HI Research Center Data, Model & Insight 2010/01/20 [ 산업분석 ] Hi-Tech Issue Report 3D, 더이상미래가아니다! 3D TV 시장본격성장前 Check Point 디스플레이박상현 (2122-9203) shyupark@hi-ib.com 전기전자한은미 (2122-9179) eunmee.han@hi-ib.com 3D 시장은성장할준비완료! 2010 년 3D TV 시장은성장할준비가완료되었다. 3D에대한소비자들의관심증대와함께수익원으로서의 3D 컨텐츠의매력도가부각되고있다. 이를계기로그간다소보수적인입장이었던방송및영화관계자들도 3D 영상제작에대한적극적이다. 이러한 3D 관련환경변화는지금 TV업체들을 3D TV 시장으로유인하기에충분하다고판단된다. 이미상용화가능한모델을개발완료한 TV 제조업체들의 3D TV 시장본격출격은시간문제로보인다. TV Set 업체는 3D TV 시장선점을위한경쟁준비중현재 TV 시장의경쟁구도에서 3D TV는기존의 2D 영상컨텐츠에새로운 Function 을추가하면서중요한차별화요소로부각되고있다. 3D 기술력, 관련산업연관성, 제품대응력등에따라국내및일본업체간경쟁우위는다소차별화가되고있다. 하지만 3D TV 시장이초기단계임을감안할때 1차전승부는마케팅에서판가름날것으로판단된다. 이미 TV 업체들은 3D 컨텐츠, 기술, 방송업체와제휴및연합구도를구축하면서마케팅경쟁을시작했다. 또한이번남아공월드컵은 3D TV Boom-up 을위한중요한이벤트로주목되면서 2분기부터 3D TV 출시가본격화될전망이다. 3D TV에서요구되는기술개선방향 : 1) 응답속도, 2) 휘도 3D를구현하려면좌 우 2장의영상이필요한데, 2장의영상사이의간섭현상을해결하면서보다자연스러운화면을표시하기위해서는 Frame Rate 의증가에따른응답속도증가가요구된다. 3D TV 구현을위해서는패널자체의응답속도가최소한 120Hz 이상의대응이되어야하고, 특히선명한고화질의프리미엄급제품은 240Hz 이상의응답속도가기반이되어야한다. 따라서 3D TV의성장본격화로 240Hz 이상의모델비중이증가할것으로전망된다. 한편 Frame Rate 증가는휘도를저하시키는요인으로작용하게되므로, LED 또는고휘도광학필름의사용증가를통해휘도개선이요구된다. 3D TV 시장성장의수혜 Sector: 패널, 3D 칩, LED, 광학필름등 H/W 측면에서 3D TV 시장확대에따른최대수혜주는 LG디스플레이로판단되는데, 이는패널수요증가및패널대형화에따른 LCD 수급에우호적인영업환경조성및 240Hz 이상제품비중증가에따른 ASP 개선효과등이전망되기때문이다. 이밖에응답속도증가에따른 T-Con 및 3D 칩업체, 휘도개선에요구되는광학필름업체, LED TV용도광판업체, LED 업체가수혜를받을것으로예상된다. 한편용량이대폭확대되는 3D 컨텐츠의저장매체수요가증가할것이므로 Blue-ray Player 관련종목도수혜가전망된다. 동자료는 금융투자회사의영업및업무의관한규정 에관한규정중제 2 장조사분석자료의작성과공표에관한규정을준수하고있음을알려드립니다.
Contents Ⅰ. 3D 시장성장배경 3D 시장은성장할준비완료! Ⅱ. 3D TV 예상경쟁구도 TV 경쟁은 H/W 에서컨텐츠및기능으로이동중 : 3D TV! 주요경쟁요소로 3D TV 주도권확보를위한 TV Set 업체간경쟁심화가능성염두필요각업체별 3D TV 주요공략포인트 3D TV! 마케팅이이슈 : 대형컨텐츠업체와연합구도구축중본격제품출시시점은 2010년 2분기부터 2010년 3D TV 예상시장규모및각업체목표수량 Ⅲ. 3D Display 기술동향및전망 3D Display 기술이란? 3D TV 의컨텐츠구현기술동향및전망 3D TV 에서요구되는 Display 기술개선방향 3D TV 제조에이용되는 LCD 및 PDP 패널의장 단점비교 Ⅳ. 3D TV 시장확대에따른수혜주는? 3 5 11 17 당보고서공표일기준으로해당기업과관련하여, 회사는해당종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. 금융투자분석사와그배우자는해당기업의주식을보유하고있지않습니다. 당보고서는기관투자가및제 3 자에게 E-mail 등을통하여사전에배포된사실이없습니다. 회사는 6 개월간해당기업의유가증권발행과관련주관사로참여하지않았습니다. 당보고서에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 박상현, 한은미 ) 본분석자료는투자자의증권투자를돕기위한참고자료이며, 따라서, 본자료에의한투자자의투자결과에대해어떠한목적의증빙자료로도사용될수없으며, 어떠한경우에도작성자및당사의허가없이전재, 복사또는대여될수없습니다. 무단전재등으로인한분쟁발생시법적책임이있음을주지하시기바랍니다. 1. 종목추천투자등급 ( 추천일기준종가대비 3 등급 ) 종목투자의견은향후 6 개월간추천일종가대비해당종목의예상목표수익율을의미함. -Buy( 매수 ): 추천일종가대비 +15% 이상 -Hold( 보유 ): 추천일종가대비 +15% 미만, -15% 미만 -Sell( 매도 ): 추천일종가대비 -15% 이상 2. 산업추천투자등급 ( 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것임 ) - Overweight( 비중확대 ), - Neutral ( 중립 ), - Underweight ( 비중축소 ) 2
