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판매사 [ 내부직원용임직원용 ] 퇴직연금펀드전용제안서 키움퇴직연금증권자투자신탁제 B-1 호 [ 채권 ] 2015.

1 판매사 [ 내부직원용임직원용 ] 퇴직연금펀드전용제안서 키움퇴직연금증권자투자신탁제 B-1 호 [ 채권 ] 본자료는자료는판매회사의판매회사의임직원임직원등에등에대한대한정보정보제공의제공의목적으로목적으로작성된작성된것이며것이며고객에게고객에게수익증권의수익증권의매입을매입을권유하기권유하기위하여위하여작성된작성된자료가자료가아닙니다아닙니다. 따라서. 따라서어떠한어떠한경우에도경우에도본자료는본자료는법적책임소재의법적책임 소재의증빙자료로증빙자료로사용할사용할수없습니다수없습니다. 본제안서에. 본제안서에기재된기재된시장예측시장예측, 예상수익률, 예상수익률, 시뮬레이션, 시뮬레이션성과성과등은등은투자시투자시참고자료로서참고자료로서작성된작성된것으로서것으로서당사는당사는이에이에대한대한직 간접적인직 간접적인책임을책임을지지지지아니하며, 하며과거의, 과거의운용실적이운용실적이미래의미래의수익을수익을보장하는보장하는것은아닙니다것은아닙니다. 집합투자증권은. 집합투자증권은예금자보호법에예금자보호법에의하여보호되지의하여보호되지않으며운용결과에않으며운용결과에따른이익따른또는이익원금의또는손실이원금의투자자에게손실이투자자에게귀속되므로귀속되므로가입하시기가입전에 하시기투자대상전에, 환매방법투자대상및보수, 환매방법등에관하여및보수집합투자규약과등에관하여투자설명서를집합투자규약과반드시읽어보시기투자설명서를바랍니다반드시. 본자료에읽어보시기포함된바랍니다모든정보는. 본당사의자료에승인없이포함된복제되어모든정보는유통될당사의수없습니다승인없이. 복제되어유통될수없습니다.

2 마스터목차제목스타일편집 I. 제안펀드수익률 II. III. IV. 펀드특징및개요 운용전략 운용프로세스 V. 운용팀소개

3 마스터 I. 제안펀드제목스타일수익률편집 퇴직연금펀드성과 제안펀드명구분 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 2 년 3 년 5 년설정후 키움퇴직연금증권자투자신탁제 B-1 호 [ 채권 ] 펀드 BM BM: KBP 종합채권 100%, 기준일 : % 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 펀드수익률 BM 수익률 0% 년투자시연 26.17% 의과거성과기록

4 마스터 I. 제안펀드제목스타일수익률편집 키움투자자산운용은전통적으로국내채권형펀드운용의강자입니다. 특히, 채권형공모펀드성과는전구간업계최상위를기록하고있습니다. 제로인기준, 일반채권형 1 위운용사 6 개월, 1 년,2 년,3 년성과전구간 장기매력도 < 자료출처 : 제로인, 기준 >

5 마스터 II. 펀드제목특징스타일및개요편집 상품개요 펀드명키움퇴직연금증권자투자신탁제 B-1 호 [ 채권 ] 상품유형 증권투자신탁 [ 채권 ]/ 개방형 / 추가형 / 종류형 / 모자형 위험등급전체 5 등급중 4 등급 ( 낮은위험 ) 벤치마크 KBP 종합채권지수 100% 설정일 신탁재산운용 환매수수료 국내채권에주로투자하는모투자신탁에신탁재산의 90% 이상투자모투자신탁 [ 채권 ] : 국내채권에 90% 이상투자, 어음및양도성예금증서 10% 이하투자회사채투자가능등급 : BBB- 이상 ( 설정이후실제투자등급 : A- 이상 ) 없음 환매방법 환매청구일로부터제 3 영업일의기준가격을적용하여제 3 영업일에환매대금지급 ( 오후 3 시이후환매신청시환매청구일로부터제 4 영업일기준가격으로제 4 영업일에지급 ) 신탁보수총보수 37bp ( 판매 : 20bp, 운용 : 15bp, 신탁 : 2 bp )

초과수익을위하여 A등급이상신용등급이우수한회사채에분산투자 3 향후저성장기조, 노령화에다른인구구조변화등으로유망한채권투자환경이지속될것으로예상, 경기둔화에따른신용위험증가에대비하여보수적시각에서국공채및우량회사채중심운용 채권종류별보유비중

