China.Center China Focus 변곡점에선중국택배시장 212 년미국의블랙프라이데이를넘어선중국의광군제 (11 월 11 일 ) 의위력은올해 도대단했다. 올해광군제하루에만작년대비 5

Size: px

Start display at page:

Download "China.Center China Focus 변곡점에선중국택배시장 212 년미국의블랙프라이데이를넘어선중국의광군제 (11 월 11 일 ) 의위력은올해 도대단했다. 올해광군제하루에만작년대비 5"

기성 단
6 years ago
Views:

1 215년 12월 17일 목요일 China Focus 변곡점에 선 중국 택배시장 KOREA 3 CHINA 1 글로벌 ETF 수급 빅매치 Market Indicators 증시 캘린더

2 China.Center China Focus 변곡점에선중국택배시장 212 년미국의블랙프라이데이를넘어선중국의광군제 (11 월 11 일 ) 의위력은올해 도대단했다. 올해광군제하루에만작년대비 59.7% 증가한 912 억위안 ( 약 139 억 달러 ) 의매출을기록하며급성장을이어갔다. 이러한온라인매출증가는중국의택배 시장을가파르게성장시키고있다. 중국택배시장의연간매출규모는 28 년 48 억 위안에서 214 년 2,45 억위안으로연평균 34% 의급성장을하고있다. 하지만중국의택배시장규모에걸맞는중국대표기업을내세우기는쉽지않은 상황이다. 그러나이러한고민은머지않아사라질듯하다. 머지않아중국版 FedEx, UPS 와같은글로벌택배회사가될후보기업들이하나둘씩나타날조짐을보이고 있기때문이다. 그림 1. 블랙프라이데이 + 추수감사절 온라인매출 vs 광군제온라인매출 ( 백만달러 ) 15, 13,948 12, 9, 8,733 6, 3, 5,355 2,92 2,514 2,752 1,55 1,295 1,675 1, Thanksgiving+Blackfriday 광군제 자료 : Wind, Statista <214년중국택배업종발전보고서 > 통계에따르면중국택배시장은중국의국유기업, 민영기업, 그리고글로벌기업들이중국내시장과중국과해외간택배시장에서경쟁을펼치고있다. 시장별로분석해보면이익률이높은중국과해외간택배시장은선진적인시스템과탁월한운송력을바탕으로글로벌선두기업인 FedEx, UPS, DHL, TNT 등소수의업체가 85% 이상완전히시장을선점한상황이다. 그에반해중국내시장은 EMS, 민항택배등중국국유택배기업과순펑, 4통 ( 선통, 안통, 중통, 백세회통 ) 등약 8,개의로컬민영기업이경쟁을펼치고있다. 하지만아직뚜렷한대형기업이존재하지않은상황에서중소형택배기업들간저가출혈경쟁을펼치다보니택배시장의이익은 1억위안수준으로시장매출규모대비매우낮은수준이다. 1

215. 12.17 또한상당수의기업들은비용증가, 이익경쟁이심해지면서추가적인자금조달없이는규모확장이어려울뿐만아니라경쟁에서살아남기도힘든상황이다. 이러한원인들이중국에서아직세계적인규모의택배기업이나오지않은이유라고할수있다. 그림 2. 중국택배시장택배건수 ( 억건 ) 6 561 그림 3.

3 또한상당수의기업들은비용증가, 이익경쟁이심해지면서추가적인자금조달없이는규모확장이어려울뿐만아니라경쟁에서살아남기도힘든상황이다. 이러한원인들이중국에서아직세계적인규모의택배기업이나오지않은이유라고할수있다. 그림 2. 중국택배시장택배건수 ( 억건 ) 그림 3. 중국택배시장시장별점유율 (%) 규모비교시장분류택배건수매출도시內他도시해외 E 국유 민영 글로벌 자료 : 중국우정국 자료 : 중국우정국발전리서치센터 하지만최근중국민영택배기업인선통 ( 申通, STO Express) 이온수기자재전문기업인아이디시 ( 艾迪西, 2468.SZ) 와지분교환방식을통한우회상장을통해중국내첫상장택배기업이탄생하면서투자자들의택배시장기업들에대한관심도가높아지고있는상황이다. 또한중국의주요민영택배회사인순펑 ( 丰顺速运, SF Exprss), 위안퉁 ( 圆通,Yuantong Express) 등중국민영택배선두기업들역시상장을준비한다는뉴스가나오며택배기업들에대한기대감이높아지고있다. 그림 4. 선통 ( 申通 ) 의우회상장기업인아이디시 ( 艾迪西, 2468.SZ) 자료 : 삼성증권 2

