정유, 2 분기유가상승, 견조한정제마진효과를보다 정유 2개사 2분기추정영업이익 1.2조원 ( 흑전 y-y) 으로컨센서스 36% 상회추정 당사가커버하는정유업체 SK이노베이션, S-Oil의 215년 2분기영업실적은매출액 17.5조원 (-27% y-y, +7% q-q), 영
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- 지오 신
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1 Industry Report 화려했던상반기, 경계해야할하반기 유가상승, 마진개선등으로 2 분기정유 / 화학업체영업이익큰폭개선추정. 하지만하반기영업이익은공급량증가, 높은가격에대한저항등으로상반기대비감소예상. 하반기보수적인접근속에이익차별화, 저평가기업에대한선별적투자제시 정유, 상고하저시황속에저평가기업에투자 커버리지정유사의 215 년 2 분기영업실적은국제유가상승등으로매출액 17.5 조 원 (-27% y-y), 영업이익 1.2 조원 ( 흑전 y-y) 추정. 영업이익은컨센서스를 36% 상회할것으로보임. 기업별로는 SK 이노베이션 8,4 억원 ( 흑전 y-y), S-Oil 4,187 억원 ( 흑전 y-y) 영업이익추정 하반기신규설비가동, 3 분기계절비수기등으로정제마진은상반기대비하락예 상. 다만, 낮아진유가는하반기에도석유수요증가에영향을줄것으로예상돼정제마진은전년대비상승예상. 업종최선호주로저평가매력이높고하반기재무구 조개선노력이기대되는 SK 이노베이션제시 화학, 화학부문경쟁력제고, 성장가치돋보이는기업에선별적투자 커버리지화학업체의 215 년 2 분기영업실적은제품가격강세, 저가나프타투입등으로매출액 13.4 조원 (-1% y-y), 영업이익 1.4 조원 (+12% y-y) 추정. 영업이익은컨센서스를 18% 상회할것으로보임 대한유화, 롯데케미칼, 한화케미칼, LG 화학, SKC, 휴켐스영업이익은전년동기비각각 962%, 432%, 291%, 47%, 33%, 55% 증가추정. 반면, LG 하우시스, KCC 영업이익은국내아파트입주량감소등으로전년동기비각각 4%, 2% 감소추정 상반기저가나프타투입, 역내정기보수집중, 잇따른설비트러블로인한공급부족 등으로과도하게확대된스프레드는하반기조정국면에진입할것으로예상. 높아진밸류에이션부담, 하반기화학부문감익예상등으로상반기의주가상승세가이어지 긴쉽지않을전망. 이에따라화학경쟁력제고, 전지및자회사의성장세기대되는 LG 화학을최선호주로, SKC 를차선호주로제시. 또한하반기국내아파트입주량회복으로건자재매출성장이기대되는 LG 하우시스, KCC 를매수추천 정유 : Positive ( 유지 ) 화학 : Neutral ( 유지 ) Top Picks SK이노베이션 Buy ( 유지 ) 18, 원 ( 유지 ) LG화학 Buy ( 유지 ) 32, 원 ( 유지 ) SKC Buy ( 유지 ) 5, 원 ( 유지 ) Sector Index (p) 14 KRX 에너지화학 KOSPI '13.1 '13.6 '13.11 '14.4 '14.9 '15.2 '15.7 업종시가총액 주 : KRX 업종분류기준 PER( 배 ) PBR( 배 ) Market Sector ,741 십억원 (Market 비중 5.1%) Analyst 최지환 2) , jihwan21@nhwm.com RA 권성우 2) , skwon2@nhwm.com 정유 / 화학업종투자의견 / 투자지표 ( 단위 : 원, 배, %, 십억원 ) 코드 투자의견 목표주가 PER PBR ROE 순차입금현재가 (12M) 215E 216F 215E 216F 215E 216F 215E 216F SK이노베이션 9677.KS Buy( 유지 ) 18,원 ( 유지 ) 119,원 ,514 5,822 S-Oil 195.KS Hold( 유지 ) 68,원 ( 유지 ) 66,4원 ,61 1,518 LG화학 5191.KS Buy( 유지 ) 32,원 ( 유지 ) 28,5원 롯데케미칼 1117.KS Sell( 유지 ) 2,원 ( 유지 ) 299,5원 한화케미칼 983.KS Hold( 유지 ) 17,원 ( 상향 ) 2,5원 ,351 4,382 SKC 1179.KS Buy( 유지 ) 5,원 ( 유지 ) 38,5원 ,45 1,33 휴켐스 6926.KS Buy( 유지 ) 36,원 ( 유지 ) 24,8원 대한유화 665.KS Buy( 유지 ) 23,원 ( 유지 ) 186,원 LG하우시스 1867.KS Buy( 유지 ) 24,원 ( 유지 ) 145,5원 KCC 238.KS Buy( 유지 ) 7,원 ( 유지 ) 48,원 주 : 7 월 3 일종가기준, PER, PBR, ROE 는지배지분기준, 자료 : NH 투자증권리서치센터전망
2 정유, 2 분기유가상승, 견조한정제마진효과를보다 정유 2개사 2분기추정영업이익 1.2조원 ( 흑전 y-y) 으로컨센서스 36% 상회추정 당사가커버하는정유업체 SK이노베이션, S-Oil의 215년 2분기영업실적은매출액 17.5조원 (-27% y-y, +7% q-q), 영업이익 1.2조원 ( 흑전 y-y, +118% q-q) 으로추정된다. 2분기매출액과영업이익은컨센서스를각각 1% 하회, 36% 상회할것으로추정된다. 정유사의수익지표인정제마진은 1분기 8.5달러 2분기 8.1달러 로조정폭이제한적이었으며, 국제유가상승에따른재고평가손실환입등으로정유부문이 2분기전체영업이익개선을견인할것으로보인다. 화학은 Olefin 시황호조, 저가원재료사용에따른스프레드개선효과로전분기비영업이익증가추정되며, 기유는고급기유에대한수요부진영향으로전분기비부진예상된다. 기업별로는 SK이노베이션의영업실적은매출액 13.조원 (-21% y-y, +8% q-q), 영업이익 8,4 억원 ( 흑전 y-y, +149% q-q) 으로추정된다. 부문별로는정유 5,731억원 ( 흑전, y-y), 화학 1,833억원 (+259% y-y), 기유 55억원 (-36% y-y), 석유개발 625억원 (-45% y-y) 으로추정된다. S-Oil 의영업실적은매출액 4.5 조원 (-39% y-y, +3% q-q), 영업이익 4,187 억원 ( 흑전 y-y, +76% q-q) 으로추정된다. 부문별로는정유 2,669 억원 ( 흑전, y-y), 화학 853 억원 (+22% y-y), 기유 666 억원 (-8% y-y) 으로추정된다. 정유업종 2 분기영업실적 Preview ( 단위 : 십억원, %) 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15E y-y q-q 컨센서스 3Q15F SK이노베이션 매출액 16,494 16,69 16,17 12,46 12, % 7.8% 12,823 13,93 영업이익 흑전 149.2% 영업이익률 세전이익 ,489.% 47.3% 33 ( 지배주주 ) 순이익 흑전 66.% S-Oil 매출액 7,419 7,268 6,268 4,374 4, % 3.3% 4,779 5,196 영업이익 흑전 75.8% 영업이익률 세전이익 % 43.4% 178 ( 지배주주 ) 순이익 % 65.8% 총계 매출액 23,913 23,877 22,375 16,419 17, % 6.6% 17,62 19,99 영업이익 ,219 흑전 118.% 영업이익률 세전이익 ,8 71 1, % 45.7% 481 ( 지배주주 ) 순이익 ,725.2% 65.9% 자료 : NH 투자증권리서치센터전망 2
3 화학, Olefin 시황호조, 저가나프타투입효과를보다 화학 8개사 2분기영업이익 1.4조원 (12% y-y) 추정. 컨센서스 18% 상회추정 당사가커버하는석유화학 8개업체의 215 년 2분기영업실적은화학제품가격강세, 저가나프타투입효과등에기반매출액 13.4조원 (-1% y-y, 9% q-q), 영업이익 1.4조원 (12% y-y, 71% q-q) 으로추정된다. 2분기매출액과영업이익은컨센서스를각각 5%, 18% 상회할것으로추정된다. 업체별로는대한유화, 롯데케미칼, 한화케미칼, LG화학, SKC, 휴켐스영업이익이화학부문선전등에힘입어전년동기비각각 962%, 432%, 291%, 47%, 33%, 55% 증가예상되는반면, LG하우시스, KCC 영업이익은국내아파트입주량감소에따른건자재매출부진등으로전년동기비각각 4%, 2% 감소예상된다. 화학업체 2 분기영업실적 Preview ( 단위 : 십억원, %) 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15E y-y q-q 컨센서스 3Q15F LG화학 매출액 5,869 5,664 5,372 4,915 5, % 7.6% 5,398 5,472 영업이익 % 46.3% 영업이익률 세전이익 % 51.6% 491 ( 지배주주 ) 순이익 % 56.5% 롯데케미칼 매출액 3,782 3,78 3,495 2,8 3, % 19.7% 3,312 3,223 영업이익 % 152.1% 영업이익률 세전이익 % 158.4% 295 ( 지배주주 ) 순이익 % 26.3% 한화케미칼 매출액 2,14 1,976 2,18 1,837 1, % -6.3% 1,952 1,781 영업이익 % 233.7% 영업이익률 세전이익 흑전 흑전 65 ( 지배주주 ) 순이익 ,44.5% 흑전 SKC 매출액 % 5.1% 영업이익 % -3.8% 6 59 영업이익률 세전이익 % 8.1% 251 ( 지배주주 ) 순이익 % -2.9% 휴켐스 매출액 % 3.3% 영업이익 % -23.7% 16 2 영업이익률 세전이익 % -19.1% 19 ( 지배주주 ) 순이익 % -28.1% 대한유화 매출액 % 21.% 영업이익 % 52.2% 66 5 영업이익률 세전이익 % 54.1% 5 ( 지배주주 ) 순이익 % 68.6% LG하우시스 매출액 % 17.7% 영업이익 % 71.1% 영업이익률 세전이익 % 253.7% 44 ( 지배주주 ) 순이익 % 365.2% KCC 매출액 % 12.7% 영업이익 % 39.7% 1 78 영업이익률 세전이익 % 6.9% 13 ( 지배주주 ) 순이익 % 12.5% 8 83 총계 매출액 14,819 14,285 13,837 12,244 13, % 9.4% 12,796 13,518 영업이익 , % 71.4% 1,155 1,167 영업이익률 세전이익 , % 82.% 1,319 ( 지배주주 ) 순이익 , % 16.6% 823 1,74 자료 : NH 투자증권리서치센터전망 3
4 LG 화학영업이익 5,295 억원 (+47% y-y) 추정 LG화학 2분기영업실적은매출액 5.3조원 (-1% y-y, +8% q-q), 영업이익 5,295 억원 (+47% y-y, +46% q-q) 으로추정된다. 화학은주요제품들의스프레드개선으로전분기비영업이익증가추정되지만, 정보전자, 전지는 IT 시황부진영향으로전분기비영업손익부진추정된다. 부문별로는화학 5,23억원 (+79% y-y, +62% q-q), 정보전자 152억원 (-66% y- y, -59% q-q), 전지 -6억원 ( 적전 y-y, 적전 q-q) 추정된다. 롯데케미칼영업이익 4,487 억원 (+432% y-y) 추정 롯데케미칼 2 분기영업실적은매출액 3.4 조원 (-11% y-y, +2% q-q), 영업이익 4,487 억원 (+432% y-y, +152% q-q) 으로추정된다. PE, EG, PP 등 Olefin 시황호조로스프레드개선 이이루어졌으며, Aromatic 부문도저가원재료투입효과로영업손익개선추정된다. 한화케미칼영업이익 856 억원 (+291% y-y) 추정 한화케미칼 2분기영업실적은매출액 1.7조원 (-18% y-y, -6% q-q), 영업이익 856억원 (+291% y-y, 234% q-q) 으로추정된다. 폴리실리콘부진등에도 PE, PVC시황개선으로유화부문선전이추정되며, 태양광은모듈판매량증가, 전분기일회성비용발생에따른기저효과로영업이익증가추정된다. 반면, 리테일은내수부진영향등으로전분기수준영업이익추정된다. 당사는한화케미칼에대한투자의견시장평균을유지하지만목표주가는기존 12, 원에서 17, 원으로상향조정한다. 이는 2 분기영업실적변경, 16 년태양광모듈공급계약등을 반영해 15 년, 16 년예상지배주주순이익을각각 23%, 52% 상향조정하였기때문이다. SKC 영업이익 59 억원 (+33% y-y) 추정 SKC 2분기영업실적은매출액 7,369 억원 (-1% y-y), 영업이익 59억원 (+33% y-y) 으로추정된다. 화학은제품믹스개선, 원재료프로필렌가격하락등으로전년동기비이익개선추정되는반면, 필름은 Display 시황부진으로이익감소추정된다. 부문별로는화학 412억원, 필름 12억원, 연결법인 76억원영업이익이추정된다. 휴켐스영업이익 133 억원 (+55% y-y) 추정 휴켐스 2 분기영업실적은매출액 1,673 억원 (18% y-y, 3% q-q), 영업이익 133 억원 (55% y- y, -24% q-q) 으로추정된다. 탄소배출권매출액약 3 억원이추정되지만질산, MNB( 모노니 트로벤젠 ) 정기보수로인한생산량감소등으로영업이익은전분기비감소추정된다. 대한유화영업이익 828 억원 (+962% y-y) 추정 대한유화 2분기영업실적은매출액 5,185억원 (-2.1% y-y, 21% q-q), 영업이익 828억원 (+962% y-y, 52% q-q) 으로추정된다. 이는 PE, PP 가격강세가이루어진반면유가하락에따른원재료가격부담완화등으로제품스프레드가전분기비개선됐을것으로보이기때문이다. LG 하우시스영업이익 518 억원 (-4% y-y) 추정 LG하우시스 2분기영업실적은매출액 7,429억원 (-1% y-y, +18% q-q), 영업이익 518억원 (-4% y-y, +71% q-q) 으로추정된다. 계절수요증가로전분기비실적개선추정되지만, 건자재출하량, 자동차부품판매부진등으로전년동기비영업이익은감소추정된다. 부문별로는건자재 34억원 (+1% y-y), 소재 / 부품 197억원 (-12% y-y) 영업이익이추정된다. KCC 영업이익 95 억원 (-2% y-y) 추정 KCC 2분기영업실적은매출액 8,676 억원 (-3% y-y, +13% q-q), 영업이익 95억원 (-2% y-y, +4% q-q) 으로추정된다. 계절수요증가로전분기비개선이기대되지만, 전년대비감소한국내 APT 입주량등으로인해전년동기비영업실적은감소추정된다. 부문별로는건자재 355억원 (-9% y-y), 도료 665억원 (+2% y-y) 영업이익이추정된다. 4
5 투자전략 : 상반기보다는보수적인접근이필요하다 정유업종 Positive, 최선호주 SK 이노베이션 정유업종에대한투자의견 Positive 유지한다. 이는첫째, 낮아진국제유가레벨은석유수요증가에영향을주며, 둘째, 세계 Refinery 증설량은석유수요증가량과균형을이룰것으로보이며, 셋째, BC유, 나프타등유가대비할인받아온석유제품의마진선전이예상되기때문이다. 3분기계절비수기진입, 하반기 Indian Oil 3만b/d, Ruwais 38.8 만b/d, Yanbu 37.2만 b/d 신규정유설비가동등으로하반기정제마진의경우상반기대비하락압력이높아질것으로예상된다. 하지만, 낮아진국제유가는하반기에도석유수요증가에영향을줄것으로예상돼정제마진은지난해대비높은수준을유지할것으로기대된다. 업종최선호주로저평가매력 (15E PBR.7배 ) 이높고, 하반기재무구조개선노력이예상되는 SK이노베이션 (TP 18, 원 ) 을제시한다. 국제유가 (Dubai) 와싱가포르복합정제마진추이 ( 달러 / 배럴 ) ( 달러 / 배럴 ) Dubai( 좌 ) Singapore Refining Margin( 우 ) '5.3 '6.3 '7.3 '8.3 '9.3 '1.3 '11.3 '12.3 '13.3 '14.3 '15.3 자료 : Datastream, NH 투자증권리서치센터전망 SK 이노베이션 PBR 밴드 (won) 4, 35, Price.4x.8x 1.2x 1.6x 2.x 3, 25, 2, 15, 1, 5, '8.1 '9.1 '1.1 '11.1 '12.1 '13.1 '14.1 '15.1 '16.1 자료 : FnGuide, NH투자증권리서치센터전망 5