6 마스터 II. 펀드제목특징스타일및개요편집 안정적인국공채집중투자및신용등급이우수한회사채투자 1 안정적인국공채 ( 국민주택채, 국채관리기금채, 지방채 ( 서울도시철도채, 경기지역개발채 ) 특수채 ( 도로공사, 주택공사채권 ) 에투자 2 초과수익을위하여 A등급이상신용등급이우수한회사채에분산투자 3 향후저성장기조, 노령화에다른인구구조변화등으로유망한채권투자환경이지속될것으로예상, 경기둔화에따른신용위험증가에대비하여보수적시각에서국공채및우량회사채중심운용 채권종류별보유비중 채권신용등급별보유비중 투자스타일 비은행 0.00% 금융채 0.00% 13.04% 0.00% 투자채권등급비중 (%) 0.00% 국공채 AAA AA A 채권형ETF 4.07 출처 : 제로인 / 모펀드 기준 섹터별비중은시장상황에따라변동가능함 출처 : 제로인 / 모펀드 기준 섹터별비중은시장상황에따라변동가능함 평균신용등급 : AA0 평균듀레이션 : 2.84 년 평균잔존만기 : 3.12 년

7 마스터 II. 펀드제목특징스타일및개요편집 상품포인트 안정적인국공채와저평가된회사채에펀드의 60% 이상투자하여안정적인이자소득및초과수익추구 1 초과수익창출전략의적극적운용 상관관계가낮은전략의독립적결정및적극적실행 섹터별전담스페셜리스트를통한전문적이고체계적인전략수행 키움퇴직연금증권자투자신탁B-1 [ 채권 ] 2 적극적인회사채운용 채권의 100% 까지회사채운용가능 당사의경쟁력있는크레딧분석에의한저평가회사채적극투자 3 모자형구조로효율적운용가능 모펀드 : 키움퇴직연금증권모투자신탁 규모의대형화를위하여모자형형태로구성 자금통합운용으로적극적인시장대응가능

8 마스터 II. 펀드제목특징스타일및개요편집 모자형구조 키움퇴직연금증권모투자신탁 [ 채권 ] 운용펀드채권에 60% 이상투자 90% 이상모펀드에투자 키움퇴직연금증권자투자신탁제 B-1 호 [ 채권 ] 투자자가입펀드모펀드에 90% 이상투자

9 마스터 III. 운용제목전략스타일편집 운용전략 다양한독립전략추구로 α 의극대화와리스크의최소화추구 다양한독립전략추구로 α 의극대화와 Risk 의최소화를추구 초과수익창출전략의적극적운용 상관관계가낮은초과수익전략의독립적결정 Duration Credit Relative Value Slope Yield curve model 을활용하여일관성있는초과수익추구및체계적위험관리 Derivatives 고객의투자목적및위험선호도를감안, 최적의실행전략을수립

10 마스터 III. 운용제목전략스타일편집 초과수익창출전략 다양한독립전략추구로 α 의극대화와리스크의최소화추구 Category α Generation Strategy 세부방안비고 Duration Strategic Duration 설정 [ 중장기 ] : 중, 장기금리전망에따른전략적 Duration positioning Tactical Duration 설정 [ 단기 ] : 시장단기변동성확대를이용한전술적 positioning Yield Curve Model 활용 Credit Credit 유니버스설정및관리 : 계량적 / 정성적분석 Credit Spread 포지션구축 : Valuation[ 과거 + 상대가치대비 ] 및기술적분석 Slope Yield curve slope 측정및예측 Slope 전략구축 Historical 분석, 수급분석등을통하여 position 설정 Derivatives 적정 CD 금리수준, 정책금리변동예상을바탕으로 Bond Swap Spread 움직임에투자 Carry 를고려하여 IRS 와현물의유리한 steepener, flattener 포지션구축 국채선물시장의만성적인저평가형성과축소를 Relative value trading 과연계 Yield Curve Model 활용 Relative Value 퀀트분석을기초로차익거래전략시행 Duration 및 Slope 중립조건의 RV 전략을통한추가수익추구 page_010

11 마스터 III. 운용제목전략스타일편집 초과수익창출전략 Yield Curve Model - 금리변동리스크를분석하기위한체계적이고계량적인분석틀제공 년 Credit Suisse 모델을도입하여국내시장에맞추어최적화하고운용에적용 - 동모델은무위험채권의금리변동을금리수준 [Level] 의변동, 수익률기울기 [Slope] 의변동, - Fair value 대비 Cheapness [or Richness] 로분해하고각각의영역을전략화가능 모델의 Input 변수 : 무위험채권의시장가격 [ 수익률 ] 모델의 Output 값 : 1 콜금리변동가능성, 2 KTB 수익률곡선의 Fair value, 3 수익률곡선의기울기 (%) Yield Curve Model Rich/Cheapness (RHS) Market yield (LHS) Fair value (LHS) (%) Cheap Rich 2.0 1YR 2YR 3YR 4YR 5YR 7YR 10YR 20YR -0.2 ( 자료출처 : 키움투자자산운용채권운용본부 Yield Curve Model) page_011

