NHIS Research Center 국내시황및오늘의투자전략 해외증시동향 오늘의경제지표 오늘의채권시황 기업분석 : GS 건설 (63)
이아람선임연구원 2)24-479, aram@nhis.co.kr 주식시장 주요지표 전일종가 변동폭 등락률 전일종가 변동폭 등락률 KOSPI 1,927.21-13.71 -.71 국채3년 2.26 -.1 -.31 KOSDAQ 534.31-21.64-3.89 미국국채 (1년물) 2.28.. KOSPI2 244.18 -.88 -.36 원 / 달러환율 1,67.8-2.65 -.25 DOW 16,321.7-223.3-1.35 원 /1엔환율 999..5.49 NASDAQ 4,213.66-62.58-1.46 WTI 85.74 -.8 -.9 S&P5 1,874.74-31.39-1.65 BDI 954. -9. -.93 상해종합 2,366.1-8.53 -.36 금 1,2. 8..68 NIKKEI225 휴장 로저스농산물지수 945.32 11.71 1.25 국내시황및오늘의투자전략 전일 KOSPI 는외국인매도세가이어지며하락마감했다. 오전중예상치를상회하는중국 9월수출이발표되면서 1,932 선까지낙폭이축소되기도했지만오후들어외국인매도물량이꾸준히출회되며낙폭이재차확대되었다. 그동안지수하락을주도했던시총상위대형주들이강세를보이며추가하락을방어했다. 업종별로는전기가스, 금융, 보험업종등이 KOSPI 수익률을상회했고, 의료정밀, 기계, 화학업종등은 KOSPI 수익률을하회했다. 유로존경기악화우려가커지고있는가운데한국을비롯한아시아신흥국증시에서외국인매도세가이어지고있다. 유가증권시장에서외국인은 6주연속순매도를이어가며수급여건을악화시키는주체로작용하고있다. 더욱이삼성전자 3분기잠정실적이악화된데이어정유, 화학, 조선등소재, 산업재섹터의이익전망치하향조정이이어지면서우려를키우고있다. 9월 FOMC 회의의사록공개이후달러화강세는주춤해졌지만유로존경기침체우려가대두되며시장불안을높이고있다. 아직 KOSPI 의저점을확인하지못한불안감이형성되어있어투자자들의강한매수세를기대하기는쉽지않다. KOSPI 가단기간에급락하며기술적반등이진행될수있지만잇따라등장하는대내외변수들을감안하면투자심리가회복되기까지는시간이필요할전망이다. 국내수급특징 [ KOSPI ] 개인 -768억원, 외국인 -3,177억원, 기관 3,7억원 [ KOSDAQ ] 개인 679 억원, 외국인 -339 억원, 기관 -311 억원 ( 백억원 ) - 최근 5 거래일누적순매수 [ 선물 ] - 개인 -3,731 계약, 외국인 6,49 계약, 기관 -2,351 계약 -9 개인외국인기관 해외증시동향 새벽에끝난미국증시는세계경기둔화우려와미국기업들의실적발표에대한경계감등으로전일비 1.35% 하락한 16,321.7 로마감했다. 3대지수는 3거래일연속동반하락했으며 S&P 5지수는 2일이동평균선인 1,95p선을하회했다. 공포지수로불리는 VIX지수는 23.84를기록해 212년 12월 31일이후최고치를기록했다. 주요경제지표발표가없는가운데이번주미국주요기업들의실적발표가집중됨에실적을확인하고가자는관망분위기가형성되었다. 씨티그룹과 JP모건, 웰스파고를시작으로뱅크오브아메리카와이베이 (15일 ), 구글과골드만삭스 (16일), 제너럴일렉트릭과모건스탠리 (17일) 등이잇따라최근분기실적을발표할예정이다. 2 www.nhis.co.kr
김환 Economist 2)24-4761, hwan.kim@nhis.co.kr 경제지표 [ 중국 9월수출 ] 발표 : +15.3% YoY 전월 9.4%, 컨센서스 : 12.% 중국의 9월수출은전년대비 15.3% 증가로컨센서스 (12.%) 를상회. 대미국 (+1.8% YoY) 및대EU(+14.9%) 수출이개선세를지속한영향. 품목별로는기계 (+8.% YoY) 및첨단제품 (+5.8% YoY) 등이증가. 한편 9월수입은전년대비 7.% 증가로시장예상 (-2.% YoY) 을크게상회. 다만국경절수요에따른일시적수입증가로아직중국의내수경기가반등하고있는신호로보기엔어렵다는판단 [ 인도 9월소비자물가 ] 발표 : 6.5% YoY 전월 7.7%, 컨센서스 : 7.1% 인도의 9월소비자물가는전년대비 6.5% 상승으로전월 (7.7%) 보다둔화. 식료품및연료가격이각각전년비 6.5%, 3.5% 상승으로둔화되면서인플레압력둔화를견인. 