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214 년 7 월 8 일화요일 투자포커스 7 월옵션만기 : 중립 - Asia ex Japan 펀드플로우변화주목 - 7월옵션만기중립. 차익부담 16억원수준이지만출회가능성낮아 - 비차익은 2p를중심으로국내기관순매도, 외국인순매수를나타내며중립 - 6월이후긍정적으로변하고있는 Asia ex Japan 펀드플로우주목 - 만기주수급공백예상되나 7월옵션만기이후외국인비차익순매수가확대될가능성높아. 김영일. 769.2176 ampm1@daishin.com 산업및종목분석 파라다이스 : 하반기신고가랠리기대 - 투자의견매수, 목표주가 48,원유지 - 2분기실적전망치소폭하회예상되나, 하반기실적성장폭확대될전망 - 모멘텀 : 하반기부산카지노통합일정구체화, 9월영종도대형카지노착공계획김윤진. 769.3398 yoonjinkim@daishin.com 기업은행 : 2 분기실적도컨센서스상회예상. 방어적인매력당분간더부각될듯 - 투자의견매수, 목표주가 16,원유지 - 2분기순이익은전년동기대비 26.9% 증가한 2,65억원으로추정. 1분기에이어 2분기에도컨센서스상회할전망 ( 컨센서스는 2,4억원수준 ). NIM 개선폭가장크고대손상각비안정성도지속예상 - 기준금리인하우려에따른시장금리약세, 동부그룹구조조정논란에따른대기업신용리스크부각등으로인해동사의방어적인매력이한동안더지속될수있을전망 최정욱 CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com 한국항공우주 : KFX 불확실성해소, 실적또한안정적 - 투자의견매수, 목표주가 4,원유지 - 국방부, 방위사업청, 공군이참여한 KFX( 한국형미디엄급전투기개발사업 ) TF는쌍발로 KFX사업을진행하기로잠정결정 - 다음달에열리는방위사업추진위원회에서체계개발기본계획최종결정예정 - 개발예산증액으로한국항공우주가수주하는체계개발수주금액증액 - 2분기실적, 매출액 68십억원 (YoY +33%), 영업이익 44십억원 (YoY +112%) 추정되며컨센서스에부합한실적시현예상 이지윤. 769.3429 leejiyun829@daishin.com

제일기획 : 역발상이필요한시점 - 투자의견매수, 목표주가 32, 원유지 - 2Q14 매출액 7,64 억원 (+7.2% yoy, +2.6% qoq), 영업이익 43 억원 (+5.4% yoy, +3.6% qoq) 전망 - 삼성전자실적감소및마케팅비용감소에대한우려가제일기획매출감소로이어지면서주가부진 - 매출증가가능한다섯가지이유. 첫째, 삼성전자의마케팅비감소에도불구하고, 제일기획과의용역거래는오히려증가, 둘째, 삼성전자마케팅비중제일기획매출기여는 2% 에불과. 아직도 8% 의미개척영역존재. 셋째, 해외비삼성매출도빠르게증가. 넷째, 월드컵은큰효과가없었지만, 3Q 아시안게임은광고활성화에큰도움될것으로전망. 다섯째, 삼성전자매출이감소한다면마케팅비용도감소할것이라는시각은당연하지만, 정말로삼성전자가어려워진다면, 오히려마케팉비용을증가시키는선택도가능하다고판단 김회재. 769.354 khjaeje@daishin.com 디스플레이 : 7 월상반월 LCD 패널가격및수급동향 하반기키워드는중국 TV 내수 - 214 년 7 월하반월 LCD 패널가격, 강보합세기록 : 32 인치 TV 패널 +1.2%, PC 패널 +.3% - 8 월까지 LCD 패널가격은견조하게유지될전망. TV 패널은수급균형이고 PC 패널은공급부족이기때문 - 하반기키워드는중국 TV 내수. 국경절 (/1~/9) 수요가견조한경우중국 TV 업체연간출하목표달성 - LG 디스플레이주가조정예상. 1 개월간 2% 상승했기때문. 반면에주가상승이상대적으로저조했던대만패널업체 AUO, 이노룩스주가강세예상 - LG 디스플레이주가조정시매수전략유효. 하반기디스플레이업황개선지속과실적가시성때문. 투자의견 BUY, 목표주가 37, 원유지 김경민 769.389 clairekim@daishin.com 2

