Daily 3491 호 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) KOSPI KOSDAQ KOSPI2 선물원 / 달러환율국고 3 년금리 2,322.88 (+.67%) 816.97 (+1.55%) 299.55 (+.42%) 1,112.9 (+4.3 원 ) 1.916 (-.64%) Top down 전략생각 (9 월증시전망 ) On green [ 곽현수 ] Bottom up 산업분석 헬스케어 ( 비중확대 ): 해외지수와커플링기대 [ 배기달 ] 채권전략 8 월금통위평가 : 살얼음판을걷는중 [ 신얼 ] 기업분석 LG 이노텍 (117/ 매수 ): 이미지센서 Big Cycle 수혜주 [ 박형우 ] 참신한자산전략 [ 경제및금융시장 ] 정책분수령, 완만한경기반등 [ 윤창용 ] [ 자산배분 ] 자산배분성과평가와비중점검 [ 박재위 ] [ 상품시장 ] 타이트한수급에가격반등 [ 한윤지, 윤창용 ] 포트폴리오국내주식포트폴리오 : 셀트리온헬스케어 [ 신규 ], 한미반도체, 삼화콘덴서, POSCO, 삼성전자해외주식포트폴리오국내외 ETF 포트폴리오 차트릴레이 Top down / Bottom up 월요 Key Chart: 수급, IT/ 통신서비스 증시지표
Just 1 Minute! 3pt 이상낙폭보였던때, 반등시주가추이 : 2~25pt 는반등 (pt) 3 25 3pt 이상낙폭보인때 올해 2 15 1 2~25pt 반등기대 5 D-Day D+5 D+1 D+15 D+2 D+25 D+3 D+35 D+4 D+45 D+5 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 달러, 단기및중장기약세흐름보일전망. Fed의정상화속도가속에대한우려완화 단기및중기경기모멘텀회복구간진입. G3 OECD 경기선행지수반등. 연말까지반등지속가능 KOSPI 3pt 이상낙폭보인이후 7% 내외의낙폭은회복. 2~25pt 단기반등기대하는이유 KOSPI 9월밴드 2,25~2,45pt 로제시. 우선주포함 PBR( 보수 ) 1배와보통주기준선행 PBR( 낙관 ) 1배 Daily Summary 4 월이후부진했던국내헬스케어지수상승기대 헬스케어 ( 비중확대 ) 회계불확실성완화, 부진한실적개선, R&D 역량향상 메디톡스, 셀트리온헬스케어, 유한양행선호 우려로조정받은최근주가, 그러나하반기실적이상무 LG 이노텍 (117) 스마트폰불황을뛰어넘을이미지센서 Big Cycle 목표주가 2, 원, 투자의견 매수 유지 신한데일리 ( 신한생각 ) 에게재된요약본의원본자료는당사홈페이지, 신한아이, 골드윙등에게재되어있으니 참고하시기바랍니다.
전략생각신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) (9 월증시전망 ) On green 투자전략 _ 곽현수 (2) 3772-2463 Gwak81@shinhan.com G3 CESI 연중추이 : 가을에는좋아진다 (%) 75 5 25 (25) (5) (75) 1/1 1/3 1/5 1/7 1/9 1/11 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자글로벌운임지수와한국수출증가율 ( 표준편차 ) (%) 3 BDI+CCFI( 좌축 ) 45 한국수출증가율 ( 우축 ) 2 3 달러, 단기및중장기약세전환가능성 달러화지수가하락전환했다. Fed( 미국중앙은행 ) 의금리인상속도조절가능성과미중무역분쟁이익숙한악재로변한영향이다. 달러약세움직임은더이어질듯하다. 중장기적으로는 Fed 가올해 4 분기부터국채를매달 3 억달러씩매도하고있는상황에서재정적자증가는채무부담을가중시켜달러약세요인으로작용한다. 단기적으로는달러화지수의계절성도고려대상이다. 달러화지수는 9, 1 월에유독약세를보인적이많다. 1 월에는재무부환율보고서가발표된다는사실이이같은약세요인의배경일듯하다. 9~1 월중달러약세를예상하며글로벌증시의반등기조연장을기대하는이유다. 경기지표개선, 위험자산선호심리자극할듯 경기지표개선은달러약세와더불어위험자산선호심리를자극할전망이다. 단기경기모멘텀을의미하는 G3( 미국, 유로존, 중국 ) CITI 경기서프라이즈지수는봄부터여름까지하락하다가을부터겨울까지상승하는패턴을반복해왔다. 올해도지금까지는크게다르지않은흐름이다. 겨울까지반등을기대한다. 기대를현실로바꿔주고있는지표가있다. OECD( 경제협력개발기구 ) 경기선행지수다. G3 OECD 선행지수는 6 월에반등에성공했다. 동지표는반등이후최소 3 개월반등세를이어갔고평균 12.4 개월의반등기간을보여왔다. 동지표가한국수출에 2 개월선행해연말까지수출증가율의개선흐름은지속될가능성이높다. 한국수출과동행하는세계운임관련지표들도 6 월이후반등세를지속중이라는점도긍정적이다. KOSPI 반등을기대한다. 9 월 KOSPI 밴드 2,25~2,45pt 로제시 9 월밴드는 2,25~2,45pt 로제시한다. 2,25pt 는우선주포함 PBR( 주가순자산비율 ) 1 배고 2,45pt 는보통주기준 12 개월선행 PBR 1 배다. 보수적 PBR 1 배를하단으로낙관적 PBR 1 배를상단으로설정했다. 3pt 이상낙폭보인때당시의반등시주가추이 : 2~25pt 는반등 (pt) 3 25 3pt 이상낙폭보인때 올해 1 15 2 15 1 2~25pt 반등기대 (1) (15) 5 (2) 1/12 1/14 1/16 1/18 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 (3) D-Day D+5 D+1 D+15 D+2 D+25 D+3 D+35 D+4 D+45 D+5 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 곽현수 ). 동자료는 218 년 9 월 3 일에공표할자료의요약본입니다. / 3
채권전략신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 8 월금통위평가 : 살얼음판을걷는중 채권전략 _ 신얼 (2) 3772-2193 eshin@shinhan.com 가계대출증감및기준금리 ( 조원 MoM) 가계대출 ( 좌축 ) (%) 15 기준금리 ( 우축 ) 3.5 조심스러울수밖에없는행보 채권시장은안도했다. 금통위전날, 기준금리인상소수의견을제시한위원의수가 2 명이라는소식에경계심을가지고있었다. 결과적으로전월과동일한이일형금통위원홀로인상소수의견을냈기때문에금리는되돌림하락압력에직면해있다. 기준금리는지난 11 월 1.5% 로상향된후 9 개월연속동결중이다. 또한, 인상소수의견등장후, 인상이아닌동결이된것은그만큼국내외경제상황을바라보는시각이상이함을시사한다. 한국은행입장은살얼음판을걷고있듯이, 조심스러울수밖에없다. 1) 누적된금융불균형완화, 2) 주요국정책정상화등에근거한기준금리인상을통한정상화국면의필요성은여전히유효하다. 반면, 1) 고용부진, 2) 경기위축우려확대, 3) 무역분쟁, 4) 신흥국금융위기확산등대내외정치및경제상황은금리인상을어렵게하는요인이다. 이주열총재는기자회견중, 금리하락세가강하다는소식을접하고는시장의방향성이치우치지않게끔했다. 국내경제는잠재성장률에부합하는수준이며, 물가역시하반기후반부에반등할것이라는견해를강조했다. 금리인상가능성의불씨를되살렸다. 1 5 (5) 3. 2.5 2. 1.5 기준금리인상재개시점은 4/4 분기가될것이라는기존전망을유지한다. 8 월금통위가금리동결로마무리되었고, 경기종합지수역시여전히내리막임을확인했다. 1 월인상가능성이약화되고 11 월로연기될수있는상황이다. 9 월말까지고용을비롯한경제지표의반전가능성이보다중요해지겠다. 물가반등확인도기다리겠다. (1) 11 13 15 17 자료 : 한국은행, 신한금융투자 선행지수순환변동치, 3/1 년금리스프레드 자료 : 통계청, 인포맥스, 신한금융투자 1. (bp) 국고 3/1년 ( 좌축 ) ( 기준 =1) 선행지수순환변동치 ( 우축 ) 75 11.5 6 45 3 15 15 16 17 18 11. 1.5 1. 99.5 99. 통화정책방향문비교 218 년 7 월 218 년 8 월 대외경제세계경제 견조한성장세지속 견조한성장세지속 국제금융시장무역분쟁우려, 강달러로변동성확대 대외건전성취약일부신흥국불안 비고보호무역주의확산움직임, 주요국통화정책정상화속도, 미정부정책방향등영향 보호무역주의확산움직임, 주요국통화정책정상화속도, 미국정부정책방향등영향 국내경제수출 세계경제의호조에힘입어양호한흐름 세계경제의호조에힘입어양호한흐름 내수 소비꾸준한증가세 소비양호한흐름 고용 취업자수증가폭낮은수준지속등부진 취업자수증가폭크게축소되며더욱부진 물가 오름세확대되면서목표수준에점차근접 오름세확대되면서목표수준에점차근접 경기판단 4월전망경로소폭하회. 7월전망경로대체로부합. 잠재성장률수준의성장세지속잠재성장률수준의성장세지속 통화정책방향금융안정에유의하여통화정책운용 금융안정에유의하여통화정책운용 자료 : 한국은행, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 신얼 ). 동자료는 218 년 9 월 3 일에공표할자료의요약본입니다. / 4