4 이러한상장을통한성장스토리는미국택배시장에서 34% 의점유율을차지하는 FedEx 가세계 2 위의기업이되어가는과정을통해이미경험했던내용이다. 따라서이를통해중국의대형택배기업들이탄생하는모습을유추해볼수있다. FedEx 의강점은단연빠른택배소요시간과세계어느지역이든택배가능한운송망이라고할수있다. 이러한강점은 1978 년상장이후지속적인합병을통한전세계확장전략을통해강화되었다 년미국외지역택배망을보유한 Gleco Express International 을시작으로 1998 년미국내경쟁기업인 Roadway 를인수하며종합물류기업의틀을잡았다. 이후 27 년중국의 Tianjin Datian( 天津大田 ) 을인수하며중국시장진출을, 올해는미국의전자상거래시장에서제 3 자방식물류방식택배의 1 위기업인 GENCO 를인수하는등끊임없는합병을통한시장을확대및선진시스템을통해택배업계의독보적인회사가될수있었다. 표 1. FedEx 합병리스트 연도인수합병대상인수합병효과 1984 Gleco Express international 미국외의기타지역에서사업확대 1995 Evergreen International Airlines 미국에서중국으로직행하는국제항공택배 1998 Roadway,Caliber System Inc 합병후종합물류서비스회사로발전 26 ANC Holding Limited 영국전역으로서비스확대 27 Tianjin Datian W.Group Co.Ltd 합자형식에서벗어나중국독자기업공식설립 27 Prakash Air Freight Pvt Ltd 인도의택배시장확장 212 Rapidao Cometa 브라질최대운송기업으로택배사업망확대강화 214 Supaswift 아프리카시장진출 215 GENCO 북미시장의전자상거래시장에서 M/S 확대 자료 : FedEx FedEx 의또하나의강점은바로세계어디든, 언제든배달을할수있는자체화물기를보유하고있다는점이다. <FedEx 의중국시장의경영전략연구 > 에따르면 FedEx 는업계 1 위인 UPS 보다 82 대많은총 654 기의자체항공기를보유하고있어미국항공택배시장의 46% 를점유하고있다. 또한이를바탕으로중국을포함한전세계의국제화물시장의선두주자로자리매김할수있게되었다. 그림 5. 미국항공택배시장 M/S 그림 6. 미국, 중국주요업체항공기수비교 DHL 1% 기타 21% UPS 23% FedEx 46% ( 기 ) FedEx UPS DHL 순펑 ( 顺丰 ) 2 EMS 7 위안퉁 ( 圆通 ) 선퉁 ( 申通 ) 자료 : Stifel Global Transportation Research 자료 : 해당사홈페이지 3

215. 12.17 하지만중국의최대화물기보유업체인순펑 (SF Exprss) 이 43 기를보유하고있고, 최근우회상장한선퉁은자체보유항공기가한기도없다는점은현재중국택배기업들의현주소를말해주고있다. 하지만이러한상황에서중국민영업체인선퉁의우회상장은중국版 FedEx 의탄생을알리는신호탄이될수있다라고판단된다. 그럼어떤중국기업이유력한후보가될수있을까? 그림 7.

5 하지만중국의최대화물기보유업체인순펑 (SF Exprss) 이 43 기를보유하고있고, 최근우회상장한선퉁은자체보유항공기가한기도없다는점은현재중국택배기업들의현주소를말해주고있다. 하지만이러한상황에서중국민영업체인선퉁의우회상장은중국版 FedEx 의탄생을알리는신호탄이될수있다라고판단된다. 그럼어떤중국기업이유력한후보가될수있을까? 그림 7. 중국민영택배기업 3 대분류 자료 : 중신증권현재중국내민영택배기업은다음과같이 3가지계열로구분할수있다. 1) 동오계열 : 선통 ( 申通 ), 위안통 ( 圆通 ) 등업체들간의연합방식택배업체 2) 순펑계열 : 순펑등직영택배업체 3) 전자상거래계열 : 징동, 아마존, 수닝등전자상거래관련택배업체 그림 년주요민영기업택배건수 ( 억건 ) 3 그림 9. 중국주요 4 개민영택배기업의시장점유율 (%) 선통 ( 申通快递 ) 위안통 ( 圆通快递 ) 순풍 ( 顺丰速运 ) 백세회통 ( 百世汇通 ) 자료 : 각사홈페이지 자료 : 중국우정국 4

215. 12.17 우회상장한선통이포함되어있는동려계열의택배회사는업체간연합방식을통해시장의 6% 를점유하고있고, 직영으로운영하는순펑이 13.6% 를차지하며단독업체로서상대적으로큰규모를보이고있다.