투자포커스 7 월옵션만기 : 중립 : Asia ex Japan 펀드플로우변화주목 김영일 2.769.2176 ampm1@daishin.com Summary - 차익부담은 16억원수준이지만출회가능성낮으며비차익은 2p를중심으로국내기관순매도, 외국인순매수를나타내며중립적일전망 - 전체적으로 7월만기는중립이나 6월이긍정적으로변하고있는 Asia ex Japan 펀드플로우를고려하면만기이후외국인비차익순매수가확대될가능성이큰만큼만기주수급공백이나타난다면비중확대기회로활용 차익부담 16억내외지만출회되지않을것 - 6월만기이후유입된매수차익잔고증가분 (16억원) 이 7월만기차익물량부담 - 7월만기차익거래의키는외국인. 6월동시만기이후주체별차익순매수를나타내는데차익거래주요주체는외국인이었음 - 만기주베이시스수준이한단계낮아졌음에도외국인차익물량이출회되지않고있음 비차익매매중립. 2p가중심선 - 7월비차익매매는 외국인순매수, 국내기관순매도 구도로진행되고있는데 2p 이상에서는국내기관의매도힘이강하고 2p 이하에서는외국인의매수힘이강함 - 만기주 KOSPI 는 2p에서등락을나타내고있어국내기관과외국인비차익매매균형 - 다만, 만기주국내기관의비차익순매도규모가외국인비차익순매수규모를상회하며전체적으로순매도압력이커지고있음 만기이후 Asia ex Japan 펀드플로우변화주목 - 신흥시장지수인데 7월들어 213년고점을넘어서며 52주신고가. 주가상승 -자금유입 - 주가상승 이라는선순환구도 - Asia ex Japan의누적펀드플로우 6월을지나며 1년만에 Asia ex Japan 으로자금유입 - 만기주불확실성확대로일시적수급공백나타날수있지만 6월이후해외펀드플로우변화를고려하면이번주가 3분기의좋은매수기회가될것 6 월만기이후매수차익잔고 16 억원증가연초이후신흥시장펀드플로우 차익잔고 구분 12월만기 ~ 6월만기 ~ 순차익잔고 -9,628 1,58 매수차익잔고 513 1,622 5, GEM 누적펀드플로우 ( 백만달러 ) Asia ex Japan 누적펀드플로우 *6 월 11 일 매도차익잔고,141 564-5, 외국인선물 -18,664-12,144 외국인현물 22,447,496 외국인 비프로그램매매 -41,482-151 프로그램매매 63,929,647 프로그램차익 -8,711 2,4 프로그램비차익 72,64 8,543 자료 : KOSCOM, 대신증권리서치센터 -, -15, -2, -25, 14.1 14.2 14.3 14.4 14.5 14.6 14.7 자료 : EPFR 대신증권리서치센터 3

Earnings Preview 파라다이스 (3423) 하반기신고가랠리기대 김윤진 769.3398 yoonjinkim@daishin.co m 투자의견 최지웅 769.353 jwchoi@daishin.com BUY 매수, 유지 목표주가 48, 유지 현재주가 (14.7.7) 37,7 엔터테인먼트업종 KOSDAQ 552.9 시가총액 3,365 십억원 시가총액비중 2.51% 자본금 ( 보통주 ) 47십억원 52주최고 / 최저 39,7 원 / 2,5원 12 일평균거래대금 15 억원 외국인지분율 2.8% 주요주주 파라다이스글로벌외 15인 46.79% 주가수익률 1M 3M 6M 12M 절대수익률 1. 5.1 38.3 53.5 상대수익률 -3. 6.5 24.9 45.8 ( 천원 ) 파라다이스 ( 좌 ) 43 Relative to KOSDAQ( 우 ) 38 33 28 23 18 13.7 13. 14.1 14.4 7 6 5 4 3 2 - -2-3 2 분기실적전망치소폭하회예상 - 2 분기연결매출액 1,716 억원 (+12% YoY), 영업이익 337 억원 (-15% YoY) 예상 - 영업이익감소이유는 1) 개별소비세 ( 매출액약 3.7%), 2) 작년높은홀드율베이스 (14.1% vs 11.%), 3) 연말성과급안분확대등에기인하는것으로판단 - 상반기이익감소에서벗어나하반기는이익증가로턴어라운드전망 ( 실적 ) 뒤로갈수록실적성장폭확대전망 - 3 분기매출액 1,996 억원 (+22% YoY), 영업이익 422 억원 (+23% YoY) 예상 ( 카지노실적정상화, 성수기호텔이익 ) - 4 분기매출액 2,316 억원 (+31% YoY), 영업이익 378 억원 (+49% YoY) 전망 (4 분기부산카지노통합되는것으로가정. 