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아성 목
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1 리테일채권

2 목차 I. 채권판매실무 II. III. 판매중인리테일채권의종류 채권종류별상세내용 IV. 채권시장의이해

3 Ⅰ. 채권판매실무 1. 리테일채권판매절차 STEP1 STEP2 STEP3 STEP4 투자자성향파악 채권선택, 설명 채권판매 고객관리 고객성향파악 채권선택, 권유 상품및위험고지 이표일관리 투자등급별 채권특성이해 투자설명서교부 만기일관리 채권분류 세일즈메모설명 상품설명서교부 신규채권안내 채권탐색 현금흐름표 매매계산서교부 중도상환안내 신용평가서 체크리스트교부 주문표교부 채권매수

4 Ⅰ. 채권판매실무 2. 채권등급별고객성향위험분류 위험등급 초고위험 1 등급 Speculative Risk 고위험 2 등급 High Risk 중위험 3 등급 Middle Risk 저위험 4 등급 Low Risk 초저위험 5 등급 Ultra Low Risk 등급투기등급투자적격등급 채권분류 투기등급 (B+ 이하 ) 투기등급 (BB+ 이하 ) 회사채, 금융채 (BBB- ~ BBB+ 이하 ) 회사채, 금융채 (A- ~ AAA) 국채지방채통안채정부보증채특수채 CP 전자단기사채분류 투기등급 (C 이하 ) 투기등급 (B+ 이하 ) A3- 이상 ~ A3+ 이하 A2- 이상 ~ A1

5 Ⅱ. 판매중인리테일채권의종류 종류 상세내용 국채 국고채 (3,5,10,20,30, 물가채 ), 국민주택채권 1 종 2 종 3 종 지방채 지역개발 + 지방도시, 서울도시철도 특수채 토지공사채, 한전채, 주택공사채, 지방도시공사채 ( 용지보상채 ) 등 금융채 카드채, 할부금융채, 은행채 ( 후순위, 하이브리드 ) 등 회사채 무보증사채, 담보부사채 CP(ABCP 포함 ) 기업어음 전자단기사채 만기 1 년이하등일정한설립요건을갖추고전자적방식으로발행되는사채 외화표시채권 (KP) 우리나라기업이원화이외다른통화로발행한채권 (ex. 한전 KP 물 ) 외화표시채권 ( 우리다시본드 ) 고금리타국통화우량등급회사채 ( 주로국제기구, 국책은행발행 ) (ex. 수출입은행발행우리다시본드 ) 해외채권외국에서발행되는외화채권 ( 브라질국채등 )

6 1. 국채 ( 국고채예시 ) (1) 발행조건 (2) 투자포인트 국고 (15-2) 투자위험등급초저위험채권분류국채 종목코드 KR103501G562 신용등급 - 발행일 2015 년 6 월 10 일만기일 2025 년 6 월 10 일 표면금리 2.25% 이자지급방법 6 개월이표채 대한민국정부가원리금을보장하기때문에투자안정성이높음 저금리장기화를예상하여, 장기투자및이표재투자효과를원하시는고객에게적합 3 년이상보유할경우분리과세 (33% 세율 ) 신청이가능하여, 높은세율의금융소득종합과세대상자에게절세효과 매수후금리가하락할경우, 중도매매를통해차익실현이가능 (3) 특징 국고채 (Korea Treasury Bond) 는정부가공공목적에필요한자금을확보및공급하고, 국채의발행및상환등을효율적으로관리하기위하여설치한공공자금관리기금의부담으로발행되는국채 국고 10 년물은유동성을제고하기위해 6 개월단위로만기일과표면금리를단일화하여통합발행 국고채는우리나라채권중가장활발하게거래되며, 실세금리를민감하게반영하고있어, 국내채권시장의지표금리및시장금리및시중자금사정을나타내는주요지표 이자는매 6 개월단위로지급되며, 만기상환시액면원금과마지막 6 개월이자를지급하는채권

7 1. 국채 ( 물가채예시 ) (1) 발행조건 물가 (15-5) 투자위험등급 초저위험 채권분류 국채 종목코드 KR103503G562 신용등급 - 발행일 2015년6월10일 만기일 2025년6월10일 표면금리 1.75% 이자지급방법 6개월이표채 (2) 투자포인트 대한민국정부가원리금을보장하고, 물가가하락하더라도만기시액면가 10,000원을보장하기때문에투자안정성이높음 표면금리가낮아절세효과 3년이상보유할경우분리과세 (33%) 신청이가능하여, 높은세율의자산가에게절세효과 매수후금리가하락할경우, 중도매매를통해차익실현이가능