Ⅰ. 3D 시장성장배경 3D 시장은성장할준비완료! 수익원으로서의 3D 컨텐츠의매력도부각 : 3D 영상제작활성화조짐 2010년 3D TV 시장은성장할준비가완료되었다. 영화 아바타 가시장에서크게흥행하면서 3D에대한관심이어느때보다높다. 또한주요 TV 제조업체들은이미몇년전부터 3D TV 관련투자를진행해왔고상용화가능한모델을개발완료하였다. 3D에대한소비자들의관심증대와함께수익원으로서의 3D 컨텐츠의매력도가부각되고있다는점은고무적이다. 영화 아바타 흥행을통해서소비자들은잘만들어진 3D 컨텐츠를즐기기위해높은수준의프리미엄을지불할용이가있다는점을확인할수있었다. 이를계기로시장활성화관련리스크때문에새로운기술도입에대해다소보수적인입장을보여왔던방송및영화관계자들도 3D 영상제작에대한적극적입장을표명하고있다. 이러한 3D 수요및관련산업의변화는 TV업체들을 3D TV 시장으로유인하기에충분하다 (< 그림1>, < 그림 2> 참조 ). < 그림 1> 스크린당 2D 대비 3D 매출액비율 My Bloody Valentine 3D Coraline Monsters vs Aliens Up Ice Age: Dawn of the Dinosaur 2D 대비 3D 매출 6.5 배 3 배 2 배 2.2 배 1.7 배 자료 : Sony, 하이투자증권리서치센터 3D TV 기술적개발은이미상당수준, Active 방식은원가부담경감 업계에따르면 3D TV 기술적개발은이미상당수준에이른것으로판단된다. 응답속도가빠른 Panel 이개발되면서 3D 컨텐츠시청시어지럼증도상당부분개선되었다. 각업체들은 3D 기능추가에따른원가도높지않은 Active Shutter Glass 방식을 2010 년도주요대응모델로채택함으로써제품가격도소비자들에게크게부담스럽지않다. 이와더불어 3D 대용량컨텐츠 Play 를위한 Blue-ray 까지이미갖춰져 TV 제조업체들의 3D TV 시장본격출격은시간문제로인식된다. 3
< 그림 2> 3D 시장관련 Industry 확대동인 3D 컨텐츠에대한소비자관심증가 화질및영상기술의발전으로 3D 컨텐츠에대한호응상승중 최근개봉한 아바타 를통해 3D 컨텐츠에대한프리미엄지불용이확인가능 예상호응분야는게임, 영화 / 애니메이션, 스포츠, 다큐멘터리등임 현재 3D Display 의주력기술인 Active Shutter Glass 방식은양질의수준으로개발완료 3D TV 등 H/W 제공준비완료 특히 3D Panel 및 TV Set 는 2D 에비해추가비용이크지않는다는점은 3D 제품대응력증대 3D 시장활성화 3D 컨텐츠제작증가 3D 컨텐츠관련 H/W 업체및컨텐츠의수익성제고 ( 복제 Co-marketing 강화불가, 프리미엄가격등 ) 미국 Direct TV 및국내 Skylife 2010 년부터 3D 방송시작 미국 ESPN 2010 년월드컵등다양한스포츠행사를 3D 로제작및방송 3D 컨텐츠활용증가 자료 : 하이투자증권리서치센터 4
Ⅱ. 3D TV 예상경쟁구도 TV 경쟁은 H/W 에서컨텐츠및기능으로이동중 : 3D TV! 주요경쟁요소로 하드웨어진화의간극동안 TV 는다른측면에서의변화를모색중 < 그림3> 에서보듯이현재 TV 시장의경쟁구도는화질, 디자인등하드웨어중심에서컨텐츠, 기능등으로변하고있다. 이전 TV 경쟁은화질, 두께, 디자인등디스플레이개발을중심으로진행되었다. CRT 브라운관 TV에서 LCD 및 PDP TV로넘어오면서화질, 디자인은혁명적으로진화하였다. 그러나 LCD 및 PDP, 그이후 LED 로이어지는디스플레이경쟁은 AMOLED 까지 4~5년정도시간의간극이존재할것으로전망된다. 이러한하드웨어진화의간극동안 TV는또다른측면들에서의변화를모색하고있다. 하나는기존의영상컨텐츠에새로운경험요소를추가하는것이다. 영상기술관련연구는방송및영상컨텐츠관련업체뿐아니라 TV 제조업체에의해서꾸준히진행되어왔다. 현재까지는 2D 영상에서영상의깊이를느낄수있는 3D가보급화가될수있는수준으로기술개발이되었다. 2010년은본격적으로이러한기술이상용화되는기폭시점이다. 3D 이후에도이러한영상컨텐츠개발이현실세계의냄새, 온도등을영상에구현하는 4D까지지속진행될것으로보여영상컨텐츠관련경쟁요소는향후주요한요소로자리잡게될것이다. 다른한축의변화는기존영상중심의 TV 기능을확대하는것이다. 이는음성중심의휴대폰시장이다기능스마트폰으로경쟁의패러다임이바뀐것과비슷하게이해할수있다. 이변화축에서는다양한컨텐츠와 Connect Ability 를갖춘 Eco System 확보가관건이다. 이미모바일기기부터 Eco System 구축을하고있는 Apple 및 Google 의 TV 시장진입가능성이종종제기되는이유도바로이때문이다. 이러한신규경쟁자진입가능성은기존의패러다임으로시장을대응해온 TV업체들에게위협적으로인식될수밖에없다. 하지만다행인것은모바일기기로부터시작된컨텐츠 Eco System 이아직 TV까지크게확대되지않은지금시점이기존업체가 TV의경쟁화두로 3D를제시하기에좋은시기라는점이다. 영상구현기술이요구되는 3D로의 TV 경쟁구도는기존업체들이신규진입업체에대해시장진입장벽을구축할수있는좋은기회로활용할수있을것이다. 이를통해기존 TV업체들은 기능확장 이라는새로운패러다임에대한사전준비시간을더벌수있을것이다. 5
