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1 Industry Analysis

2 Contents

3 기업분석 자료제공일 : 2009 년 8 월 12 일 Ⅰ. 영업실적전망및 Valuation Ⅱ. 개량신약의절대강자 Ⅲ. 든든한지원군 Ⅳ. R&D Balance 개인서비스용로봇산업현실로다가오고있는차세대성장엔진 반도체 / 가전, 전자부품 Analyst : 최병태 tel : btchoi@hmcib.com Contents 1. 로봇의정의와시장현황 _05 2. 로봇시장성장배경 _15 3. 가정용로봇 Application_27 4. 휴머노이드로봇전망 _37 5. 기업분석 _45 차세대성장엔진으로부각되고있는개인서비스용로봇시장 2008 년우리나라의로봇시장규모는 9천억원수준이다. 이중산업용로봇시장이 84.0% 로절대적인비중을차지하고있으며, 개인서비스용로봇은 4.9% 인 440 억원수준에그치고있어아직서비스용로봇시장이본격적으로형성되었다고보기는어렵다. 하지만최근 제1 차지능형로봇기본계획 이수립되면서로봇시장의본격적인성장에대한기대감이다시높아지고있다. 지식경제부에서는 2013 년까지 2.7 조원의재원투자를통해 2013 년국내로봇시장의규모를 4조원까지끌어올릴계획을세우고있다. 실제투자의집행과시장창출로이어지는모습을관찰할필요는있으나구체적인성장 Road Map 이세워졌다는것자체로긍정적이라는판단이다. 청소용로봇이현재까지의 Killer Application / 새로운 Application 개발필요아직까지우리주위에서살펴볼수있는서비스용로봇은청소용로봇이대부분이다. 청소용로봇은현재까지출하된개인서비스용로봇의 60% 이상을차지하며, 로봇의대중화에크게기여하고있다. 그외에도가정용, 교육용, 보안용, 생활지원용로봇등이시장에출시되고있으나사용자가원하는로봇의수준과현재기술로구현가능한로봇의격차가여전히존재해본격적인시장창출에는시간이걸릴전망이다. 특히인간의모습을닮은휴머노이드로봇은다양한기술적인난관으로인하여우리주위에실용적인모습을나타내기까지는오랜시간이걸릴것으로보인다. 장기적인성장은필연적 / 꾸준한관심필요하지만, 로봇시장은인구노령화와사회구조적변화, 각국정부의적극적인육성노력등과기술의발전에힘입어발전해나갈것으로전망된다. 사람이하기힘들거나어려운일들을대신처리해주는존재에대한욕구는인구고령화와 1인가족증가속에더욱강화될것으로보인다. 또한, 로봇을차세대성장동력으로지정하고육성에많은노력을기울이고있는각국정부의지원은로봇산업성장의촉매가될전망이다. 이러한투자는결국사용자의기대수준과기술간의간극을좁혀나가며, 우리주위에서로봇을보다친숙한존재로만들어나가며, 관련산업의성장을이끌어나갈것으로보임에따라시장의성장과그에따른업체들의발전상황에대해관심을가지고지켜볼필요가있다고판단된다.. HMC Investment Securities Research Center 3

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5 Ⅰ. 로봇의정의와시장현황 1. 로봇의정의와분류 하나로정의하기힘든다양한로봇존재 / 산업용과서비스용으로크게구분 1920년 "Russum's Universal Robots 에서 robot 이란단어가처음으로사용된이후로다양한종류의로봇들이우리주위에서제품으로, 또는영화나소설속에서가상의이미지로만들어져왔다. 이러한형태의다양성으로인해로봇을단하나로정의하는것은쉬운일이아니다. 사전에서로봇을찾아보면 인간과비슷한형태를가지고걷기도하고말도하는기계장치 또는 어떤작업이나조작을자동적으로하는기계장치 등으로정의되어있다. 하지만이러한단편적정의로공장에서부품의조립을위해사용되는로봇팔부터공상과학만화에등장하는아톰까지를모두포괄하는것은쉽지않다. 따라서이러한로봇을적당한형태로분류하고그분류에따른특성을파악하는것이적절한접근방법으로판단된다. 분류하는방법역시매우다양하지만가장일반적인방법은용도에의한분류이다. IFR (International Federation of Robotics) 에서는로봇을용도에따라크게산업용과서비스용으로분류하고서비스용로봇은다시용도에따라전문서비스용로봇과개인서비스용로봇으로나누고있다. 산업용로봇들은주로제조업에서사용되어용접, 도장과같이작업환경이나쁘고노동의숙련도를요구로하는곳이나반도체소재의가공, 심해잠수, 우주공간에서의작업과같이인간의능력으로는불가능한일들을처리하기위해사용된다. 전문서비스용로봇은청소, 의료, 군사등의특수한목적을가지고설계되는로봇들이다. 미세한수술에사용되는로봇이나군사작전을위해설계되는전투용로봇등이이러한부류의대표적인형태이다. 개인서비스용로봇은우리의일상생활속의다양한일에대한서비스를제공하는로봇들이다. 이러한로봇은용도에따라 1) 가사, 간병이나장애자지원과같은생활지원용로봇 2) 여가지원및엔터테인먼트로봇 3) 교육용로봇등으로분류될수있다. 6 Forward Solution

6 < 표 1> 로봇의분류 분류 용도 사용처 JARA 분류 개인서비스용 대인지원 가사용생활지원용여가지원용교육및연구용 서비스용로봇 전문서비스용 불특정다수대상전문서비스제공 빌딩관련서비스용극한작업용의료복지용사회인프라공사용군사용생물생산용 제조업용로봇 제조현장에서작업수행이적재용공작물착탈용용접용표면처리용조립분해용가공용, 공정용시험검사용산업용 비산업용 ( 개인용 ) 비제조업용 제조업용 Service Robot for IFR 분류 Personal Use 자료 : 통계청, JARA, IFR Srvice Robot for Professional Use Industrial Robot < 그림 1> 로봇의분류 자료 : 한국공학한림원, 산은경제연구소, 각사, HMC 투자증권 HMC Investment Securities Research Center 7

7 2. 전세계로봇시장현황 전세계로봇시장 : 산업용로봇 72.5%, 서비스용로봇 27.5% IFR 에의하면 2007 년전세계로봇시장규모는 81 억달러로추정된다. 그중 72.5% 가제조업용로봇, 20.8% 가전문서비스용로봇으로전체시장에서개인서비스용로봇의비중은아직크지않다. 전체로봇시장의 70% 이상을차지하는산업용로봇시장을지역별로나누어살펴보면, 아시아지역의출하량이단연높은것을알수있다. 이는전체산업용로봇시장의 1/3 정도를차지하는일본의영향이절대적인것으로보인다. 유럽지역의출하량이미국지역에비해 1.7 배이상많은데이는미국이국방, 우주개발용로봇의개발에초점을맞추고있는반면유럽에서는산업용로봇에보다초점을맞추고있기때문으로판단된다. 한편, 개발도상국에서의산업용로봇도입비율은아직높지않은것으로추정된다. 산업용로봇시장은 50 년에가까운역사를가진안정적인시장이다. 연간 5조원이상의시장규모를가지고있는일본시장을보면이러한상황을파악할수있다. 일본의산업용로봇시장규모는 2000년 6,475억엔으로정점을기록한뒤로성장과침체를반복하며경기상황에연동되는자본재적성격을나타내고있다 년 4분기이후일본내수시장은매분기 YoY 로역신장하고있으며, 2009 년 1분기에는내수와수출이각각 44.7%, 68.4% 하락하며경기침체의직격탄을맞고있다. 미국의산업용로봇시장역시경기침체로인한설비투자부진으로신규주문이 2008 년한해동안 21.0% ( 물량기준 ) 감소하면서전년대비역성장을하였고올해 2분기에도역시신규주문이전년대비 43% ( 물량기준 ) 감소하면서부진한모습이지속되었다. 전문서비스용로봇시장은 2007 년전체시장의약 21.0% 를점유하고있다. 누적출하량기준으로군사용로봇이전체의 25.0% 를차지하여가장많은비중을차지하고있으며, 그뒤를 Field Robot, 청소로봇, 잠수용로봇등이그뒤를잇고있다. 아직까지는 Application 의종류와활용범위가제한적이어서시장규모의확대에어려움을겪고있으나향후기술의발전과 Application 의확대에따라산업용로봇보다는높은성장률을보일것으로전망된다. 개인서비스용로봇은 2007 년전체시장의 6.7% 를점유하고있어아직전체시장에서의비중은크지않다. Application 별로는누적출하량기준으로청소용로봇이 60%, Entertainment 및 Leisure 용로봇이 37% 정도를차지하고있다. 아직까지는청소용로봇이절대적인비중을차지하고있으며그외에는일상생활에서실용적목적으로사용할만한 Killer Application 이나타나지않고있다. 따라서시장확대는당분간 Entertainment 로봇위주로진행될전망이다. IFR 역시이러한추세를반영해 2007 년까지 37.0% 의점유율을차지하고있던 Entertainment 로봇이 2011 년에는 54.0% 까지점유율을높일것으로전망하고있다. 한편, 현재시장에참여하고있는기업중에는청소용로봇의대표적브랜드인 Roomba 를 3백만대이상판매한미국의 irobot 이독보적인위치를차지하고있는것으로파악된다. 8 Forward Solution

8 < 그림 2> 전세계로봇시장규모 < 그림 3> 지역별산업용로봇출하량 ( 백만달러 ) 10,000 개인서비스용전문서비스용제조업용 ( 천대 ) 70 미국아시아 / 호주유럽아프리카 8,000 6, , , 자료 : IFR 자료 : IFR < 그림 4> 전문서비스용로봇비중 < 그림 5> 개인서비스용로봇비중 mobile robot platforms for general use medical robots Others defense, rescue and security entertainment and leisure robots Construction and demolition robots underwater systems cleaning robots field robots lawn mowing robots vacuum cleaning robots 자료 : IFR 자료 : IFR < 그림 6> 일본산업용로봇출하액 < 그림 7> 일본산업용로봇출하량증가율 ( 십억엔 ) 자료 : JARA Plastic moulding Welding Machining Assembly Material handling Painting Cleanroom Other applications % 20% 0% 1Q05-20% 3Q05 1Q06 3Q06 1Q07 3Q07 1Q08 3Q08 1Q09-40% -60% -80% Robot 내수 Robot 수출 공작기계내수 공작기계수출 -100% 자료 : JARA, 일본공작기계협회 HMC Investment Securities Research Center 9

9 3. 우리나라로봇시장현황 국내시장규모 9천억원수준 / 산업용로봇시장규모절대적통계청의로봇산업실태조사에의하면 2008 년국내로봇시장규모는 9천억원수준이다. 제조업용로봇시장규모가 7,600 억원으로전체의 83.7% 를차지하고있고, 전문서비스용로봇과개인서비스용로봇은각각 1.0%, 4.9% 에그치고있어아직전체에서차지하는비중은미미한수준이다 년로봇시장규모는전년대비 18.4% 성장한수준으로이는시장의절대적인규모를차지하고있는제조업용로봇의 17.3% 성장의결과로해석된다. 하지만올해에는전체적인경기침체로인한전방산업의설비투자부진으로제조업용로봇의성장폭이크게둔화되어, 전체시장역시성장이부진할것으로전망된다. 우리나라의산업용로봇시장은전체시장의 83.7% 를점유하고있어다른형태의로봇에비해압도적인규모를나타내고있다. 하지만올해에는일본과미국의상반기산업용로봇생산통계와전방산업들의설비투자추이를살펴볼때, 전년대비성장세를이어가는것은쉽지않아보인다. 용도별로는이적재용로봇, 용접용로봇, 조립분해용로봇이각각 35.7%, 24.2%, 14.9% 로높은비중을나타내고있다. 전문서비스용로봇시장은전체시장에서아직 1.0% 밖에차지하고있지않아그비중은미미한수준이다. 대다수의로봇들이기타로분류되고있을만큼아직 Killer Application 이등장하지못하고있는상태이며, 분류를위한세분류가만들어진분야에서도아직실제출하로이어지지못하는분야가많은실정이다. 임무를달성하기위해필요한기술력의부족과채산성의부족이가장큰이유로판단된다. 현재까지나와있는주요 Application 중에는빌딩안내용로봇, 구조물검사용로봇만이 10 억이상의시장규모를보이고있다. 이러한로봇들은대부분공공용으로제작되고있는것으로보이며, 기술의발전뿐아니라수요진작정책들이뒷받침되어야본격적인수요증가가일어날전망이다. 개인서비스용로봇시장은전년대비 25.1% 성장한 440 억원으로전체시장의 4.9% 를차지하고있다. 다른종류의로봇들에비해상대적으로빠른성장에도불구하고여전히비중은크지않은편이다 년에는가사용로봇이전년대비 96.9% 성장하며시장성장세를이끈반면, 여가지원용로봇은전년대비 38.1% 역성장했다. 아직까지는청소용로봇외에다른형태의가사용로봇 Application 출하는없는것으로보이며, 생활지원용로봇역시시장에등장하지못하고있는상황이다. 한편, 여가지원용로봇은 2007 년폭발적인성장을하며절대다수를차지하고있는오락용로봇이전년대비 42.0% 역성장하며성장세가크게둔화되었다. 이는로봇이일회성관심의영역을넘어선가치를제공할수있을때만본격적인수요가창출될수있음을보여주는사례라고판단된다. 한편, 교육용로봇은전년대비 30.8% 성장하며꾸준한성장세를이어나가고있다. 10 Forward Solution

