Mirae Asset Daewoo DAILY 주간증시 Check 외국인순매수에도방어적접근이필요한시점 SUMMARY [ 투자전략 ] 고승희 미국금리인상우려에도외국인은삼성전자를중심으로순매수지속. 그러나

Transcription

1

2 Mirae Asset Daewoo DAILY 주간증시 Check 외국인순매수에도방어적접근이필요한시점 SUMMARY [ 투자전략 ] 고승희 seunghee.ko@dwsec.com 미국금리인상우려에도외국인은삼성전자를중심으로순매수지속. 그러나 6월 FOMC 등굵직한이벤트를고려할때, 현시점에서는방어적인시장대응이바람직하다고판단 6/8 일중국 5월수출. 중국 PMI 제조업는 3 개월연속기준선인 5P 를상회했으나세부지표내신규주문, 신규수출은 2 개월연속감소세를나타냄. 이는아직까지수요부분의개선이더디게진행되고있다는것을시사. 이러한점을고려할때, 중국 5월수출지표가개선세를나타내기는어렵다고판단 6/1 일미국 6월미시간소비자신뢰지수. 미국고용의증가세가둔화되는모습을보이고, 5 월컨퍼런스보드소비자신뢰지수도 92.6P 를기록하며예상치 (96.1P) 를하회. 이러한점을고려할때, 미시간소비자신뢰지수도전월비둔화되는모습나타날것으로예상 외국인순매수가능성에무게. 그러나 FOMC 등을고려할때, 매수강도는약할것. 기관은투신권을중심으로순매도세가이어질것. KOSPI 1,95P 이상에서는주식형펀드의순매도세가나타날것으로예상되기때문 ( 주요이슈 ) - 중국 ADR의 MSCI 신흥국지수추가편입이후, 최근 2거래일간외국인 6,277억원순매수. 미국금리인상우려에도순매수했다는점에주목. 특히삼성전자를 2,46억원순매수. 현재삼성전자의외국인지분율은 5.41% 로 1 년전 51.73% 대비낮은상황. 더불어실적전망치도상향조정. 외국인의삼성전자에대한우호적인시각은당분간이어질가능성에무게 - 외국인의순매수에도불구하고시장에대해서는당분간방어적접근이바람직하다고판단. 글로벌리스크지표가낮은수준을유지하고있지만 6월 FOMC 등불확실성이확대될수있는이벤트가대기하고있기때문 ( 매크로 ) - 6/8일중국 5월수출. 현재시장컨센서스는전년비 -4.2% 감소로 4월 -1.8% 대비둔화. 중국 PMI제조업는 3개월연속기준선인 5P를상회했으나세부지표내신규주문, 신규수출은 2개월연속감소세를나타냄. 이는아직까지수요부분의개선이더디게진행되고있다는것을시사. 이러한점을고려할때, 중국 5월수출지표가개선세를나타내기는어렵다고판단 - 6/1일미국 6월미시간소비자신뢰지수. 현재시장컨센서스는 94.5P로전월 94.7P대비소폭둔화될것으로예상. 미국고용의증가세가둔화되는모습을보이고, 5월컨퍼런스보드소비자신뢰지수도 92.6P를기록하며예상치 (96.1P) 를하회. 이러한점을고려할때, 미시간소비자신뢰지수도전월비둔화되는모습나타날것으로예상 ( 수급 ) - 외국인순매수가능성에무게. 그러나 6월 FOMC 등을고려할때, 매수강도는약할것. 기관은투신권을중심으로순매도세가이어질것. KOSPI 1,95P이상에서는주식형펀드의순매도세가나타날것으로예상되기때문 Mirae Asset Daewoo Research

3 Mirae Asset Daewoo DAILY 주간증시 Check Chart of Week 공격보다는방어적인관점으로접근해야되는시점 6월에는금융시장의변동성을확대시킬수있는요인들이즐비하다 일 FOMC 회의, 15일 MSCI 연례국가리뷰발표, 23일브렉시트투표등이다. 각종이벤트결과에따라일희일비하는시장변동성확대가불가피할것으로예상된다. 특징적인부분은아직까지금융시장은안정된모습을보이고있다는것이다. 미국 S&P5은신고가부근에서등락을거듭하고, VIX, JPM EMBI Spread 등주요리스크지표는낮은수준을유지하고있다. 이는 6월에있을이벤트가금융시장에큰충격을주지않을것이라는기대감이반영되었다고판단한다. 그러나역으로생각하면 3가지이벤트중하나라도노이즈가발생할경우, 금융시장의변동성이확대될수있다는것을의미한다. 이러한점을고려할때, 현재주가수준에서는방어적인관점으로대응하는것이바람직하다고판단한다. 6 월에있을이벤트가큰충격을주지않을것이라는기대감이반영된리스크지표. 역으로노이즈가발생할경우금융시장변동성확대요인 (p) 5 VIX(L) JPM EMBI Spread(R) (bp) 5 (p) 1. Citi Macro Risk 인덱스 주간경제지표및주요이벤트 6/3~6/1 주요경제지표및이벤트 일자 국가 6 월 3 일미국 6 월 7 일 미국 6 월 8 일중국 6 월 9 일중국 경제지표및이벤트 기간 단위 예상치 이전치 민간고용증감 5 월만명 비농업부분고용증감 5 월만명 실업률 5 월 % 시간당평균임금 5 월 %,YoY ISM 비제조업지수 5 월 P 제조업수주 4 월 %, MoM 옐런총재연설 소비자신용 4 월십억달러 중국외환보유고 5 월십억달러 수출 5 월 %,YoY 수입 5 월 %,YoY 무역수지 5 월십억달러 소비자물가 5 월 %,YoY 생산자물가 5 월 %,YoY 미국미시간소비자신뢰지수 6월 P 월 1일중국통화량 (M2) 5월 %,YoY Mirae Asset Daewoo Research

4 Mirae Asset Daewoo DAILY 주간증시 Check 주간 Review: KOSPI +1.4%, KOSDAQ +1.9% 미국금리인상우려확대에도불구하고외국인의순매수세가유입되며 KOSPI +1.4% 상승마감. 외국인은대외불확실성확대가능성에도불구하고최근 5 거래일간 KOSPI 7,74 억원순매수하며시장상승을이끔. 이와더불어글로벌리스크지표가낮은수준을유지하고있고, 국내기업들의실적전망치가상향조정된부분도국내증시상승에우호적인요인으로작용함. 그러나 6 월 FOMC, 브렉시트국민투표, 중국 A 주 MSCI 신흥국지수편입여부등굵직한이벤트가예정되어있기때문에방어적인관점으로시장을접근하는것이바람직하다고판단 글로벌리스크지표는소폭상승하는모습. 그러나절대적인레벨은여전히낮은수준. 향후 FOMC, 브렉시트국민투표등이벤트를고려할때, 리스크지표의반등이이어질가능성에무게 1 주일업종별수익률 : 반도체, 화장품의류, IT 가전강세. 유틸리티, 소프트웨어, 철강약세 (%) KOSPI KOSDAQ 반도체IT 가전류화장품, 의 기계건설미디어, 교육디스플레이건강관리에너지자동차비철금속필수소비재보험운송호텔, 레저조선증권IT 하드웨어 화학상사, 자본재은행통신서비스소매( 유철강통) 소프트웨어-3.2 유틸리티주요업종별 1 주수익률 자료 : Wisefn, 미래에셋대우리서치센터 업종별 12 개월예상 EPS 1 주변화율 : 조선, 디스플레이, IT 하드웨어상승. 호텔레져, 상사자본재, IT 가전하락 (%) KOSPI -3. 조선KOSDAQ 디스플레이IT 하기계건강관리운송소프트웨어소매( 유드웨어통) 미건설비철금속화학반도체에너지자동차필수소비재증권유틸리티은행통신서비스디어, 교육 화장품, 의류보험철강IT 가전상사, 자본재호텔, 레-32.6 저주요업종별 12 개월예상 EPS 1 주변화율 자료 : Wisefn, 미래에셋대우리서치센터 Mirae Asset Daewoo Research

5 Mirae Asset Daewoo DAILY 주간증시 Check EPS, PER Review: KOSPI EPS 주간.8% 상승, 12 개월예상 PER 1.2 배 KOSPI 12 개월예상 EPS 추이 : 주간.8% 상승 KOSDAQ 12 개월예상 EPS 추이 : 주간 -3.% 하락 (1년전 = 1) 12 KOSPI 12 개월예상 EPS (1년전 = 1) 16 KOSDAQ 12 개월예상 EPS 자료 : Wisefn, 미래에셋대우리서치센터 자료 : Wisefn, 미래에셋대우리서치센터 KOSPI 12 개월예상 PER 추이 ( 배 ) 표준편차 + 1 표준편차 3 년평균 12 개월예상 PER 3 년평균 12 개월예상 PER 표준편차 - 2표준편차 자료 : Wisefn, 미래에셋대우리서치센터 업종별 12 개월예상 3년평균, 최대, 최소, 현재 PER 레벨 ( 배 ) KOSPI 16.8 KOSDAQ 3 년평균 에화학너지11.9 비철금속 건설철강 기계상운송조선사, 자본재6.4 자동차 미화호소매( 유디어, 교육텔, 레저장품, 의류필수소통) 건강관리비재 증권보험은행 반유도IT 가틸체전리티현재 소프IT 하트드웨어디스플통신서비스웨어레이자료 : Wisefn, 미래에셋대우리서치센터 Mirae Asset Daewoo Research

