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효빈 십
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1 1 Kolmar Korea Investor Relations 2018

2 유의사항 본자료는참고용으로제작되었으며, 외부감사인의회계감사가완료되지않은상태에서투자자여러분들의편의를위하여작성된자료입니다. 제시된자료의내용중일부는외부감사인의최종감사과정에서변경될수있음을양지하시기바랍니다. 한편, 본자료는미래에대한 예측정보 를포함하고있습니다. 예측정보 는향후경영환경의변화등에따라영향을받으며, 본질적으로불확실성을내포하고있는바, 이러한불확실성으로인하여실제미래실적은 예측정보 에기재되거나암시된내용과중대한차이가있을수있습니다. 또한, 향후전망은현재의시장상황과회사의경영방향등을고려한것으로서향후시장환경의변화와전략수정등에따라달라질수있음을양지하시기바랍니다. 본자료는어떠한경우에도투자자의투자결과에대한법적책임소재의입증자료로써사용될수없습니다. 2

3 목차 - Overview - Business - Appendix 3

4 Overview 스타비즈니스 의 화장품 제약 식 주 건강기능식품 4

5 Overview 연혁 CJ헬스케어인수 캐나다 CSR Cosmetic solutions 인수 미국 Process Technologies and Packaging사인수 중국무석콜마설립 ( 한국콜마 100% 자회사 ) 화장품 제약 건강기능식품통합기술원출범 아시아최대규모화장품제조공장완공 혁신형제약기업선정 ( 보건복지부 ) World Class 300 기업선정 ( 지식경제부 ) 중국북경콜마설립 ( 한국콜마 100% 자회사 ) 한국원자력연구소와민 관최초합작법인 선바이오텍 ( 現콜마BNH) 설립 제약공장준공 ( 제약사업진출 ) 코스닥등록 ( 한국거래소이전상장 ) 한국콜마 설립 ( 일본콜마합작 ) 5

6 Overview 비즈니스모델 컨셉제안부터완제품까지전과정을커버하는 Total ODM/CMO System 트렌드예측및신제품개발 한국콜마 제품선별 & 주문 생산 & 공급 고객사 R&D 구매 생산 & 품질관리 마켓의최신트렌드부터 마케팅전략까지 Total Solution 제공 판매 유통 & 마케팅 6

7 Overview 성장성 Global ODM No.1 매출추이 ( 연결기준, 억원 ) 8,216 4,612 5,358 6,675 8,216 억매출 (2017) 21% 매출성장률 (14-17 CAGR) 매출비중 ( 별도기준, %) 1,000 여개고객사 (2018) 28 화장품 제약 72 7

8 Overview 수익성 EBITDA/ 매출 ( 연결 ) (%) % 영업이익률 (2017) 건전한재무구조유지 부채비율 ( 연결 ) (%)

9 Overview 성장전망 & Capex Plan 매출전망 ( 연결 ) ( 억원 ) 7,200 22% 향후 3 년매출 CAGR(18E-20E) 5, 억 2018 년예상 CAPEX - 무석콜마증설마무리 - 유지 / 기타비용 3,343 1, , ,200 2, ,000 CJ헬스케어제약부문화장품 (CSR) 화장품 (PTP) 화장품 ( 중국 ) 화장품 ( 국내 ) 7,000 7,800 8, E 2019 E 2020 E 년 CJ 헬스케어가이던스 : 회계적으로 5/1 부터반영

10 Overview 성장전략 R&D 중심기업 - 매년매출의 5% 이상 R&D 지출 - 전체인력의 30% 이상 R&D 인력구성 년 1 월화장품 제약 건강기능식품 R&D 통합기술원출범 수익성에기반한지속가능성장 - 중고가제품위주의매출구성 - 다변화된고객사및매출채널확보로꾸준한성장성및이익률시현 글로벌진출 - 화장품 : 글로벌 Top-tier Brands 와거래확대 / 중국사업제 2 공장설립 / PTP, CSR 인수 - 제약 : Global Standard GMP 획득 / Global CMO 시장진출 10

11 Business - 화장품 ( 국내 ) - 중국 - 미국 - 캐나다 - 제약 - CJ헬스케어 - 계열사소개 11

12 화장품 ( 국내 ) Overview 매출추이 ( 화장품별도, 억원 ) 15% 꾸준한매출성장 (14-17 CAGR) 3,248 3,750 4,542 4,895 국내최대생산능력보유 (2017) 생산능력 (2017 년기준, 억원 ) 매출비중 (2017 년기준, %) 기초 ( 세종 ) 6, 기초 기능성 색조 ( 부천 ) 1, 색조 12