6 화학업종 Neutral 화학업종에대한투자의견 Neutral 을유지한다. 2분기화려한영업실적은하반기감익 (q-q) 에대한우려를높일것으로예상된다. 당사는 Olefin 시황의업사이클을예상하지만, 상반기저가나프타투입효과, 역내정기보수집중그리고잇따른설비트러블로인한공급부족등으로인해과도하게확대된스프레드는하반기조정국면에진입할것으로예상된다. 이는첫째, 연초낮은재고수준, 계절수요증가등으로증가한화학제품매수세가 6월이후둔화될것으로보이며, 둘째, 4~ 6월역내정기보수가일단락되며 NCC업체들의생산량증가및 PDH설비들의신규가동이예상되고, 셋째북미, 유럽 / 아시아지역간발생한화학제품가격차는 Arbitrage 거래로인한가격약세로이어질수있으며, 넷째, 국제유가반등으로연초와같은저가나프타투입효과도약화될것으로예상되기때문이다. 투자유망주 : LG 화학, SKC, LG 하우시스, KCC 연초부터계속된주가상승으로화학업체들의밸류에이션부담도높아진상황이다. 당사커버리지 8개화학기업들의 215년예상 PBR은 1.3배로 1% 초반대 ROE를감안하면기업들의시가총액은이익개선기대감을상당부분반영하고있다고판단된다. 당사는하반기기업들의화학부문영업이익만으로주가상승을견인하기는쉽지않다고판단한다. 이에따라화학부문경쟁력제고, 화학외부문성장이돋보이는 LG화학 (TP 32, 원 ) 을최선호주로, SKC(TP 5, 원 ) 를차선호주로제시한다. 또한, 215년하반기이후국내아파트입주량회복으로건자재매출성장이기대되는 LG하우시스 (TP 24, 원 ), KCC(TP 7, 원 ) 를매수추천한다. PE,PP/ 나프타스프레드추이 (USD/ 톤 ) PE/PP 스프레드정점통과 1, PE,PP/ 나프타스프레드 2 1 PE,PP/ 나프타연평균스프레드 '2 '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 자료 : Bloomberg, NH투자증권리서치센터전망 6
7 역내에틸렌정기보수비중추이 (%) E 역내정기보수 4~6 월정점으로감소예상 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 자료 : 산업자료, NH 투자증권리서치센터전망 하반기화학업종유망주투자포인트 목표주가 ( 원 ) LG화학 32, SKC 5, LG하우시스 24, KCC 7, 내용 - SAP, ABS/EP 고기능성제품확대로안정적인수익원확보 - 폴리머전지증설로소형전지매출확대 - 하반기중국버스중대형전지납품. 16년 xev, ESS 등중대형전지매출 - Polyol JV를통해 PU Total solution Provier 역량강화 - PO증설을통한업스트림시장지배력확대 - 바이오랜드, SKCAirgas, SKC솔믹스등자회사실적개선 - 국내건축경기회복으로 PVC창호, 바닥재등건자재매출증가 - 수익성높은인조대리석, 인조가죽증설효과 - 노후공장이전에따른수익성제고 - 국내건축경기회복으로석고보드, PVC창호등건자재매출증가 - 유가하락으로페인트부문수익성개선 - 현대중공업, 현대차, 제일모직등유가증권 3.9조원 ( 시장가 ) 보유 자료 : NH 투자증권리서치센터전망 지역별에틸렌가격추이 지역별 PE(LDPE) 가격추이 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 2,1 1,9 1,7 1,5 1,3 1,1 북미에틸렌 아시아에틸렌 유럽에틸렌 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 북미 LDPE 아시아 LDPE 유럽 LDPE 9 1,4 7 1,2 5 '14.1 '14.3 '14.5 '14.7 '14.9 '14.11 '15.1 '15.3 '15.5 '15.7 1, '14.1 '14.11 '14.12 '15.1 '15.2 '15.3 '15.4 '15.5 '15.6 '15.7 자료 : Cischem, NH 투자증권리서치센터 자료 : Cischem, NH 투자증권리서치센터 7
8 S-Oil 실적전망 (IFRS 연결 ) ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) E 216F 217F 매출액 - 수정후 28,558 19,532 21,793 22,994 - 수정전 19,266 21,219 22,448 - 변동률 영업이익 - 수정후 -29 1, 수정전 변동률 영업이익률 ( 수정후 ) EBITDA 5 1,393 1,176 1,188 ( 지배지분 ) 순이익 EPS - 수정후 -2,563 6,344 5,231 5,46 - 수정전 5,18 5,141 5,648 - 변동률 PER N/A PBR EV/EBITDA ROE 주 : EPS, PER, PBR, ROE 는지배지분기준자료 : NH 투자증권리서치센터전망 롯데케미칼실적전망 (IFRS 연결 ) ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) E 216F 217F 매출액 - 수정후 14,859 12,583 13,93 13,193 - 수정전 12,395 12,985 13,8 - 변동률 영업이익 - 수정후 351 1, 수정전 변동률 영업이익률 ( 수정후 ) EBITDA 843 1,635 1,473 1,458 ( 지배지분 ) 순이익 EPS - 수정후 4,285 23,676 19,48 18,787 - 수정전 22,346 18,19 17,289 - 변동률 PER PBR EV/EBITDA ROE 주 : EPS, PER, PBR, ROE 는지배지분기준자료 : NH 투자증권리서치센터전망 8
9 한화케미칼실적전망 (IFRS 연결 ) ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) E 216F 217F 매출액 - 수정후 8,55 7,185 7,594 7,722 - 수정전 7,8 7,997 8,31 - 변동률 영업이익 - 수정후 수정전 변동률 영업이익률 ( 수정후 ) EBITDA ( 지배지분 ) 순이익 EPS - 수정후 365 1,22 1,653 1,661 - 수정전 826 1,89 1,69 - 변동률 PER PBR EV/EBITDA ROE 주 : EPS, PER, PBR, ROE 는지배지분기준자료 : NH 투자증권리서치센터전망 대한유화실적전망 (IFRS 연결 ) ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) E 216F 217F 매출액 - 수정후 2,53 1,939 1,936 1,975 - 수정전 2,21 2,42 2,82 - 변동률 영업이익 - 수정후 수정전 변동률 영업이익률 ( 수정후 ) EBITDA ( 지배지분 ) 순이익 EPS - 수정후 9,864 26,24 18,778 16,137 - 수정전 22,43 18,559 15,951 - 변동률 PER PBR EV/EBITDA ROE 주 : EPS, PER, PBR, ROE 는지배지분기준자료 : NH 투자증권리서치센터전망 9
10 [SK 이노베이션 ] STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME VALUATION INDEX 매출액 65,865 53,113 58,948 62,887 PER (X) N/A 증감률 (%) PER (High,X) N/A 매출원가 64,292 49,781 55,61 59,383 PER (Low,X) N/A 매출총이익 1,574 3,331 3,347 3,54 PBR (X) Gross 마진 (%) PBR (High,X) 판매비와일반관리비 1,85 1,463 1,62 1,727 PBR (Low,X) 영업이익 (GP-SG&A) ,868 1,726 1,777 PCR (X) 증감률 (%) 적전 흑전 PSR (X) OP 마진 (%) PEG (X) N/A EBITDA 554 2,666 2,536 2,65 PER/ 주당EBIT 증감률 (X) N/A 영업외손익 PER/ 주당EBITDA 증감률 (X) N/A 금융수익 ( 비용 ) EV/EBITDA (X) 기타영업외손익 EV/EBIT (X) N/A 종속및관계기업관련손익 Enterprise Value 16,651 18,72 18,21 17,62 세전계속사업이익 ,597 1,497 1,566 EPS CAGR (3년) (%) 법인세비용 EBITPS CAGR (3년) (%) 계속사업이익 ,26 1,165 1,218 EBITDAPS CAGR (3년) (%) 당기순이익 ,26 1,165 1,218 주당EBIT (W) -2,51 2,22 18,671 19,22 증감률 (%) 적전 흑전 주당EBITDA (W) 5,988 28,833 27,431 28,17 Net 마진 (%) EPS (W) -6,368 12,519 12,441 13,15 지배주주지분순이익 ,16 1,153 1,26 BPS (W) 16,65 17, , ,138 비지배주주지분순이익 CFPS (W) 6,83 25,239 23,999 24,846 기타포괄이익 89 SPS (W) 712, ,44 637,512 68,116 총포괄이익 ,26 1,165 1,218 DPS (W) 1,5 2, 2, CASH FLOW STATEMENT RIM & EVA 영업활동현금흐름 927 2,39 1,876 1,595 RIM 당기순이익 ,26 1,165 1,218 Spread (FROE-COE) (%) 유 / 무형자산상각비 Residual Income -2, ,95.9-1, 종속, 관계기업관련손실 ( 이익 ) M RIM Target Price (W) + 외화환산손실 ( 이익 ) 16 EVA + 자산처분손실 ( 이익 ) 2 투하자본 2, , , ,413.6 Gross Cash Flow 632 2,334 2,219 2,297 세후영업이익 , ,46.2 1, 운전자본의증가 ( 감소 ) 투하자본이익률 (%) 투자활동현금흐름 -2, ,19-1,22 투하자본이익률 - WACC (%) 유형자산의감소 81 EVA -2, 유형자산의증가 (CAPEX) -1,635-1,5-1, -1, DCF + 투자자산의매각 ( 취득 ) EBIT ,868. 1, ,777.2 Free Cash Flow 유 / 무형자산상각비 Net Cash Flow -1,642 1, CAPEX -1, ,5. -1,. -1,. 재무활동현금흐름 1, 운전자본증가 ( 감소 ) 자기자본증가 Free Cash Flow for Firm -1, , ,547.7 부채증감 1, WACC 현금의증가 타인자본비용 (COD) 기말현금및현금성자산 2,939 3,57 4,497 5,87 자기자본비용 (COE) 기말순부채 ( 순현금 ) 7,658 6,514 5,822 5,39 WACC(%) STATEMENT OF FINANCIAL POSITION PROFITABILITY & STABILITY 현금및현금성자산 2,939 3,57 4,497 5,87 자기자본이익률 (ROE) (%) 매출채권 4,631 3,936 4,133 4,547 총자산이익률 (ROA) (%) 유동자산 14,888 13,636 15,168 16,529 투하자본이익률 (ROIC) (%) 유형자산 15,126 15,915 16,189 16,446 EBITDA/ 자기자본 (%) 투자자산 2,663 2,147 2,383 2,542 EBITDA/ 총자산 (%) 비유동자산 2,213 2,375 2,81 21,133 배당수익률 (%) 자산총계 35,11 34,11 35,969 37,662 배당성향 (%) 단기성부채 4,521 3,866 4,165 4,368 총현금배당금 ( 십억원 ) 매입채무 4,417 3,562 3,953 4,217 보통주주당현금배당금 (W) 1,5 2, 2, 유동부채 11,43 9,416 1,325 1,939 순부채 ( 현금 )/ 자기자본 (%) 장기성부채 6,848 6,832 6,832 6,832 총부채 / 자기자본 (%) 장기충당부채 순이자비용 / 매출액 (%) 11,369 1,698 1,998 11,2 비유동부채 7,637 7,469 7,539 7,586 EBIT/ 순이자비용 (X) 부채총계 19,4 16,884 17,864 18,525 유동비율 (%) 자본금 당좌비율 (%) 자본잉여금 5,893 5,893 5,893 5,893 총발행주식수 (mn) 이익잉여금 8,636 9,656 1,622 11,642 액면가 (W) 5, 5, 5, 5, 비지배주주지분 1,61 1,17 1,118 1,131 주가 (W) 85,1 119, 119, 119, 자본총계 16,61 17,127 18,15 19,137 시가총액 ( 십억원 ) 7,932 11,81 11,81 11,81 1
11 [S-OIL] STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME VALUATION INDEX 매출액 28,558 19,532 21,793 22,994 PER (X) N/A 증감률 (%) PER (High,X) N/A 매출원가 28,282 18,12 2,517 21,73 PER (Low,X) N/A 매출총이익 275 1,412 1,276 1,292 PBR (X) Gross 마진 (%) PBR (High,X) 판매비와일반관리비 PBR (Low,X) 영업이익 (GP-SG&A) -29 1, PCR (X) 증감률 (%) 적전 흑전 PSR (X) OP 마진 (%) PEG (X) N/A EBITDA 5 1,393 1,176 1,188 PER/ 주당EBIT 증감률 (X) N/A 영업외손익 PER/ 주당EBITDA 증감률 (X) N/A 금융수익 ( 비용 ) EV/EBITDA (X) 기타영업외손익 EV/EBIT (X) N/A 종속및관계기업관련손익 Enterprise Value 8,52 9,7 9,157 9,28 세전계속사업이익 EPS CAGR (3년) (%) 법인세비용 EBITPS CAGR (3년) (%) 계속사업이익 EBITDAPS CAGR (3년) (%) 당기순이익 주당EBIT (W) -2,573 9,14 7,457 7,393 증감률 (%) 적전 흑전 주당EBITDA (W) ,377 1,447 1,554 Net 마진 (%) EPS (W) -2,563 6,344 5,231 5,46 지배주주지분순이익 BPS (W) 42,1 46,969 5,282 53,815 비지배주주지분순이익 CFPS (W) 1,19 11,726 9,735 1,18 기타포괄이익 -37 SPS (W) 253, ,49 193,57 24,243 총포괄이익 DPS (W) 15 1,3 1,8 1,8 CASH FLOW STATEMENT RIM & EVA 영업활동현금흐름 879 1,81 1,21 84 RIM 당기순이익 Spread (FROE-COE) (%) 유 / 무형자산상각비 Residual Income 종속, 관계기업관련손실 ( 이익 ) M RIM Target Price (W) + 외화환산손실 ( 이익 ) 99 EVA + 자산처분손실 ( 이익 ) 7 투하자본 6, ,48.9 6, ,526.9 Gross Cash Flow 115 1,32 1,96 1,138 세후영업이익 운전자본의증가 ( 감소 ) 투하자본이익률 (%) 투자활동현금흐름 투하자본이익률 - WACC (%) 유형자산의감소 1 EVA 유형자산의증가 (CAPEX) DCF + 투자자산의매각 ( 취득 ) EBIT , Free Cash Flow 유 / 무형자산상각비 Net Cash Flow CAPEX 재무활동현금흐름 운전자본증가 ( 감소 ) 자기자본증가 Free Cash Flow for Firm -1, 부채증감 WACC 현금의증가 타인자본비용 (COD) 기말현금및현금성자산 ,12 1,322 자기자본비용 (COE) 기말순부채 ( 순현금 ) 2,478 2,61 1,518 1,388 WACC(%) STATEMENT OF FINANCIAL POSITION PROFITABILITY & STABILITY 현금및현금성자산 ,12 1,322 자기자본이익률 (ROE) (%) 매출채권 1,524 1,433 1,598 1,687 총자산이익률 (ROA) (%) 유동자산 5,78 4,745 5,275 5,77 투하자본이익률 (ROIC) (%) 유형자산 4,322 4,576 4,746 4,896 EBITDA/ 자기자본 (%) 투자자산 EBITDA/ 총자산 (%) 비유동자산 4,548 4,85 4,98 5,13 배당수익률 (%) 자산총계 1,256 9,55 1,256 1,837 배당성향 (%) 단기성부채 2,325 1,592 1,775 1,873 총현금배당금 ( 십억원 ) 매입채무 보통주주당현금배당금 (W) 15 1,3 1,8 1,8 유동부채 3,955 2,77 3,19 3,186 순부채 ( 현금 )/ 자기자본 (%) 장기성부채 1,313 1,313 1,313 1,313 총부채 / 자기자본 (%) 장기충당부채 순이자비용 / 매출액 (%) 3,638 2,95 3,89 3,186 비유동부채 1,392 1,367 1,373 1,376 EBIT/ 순이자비용 (X) 부채총계 5,347 4,74 4,392 4,562 유동비율 (%) 자본금 당좌비율 (%) 자본잉여금 1,332 1,332 1,332 1,332 총발행주식수 (mn) 이익잉여금 3,262 3,83 4,216 4,628 액면가 (W) 2,5 2,5 2,5 2,5 비지배주주지분 주가 (W) 48,4 66,4 66,4 66,4 자본총계 4,99 5,477 5,863 6,275 시가총액 ( 십억원 ) 5,575 7,64 7,64 7,64 11