215 년상반기로지연가능성있음 ) ( 모멘텀 ) 카지노통합, 리조트카지노착공 - 하반기중부산카지노통합일정구체화될것으로예상 - 9 월영종도대형카지노착공계획 ( 영종도에유일하게확정된카지노 ) - 파르나스호텔인수는 7 월중구체적인내용이나올것으로전망 ( 호텔을인수해도당장영업장이전계획없기때문에단기적중립적이슈. 장기적으로서울중심에대형카지노진출을위한초석으로긍정적으로판단 ) 투자의견매수, 목표주가 48, 원유지 - ( 큰그림 ) 중국카지노 BIG CYCLE 의최대수혜주 - ( 중기 ) 본업성장과계열사통합을통해중기적성장그림가시성높음 (~216 년 ) - ( 장기 ) 영종도를시작으로제주, 부산, 서울등카지노대형화계획이있어장기성장가시성또한높음 (217 년 ~) - 하반기호실적과긍정적모멘텀으로신고가랠리전망. EPS 증가와 PER 리레이팅이동시에진행되는매우긍정적인구간으로판단 - 현주가 37,7 원은 Fwd EPS 1,65 원 ( 자사주제외 ) 기준 PER 22.8 배수준. 구분 2Q13 1Q14 2Q14(F) YoY QoQ 2Q14F Consensus ( 단위 : 십억원, %) Difference 매출액 154 171 172 11.8.6 182-5.5 영업이익 4 32 34-15.2 5.5 37-9.1 순이익 36 47 26-27.9-45.1 31-17.3 Growth 214(F) Difference 구분 212 213 214(F) 213 214 Consensus 매출액 519 639 773 23.3 21. 769.5 영업이익 9 134 146 49.8 8.4 146 -.2 순이익 75 1 134 35.4 32.9 132 1.9 자료 : 파라다이스, WISEfn, 대신증권리서치센터 4

Earnings Preview 기업은행 (241) 2 분기실적도컨센서스상회예상. 방어적인매력당분간더부각될듯 최정욱, CFA 769.3837 cuchoi@daishin.com 투자의견 김한이 769.3789 haneykim@daishin.com BUY 매수, 유지 목표주가 16, 유지현재주가 (14.7.7) 13,15 은행업종 KOSPI 2,5.12 시가총액 7,266 십억원 시가총액비중.61% 자본금 ( 보통주 ) 2,751 십억원 52주최고 / 최저 14, 원 /,9원 12 일평균거래대금 164 억원 외국인지분율 18.13% 주요주주 댛대한민국정부 ( 기획재정부 ) 6.3% 주가수익률 1M 3M 6M 12M 절대수익률 -4.4 2.7 9.6 2.6 상대수익률 -4.8 1.9 7.1.3 ( 천원 ) 기업은행 ( 좌 ) 15 Relative to KOSPI( 우 ) 14 13 12 11 9 13.7 13. 14.1 14.4 2 15 5-5 - 투자의견매수, 목표주가 16, 원유지 - 목표주가는 214 년말추정 BPS 24,898 원대비목표 PBR.65 배를적용해산출 - 2 분기순이익은전년동기대비 26.9% 증가한 2,65 억원으로추정되어 1 분기에이어 2 분기에도실적이컨센서스를상회할것으로전망. 2 분기시장컨센서스순익은약 2,4 억원수준임 - 2 분기총대출은약 1.5% 증가해상반기중 3.3% 의대출성장률시현이예상되고 2 분기 NIM 은전분기대비 4bp 나상승해은행중 NIM 상승폭이가장클것으로추정 - 매년 2 분기에발생하는업적성과급으로인해판관비는다소크게늘어나겠지만대출성장및 NIM 개선에따른순이자이익증가와대손상각비안정화로실적은상당히양호할것으로예상 - 최근정부지분매각가능성에따른 Overhang 우려가높지만당장매각이실시될공산은크지않다고판단. 2 분기실적발표를목전에두고있어이에따른 Quiet Period 를고려해야하는데다현실적으로최경환경제부총리겸기획재정부장관내정자가취임한이후일정기간이지나야매각이가능할것으로추정되기때문. 