8 1. 국채 ( 물가채예시 ) (3) 특징 물가연동국고채권 (KTBi) 은대한민국정부가발행하는국채이며, 원금및이자지급액을물가에연동시켜채권투자에따른물가변동위험을제거함으로써투자자의실질구매력을보장하는채권 물가에연동한원금상승분을과세 이자는 6개월단위로지급되며, 발행이후물가변동에따라지급이자와원금이달라짐. 물가연동국고채의원금 = 액면원금 지급일물가연동계수 물가연동국고채의이표일이자 = 액면원금 지급일물가연동계수 표면금리 / 2 이자이자이자이자이자 과세소득 물가연동 과세소득 원금 원금 원금상승분 < 일반이표채권 > < 물가연동국채 > 본예시는 [ 물가연동국채의원금상승분비과세혜택 ] 을단순히설명하기위한자료입니다.

9 1. 국채 ( 국민주택 1 종예시 ) (1) 발행조건 (2) 투자포인트 국민주택 1 종 투자위험등급초저위험채권분류국채 종목코드 KR 신용등급 - 발행일 2013 년 04 월 30 일만기일 2018 년 04 월 30 일 표면금리 2.50% 이자지급방법 12 개월복리채 대한민국정부가원리금을보장하기때문에투자안정성이높음 장기투자및복리투자효과를원하시는고객에게적합 매월발행하기때문에 1 개월에서 5 년까지다양한기간의국민주택채권투자가가능 국채는회사채보다유동성이풍부 (3) 특징 국민주택채권은서민의주거생활안정을위하여국민주택기금의주요재원으로 주택법제 67 조 에근거하여기획재정부장관이발행하는국채 국민주택 1 종채권은건축허가, 부동산등기등각종인허가신청, 국가지방자치단체및정부투자기관과의건설도급계약시소비자가의무적으로구입해야되는첨가소화채권 이자는 1 년단위복리계산되며, 만기상환시액면원금과이자를일시에지급하는채권

10 1. 국채 ( 국민주택 2 종예시 ) (1) 발행조건 (2) 투자포인트 국민주택 2 종 투자위험등급초저위험채권분류국채 종목코드 KR SB3 신용등급 - 발행일 2006 년 11 월 30 일만기일 2016 년 11 월 30 일 표면금리 0.00% 이자지급방법 12 개월복리채 대한민국정부가원리금을보장하기때문에투자안정성이높음 과세기준이되는표면금리가 0%( 제로쿠폰채권 ) 로투자수익이전액비과세 높은세율의금융소득종합과세대상자에게절세효과로투자수익률을높일수있음 매수후금리가하락할경우, 중도매매를통해차익실현이가능 국채는회사채보다유동성이풍부 (3) 특징 국민주택채권은서민의주거생활안정을위하여국민주택기금의주요재원으로 주택법제 67 조 에근거하여기획재정부장관이발행하는국채 국민주택 2 종채권은채권입찰제가적용되는공공택지안에서건설공급되는주거용면적이 85 m2를초과하는중대형아파트를청약하고분양계약할때매입하는첨가소화채권 이자는 1 년단위복리계산되며, 만기상환시액면원금과이자를일시에지급하는채권

11 2. 지방채 ( 예시 ) (1) 발행조건 (2) 투자포인트 경기지역개발 투자위험등급초저위험채권분류지방채 종목코드 KR 신용등급 - 발행일 2012 년 05 월 31 일만기일 2017 년 05 월 31 일 표면금리 2.50% 이자지급방법 12 개월복리채 광역지방자치단체가원리금을보장하기때문에투자안정성이높음 장기투자및복리투자효과를원하시는고객에게적합 매월발행하기때문에 1 개월부터 5 년까지다양한기간의지역개발채권의투자가가능 낮은표면금리에따른절세효과로세후수익률이높아, 은행예금에비해수익성이좋음 매수후금리가하락할경우, 중도매매를통해차익실현이가능 (3) 특징 경기지역개발채권은경기도가발행하고원리금을보장하는지방채 지방채는각지방자치단체가지방재정법규정에의거하여지방재정의건전한운영과공공목적을위해재정상의필요에따라발행하는공채 지방자치단체는국가가지방재정수요재원을보장하는 지방재정조정제도, 행정안전부의지방채발행사적한도승인이필요한 총액한도제 등으로중앙정부의지원및관리를받고있음 이자는 1 년단위복리계산되며, 만기상환시액면원금과이자를일시에지급하는채권