최근글로벌원자재가격이하락하고있는점을감안할때인도의인플레압력은향후에도높지않을것으로판단 중국수출입추이 ( 십억달러 ) (% YoY, 3MA) 무역수지 ( 좌 ) 4 5 수출 ( 우 ) 4 수입 ( 우 ) 2 2 1 1-1 -1-2 - -2 8 9 1 11 12 13 14, NH농협증권 인도소비자물가추이 (%, % YoY) 인도기준금리 12 인도소비자물가 11 1 9 8 7 6 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7, NH농협증권 Economic Table 날짜발표지수 14.4 월 14.5 월 14.6 월 14.7 월 14.8 월 14.9 월 14.1 월컨센서스 1/13( 월 ) 중국 9 월수출 (% YoY).8 7. 7.2 14.5 9.4 15.3-12. 중국 9 월수입 (% YoY).7-1.7 5.5-1.5-2.1 7. - -2. 1/14( 화 ) 미국 9 월재정수지 ( 억달러 ) 1,68.5-1,29.9 75.2-946.2-1,28.7 - - 826. 유로존 8 월산업생산 (% YoY) 1.8.6.2 2.2 - - - -.9 1/15( 수 ) 한국금통위회의 2.5 2.5 2.5 2.5 2.25 2.25-2. 미국 9 월소매판매 (% MoM).5.5.4.3.6 - - -.1 중국 9 월소비자물가 (% YoY) 1.8 2.5 2.3 2.3 2. - - 1.7 중국 9 월생산자물가 (% YoY) -2. -1.4-1.1 -.9-1.2 - - -1.6 1/16( 목 ) 미국 9 월산업생산 (% MoM) -.3.5.4.2 -.1 - -.4 미국 1 월 NAHB 주택시장지수 46 45 49 53 55 59-59 주 : 음영은시장컨센서스자료 : Thomson Reuters, Bloomberg, 연합인포맥스, NH 농협증권 www.nhis.co.kr 3
김지만 Fixed Income Analyst 2)24-4421, jmk@nhis.co.kr 채권시장시황및전망 전일채 3년물수익률은.3bp 내린 2.257% 를, 채 1년물은지난금요일과동일한 2.819% 를기록했다. 주말사이미국채금리하락이이어졌지만금통위를앞두고외국인이 3년과 1년국채선물을다시대규모로매도하면서차익실현에나섬에따라경계감이높아졌다. 외국인은이날 3년국채선물 6,597 계약을순매도했으며 1년물은 1,3 계약을순매도했다. 금통위가하루앞으로다가왔다. 글로벌환경은채권투자에유리하다. 다만 1월금리인하여부와관계없이 1월금통위이후에는단기적인관점에서채권금리상승이예상되므로수익률극대화차원에서이번 1월금통위전에차익실현을염두한접근이필요한시점이다. 당사보고서 - '1월금통위도시나리오별로접근해보자 (1/13)' 참고 정책금리와만기별채수익률추이 3Y 5Y 1Y 4.7 2Y Y 기준금리 4.2 3.7 3.2 2.7 2.2 12.1 12.4 12.7 12.1 13.1 13.4 13.7 13.1 14.1 14.4 14.7 14.1 2.. -2. -4. CD 91 일 통안 1Y 채만기별금리등락폭 스프레드 (1/13-1/1, 좌 ) 4. 1/1( 우 ) 3.2 1/13( 우 ) 통안 2Y 3Y 5Y 1Y 2Y Y 3. 2.8 2.6 2.4 2.2 2. 신용스프레드 기관별채권순매수 특수채AAA 은행채AAA 회사채AA- 예보채 5 4 2 1 13.1 13.4 13.7 13.1 14.1 14.4 14.7 ( 조원 ) 4 외국인 기금 투신 보험 은행 3 2 1-1 14.4 14.5 14.6 14.7 14.8 14.9 14.1 국채선물및외국인국채선물순매수추이 국채선물가 (3년, 좌 ) ( 만계약 ) 18.5 누적순매수 (3년, 우 ) 14 18. 12 17.5 1 8 17. 6 16.5 4 16. 2 15.5 14.1 14.2 14.3 14.4 14.5 14.6 14.7 14.8 14.9 14.1 주요국 1년물국채금리추이 일본 독일 미국 6 한국 이탈리아 스페인 5 4 3 2 1 13.1 13.4 13.7 13.1 14.1 14.4 14.7 자료 : 금융투자협회, 인포맥스, Bloomberg 4 www.nhis.co.kr
S&P 5 상해종합지수 유로 달러인덱스 S&P5( 좌 ) 2,1 상해종합지수 ( 우 ) 2, 1,9 1,8 1,7 1, 1,5 1,4 1, 1,2 2, 2,5 2,4 2, 2,2 2,1 2, 1,9 ( 달러 / 유로 ) 유로 ( 좌 ) 1.4 86 달러인덱스 ( 우 ) 1.35 84 1. 82 1.25 8 1.2 78 1.15 76 남유럽주요국 CDS VIX VKOSPI 8 스페인 CDS( 좌 ) 이탈리아 CDS( 좌 ) 포르투갈 CDS( 우 ) 1,8 1,5 1,2 25 2 VIX( 좌 ) VKOSPI( 우 ) 25 2 4 9 15 15 2 1 5 1 5 글로벌업종별등락률 S&P 5 업종별등락률 1.. -1. -2. -3. -4. -5. 필수소비재 유틸리티 의료 금융 통신서비스 글로벌섹터최근 5 일등락률 경기소비재산업재 IT 소재에너지 1.. -1. -2. -3. -4. -5. -6. 유틸리티 필수소비재 의료 금융 통신서비스 S&P5 섹터최근 5 일등락률 경기소비재 IT 산업재소재에너지 www.nhis.co.kr 5