12 [LG 화학 ] STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME VALUATION INDEX 매출액 22,578 21,161 23,59 24,994 PER (X) 증감률 (%) PER (High,X) 매출원가 19,574 17,624 19,762 21,64 PER (Low,X) 매출총이익 3,4 3,537 3,828 3,93 PBR (X) Gross 마진 (%) PBR (High,X) 판매비와일반관리비 1,693 1,665 1,628 1,591 PBR (Low,X) 영업이익 (GP-SG&A) 1,311 1,872 2,21 2,339 PCR (X) 증감률 (%) PSR (X) OP 마진 (%) PEG (X) EBITDA 2,461 3,146 3,535 3,725 PER/ 주당EBIT 증감률 (X) 영업외손익 PER/ 주당EBITDA 증감률 (X) 금융수익 ( 비용 ) EV/EBITDA (X) 기타영업외손익 EV/EBIT (X) 종속및관계기업관련손익 2 Enterprise Value 14,361 2,866 2,75 2,553 세전계속사업이익 1,16 1,719 2,48 2,188 EPS CAGR (3년) (%) 법인세비용 EBITPS CAGR (3년) (%) 계속사업이익 854 1,337 1,593 1,72 EBITDAPS CAGR (3년) (%) 당기순이익 854 1,337 1,593 1,72 주당EBIT (W) 19,779 28,24 33,26 35,32 증감률 (%) 주당EBITDA (W) 37,135 47,47 53,336 56,27 Net 마진 (%) EPS (W) 12,631 19,469 23,527 25,166 지배주주지분순이익 868 1,321 1,59 1,699 BPS (W) 164, , , ,698 비지배주주지분순이익 CFPS (W) 34,575 45,319 51,79 53,95 기타포괄이익 -29 SPS (W) 34, , , ,149 총포괄이익 825 1,337 1,593 1,72 DPS (W) 4, 4, 4, 4, CASH FLOW STATEMENT RIM & EVA 영업활동현금흐름 1,994 2,494 2,14 2,18 RIM 당기순이익 854 1,337 1,593 1,72 Spread (FROE-COE) (%) 유 / 무형자산상각비 1,15 1,274 1,334 1,385 Residual Income 종속, 관계기업관련손실 ( 이익 ) 12M RIM Target Price (W) + 외화환산손실 ( 이익 ) EVA + 자산처분손실 ( 이익 ) 27 투하자본 12, , , ,438.6 Gross Cash Flow 2,291 3,3 3,385 3,572 세후영업이익 , ,78.2 1, 운전자본의증가 ( 감소 ) 투하자본이익률 (%) 투자활동현금흐름 -1,991-1,728-1,77-1,667 투하자본이익률 - WACC (%) 유형자산의감소 11 EVA 유형자산의증가 (CAPEX) -1,411-1,7-1,7-1,7 DCF + 투자자산의매각 ( 취득 ) EBIT 1,31.8 1, ,2.6 2,339.5 Free Cash Flow 유 / 무형자산상각비 1,15 1,274 1,334 1,385 Net Cash Flow CAPEX -1, ,7. -1,7. -1,7. 재무활동현금흐름 운전자본증가 ( 감소 ) 자기자본증가 Free Cash Flow for Firm , , ,45.2 부채증감 WACC 현금의증가 타인자본비용 (COD) 기말현금및현금성자산 988 1,416 1,513 1,691 자기자본비용 (COE) 기말순부채 ( 순현금 ) 1, WACC(%) STATEMENT OF FINANCIAL POSITION PROFITABILITY & STABILITY 현금및현금성자산 988 1,416 1,513 1,691 자기자본이익률 (ROE) (%) 매출채권 3,239 3,16 3,318 3,484 총자산이익률 (ROA) (%) 유동자산 8,147 8,62 9,397 1,396 투하자본이익률 (ROIC) (%) 유형자산 8,7 9,164 9,564 9,98 EBITDA/ 자기자본 (%) 투자자산 EBITDA/ 총자산 (%) 비유동자산 9,981 1,454 1,846 11,146 배당수익률 (%) 자산총계 18,128 19,56 2,243 21,542 배당성향 (%) 단기성부채 2,26 2,163 2,121 2,81 총현금배당금 ( 십억원 ) 매입채무 1,338 1,35 1,273 1,242 보통주주당현금배당금 (W) 4, 4, 4, 4, 유동부채 4,89 4,73 4,599 4,498 순부채 ( 현금 )/ 자기자본 (%) 장기성부채 총부채 / 자기자본 (%) 장기충당부채 순이자비용 / 매출액 (%) 2,934 2,891 2,849 2,88 비유동부채 1,53 1,45 1,37 1,29 EBIT/ 순이자비용 (X) 부채총계 5,862 5,747 5,636 5,527 유동비율 (%) 자본금 당좌비율 (%) 자본잉여금 1,158 1,158 1,158 1,158 총발행주식수 (mn) 이익잉여금 1,691 11,717 13,13 14,417 액면가 (W) 5, 5, 5, 5, 비지배주주지분 주가 (W) 181, 28,5 28,5 28,5 자본총계 12,266 13,38 14,67 16,15 시가총액 ( 십억원 ) 13,71 2,12 2,12 2,12 12
13 [ 롯데케미칼 ] STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME VALUATION INDEX 매출액 14,859 12,583 13,93 13,193 PER (X) 증감률 (%) PER (High,X) 매출원가 14,59 11,67 11,787 11,946 PER (Low,X) 매출총이익 8 1,516 1,36 1,247 PBR (X) Gross 마진 (%) PBR (High,X) 판매비와일반관리비 PBR (Low,X) 영업이익 (GP-SG&A) , PCR (X) 증감률 (%) PSR (X) OP 마진 (%) PEG (X) EBITDA 843 1,635 1,473 1,458 PER/ 주당EBIT 증감률 (X) 영업외손익 PER/ 주당EBITDA 증감률 (X) 금융수익 ( 비용 ) EV/EBITDA (X) 기타영업외손익 EV/EBIT (X) 종속및관계기업관련손익 1 Enterprise Value 6,829 1,975 1,633 1,357 세전계속사업이익 277 1, EPS CAGR (3년) (%) 법인세비용 EBITPS CAGR (3년) (%) 계속사업이익 EBITDAPS CAGR (3년) (%) 당기순이익 주당EBIT (W) 1,238 32,346 27,333 26,615 증감률 (%) 주당EBITDA (W) 24,582 47,693 42,989 42,537 Net 마진 (%) EPS (W) 4,285 23,676 19,48 18,787 지배주주지분순이익 BPS (W) 187,85 21, , ,727 비지배주주지분순이익 CFPS (W) 25,687 46,396 41,255 4,511 기타포괄이익 71 SPS (W) 433, ,16 382,2 384,99 총포괄이익 DPS (W) 1, 1, 1, 1, CASH FLOW STATEMENT RIM & EVA 영업활동현금흐름 38 1, RIM 당기순이익 Spread (FROE-COE) (%) 유 / 무형자산상각비 Residual Income 종속, 관계기업관련손실 ( 이익 ) -1 12M RIM Target Price (W) + 외화환산손실 ( 이익 ) 13 EVA + 자산처분손실 ( 이익 ) -13 투하자본 5, ,42.3 6, ,97.2 Gross Cash Flow 88 1,59 1,414 1,389 세후영업이익 운전자본의증가 ( 감소 ) 투하자본이익률 (%) 투자활동현금흐름 투하자본이익률 - WACC (%) 유형자산의감소 34 EVA 유형자산의증가 (CAPEX) DCF + 투자자산의매각 ( 취득 ) EBIT , Free Cash Flow 유 / 무형자산상각비 Net Cash Flow CAPEX 재무활동현금흐름 운전자본증가 ( 감소 ) 자기자본증가 -1 Free Cash Flow for Firm ,11.1 1,42.3 부채증감 WACC 현금의증가 타인자본비용 (COD) 기말현금및현금성자산 949 1,558 1,875 2,13 자기자본비용 (COE) 기말순부채 ( 순현금 ) 1, WACC(%) STATEMENT OF FINANCIAL POSITION PROFITABILITY & STABILITY 현금및현금성자산 949 1,558 1,875 2,13 자기자본이익률 (ROE) (%) 매출채권 1,255 1,318 1,449 1,594 총자산이익률 (ROA) (%) 유동자산 4,322 5,12 5,571 6,118 투하자본이익률 (ROIC) (%) 유형자산 3,976 4,51 4,116 4,171 EBITDA/ 자기자본 (%) 투자자산 1,747 1,579 1,427 1,29 EBITDA/ 총자산 (%) 비유동자산 6,1 5,98 5,819 5,736 배당수익률 (%) 자산총계 1,323 1,92 11,39 11,855 배당성향 (%) 단기성부채 1,15 1, 총현금배당금 ( 십억원 ) 매입채무 보통주주당현금배당금 (W) 1, 1, 1, 1, 유동부채 2,58 1,98 1,774 1,652 순부채 ( 현금 )/ 자기자본 (%) 장기성부채 1,523 1,521 1,521 1,521 총부채 / 자기자본 (%) 장기충당부채 순이자비용 / 매출액 (%) 2,628 2,569 2,517 2,469 비유동부채 1,796 1,768 1,744 1,723 EBIT/ 순이자비용 (X) 부채총계 3,854 3,677 3,518 3,374 유동비율 (%) 자본금 당좌비율 (%) 자본잉여금 총발행주식수 (mn) 이익잉여금 5,791 6,569 7,2 7,81 액면가 (W) 5, 5, 5, 5, 비지배주주지분 주가 (W) 16, 299,5 299,5 299,5 자본총계 6,469 7,244 7,872 8,48 시가총액 ( 십억원 ) 5,484 1,265 1,265 1,265 13
14 [ 한화케미칼 ] STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME VALUATION INDEX 매출액 8,55 7,185 7,594 7,722 PER (X) 증감률 (%) PER (High,X) 매출원가 6,777 5,768 6,62 6,147 PER (Low,X) 매출총이익 1,278 1,418 1,533 1,575 PBR (X) Gross 마진 (%) PBR (High,X) 판매비와일반관리비 1,137 1,159 1,186 1,219 PBR (Low,X) 영업이익 (GP-SG&A) PCR (X) 증감률 (%) PSR (X) OP 마진 (%) PEG (X) EBITDA PER/ 주당EBIT 증감률 (X) 영업외손익 PER/ 주당EBITDA 증감률 (X) 금융수익 ( 비용 ) EV/EBITDA (X) 기타영업외손익 98 EV/EBIT (X) 종속및관계기업관련손익 Enterprise Value 6,481 7,987 7,984 7,919 세전계속사업이익 EPS CAGR (3년) (%) 법인세비용 EBITPS CAGR (3년) (%) 계속사업이익 EBITDAPS CAGR (3년) (%) 당기순이익 주당EBIT (W) 912 1,598 2,14 2,198 증감률 (%) 흑전 1, 주당EBITDA (W) 3,637 4,236 4,826 5,69 Net 마진 (%) EPS (W) 365 1,22 1,653 1,661 지배주주지분순이익 BPS (W) 26,824 27,691 29,183 3,683 비지배주주지분순이익 CFPS (W) 3,89 3,833 4,423 4,666 기타포괄이익 -44 SPS (W) 51,991 44,37 46,897 47,685 총포괄이익 DPS (W) CASH FLOW STATEMENT RIM & EVA 영업활동현금흐름 RIM 당기순이익 Spread (FROE-COE) (%) 유 / 무형자산상각비 Residual Income 종속, 관계기업관련손실 ( 이익 ) M RIM Target Price (W) + 외화환산손실 ( 이익 ) 15 EVA + 자산처분손실 ( 이익 ) -12 투하자본 7,35.4 7, , ,591.1 Gross Cash Flow 세후영업이익 운전자본의증가 ( 감소 ) 투하자본이익률 (%) 투자활동현금흐름 투하자본이익률 - WACC (%) 유형자산의감소 9 EVA 유형자산의증가 (CAPEX) DCF + 투자자산의매각 ( 취득 ) EBIT Free Cash Flow 유 / 무형자산상각비 Net Cash Flow CAPEX 재무활동현금흐름 운전자본증가 ( 감소 ) 자기자본증가 336 Free Cash Flow for Firm 부채증감 WACC 현금의증가 타인자본비용 (COD) 기말현금및현금성자산 자기자본비용 (COE) 기말순부채 ( 순현금 ) 4,157 4,351 4,382 4,347 WACC(%) STATEMENT OF FINANCIAL POSITION PROFITABILITY & STABILITY 현금및현금성자산 자기자본이익률 (ROE) (%) 매출채권 1,268 1,299 1,33 1,357 총자산이익률 (ROA) (%) 유동자산 4,273 4,163 4,219 4,39 투하자본이익률 (ROIC) (%) 유형자산 6,38 6,12 6,193 6,236 EBITDA/ 자기자본 (%) 투자자산 1,551 1,763 1,922 2,86 EBITDA/ 총자산 (%) 비유동자산 8,324 8,613 8,837 9,35 배당수익률 (%) 자산총계 12,597 12,776 13,56 13,345 배당성향 (%) 단기성부채 2,223 2,224 2,224 2,225 총현금배당금 ( 십억원 ) 매입채무 1,177 1,26 1,235 1,265 보통주주당현금배당금 (W) 유동부채 4,441 4,496 4,552 4,69 순부채 ( 현금 )/ 자기자본 (%) 장기성부채 2,762 2,761 2,761 2,761 총부채 / 자기자본 (%) 장기충당부채 순이자비용 / 매출액 (%) 4,986 4,985 4,985 4,985 비유동부채 3,376 3,39 3,45 3,421 EBIT/ 순이자비용 (X) 부채총계 7,818 7,886 7,957 8,3 유동비율 (%) 자본금 당좌비율 (%) 자본잉여금 총발행주식수 (mn) 이익잉여금 2,739 2,881 3,124 3,369 액면가 (W) 5, 5, 5, 5, 비지배주주지분 주가 (W) 11,8 2,5 2,5 2,5 자본총계 4,779 4,891 5,99 5,315 시가총액 ( 십억원 ) 1,918 3,261 3,261 3,261 14