10 < 그림 8> 국내로봇시장규모 < 그림 9> 제조업용로봇어플리케이션별비중 ( 십억원 ) 제조업용로봇 전문서비스용로봇 개인서비스용로봇 기타 P 이적재용로봇공작물착 탈용로봇용접용로봇표면처리용로봇조립분해용로봇가공용로봇공정용로봇시험 검사용로봇기타제조업용로봇 자료 : 통계청 자료 : 통계청 < 그림 9> 전문서비스용로봇어플리케이션별비중 < 그림 10> 개인서비스용어플리케이션별시장규모 빌딩광련서비스용로봇극한작업용로봇의료 복지용로봇 ( 십억원 ) 가사용로봇 교육및연구용로봇 여가지원용로봇 기타개인서비스용로봇 사회인프라용로봇 30 군사용로봇 농립 어업용로봇 기타전문서비스용로봇 P 자료 : 통계청 자료 : 통계청 안정적성장을위한기반확충필요과거 3년간의수치를살펴보면우리나라의로봇시장은꾸준히성장하고는있으나아직안정적인성장을하고있다고말하기힘들다. 시장이안정된제조업용로봇을제외한서비스용로봇들의경우시장규모의미진함과 Killer Application 의부재속에일회성요인이나정책효과등에의해성장률이큰폭으로변동되고있다. Killer Application 확보를통한시장규모확대와대기업들의참여로시장이본격화될때까지는이런모습이계속될것으로전망된다. < 그림 11> 어플리케이션별연도별성장률 < 그림 12> 개인서비스용어플리케이션별성장률 120% 100% 제조업용로봇 개인서비스용로봇 전문서비스용로봇 500% 400% 가사용로봇 교육및연구용로봇 여가지원용로봇 80% 300% 60% 40% 20% 0% P 200% 100% 0% -100% P 자료 : 통계청 자료 : 통계청 HMC Investment Securities Research Center 11

11 4. 로봇시장전망 IFR 2011 년까지로봇출하량연평균 19.0% 증가예상로봇산업은향후성장성에대한기대와함께다양한기관에서미래의시장규모에대해예측을내놓고있다. 최근의추정치일수록줄어들고는있으나초기단계인시장의특성과조사방법차이, 기술의발전에대한예측의상이성등으로인하여예측기관들의발표수치들간에괴리도가적지않게나타나고있다. 또한과거의추정치에서발견되는지나친차이는과거로봇시장성장에대한기대가지나치게장밋빛이었다는점을보여주는단서로판단된다. 이중 IFR 의수치를살펴보면 IFR 에서는 2007 년부터 2011 년까지전체로봇시장의출하량이 19.0% 증가할것으로추정하고있다. 전문서비스용로봇과개인서비스용로봇이각각연평균 20%, 34% 성장하며출하량증가를견인할것으로예상되며, 산업용로봇은연간 3.4% 의성장에그칠것으로전망하고있다. 이러한출하량의증가에비해서금액기준의시장규모의증가는이에미치지못할것으로전망된다. 가장큰폭의성장이예상되는개인서비스용로봇증가가상대적으로저가인 Entertainment 와 Leisure 용로봇들에집중될것으로전망되기때문이다 년까지 2 백만대정도가판매된 Entertainment 와 Leisure 용로봇은 4 년간 740 만대이상이보급되면서출하량증가를견인할것으로보인다. 청소용로봇과잔디깍이로봇들도 460 만대가보급되어꾸준한성장을이어나갈것으로전망되고있다. 다만이러한수치는다소보수적인전망으로판단된다. 청소용로봇시장에서압도적인점유율을나타내고있는미국의 irobot 은 2008 년실적발표를통해 2008 년 105 만대의개인서비스용로봇을판매했다고발표했다. 이는전년보다 17.0% 증가한수치로, 향후 3년간최근 3년간평균치인 16.6% 만큼의성장을이어간다면 irobot 한회사에서만 4년간 538 만대의개인서비스용로봇을판매하게돼 IFR 의추정치를넘어선다. 물론경기침체로인한소비둔화가향후성장에영향을미칠것으로보이지만, 시장에서의다른경쟁업체들의존재와 Application 의확대를감안할때기존 IFR 의추정치를상회하는성장이이어질것으로전망된다. < 그림 13> 로봇시장성장전망 < 그림 14> 개인서비스용로봇성장전망 (%) ( 백만대 ) 년까지누적 2008~2011 년신규 0 산업용전문서비스용개인서비스용 0 Vacuum cleaners, lawn mowers Entertainment and leisure robots 자료 : IFR 자료 : IFR 12 Forward Solution

12 5. 국가별로봇기술현황 미국은국방, 일본은산업용로봇, 유럽은생명과학로봇에경쟁력확보현재까지로봇기술은미국, 유럽, 일본등을중심으로발전해오고있다. 하지만각국의상황과문화적특성등에따라초점을맞추고있는연구기술분야는조금씩차이가있는것으로파악된다. 개별기술에서가장앞선것으로판단되는미국은주로국방부와미국과학재단 (NSF) 을중심으로국방및우주개발에초점을맞추어기술을개발해오고있다. 하지만이러한움직임에최근변화의움직임이감지되고있다. CCC (Computing Community Consortium) 와 CRA (Computing Research Association) 의지원하에다양한기관들의참여로 A roadmap for US Robotics 가발표되어다양한로봇기술의분야에투자하기위한 5년, 10 년, 15 년간의 Road Map 이제시되었다. 미국과함께기술을이끌고있는일본의경우에는산업용로봇과가정용로봇에서, 유럽의경우산업용, 생명과학및의학용로봇에경쟁력을가지고있는것으로파악된다. 우리나라는산업용로봇이나국방용로봇에서는선진국에뒤쳐진것으로파악되지만서비스용로봇에서는일정수준의경쟁력을확보하고있는것으로보인다. < 표3> 국가별로봇기술경쟁력 일본 한국 유럽 미국 산업용로봇 / /- 휴머노이드로봇 /- +/- 개인용 / 가족용로봇 /- +/- 서비스로봇 생명과학 / 의학용로봇 +/- +/ 국방 / 우주개발용로봇 +/ 주 : ++++ : Outstanding, +++: Very good, ++: Good, +/-: ordinary, -:N/A 자료 : NISTEP (National Institute of S&T Policy, 일본과학기술정책연구소 ) HMC Investment Securities Research Center 13

13 우리나라의요소기술은미국의 84.0% 수준 / 기술격차 2.1년 Application 별이아닌요소기술별로는미국이대부분의분야에서가장높은기술력을확보하고있다. 주요경쟁국이라고할수있는유럽과일본은각각미국의 92.0%, 96.0% 수준에올라있어 1년이내의기술격차를보이고있다. 개별요소기술별로는미국이인식기술, 지능 제어기술, 부품기술, 시스템통합기술등대부분의요소기술에서우위를점하고있고, 운동 메커니즘에있어서는일본이미국보다앞선기술력을가지고있는것으로파악된다. 우리나라의경우에는요소기술전체적으로는미국의 84.0% 수준에머물러 2.1 년의기술격차를보이고있는것으로나타나고있다. 세부기술별로살펴보면, 운동 메커니즘, 제어기술, 시스템통합기술등의기술에서는선진국과비교적근접한기술수준을보유하고있고, 인공지능기술이선진국대비가장부족한것으로파악된다. 한편, 우리나라가네트워크인프라부분은세계에서가장앞선기술을보유하고있는것으로조사되고있으며, 네트워크기반서비스를비롯한네트워크관련기술들역시다른기술에비해상대적으로격차가적은것으로나타나네트워크관련기술에있어서는세계수준의경쟁력을보유하고있는것으로보인다. 중국의경우에는미국기술수준의 68.0% 수준에그치고있는것으로조사되어아직선진국과는꽤큰격차를보이고있음을알수있다. 개별기술별로도미국대비 75% 이상의기술을확보하고있는부분이없는것으로파악되어기술력측면에서는아직선진국과큰격차가있는것으로보인다. < 그림 15> 요소기술별국가별상대기술수준 < 그림 16> 요소기술별국가간기술격차 (%) 120 미국유럽일본중국한국 ( 년 ) 5 미국유럽일본중국한국 운동 / 메커니즘인식기술지능 / 제어기술부품기술시스템통합기술 0 운동 / 메커니즘인식기술지능 / 제어기술부품기술시스템통합기술 자료 : 지식경제부, 정보통신연구진흥원 자료 : 지식경제부, 정보통신연구진흥원 14 Forward Solution

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15 Ⅱ. 로봇시장성장배경 1. 인구노령화와사회구조적변화 인구노령화로인한노동력부족의해결책으로서의로봇의역할기대인구의노령화는전세계모든선진국에서공통적으로일어나고있는현상이다. 이러한노령화사회에서사회복지, 노인인구부양과함께큰문제가되는것이생산가능인구의부족에따른노동력부족심화이다. 로봇은이러한노동력부족을해결할수있는대안으로서이미산업현장에서인간이하기어렵거나힘든일들을대신해나가고있다. 로봇기술의발전은생산현장에서의노동력대체로부터점차우리의가정과일상에서의노동력을대체해나가는방향으로전개되어나갈것으로보인다. 향후전망에서언급한바와같이전문서비스용과개인서비스용로봇들이산업용보다크게성장해나가면서보다다양한분야에서노동력부족을해결해나가는솔루션으로서의역할을할것으로보인다. 특히, 노령화현상이다른나라보다급격한속도로진행되고있는우리나라에서는이러한역할이보다강조될것으로전망된다. 우리나라의노년층인구는 2020 년에는전체인구의 15.0% 를넘어설것으로보이며, 이는 2005 년인구주택총조사당시의 9.8% 보다 1.5 배이상증가한것이다. 이러한노년층인구의증가는생산가능인구비율의하락으로이어지고, 노동력의부족은잠재성장률을저하시켜향후우리나라의발전자체를위협하는결과를가져올수있다. 게다가우리나라는외국인의이민에대해관대하지못한사회적특성으로인하여이러한노동력부족문제는보다심각해질수있다. 이러한상황에서사람이해야할일을대신해주는존재로서의로봇은노동력부족으로인한생산성저하를극복하는대안으로기대를받으며우리나라에서보다큰성장을예상할수있을것으로보인다. < 그림 17> 우리나라인구및인구성장률 < 그림 18> 연령별인구비중 ( 만명 ) 총인구 (%) 6,000 인구성장률 2 5, ,000 (%) ~14 세 15~64 세 65 세 ~ 3, ,000 1, 자료 : 통계청 자료 : 통계청 16 Forward Solution