참신한자산전략 경제및금융시장신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 정책분수령, 완만한경기반등 경제분석 _ 윤창용 (2) 3772-1583 cyyoon@shinhan.com 글로벌정책불확실성지수와 EMBI+ 스프레드 (p) 정책불확실성 ( 좌축 ) (p) 3 EMBI+ ( 우축 ) 5 25 45 2 4 15 35 1 3 무역협상을토대로글로벌정책불확실성완화기대 트럼프무역정책은결실을거둔다. EU 의방위비분담과미국산 LNG 수입방침에미 -EU 간무역갈등은완화조짐이다. NAFTA 재협상도끝나간다. 미 - 중무역분쟁은계속되나, 지식재산권및금융등서비스분야를중간선거전에협상테이블에올릴가능성이높다. 주요국의통화정책은예상범위에있고, 선진국은행대출증가세가개선될조짐이다. 미국중간선거와브렉시트협상, 브라질대선등몇가지변수가상존하나, 9 월이정책불확실성완화의분수령이될전망이다. 경기침체제한적, 강도미약하더라도계절적반등에무게 선진국과신흥국, 선진국내미국과미국이외지역간경기차별화가계속된다. 다만관세전쟁에따른금융시장변동성확대에도불구하고물동량증가와운임상승이유지된다. 낮은재고부담이경기하강압력을상쇄시킨다. 선진국과신흥국의 ESI 는통상 6~8 월에바닥을찍고쇼핑시즌을맞아연말로가면서개선된다. G2 의소비심리호조로이번에도계절적반등가능성에주목한다. 약달러반전과위험자산반등, 통화정책과채권시장간괴리축소 9 월자산시장전망은 반전 으로요약된다. 무역분쟁완화기대와미국재무부환 율반기보고서발표, 인민은행위안화고시환율산정에경기대응요인재도입등으 로약달러전환을예상한다. 상품가격과주가도반등에무게를둔다. 채권시장은 통화정책과시장간괴리가심화됐는데, 시장금리가통화정책정상화를반영할시 점이다. 하지만위험관리측면에서위험자산과안전자산비중은 59:41 을유지한다. 정책불확실성추가해소시 4/4 분기에는위험자산투자비중을높일계획이다. 5 14 15 16 17 18 25 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 선진국 ESI 의계절성 글로벌주요정책정리 ( 기준 =) 6 4 2 218 211~217 무역분쟁미 EU 완화 NATO 방위비분담 EU의미국산 LNG 수입 통화정책 Fed 9월기준금리추가인상vs. 점도표전망상향제한적 기타브라질대선 1월 7일 (1차) 1월 28일 (2차) 브렉시트협상 NAFTA 재협상 주요국 1 월말 (2) 미-멕무역재협상타결, 미-캐무역재협상진행 ECB, BOJ, BOE, PBOC, BOK 완화적스탠스유지 이란 2 차경제제재 (4) (6) 1월 3월 5월 7월 9월 11월 미 중무역갈등 관세전쟁지속 지식재산권논의가능성 발권력 vs. 은행대출 선진국발권력축소 vs. 선진국은행대출개선 11월 4일미국중간선거 11월 6일 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 자료 : 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 윤창용 ). 동자료는 218 년 9 월 3 일에공표할자료의요약본입니다. / 5
MSCI ACWI 주식 적응배분 (3Q) 동일위험 MP 위험회피 최소위험 MP JPM 종합채권 포터블알파 위험중립 인컴 ( 배분 )+ 베타 위험예산 (3Q) 위험선호 인컴 ( 배분 )+ 알파 컨빅션 3Q BCOM 상품종합 참신한자산전략 - 자산배분신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 자산배분성과평가와비중점검 자산배분 / 헤지펀드 _ 박재위 (2) 3772-2917 jw.park@shinhan.com 자산배분 / 헤지펀드 _ 김성환 (2) 3772-2637 shwan.kim@shinhan.com 성과평가 : 3Q 누적절대성과.73%, 상대성과 45bp, 변동성 4.35% 목표지향형모델포트폴리오 ( 이하 MP) 의 3/4 분기누적성과는글로벌정치적이슈완화로.73% 를기록했다. 위험자산개선영향에전략 / 전술적자산배분및 BM 대비모두수익을기록했다. 전월하반기전망재조명을통해선별적위험자산확대와위험관리반영이유효했다고판단된다. 최근포트폴리오변동성은 3 개월연속감소한 4.6% 를기록했으며, 적자위험도전월보다개선된 1.5% 를기록했다. 샤프비율은 1. 을달성해위험대비성과가우수한모습이다. 최근무역분쟁이슈는점차안정화되고있어 3/4 분기성과는위험자산에무게를둔만큼분기목표를달성할수있겠다. 전망점검 : 무역분쟁이슈점차안정화, 주식 > 상품 > 채권순선호 자산배분성과분석요약 구분수익률 (%) 전략배분효과 (A, 월간 ).59 전술배분효과 (B, 월간 ).11 환율효과 (C, 월간 ) (.26) 총수익률 (A+B+C, 월간 ).44 MP수익률 (3Q).73 BM 대비초과수익률 (3Q).45 목표수익률 (3Q) 1.54 BM대비초과수익 (A+B+C, 월간 ).26 자산배분효과 (A, 월간 ).24 자산선정효과 (B, 3Q 월간 (.12) 기타효과 (C, 월간 ).14 자료 : 자료 : Bloomberg, JP Morgan, 신한금융투자 주 : 초과성과는순수전술적배분과 BM 과의차이를의미 목표지향형자산배분성과추이 근래자산시장은글로벌정치적이슈가큰영향을행사했다. 특히 G2 무역분쟁이관건이나, 최근 NAFTA 재협상등당사가전망했던바와같이점차안정화될조짐이다. FOMC 에서도미국경기개선에대한신뢰와점진적인금리인상기조를보여준다. 위험자산에우호적이며주식 > 상품 > 채권순으로관심을둔다. 비중점검 : 안정성과펀더멘털에기반한선별적접근방안유효 3/4 분기자산배분은하반기배분비중인 59:41( 위험자산대안전자산 ) 을유지한다. 위험회피지수는점차안정화단계로나아가는중이며, 9 월말기준은위험선호로판단된다. 무역분쟁이슈의점진적안정과양호한경기펀더멘털은이를뒷받침한다. 전술적으로는위험자산에무게를두지만안정성을관리하는방식을추천한다. 추천자산으로는펀더멘털이양호하다고판단하는 A 등급자산 ( 중국 / 미국주식, 하이일드채권, 구리상품 ) 이주목된다. 핵심 / 위성전략포트폴리오수익률 ( 환노출 ) 현황 ( 전월 ) (215=1) 15 14 13 12 MP ( 목표지향 ) BM (%) 2 1 (1) 11 (2) 1 9 1/15 1/16 1/17 1/18 자료 : Bloomberg, JP Morgan, 연합인포맥스, 신한금융투자 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 / 주 : MSCI 주식, JPM, 상품 (DJ-UBS) 는비교를위해원수익률사용 ( 로컬기준적용 ) 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 박재위, 김성환 ). 동자료는 218 년 9 월 3 일에공표할자료의요약본입니다. / 6