15 [SKC] STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME VALUATION INDEX 매출액 2,82 2,99 2,942 3,2 PER (X) 증감률 (%) PER (High,X) 매출원가 2,361 2,371 2,383 2,418 PER (Low,X) 매출총이익 PBR (X) Gross 마진 (%) PBR (High,X) 판매비와일반관리비 PBR (Low,X) 영업이익 (GP-SG&A) PCR (X) 증감률 (%) PSR (X) OP 마진 (%) PEG (X) EBITDA PER/ 주당EBIT 증감률 (X) 영업외손익 PER/ 주당EBITDA 증감률 (X) 금융수익 ( 비용 ) EV/EBITDA (X) 기타영업외손익 EV/EBIT (X) 종속및관계기업관련손익 Enterprise Value 2,698 2,95 2,822 2,675 세전계속사업이익 EPS CAGR (3년) (%) 법인세비용 EBITPS CAGR (3년) (%) 계속사업이익 EBITDAPS CAGR (3년) (%) 당기순이익 주당EBIT (W) 4,2 6,365 6,462 7,128 증감률 (%) 주당EBITDA (W) 7,972 1,497 1,17 1,662 Net 마진 (%) EPS (W) 1,916 7,942 4,527 5,44 지배주주지분순이익 BPS (W) 33,491 4,485 44,467 48,965 비지배주주지분순이익 CFPS (W) 7,962 9,548 9,647 1,85 기타포괄이익 -2 SPS (W) 77,246 79,396 8,24 82,155 총포괄이익 DPS (W) CASH FLOW STATEMENT RIM & EVA 영업활동현금흐름 RIM 당기순이익 Spread (FROE-COE) (%) 유 / 무형자산상각비 Residual Income 종속, 관계기업관련손실 ( 이익 ) M RIM Target Price (W) + 외화환산손실 ( 이익 ) -1 EVA + 자산처분손실 ( 이익 ) -23 투하자본 2, , ,37.5 2,387.7 Gross Cash Flow 세후영업이익 운전자본의증가 ( 감소 ) 투하자본이익률 (%) 투자활동현금흐름 투하자본이익률 - WACC (%) 유형자산의감소 EVA 유형자산의증가 (CAPEX) DCF + 투자자산의매각 ( 취득 ) EBIT Free Cash Flow 유 / 무형자산상각비 Net Cash Flow CAPEX 재무활동현금흐름 운전자본증가 ( 감소 ) 자기자본증가 3 Free Cash Flow for Firm 부채증감 WACC 현금의증가 타인자본비용 (COD) 기말현금및현금성자산 자기자본비용 (COE) 기말순부채 ( 순현금 ) 1,647 1,45 1,33 1,192 WACC(%) STATEMENT OF FINANCIAL POSITION PROFITABILITY & STABILITY 현금및현금성자산 자기자본이익률 (ROE) (%) 매출채권 총자산이익률 (ROA) (%) 유동자산 ,98 1,39 투하자본이익률 (ROIC) (%) 유형자산 2,213 2,46 2,39 2,33 EBITDA/ 자기자본 (%) 투자자산 EBITDA/ 총자산 (%) 비유동자산 2,746 2,924 2,926 2,928 배당수익률 (%) 자산총계 3,687 3,831 4,23 4,237 배당성향 (%) 단기성부채 총현금배당금 ( 십억원 ) 매입채무 보통주주당현금배당금 (W) 유동부채 1,333 1,195 1,239 1,285 순부채 ( 현금 )/ 자기자본 (%) 장기성부채 총부채 / 자기자본 (%) 장기충당부채 순이자비용 / 매출액 (%) 1,712 1,543 1,554 1,565 비유동부채 1,53 1,63 1,73 1,84 EBIT/ 순이자비용 (X) 부채총계 2,386 2,257 2,312 2,369 유동비율 (%) 자본금 당좌비율 (%) 자본잉여금 총발행주식수 (mn) 이익잉여금 884 1,155 1,31 1,467 액면가 (W) 5, 5, 5, 5, 비지배주주지분 주가 (W) 26,6 38,5 38,5 38,5 자본총계 1,31 1,573 1,712 1,868 시가총액 ( 십억원 ) 967 1,415 1,415 1,415 15
16 [ 휴켐스 ] STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME VALUATION INDEX 매출액 PER (X) 증감률 (%) PER (High,X) 매출원가 PER (Low,X) 매출총이익 PBR (X) Gross 마진 (%) PBR (High,X) 판매비와일반관리비 PBR (Low,X) 영업이익 (GP-SG&A) PCR (X) 증감률 (%) PSR (X) OP 마진 (%) PEG (X) EBITDA PER/ 주당EBIT 증감률 (X) 영업외손익 PER/ 주당EBITDA 증감률 (X) 금융수익 ( 비용 ) EV/EBITDA (X) 기타영업외손익 -1 EV/EBIT (X) 종속및관계기업관련손익 Enterprise Value 1, 세전계속사업이익 EPS CAGR (3년) (%) 법인세비용 EBITPS CAGR (3년) (%) 계속사업이익 EBITDAPS CAGR (3년) (%) 당기순이익 주당EBIT (W) 1,291 1,761 1,939 2,239 증감률 (%) 주당EBITDA (W) 2,186 2,636 2,781 3,52 Net 마진 (%) EPS (W) 993 1,423 1,63 1,96 지배주주지분순이익 BPS (W) 11,525 12,418 13,423 14,66 비지배주주지분순이익 CFPS (W) 2,316 2,653 2,86 3,77 기타포괄이익 SPS (W) 17,531 16,948 18,2 18,658 총포괄이익 DPS (W) CASH FLOW STATEMENT RIM & EVA 영업활동현금흐름 RIM 당기순이익 Spread (FROE-COE) (%) 유 / 무형자산상각비 Residual Income 종속, 관계기업관련손실 ( 이익 ) 2 12M RIM Target Price (W) + 외화환산손실 ( 이익 ) -1 EVA + 자산처분손실 ( 이익 ) 투하자본 Gross Cash Flow 세후영업이익 운전자본의증가 ( 감소 ) 투하자본이익률 (%) 투자활동현금흐름 투하자본이익률 - WACC (%) 유형자산의감소 EVA 유형자산의증가 (CAPEX) DCF + 투자자산의매각 ( 취득 ) EBIT Free Cash Flow 유 / 무형자산상각비 Net Cash Flow CAPEX 재무활동현금흐름 운전자본증가 ( 감소 ) 자기자본증가 Free Cash Flow for Firm 부채증감 WACC 현금의증가 타인자본비용 (COD) 기말현금및현금성자산 자기자본비용 (COE) 기말순부채 ( 순현금 ) WACC(%) STATEMENT OF FINANCIAL POSITION PROFITABILITY & STABILITY 현금및현금성자산 자기자본이익률 (ROE) (%) 매출채권 총자산이익률 (ROA) (%) 유동자산 투하자본이익률 (ROIC) (%) 유형자산 EBITDA/ 자기자본 (%) 투자자산 EBITDA/ 총자산 (%) 비유동자산 배당수익률 (%) 자산총계 배당성향 (%) 단기성부채 총현금배당금 ( 십억원 ) 매입채무 보통주주당현금배당금 (W) 유동부채 순부채 ( 현금 )/ 자기자본 (%) 장기성부채 총부채 / 자기자본 (%) 장기충당부채 순이자비용 / 매출액 (%) 비유동부채 EBIT/ 순이자비용 (X) 부채총계 유동비율 (%) 자본금 당좌비율 (%) 자본잉여금 총발행주식수 (mn) 이익잉여금 액면가 (W) 1, 1, 1, 1, 비지배주주지분 주가 (W) 25,1 24,8 24,8 24,8 자본총계 시가총액 ( 십억원 ) 1,26 1,14 1,14 1,14 16
17 [ 대한유화 ] STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME VALUATION INDEX 매출액 2,53 1,939 1,936 1,975 PER (X) 증감률 (%) PER (High,X) 매출원가 1,929 1,663 1,723 1,787 PER (Low,X) 매출총이익 PBR (X) Gross 마진 (%) PBR (High,X) 판매비와일반관리비 PBR (Low,X) 영업이익 (GP-SG&A) PCR (X) 증감률 (%) PSR (X) OP 마진 (%) PEG (X) EBITDA PER/ 주당EBIT 증감률 (X) 영업외손익 PER/ 주당EBITDA 증감률 (X) 금융수익 ( 비용 ) EV/EBITDA (X) 기타영업외손익 EV/EBIT (X) 종속및관계기업관련손익 Enterprise Value 778 1,49 1,53 1,57 세전계속사업이익 EPS CAGR (3년) (%) 법인세비용 EBITPS CAGR (3년) (%) 계속사업이익 EBITDAPS CAGR (3년) (%) 당기순이익 주당EBIT (W) 1,755 33,572 23,616 19,345 증감률 (%) 주당EBITDA (W) 16,84 42,85 32,146 27,884 Net 마진 (%) EPS (W) 9,864 26,24 18,778 16,137 지배주주지분순이익 BPS (W) 128, , , ,91 비지배주주지분순이익 CFPS (W) 16,762 42,7 32,454 29,115 기타포괄이익 -5 SPS (W) 315,99 298, ,879 33,848 총포괄이익 DPS (W) 1,5 2, 2, 2, CASH FLOW STATEMENT RIM & EVA 영업활동현금흐름 RIM 당기순이익 Spread (FROE-COE) (%) 유 / 무형자산상각비 Residual Income 종속, 관계기업관련손실 ( 이익 ) M RIM Target Price (W) + 외화환산손실 ( 이익 ) EVA + 자산처분손실 ( 이익 ) 투하자본 ,64.1 1, ,349.8 Gross Cash Flow 세후영업이익 운전자본의증가 ( 감소 ) 투하자본이익률 (%) 투자활동현금흐름 투하자본이익률 - WACC (%) 유형자산의감소 EVA 유형자산의증가 (CAPEX) DCF + 투자자산의매각 ( 취득 ) 5 EBIT Free Cash Flow 유 / 무형자산상각비 Net Cash Flow CAPEX 재무활동현금흐름 운전자본증가 ( 감소 ) 자기자본증가 Free Cash Flow for Firm 부채증감 WACC 현금의증가 타인자본비용 (COD) 기말현금및현금성자산 자기자본비용 (COE) 기말순부채 ( 순현금 ) WACC(%) STATEMENT OF FINANCIAL POSITION PROFITABILITY & STABILITY 현금및현금성자산 자기자본이익률 (ROE) (%) 매출채권 총자산이익률 (ROA) (%) 유동자산 투하자본이익률 (ROIC) (%) 유형자산 916 1,27 1,139 1,25 EBITDA/ 자기자본 (%) 투자자산 EBITDA/ 총자산 (%) 비유동자산 1,25 1,141 1,256 1,372 배당수익률 (%) 자산총계 1,44 1,662 1,936 2,43 배당성향 (%) 단기성부채 총현금배당금 ( 십억원 ) 매입채무 보통주주당현금배당금 (W) 1,5 2, 2, 2, 유동부채 순부채 ( 현금 )/ 자기자본 (%) 장기성부채 총부채 / 자기자본 (%) 장기충당부채 순이자비용 / 매출액 (%) 비유동부채 EBIT/ 순이자비용 (X) 부채총계 유동비율 (%) 자본금 당좌비율 (%) 자본잉여금 총발행주식수 (mn) 이익잉여금 액면가 (W) 5, 5, 5, 5, 비지배주주지분 주가 (W) 7,9 186, 186, 186, 자본총계 842 1, 1,11 1,23 시가총액 ( 십억원 ) 461 1,29 1,29 1,29 17
18 [LG 하우시스 ] STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME VALUATION INDEX 매출액 2,825 2,897 3,143 3,355 PER (X) 증감률 (%) PER (High,X) 매출원가 2,151 2,164 2,351 2,497 PER (Low,X) 매출총이익 PBR (X) Gross 마진 (%) PBR (High,X) 판매비와일반관리비 PBR (Low,X) 영업이익 (GP-SG&A) PCR (X) 증감률 (%) PSR (X) OP 마진 (%) PEG (X) EBITDA PER/ 주당EBIT 증감률 (X) 영업외손익 PER/ 주당EBITDA 증감률 (X) 금융수익 ( 비용 ) EV/EBITDA (X) 기타영업외손익 EV/EBIT (X) 종속및관계기업관련손익 Enterprise Value 2,118 1,926 1,845 1,812 세전계속사업이익 EPS CAGR (3년) (%) 법인세비용 EBITPS CAGR (3년) (%) 계속사업이익 EBITDAPS CAGR (3년) (%) 당기순이익 주당EBIT (W) 16,343 18,988 22,32 26,19 증감률 (%) 주당EBITDA (W) 27,264 32,753 36,413 4,66 Net 마진 (%) EPS (W) 6,978 12,133 15,622 18,86 지배주주지분순이익 BPS (W) 82,637 91,97 14, ,82 비지배주주지분순이익 CFPS (W) 24,115 31,33 35,967 4,271 기타포괄이익 2 SPS (W) 315,34 323,98 35, ,144 총포괄이익 DPS (W) 1,8 1,8 2, 2,5 CASH FLOW STATEMENT RIM & EVA 영업활동현금흐름 RIM 당기순이익 Spread (FROE-COE) (%) 유 / 무형자산상각비 Residual Income 종속, 관계기업관련손실 ( 이익 ) 12M RIM Target Price (W) + 외화환산손실 ( 이익 ) 7 EVA + 자산처분손실 ( 이익 ) 7 투하자본 1, ,383. 1, ,54.1 Gross Cash Flow 세후영업이익 운전자본의증가 ( 감소 ) 투하자본이익률 (%) 투자활동현금흐름 투하자본이익률 - WACC (%) 유형자산의감소 17 EVA 유형자산의증가 (CAPEX) DCF + 투자자산의매각 ( 취득 ) 4 EBIT Free Cash Flow 유 / 무형자산상각비 Net Cash Flow CAPEX 재무활동현금흐름 운전자본증가 ( 감소 ) 자기자본증가 Free Cash Flow for Firm 부채증감 WACC 현금의증가 타인자본비용 (COD) 기말현금및현금성자산 자기자본비용 (COE) 기말순부채 ( 순현금 ) WACC(%) STATEMENT OF FINANCIAL POSITION PROFITABILITY & STABILITY 현금및현금성자산 자기자본이익률 (ROE) (%) 매출채권 총자산이익률 (ROA) (%) 유동자산 964 1,4 1,18 1,35 투하자본이익률 (ROIC) (%) 유형자산 992 1,54 1,82 1,16 EBITDA/ 자기자본 (%) 투자자산 EBITDA/ 총자산 (%) 비유동자산 1,93 1,149 1,173 1,194 배당수익률 (%) 자산총계 2,57 2,189 2,353 2,544 배당성향 (%) 단기성부채 총현금배당금 ( 십억원 ) 매입채무 보통주주당현금배당금 (W) 1,8 1,8 2, 2,5 유동부채 순부채 ( 현금 )/ 자기자본 (%) 장기성부채 총부채 / 자기자본 (%) 장기충당부채 순이자비용 / 매출액 (%) 비유동부채 EBIT/ 순이자비용 (X) 부채총계 1,227 1,267 1,31 1,355 유동비율 (%) 자본금 당좌비율 (%) 자본잉여금 총발행주식수 (mn) 이익잉여금 액면가 (W) 5, 5, 5, 5, 비지배주주지분 주가 (W) 162, 145,5 145,5 145,5 자본총계 ,43 1,189 시가총액 ( 십억원 ) 1,534 1,387 1,387 1,387 18
