213. 4. 24 투자정보부 Market View KOSPI 하락쐐기패턴과상승다이버전스가능성 Large Cap 추천한국전력, SK C&C, 대우조선해양, LG전자, CJ E&M, 제일모직, SK하이닉스 NHN, 파라다이스, 삼성전자 Mid-small Cap 추천유원컴텍, 루멘스, KG모빌리언스, 코이즈, 테라세미콘, 제이콘텐트리덕산하이메탈, 아바텍. 게임빌 WM 주식포트폴리오공격형 : 비아트론, 대우조선해양, LG화학, KH바텍, SK하이닉스중립형 : SK하이닉스, 한세실업, 제일모직, CJ, SBS 안정형 : NHN, 한국전력, 서울반도체, 제일기획, 코라오홀딩스 Market Window 주가상승률상위종목, 외국인 / 기관순매수상위종목 Market Indicators
이경민 2) 768-764 eric.lee@wooriwm.com Market View KOSPI 하락쐐기패턴과상승다이버전스가능성 213. 4. 24 KOSPI 분위기반전가능성유효. 시장내부적인변화에주목 KOSPI 가사흘만에하락마감하면서다시 1,91 선으로내려앉았다. 미국주택지표의부진 (3월기존주택매매 492만건. 전망치 5만건하회 ) 에중국 4월 HSBC 제조업 PMI가예상치를하회 (5.5 기록. 전망치 51.5 하회 ) 하면서글로벌경기에대한신뢰도가약화되었기때문이다. 특히, 중국경제가지난 1분기기대에못미치는성장률을기록 (7.7% 기록. 예상치 8.%) 하며글로벌은행들이중국의올해전망치를하향조정한상태에서불거진제조업지표의부진은경제전망을둘러싼먹구름을더욱짙게만드는양상이다. 이로인해중국증시가 2.5% 넘는급락세를보이는등아시아증시대부분이약세를보였고, KOSPI 도그영향에서벗어날수없었다. 다소잦아드는듯했던외국인의매도세가다시확대되는양상이고, 국내기관의소극적인매매패턴이지속됨에따라수급적인부담도만만치않은상황이다. 그동안견조한상승세를이어가던미국증시 (2일선이탈 ) 와유럽증시 (6일, 12일선이탈 ) 가흔들리고있고, 삼성전자도전일급락세 (-1.3%, 장중 -1.93% 까지하락 ) 로상승추세대 (212 년 8월이후 ) 이탈가능성을높이고있다는점도부담스러운부분이다. 다만, 전일장중등락에도불구하고 KOSPI 는지난월요일장대양봉패턴의중간지수대와 5일선을재차회복함에따라 4월 19일저점이후진행중인반등시도는유효해보인다. 특히, 불안정한증시분위기속에서도시장내부적인측면에서는변화의조짐이다수감지되고있어분위기반전시도는점차강화될것으로예상된다. KOSPI 하락쐐기패턴진행중무엇보다도기술적분석측면에서 KOSPI 추세반전을시사하는하락쐐기패턴의형성가능성이높아지고있다는점에주목할필요가있다. 하락쐐기패턴은윗쪽저항선과아랫쪽지지선이수렴하며쐐기모양을형성하는패턴이다. 특징으로는저점이지속적으로낮아지며기울기가하락함에따라투자자들의불안심리를자극하지만, 그기울기는점차완만해진다는점이다. 기본적으로지지선또는저항선을상향돌파하거나하향이탈할때방향이 예상치를하회한중국제조업 PMI 글로벌증시이동평균선 (2 일, 6 일, 12 일 ) 상회비율 53 52 51 중국 HSBC 제조업 PMI 예상치 51.6 51.5 8 5 5.5 6 49 48 47 전월은물론예상치마저 하회한중국 HSBC 제조업 PMI '12.1 '12.3 '12.5 '12.7 '12.9 '12.11 '13.1 '13.3 4 2일선상회비율 6일선상회비율 12일선상회비율 2 '13.1 '13.1 '13.1 '13.2 '13.2 '13.3 '13.3 '13.4 자료 : HSBC, Bloomberg, 우리투자증권투자정보부 주 : 글로벌 57 개증시의 2 일, 6 일, 12 일이동평균선상회비율 자료 : FnDataGuide, 우리투자증권투자정보부 2
통상적인하락쐐기패턴의형태 KOSPI 하락쐐기패턴가능성 자료 : 우리투자증권투자정보부 자료 : 우리투자증권투자정보부 결정된다고보는데, 통상적으로하락쐐기패턴은저항선을상향돌파하며추세전환을시사하는시그널로알려져있다. 지지선의형성과정에서완만해지는저점권은매도압력이완화되고있음을시사하고있기때문이다. 최근 KOSPI 는하락쐐기패턴의전형적인흐름을보이고있다. 3월말, 4월초에형성된고점에서단기하락추세대가형성된가운데 3월 22일저점이후완만한지지선이형성되며수렴이진행중이다. 최근거래대금감소세도하락쐐기패턴의완성과정에서나타나는전형적인특징이라고볼수있다. 가까운예로는 212년 6월고점 ~ 7월말저점까지의흐름에서찾아볼수있는데, 당시에도저점이낮아지며중요지지선을하향이탈하는모습을보이기도했지만이내빠른회복세를보였다. 저항선을돌파한이후에는탄력적인반등세가나타나며 2,선회복의분수령이된바있다. 물론, 하락쐐기패턴이완성되기위해서는저항선이거래대금증가세가수반되며의미있게돌파되어야한다. 지난월요일장대양봉으로수렴패턴돌파시도가나타났지만거래대금증가세가뒷받침되지못해수렴패턴과정은좀더이어질가능성도배제할수없다. 하락쐐기패턴완성 ( 저항선상향돌파 ) 가능성에힘을실어주는요인들 하지만, 최근들어 KOSPI 의등락과정에도불구하고기술적지표및에너지, Breadth 지표들에서분위기반전가 능성에힘을실어주는상승다이버전스가곳곳에서관찰되고있어긍정적인장세전개가능성이높아지고있다 KOSPI 기술적지표들의상승다이버전스와매수시그널 B-S 차트, 상승다이버전스가능성 ( 만주 ) B-S( ) 좌 29 ( 좌 ) (p) 년이후평균 1. -1표준편차( 좌 ) -1.5표준편차( 좌 ) 2,.8 KOSPI( 우 ).6 매도 Climax 이후 2,5.4 상승다이버전스가능성 2,.2 1,95. -.2 1,9 -.4 1,85 -.6 1,8 -.8-1. 1,75-1.2 1,7 '13.3.4 '13.3.18 '13.4.1 '13.4.15 자료 : FnDataGuide, 우리투자증권투자정보부 주 : B-S 차트는 KOSPI 시장의상승 / 하락을유발한거래량을 Buy/Sell 에너지로구분한뒤두에너지간의 Gap 을나타낸것 자료 : 우리투자증권투자정보부 3