16 < 표4> 성장요인별기여도 기간 성장률 성장요인별기여도취업자수인적자본자본소득 TPF 2003~ ~ ~ ~ ~ 자료 : KDI 상대적으로빠른속도의노령화로인해실버산업으로서로봇성장예상 특히, 우리나라는세계적으로가장빠른노령화속도를보이고있다. 노년인구가 14% 에서 20% 로증가하는데단 7년만이소요될것으로전망되면서초고령화사회에적절히대비하는것 이노동력부족과노인부양의두가지관점에서우리사회의큰과제로다가오고있다. 이러한 사회적특성은다른나라와는차별되는분야에서의로봇이역할을할것으로보인다. 즉, 현재가정에서인력으로해야하는일들을대신처리할뿐아니라노인들을돌보거나어울리는상대로서의역할을하는존재로서의로봇의기능이부각되면서관련된방향으로의로봇시장이크게성장할수있을것으로전망된다. 우리나라와함께가장빠른노령화속도를보이고있는일본의로봇산업이휴머노이드로봇의적극적인연구를비롯해미국, 유럽의로봇연구와차별화된모습을보이는것도이러한특성과무관하지않은것으로보인다. < 표5> 각국의고령화속도 도달년도 증가소요년수 7% 14% 20% 7%->14% 14%->20% 프랑스 노르웨이 스웨덴 호주 미국 캐나다 이탈리아 영국 독일 일본 한국 자료 : UN, 일본국립사회보장인구문제연구소의자료를통계청자료에서재인용 HMC Investment Securities Research Center 17

17 노후에대한인식변화역시실버케어용로봇수요에긍정적우리나라사람들의노후에대한인식변화역시실버케어용로봇의수요증가에긍정적으로작용할전망이다. 과거에는은퇴한이후의생활은자녀들이책임지는것이일반적인사회적모습이었다. 하지만최근에는사회적인식의변화에따라노후를자식과보내려는사람들의비중이낮아지고있다. 실제통계청의조사는이러한인식의변화를뒷받침하는데, 건강이악화되는경우자녀와살고싶어하는비율은배우자가없는경우에도 20% 정도에그쳐노후를자녀에게의존하던기존의인식에큰변화가일어나고있는것을확인할수있다. 특히배우자가없는경우요양시설에들어가고싶다는응답이거의절반에달함에따라관련산업이크게성장할것으로보인다. 따라서이러한노인요양시설이나노인가구에서간단한심부름에서부터대화상대에이르기까지노인들을지원해줄다양한종류의로봇에대한수요가늘어날것으로전망된다. 특히, 요양시설의경우에는 B2B 라는특성과정부의지원가능성, 제한된상황에서의동작이라는구현의편의성등으로인하여일반 B2C 용보다빠른시점에시장이형성될수있을것으로전망된다. < 그림 19> 건강악화후희망하는거주형태 ( 배우자가있는경우 ) 9.6% 21.0% 0.2% 배우자와 자녀와함께 노인요양시설 기타 < 그림 20> 건강악화후희망하는거주형태 ( 배우자가없는경우 ) 45.6% 0.5% 31.2% 도움을받으며혼자 자녀와함께 노인요양시설 69.2% 22.7% 기타 자료 : 통계청 자료 : 통계청 18 Forward Solution

18 1인가구의증가는서비스용로봇수요에긍정적으로작용할전망점차로증가하고있는 1인가구역시서비스용로봇수요를견인할것으로예상된다. 우리나라의경우 1인가구수는지속적으로증가해 2005 년 317 만가구에이르렀으며앞으로도꾸준히증가할것으로예상된다. 1인가구에서는스스로가사일을하지않으면다른사람이대신해줄수없다는점에서가사노동을대신할존재에대한욕구가보다크다고할수있다. 또한독거인구는정서적으로교감할수있는대상을찾고자하는경향이비교적강하기때문에애완용로봇을포함한 Entertainment 로봇들역시 1인가구로부터환영받을것으로보인다. 이러한 1인가구의증가는단순한인구노령화의결과가아니다 년인구주택총조사에의하면 60 세이상의 1인가구는 30.0% 에불과하다. 특히 30 대와 40 대에서가장큰폭으로 1인가구가증가하고있는데이는이혼과직장문제로인한별거가큰원인으로파악된다. 이러한사회적현상은앞으로도계속될것으로예상되기때문에 1인가구의증가추세는지속될전망이다. 이러한 1인가구의젊은세대들은 1) 기성세대에비하여소비성향이높다는점, 2) 새로운것을받아들이는데에저항감이적다는점에서시장창출에보다긍정적으로작용할전망이다. < 그림 21> 1 인가구증가추이 < 그림 22> 1 인가구의연령별비중 ( 백만가구 ) 인가구수 17% 22% 30세미만 30~39세 2 14% 40~49세 50~59세 % 15% 20% 60~69세 70세이상 자료 : 통계청 자료 : 통계청 HMC Investment Securities Research Center 19

19 2. 기술의발전 요소기술의발전이로봇시장성장을견인로봇은센서, 제어기, 구동기, 기계구조등으로이루어진다. 이러한각부분은운동메커니즘기술, 인식기술, 지능제어기술, 부품기술, 시스템통합기술등의다양한기술들의조합을필요로한다. 전자공학에서기계공학, 소프트웨어공학에이르기까지다양한분야의최신기술이모두조합되어로봇을움직일수있도록하는것이다 년 robot 이라는단어가 "Russum's Universal Robots 에서사용된이후로여러종류의현대적로봇이만들어졌으나아직우리의주위에서로봇을쉽게볼수없는이유는결국이러한요소기술들이충분히발달하지않았기때문이다. 기술의부재가사람들의기대와구현가능한로봇의수준사이에괴리를만들어내고, 그괴리가 Killer Application 의부재로이어져산업현장이아닌우리의일상에서는로봇을접하는것이그리쉬운일은아니다. 그러나 1970 년대이후현대적인로봇에이루어진끊임없는투자와다양한주변산업들의발전은그간의인식의간극을좁혀나가며우리주위에서로봇을쉽게볼수있는날들을조금씩앞으로당기고있다. < 그림 23> 로봇의작동메커니즘 자료 : 한국과학기술정보연구원 20 Forward Solution

20 < 표 6> 지능협로봇요소기술 운동, 메커니즘기술 지능, 제어기술 분야및기술항목 분야및기술항목 대분류중분류대분류중분류 인식기술 이동 메커니즘 지능 제어 자료 : 한국과학기술정보연구원 바퀴식구동 운동및촉각 2족보행 시각 계단 / 험지이동 센서 청각 Manipulator 거리부품기술로봇손 / 손목후각, 미각등 햅틱장치 눈 - 목기구 관절시각인식음성인식 지도작성 자기위치인식 환경인식 학습및추론 Context/Semantics 센서융합 제어구조 주행제어 보행제어 Manipulation 지능제어 시스템통합기술 구동기 S/W 통합 H/W 통합 N/W 기반 모터 인공근육감속기분산객체화 개발환경 플랫폼 평가 Network 인프라 Network 기반실시간분산제어 Network 기반분산지능 Network 기반서비스 HMC Investment Securities Research Center 21

21 3. 각국정부의적극적지원 정부주도의연구개발을통해성장의기반마련중현재세계각국은로봇분야의성장성에큰관심을가지고국가적과제로지정하여지원을아끼지않고있다. 세계로봇기술을선도하고있는미국의경우는국방부와미국과학재단 (NSF) 중심으로전문서비스용로봇위주의연구가진행되고있다 년로봇산업협력위원회가구성되어지원을시작하였고, 국방부산하의국방고등방위연구소는 18 조원규모의미래형전투시스템을 2000 년부터 2012 년완료를목표로추진중이다. 미래전투체제는 2008 년에완성되어 2010 년경실전배치될예정이다. FCS 의추진방향은국외의지역분쟁에신속히대응하기위해 C-130 수송기를이용하여수송할수있는 20 톤미만의소형차량, 장륜주체의중형차량 MAV 등을개발하고분쟁규모, 내용에따라경 중량급차량을투입하고자하는것으로이러한개발을통해무인로봇차량과무인정찰기를네트워크에의해서지휘운용하고, 군규모의집적화에최대의효과를얻는것을추구하고있다. 한편, 최근미국에서는군사용의무인화기술에치중되어있던연구로인해서비스용로봇전반적인분야의기술경쟁력약화를우려하여 CCC (Computing Community Consortium) 과 CRA (Computing Research Association) 의지원하에다양한기관들이참여한가운데 A roadmap for US Robotics 이제시되었다. 세계최고의기술력을가지고잇는미국에서이러한새로운 Road Map 을가지고연구를진행한다면향후로봇기술의성장에또다른촉매가될전망이다. 일본은문부과학성, 총무성, 경제산업성, 신에너지산업종합개발기구등다양한기관에서인간형로봇에서산업용, 농업용로봇에이르기까지다양한분야의연구를지원하고있다. 경제산업성이로봇산업육성을주도하고있으며 2007 년에 2025 년까지의시장, 비즈니스, 기술개발분야로봇기술전략 Road Map 을수립하여진행중에있다. 미국, 일본과함께로봇기술의한축을담당하고있는 EU 에서는 2000 년부터 Framework 프로그램을통해지원정책을펼치고있다 년 5월발표된 전략적로봇연구분야 Road Map 을통해 5개핵심분야 ( 첨단생산시스템, 가사로봇, 네트워크로봇, 실외로봇, 건강의료로봇 ) 를선정하여관련분야의연구에집중하고있다. 한편, 독일과이탈리아등에서는 IKT2020, NRP 등각국자체의프로그램을통해로봇연구를지원하고있기도하다. 이외에도중국, 대만, UAE 등에서도다양한국가적과제를통해서정부차원에서로봇연구를지원하고있는것으로파악된다. 22 Forward Solution

22 < 표 7> 해외주요국의정책 기술 산업동향주요특징비교 구분미국일본 EU 정책 기술 산업 주요기업및제품 자료 : 지식경제부 국방부 : 미래형전투시스템 NSF: 로봇 R&D 총괄세계최고원천기술보유이동, 지능, 센서 센싱기술에강점제조로봇시장규모 2위민간기업은상품기획 / 마케팅역량을앞세워초기시장창출 iroibot 사 : Roomba( 청소로봇 ), PackBot( 감시정찰로봇 ) Intuitive Surgical 사 : davinci( 원격수술로봇 ) Microsoft: MSRS( 로봇개발환경 ) 경제산업성 : 차세대로봇개발프로그램 휴머노이드기술세계적선도부품및요소기술강점 제조로봇시장규모 1위실버케어, 감성 / 오락로봇, 안내홍보로봇시제품중심으로시장가능성타진 Intelligent System: Paro ( 심리치료감성로봇 ) Mitsubishi: Wakamaru ( 안내홍보로봇 ) Nihon전기 : Papero( 차일드케어로봇 ) Toyota: Partner( 악기연주로봇 ) 프레임워크프로그램 (FP) 독일, 이탈리아등은독자적육성매니퓰레이터, 핸드, 제어기술에강점재활, 실버, 교통로봇등제조로봇시장규모 3위청소로봇, 잔디깎기로봇, 필드 ( 목축 ) 로봇, 물류로봇중심의초기시장형성 Electrolux: Trilobite( 청소로봇 ) Husqvarna: Automover( 잔디깎기로봇 ) Siemens: Sinas( 공공청소로봇 Sinas) Cyberbotics: Webots( 모바일로봇 ) < 표8> 일본의로봇산업연구과제프로젝트 담당부처 수행기관 네트워크 / 인간인터페이스 : 언어번역 MIC ATR 네트워크 / 인간인터페이스 : 네트워크로봇 MIC ATR 소방및재난예방로봇 MIC & Fire Agency 다수기관 구조로봇 MEXT International Rescur System Institue IT-bulding system by robot MLIT Public Works Research Institute Bio-mimetic control RIKEN Bio-mimetic Research Institute 딸기수확로봇 MAFF National Agricultrue and Food Reearch Organization 차세대로봇커뮤니케이션 NEDO 다수기관 인간지원로봇커뮤니케이션 NEDO 컨소시움 차세대로봇연구 MEDO 컨소시움 전략적기본기술강화연구 METI 컨소시움 서비스로봇커뮤니케이션 METI 컨소시움 로봇구성요소선도기술연구 NEDO 컨소시움 수중로봇 MLIT Port and Airport Research Institue 자료 : National Science Foundation Tokyo Regional Office HMC Investment Securities Research Center 23