6 Mirae Asset Daewoo DAILY 주간증시 Check 수급동향 : KOSPI 외국인 7,74 억순매수, 기관 3,121 억순매도 KOSPI 주요투자주체별매매동향 KOSDAQ 주요투자주체별매매동향 ( 십억원 ) 1, , -1,5 KOSPI 1주누적매매동향 KOSPI 1개월누적매매동향 ,236 외국인기관연기금투신개인 ( 십억원 ) KOSDAQ 1주누적매매동향 KOSDAQ 1개월누적매매동향 외국인 기관 연기금 투신 개인 자료 : Wisefn, 미래에셋대우리서치센터 자료 : Wisefn, 미래에셋대우리서치센터 외국인, 업종별주간매매동향 : 건강관리, 반도체, 소프트웨어순매수. 건설, 자동차, 조선순매도 ( 십억원 ) KOSPI KOSDAQ 기계건반도체상사, 자본재화장품, 의류소프트웨어강관리 통신IT 가서전비스비철금속화학미디어, 교육필수소비재 철강디스플레이에너지증권유틸리티운송은행호텔, 레저소매( 유통) IT 자동차보험조선하드웨어건설외국인업종별 1 주누적매매동향 자료 : Wisefn, 미래에셋대우리서치센터 기관, 업종별주간매매동향 : 반도체, 건강관리, 기계순매수. 호텔레져, 필수소비재, 화학순매도 ( 십억원 ) KOSPI KOSDAQ 반에너지기계디스플레이건강관리화장품, 의류보험조선도체건설IT 가전IT 하자동차드웨어 미디어, 교육철강증권통신서비스운송소매( 유은행통) 비상사, 자본재화학필수소비재유틸리티호텔, 레소프트웨어철금속저기관업종별 1 주누적매매동향 자료 : Wisefn, 미래에셋대우리서치센터 Mirae Asset Daewoo Research

7 Mirae Asset Daewoo DAILY 주간증시 Check 주요 Risk Factor 위안 / 달러전주대비절하지속 6/2 일 OPEC 총회를앞두고국제유가소폭하락 ( 달러 ) 6.7 위안 / 달러 ( 달러 ) 7 국제유가 (WTI) 외환시장은전주대비큰변동없는모습 미국금리인상우려에도 JPM EMBI Spread 소폭하락 (p) 15 달러인덱스 (L) JPM 신흥국통화인덱스 (R) (p) 95 (bp) 5 JPM EMBI Spread VIX, 외환시장변동성소폭반등 Citi Macro Risk 전주대비.3P 하락한.5 5P (p) VIX(L) Deutsche Bank FX 변동성 (R) 1.62 (p) (p) Citi Macro Risk 인덱스 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본조사분석자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다. Mirae Asset Daewoo Research

8 [ 경제 ] 김태헌 taeheon.kim@dwsec.com 연준의추가금리인상에대한우려확산. 지표개선세의연속성확인이필요하다는점을감안하면 6 월보다는 7 월또는 9 월에무게실려 이번금리인상은작년 9 월과같은금융시장혼란불러일으키지는않을듯 1) 달러강세완만할것으로예상되고, 2) 신흥국경기에대한우려가완화되었고, 3) 유가반등으로디플레우려가진정되었기때문 다시한번연준의금리인상여부가주목받고있다. 지난 215년 9월 FOMC 회의에서연준이금리인상에나설것이라는우려가확산되며금융시장의변동성은큰폭확대되었다. 결과적으로금융시장의불안정때문에연준은 12월 FOMC 회의에서나금리를인상할수있었다. 4월 FOMC 회의의사록이공개된이후 6월금리인상확률은 3% 를상회했다. 옐런의장마저연준이곧금리인상에나설수있음을시사했다. 6월 ~9월중연준이금리인상에나설것으로보인다. 물론 6월 FOMC 회의까지는지표개선세의연속성을확인하기힘들다. 6월보다는 7월또는 9월에무게가실린다. 이제문제는지난 215년 9월같은금융시장불안이재현될것인지여부다. 결론부터말하자면이번에는지난 9월과는다를것으로예상된다. 현재와 215년하반기와는상황이다르기때문이다. 1) 달러에대한기대, 2) 신흥국에대한우려, 3) 유가를비롯한물가에대한기대세가지가측면에서차이를찾을수있다. 그림 1. 금리인상우려확산, 6 월보다 7 월또는 9 월에무게실려 (%) 년 6 월금리인상확률 215 년 12 월금리인상확률 T-5 T-45 T-4 T-35 T-3 T-25 T-2 T-15 T-1 T-5 T 주 : T 시점은 15 년 12 월, 16 년 6 월 FOMC 회의를의미 그림 2. 금리인상을앞둔지금, 작년 9월과는다를듯 (p) 45 VIX

9 달러가치의추이는글로벌경제에서미국경제가차지하고있는만큼자본시장과무역에있어서중요한요소이다. 아니, 그이상일지도모른다. 그런데작년 9월과지금달러강세속도에대한기대가다르다. 215년 9월에는연준이제로금리정책을종료하고 8년만에금리인상에나설것이라는우려때문에달러가치가빠르게상승했고이후에도상승세가지속될것으로기대되었다. 하지만오히려금리인상이후달러강세는주춤했다. 게다가이번에는달러강세속도가그리빠를것으로기대되지않는다. 그이면에는연준의금리인상속도가완만할것이라는기대가내포되어있는것으로판단된다. 작년까지만해도연준이금리인상을시작하면최소한연간적게는 2번에서많게는 4번정도의금리인상에나설것으로예상됐다. 하지만이미 216년 4번의금리인상은물건너갔다. 6월에금리를인상하지않는다면 2번도쉽지않다. 연준의금리인상속도기대가변화된이유중하나로제조업경기부진을꼽을수있다. 3월부터제조업체감경기가개선되긴했지만생산이 4월까지 8개월연속전년동월대비감소세가지속되고있다. 신흥국구조조정으로인한글로벌수요부진이지속될것으로예상돼글로벌제조업경기도빠르게개선되기는힘들다. 이처럼연준의금리인상이 215년말예상되었던것보다더욱완만하게진행될것이라는기대때문에달러강세속도에대한기대감이완화되었다. ECB와 BOJ의추가적인통화정책여지가낮아졌다는점도달러강세를제한하는요인으로작용할것이다. 일본의경우지속적인경상흑자로엔화약세를유도하기위한통화정책을추가로사용하기에는미국의눈치가보이는상황속에서재정정책을선택했다. 6월 1일에는 217년예정된소비세인상을 219년 9월로연기하기로결정했다. ECB도 6월회사채매입과 TLTRO2를시행할예정임에따라당분간추가정책을확대할가능성이낮다. 그림 3. 금리인상기존예상보다더완만할듯, 달러강세제한요인 그림 4. 금리인상이후달러강세주춤, 추가인상에도상승속도느릴듯 (%) 년 12 월연준전망금리인상경로 216 년 3 월연준전망금리인상경로 (p) 금리인상이후 ( 천계약 ) 12 달러강세주춤투기적달러순매수포지션 (R) 1 달러인덱스 (L) 장기자료 : FRB, 미래에셋대우리서치센터

10 달러의추이는신흥국경기와도직결된다. 달러가급격하게강세를보일경우신흥국에투자되었던자산들이빠른속도로유출될가능성이높기때문이다. 실제로지난 215년 7월부터 9월신흥국에서자금이빠르게유출되었다. 금리인상우려뿐만아니라위안화의빠른절하도중국을중심으로한신흥국에대한우려를키웠다. 결과적으로 3개월누적펀드자금순유출이 215년 9월에 166억달러에달했다. 최근에는 3개월누적펀드자금이순유입을기록하고있다. 5월들어미국금리인상에대한우려로주간자금흐름이유출을기록하고있지만작년 9월과같은대규모자금유출이나타날가능성은낮을것으로판단한다. 달러강세속도완화외에도신흥국경기에대한우려가작년하반기보다많이완화되었기때문이다. 신흥국제조업 PMI가 4월에전월대비소폭하락하기는했으나 215년 7~9월보다높다. 신흥국제조업체감경기가개선되었다고말할수는없지만최소한작년하반기보다는나아졌다. 게다가최근미국금리인상에대한우려가높아지고있음에도불구하고신흥국위험을나타내는지수들이안정적인흐름을보이고있다. 지난 7월이후미국의 8 년만의금리인상에대한우려로 EMBI 스프레드가빠르게상승했다. 그러나최근에는 EMBI 스프레드가안정적인흐름을보이고있다. 국가부도가능성을나타내는신흥국 CDS도특별한움직임을보이지않고있다. 신흥국에대한우려가커지지않고있는만큼연준이추가금리인상에나서더라도금융시장에발생할혼란은작년보다작을것이라고주장하는근거이다. 마지막으로위안화에대한걱정도크게줄어들었다. 4월이후위안화가달러대비재차약세를보이고있으나속도의측면에서작년 9월보다완만하다. 게다가중국외환보유고의감소세도진정되었다. 215년동안 4,83억달러가줄어들며중국에대한우려가확산되었으나최근 3~4월 173억달러가량늘어났다. 그림 5. 달러강세속도느릴것으로예상, 신흥국자본유출작년만큼심하지않을듯 ( 십억달러,3 개월누적 ) (p) GEM Fund Flow - 아시아전체 (L) JPMorgan 신흥국환율지수 (R) 그림 6. 신흥국제조업체감경기작년 7~9 월보다는개선 (p) JPMorgan EM 제조업 PMI JPMorgan EM 서비스 PMI JPMorgan EM 합성 PMI