6 우회상장한선통이포함되어있는동려계열의택배회사는업체간연합방식을통해시장의 6% 를점유하고있고, 직영으로운영하는순펑이 13.6% 를차지하며단독업체로서상대적으로큰규모를보이고있다. 하지만우후죽순으로생겨나는택배회사들로인해주요 4개회사 ( 순펑, 선통, 위안통, 백세회통 ) 의시장점유율은 29년 77% 에서 5% 로떨어지는모습을보여주며시장이더욱분산되고있는상황이다. 그림 1. 중국택배시장주요기업 자료 : 중국물류구매연합회올해 8월선통의우회상장작업을위해거래정지되었던아이디시 (2468.SZ) 가 12월 14일거래재개된이후 3일연속상한가를기록하며택배관련기업들에대한관심이높아지고있다. 그러나아직까지는안타깝게도택배관련종목을투자하기에는제한적인상황이다. 하지만현재난립해있는민영기업들간의 M&A와상장을통한자금조달, 선진물류시스템도입등을통해시장재편이머지않아시작될것이라전망한다. 향후어느중국택배기업이중국版 FedEx가될수있을지시장흐름을지속적으로주목할필요가있다. 5

7 주식전략팀 KOREA 3 포트폴리오 KOREA3 연간수익률 ( ~ KOREA 3 KOSPI 초과수익률 +8.93% +2.81% +6.12%p 표시는 KOREA 3 포트폴리오內에서 Super Stock 으로선정된종목입니다. 1. 성장형포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 CJ E&M (1396) 82,6 - 방송부문의강화된컨텐츠경쟁력을기반으로광고매출상승지속 - 영화와넷마블게임즈의해외부문시장진출본격화로성장동력확보 12/1 (-5.4%) 만도 (2432) 17, - 차량전장화트렌드에따른핵심부품 (ADAS, EPS 등 ) 매출증가기대 - 신규거래선확대에따른수주잔고증가로글로벌 M/S 확대전망 12/2 (+4.9%) LG이노텍 (117) 98,1 - 고화소카메라모듈채택증가와비용감소에따른실적턴어라운드예상 - 스마트카시장확대및 LG그룹의전기차사업육성의핵심수혜기업 11/24 (-2.9%) LIG넥스원 * (7955) 15,5 - 독점적시장지배력과방위력개선비증가에따른중장기성장전망 - 주요제품의양산단계진입으로본격적인이익성장기예상 11/23 (-5.%) 에스에프에이 (5619) 45,7 - OLED 증착장비시장내中트룰리신규납품으로점유율확대기대 - 주요디스플레이업체증설기대감으로 OLED 투자사이클도래수혜 11/13 (-4.1%) 한전기술 (5269) 34,7 - 해외 EPC사업마무리단계진입하며수익성정상화기대 - 사우디 SMART 원자로및신한울 3, 4호기설계용역수주예상 11/5 (-4.3%) NAVER (3542) 646, - 라인의트래픽을활용한새로운광고모델의성공가능성확인 - 네이버 TV캐스트, V앱등신규서비스의중장기성장성확보 11/3 (+7.1%) 삼성전기 (915) 68,5 - 삼성전자휴대폰의선순환사이클및갤럭시 S7 조기출시가능성기대 - 삼성페이시장확대로동사 MST, NFC 모듈공급에따른수혜 1/23 (+.4%) 현대글로비스 (8628) 189, - 현대 기아차향 PCC물량확대와 CKD 및해외물류매출성장전망 - 원화약세로수익성개선전망 ( 하반기원 / 달러환율 YoY 1% 상승 ) 1/23 (-15.4%) SK* (3473) 261, - SK텔레콤 SK이노베이션 SK하이닉스등주력자회사실적호조지속 - 반도체모듈 바이오 물류등신사업성장성부각 1/23 (-3.2%) CJ CGV (7916) 12,5 - 중국 베트남영화산업고성장수혜로해외법인이익정상화전망 - 국내및해외신규출점사이클안정화로중장기수익성개선세기대 8/7 (-2.%) ( 다음페이지에계속 ) 6

