투자전략센터 2007 년 9 월 11 일 종합주가지수 1835.87p (-49.03) 코스닥지수 760.72p (-15.13) 국고채 3 년 5.32% (-0.06) 원 / 달러환율 939.10 원 (+1.10) 고객예탁금 12.58 조 (-0.34) 주식형펀드잔고설정잔액 81.20 조 (+0.17) 주요지표일정 미국경기지표에민감한글로벌증시 증시전망 시장은우려의파도를타고 FOMC 회의로 TOP PICKS 단기관심종목 스몰캡레이다 신세계, 삼성화재, 제일모직, 신한지주, 삼성전자 KCC, 유한양행, 효성, 현대중공업, POSCO KT&G, 삼성중공업, 대한해운, 메가스터디 SBSi, 파라다이스 Double Click 이종목이궁금하다 펀드 Outlook 주가등락기의펀드수익률점검 지표 SPOT 한눈에보는그래프 서브프라임부실여파확산 본자료는당사리서치센타에서제시된투자의견을인용한투자참고용자료이며, 기업의가치에대한구체적인분석내용을담지않아조사분석자료가아닙니다.
주요지표일정 김한솔 (02)2020-7155 / hansol926.kim@samsung.com 주요김ㄹ경제지표발표일정 일자 국가 주요경제이벤트일정 확정치 전망치 이전치 9월 11일 중국 무역수지 $25.9B $24.4B 소비자물가지수 ( 전년비 ) 5.9% 5.6% 미국 소비자신용지수 $8.0B $13.2B 무역수지 -$59.0B -$58.1B 9월 12일 한국 실업률 ( 계절조정후 ) - 3.4% 미국 MBA주택융자신청지수 - 1.3% 신규실업수당청구건수 325K 318K 9월 13일 중국 산업생산 ( 전년비 ) 17.9% 18.0% 9월 14일 미국 소매판매액지수 ( 자동차제외 ) 0.2% 0.4% 산업생산 ( 전월비 ) 0.3% 0.3% 기업재고 ( 전월비 ) 0.3% 0.4% 자료 : Bloomberg 금리 / 환율 / 상품가격추이 구분 9월 10일 ( 월 ) 7일 ( 금 ) 6일 ( 목 ) 5일 ( 수 ) 4일 ( 화 ) 3일 ( 월 ) 유가 * (WTI, 달러 / 배럴 ) - 76.70 76.73 75.73 75.05 - 금리 * ( 美국채 10년물, %) - 4.384 4.510 4.469 4.549 4.531 환율 ( 원 / 달러, 원 ) 939.1 938.0 939.2 938.1 939.2 937.7 환율 * ( 엔 / 달러, 엔 ) 113.21 113.38 115.38 115.28 116.33 115.96 낸드플래시 (2Gb 256Mx8, 달러 ) 5.82 6.00 5.87 6.14 6.58 6.72 참고 : * 현지시간기준, 유가최근월물기준자료 : 한국은행, DRAMeXchange, Bloomberg 그림 1. 미국과일본국채 10년물금리추이 (%) (%) 5.7 2.2 5.4 일본국채10년물 ( 우측 ) 2.0 1.8 5.1 1.6 그림 2. MBA 주택융자신청지수 ( 전주비 ) ( 전주비, %) ( 지수 ) 15.0 1,000 MBA주택융자신청지수 ( 우측 ) 10.0 5.0 800 600 4.8 4.5 미국국채10년물 ( 좌측 ) 4.2 04월 07월 10월 01월 04월 07월 2006년 2007년자료 : Datastream 1.4 1.2 1.0 0.8 0.0 400 (5.0) 200 (10.0) MBA주택융자신청지수변동 ( 좌측 ) 0 05년 05년 05년 06년 06년 06년 07년 07년 07년 01월 05월 09월 01월 05월 09월 01월 05월 09월 * 참고 : *07년 9월추정치 자료 : Bloomberg 2
증시전망 이나라 (02)2020-7028 / nara80.lee@samsung.com 시장은우려의파도를타고 FOMC 회의로 국내증시, 세가지난관국내증시가하락세로한주를시작했다. 국내증시뿐아니라일본 (-2.06%), 대만 (-0.89%) 등대부분의아시아증시가하락세를보였다. 국내증시의급락요인을살펴보면대외적으로는 1) 지난주말부진한고용동향으로인한미국증시의급락과 2) 중국정부의긴축조치로아시아증시의상승세를이끌던중국증시가복병만났다는점이며, 3) 내부적으로는불안한투자심리로수급불안이연장되고있는점을꼽을수있을것이다. 부진한고용지표결과로서브프라임부실여파확산여부에대한우려증가 미국의고용지표의경우, 미국의고용통계가예상치를크게하회하는것으로나타나면서서브프라임모기지충격이실물경제로확산되는것이아니냐는투자자들의우려가더욱증폭되고있다. 특히제조업을중심으로한건설업부문의일자리가감소한것이결정적인영향을미쳤는데, 이제중요한것은과연이러한고용부진이기조적인흐름을보이면서미국경기가둔화될것인가에대한문제가될것이다. 최근미국의고용동향이기조적인하락세에접어들었던것은 1990 년대초반경기후퇴기와 IT 버블붕괴이후 2000 년대초반이다. 그당시와의공통점을살펴보면, 모두경기호전이상당기간진행된이후나타났다는점과 80년대말저축대부조합파산산태, 90년대말 IT 버블의급격한붕괴등의이슈가있었다는점이다. 실업률역시바닥권에서상승세를보이기시작하는초입에있었다는점에서도비슷한흐름을보이고있다. 고용부진이추세적으로이어질지는좀더두고볼문제 그렇기에시장은이제본격적인경기둔화의사이클로의진입가능성에대해우려를하기시작한것이다. 