는판단이다. 일단, KOSPI 의 MACD OSC가다소불안한등락장세속에서도저점을높여가며상승다이버전스가능성을높이고있고, Stochastics 는침체권을벗어나매수시그널이나타나고있다. 이는 KOSPI 의하락분위기속에서도시장내부적인변화가나타나고있음을엿볼수있는부분이다. 이러한변화는시장에너지및 Breadth 지표에서뚜렷하게나타나고있다. 실질적인시장에너지추이를볼수있는 B-S차트 ( 실질적인매수에너지 매도에너지 ) 가실질적인매도 Climax 의통과 (29년이후평균의 -1.5표준편차수준도달 ) 이후회복세를이어가고있다. 한편, KOSPI 시장내부적으로정배열종목수의증가세가이어지며전고점을넘어서는가운데 p-n차트 ( 정배열종목수 역배열종목수 ) 도 4월초반이후회복세를이어가고있다. 즉, KOSPI 의저점이낮아졌지만, 기술적지표, B-S차트, p-n차트등다양한지표들은저점을높여가며상승다이버전스가능성을시사하고있는것이다. 시장변동성에도불구하고실질적인매수에너지가유입되고있고, 종목별상승흐름이강화되고있음을보여주는부분이다. 정배열종목수증가가수반된 p-n 차트의개선세 KOSPI 12 개월 Fwd PBR(MSCI Korea 기준 ) ( 종목수 ) ( 종목수 ) 25 2 15 5-5 - -15-2 -25 '13.3.4 p-n( 좌 ) 정배열종목수 ( 우 ) 역배열종목수 ( 우 ) '13.4.1 5 4 3 2 ( 배 ) 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1. MSCI Korea 12개월 Fwd PBR 글로벌더블딥우려감, 유럽사태, 실적불확실성신용등급강등이슈등이복합적으로작용했던밸류에이션권역에위치평균 4월 23일 -1 σ 1.4배 1.18배 1.4배 1.24배 1.29배 '11.6 '11.9 '11.12 '12.3 '12.6 '12.9 '12.12 '13.3 주 : KOSPI 전종목을대상으로 2 일, 6 일선간의정배열 / 역배열을구분. p-n 차트는정배열종목수 역배열종목수로산출 자료 : 우리투자증권투자정보부 자료 : Thomson Reuter, 우리투자증권리서치센터 하락쐐기패턴의완성여부주목 : 거래대금개선과 KOSPI 1,92 ~ 1,93 선안착이와함께 1) 밸류에이션이지난 28년금융위기, 211년하반기유럽재정위기및글로벌더블딥우려당시의수준까지내려앉으면서 (12개월 Fwd PER, PBR 각각 8배, 1.39배 ) 최근부각되고있는우려요인들이주가에빠른속도로반영되고있고, 펀더멘털불확실성까지상당부분선반영되었음을시사하고있다는점, 2) Deep Value 구간진입으로밸류투자자들의매수세가늘어나는가운데펀드환매압력에서자유로워진국내기관의저가매수세를기대할수있다는점, 3) 업종및종목간의상호보완적인선순환구도 ( 실적호전주와낙폭과대주간의순환매 ) 가형성될조짐을보이고있다는점등이 KOSPI 의분위기반전과 KOSPI 의하락쐐기패턴완성가능성에힘을실어주는요인이라할수있다. 물론, 2일, 12일, 2일선에대한부담이남아있고, 아직까지는거래대금회복세가뚜렷하지못하다는점에서당장탄력적인반등세를기대하기어려운것이사실이다. 하지만, 1,9선에서다수의양봉패턴이발생하고있고하락쐐기패턴완성및상향돌파가능성에힘이실리고있음을감안할때추가적인낙폭은제한적일것이며, KOSPI 의분위기반전시도는점차강화될것으로예상된다. 당분간거래대금회복과함께하락쐐기패턴의상단과지난월요일고점이위치한 1,92 ~ 1,93 선의돌파및안착여부에주목하며매매강도를조절해나갈필요가있다는판단이다. 4
김현승 2) 768-7788 khs81@wooriwm.com Large Cap Pool ( 단위 : 억원, %, 배, %) 섹터코드종목명 매출액영업이익밸류에이션지표 (213 년 ) 12 년 13 년 (E) 증감율 12 년 13 년 (E) 증감율 PER PBR ROE 경기소비재 3 제일기획 23,65 27,44 15.87 1,26 1,542 22.38 25.4 3.3 2.8 3412 SBS 7,83 7,88.98 388 9 131.96 13.5 1.5 16.1 4151 에스엠 2,413 2,489 3.16 65 697 15.17 17.4 4.4 31.3 1396 CJ E&M 13,946 16,62 15.17 389 853 119.32 25.2 1.1 6.7 544 * 현대그린푸드 11,681 13,317 14.1 543 65 19.69 15.9 1.2 6.6 3423 파라다이스 5,185 5,89 12.4 898 1,1 12.47 19.3 3. 19.4 3913 * 하나투어 3,79 3,523 14.4 396 53 26.89 21.4 5. 3. 2815 GS홈쇼핑 1,247 11,848 15.62 1,325 1,56 17.74 11.5 1.8 2.6 538 현대차 844,697 874,287 3.5 84,369 86,65 2.1 6. 1. 17.5 914 * 코라오홀딩스 2,759 3,395 23.4 294 422 43.44 27.5 7. 29.7 금융 715 한국금융지주 8,149 8,938 9.69 2,373 2,95 24.33 12.3 1. 