12 3. 회사채 & 금융채 (1) 회사채의의미와의의 주식회사가직간접으로일반대중인투자자로부터비교적장기의자금을집단적, 대량으로조달하기위해발행 배당압력과경영지배권의위험없이장기자금을상환기일과확정이율로일시에조달하게됨 배당금은세후순이익의처분으로지급되는데반해이자는법인세과세소득계산상손비로인정되어법인세절감 (2) 보증여부에따른회사채분류 보증사채 : 사채의원금상환및이자지급을금융기관이보증하는사채 IMF 이후은행의 BIS비율준수, 보증보험회사의부실화등으로발행이급격히위축 투자자입장에서는투자의안정성이보장되기때문에선호되나, 발행자입장에서는비용상승으로기피 담보부사채 : 사채의원금상환및이자지급을물적으로보증하기위해물적담보가붙여진사채 무보증사채 : 사채의원리금상환에대해금융기관보증이나담보공여없이발행회사신용으로발행되는사채 투자자입장에선보증사채나담보부사채보다안정성이떨어지기때문에신용도가높은회사를중심으로발행

13 3. 회사채 & 금융채 ( 예시 ) (1) 발행조건 다우기술 1 투자위험등급 저위험 공모 / 사모 공모 종목코드 KR 신용등급 A0 선 / 후순위 선순위 종목유형 회사채 보증형태 무보증 이자지급방법 3개월이표채 발행액 1,000억 표면이율 2.585% 발행일 만기일 (2) 투자위험 구분 사업위험 회사위험 내용 국내시장성장률이둔화추세를보이고있으며국내설비투자역시회복세를보이지않고있어이로인하여당사의향후경영실적에부정적인영향이발생할수있음 IT 정보보안의중요성이높아지고있어정책당국의감독이강화될것으로판단되며이에따른정보보안업체의개발비지출및책임증가등수익성악화요인으로작용될수있음 그룹외시장에서는참여자간경쟁과열로해당그룹업체의수주확보가안정적이지못하고최근경기악화등으로인한계열사들의실적및투자감소에따라 SI/SM 을담당하고있는키움증권및키움자산운용또한해당회사의실적및경영환경변동으로당사에영향을미칠수있음 당사의 2015 년 1 분기말별도기준매출액은 625 억원, 영업이익은 18 억원, 전년동기대비매출액은 76 억원증가, 영업이익은 7 억원감소하여수익성악화되었고향후공격적인마케팅증가, 초기사업들에대한적자폭증가가당사의수익성에부정적인영향을줄수있음 Solution 부문의낮은마진및환율변동과관련한위험으로당사의수익성에부정적인영향을미칠수있음 당사의주요매출처인자회사키움증권 는 SM 부문에서전담하여 IT 서비스유지보수, 시스템개발업무등을진행하고있어향후당사의매출처다변화가원활하지않고계열회사의영업환경이급변할경우수익성에부정적인영향을미침

14 3. 회사채 & 금융채 ( 예시 ) (3) 발행사개요 구분 내용 계열 다우그룹 계열소개 다우그룹은다우데이타가동사를, 동사가키움증권, 한국정보인증, 사람인 HR 등주요계열사들을지배하는구조임 동사를중심으로다우데이타, 다우인큐브등이 IT 서비스, 소프트웨어및하드웨어의유통과개발사업을영위하고있으며증권사인키움증권과자산운용사인키움투자자산운용등이금융산업내에서외형을확대하고있음 계열매출및배당금수익을통해확보한이익기반과이익기여도가높은자체개발제품의매출성장세를감안하면향후에도안정적인이익창출이예상됨 주요주주 다우데이타 (37.85%) 업종 응용소프트웨어개발및공급업 회사소개 동사는 1986 년 1 월에설립된다우그룹의 IT 서비스전문업체로서소프트웨어, 시스템관련솔루션, 인터넷및전자상거래관련솔루션의개발및판매와영화투자, 배급및부가판권판매등의사업을영위 키움증권을중심으로계열사들에대한 IT 서비스를전담하고있음 1997 년 8 월유가증권시장에주권을상장하였으며, 최대주주는다우데이타 ( 지분율 37.9%) 임