하지만이러한흐름이추세적으로이어질것으로속단하기에는아직이른면이있다. 과거 90년대미국이신경제로장기간호황국면을누리는가운데에도미국의고용동향은단기적으로마이너스를기록한적이몇번있었기때문이다. 따라서, 경계감을늦춰서는안되겠지만지나치게비관적으로볼문제는아직아니라는판단이다. ISM 제조업지수나비제조업지수의경우예상했던것보다악화되지는않았고, 최근미국경기의회복은소비보다는수출이나투자부문에서진행되고있다는점도고려할필요가있다. 그림 1. 미국의비농업부문고용일자리 4 년만에감소 ( 천건 ) 600 500 실업률 ( 우측 ) 400 300 200 100 비농업부문고용 ( 좌측 ) 0 (100) (200) 1985년 1990년 1995년 2000년 2005년 (%) 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 그림 2. 안전자산선호도는증가 (%) 5.7 5.4 미국국채 10년물금리 5.1 4.8 4.5 4.2 07월 10월 01월 04월 07월 2006년 2007년 자료 : Bloomberg 자료 : Datastream 3
증시전망 이나라 (02)2020-7028 / nara80.lee@samsung.com 중국증시의조정압력증가 중국정부의긴축조치로중국증시의상승무드가훼손될수있다는점은우려가되는부분이다. 신용경색우려가다소진정되면서글로벌증시가반등하는과정에서중국증시를비롯한아시아증시의강세가두드러진모습을보였다. 그러나계속되는물가상승압력과과도하게풍부한시장유동성은중국정부로하여금올해들어 7번째지급준비율인상을결정하게하였다. 이번금리인상에도불구하고중국의긴축정책이연장될가능성이높은가운데, 계속적으로제기되고있는중국증시의고평가논란이같이맞물리면서중국증시의조정압력이증가하고있다. 미국발신용충격에서신흥시장이비교적빠르게회복할수있었던이유중하나가중국이었다는점을감안할때이같은부담으로중국증시마저급격한조정을보인다면국내증시역시이부분에서자유로울수없을것이다. 수급불안은당분간지속외국인과프로그램차익잔고부담 한편수급부담은당분간지속될것으로예상된다. 지난주외국인들이반짝매수세를보였지만, 이것이기조적인변화로여겨지지는않는다. 미국경제지표의부진으로서브프라임부실이실물경제로확산되는것에대한우려가증가하고있는만큼안전자산선호도가다시증가할가능성이높고이는외국인들의매도세를연장시키는요인으로작용할것으로판단된다. 주식형펀드로의자금유입규모가줄어들고있는점역시다소부정적인영향을미쳤다. 자금유입이지속되고있지만그규모는계속적으로감소하고있는추세로지지난주 3천5백억원수준을기록했던유입규모는지난주 2천억원대로줄어들었다. 지난주국내증시가 1900선에근접하면서투자자들의환매욕구가커졌고, 시장의방향성이뚜렷하지않은상황에서투자자들의관망심리역시증가하고있기때문이다. 다만지수가다시 1800 선초반까지내려오면서투자자들의자금유입이증가할가능성이높아질수있다는점에서너무부정적으로만보지않아도될것이다. 사상최대규모의매수차익잔고는단기충격으로 게다가사상최대규모를기록하고있는프로그램매수차익잔고역시 13일 ( 목 ) 선물옵션만기일을앞두고부담으로작용할것이다. 당사애널리스트는만기일에나올수있는물량을 1조원수준으로판단하고있는데, 최근외국인들의선물매매가뚜렷한방향이없는상황이라불확실성이높아져있다. 그러나프로그램매매가시장의변동성을확대시킬수는있지만, 방향성자체를흔들지는못하는만큼단기적인충격은있겠지만이에대한과도한우려는자제할필요가있다. 눈치보기장세지속 단기충격은있겠지만시장의큰틀에서변화는없을듯미연준관계자들의연설을주의깊게들어야 18일 ( 화 ) 예정되어있는미국의 FOMC 회의전까지주식시장의방향을결정할만한확실한이슈가없는상황이다. 시장이주목하고있는미국의경제지표역시주후반에집중되어있다. 따라서시장은주후반까지경제지표결과를기다리며방향성을탐색하는과정을이어나갈것이다. 프로그램매매에따라단기적인충격은있을수있겠지만, FOMC 회의전까지박스권등락을이어간다는큰틀에서의흐름에는변화가없을것으로판단된다. 한편이번주는미연준관계자들의연설이많은예정되어있어이에대한관심역시필요한상황이다. 지난주고용동향이발표되기전까지, 미연준의관계자들은실물경제로의부정적인영향이확산되는것은제한적이라보고있었던만큼, 이번주그들의연설을통해스탠스의변화여부를확인할수있을것이다. 금리인상에대한시장의기대가증가하고있는상황에서이는향후있을 FOMC 의결과를예상하는데있어경제지표결과와함께중요한포인트가될것이다. 4
TOP-PICKS TOP PICKS 연간수익률현황 TOP PICKS KOSPI 초과수익률 (07. 1. 2 ~ 9. 