11 그림 7. 신흥국위험나타내는 EMBI 스프레드도비교적안정적 그림 8. 신흥국국가부도위험도특별한이상징후나타나지않아 (p) (p) EMBI 스프레드 7 6 러시아 말련 인니 브라질 중국 신흥국경기에대한우려가크게커지지않는이유중하나는디플레에대한우려가진정되었다는점이다. 디플레우려가진정된데에는역시유가반등의역할이컸다. 물론현재국제유가수준은작년 7월보다아직낮은수준이다. 하지만유가에대한기대자체가다르다. 작년 7~9월은유가가지속적으로하락하는구간이었다. 디플레에대한우려가높아질수밖에없는환경이었다. 하지만이번엔다르다. 216년연초저점을기록한이후 WTI, Brent 등국제유가가모두반등해상승세를보이고있다. 미국도유가상승의덕을보고있다. 미국소비자물가상승률은 4월에전년동월대비 1.1% 를기록했다. 식품과에너지를제외한근원소비자물가상승률은이미 6개월째 2% 를상회하고있다. 그림 9. 유가반등하며디플레에대한우려도진정 ( 달러 / 배럴 ) ( 천계약 ) WTI 비상업용순매수포지션 (R) WTI (L) Brent (L) 그림 1. 유가반등으로미국및신흥국기업자금조달여건개선 ( 달러 / 배럴 ) 국제유가 (L) (bp, 축반전 ) 미국 Baa 회사채스프레드 (R) 12 2 Credit Suisse 신흥국회사채스프레드 (R) 국제유가가현재의상승속도를유지하며지속적으로상승하기는어려울것으로 예상된다. 하지만점진적상승또는최소한현재수준에서버텨주기만하더라도 디플레에대한우려는점차사라질수있을것으로기대된다.

12 게다가유가상승은미국및신흥국들의기업자금조달여건에도긍정적인영향을 미치고있다 < 그림 1>. 216 년초급등했던회사채스프레드가유가반등과함께 하락했다. 215 년 9 월과비교해서도낮은수준이다. 종합해보면미국의금리인상을앞두고있는시점에서현재와작년 3~4분기의세계경기및금융시장상황은서로다르다. 물론미국의금리인상은신흥국을비롯한글로벌경기와금융시장에어느정도부정적인영향을미칠것이다. 하지만근간에있어서현재의상황은작년 9월과는다른양상을띠고있기때문에작년 7~9월나타났던세계금융시장의혼란이올해에도다시나타날가능성은낮을것으로판단된다. 그림 11. 미국산업생산 8 개월연속감소 그림 12. 유가반등으로미국도디플레걱정에서벗어나 (%,YoY) (%,YoY) (%,YoY) 산업생산 6 4 소비자물가상승률 (L) 근원소비자물가상승률 (L) 소비자물가지수 - 에너지물가상승률 (R) 자료 : Thomson Reuters, 미래에셋대우리서치센터 자료 : Thomson Reuters, 미래에셋대우리서치센터 -2 그림 13. 위안화환율 4 월이후약세, 그러나속도는비교적완만 그림 14. 게다가중국외환보유고감소세진정, 중국우려크지않아 ( 위안 ) 위안 / 달러 ( 조달러 ) ( 십억달러 ) 5 4 전월대비증감 (R) 중국외환보유고 (L)

13 주요경제지표 Review 그림 15. 미국 5 월 ISM 제조업지수 (P) ISM 제조업지수 - 1 일미국 5 월 ISM 제조업지수발표 - 5 월 ISM 제조업지수는 51.3p 를기록하며 4 월 (5.8p) 대비상승 - 3 월 51.8p 와비교하면큰폭개선이라고보기는힘들지만 215 년하반기부진이후 3 개월연속기준선 (5p) 상회 - 하위항목을살펴보면대부분의지수는 4 월과비슷한수치기록. 단, 유가반등으로인한물가상승으로구매물가지수가 63.5p 로전월대비 4.5p 상승했고출하지수가 54.1p 로전월대비 5p 상승 - 신규수주지수와신규수출수주지수가전월과거의동일한수치를기록했다는점을감안하면 5 월미국제조업체감경기개선은수요개선에대한기대보다는물가반등으로인한개선인것으로판단 그림 16. 한국 4 월산업활동동향 (%,MoM,%p) 2 공공행정활동건설업생산전산업생산 서비스업생산광공업생산 일한국 4 월산업활동동향발표 - 4 월전산업생산이전월대비 -.8% 감소하며생산경기재차위축 - 특히광공업생산이전월대비 -1.3% 감소하며전체생산감소를주도 - 소매판매는 4 월에전월대비 -.5% 감소. 최근소비자심리지수가재차하락한점을감안하면약한내수회복세지속될듯 - 정책당국의경기부양에따라 1 분기내수회복이나타났으나구조조정으로인한부정적효과로인해추가개선은힘들듯 자료 : 통계청, 미래에셋대우리서치센터 그림 17. 중국국가통계국 PMI (p) 국가통계국제조업 PMI 국가통계국비제조업 PMI - 1 일중국 5 월국가통계국 PMI 발표 - 제조업 PMI 는 5.1p 로전월과동일, 비제조업 PMI 는 53.1p 로전월대비 -.4p 하락 - 제조업의경우신규수주및신규수출수주지수가동반하락하며대내외수요부진지속을시사 - 반면, 완제품재고지수가 46.8p 로전월대비 1.3p 상승하며신규수주지수 - 재고지수도 3.9p 로전월대비큰폭하락 자료 : CEIC, 미래에셋대우리서치센터

14 주요경제지표 Preview 그림 18. 미국 5 월고용보고서 (%,YoY) 전월대비시간당평균임금 (R) 전년대비시간당평균임금 (L) (%,MoM) 월 3 일미국 5 월고용보고서발표예정 - 4 월비농업일자리가 16 만건증가에그치며고용개선세둔화에대한우려확산 - 하지만정부부문일자리가감소했던점이 4 월고용증감부진에기여했고 4 월소매판매가예상치를상회하며큰폭개선된점을감안하면 4 월부진했던도 소매업일자리부진은해소될전망 - 시간당평균임금도상승세지속되며미국물가상승률상승압력을더욱높일것으로예상 자료 : Thomson Reuters, 미래에셋대우리서치센터 그림 19. 중국 5 월외환보유고 ( 조달러 ) ( 십억달러 ) 전월대비증감 (R) 중국외환보유고 (L) 일중국 5 월외환보유고발표예정 - 최근위안화가다시미국금리인상우려확산과함께절하되고있는점을감안하면 5 월외환보유고는소폭감소할전망 년외환보유고가빠르게감소하며중국경기에대한우려가확산된바있음. 그러나위안화절하속도가비교적빠르지않고최근신흥국경기에대한우려가크지않아 215 년과같이외환보유고감소가중국경기에대한우려를빠르게확산시키지는않을것으로예상 자료 : Thomson Reuters, 미래에셋대우리서치센터 그림 2. 중국 5 월수출입 (YoY,%) 무역수지 (R) 수출 (L) 수입 (L) ( 십억달러 ) 일중국 5 월수출입발표예정 - 4 월가격기준으로중국수출이소폭감소에그쳤으나물량기준으로는전년동월대비 -24.3% 로큰폭감소 - 신흥국들의구조조정으로인해글로벌수요개선이미미하고 5 월중국제조업 PMI 의하위항목인신규수주, 신규수출수주지수하락을감안하면 5 월에는 4 월보다수출감소폭이확대될전망 자료 : Thomson Reuters, 미래에셋대우리서치센터 -4

15 표 1. 지난주주요경제지표발표일정 일자국가기간경제지표및이벤트단위발표치예상치이전치 5월 27일 ( 금 ) 일본 4월 소비자물가지수 전년비 % 미국 1Q GDP ( 잠정치 ) 전기비연율 % 월 3일 ( 월 ) 한국 6월 제조업기업경기실사지수 p 한국 6월 비제조업기업경기실사지수 p 유로존 5월 경기신뢰지수 p 월 31일 ( 화 ) 한국 4월 광공업생산 전년비 % 일본 4월 실업률 % 유로존 5월 소비자물가지수 전년비 % 미국 4월 개인소득 전월비 % 미국 4월 개인소비지출 전월비 % 미국 4월 PCE 물가지수 전월비 % 월 1일 ( 수 ) 미국 5월 컨퍼런스보드소비자신뢰지수 p 한국 5월 수출 전년비 % 한국 5월 수입 전년비 % 한국 5월 무역수지 백만달러 한국 5월 소비자물가지수 전년비 % 중국 5월 국가통계국제조업 PMI p 중국 5월 국가통계국비제조업 PMI p 미국 5월 ISM 제조업지수 p 월 2일 ( 목 ) 한국 1Q GDP ( 확정치 ) 전년비 % 유로존 ECB 통화정책회의 미국 5월 ADP 취업자수증감 천명 표 2. 이번주주요경제지표발표일정 일자국가기간경제지표및이벤트단위예상치이전치 6월 3일 ( 금 ) 중국 5월 Caixin 서비스 PMI p 51.8 중국 5월 Caixin 합성 PMI p 5.8 유로존 4월 소매판매 전년비 % 미국 5월 비농업일자리증감 천개 미국 5월 시간당평균임금 전월비 %.2.3 미국 5월 실업률 % 미국 5월 ISM 비제조업지수 p 미국 4월 제조업수주 전월비 % 월 6 일 ( 월 ) 미국 5 월고용시장경기지수 p, 전월비 월 7 일 ( 화 ) 중국 5 월외환보유고십억달러 월 8일 ( 수 ) 중국 5월 수출 전년비 % 중국 5월 수입 전년비 % 중국 5월 무역수지 십억달러 월 9일 ( 목 ) 중국 5월 소비자물가지수 전년비 % 중국 5월 생산자물가지수 전년비 % 한국 BOK 금융통화위원회 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본조사분석자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다.