19 [KCC] STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME VALUATION INDEX 매출액 3,4 3,331 3,467 3,611 PER (X) 증감률 (%) PER (High,X) 매출원가 2,62 2,484 2,58 2,678 PER (Low,X) 매출총이익 PBR (X) Gross 마진 (%) PBR (High,X) 판매비와일반관리비 PBR (Low,X) 영업이익 (GP-SG&A) PCR (X) 증감률 (%) PSR (X) OP 마진 (%) PEG (X) EBITDA PER/ 주당EBIT 증감률 (X) 영업외손익 PER/ 주당EBITDA 증감률 (X) 금융수익 ( 비용 ) EV/EBITDA (X) 기타영업외손익 EV/EBIT (X) 종속및관계기업관련손익 Enterprise Value 5,4 5,123 5,99 5,61 세전계속사업이익 EPS CAGR (3년) (%) 법인세비용 EBITPS CAGR (3년) (%) 계속사업이익 EBITDAPS CAGR (3년) (%) 당기순이익 주당EBIT (W) 25,988 28,65 29,22 3,761 증감률 (%) 주당EBITDA (W) 4,686 42,59 44,24 46,254 Net 마진 (%) EPS (W) 3,964 26,595 26,751 28,762 지배주주지분순이익 BPS (W) 589,64 599, , ,72 비지배주주지분순이익 CFPS (W) 44,565 41,558 38,51 41,51 기타포괄이익 889 SPS (W) 323, , , ,211 총포괄이익 1, DPS (W) 9, 9, 9, 9, CASH FLOW STATEMENT RIM & EVA 영업활동현금흐름 RIM 당기순이익 Spread (FROE-COE) (%) 유 / 무형자산상각비 Residual Income 종속, 관계기업관련손실 ( 이익 ) M RIM Target Price (W) + 외화환산손실 ( 이익 ) 15 EVA + 자산처분손실 ( 이익 ) -117 투하자본 3,41.8 3, , ,256.7 Gross Cash Flow 세후영업이익 운전자본의증가 ( 감소 ) 투하자본이익률 (%) 투자활동현금흐름 투하자본이익률 - WACC (%) 유형자산의감소 273 EVA 유형자산의증가 (CAPEX) DCF + 투자자산의매각 ( 취득 ) EBIT Free Cash Flow 유 / 무형자산상각비 Net Cash Flow CAPEX 재무활동현금흐름 운전자본증가 ( 감소 ) 자기자본증가 Free Cash Flow for Firm 부채증감 WACC 현금의증가 타인자본비용 (COD) 기말현금및현금성자산 자기자본비용 (COE) 기말순부채 ( 순현금 ) WACC(%) STATEMENT OF FINANCIAL POSITION PROFITABILITY & STABILITY 현금및현금성자산 자기자본이익률 (ROE) (%) 매출채권 총자산이익률 (ROA) (%) 유동자산 2,561 2,499 2,556 2,634 투하자본이익률 (ROIC) (%) 유형자산 2,563 2,661 2,74 2,741 EBITDA/ 자기자본 (%) 투자자산 3,272 3,427 3,64 3,79 EBITDA/ 총자산 (%) 비유동자산 6,93 6,348 6,567 6,79 배당수익률 (%) 자산총계 8,655 8,847 9,123 9,424 배당성향 (%) 단기성부채 총현금배당금 ( 십억원 ) 매입채무 보통주주당현금배당금 (W) 9, 9, 9, 9, 유동부채 ,28 순부채 ( 현금 )/ 자기자본 (%) 장기성부채 총부채 / 자기자본 (%) 장기충당부채 순이자비용 / 매출액 (%) 1,49 1,59 1,7 1,81 비유동부채 1,525 1,564 1,67 1,653 EBIT/ 순이자비용 (X) 부채총계 2,425 2,55 2,591 2,681 유동비율 (%) 자본금 당좌비율 (%) 자본잉여금 총발행주식수 (mn) 이익잉여금 4,274 4,465 4,659 4,873 액면가 (W) 5, 5, 5, 5, 비지배주주지분 주가 (W) 52, 48, 48, 48, 자본총계 6,229 6,341 6,532 6,743 시가총액 ( 십억원 ) 5,47 5,5 5,5 5,5 19
20 투자의견및목표주가변경내역 종목명 코드 제시일자 투자의견 목표가 SK이노베이션 9677.KS Buy 18,원 (12개월) Buy 15,원 (12개월) Buy 13,원 (12개월) Buy 11,원 (12개월) 담당 Analyst 변경 Buy 16,원 (12개월) Buy 17,원 (12개월) Buy 18,원 (12개월) ( 원 ) 3, 종가목표주가 (12M) 2, 1, '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 '15.1 '15.4 종목명 코드 제시일자 투자의견 목표가 S-Oil 195.KS Hold 68,원 (12개월) Hold 64,원 (12개월) Hold 56,원 (12개월) Hold 43,원 (12개월) 담당 Analyst 변경 Hold 6,원 (12개월) Hold 7,원 (12개월) Hold 8,원 (12개월) ( 원 ) 1, 종가목표주가 (12M) 5, '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 '15.1 '15.4 종목명 코드 제시일자 투자의견 목표가 LG화학 5191.KS Buy 32,원 (12개월) Buy 28,원 (12개월) Buy 26,원 (12개월) 담당 Analyst 변경 Buy 37,원 (12개월) Buy 32,원 (12개월) Buy 33,원 (12개월) Buy 35,원 (12개월) ( 원 ) 4, 3, 2, 종가 1, 목표주가 (12M) '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 '15.1 '15.4 종목명 코드 제시일자 투자의견 목표가 롯데케미칼 1117.KS Sell 2,원 (12개월) Hold 27,원 (12개월) Hold 16,원 (12개월) 담당 Analyst 변경 Buy 23,원 (12개월) Buy 24,원 (12개월) Buy 25,원 (12개월) Buy 28,원 (12개월) ( 원 ) 4, 종가목표주가 (12M) 3, 2, 1, '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 '15.1 '15.4 2
21 투자의견및목표주가변경내역 종목명 코드 제시일자 투자의견 목표가 한화케미칼 983.KS Hold 17,원 (12개월) Hold 12,원 (12개월) ( 원 ) 3, 종가 목표주가 (12M) 2, 1, '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 '15.1 '15.4 종목명 코드 제시일자 투자의견 목표가 SKC 1179.KS Buy 5,원 (12개월) Buy 4,원 (12개월) Buy 35,원 (12개월) ( 원 ) 6, 4, 종가 목표주가 (12M) 2, '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 '15.1 '15.4 종목명코드제시일자투자의견목표가 휴켐스 6926.KS Buy 36, 원 (12 개월 ) ( 원 ) 4, 3, 2, 1, 종가 목표주가 (12M) '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 '15.1 '15.4 종목명 코드 제시일자 투자의견 목표가 대한유화 665.KS Buy 23,원 (12개월) Buy 21,원 (12개월) Buy 15,원 (12개월) Buy 12,원 (12개월) Buy 1,원 (12개월) Buy 94,원 (12개월) ( 원 ) 3, 2, 1, 종가 목표주가 (12M) '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 '15.1 '
삼성 SDI 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) 214 215E 216F 217F 매출액 - 수정 후 5,474 7,824 8,662 9,161 - 수정 전 5,474 7,58 8,347 8,969 - 변동률 3.2 3.7 2.1 영업이익 -
(64.KS) Company Comment 215. 11. 2 지존의 모습을 기대한다 지난 시기와 달리 지금부터 BoT (Battery of Things) 시대 본격화 전망. 금번 매각딜 이 제공하는 삼성SDI의 2차전지 시장 지배력 강화 움직임에 주목. 주가 주도력도 재 차 강화될 전망 3분기 Review: 영업실적 흑자전환 성공 3분기 삼성SDI의 연결
현대중공업 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) 213 214P 215E 216F 매출액 - 수정 후 54,188 52,582 54,347 55,336 - 수정 전 52,841 54,988 55,992 - 변동률 -.5-1.2-1.2 영업이익
(954.KS) Company Comment 215. 2. 13 4Q Review: 실적은 OK, 수주부진은 지속 4분기 영업이익은 3분기 대규모 적자에서 벗어나 BEP(손익분기점) 수준으로 안정화. 이익이 저점을 통과중이고 상선부문에서 수주증가가 기대되나 경쟁심화로 선가상승 이 어렵고, 여전히 해양부문 수주 불투명하여 목표주가 13만원, 투자의견 Hold
전기버스용대용량전지납품으로하반기중대형전지영업손실폭축소기대 LG화학차량용중대형전지매출전망을기존 15년 6, 억원, 16년 1조원에서 15년 6,5 억원, 16년 1.2조원으로상향조정. 동사는 16년르노, GM, 아우디, 볼보, 상해기차등글로벌완성차에대한 xev( 전기차
(5191.KS) Company Note 215. 9. 14 16 년이더기대되는업종대표주 3 분기예상영업이익은 5,266 억원으로기존예상치를크게벗어나지않을전망. 16 년에는 Olefin 시황호조, 프리미엄화학제품비중확대, 편광필름, LCD 글라스라인증설그리고중대형전지매출의성장등으로영업이익증가세를이어갈전망 최근주가반등 : 3 분기영업실적선전예상, 중대형배터리매출성장본격화
아모레 G ( KS) Company Comment 아모레퍼시픽과이니스프리가견인하는고성장지속 1 분기영업이익 3,207 억원 (+49.9%, y-y) 으로컨센서스와당사예상치를 10% 이상상 회. 아모레퍼시픽과이니스프리의호실적이주효. 아모레
(279.KS) Company Comment 215. 5. 15 아모레퍼시픽과이니스프리가견인하는고성장지속 1 분기영업이익 3,27 억원 (+49.9%, y-y) 으로컨센서스와당사예상치를 1% 이상상 회. 아모레퍼시픽과이니스프리의호실적이주효. 아모레 P 에비해밸류에이션낮고, 자회사펀더멘털강화국면에서 high beta play 인 선호. Buy 유지 1 분기실적예상상회
바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한
(097950.KS) 단기 모멘텀보다 개선 잠재력에 주목 Company Note 2016. 3. 24 바이오제품 가격 상승 지연, 환율 상승에 따른 일부 사업부 역기저 효과 등으로 1분기 실적은 컨센서스 하회 예상. 하지만 가공식품 고성장세 지 속될 전망이고, CJ헬스케어 상장 모멘텀 대기 중이어서 Buy 관점 유효 1분기 실적 컨센서스 소폭 하회할 듯 CJ제일제당의
가치합산방식으로산출된아모레 G 의목표주가 21 만 8,000 원 ( 단위 : %, 십억원, 원 ) 지분율적정가치주당가치밸류에이션방법 아모레퍼시픽 35 9, ,510 목표주가 43.3 만원적용 에뛰드 년 PER 15 배 이니스프
(002790.KS) Company Comment 2015. 8. 17 이니스프리지분가치상승을선호 2 분기실적은컨센서스수준. 예상수준의실적낸아모레 P 이외에, 특이점은면세 채널타격으로인한이니스프리성장률소폭둔화, 에뛰드적자전환, 비화장품계열사흑자전환등. 아모레 P 의가치상승잠재력을함께공유하면서, 이니스프리의해외확장에따른지분가치증가까지향유하는아모레 G 를선호.
Company Comment SK 하이닉스 ( KS) Buy ( 유지 ) 목표주가 63,000 원 ( 유지 ) 현재가 ( 14/08/06) 업종 Price Trend SK 하이닉스 KOSPI 45,400
214. 8. 7 Company Comment (66.KS) Buy ( 유지 ) 목표주가 63, 원 ( 유지 ) 현재가 ( 14/8/6) 업종 Price Trend 19 17 15 13 11 KOSPI 45,4 원 반도체 KOSPI 2,6.73 KOSDAQ 548.43 시가총액 ( 보통주 ) 32,792.6십억원 발행주식수 ( 보통주 ) 718.9백만주 52주최고가
삼성테크윈 ( KS) Company Analysis Hold ( 유지 ) 목표주가 63,000 원 ( 유지 ) 현재가 ( 13/01/30) Analyst 59,200 원 박영주 (Tech 총괄, 반도체 ) 02) , youn
(012450.KS) Company Analysis 2013. 1. 31 Hold ( 유지 ) 목표주가 63,000 원 ( 유지 ) 현재가 ( 13/01/30) Analyst 59,200 원 박영주 (Tech 총괄, 반도체 ) 02)768-7585, young.park@wooriwm.com 2013 년보다는 2014 년실적이기대되는회사 투자의견 Hold 및목표주가
에스엘 ( KS) Comment Price Trend Hold ( 하향 ) 목표주가 17,000 원 ( 하향 ) 현재가 ( 13/02/25) Analyst 오승준 02) ,
(8.KS) Comment 213. 2. 26 Price Trend 16 13 1 7 4 Hold ( 하향 ) 목표주가 17, 원 ( 하향 ) 현재가 ( 13/2/2) Analyst 오승준 2)768-764, june.oh@wooriwm.com KOSPI '12.2 '12.4 '12.6 '12.8 '12.1 '12.12 1,2 원 조수홍 2)768-764,
GS 리테일 ( KS) 실적모멘텀둔화 Company Comment 분기매출 16,565 억원 (32% y-y), 영업이익 388 억원 (16% y-y) 으로컨 센서스영업이익 525 억원을크게하회하는실적발표 년에는파르 나스호텔
(007070.KS) 실적모멘텀둔화 Company Comment 2016. 2. 4 4 분기매출 16,565 억원 (32% y-y), 영업이익 388 억원 (16% y-y) 으로컨 센서스영업이익 525 억원을크게하회하는실적발표. 2016 년에는파르 나스호텔이정상가동되는하반기가매력적일것으로판단 4 분기기대치를하회하는실적발표 연결기준매출 16,565 억원 (32%