10) +45.76% +27.98% +17.77%p 신규편입 : 없음 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 신규오픈백화점과신세계마트의영업정상화로하반기영업실적개선전망 신세계 623,000 신유통업태등장등유통산업변화의대응력을지닌유일한사업자 (004170) 당사리서치센타 6개월목표주가 740,000원 추천일 ( 등락률 ) 9/10 (-1.58%) 삼성화재 (000810) 186,000 향후생보사상장시동사의상대적 valuation 메리트가부각될것으로기대 보험지주회사허용등보험산업육성을위한정부규제완화시최대수혜 당사리서치센타 6개월목표주가 240,000원 9/3 (+1.92%) 제일모직 (001300) 52,500 2008년부터편광필름매출확대가전자재료부문매출성장을견인할전망 고부가가치수지인기능성수지비중확대로케미칼사업부수익성개선 당사리서치센타 6개월목표주가 62,000원 8/22 (+12.78%) 신한지주 (055550) 55,200 은행, 증권, 카드등의금융부문계열사보유로안정적인이익창출기대 LG 카드인수로고객기반활용등기존금융자회사와의시너지효과가능 당사리서치센타 12개월목표주가 68,000원 8/21 (+1.66%) 삼성전자 (005930) 563,000 하반기 IT 계절적성수기도래에따른 Mid-Cycle 수준의실적회복기대 D 램가격반등과하반기영업턴어라운드로주가모멘텀회복전망 당사리서치센타 6개월목표주가 690,000원 8/20 (-1.57%) KCC (002380) 514,000 건자재와유리의고부가가치화로하반기이후큰폭의이익성장전망 해외도료공장확장으로아시아최대도료업체로성장할전망 당사리서치센타 6개월목표주가 713,000원 8/13 (+28.50%) 유한양행 (000100) 187,500 수익성이높은자체개발신약레바넥스출시로이익성장가시성높음 자회사유한킴벌리수출부문에서이익발생으로자회사프리미엄강화전망 당사리서치센타 6개월목표주가 254,000원 8/2 (-2.85%) 효성 * (004800) 64,800 중국전력기자재시장선점을위해 06년중국내변압기회사인수후증설중 굿이어와 32억불규모의타이어코드공급계약체결 중공업및섬유부문호전으로 2분기영업이익전년비 65% 증가 7/30 (+17.18%) 현대중공업 (009540) 368,000 2005년컨테이너수주분의하반기반영으로실적개선세주도전망 비조선부문인해양사업, 건설장비, 전기전자부문의매출호조세 당사리서치센타 12개월목표주가 400,000원 7/24 (+3.81%) POSCO (005490) 563,000 조정을보이고있는국제열연가격은재고조정완료와성수기진입으로회복전망 08년세계경기팽창국면지속과철광석가격상승은철강가격의지지요인 당사리서치센타 6개월목표주가 730,000원 7/2 (+26.94%) 편입제외 : 없음 / 참고 : * 는당사비커버리지종목 5
단기관심종목 중 대형주 종목주가 ( 원 ) 투자포인트등락률 KT&G (033780) 68,800 견조한담배내수시장과수출량확대로하반기실적개선추세지속전망 국산잎담배투입비중축소에따른수익성개선예상 자회사한국인삼공사관련지분법평가이익확대전망 9/11 ( 신규 ) 삼성중공업 072870) 45,000 07년신규수주목표인 150억달러초과달성 해양구조물부문의대형신규수주가연이어질전망 톤당선가가월등한해양구조물의수주로실적개선전망 9/10 (-4.26%) 대한해운 (005880) 187,000 포스코와한국가스공사등의전용선비중이높은벌크선전문해운선사 건화물선의구조적인공급부족으로 BDI 지수지속적인상승추세 08년부터는탱커선인도로종합에너지수송선사로의변신 9/7 (-6.37%) 메가스터디 * (072870) 237,000 입시교육분야에서의브랜드파워와시장지배력으로안정적인수익구조 패키지상품의호조와중등부문에세도성장세시현중 PMP 동영상강의와영어교육시장진출등으로사업영역확대기대 9/6 (+1.11%) 단기관심중 대형주누적수익률 (2007. 5. 2 ~ 9. 10) : +34.24% 소형주 종목주가 ( 원 ) 투자포인트 SBSi* (046140) 파라다이스 (034230) 12,100 4,860 SBS 미디어그룹의뉴미디어및컨텐츠사업자회사 뉴미디어 (IPTV, 모바일, 포털등 ) 시대본격화로컨텐츠매출처확대 프로그램판매수익중실적가시성이높은 B2B 분야의비중증대 2분기현금리베이트정책도입에따른고객환류로예상보다빠른영업실적회복 관광공사자회사인 7Luck 과의경쟁완화로과거보다불확실성현저히감소전망 07년말현금성자산과투자자산의장부가액만 4,100억원으로예상되어저평가 참고 : * 는당사비커버리지종목주의 : 상기관심종목은특성상변동성이크기때문에반드시리스크관리가필요합니다. 상기관심종목은투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기를결정하시기바랍니다. 상기관심종목은시황에따라제시종목수가달라질수있습니다. 당사는 9월 10일기준으로지난 3개월간위종목의유가증권발행에참여한적이없습니다. 당사는 9월 10일현재호텔신라위종목의지분을보유하고있지않습니다. 위조사분석담당자는 9월 10일현재위종목의지분을보유하고있지않습니다. 6