16 중국이슈 중국증시, MSCI, 선강퉁의영향은제한적 [ 중국경제 증시 ] 최홍매 hongmei.cui@dwsec.com 중국증시는 MSCI 편입, 선강퉁실행기대로 2,9 선회복 MSCI 초기편입규모제한, 선강퉁은이미높은 PER 등으로증시반전시키기에는무리 경기모메텀둔화지속도증시상승에는제한요인 외국계자금의중국증시비중은미미 ; 장기적으로증시개방은긍정적 최근후강퉁자금선호종목은장기투자에참고가능, 고배당, 소비, 금융주선호 2,9 선을회복한중국증시, 개방기대감으로상승 중국증시가 3 주만에 2,9 선을회복했다. 가장큰이유는 A 주의 MSCI 편입가능성때문이다. 6 월 15 일 MSCI 가 A 주의 MSCI 이머징 Index 편입여부를발표할예정이다. 골드만삭스가최근보고서를통해 A 주의편입가능성을 7% 까지예상하면서기대감을끌어올렸다. 골드만삭스는지난 5 월 A 주의편입가능성을 5% 로예측하였다. 더불어선강퉁실행예정도중국에호재로작용했다. 3 월양회공작보고서에서리커창총리가연내에선강퉁을실시할것이라고발표하였다. 최근 MSCI 편입이슈로실행이빨라질것이란기대감이형성되면서증시가상승하였다. 특히외국계자금의매입이활발해졌다. 후강퉁을통한 A 주매입은간만에플러스로전환, 연속 12 일동안순매입을기록하였다. 특히 5 월 31 일하루동안 37.7 억위안을순매수하였는데이는올해연초이후가장큰일일순매수규모이다. 가장직접적으로수혜를받은섹터는증권주와블루칩들이다. 대부분증권주들이상한가를기록하였다. 기대하기힘든지속성과경기모멘텀약화 A 주의 MSCI 인덱스편입과선강퉁의실행이호재이지만지속가능성을기대하기에는무리이다. 선강퉁은지난 2 년동안후강퉁의학습효과를감안하면증시에미치는영향이기대에미달할가능성이크다. 또한높은심천의벨류에이션도부담요인이다. 상하이와달리심천종합지수는조정을받긴하였지만여전히높은 PER 를유지하고있다. 215 년 6 월의 57 배에서조정을받긴하였지만현재 32 배수준이다. 중국의신성장동력과관련된 HOT 한기업들이몰려있는차스닥지수의 PER 는현재 49 배이다. 미디어관련지수는 43 배, 국방지수는 37 배이다. 설령선강퉁이시행된다하더라도충분히 (?) 높은벨류에이션을유지하고있는심천주식들이외국계자본에게는부담이될수있다. 또한최근중국경기모멘템둔화가지속되고있다. 최근발표된 5 월 NBS 제조업 PMI 지수는전월과같은수준인 5.1pt 를기록했다. 연속 3 개월기준치를상회하였지만 29 이후의평균과비교하면여전히낮은수준이다. 하위지표중생산지표는소폭반등했지만신규주문과투입물가지수는전월대비하락하였다. 경기둔화

17 Mirae Asset Daewoo DAILY 중국이슈 가지속된다면증시에는부정적이다. 그림 1. 최근후강퉁을통한순매입금액증가 그림 2. 심천지수의 PER 는여전히높은수준 ( 억위안 ) (pt) 8 후구퉁일일순매수액 (L) 6, 상하이종합지수 (R) 6 ( 배 ) 6 상하이종합지수 PER(TTM) 심천지수 PER(TTM) 4 2 4, 4-2 2, 자료 : WIND, 미래에셋대우리서치센터 자료 : WIND, 미래에셋대우리서치센터 증시개방은장기적으로증시에호재 A 주의 MSCI 편입이나선강퉁 ( 심천 - 홍콩연계 ) 실행등이당장시장에큰영향을 주지않을것으로예상한다. 하지만장기적인관점에서바라볼필요가있다. MSCI 편입은당장의증시부양보다는장기적인증시발전에유익하다. 중국미디어의보 도에의하면가령 6 월 15 일 A 주가 MSCI 편입 ( 초기 5% 수준 ) 이결정된다면최대 1,4 억위안의자금유입규모가예상된다. 중국증시 ( 상하이 + 심천 ) 시총이 45 조위안임을감안한다면증시에미치는미미하다. 더군다나편입이연말부터시행 이되는것을감안하면실질적인유입자금을당장기대하기힘들것이다. 중국의개방도는아직초기단계, 외자의규모가증시방향을전환시킬만한규모가아니다. 중국은 B 주개설, QFII, RQFII, 후강퉁까지꾸준하게, 점진적으로시장을개방했다. 하지만전체증시에서외국인자금이차지하는비중이아직도낮은수준이다. 현재까지외국인이중국 A 주에접근할수있는방법은 QFII, RQFII, 후강퉁과실 행예정인선강퉁뿐이다. QFII, RQFII 현재까지허용한쿼터합계는 1 조위안이 다. 후강퉁을통해매입할수있는 A 주의규모는 3, 억위안이다. 만약선강퉁 도후강퉁과같은규모로개방한다면 3, 억위안의한도가예상된다. 만약 QFII 와 RQFII 가총쿼터로 A 주를매입 ( 실질적으로는채권, 예금등다각화 ) 하고, 후강 퉁, 선강퉁의한도가모두소진된다하여도전체주식시총에서차지하는외국인 규모는단지 3.64%( 그림 4) 이다. 외국계자금의영향력이아직은미미하다. 개방의수요는장기적으로는증시성숙도를확대한다. A주의 MSCI 인덱스편입이나선강퉁의실행이당장증시에호재로작용하기에는무리이다. 다만개방의진행과함께증시의건전한발전에는긍정적이다. 예컨대최근 MSCI 은중국 A 주가편입을제약하는조건들중 2 가지를해결하였다. CSRC 는상장주식들의거래정지기간을 3 개월로제한하고, 외환당국은최근 증권수익소유자 의권리와이해를존중하고인정한다고인정하였다. 중국당국이 MSCI 의가입요건을어느정도수용한것이다.

18 Mirae Asset Daewoo DAILY 중국이슈 그림 3. 국가통계국제조업 PMI 지수흐름은여전히부진 그림 4. 주식시총에서외국인자금이차지하는비중은미미 (pt) 년 25~215 년평균 국가통계국제조업 PMI (%, 비중 ) 1.2 중국주식시총대비비중 ( 한도기준 ) 월 3 월 5 월 7 월 9 월 11 월. QFII RQFII 후강퉁선강퉁 자료 : CEIC, 미래에셋대우리서치센터 자료 : CEIC, 미래에셋대우리서치센터 장기투자에참고할만한후강퉁선호종목 중국증시의개방도가아직은미약하지만최근후강퉁의선호종목들은외국인자금의선호종목에대한힌트를제공한다. 장기투자전략으로참고할수있다. 5 월 25 일이후후강퉁매입상위종목들을정리하면아래의표와같다. ( 데이터는거래소에서제공하는일일후강퉁순매수 TOP1 종목기준 ) 최근후강퉁자금유입이증가하면서집중매입한종목은금융주, 소비주, 고배당주, IT 와헬스케어 ( 신성장관련종목 ) 이다. 높은배당률을자랑하는은행주들은외국계자금이그동한꾸준히투자한종목이다. 대형불루칩외에안정적인성장이기대되는소비주들도상당부분차지하고있다. 표 1. 후강퉁선호종목 List 코드 주식명 영문명 순매입액 ( 억위안 ) 연초대비 (%) 시가총액 ( 억위안 ) 6519.SH 茅 KWEICHOW MOUTAI , 소비 SH PING AN OF CHINA , 금융 616.SH CMBC , 금융 SH 배당률 INDUSTRIAL BANK , 금융 636.SH CMB , 금융 6.SH SPD BANK , 금융 63.SH 券 CITIC SECURITIES , 금융 6887.SH 股 YILI 소비 6837.SH 券 HAITONG SECURITIES , 금융 657.SH HUNDSUN IT 6446.SH 金 股 SZKINGDOM IT SH ABC , 금융 669.SH HAIER 소비 666.SH FYG 소비 6276.SH HR 헬스케어 SH CRRC , 산업 616.SH CHALCO 소재 SH 交 BANKCOMM , 금융 614.SH SAIC MOTOR , 소비 SH 君 GTJA , 금융 674.SH WZG 소비자료 : WIND, 미래에셋대우리서치센터 PER PBR 산업

