Nov. 22, 218 ENERGY OPEC 감산키는러시아에 Research Team Commodity Analyst 김광래 kray.kim@samsung.com 미국 EIA 주간재고변동 원유재고 가솔린재고 +48 만 bbl -13 만 bbl 미국 Rig 수 ( 기 ) 원유생산 ( 만 bpd) 1주전 -3 88 2주전 +2 888 3주전 +12 886 4주전 -1 874 +. 1,17 +1. 1,17 +4. 1,16 +3. 1,12 ( 만계약 ) 투기적순매수포지션 (bbl/$) WTI Price 6 7 6 4 2 4 3 4/18 6/18 8/18 1/18 트럼프발언에또한번놀란시장 반등을시도했던유가는트럼프의사우디왕세자두둔발언에급락했다. 주초트럼프대통령은백악관에서열린기자회견에서중국이무역협상에성의를보인다면추가관세가없을수있다고말하면서낙관론이우세했고 12 월 14 만배럴감산논의가있을것이라는소식에유가가지지받았다. 하지만러시아가감산에대해유보적인입장을보였고미증시가기술주급락으로하락해위험회피심리를자극했다. 또한미 CIA 가트럼프대통령에게사우디빈살만왕세자와까슈끄지암살의연관성을둘러싼보고를앞두고있는가운데, 트럼프가사우디왕세자를옹호함에따라사우디가무리하게감산을추진할가능성이낮아졌다는평가속에유가는급락했다. 이후원유재고가 48 만배럴증가했지만가솔린재고가 13 만배럴감소했고, 최근급락에따른반발매수세로 $ 부근까지회복했다. 한편미국주간원유생산량이하루평균 1,17 만배럴로전주와동일했다. OPEC 감산키는러시아에 최근유가급락으로 OPEC 내부에서적게는 만 bpd, 많게는 14 만 bpd 감산이야기가나오고있다. 현유가수준 ( 브렌트유기준 $66) 은주요 OPEC 국들의재정균형유가 (Fiscal Break Even Point: 산유국정부가균형재정을달성할수있는유가수준으로자산매각또는자금차입없이국가지출을감당할수있는수준 ) 를밑돌고있기때문에감산을통한유가반등논의가지속되고있다. 하지만 OPEC 의영향력이예전만큼강하지않고미국이증산을지속하고있기때문에 OPEC 은러시아의서포트가필요하다. 사우디는까슈끄지암살문제로맹주국입지가흔들리고있고, OPEC 국들은유가급락책임의일부를미국의증산요구를순순히따랐던사우디에게돌리고있다. 하지만트럼프가감산을하지말것을경고한상황이기때문에사우디도마냥본인만감산쿼터를떠안기도애매한상황이며, 감산쿼터 (216 년 1 월기준또는 217 년 1 월기준유력 ) 가부과된다고하더라도각국들은최대한적게부과되기를원한다. 이런상황을잘알고있는러시아는유보적인입장을취함으로써유리한협상고지를점령했다. 러시아는 OPEC 과의관계를유지하되, 매우소량의원유감산또는향후일정기간원유증산을하지않는대신감산면제권을요구할가능성이높다. 다음달 OPEC 정례회의 (12 월 6 일 ) 에서 OPEC 감산에대한논의와일종의합의가이루어질수있으나러시아의적극적인감산참여없이미국의증산지속으로장기적으로유가를지지할수있을지는의문이다. 트럼프가또다시사우디를두둔하는발언으로불확실성이가중되었다. 시장은다음달초에있을 OPEC 정례회의를앞두고러시아와사우디의태도변화에민감하게반응할것으로예상되며, 3 일열리는 G2 회의에서의미 - 중정상회담결과에주목할것이다. 미중간에어느정도합의가이루어질경우안도감에소폭반등해 $ 후반까지회복될전망이다. 본조사자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본조사자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변경, 대여할수없습니다. 본조사자료에수록된내용은당사리서치팀이신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 1
Nov. 22, 218 Market News 사우디고위관계자에따르면미국의 깜짝 이란제재 8 개국면제로사우디왕가가매우화가났다고알려짐. 예상치못한미국의행보로사우디가미국에배신당했다는불만이나오고있음. 사우디관계자는미국의중간선거를위해낮은유가유지한뒤선거이후유가상승에대한미국과모종의합의가있었지만트럼프의깜짝면제로배신당한꼴이되었다고밝힘 이라크는일년간수출을중단했던일부 Kirkuk 원유수출을재개. 이는미국정부가이라크정부와쿠르드족에압박을가해두그룹간의합의가이루어졌기때문. 작년하루 3 만배럴의수출이이루어졌으나현재는 만배럴수준으로수출이이루어지고있음 헤지펀드들의유가에대한강세베팅이 217 년 6 월이후최저치를기록. CFTC 보고서에따르면비상업투기자들의선물 & 옵션순매수가 8,9 계약감소한 16. 만계약을기록했음. 이는최근유가급락으로상승에대한기대가꺾였기때문이며특히트럼프의의중확인이후계약감소세가더울가팔라짐 미국최대에너지기업들은부시대통령시절상무부장관을지냈던 Don Evans 이름을딴컨소시움을구성해텍사스와뉴멕시코지역에 $1 억규모건강, 교육, 인프라투자를결정했다고발표. 이는향후에도지속될 Permian 지역신규투자확대, 연방정부와지역주민들과의갈등을최소화를위함 내년주요송유관신설로 Permian 지역병목현상해소가예상되나대규모인력소요또한주요변수로작용할전망. 내년 2 만 bpd 규모의송유관증설되며작업대기시추공은 8 천개에달함. 단기적으로 개이상의수압파쇄작업팀이필요할전망이나 3 천명가량의경력직을당장구하기는어려울것 인도정부는일부국영석유회사들의지분매각을추진중. 인도정부는금년재정적자만회를위해국영기업자산매각목표액 $139 억달성을설정. 이번지분매각은 ONGC, IOC, OIL 사의지분을각각 %, 3%, 1% 매각해 $23 억을조달할예정. 또한정부는세기업에일부자사주매입을권고한것으로알려졌으며기업들은반발중 이란국영유조선일부는자동위치식별장치가동을중단한채운영중. 국제규정에따르면모든선박은자동위치식별장치를켜고운항해야하지만미국의대이란석유제재로위치를들키지않고은밀하게수출하려는동기가작용. 또한이란은해상환적방식을통해미국제재를우회하고, 중국보세지역에석유를선제적으로저장해두는등제재압력을최소화하기위해노력중 2