스몰캡레이다 I 조병호 (02)2020-7025 / bho.cho@samsung.com Double Click 주성엔지니어링 (A036930) 21,450 (+1,050) 성장기대감부각 : 메리츠증권 ALD, LP CVD, PE CVD 장치, ETCH( 식각장치 ) 제품을공급하는반도체전공정장치업체. 반도체, LCD, 태양전지의 3대성장동력을갖춰장기고성장의출발점에서있는것으로판단. 과감한 R&D 투자가실적으로이어져 2007년 2천억원에이어 2008년 3천억원매출돌파가능예상. 신규투자의견 매수, 목표주가 28,500원제시. 라딕스 (A016160) 5,360 (+300) 고려포리머의동사주식취득 위성방송수신장치와차량용속도감지용레이저디렉터판매를주력사업으로영위하는업체. 고려포리머는 9월 10일동사의주식 104 만주 (4.88%) 를 50억원에취득했다고공시. 이번주식취득은단기매매차익실현을통한재무구조의안정성확보를위한것이라고설명. 휴비츠 (A065510) 3,310 (+155) 성장모멘텀부각 : 한양증권 안과및안경점용진단기기인자동검안기, 자동렌즈미터및근접시력진단기등을개발생산. 판매업체. 동사는렌즈가공기매출성장, 사업영역확대에따른신규수익기대, 성장성이큰신제품지속출시. 투자중인미국바이오벤처기업 VGX 의가치증가등성장모멘텀확보. 투자의견 매수, 목표주가 4,200원유지. 큐리어스 (A045050) 970 (+125) 북한내무연탄수출입기본계약체결공시. CNC 컨트롤러사업을영위하고있으며 MP3 업체인현원과합병을통해사업다각화추진. 동사는 9월 10일북한명지총회사와무연탄수출입기본계약체결을공시. 사업성여부에따라수차례에걸쳐최저 10만톤단위로수입조건을정하여공급하는기본계약. 품질검증후수입판매할예정이며, 동사는매출및수익구조개선을기대. < 참조 > 스몰캡레이다에서제시한종목은매수추천의미가아닌뉴스와수급을중심으로개략적인시장특징종목을나열한것입니다 7
스몰캡레이다 II 이남룡 (02)2020-7113 / nr.lee@samsung.com 기관관심주 주성엔지니어링 (A036930) 반도체전공정장치업체 반도체 /LCD/ 태양전지등 3 대성장동력부각 ( 메리츠證 ) 기관 5 일연속순매수 / 외국인 1 일동시순매수 소리바다 (A053110) - P2P 프로그램서비스업체인소리바다가우회상장 - 2/4 분기매출액 132 億, 영업이익 12 億기록 - 기관 2 일연속순매수 태산엘시디 (A036210) - LCD 용 BLU 전문제조업체 - 3 분기이후실적개선전망 ( 푸르덴셜證 ) - 기관 4 일연속순매수 외국인관심주 파라다이스 (A034230) 외국인전용카지노운영업체 워커힐호텔영업장이전추진호재부각 외국인 9 일연속순매수 / 기관 1 일동시순매수 모두투어 (A080160) - 해외여행알선등여행업도매업계 2 위업체 - 2009 年까지시장점유율 3.3% 상승전망 ( 씨티그룹 ) - 외국인 5 일연속순매수 심텍 (A036710) - 반도체용인쇄회로기판 (PCB) 전문제조업체 - 2007~ 2008 年외형및수익성지속개선전망 ( 동양證 ) - 외국인 3 일연속순매수 / 기관 1 일동시순매수 < 참조 > 스몰캡레이다에서제시한종목은매수추천의미가아닌뉴스와수급을중심으로개략적인시장특징종목을나열한것입니다 8
펀드 OUTLOOK 조완제 (02)2020-7057 / wj.cho@samsung.com 주가등락기의펀드수익률점검 중국관련펀드로의자금유입급증 국내주식형일평균유입금액이 500억미만으로감소 주식형펀드의유입규모가전주보다소폭감소하며지난 5월18일이후가장적은주간유입규모를기록하였다. 해외주식형은 4,378 억이증가하였고, 국내주식형은재투자를제외한순수증감이 2,337 억으로추정된다. 국내주식형의일평균유입금액이 500억이하로떨어졌고, 지난 8월초국내주식급락으로인한저점매수로국내주식형이해외주식형보다유입규모가커진이후 6주만에해외주식형의유입규모가다시커지게되었다. 이는국내주식시장이 1,900 선에다가서자지수에대한부담으로인해자금유입이둔화되었기때 문이며, 당분간은주가등락에따라자금유입규모가결정된것으로보인다. 주가가추가적으로 하락하면국내주식형으로자금유입이늘어날것으로보이나 8월초의유입규모보다는줄어들 것으로판단된다. 해외주식형은중국관련펀드로 3,600 억이유입되며해외펀드증가분의대부분을차지한데비해 일본, 유럽, 글로벌등선진시장펀드로는소폭이지만자금이탈이지속되고있다. 표 1. 펀드유형별증감현황 ( 억원 ) 주식형 주식혼합 채권혼합 채권형 MMF 잔고 813,233 91,657 320,850 464,087 502,652 증감 (9/3~9/7) 7,078 (117) 588 (2,349) (11.024) 증감 (8/27~8/31) 7,646 1,014 2,387 4,942 (17,017) ( 억원 ) 파생상품 재간접 부동산 특별 / 실물 합계 잔고 218,010 123,001 63,052 59,229 2,655,771 증감 (9/3~9/7) (631) (1,201) (99) 1,324 (6,431) 증감 (8/27~8/31) 2,529 (392) 514 2,100 3,723 참고 : 9월 7일현재자료 : 자산운용협회, 삼성증권 그림 1. 국내및해외주식형주간순수증감추이 그림 2. 해외주식형지역별주간증감추이 ( 천억원 ) 20 ( 백억원 ) 50 15 10 해외주식형 40 30 5 0 (5) 국내주식형 (10) 3월2일 4월6일 5월11일 6월15일 7월20일 8월24일 20 10 0 (10) 1.2~1.5 2.5~2.9 3.12~3.16 4.16~4.20 5.21~5.25 6.25~6.29 7.30~8.3 9.3~9.7 중국 인도 글로벌 일본 유럽 섹터 중남미 참고 : 재투자를제외한추정치, 9월 7일기준자료 : 자산운용협회, 한국펀드평가, 삼성증권 참고 : 재투자를제외한추정치, 9월 7일기준자료 : 자산운용협회, 한국펀드평가, 삼성증권 9