15 4. CP (1) CP 의의미와의의 신용상태가양호한기업이단기자금을조달하기위해자기신용을바탕으로발행하는융통어음 법률적으로상업어음과같은약속어음으로분류하며거래은행으로부터어음용지를받아발행 일반적으로금리가은행대출보다유리하며담보없이신용으로발행되는등절차가간편하여신속한자금조달수단 (2) CP의특징 가입대상및투자기간 : 제한없음 이자계산 : 할인매출혹은만기에이자를원금에일시가산 ( 복리채개념 ) 예금자보호 : 비보호 증권사의경우권종의분할매매가불가 ( 권종별일부매매불가 ) 비과세생계형저축등의방식으로매매불가

16 4. CP( 예시 ) (1) 발행조건 (2) 발행사개요 아프로파이낸셜대부 CP 투자위험등급 저위험 공모 / 사모 사모 종목코드 권종다수 신용등급 A2- 선 / 후순위 선순위 종목유형 CP 보증형태 무보증 이자지급방법 할인채 발행액 58억 표면이율 - 발행일 만기일 구분계열계열소개주요주주업종회사소개 내용 아프로파이낸셜그룹 2004 년계열사통합브랜드인러시앤캐시 (Rush&Cash) 를런칭하는한편, 중복고객제거, CB 활용, 신스코어링시스템도입등을통해보다체계화된여신심사시스템을구축 2007 년 8 월각기대부업을영위하던 6 개계열사를흡수합병하였으며, 2009 년 12 월에이앤피파이낸셜대부 로사명을변경 J&K 캐피탈 98.84%, 우리사주조합 1.13% 등 기타금융여신업 회사는 1999 년 10 월설립되었으며, 저신용개인대상무담보신용대출사업을영위하고있음 년 3 월 J&K 캐피탈이회사경영권을인수한이후 APLO 그룹이출범하였으며, 2007 년 8 월예스캐피탈의정상자산부문과퍼스트머니 등 5 개계열사를통합하고, 사명을에이앤피파이낸셜대부 로변경. 회사는 2009 년 5 월, 2010 년 12 월미즈사랑대부, 원캐싱대부 를인수하고지점설립 ( 말기준, 총 62 개 ) 을통해국내사업기반을구축하고있는가운데, 2012 년부터는중국천진, 심천, 중경지역에자회사를설립하며영위사업범위가확대

17 4. CP( 예시 ) (3) 투자위험 구분 내용 사업위험 대부업계선도기업으로우수한사업기반확보하고있으나, 저축은행인수관련자산감축추이에대한모니터링필요. 대출상한이자율인하에따른수익성하락불가피하나업권내선도업체로써규모의경제시현에따른비용탄력성, 선제적인충당금적립을통한수익변동가능성보완 회사위험 정부규제및자산감축약정등을고려할때, 레버리지를통한급격한자산확대가이루어지기는어려울것으로전망되는가운데회사는이익누적을통한자기자본확대를기반으로우수한자본적정성수준을유지할것으로전망 경기민감도가높은저신용자대상여신특성상건전성저하부담이상존하나, 보수적인대손충당금적립을통해위험부담의선제적보완 ( 과거연체자산매각이제한적으로이루어졌으나, 저축은행인수에따른대부자산감축약정실행으로 2014 년 7 월이후기보유하고있던부실여신의외부매각을확대하여연체율지표가개선 ) 2014 년 12 월말기준 1 년이내만기도래하는유동성차입비중 ( 말, 1.5 조원, 총차입부채대비 92.8%) 이높은수준이며, 대부분의차입만기가 1 년에서 1.5 년으로이루어져있어유동성차입금비중은평균적으로높은수준을지속할것으로전망. 대출자산으로부터차입금상환규모를고려할때, 안정적인유동성관리가가능