19 Mirae Asset Daewoo DAILY 중국이슈 주요섹터별흐름 : IT, 소재, 통신, 소비등섹터가지수대비강세 그림 5. CSI 3 지수주간섹터별등락률 그림 6. MSCI China 주간섹터별등락률 ( 주간등락률,%) ( 주간등락률,%) 표 2. 주간, 월간홍콩 H 편입종목중상승률 / 하락률상위 1 대종목 (%) Rank 종목 티커 업종 5D 1M Rank 종목 업종 5D 1M 1 중국전신 552 HK Equity 통신 중국국제항공 753 HK Equity 항공사 동풍기차 489 HK Equity 자동차 위교방직 2698 HK Equity 의류 중국건설은행 939 HK Equity 은행 중국해운개발 1138 HK Equity 운송 다당국제전력 991 HK Equity 전력 중신은행 998 HK Equity 은행 중국평안보험 2318 HK Equity 보험 차이나텔레콤 728 HK Equity 통신 마안산철강 323 HK Equity 철강 광선철도 525 HK Equity 운송 중국생명보험 2628 HK Equity 보험 안휘해라시멘트 914 HK Equity 인프라 강소녕호고속도로 177 HK Equity 인프라 청도맥주 168 HK Equity 맥주 중국교통은행 3328 HK Equity 은행 신화에너지 188 HK Equity 석탄 중국공상은행 1398 HK Equity 은행 강서동업 358 HK Equity 금속 표 3. 중국원자재 / 금리 / 환율 (%, P) 항목구분 상품 티커 5D% 1M% 3M% 12M YTD% 52 주고가 % 52 주저가 % 석탄 친황다오석탄가격 CLSPCHQI Index 중국철광석수입가격 CIOWQIND Index 중국 Rebar Spot 가격 cdspdrav index 상해선물 구리선물 cu3 comdty 알루미늄선물 AA3 comdty 이형봉강선물 RBT3 Comdty 금선물 AUA3 comdty 연료유선물 FO3 Comdty 대련선물 옥수수선물 AC3 Comdty 대두선물 AK3 Comdty 폴리에틸렌 pol3 Comdty 정주선물 백색원당 cb3 Comdty 소맥 ( 강력분 ) vn3 Comdty 금리 PBOC 3 개월금리 pboc3m index PBOC 1 년물금리 pboc1yr index 은행간 Repo 1 일물 rp1 index 은행간 Repo 7 일물 rp7 index 환율 USD/RMB Spot usdcny curncy USD/RMB 12 개월 NDF ccn+12m curncy

20 Mirae Asset Daewoo DAILY 중국이슈 표 4. 주요종목 (6월 2일기준 ) (%) Sector 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 의료제약 금융 기술 통신 전력 종목 티커 5D% 1M% 3M% 6M% YTD% 52 주고가 % 52 주저가 % CSI 에너지 SH98 Index 패트로차이나 CH Equity 시노펙 628 CH Equity 중국선화에너지 6188 CH Equity 중국석탄에너지 CH Equity 연주광업 6188 CH Equity CSI 소재 SH99 Index 중국알루미늄 616 CH Equity 바오산철강 619 CH Equity 자금광업 CH Equity 안강스틸 898 CH Equity 강서동업 6362 CH Equity CSI 산업재 SH91 Index 다친철도 616 CH Equity 중국철도그룹 6139 CH Equity 중국코스코홀딩스 CH Equity 중국국제항공 CH Equity 중국해운컨테이너 (CSCL) CH Equity CSI 경기소비재 SH911 Index 동풍자동차 66 CH Equity 상해차 614 CH Equity 쑤닝가전 224 CH Equity GD 미디어 527 ch equity CSI 필수소비재 SH912 Index 귀주모태 6519 CH Equity 칭타오맥주 66 CH Equity 브라이트유업 6597 CH Equity CSI 의료제약 SH913 Index 윈난바이야오 538 CH Equity 지린아오둥제약산업 623 CH Equity CSI 금융 SH914 Index 중국공상은행 CH Equity 중국건설은행 CH Equity 중국생명보험 CH Equity 중국핑안보험 CH Equity CITIC 증권 63 CH Equity 해통증권 6837 CH Equity 중국만과 2 CH Equity 보리부동산 648 CH Equity CSI 기술 SH915 Index 뉴소프트 6718 CH Equity 칭화퉁팡 61 CH Equity 레노보 992 HK Equity CSI 통신 SH916 Index 중국유나이티드통신 65 CH Equity ZTE 통신 63 CH Equity 차이나텔레콤 728 HK Equity 차이나모바일 941 HK Equity CSI 전력 SH917 Index 다탕국제발전 CH Equity 화넝국제전력 611 CH Equity GD 전력 6795 CH Equity

21 [ 크레딧 ] 이경록 kyoungrok.lee@dwsec.com 강수연 sooyeon.kang@dwsec.com 정연홍 yeonhong.chung@dwsec.com 주간회사채수요예측및발행시장정부의자본규제를맞추기위한금융기업들의후순위채발행이잇따름. 후순위코코본드의수요예측에나선대구은행은미매각이없었으나금리가국고 1년 +135bp로결정되어밴드상단을넘어섬. 이틀전수요예측을진행한신한은행보다도 54bp 높은것으로시중은행과지방은행의차이, 부실채권비율이상승추세에있는점등이복합적으로작용한것으로파악. 한화손해보험의후순위채역시 1.3배의유효경쟁률을기록하며무난하게수요예측을마쳤으며이번발행으로 15%p의 RBC 개선효과기대 A급회사채의선별적강세가이어지며노루페인트는금리밴드하단을상회한민평대비 -25bp의강세발행결정. 신용등급이 BBB+ 에서 A-로상향된데다가수익성개선이지속되고있다는점이투자자의관심을받은것으로판단 주간섹터별발행, 유통시장및신용등급변동주간크레딧채권은특수채, 은행채, ABS 발행이저조하며.24조원순상환. 특수채는토지주택채, 한전채대규모상환, ABS는 MBS의발행공백영향으로큰폭의순상환을보였음 - 등급상향 : 현대증권 - 등급하향 : 삼성중공업, 현대중공업, 현대삼호중공업, 한라홀딩스 주간크레딧스프레드동향및투자전략크레딧스프레드는전반적으로보합권을유지했으나여전채는 AA/AA- 3Y 구간에서각각 1bp, 2bp씩축소. AA등급캐피탈사실적이매우견조한흐름을보이고있고여전채스프레드가저점대비로는여전히높은레벨이기때문에추가축소여력은높은것으로판단 미래에셋대우크레딧포트폴리오 여전채 AA-( 캐피탈 ) 를중심으로신용스프레드강세지속 (bp) 여전채 AA+ 3 년 여전채 AA- 3 년 여전채 A+ 3 년 자료 : 미래에셋대우리서치센터

22 6월첫째주 (5/27~6/2 일 ) 에는대구은행 ( 후 ), 한화손해보험 ( 후 ), 노루페인트, 연합자산관리의수요예측이진행되었다. 정부의자본규제를맞추기위한금융기업들의후순위채발행이잇따르고있다. 신한은행에이어후순위코코본드의수요예측에나선대구은행은미매각발생은없었으나발행금리가국고 1년 +135bp로결정되어금리밴드상단을넘어섰다. 이는이틀전수요예측을진행한동일등급의신한은행보다도 54bp 높은것으로시중은행과지방은행의차이, 부실채권비율이상승추세를나타내는점등이복합적으로작용한것으로파악된다. 4년만에발행에나선한화손해보험의후순위채역시 1.3배의유효경쟁률을기록하며무난하게수요예측을마쳤다. 이번발행으로한화손해보험은 15%p의 RBC 개선효과가기대된다. 한편, A급회사채의선별적강세가이어지고있다. 지난주태광실업에이어금주진행된노루페인트역시금리밴드하단을상회한민평대비 -25bp의강세발행이결정되었다. 신용등급이 BBB+ 에서 A-로상향된데다가수익성개선이지속되고있다는점이투자자의관심을받은것으로판단된다. 지난주수요예측을진행했으나이번주결과를발표한 SK( 주 ), SK텔레콤은우량물에대한시장의높은관심을반영하며평균 2.9배, 2배의경쟁률을기록해추가증액발행했다. 표 1. 회사채수요예측현황 발행기관신용등급발행금액만기 수요예측금리밴드 기준금리하단상단 결정금리 미매각 수요예측일 발행일 / 대표주관체결일 발행목적 / 주관사 수요예측완료기업 SK277-1 AA+ 1, 2Y 개별민평2년 /24 6/1 차환 1, SK277-2 AA+ 1,2 5Y 개별민평5년 /24 6/1 차환 1, SK277-3 AA+ 1,2 7Y 개별민평7년 /24 6/1 차환 5 SK277-4 AA+ 6 1Y 개별민평1년 /24 6/1 차환 5 신한은행 261( 후 ) AA 3, 1Y 국고1년 /25 6/1 운영 3, SK 텔레콤 7-1 AAA 5 3Y 개별민평3년 /26 6/3 운영 5 SK 텔레콤 7-2 AAA 5 5Y 개별민평5년 /26 6/3 운영 5 SK 텔레콤 7-3 AAA 1,2 1Y 개별민평1년 /26 6/3 운영 1,2 SK 텔레콤 7-4 AAA 5 15Y 개별민평15년 /26 6/3 운영 5 대구은행 3763( 후 ) AA 1, 1Y 국고1년 /27 6/3 운영 1, 한화손해보험 8( 후 ) A+ 1,28 7Y % 4.35% 4.35% - 5/3 6/7 운영 88, 차환 4 노루페인트 26 A- 15 5Y 개별민평5년 /1 6/9 운영 15 연합자산관리 19-1 AA 1, 3Y 개별민평3년 발표전 발표전 6/2 6/1 운영 1, 연합자산관리 19-2 AA 2 5Y 개별민평5년 발표전 발표전 6/2 6/1 운영 2 수요예측예정기업 ( 억원, bp) 대표주관체결기업예스코 AA 6/13 5월하순 한국 한화테크윈 AA- 6/13~15 5월하순 한국 /NH 만도 AA- 6/15 5월하순 미래에셋대우 /NH/KB/ 한국 / 삼성 제주은행 AA+ 6/17 5월하순 메리츠 주1: 음영부분은지난주수요예측을진행했으나금주결과를발표한업체, 주2: 대표주관계약체결후 2개월내수요예측진행하지않은업체제외 주3: 대표주관계약체결기업의수요예측일은변경될가능성이있음, 자료 : 전자공시시스템, 미래에셋대우리서치센터