펀드 OUTLOOK 조완제 (02)2020-7057 / wj.cho@samsung.com 최근급등락장에서의펀드수익률 주가급락장에서는배당주와중소형주펀드의성과가양호한모습을보임 지난 7월말미국발충격에서시작된주가조정이 8월17일을저점으로반등하는모습을보였다. 그러나, 어제서브프라임모기지에대한우려가사라지지않으면서이번반등은일단락된것으로보인다. 오늘은최근급등락장에서지역간, 펀드간에어느정도의수익률차이가발생했는지에대해살펴보도록하자. 지난 7월5 일 2,004 포인트를고점으로하락한주가는 8월17 일 1,638 포인트까지 -18% 이상급락하였다. 이와같은조정장에서국내주식형펀드중에서가장양호한성과를거둔주식형펀드는한국밸류10 년투자주식이었고, 다음으로신영밸류고배당, 프라임배당, 블루칩배당등배당주펀드가상위권에올랐다. 즉, 급락장에서상대적으로수익률방어에성공했던펀드들은배당관련펀드와중소형주펀드로구성되어있는것이다. 이는소형주지수의하락률이대형주지수보다낮았던것과중소형주식간의종목선택효과때문으로판단된다. 표 2. 최근주가조정기 (7/26~8/20) 국내주식형수익률상위펀드 (%) 운용사 설정일 수익률 한국밸류10년투자주식 1 한국밸류 06.04.18 (14.33) 신영밸류고배당주식 1 C1 신영 03.05.26 (14.36) 프라임배당주식 신영 04.11.16 (14.61) 프라임배당적립식주식 신영 05.01.18 (14.74) 마이다스블루칩배당주식W-A 마이다스 04.07.23 (15.03) 농협CA아이사랑적립주식 1 농협CA 05.05.02 (15.21) 유리스몰뷰티주식 A 유리 07.05.14 (15.21) 마이다스블루칩배당주식형 마이다스 03.06.13 (15.31) 골드플랜연금주식A- 1 한국운용 01.01.31 (15.41) 신영마라톤주식K- 1(C) 신영 06.07.27 (15.42) 참고 : 500억이상공모펀드대상자료 : 한국펀드평가, 삼성증권 주가반등기에는대형주펀드위주로상승에동참 8월17 일을저점으로지난 9월6일 1,889 포인트로 15.3% 의반등을기록했을때상승률이컸던펀드는삼성배당주장기주식으로지수대비 5% 가넘는초과수익을거두며가장높은상승률을기록하였다. 다음은삼성우량주장기와핵심우량주플러스가 19% 가넘는수익률로상위권에올랐으며 10위권내펀드중대부분이대형주위주로구성되면서상대적으로적극적인운용성향을보인펀드가상위권에올라왔다. 표 3. 최근주가반등기 (8/20~9/7) 국내주식형수익률상위펀드 (%) 운용사 설정일 수익률 삼성배당주장기주식 1 삼성 05.05.10 20.34 삼성우량주장기-CLASS A 삼성 04.12.01 19.67 푸르덴셜핵심우량주플러스주식 1A 푸르덴셜 07.05.21 19.52 유리웰스중소형인덱스주식 (C/C) 유리 07.07.13 19.43 삼성당신을위한코리아대표주식종류형 1A클래스 삼성 07.01.02 19.40 한국네비게이터주식 1classA 한국운용 05.12.20 19.13 미래에셋인디펜던스주식 2 미래에셋 ( 자 ) 05.01.17 19.00 미래에셋디스커버리주식 2(CLASS-A) 미래에셋 ( 자 ) 05.11.01 18.81 미래에셋3억만들기솔로몬주식 1(C-A) 미래에셋 ( 자 ) 03.12.31 18.46 미래에셋드림타겟주식형 미래에셋 ( 자 ) 03.11.03 18.30 참고 : 500억이상공모펀드대상자료 : 한국펀드평가, 삼성증권 10
펀드 OUTLOOK 조완제 (02)2020-7057 / wj.cho@samsung.com 전체기간중에서는삼성그룹주펀드가 6개나랭크 주가고점에서급락한이후반등한 7월26 일에서 9월7 일사이의전체기간동안에는미래에셋인디펜던스주식2 호가 -1.90% 의수익률로가장양호한성과를기록하였으며, 삼성그룹관련펀드도 6개나포함되어전체기간수익률상위권에올랐다. 이밖에하방경직성이있었던배당관련펀드와템플턴그로스주식시리즈도좋은모습을보여주었다. 표 4. 최근주가등락기 (7/26~9/7) 국내주식형수익률상위펀드 펀드명 운용사 설정일 8/20~9/6 미래에셋인디펜던스주식 2 미래에셋 05.01.17 (1.90) 한국삼성그룹주식형-자 (A) 한국운용 06.04.24 (1.95) 한국부자아빠삼성그룹주식 1 한국운용 04.07.06 (1.98) 한국삼성그룹적립식주식 1Class A 한국운용 04.11.01 (1.99) 한국골드적립식삼성그룹주식 1 한국운용 04.07.20 (2.16) Templeton Growth주식 5 템플턴 99.01.11 (2.16) 한국삼성그룹주식형자 (B) 한국운용 05.11.01 (2.17) 미래에셋디스커버리주식 2(CLASS-A) 미래에셋 05.11.01 (2.18) Templeton Growth주식 2 템플턴 01.08.28 (2.21) 한국삼성그룹리딩플러스종류형주식 1ClassC 한국운용 06.10.13 (2.27) Templeton Growth주식 4 템플턴 99.06.17 (2.35) 마이다스블루칩배당주식W-A 마이다스 04.07.23 (2.35) Templeton Growth주식 3 템플턴 02.01.15 (2.39) 마이다스블루칩배당주식형 마이다스 03.06.13 (2.61) 삼성배당주장기주식 1 삼성 05.05.10 (2.62) 참고 : 500억이상공모펀드대상, 동일클래스는 A클래스만편입자료 : 한국펀드평가, 삼성증권 중국과인도관련펀드들이가장좋은성과를기록 동일기간중해외펀드의수익률은주가하락시기에는중남미, 동남아, 일본펀드의하락률이컸으며, 상대적으로베트남, 인도, 유럽의하락폭이작았다. 