18 5. 전자단기사채 (1) 전자단기사채제도의개요 개념 : 기업이사업에필요한단기자금조달을목적으로발행하는만기 1년이하등일정한요건을갖춘사채로서전자등록기관을통하여발행 유통 권리행사등을전자적으로처리하는제도. 도입목적 : 현행기업어음 (CP) 의법적 실무적한계를극복하고, 전자적방식으로발행 유통 권리행사가가능한새로운인프라를구축하여자본시장발전및전자증권도입기반을마련하기위함. STB(Short Term Bond) : 전자단기사채 ABSTB(Asset Based Short Term Bond) : 자산유동화전자단기사채 (2) 전자단기사채발행요건 각사채의발행금액은 1억원이상 만기는 1년미만 (3개월이내의경우, 간주공모로증권신고서제출의무면제 ) 전액일시납입 전액일시상환 사채에전환권이나신주인수권, 그밖에다른증권으로전환하거나다른증권을취득할수있는권리가부여될수없음 사채에 담보부사채신탁법 제4조에따른물상담보를붙일수없음 이사회결의를통하여전자단기사채의발행한도지정 / 변경

19 5. 전자단기사채 - CP 와전자단기사채비교 구분기업어음증권 (CP) 전자단기사채 개념 기업이자금조달을목적으로발행한약속어음 ( 실물발행 ) 만기 1 년미만등일정한발행요건을갖추고전자적방식으로발행되는사채 ( 실물없음 ) 근거자본시장법전자단기사채법 발행 전량실물발행 등록기관 ( 예탁결제원 ) 의전자단기사채시스템을통해전자적으로발행 만기제한없음 (1 년이상증권신고서제출의무 ) 1 년미만 (3 개월이내증권신고서제출면제 ) 유통 결제 금융투자회사를통해유통되는경우예탁원에집중예탁되며, 그외별도의규제없음 ( 권면분할및분할양도불가능 ) 예탁 CP 에한하여 CP 와대금의동시결제 (DVP) 가능 등록기관또는계좌관리기관계좌부상대체기재방식 * 1 억원이상분할유통가능 * 질권설정, 신탁재산표시가능 동시결제 (DVP) 가능 발행한도없음이사회한도설정 발행정보공개 예탁결제원, 은행연합회등 ( 발행및유통에대한등록 신고의무가없음 ) 예탁결제원홈페이지를통해상시공개

20 5. 전자단기사채 ( 예시 ) (1) 발행조건 (2) 신용공여기관 엠스퀘어상봉제이차 AB전자단기사채 투자위험등급 저위험 이자지급방법 할인채 종목코드 KRZS 신용등급 A1 발행액 750억 유동화구조 부동산 PF 유동화 발행일 만기일 신용보강 메리츠종금증권 의담보대출확약 유동성보강 메리츠종금증권 의담보대출확약 구분회사명계열주요주주업종신용등급회사소개장점단점 내용 메리츠종합금융증권 메리츠금융그룹 메리츠금융지주 40.02%, 국민연금공단 7.17%, 삼성자산운용 6.39% 등 증권및선물중개업 AA- / A 년 2 월에한일증권 로설립되어 2000 년 3 월상호를메리츠증권 로변경하였으며, 2010 년 4 월 1 일에메리츠종합금융 를흡수함에따라현재의상호로변경. 회사는메리츠종합금융 와의합병으로 2020 년 3 월까지투자매매업, 투자중개업등금융투자업무뿐만아니라종합금융업의업무도함께영위 년 3 월말현재본점포함 6 개의지점과총자산 11.4 조원및자기자본 8,335 억원의외형을갖추고있는증권사. 종합금융업라이선스보유로경쟁사대비차별화된경쟁지위확보 전반적인증권업업황부진에도불구하고우수한수익성시현 종금부문의안정적인수신기반을바탕으로한매우우수한유동성보유 부동산경기하락시부동산익스포져관련건전성저하가능성

21 5. 전자단기사채 ( 예시 ) (3) 유동화개요 차주기초자산업무수탁자자산관리자주관회사신용보강유동성보강 ( 유 ) 아우딘디엔피 서울특별시중랑구상봉동 79 번지일원주상복합개발사업관련대출채권 750 억 ( 대지면적 : 2, 평, 연면적 : 30,202 평, 용적률 : 773,78%) 메리츠종합금융증권 메리츠종합금융증권 메리츠종합금융증권 메리츠종합금융증권 (AA-, A1) 의 PF 대출확약 대출채권기한이익상실혹은차환발행일에인수대금이전액납입안되는경우메리츠종금증권 의대출확약으로통제