23 < 그림 24> 미육군의 FCS 추진계획 자료 : 주간기술동향통권 1304 호 우리나라정부 제1차지능형로봇기본계획 확정우리나라정부역시로봇산업을차세대성장동력의하나로선정하고있다. 최근발표된 신성장동력종합추진계획 에서는첨단융합산업의하나로로봇응용산업이선정되었다. 로봇응용산업을이끌어나갈 STAR 브랜드로는 Life Care 로봇, 청정생산용첨단제조로봇시스템, 지속가능사회안전로봇시스템, 창의적 Edutainment 로봇등이선정되어개인서비스용과전문서비스용을아우르는다양한분야에서의성장이예상된다. 이러한신성장동력사업의로봇산업에서의구체적인안이구체적인 2009 년 4월확정된 제1 차지능형로봇기본계획 이다. 이기본계획은로봇특별법에따라정부 8개부처 ( 교육과학기술부, 국방부, 지식경제부, 보건복지가족부, 국토해양부, 방위사업청, 소방방제청, 농촌진흥청 ) 가공동으로수립한국가계획이다 년로봇 3대강국, 2018 년로봇선도국가 라는비전을달성하기위해 R&D 역량제고, 선제적수요확산, 지속가능성장기반구축, 범국가적협력체제구축등 4개분야에서 16 개과제를선정하였으며, 2013 년까지의 1차계획에서 2.7 조원의재원이투입될계획이다. 지식경제부는이러한투자를통해현재 1.8 조원수준으로전망되는 2013 년의로봇산업의시장규모를 4조원까지끌어올릴수있을것으로전망하고있으며, 2018 년에는 20 조원의시장규모를달성할수있을것으로예상하고있다. 이는 2013 년까지연평균 34.6% 의고성장을예상하고있는것으로이를위해선제적수요확산에만총 1.6 조원의재원이투자될예정이다. 다만, 1.6 조의재원중민간에서 70% 가민간에서조달돼야한다는점과 2010 년이후의예산이확정되지않은상태임을감안한다면자금이마련되어실제투자로이루어지는지의여부역시지속적으로관찰할필요가있다고판단된다. 24 Forward Solution

24 < 그림 25> 로봇시장전망 < 그림 26> 연도별소요재원 ( 조원 ) 120 국내시장소극적전망 국내시장적극적육성시 ( 억원 ) 10,000 정부지방민간 100 세계시장전망 8, ,000 4, , 자료 : 지식경제부 자료 : 지식경제부 < 그림 27> 전략별소요재원 < 그림 28> 수요확산을위한재원의주체별비율 20,000 16,000 12,000 정부지방민간 13% 8,000 17% 4,000 0 기술경쟁력확보 선제적수요확산 지속가능성장기반구축 범국가적협력체계 70% 정부 지방 민간 자료 : 지식경제부 자료 : 지식경제부 HMC Investment Securities Research Center 25

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26 Ⅲ. 가정용로봇 Application 1. 가사용로봇 현재까지는청소용로봇이유일한 Killer Application 가사용로봇은교육용로봇과함께개인서비스용로봇시장의성장을이끌어나가고있는 Application 이다. 특히청소용로봇은일상생활에서접할수있는가장대중적인형태의로봇으로로봇의대중화에기여하고있다. 우리나라에서는가사용로봇을청소용로봇, 가정경비용, 심부름용, 제초용, 기타가사용로봇등으로구분하고있으며, 이러한가사용로봇은장기적으로우리의삶을가사라는짐으로부터해방시켜줄것으로보인다. 청소용로봇은현재시판되고있는가정용로봇중에가장대중적인로봇이다. 스웨덴의 Electrolux 가 2001 년 Trilobite 를출시한이래로국내외의다양한업체에서청소용로봇을출시하였다. 청소용로봇시장은여전히시장형성기에머물러있으며 2008 년국내시장에서는 75,000대정도가판매된것으로추산된다. 금액규모로살펴보면 2005 년 165 억원규모이던시장은 2008 년 307 억규모로성장한것으로추정된다. 금액과출하량모두정확한통계가존재하지않아 ASP 의산출이어렵지만 08 년청소용로봇의 ASP 는 41 만원으로추정된다. 이는일반적인진공청소기에비해상당히높은수준이며, 향후보급이증대됨에따라일정수준하락할것으로예상된다. 정확한추정이어려운 ASP 증가율과출하량증가율의영향을살펴보기위해두변수의변화에따른민감도분석을해보면로봇용시장이일정규모이상으로성장하는것은어렵다는것을보여주고있다. 출하량증가율 70%, ASP 증가율 30% 를가정해도 2010 년시장규모는 1,124 억원이며, 현실적인 ASP 증가율인 10% 이내의범위에서는최대 950 억원정도의시장을형성할것으로추정되기때문이다 년우리나라전체진공청소기시장의규모가 6천 2백억원수준임을감안하면이러한한계는사실당연한것으로생각된다. 전세계청소용로봇시장에서독보적인위치를차지하고있는 irobot 이장기적으로진공청소기시장의 12~15% 정도를대체하는것을목표로하고있다는사실을감안하면, 우리나라의로봇청소기시장은 1,000억원내외의시장규모를형성할수있을것으로전망된다. < 그림29> 청소용로봇판매량추이 구분 2005 년 2006 년 2007 년 2008 년 국내판매량 30,000 40,000 55,000 75,000 진공청소기판매량 3,081,112 2,593,949 2,460,349 2,186,155 침투율 1.0% 1.5% 2.2% 3.4% 국내판매액 국내 ASP 자료 : 전자부품연구원, 유진로봇, 통계청, HMC 투자증권 28 Forward Solution

27 2. 보안용로봇 안정성과기술력의발전필요보안용로봇은가정또는유사한실내의공간에서경비의업무를수행하거나화재 가스누출과같은사고에대응할수있는로봇을의미한다. 이러한로봇들은필요에따라원격에서네트워크를통해집을감시하거나집안의간단한일을제어하는등에활용될수도있다. Sanyo 의 Banryu 는이러한기능을제공하는초기적인형태의로봇이다. 자외선센서, 음향센서, 온도센서, 후각센서등을갖춘이로봇은집안의온도가급격히변하는등평소와다른상황이발생하면휴대폰을통해주인에게알리는등의기능을수행한다. 이러한로봇이기본적으로향후의보안용로봇에대한 Prototype 을제시했다고는할수있으나, 아직은가격적인측면이나기능적인측면에서가야할길이멀다. 가격적인측면에서도 2천만원은사태에독자적으로대응할능력도없고센서의성능역시제한적인로봇에일반가정이지불하기에는비현실적인금액으로판단된다. < 그림30> Sanyo 의보안용로봇 Banryu < 표9> Banryu Specification Product Quadruped (4-legged) Utility Robot Model Number T72S 규격 1000mm x 800mm x 700mm 무게 약 40 kg 이동속도 15m / 분 이동기능 Flat Surface + Gaps up to 150 mm 자외선센서 센서 음향센서온도센서 후각센서 Super-Remote Control Mode 모드 Guard Dragon Mode Pet Mode 원격제어컨트롤 PHS with MPEG4 real-time 자료 : Sanyo 자료 : Sanyo, Digital Trends, HMC 투자증권 < 그림 31> 가정용보안로봇세리 자료 : 모스트아이텍 HMC Investment Securities Research Center 29

28 기존산업과의연계를통해발전할것으로예상이러한가정용보안로봇들은향후기존통신사업자들또는보안 Solution 업체와의연계를통해발전해나갈것으로전망된다. 아직현실적으로로봇이사건에독자적으로대응할능력이부족하기때문에사용자와의원활한소통이필수적이며이동성과통신성을결합할경우향후모든가정에구축될것으로예상되는홈네트워크의중심단말기가될수있는가능성을가지고있기때문이다. 실제로우리나라에서도통신사업자들과대형보안서비스업체들이연구과제등을통해로봇업체들과협력했던경험을가지고있다. 이동성과확장성의측면에서로봇이외부에서가정을제어할수있게하는현실적인단말이될수있다는가능성에서이러한경향이향후에도반복될전망이다. 이러한제휴는소비자들로하여금현실적인용도를통해수요를창출해낼수있다는점과강력한유통체널을가지고있는통신사업자가마케팅또는유통을지원할경우공급측면에서강력한촉진제가될수잇다는점에서로봇시장의확대에긍정적이다. 다만로봇을통해얼마나높은 ARPU 를창출할수있는지의여부가향후본격적인서비스확대의관건이될것으로판단된다. 이러한모든주변여건에도불구하고본격적인사업의진행을위해서는로봇자체의기술적문제들과사용자들의인식전환이선행되어야할것으로보인다. 기존우리나라에서도 세리 라는이름의로봇이 CDMA 를통한통신을지원하면서 100 만원이하의가격에출시되어새로운가능성을선보였으나시장의미성숙등으로인하여성과를거두지못한전례가있다. 현재다양한종류의로봇들이자체적인이동능력을보유해제한된환경에서는자율적으로이동할수는있지만아직까지사전에로봇의이동을고려하지않고설계된임의의공간에서자유롭게이동하는것은완벽하지못하다. 이동뿐아니라상황에대처하기위한상황처리능력역시현실적응용을위한수준에는충분하다고할수없다. 또한다른형태의지원용로봇들과는달리문제상황에서동작을수행해야하는보안용로봇의특성상보다높은수준의안정성이필수적이다. < 그림 32> 이동통신서비스와로봇의결합서비스예시 자료 : 마이크로로봇 30 Forward Solution

29 3. 생활지원용로봇 B2B 위주의성장을거쳐 B2C 시장성장할전망지금당장은우리의주위에서이러한모습을기대하기어렵지만, 가까운미래에는로봇들이우리의간단한가사활동을돕는것뿐아니라노인, 장애자를돌보거나운동을돕는등의다양한활용처를찾을것으로전망된다. 로봇산업실태조사보고서에따르면 2008 년까지는아직우리나라에이러한종류의로봇의출하는존재하지않는것으로파악된다. 현재이러한형태의로봇으로는마이크로로봇이실버케어용로봇우메사부로를개발하여일본내 150 여곳의실버단지를운영하고있는메드카재팬과 5,000 대규모의매출계약을채결하여본격적으로생활지원용로봇시장진출을준비하고있는것으로보인다. 우메사부로는노인이위급상황에처해있을때비상버튼을누르면인터넷접속을통해병원및경찰서에알려주고평상시에는화상카메라로문진도받을수있는기능을가지고있다. 5,000 대의규모에비해 9억원정도의초기매출규모는크지않은것으로생각되나향후다양한고령화시대를맞아본격적인성장이기대된다는점에서긍정적이라고할수있다. 다만동사는납품계약이지연되었다는사실을공시하였다. 이는로봇의본격적인시장창출이아직쉽지만은않다는것을반증하는사례로판단된다. 국외의사례로는일본의비즈니스디자인연구소와후타바산업주식회사가실버케어용로봇으로공동개발한 IfBot 이있다. IfBot 은어린아이에서부터고령자까지대응하는회화내용이들어있는것이특징이며. 계산이나수수께끼, 퀴즈, 기억게임외에, 메뉴 Advice, Medical 체크등 15 개의 Contents 를탑재하고있다. 또한, 얼굴에는 108 개의 LED 을탑재해감정표현이가능하게하여정서적인측면에서의교류를시도하였다. 이러한실버케어용로봇들은높은가격과제한된성능의문제로요양시설위주로공급이시작될것으로보이며장차수요확대와기술발전에따른가격하락, 안정성의확보등에힘입어점차일반가정으로확대될것으로예상된다. < 그림 33> IfBot < 그림 34> 마이크로로봇우메사부로 자료 : 비즈니스디자인연구소, 후타바산업주식회사 자료 : 마이크로로봇 HMC Investment Securities Research Center 31