12 마스터 III. 운용제목전략스타일편집 초과수익창출전략 Yield Curve Model 적용종목발굴 -시장분석 Fair Value Model을기반으로종목별투자매력도를비교 Richness/Cheapness 분석국고 bps 저평가, 국고 bps 고평가 -전략수행 2010년 1월 4일 : 국고 9-2 비중축소 / 국고 8-6 비중확대전략실행 2010년 1월이후 Spread 30bps 확대 Fair Value Model 고 / 저평가측정 Spread 움직임 (%P) 0.15 국고 8-6 (%) 0.10 국고 (%P) 0.4 스프레드국고8-6 국고 Cheap Rich /12/29 10/01/13 10/01/28 10/02/12 10/02/27 10/03/ /12/29 10/01/15 10/02/01 10/02/18 10/03/ ( 자료출처 : 키움투자자산운용채권운용본부 Yield Curve Model) ( 자료출처 : Bondweb) page_012

13 마스터 III. 운용제목전략스타일편집 초과수익창출전략 Duration - 거시경제, 정책및수급여건의분석을통한중 장기금리전망치도출 - 1개월및 3개월후금리전망을통하여전략적 Duration position의체계적구축 - 단기시장상황을반영한 Tactical position 설정으로단기적시장변동대응 - 개별포트폴리오의특성을감안한 Duration전략수행- 제한된범위내에서펀드매니저의재량적운용허용 DURATION 현재전주비현재전주비 3M 예상평균최소최대 3 년국고 (10-6 호 ) 년국고 (10-2 호 ) 중기전망 TARGET MARKET 90D MARKET - 완만한경기회복흐름속위험자산선호심리회복추세예상 - 인플레우려와유럽국가불확실성, 중동지역정정불안등이상충하며변동성높은상승박스권전망 - QE2 종료가능성에따른불안심리대두가능성 단기전망 - 3 월금통위에서기준금리 0.25% 인상전망 - 통화정책불확실성완화로인한강세시도는최근외국인의선물대량매수에따른금리하락으로인해기반영인식이강하여제한적일전망. - 금통위보다외인선물매수지속및국내기관매수가세여부와중동지역등대외여건에따른변동성장세예상 Neutral 유지추천 전망 / 전략 추천전략 KTB3y KTB5y MSB1y ( 자료출처 : 키움투자자산운용채권운용본부 Weekly 전략회의자료 ) page_013

14 마스터 III. 운용제목전략스타일편집 초과수익창출전략 Slope 전략 - Yield curve model에서도출된 Slope 값을활용하여수익률곡선의기울기변동에따른손익을계량적으로관리예 ] 펀드의 Slope 값이벤치마크대비 -0.2일때, 수익률곡선이 10bps steepening 된다면펀드는벤치마크대비 2bps 만큼 outperform 펀드와벤치마크의 Slope exposure ( 자료출처 : 키움투자자산 DW system) page_014

15 마스터 III. 운용제목전략스타일편집 Team Approach 채권운용본부의펀드운용은팀어프로치방식에의해특화된독립전략을적용 펀드의전담조직은트레이드를제외한전체매니저가모두포함되며, 전담매니저가전략의구체적수행을담당 개별매니저의자의적의사결정이개별펀드에집중되는것을배제 투자의사결정과정을보다체계적이고논리적으로접근 Sector 별전략수립 본부및 Team 전략회의 개별펀드실행전략도출 Actual Portfolio Strategy sector 담당 Specialist 주요업무 운용총괄 김기현 채권운용총괄 Duration 및 Macro 김동완 국내외경제분석및 Duration 전략 Credit Credit분석팀 채권유니버스관리및 Credit 관련투자전략 Slope 박경식 Slope 전략 Derivatives 안형상 국채선물, IRS등이자율파생상품관련전략 Relative Value 현민아 국고채 RV 전략 [ 지표, 비지표등 /Butterfly, TIPS 등 ] 이윤기 Money Market RV 전략 page_015

16 마스터 IV. 운용제목프로세스스타일편집 투자의사결정과정 제반위원회구성및의사결정방법 자산운용전략위원회 채권투자전략회의 주간회의 개최시기 - 월간 / 중요사안발생시 - 분기 / 월간 - 주 2 회 [ 월, 목 ] 결정사항 - 자산배분 - 기타주요사항 - 중장기전망 - 월간전략도출 - 포트폴리오모니터링 - 주간실행전략도출 보고사항 - 본부별투자전략회의결과 - 기타주요사항 - 운용성과 - 전략결과 - 포트폴리오구성현황 - 전망및전략수정여부 참석자 - 모든운용본부 CIO 및팀장 - 채권운용 CIO - Credit 운용팀 - 채권운용팀 - 단기상품운용팀 - 좌동 page_016