참신한자산전략 - 상품시장신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 타이트한수급에가격반등 상품시장 _ 한윤지 (2) 3772-2638 yj.han@shinhan.com 경제분석 _ 윤창용 (2) 3772-1583 cyyoon@shinhan.com 원유 : 수요보다공급에좌우될유가. 75 달러위로오버슈팅가능성상존 8 월에도수요둔화우려와이란발리스크등에유가는변동성확대흐름이이어졌다. 올해상반기호르무즈해협을통해운송된원유는일평균 1,829.4 만배럴이다. 세계원유생산의 2% 가이해협을통해운송되는셈이다. 다만이란의호르무즈해협봉쇄가현실화될가능성은희박하다. 이란은과거 211, 212, 216 년에도해협봉쇄를경고한적이있으나, 실제로이를실행한적은없다. 이해협을통해원유를수출하는사우디, 이라크등중동강국들의보복위험때문이다. 주요산유국의증산과트럼프대통령의전략비축유방출등을고려시 WTI 가격은 65~75 달러사이에서등락할전망이다. 다만이란이해협을봉쇄하지않더라도이지역을지나가는여타국가들의선박들을공격할가능성은상존한다. 이에투기자금유입으로 WTI 가격이일시적으로 75 달러위로오버슈팅할수있다. 위안 / 달러기준환율과금가격 ( 위안 ) 위안 / 달러환율 ( 좌축 ) ( 달러 / 온스 ) 7. 금가격 ( 우축, 축반전 ) 1,5 6.8 6.6 1,12 1,19 귀금속 : 위안 / 달러환율하락과함께 1,2 달러초중반까지반등가능 금가격은저점을확인했다고판단한다. 위안 / 달러환율과금가격의상관계수는올해들어 -.9 까지높아지는등위안화와금가격간상관성이짙어졌다. 최근중국인민은행의위안화절하방어의지가확인됐다. 위안 / 달러환율의완만한하락흐름과함께금가격도 1,2 달러초중반까지반등가능하다. 연간금가격밴드는 1,2~1,4 달러 / 온스를유지한다. 6.4 6.2 6. 14 15 16 17 18 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 구리수급과가격 1,26 1,33 1,4 비철금속 : 공급차질이슈지속및인프라투자기대에가격반등예상 비철금속가격도회복을예상한다. 무역분쟁관련부담은이미금속가격에충분히반영됐다. 구리광산파업, 뉴칼레도니아니켈광산조업중단, Alcoa 의알루미늄제련소파업등공급차질문제는진행중이다. 중국이경기방어와환경오염방지를위해철도관련인프라투자를당초계획보다 9.3% 늘린다고밝히는등수요개선에대한기대까지유효하다. 구리와알루미늄, 니켈재고는전월대비 1.8%, 7.1%, 35.1% 감소해수급은타이트하다. 세계원유생산과호르무즈해협을통해운송되는비중 ( 천톤 ) 수요-공급 ( 좌축 ) ( 달러 / 톤 ) 3 구리가격 ( 우축 ) 7,5 이라크 이란 ( 백만배럴 / 일 ) 1 2 6,8 8 1 6,1 호르무즈해협 6 5,4 4 (1) (2) 14 15 16 17 18 4,7 4, 사우디 UAE 오만 2 세계원유생산 호르무즈해협통과원유 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 자료 : Google map, Thomson Reuters, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 한윤지, 윤창용 ). 동자료는 218 년 9 월 3 일에공표할자료의요약본입니다. / 7
포트폴리오신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 국내주식포트폴리오 셀트리온헬스케어 (9199) KDQ 주가 ( 원 ) 9,4 하반기미국향램시마매출발생과트룩시마, 허쥬마의미국 FDA 승인기대감상존 신규편입 9 월 3 일 최근미국에서 ' 바이오시밀러액션플랜 ' 발표되며바이오시밀러에대한우호적인환경조성 당사추정 218 년매출액 1 조 2,16 억원 (YoY +31.5%), 영업이익 1,624 억원 (YoY +5.7%) 전망 한미반도체 (427) KSP-M 주가 ( 원 ) 12,2 반도체장비업체로주력제품인 Vision Placement( 후공정장비 ) 의매출호조와신제품판매로실적성장전망 8 월 3 일 TC 본딩장비가 219 년 HBM 양산본격화로주력제품으로자리잡을전망 수익률 3.% 상대수익 2.4%p 당사추정기준 218 년매출액 2,482 억원 (+26.4% YoY), 영업이익 64 억원 (+24.3% YoY) 전망 삼화콘덴서 (182) KSP-M 주가 ( 원 ) 88, 전장용 MLCC 출하량증가와단가인상으로실적성장전망 8 월 27 일 관계사인삼화전자의지분 13.95% 보유하나최악경우에도영향은제한적 수익률 6.% 상대수익 4.7%p 218 년컨센서스기준매출액 2,57 억원 (+29.% YoY), 영업이익 68 억원 (+29.1%) 전망 POSCO (549) KSP 주가 ( 원 ) 326,5 218 년매출액 64.6 조원 (+6.6% YoY), 영업이익 5.4 조원 (+16.6% YoY) 전망 8 월 21 일 중국에서의메가프로젝트집행에따른견조한철강수요유지전망 수익률 1.7% 상대수익 -1.6%p 218 년예상 ROE 7.2%, PBR.6 배, 배당수익률 2.6% 로높은밸류에이션매력보유 삼성전자 (593) KSP 주가 ( 원 ) 48,45 2 분기실적부진우려는이미주가에충분히반영, 3 분기사상최대실적전망 6 월 25 일 반도체 (DRAM 가격상승 / 물량증가 ) 와디스플레이 (Flexible OLED 가동률급증 ) 등부품사업부가실적개선견인 수익률 2.5% 상대수익 4.%p 1) 메모리반도체 Big Cycle 주도, 2) 밸류에이션매력부각 (18F PER 7.2 배 ), 3) 명확한주주환원정책 [ 포트폴리오편출 ] 엘앤에프 ( 수익률 +1.7%, 상대수익 -.7%p) 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 주가는직전거래일종가기준이며, 일부종목정보는 FnGuide 를참고하였습니다. 당사는상기회사 ( 삼성전자, POSCO) 를기초자산으로 ELS 가발행된상태입니다. 당사는상기회사 ( 셀트리온헬스케어 ) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 주가 ( 원 ) 는전일종가기준입니다. / 8
포트폴리오신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 해외주식포트폴리오 애플 (AAPL US) 미국 주가 ( 달러 ) 227.6 18년 5월 23일 편입이후수익률 21.6% 원화환산수익률 24.9% 세계시가총액 1 위 IT 기업. 시장정체속성능차별화, 높은수익성등에투자 18 년매출액 2,62 억달러 (+14.6% YoY), 영업이익 698 억달러 (+15.%) 전망 18F P/E 14.9 배로글로벌 Peer 평균 17.4 배대비가격매력상존 Amazon (AMZN US) 미국 주가 ( 달러 ) 2,12.7 18년 4월 23일 편입이후수익률 31.8% 원화환산수익률 37.4% 미국의대표온라인유통업체. 온라인시장, AWS(Amazon Web Service) 성장성에투자 218 년매출액 2,353 억달러 (+32.3% YoY), 영업이익 91 억달러 (+121.3% YoY) 전망 18F P/E 91.5 배로글로벌 Peer 평균대비높으나온라인시장 1 등기업에대한프리미엄부여 보잉 (BA US) 미국 주가 ( 달러 ) 342.8 18년 3월 23일 편입이후수익률 7.3% 원화환산수익률 11.% 글로벌 1 위항공기제조사 218 년영업이익 114.5 억달러 (+1.4% YoY), 영업이익률 11.8% 전망 18F P/E 25. 배로글로벌 Peer 평균 27. 배대비가격매력상존 삼일중공업 (631 CH) 중국 주가 ( 위안 ) 9. 18년 3월 7일 편입이후수익률 1.8% 원화환산수익률 5.3% 중국대표건설기계업체. 로컬굴삭기시장점유율 7 년연속 1 위 굴삭기업황호조, 일대일로국가향수출가속화, 대형굴삭기중심믹스효과로수익성개선기대 18F P/E 19 배로로컬건설기계업체평균 31 배대비밸류에이션매력부각 녕파삼삼 (6884 CH) 중국 주가 ( 위안 ) 16.5 18년 3월 7일 편입이후수익률 -13.2% 원화환산수익률 -17.2% 중국대표 2 차전지소재업체. 