30 4. 여가지원용로봇 애완용로봇중심으로성장 1인가구의확대와유희의다양화로인해로봇은우리의삶을지원하는존재에서벗어나우리에게재미를주는존재로발전할것으로예상된다. 현재까지개발된제품들중에는애완용로봇이가장일반적이라고할수있으며, 그중에서도 Sony 의 Aibo 가대표적인제품이다. Aibo 는 1999 년발표된최초의애완용로봇으로 2006 년까지생산되었으며누적 16 만대정도가팔린것으로추산된다. 25 만엔의높은가격에도불구하고단 20 분만에 1차판매량 3천대의물량이모두판매되어가정용로봇의대량생산가능성에희망을제시했다고평가할수있다. 애완용로봇은건강상의이유로애완동물을키울수없거나애완동물이금지된곳에사는사람들을위해애완동물을대체하여 Animal Therapy 에이용될수있도록하기위해서 1993 년부터개발되었다. 애완용로봇의한종류인 Paro 는실제애완동물과의차이점을줄이기위해 1) 표면을가죽으로처리하고 2) 로봇과실물의차이점을느끼기어렵도록덜친숙한동물인바다표범을선택하는등의노력을기울였다. 이러한노력을통하여 Paro 는기네스북에 세계에서가장치료효과가있는로봇 으로등재되고 세계에서가장부드러운로봇 으로이란평가를받으며, 2005 년봄이후 35 만엔의높은가격에도불구하고 700 대이상이판매되었다. Paro 에대한호감은 20 세이하, 50 세이상의사람들에게서보다더높은것으로조사되었으며, 남성보다는여성, 그리고애완동물을키우는사람들이보다더호감을갖는것으로알려져있다. 또한, 국가와상관없이다양한나라의사람들로부터호감을받는것으로조사되었다, 이는향후엔터테인먼트로봇의다양한활용가능성에대한긍정적인전망을보여준다. 우리나라에서는작년 10 월다사로봇이애완용로봇견제니보를출시했다. 제니보는 15 개의모터로기존제품들대비부드러운움직임을선보이며, 다양한센서등을통해주위와반응하고장애물을인식하는등의기능을갖추고있다. 또한, 다양한종류의 Contents 를 Upgrade 할수있는기능을갖추고있어기존의일시적인흥미로인한한계를극복할수있을전망이다. < 그림 35> Aibo < 그림 36> 제니보 자료 : Sony 자료 : 다사로봇 32 Forward Solution

31 불투명한채산성이극복과제하지만아직까지전망이밝기만한것은아니다. 14 만대의판매량을기록했던 Aibo 조차채산성부족을이유로 2006 년생산이중단되었으며, Sanyo 의 robot dog 역시생산이중단되었다. 이러한현상은아직까지는여가지원을위한로봇이대량생산을통한수익성창출의단계에진입하기위해서는너머야할다양한장애물이있다는것을보여준다. 가장근본적인문제는아직까지는로봇이줄수있는즐거움이라는요소가분명한한계를지니고있다는사실이다. 기본적인대화능력과얼굴및목소리인식등의기능을갖춘 IfBot 의도입사례를살펴보면, 60 만엔의높은가격에도불구하고대부분의사용자들이첫한달정도만관심을보일뿐그뒤로는사람들이로봇에관심을잃는문제가발생한다고한다. 대다수의사람들이처음에는호기심과신기함으로인해관심을갖지만단기간내에로봇의특성을파악하고나면더이상새로운즐거움을느끼지못하는것이다. 이러한문제점을극복하기위해서는로봇자체의발전뿐아니라로봇에적합한다양한 Contents 가개발되고꾸준히업데이트되어야한다. 로봇에서활용되는 Contents 는단지기존의존재하는 Contents 를로봇에서실행되도록하는것만으로는부족하다. 스스로판단하고움직일수있는로봇이라는새로운 Platform 을최대한활용할수있는 Contents 가제작되고나서야비로소사람들이로봇이라는새로운도구를통해즐거움을찾고자할것으로판단된다. HMC Investment Securities Research Center 33

32 5. 교육용로봇 주요 Killer Application 으로성장예상교육용로봇은아이들의교육을지원하기위한로봇 ( 교사지원용로봇 ) 과로봇자체가교육의대상이되는로봇 ( 교보재로봇 ) 으로나누어생각해볼수있다. 현재시장에출시되어있는교육을지원해주는형태의로봇들은대부분유아또는초등학생을대상으로하고있다. 이는로봇에쉽게흥미를가질수있는대상이아이들이라는사실과함께현재로봇의부족한기술로도교육의효과를발휘하기위해서는교육내용이너무복잡해서는안되기때문인것으로판단한다. 교육용로봇시장의또다른특징은로봇업체와 Contents 업체의제휴이다. 과거 2기국민로봇산업에는로봇플랫폼업체들외에도한국몬테소리, 금성출판사, 모빌토크, 푸르네닷컴, 나우콤등 Contents 업체들이대거참여하였다. 로봇은시각, 청각등다양한방법을통해인간과상호작용이가능하기때문에 PC 용 Contents 를그대로사용하는것이아닌로봇고유의 Contents 를사용해야보다큰효율을거둘수있다. 그러나현재의상황에서로봇전문업체들이 Contents 까지동시에생산하는것은현실적으로어려움이있다. 전문성이부족할뿐아니라, 중소기업의여건상투자확대가쉽지않기때문이다. Contents 업체들의입장에서도새로운 Platform 을선점하고새로운유통채널을확대하기위해적극적으로협력할것으로예상되기때문에이러한현상은앞으로도지속될것으로전망된다. < 표10> 교육용로봇의종류 유진로봇 아이로비큐 한국몬테소리와함께시장진출. 몬테소리의컨텐츠활용 한울로보틱스 티로 영어학습과학습태도모니터링, 자료검색. 이지로보틱스 큐브 영어단어를읽어주거나동요를틀어줌 하늘아이 VO-N 영어교육, 동화구현, 음악, 미술교육등 모스트아이텍 미르 동화구연, 한글교육, 율동, 동요, 육아정보망등 헬로토미 토미 영어로대화를나눌수있는음성인식시스템 Microsoft 보쿠 X박스게임기로게임을하면서프로그래밍공부 자료 : 각사, HMC 투자증권 34 Forward Solution

33 B2B 위주의성장을거쳐 B2C 시장성장할전망이러한교육업체와의협력과함께또하나의특징은초기시장이 B2C 보다는 B2B 또는 B2G 위주로형성될것으로예상된다는점이다. 로봇전문업체인유진로봇은 2007 년한국몬테소리와교육용로봇아이로비큐를 4천대납품하는계약을채결하였다. 몬테소리는이를유치원등유아교육기관에서활용할것이라고공시된바있다. 이는아직까지교육용로봇의가격이일반가정에서구입하기에는상당히고가이기때문에시장창출이어렵기때문으로풀이된다. 또한호기심많고장난치기좋아하는아이들이로봇과함께학습을하기위해서는누군가가옆에서지키면서학습을도와주어야한다는것도한계로지적된다. 아이들이부담없이가지고놀기에는내구성이부족하고고가의장비라는부담감이있기때문이다. 따라서교육기관에서학생을지도하는선생님을보조하는용도로초기에는한정될것으로사료된다. 이러한접근은초기시장창출에효율적이나시장규모에서는분명한한계를지닌다. B2B 교육용로봇시장의한계표 11 은우리나라에존재하는 2008 년말우리나라의어린이집과수와유치원, 초등학교의학급수를기초로하여가능한교육용로봇의수요를추정한것이다. 어린이집은전체어린이집에서보육아동이 20 인이하의소규모어린이집은제외하였다. 규모가작을수록영세하고그대부분이가정보육시설로아직널리보급되지않은고가의장비를선뜻구입할것으로생각하기어렵기때문이다. 보급률수치는구체적인보급률계획이아닌시장규모추산을위한가정치임을밝혀둔다. 우리의보급률가정이매우공격적이라고판단됨에도불구하고 B2B/B2G 교육용로봇시장은향후 3년간 500 억수준에그칠것으로추산된다. 따라서이러한한계의극복을위해서는다양한돌파구가마련되어야할것으로보인다. 시장규모가본격적으로확대되기위해서는무엇보다도정부의강력한지원책이필요한것으로파악된다. 실제로일선학교에서저학년학생들의영어수업등에활용할만한수준의교육지원용로봇은기술적인면에서는큰문제가없는것으로파악된다. 로봇이혼자수업을하는것이아니라기존에사용되던학습기자재들을대신하는역할에초점을맞추어학생들의교육효과를높일수있으면충분하기때문이다. 이러한로봇들은반드시사람처럼생길필요도없고학생들에게영어와로봇에대한흥미를제공하고컨텐츠를효과적으로전달할수있는정도면충분할것으로판단된다. 하지만실제로이러한로봇들이학습현장에서사용되기위해서는일선교사들의적극적인활용의지와교육관련정책당국의도입의지가필수적인전제조건이다. 정책적으로로봇을수업에적극적으로활용한다는계획이생긴다면학급당보급률등은일시에높아질수있을것으로기대되고, 안정적인수량확보를통해대량생산을가능하게함으로써외형과수익성이동시에개선될수있을것으로보인다. 이러한변화가단기간내에이루어지기는어려울것으로보이나정책적인의지만있다면크게성장이가능하다는점에서상당한기회가될수있을것으로판단된다. HMC Investment Securities Research Center 35

34 < 표 11> B2B 교육용로봇시장규모추산 ( 백만원 ) 어린이집수 18,839 20,497 22,300 보급률 1% 5% 10% 유치원수 24,690 24,813 24,937 보급률 1% 7% 20% 초등학교학급수 126, , ,439 보급률 1% 5% 10% 출하량 1,697 9,084 19,861 ASP 출하액 3,394 16,351 29,792 Total 49,537 자료 : 교육통계서비스보건복지가족부, HMC 투자증권 교육용로봇통신기능강화를통해상업성확대민간차원에서는최근이루어지고있는이동통신사업자와로봇제조업체들의협력이기대된다. 대표적인사례로유진로봇은지식경제부의연구과제로 SKT, KT 미래기술연구소, 모빌토크등과함께원어민대체용외국어교육로봇및서비스를개발하고있다. 유진로봇의지능형로봇인아이로비큐에통신모듈을장착하고이를통해원어민을대체할수있는교육용서비스를제공할것으로보인다. 이러한과제를통해로봇판매에의한일시불수입뿐아니라 Contents 의활용에따른과금등다양한수익모델이가능할것으로보여보다안정적인수익기반확보에도움이될수있을것으로전망된다. 교보재용로봇 잠재고객확대측면에서긍정적교보재로봇은시중에매우다양한종류가출시되어있다. 만원이하의간단한로봇부터다양한관절과센서로이루어진수십만원에달하는제품까지여러종류의제품이시장에존재한다. 이러한제품들은기존의완구시장과교육기자재시장을일정부분잠식해나가며성장해나갈것으로예상되며, 향후잠재고객의확대라는점에서가정용로봇의수요에긍정적으로작용할전망이다. 36 Forward Solution

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36 Ⅳ. 휴머노이드로봇전망 1. 휴머노이드로봇현황 아직은갈길이먼휴머노이드로봇휴머노이드로봇이란우리가흔히로봇이라는이미지에대해서생각하는인간과닮은형태의두발로걷고생각하고판단하는능력을갖춘로봇을지칭한다. 이러한휴머노이드로봇은그동안의수많은연구에도불구하고아직갈길이먼것으로보인다. 무엇보다도기술적인측면에서전문가들사이에서도실현시기에있어서조차이견이심할정도로많은장벽이존재하고있다. 우리는이러한견해의차이자체가휴머노이드로봇의개발을위해가야할길이멀다는것을나타낸다고판단한다. 적어도가시적인기간내에구현이가능할것이라는사실에대한기술적공감대가형성되고그를위한노력이진행될때에야비로소본격적으로휴머노이드로봇에대한논의할수있을것이다. < 표12> 휴머노이드로봇에대한엇갈린전망다케오가나데 카네기멜론의로봇공학과학장 " 컴퓨터의발달속도로미뤄볼때 20~30 년내에로봇이인간의지능수준을모사할수있을것 " 자료 : HMC 투자증권 조지프엥겔버거 최초의산업용로봇개발자근대로봇의아버지 " 최소 300 년후에나인간과유사한형태의로봇이출현할것 " 휴머노이드로봇의과거와현재 1973 년와세다대학의가토이치로교수팀이만든와봇 1 은최초의두발로걷는인간형로봇이다. 이후일본의대기업들을중심으로연구가진행되어왔으며현재널리알려진휴머노이드로봇으로는혼다의 Asimo, Sony 의 Qrio, Mitsubish 의 Warakaru 등이있다. < 그림 37> 와봇 1 < 그림 38> Asimo 자료 : 전자신문 자료 : Honda 38 Forward Solution

