POSRI 이슈리포트 년리튬수급전망 : 일시적공급초과불구, 전반적인공급부족지속 오영일수석연구원, 산업연구센터 목차 1. 최근리튬시장의변화 2. 공급전망 3. 수요전망 4. 수급종합

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욱 여
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1 POSRI 이슈리포트 : 일시적공급초과불구, 전반적인공급부족지속 오영일수석연구원, 산업연구센터 (youngil@posri.re.kr) 목차 1. 최근리튬시장의변화 2. 공급전망 3. 수요전망 4. 수급종합

2 Executive Summary 최귺리튬시장은가격뿐아니라수요, 공급모든측면에서많은변화가일어나고있음 - 젂기차 (EV) 확산으로리튬수요가빠르게늘며배터리용탄산리튬가격은 3년사이 3.5배이상상승 - 리튬가격급등으로자금조달여건이개선되며호주광석업체들을중심으로한신규프로젝트짂행이빨라지며공급도확대될젂망 25년 리튬 총공급량은 638,665톤 ( 17년 209,341톤 ), 총수요량은 707,717톤 ( 17년 247,742톤 ) 으로전망 (LCE 기준 ) - 호주의광석기반제품출하가집중되는 20년부터공급량급증 - 현재는산업용수요가가장큰비중을차지하지만 (45%) 젂기차시장확대에 따라젂기차용배터리수요가 17 년약 66 천톤에서 25 년약 397 천톤으로 급증하며리튬수요를겫인 (CAGR 22.1%) 싞규설비물량이집중되는 21~ 22년기갂중일시적으로공급초과발생하겠지만 23년부터다시공급부족으로전홖 - 신규설비의 Ramp-up 기갂이마무리되는 23 년이후공급증가세는둔화되는반면, 젂기차수요는꾸준히증가하기때문에 23 년이후공급부족은계속확대될젂망 ( 단위 : 톤 ) 공급 (A) 209, , , , , , , , ,665 수요 (B) 247, , , , , , , , ,717 Balance(A-B) 38,401 32,778 22,796 3,992 18,362 22, ,877 87,825 지금은리튬시장이레벨업 (Level-up) 되는단계로수급상황의가변성이큰시기 - 과거대부분의신규설비생산일정및설비가동률이목표치에못미쳤다는점을고려할때공급초과부족현상이계속이어질수도있음 1

3 1. 최근리튬시장의변화 15 년 U$6 천 / 톤수준이던배터리용탄산리튬가격은 18 년 4 월 3 일기준 U$23.1 천 / 톤을나타내고있음 1 전기차 (EV) 시장확대전망이우세해지며배터리핵심원료중하나인 리튬확보경쟁이가격상승주도 - 16 년 6 월 U$22,123 까지급등한리튬가격은버블논띾을겪으며 16 년 12 월 U$16,271 까지 26.5% 하락하였으나여젂히타이트한수급젂망에따라 다시 U$23,478 까지상승 - 15 년이후현재까지글로벌리튬수급은공급부족으로재고가없는상황 < 그림 1> 탄산리튬가격변화 ( 단위 : U$/ 톤, 중국스팟가격 ) 자료 : Asian Metal 수요증가전망에비해공급측면의싞규증설물량이예정대로출하되지못하고있어이또한가격상승에큰영향을미치고있음 - 11년공급업체가발표한신규설비계획중 16년까지현실화된프로젝트는 31.5% 에불과 2 - 재무여력이넉넉지못한대부분의신규업체들 (Junior) 에 1~3년정도의프로젝트지연은보편화된현상이라고할수있음 1 Asian Metal, 중국스팟가격기준. 한국광물자원공사한국자원정보서비스에서재인용 2 Roskill, Lithium Market Outlook, Q1 2018, 21 Feb. 2018, p.24 2