23 그림 1. 회사채미매각률추이 ( 전등급 ) 그림 2. 회사채미매각률추이 (AA 등급이상 ) ( 조원 ) (%) 6 수요예측금액 (L) 미매각액 (L) 미매각률 (R) 1 ( 조원 ) 5 수요예측금액 (L) 미매각액 (L) 미매각률 (R) (%) 자료 : 전자공시시스템, 미래에셋대우리서치센터 자료 : 전자공시시스템, 미래에셋대우리서치센터 그림 3. 회사채미매각률추이 (A 등급 ) 그림 4. 회사채미매각률추이 (BBB 등급이하 ) ( 조원 ) 3 수요예측금액 (L) 미매각액 (L) 미매각률 (R) (%) 1 ( 조원 ).8 수요예측금액 (L) 미매각액 (L) 미매각률 (R) (%) 자료 : 전자공시시스템, 미래에셋대우리서치센터 자료 : 전자공시시스템, 미래에셋대우리서치센터 그림 5. 예스코 (AA) 3Y 동일등급대비스프레드 (%) 등급대비민평SP(R) 예스코 3Y(L) (bp) 등급대비발행SP(R) 주 : X표시는과거발행당시 SP, 자료 : 본드웹, 미래에셋대우리서치센터 그림 6. 한화테크윈 (AA-) 3Y 동일등급대비스프레드 (%) 등급대비민평SP(R) 한화테크윈 3Y(L) (bp) 등급대비발행SP(R) 주 : X표시는과거발행당시 SP, 자료 : 본드웹, 미래에셋대우리서치센터

24 5.27~6.2 일특수채, ABS, 은행채, 여전채및회사채 ( 공 사모 ) 를합한크레딧채권은특수채, 은행채, ABS 발행이저조하며총 2,4억원순상환되었다. 특수채는토지주택채권 4천억원, 한전 2천억원만기도래영향으로순상환흐름을지속했으며 ABS는 MBS 발행부재로순상환을기록했다. 은행채는시중은행이큰폭의순발행을보였으나정책은행이 1조원순상환하며전체적으로소폭의순상환을나타냈다. 여전채는캐피탈이지속되는순발행기조를이어나가고있으나, 카드사는보합권을유지하는모습이다. 회사채는 AA등급이상에서 5천억원수준의순발행이나타났다. 섹터별최근 2개월누적순발행추이를살펴보면, 특수채와정책은행의순상환이두드러지고있으며일반은행채, 캐피탈채그리고 AA등급이상회사채위주로누적순발행이이어지고있다. 그림 7. 특수채및 ABS 주별발행 만기 누적순발행현황 그림 8. 은행채주별발행 만기 누적순발행현황 ( 조원 ) 4 ABS 만기특수채만기특수채누적순발행 ABS 발행특수채발행 ABS 누적순발행 ( 조원 ) 6 만기금액정책은행누적순발행 발행금액일반은행누적순발행 주 : MBS Call 상환분은고려하지않음자료 : KIS-NET, 미래에셋대우리서치센터 그림 9. 여전채주별발행 만기 누적순발행현황 주 : 정책은행은산업, 기업, 수출입은행합계자료 : 인포맥스, 미래에셋대우리서치센터 그림 1. 회사채주별발행 만기 누적순발행현황 ( 조원 ) 2 만기금액 캐피탈채누적순발행 발행금액 카드채누적순발행 ( 조원 ) 4 만기금액 AA 급이상누적순발행 발행금액 A 급이하누적순발행 주 : 누적순발행은그래프시작일을기점으로누적한수치자료 : 인포맥스, 미래에셋대우리서치센터 주 : 누적순발행은그래프시작일을기점으로누적한수치자료 : KIS-NET, 미래에셋대우리서치센터

25 유통시장에서는 BNK금융지주 (19.9 월만기 ) 가 2, 억원으로최다거래되었으며 LG전자 (18.1 월 ), GS(16.1 월 ), 신세계 (18.1 월 ), LG디스플레이 (17.1 월 ) 도거래량상위에랭크되었다. 특이거래로는사모로발행된 LG전자가큰폭의약세거래를나타냈고등급이하락한 GS에너지와모회사재무건전성이악화된현대오일뱅크도약세로유통되었다. 현대증권은 KB금융그룹편입으로등급이 AA로상향되었으며삼성중공업 / 현대중공업 / 현대삼호중공업등조선사신용등급이 1 notch 씩하향되었다. SK케미칼은작년말유상증자에따른재무부담완화로안정적으로전망이상향되었으며대규모부동산개발사업에뛰어든대신F&I 와재무부담이높은대한제당은부정적으로전망이하향되었다. 표 2. 주간회사채거래량상위종목 (5.27~6.2) 종목명신용등급거래금액거래금리민평대비만기일거래일 ( 억원, %, bp) BNK 금융지주 1 AAA 2, LG 전자 71-1 AA GS14 AA 신세계 128 AA 엘지디스플레이 32-1 AA 엘지디스플레이 31-1 AA 한국동서발전 16-1 AAA 롯데렌탈 41-2 AA CJ155 AA 에스케이인천석유화학 4 AA 주 : 거래금액 1 억원이상, 발행물제외, 자료 : 본드웹, 미래에셋대우리서치센터 표 3. 민평대비회사채특이거래동향 (5.27~6.2) 거래종목신용등급거래금액거래금리민평대비만기일거래일 ( 억원, %, bp) 강세 5 선매일유업 35-1 A 녹십자 4-2 AA 롯데하이마트 5-1 AA KT182-1 AAA SK 에너지 37-1 AA 약세 5 선 LG 전자 68-3 AA LG 전자 68-3 AA LG 전자 68-3 AA 지에스에너지 3-2 AA 현대오일뱅크 AA 주 : 거래금액 1 억원이상, 만기 1 년이상, 자료 : 본드웹, KDB 대우증권리서치센터 표 4. 주간신용등급및등급전망변동현황 등급 / 전망변경기업명평가일직전등급현재등급신평사내용 등급상향현대증권 AA- AA(S) KIS, NICE KB 금융그룹편입에따른계열지원가능성반영 등급하향삼성중공업 A+(N) A(N) NICE 중단기적수익성개선힘들고자금부담지속될가능성높아 현대중공업 A+(N) A(N) NICE 중단기적수익성개선힘들고자금부담지속될가능성높아 현대삼호중공업 A(N) A-(N) NICE 중단기적수익성개선힘들고자금부담지속될가능성높아 한라홀딩스 A+ A(S) NICE 골프장개발사업편입으로사업안정성저하 전망상향 SK 케미칼 A(N) A(S) KR 유상증자에따른차입부담완화 전망하향대신에프앤아이 A+(S) A+(N) KIS 대규모부동산개발사업진행으로불확실성확대 대한제당 A-(S) A-(N) KIS, KR 수익창출력대비과다한재무부담 주 : KR( 한국기업평가 ), NICE( 한국신용평가정보 ), KIS( 한국신용평가 ), 투자등급기준, 자료 : 각신평사, 본드웹, 미래에셋대우리서치센터

26 크레딧스프레드는전반적으로보합권을유지했으나여전채는특정구간에서강세를나타냈다. AA/AA- 3Y 구간에서각각 1bp, 2bp씩축소되었다. 연초이후우량회사채의신용스프레드축소가진행되었고 2분기부터는그동안소외되었던여전채가고점 (72bp) 대비 15bp 하락하며회사채와비슷한수준의축소폭을나타내고있다. AA등급캐피탈사실적이매우견조한흐름을보이고있고스프레드가저점대비로는여전히높은레벨이기때문에추가축소여력은높은것으로판단된다. 표 5. 주간크레딧스프레드변동 (6 월 2 일 ) 크레딧스프레드전주대비스프레드변화장단기스프레드전주대비변동구분 1Y 3Y 5Y 7Y 1Y 3Y 5Y 7Y 7Y-5Y 5Y-3Y 7Y-5Y 5Y-3Y 국고국고채 특수채 은행채 여전채 회사채 AAA AA 산금채 중금채 은행 AAA 은행 AA AA AA AA A AAA AA AA AA A A A BBB 주 : 국고채는수익률 (%) 을기재, 자료 : 본드웹, 미래에셋대우리서치센터 표 6. 채권시가표 (6 월 2 일 ) 수익률 1Y 1Y6M 2Y 2Y6M 3Y 3Y6M 4Y 4Y6M 5Y 7Y 1Y 국채 1.46% 1.45% 1.45% 1.45% 1.44% 1.48% 1.52% 1.52% 1.53% 1.65% 1.76% 특수채 AAA 1.53% 1.54% 1.55% 1.56% 1.58% 1.59% 1.61% 1.63% 1.66% 1.73% 1.84% 은행채 AAA 1.52% 1.52% 1.54% 1.56% 1.58% 1.59% 1.61% 1.65% 1.69% 1.81% 1.96% 여전채 AA 1.67% 1.75% 1.82% 1.91% 2.1% 2.9% 2.16% 2.22% 2.28% 여전채 A+ 2.3% 2.35% 2.42% 2.5% 2.7% 회사채 AAA 1.56% 1.57% 1.6% 1.62% 1.64% 1.65% 1.66% 1.71% 1.76% 1.91% 2.9% 회사채 AA 1.73% 1.73% 1.79% 1.82% 1.87% 1.92% 1.96% 2.4% 2.12% 회사채 A 2.34% 2.36% 2.45% 2.51% 2.69% 자료 : 본드웹, 미래에셋대우리서치센터 (%, bp)