22 5. 전자단기사채 ( 예시 ) (4) 위험요소및통제방안 기초자산의신용위험 기초자산의상환가능성은본사업의현금흐름및차주의신용도에의존하고있으나, 제반사항들을감안할때유동화증권의신용등급수준에미치지못함. 메리츠종합금융증권 ( 주 ) 는 SPC 에대하여 PF 대출을확약함으로써유동화증권신용등급수준을제고. 메리츠종합금융증권 ( 주 ) 는 PF 대출확약서 에서규정한대출약정상의기한의이익이상실되는등의 PF 대출실행사유가발생하는경우 750 억원을한도로만기가도래하는유동화증권의원리금상환에부족한금액을 SPC 에실행. 유동화증권차환발행위험 유동화증권차환발행위험은 SPC 가유효신용등급이 A1 이상인금융기관과유동화증권에관한인수계약을차환발행일 2 영업일전까지체결하지못하거나, 유동화증권인수대금이차환발행일오후 2 시까지입금되지않는경우등의 PF 대출확약서 상의대출실행사유가발생하는경우 750 억원을한도로만기가도래하는유동화증권의원리금상환에부족한금액을 SPC 에 PF 대출을실행하기로함. 이자소득원천징수에따른유동성위험 기초자산으로부터발생하는이자소득에대해부과되는원천징수세액 ( 법인세법상원천징수세액및지방세법상법인지방소득세특별징수액 ) 관련유동성위험은 SPC 에대한차주의후순위대여를통해통제.

6. 브라질국채 ( 브라질개요 ) 경제규모 세계 7 위 GDP(2012 년기준 2 조 4497 억 $) 세계 5 위국토면적 (8,514,877 km2 ) 국제신용등급 3 개국제신평사모두투자적격등급 2002 년부터꾸준한신용등급상승추세 인구구조 세계 5 위의인구 (2012 년기준 201,009,622 명 ) 평균연령이 30

23 6. 브라질국채 ( 브라질개요 ) 경제규모 세계 7 위 GDP(2012 년기준 2 조 4497 억 $) 세계 5 위국토면적 (8,514,877 km2 ) 국제신용등급 3 개국제신평사모두투자적격등급 2002 년부터꾸준한신용등급상승추세 인구구조 세계 5 위의인구 (2012 년기준 201,009,622 명 ) 평균연령이 30 세로생산가능인구의연령이매우낮음 천연자원, 농산물부국 철광석, 석유, 망간, 흑연등자원수출국 대두, 옥수수, 사탕수수, 커피, 오렌지등의농산물에대해세계순위권수출국 대규모정부투자 2014 년월드컵개최및 2016 년올림픽대비대규모투자진행중 산업인프라보강및확충중 재무및금융건정성 GDP 대비대외부채는타이머징국가들에비해낮은수준 건전한금융시스템보유

원화강세로손실이발생하지만헤알화강세로수익이발생하여수익과손실이상쇄 약세 ( 환율 ) 강세 ( 환율 ) 원화의약세로수익이발생하고, 헤알화강세로수익이발생하여이익이확대 강세 ( 환율 ) 약세

24 6. 브라질국채 ( 장점및환율의영향 ) 비과세혜택 이자수익비과세 환차익비과세 자본차익비과세 토빈세폐지 2013 년 6 월 5 일토빈세 6% 전격폐지 토빈세폐지로투자수익률증대효과 높은수익률 만기별로 10~15% 의수익률로높은금리 브라질보다신용등급이낮은인도네시아와비교해도높은수준의금리 원 / 달러헤알 / 달러시나리오별효과 강세 ( 환율 ) 강세 ( 환율 ) 원화강세로손실이발생하지만헤알화강세로수익이발생하여수익과손실이상쇄 약세 ( 환율 ) 강세 ( 환율 ) 원화의약세로수익이발생하고, 헤알화강세로수익이발생하여이익이확대 강세 ( 환율 ) 약세 ( 환율 ) 원화의강세로손실이발생하고, 헤알화약세로손실이발생하여손실이확대 BEST WORST 약세 ( 환율 ) 약세 ( 환율 ) 원화의약세로수익이발생하고, 헤알화약세로손실이발생하여수익과손실이상쇄