양극재 ( 세계 2 위 ), 음극재 ( 세계 3 위 ), 전해질 ( 중국 5 위 ) 전기차보조금기준이배터리효율과에너지밀도에맞춰짐. 생산능력과기술갖춘동사수혜기대 18F P/E 2 배로중국 2 차전지소재업체평균 25 배대비밸류에이션매력부각 베트남무역은행 (VCB VN) 베트남 주가 ( 동 ) 62,5 18년 6월 25일 편입이후수익률 6.5% 원화환산수익률 4.5% 시가총액기준 1 위베트남국영은행. 기타은행대비높은대출성장률기록 NPL 비율 1.1% 로건전성개선지속. 18F 순이익전망치 11.5 조동 (+33.% YoY) 18F P/E 2.4 배로 Peer 평균 (13.7 배 ) 대비높으나고수익성이밸류에이션정당화 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND( 중국, 홍콩 ) 컨센서스입니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. 당사는상기회사 (Amazon) 를기초자산으로한 ELS 를발행했습니다. / 9
포트폴리오신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 국내외 ETF 포트폴리오 SPDR S&P Dividend ETF (SDY) 미국 S&P 15 기업중최근 2년연속배당증가기업. 편입기업 111 개. 배당수익률가중방식 주가 ( 달러 ) 98.3 18년 8월 21일 편입이후수익률 -.2% 원화환산수익률 -.4% ETF 시가총액 15.9 bil $, 일평균거래 3 mil $. Trailing P/E 2.8x, P/B 2.8x, 8월중순기준배당수익률 4.77% 금리상승정체, 기대인플레하락으로배당주오름세. 시장변동성확대시방어주매력 Invesco S&P 5 High Dividend Low Volatility ETF (SPHD) 미국 주가 ( 달러 ) 41.7 18년 8월 21일 편입이후수익률 -1.4% 원화환산수익률 -1.7% 기업중배당수익률상위, 주가변동성하위 5 종목편입. 배당수익률가중방식 ETF 시가총액 2.6 bil $, 일평균거래 12 mil $. Trailing P/E 22.5x, P/B 2.4x, 8 월중순기준배당수익률 3.4% 고배당 ETF. 비슷한성격 ETF 중연초이후주가상승폭상대적으로작음 ishares Exponential Technologies ETF (XT) 미국 Morningstar Exponential Tech Index 추적. AI, 사물인터넷 (IoT), 클라우드등 4차산업혁명기업투자 주가 ( 달러 ) 38.8 18년 7월 13일 편입이후수익률 3.2% 원화환산수익률 2.% 넷플릭스, 아마존, AMD 등 2여개기업에동일가중으로투자. 특정종목주가등락에따른리스크적음 기술주연초이후상승폭크지않아상대적가격매력 Industrial Innovation ETF (ARKQ) 미국 자율주행, 로보틱스, 3D 프린팅, 에너지저장등제조업혁신기업에투자 주가 ( 달러 ) 37.1 18년 7월 13일 편입이후수익률 4.2% 원화환산수익률 3.% 테슬라, STRATASYS, 바이두, TERADYNE, 엔비디아, 아마존, JD.COM 등비중상위편입 테슬라모델3 생산확대에따른주가상승기대 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 편입이후주가가 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는각 ETF 운용사홈페이지및 Bloomberg 등정보를인용하였습니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. ( 단, 미국상장 ETF 의주가는월요일을제외하고전전거래일의종가입니다.) 수익률은의종가대비전거래일종가로계산한수치입니다. 미국상장 ETF 는월요일을제외하고의종가대비전전거래일종가기준으로계산한수익률입니다. / 1
산업분석신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 헬스케어 해외지수와커플링기대 비중확대 ( 유지 ) 배기달 (2) 3772-1554 kdbae@shinhan.com 김지하 (2) 3772-457 jh.kim@shinhan.com 4 월이후부진했던국내헬스케어지수상승기대 올해는해외헬스케어주요지수와국내지수의디커플링 ( 같은흐름을보이지않고독자적으로움직이는현상 ) 이나타났다. 1 분기에는국내헬스케어지수의상승률이약 2% 에달하였는데해외헬스케어지수는약보합에머물렀다. 하지만 4 월이후는상황이바뀌어국내헬스케어지수는약 1% 하락하였는데해외지수는 1% 이상올랐다. 9 월부터는국내헬스케어지수도양호한해외지수흐름을따르겠다. 1) 삼성바이오로직스감리, 신약개발업체의회계처리이슈등불확실성이완화되고있기때문이다. 2) 2 분기부진했던실적이 3 분기에는개선되겠다. 시가총액이큰바이오시밀러업체의 2 분기합산영업이익은전년동기대비 16.1% 감소하였으나 3 분기에는 6.4% 증가가예상된다. 피부미용업체의영업이익도 2 분기 -21.2% 에서 3 분기 14.2% 로좋아지겠다. 3) 최근 JW 중외제약이기술수출계약을맺는등국내상위제약업체의연구개발역량이높아졌다. 메디톡스, 셀트리온헬스케어, 유한양행선호 헬스케어업종에대해투자의견 비중확대 를유지한다. 피부미용업체중에서는메디톡스 (869) 를선호하며바이오시밀러업체에서는셀트리온헬스케어 (9199) 를추천한다. 상위제약사에서는유한양행 (1) 을제시한다. Top Picks 종목명 메디톡스 (869) 셀트리온헬스케어 (9199) 유한양행 (1) 투자의견 자료 : 신한금융투자추정 현재주가 (8 월 31 일, 원 ) 목표주가 ( 원 ) 상승여력 (%) 매수 669,8 87, 29.9 매수 9,4 11, 21.7 매수 239, 29, 21.3 국내외헬스케어지수추이 (218/1/1=1) 145 JP모건컨퍼런스 135 125 115 15 95 AACR 학회개최 삼성바이오회계이슈 ASCO 학회개최 KOSPI 의약품 KOSDAQ 제약 S&P 5 제약 NASDAQ 바이오 85 1/18 3/18 5/18 7/18 자료 : Bloomberg, QuantiWise, 신한금융투자 / 11
산업분석신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 바이오시밀러업체합산시가총액추이 피부미용업체합산시가총액추이 ( 조원 ) 1 ( 조원 ) 8 8 17.% 6 21.% 6 4 4 2 2 14 15 16 17 18 14 15 16 17 18 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 상위제약업체합산시가총액추이 중소제약업체합산시가총액추이 ( 조원 ) 2 ( 조원 ) 8 15 18.9% 6 6.8% 1 4 5 2 14 15 16 17 18 14 15 16 17 18 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 의료기기업체합산시가총액추이 신약개발업체합산시가총액추이 ( 조원 ) 8 ( 조원 ) 3 6 17.2% 2 13.% 4 2 1 14 15 16 17 18 14 15 16 17 18 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 배기달, 김지하 ) 당사는상기회사 ( 셀트리온헬스케어 ) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 당사는상기회사 ( 유한양행 ) 를기초자산으로한주식의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 동자료는 218 년 9 월 3 일에공표할자료의요약본입니다. / 12