우리는정부지분매각이 4 분기정도에진행될가능성이높다고판단. 따라서 8~9 월에는관련우려가점진적으로부각될수도있을듯 - 상반기에타행대비초과상승폭이매우컸던데다우리는하반기중대형금융지주사위주의반등을점쳐왔기때문에상대적으로동사의주가반등탄력이타행보다약할것으로예상해왔음 - 그러나기준금리인하우려에따른시장금리약세, 동부그룹구조조정논란에따른대기업신용리스크부각등으로인해동사의방어적인매력이한동안더지속될수있을것으로판단 - 214 년예상주당배당금은 4 원으로현주가기준배당수익률은 3.% 를상회할것으로기대. 타행대비높은배당수익률도투자매력을높일수있는요인 2분기 NIM 개선폭은은행중가장클전망. 대손상각비안정성도지속될것으로예상 - 2분기 NIM은 1.96% 로전분기대비 4bp 상승예상. PF 대출이자회수등의일회성요인도약 1bp 가량상승에기여했지만외화조달비용률하락등의조달코스트개선요인에주로기인한것으로추정 (2분기중조달금리 7.7% 대의후순위채 12억불이만기도래 ). 다만 3~4분기에는추가적인고금리조달의만기도래규모가거의없기때문에 NIM이계속적으로반등할공산은크지않다고판단 - 동부그룹비금융계열사에대한익스포져는약 62억원으로추정. 이중동부건설익스포져가약 4% 를차지하지만 2분기추가충당금규모는매우미미할듯. 법정관리가능성논란을빚고있는팬텍익스포져도없는데다 2분기대기업신용위험재평가에따른추가충당금도거의없을전망. 2분기대손충당금은 2,82억원으로총자산대비대손비용률은 1분기수준인.52% 에불과할것으로추정 - 신용회복기금감액손실이약 29억원추가발생할것으로보이지만 2분기매 상각액 7,억원중대손충당금환입외에대출채권매각익도발생할것으로추정되어 1분기에발생했던배당수익소멸에도불구하고기타비이자이익도전분기대비크게감소하지는않을것으로예상 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 212A 213A 214F 215F 216F 총영업이익 4,66 4,374 4,777 5,69 5,358 세전이익 1,55 1,135 1,389 1,52 1,622 연결당기순이익 1,18 848 1,45 1,13 1,22 EPS ( 원 ) 1,97 1,411 1,731 1,873 2,218 증감율 -18.6-28.4 22.7 8.2 18.4 Adj. BPS 22,624 23,134 24,41 25,729 27,244 PER ( 배 ) 6. 8.6 7.6 7. 5.9 PBR ( 배 ).5.5.5.5.5 ROE 8.7 6. 7.1 7.3 7.4 ROA.6.4.5.5.5 자료 : 대신증권리서치센터 5

Earnings Preview 한국항공우주 (478) KFX 불확실성해소, 실적또한안정적 이지윤 769.3429 leejiyun829@daishin.com 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 4, 유지 현재주가 (14.7.7) 32, 기계업종 KOSPI 25.12 시가총액 3,119 십억원 시가총액비중.26% 자본금 ( 보통주 ) 487 십억원 52주최고 / 최저 34,5 원 / 24,8원 12 일평균거래대금 133 억원 외국인지분율 13.77% 주요주주 한국정책금융공사 26.41% 현대자동차.% 주가수익률 1M 3M 6M 12M 절대수익률 6.8-1.1 12.7 4.9 상대수익률 6.3-1.8.1-4.1 ( 천원 ) 한국항공우주 ( 좌 ) 36 Relative to KOSPI( 우 ) 34 32 3 28 26 24 22 2 18 13.7 13. 14.1 14.4 5-5 - -15-2 -25-3 -35 KFX( 한국형미디엄급전투기개발사업 ) 쌍발엔진으로잠정결정 - 국방부, 방위사업청, 공군이참여한 KFX TF 는쌍발로 KFX 사업을진행하기로잠정결정 - 다음달에열리는방위사업추진위원회에서체계개발기본계획최종결정예정 - 기본계획결정후 8 월말 ~9 월중으로 KFX 사업입찰공고예정. 