이슈브리프 주간금융경제동향 중국의해외투자증가배경과시사점 금융연구실김진연구원 jininij@woorifg.com 최근중국의해외투자가급증하면서차이나머니가전세계에미치는영향력이커지고있는가운데, 특히업종별로는제조업, 지역별로는아시아를중심으로증가하고있다. 중국의해외직접투자는중국정부가 저우추취 ( 走出去 ) 정책으로기업의해외진출을지원하면서증가하기시작했고, 은행업의해외진출이활발해지며더욱가속화되었다. 또한실물부문의해외직접투자뿐만아니라 QDII 완화등민간이해외직접투자에참여할수있는기회가확대됨에따라금융부문의해외간접투자도확대되고있다. 중국기업의경쟁력제고, 투자규제완화등에따라중국의해외투자는더욱확대될전망이다. 한국은금융시장을중심으로차이나머니의영향력이커지고있는가운데직접투자는다소부진한상황이지만, 최근한 중정상회담의결과가증가하고있는차이나머니의유치에긍정적으로작용할전망이다. 그동안중국은외국인직접투자유입국 (inflow) 으로서주목받아왔으나최근들어중국의해외투자 (outflow) 규모가급증하는등차이나머니의영향력이증대되어이에대한관심이고조 전세계해외투자는 211년 1.7조달러 (FDI Outflow 기준 ) 을기록한이후크게감소하여정체되어있는반면중국의해외투자는 29년부터지속적으로증가추세 - 213년전세계해외투자규모는 1.4조달러로전년대비 4.8% 증가한반면중국은 1,1억달러를기록하며동기간 15.% 증가 중국의해외투자규모가빠르게확대되면서외국인직접투자규모와의격차가크게축소되었고, 수년내유출규모가유입규모를상회할것이라는전망이대두 - 해외투자유출입규모의격차는 2년 4.억달러에서 213년 2.3억달러로축소 - UN은 214년 6월세계투자보고서에서 2~3년이내에중국의해외직접투자유출규모가유입규모를상회할것이라고전망 해외투자규모추이 (1억달러) (1억달러) 2,5 전세계해외투자 ( 좌 ) 중국해외투자 ( 우 ) 12 2, 1 8 1,5 6 1, 4 5 2 28 29 21 211 212 213 자료 : World Investment Report 214 14 12 1 8 6 4 2 중국의해외직접투자유출입규모추이 (1억달러 ) 16 유출 유입 ( 전망치 ) '85 '87 '89 '91 '93 '95 '97 '99 '1 '3 '5 '7 '9 '11 '13 '15 주 : 전망은 28~213 년연평균증가율을적용자료 : UNCTAD, 우리금융경영연구소 제 4 권제 29 호 214.7.23 5
주간금융경제동향 이슈브리프 최근의중국해외직접투자는업종별로는제조업분야의비중이크게확대되고있고, 지역별로는아시아에대한투자가매우높아진것이특징적 과거중국의해외직접투자는임대 상업서비스와채광업을중심으로실시되었고, 제조업의비중이매우낮은것이특징이었으나최근제조업의비중이증가 - 23~29년누적기준 OECD회원국중 25개국의제조업해외직접투자비중은 18.6% 인반면중국은 5.9% 로평균에비해매우낮은수준 - 반면 21년부터중국제조업의해외직접투자규모가확대되며 212년에는전체투자에서차지하는비중이 9.9% 로증가 212년아시아이외지역의해외직접투자는전년대비 61.4억달러감소한반면아시아에대한투자는 192.9억달러증가하는등중국의해외투자가아시아에집중 - 아시아에대한중국의해외직접투자비중은 23~29년누적기준 66.2% 에서 212년 73.8% 로증가한반면라틴아메리카지역비중은 19.% 에서 7.% 로감소 - 아시아중에서도홍콩에대한투자가약 8% 로대부분을차지하고있지만그비중은감소추세에있고, 최근에는아세안지역에대한투자비중이높아짐 212년업종별중국의해외직접투자비중 212년지역별중국의해외직접투자비중 부동산, 2.3% 기타, 건설업, 3.7% 11.9% 제조업, 9.9% 은행및보험, 11.5% 자료 : CEIC, 우리금융경영연구소 임대및상업서비스, 3.5% 채광업, 15.4% 도소매무역, 14.9% 아시아, 73.8% 자료 : CEIC, 우리금융경영연구소 아프리카, 2.9% 유럽, 8.% 라틴아메리카, 7.% 북아메리카, 5.6% 오세아니아, 2.8% 중국정부가정책적으로기업의해외진출을적극장려하면서해외직접투자가증가하였고, 최근에는은행업의해외진출이활발해지며해외투자가더욱확대 중국정부는 22년처음으로저우추취 ( 走出去 ) 라는용어를사용하며기업의해외진출과해외투자의중요성을강조했고, 이후관련제도를정비하며투자환경을조성 정부의정책지원에힘입어중국기업들의해외직접투자는 28년중 559.1억달러에서 213년중 1,1억달러로 8.6% 증가 중국비금융기업의해외직접투자는 213년중 91.7억달러를기록하였으며, 214년 1~6월동안 433.4억달러 기업의해외진출에필요한업무를지원하기위해중국은행업의해외진출도동반 - 해외직접투자중금융부문투자는 26년부터집계되기시작했는데, 금융부문의비중은 211년 8.1% 에서 213년 1.7% 로확대 6 우리금융경영연구소