11.9 산업재 1229 * 아이마켓코리아 2,452 25,447 24.42 473 583 23.31 19.2 2.6 14.2 4266 대우조선해양 14,578 147,54 4.93 4,863 6,345 3.47 11.6.9 12.2 소재 11539 락앤락 5,84 5,749 13.7 721 944 3.94 2.3 2.3 15.1 13 제일모직 6,99 67,96 13.8 3,217 4,2 24.39 16.6 1.4 11.8 5191 LG화학 232,63 241,96 3.99 19,13 21,579 12.96 12.1 1.6 17.8 유틸리티 1576 한국전력 494,215 543,329 9.94-8,179 43,874 흑자전환 11.6.4 8.3 의료 유한양행 7,628 9,62 18.79 34 569 87.18 24.3 1.7 3.3 통신서비스 1767 SK텔레콤 163,5 173,29 6.26 17,62 21,233 2.63 9.5 1. 17.1 필수소비재 14 CJ 176,284 193,99 9.54 1,63 13,317 25.28 12.4 1.1 36.9 168 대상 24,797 27,477 1.81 1,324 1,663 25.62 13.7 2.1 24.4 18 오리온 23,68 26,999 14.2 2,637 3,141 19.11 36.7 6.1 29.2 437 농심 21,757 22,763 4.62 969 1,11 13.61 18. 1.3 7.6 IT 3422 LG디스플레이 294,297 39,237 5.8 9,124 13,552 48.53 11. 1. 13. 4689 서울반도체 8,587 1,651 24.4 179 46 156.98 39. 2.7 6.3 66 SK하이닉스 11,622 122,23 2.25-2,273 16,672 흑자전환 14. 1.8 17.6 593 삼성전자 2,11,36 2,372,841 17.99 29,493 387,41 33.24 8. 1.6 29.8 3542 NHN 23,893 29,838 24.88 7,22 8,58 21.15 21. 4. 39.1 3473 SK C&C 22,418 24,688 1.13 2,7 2,271 13.18 9.7 1.4 8.8 6657 LG전자 59,6 55,826 8.9 11,36 14,649 28.95 13.9 1.2 11.4 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 에포함되어있지않은종목임. 5
이주호 2) 768-7991 Imissk2@wooriwm.com 이현주 2) 768-7986 leehj@wooriwm.com Large Cap 추천종목 Large Cap 선정 Large Cap Pool 3종목을대상으로저평가되었거나성장성이뛰어난기업을선정추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Large Cap -.75% 총추천종목수 59개종목 벤치마크 -2.29% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 29개종목 초과수익률 +1.53%p 성공률 49.1% 현금 1 5 주식비중 주식 추천종목별수익률 -5 파라다이스 LG 전자 NHN 대우조선해양 CJ E&M SK C&C 한국전력 SK 하이닉스 제일모직 삼성전자 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 한국전력 (1576) 32,3 4/24-1/4 분기매출액은전년대비 9.6% 증가한 14.5 조, 영업이익은흑자전환한 1.1 조원을기록할것으로추정. 213 년영업이익은 4.3 조원으로예상되어 6 년만에흑자전환전망 (Fnguide 컨센서스기준 ). 기본요금인상에따른전기판매수익의증가와상품가격하락및원화강세에기인한연료비감소로 213 년은턴어라운드의원년이될전망. SK C&C (3473) 93,2 4/22.1 자회사엔카네트워크와합병으로인력, 자금등본사의리소스활용이용이해지며, 중고차자동차매매이외에자동차부품, 딜러관리솔루션, 자동차판매 CRM 등의부가적인서비스판매도가능해질것으로예상. 또한국내 IT 서비스시장과 SK 그룹의의존도를낮추면서, 해외시장에서새로운활로를찾는다는점에서긍정적. 213 년예상실적은매출액을 2.45 조원 (+9.3% y-y), 영업이익 2,218 억원 (+1.5% y-y) 으로예상 ( 당사리서치센터전망치 ) 대우조선해양 (4266) 25,6 4/22 3.6 미국의셰일가스수출이본격화될경우 LNG 운반선수요가증가할것으로기대되는가운데, 단순 LNG 선을건조하는일반조선사보다셰일가스수출에직접관여하며개발형사업을영위하는동사의수혜가한층부각될전망 특히, 동사는자회사 Pangea LNG 를통해미국 South Texas 에서셰일가스수출프로젝트를진행하고있어미국셰일가스수출승인시장기공급계약을통해 2 년이상의안정적인현금창출이예상됨. 이에따라동사의 213 년매출액과영업이익은각각 14 조 7,57 억원 (+5.%, YoY), 5,988 억원 (+23.1%, YoY) 에이를전망 (FN 가이드컨센서스기준 ) 6