빠르면올해말에체계개발주체선정이루어질가능성도있음 쌍발엔진채택의효과 - 개발예산증액으로한국항공우주가수주하는체계개발수주금액증액 기존단발엔진기준 3.8 조원 -> 쌍발엔진 5 조원상회할것으로예상 ( 체계개발총예산금액에서약 6% 로추정 ) - 단발엔진보다쌍발엔진개발난이도높아개발리스크는높아짐 - 제품가격상승으로수출경쟁력이떨어진다는의견이있음 - 하지만우선국내도입도빠르면 223 년부터시작되기때문에수출경쟁력을논하기전에사업자체가경제성을인정받고계획대로진행된다는것이의미있음 현재시점에서단발이수출경쟁력이높아보이지만일본, 미국등주변국들의전투기개발동향을고려하여쌍발을선택한것 KFX 가수출시점은국내도입이마무리된이후이기때문에 KFX 의수출경제성은그사이에재평가받을것 2 분기실적, 매출액 68 십억원 (YoY +33%), 영업이익 44 십억원 (YoY +112%) 추정 - 컨센서스에부합한 2 분기실적시현할것으로예상 - 수리온, FA5 양산에이어이라크 FA5, 필리핀 FA5 생산착수하며매출액증가 - 하반기에 LAH/LCH 체계개발 (6 십억원 ), KT-1 터키후속 (2 십억원 ) 수주예상 - KFX 사업관련불확실성해소, 안정적인실적, 하반기수주모멘텀까지갖춰주가에긍정적으로작용할것 구분 2Q13 1Q14 2Q14(F) YoY QoQ 2Q14F Consensus ( 단위 : 십억원, %) Difference 매출액 458 53 68 32.9 2.9 592 2.8 영업이익 21 29 44 111.7 52.3 43 2.7 순이익 19 18 29 55.7 66.3 28 4. 구분 212 213 214(F) Growth 213 214 214(F) Consensus Difference 매출액 1,535 2,16 2,314 31.4 14.8 2,348-1.4 영업이익 126 125 161-1. 29.5 163 -.9 순이익 74 9 5 21.6 16.9 8-2.5 자료 : 한국항공우주, WISEfn, 대신증권리서치센터 6

Earnings Preview 제일기획 (3) 역발상이필요한시점 김회재 769.354 khjaeje@daishin.com 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 32, 유지 현재주가 (14.7.7) 22,2 미디어업종 KOSPI 25.12 시가총액 2,554 십억원 시가총액비중.21% 자본금 ( 보통주 ) 23십억원 52주최고 / 최저 28, 원 / 21,7원 12 일평균거래대금 98억원 외국인지분율 32.97% 주요주주 삼성물산외 8인 18.36% 국민연금공단.21% 주가수익률 1M 3M 6M 12M 절대수익률 -2.4-7.3-17.6-9.4 상대수익률 -2.9-8. -19.5-17.2 ( 천원 ) 제일기획 ( 좌 ) 3 Relative to KOSPI( 우 ) 28 26 24 22 2 18 13.7 13. 14.1 14.4 15 5-5 - -15-2 -25 2Q14 Preview: 해외성장이국내부진보다크다 - 제일기획의 2Q14 매출액은 7,64 억원 (+7.2% yoy, +2.6% qoq), 영업총이익은 1,998 억원 (+.5% yoy, +16.6% qoq), 영업이익은 43 억원 (+5.4% yoy, +3.6% qoq), 당기순이익은 415 억원 (+39.5% yoy, +24.6% qoq) 전망 - 국내경기부진으로본사영업총이익은 1Q 의 496 억원과유사한 5 억원이예상되나, 해외영업총이익은삼성전자의마케팅비용증가및해외자회사의실적개선으로 1,499 억원 (+41% yoy, +23% qoq) 전망 - 영업외수익에는 4/23 에처분한삼성생명매각차익 4 억원이반영 역발상이필요한시점 - 삼성전자의실적감소에대한전망이이어지면서, 마케팅비용 ( 광고선전비 + 판매촉진비 ) 감소에따른제일기획매출감소우려로인해최근주가부진 - 제일기획매출의약 72%, 국내매출의 6% 와해외매출의 8% 가삼성전자의마케팅비용집행에서발생하는매출이기때문에, 이러한우려는당연 - 실제로, 삼성전자의광고선전비는 1Q14 에 6,779 억원으로 1Q13 의 8,859 억원보다 23% 감소했고, 판촉비를포함한마케팅비용은 2.27 조원으로 1Q13 대비 3.7% 감소 ( 그림 1, 2) - 하지만, 1Q14 삼성전자마케팅비용감소에도불구하고, 제일기획의영업수익및영업총이익은 1Q13 대비각각 12% 와 27% 상승 - 다음의다섯가지이유로인해제일기획에대한매출감소우려는지나치다고판단 - 첫째. 