37 < 그림 39> Qrio < 그림 40> Wakamaru 자료 : Sony 자료 : Mitsubishi 휴머노이드로봇의과거와현재 Asimo 는혼다가 2000 년에내놓은휴머노이드로봇으로 2007 년까지 40 대이상제작되었다. 두다리로걷고, 뛸수있는능력을갖추고있으며카메라를통해움직이는물체의인식과동작인식, 환경변화의감지, 표정변화의감지등의기능을갖추고있는 Asmio 는 TV CF 나다양한홍보행사등에참여함으로써대표적인휴머노이드로봇으로자리잡았다. 60cm 의키와 7.3Kg 의몸무게의 Qrio 는 23cm/s 의속도로뛸수있는능력을갖춘세계최초의두발로뛸수있는로봇이다. 그러나이러한기술의발전에도불구하고 2006 년 1월 Aibo 등과함께생산중단의운명에처해졌다. 막대한연구예산이들어가는데반해실제로이루어지는결과물의기술적수준이나시장성이떨어지면서이루어진결정이다. Mitsubishi 의 Wakamaru 는노인이나장애인을돕는것을주목적으로하는 2005 년출시된휴머노이드가정용로봇이다. 인터넷에연결해서다양한정보를제공하는기능을갖추고있으며주인의평소와다른모습 일정한시간동안로봇에대해서응답이없는등 을보이면보고하거나, 아무도없는집안에서물체의움직임을감지하면보고하는등의기능을갖춤으로써본격적으로가정에서실제로사용할만한기능을갖추었다고할수있다. 15,000 달러의고가인이로봇은 2005 년이후 100 대이상이제작되었다. 우리나라에서도일본의로봇과유사한형태의휴머노이드로봇을연구되고있다 년 12 월 KAIST 오준호교수팀에의해개발된 Hubo 는 120cm, 55Kg 에 1분에 65 걸음을걷는능력을갖추고있다. 41 개의모터로구성된몸을이용하여, 가위바위보를하거나악수를하는등의동작을수행할수있다. Hubo 는제한된자금과연구인력, 상대적으로짧은연구기간에국내기술을이용하여개발했다는점에서의미가있으며, 앞으로연구결과가기대된다고할수있다. HMC Investment Securities Research Center 39

38 < 그림 41> Albert Hubo 자료 : Hubolab 40 Forward Solution

39 2. 휴머노이드로봇의장애물 진정한인공지능은아직요원휴머노이드로봇은자신이스스로생각하고판단하는능력, 즉, 인공지능을가지고있어야한다. 인공지능은 1956 년다트머스대학에서개최된연구회에서 생각하는컴퓨터 에대해토의한이후로끊임없는연구를거쳐일정수준의발전을이루어냈으나여전히우리가흔히생각하는사람과같이생각하는수준에는아직크게미치지못하고있다. 인공지능의연구는 1980 년대미국의 DARPA( 미국방부최신기술연구프로젝트관리국 ) 과일본의 5세대컴퓨터프로젝트에의해엄청난지원을받으며진행되었으나가시적인성과를내는데실패했다. 그결과연구자금은삭감되었고인공지능연구는침체기에들어섰다. 그이후의인공지능연구는일반적인인공지능구현의한계를넘어서기위해기계학습이나전문가시스템등의보다실용적인하위주제들에초점을맞추고있다. 이러한연구의결과로잘알려진 IBM 의체스두는컴퓨터 Deep Blue, Machine vision 에의한보안감시등여러분야에서의미있는결과물이나오고있다. 그러나이러한형태의인공지능은우리가휴머노이드로봇에기대하는인공지능과는거리가있다. 휴머노이드로봇은단순히주어진상황에반응하는것이아니라스스로상황에적응하고, 인지, 판단함으로써인간과같은수준의행동을하도록기대되기때문이다. 휴머노이드로봇에기대되는가장기본적인특징중하나인의사소통을살펴보면이러한한계를분명히파악할수있다. 기계의의사소통능력에대해정의하는가장유명한방법론은 Turing test 이다. 현대컴퓨터과학의아버지로불리는 Alan Turing 의 1950 년논문 Computing Machinery and Intelligence 에서제안된이테스트는기계의의사소통력을테스트하는방법을제시하고있다. 사람이보이지않는두상대 인간과기계 을상대로대화를해서어느쪽이사람이고어느쪽이기계인지를구분할수없다면그기계는튜링테스트를했다고정의되고의사소통력을갖추었다고할수있다. Alan Turing 은 2000년까지는 109 bit 의메모리를갖는기계가 30% 사람들로하여금 5분안에사람인지기계인지를구분할수없게발전할것이라고예견하였다. 그러나오늘날까지이테스트를통과한기계는존재하지않는다. Lotus 시리즈의개발자이며 Mozilla Foundation 의이사회멤버인 Mitchell David Kapor 와미국의미래학자 Ray Kurzweil 가이문제에대해서 2029 년내에 Turing test 를통과하는기계가나올것인가에대해공개적인내기를한것은이주제에대한유명한일화로전문가들조차도이문제에대해서낙관론을펼치지못하고있다는의미로해석할수있다. 따라서단기간내에우리와원활히의사소통하는로봇이나오는것을기대하는것은시기상조이다. 일반사람들이로봇에기대하는인공지능이의사소통그이상의것임을감안한다면휴머노이드로봇에필요한인공지능의구현은아직은요원한과제로판단된다. HMC Investment Securities Research Center 41

40 인지능력부족현재까지의휴머노이드로봇들은주위의상황에대해서정확히판단할수있는능력을갖추지못하고있다. 물론 Asimo, Hubo 등의휴머노이드로봇들은각종센서들과카메라등을이용해서주위의상황을파악할수있는기본적인기능을갖추고있다. 또한사람의목소리를인식해서주어진언어로된명령을받아서수행할수도있다. 하지만이러한것들은어디까지나제한적인기능을수행할뿐이다. 로봇이주위의상황을파악하기위해필수적으로전재되어야하는영상인식, 음석인식등의기술들은로봇뿐아니라다른분야에서도많이연구되고응용되고있는기술이지만아직까지현실화되어있는기술은인간이보고듣는수준과는현격한차이가있다. 일례로최근출시되는휴대폰중에는음성을인식하여지정된번호로전화를거는기능이포함되어있지만이기능을실제로사용하는사람은많지않다. 인식의정확도나사용의편리함에서사용자들이원하는수준과거리가있기때문이다. 영상인식기술에있어서도우리가주위에서흔히볼수있는디지털카메라의얼굴인식기능을생각해보면한계를명확히알수있다. 현재까지의디지털카메라들은얼굴인식에있어주변의상황에크게영향을받을뿐아니라정확도면에서도여전히문제를지니고있다. 로봇의경우얼굴이라는정해진대상이아닌주위의모든상황에대해서적절한반응을수행해야한다는점을생각해보면로봇에필요한영상인식기술역시보다많은발전이필요한것으로판단된다. < 그림 42> 디지털카메라의얼굴인식기능 자료 : Olympus 42 Forward Solution

41 움직임의어려움인간은 200 여개의뼈와 400 여개의근육을바탕으로다양한동작을수행한다. 우리가일상생활에서무의식적으로수행하는많은동작들은사실은수많은뼈와근육의움직임의결과로일어나는작업들이다. 그러나우리의뼈와근육에해당하는관절은 Asimo 의경우 26 개, Qrio 는 28 개, Hubo 는 41 개에불과하다. 따라서아직이러한로봇들에게인간과같은자연스러운동작을기대하는것은무리다. 또한이러한관절의수가늘어남에따라이를제어하는작업의복잡도가급격히증가하는것을생각해보면, 단순히우리와같은수의운동단위를갖고이를제어할수있는수준에오르는데에도상당한기간이소요될것으로예측해볼수있다. 우리나라에서가장발전한형태인휴머노이드로봇인 KAIST 의 Hubo 는아직뛰지도못하는상태이며현재가장다양한운동모습을보여주고잇는 Asimo 역시시연중에계단을오르다넘어졌던사례가있다. 게다가이러한로봇들은아직까지는주어진동작을수행할뿐창의적으로환경에적응하는동작을하는등의능력이부족하다. 즉, 단순히동작을원활히수행할수있는기술이구현된다고해서로봇이인간과같은움직임을할수는없다는의미이다. 배터리의한계또다른중요한문제는모든모바일기기들에서문제가되고있는배터리다. 대표적인휴머노이드로봇인 Asimo 는 40V 배터리하나로 30 분정도동작이가능한반면충전에는 4시간정도가소요된다. 즉, 실용적인용도로기능을수행하기에는현실적으로불가능한수준임을알수있다. Asimo 나 Wakamaru 에는이러한문제를해결하기위해배터리가다소모되면스스로충전모드로들어가는기능을갖추고있다. 그러나이러한해결책이나온다는것자체가현재까지의로봇의한계를보여준다고할수있다. 배터리의문제는모든모바일기기가공통적으로안고있는문제점이지만휴머노이드로봇의경우다른기기에비해전력소비가클수밖에없다는점과예상치못한상황에서동작이멈추는경우에문제가발생할수있다는점에서보다큰문제로다가올수밖에없다. 이러한배터리문제는단기간내에는쉽게해결되기어려운것으로판단되어기계적, 소프트웨어적문제와함께휴머노이드로봇의실용화를가로막는장애물이될것으로보인다. HMC Investment Securities Research Center 43

42 Uncanny Valley 인간의심리가만들어내는마지막관문 1970 년일본의 Masahiro Mori 에의해제기된 uncanny valley 는휴머노이드로봇이넘어야할마지막관문이다. Mori 의이론에따르면로봇이점점더사람의모습과유사해질수록인간이로봇에대해느끼는호감도가증가하다가어느정도에도달하게되면갑자기강한거부감으로바뀌게된다. 그러나로봇의외모와행동이인간과거의구별이불가능할정도가되면호감도는다시증가하여인간이인간에대해느끼는감정의수준까지접근하게된다. 이러한현상은로봇뿐아니라게임, 영화등다양한분야에서실제로확인되고있다. 3D 게임이나영화의경우에도적당한수준의사실성은오히려사람들로하여금거부감을일으키는것으로나타나이를극복하기위한노력이계속해서진행되고있다. 현재제작되는대부분의휴머노이드로봇들이인간과는다른모습을하고잇는것도이러한맥락에서해석할수있는것으로판단된다. 물론현재까지의휴머노이드로봇들은아직 Uncanny valley 현상을걱정해야하는수준에이르지도못한것으로판단된다. 하지만기술이점차발전되어인간과비슷한형태의로봇을개발하는시점이된다면 Uncanny Valley 는휴머노이드로봇이넘어야할마지막관문이될전망이다. < 그림 43> Uncanny Valley 자료 : Masahiro Mori, HMC 투자증권 44 Forward Solution