이슈브리프 주간금융경제동향 최근에는중국은행들의글로벌화가추진되고정부의위안화국제화가진행되면서은행업의해외투자가가속화 - The Banker의 214년 Tier 1 자본기준은행순위에의하면, 중국의공상은행과건설은행이각각 1,2위를차지했으며상위 1개은행중 4개가중국계은행 - 중국은행들은 213년 15.1억달러규모의해외 M&A를추진하였고, 214년 2분기누적기준 1.9억달러의해외 M&A를추진하며해외진출을확대 - 국제금융협회 (IIF) 는중국계은행의해외대출규모가 213년에만 1,억달러에달하는것으로분석 중국의해외직접투자규모추이 (1억달러) 비금융부문 금융부문 해외직접투자 12 1 8 6 4 2 '8.12 '9.12 '1.12 '11.12 '12.12 '13.12 '14.6 자료 : CEIC 중국은행의해외 M&A 규모추이 ( 백만달러 ) 16 1,511 1,398 14 12 1,87 1 758 8 611 6 4 338 2 28 29 21 211 212 213 214.6 자료 : Thomson one 막대한외환보유고를바탕으로한국부펀드등국가기관의투자가확대되고금융시장의개혁추진으로민간의해외증권투자규제가완화되면서실물부문의직접투자뿐만아니라금융부문의해외간접투자도크게확대 중국은지속적인경상수지흑자로 3조달러이상의대규모외환보유고를축적하게되었고, 이를활용하기위해중국투자공사 (CIC) 를설립하여투자의다변화와효율성제고를위해노력 - 214년 6월말기준중국의외환보유고는세계최대규모인 3.99조달러 - 중국외환보유액을직접운용하는국가기관은중국투자공사 (CIC), 중국외환관리국 (SAFE) 등으로전세계국부펀드순위에서 4, 5위를차지 * 총자산 : 중국투자공사 5,752억달러, 중국외환관리국 5,679억달러 적격국내기관투자자제도가도입된 24년말대비 214년 6월누적승인규모가 7.6배확대된 84.9억달러를기록하는등민간자금의해외투자규제가완화 - 적격국내기관투자자 (QDII, Qualified Domestic Institutional Investor) 는은행, 증권등중국금융기관이해외자본시장에투자하기위해취득해야하는자격제도 - 중국정부는지난 213년금융시장개혁의일환으로 QDII 취득자격요건을완화하고투자범위를확대하는등규제를완화 제 4 권제 29 호 214.7.23 7
주간금융경제동향 이슈브리프 국가 전세계상위 5 위국부펀드 국부펀드이름 자산 노르웨이 Government pension fund 8,78 U A E Abu Dhabi Investment Authority 7,73 사우디 SAMA Foreign Holdings 7,376 중국 China Investment Corporation 5,752 중국 SAFE Investment Company 5,679 자료 : swfinstitute.org 9 8 7 6 5 4 3 2 1 QDII 승인한도추이 84.9 '4.12 '6.6 '7.12 '9.6 '1.12 '12.6 '13.12 자료 : CEIC 중국외환보유고추이 ( 조달러 ) 3.99 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1..5. ' '1 '2 '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 자료 : Datastream 기관별 QDII 취득기관수및승인규모 승인한도 ( 좌 ) 승인기관수 ( 우 ) ( 개 ) 35 6 3 48 5 25 36 4 2 29 3 15 2 1 8 5 1 126.9 333. 289. 56. 은행 증권 보험 신탁 자료 : CEIC 중국기업의경쟁력이제고되면서해외시장진출욕구가커지고있고, 자본시장규제완화도계속될예정이어서향후중국의해외투자는더욱확대될전망 Fortune이선정하는글로벌 5대기업에서중국계기업은 21년 46개에서 214년 95개로 2배이상증가 214년 The Banker 선정글로벌 1대은행순위에따르면이중중국계은행은 11 개가포함되었고, 상위 1위은행중 1, 2위를포함해총 4개가중국계은행 - 중국계은행은 1대은행의전체수익중 32% 를차지하는등자산규모뿐만아니라수익성측면에서도우수 중국국제무역촉진위원회 (CCPIT) 의조사에따르면중국기업들은해외투자의목적으로 해외산업및시장확장 을가장많이선택했고, 과거에비해기업브랜드강화에대한욕구가높아짐 중국정부는개인투자자의해외직접투자를허용하는 적격국내개인투자자제도 (QDII2) 를연내시행할예정이어서중국의해외투자는더욱가속화될전망 8 우리금융경영연구소