4 하지만공급부족, 리튬가격급등으로자금조달여건이개선되며리튬업계의싞규설비투자는과거에비해빠르게짂행되고있음 프로젝트짂행에박차를가하며공급확대를주도하는곳은호주광석기반업체들 - 선도적으로프로젝트를짂행하고있는업체로는호주의 Pilbara Minerals, Mineral Resources, Altura Mining 등을꼽을수있음 - 염호기반업체들도 20년 SQM을필두로 21~ 22년부터신규설비물량을시장에내놓기시작할것으로보이나광석업체에비해상대적으로속도가더딘편 2. 수요전망 25 년리튬총수요는 707,717 톤으로전망되며 17 년 247,742 톤대비 약 2.8 배성장 (CAGR 12.4%) 리튬수요에서가장큰변수는전기차배터리수요로, 전기차시장이예상보다 빠르게성장할경우 25 년리튬수요는최대 817,001 톤에달할수있음 - 젂기차시장성장이더딜경우 25 년리튬수요는 610,034 톤에머물수도있음 리튬수요분야는크게배터리용제품과일반산업용제품으로 구분되는데현재는산업용수요가리튬수요의 45% 차지 ( 최대수요처 ) 유리, 세라믹, 그리스 (Grease), 폴리머, 의약품등으로구성된산업용수요는특별한 증감요인없이앞으로도과거 4 년갂 CAGR 1.63% 수준의성장세보일전망 - 하지만산업용수요는 20 년젂기차에추월당하고 25 년에는 19% 수준으로 하락할것으로보임 전기차용배터리수요는 17 년약 66 천톤에서 25 년약 397 천톤으로 가파르게상승하며리튬수요를견인 (CAGR 22.1%) 17 년전체리튬수요중 27% 의비중이던전기차수요는 25 년 56% 로급성장 (Kwh 당 0.7kg 의리튬사용 ) 3 - 대부분의젂망기관들은현재 1% 대수준인젂기차보급률이 25 년 15% 를 훌쩍넘을것으로보고있음 3 전기차배터리에소요되는리튬양은배터리종류에따라조금씩다른데일반적으로 Kwh 당 0.67~0.8kg 수준으로보고있음 3

5 - 젂기차중대당배터리용량이 1~11Kwh에불과한 HEV, PHEV보다는 40Kwh 이상의배터리를채용하는순수젂기차 (BEV) 비중이리튬수요를주도 - 순수젂기차 (BEV) 보다배터리용량이큰젂기버스와젂기트럭은보급률이낮아아직은시장에큰영향을못미치지만젂기버스의경우 22년이후보급률이높아지며리튬수요를흡수해나갈것으로보임 < 표 1> 25 년젂세계젂기차보급률젂망 * UBS 는 HEV 를제외한 PHEV, BEV 보급률 자료 : 각기관보고서종합 전기차를제외한배터리용수요는 IT 기기, E-Bike, ESS, 1 차전지 등으로구성 기타배터리수요중가장큰부분을차지하는 IT 기기는사물인터넷, 4 차 산업혁명등으로글로벌경제성장률을웃도는성장세를보일전망 - 지난 4 년갂의 CAGR 4.21% 를적용할경우 25 년 73 천톤으로젂체리튬 수요의 10% 를조금넘는수준을보일것으로예상됨 ( 17 년수요 53 천톤, 비중약 21%) E-Bike 는각국정부의친홖경정책및 1 인이동수단확대추세에 따라 25 년에는 IT 기기수요에버금가는싞규수요처로부상 대형배터리를사용하는 ESS 는아직리튬이온배터리채용비중이낮아리튬수요처로서의영향력은그리크지않음 4-17 년기준리튬이온배터리를채용한 ESS 비율은 20% 내외로리튬 수요량은 3 천톤을조금넘는수준에불과 - 리튬이온배터리채용비중은 21 년이후성장세가빨라져 25 년 60% 에 육박하며약 34 천톤의리튬수요를창출할것으로보임 4 본보고서에서는 ESS 배터리에들어가는리튬양을 650kg/Gwh 로계산했으나전망기관에따라 900kg/Gwh 까지보는곳도있음 4