삼성전자의마케팅비용감소에도불구하고, 용역거래는오히려증가. 1Q14 매출중국내에서삼성전자와의용역거래매출은 1,527 억원으로 1Q13 대비 28.5% 증가. 삼성전자가국내매출에서차지하는비중은 1Q13 의 65.6% 보다상승한 71.2%( 그림 3) - 둘째. 당사추정으로는삼성전자마케팅비용중제일기획의국내외매출기여는 1Q14 기준 2.4% 에불과. 따라서, 삼성전자의마케팅비용이감소한다고하더라도, 아직까지 8%(214 년기준약 7.6 조원 ) 의미개척영역존재 ( 그림 4). 실제로삼성전자의중점진출지역인신흥시장에사무소를설립하면서해당지역에서의매출증대추진. 1Q 에케냐, 성도, 심양에사무소를설립했고, 2Q 에콜럼비아, 그리고하반기에나이지리아, 요르단, 사우디아라비아, 과테말라, 인도네시아등에거점을형성하면서, 213 년 39 개대비 9 개가증가한 48 개의해외사무소운영예정 - 셋째. 삼성전자라는 captive market 도중요하지만, 제일기획의해외비삼성매출도빠르게증가추세. 당사추정해외비삼성매출은 1Q13 851 억원 ( 매출비중 15.1%) 에서 1Q14 1,98 억원 ( 매출비중 17.3%) 로증가 ( 그림 5) - 넷째. 2Q 에는월드컵에도불구하고광고성수기효과를누리지못했지만, 3Q 에는 (9/18~/4) 아시안게임이한국의인천에서개최되고, 삼성전자가공식후원사인만큼, 국내광고도활성화될것으로전망 - 다섯째. 역발상이필요한시점! 삼성전자매출과마케팅비용은같이증가해왔기때문에, 만일삼성전자매출이감소한다면마케팅비용도감소할것이라는시각은당연. 하지만, 정말로삼성전자가어려워진다면, 적어도 1~2 년정도는오히려마케팅비용을증가시키는선택도가능하다고판단 ( 그림 6) 투자의견매수 (Buy), 목표주가 32, 원유지 - 12M FWD EPS 1,28 원에 PER 25 배적용 ( 글로벌확장을본격화한 11~ 12 년평균 ) 7

Issue & News 디스플레이 7 월상반월 LCD 패널가격및수급동향 : 하반기키워드는중국 TV 내수 김경민 769.389 clairekim@daishin.com 박기범 769.2956 kbpark4@daishin.com 214 년 7 월상반월 LCD 패널가격, 전반적으로강보합세기록 - 패널가격은전반적으로강보합세기록하며당사의기존예상에부합 - TV: 32 인치패널가격, 전반월대비 1.2% 상승. 나머지제품은보합 - PC: 모니터 / 노트북용패널가격, 전반월대비평균.2%~.3% 상승 투자의견 Overweight 비중확대, 유지 KOSPI 25.12 LG디스플레이시가총액 11,54 십억원 시가총액비중.96% 자본금 ( 보통주 ) 1,789 십억원 52주최고 / 최저 32,6 원 / 22,3원 12 일평균거래대금 425 억원 외국인지분율 3.6% 주요주주 LG전자외 1인 37.9% 국민연금공단 7.5% 주가수익률 1M 3M 6M 12M 절대수익률 2. 14. 24.6 21.8 상대수익률 19.4 13.1 21.8 11.3 ( 천원 ) LG 디스플레이 ( 좌 ) 34 32 3 28 26 24 22 2 Relative to KOSPI( 우 ) 18 13.7 13. 14.1 14.4 15 5-5 - -15-2 -25-3 모니터용 PC 패널, 공급부족지속 - 대면적제품 (19.5 인치, 21.5 인치, 23 인치 ) 의공급부족지속 - 대면적구현을위해디스플레이핵심재료인액정 (Liquid Crystal) 의구동방식을광시야각에적합한 VA(Vertical Alignment) 와 IPS(In-Plane Switching) 방식으로변경했기때문 - 이와같이액정의구동방식을변경하면생산과정에서마스크스텝수가증가하여동일한시간내에생산가능한패널의숫자가감소. 