종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 LG 전자 (6657) CJ E&M (1396) 제일모직 (13) SK 하이닉스 (66) NHN (3542) 파라다이스 (3423) 삼성전자 (593) 9,4 4/19 5.1 37,2 4/18 1.1 93, 4/17-1.8 28,85 4/16-1. 291, 4/12 3.9 24, 4/1 9.6 1,483, 3/15-2.4 LG 전자의 1/4 분기매출액은 13.1 조원으로전분기대비 3% 감소하겠지만영업이익은 2,85 억원으로전분기대비 166% 증가할전망 ( 당사리서치센티추정 ) 이며, 옵티머스 G 프로의판매가본격화되는 2/4 분기부터외형및수익성개선추세가확대될전망 1/4 분기스마트폰제품경쟁력회복및경쟁업체인애플, HTC 의부진에따른출하량증가, 가전, 에어컨성수기진입등의호재성재료를바탕으로추가적인주가상승이가능할전망 방송과영화부문이안정화되는가운데게임부문이신규게임출시및모바일게임강화에힘입어턴어라운드할것으로기대. 213 년매출액과영업이익은각각 1 조 6,13 억원 (+15.7% y-y), 831 억원 (+113.6% y-y) 로추청 ( 당사리서치센터전망치기준 ). 신정부의미디어산업규제완화및유료방송시장의구조적성장과하반기광고시장회복기대. 더불어양호한매출증가와비용감소등에따른영업레버리지개선이실적턴어라운드에기여할전망 편광판적자폭이축소되고있는전자재료부문과케미칼사업부의수익성호조로 1/4 분기실적은전분기와비슷한기조가유지될전망 1/4 분기말부터 OLED 재료 (ETL) 양산매출을시작하며 2/4 분기본격적인물량확대기대. 또한제품포트폴리오확대를통한 OLED 재료매출본격화와편광판부문의턴어라운드기대로점진적실적개선세가이어질것으로예상. 213 년매출액과영업이익은각각 6 조 8,32 억원 (+13.2%, YoY), 4,2 억원 (+25.%, YoY) 으로전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) PC DRAM 가격급등에따른 ASP 상승과출하량증가등힘입어 1/4 분기실적은양호할것으로기대. NAND 부문역시 PC 에서모바일기기로의구조적변화로지속적인수요확대가전망됨. 2/4 분기 DRAM 업황개선모멘텀이가장강할것으로기대되는가운데업황회복으로추세적인실적개선모멘텀확보. 213 년매출액과영업이익은각각 12.3 조원 (+21.3%, y-y), 영업이익 1.7 조원 ( 흑자전환, y-y) 전망. ( 당사리서치센터전망치기준 ) 1/4 분기실적은매출액 7,5 억원 (+23.1% y-y, +8.1% q-q), 영업이익 2,115 억원 (+21.8% y-y, +5.8% q-q) 으로예상 ( 당사리서치센터전망치 ). 기존사업매출호조속에마케팅비용이예상을밑돌면서 1 분기영업이익률은 3% 를기록할전망 LINE 의가입자수는 1.35 억명을기록중 ( 일본 5, 만명, 태국 1,6 만명, 대만 1,5 만명, 스페인 1, 만명등 ) 이며, 현재일간가입자는 6 만명으로네트워크의외부효과에따라초기보다더빠르게증가하고있으며, 1/4 분기매출은 1, 억원수준으로추정됨 동사의 213 년총드랍액 ( 워커힐 + 제주그랜드 ) 은중국인 VIP 방문객의성장 ( 연평균약 2%) 에힘입어전년대비 12% 증가한 3.5 조원전망. 영종도복합리조트형카지노설립및 213 년하반기부산카지노또는인천카지노통합가능성을감안하면동사의외형및수익성확대가기대되고, 워커힐영업장확장효과도 214 년부터반영될수있어중기성장성확보. 지난 2 년간의설비투자축소와스마트모바일디바이스들의견조한출하량증가로반도체업황회복이기대되며, 출시를앞두고있는갤럭시 S4 판매호조가양호한외형성장세를견인할것으로전망 또한, 디스플레이업황호전및가전부문성수기효과까지더해지며 213 년매출액과영업이익은각각 239.6 조원 (+19.2%, YoY), 37.7 조원 (+29.9%, YoY) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 에포함되어있지않은종목임. 신규추천종목한국전력 (213 년은턴어라운드의원년 ) 제외종목 없음 7
이주호 2) 768-7991 Imissk2@wooriwm.com 이현주 2) 768-7986 leehj@wooriwm.com Mid-small Cap 추천종목 Mid-Small Cap 선정 중소형주 ( 시가총액 1조원이하 ) 를대상으로재무적안정성과성장성 유동성이뒷받침되는기업추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능투자추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Mid - Small Cap +17.28% 총추천종목수 56개종목 벤치마크 -2.29% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 3개종목 초과수익률 +19.57%p 성공률 53.6% 주식비중 현금 1 주식 9 추천종목별수익률 15 1 5-1 -5 코이즈 제이콘텐트리 KG 모빌리언 스 게임빌 테라세미콘 유원컴텍 루멘스 아바텍 덕산하이메탈 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 * 유원컴텍 (365) 9,6 4/24 - 자회사유원화양을통해서삼성전자 ( 혜주법인 ) 및중국로컬업체 (ZTE, 화웨이, 쿨패드등 ) 에마그네슘내장재공급물량확대기대. 중국스마트폰시장성장에따른직접적수혜가기대되며 214 년유원화양의중국심천증시상장은추가적인모멘텀으로작용할전망. 갤럭시 S4 용마그네슘내장재공급이진행되고있으며, 2 분기신제품인열확산시트의신규공급계약이체결될것으로기대되어실적모멘텀이지속될것으로기대됨. 연결기준 213 년매출액과영업이익은각각 2,877 억원 (+126.9%, y-y), 349 억원 (+232.4%, y-y) 으로전망 (Fnguide 컨센서스기준 ). 루멘스 (386) 9,45 4/24 - 올해하반기부터태블릿용 LED 납품을시작할것으로예상. 삼성전자태블릿PC의고속성장에따른수혜가전망되는가운데태블릿PC용 LED의높은수익성을감안하면향후태블릿PC용 LED는동사에또다른성장모멘텀을제공할전망 삼성전자의 213년 LED TV 출하대수증가율이 27% 로전망되어올해동사의 TV용 LED도고성장을지속할전망. 올해조명용 LED 매출액은 955억원 (+112.2% y-y) 으로기대되며, 이를기반으로향후조명시장진출을위한기반확보에나설전망 KG 모빌리언스 (4644) 14,4 4/22 8.7 동사는국내휴대폰소액결제시장에서 212 년기준점유율 46.7% 로 1 위를차지하고있는기업. 휴대폰소액결제는초기에디지털콘텐츠거래에주로이용되었으나, 최근에는실물결제수단으로이용이빠르게증가하고있어그영역이점차확대되는추세에있음 213 년 1 월부터전자직불결제서비스가전면시행됨에따라동사는기존의모바일결제시스템인 엠틱 에전자직불결제솔루션을추가해서비스를시작. 또한정보통신망법의개정에따른인터넷주민등록번호수집금지로휴대폰인증을통한본인인증이용량이급격한증가추세에있어주목할필요가있다는판단 8