17 마스터 IV. 운용제목프로세스스타일편집 투자의사결정과정 투자의사결정과정의특징및장단점 특징 초과수익창출전략의적극적운용 상관관계가낮은초과수익전략의독립적결정 섹터별전략전문화 특화된 Yield curve model 사용 일관성있는초과수익창출전략추구 사전적및사후적위험관리가능 장점 개별매니저의자의적의사결정이개별펀드에집중되는것을최소화 투자의사결정과정을보다체계적이고논리적으로접근 고객에대한형평성을반영한운용체계확보를통해 Global Standard 수준의운용투명성확보 단점 개별매니저별재량권부여 펀드별전략에대한모니터링으로전략별일관성유지 page_017

18 마스터 IV. 운용제목프로세스스타일편집 투자의사결정과정 종목선정 관리기준 - 개요 Risk Budgeting 모든전략에대한기대수익및위험을계량화하는당사고유의 Risk Budgeting 과정을 통하여펀드별, 전략별위험노출의최대, 최소한도를설정하고체계적인위험관리에이용 Relative Value 분석 [ 무위험채권 ] Yield Curve Model 을무위험개별채권의 Valuation 에활용 분산투자원칙에의한채권유니버스구축및기업내재가치분석 [Credit 채권 ] 당사의 Credit 분석기법에따른종목선택 고객의 Credit 투자에대한선호도를감안하여투자종목선택 page_018

19 마스터 IV. 운용제목프로세스스타일편집 리서치프로세스및활용형태 외부리서치활용현황 - 월간전망및전략회의시외부리서치인력초빙을통해사내외의견교류 - 특정한이슈가발생시수시로해당분야전문가초빙세미나 - 국내외주요투자분석자료참고및외부기관세미나참여 구분서비스활용외부리서치 Top-down Approach 거시경제지표분석 경제전망국내채권시장및경기분석산업분석 Report 사회및경제적 Issue 분석 Report 해외채권시장및 Global issue 분석 국내증권사민간연구기관 - 삼성 - 현대 - LG 등 외국계증권사 Bloomberg 정부정책및통계자료분석 정부정책방향 Report 산업및금융시장통계자료 정부기관 - KDI - 한국은행등 산업구조및경쟁강도분석국내산업 / 기업신용분석신용평가사 [KIS, NICE, KR] Bottom-up Approach 재무 data 분석 개별기업별재무제표및분석자료 KIS-value KIS-line Fn-Guide 해외시장 data 분석각종해외정보및통계자료 Bloomberg page_019

20 마스터 V. 운용팀제목소개스타일편집 채권성과의안정성 : 제 17 회매경금융상품대상특별상수상 ( ) 우리퇴직연금증권모투자신탁 ( 채권 ) 을모펀드로하는 우리파이어니어증권자투자신탁제 1 호 ( 채권 ) 가 제 17 회매경금융상품대상특별상을수상 ( ) 동일유형상위 2% 의우수하고안정적인성과로이룬성공

21 마스터 Compliance 제목스타일 Notice 편집 본자료는판매회사및위탁회사의임직원에대한정보제공의목적으로작성된것이며고객에게수익증권의매입을권유하기위하여작성된자료가아닙니다. 따라서어떠한경우에도본자료는법적책임소재의증빙자료로사용할수없습니다. 본제안서에기재된시장예측, 예상수익률, 시뮬레이션성과등은투자시참고자료로서작성된것으로서당사는이에대한직 간접적인책임을지지아니합니다. 본자료에수록된목표수익률및세부운용계획은특정시점의시장상황을바탕으로예시적인운용계획을표시한것으로서고객과의합의나확약을위해작성된것이아니고, 실제의운용및실현수익률은시장상황의변화에따라본자료에수록된내용과다르게이루어질수있습니다. 집합투자증권상품은운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에 [ 투자대상, 환매방법및보수등에관하여 ] 투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 과거의운용실적이미래의수익을보장하는것은아닙니다. 본상품은예금자보호법에의하여보호되지않으며실적배당상품으로원금의손실이발생할수있습니다. 투자자는반드시판매사영업직원으로부터상품등에대한충분한설명을듣고, 투자결정을내리시기바랍니다. 본자료에포함된모든정보는당사의승인없이복제되어유통될수없습니다.

Total Return Swap

Total Return Swap Fixed Income Securities Derivatives Products KTBF / IRS / CRS / FX Swap Rate December 2005 Major Agenda I. I. Fixed Income Rate Trends II. Risk Exposure III. IRS / CRS / FX Swap IV. KTB Futures & Strategy