13 화장품 Core Competence 기초 기능성제품강점 - 높은수익성 - 고도의 R&D 역량보유 - 높은고객충성도 - 긴제품수명 세계적수준의 R&D 및 QC(Quality Control) 역량 - 국내최초 SUN 제품미국 FDA 승인 (2013) - 세계적수준의연구개발과품질관리역량확보 제약 R&D 와의시너지 -DDS(Drug Delivery System) 로제약기술을화장품에접목 - 제약공정의품질관리기준 (K-GMP) 를화장품공정에도적용 13

14 중국 북경콜마 북경콜마한국콜마 100% 자회사 매출추이 ( 억원 ) 29% 연평균매출성장률 (14-17 CAGR) 억규모 CAPA 증설완료 (2017)

15 중국 무석콜마 무석콜마강소성무석시무석신구 3,500 억 CAPA 공장건축진행 New Factory 2018 년 4 분기가동시작 매출전망 ( 중국 ) ( 억원 ) Shanghai 2, , E 2019 E 2020 E

16 중국 Core Competence 프리미엄전략 - 중고가이상제품위주의매출구성 -Local Top-tier Brands 와거래 Made in Kolmar - 세계최고수준의 R&D 와생산능력을가진한국콜마에대한신뢰 - 자체연구소운영및현지채용으로철저한현지화추구 업계최대생산능력 - 북경 1,500 억 / 무석 3,500 억 ( 예정 ) CAPA - 향후순차적으로중국내 9 개이상의사업장을확보하며중국전역진출예정 16

17 미국 Process Technologies and Packaging 2016 년 10 월인수 - 미국펜실베니아주위치 - 색조전문화장품 ODM 업체 - 유수글로벌브랜드와거래 북미최대화장품소싱업체 Wormser 와공동인수 - 지분율 ( 한국콜마 51% + Wormser 49%) - 강력한시너지효과기대 ( 한국콜마의기초 기능성 + PTP 의색조 + Wormser 의마케팅 ) 17

18 캐나다 CSR Cosmetic Solutions 1953 년설립 - 미국콜마의자회사인캐나다콜마가전신 - 약 7,000 평부지확보 - 스킨케어및퍼스널케어영역에특화된화장품 ODM 업체 ( 고체향수포함 ) - 글로벌브랜드와의돈독한파트너십보유 2017 년 1 월인수 - 한국콜마지분율 85% - 강력한시너지효과기대 18

19 제약 Overview 19% 꾸준한매출성장 (14~17, CAGR) 매출추이 1,654 ( 제약부문, 억원 ) 1,921 CMO No.1 국내 CMO 1 위 (2017 년 ) 1,143 1,315 의약품전제형생산가능 증설현황 ( 억원 ) 매출비중 (2017 년기준, %) 4, 전문의약품 1, 일반의약품의약외품기타

20 제약 Core Competence CMO 특화 - 의약품전제형생산가능 - 제네릭허가품목수국내최다 (435 품목보유, 2016 년기준 ) - 매년 20 여개품목허가 연고제강점 - 아토피치료제 리도맥스 등연고제제네릭 1 위 - 화장품유화기술접목 Global CMO - 증설후 4,000 억 CAPA 확보 - EU-GMP 및 c-gmp 취득을목표로 Global CMO 시장진출준비 20

21 CJ 헬스케어 CJhealthcare 매출추이 ( 억원 ) 2018 년 4 월지분 50.7% 인수 3,299 4,631 5,109 5,205 국내 4 위전문의약품매출기준 (2017) % 업계최고수준영업이익률 (2017) 21

22 CJ 헬스케어 Overview 영업이익률추이 ( 억원 ) 15.7% 고마진구조고수익 / 자체개발제품위주영업 13.3% 11.7% 11.6% 주사 수액제강점매출비중 36% / 국내 2 위 평균 9% 매출대비 R&D 비중 (2017) 매출비중 (2017 년기준, %) 전문의약품 H&B 수출기타 22

23 CJ 헬스케어 Synergy B2B + B2C - B2B( 한국콜마 ) + B2C(CJ 헬스케어 ) 동시에강점을가진국내최대규모종합제약사 R&D 시너지 - 제네릭 R&D 역량 ( 한국콜마 ) + 신약개발역량 (CJ 헬스케어 ) - 한국콜마 : 연고제, 고형제강점 / OTC 강점 - CJ 헬스케어 : 수액, 주사제강점 / ETC 강점 영업시너지 - CJ 헬스케어수탁생산물량한국콜마이전가능 - 한국콜마허가권 CJ 헬스케어영업포트폴리오에추가가능 23

24 Overview Holding structure 한국콜마홀딩스 한국콜마 콜마비앤에이치 콜마파마 콜마스크 파마사이언스코리아 한국크라시에약품 북경콜마무석콜마 PTP CSR CJ 헬스케어 에치엔지 브랜드공장 : Cosmetics : Pharmaceuticals : Health supplements 24