종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 * 코이즈 (12185) * 테라세미콘 (123) 제이콘텐트리 (3642) 덕산하이메탈 (7736) * 아바텍 (14995) 게임빌 (638) 13,2 4/19 1.9 22,75 4/17 4.1 5,35 4/12 1.7 27,5 4/12-6.2 12,25 4/8-1.2 14,8 3/29 5.1 동사는광학필름코팅과도광판, 보호필름등을주력으로생산하는업체로 LG 디스플레이와미래나노텍, 상보등을주요매출처로두고있음. 최근디스플레이패널업체들의설비투자가확대되며광학필름코팅수요가큰폭으로증가할것으로예상됨. 또한주문자부착생산방식 (OEM) 의프리즘시트생산을신규사업으로추진중에있으며, 중국의 LCD TV 시장성장에힘입어프리즘시트수요증가가예상됨. 동사의 213 년매출액과영업이익은각각 55 억원, 13 억원에이르며전년대비 56.8%, 41.4% 씩증가할것으로예상됨 ( 회사측가이던스기준 ). 212 년에는삼성디스플레이 OLED 투자계획이지연되면서동사의주가와실적이부진했으나, 올해에는본격적인 OLED 투자재개에따른수주증가및기저효과에힘입은실적턴어라운드가기대됨. 한편, 삼성전자의 OLED TV 출시를앞두고삼성디스플레이가 OLED TV 양산을위한설비투자에나서는데이어플랙서블디스플레이설비투자도본격화될것으로예상되어이에따른수혜도이어질전망. 1/4 분기메가박스를이용한영화관람객은 1,24 만명으로전년대비 26% 증가해동사의시장점유율은 19% 수준을유지한것으로예상되며, 직영점기준으로는관람객수가전년대비 28% 증가하여 1/4 분기실적개선가능할전망 드라마제작 ( 드라마하우스 ) 및유통 ( 제이콘텐트허브 ) 을담당하는방송사업부문에서의실적턴어라운드가본격화될전망. 213 년방송부문의매출액은지난해 75 억원대비 36.% 증가한 1,2 억원으로예상되어큰폭의외형성장과이에따른마진률회복이예상 2/4 분기이후대형 AMOLED 라인투자가단행될것으로기대되면서 AMOLED 핵심유기재료업체인동사의최대수혜가전망됨. 213 년매출액과영업이익은각각 1,683 억원 (+17%, y-y), 476 억원 (+14.1%, y-y) 으로전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 솔더볼사업부의경우, 높은시장지배력을바탕으로 cash-cow 역할을담당하며동사의안정적인이익성장에기여할것으로기대 LG 디스플레이향태블릿 PC 용글래스슬리밍에특화된업체로 LG 디스플레이전체슬리밍수요의 4% 담당. 스마트기기확산및경박단소화추세로인해슬리밍및 ITO 코팅사업의점진적실적개선전망 강화유리사업과 G2 터치개발에따른사업영역다각화로추가성장모멘텀확보. 하반기부터해당사업부문의본격적인매출발생기대. 213 년매출액과영업이익은각각 1,494 억원 (+8%, y-y), 291 억원 (+55.6%, y- y) 로전망 ( 당사리서치센터전망치기준 ) 동사는 4 월에신규게임들이집중출시될예정으로신작모멘텀이부각될수있을전망. 특히, 에어펭귄의전작은글로벌누적 2,5 만다운로드를기록했었던만큼흥행성은이미검증되어있고, 차기작이 NHN 의 LINE 등메신저플랫폼을통해출시되며기대감제고 또한동사는 213 년매출액가이던스 1, 억원중메신저플랫폼매출기여를약 7 억원수준만반영하고있는데, 최근 LINE/ 카카오톡의상위권게임매출액이월평균수십억원에서수백억원에이르고있다는점도긍정적 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 에포함되어있지않은종목임. 신규추천종목 제외종목 유원컴텍 ( 중국스마트폰시장성장의직접적수혜 ) 루멘스 (213 년은새로운도약의원년이될전망 ) 없음 9
이주호 2) 768-7991 Imissk2@wooriwm.com 이현주 2) 768-7986 leehj@wooriwm.com WM 주식포트폴리오 대상기업 투자정보부 Large Cap Pool과 Mid-Small Cap Pool 포트폴리오구성 Top-down 및 Bottom-up 어프로치를바탕으로시장상황에가장적합한포트폴리오추출종목수는 5개이내로구성. 투자정보부의 Best 투자Idea에집중하여유형별수익률극대화추구포트폴리오유형 가치주성장주, 시가총액및변동성등을기준으로세가지유형제시 Rebalancing 주간단위. 단시장상황이나당사의위험관리원칙에따라수시변동가능 WM 주식포트폴리오전략 최근국내증시에서는이익모멘텀을주도하고있는 IT와제약, 음식료, 미디어등일부내수주를제외하고는여타업종의 1/4분기실적추정치하향조정세가가파르게진행되고있음. 건설업종의실적부진우려가조선, 철강, 화학뿐만아니라자동차업종까지확대되는양상이어서전방산업의업황과실적을감안한신중한종목선택이필요한시점. 반면, KOSDAQ시장의경우 KOSPI대비수급의안정성과정부주도의신사업육성책에따른정책모멘텀등에힘입어상대적으로견조한흐름이이어질것으로전망. 이번주 KOSPI 시장에서는밸류에이션매력및외국인매도세진정에따라지수의저점확인과정과 1/4분기실적에대한평가에따른종목별차별화양상이활발하게진행될것으로예상. 