< 그림 3> TV 시장경쟁구도변화 Trend 변화방향 기존 향후 H/W - 화질, 디자인 - 패널중심 H/W 컨텐츠 기능 컨텐츠 -2D 3D - 새로운경험 기능 - 영상 only 다양한기능확장 컨텐츠경쟁 = 3D 기능경쟁 = Smart TV 신규업체새로운기능창조 + 모바일시장의 Eco System 경쟁포인트기존업체 - 3D 영상구현기술 ( 화질개선등 ) 3D + - TV 관련마케팅력 IPTV ( 컨텐츠업체제휴등 ) 관련 - 3D 관련 Value Chain 확보제휴 ( 방송, 게임, 영화등의 3D 장비 / 컨텐강화츠등 ) 경쟁업체 - 영상구현기술기확보한대형 TV 업체 - 일본업체는 3D 기술력및관련 Value chain 을확보 기존업체 vs. 신규업체 경쟁포인트 - TV 기능확장능력 ( 스마트폰처럼기능이확대된 TV) - TV 용 Application 제공업체확보능력 - 유무선통신및타 IT 제품과의연계성 (3 스크린, 홈네트워킹 ) 경쟁업체 - IPTV 제조가능한 TV 업체 - 모바일 App. 시장의경쟁우위업체 ( 애플등 ) 가신규진입가능 자료 : 하이투자증권리서치센터 6
3D TV 주도권확보를위한 TV Set 업체간경쟁심화가능성염두필요 3D 기술력은일본업체들이다소우위 국내및일본업체로크게나뉠수있는주요 TV 업체간에서도 3D 시장에대한기술력, 관련산업연관성, 제품대응력등에따라경쟁우위는다소차별화된다, 국내업체들은디스플레이및하드웨어상경쟁우위를지닌것에비해 3D 기술력에대해서는일본업체들이다소우위에있는것으로판단된다. 이는일본업체들이 3D에대한투자를보다전방위적으로진행해왔기때문이다. 일본업체들은이미 3D 기술에오랜투자를해왔고컨텐츠등관련 Value Chain 를구축했다는점은국내업체와차별화되고있다. 3D TV 의승부는마케팅에서결정될전망 물론국내업체들의제품경쟁력및마케팅경쟁력을고려시 3D TV 시장경쟁은승자가쉽게결정되지는않을것으로평가된다. 따라서현재시장에서우위인국내업체와 3D 시장에 All-in 하고있는일본업체간의경쟁은치열할가능성이높다. 특히가격및제품대응력보다는마케팅이승자를결정할것으로보인다. 각업체가 3D TV를본격적으로출시하는 2분기에는 마케팅경쟁 이보다치열해질전망이다 (< 그림4> 참조 ). < 그림 4> 3D TV 관련 : 국내업체 VS 일본업체경쟁력비교 국내업체 일본업체 3D 기술력 일본업체보다다소늦은시점부터제품대응 수년전부터본격적으로 3D 관련기술및제품개발 3D 관련 Value Chain TV Set 이외에 3D 관련사업미보유 방송장비및영화, 게임등관련사업보유및 3D 화주도 TV 외의관련수익원확보 제품대응력 LED, LCD, PDP 전방위적대응가능 기존 Panel 경쟁우위뿐아니라 LED 조달능력우수 짧은제품개발주기 (6 개월 ~1 년 ) LCD 또는 PDP, 한쪽에초점을두고전략구서 LED 조달능력열위 긴제품개발주기 (12 개월 ~18 개월 ) 마케팅전략 브랜딩및채널마케팅우위 주로 LED, 디자인을중점마케팅 3D 관련해서최근활발한제휴업체확보중 3D TV 올인전략수립 3D 컨텐츠시장의활성화를위해다양한제휴및투자중 올림픽, 월드컵등스포츠마케팅선점 자료 : 하이투자증권리서치센터 7
각업체별 3D TV 주요공략포인트삼성전자, LG전자, Sony, Panasonic 등글로벌 Top TV 업체들은 2010 년상반기에다양한 3D TV를출시계획하고있다. 2010 년 CES 에서전시된각사의 3D 관련신제품을통해각사별 3D TV 주요공략포인트를확인할수있었다. 각사가제시한 3D 차별화포인트는다음과같다. 삼성전자 : 3D TV=LED LG 전자 : 디자인 이차별화된 3D TV Sony: 3D 에대한앞선 기술력 Panasonic: 3D Total Solution 제공 삼성전자는기존의 LED 시장에서의프리미엄이미지를극대화하면서 3D 시장을선점하기위해 3D TV=LED 를전면으로내세웠다. 이와더불어경쟁에대한유연한제품대응을위해 3D TV에 LCD(LED 모델포함 ) 및 PDP 패널모두를활용해대응한다는전략을제시하였다. LG전자는 3D TV에 Infinia 시리즈 의디자인경쟁력을결합해경쟁업체들과차별화를시도하였다. 특히 3D TV의품질을위해서는응답속도가중요하다는점을인식하여 480Hz 를선보였다. 또한삼성전자와마찬가지로 LCD(LED 모델포함 ), PDP 모두를활용한 3D TV를출시하여유연한제품대응력을갖췄다. Sony 는디스플레이로보다는 3DTV 라는점을앞세웠다. 주요제품은엣지타입 LED TV로 3D TV를제공하고있지만 LED 보다는우수한 3D 영상구현기술에마케팅주안점을두었다. Panasonic 은 3D TV에대해서는 PDP 가최적화솔루션임을강조하고 3D PDP TV 를전면에내세웠다. 이와더불어최신기술력을갖춘 3D 방송장비등을출시하면서 3D 기술력을강조하였다. < 그림 5> CES 에소개된 Major TV 업체들의 3D 관련제품 55 인치등 3D LED TV 시리즈전면배치 3D LED LCD TV - LE 9500-480Hz 라이브스캔 - 55 &47 인치 -700 만대 1 의명암비 24 인치 OLED 3DTV 152 인치 3D PDP TV 50 인치부터 65 인치까지총 4 종의 3D TV 공개 LED 엣지라이트 3DTV (2D 3D 변환 LSI 탑재 ) 3D LED + LCD + PDP TV 의 Full Line-up 구축 3D 블루레이플레이어와홈시어터 3D 안경 72 인치 3D LCD TV & 60 인치 3D PDP TV -Full Line-up 구축 3D 영상촬영카메라 3D 프로젝터 (150 인치 ) 자료 : 하이투자증권리서치센터 8