25 6. 브라질국채 ( 판매채권종류 ) 구 분 BNTNF 10 01/01/2017 BNTNF 10 01/01/2019 BNTNF 10 01/01/2021 BNTNF 10 01/01/2023 BNTNF 10 01/01/2025 ISIN BRSTNCNTF0G9 BRSTNCNTF162 BRSTNCNTF0N5 BRSTNCNTF147 BRSTNCNTF170 만기일자 잔존만기 1년 5개월 3년 5개월 5년 5개월 7년 5개월 9년 5개월 발행통화 BRL( 헤알화 ) 이자지급방법 이표 6 개월이표채 10% ( 이표금액계산 : (1+ 표면금리 )^(0.5)-1) 매매금리 14.01% 13.68% 13.55% 13.60% 13.53% 예상투자수익률 12.84% 13.05% 13.12% 13.28% 13.26% 은행예금환산수익률 15.17% 15.42% 15.51% 15.70% 15.67% 신용등급 Baa2(Moodys), BBB-(S&P), BBB(Fitch) 위험투자등급초고위험 *5 단계상품위험등급중위험도가가장높은 1 등급 최소투자금액 중개수수료 달러기준브라질국채실제매수금액 *0.80% 달러기준브라질국채실제매수금액 *1.0% 원화 500 만원 달러기준브라질국채실제매수금액 *1.5% 중개수수료징수방법매수시선취로징수 ( 중도매도시중개수수료없음 ) 달러기준브라질국채실제매수금액 *2.05% 달러기준브라질국채실제매수금액 *2.55% 매수방법 매주주간단위 : 수 ~ 화예약확정후매주화요일입금후매수가능 환헤지환헤지하지않음 ( 원 / 미국달러 (KRW/USD) 및헤알 / 미국달러 (BRL/USD) 환율모두노출 ) 과세 중도매도 개인투자시 : 이자소득, 환차익, 매매차익비과세 / 법인투자시 : 이자소득비과세 가능 * 수익률은 매수시의예상수익률로환율변동및금리에따라실제수익률과다를수있음.

26 6. 브라질국채 ( 매수 Flow 요약 ) 종합위탁, 해외증권계좌개설 판매종목예약 T-6~T 일 고객투자성향확인및입력 [#1051] 영업직원상담후매수채권선택및예약 [#2715] 환전지시및주문 T 일 외화채권위험고지및설명서교부확인서, 외화채권중개매매주문표, 외화채권상품설명서작성및수령 달러입금또는원화입금후환전 [#2238] 및주문 [#2072] 체결확인 T+1 일 영업점통화로체결내역확인 [#2063 or #2064] 체결내역서출력가능 [#2825] 결제확인및잔액처리 T+2 일 브라질국채잔고확인 [#2952] 달러잔액확인 [#2459] 및원화환전 [#2238] 및달러출금 [#1607] 지시

27 Ⅳ. 채권시장의이해 1. 채권거래시장 장내시장 시장구분 장내일반시장 장내소액시장 ( 첨가소화채권 ) 장외시장 대상채권 국채, 지방채, 특수채, 회사채등거래소에상장된모든채권거래 첨가소화채권전월및당월물 상장, 비상장 거래장소증권거래소거래증권사 거래방법경쟁매매상대매매 거래시간 09:00~15:00 - 호가단위액면 10,000 원당환산단가 (1 원단위 ) 결제방법당일결제 ( 실제결제시간 15:30 이후 ) 즉시결제 매매단위 액면 1 천원단위

28 Ⅳ. 채권시장의이해 2. 채권수익률에영향을미치는변수 외적요인 채권종류에관계없이수익률수준에영향을미치는요인 내적요인 채권의종류및특성에따른수익률차이결정요인 구분 금리상승요인 금리하락요인 수급요인 채권투자수요감소 채권투자수요증가 자금사정 시중자금의악화 시중유동성풍부 경기회복 경기후퇴 경기동향 경기호황 경기침체 물가 물가상승 물가하락 구분 유통수익률상승 유통수익률하락 잔존만기 잔존만기증가 잔존만기감소 표면이율 (C/R) 표면이율상승 표면이율하락 채무불이행위험 Default Risk 증가 Default Risk 감소 유동성 (Liquidity) 유동성감소 유동성증가 금융정책 (BOK) 공개시장매각 지급준비율인상 재할인율인상 공개시장매입 지급준비율인하 재할인율인하 재정정책 국채발행증가 국채발행감소 환율 환율 (\/$) 상승 환율 (\/$) 하락 해외금리 해외금리상승 해외금리하락 과세제도 이자소득세율상승 이자소득세율하락