8 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 한섬 (2) 38,7 - TIME, MINE 등자체프레스티지브랜드고성장으로실적차별화지속 - 골프장운영자회사한섬피앤디매각으로실적개선과현금유입기대 5/12 (+3.5%) S-Oil (195) 76,4 - 정제마진호조로 8개분기만에정유부문실적흑자전환전망 - 사우디아람코자회사편입으로안정적인원유조달및제품판매기대 3/27 (+2.7%) LG 생활건강 (519) 1,25, - 면세점채널을통한프레스티지화장품매출급증으로수익성개선 - 사상최대실적경신으로동종업체대비밸류에이션메리트부각 1/28 (+63.7%) 아모레퍼시픽 (943) 412,5 - 중국내주요브랜드추가출점과유통채널다각화로매출성장기대 - 고마진면세점채널성장에힘입어국내외화장품사업이익성장지속 1/2 (+85.8%) 2. 밸류형포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 대상 * (168) 32, - 원재료가격안정화와장류의시장점유율회복으로실적개선기대 - 식문화트렌드변화및 HMR 시장확대는중장기성장모멘텀으로유효 11/12 (-6.%) 기업은행 (2411) 13,35 - 대출성장과자금조달비용개선으로은행업종내가장양호한 NIM수준 - 올해예상배당수익률 3.6% 로고배당매력보유 1/13 (-4.6%) 현대위아 (1121) 114,5 - 폭스바겐클린디젤스캔들로인한엔진다운사이징이슈부각 - 현대차그룹신공장증설사이클도래로인한실적모멘텀기대 1/1 (-11.2%) SKC (1179) 33,9 - 국내유일폴리우레탄원료업체 미쓰이화학과의 JV 시너지기대 - 고부가 Specialty 소재비중확대및자회사실적턴어라운드 9/24 (-14.3%) SK 텔레콤 (1767) 228,5 - 편입시점기준배당수익률 3.9% 로배당메리트부각 - 단통법시행이후마케팅비용감소효과로수익성개선세지속 7/9 (-8.6%) 현대차 (538) 153, - 현주가수준은 5년기준밸류에이션밴드하단에위치저평가매력 - 韓中자동차수요부양책발표와 VW 대규모리콜반사익기대 1/2 (-9.5%) 한국전력 (1576) 48,85 - 본사부지매각대금유입과정부의배당확대정책감안시고배당예상 - 연료비하락과신규원전가동등발전믹스개선으로양호한실적기대 1/2 (+14.4%) 삼성전자 (593) 1,299, - 3분기스마트폰신제품출시및중저가상품성강화로매출회복기대 - 시스템 LSI 턴어라운드와 3D NAND 기술선도로반도체이익고성장 1/2 (-2.1%) ( 다음페이지에계속 ) 7

9 3. 스몰캡포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 아프리카TV* (6716) 24,8 - 방송카테고리확대에따른월간순이용자당매출급증으로수익성개선 - 내년부터쇼핑플랫폼사업시행예정으로신규성장동력확보 12/1 (-6.9%) 비아트론 * (141) 19,7 - 글로벌 중국디스플레이업체고객사보유로 OLED 투자사이클수혜 - 하반기이후플렉서블 OLED 용 PIC장비매출확대로수익성개선예상 11/13 (+19.4%) 바이오랜드 * (5226) 25,6 - 고마진천연물원료기술력바탕으로안정적인실적성장기대 - 중국해문시공장완공에따른로컬화장품업체고객사확장중 11/5 (-4.7%) 한솔테크닉스 * (471) 26,9 - 삼성페이및무선충전모듈판매량증가로수익선개선 - 삼성SDI향 ESS모듈독점공급업체로전기차시장개화수혜 11/3 (+4.5%) 뷰웍스 * (112) 39,85 - 의료용 X-ray 시스템이필름방식에서디지털화로동사중장기수혜 - 공급량증가와원 / 달러환율상승에따른하반기실적개선기대 1/29 (+7.1%) 포비스티앤씨 * (1667) 3,7 - 소프트웨어국내유통플랫폼통합에따른시너지효과부각 - 충분한보유현금과사업연관성을고려한추가 M&A 전략기대 9/16 (-3.8%) 에스엠 * (4151) 41,9 - 원 / 엔환율안정화와메인아티스트활동증가로하반기수익성개선 - 공연인프라확충에따른신규수익원다변화모멘텀부각 7/23 (+18.7%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 삼성전자, 삼성전기 / 상기종목은스타일별로시가총액순으로나열 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이 KOREA3 종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성리스크관리를하시길권고드립니다. 8