3D TV! 마케팅이이슈 : 대형컨텐츠업체와연합구도구축중 2010 년 3D TV 판매성공여부는마케팅이관건 아직 3D 컨텐츠가 3D TV 대중화를강하게유인할만큼많이축적된것은아니다. 따라서초기 3D TV의판매에는소비자들의인식을바꾸고관심을유발하는마케팅에의존할수밖에없다. 3D 컨텐츠의본격적보급까지는일정기간간극이존재하기때문에더욱더마케팅의중요성이강조된다. 따라서주요 TV업체들은 3D TV 주도권선점을위해서마케팅을핵심이슈로인식하고있다. 삼성전자, LG전자, Sony, Panasonic 모두 3D 컨텐츠, 기술, 방송업체와제휴및연합구도를구축하면서 3D시장증진및마케팅을위해협업중이다 (< 그림6> 참조 ). 특히일본업체는 3D 컨텐츠제작사와방송사에 3D 영상기술및방송장비등 3D 제작솔루션을제공하고컨텐츠및방송에대한스폰서마케팅독점권을획득하는방식의제휴를추진해왔다. Panasonic 은미국최대위성방송업체인 DirecTV 와공조체제를갖추었고, Sony 는 Discovery 및 IMAX 와함께 3D 방송채널직접투자에나섰다. 삼성전자및 LG전자역시컨텐츠제작사및방송사와의협업체제를구축중이다. < 그림 6> 3D TV 관련주요 TV 업체별연합구도 ( 할리우드색채영화 ) ( 할리우드애니메이션 / 영화 ) 3D 콘텐츠분야협력 3D 기술사용관련파트너쉽 (3D 영상기술 -Stereoscopic) * 금년내에애니메이션과교육, 스포츠등 10 개이상의콘텐트업체들과제휴영역을확대할방침 ( 국내위성방송 ) 3D TV 및 3D 방송관련제품및기술표준화 3D 콘텐츠제작및해외시장보급 3D TV 와 3D 방송복합상품판매등 * 이외다수의글로벌컨텐츠및방송업체들과제휴영역을확대할방침 TV 업체와 3D 관련업체간제휴경쟁 ( 다큐멘터리 / 교육 ) (3D 극장영상기술 ) 북미 3D 방송채널설립을위해 JV 2010 월드컵 3D 영상제작 3D 컨텐츠제작및배급에관한제휴체결 3D 기술사용관련파트너쉽 (3D 영상기술 -Stereoscopic) 향후 1 년간 DirecTV 의 3D HD 후원독점계약 Fox Sports, CBS, MTV, NBC 등다수의 Direct TV 의컨텐츠 ( 미주최대위성방송 ) 업체와협업 영화 아바타 제작및 밴쿠버올림픽음향 / 영상분야홍보관련협업공식후원사 ( 할리우드영화 ) 3D 제작예정 3D 기술사용관련파트너쉽 (3D 영상기술 -Stereoscopic) 자료 : 각사, 하이투자증권리서치센터 본격제품출시시점은 2010 년 2 분기부터 2010 년남아공월드컵은 3D TV 의소비자관심을끌수있는주요이벤트 각업체는 3D TV를월드컵시즌에맞춰 2010 년 2분기부터본격적으로공격할것으로예상된다. 2010 년남아공월드컵은 3D TV의소비자관심을끌수있는주요이벤트로활용될것이다. 9
월드컵관련 3D 마케팅에대해서는 Sony 가가장적극적 이에가장적극적인업체는 Sony 이다. Sony 는 FIFA 와 2010 FIFA 월드컵의 3D 영상화권한에대한계약을체결하고월드컵경기중최대 25개경기를 Sony 의 3D 전문카메라로중계할예정이다. 월드컵기간동안베를린, 런던, 멕시코시티, 파리, 리오데자네이로, 로마, 시드니등전세계 7개도시에서소니전광판을통해 FIFA 월드컵홍보하이라이트영상을 3D로방영할계획을발표했다. 또한각종방송및컨텐츠업체들도 3D 방송을적극적으로준비중이다. ESPN 은월드컵경기를포함한 85개의 3D 스포츠중계를준비중에있다. 미국최대위성방송업체인 DirecTV 도금년 6월부터일부채널의 3D 방송을시작할것이다. 국내위성방송업체인 Skylife 도지난 1월 1일부터 24시간 3D 방송을시작하였다. 10월부터는국내지상파 3D 실험방송도실시될예정이다. 2010 년하반기에본격적업체간마케팅승부예상 따라서 3, 4월에각업체들은 2분기를목표로다양한 3D TV 모델을출시하면서시장수요를적극유인할것이다. 월드컵 3D 방송뿐아니라하반기위성및지상파방송업체의 3D 방송개시역시업체들의마케팅으로활용될가능성이높다. 2010 년 3D TV 예상시장규모및각업체목표수량 3D TV 는 2010 년 680 만대에서 2012 년 3,120 만대로가파른성장예상 2010년은 TV업체들의다양한제품출시및마케팅강화로 3D TV 판매수량이큰폭으로성장할것이다. 특히상반기스포츠이벤트를거치면서 3D TV의붐이형성될가능성이높다. 이후 3D 컨텐츠보급이본격적으로확산되면서 3D는고가 TV의기본기능으로자리잡을수있을것으로예상된다. 수량은 2010 년 680만대 ( 전체 TV 시장의 3%) 에서 2012 년 3,120 만대 ( 전체 TV 시장의 14%) 로성장할것으로전망된다 (< 그림7> 참조 ). 