이슈브리프 주간금융경제동향 글로벌 1 대은행중상위 1 위 순위 전년순위 은행명 국가 Tier 1 자본 1 1 중국공상은행 중국 276.1 2 5 중국건설은행 중국 1739.9 3 2 JP모건체이스 미국 1656.6 4 3 뱅크오브아메리카 미국 1614.6 5 4 HSBC홀딩스 영국 1581.6 6 6 씨티그룹 미국 1498. 7 9 중국은행 중국 1497.3 8 8 웰스파고 미국 147.4 9 1 중국농업은행 중국 1374.1 1 7 미쓰비시UFJ 일본 1172.1 자료 : The Banker 214 중국기업들의해외투자목적과동기 해외산업및시장확장 해외기관및인프라활용 자원확보 선진기술확보 기업브랜드강화 국내외정책지원 평균비국유기업국유기업 (%) 18.1 18.3 22.3 21.7 23. 31.5 15 2 25 3 35 주 : 복수응답자료 : 213 年度中国企业对外投资情况及意向问卷调查报告, CCPIT 한편금융시장을중심으로차이나머니의對한국투자가증가함에따라우리나라에대한차이나머니의영향력도높아지고있는상황 특히주식시장을중심으로우리나라증권시장에유입된중국계자금규모가크게확대되면서차이나머니가차지하는비중이증가 - 중국의우리나라주식순매수규모는 29년부터 213년까지연평균 25.8% 확대 - 214년상반기한국주식시장에대한중국의순매수규모는 1조 6,86억원으로 213년연간순유입규모 (2조 2,8억원 ) 의 76% 에육박 - 외국인의우리나라주식순매수총규모에서중국계자금이차지하는비중은 212년 1.1% 에서 213년 46.7%, 214년상반기 6.4% 등매우빠른속도로증가 - 반면채권시장에대한중국계자금순투자규모는 213년전년대비 3배증가한 1.7조원을기록했으나 211년 3.7조원에비해크게축소된상황 중국의 QDII 펀드투자대상국가중한국의전체투자액대비비중은 214년 1분기 5.8% 로 37개국가중 3위를차지 - 중국 QDII 펀드투자대상국가중홍콩의비중은 29년 73.3% 에서 214년 1분기 55.% 로축소된반면한국의비중은같은기간 3.6% 에서 5.8% 로확대 차이나머니의국내주식순매수규모와비중 ( 조원 ) 중국중국비중 (%) 차이나머니의국내채권순투자규모 ( 조원 ) 순투자중국비중 2.5 2. 1.5 1. 3.7% 4.3%.9 1. 1.2 1.1% 1.8 46.7% 2.2 6.4% 1.7 5. 4. 3. 2. 9.7% 27.8% 4.7 51.5% 3.7 7.6% 48.6% 3.1%.5. 29 21 211 212 213 214.1H 자료 : 금융감독원, 우리금융경영연구소 1. 1.8 1.7.6.8. 29 21 211 212 213 214.1H 자료 : 금융감독원, 우리금융경영연구소 제 4 권제 29 호 214.7.23 9
주간금융경제동향 이슈브리프 반면중국의對한국직접투자규모는미미한수준이지만최근한 중정상회담의결과는증가하는차이나머니를유치하는데긍정적요인으로작용할전망 중국의對한국직접투자규모는 21년 7.2억달러를기록한이후 212년 9.4억달러까지확대되었지만중국의전체해외직접투자에서차지하는비중은 1.1% 에불과 중국기업의해외 M&A 투자는 212~214년현재누적기준 1,88.3억달러인데, 이중한국의비중은.5% 로미국 23.1%, 호주 12.3% 등에비해낮은수준 한편지난 7월 3일중국시진핑국가주석이방한하여 12개협정을체결하는등한 중간투자 교역이확대될수있는계기를마련 - 한 중 FTA협상연내타결에합의, 원 위안화직거래시장개설, 양국간금융인프라구축, RQFII 자격부여등에합의 - 원 위안화직거래시장이개설되면한국은중화권국가를제외하고 4번째역외위안화거래시장을확보하게되며, 이에따라수수료등거래비용절감효과가기대 중국의對한국직접투자추이와비중 중국의해외 M&A 투자비중상위 1 개국과한국 ( 백만달러 ) 對한국투자 ( 좌 ) 한국비중 ( 우 ) 1,2 1, 5% 5% 942 8 589 6 4 342 265 2 27 57 97 1% % 1% -2 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212-4 -6-8 -722-1, 6% 4% 3% 1% -1% -2% -4% -5% 1위 2위 3위 4위 5위 6위 7위 8위 9위 1위 24위 미국호주홍콩영국카자흐스탄싱가포르모잠비크브라질독일러시아한국 4.7% 4.4% 3.9% 3.2% 2.9% 2.9%.5% 12.3% 11.1% 8.7% 23.1% 주 : CEIC, 우리금융경영연구소 주 : Thomson one 1 우리금융경영연구소