10 China Center CHINA 1 포트폴리오 CHINA 1 연간누적수익률 ( ~ ) CHINA % 종목 ( 티커 ) 주가투자포인트편입일수익률 상해전기기계 (6835) CNY 대형전기기계제조업체로, 중국최대장비제조그룹인상해전기그룹의자회사 - 엘리베이터 + 스마트장비 + 지분투자 사업구조로 중국제조 225 정책수혜 11/23 (-9.2%) 중외운항공운수발전 (627) CNY 중국대표물류서비스업체로, 중국최대물류기업인시노트랜스의자회사 - 중국전자상거래의고성장및물류산업발전관련정부지원정책의수혜주 11/13 (-1.5%) 삼안광전 (673) CNY 글로벌 2 위, 중국 1 위 LED 반도체생산기업으로, 정부반도체육성정책수혜 - 정부 IC 산업기금및국가개발은행지원으로설비증설및경쟁력제고 11/1 (+5.1%) 상해포동발전은행 (6) CNY 중국공기업개혁정책및상해자유무역지구개발에따른최대수혜예상 - 금리 / 지준율인하, 예대율규제폐지等우호적정책에따른실적개선기대 11/4 (+1.4%) 중남미디어 (6198) CNY 호남성정부산하국영도서출판업체이며, 중국내 E-Learning 선두기업 - 정부의교육제도개선및 1 가구 2 자녀정책에따른수혜기대 11/3 (+18.3%) 국전남서테크놀로지 (646) CNY 국가전력망산하유일한상장사로, 중국전력망자동화시장점유율 3% - 중국스마트그리드시장확대및국가전력망개혁의수혜주 9/22 (-1.3%) 동방명주 (6637) CNY 대표뉴미디어기업으로, 중국최대미디어그룹중하나인 SMG 의자회사 -IPTV/ 인터넷 TV/ 모바일 TV/ 온라인동영상등매스미디어전라이선스보유 9/1 (+13.9%) 중국거석 (6176) CNY 세계적규모의유리섬유업체, 건자재국유기업개혁의시범기업선정예상 - 미국부동산반등과유럽경제회복으로유리섬유가격상승에따른수혜전망 7/6 (+2.4%) 정주우통버스 (666) CNY 중국버스시장점유율 1 위업체로, 친환경버스제조분야에서절대강자 -15 년이후강화된중국의환경법규에따라친환경버스고속성장지속예상 6/17 (-2.5%) 중국건축 (61668) CNY 글로벌 2 위, 중국 2 위종합건설업체로, 정부소유의저평가기업 - 일대일로 / 징진지정책에따른인프라투자확대및부동산경기부양의수혜주 4/9 (-15.4%) 참고 : China 1 종목은후강퉁주식으로구성. 당사는고객의투자위험관리를위하여中國주식에투자하실경우자산의 1% 이내에서포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성리스크관리를하시길권고드립니다. 9

11 해외주식팀 글로벌 ETF 종목 ( 티커 ) 주가펀드개요및투자포인트편입일수익률 ipath S&P 5 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) USD 향후 1개월간변동성전망지표인 VIX를 S&P 5 Short-Term Futures Index로추종 - VIX가 2이라는것은, 향후 1개월간주가가 2% 등락할것으로전망된다는의미 - 글로벌경기둔화우려, 시장기대에미치지못한유럽의통화완화수준, 미국주식밸류에이션부담등의부정적요인이중첩된가운데, Fed 금리인상이가시화될경우단기적으로파생될수있는미국증시의변동성확대염두 12/4 (+3.7%) - 미국금융섹터에투자하는대표적인 ETF. S&P 5 내 9 여금융주로구성 Financial Select Sector SPDR (XLF) USD 은행업이전체의약 36% 로최대비중의업종. 카드회사 ( 예 :Visa) 는구성에서제외 - 미 Fed 금리인상가능성확대국면에서업종특성上금융섹터수혜예상. 기준금리인상에따라시장금리상승시, 예대마진확대로은행등금융기관의수익성개선 11/13 (-.3%) 기대 - 롱숏전략을활용한액티브운용을통해, 시장으로부터최대한독립적으로안정적수 First Trust Long/Short Equity (FTLS) USD 익추구. 포지션 : 롱 8-1%, 숏 -5% ( 숏매도금레버리지활용지양하며보수적으로현금비중관리 ). 일반 ETF 비해높은연운용보수 (1.17%) 사전에유의 - 현재 23여미국상장주식 /ETF 등으로운용 ( 미국노출도 8% 대 ) - Fed 연내금리인상이슈, 글로벌경기둔화우려, 미국주식밸류에이션부담등중 11/13 (+.7%) 첩된불안요인으로부터파생될수있는변동성장세대응 - NASDAQ Clean Edge Green Energy Index 를벤치마크로추종하며, 4 여개의청정 First Trust NASDAQ Clean Edge Green Energy (QCLN) USD 15.1 에너지관련기업주식으로구성 - 태양광전지, 생물연료, 2차전지등을제조 개발 유통 설치하는기업위주 - 중국 5중전회, 12월초기후변화협약파리총회등을계기로생태문명 환경보호관련산업관심증대, 특히, G2 등도온실가스감축에참여하는신기후협약과맞물 1/3 (+.1%) 려청정에너지시장확대전망 투자매력도및모멘텀상승기대 - S&P Asia Pacific Emerging BMI Index 를벤치마크로추종하며, 77 여개의범아시 SPDR S&P Emerging Asia Pacific (GMF) USD 아이머징국가 ( 한국제외 ) 중대형주로구성 - 주요국가비중 : 중국 45%, 대만 2%, 인도 18%, 말레이시아 5%, 태국 4% - 중국 5중전회를기점으로정책사이클진입및통화 / 재정부양책본격화 중국시장상관도가높되선진시장과펀더멘탈갭이크지않은범아시아이머징국가의센 1/3 (-3.7%) 티멘트개선기대 ( 다음페이지에계속 ) 1