기업분석신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) LG 이노텍 (117) 이미지센서 Big Cycle 수혜주 매수 ( 유지 ) 현재주가 (8 월 31 일 ) 143,5 원 목표주가 2, 원 ( 유지 ) 상승여력 39.4% 박형우 (2) 3772-2184 hyungwou@shinhan.com 김현욱 (2) 3772-1545 hyunwook.kim@shinhan.com KOSPI 2,322.88p KOSDAQ 816.97p 시가총액 3,396.2 십억원 액면가 5, 원 발행주식수 23.7 백만주 유동주식수 14. 백만주 (59.2%) 52 주최고가 / 최저가 184,5 원 /116,5 원 일평균거래량 (6 일 ) 212,52 주 일평균거래액 (6 일 ) 31,759 백만원 외국인지분율 27.76% 주요주주 LG 전자외 2 인 4.79% 국민연금 12.82% 절대수익률 3 개월 -.3% 6 개월 8.7% 12 개월 -22.2% KOSPI 대비 3 개월 3.9% 상대수익률 6 개월 13.6% 12 개월 -2.9% 우려로조정받은최근주가, 그러나하반기실적이상무 연초저점대비 41% 상승했던주가는최근연중고점대비 13% 하락했다. 3 분기실적미스우려와스마트폰노이즈때문으로판단된다. 부품가격및점유율급락루머도있었으나사실이아니라고확인된다. 오히려최근조정받은현재주가는하반기아이폰우려가다소반영됐다고생각한다. 18 년 3 분기영업이익은 1,12 억원 (+1%, 이하 YoY) 로추정한다. 4 분기도증익구간으로 1,574(+11%) 억원이예상된다. 통상적으로스마트폰제조사로의부품공급은모듈부품 ( 카메라, 디스플레이등 ) 이소재대비 1~1.5 개월늦게시작된다. 소재들의경우, 6 월부터공급확대가 7 월부터실적반등이나타났다. LG 이노텍은 7 월부터가동률상승과공급본격화가, 8 월과 9 월에매출점프가예상된다. 스마트폰불황을뛰어넘을이미지센서 Big Cycle 주가방향성의핵심투자포인트하반기실적반등이아니다. 19 년과 2 년의카메라업그레이드다. 트리플과 3D 카메라시장의개화가전망된다. Huawei 는이미 218 년 P2 Pro 의트리플카메라를마케팅포인트로프리미엄스마트폰에서성공을거뒀다. 점유율에서는 2 위업체 Apple 을따라잡았다. 2Q18 출하량은한국과중국제조사들이역성장하는상황에서전년대비 41% 상승했다. 국내외스마트폰기업들도이를따라 18 년하반기부터트리플카메라채용을확대계획이다. 3D 카메라 (ToF) 는단순생체인식기능을넘어공간인식, 동작인식을지원하며스마트기기에새로운어플리케이션을가져올전망이다. 목표주가 2, 원, 투자의견 매수 유지 목표주가 2, 원을유지한다. 성장성을반영해 19 년 EPS 에글로벌부품평균 PER 14.1 배를반영했다. 투자포인트는다음과같다. 1 3Q18 부터실적급반등이시작된다. 2 최근주가하락으로전방스마트폰우려가반영됐다고판단한다. 3 219 년과 22 년의성장동력이유망한 IT 부품사다. LG 이노텍을삼성전기와함께휴대폰 / 전기전자업종최선호주로유지한다. 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순차입금비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 216 5,754.6 14.8 1.7 5. 29 (94.8) 75,145 422.4 6.2 1.2.3 41.6 217 7,641.4 296.5 238.7 174.8 7,385 3,428.8 82,426 19.5 7. 1.7 9.4 58.1 218F 8,559.7 299.6 244. 193.8 8,188 1.9 9,794 17.5 5.6 1.6 9.5 54.8 219F 9,343.2 497. 421.1 336.9 14,234 73.8 14,778 1.1 4.2 1.4 14.6 39.8 22F 1,584.2 65.8 533.7 426.9 18,4 26.7 122,568 8. 3.4 1.2 15.9 17.6 자료 : 신한금융투자추정 / 13
기업분석신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) LG 이노텍분기별실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F 217 218F 219F 매출액 1,644.7 1,339.6 1,787.2 2,869.8 1,72.5 1,517.9 2,59.8 2,73.4 7,641.4 8,559.7 9,343.2 광학솔루션 924.2 634.9 1,35.7 2,83.7 1,14.1 813.8 1,814.1 1,937.2 4,678.5 5,579.2 6,97.5 기판소재 264.1 271.3 283.3 323.5 262.2 294.8 299.7 37.2 1,142.1 1,163.9 1,213. LED 167.6 176.8 17.7 136.5 124.8 117.2 131.6 129.6 651.6 53.1 49.5 전장 & 부품 37.2 271.5 313.6 342.3 319.5 292.1 353.4 362.5 1,234.6 1,327.5 1,56.5 (YoY) 37.6 19.6 29.1 39.7 4.6 13.3 45. (4.9) 32.8 12. 9.2 광학솔루션 98.5 55.5 55.1 56.8 9.7 28.2 75.2 (7.) 63. 19.3 9.3 기판소재 (17.5) (.8) (.) 17.3 (.7) 8.7 5.8 (5.) (.9) 1.9 4.2 LED (2.6) (5.4) (1.3) (16.1) (25.5) (33.7) (22.9) (5.1) (6.2) (22.8) (2.5) 전장 & 부품 1. (.) 12.9 12.4 4. 7.6 12.7 5.9 9. 7.5 17.6 (QoQ) (19.9) (18.6) 33.4 6.6 (4.) (11.8) 7.7 5.4 - - - 광학솔루션 (3.5) (31.3) 63.1 11.2 (51.3) (19.8) 122.9 6.8 - - - 기판소재 (4.2) 2.7 4.4 14.2 (19.) 12.5 1.7 2.5 - - - LED 3. 5.5 (3.4) (2.) (8.6) (6.1) 12.3 (1.6) - - - 전장 & 부품.9 (11.6) 15.5 9.1 (6.7) (8.6) 21. 2.6 - - - 영업이익 66.8 32.5 55.9 141.2 16.8 13.4 112. 157.4 296.5 299.6 497. 광학솔루션 72.7 11.7 31.9 125.1 (2.1) (9.8) 8.5 128.9 241.4 197.6 333.6 기판소재 8.5 24.4 29.1 32.2 18.8 3.6 33. 27.1 94.2 19.5 139.7 LED (14.) (2.6) (3.4) (15.4) (2.7) (5.7) (2.6) (.3) (35.3) (11.2) 8.3 전장 & 부품 (.4) (1.) (1.6) (.7) 2.8 (1.8) 1. 1.7 (3.8) 3.8 15.4 영업이익률 4.1 2.4 3.1 4.9 1..9 4.3 5.8 3.9 3.5 5.3 광학솔루션 7.9 1.8 3.1 6. (.2) (1.2) 4.4 6.7 5.2 3.5 5.5 기판소재 3.2 9. 1.3 1. 7.2 1.4 11. 8.8 8.2 9.4 11.5 LED (8.3) (1.5) (2.) (11.3) (2.2) (4.8) (2.) (.2) (5.4) (2.2) 1.7 전장 & 부품 (.1) (.4) (.5) (.2).9 (.6).3.5 (.3).3 1. 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 박형우, 김현욱 ). 동자료는 218 년 9 월 3 일에공표할자료의요약본입니다. / 14