즉, Capacity 축소로공급부족발생 - 공급부족지속으로모니터용 PC 패널가격강세지속될전망 노트북용 PC 패널도공급부족지속 - 중저가노트북신제품에적용되는 15.6 인치패널공급부족지속. - 노트북용 PC 패널생산라인은중소형패널생산에적합. 최근동라인에서스마트폰 / 태블릿 PC 용패널생산증가. 반면노트북용 PC 패널생산은상대적으로감소 - 공급부족지속으로노트북용 PC 패널가격강세지속될전망 TV 패널은 PC 패널대비상대적으로수급균형 - 신흥시장의중저가주력제품인 32 인치 TV 패널은상반기에이어공급부족지속 - 월드컵의수요진작효과종료되어 TV 세트업체의패널재고는상반기대비소폭증가한 5~6 주로추정되나하반기수요강도는여전히견조 - TV 세트업체는중국국경절 (/1~/9) 앞두고 8 월부터패널재고축적개시할전망 - 따라서 TV 패널가격은적어도 8 월까지견조하게유지될전망 하반기키워드 (1) TV 시장의핵심지표는중국내수 - TV 수요의핵심지역인미국, 유로존, 일본의 GDP 성장률은 213 년하반기부터개선 - 다만중국은 TV 내수부진지속. 213 년 5 월중국정부의 TV 보조금폐지때문 - 보조금폐지이후 214 년구정및노동절 TV 수요는전년대비각각 2.1%,.1% 감소 - 최근중국 TV 세트업체는수출비중확대를통해내수부진극복노력 - 214 년 1 분기세트업체별수출비중 : 창홍 42%, TCL 38%, 하이얼 38%, 하이센스 28% - 이들업체의 214 년 TV 출하목표달성여부는하반기중국내수에따라결정 하반기키워드 (2) 패널업체실적의핵심지표는 UHD TV 패널 - 글로벌 UHD TV 패널출하비중은 214 년 1 분기 3% 에서 4 분기 % 까지증가할전망 - 5 인치이상대면적 UHD TV 패널은면적기준매출증가및생산능력축소견인 디스플레이업체주가전망 : LG 디스플레이조정시매수추천 - LG 디스플레이주가, 지난 1 개월간 2% 상승. 단기적으로조정국면진입 - 최근대만패널업체 AUO, 이노룩스주가상승부각. 디스플레이업황회복과대만달러약세때문. 또한대만증시에서 6 월부터 Short selling 거래시당일내에 short covering 이허용되어주가변동성확대. 즉, 투자자들이선호하는종목의주가상승률확대 - LG 디스플레이조정시매수전략유효. 하반기디스플레이업황개선지속과실적가시성때문. 투자의견매수, 목표주가 37, 원유지 8

매매및자금동향 투자주체별매매동향 ( 유가증권시장 : 순매수금액 ) ( 단위 : 십억원 ) 구분 7/7 7/4 7/3 7/2 7/1 7월누적 14년누적 개인 7.3 31.5-23.8-244.5 38.5-128 -34 외국인 187.5 33.5 159.2 314.8.6 796 3,34 기관계 -249.5-64.8-116.8-5. -127.9-69 -2,595 금융투자 -25.7 64.3 46.1 46.6 18.8 15-2,968 보험 -33.8-12.2 -.7 35.6-7.6-19 735 투신 -126.6-89.7-116.1-3.5-61.7-498 -1,675 은행 -18.7-8.8-12.4 -. -16.3-66 -1,165 기타금융 -1.1-1.1. -1.2-2.8-6 -583 연기금 -11. -3.6-36.5-14.6-34.2-3,331 사모펀드 -37. -5.9.9-4. -21.4-67 -3 국가지자체 4.2-7.7 1.9 1.1-2.6-3 4 자료 : Bloomberg 종목매매동향 유가증권시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 현대차 29.3 강원랜드 14.3 강원랜드 21.4 삼성전자 72. 