Jul. 19, 218 ENERGY 미국의전략비축유방출가능성 Research Team Commodity Analyst 김광래 kray.kim@samsung.com 미국 EIA 주간재고변동 원유재고 가솔린재고 +84 만 bbl -317 만 bbl 미국 Rig 수 ( 기 ) 원유생산 ( 만 bpd) 1주전 + 863 2주전 + 863 3주전 -4 88 4주전 -1 862 +1. 1, +. 1,9 +. 1,9 +. 1,9 ( 만계약 ) 투기적순매수포지션 (bbl/$) WTI Price 6 7 6 4 2 4 3 12/13 2/13 4/13 6/13 다시 $6 대후반으로회귀한유가 WTI 는하락재료들을소화하며 $7 를이탈했다. 주초이라크의항만점거와노르웨이임금협상거부에따른파업으로유가는 $7 부근지지력을보였으나므누신장관이이란의세컨더리보이콧제재에대해서일부국가들에게면제해줄수있다는발언을했고, 미국과 IEA 가전략비축유를 11 월미국중간선거전방출할수있다는소식에 $67 까지조정받았다. 다만리비아 Sharara 지역의직원납치로 16 만 bpd 생산차질가능성이대두되면서추가하락은제한되었고이후예멘반군의사우디유전지역공격으로소폭반등했다. EIA 원유재고는 84 만배럴증가했고가솔린재고와정제유재고는각각 317 만배럴, 37 만배럴감소했다. 미원유생산은 1 만 bpd 증가한 1, 만 bpd 를기록해또다시역대최대치를경신했다. 전략비축유방출가능성 최근월스트리트저널보도에따르면미정부가유가가급등할경우전략비축유 (SPR) 를전세계적으로방출하는대안을적극논의중이라고알려졌고국제에너지기구 (IEA) 사무총장도사적인자리에서 SPR 방출을언급했다. 미국에너지정보청에서발간한 SPR 보고서에따르면미국의 SPR 규모는 6 월말기준약 6.6 억배럴이며, 역사적으로긴급방출은 1991 년데저트스톰작전 ( 미국의이라크공격 ) 으로중동지역의공급차질이발생했던당시 1,73 만배럴과 2 년허리케인카트리나로미국내 2% 가량의생산이중단돼 2, 만배럴두차례진행되었다. 211 년에는일반방출이긴하지만 IEA 가총 6, 만배럴의원유방출에합의했고미국이이중 3, 만배럴을방출해 $ 를상회하던유가가하락안정화된사례도있었다. 그이외소규모공급차질에는미정부가 SPR 일부를 Loan 형태로시장에제공해원유시장의안정에기여한바있다. 일각에서는 11 월중간선거를앞두고유가와가솔린가격안정화를위해백악관이 SPR 방출을단행할수있다는의견이있으나대규모 SPR 방출은보수지지층의반대와공화당내일부의원들의반대, 그리고셰일기업들의반대가존재해내부적인합의가필요하다. 또한현재리비아, 베네수엘라, 이란의생산차질우려에도불구하고사우디와러시아의증산이상쇄해아직까지는유가급등가능성이낮은상황이며, 미국이이란산원유수입제재강도를조절할수있기때문에 SPR 의대규모방출카드는많은고려대상옵션중하나일뿐인것으로사료된다. 유가는미국의 SPR 방출가능성과예상보다완화적인이란제재에대한미국의태도에하락압력을받겠으나단기하락에따른반발매수세유입과리비아생산차질우려가추가하락을제한하며 $6 후반움직임을이어갈전망이다. 본조사자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본조사자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변경, 대여할수없습니다. 본조사자료에수록된내용은당사리서치팀이신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 1
Jul. 19, 218 Market News 사우디와쿠웨이트정부는올해말부터중립지대의유전생산재개를위한협상을진행중. 최근 4 년간환경기술문제로생산을중단해왔고생산지분은 : 임. 중립지대유전생산이재개될경우 만 bpd 의원유생산이늘어날것으로예상 이란은 OPEC 회원국들이최근증산움직임을보임에따라공동기술위원회 (JTC) 에정부관료를보내시정을요구할예정. 설정된생산쿼터를무시하고생산을늘리는것은감산합의를깨는것이고타국의시장지분을빼앗는행위라고비판하였으며베네수엘라와이라크도이에동조. 사우디는향후개별국생산쿼터를폐기하고집단생산쿼터로전환해야한다는입장임 인도는미국의이란원유수입 3 자제재가 11 월로예정되어있어고민이깊어지고있음. 다음주예정된미 - 인도실무자급회의에서미국이이란산원유수입을어느정도까지용인해줄수있는지에대해문의할예정. 인도의민간기업들은불확실성을피하기위해이란산원유수입을줄이고있음 EIA 는 6 월공급차질을반영해금년과내년유가전망치를상향조정함. 금년 WTI 기준전망은 $6.9, 내년에는 $62.4 를전망. 리비아와나이지리아생산차질을비롯해캐나다의생산차질까지겹친것이주요원인으로파악됨 러시아에너지장관은금년말까지 2 만 bpd 가량을증산할것이라고언급. 또한시장상황에따라추가적인증산이있을수있다며여지를남겨둠. 트럼프와푸틴대통령간의정상회담에서석유시장정상화를위해양국이적극적으로노력하겠다는의지를재확인함 한국의 6 월이란산원유수입량은작년비 4% 감소해 21 년 1 월이후최저치를기록. 11 월미국의세컨더리보이콧을앞두고하루평균수입량이 16.7 만배럴로감소하였음 리비아샤라라유전지역에서두명의기술직이납치를당해최소 16 만 bpd 의생산차질이예상됨 므누신장관은미국이이란산원유수입과관련해일부국가들에게기준을완화해줄수있다고언급. 그는모든국가들이수입량을 으로수렴하길원하지만예외를적용할수있다고첨언 2