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44 Ⅴ. 기업분석 1. 삼성전자 (005930) 노근창연구위원 02) / greg@hmcib.com Buy ( 유지 ) 현재가 (8/12) : 705,000 원목표주가 : 780,000 원 52 주최고 / 최저 : 741,000 원 /407,500 원 시가총액 : 103,846 십억원 일평균거래대금 (60 일 ): 2,982 억원 로봇사업은삼성전자의 6대신수종사업의하나삼성전자는 2007 년 10 월바이오 헬스, 프린터, 시스템 LSI, 와이브로, 태양전지와함께 6대신수종사업의하나로로봇사업을선정했다. 동사는 1989 년수직다관절로봇과스카라로봇을생산라인에서사용하기시작한이후꾸준한산업용로봇생산을통해세계최고수준의기술력을갖추고있는것으로판단된다. 서비스용로봇부분에서는 2004 년정보통신부국책과제를통해서비스용도움이로봇등을개발한사례가있으며, 가장먼저시장이열린것으로평가되는청소용로봇시장에도 Hausen 브랜드로 2006 년진출해서매년신제품을출시하고있다. 자본금 / 액면가 : 8,975 억원 /5,000 원 외국인지분 : 47.08% 주요주주 : 삼성생명 7.5% 가정용로봇시장의성장의최대수혜예상삼성전자는서비스용로봇발전의가장큰수혜를받을것으로전망된다. 서비스용로봇의기능이다양화되면서메모리반도체, 시스템 LSI, 디스플레이, 네트워크장비등동사가강점을가지고있는다양한제품들의채용이늘어날것으로전망되기때문이다. 또한 2차전지, Camera 등주요계열사에서만들고있는제품들역시로봇에서중요하게사용될것으로전망되기때문에이들역시동사에긍정적일전망이다. 또한강력한브랜드와우수한기술력을바탕으로향후로봇이가전제품화되는시점에는완제품시장에서도높은경쟁력을가지게될것으로전망된다. 동사는현재청소용로봇을출시한상황이지만본격적으로시장을공략하고있는상태는아닌것으로판단된다. 향후시장이본격화되면, 제품출시와시장공략이본격화될것으로보이며, 우수한제품력과로봇전문회사들대비우수한 A/S 망등을기반으로시장점유율을빠르게높여나갈수있을것으로판단된다. 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 세전이익 ( 십억원 ) 순이익 ( 십억원 ) EBITDA ( 십억원 ) EPS ( 원 ) 증감률 (%) PER ( 배 ) PBR EV/EBITDA ( 배 ) ( 배 ) ,176 5,943 8,630 7,425 13,000 43, / ,953 4,134 5,908 5,526 11,753 32, / F 87,020 4,798 8,891 7,873 12,025 46, F 94,575 8,324 13,266 11,674 16,344 68, F 103,581 10,010 15,966 14,050 18,429 82, ROE (%) Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. < 작성자 : 노근창 > 이조사자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻어진것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로참고자료로만활용하시기바라며유가증권투자시투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서, 이조사자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 이조사자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. / 추천종목은당사와계열회사의관계가없습니다. / 추천종목은전일기준유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행과관련하여지난 6 개월간당사가주간사로참여하지않았습니다. 추천종목은전일기준당사에서 1% 이상보유하고있지않습니다. / 추천종목은전일기준조사분석담당자가보유하고있지않습니다. / 6 개월이내에당해기업에대한후속조사분석자료가공표되지않을수있습니다. 업종투자의견분류 HMC 투자증권의업종투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간업종펀더멘털과업종주가의전망을의미함. 비중확대 (Overweight) : 업종펀더멘털의개선과함께업종주가의상승기대 중립 (Neutral) : 업종펀더멘털상의유의미한변화가예상되지않음 비중축소 (Underweight) : 업종펀더멘털의악화와함께업종주가의하락기대 투자기간및투자의견 HMC 투자증권의종목추천에대한투자기간은 6 개월, 투자의견은 3 단계로구분함. 매수 (Buy) : 해당종목의초과수익률 +15%P 이상 보유 (Hold) : 해당종목의초과수익률 -15~15%P 이내 매도 (Sell)) : 해당종목의초과수익률 -15%P 이하 46 Forward Solution

45 < 그림 44> 삼성전자의서비스용로봇관련수직계열화 자료 : 삼성전자, HMC 투자증권 HMC Investment Securities Research Center 47

46 투자의견및목표주가추이 일자 투자의견 목표주가 일자 투자의견 목표주가 09/04/10 매수 650,000 원 09/04/27 매수 720,000 원 09/05/29 매수 720,000 원 09/07/01 매수 750,000원 09/07/14 매수 780,000원 09/07/27 매수 780,000원 09/07/30 매수 780,000원 09/08/12 매수 780,000원 최근 2 년간삼성전자주가및목표주가 원 900, , , , , , , ,000 목표주가삼성전자주가 100, /8 08/1 08/6 08/10 09/3 09/8 48 Forward Solution

47 ( 단위 : 십억원 ) ( 단위 : 십억원 ) 손익계산서 F 2010F 2011F 대차대조표 F 2010F 2011F 매출액 63,176 72,953 87,020 94, ,581 유동자산 16,621 17,791 27,027 35,445 45,791 매출원가 46,847 55,381 66,918 69,513 75,578 현금성자산 6,890 5,667 8,922 16,558 25,521 매출총이익 16,329 17,572 20,102 25,062 28,003 단기투자자산 판매관리비 10,387 13,438 15,304 16,738 17,993 매출채권 1,781 3,090 6,565 6,858 7,376 인건비 ,229 1,347 재고자산 3,338 3,818 4,904 5,123 5,510 일반관리비 6,090 6,942 2,829 8,985 9,840 비유동자산 48,604 54,728 55,657 58,329 61,623 판매비 3,211 5,363 12,475 6,524 6,806 투자자산 17,122 21,653 27,098 31,024 35,650 영업이익 5,943 4,134 4,798 8,324 10,010 유형자산 29,777 31,250 26,887 25,749 24,509 ( 영업이익률 ) 무형자산 영업외수익 4,162 7,610 12,837 12,228 13,424 자산총계 65,225 72,519 82,683 93, ,414 이자수익 유동부채 10,802 11,721 13,890 14,116 14,514 외환이익 396 4,326 7,836 7,382 7,556 매입채무 1,936 2,388 5,050 5,276 5,674 지분법이익 2,627 2,166 4,520 4,371 5,094 단기차입금 영업외비용 1,475 5,836 8,744 7,286 7,468 유동성장기부채 이자비용 비유동부채 2,862 2,684 2,808 2,808 2,808 외환손실 503 4,832 7,463 6,758 6,918 사채 지분법손실 장기차입금 ( 영업외수지 ) 2,687 1,774 4,093 4,942 5,956 부채총계 13,665 14,406 16,698 16,924 17,322 세전사업이익 8,630 5,908 8,891 13,266 15,966 자본금 법인세비용 1, ,018 1,592 1,916 자본잉여금 6,364 6,590 6,618 6,618 6,618 계속사업이익 7,425 5,526 7,873 11,674 14,050 자본조정등 -6,663-4,790-4,011-4,011-4,011 중단사업이익 이익잉여금 50,963 55,416 62,481 73,346 86,587 당기순이익 7,425 5,526 7,873 11,674 14,050 자본총계 51,561 58,113 65,985 76,850 90,091 EBITDA 13,000 11,753 12,025 16,344 18,429 부채와자본총계 65,225 72,519 82,683 93, ,414 ( 단위 : 십억원 ) ( 단위 : 원, 배,%) 현금흐름표 F 2010F 2011F 투자지표 F 2010F 2011F 영업활동현금흐름 13,264 10,633 7,549 14,859 16,698 EPS 43,642 32,480 46,278 68,617 82,582 당기순이익 7,425 5,526 7,873 11,674 14,050 수정EPS 43,368 31,588 45,660 68,617 82,582 유형자산감가상각비 6,909 7,464 7,081 7,905 8,328 BPS 303, , , , ,535 무형자산상각비 DPS 8,000 5,500 5,500 5,500 5,500 외화환산손실 ( 이익 ) CFPS 85,121 77,264 88, , ,069 지분법손실 ( 이익 ) -1,574-1,108-3,303-3,926-4,626 EBITDAPS 76,409 69,083 70,680 96, ,324 운전자본감소 ( 증가 ) ,433-3, PER 기타 수정PER 투자활동현금흐름 -9,688-9,290-3,656-6,568-7,200 PBR 설비투자 -8,512-9,489-3,693-6,767-7,087 EV/EBITDA 투자자산감소 ( 증가 ) -1,250-1,481-6,076-7,851-9,253 배당수익률 유형자산처분 매출총이익률 기타 ,424 6,103 8,050 9,140 영업이익률 재무활동현금흐름 -2,527-1, 순이익률 단기차입금증가 ( 감소 ) EBITDA Margin 장기차입금증가 ( 감소 ) ROE 사채증가 ( 감소 ) ROA 배당금 , 매출액증가율 자본금증가 ( 감소 ) 영업이익증가율 기타 -1, 순이익증가율 현금증가 ( 감소 ) 1, ,105 7,482 8,690 부채비율 기초현금 978 2,027 2,360 5,465 12,947 순차입금비율 기말현금 2,027 2,360 5,465 12,947 21,637 이자보상배율 HMC Investment Securities Research Center 49

48 2. LG 전자 (066570) 노근창연구위원 02) / greg@hmcib.com Buy ( 유지 ) 현재가 (8/12) : 133,500 원목표주가 : 165,000 원 52 주최고 / 최저 : 135,500 원 /67,600 원 시가총액 : 19,310 십억원 일평균거래대금 (60 일 ): 1,327 억원 자본금 / 액면가 : 8,092 억원 /5,000 원 외국인지분 : 26.54% 주요주주 : LG 34.8% 청소용로봇위주로사업전개 LG 전자는현재청소기로봇위주로사업을전개하고있지만생활가전, Display, 통신, 2차전지등기반기술을모두확보하고있다는점에서향후시장이커질경우주도적인역할을할것으로보인다. 다만, 핵심이되는 System LSI, 메모리반도체를모두확보하고있는삼성전자대비경쟁력이떨어진다는점에서반도체회사와의제휴를통해그와같은단점을보완할것으로보인다. LG 전자는 2003 년국내에서는최초로청소용로봇 로보킹 를출시했으나 300 만원이라는높은가격과성능상의한계로인해한동안사업을정리하였다. 그이후 2005 년 로보킹 2 를출시했고, 꾸준히새로운모델들을내놓고있다. 동사는청소용로봇출시이후로봇산업의초점을청소용로봇에맞추고있으며, 청소용로봇시장의성장이본격화된이후에다른 Application 으로확대해나갈것으로보인다. 로봇산업도브랜드가중요 / 마케팅부문의경쟁력탁월 LG 전자는휴대폰, TV, 생활가전등주요완제품부문에서 Premium Set 업체로도약하고있다. 가정용로봇도완제품이라는점에서 R&D 와마케팅이중요하며, 브랜드선호도가높은기업들의시장침투는용이할것으로보인다. LG 전자는범세계적으로유통채널과좋은관계를유지하고있고, 자체 A/S 망이강하다는점에서시장의수요에맞는제품을출시할수있는능력은충분히갖추고있는것으로보인다. 다만, Image Sensor 등핵심부품이내재화되지않았다는점에서그와같은단점보완을위한다양한노력은필요해보인다. 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 세전이익 ( 십억원 ) 순이익 ( 십억원 ) EBITDA ( 십억원 ) EPS ( 원 ) 증감률 (%) PER ( 배 ) PBR EV/EBITDA ( 배 ) ( 배 ) , ,487 1,222 1,277 7, / ,639 1, ,940 2, / F 31,969 2,055 2,978 2,354 3,141 14, F 32,556 2,092 3,702 3,036 3,212 18, F 33,661 1,988 4,464 3,661 3,030 22, ROE (%) Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. < 작성자 : 노근창 > 이조사자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻어진것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로참고자료로만활용하시기바라며유가증권투자시투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서, 이조사자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 이조사자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. / 추천종목은당사와계열회사의관계가없습니다. / 추천종목은전일기준유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행과관련하여지난 6 개월간당사가주간사로참여하지않았습니다. 추천종목은전일기준당사에서 1% 이상보유하고있지않습니다. / 추천종목은전일기준조사분석담당자가보유하고있지않습니다. / 6 개월이내에당해기업에대한후속조사분석자료가공표되지않을수있습니다. 업종투자의견분류 HMC 투자증권의업종투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간업종펀더멘털과업종주가의전망을의미함. 비중확대 (Overweight) : 업종펀더멘털의개선과함께업종주가의상승기대 중립 (Neutral) : 업종펀더멘털상의유의미한변화가예상되지않음 비중축소 (Underweight) : 업종펀더멘털의악화와함께업종주가의하락기대 투자기간및투자의견 HMC 투자증권의종목추천에대한투자기간은 6 개월, 투자의견은 3 단계로구분함. 매수 (Buy) : 해당종목의초과수익률 +15%P 이상 보유 (Hold) : 해당종목의초과수익률 -15~15%P 이내 매도 (Sell)) : 해당종목의초과수익률 -15%P 이하 50 Forward Solution