1분기 실적 컨센서스 충족 추정 영업이익 성장률 17% 기대 아모레그룹의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조7,128억원(+18.6%, y-y) 과 3,753억원(+17.0%, y-y)으로 시장 컨센서스를 충족시킬 것으로 추정된다. 이익 기여도가 86%에 달하는
(002790.KS) 반가운 에뛰드 턴어라운드 Company Note 2016. 4. 5 아모레퍼시픽, 이니스프리, 에뛰드 등 핵심 자회사 실적 견조. 특히 최근 까지 매출 역신장과 영업 적자로 부진했던 에뛰드 브랜드가 히트 제품 출시로 턴어라운드에 성공한 점 긍정적. Buy 투자의견 유지 에뛰드, 2년만의 턴어라운드 아모레G의 1분기 연결 매출액과 영업이익은
LG 전자 ( KS) 다시찾아가는자신감 Company Note 분기영업적자기록 년에는오랜기간악재로작용하던 MC 실적 우려완화될것으로전망하는바주가부담요인해소예상. 주가정상화 전망 4 분기영업적자 352 억원기록 4 분기연결실
(066570.KS) 다시찾아가는자신감 Company Note 2017. 1. 26 4 분기영업적자기록. 2017 년에는오랜기간악재로작용하던 MC 실적 우려완화될것으로전망하는바주가부담요인해소예상. 주가정상화 전망 4 분기영업적자 352 억원기록 4 분기연결실적은매출액 14.8 조원 (+1% y-y, +12% q-q), 영업적자 352 억원 ( 적전 y-y/q-q)
SKC 코오롱 PI ( KQ) Company Comment 방열시트용 PI 필름성장세지속전망 1 분기실적은당사예상치에부합하였으며, 방열시트용 PI 필름성장세재확인. AP 칩 발열논란으로방열시트의중요성이부각되고있는가운데, 기존중국업체위주에
(1789.KQ) Company Comment 1. 4. 28 방열시트용 PI 필름성장세지속전망 1 분기실적은당사예상치에부합하였으며, 방열시트용 PI 필름성장세재확인. AP 칩 발열논란으로방열시트의중요성이부각되고있는가운데, 기존중국업체위주에서국내스마트폰으로까지방열시트용 PI 필름수요확대중. 향후 CAPA ( 생산능력 ) 증설효과역시본격적으로반영되어성장세는가속화될전망
SK 하이닉스실적전망 (IFRS 연결 ) ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) E 2016F 2017F 매출액 - 수정후 17,126 18,850 19,642 20,467 - 수정전 18,926 19,977 21,095 - 변동률
(000660.KS) Company Comment 2015. 6. 11 마이크론 LPDDR4 품질이슈수혜전망 SK 하이닉스는 PC 수요약세에도불구 2 분기 1.4 조원의양호한영업이익시현전망. 15 년하반기에는마이크론의 20nm 급 LPDDR4 품질문제로애플아이폰 6S 에 SK 하이닉스의모바일 DRAM 이주력으로공급될전망이어서하반기실적확대예상됨 '15 년 2
KT&G (033780
(036570.KS) Company Comment 2015. 1. 2 블소모바일중국시장테스트완료 블레이드앤소울모바일게임은지난 12 월말에중국 Tencent 를통해블레이드앤소울모바일게임테스트를진행. 블소모바일을필두로동사의모바일게임은 2015 년에순 차적으로출시될것. 모바일게임의성공이동사기업가치 Re-rating 의열쇠가될것 블레이드앤소울모바일게임, 중국 TENCENT
코웨이 ( KS) 견조한성장세지속 Company Comment 프리미엄비중증가, 신제품군일시불판매호조, 해외 ODM 매출성장 세전환등에따라견조한매출성장보임. 효율적비용제어, 핵심지표 관리또한지속. 현주가 PER 18 배수준으로, 실적안정성
(021240.KS) 견조한성장세지속 Company Comment 2016. 5. 4 프리미엄비중증가, 신제품군일시불판매호조, 해외 ODM 매출성장 세전환등에따라견조한매출성장보임. 효율적비용제어, 핵심지표 관리또한지속. 현주가 PER 18 배수준으로, 실적안정성고려시매력적 1 분기실적예상치상회 의 1 분기별도매출액과영업이익은각각 5,776 억원 (+14.1%,
와이지 - 원 3 분기실적 Preview (IFRS 개별 ) ( 단위 : 십억원, %) 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12E 당사추정 y-y q-q Consensus 매출액 조정영업이익 9.0
(019210.KQ) Company Analysis 2012. 10. 30 Buy ( 유지 ) 목표주가 17,600 원 ( 하향 ) 현재가 ( 12/10/29) Analyst 12,500 원 손세훈 (Small Cap) 02)768-7971, midas.sohn@wooriwm.com 김진성 (RA) 02)768-7618, justin.kim@wooriwm.com
한국타이어 ( KS) 내수회복 Vs 테네시공장안정화지연 Company Comment 미국테네시공장안정화는내년 1 분기로지연되었으나, 내수시장에서는 유통구조개선에따른회복세진행. 또한, 양호한현금흐름을기반으로 한안정적사업구조는매크로불확실성
(16139.KS) 내수회복 Vs 테네시공장안정화지연 Company Comment 218. 1. 3 미국테네시공장안정화는내년 1 분기로지연되었으나, 내수시장에서는 유통구조개선에따른회복세진행. 또한, 양호한현금흐름을기반으로 한안정적사업구조는매크로불확실성하에서동사의상대적투자매력 점진적실적개선전망. 안정적인사업구조가강점 동사에대한 Buy 투자의견유지하나이익전망치변경을감안해목표주가를
제약업종 복지부의 당면과제 약값 절약 제네릭 의약품 업체에 대한 시장의 관심 증가 최근 정부정책의 주안점 약제비 절감 최근 국내 제약업종에 대한 화두는 크게 두가지로 요약될 수 있다. 첫째는, 제약업종에 대한 재평가(Re-rating)라는 긍정적인 요소와 둘째는, 건강
산업분석 2002-096 복제의 미학 베낀것이 더 아름답다 Analyst 황호성 02)768-7597 hswhang@iflg.com 제네릭 의약품 업체에 대한 재인식 필요 의약품 시장 환경이 변화하고 있다 최근 제약업계 환경변화 중 외자 제약사의 국내 점유율 확대, 정부의 고가 약 억제정책 등은 외자 제약사 제품의 도입 및 판매에 주로 의존하고 있는 대부분의
LG 디스플레이 4 분기실적 Preview (IFRS 연결 ) ( 단위 : 십억원, %) 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 당사추정치 직전추정치 y-y q-q Consensus 매출액 6,61 6,184 6,91 7,593 8,478 8,
(3422.KS) Company Analysis 212. 12. 18 Price Trend 2 15 1 5 Buy ( 유지 ) 목표주가 43, 원 ( 유지 ) 현재가 ( 12/12/17) Analyst 박영주 ( 반도체 /Display 총괄 ) 2)768-7585, young.park@wooriwm.com 업종 LG 디스플레이 KOSPI '11.12 '12.2
아모레 G 3 분기실적 Preview ( 단위 : 십억원, %) 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16E 수정후 y-y q-q 수정전컨센서스 4Q16F 매출액 1,347 1,458 1,759 1,720 1, ,678 1,735 1,837 영
(002790.KS) 글로벌화장품트렌드에최적화된비즈니스 Company Comment 2016. 10. 20 조만간非아모레퍼시픽지분가치가아모레퍼시픽지분가치를넘어서게 될것. 이니스프리, 에뛰드등 fast cosmetic 영역에강한동사의비즈니 스포트폴리오가부각될수있는산업환경이전개되고있음. 상대적으로 높은지배주주순이익성장률에주목. Buy 유지 3 분기실적기대치충족추정
동아에스티연간실적전망 ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) E 216F 217F 매출액 - 수정후 수정전 변동률 영업이익 - 수정후
(179.KS) Company Comment 215. 11. 2 3 분기컨센서스상회, 실적바닥탈출신호판단 212 년일괄약가인하후추세적 ETC 역성장, 스티렌보험급여환수파동, 215 년 7 월스티렌특허만료에따른약가 3% 인하우려, 세무조사과징금등일련의사태로 213 년기업분할후실적부진지속. 3 분기 ETC 역성장탈피, 수출성장으 로실적바닥탈출신호포착. 향후 R&D
한화 ( KS) 구조개편마무리, 견조한성장기대 Company Comment 분기실적은한화케미칼부진으로시장컨센서스하회추정. 그러나, 방 산과건설주도로 2019 년영업이익 6% y-y 성장할전망. 구조개편통한 사업포트폴리오강화재원확보, 계
(000880.KS) 구조개편마무리, 견조한성장기대 Company Comment 2019. 1. 9 4 분기실적은케미칼부진으로시장컨센서스하회추정. 그러나, 방 산과건설주도로 2019 년영업이익 6% y-y 성장할전망. 구조개편통한 사업포트폴리오강화재원확보, 계열사상장가능성등기반 NAV( 순자산 가치 ) 모멘텀기대. 현주가는 NAV 대비 47% 할인 구조개편마무리,
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(006400.KS) Company Analysis 2012. 4. 30 Buy ( 유지 ) 목표주가 190,000 원 ( 유지 ) 현재가 ( 12/04/27) Analyst 151,000 원 유철환 02)768-7671, chris.yoo@wooriwm.com 박금빈 02)768-7596, catherine.park@wooriwm.com 주가상승을위한필요충분조건이완성되다
LG 상사 ( KS) 분기별실적편차줄인안정적성장기대 Company Comment GTL 프로젝트배제해도 GAM 석탄광증산및석탄가격강세로 2018 년 영업이익 22% y-y 성장전망. 석탄사업이익기여확대 (49%) 로분기별 실적변동성축소기대
(001120.KS) 분기별실적편차줄인안정적성장기대 Company Comment 2018. 2. 1 GTL 프로젝트배제해도 GAM 석탄광증산및석탄가격강세로 2018 년 영업이익 22% y-y 성장전망. 석탄사업이익기여확대 (49%) 로분기별 실적변동성축소기대 일회성비용반영과환율하락으로 4 분기실적, 시장컨센서스하회 의 4 분기매출액, 영업이익, 세전이익은 3
표1. LG디스플레이 4분기실적 Preview ( 단위 : 십억원, %) 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18E 예상치 y-y q-q 기존추정컨센서스 1Q19F 매출액 7,126 5,675 5,611 6,12 7, ,41 7,58 5,78 영업이익
(3422.KS) 부담요인해소가절실한상황 4 분기미국스마트폰업체신제품출시효과로영업실적흑자기조유지 할것. 그러나 1 분기전사영업실적적자전환전망, 실적가시성낮은 중소형 OLED 등이밸류에이션회복에불리한요인으로부각될수있음. 다만대형 OLED 의기조적수요성장과높아진이익가시성이밸류에이션 하단지지할것. 장기관점에서의접근권고 4 분기영업이익 1,448 억원추정 4 분기연결실적으로매출액
와이솔실적전망 ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) 14 15E 16F 17F 매출액 - 수정후 수정전 변동률 영업이익 - 수정후 수정전
(199.KQ) Company Note 15. 8. 7 펀더멘털과무관한주가조정은매수기회 LTE 스마트폰의증가추세로최근 RF 부품업황은매우고무적인상황. 동사역시 지속적인증설에도불구하고높은가동률을유지하고있음. 하반기차별화된실적모멘텀을나태낼전망. 시장의체계적위험에의한주가하락은오히려매수기회! 동사의펀더멘털에는이상이없음을확인 동사주가는전고점인지난 8 월 18 일종가대비
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LG 화학 (051910.KS) Comment 2012. 4. 20 Buy ( 유지 ) 목표주가 380,000 원 ( 하향 ) 현재가 ( 12/04/19) Analyst 347,500 원 김선우 02)768-7605,anthony.kim@wooriwm.com 노근우 (RA) 02)768-7580, logan.noh@wooriwm.com 하반기석유화학업황회복과신사업성장기대
아이마켓코리아실적전망 (IFRS 연결 ) ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) E 215F 216F 매출액 - 수정후 2, ,. 3,35.1 3, 수정전 3,29.8 3,38.1 3, 변동률 영업이익
214. 8. 4 Company Comment 아이마켓코리아 (1229.KS) Buy ( 유지 ) 목표주가 42, 원 ( 유지 ) 현재가 ( 14/8/1) 업종 Price Trend 15 13 11 아이마켓코리아 KOSPI 32,35 원 9 '13.8 '13.1'13.12 '14.2 '14.4 '14.6 서비스 KOSPI 2,73.1 KOSDAQ 541.9
대림산업 ( KS) 저평가요인들이하나씩해소되는중 Company Comment 주가조정으로 NAV( 순자산가치 ) 대비할인율은다시 60% 까지확대. 저 평가요인들은실적개선, 수주확대로해소될전망 년 EPS, BPS 기준 PER 5
(000210.KS) 저평가요인들이하나씩해소되는중 Company Comment 2019. 4. 5 주가조정으로 NAV( 순자산가치 ) 대비할인율은다시 60% 까지확대. 저 평가요인들은실적개선, 수주확대로해소될전망. 2019 년 EPS, BPS 기준 PER 5 배, PBR 0.6 배로역사적저평가구간 NAV 대비할인율은 60% 로축소가능성충분 동사에대한 Buy
CONTENTS I. Summary... 3 II. 215 년화학산업에서주목해야할변화... 5 III. Olefin 시황중국 CTO 프로젝트가동지연으로호조예상... 6 IV. 유가하락이 PE 스프레드개선에영향... 1 V. 화학, 화학외부문경쟁력강화기업에주목... 12
화학산업 Industry Report 215. 1. 2 긍정적변화에는관심이필요하다 4 분기커버리지기업들의영업이익은제품가격약세등으로컨센서스하회추정. 215 년이들기업의영업이익은 Olefin 수익성개선, 화학외부문선전등으로 3 조원 (+34% y-y) 예상. 특히화학, 화학외부문이익개선으로저평가매력이높아질수 있는기업에는관심필요 다운사이클에서도긍정적인변화에는관심필요
삼성 SDI( KS) Company Comment 아직브레이크를밟을때가아니다 케미칼부문매각영향으로 2016 년흑자기조유지하기어려울전망이나, 성장동력인중대형 2 차전지실적개선추세전망은여전히유효하다고판단. 중대형 2 차전지시장 지배력강화는
(64.KS) Company Comment 215. 12. 29 아직브레이크를밟을때가아니다 케미칼부문매각영향으로 216 년흑자기조유지하기어려울전망이나, 성장동력인중대형 2 차전지실적개선추세전망은여전히유효하다고판단. 중대형 2 차전지시장 지배력강화는주가상승의원동력으로작용할전망 4 분기 Preview: 영업적자전망 4 분기연결실적은매출액 1.98 조원 (-1%
CJ 대한통운 ( KS) 2017 년에도실적호조, 주가반등전망 Company Comment CJ 대한통운의 4 분기실적은안정적수준달성추정 년에도성장성 과수익성을동시에만족시킬전망. 반면최근주가는수급문제로급락 세. 글로벌부문호조와
(12.KS) 217 년에도실적호조, 주가반등전망 Company Comment 217. 1. 2 의 4 분기실적은안정적수준달성추정. 217 년에도성장성 과수익성을동시에만족시킬전망. 반면최근주가는수급문제로급락 세. 글로벌부문호조와 Valuation 메리트확보로주가상승반전전망 운송업종 Top pick. 최근과도한주가하락으로저점매수기회 은운송업종내에서가장성장성이높고안정적수익구조를유지하고있음.