Jul. 19, 218 Weekly Price Movement 시가 고가 저가 종가 Chg. % Chg. 거래량 미결제약정 Chg. WTI 73.87 74.7 69.23 71.1 2.8-3.78% 3,219,722 2,482,88 2,27 Brent 77.21 79.1 72.67 7.33 1.8-2.31% 1,73,41 2,378,69 11,988 Natural Gas 2.84 2.87 2.7 2.7.1-3.71% 614,4 1,7,27 21,869 Heating Oil 217. 223.32 28.1 213.34 3. -1.61% 319,88 411,738 4,73 Gasoline 21.7 217.49 24.38 21.67.2 -.9% 343,263 444,64 8,243 Weekly Commitment of Traders Report WTI Brent 7 6 4 3 2 ( 천계약 ) Net Non-Commercial Net Managed Money 8 7 6 4 3 7 6 4 3 2 ( 천계약 ) Net Managed Money 8 7 6 4 3 18-1 18-2 18-3 18-4 18-18-6 RBOB Gasoline 2 18-1 18-2 18-3 18-4 18-18-6 Heating Oil 2 14 12 ( 천계약 ) Net Non-Commercial Net Managed Money ($/Gal) 6 4 2 18-1 18-2 18-3 18-4 18-18-6 24 22 2 1 16 14 12 12 6 4 ( 천계약 ) 2 Net Non- Commercial Net Managed Money 18-1 18-2 18-3 18-4 18-18-6 ($/Gal) 2 23 21 19 17 1 13 11 9 Gasoil Natural Gas 2 ( 천계약 ) Net Managed Money 2 1 18-1 18-2 18-3 18-4 18-18-6 7 7 6 6 4 4 3 3 2 3 2 - -2 ( 천계약 ) Net Non- Commercial Net Managed -3 Money 18-1 18-2 18-3 18-4 18-18-6 ($/mmbtu) 3.6 3.4 3.2 3. 2.8 2.6 2.4 2.2 2. 1.8 1.6 3
Jul. 19, 218 Forward Curve WTI 2.. -2. -4. -6. -8. -1. -12. Gasoline Brent. -1. -2. -3. -4. -. -6. -7. -8. Heating Oil.. -. 4. 2.. -1. -1. -2. -2. -2. -3. -4. -6. -8. Gasoil Natural Gas 1....4.2 -.. -1. -1. -.2-2. -2. -3. -.4 -.6 WTI-Brent Spread Oil & Gas Rig Count. -2. -4. -6. -8. -1. 1 13 1 9 7 3 Total(R) Gas Oil -12. -14. 18Y.3 18Y.4 18Y. 18Y.6-16Y.7 17Y.1 17Y.7 18Y.1 18Y.7 4
Jul. 19, 218 US Oil Market Crude Oil Production 12 11 1 9 8 7 6 ( 백만 bpd) Crude Oil Inventory Crude Oil Demand 22 218년 ( 백만bpd) 217년 21 2 19 18 17 16 1 14 13 12 Cushing Inventory ( 백만 bbl) 7 6 ( 백만 bbl) 4 4 4 3 3 2 3 1 US Crude Oil Imports Refinery Utilization 1 ( 백만 bpd) (%) 9 9 8 9 7 8 6 218년 217년 7 Gasoline Inventory Distillate Inventory 2 ( 백만bbl) 26 24 22 2 218년 1 217년 16 1 ( 백만bbl) 17 16 1 14 13 12 11 9 218년 217년
Jul. 19, 218 US Natural Gas Natural Gas Inventory Natural Gas Production 4, (bcf) 96 (bcf/d) 4, 3, 3, 91 86 2, 81 2, 218년 1, 217년 1, Natural Gas Demand 76 218년 71 217년 66 Demand - Power Generation 16 14 12 4 4 3 3 2 6 2 1 1 4 Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Demand - Residual & Commercia Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Demand - Industrial 7 6 4 3 2 29 27 2 23 21 19 1 17 1 Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Heating Degree Days Cooling Degree Days 3 3 2 (Degree Days) (Degree Days) 2 6 1 4 2 6