Nov. 22, 218 Weekly Price Movement 시가 고가 저가 종가 Chg. % Chg. 거래량 미결제약정 Chg. WTI 6.7 61.28 4.7 6.46 3.7-6.2% 3,162,8 1,997,219 87,274 Brent 7.69 71.88 64.61 66.76 3.4-4.87% 1,787,74 2,212,87 114,398 Natural Gas 3.7 4.93 3.74 4.27.6 14.87% 1,681,793 1,383,698 137,77 Heating Oil 218.38 22.91.3 27.37 9.9-4.6% 344,4 367,929 1,844 Gasoline 163. 166.17 12.4 17.7 4.4-2.74% 317,772 414,94 1,78 Weekly Commitment of Traders Report WTI Brent 7 6 ( 천계약 ) Net Non-Commercial Net Managed Money 8 7 6 6 4 ( 천계약 ) Net Managed Money 9 8 7 4 3 3 6 2 4 2 4 3 3 18-18-6 18-7 18-8 18-9 18-1 RBOB Gasoline 18-18-6 18-7 18-8 18-9 18-1 Heating Oil 14 12 ( 천계약 ) Net Non-Commercial Net Managed Money ($/Gal) 6 4 2 18-18-6 18-7 18-8 18-9 18-1 24 22 2 1 16 14 12 9 7 6 4 3 2 ( 천계약 ) Net Non- 1 Commercial Net Managed Money 18-18-6 18-7 18-8 18-9 18-1 ($/Gal) 23 21 19 17 1 13 11 9 Gasoil Natural Gas ( 천계약 ) Net Managed Money 2 1 18-18-6 18-7 18-8 18-9 18-1 8 7 6 4 3 4 3 2 - -2 ( 천계약 ) Net Non- Commercial Net Managed -3 Money 18-18-6 18-7 18-8 18-9 18-1 ($/mmbtu) 4.6 4.1 3.6 3.1 2.6 2.1 1.6 3
Nov. 22, 218 Forward Curve WTI Brent 2. 1.. -1. 2. 1.. -1. -2. -2. -3. -3. -4. -. SPOT M 7M 9M 1 1 1M Gasoline -4. -. SPOT M 7M 9M 1 1 1M Heating Oil 3.. 2. 1. 1... -. -1. -1. -2. -. SPOT M 7M 9M 1 1 1M 2. 1.. -1. -2. -3. -4. -. -6. SPOT M 7M 9M 1 1 1M Gasoil Natural Gas.. -. -1. -1. -2. -. SPOT M 7M 9M 1 1 1M.4.2. -.2 -.4 -.6 -.8-1. -1.2-1.4-1.6-1.8 SPOT M 7M 9M 1 1 1M WTI-Brent Spread Oil & Gas Rig Count. -2. -4. 1 13 1 9 Total(R) Gas Oil -6. 7-8. -1. 3-12. 18Y.8 18Y.9 18Y.1 18Y.11-16Y.11 17Y. 17Y.11 18Y. 18Y.11 4
Nov. 22, 218 US Oil Market Crude Oil Production 13 12 11 1 9 8 7 6 ( 백만 bpd) Crude Oil Inventory 217 년 Crude Oil Demand 22 218년 ( 백만bpd) 217년 21 2 19 18 17 16 1 14 13 12 Cushing Inventory ( 백만 bbl) 217 년 7 6 ( 백만 bbl) 217 년 4 4 4 3 3 2 3 1 US Crude Oil Imports Refinery Utilization 1 ( 백만 bpd) (%) 9 217 년 9 8 9 7 8 6 218년 217년 7 Gasoline Inventory Distillate Inventory 2 ( 백만bbl) 26 24 22 2 218년 1 217년 16 1 ( 백만bbl) 17 16 1 14 13 12 11 9 218년 217년
Nov. 22, 218 US Natural Gas Natural Gas Inventory Natural Gas Production 4, 4, 3, 3, 2, (bcf) ( 억cf/d) 8 84 2, 218년 1, 217년 1, Natural Gas Demand 76 72 218년 6 Demand - Power Generation 16 14 12 217 년 4 4 3 3 217 년 6 2 1 1 4 Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Demand - Residual & Commercia Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Demand - Industrial 7 6 4 3 2 217 년 29 27 23 21 19 217 년 1 17 1 Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Heating Degree Days Cooling Degree Days 3 3 (Degree Days) 217 년 (Degree Days) 217 년 2 6 1 4 2 6