12 종목 ( 티커 ) 주가펀드개요및투자포인트편입일수익률 - WisdomTree Europe Hedged SmallCap Equity Index 를벤치마크로추종하며, 약 WisdomTree Europe Hedged SmallCap Equity (EUSC) USD 개의유로존 ( 이탈리아 21%, 독일 17%, 프랑스 17% 등 ) 중소형주로구성 - 미달러 / 유로화헷지를통해, 유로화가급락하는경우환손실제한 - ECB의추가적인양적완화가능성확대로유로화약세지속이예상되며유로존기업의수출경쟁력증가및실적호조기대. 특히, 양적완화에따른위험자산선호확 1/23 (-1.3%) 대시유럽중소형주가대형주대비우월한성과를보여온경향고려 - WisdomTree Europe Hedged Equity Index 를벤치마크로추종하며, 12 여유로존 중대형주로구성 ( 매출의절반이상이유로존外지역수출에서발생하는기업위 WisdomTree Europe Hedged Equity (HEDJ) USD 주 ) - 미달러 / 유로화헷지를통해, 유로화가급락하는경우환손실제한 - Fed 금리연내인상전망, ECB 양적완화정책등으로유로화약세지속예상. 유로 9/21 (+3.%) 존기업의수출경쟁력증가및실적호조기대. 헷지를통해환손실은제한하며, 유 로화약세의수혜를받는수출위주유로존기업에투자하는전략유효 - FTSE Developed ex North America Index 를추종. 선진 ( 미국제외 ) 중대형주를커버 Vanguard FTSE Developed Markets (VEA) USD 일본과영국의비중이가장높으며, 그다음스위스, 프랑스, 독일, 호주順 - 당분간선진시장의상승흐름전망을반영하는수단으로유용. 특히, 그리스이슈완화, 양적완화정책효과지속, 기업의양호한실적등고려시일본과유럽주식 7/2 (-1.2%) 시장에대한투자심리호전되며공히상승장재개예상 ishares MSCI Japan (EWJ) USD 일본시장 31여개중대형주로구성된 MSCI Japan Index를벤치마크로추종 - 4대섹터 ( 산업재, 경기소비재, 금융, IT) 가전체의 7% 대비중차지 - 디플레이션탈피에따른시장리레이팅포텐셜, 기업실적호조, 수급기반개선 7/13 (-4.7%) 등이긍정적. 최근의엔화강세압력완화시상승모멘텀재개기대 Consumer Staples Select SPDR (XLP) USD S&P 5내필수소비재주로구성. 식료품, 음료관련업종이 6% 대비중차지 - 주로대형주이면서소비자에게익숙한소비재기업포진 (P&G, 월마트등 ) - 최근글로벌경제 / 금융시장불확실성으로인해, 글로벌주식부문內에서도상대적안전지대인시장 / 섹터로이동 미국경기방어섹터수혜 7/13 (+1.4%) 참고 : 상기 ETF 는모두미국시장에상장되어거래中 11