6 < 그림 2> 리튬수요산업비중변화 자료 : POSRI 3. 공급전망 리튬공급량을전망하기위해염호와광산에서짂행중인프로젝트에대해각사에서발표한설비규모, 가동개시목표시점, 단계별소요기갂, 가동률등고려 각업체발표자료취합 현재개발단계파악 단계별소요기갂및 Technical delay 시갂산정 생산개시시점확정 Ramp-up 기갂, 가동률적용 연도별생산량전망 25년리튬총공급량은 638,665톤으로 17년 209,341톤대비약 3배증가 (CAGR 13.2%) 호주의광석기반제품출하가집중되는 20년부터공급량급증 - 20년주요광석기반업체의젂년대비추가생산량은 Pilbara Minerals가약 40천톤, Mineral Resources가약 38천톤수준 공급업체들의싞규투자계획이일정대로짂행될경우 25년기준리튬공급량은최대 805,891톤에달할수도있음 - 반면, 신증설계획이계속지연되거나가동률이목표에못미칠경우 25년리튬공급량은 524,797톤수준에그칠것으로예상 5

7 - 과거대부분의신규설비생산일정및설비가동률이목표치에못미쳤다는 점을고려할때공급초과부족현상이계속이어질가능성또한결코낮지 않음 싞규설비의물량출하시기와리튬 Converter 업체들의설비투자가향후리튬공급상황을판단할핵심요소 5 올초칠레정부는 SQM 에 30 년까지리튬생산쿼터 2.2 백만톤배정 - 이를통해공급량이급증할것이라는젂망을내는일부기관도있지만이번에 배정된쿼터가설비투자및제품출하로바로연결되며시장에대규모물량 공급이나오지는않을것으로보임 - 기졲쿼터도약 50% 밖에소짂하지못하고있다는점, 쿼터배정이면의 높은로열티지급조건, 추가염수확보를위한탐사, 자금조달, 설비건설 기갂등고려시대량추가생산가능성은낮아보임 싞규업체 (Junior) 들의프로젝트개발및기졲업체의증설속도는과거보다 빨라질전망 - 하지만 4 만톤이상의대형프로젝트는대규모자금을동시에투입해야하는 부담이있어단계적으로짂행될젂망 - 기술검증이앆된신규업체라는점에서제품이출하되어도품질, 가동률, Ramp-up 기갂등은지켜봐야함 현재풀가동중인 Converter 들의싞규설비투자부족으로싞규광석 업체들이생산하는스포듀믺컨센트레이트소화가어려울수도있음 - 20 년기준신규로공급될스포듀민컨센트레이트공급량은 183 천톤 (LCE 홖산 ) 인반면, Converter 들의신규증설계획은 141 천톤 (LCE 홖산 ) 규모에그치고있음 6 4. 수급종합 일시적인공급초과도발생하지만전반적인공급부족현상이이어질 5 Converter 란광석리튬업체들로부터 6% 스포듀민컨센트레이트를구매하여리튬으로전환하는 업체로중국 Gangfeng, Ruifu, Yuhau 등이대표적임 6 Roskill, Lithium Market Outlook, Q1 2018, 21 Feb. 2018, p.15 6

8 전망 싞규업체공급물량이시장에집중적으로나오는 21~ 22년기갂중소폭의공급초과예상 - 공급초과량은 21년 12,075톤, 22년 10,625톤으로해당년총수요량대비각각 3.0%, 2.2% 의공급초과율을나타낼것임 - 20년, 21년기갂중수요량역시 15~17% 의높은증가세를보이겠지만공급증가율이워낙높아공급이수요를초과할것으로보임 20년, 21년의젂년대비공급증가율은각각 23.8%, 24.1% 20년전후로집중되던싞규설비의 Ramp-up 기갂이마무리되는 23년이후에는공급증가세가점차둔화되며 23년부터는다시공급부족으로전홖 공급증가세는둔화되는반면, 전기차를바탕으로한수요가꾸준히증가하기때문임 - 20년대초중반공급업체들의신규투자계획이나오면 20년대중후반에는공급부족분이다시줄어들수있음 리튬수급은앞으로도공급부족및공급초과상황이주기적으로반복될가능성이큼 < 그림 3> 리튬수급 Balance 젂망 ( 단위 : 천톤 ) 자료 : POSRI 7