업체별로보면삼성전자는올해 3D TV 200만대판매를목표로제시하였고, 이를이어 Panasonic 은 100 만대, LG전자는 40만대의 3D TV 판매목표를제시하였다. Sony 는 2010년도 3D TV의구체적목표치를발표하지않았지만 2012년까지전모델의 50% 를 3D TV로공급할계획을밝혀적극적인모습을보였다 (< 그림 8> 참조 ). < 그림 7> 전체 3D TV 시장전망 < 그림 8> 주요 TV 업체별 2010 년 3D TV 판매목표 3,500 16% 3,000 13.6% 14% 삼성전자 200 만대 2,500 3D TV 판매대수 ( 좌축, 만대 ) 전체 TV 대비 3D TV 비중 ( 우축 ) 12% 2,000 1,500 1,000 3.1% 7.7% 10% 8% 6% 4% LG 전자 파나소닉 40 만대 100 만대 500 0 680 1750 3120 2% 0% 소니 2010 년판매목표대수는밝히지않고있으나, 2012 년까지 Sony TV 의절반을 3D TV 로공급할계획발표 2009 2010 2011 2012 자료 : Insight Media, 하이투자증권리서치센터 자료 : 각사, 언론자료, 하이투자증권리서치센터 10
Ⅲ. 3D Display 기술동향및전망 3D Display 기술이란? 3D 구현기술은양안시차를이용해 3 차원영상의원근감과실재감을재생하는것 3차원입체영상기술은인간의눈이가로방향으로약 65mm 떨어져서존재하는양안시차 (Binocular Disparity) 를이용하는것이다. 좌 우의눈은각각서로다른 2차원의영상을보게되고, 이 2개의영상이망막을통해뇌로전달되면, 뇌는이를서로합성처리해 3차원영상의원근감과실재감을재생하게된다. 이러한구조를스테레오스코피 (Stereoscopy) 라고한다. < 그림 9> 3D TV 기술어떻게구현되나? ( 안경식방식중 Active type 인 Shutter Glasses 방식 ) 자료 : Panasonic, 하이투자증권리서치센터 3D 컨텐츠도 2 개의카메라렌즈로양안시차를이용해좌 / 우영상을분리해서제작 3D 컨텐츠를보기위해서는영화제작사또는방송사들이 2D 컨텐츠를 3D로전환하여송출하거나, TV 내에 2D 컨텐츠가 3D용으로전환가능한 Conversion 칩등의기능이있어야한다. 그러나향후에는영화제작사또는방송사들의 3D 컨텐츠제작이점진적으로확대될것이기때문에, 장기적으로 2D 컨텐츠를 3D로전환하는기술의중요성은점차감소할것으로전망된다. 한편 3D 컨텐츠를제작하는방법은 2개의카메라렌즈로담은 2개의상을양안시차를이용해좌안과우안에따로따로분리제시하여평면의전후에입체감이있는공간을제한하는것이다 (Stereo Camera System). 11
< 그림 10> 3D TV Value Chain 자료 : 업계자료, 하이투자증권리서치센터 3D TV 의컨텐츠구현기술동향및전망 3D TV 구현방식은안경착용여부로구분. 중단기적으로는안경식이주된 3D TV 의구현방식이될전망 3D 컨텐츠를 TV로구현하는방식은먼저안경착용여부에따라안경식과무안경식으로구분된다. 무안경식의경우안경을착용하지않기때문에편리하나, 입체효과 ( 이미지해상도및휘도등 ) 가상대적으로열위하고, 입체감을느끼기위해일정지점에서만 TV를시청해야하는단점이있다. 또한컨텐츠제작기술이어렵고제작비용에상당한규모가소요되는단점이있다. 따라서무안경식은아직은 3D TV 구현방식으로상용화되기어려운단계이며, 상용화까지는최소한 2~3년의시간이더필요한것으로파악된다. 따라서중 단기적으로는안경식이주된 3D TV 구현방식이될것으로전망된다. < 표 1> 안경식 Vs. 무안경식특징비교 구분특징주요구현방식 안경식 사용자가 3D 안경을써야입체감을느낄수있다는번거로움에도불구하고입체효과의월등함과입체구현방식의용이함 할리우드의메이저영화사들이안경방식에기반을두고진행중이기때문에컨텐츠의수급이용이함 Active Type: LCD Shutter Glasses ( 셔터글라스 ) Passive Type: Patterned Retarder ( 편광안경 ) 무안경식 안경을착용하지않아편리한점은있으나, 입체구현방식및시야각확보어려움 컨텐츠제작기술이까다롭고제작비용이상당히고가이므로일부소형디스플레이단말기나광고용제품등시험적이고한정된분야에사용됨자료 : 현대아이티, 하이투자증권리서치센터 Lenticular Lens Type Parallax Barrier Type 12
안경식의경우크게수동형인편광안경방식과능동형인셔터글라스방식으로구분편광안경방식 : 영화관등에서주로채택셔터글라스방식 : 제조원가부담이적어 3D TV 구현의주된방식이될전망 안경식의경우에는편광안경방식, 셔터글라스방식, 광학입체방식, 적청방식등으로구분된다. 현재주된 3D TV 구현방식으로는능동형 (Active Type) 인셔터글라스방식과수동형 (Passive Type) 인편광안경방식이적용되고있다. 한편남아공월드컵중계가시작되는 2분기부터 TV 업체들의본격적인 3D TV 출시제품에는셔터글라스방식이적용될것으로전망된다. 이는동방식이현재사용되고있는패널에추가적인원가부담이적고, 2D의화질의저하가없으며, 3D의 Full HD 해상도지원이가능하기때문이다. 