13 임은혜 수급빅매치 최근 5 일간외국인주요매매종목 유가증권시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) SK이노베이션 삼성전자 4, 엔씨소프트 POSCO 1,196. 삼성SDI LG전자 기아차 LG화학 만도 SK텔레콤 삼성에스디에스 삼성전기 52.9 동부화재 삼성화재 S-Oil 하나금융지주 아이마켓코리아 호텔신라 GS KB금융 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 메디톡스 바이넥스 코미팜 셀트리온 오스템임플란트 상아프론테크 휴온스 에스에프에이 웹젠 아미코젠 4 3. 로엔 코스온 인터파크홀딩스 게임빌 산성앨엔에스 안랩 KH바텍 이오테크닉스 인터파크 서희건설 ( 다음페이지에계속 ) 12

14 최근 5일간기관주요매매종목 유가증권시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 삼성전자 2, 아이마켓코리아 NAVER LG하우시스 POSCO 동부화재 LG화학 엔씨소프트 현대모비스 만도 삼성물산 SK네트웍스 삼성전기 이마트 62.8 현대차 KCC 삼성화재 신세계푸드 삼성생명 아모레G 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 제이콘텐트리 메디톡스 인바디 카카오 셀트리온 CJ E&M 코오롱생명과학 톱텍 이오테크닉스 안랩 지스마트글로벌 NEW 코나아이 바이넥스 인트론바이오 오스템임플란트 테스 유진기업 케이사인 인터파크 참고 : 상기자료는 17: 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 투자주체유가증권시장투자주체코스닥시장 외국인에스원, 현대해상, 한전기술, 한화케미칼외국인컴투스, 위메이드, 네오위즈게임즈 기관 LG 생활건강, 코웨이, 한국가스공사기관에이스침대, 에이치엘비, 휴비츠 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목자료 : Fnguide 13

15 임은혜 Market Indicators 미 FOMC를앞두고원자재시장관망세 미국 FOMC를앞두고원자재시장은뚜렷한방향없이경계감지속. 유가는긴급 OPEC회의개최예정소식에반등하였으며, 산업금속은미금리결정을앞두고달러가소폭강세를보임에따라하락 Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) 2 선진시장 1 (1) (2).2 (3) 신흥시장. 14년 4월 14년 1월 15년 4월 15년 1월 자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) (%) 미국 ( 좌측 ) 일본 ( 우측 ) 참조 : 1 년물기준자료 : Bloomberg (4) 자료 : Bloomberg 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) 아시아달러 ( 지수 ) 118 인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 14 참조 : * 미국달러화에대한아시아 1 개국통화가치자료 : Bloomberg

16 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 (%) (1) (2) (3) (4) (5) (6) 한국 미국 선진유럽 선진시장 글로벌 신흥시장 1 주일 1 개월 신흥아시아 참고 : 12 월 8 일 ~ 12 월 15 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 중국 일본 MSCI 지역별 12 개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B P/B ( 배 ) 선진유럽 미국 선진국글로벌 1.4 중국일본신흥아시아신흥국.9 한국 EPS 증가율 ( 전년대비,%) MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) 1 (1) (2) (3) (4) 에너지제약유틸리티운송필수소비재화학건설산업재금융소재 IT 경기소비재유통자동차기계철강금속 MSCI 선진시장주요국가별 216년예상 EPS 추이 (214.6 =1) 년6월 14년11월 15년4월 15년9월미국선진유럽일본 참고 : 12 월 8 일 ~ 12 월 15 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) 2 (2) (4) (6) 자동차철강금속소재에너지화학필수소비재경기소비재 IT 금융유틸리티유통제약산업재건설기계운송 MSCI 신흥시장주요국가별 216년예상 EPS 추이 (214.6=1) 년6월 14년1월 15년2월 15년6월 15년1월한국중국신흥아시아 참고 : 12 월 8 일 ~ 12 월 15 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 15

17 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index (pt) 32 CRB CRB( 에너지제외 ) 자료 : Thomson Reuters, 주 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 자료 : Thomson Reuters 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 옥수수 ( 우측 ) 대두 ( 좌측 ) 8 2 자료 : Thomson Reuters 국제유가 (pt) 자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 자료 : Bloomberg 소맥 & 원당 자료 : Thomson Reuters 두바이 WTI 브렌트 ( 달러 / 배럴 ) ( 달러 / 갤런 ) 가솔린 ( 우측 ) 항공유 ( 좌측 ) ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 )