27 그림 11. 주간특수채 AAA 스프레드변화 그림 12. 주간은행채 AAA 스프레드변화 (bp) 15 주간스프레드변동 (R) 6/2일 (L) 1주전 (L) 1달전 (L) (bp) 1. (bp) 2 주간스프레드변동 (R) 6/2일 (L) 1주전 (L) 1달전 (L) (bp) Y 3Y 5Y 7Y -1. 1Y 3Y 5Y 7Y -1. 그림 13. 주간여전채 AA- 스프레드변화 그림 14. 주간회사채 AA- 스프레드변화 (bp) 9 주간스프레드변동 (R) 6/2 일 (L) 1 주전 (L) 1 달전 (L) (bp).5 (bp) 9 주간스프레드변동 (R) 6/2일 (L) 1주전 (L) 1달전 (L) (bp) Y 3Y 5Y 7Y Y 3Y 5Y 7Y -.5 그림 15. 특수채, 금융채스프레드추이 그림 16. 회사채스프레드추이 (bp) 14 국채 5-3Y 은행채AAA 3년여전채A+ 3년 특수채AAA 3년여전채AA 3년 (bp) 15 국채 5-3Y 회사채AA- 3년 회사채AAA 3년회사채A 3년 그림 17. 은행채, 특수채, 회사채간스프레드추이 그림 18. 여전채, 회사채간스프레드추이 (bp) 특수채 AAA - 은행채 AAA 3 년 회사채 AAA - 은행채 AAA 3 년 (bp) 1 5 여전채 AA - 회사채 AA- 3 년 여전채 A+ - 회사채 A 3 년 자료 : 본드웹, 인포맥스, 미래에셋대우리서치센터 자료 : 본드웹, 인포맥스, 미래에셋대우리서치센터

28 미국의기준금리인상이곧있을것으로예상되나연내 1 차례정도에그칠것이라 는전망과국내기준금리의 1 차례인하전망이우세하면서절대금리가높은크레 딧물의관심도가높아진상황이다. 유가및美금리변동성, 중국성장률둔화, 기업실적저하와구조조정등각종대내외적불안요인에대한우려감이줄었고채권공급보다수요가더우세하며저금리가지속될것이라는상황하에서크레딧전반의캐리매수가좀더지속될것으로예상된다. 우량등급의리스크프리미엄축소가진행되면서점차비우량등급으로까지매수심리가선별적으로확산될것으로전망한다. 남은 2분기와 3분기까지크레딧의강세분위기가지속될전망이며신용스프레드의추가축소시도가가능할것으로예상된다. MBS 단기물강세와캐피탈채의회사채대비상대적강세가좀더지속될가능성이높다. 하반기크레딧스프레드는현수준 ( 회사채 AA- 3년, 43bp) 에서 1bp를예상한다. 국고금리및크레딧스프레드가현수준을유지한다고가정하고만기구간별투자수익률은 3개월 /6개월/1년보유시 rolling effect 효과로전섹터에서장기물이유리한상황이다. 국고금리가.1%p 상승한다고가정하면 3개월보유할시단기물이유리하며 6개월은채권별로혼재하며 12개월은여전히장기물이매력적인상황이다. 표 7. 금리변화에따른채권보유수익률 (3 개월보유, 크레딧스프레드유지가정 ) (%) 국채금리변화분류 1Y 1Y6M 2Y 2Y6M 3Y 3Y6M 4Y 4Y6M 5Y 국채 특수채 AAA 은행채 AAA % 여전채 AA 여전채 A 회사채 AAA 회사채 AA 회사채 A 국채 특수채 AAA 은행채 AAA % 여전채 AA 여전채 A 회사채 AAA 회사채 AA 회사채 A 국채 특수채 AAA 은행채 AAA % 여전채 AA 여전채 A 회사채 AAA 회사채 AA 회사채 A 주 : 채권수익률산식 = 보유기간이자율 수정듀레이션 *( 금리변화폭 - 롤링효과에따른금리하락폭 ), 금리변화에따른수익률곡선 Parallel Shift 가정, 6/2일기준 자료 : 미래에셋대우리서치센터

29 표 8. 금리및신용스프레드변화에따른채권보유수익률 (6 개월보유가정 ) (%) 국채금리변화 신용 SP 변화 -.2% -.15% -.1% -.5%.%.5%.1%.15%.2% -.1%.%.1% 국채 5Y 국채 3Y 여전채 AA- 3Y 회사채 AA- 3Y 여전채 AA- 1Y 회사채 AA- 1Y 국채 5Y 국채 3Y 여전채 AA- 3Y 회사채 AA- 3Y 여전채 AA- 1Y 회사채 AA- 1Y 국채 5Y 국채 3Y 여전채 AA- 3Y 회사채 AA- 3Y 여전채 AA- 1Y 회사채 AA- 1Y 주 1: 채권수익률산식 = 보유기간이자율 수정듀레이션 *( 금리변화폭 - 롤링효과에따른금리하락폭 ), 금리변화에따른수익률곡선 Parallel Shift 가정, 5/26 일기준주 2: 점선내구간은당사신용 SP 단기전망수치자료 : 미래에셋대우리서치센터 표 9. 금리및신용스프레드변화에따른채권보유수익률 (12 개월보유가정 ) (%) 국채금리변화 신용 SP 변화 -.2% -.15% -.1% -.5%.%.5%.1%.15%.2% -.1%.%.1% 국채 5Y 국채 3Y 여전채 AA- 3Y 회사채 AA- 3Y 여전채 AA- 1Y 회사채 AA- 1Y 국채 5Y 국채 3Y 여전채 AA- 3Y 회사채 AA- 3Y 여전채 AA- 1Y 회사채 AA- 1Y 국채 5Y 국채 3Y 여전채 AA- 3Y 회사채 AA- 3Y 여전채 AA- 1Y 회사채 AA- 1Y 주 1: 채권수익률산식 = 보유기간이자율 수정듀레이션 *( 금리변화폭 - 롤링효과에따른금리하락폭 ), 금리변화에따른수익률곡선 Parallel Shift 가정, 6/2 일기준주 2: 점선내구간은당사신용 SP 단기전망수치자료 : 미래에셋대우리서치센터

30 4/8일부터가상의크레딧포트폴리오 (P/F) 를구성하고벤치마크 ( 국채5Y, 회사채 AA-3Y) 와의수익을비교하고있다. 5/2일에는현대커머셜, JB우리캐피탈, 한솔케미칼, 현대로지스틱스, AJ네트웍스를편입하여총 1개종목으로운용하고있다. 5/27~6/2 일의수익률은국채5Y +18bp > P/F +13bp > 회사채AA-3Y +12bp 순이다. 동기간시중금리가하락하면서듀레이션이상대적으로긴국고5Y 평가이익이크게발생하면서수익률이가장우수했다. 그림 19. P/F 및벤치마크수익률추이.8%.6% 미래에셋대우 P/F 국채 5Y 회사채 AA-3Y.4%.2%.% -.2% 그림 2. P/F 손익및듀레이션추이 -.4% 4/8 4/15 4/22 4/29 5/6 5/13 5/2 5/27 주 1: 매매수수료및이자소득세는반영하지않음, 주 2: 국채 5Y 는 [15-9] 국고 주 3: 회사채 AA-3Y 는보간법으로금리반영하여단가계산후수익추산, 자료 : 미래에셋대우리서치센터 그림 21. P/F 구성종목및편입비중 ( 원 ) 캐리이익 ( 누적 ) ( 년 ) 7 평가손익 ( 누적 ) 2.1 PF 듀레이션 (R) /8 4/15 4/22 4/29 5/6 5/13 5/2 5/27 자료 : 미래에셋대우리서치센터 AJ 네트웍스, 1% 현대로지스틱스, 1% 한솔케미칼, 1% 현대커머셜, 1% 자료 : 미래에셋대우리서치센터 JB 우리캐피탈, 1% 한화토탈, 1% 색동이 16 차, 1% BNK 캐피탈, 1% 메리츠캐피탈, 1% 효성, 1% 표 1. P/F 구성종목상세내역 편입일편입비중종목명신용등급매입금리이표금리만기일잔존만기 PUT % 한화토탈 18-2 AA- 2.73% 3.69% % BNK 캐피탈 86-1 AA % 2.137% % 메리츠캐피탈 41 A 3.14% 3.1% % 효성 A 3.172% 3.972% % 색동이 16 차유 1-1 A % 2.96% % 현대커머셜 AA % 2.357% % JB 우리캐피탈 AA % 1.934% % 한솔케미칼 34 A- 2.43% 3.52% % 현대로지스틱스 35-2 BBB % 2.65% % AJ 네트웍스 13-1 BBB % 3.444% 자료 : 미래에셋대우리서치센터