특히, 포트폴리오차원에서종목별대응력을강화해나갈필요가있는데, 1) IT와미디어업종의성장, 2) 내수주의이익안정성부각, 3) 기업설비투자효과등세가지관점에서접근할필요가있음. WM 주식포트폴리오는주간단위로종목교체가이루어지고있으며, 투자지표및수익률은일간변화를반영하고있습니다. 공격형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A14 비아트론 8.96 2.42 32.42. #N/A 1,83 1.53 4 월 24 일 2 - A4266 대우조선해양 11.42.94 8.65 1.78 48.4 48,326 1.61 4 월 22 일 2 3.64 A5191 LG 화학 11.5 1.56 14.45 1.58 12.16 168,66 1.37 4 월 22 일 2 -.4 A672 KH 바텍 8.84 1.4 17.82 1.47 24.64 3,272.97 3 월 28 일 2 23.15 A66 SK 하이닉스 14.21 1.78 13.47.47-98.78 21,37 1.8 3 월 19 일 2 1.58 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (213.1.1=) 1,5 BM 공격형주식포트폴리오 1, 95 9 85 13.1 13.2 13.3 13.4 수익률 변동성 설정이후 -6.52-2.29 BM대비 -4.23 위험조정 -5.49 일간 1.33.7 주간 - - Beta 1.3 신규편입종목비아트론 ( 고객사별 LTPS 관련투자규모확대에따른수혜기대 ) 제외종목 삼성전자 (-2.43%, 동사의주가는추천일이후상승탄력약화로횡보국면이지속되고있어제외. 다만동사는양호한펀더멘털개선기대감이높아지속관심유지 ) WM 주식포트폴리오는주식자산의포트폴리오투자에적합하도록구성하여제시하는추천포트폴리오입니다. 종목별투자의경우 Large Cap 및 Mid small Cap 추천종목을이용하여주시기바랍니다. 투자성향에따라유형별동일종목및비중투자를권장합니다. 1
( 단위 : 배, %) 중립형주식포트폴리오 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A66 SK 하이닉스 14.21 1.78 13.47.47-98.78 21,37 1.8 4 월 22 일 2.17 A1563 한세실업 12.95 2.59 22.3.58 #N/A 7,6.33 4 월 19 일 2 2.15 A13 제일모직 16.67 1.37 8.71.79 26.1 49,51.69 4 월 16 일 2-2. A14 CJ 11.71 1.13 11.4.48 18.93 42,73.63 4 월 1 일 2 3.53 A3412 SBS 13.49 1.5 12.27 1.77 63.76 9,26.11 4 월 2 일 2 7.2 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (213.1.1=) 1,5 BM 중립형주식포트폴리오 수익률 설정이후 -.85-2.29 BM 대비 1.44 1, 위험조정 2.54 95 9 13.1 13.2 13.3 13.4 변동성 일간 1.31.7 주간 - - Beta.57 신규편입종목 없음 제외종목 없음 ( 단위 : 배, %) 안정형주식포트폴리오 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A3542 NHN 21. 3.97 29.59.23 22.78 139,89.37 4 월 19 일 2.34 A1576 한국전력 11.37.4 3.61 2.43-98.74 29,28.13 4 월 18 일 2. A4689 서울반도체 38.98 2.72 7.31.65 195.23 18,46.49 4 월 3 일 2 5.83 A3 제일기획 25.39 3.26 16.33.69 21.98 31,521.42 4 월 2 일 2 15.4 A914 코라오홀딩스 27.49 6.99 29.92.4 #N/A 11,52.53 3 월 21 일 2 16.87 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (213.1.1=) 1,2 BM 안정형주식포트폴리오 수익률 설정이후 1.57-2.29 BM 대비 12.86 1, 1, 9 13.1 13.2 13.3 13.4 변동성 위험조정 33.11 일간 1.25.7 주간 - - Beta.39 신규편입종목 없음 제외종목 없음 11
김현승 2) 768-7788 khs81@wooriwm.com Market Window I 주가상승률상위종목 순위 KOSPI KOSDAQ 대형주중형주소형주등락률등락률등락률등락률등락률종목종목종목종목종목 1 티이씨앤코 14.9 한솔인티큐브 15. 효성 5. AK홀딩스 9.1 티이씨앤코 14.9 2 흥국화재2우B 1.3 피씨디렉트 15. CJ제일제당 4.8 STX 8.2 태경화학 1.2 3 태경화학 1.2 서울전자통신 15. 제일기획 2.6 삼광글라스 7.9 지엠비코리아 8.7 4 AK홀딩스 9.1 우리기술 15. 이마트 2.5 신세계푸드 7.9 인디에프 8.2 5 지엠비코리아 8.7 태산엘시디 15. 한전기술 2.2 무림P&P 7.8 동국실업 8. 6 STX 8.2 세미텍 15. 동부화재 2.1 현대홈쇼핑 7. 삼립식품 7.8 7 인디에프 8.2 이화공영 14.9 한화생명 1.9 베이직하우스 6.3 우신시스템 7.5 8 동국실업 8. 대한뉴팜 14.9 LS 1.9 LS네트웍스 6.2 샘표식품 7.5 9 삼광글라스 7.9 파캔OPC 14.8 LS산전 1.9 삼양홀딩스 6.2 대원화성 7. 