25 콜마비앤에이치 Overview 13% 매출성장 (15-17 CAGR) 매출추이 2,362 2,560 2,989 ( 억원, 별도기준 ) 3,238 14% 견조한영업이익률 23% 부채비율 (2016) E EBITDA/ 매출 (%) 매출비중 (%) 화장품 건강기능식품 (OEM) 건강기능식품 ( 헤모힘 ) E 25

26 콜마비앤에이치 Core Competence 민관최초합작기업 2004 년한국원자력연구소와국내최초민관합작법인설립 천연물기반신소재연구 개발기업화장품업계최초장영실상수상 (2012 년 ) 콜마 Network 한국콜마의화장품과제약부문연구노하우를접목하여시너지극대화 26

27 한국콜마홀딩스 기타계열사현황 콜마파마 파마사이언스코리아 년 2 월 BRN Science 인수 - 의약품제조및판매 최신자동화공장 (CAPA 1,000 억 ) 해외 GMP 추진 (EU, USA) 한국콜마제약부문과의허가권및제형분리 2017 글로벌제약사수주토대마련 - 캐나다 PMS 사와합작법인설립 -Hi-Quality Generic 도입및판매 - 선진의약품시장 ( 미국, EU 등 ) 진입 - 아시아및 Pharmerging 시장진출허브구축 콜마파마매출추이 ( 억원 ) 한국크라시에약품 - 일본크라시에제약과합작법인설립 - 한방의약품판매및제조 - 한약제제시장선점 - 한약제제의보험급여범위가확대될경우고성장예상 E 27

28 Appendix 한국콜마재무정보 요약연결재무정보 요약개별재무정보 ( 단위 : 억원 ) 구분 유동자산 2,089 1,856 2,641 3,659 비유동자산 1,275 1,587 2,299 3,026 자산총계 3,364 3,443 4,939 6,685 유동부채 1,437 1,146 1,960 2,120 비유동부채 ,239 부채총계 1,566 1,236 2,051 3,359 자본총계 1,798 2,207 2,888 3,326 매출액 4,613 5,358 6,675 8,216 영업이익 당기순이익 부채비율 87.10% 56.01% 71.02% ( 단위 : 억원 ) 구분 유동자산 1,984 1,740 1,960 3,003 비유동자산 1,206 1,446 1,969 2,421 자산총계 3,190 3,186 3,929 5,424 유동부채 1, ,287 1,408 비유동부채 ,044 부채총계 1,430 1,047 1,330 2,452 자본총계 1,760 2,140 2,599 2,971 매출액 4,391 5,066 6,196 6,816 영업이익 당기순이익 부채비율 81.30% 48.91% 51.19%

29 Appendix 한국콜마 Fact Sheet 매출액 ( 단위 : 억원 ) A A A 3Q y_y 3Q q_q Cosmetics 1,091 1,247 1,044 1,160 4,542 1,230 1,220 1,141 1,304 4,895 1,564 1,930 1,774 5, % -8.1% Pharmaceuticals , , , % -15.7% Revenue(Separate) 1,445 1,665 1,473 1,612 6,196 1,695 1,711 1,625 1,785 6,816 2,084 2,459 2,220 6, % -9.7% China % -15.3% North America % -1.1% CJ Healthcare ,240 2, % Consolidated adj % 12.3% Revenue(Consolidated) 1,486 1,730 1,602 1,857 6,675 2,014 2,071 1,942 2,189 8,216 2,425 3,600 3,754 9, % 4.3% 이익 ( 단위 : 억원 ) A A A 3Q y_y 3Q q_q OP(Separate) % -48.0% OP%(Separate) 11.8% 12.6% 9.6% 11.0% 11.3% 10.4% 8.8% 8.4% 8.3% 9.0% 8.2% 9.1% 5.2% 7.5% - - EBITDA(Separate) EBITDA/Sales(Separate) % % % - - OP(Consolidated) % -68.2% OP%(Consolidated) 11.8% 12.5% 9.7% 10.2% 11.0% 10.2% 8.2% 7.9% 6.4% 8.2% 7.4% 6.8% 2.1% 5.1% - - EBITDA(Consolidated) EBITDA/Sales(Consolidated) % % % - - * 18 A : ~

30 30 감사합니다.

2007

2007 Eugene Research 기업분석 2018. 04.13 한국콜마 (161890.KS) 1Q18 Preview: 본업은수익성악화, M&A 효과는 2 분기부터 화장품 / 소비재담당이선화 Tel. 02)368-6152 / leesunhwa@eugenefn.com HOLD( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (4/12) 83,500원 80,100 원