주간반등기인 8월20일에서 9월7 일사이에는중국펀드의상승률이가장높았으며다음은브릭스, 중남미펀드의순이었다. 급등락을반영한전체기간중에는반등폭이컸던중국펀드가가장높은상승률을보여주었고, 하락폭과반등폭이상대적으로작았던인도펀드도소폭이나마 (+) 수익률을거두었다. 일본펀드는큰폭의하락에도불구하고반등폭이크지않아 10% 가넘는손실을기록하였다. 표 5. 지역별펀드수익률현황 (%) 주가하락시기 (7/26~8/20) 주가반등시기 (8/20~9/7) 전체시기 (7/26~9/7) 중국 (14.0) 25.7 8.1 친디아 (14.6) 24.8 6.6 인도 (8.0) 10.7 1.9 아시아 (14.8) 17.7 0.3 베트남 (0.9) 0.7 (0.2) 브릭스 (13.9) 15.5 (0.5) 유럽 (9.8) 5.5 (4.8) 리츠 (11.8) 7.8 (5.0) 글로벌 (11.4) 7.3 (5.0) 이머징 (12.9) 7.4 (6.4) 중남미 (19.0) 15.0 (6.9) 동유럽 (13.8) 8.0 (7.0) 동남아 (17.9) 11.5 (8.5) 일본 (15.7) 6.7 (10.1) 참고 : 500억이상공모펀드를대상으로한단순평균수익률 자료 : 한국펀드평가 1 1
펀드 OUTLOOK 조완제 (02)2020-7057 / wj.cho@samsung.com 테마펀드중에서는헬스케어와인프라가 (+) 수익률을기록 해외테마펀드의수익률을살펴보면, 헬스케어가낮은변동성으로 1.6% 의 (+) 수익을거둔데비해천연자원테마는높은변동성으로인해 6.0% 의손실을기록하며테마중가장높은손실을기록하고있다. 표 6. 테마별펀드수익률현황 (%) 주가하락시기 (7/26~8/20) 주가반등시기 (8/20~9/7) 전체시기 (7/26~9/7) 헬스케어 (2.8) 4.4 1.6 인프라 (16.1) 19.3 0.1 컨슈머 (11.8) 12.6 (0.7) 에코 (13.3) 11.3 (3.4) 에너지 (11.4) 8.3 (4.0) 워터 (10.7) 6.6 (4.8) 파이낸셜 (17.6) 15.6 (4.8) 럭셔리 (8.9) 4.2 (5.1) 천연자원 (16.9) 13.2 (6.0) 참고 : 500억이상공모펀드를대상으로한단순평균수익률 자료 : 한국펀드평가 펀드는기본적으로매수매도에많은기간이소요되는특성상이러한수익률패턴을활용하기는쉽지않다. 그러나, 현재의펀드의특성을파악하여자신의포트폴리오교체에는참고할수있을것이다. 주가급락으로인해국내외주식형의수익률큰폭하락 주식형펀드가반등세를이어가며액티브형은 2.62%, 인덱스형은 2.2% 의평균수익률을기록하였다. 해외주식형도 3% 내외의반등폭을기록하였으나, 해외리츠는지난주에이어소폭하락하며반등이쉽지않은모습을보여주고있다. 표 7. 유형별펀드수익률 펀드유형설정액 ( 억원 ) 펀드수 수익률 (%) 1 주 1 개월 3 개월 1 년연초대비 주식액티브펀드 391,410 353 2.62 1.90 10.85 46.92 38.47 주식인덱스펀드 33,423 95 2.20 2.61 8.01 35.22 27.18 주식혼합펀드 13,745 46 1.10 0.72 5.99 25.39 18.74 채권혼합펀드 33,556 119 0.65 0.58 3.71 14.85 11.61 채권단중기펀드 26,813 40 (1.01) (1.08) 2.68 3.55 3.39 채권장기펀드 6,914 16 1.07 1.10 3.62 3.81 3.94 개인MMF 334,222 59 4.60 4.55 4.49 4.34 4.41 법인MMF 160,245 66 4.87 4.84 4.78 4.67 4.73 해외주식투자펀드 320,007 376 2.70 6.11 8.86 49.72 19.44 해외주식Fund of Funds 40,202 95 3.07 0.68 3.77 28.41 14.60 해외리츠재간접펀드 41,618 44 (0.52) (0.33) (14.11) 9.85 (4.17) KOSPI 2.56 1.82 8.42 39.19 31.67 KOSDAQ 1.48 (2.38) 3.58 31.12 28.17 참고 : 1개월이상운용된 50억이상 (MMF, 채권형은 100억 ) 펀드의가중평균수익률, 채권형과 MMF는연환산 수익률, 9월 7일기준 자료 : 한국펀드평가, 삼성증권 12