29 Ⅳ. 채권시장의이해 3. 채권관련용어 액면금액 수량 매입한채권의액면가 액면금액 = 수량 * 10,000( 채권의액면단가 ) / 10 액면금액을기준으로채권의이자가지급되며만기상황시에도액면금액이상환됨. ( 단, 채권의종류 / 발행조건에따라만기상환시액면금액의변동이있을수있음 ) 채권권면에표시되어있는액면금액을천원단위로표기한것. Ex) 액면1억원 -> 100,000( 천원 ) 표기 일반적으로수량 = 고객투자금액 / 매수단가 *10 으로계산할수있음. 표면이율 채권발행자가채권소지자에게액면금액에대해지급하는이자율로연율로표시함. 이자지급방법 일반이표채 : 이자지급단위기간마다액면금액 * 표면이율 / ( 이자지급단위기간 / 12) 를한금액을지급하며, 만기시액면금액과해당구간의이자를최종지급함. 일반복리채 : 이자지급단위기간마다복리재투자하여만기에액면금액과이자를일시에지급함. 일반할인채 : 액면금액에서만기일까지이자를미리할인한금액으로발행, 만기에액면금액을지급함. * 기타채권의종류의따라원리금지급방법이상이할수있으니해당채권의종류및원리금지급방법은별도확인

30 Ⅳ. 채권시장의이해 3. 채권관련용어 채권유통수익률 ( 채권매수수익률 ) 고객의매수단가를결정하는할인율 채권유통시장에서의매매를통해시장여건에따라형성되는수익률 채권의만기보유시발생될 [ 이자수익 + 자본손익 + 이자에대한재투자수익 ] 까지모두포함한예상수익률로써만기수익률이자모든현금흐름을현재채권가격과일치시켜주는내부수익률 ( 세금이차감되지않은수익률 ) 채권단가 채권의매매단가로대부분액면단가 10,000 원을기준으로표기 ( 세전단가 ) 고객투자원금 ( 채권매수금액 ) 채권매수시결제한금액 고객투자원금 = 고객투자수량 * 매수단가 / 10 채권의과세 채권의과세는표면이율에의한보유기간과세 => 액면금액에표면이율로세전이자를도출한후보유한일수만큼일수반영하여보유기간에대 해서과세처리함.

31 Ⅳ. 채권시장의이해 4. 신용등급의이해 * CP/ 전자단기사채등단기신용등급 신용등급 비고 * 회사채장기신용등급 신용등급 A2 A1 A2+ A2o A2- 적기상환능력이최상이며상환능력의안정성또한최상임 적기상환능력이우수하나그안정성은 A1 에비해다소열위임 AAA AA+ AA0 AA- A+ A3 A3+ A3o 적기상환능력은양호하며그안정성도양호하나 A2 에비해열위임 Ao A- BBB+ A3- BBBo B C D 적기상환능력은적정시되나단기적여건변화에따라그안정성에투기적인요소가내포되어있음 적기상환능력및안정성에투기적인요소가큼 상환불능상태임 BBB- CCC CC C 대상업체의현금흐름 ( 유동성 ) 에따라단기등급이장기등급보다 1 notch 높은경우가존재함 ( 주로금융업 ) D

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2-1-3.hwp 증권거래소 / 금융감독원 유가증권 관리 / 감독 스폰서 설립 현금 REITs ㅇ 주주총회 ㅇ 이사회 ㅇ 감사 현금 주식 / 수익증권 투자자 (자본시장) 지분 출자 부동산 (부동산시장) 소유권 / 모기지 계약 주간사 : IPO, 증자 등 자산운용회사 관리/ 개발/ 처분 자산 관리 / 운용계약 신용평가회사 부동산정보회사 : 신용등급 : 정보제공 ㅇ 부동산 관리