수동형인편광안경방식은 LCD 패널에특수편광필름 (Patterned Retarder) 이부착되어 TV 단계에서동시에좌 / 우영상이각각수직및수평방향으로전달되고, 같은종류의편광필름이부착된편광안경을통해양안시차를발생시키는것이다. 현재 아바타 `를상영하는영화관과놀이공원에있는 3D 극장등이이러한수동형방식을채택하고있다. 능동형은 3D 안경인셔터글라스가핵심적인역할을하는데, 셔터글라스가 TV에서전달되는좌 / 우영상신호를컨트롤러칩이인식해액정 (Liquid Crystal) 들을빠르게개폐하면서영상을통과시키거나, 차단하는방식으로양안시차를발생시키는것이다. 최근 CES2010 에서대부분의 TV 업체가선보인방식은셔터글라스방식이었으며, NVIDIA 및 XpanD 가셔터글라스를출시했다. 이점을감안하면조만간출시될대부분의 3D TV는셔터글라스방식이될전망이다. 이는상대적으로 3D 화질이우수한반면, TV 업체측면에서응답속도개선 (120Hz 240Hz 480Hz) 에따른추가적인 T- Con(Timing Controller) 만소요된다는점만제외하면, 패널제조원가의상승폭이크지않아원가부담이 2D TV 대비제한적이기때문이다. < 표 2> 안경식주요 3D TV 구현방식비교 Passive Type: 편광안경방식구동원리 LCD Panel에부착하는편광필름과편광안경으로좌 / 우영상을분리해 3D 구현 Active Type: 셔터글라스방식 디스플레이제품에서보내는신호 (IR Emitter) 와셔터글라스의 Sync 를통해좌 / 우영상을동기화 Device LCD TV LCD TV, PDP TV, Projection TV, OLED TV 장점 편광안경이셔터글라스대비가볍고저렴 3D 구현의저렴한비용 3D 휘도가 Active Type 대비높음 2D/3D 공용가능 (2D 화질저하없으며, 3D Full HD 해상도지원가능 ) 단점 3D 수직해상도 1/2 저하 (2D 해상도저하는없음 ) 3D 휘도가 Passive Type 대비저하 패널제조시특수편광필름적용으로제조비용증가 셔터글라스가고가이며무겁고배터리충전등의별도의관리가필요함 자료 : 업계자료, 하이투자증권리서치센터 13
편광안경방식과셔터글라스의장 단점비교 수동형과능동형의장 단점을비교하면다음과같다. 수동형은 3D 화면의휘도가우수하고, 안경가격이 1만원이하수준으로싼반면, 특수편광필름적용으로 TV 가격이상대적으로비싸고, 3D 수직해상도가 1/2로저하되는점이단점이다. 능동형은 3D 풀 HD 해상도까지지원할수있고, 상대적으로 TV 패널의추가적인원가부담이크지않은반면, 3D 화면의휘도가저하되고, 안경가격이 10만원안팎으로고가이며, 충전등의별도의관리가필요한점이단점이다. 전년에출시된 LG전자의 47인치수동형 3D LCD TV 가격은 450만원으로책정되었으며, 동일한 Spec 에 3D 기능이제외된 2D TV 가격은 250만원수준이었다. 이는특수편광필름적용등에따른제조원가인상등에기인한것으로추정된다. 참고로현재 LCD TV에적용되는편광필름 (2장소요 ) 이 LCD 모듈의재료비에서차지하는비중이 42인치기준으로 12% 를상회하고있는것으로파악된다. Shutter Glasses 방식의 3D TV 는기존 2D Spec 대비 $150~200 수준의가격프리미엄이형성될듯 TV 업체들은 3D TV의빠른 Boom-up 을위해올해수동형에비해 40% 가량가격이저렴한능동형제품을대거출시할것으로예상된다. Shutter Glasses 방식의 3D LED backlit LCD TV는기존의동일한 2D Spec 대비 $150~200 수준의가격프리미엄이형성될것으로추정된다. 최근언론자료에따르면업계에서는 40인치대기준으로 250 만 ~300 만원사이가될것으로보고있다. 3D TV 에서요구되는 Display 기술개선방향 3D 컨텐츠확대에따른 3D TV 수요증가전망 : 3D TV 는 H/W 측면의고도화라기보다는 Function 확대에따른산출물개념이적합 3D TV 에서요구되는 Display 기술개선방향은 1) 응답속도증가, 2) 휘도개선 3D 컨텐츠를보려면 3D TV를새로구매해야할까? TV System Board 내에 3D 영상관련인코딩 / 디코딩칩, 3D Vision 칩 (2D 3D Conversion) 등이요구되기때문에, 현재의 2D TV로는 3D 컨텐츠를볼수없다. 따라서 3D 컨텐츠를보기위해서는 3D TV 를신규로구매해야하므로, 3D 컨텐츠가급격히증가하는올해를기점으로 TV 업체들은 3D TV에대한본격적인마케팅을시작할것으로전망된다. 한편 3D TV는 H/W 측면의고도화라기보다는 3D 컨텐츠라는 S/W의가파른증가 (Function 확대 ) 에따른산출물개념이라고보는것이적합하다고판단된다. 3D TV에서요구되는 Display 기술개선방향은 1) 응답속도증가와, 2) 주력모델이될능동형방식에서의휘도개선추세로전망된다. 참고로이론적으로 3D 컨텐츠를최적화해서볼수있는디스플레이는 AMOLED 패널인데, 이는휘도및응답속도가가장우수하기때문이다. 1) 응답속도증가 : 3D TV 구현을위해서는패널자체의응답속도가최소한 120Hz 이상의대응이되어야하고, TV의 System Board 내 240Hz 이상의 MEMC 칩이있어야한다. 참고로 MEMC 칩이란 1초당 60장의영상사이에가상의 Frame 을만들어삽입하게하는칩으로 LCD의응답속도를결정하는역할을하며, 특히 3D TV에서는각각의좌, 우 Frame 에가상의 Frame 을만들어삽입하게된다. LCD 의경우잔상해소및응답속도증가를위해 Higher Frequency Transmission 을활용하는데, 즉 Frame 과 Frame 사이에인위적인 Frame 을삽입해 Frame Rate 를상승시키는것을말한다. 예를들어 1초당 60장의영상사이에 3장의가상 Frame 을삽입하면 240 개의 Frame 을구성할수있다. 14