1 신세계푸드 7.9 이엠넷 14.6 현대글로비스 1.8 신라교역 5.4 예스코 6.9 거래량증가상위종목 ( 단위 : 천주, %) KOSPI KOSDAQ 순 5일평균순 5일평균종목거래량등락률종목거래량등락률위대비 위대비 1 티이씨앤코 6,652 14.9 269 1 한솔인티큐브 1,796 15. 329 2 기신정기 198 3.8 268 2 아이넷스쿨 682-1. 328 3 AK홀딩스 22 9.1 224 3 세미텍 1,297 15. 37 4 태경화학 517 1.2 211 4 영신금속 2,3.4 33 5 DGB금융지주 655-5.2 192 5 대한뉴팜 2,522 14.9 297 6 한국타이어월드와 4 3.4 163 6 서울전자통신 2,354 15. 282 7 수산중공업 564-2.4 153 7 보성파워텍 7,643 9.9 281 8 경인양행 1,388-2.9 129 8 이화공영 384 14.9 27 9 태원물산 139 3.8 119 9 제너시스템즈 8,765 9.8 266 1 LS네트웍스 438 6.2 15 1 우리기술 1,715 15. 263 11 NI스틸 389 3.3 13 11 이젠텍 23 2.9 255 12 효성 788 5. 12 12 아이컴포넌트 87 3.7 253 13 휴니드 12. 13 국보디자인 668 7.6 244 14 신풍제약 276 2.9 99 14 시노펙스 5,389 6. 223 15 우신시스템 31 7.5 92 15 한진피앤씨 3,79-14.8 2 16 우진 28 2.2 9 16 휴바이론 194 1.4 2 17 화승인더 576 2.9 88 17 오텍 1,948 8.6 197 시장별상대강도 투자주체별업종순매수상위 (212.1=) KOSDAQ-KOSPI 수익률갭 ( 우 ) (%p) ( 억원 ) 115 1 KOSPI( 좌 ) 2 KOSDAQ( 좌 ) 11 5 15 15-5 95 5 외국인 기관 9-1 85 12.1 12.3 12.5 12.7 12.9 12.11 13.1 13.3-15 운수장비 건설업 기계 종이, 목재 은행 유통업 전기, 전자 운수창고 의약품 통신업 자료 : 우리투자증권투자정보부 자료 : 우리투자증권투자정보부 12
김현승 2) 768-7788 khs81@wooriwm.com Market Window II 외국인순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 기관순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 순 KOSPI KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 위종목순매수종목순매수종목순매수종목순매수 1 LG전자 417 셀트리온 129 이마트 261 에스엠 41 2 현대차 156 파트론 43 NHN 25 네패스 3 3 대림산업 74 에스에프에이 32 삼성전자 228 옵트론텍 27 4 POSCO 68 GS홈쇼핑 29 한국전력 128 서울반도체 27 5 엔씨소프트 63 파라다이스 23 효성 93 오텍 27 6 LG 61 KG이니시스 18 삼성중공업 9 바텍 26 7 기아차 58 골프존 13 대우조선해양 89 바이로메드 21 8 GS 5 성광벤드 12 LG유플러스 83 다음 19 9 삼성물산 49 세코닉스 1 고려아연 82 젬백스 19 1 CJ제일제당 49 디아이디 1 SK하이닉스 68 와이지엔터테인먼 18 외국인, 기관동시순매수 / 순매도 외국인연속순매수 순매수순매도순위 KOSPI KOSDAQ 금호석유 파라다이스 농심 코리안리 녹십자 한솔제지 덕산하이메탈 한국타이어 바이로메드 한전기술 롯데쇼핑 한화케미칼 성광벤드 호텔신라 삼성전기 현대모비스 5 일이상 삼성전자우 LG 전자기업은행한화생명한국가스공사 LS 한전 KPS GS 리테일롯데하이마트녹십자메리츠화재 CJ CGV GS 홈쇼핑골프존포스코켐텍매일유업바이오니아바이오랜드인트론바이오알에프텍금화피에스시빅솔론차이나그레이트선광 엔씨소프트 CJ제일제당 아이디스 현대위아 유진테크 LG전자 이엘케이 현대제철 인프라웨어 인터플렉스 GS건설 종근당 코나아이 KT 4 일연속 현대중공업삼성 SDI CJ 제일제당현대해상 LG 이노텍휴켐스휠라코리아한샘대덕전자자화전자동양증권 S&T 중공업 파라다이스솔브레인메디톡스태웅리노공업우주일렉트로와이지 - 원우전앤한단아이씨디이라이콤크리스탈유비벨록스 주 : 외국인연속순매수 : 전전일기준, 5 일간순매수상위 : 전일기준 최근 5 일간순매수상위종목 ( 시가총액대비순 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인, 기관순매수전환 외국인기관투자주체 KOSPI KOSDAQ 한국사이버결제 97 피씨디렉트 1 진바이오텍 8 한스바이오메드 72 자화전자 86 AP시스템 146 팜스웰바이오 5 사람인에이치알 69 외국인 현대산업넥센타이어롯데푸드 LG 하우시스한섬유니퀘스트현대 EP 아세아제지파미셀환인제약우리들생명과학동아원 멜파스윈스테크넷코오롱생명과학케이엠중앙백신유비케어디에이피디오텍서부 T&D 유아이디코엔텍주성엔지니어링 보루네오 5 오텍 29 국제약품 5 옵트론텍 81 오공 3 웰크론한텍 22 STX 21 이지바이오 6 기관 삼성전자한전기술 LG 이노텍삼진제약 LG 화학우세아제강태림포장대림산업우삼성 SDI 우풍산홀딩스한신공영 서울반도체에스엠바텍젬백스아모텍코텍제이콘텐트리이노칩유아이엘휴맥스동국산업안랩 주 : 순매수전환 =2 일연속매도 ->2 일연속매수매수금액 > 매도금액 자료 : Fnguide, 한국거래소 Market Window 의종목들은단순참고용종목으로추천종목이아닙니다. 13