전기전자 통신업 금융업 전기가스업 음식료품 철강금속 차트릴레이 Top down 신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 월 : 수급화 : 경제수 : 리스크목 : 밸류에이션금 : 금리 / 환율 KOSPI 전주대비 1.29% 상승한 2,322.88pt 로마감 미파월의장의잭슨홀연설과미국과멕시코간무역협상타결소식등연이은호재에국내증시상승마감 외국인주간누적순매수 1.1 조원. 기관주간누적순매도.2 조원. 전기전자업종에서.7 조원가량외국인자금유입발생하며 2 주연속순매수지속. 기관은통신업위주로순매도 215 년이후외국인 KOSPI 누적순매수대금및 KOSPI 추이 ( 조원 ) 18 외국인누적순매수 ( 좌축 ) KOSPI( 우축 ) (pt) 2,7 9 2,4 2,1 (9) 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 1,8 차트릴레이 지난주외국인 KOSPI 1.1 조원순매수 순매도업종은전기전자, 통신, 금융 전기전자는삼성전자 5,488 억원순매수영향. 통신업은 LG 유플러스 1,491 억원순매수탓 29 일기준, 선진시장과신흥시장동반순유입기록 선진시장은북미지역펀드자금유입확대에자금순유입지속 신흥시장은남미지역펀드자금유입영향으로 4 주만에자금순유입반전 전주 KOSPI 외국인누적순매수상 / 하위 3 개업종 (8/2~8/24) 217 년이후 4 대지역펀드자금유출입추이 ( 십억원 ) 8 5 2 ( 억달러 ) 4 2 North America Western Europe Asia Pacific Asia Ex-Japan (1) (2) 상위 3 개업종 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 하위 3 개업종 (4) 1/17 4/17 7/17 1/17 1/18 4/18 7/18 자료 : EPFR, 신한금융투자 / 15
차트릴레이 Bottom up 신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 월 : IT 통신서비스 화 : 소재산업재 수 : 경기소비재금융 목 : 필수소비재헬스케어 금 : 에너지유틸리티 8 월초순 DRAM 현물가격약세시현 DRAM 고정가격은 3 분기상승전망 3 분기 DRAM 고정가격서버 3% 내외, PC 2~3%, 모바일 ~1% 상승예상 8 월하반월 5 TV 패널 ( 오픈셀 ) $5 기록 전월에이어대부분사이즈패널가격반등, 32 인치패널가격전월대비 1% 상승 4Gb DDR3(512Mx8)_1333/16Mhz 가격추이 LCD TV 패널가격추이 (US$) 6 현물가격 (US$) 1 32 인치 ( 좌축 ) (US$) 22 5 고정가격 9 5 인치 ( 우축 ) 2 4 8 18 7 16 3 6 14 2 5 12 1 1/14 1/14 7/15 4/16 1/17 1/17 7/18 자료 : DRAMeXchange, 신한금융투자 4 1/14 7/14 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 자료 : IHS, WitsView, 신한금융투자 1 7 월번호이동 : 전월대비 8.3% 증가 7 월번호이동자 45,692 명기록 SK 텔레콤 8,623 명순증, KT 2,761 명순증, LG 유플러스 9,355 명순증 7 월 MVNO( 알뜰폰 ) 가입자 MVNO 2,721 명순감 MVNO 가입자 3 개월연속감소 MVNO SKT 이동전년대비 2.5% 증가 MVNO LGU+ 이동전년대비 7.% 증가 통신 3 사월별번호이동순증감추이 ( 천명 ) 3 SKT KT LGU+ MVNO( 알뜰폰 ) 월별번호이동순증감추이 ( 천명 ) 8 6 4 (3) 2 (6) 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 자료 : 통신사업자연합회 KTOA, 신한금융투자 (2) 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 자료 : 통신사업자연합회 KTOA, 신한금융투자 / 16
대차거래 / 공매도신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 대차잔고증감 ( 단위 : 십억원 ) 217년말 8/24 ( 금 ) 8/27 ( 월 ) 8/28 ( 화 ) 8/29 ( 수 ) 8/3 ( 목 ) 코스피 46,93 54,751 54,721 54,67 54,841 54,484 코스닥 12,292 14,843 14,992 14,911 14,979 15,35 KOSPI 대차잔고 (2 거래일 ) KOSDAQ 대차잔고 (2 거래일 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) 57, 15,5 56, 15, 55, 14,5 54, 14, 53, 13,5 대차거래상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 218년 8월 3일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 웅진 93, 2,11,31 외국인95%/ 기관5% 셀트리온 47,957 7,367,12 외국인45%/ 기관55% 태영건설 58,759 2,168,35 기관1% 아모레퍼시픽 29,468 683,36 외국인56%/ 기관44% 휠라코리아 44,7 1,119,417 외국인3%/ 기관97% 롯데케미칼 22,313 27,4 외국인51%/ 기관49% 기업은행 424,555 12,136,142 기관1% 휠라코리아 18,245 46,343 외국인3%/ 기관97% 우리은행 248,282 41,545,785 외국인45%/ 기관55% KB금융 12,182 751,11 외국인85%/ 기관15% 금호타이어 246,739 15,22,93 외국인8%/ 기관92% GS 11,726 11,381 기관1% KB금융 237,7 14,613,37 외국인85%/ 기관15% KT&G 7,785 348,326 외국인76%/ 기관24% GS 219,592 2,67,64 기관1% 카카오 7,348 1,148,516 외국인42%/ 기관58% 대차거래상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 218년 8월 3일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 셀트리온헬스케어 734,243 22,326,68 외국인31%/ 기관69% 셀트리온헬스케어 64,467 1,96,276 외국인31%/ 기관69% 이화전기 43,1 22,28,34 외국인1% CJ ENM 11,38 126,239 기관1% 아모텍 225,341 1,137,276 외국인64%/ 기관36% 아모텍 7,2 36,335 외국인64%/ 기관36% 와이지 -원 124,746 1,777,148 외국인87%/ 기관13% 카카오M 5,316 53,498 외국인42%/ 기관58% 삼표시멘트 18, 2,18,184 외국인1% 스튜디오드래곤 5,47 15,662 외국인8%/ 기관92% 리노스 69,398 1,716,114 외국인1% 에스엠 2,738 43,99 기관1% AP시스템 68,99 2,14,213 외국인85%/ 기관15% 신라젠 2,489 1,48,36 외국인71%/ 기관29% 이루온 64,8 44,978 외국인5%/ 기관5% 매일유업 1,78 11,211 외국인61%/ 기관39% / 17