펀드 OUTLOOK 조완제 (02)2020-7057 / wj.cho@samsung.com CJ와대신운용의수익률선전이돋보이는한주 CJ행복만들기주식시리즈가 KOSPI 대비 1%pt 가까운초과수익을거두며주간성과상위펀드에올랐다. 다음은그간다소부진했던미래에셋인디펜던스주식형1호가 3.38% 의수익률을기록하였으며, 대신의부자만들기시리즈도양호한성과를보여주었다. 표 6. 주식형주간성과상위펀드 펀드명 운용사 설정액수익률 (%) ( 억원 ) 1주 1개월 3개월 1년연초대비 CJ 행복만들기주식 1 CJ 2,433 3.46 2.17 12.60 40.60 35.06 미래에셋인디펜던스주식형 1 미래에셋 11,492 3.38 2.48 10.24 50.21 41.61 CJ 행복만들기주식 K- 1 CJ 1,434 3.37 1.75 11.29 38.86 33.24 미래에셋솔로몬주식 1 미래에셋 8,202 3.33 3.66 8.84 53.72 44.13 삼성 Value 주식 1 삼성 286 3.30 0.57 11.03 44.18 35.08 미래에셋 3 억만들기솔로몬주식 1 미래에셋 17,803 3.29 3.32 11.24 52.87 44.03 부자만들기다이나믹혼합 1 대신 129 3.28 (1.13) 8.44 33.82 26.96 미래에셋드림타겟주식형미래에셋 778 3.28 2.58 10.06 59.27 48.68 부자만들기주식 1ClassA 대신 988 3.25 (1.14) 8.33 33.54 26.55 세이수억마련주식 SEI 에셋 1,164 3.22 2.02 8.40 38.89 30.50 참고 : 1년이상운용된 100억이상공모펀드, 9월 7일기준자료 : 한국펀드평가, 삼성증권 금리상승으로듀레이션에따라수익률편차 채권금리가소폭상승한영향으로채권형펀드는다소부진한모습을보여주는가운데하나UBS 의 First Class 중기채권이연환산 4.92% 의수익률로가장양호한모습을보여주었다. 이와는반대로듀레이션이긴채권들은최대연환산 -4.08% 의주간단위수익률을기록하는부진한모습을보였다. 표 7. 채권형주간성과상위펀드 펀드명 운용사 설정액수익률 (%) ( 억원 ) 1주 1개월 3개월 1년연초대비 하나UBS First Class중기채권1 하나UBS 817 4.92 4.78 5.09 4.94 5.16 하나UBS단기채권혼합 1 하나UBS 165 4.69 4.45 4.71 4.62 4.66 흥국멀티플레이채권 2 흥국 412 4.64 4.42 4.82 4.94 4.98 동양모아드림채권 1 동양 219 2.46 2.78 4.16 4.56 4.32 하나UBS클래스원장기채권S- 1 하나UBS 611 2.43 1.98 3.70 3.92 3.83 개인연금공사채 7 한국운용 238 2.19 2.57 3.53 3.36 3.61 부자아빠장기주택마련채권A- 1 한국운용 324 2.15 1.86 2.65 2.86 2.94 안심국공채KM 1 B 푸르덴셜 132 2.11 2.31 4.14 4.33 4.36 도이치코리아채권1-1ClassI 도이치 110 2.00 2.26 4.44 4.84 4.77 동양High Plus채권 1classA 동양 729 2.00 2.26 3.83 4.19 4.05 참고 : 1년이상운용된 100억이상공모펀드, 연환산수익률, 9월 7일기준 자료 : 한국펀드평가, 삼성증권 1 3
지표 SPOT 이나라 (02)2020-7028 / nara80.lee@samsung.com 한눈에보는그래프 서브프라임부실여파확산 신흥시장반등탄력약화 ( 주간 +0.14%) 산업재 / 소재업종의상승세연장. 금융업종은하락반전 미서브프라임문제로촉발된신용혼란이미경제전반으로확산되고있다는우려가증폭되면서미달러화약세지속 LCD 패널가격상승세재개. 중국철강가격도성수기진입으로상승세연장 주요지수그래프 신흥시장지수와미국국채 10 년물수익률추이 신흥시장산업별지수주간등락률 (9/3 일 ~ 9/7 일 ) ( 지수 ) (%) 1200 5.7 1100 MSCI 신흥시장지수 ( 좌측 ) 5.4 1000 5.1 900 4.8 800 700 4.5 미국국채 10년물 ( 우측 ) 600 4.2 07월 10월 01월 04월 07월 2006년 2007년 신흥시장주간등락률 :+0.14% 헬스케어 산업재 소재 에너지 IT 필수소비재 경기소비재 유틸리티 금융 통신서비스 (3) (2) (1) 0 1 2 3 (%) 자료 : Datastream 자료 : Datastream 달러화인덱스지수 & 원 / 달러환율추이 CRB 원자재지수 / LME 지수추이 ( 원 / 달러 ) ( 지수 ) 1020 88 ( 지수 ) ( 지수 ) 370 LME 비철금속지수 ( 우측 ) 4800 990 달러화인덱스지수 ( 우측 ) 86 350 4300 960 84 82 330 310 3800 930 원 / 달러 ( 좌측 ) 900 07월 10월 01월 04월 07월 2006년 2007년 80 78 290 CRB 상품가격지수 ( 좌측 ) 270 07월 10월 01월 04월 07월 2006년 2007년 3300 2800 자료 : Bloomberg 자료 : Datastream 14