18 LME( 비철금속 ) 지수 (pt) 34 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 은 ( 우측 ) 금 ( 좌측 ) 자료 : Thomson Reuters 1 1 자료 : Thomson Reuters 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 자료 : Thomson Reuters 구리 ( 좌측 ) 폴리실리콘 & 천연가스 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 /MMbtu) 폴리실리콘 ( 좌측 ) 천연가스 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters, PVinsights 아연 ( 우측 ) 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 중국열연코일 상해철근 자료 : Bloomberg 석탄가격 ( 달러 / 톤 ) 중국친황다오 1 5 호주뉴캐슬 자료 : Bloomberg 17

19 DRAM & NAND 현물가격 ( 달러 ) ( 달러 ) Gb DDR3( 우측 ) Gb NAND( 좌측 ) 자료 : DRAMeXchange 해상운임지수 (pt) (pt) SCFI( 좌측 ) BDI( 우측 ) 4 4 자료 : 상하이항운교역소, Thomson Reuters 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) yr-3yr 국채금리 년1월 14년6월 14년11월 15년4월 15년9월 자료 : 한국은행 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5일평균, 조원 ) 년1월 14년8월 15년3월 15년1월 자료 : KRX 214 년이후평균거래대금 7.4 조원 18

20 임은혜 ( 유럽 ) 1 월산업생산 ( 전월대비 ) (1 월.6%/E.3%/P -.3%) 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI ( 미국 ) 12 월뉴욕주제조업지수 (12 월 -4.59/E -5.75/P -1.74) 11 월소비자물가지수 ( 전월대비 ) (11 월.%/E.%/P.2%) 12 월 NANB 주택시장지수 (12 월 61/E 63/P 62) ( 미국 ) 주간 MBA 주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (12 월 2 주 -/E -/P 1.2%) 11 월주택착공건수 ( 천건 ) (11 월 -/E 114/P 116) 11 월건축허가 ( 천건 ) (11 월 -/E 1153/P 1161) 11 월광공업생산 ( 전월대비 ) (11 월 -/E -.1%/P -.2%) 12 월 FOMC 회의 (12 월 -/E.5%/P.25%) ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (12월2 주 -/E -/P 282) 3분기경상수지 ( 십억달러 ) (3분기 -/E -123./P -19.7) 11월경기선행지수 ( 전월대비 ) (11 월 -/E.1%/P.6%) ( 한국 ) 11 월생산자물가지수 ( 전년대비 ) (11 월 -/E -/P -4.5%) ( 한국 ) 11 월실업률 (11 월 3.4%/E 3.4%/P 3.4%) ( 유럽 ) 11 월소비자물가지수 ( 전월대비 ) (11 월 -/E -.2%/P.1%) 美 3분기 GDP 3분기개인소비 11월기존주택매매 1월 FHFA 주택가격지수유 12월소비자기대지수 美주간 MBA주택융자신청지수 11월개인소득 11월개인소비지수 11월내구재주문 11월신규주택매매 12월미시간대소비자신뢰지수 美주간신규실업수당청구건수韓 11월생산자물가지수 * 증시휴장 일본 * 증시휴장 한국, 미국, 홍콩등 /1 美 12 월소비자기대지수 美주간 MBA주택융자신청지수 11월미결주택매매韓 1월기업경기실사지수 11월광공업생산유 11월 M3 통화공급 美주간신규실업수당청구건수 中 12월제조업 PMI 韓 12월수출 수입 * 증시휴장 영국등 * 증시휴장 한국, 일본, 브라질, 독일등 * 증시휴장 한국, 미국, 홍콩, 일본, 대만등 자료 ) Bloomberg 참고 ) 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치 19

21 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사주식전략팀이신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 서울특별시중구세종대로 67 삼성본관빌딩 14 층투자전략센터

주식전략팀 KOREA 30 포트폴리오 KOREA30 연간수익률 ( ~ ) KOREA 30 KOSPI 초과수익률 % +5.92% +6.73%p 표시는 KOREA 3

주식전략팀 KOREA 30 포트폴리오 KOREA30 연간수익률 ( ~ ) KOREA 30 KOSPI 초과수익률 % +5.92% +6.73%p 표시는 KOREA 3 KOREA 30 SUPER STOCK KOREA 30 SUPER STOCK - 현주식시장의 Main Theme OLED 설비투자모멘텀 : 에스에프에이 비아트론국내외디스플레이업체들의 AMOLED 투자확대계획발표로새로운투자사이클진입. 에스에프에이는트롤리에신규납품을통해증착장비시장진입에성공하여향후중국내점유율확대예상. 비아트론은하반기이후플렉서블OLED 공정용폴리이미드경화열처리장비