김현승 2) 768-7788 khs81@wooriwm.com Market Indicators 증시자금추이 Fund Flow ( 십억원 ) 실질고객예탁금증감누적 ( 좌 ) 5, KOSPI ( 우 ) 2, ( 조원 ) 국내주식형펀드설정액 ( 좌 ) ( 조원 ) 74 해외주식형펀드설정액 ( 우 ) 32 2, 72 3-5, -1, 1,9 7 28-15, 1,8 68 26-2, 1,7 66 24 자료 : 금융투자협회, Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 자료 : 금융투자협회, 우리투자증권투자정보부 환율동향 국고채및회사채수익률 ( 원 ) 1,2 원 / 달러 ( 좌 ) 엔 / 달러 ( 우 ) ( 엔 ) 15 5. 국고채 3 년 회사채무보증 3 년 AA- 4.5 1,15 95 4. 9 3.5 1, 85 3. 8 2.5 1,5 75 2. 자료 : Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 반도체가격 금가격과달러인덱스 ($/EA) 2. 2G DDR 1333mhz( 좌 ) 필라델피아반도체지수 ( 우 ) 45 (p) 달러인덱스 ( 좌 ) ($/ 온스 ) 86 금지수 ( 우 ) 1,8 1.5 1. 425 4 375 84 82 8 78 1,7 1,6 1,5 1,4.5 35 76 1,3 14
Market Indicators CRB 지수와 WTI 유가 Dubai 유가와천연가스가격 CRB INDEX( 좌 ) ($/ 배럴 ) 325 WTI( 우 ) 11 ($/MMBtu) 5 천연가스 ( 좌 ) Dubai( 우 ) ($/ 배럴 ) 13 3 275 9 8 4 3 2 12 11 9 25 7 1 8 국제금속가격 국제곡물가격 ($ / MT) 22,5 니켈 ( 좌 ) 아연 ( 우 ) ($ / MT) 2,4 ($ / Bushels) 옥수수 ( 좌 ) ($ / Bushels) 9 대두 ( 우 ) 2, 2, 17,5 2,2 2, 1,8 8 7 6 1,8 1,6 1,4 1,2 15, 1,6 5 1, 펄프와고무가격 BDI 지수와석탄가격 ($ / MT) 펄프 ( 좌 ) (MYR / gram) 875 고무 ( 우 ) 1,2 2,5 운임지수 (BDI, 좌 ) 석탄 ( 우 ) ($ / MT) 13 85 825 8 775 1, 1, 9 8 2, 1,5 1, 12 11 9 8 75 7 5 7 15
Market Indicators 미국증시 중국 / 홍콩증시 16, 다우존수공업지수 ( 좌 ) 나스닥지수 ( 우 ) 3,5 24, 홍콩 ( 좌 ) 중국 ( 우 ) 2,6 15, 14, 13, 12, 3,25 3, 2,75 22, 2, 2,4 2,2 2, 11, 2,5 18, 1,8 일본 / 대만증시 영국 / 독일증시 일본 ( 좌 ) 영국 ( 좌 ) 14, 대만 ( 우 ) 8,5 6,75 독일 ( 우 ) 8,5 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7,5 7, 6,5 6,25 6, 5,75 5,5 5,25 8, 7,5 7, 6,5 6, 8, 6,5 5, 5,5 프랑스 / 이탈리아증시 그리스 / 스페인증시 프랑스 ( 좌 ) 그리스 ( 좌 ) 4, 이탈리아 ( 우 ) 2, 1,2 스페인 ( 우 ) 1, 3,75 18, 1, 9, 3,5 3,25 16, 8 8, 7, 3, 14, 6 6, 2,75 12, 4 5, 16
Market Indicators 유동성 Proxy 주식시장유동성 Proxy (p) 2,3 1,9 1,5 1, 7 3 KOSPI( 좌 ) 유동성 Proxy 6 개월변화율 ( 우 ) '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 (%,6m chg) 8 주 : 본원통화증가율 / M1 증가율 / 재고순환지표 / 회사채유통수익률 / 초과유동성을경기선행지수산출방식으로계산 자료 : 우리투자증권투자정보부 7 6 5 4 3 2 1-1 -2 (p) KOSPI( 좌 ) (25.1.1 = ) 2, 주식시장유동성 Proxy( 우 ) 13 2, 1,9 1,8 1,7 '12.1 '12.3 '12.5 '12.7 '12.9 '12.11 '13.1 '13.3 주 : 고객예탁금 / 기관 외국인누적순매수 / 미수금 + 신용융자 / 부동자금 (MMF 의역수를지수화 ) 을경기선행지수산출방식으로계산 자료 : 우리투자증권투자정보부 125 12 115 한국 / 미국변동성지표 스페인 / 대한민국 / 이탈리아 CDS 5 년물 3 25 VKOSPI VIX (bp) 7 6 5 스페인 ( 좌 ) 이탈리아 ( 좌 ) 대한민국 ( 우 ) (bp) 2 175 15 2 4 125 15 3 2 75 1 자료 : Bloomberg, KRX, 우리투자증권투자정보부 5 Compliance Notice 당사는자료작성일현재 상기추천종목 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 NHN 과경영컨설팅계약을맺은회사임을알려드립니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 당사는 한국전력, 대우조선해양, LG 화학, LG 전자, 한국전력, 제일모직, NHN, 서울반도체, 삼성전자, SK 하이닉스 를기초자산으로하는 ELW 의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사투자정보부의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 17