엔씨소프트 23.8 아모레퍼시픽 8.4 현대건설 12.8 현대차 34. SK 하이닉스 19.2 현대중공업 5.1 아모레퍼시픽 7.8 엔씨소프트 26.5 KB 금융 16.5 삼성 SDI 4.8 GS 건설 7.4 SK 16.7 기아차 13.5 OCI 4.6 LG 화학 3.9 기아차 16.6 삼성전자 13.5 KT&G 3.6 현대글로비스 3.8 삼성물산 16. SK 텔레콤 11.9 KCC 2.6 한국가스공사 3.6 현대모비스 14.5 삼성물산.5 아모레 G 2.5 KCC 3.2 SK 이노베이션.9 현대모비스 9.7 기업은행 2.5 SK 하이닉스 3. SK 텔레콤.7 SK 8.8 삼성테크윈 2.4 S-Oil 2.8 대우조선해양 9.6 자료 : KOSCOM 코스닥시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 루멘스 4.4 내츄럴엔도텍 4.9 CJ E&M 4.1 다음 5.4 아프리카 TV 4.2 CJ 오쇼핑 3.9 내츄럴엔도텍 3.8 조이시티 1.6 원익 IPS 3.7 게임빌 2.4 아프리카 TV 3.5 지엔씨에너지 1.6 이지바이오 1.3 서울반도체 2.2 CJ 오쇼핑 3.3 게임빌 1.3 다음 1.2 와이지엔터테인먼트 1.3 루멘스 2.6 KCC 건설 1.2 OCI 머티리얼즈 1.2 블루콤 1.3 에스엠 1.8 바이오랜드.9 파라다이스 1.1 컴투스.9 이지바이오 1.7 씨젠.9 KG 모빌리언스.9 미디어플렉스.9 인터파크 1.5 제이콘텐트리.8 인터파크 INT.8 CJ E&M.8 컴투스 1.4 팜스토리.8 선데이토즈.7 나이스정보통신.7 나이스정보통신 1.4 인선이엔티.8 자료 : KOSCOM 9

최근 5일외국인및기관순매수, 순매도상위종목외국인 ( 단위 : %, 십억원 ) 기관 ( 단위 : %, 십억원 ) 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 삼성전자 181.4-1.4 강원랜드 82.6 6. 강원랜드 83.1 6. 삼성전자 297.5-1.4 SK 하이닉스 148.4 6.5 아모레퍼시픽 34.9 5.2 LG 화학 48.1 -.9 현대차 143.1-1.5 현대차 14.9-1.5 현대중공업 33.4 -.8 대림산업 43.6 2.4 기아차 111.6-1.3 기아차 46.6-1.3 LG 화학 27.2 -.9 GS 건설 41. 5.3 SK 이노베이션 66.9-7.6 호텔신라 37.3 5.7 SK C&C 23.3 2.6 현대건설 39.7 4.4 현대모비스 52.9.7 삼성 SDI 36.5.3 LG 생활건강 19. -2.4 아모레퍼시픽 36.2 5.2 삼성물산 52.6-3.1 하나금융지주 32.2 -.7 NAVER 17.2-1.5 NAVER 35.2-1.5 하나금융지주 47.6 -.7 신한지주 31.5 -.6 현대백화점 15.5-1.4 LG 디스플레이 28.2.3 SK 47.1-6.6 엔씨소프트 3.6-4.1 아모레 G 13.7 4.6 SK C&C 23. 2.6 롯데케미칼 42.2-4.9 SK 이노베이션 29.9-7.6 한국가스공사 12.8 4.7 삼성증권 2.8 3.7 SK 하이닉스 34.5 6.5 자료 : KOSCOM 자료 : KOSCOM 아시아증시의외국인순매수 ( 단위 : 백만달러 ) 구분 7/7 7/4 7/3 7/2 7/1 7 월누적 14 년누적 한국 179.4 12.6 167.1 36.4 123.2 789 3,683 대만 36.8-21.6 7.8 298.8 22.8 345,67 인도. 166.4 886.2-688. 375.4 74,658 태국. -1.1 13.8 19.4. 32-1,215 인도네시아. -47.9-17.4 23. 44.7 2 3,833 필리핀 2.7-3.6-4.9 9.2 27.4 49 1,61 베트남 1.7 4.7 1.8.5 1.5 293 주 : 대만외국인투자자순매수현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market) 의합산데이터임. GTSM 은우리나라의코스닥에해당되는 General Board 와프리보드역할을하는이머징스탁마켓등으로구분. 이머징스탁마켓은 General Board 로건너가기위한가교역할을수행자료 : Bloomberg, 각국증권거래소