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212-4-18 In-Depth Report, 12-5 고영 (9846) 성장성에대한기대감재부각시점 매수 ( 신규편입 ) T.P 35, 원 ( 신규편입 ) Analyst 강문성 / 스몰캡 mskang74@sk.com +82-3773-9269 Company Data 자본금 43 억원 발행주식수 866 만주 자사주 1 만주 액면가 5 원 시가총액 2,289 억원
SK증권 f
S-Oil (010950/KS 매수( 유지 ) T.P 100,000 원 ( 하향 )) 이익과투자모두좋지못한타이밍 2Q19 영업이익추정치는 -273 억원으로서컨센서스를크게하회할것으로예상함. 정유는유가하락 / 정제마진약세가나타났고, 화학에서도 PX 의지속적인가격하락이악재로작용하였음. 차후주가의방향성을보더라도중국발공급과잉속에정유 / 화학모두실적회복이쉽지않고, 게다가최근연이은화학투자의타이밍이좋지못한만큼,
아모레 G ( KS) 낮아진기대치를하회 Company Comment 아모레퍼시픽의실적부진과함께, 에뛰드적자전환, 이니스프리성장률 둔화등이부담으로작용. 하반기이후실적개선더디게진행될것. 에 뛰드와이니스프리브랜드성장사이클이예상보다빠르게둔화되어
(002790.KS) 낮아진기대치를하회 Company Comment 2018. 7. 27 아모레퍼시픽의실적부진과함께, 에뛰드적자전환, 이니스프리성장률 둔화등이부담으로작용. 하반기이후실적개선더디게진행될것. 에 뛰드와이니스프리브랜드성장사이클이예상보다빠르게둔화되어전 략수정필요한국면으로판단 아모레 P 보다이니스프리 / 에뛰드가더부진 동사의 2 분기연결매출액과영업이익은각각
삼성전자실적전망 (IFRS 연결 ) ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) E 2017F 2018F 매출액 - 수정후 200, , , ,569 - 수정전 - 200, , ,697 - 변동률
(005930.KS) 3 분기수정잠정실적분석 갤럭시노트 7 단종영향으로 3 분기영업이익은 7.8 조원에서 5.2 조원으로 조정. 해당손실비용은 3 분기대부분반영. 이제는제품품질에충실해 야할때로판단 3 분기영업이익은갤럭시노트 7 단종영향으로 5.2 조원으로조정 IM 부문영업이익은갤럭시노트 7 리콜및단종으로인한비용 3.8 조원 ( 기존리콜비용 1.2 조원 + 단종에따른이익감소
Microsoft Word
삼성전자 (005930) KB RESEARCH 2017년 4월 7일 1분기 잠정실적: 3년 만의 최대 실적 1분기 영업이익 9.9조원, 컨센서스 상회 2분기 추정 영업이익 12.5조원, 전년대비 54% 증가 IT Analyst 김동원 실적 업사이드 충분, 목표주가 270만원 유지 02-6114-2913 jeff.kim@kbfg.com RA 류진영 02-6114-2964
LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10
![LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10](/thumbs/72/68060107.jpg "LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10")
실적 Review 2017. 4. 27 Outperform(Maintain) 목표주가 : 34,000원주가 (4/26): 31,400원시가총액 : 112,354억원 LG 디스플레이 (034220) 중소형 OLED 경쟁력확대가능성에주목 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) 3787-5063 yuak.pak@kiwoom.com 2Q17 영업이익 9,310
<4D F736F F D B4EBC7D1BEE0C7B028BFC2B6F3C0CE29>
217 년 5 월 16 일 대한약품 (2391) 1Q17 Review 영업이익큰폭증가 기업분석 Mid-Small Cap Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 4, 원 29,7 원 상회부합하회 Stock Data KOSDAQ (5/15) 시가총액 발행주식수
Microsoft Word - 편의점-201408-3_EDITING_f_f.docx_dhlEdFwwLcZVJtWeSWpK
편의점 Overweight 유통업 214. 8. 21 Analyst 유주연 2-639-4584 juyeon.yu@meritz.co.kr RA 박지은 2-639-451 jeeeun.park@meritz.co.kr BGF리테일(2741) Buy, TP 72,원 GS리테일(77) Buy, TP 26,원 결론: 편의점 업체로의 관심 유효 - 이마트의 본격적인 편의점
Microsoft Word - 9000014297.doc
Report 기업분석 LG생명과학 (068870.KS) 2006년 9월 6일 Buy (유지) 목표주가 54,000원 (상향) Analyst 권해순 02)768-7977, haesoon.kwon@wooriwm.com 황호성 02)768-7597, hosung.hwang@wooriwm.com 이지현 02)768-7617, salome.lee@wooriwm.com
(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))
218 년 5 월 8 일 퍼시스 (168) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인현금흐름 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 42, 원 3,6 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (5/4) 시가총액 발행주식수 2,461.38pt 3,519
Microsoft Word - 삼성SDI_JMH_20131028_3QReview.doc
Company Brief 213. 1. 28 Buy 삼성SDI(64) 가속도 붙은 대형전지 성장에 초점! Analyst RA 지목현(639-465) 김성은(639-2674) 목표주가(6개월) 25,원 현재주가(1.25) : 182,원 소속업종 전기,전자 시가총액(1.25) : 82,916억원 평균거래대금(6일) 622.4억원 외국인지분율 28.28% 결론:
국문 Market Tracker
Research Center HANYANG SECURITIES LG 상사(001120) - 한 템포 쉬어가자! 2009.4.21 Analyst : 김승원 3770-5325 Rating Hold(유지) Target Price 19,400원 Previous 19,400 원 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 주가지표 KOSPI(04/20): KOSDAQ(04/20):
2016년 상반기 게임 사업부문 긍정적 모멘텀 기대 마블TsumTsum의 일본시장 성공 기대 - 2분기 중 미국 및 글로벌 출시 예정 지난해 하반기 이후 NHN엔터테인먼트의 모바일 게임 성과는 상당히 양호한 수준 이다. 출시된 지 2년이 지난 라인TsumTsum 는 지
(181710.KS) 게임 사업은 완전한 회복세 Company Note 2016. 2. 29 Payco 사업의 적자에도 불구하고, 요괴워치 의 성공과 마블TsumTsum 의 양호한 초기 성과로 모바일 게임의 긍정적 모멘텀 기대 마블 TsumTsum의 성공 기대 + 웹보드 규제 완화 NHN엔터테인먼트가 개발하고 일본 Mixi가 퍼블리싱한 마블TsumTsum 가
Microsoft Word - 2016041323012959K_01_15.docx
아모레G (002790) 부진 계열사들의 턴어라운드 비-아모레퍼시픽 계열사들의 1Q16 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 13%, 30% 증가할 것으로 추정 그 동안 부진했던 계열사들이 턴어라운드하며 아모레퍼시픽보다 빠른 영업이익 성장이 나타나기 시작 비-아모레퍼시픽 계열사들에 대해서는 기존 실적 전망 유지하나 아모레퍼시픽 실적전망 상향조정 반영하여 아모레G
<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>
2018 년 5 월 16 일 삼영전자 (005680) 기업분석 Mid-Small Cap 1Q18 Review: 영업이익 +26.7 Analyst 정홍식 02 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr 1Q18 Review: Sales +14.2, OP +26.7 동사의 1Q18 실적은매출액 611 억원 (+14.2% yoy), 영업이익 26
표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 3.2 31.2 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 3. 3. 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금
216년 5월 12일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) 하반기는 더 좋다 목표주가 상향 YG의 연간 매출액/영업이익 추정치를 각각 8%/5% 상향하 면서 목표주가를 5.7만(+4%)으로 제시한다. 매니지먼트는 3분기 스타디움 콘서트(3회)를 포함한 빅뱅의 엄청난 규모의 해외 투어와 약 11% 상승한 /엔 환율로 콘서트/로열티 매
(Microsoft Word \277\241\275\272\305\330\(\277\302\266\363\300\316\))
218 년 5 월 9 일 에스텍 (6951) 기업분석 Mid-Small Cap Valuation 저평가 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 17, 원 1,6 원 상회부합하회 자동차용스피커 & 모바일이어폰성장동사는자동차용스피커와모바일이어폰에서성장성이부각되고있다.
<4D F736F F D FB1E8C0CEC7CA5FBFA4BAF1BCBCB9CCC4DC5FC0DBBCBAC1DF5F>
LIG Research Division Company Analysis 26/7/22 Analyst 김인필ㆍ2)6923-735ㆍipkim@ligstock.com 엘비세미콘 (697KQ Buy 유지 TP 5, 원상향 ) 내년까지안정적성장기대 - 2 분기실적, 영업수익 분기대비감소하나자회사처분손실부분의환입으로양호한실적기대 - PMIC 공급부족현상당분간지속될것으로기대되며내년
Microsoft Word - 20150811201049900_1
Company Report 215.8.12 CJ E&M (1396) 기대보다 좋았고 앞으로도 좋을 듯 미디어/엔터 What s new? Our view 투자의견: BUY (M) 목표주가: 12,원 (M) 주가 (8/11) 81,5원 자본금 시가총액 1,937억원 31,567억원 주당순자산 42,468원 부채비율 49.26% 총발행주식수 6일 평균 거래대금 38,732,89주
아이센스 ( KQ) Company Comment 분기역대최대분기실적경신전망 Arkray 및 Pharmaco 수출외형성장견인. 송도공장가동률상승, 전사수익성개 선. 계절적성수기진입, 4 분기역대최대분기실적경신전망 PER 1
(9919.KQ) Company Comment 2. 1. 3 4 분기역대최대분기실적경신전망 Arkray 및 Pharmaco 수출외형성장견인. 송도공장가동률상승, 전사수익성개 선. 계절적성수기진입, 4 분기역대최대분기실적경신전망. 216 PER 18. 배불과, 의료기기업종 PER 21.2 배대비저평가매력보유. 의료기기업종 Top Pick 3 분기일본및뉴질랜드수출호조,
표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 32. 26.8 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER 29. 3. 56,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)
216년 2월 26일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) YG의 방향성은 2분기에 결정 된다 목표주가 하향 YG에 대한 목표주가를 49,(-13%)으로 하향한다. YG 엔터의 실적 모멘텀은 빅뱅/아이콘/위너의 매니지먼트 매출 확대로 사상 최대 실적이 예상되지만, 자회사 YG플러스의 예상 영업손실은 63억으로( 16년 YG의 예상
펄어비스 ( KQ) 이제성장의초입국면 Company Report 검은사막모바일로성공적인한해를보냈던펄어비스는 2019 년검은사막 모바일의일본, 북미, 유럽출시 cycle 을마무리하려함. 이에더해하반 기중신작 3 종출시가예정되어있어 2019
(263750.KQ) 이제성장의초입국면 Company Report 2018. 11. 5 검은사막모바일로성공적인한해를보냈던는 2019 년검은사막 모바일의일본, 북미, 유럽출시 cycle 을마무리하려함. 이에더해하반 기중신작 3 종출시가예정되어있어 2019 년에도동사는 2018 년못지 않게성장할것 검은사막은끝나지않았고, 신작은또나온다 PC 검은사막의성공이후, 2018
Microsoft Word - ( )SK이노베이션_4Q17 review
Company Report 218. 2. 1 SK 이노베이션 (9677) BUY / TP 27, 원 정유 / 화학 / 유틸리티 Analyst 강동진 2) 3787-2228 dongjin.kang@hmcib.com 안정적실적과배당이투자포인트 현재주가 (1/31) 24,5 원 상승여력 32.% 시가총액 18,99 십억원 발행주식수 92,466천주 자본금 / 액면가
Microsoft Word - ( )SK이노베이션_1Q18_preview
Company Report 218. 4. 17 SK 이노베이션 (9677) BUY / TP 27, 원 정유 / 화학 / 유틸리티 Analyst 강동진 2) 3787-2228 dongjin.kang@hmcib.com 타이트한시황바탕으로안정적이익과배당기대 현재주가 (4/16) 22,5 원 상승여력 33.3% 시가총액 18,724 십억원 발행주식수 92,466천주
표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.%
215년 11월 16일 I Equity Research (12287) YG플러스의 성장을 위한 투자가 반영된 실적 3Q Review: OPM 11.5% 3분기 실적은 시장 예상치를 크게 하회했고, 가장 보수적이 었던 당사의 예상치 또한 하회했다. YG의 3분기 별도 실적 은 매출액/영업이익 각각 374억(+14% YoY)/75억 (+38%, OPM 2%)으로,
LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,
![LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,](/thumbs/93/114334621.jpg "LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,")
실적 Preview 2017. 4. 18 Outperform(Maintain) 목표주가 : 34,000원주가 (4/17): 30,800원시가총액 : 110,207억원 LG 디스플레이 (034220) Flexible OLED 경쟁력확대가능성존재 Stock Data KOSPI (4/17) 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) 3787-5063 yuak.pak@kiwoom.com
Microsoft Word - NHN_기업분석_제조_2012100211241901.doc
Company Report 2012.10.04 NHN (035420) 애니팡, 카카오톡 그리고 LINE 투자의견: BUY (M) 목표주가: 380,000원 (U) 인터넷 추석연휴 동안 애니팡 하트 많이 받으셨나요? 애니팡 덕분에 그동안 소식이 뜸했던 지인들과 다시 안부 도 주고받고, 애니팡 순위 경쟁에 빠져 간만에 유료결제를 하진 않으셨나요? 하루 접속자 1천만명,
아이콘트롤스 4분기가 기다려진다 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라
4분기가 기다려진다 2016.10.28 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라 4분기 매출액 성장률 37.5% QoQ 기대 시장 컨센서스 대비 매출액은 15.2% 하회, 영업이익 7.9% 상회 의 연결기준
표1. LG디스플레이 3분기실적 Preview ( 단위 : 십억원, %) 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18E 예상치 y-y q-q 기존추정컨센서스 4Q18F 매출액 6,973 7,126 5,675 5,611 6, ,263 6,293 6,543
(034220.KS) 새로운사업균형이필요 Company Comment 2018.10.15 3 분기 LCD 영업환경개선으로영업실적흑자전환가능할것. 향후 LCD 영업환경개선유지는힘겨워보이나이미예상된방향. 현재 OLED( 중소 형 + 대형 ) 펀더멘털개선기대가밸류에이션하단 (PBR 0.5 배 ) 을지지. 향 후 OLED 사업의초기성과가확인될시밸류에이션회복 (PBR
Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc
2013-7-10 인터넷 / 게임 2Q13 Preview: 성장스토리유효 비중확대 ( 유지 ) Analyst 최관순 ks1.choi@sk.com +82-3773-8812 2Q13: 시장기대치소폭하회 인터넷포털 : 1 위사업자영향력강화 게임 : 해외성과에대한프리미엄 업종및투자포인트 구분투자의견 / 목표주가투자포인트 인터넷 / 게임 비중확대 NHN 매수 / 350,000원
Microsoft Word - 게임산업_20141211_4tSEdcX4cxGQHhUB6ht3
Industry Report 게임산업 Dec 12, 214 : 저평가 + 트리거 + 실적 가시성 Top Pick 종목명 투자의견 목표주가(12M) 엔씨소프트 Buy 23,원 저평가, 이를 해소할 수 있는 트리거 보유 업체 단순히 낮은 밸류에이션을 받는 업체에 무조건적인 투자 옳지 않음. 낮은 밸류에이션을 받는 경우 대부분 그에 맞는 합당한 이유가 있기 때문.
SECTOR REPORT
28 11 12 SECTOR REPORT 2) 3772-1554 kdbae@goodi.com 2) 3772-1528 wooli.ko@goodi.com (Bloomberg), (First Call), I/B/E/S, ISI, Multex (FnGuide) 3. (%) (1) 215, 2,5 7.2 (64) 15, 94, 11.7 (628) 95, 91,5 3.8
SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345
217 년 6 월 2 일 I Equity Research SK 하이닉스 (66) 강한실적과양호한업황 2Q17 Preview: 영업이익 2.94조원으로컨센서스상회 SK하이닉스의 217년 2분기매출액은 6.96조원 (YoY +77%, QoQ +11%), 영업이익은 2.94조원 (YoY +549%, QoQ +19%) 으로컨센서스를상회할것으로전망한다. DRAM은모바일비수기를지나신제품출시등으로인해출하량증가,
네오위즈 ( KQ) 2018 년 turnaround 기대 Company Report 모바일웹보드의성장세가꾸준한가운데, 개발자회사겜프스가개발한브 라운더스트가국내뿐만아니라일본에서도양호한성과기록중. 2 분기중 포트나이트 PC 방서비스까지시작하면
(956.KQ) 218 년 turnaround 기대 Company Report 218. 4. 5 모바일웹보드의성장세가꾸준한가운데, 개발자회사겜프스가개발한브 라운더스트가국내뿐만아니라일본에서도양호한성과기록중. 2 분기중 포트나이트 PC 방서비스까지시작하면실적 turnaround 본격화될전망 실적개선속도당초예상보다조금씩빨라질것 218 년매출액 2,28 억원 (+31.%
Microsoft Word - 2016011217350042.docx
(000120) 운송 Company Report 2016.1.12 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 260,000 현재주가(16/01/12,원) 200,000 상승여력 30% 영업이익(,십억원) 199 Consensus 영업이익(,십억원) 209 EPS 성장률(,%) -16.0 MKT EPS 성장률(,%) 21.4 P/E(,x) 90.6 MKT
COMPANY INITIATION , 98,400 1), 2), 3) DCF 98,400 75,300 23,100 DCF ~ (EV) (+ ) (93.1) 1,024.6 ( ) 10.4
(019680) 2007 321 COMPANY INITIATION, CFA 02) 3772-1557 02) 3772-1568 emilypark@goodi.com Kitten78@goodi.com KOSPI : 1444.17p KOSDAQ : 645.37p : 756.4 : 5,000 : 8.5 : 3.4 (39.8%) 52 / : 95,400 /65,600
LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation
216 년 1 월 27 일 I Equity Research LG 전자 (6657) 가전, TV 수익성확인과전장부품이라는미래 4Q15 Review: 영업이익 3,49억원으로컨센서스상회 LG전자의 15년 4분기매출액은 14조 5,61억원 (YoY -4%, QoQ +4%), 영업이익은 3,49억원 (YoY +29%, QoQ +19%) 으로컨센서스를상회하는호실적을달성했다.