대차거래 / 공매도신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 공매도상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 218년 8월 3일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 삼성전자 63,717 5.17% 셀트리온 45,825 31.1% LG유플러스 397,113 11.65% 삼성전자 3,4 5.17% 금호타이어 261,995 32.68% SK하이닉스 14,95 7.7% 동국제강 22,656 7.58% POSCO 8,83 5.25% 쌍용양회 2,913 9.17% 롯데케미칼 7,819 15.92% SK하이닉스 179,864 7.69% 호텔신라 7,629 1.38% 셀트리온 171,53 31.9% LG화학 6,729 8.2% LG디스플레이 161,494 11.54% LG유플러스 6,333 11.65% 공매도상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 218년 8월 3일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 에스모 55,95 3.75% 셀트리온헬스케어 27,758 3.51% 셀트리온헬스케어 316,337 3.55% 에이치엘비 7,529 14.16% 차이나그레이트 23,274.45% 에스모 5,595 3.73% 이스트아시아홀딩스 23,234.79% CJ ENM 4,25 14.82% 서희건설 199,67 5.9% 메디톡스 4,25 21.9% 대아티아이 165,133 1.43% 신라젠 3,913 5.84% 브레인콘텐츠 136,729 5.69% 아모텍 2,77 26.8% HB테크놀러지 127,294 7.53% 카페24 2,218 18.97% 누적공매도상위종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI 5거래일누적공매도 KOSDAQ 5거래일누적공매도 종목 수량 비중 종목 수량 비중 삼성전자 2,377,132 6.43% 제이콘텐트리 1,422,66 12.27% LG디스플레이 2,185,944 17.47% 에스모 986,34 3.15% 우리종금 2,152,477 2.75% 셀트리온헬스케어 934,16 26.12% HDC 1,992,937 32.17% 서희건설 738,655 2.5% 쌍용양회 1,238,528 7.9% W홀딩컴퍼니 681,352 4.44% LG유플러스 1,191,655 9.53% 차이나그레이트 636,393.79% SK하이닉스 1,125,49 7.11% 에스마크 534,479.24% 금호타이어 1,39,978 29.76% 대아티아이 478,632.97% / 18
투자주체별매매동향신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 코스피기관 5 주연속순매도 조용식 (2) 3772-1598 ycc@shinhan.com KOSPI 기관동향 (8 월 27 일 8 월 31 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 63,434.6 66,673.4 132,695.3 5,44.5 16,21.1 4,524.6 8,63.2 8,918. 63.1 44.5 9,86. 15,67.2 5,44.5 매수 6,978.5 77,82.3 125,378.8 4,78.7 15,928.3 4,164.8 8,35.4 8,3.3 65.6 217.2 9,751.1 13,93.8 4,78.7 순매수 -2,456.1 11,146.9-7,316.5-1,361.8-272.8-359.8-594.7-617.7 47.5-187.3 665. -1,136.3-1,361.8 KOSDAQ 기관동향 (8 월 27 일 8 월 31 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 11,96. 17,111.1 162,63.7 1,499.4 2,947.8 688.3 2,475.3 3,475.6 182.7 229.3 1,8.4 826.7 1,499.4 매수 12,848.8 18,85.5 159,816.5 1,121.8 3,278.9 615.4 3,161.8 3,729.6 133.2 95.7 993.2 841. 1,121.8 순매수 942.8 1,694.5-2,247.2-377.6 331.2-72.9 686.5 254. -49.6-133.5-87.2 14.3-377.6 국내기관및외국인매도 매수상위종목 : KOSPI ( 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) LG유플러스 1,663.6 두산밥캣 3,679.3 KODEX 2 781.3 삼성전자 5,487.6 삼성전자 1,281.4 KODEX 2 848.5 POSCO 631.3 LG유플러스 1,491.6 SK하이닉스 1,255.1 POSCO 82.2 LG전자 488.1 삼성전기 1,8.5 셀트리온 788.5 삼성SDI 723. 신세계 352.8 SK하이닉스 518.3 현대로템 539.7 KODEX 레버리지 631. LG화학 326. 롯데케미칼 421.7 현대차 439.7 LG전자 567. KODEX 코스닥15 선물인버스 279.2 신한지주 362.3 아모레퍼시픽 424.5 KODEX 코스닥15 레버리지 382.7 LG생활건강 256.7 현대엘리베이 334.5 넷마블 414.3 고려아연 332.9 셀트리온 212. 일진머티리얼즈 32.9 국내기관및외국인매도 매수상위종목 : KOSDAQ ( 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 셀트리온헬스케어 64.9 와이지엔터테인먼트 189. 셀트리온헬스케어 197.6 신라젠 319.1 아프리카TV 149. 메디톡스 162.4 메디톡스 138.1 포스코켐텍 28.7 액트로 139.3 포스코켐텍 159.8 삼천당제약 77.9 바이로메드 21.9 펄어비스 97.4 바이로메드 149.3 CJ ENM 75. 에이치엘비 186.6 파라다이스 77.6 에코프로 19.2 차이나그레이트 62.2 SKC코오롱PI 113.6 엘앤에프 47.5 제넥신 95.2 홈캐스트 59.6 펄어비스 11.8 컴투스 46.9 휴젤 92.4 원익IPS 47.3 JYP Ent. 84.4 스튜디오드래곤 43.2 CJ ENM 76.7 모두투어 46. 에코프로 75.4 / 19
증시자금및거래지표신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 217 년말 8/27 ( 월 ) 8/28 ( 화 ) 8/29 ( 수 ) 8/3 ( 목 ) 8/31 ( 금 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 2,467.49 2,299.3(+6.9) 2,33.12(+3.82) 2,39.3(+5.91) 2,37.35(-1.68) 2,322.88(+15.53) 거래량 ( 만주 ) 22,34 3,74 27,689 26,821 28,693 25,591 거래대금 ( 억원 ) 42,744 57,663 55,31 48,78 52,524 55,258 상장시가총액 ( 조원 ) 1,66 1,538 1,541 1,545 1,544 - KOSPI2 P/E** ( 배 ) 11.9 1.14 1.15 1.18 1.18 - 등락종목수상승 328() 464() 423() 42() 471() 하락 512() 342() 376() 392() 338() 주가이동평균 5 일 2,283.7 2,29.31 2,297.45 2,32.4 2,38.34 2 일 2,279.5 2,279.98 2,28.66 2,28.68 2,283.31 6 일 2,319.56 2,317.56 2,315.39 2,313.5 2,31.87 12 일 2,389. 2,388.4 2,387.55 2,386.76 2,385.84 이격도 5 일 1.68 1.56 1.5 1.21 1.63 2 일 1.87 11.2 11.24 11.17 11.73 투자심리선 1 일 8 9 9 9 9 217년말 8/27 ( 월 ) 8/28 ( 화 ) 8/29 ( 수 ) 8/3 ( 목 ) 8/31 ( 금 ) KOSDAQ 지수추이 ( 등락 ) 798.42 81.4(+2.81) 798.17(-2.87) 83.18(+5.1) 84.47(+1.29) 816.97(+12.5) 거래량 ( 만주 ) 16,616 63,386 67,37 65,444 75,211 72,739 거래대금 ( 억원 ) 66,78 38,844 4,315 35,549 37,93 41,98 시가총액 ( 조원 ) 282.7 267.2 266.4 268. 