지표 SPOT 이나라 (02)2020-7028 / nara80.lee@samsung.com 주요반도체 (DRAM/ 낸드 ) 현물가격추이 17 LCD 모니터 / 32 LCD TV 용패널가격추이 ( 달러 ) ( 달러 ) 9.0 7.0 5.0 3.0 256Mb DDR 400(32Mx8, 우측 ) 2Gb 낸드 (256Mx8, SLC 좌측 ) 1.0 07월 10월 01월 04월 07월 2006 년 2007 년 5 4 3 2 1 0 ( 달러 ) ( 달러 ) 180 600 160 550 500 140 17" 모니터용 ( 좌측 ) 450 120 400 350 100 32" LCD TV용 ( 우측 ) 300 80 250 1월말 5월초 8월말 12월초 3월말 7월초 2006년 2007년 자료 : Dramexchange.com 자료 : Witsview 중국철강유통가격추이 LNG/ 컨테이너선선가추이 ( 달러 ) 550 500 450 ( 지수 ) 125 120 115 110 LNG 선 400 중국상해열연가격 350 300 01월 04월 07월 10월 01월 04월 07월 2006년 2007년자료 : mysteel.com 105 100 컨테이너선 95 90 01월 04월 07월 10월 01월 04월 07월 2006년 2007년 자료 : Clarkson 국제유가 / 정제마진추이 항공유가추이 ( 달러 / 배럴 ) ( 달러 / 배럴 ) ( 달러 / 배럴 ) 25 crack spread( 좌측 ) 22 19 16 13 10 국제유가 ( 우측 ) 7 07월 10월 01월 04월 07월 2006년 2007년 85 75 65 55 45 100 90 80 항공유가 70 60 07월 10월 01월 04월 07월 2006년 2007년 자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg 15
주요지표일정 김한솔 (02)2020-7155 / hansol926.kim@samsung.com < 세계주요지수 > ( 단위 :Pt, %) 지 수 종가 주간변동 전주대비 전월대비 전분기대비 전년대비 연초대비 다우존스산업평균지수 13,851.1-149.3-1.1 3.7 5.6 23.2 11.1 S&P 500지수 1,534.1-19.0-1.2 2.1 2.7 19.9 8.2 나스닥지수 2,687.6-32.4-1.2 3.8 5.1 28.9 11.3 미주 멕시코볼사지수 31,922.6-228.1-0.7 0.9 8.7 56.8 20.7 브라질보베스파지수 57,442.0-682.0-1.2 5.9 16.7 51.8 29.2 칠레 IPSA지수 14,909.6-40.1-0.3 0.1 5.1 49.8 20.5 아르헨티나 MERVAL지수 2,277.5-10.1-0.4 2.1 3.6 35.2 8.9 영국 FTSE 100지수 6,585.2-55.0-0.8 0.3 2.6 11.8 5.9 프랑스 CAC 40지수 5,957.2-108.3-1.8-1.1 0.4 18.2 7.5 유럽 독일 DAX 30 지수 7,874.9-116.4-1.5-0.9 6.7 37.6 19.4 러시아 RTS 지수 2,069.9-1.2-0.1 9.2 8.1 27.0 7.7 폴란드바르샤바종합지수 65,257.3-658.1-1.0-0.7 9.9 48.3 29.4 체코프라하종합지수 1,854.9-15.4-0.8 0.4 2.4 29.6 16.7 토픽스 1,757.3-18.9-1.1-0.4 3.3 14.1 4.5 니케이 225지수 17,963.6-194.3-1.1-0.7 3.2 18.5 4.3 코스피지수 1,993.1 9.5 0.5 13.4 29.2 54.6 38.9 타이완종합지수 9,621.6 35.7 0.4 7.6 22.2 49.9 23.0 상하이종합지수 4,213.4 154.5 3.7 6.9 9.7 172.3 57.5 아시아 홍콩항셍지수 23,365.6 73.7 0.3 7.1 15.0 37.8 17.0 홍콩 H 지수 13,320.4 168.2 1.3 10.6 32.7 94.2 28.8 뭄바이 SENSEX 30지수 15,732.2 166.7 1.1 8.6 13.4 45.5 14.1 싱가포르 ST지수 3,635.4-16.0-0.4 1.5 8.2 47.8 21.8 쿠알라룸프르종합지수 1,381.5-0.8-0.1 0.3 4.5 47.2 26.0 타이 SET 지수 862.6 12.1 1.4 12.9 23.4 22.3 26.9 필리핀종합지수 3,737.8-0.5 0.0 2.3 14.3 57.1 25.3 EUR/USD 0.72 0.000 0.1-2.4-1.0-6.7-4.4 환율 & 원자재 JPY/USD 122.1 0.19 0.2-1.4 2.1 6.6 2.6 KRW/USD 916.0-1.2-0.1-1.2-1.3-5.2-1.5 LMEX 비철금속가격지수 4,258.3 88.3 2.1 6.9-0.4 14.7 15.1 CRB 곡물지수 302.2-2.0-0.7-1.1 8.6 41.9 8.3 금가격 (USD) 675.3 0.0 0.0 3.4-0.3 4.1 6.4 참고 : 아시아는전일종가기준, 그외지역은전전일종가기준자료 : Datastream, Bloomberg 16
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