NH투자증권 f
(3657.KS) 의모바일, 그두번째이야기 Company Report 219. 5. 21 219 년최대기대작리니지 2M 과블레이드 & 소울 S 가드디어출시될것. 리니지 M 이여전히견조한매출을유지하고있는가운데, 신작출시이후 큰폭의매출성장기대 리니지 2M 과블레이드 & 소울 S 로두번째모바일게임 Stage 진입 에대한게임업종 Top-pick 추천. 투자의견 Buy를유지하며,
Microsoft Word - 2248_Daoudata_20080320.doc
Small Cap Report 투자전략 2008. 3. 20 Buy(매수) Analyst / 손세훈 (769-2076) wang2ma@daishin.com 자회사와 부동산 가치만으로도 싸다. 현재가(08/03/19) 3,505원 목표주가(6개월) 5,850원 액면가 500원 KOSDAQ 612.13 52주 최고/최저 6,860원/ 2,655원 자본금(보통주)
신영증권 f
현대차 (005380.KS) 매수 ( 상향 ) GENESIS 가이끄는질적성장 현재주가 (6/7) 목표주가 (12M) 140,000원 165,000원 GENESIS 브랜드독립출시 4년, 서서히보이는가능성오는 11월, GENESIS 브랜드의첫번째 SUV GV80 출시예정. 2020년에는 G80과두번째 SUV, GV70가출시될예정 GENESIS 가이끄는 ASP 인상효과가
Highlights
2017 년 7 월 26 일 (034220) LCD 가격하락 vs. OLED 기대감 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 25 일 ) 32,800 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 22.0% 2분기영업이익 8,040 억원 (-21.7% QoQ) 으로컨센서스하회 2017년영업이익 3.06 조원으로기존추정치 (3.5조원) 대비 14% 하회할전망 2019년
(Microsoft Word KPX\304\311\271\314\304\256\(\277\302\266\363\300\316\))
217 년 7 월 12 일 KPX 케미칼 (2) 기업분석 Mid-Small Cap 안정성 & 성장성겸비 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy(maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 9, 원 65, 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (7/11) 시가총액 발행주식수 2,396.pt 3,175
(1999=100) CSI() () ()
mjoh@hanastock.co.kr (1999=100) 125 120 CSI() () () 1.6 1.4 115 110 105 100 95 90 85 80 99 00 01 02 03 04 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0-0.2-0.4 100 (%) 80 60 40 20 0-20 -40 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92
표 1. LG화학의 분기별 실적 추정 (십억원,%,%p,달러/배럴,원/달러) 213F 214F 1Q13 증감률 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q QoQ YoY 212 213F 214F 매출액 전체 5,72.6 5,975.2 6,21. 6,572.1 6,13.4
(5191) 화학 Company Report 213. 4. 22 (Maintain) 매수 1Q Review: 영업이익 4,89억원으로 최근 낮아진 컨센서스 수준 기록 LG화학의 1분기 영업이익은 4,89억원으로 최근 낮아진 컨센서스 수준을 기록하였다. 화 학 부문 영업이익은 제품 가격 상승 및 마진 개선으로 전분기대비 1% 증가하였고 정보소 재 부문은 엔화
Microsoft Word - 20150630_아프리카TV-v1
Company Report 아프리카TV 067160 Buy 신규 / TP 48,500원 신규 Jun 30, 2015 Company Data 현재가(06/29) 37,200 원 액면가(원) 500 원 52 주 최고가(보통주) 35,250 원 52 주 최저가(보통주) 20,450 원 KOSPI (06/29) 2,060.49p KOSDAQ (06/29) 733.04p
Microsoft Word SK하이닉스_4Q12 Preview.doc
Company Brief 2013. 01. 07 SK 하이닉스 (000660) Buy 4Q12 Preview: 흑자전환시현! Analyst 이세철 (6309-4523) 목표주가 (6개월) 33,000원현재주가 (1.4) : 26,350원소속업종전기, 전자시가총액 (1.4) : 182,909억원평균거래대금 (60일) 1,156.9억원외국인지분율 25.15% 예상EPS(
LG 디스플레이 4 분기실적 Preview ( 단위 : 십억원, %) 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16E 예상치 y-y q-q 기존추정 Consen 1Q17F 매출액 7,496 5,989 5,855 6,724 7, ,293 7,405
(034220.KS) 실적과거꾸로가는주가는없다 Company Note 2016. 12. 9 4 분기강력한실적모멘텀이부각될전망. 주배경은우호적인패널가격 흐름과환율효과가대형호재로작용할것으로예상하기때문. 내년 1 분 기도동사를둘러싼대내외적환경이낙관적일것으로예상하는바매수 의견지속제시 4 분기영업이익컨센서스상회할전망 4 분기실적은매출액 7.5 조원 (+11.7% q-q,
Microsoft Word - 20160120_기업분석_SDI__HKResaerch__수정
OS ( / 9) 삼성SDI(64) 216.1.2 오세준(통신장비/가전 전자부품) 2-739-5934 sejune_oh@heungkuksec.co.kr BUY(유지) 목표주가 127,원(유지) 목표주가 컨센서스 138,63원 현재주가(1/19) 99,9원 시가총액 6,976십억원 6D 일평균 거래대금 51십억원 액면가 5,원 유동주식비율(보통주) 79.5%
Microsoft Word - 20150529144345357_1
Company Report 215.6.1 다음카카오 (3572) 새로운 해외성장 동력 확보 인터넷 투자의견: BUY (M) 목표주가: 14,원 (M) What s new? 월간 사용자 1천만명, 인도네시아 3대 SNS Path 인수. Path 는 폐쇄형 SNS로 유료아이템, 광고 등의 수익모델 로 인도네시아 전체 App 수익 13위 랭크(5/28 ios 기준)
Microsoft Word _Type2_산업_화학.doc
2011 년 10 월 6 일산업분석 3Q 실적 Preview: 전반적인실적감소 화학 Overweight ( 유지 ) 석유화학, 정유 Analyst 백영찬 02-2003-2968 yc.baek@hdsrc.com 석유화학 : 3분기실적은직전분기대비감소 RA 김동건 02-2003-2907 dongkun.kim@hdsrc.com 리서치센터트위터 @QnA_Research
Microsoft Word - 140429 POSCO.doc
POSCO (005490) 2014. 04. 29 기업분석 Analyst 박혜민 hmpark@hanwha.com Buy(maintain) 목 표 주 가: 360,000원 (유지) 주가(4/28): 292,500원 Stock Data KOSPI(4/28) 1,969.26pt 시가총액 255,021억원 발행주식수 87,187천주 52주 최고가 / 최저가 340,000
2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익
217 년 1 월 27 일 I Equity Research 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익은 3.74조원 (YoY +415%, QoQ +23%) 으로컨센서스에부합하는실적을달성했다. DRAM 은서버향제품의수요강세가지속되는가운데모바일향제품의계절적수요증가로인해가격이전분기대비
Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_130128.doc
Company Note 213. 1. 28 이수페타시스(766) BUY / TP 8,원 스마트폰 PCB 업체로 재평가 필요 현재주가 (1/25) 상승여력 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 52주 최고가/최저가 일평균 거래대금 (6일) Analyst 김상표 2) 3787-259 spkim@hmcib.com Analyst 노근창 2) 3787-231 greg@hmcib.com
(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_KT&G_170728_FINAL)
2017 년 7 월 28 일 KT&G (033780) 기업분석 음식료 2 분기 Key 포인트점검및 Revision Analyst 송치호 02 3779 8978 chihosong@ebestsec.co.kr 2 분기실적은컨센서스를상회 KT&G 의 17 년 2 분기는매출액 11,617 억원 (YoY 6.8%) 증가, 영업이익 3,865 억원 (YoY 11.7%)
Microsoft Word _Mando_4Q12preview.doc
LIG Research Center Company Analysis 2013/01/15 Analyst 박인우ㆍ 02)6923-7313 ㆍ inwoo.park@ligstock.com 만도 (060980KS Buy 유지 TP 180,000 원하향 ) 컨센서스하향과정완료후주가반등예상 (4Q12 Preview 포함 ) - 매출추정치하향조정에따라목표주가를 180,000
4분기 Review: 실적부진 216년전망 : 중대형 2차전지실적개선세지속될전망 4 분기삼성 SDI 의연결실적은매출액 1.86 조원 (-6.8% q-q), 영업적자 88 억원 ( 적전 q-q), 당기순손실.23 조원 ( 적전 q-q) 으로컨센서스와당사예상치를하회하였다.
(64.KS) 단기적인주가하락을겁낼시기가아니다 Company Note 216. 1. 26 4 분기영업실적컨센서스를큰폭으로하회하였으나, 216 년 2 차전지경 쟁력강화및실적개선추세전망은여전히유효. 올 1 분기실적저점 후점진적인회복추세에진입할전망. Buy 의견유지 4 분기 Review: 영업손실 88 억원기록 4 분기삼성 SDI 의연결실적은매출액 1.86 조원
아이콘트롤스 입주물량 증가로 스마트 홈 실적 호조 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (상향) 1Q16 매출액 +21.4% YoY, 영업이익 +13.9% YoY 시장 기대치보다 빠른 속도로 확대되는 스마트 홈 비즈니스 M
입주물량 증가로 스마트 홈 실적 호조 2016.04.29 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (상향) 1Q16 매출액 +21.4% YoY, 영업이익 +13.9% YoY 시장 기대치보다 빠른 속도로 확대되는 스마트 홈 비즈니스 M&E 매출 기여 증가로 마진율은 둔화되나, 이익 레벨은 커질 것 시장 컨센서스 대비 매출액은 5.8% 상회, 영업이익은
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216. 5. 13 카카오 (3572) 1Q16 review - O2O 기대감 vs 광고 부진 1분기 영업이익 Y-Y 55.2% 감소한 211억원을 기록하여 컨센서스에 부합 6월 대리운전 및 헤어샵 서비스의 출시 재확인 및 하반기 가사도우미 호출서비스 및 주 차장 예약서비스 출시 계획 공개로 O2O 중심의 성장 계획을 밝힘 그러나 PC 매출 감소로 전체 광고
LG 하우시스목표주가재산정 P 2016E 2017E 2018E EPS ( 원 ) 6,603 7,178 8,850 9,160 9,770 EPS 증가율 (%) (2.0) PER (X)
LG하우시스 아쉬운 실적, 2016년을 기대한다 2016.01.27 투자의견 BUY (유지) 목표주가 190,000원 (하향) 중국 건설경기 위축, TSP 업체 출하량 감소로 매출 부진 PVC 가격 하락 추세, 마진 개선세 지속될 전망 입주물량 증가에 따른 건자재 실적 호조, 2016년을 기대 시장 컨센서스 대비 매출액은 7.4% 하회, 영업이익은 46.3%
Company Brief SK 하이닉스 (000660) 4Q14, 안정적실적흐름지속전망 Analyst 박유악 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 53,000 원 현재주가 (10.14) : 43,300 원 소속업종 반도체 시가총액 (
SK 하이닉스 (000660) 4Q14, 안정적실적흐름지속전망 2014. 10.15 Analyst 박유악 (6309-4523) Buy 목표주가 (6 개월 ) 53,000 원 현재주가 (10.14) : 43,300 원 소속업종 반도체 시가총액 (10.14) : 313,762 억원 평균거래대금 (60 일 ) 1,757.0 억원 외국인지분율 48.47% 예상 EPS(
LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E E 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,016 10,139
![LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E E 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,016 10,139](/thumbs/84/89625380.jpg "LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E E 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,016 10,139")
Company Update 2018. 1. 24 목표주가 : 29,000원주가 (1/23): 32,550원시가총액 : 116,469억원 LG 디스플레이 (034220) 시차 (in a different time zone) Stock Data KOSPI (1/23) 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) 3787-5063 yuak.pak@kiwoom.com
JW 중외제약 연간 실적 전망 (단위: 십억원, 원, 배, %) 2013 2014E 2015F 2016F 매출액 - 수정 후 394.2 420.6 464.7 486.4 - 수정 전 - 455.1 482.1 504.0 - 변동률 - -7.6-3.6-3.5 영업이익 - 수
2014. 9. 12 Company Comment JW중외제약 (001060.KS) Buy (유지) 목표주가 Price Trend 120 115 110 105 100 95 20,000원 (유지) 현재가 ( 14/09/11) 16,450원 업종 JW중외제약 KOSPI 90 '13.9 '13.12 '14.3 '14.6 '14.9 Analyst 이승호 02)768-7977,
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Company Report 215.1.3 SK텔레콤 (1767) 4분기 리뷰 : 주주환원 정책과 커머스플랫폼 전략을 통해 1 / 1 비전 달성한다 통신서비스 What s new? Our view 투자의견: BUY (M) 목표주가: 38,원 (M) 주가 (1/29) 284,원 자본금 시가총액 446억원 229,318억원 주당순자산 26,398원 부채비율 81.14%
삼성 SDI [64] 213 년실적호조가능성주목 4 분기 Preview 및실적전망 도표 년 4 분기실적전망 (K-IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원 ) '12.4Q E 컨센서스 '12.3Q '11.4Q QoQ YoY (12.4Q) 매출액 1,471.3
![삼성 SDI [64] 213 년실적호조가능성주목 4 분기 Preview 및실적전망 도표 년 4 분기실적전망 (K-IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원 ) '12.4Q E 컨센서스 '12.3Q '11.4Q QoQ YoY (12.4Q) 매출액 1,471.3](/thumbs/91/104769383.jpg "삼성 SDI [64] 213 년실적호조가능성주목 4 분기 Preview 및실적전망 도표 년 4 분기실적전망 (K-IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원 ) '12.4Q E 컨센서스 '12.3Q '11.4Q QoQ YoY (12.4Q) 매출액 1,471.3")
삼성 SDI 64 Jan 3, 213 Buy [ 유지 ] TP 21, 원 [ 유지 ] Company Data 현재가 (1/2) 152,5 원 액면가 ( 원 ) 5, 원 52 주최고가 ( 보통주 ) 168, 원 52 주최저가 ( 보통주 ) 128,5 원 KOSPI (1/2) 2,31.1p KOSDAQ (1/2) 51.61p 자본금 2,47 억원 시가총액 7,285
<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139>
2016 년 2 월 19 일 한국사이버결제 (060250) 16 년 성장성 더욱 강화, 수익성도 개선 전망 인터넷/소프트웨어 Analyst 성종화 02. 3779-8807 jhsung@ebestsec.co.kr 4Q15 실적은 매출은 호조, OP는 부진. 당사 전망치 대비 매출은 부합, OP 는 미달 4Q15 연결실적은 매출 586 억원(QoQ 16%, YoY
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Company Report 216.2.5 CJ E&M (1396) 일회적 요인보다 변화의 큰 흐름을 보자 미디어/엔터 투자의견: BUY (M) 목표주가: 12,원 (M) What s new? 매출액 3,85억 원 YoY +12.9%, 영업이익 121억 원 YoY +24.6%, 순이익 -779억 원. 컨센서스 대비 매출액 상회, 영업 및 순이익 하회 Our view
정유 / 화학 Company Update Analyst 함형도 02) 목표주가 현재가 (7/24) 매수 ( 유지 ) 500,000 원 353,500 원 KOSPI (7/24) 2,082.30pt 시가총
정유 / 화학 19. 7. 5 Company Update Analyst 함형도 ) 915-571 hdham@ibks.com 목표주가 현재가 (7/) 매수 ( 유지 ), 원 353, 원 KOSPI (7/),.3pt 시가총액,19 십억원 발행주식수 7,1 천주 액면가 5, 원 5주 최고가 39, 원 최저가 37, 원 일일평균거래대금 7십억원 외국인지분율 39.%