49 < 그림 45> LG 전자로봇청소기계보 2003 년 V-R 년 V-R 년 V-R4000S 2007 년 V-R4200K 2008 년 V-R5806KL 자료 : LG 전자 HMC Investment Securities Research Center 51

50 투자의견및목표주가추이 일자 투자의견 목표주가 일자 투자의견 목표주가 09/04/09 매수 110,000 원 09/04/22 매수 130,000 원 09/05/29 매수 150,000 원 09/06/15 매수 150,000 원 09/06/17 매수 165,000원 09/07/22 매수 165,000원 09/07/30 매수 165,000원 09/08/12 매수 165,000원 최근 2 년간 LG 전자주가및목표주가 원 180, , , , ,000 80,000 60,000 40,000 20,000 목표주가 LG전자주가 0 07/8 08/1 08/6 08/10 09/3 09/8 52 Forward Solution

51 ( 단위 : 십억원 ) ( 단위 : 십억원 ) 손익계산서 F 2010F 2011F 대차대조표 F 2010F 2011F 매출액 23,502 27,639 31,969 32,556 33,661 유동자산 2,827 4,518 5,279 6,988 8,157 매출원가 18,340 20,822 23,806 23,841 24,919 현금성자산 532 1,207 1,820 3,528 4,879 매출총이익 5,162 6,816 8,163 8,715 8,743 단기투자자산 판매관리비 4,598 5,589 6,108 6,622 6,755 매출채권 549 1,434 1,641 1,641 1,555 인건비 ,052 1,072 1,109 재고자산 일반관리비 1,402 1,733 2,058 2,094 2,148 비유동자산 11,510 12,820 16,535 17,807 20,034 판매비 2,222 2,718 2,940 3,456 3,498 투자자산 6,439 7,879 8,955 10,585 13,017 영업이익 565 1,227 2,055 2,092 1,988 유형자산 4,037 3,711 6,438 6,173 6,038 ( 영업이익률 ) 무형자산 영업외수익 1,863 2,671 3,082 2,669 3,636 자산총계 14,338 17,338 21,814 24,795 28,192 이자수익 유동부채 4,423 5,942 7,467 7,470 7,263 외환이익 226 1,382 1, 매입채무 1,838 2,149 3,980 3,980 3,771 지분법이익 1, ,461 1,710 2,511 단기차입금 영업외비용 941 3,382 2,159 1,059 1,159 유동성장기부채 이자비용 비유동부채 2,704 2,989 3,527 3,527 3,527 외환손실 199 2,230 1, 사채 1,366 1,568 1,889 1,889 1,889 지분법손실 장기차입금 ( 영업외수지 ) ,610 2,477 부채총계 7,127 8,931 10,994 10,997 10,790 세전사업이익 1, ,978 3,702 4,464 자본금 법인세비용 자본잉여금 2,220 2,652 2,652 2,652 2,652 계속사업이익 1, ,354 3,036 3,661 자본조정등 중단사업이익 이익잉여금 3,523 4,117 6,414 9,392 12,996 당기순이익 1, ,354 3,036 3,661 자본총계 7,211 8,407 10,819 13,798 17,401 EBITDA 1,277 1,940 3,141 3,212 3,030 부채와자본총계 14,338 17,338 21,814 24,795 28,192 ( 단위 : 십억원 ) ( 단위 : 원, 배,%) 현금흐름표 F 2010F 2011F 투자지표 F 2010F 2011F 영업활동현금흐름 1,260 1,348 3,729 2,551 2,223 EPS 7,553 2,983 14,543 18,758 22,621 당기순이익 1, ,354 3,036 3,661 수정EPS 7,360 2,632 14,855 18,758 22,621 유형자산감가상각비 , BPS 44,556 51,947 66,854 85, ,526 무형자산상각비 DPS 외화환산손실 ( 이익 ) CFPS 11,955 7,388 21,254 25,675 29,062 지분법손실 ( 이익 ) -1, ,023-1,630-2,431 EBITDAPS 7,891 11,986 19,408 19,846 18,724 운전자본감소 ( 증가 ) , PER 기타 수정PER 투자활동현금흐름 , PBR 설비투자 EV/EBITDA 투자자산감소 ( 증가 ) ,404-3,260-4,863 배당수익률 유형자산처분 매출총이익률 기타 ,236 4,885 영업이익률 재무활동현금흐름 순이익률 단기차입금증가 ( 감소 ) EBITDA Margin 장기차입금증가 ( 감소 ) ROE 사채증가 ( 감소 ) ROA 배당금 매출액증가율 자본금증가 ( 감소 ) 영업이익증가율 기타 순이익증가율 현금증가 ( 감소 ) ,708 1,350 부채비율 기초현금 ,157 1,820 3,529 순차입금비율 기말현금 532 1,157 1,820 3,529 4,879 이자보상배율 HMC Investment Securities Research Center 53

52 3. 다사로봇 (090710) 최병태연구원 02) / btchoi@hmcib.com Not Rated 현재가 (8/12) : 3,700 원 52 주최고 / 최저 : 5,650 원 /1,200 원 시가총액 : 22 십억원 일평균거래대금 (60 일 ): 9 억원 자본금 / 액면가 : 29 억원 /500 원 외국인지분 : 0.01% 주요주주 : 강석희 18% 우리나라최초의직상장로봇업체다사로봇은 2006 년 12 월에상장된회사로서로봇전문업체로는처음으로상장된회사이다. 동사는 1998 년설립이후자체제작한직각좌표로봇과수평다관절로봇및데스크탑등의제품등을중심으로휴대폰등의 Digital 전자부문과 LCD, 반도체등의설비투자확대에힘입어외형성장을이루러왔다. 하지만 2007 년이후 LCD 와반도체등전방산업의투자축소로부진한실적을기록하고있다. 09 년 2분기매출은전년수준인 40 억원, 영업이익은전분기적자에서탈피한모습으로추정된다. 올해연간으로는매출 180 억원, 영업이익률 5% 수준을기록할것으로보이며, 매출구성은제니보판매증대에힘입어서비스용로봇매출이 15% 까지상승할전망이다. 애완용로봇제니보를중심으로서비스용로봇매출증대기대작년에출시된제니보는동사의서비스용로봇중본격적인대량판매에들어간첫번째제품이다. 애완용로봇으로제작된제니보는 15 개의모터로이루어져비교적부드러운움직임을선보이며, 카메라와음성인식센서등을통해주위와반응하고, 주위의장애물을인식하는등의기능을갖추고있다. 또한 Contents 를꾸준히업그레이드할수있도록개발되어애완용로봇에대한관심을지속적으로유지시킬수있도록하고있다. 제니보는 150 만원에달하는높은판매가에도불구하고작년 10 월출시이후약천여대가팔리며가정용로봇시장성장의가능성을높이고있다. 동사는제니보와함께공공도우미로봇, 빌딩청소용로봇등을통해 2012 년에는매출의 40% 정도를서비스용로봇에서거둘수있을것으로전망하고있다. 다만, 아직까지보급초기인사업여건을감안해본격적인시장의성장을점검해나가는것이바람직한것으로보인다. 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 세전이익 ( 십억원 ) 순이익 ( 십억원 ) EBITDA ( 십억원 ) EPS ( 원 ) 증감률 (%) PER ( 배 ) PBR EV/EBITDA ( 배 ) ( 배 ) / 적전 -/ 흑전 108.2/ ROE (%) Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. < 작성자 : 노근창 > 이조사자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻어진것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로참고자료로만활용하시기바라며유가증권투자시투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서, 이조사자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 이조사자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. / 추천종목은당사와계열회사의관계가없습니다. / 추천종목은전일기준유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행과관련하여지난 6 개월간당사가주간사로참여하지않았습니다. 추천종목은전일기준당사에서 1% 이상보유하고있지않습니다. / 추천종목은전일기준조사분석담당자가보유하고있지않습니다. / 6 개월이내에당해기업에대한후속조사분석자료가공표되지않을수있습니다. 업종투자의견분류 HMC 투자증권의업종투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간업종펀더멘털과업종주가의전망을의미함. 비중확대 (Overweight) : 업종펀더멘털의개선과함께업종주가의상승기대 중립 (Neutral) : 업종펀더멘털상의유의미한변화가예상되지않음 비중축소 (Underweight) : 업종펀더멘털의악화와함께업종주가의하락기대 투자기간및투자의견 HMC 투자증권의종목추천에대한투자기간은 6 개월, 투자의견은 3 단계로구분함. 매수 (Buy) : 해당종목의초과수익률 +15%P 이상 보유 (Hold) : 해당종목의초과수익률 -15~15%P 이내 매도 (Sell)) : 해당종목의초과수익률 -15%P 이하 54 Forward Solution

53 Ⅳ. 휴머노이드 로봇 전망 Ⅴ. 기업분석 Ⅰ. 로봇의 정의와 시장 현황 Ⅱ. 로봇 시장 성장 배경 Ⅲ. 가정용 로봇 Application <그림46> 다사로봇 매출 추이 <그림47> 서비스용 로봇 산업 Business Model (십억원) 24 산업용 로봇 서비스용 로봇 F 자료 : 다사로봇, HMC투자증권 자료 : 다사로봇 <표12> 주요 제품 산업용 로봇 구 분 주요 기능 및 특징 Compact 고강성 실현 Clean Class 10 실현 고정밀 실현 (표준형 ±10, 정밀형 ±3 ) 메인트넌스 프리의 긴 수명 (클린)직각로봇 로봇제어시스템 - 직각좌표, 데스크탑 로봇, SCARA 디스펜싱, 스크류체결 전용 소프트웨어 필드버스 통신(이더넷,CC-Link, Profibus) 다축 & 단축 모션 컨트롤러 정밀 Sealing 작업 PCB Routing 작업 고성능 로봇 컨트롤러 내장 데스크탑로봇 웨이퍼 트랜스퍼 로봇 디스플레이 트랜스퍼 및 핸들링 고정밀 리니어 시스템 리니어시스템 (반도체, 디스플레이) 수평다관절로봇 (WTR, AGV탑재용) 3차원 Dispensing 및 Palletizing 작업 고성능 로봇 컨트롤러 내장 Clean Class 10 절대치 엔코더 채용 자료: 다사로봇, HMC투자증권 <표13> 주요 제품 서비스용 로봇 구 애완용로봇 (제니보) 분 주요 기능 및 특징 감성형 애완로봇 회자 독립음성 인식, 성장시나리오 DMB 기능, URC 교육 콘텐츠 내장 인간 친화형 공공도우미 로봇 공공서비스로봇 (안내, 홍보) 공공기관 홍보 / 안내도우미 - 전시물 설명, 엔터테인먼트 컨텐츠 제공 전시장, 이벤트장, 테마파크 홍보 URC 연동 뉴스, 날씨 등 실시간 정보제공 빌딩청소 및 안내서비스 제공 공공서비스로봇 (청소, 경비) - 공공기관 정보안내 및 생활정보 서비스 제공 - BAS시스템과 연동한 빌딩서비스 제공 원격제어 / 모니터링 통한 경비 기능 제공 자료: 다사로봇, HMC투자증권 HMC Investment Securities Research Center 55

54 56 Forward Solution

55 투자의견및목표주가추이 일자 투자의견 목표주가 일자 투자의견 목표주가 09/08/12 Not Rated N/A 최근 2 년간다사로봇주가및목표주가 원 9,000 다사로봇주가 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, /8 08/2 08/8 09/2 09/8 HMC Investment Securities Research Center 57