< 그림 11> Double Frame LCD TV 수요비중전망 60Hz/50Hz 120Hz/100Hz 240Hz/200Hz 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2009 2010 2011 2012 2013 최근 LCD 업계는응답속도개선및선명한고화질을위해 60Hz에서 120Hz, 240Hz로 Frame Rate를올리고있으며, 3D TV 본격적인성장및프리미엄급제품비중확대로인해 240Hz 비중이증가할것으로전망된다. 특히 3D를구현하려면좌 / 우 2장의영상이필요한데, 이 2장의영상사이의간섭현상을해결하면서보다자연스러운화면을표시하기위해서 Frame Rate 증가가필요하다. 한편 240Hz 모델은 LED backlit LCD TV에도최적화된솔루션으로, LED TV의급격한성장을배경으로빠르게비중이증가할것으로예상된다. 최근 LG전자는 Infinia 라는브랜드로 480Hz 의 LCD TV 제품을 2010 년 1월미국에서열린 CES에서선보였는데, 이는좌, 우영상 Frame 을각각 240Hz 로구현한방식이다. 자료 : DisplaySearch, 하이투자증권리서치센터 2) 휘도개선 : 앞에서살펴보았듯이응답속도개선을위해 Frame Rate 를증가시키게되지만, 이는휘도를저하시키는요인으로도작용한다. 특히능동형방식의경우에는수동형대비상대적으로휘도가저하되는단점이있다. LCD 의경우자발광인 PDP 보다구조적으로휘도가낮기때문에, LCD 업체들은휘도개선노력에집중해왔다. 3D TV 상용화를위한 LCD TV 휘도개선을위해서는 1) 고휘도광학필름사용비중확대, 2) LED 개수확대, 3) LED backlit 용도광판채용증가등이있을것으로예상된다. 3D TV 제조에이용되는 LCD 및 PDP 패널의장 단점비교 PDP 가휘도, 응답속도, 원가측면에서유리해중저가모델에적용될듯. 중장기측면에서는특히 LED 광원의 LCD 패널이주류를이를가능성이높다고판단 상기요인을감안할때, 1) 휘도, 2) 응답속도, 3) 원가측면에서 3D TV 패널로 PDP가 LCD 보다더적합해보인다. PDP 가 LCD 대비휘도및응답속도에서우위를보이는이유는자발광의특성을보유하고있기때문이다. 또한 3D TV 방식의대세가될것으로보이는셔터글라스방식에있어서, 3D PDP TV 가격프리미엄은동일한 Spec 의기존 2D 제품대비소폭에그칠것으로예상 (Shutter Glasses 구매가격제외 ) 된다. 이점이세계최대규모의 PDP 패널캐파를보유한 Panasonic 이 3D TV 시장본격화에큰기대를하고있는이유라고추정된다. 참고로 Panasonic 은전년 12월세계최대규모 (42 인치환산기준월 12만장수준 ) 의 PDP 패널캐파를구축한상황이다. 당사전망으로는중저가 3D TV 모델에있어서는 PDP 패널이사용될가능성이높다고판단된다. 특히 Panasonic 은 PDP 의 LCD 대비상대적인원가경쟁력을기반으로공격적인 3D TV 마케팅전략을구사할것으로전망된다. 최근 Panasonic 은 2010 년 3D TV 목표판매량을 1백만대로제시하였다. 삼성전자및 LG전자도 3D TV 모델중일부를 PDP 패널을활용할것으로파악된다. 따라서중 단기적인관점에서 3D TV 시장본격화는최근성장성둔화에직면한 PDP 패널에우호적인영업환경을조성할것으로예상된다. 15
< 그림 12> Panasonic 50 인치풀 HD 3D PDP TV < 그림 13> 삼성전자 3D PDP TV ' 파브깐느 450' 자료 : Panasonic, 하이투자증권리서치센터 자료 : 삼성전자, 하이투자증권리서치센터 그러나중장기측면에서 LCD 패널채용이일반화될것으로전망된다. 특히 LED backlit LCD TV가 3D TV의주력모델이될가능성이높다고판단된다. 이는 1) Frame Rate 증가를통한응답속도개선으로동영상구현을최적화함은물론이고, 2) LED 및고휘도광학필름채용증가로휘도개선이지속될것으로예상되며, 3) 저전력소비및자연친화적인 Green 제품이주력제품으로자리매김할것으로예상되기때문이다. 특히최근미국의 CES(2010) 에서삼성전자, Sony, LG전자는 3D 풀HD LED TV를전면에진열해향후 3D TV로 LED backlit LCD TV가주력모델로부상할것으로전망된다. < 그림 14> Sony 풀 HD 3D LCD TV < 그림 15> 삼성전자 3D LED TV 9000 시리즈 ( 두께 : 7.62mm) 자료 : Sony, 하이투자증권리서치센터 자료 : 삼성전자, 하이투자증권리서치센터 16