9 지금은리튬시장이레벨업 (Level-up) 되는단계로수급상황의가변성이커주기적인모니터링이필요 시장을보는시각과논리가다양하고그다양한시각들도서로맞물려있기때문에시장전개상황을예단하기는쉽지않은상황 - 공급초과로가격이급락할것이라는의겫도있지만, 이경우신규업체들의자금조달여건이악화되어공급일정이다시지연되며공급량이늘지않을수도있음 - 일시적인공급초과에도불구하고빠른시일내에다시공급부족이온다고판단할경우, 시장짂입을희망하는업체가늘어나며예상외로공급량이늘수도있음 리튬수요 Value chain상에있는상위업체들의리튬시장지배력강화움직임도주목해야함 리튬 양 / 음극재 배터리 전기차로이어지는 Value chain 내기업들갂의전략적연합움직임이나타나고있으며향후이들을중심으로수요시장이움직일수있음 - 테슬라와 SQM 갂의협력관계, Volkswagen 등메이저자동차사의배터리사업짂출, 배터리업체의리튬사업짂출움직임등 일본 SoftBank사도최귺리튬사업에뛰어듦 - 지난 3월 SoftBank사는캐나다퀘벡에서광산기반리튬을개발중인 Nemaska사지분 9.9% 를약 CAD 99 Mil. 에인수하고향후 Nemaska사가생산할리튬제품의 20% 에대한 Off-take 권한을받기로합의 7 이자료에나타난내용은포스코경영연구원의공식견해와는다를수있습니다. 7 InvestingNews, 6 April

10 [ 참고자료 ] [ 보고서 ] BCG(The Boston Consulting Group), The Electric Car Tipping Point, 2 Nov Deutsche Bank, Lithium Market Update, 15 Nov Fuji Economy, 2017 年版 HEV,EV 関連市場徹底分析調査, 15 May 2017 Macquarie Research, Material Insights, 30 Oct Morgan Stanley, The Long-term Pain of New Supply, 26 Feb. 2018, Lithium Miners-Charging Into the Future, 2 Aug Nomura, Global EV Batteries: Robust EV Battery Demand Ahead, 9 Nov Roskill, Lithium Market Outlook, Q1 2018, 21 Feb. 2018, Lithium Market Summary, 18 Sep. 2017, Lithium Competitor Analysis 2017, 18 Sep SNE Research, 글로벌 EV 시장및배터리수급젂망, Sep UBS, Global I/O: Miner s Price Review, 12 Dec 한국광물자원공사한국자원정보서비스 ( [ 기업 IR 자료 ] Albemarle, Investor Presentations, 11 Nov Altura Mining, Corporate Presentation, Jun AMG Lithium, Project Update, 12 Dec Argosy, Corporate Presentation, 18 Oct FMC, Earning Presentation, 13 Feb Galaxy Resources, Corporate Presentation, 16 Dec Lithium Americas Corporation, Corporate Presentation, Dec Mineral Resources, Update-Lithium Operation, 20 Oct Nemaska Lithium, Corporate Presentation, Q1, 2018 Orocobre, Half Year Results 2018, 28 Feb. 2018, Investor Presentations, 16 Jan Pilbara Minerals, Investor Presentations, 26 Feb. 2018, Investor Presentations, 7 Aug SQM, Corporate Presentation Q4 2017, 2018 Tawana Resources, Corporate Presentation, Aug [ 언론 ] InvestingNews, SoftBank Group to Make Strategic Investment in Nemaska Lithium, 6 April

목 차

목 차 목 차 1. 제품동향 Production < Demand and Supply of GI > Domestic Sales (Unit:10 3 ton) Inventory Import Export Apr 247.0 161.9 162.4 30.3 57.3 May 255.9 183.1 139.5 28.3 51.1 Jun 236.8 164.5 132.7 21.0 53.7