31

32 Ó» ß» Ü» ±± λ» ½

33 Ó» ß» Ü» ±± λ» ½

34 투자정보지원부 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 / 5일 -5.) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 / 5일 ) 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 의약품 서비스업 ,675.7 전기전자 1, 기계 기계 화학 ,323. 화학 ,363.9 유통업 보험업 전기전자 ,473.9 서비스업 ,48.1 증권 섬유의복 유통업 운수장비 음식료 운수창고 운수장비 금융업 전기가스 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 KODEX 레버리지 ,18.5 삼성전자 ,327.6 삼성전자 1, 두산중공업 삼성SDI 삼성물산 NAVER 신한지주 한국콜마 KODEX 인버스 LG생활건강 두산인프라코어 아모레퍼시픽 LG화학 KT&G 삼성엔지니어링 대웅제약 기아차 삼성SDI GS리테일 GS리테일 NAVER 삼성화재 현대산업 한미사이언스 OCI 하나금융지주 삼성물산 코스맥스 CJ CGV 기아차 이마트 한미약품 현대제철 만도 한온시스템 현대차 KT&G CJ CGV LG이노텍 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 / 5일 146.8) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 -8.1 / 5일 993.5) 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 반도체 음식료, 담배 제약 인터넷 디지털컨텐츠 정보기기 의료, 정밀기기 운송장비, 부품 제약 인터넷 기타서비스 통신장비 기계, 장비 기타서비스 디지털컨텐츠 IT부품 화학 금속 오락, 문화 기계, 장비 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 슈피겐코리아 엠젠플러스 오스템임플란트 카카오 테스 카카오 셀트리온 CJ E&M 동아엘텍 셀트리온 포스코 ICT 테스 에스엠 코오롱생명과학 컴투스 아시아경제 아스트 제이콘텐트리 차바이오텍 셀루메드 SK머티리얼즈 파라다이스 와이지엔터테인먼트 원익홀딩스 원익홀딩스 포스코 ICT 휴젤 슈피겐코리아 NEW 와이솔 게임빌 바텍 씨젠 포스코켐텍 AP시스템 서린바이오 유진테크 한국토지신탁 아모텍 일신바이오 본자료중외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 5일 : 증권전산 CHECK 기준 ( 당일제외, 이전최근 5일 ), 당일금액과 5일에서 (-) 는순매도를의미

35 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 POSCO 15,862.1 삼성전자 -2,273.2 삼성전자 17,786.8 삼성물산 -15,89.8 현대차 7,625.6 OCI -5,718.9 한미약품 7,49.4 POSCO -8,634.6 현대글로비스 5,652.3 삼성물산 -5,53.7 한국콜마 5,214.5 현대제철 -5,61.8 KB금융 4,645.5 기아차 -4,978.1 한미사이언스 5,174.7 LG유플러스 -4,595.8 삼성생명 3,391.2 하나금융지주 -4,559.1 아모레G 4,53.8 롯데케미칼 -4,339.9 SK 2,28.9 KODEX 레버리지 -4,14.8 삼성SDI 4,58.1 SK -4,282.3 현대산업 2,18. CJ CGV -2,994.5 삼성화재 3,972.5 현대산업 -3,748. 대웅제약 2,66.8 LG생활건강 -2,632.3 현대중공업 3,19. 농심 -3,616. 한솔제지 2,9.5 만도 -2,12. 제일약품 2,359.9 엔씨소프트 -3,441. 한국전력 1,654.9 롯데케미칼 -2,28.1 GS리테일 2,238.7 NAVER -3,43.5 은행 보험 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 한국전력 2,147.9 KODEX 레버리지 -6,441.5 삼성전자 11,584. CJ CGV -5,345.1 현대산업 1,47.1 TIGER 경기방어 -3,992.5 KODEX 2 7,615.2 NAVER -4,227.6 POSCO 1,398.9 KT&G -1,895. TIGER 2 2,76.6 삼성물산 -3,395.4 현대위아 94.7 삼성전자 -1,174.7 현대엘리베이 2,23.6 OCI -2,64.2 CJ제일제당 맥쿼리인프라 삼성생명 1,85.8 한국전력 -2,519.7 현대글로비스 팬오션 LS 1,738.2 기아차 -2,346.7 현대백화점 TIGER 헬스케어 현대모비스 1,668. 현대건설 -2,133. LG하우시스 코오롱인더 LG생활건강 1,526.1 CJ제일제당 -1,885.8 KODEX LG전자 삼성화재 1,379.9 현대글로비스 -1,73.5 LIG넥스원 244. SK이노베이션 현대차 1,12.7 LG유플러스 -1,57.3 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 KODEX 레버리지 ,756.7 삼성물산 -4, ,563.4 삼성SDI 1, ,391.4 OCI -2, ,342.9 아모레퍼시픽 4, ,41.9 신한지주 -7, ,693.4 삼성화재 8, ,221.5 한국전력 -2, ,467.8 한미사이언스 3,41.7 7,214.8 롯데칠성 -1, ,597.9 한국콜마 ,887.8 삼성전기 -1, ,94.4 한미약품 3, ,271.3 LG전자 -2, ,768.6 코스맥스 1, ,493.6 한온시스템 -3, ,787.9 현대차 1,43. 5,732.4 현대위아 -1, ,792.3 현대글로비스 2,397. 3,455.7 CJ -2, ,295.1 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음

36 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 에스엠 2,538.6 카카오 -1,127. 카카오 7,14.1 큐리언트 -1,117.7 큐리언트 1,27.9 셀트리온 -1,65.1 씨젠 1,691.9 에스엠 -1,22.8 컴투스 99. 대원미디어 슈피겐코리아 1,491.4 KH바텍 한양이엔지 91.8 디오 동아엘텍 1,5.5 지트리비앤티 테스 아모텍 원익홀딩스 CJ E&M NEW 제이콘텐트리 아스트 941. 이엠텍 동아엘텍 원익홀딩스 테스 와이솔 오스템임플란트 동진쎄미켐 유진테크 동서 슈피겐코리아 나이스정보통신 제노포커스 바이넥스 피엔티 다원시스 피에스케이 한국토지신탁 은행 보험 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 엘오티베큠 제이콘텐트리 테스 디오 -1,4.7 포스코 ICT 48.3 게임빌 원익홀딩스 CJ E&M CMG제약 나무가 게임빌 와이솔 코스온 183. 한글과컴퓨터 슈피겐코리아 54.6 매일유업 CJ E&M 연우 SK머티리얼즈 에코프로 조이시티 KG이니시스 네오위즈게임즈 파라다이스 테스 96.8 유진테크 카카오 CJ오쇼핑 에스에이엠티 72.1 이젠텍 인선이엔티 바이넥스 라이브플렉스 72. 오공 -41. 와이지엔터테인먼트 지스마트글로벌 오로라 71.9 한양이엔지 -4.3 유니테스트 다원시스 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 오스템임플란트 6, 카카오 -13,77.5-2,52. 동아엘텍 ,175.8 셀루메드 -1, 컴투스 1, 비아트론 게임빌 1, KH바텍 차바이오텍 1, 한국토지신탁 와이지엔터테인먼트 1, 파라다이스 휴젤 1, 매일유업 유진테크 ,261.8 와이솔 씨젠 ,275. 에코프로 더블유게임즈 코오롱생명과학 ,1.1 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음

37 리서치센터 유가증권시장 6/2 ( 목 ) 6/1 ( 수 ) 5/31 ( 화 ) 5/3 ( 월 ) 5/27 ( 금 ) 코스피지수 1, , , , , 가격및거래량지표 이동평균 이격도 2일 1, , , , , 일 1, , , , , 일 1, , , , , 일 일 거래대금 ( 억원 ) 54,5. 53, , , ,112.3 투자심리도 시장지표 ADR VR 코스닥시장 6/2 ( 목 ) 6/1 ( 수 ) 5/31 ( 화 ) 5/3 ( 월 ) 5/27 ( 금 ) 코스닥지수 가격및거래량지표 이동평균 이격도 2일 일 일 일 일 거래대금 ( 억원 ) 38, ,99.3 3, , ,935.3 투자심리도 시장지표 ADR VR 자금지표 6/2 ( 목 ) 6/1 ( 수 ) 5/31 ( 화 ) 5/3 ( 월 ) 5/27 ( 금 ) 국고채수익률 (3년, %) AA- 회사채수익률 ( 무보증3 년, %) 원 / 달러환율 ( 원 ) 1, ,193. 1, , ,179.3 원 /1엔환율 ( 원 ) 1, , ,71.9 1,7.9 1,74.53 CALL금리 (%) 국내주식형펀드증감 ( 억원, ETF제외 ) 해외주식형펀드증감 ( 억원, ETF제외 ) 주식혼합형펀드증감 ( 억원 ) 채권형펀드증감 ( 억원 ) - 1,74 2,17 2,673 2,275 MMF 잔고 ( 억원 ) - 1,153,694 1,158,33 1,165,187 1,173,374 고객예탁금 ( 억원 ) - 222,67 214, , ,79 순수예탁금증감 ( 억원 ) - 7,6-8,343-4,552 3,852 미수금 ( 억원 ) - 1,274 1,268 1,445 1,59 신용잔고 ( 억원 ) - 7,956 7,871 71,76 71,366 해외 ETF 자금유출입 6/2 ( 목 ) 6/1 ( 수 ) 5/31 ( 화 ) 5/3 ( 월 ) 5/27 ( 금 ) 한국관련 ETF( 억원 ) 이머징관련 ETF( 억원 ) 아시아관련 ETF( 억원 ) 글로벌 ( 선진 ) 관련 ETF( 억원 ) Total( 억원 ) 외국인프로그램비차익순매수 ( 억원 ) * 해외상장 ETF 는 1) 미국, 유럽, 홍콩시장에상장된한국노출도가있는 ETF 를모두선별한후, 2) 동 ETF 들의일간자금유입액중에서한국의비중을계산하여총합한액수. 추종인덱스의리벨런싱은분기별로이뤄지나비중은지수레벨에따라달라질수있어대략적인추정치로계산할것이기때문에 1% 정확하지않음