268.6 - KOSDAQ P/E** ( 배 ) 33.69 42.12 41.96 42.2 42.25 - 등락종목수 상승 492(1) 629(1) 668(2) 616(1) 672(1) 하락 678() 532() 485() 533() 466() 주가이동평균 5일 792.73 794.93 798.38 81.2 84.77 2일 78.72 782.14 783.52 784.24 786.2 6일 89.45 88.9 86.76 85.54 84.54 12일 84.7 839.68 839.21 838.9 838.6 이격도 5일 11.5 1.41 1.6 1.43 11.52 2일 12.6 12.5 12.51 12.58 13.94 투자심리선 1일 6 6 6 7 7 ** P/E 배수는최근반기실적반영치로수정 증시자금추이 217년말 8/27 ( 월 ) 8/28 ( 화 ) 8/29 ( 수 ) 8/3 ( 목 ) 8/31 ( 금 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 264,966 258,139 253,425 257,964 247,669 - 실질고객예탁금증감 ( 억원 ) -9,644 +1,116-4,714 +4,539-1,295 - 신용잔고 ( 억원 ) 98,68 112,736 113,57 112,876 112,856 - 미수금 ( 억원 ) 1,923 1,228 1,239 1,463 1,539 - 신한금융투자유니버스투자등급비율 (218 년 8 월 31 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 93.87% Trading BUY ( 중립 ) 3.77% 중립 ( 중립 ) 2.36% 축소 ( 매도 ) % / 2
주요이벤트신한생각 / 218 년 9 월 3 일 ( 월 ) 경제지표발표일정 날짜지역항목기간중요도예상치이전치 9 월 3 일중국차이신제조업 PMI 8 월 5.7 5.8 9월 4일 한국 GDP 수정치 (QoQ) 7Q -.7% 소비자물가 (YoY) 8월 1.4% 1.5% 미국 ISM 제조업지수 8 월 57.6 58.1 9 월 5 일유로존소매판매 (MoM) 7 월 -.1%.3% 미국무역수지 7 월 -$5.B -$46.3B 9 월 7 일미국비농가취업자수 (MoM) 8 월 193K 157K 9 월 8 일중국수출 (YoY) 8 월 9.3% 12.2% 주요이벤트날짜 국가 이벤트 중요도 코멘트 9월 5일 미국- 캐나다 NAFTA 재협상재개 캐나다유제품시장개방문제등의타협여부에주목 9월 6일 미국 대중국 2, 억달러관세공청회종료 공청회종료후관세부과시점결정이중요 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 Chart in Focus 한국소비자물가와기준금리 (%) 5 4 3 2 1 소비자물가 (YoY) 기준금리 미국 ISM 제조업과비제조업지수 ( 기준 =5) 제조업 62 비제조업 58 54 5 1 11 12 13 14 15 16 17 18 자료 : Thomson Reuters 46 1 11 12 13 14 15 16 17 18 자료 : Thomson Reuters 유로존소매판매 (%) 3 2 미국비농가취업자수와실업률 (MoM 천명 ) (%) 비농가취업자수 ( 좌축 ) 6 2 실업률 ( 우축, 축반전 ) 4 4 1 (1) 2 6 8 (2) 1 11 12 13 14 15 16 17 18 자료 : Thomson Reuters (2) 1 11 12 13 14 15 16 17 18 자료 : Thomson Reuters 1 / 21
신한생각 메모
신한금융투자영업망 서울지역강남 2) 538-77 노원역 2) 937-77 마포 2) 718-9 삼풍 2) 3477-4567 연희동 2) 3142-6363 강남중앙 2) 6354-53 논현 2) 518-2222 명동 2) 752-6655 송파 2) 449-88 영업부 2) 3772-12 광교 2) 739-7155 답십리 2) 2217-2114 목동 2) 2653-844 스타시티 2) 221-8315 잠실신천역 2) 423-6868 광화문 2) 732-77 대치센트레빌 2) 554-2878 반포 2) 533-1851 신당 2) 2254-49 중부 2) 227-65 구로 2) 857-86 도곡 2) 257-77 보라매 2) 82-2 압구정 2) 511-5 남대문 2) 757-77 마곡역 2) 887-89 삼성역 2) 563-377 여의도 2) 3775-427 인천ᆞ 경기지역계양 32) 553-2772 수원 31) 246-66 의정부 31) 848-91 판교 31) 816-266 분당 31) 712-19 안산 31) 485-4481 일산 31) 97-31 평택 31) 657-91 산본 31) 392-1141 인천 32) 819-11 정자동 31) 715-86 평촌 31) 381-8686 부산ᆞ 경남지역금정 51) 516-8222 마산 55) 297-2277 서면 51) 818-1 울산남 52) 257-777 동래 51) 55-64 밀양 55) 355-777 울산 52) 273-87 창원 55) 285-55 대구 ᆞ 경북지역 제주지역 구미 54) 451-77 대구수성 53) 642-66 안동 54) 855-66 서귀포 64) 732-3377 대구 53) 423-77 대구위브더제니스 53) 793-8282 포항 54) 252-37 제주 64) 743-911 대전 ᆞ 충북지역 강원지역 대전 42) 484-99 유성 42) 823-8577 청주 43) 296-56 강릉 33) 642-1777 광주ᆞ 전라남북지역광주 62) 232-77 광양 61) 791-82 전주 63) 286-9911 군산 63) 442-9171 여수 61) 682-5262 수완 62) 956-77 PWM Lounge 경희궁 2) 2196-4655 문정역 2) 449-88 스타시티 2) 466-4227 전북 63) 286-9911 평촌 31) 386-583 과천 2) 3679-141 부산서면 51) 243-37 신제주 64) 743-754 종로 2) 722-465 평택 31) 657-136 광교영업부 2) 777-1559 산본중앙 31) 396-594 안산 31) 485-4481 종로중앙 2) 712-716 포항남 54) 252-37 마포중앙 2) 718-529 서여의도 2) 3775-2341 울산 52) 261-6127 창원 55) 285-55 명동 2) 3783-1257 순천연향동 61) 727-673 의정부 31) 848-125 충북 43) 232-188 PWM센터강남 2) 58-221 목동 2) 2649-11 서울FC 2) 778-96 이촌동 2) 3785-2536 부산 51) 819-911 강남대로 2) 523-7471 반포 2) 3478-24 서초 2) 532-6181 인천 32) 464-77 PVG강남 2) 559-3399 광주 62) 524-8452 방배 2) 537-885 스타 2) 252-5511 일산 31) 96-3891 PVG서울 2) 65-81 대구 53) 252-356 분당 31) 717-28 압구정 2) 541-5566 잠실 2) 2143-8 대전 42) 489-794 분당중앙 31) 718-515 압구정중앙 2) 547-22 태평로 2) 317-91 도곡 2) 554-6556 서교 2) 335-66 여의도 2) 782-8331 해운대 51) 71-22 해외현지법인 / 사무소뉴욕 (1-212) 397-4 홍콩 852) 3713-5333 상해 (86-21) 6888-9135/6 호치민 (84-8) 6299-8 호치민사무소 (84-8) 3824-6445 인도네시아 (62-21) 514-1133