Ⅳ. 3D TV 시장확대에따른수혜주는? 3D TV 확대에따른 H/W 측면에서의국내수혜주 : - LCD 및 PDP 패널업체 - T-con 및 3D 칩업체 - 광학필름업체 - LED 업체 - Blue-ray Player 관련업체 3D TV 시장본격화가예상보다빠르게다가올것으로전망된다. 그렇다면 H/W 측면에서어떤종목이 3D Display 시장확대에따른수혜를입게될까? 국내종목중 3D TV 시장본격화에따른수혜주는다음과같다. 당사는 LCD 패널업체가가장큰수혜를볼것으로전망하고있다. LCD 및 PDP 패널 : LG디스플레이, 삼성SDI 3D 컨텐츠확대에따른 3D 시청수요증가및 TV 업체의공격적인마케팅전략으로인해 3D TV 시장은빠르게증가할것으로전망된다. 이에따라 LCD 및 PDP 패널은신규수요가발생할것이다. 특히 LCD 패널의경우 3D TV가상대적으로대형제품인점을감안할때, LCD 패널대형화는 LCD 수급에우호적인환경을조성할것으로전망된다. 또한 240Hz 모델비중증가에따른 ASP 상승도 LCD 업체들의실적개선에기여할수있을것이다. 특히글로벌 TV 업체들이남아공월드컵이전에본격적인 3D TV 출시를준비하고있다는점은 2분기 LCD 패널수요에도긍정적인영향을미칠것으로예상된다. 따라서 3D TV 시장본격화의최대수혜주는 LG디스플레이 (034220) 로판단된다. 한편앞에서살펴본바와같이중저가의보급형 3D TV 모델에있어서는 PDP 패널이사용될가능성이높아삼성SDI(006400) 도수혜를볼수있을것으로판단된다. 응답속도개선 : 티엘아이 3D TV에적용되는 LCD 패널의 Frame Rate 가 60Hz 에서 120Hz, 240Hz 로증가함에따라, 그만큼영상신호를처리할수있는 T-Con 의채용개수가증가할것이다. 3D TV 시장본격화는 T-Con 수요증가로이어져향후티엘아이 (062860) 의실적에큰개선을가져올수있을것으로전망된다. 또한자회사인 ECT의 3D 변환칩또는전용칩개발 / 생산에따른향후성장모멘텀도긍정적이다. 휘도개선 #1: 광학필름및 LED 도광판 - 신화인터텍, 미래나노텍, 에이테크솔루션응답속도개선에따른 Frame Rate 증가로 3D TV는휘도가저하되는단점이있어, 이를보완하기위해고휘도광학필름수요가증가할것으로전망된다. 또한 Edge-type LED TV 시장급증도고휘도광학필름의수요를확대시킬것으로예상되는만큼, 신화인터텍 (056700), 미래나노텍 (095500) 등의광학필름업체가수혜를받을것으로전망된다. 한편고휘도가가능한 LED TV용도광판개발에박차를가하고있는삼성전자의 TV 금형전문업체인에이테크솔루션 (071670) 도수혜를받을것으로예상된다. 휘도개선 #2: LED-삼성전기, 서울반도체, LG이노텍등 LED backlit LCD TV 시장급증뿐만아니라, 3D TV의휘도개선요구로인해 LED 수요도증가할것으로전망된다. LED 칩과패키징사업을영위해안정적인포트폴리오를구축한삼성전기 (009150), 서울반도체 (046890), LG이노텍 (011070) 등이 3D TV 성장으로수혜를받을수있는 LED 업체로판단된다. Blue-ray Player 관련종목 3D 컨텐츠의증가에따른용량증가로저장매체수요도증가할것인데, 블루레이디스크는최대 50GB 까지저장이가능한디지털데이터저장장치로 3D 컨텐츠에적합한것으로평가된다. 3D TV가 2분기부터본격적인출시가이루어지면서, 3D 전용컨텐츠를볼수있는 Blue-ray Player 도하반기부터출시가본격화될것으로예상된다. 이에따라 3D Blue-ray Player 관련종목도수혜를입을것으로전망된다. 17
한편불법복제가불가능한 3D 게임, 영화, 방송등의컨텐츠관련종목도수혜를볼것임은자명하다. 3D Display 의시장본격화전망에따른대표적인해외종목을살펴보자면, NVIDIA 를수혜주로꼽을수있다. NVIDIA 는 CES2010 에서세계최대동영상공유웹사이트 (UCC) 인유튜브 (YouTube) 를 3D로볼수있는 ' 유튜브 3D' 컨텐츠를선보였다. 이는유튜브의기존 2D 컨텐츠를 3D로변환한이후 3D 안경 (Shutter Glasses) 을착용하고 3D로감상할수있는서비스다. 이외에도 NVIDIA 는 GEFORCE GPU와 3D 비전솔루션에기반한 Blue-ray 3D 영화, 게임, 사진및웹컨텐츠등다양한 3D 기술을선보였다. 최근 3D TV 시장본격화전망에힘입어미국 NASDAQ 에상장된 NVIDIA 주가는 Shutter Glasses 및 3D 변환칩등의수요본격화전망으로전년 12월부터급등세를보인이후최근조정을받는모습이다 (< 그림17> 참조 ). < 그림 16> NVIDIA 의 3D Vision 솔루션및 Shutter Glasses < 그림 17> NVIDIA 주가와주가수익률의상대강도추이 $20 $18 $16 $14 $12 $10 $8 $6 $4 $2 $0 NVIDIA 주가 ( 좌축 ) NASDAQ 대비상대강도 ( 우축 ) 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 09/01 09/02 09/03 09/04 09/05 09/06 09/07 09/08 09/09 09/10 09/11 09/12 10/01 자료 : NVIDIA, 하이투자증권리서치센터 자료 : Datastream, 하이투자증권리서치센터 18