다높은 증가했고고정자산투자도증가세유지 제조업업황을나타내는 월관방제조업 지수는개월연속 선을상 회 제조업 지수도 개월만에 선을상회한 를기록 년중국수출입증가율추이 중국의주요경제지표 구분연간연간 수출 소비 투자 2) 중국해관총서

5 산업생산 - 4 -

6 유럽재정부채위기의점진적해소 재정부채위기를해소하기위한공동대응책의효과로세계경제를위기에 몰아넣었던유로존재정위기가점차축소되는양상 유로존공동대응책에따른효과가점차가시화 재정위기국에유동성을안정적으로공급하기위한금융안정망 의설립으로인해재정위기가주변국으로확산되는것이방지됨 물가안정에초점을두던종래의소극적인입장에서보다적극적인시장개입으 로전환하여 재정위기의진원지인 그리스는 년월유럽중앙은행은무제한국채매입 을결정함 는부도위기가축소및국채수익률하락 년말구제금융의지원과국가채무감축시행연장으로부도위기 가완화됨에따라국가신용등급단계상향조정 스페인의년만기국채수익률은부도임계선인연이상이었으나년 월현재 내외로안정세를보임 < 유럽재정위기공동대응방안 > < 10 년만기국채금리추이 > 주요내용유로존정상회의그리스에대한추가지원개정보증규모확대억억유로 유로존정상회의은행자본확충그리스국채손실률확대 정상회의신재정협약체결조기도입 년월 정상회의의부실은행직접지원국채직매입허용무제한국채매입선언 3) 유럽재정안정기금 (European Financial Stability Facility: EFSF) 은유럽재정위기의확산을막고재정위험국의자금조달을지원하기위해서 2010 년 5월유로지역 17개국이설립한한시적특수목적투자기구이며, 2012 년 7 월유럽지역의상시금융안정기구인 유럽안정메커니즘 (European Stability Mechanism: ESM) 과통합 ( 이경아. 자본시장제도이해: 유럽재정안정기금. 보험연구원 년 1 월) 4) 유럽중앙은행 Press Conference(2012 년 9월 6 일) 5) PIIGS 는포르투갈 (Portugal) 과아일랜드 (Ireland), 이태리 (Italy), 그리스 (Greece), 스폐인 (Spain) 임

7 - 6 - 세계경기회복의다섯가지단초

8 브라질고용호조세와외국인투자열기지속중남미최대시장인브라질중남미의의실업률하락에따른경기선순환효과와월드컵등의개최에따르는외국인투자열기의지속등으로중남미전체경기회복을주도할것으로기대실업률하락세지속과경기선순환실업률은년상반기상승세를보이며수준까지증가했으나월이후하락세로돌아서면서년월현재로개월만에최저치기록실업률하락으로중산층확대및빈곤층감소가이뤄지고가계구매력상승으로이어져생산과성장의선순환구조가발생특히산업생산지표는년월이후상승세로돌아서면서년월로플러스증가율기록 브라질경기회복에대한기대와외국인직접투자호조세지속 년경기침체로외국인직접투자 의급감이예상되었으나지난해사상 최대치였던 억달러와비슷한 억달러유치하여세계위를차지 년 분기 를기록한이후하락세를지속하던성장률은 분기 를기록하며 분기만에상승세로반전 경기선행지수는 년에완만한상승세를지속하고있으며향후 년브 라질월드컵 년리우월드컵개최등국제이벤트로향후경기회복기대 감이더욱증대 브라질주요경제지표추이 브라질 와경기선행지수 6) 브라질중앙은행

9 - 8 - 세계경기회복의다섯가지단초

10 바트경제권과아프리카신흥국의새로운부상 아시아지역성장세가다소둔화되는가운데바트경제권과아프리카지역의 투자와성장률이증가하면서신흥경제권으로부상하고있어세계경제회복 에기여할것으로전망 글로벌생산기지와거대소비시장으로바트경제권이새롭게부상 인구억명규모의바트경제권이세계경제총생산 에서비중은 년 의 에서 년에는 로증가하고인당 가지속적으로성장하 여향후거대소비시장으로부상할가능성이있음 바트경제권의최저임금은중국보다낮아글로벌생산가지로서각광을받고 있으며최근외국인직접투자 유치가증가추세 아프리카는천연자원개발로외국인직접투자와중산층이증가에따르면사하라이남아프리카의기대수익 년동안 은 기타신흥지역보다높은것으로나타나고있으며이로인해최근아프리카 에대한 는높은증가세를보이고있음 천연자원개발뿐만아니라서비스제조업등의발전이최근아프리카의경제성장 을이끌고있으며 소득증가및중산층의비중증대로소비시장이확대 < 바트경제권외국인직접투자 (FDI) 추이 > < 바트와아프리카성장률추이및전망 > 7) 바트경제권이란태국의화폐인바트(Baht) 화의영향력에따라형성된소규모경제권을의미. 일반적으로태국과캄보디아, 미얀마, 베트남, 라오스등인도차이나반도에위치한 5 개국가가포함됨 ( 현대경제연구원. 바트경제권의부상과사업기회의모색. HRI 체어퍼슨노트. 2012년 10 월). 8) IMF. Regional Economic Outlook: Sub-Saharan Africa October. 9) Knaup, Horand and Jan Puhl. Africa's Growing Middle Class Drives Development. Spiegel. 2012년 7월 6일자보도 - 9 -

11 세계경기회복의다섯가지단초

12 대응과제 여전히정치및경제리스크가상존하나최근의세계경기회복이가시화될경우빠른회복세가기대됨에따라이를최대한활용할수있는대응여건을만들어야함 주요국재정악화및정치혼란에따르는세계경제불안요인은상존함미국재정리스크정부예산지출삭감이월초로예정되어있으며이에대한타협안이원만히도출되지않을경우재정절벽위기재발우려유럽정치리스크월일에실시될이탈리아총선에서긴축재정에반대하는세력이집권할경우유럽금융시장의불안감이재부상할우려일본환율리스크경기침체극복을위한양적완화조치와이에따른유동성증가및환율변동성확대가예상되며한중일간환율전쟁발생우려증대 하지만이같은정치경제적불안요인이해소될경우빠른세계경기회복이예상되므로이를활용하기위한여건조성필요 첫째미국과중국경기의회복에대비하여적극적인수출지원대책이필요한미의활용도를극대화하는한편미국시장진출기업에대한컨설팅및자금지원대책마련중국경기회복과내수시장확대에대비하여중국진출기업에대한세제지원과한류등을활용한마케팅강화 둘째브라질등신흥국의경기회복세를대비하며신흥개도국과의경협사업을확대하고성장잠재력이풍부한신흥국내수시장진출을적극지원특히브라질은년월드컵등주요국제이벤트가예정되어있어내수시장진출의좋은기회로삼아야함또한새로부상하고있는바트경제권과아프리카국가들에대한교역을확대하고무역보험확대및한류마케팅활용등으로시장진출지원 셋째세계경기회복에대비하여기업의진출과투자를확대할수있도록규제완화및자금지원대책을선제적으로마련를중심으로한경기회복에대비하여기업의세계진출과사업다각화및확대등에대한제도적인지원강화규제완화및세제지원등을적극적으로확대함으로써경기회복을대비한선제적인기업의투자를유도 최성근선임연구원홍준표연구위원

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로