214 년 1 월 14 일 Company Analysis GS 건설 (63) 개선되고있는동사환경에주목해야할시점매수 ( 유지 ) Flash Comment 3분기순이익은 8분기만에흑자전환전망 214 년분양물량증가와양호한계약률로주택부문은크게선전 파르나스호텔지분매각지연은매각가치재평가영향으로판단 투자의견매수와목표주가 45, 원유지 3분기순이익은 8분기만에흑자전환전망 GS건설의 3분기매출은전년동기비 2.2% 감소한 23,755 억원, 영업이익은흑자전환한 54 억원, 순이익은 8분기만에흑자전환한 227 억원으로예상된다. 시장기대대비소폭하회하지만완연해지는실적턴어라운드를확인할전망이다. 우려했던해외부문에서특별한추가손실반영은제한적인수준에그치고, 국내부문도예정원가율대로진행된영향으로판단한다. 214년분양물량증가와양호한계약률로주택부문은크게선전 214년들어 GS건설의주택부문선전은눈부시다. 29년부터 1,~6,1 가구에그쳤던분양물량이 13,83가구 ( 임대포함시 14,753가구 ) 로크게증가할전망이다. 매출액기준 ( 향후매출금액으로자체는분양금액, 도급, 재건축, 재개발은공사금액 ) 으로보면 2.6 조원을상회하고이는향후 2.5 년내에매출화될전망이다. 예전의주택명성을빠르게회복하고있다. 대규모분양에도불구하고김포를제외한대부분분양사업지는 9% 가넘는계약률을기록하고있고, 향후양호한원가율도예상된다. 이는대부분수주하고바로분양하는도급사업, 토지비부담이적은재건축과재개발, 직접토지를매입해서분양하는자체사업이기때문이다. 김포센트럴자이도최근언론보도에따르면 5% 가넘는계약률로부동산경기개선을감안하면동사에부담이되지않을전망이다. 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (1/13) 45, 원,9 원 52 주최고 / 최저 4,/24,597 원 시가총액 2,194 십억원 자본금 255십억원 발행주식수 7,1만주 액면가 5,원 주요주주 ( 지분율 ) 허창수외 (28.9%) 외국인지분율 17.5% 일평균거래대금 23 십억원 절대수익률 (1/3/6 개월 ) -17.3/-16.5/-11.8% 상대수익률 (1/3/6 개월 ) -12.3/-13.8/-8.6% 1 12 11 1 9 8 7 GS 건설 KOSPI 13.1 14.1 14.4 14.7 14.1 Analyst 강승민 2)24-4398, grandblu@nhis.co.kr 영업실적과 Valuation (IFRS 연결기준 ) 결산월매출액영업이익세전이익순이익 EPS P/E EV/EBITDA P/BV ROE ( 십억원 ) (% chg.) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (% chg.) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 12/212 9,568.6 5.7 176.1 182. 86.3 1,564-79.6 33.9 14.6.8 2.3 12/213 9,565.8. -935.5-993.2-828.2-15, 적자전환 N/A N/A.5-25.5 12/214(F) 9,418.4-1.5 148.8 99. 56.7 895 흑자전환 34.5 15.2.6 1.8 12/215(F) 1,493.2 11.4 481.4 419.4 9.2 4,355 386.5 7.1 4.5.6 8.5 12/216(F) 11,275.2 7.5 7.4 546.4 46. 5,718 31.3 5.4 3..5 1.2 주 : 영업이익은개정 K-IFRS 기준 ( 매출총이익 - 판관비 ), 순이익은지배주주귀속분 이자료는투자자들에게도움이될만한정보를제공할목적으로작성된자료로서당사의사전동의없이복사될수없습니다. 자료의내용은저희가신뢰할만하다고판단한데이터에근거한것이나자료의완전성을보장할수는없으며따라서본자료는고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증거물로사용될수없습니다. 이자료를인용하거나이용하시는분은이자료와관련한최종의사결정을자기책임아래내리기바랍니다.