1 년 6 개월만에 DRAM 고정가첫상승 Industry Note 2016. 8. 1 7 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준 13.25 달러로 6 월대비 6% 상승하며 18 개월만에처음으로상승. PC DRAM 현물가강세로고정 가도강세전망. 삼성전자, SK 하이닉스긍정적 7 월 PC DRAM 고정가는현물가상승영향으로전월대비상승 7 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준전월대비 6% 상승한 13.25 달러를기록. 4Gb DDR3 단품가격의경우도전월 (1.25 달러 ) 대비 7% 상승한 1.34 달러로마감 이는당사가 7 월 1 일가격리포트를통해전망했던 4% 상승을상회하는수준. 한편 DDR4 가격은모듈기준 13.25 달러로전월 (13 달러 ) 대비 2% 상승, 단품으로는 4Gb 기준 1.34 달러로 DDR3 와동일가격형성 7 월 DRAM 고정가가상승한것은, 최근현물가상승영향및중국향모바일 DRAM 탑재량증가에따른수요확대로주요 DRAM 업체들이제품 Mix 를모바일 DRAM 중심으로확대하면서 PC DRAM 공급량이줄어들었기때문으로분석됨 Positive ( 유지 ) PER( 배 ) PBR( 배 ) KOSPI 11.6 1.1 Sector 10.6 1.2 Sector Index 120 110 100 90 80 반도체 KOSPI 70 '15.7 '15.9 '15.11 '16.1 '16.3 '16.5 '16.7 업종시가총액 277,568 십억원 (Market 비중 18.5%) 주 : KRX 업종분류기준 DRAM 현물가는 7 월 29 일현재 4Gb DDR3 기준 1.69 달러로고정가대비 20% 높은상황이며, 4Gb DDR4 현물가기준으로는 1.84 달러로 27% 높은가격형성중 그배경을살펴보면다음과같음. 즉최근반도체주요업체들이 SSD 수요증가에따라 3D NAND 투자를진행하면서상대적으로 DRAM 투자를자제하고있는상황. 그리고현물시장에서이를 DRAM 공급제한적요소로인식하고있는것으로판단됨 한편 7 월 DDR4 Server DRAM 고정가는제품별로 0~ 3% 하락하여전월대비하락폭이축소됨. DDR4 RDIMM 기준 16GB 제품가격은각각 65 달러로전월대비 3% 하락하였으나, 32GB 제품은 125.0 달러로전월대비 Flat 7 월 NAND 고정가는 6 월대비 1~ 3% 상승 NAND 고정가는 6 월이후지속상승중에있으며, 7 월에도 64Gb MLC(Multi Level Cell) 기준 2.32 달러로 6 월대비 3.57% 상승 NAND 고정가상승한것은모바일향고용량 NAND 탑재량증가하고있으며 SSD 수요본격적으로확대되고있기때문. 또한 NAND 업체간 3D NAND 투자경쟁이본격화되고있어 2D NAND 공급은상대적으로제한적일것으로판단되는바 NAND 가격강세는당분간지속될전망 Analyst 이세철 02)768-7585, peter.lee@nhqv.com Analyst 최준영 02)768-7154, j.choi@nhqv.com
7 월 PC DRAM 고정가는 18 개월만에처음으로상승 4GB DDR3 PC DRAM 고정가전월대비 상승 7 월 PC DRAM 고정가가 1 년 6 개월만에처음으로상승하였다. 7 월고정가는 4GB DDR3 모듈기준전월대비 6% 상승한 13.25 달러를기록하였으며 4Gb DDR3 단 품가격의경우도전월 (1.25 달러 ) 대비 7% 상승한 1.34 달러로마감하였다. 이는당사가 7 월 1 일가격리포트를통해전망했던 4% 상승을상회하는수준이다. 한편 DDR4 가격은모듈기준 13.25 달러로전월 (13 달러 ) 대비 2% 상승하였으며, 단품으로는 4Gb 기준 1.34 달러로 DDR3 와동일가격형성하고있다. 7월 DRAM 고정가가상승한것은, 최근현물가상승영향및중국향모바일 DRAM 탑재량증가에따른수요확대로주요 DRAM 업체들이제품 Mix를모바일 DRAM 중심으로확대하면서 PC DRAM 공급량이줄어들었기때문으로분석된다. DRAM 현물가는 7월 29일현재 4Gb DDR3 기준 1.69달러로고정가대비 20% 높은상황이며, 4Gb DDR4 현물가기준으로는 1.84달러로 27% 높은가격형성중에있다. DRAM 고정가 / 현물가가격변동현황 (4Gb 1600MHz) 5.0 Spread (RHS) DDR3 4Gb 1600Mhz Spot DDR3 4Gb 1600Mhz Contract 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 '13.4 '13.7 '13.10 '14.1 '14.4 '14.7 '14.10 '15.1 '15.4 '15.7 '15.10 '16.1 '16.4 '16.7 0.6 0.4 0.2-0.2-0.4-0.6-0.8-1.0-1.2-1.4 자료 : DRAMeXchange, NH 투자증권리서치센터 DRAM 16 년 7 월하반월고정가 6월하반월 7월하반월 변동률 Item Hi Low Avg Hi Low Avg Hi Low Avg DDR4 8GB SO-DIMM 2133MHz 27.00 25.00 26.00 27.00 26.00 26.50 0% 4.00% 1.92% DDR4 4GB SO-DIMM 2133MHz 13.50 12.50 13.00 13.50 13.00 13.25 0% 4.00% 1.92% DDR3 8GB SO-DIMM 1333/1600MHz 26.00 24.50 25.00 27.00 26.00 26.50 3.85% 6.12% 6.00% DDR3 4GB SO-DIMM 1333/1600MHz 13.00 12.25 12.50 13.50 13.00 13.25 3.85% 6.12% 6.00% DDR3 4GB SO-DIMM 1066MHz 13.00 12.25 12.50 13.50 13.00 13.25 3.85% 6.12% 6.00% DDR4 4Gb 512Mx8 2133MHz 1.38 1.25 1.31 1.38 1.31 1.34 0% 4.80% 2.29% DDR3 4Gb 512Mx8 1333/1600MHz 1.31 1.22 1.25 1.38 1.31 1.34 5.34% 7.38% 7.20% 자료 : DRAMeXchange 2
그배경을살펴보면다음과같다. 즉최근반도체주요업체들은 SSD 수요증가에따라 3D NAND 투자를진행하면서상대적으로 DRAM투자를자제하고있는상황이다. 그리고현물시장에서이를 DRAM 공급제한적요소로인식하고있는것으로판단된다. 한편 7월 DDR4 Server DRAM 고정가는제품별로 0~ 3% 하락하여전월대비하락폭이축소되고있다. DDR4 RDIMM 기준 16GB 제품가격은각각 65달러로전월대비 3% 하락하였으나, 32GB 제품은 125.0달러로전월대비 Flat, 가격하락세가둔화되는분위기다. 따라서 Server DRAM도하반기부터는가격강보합세를나타낼것으로전망된다.. 7 월 NAND 고정가는 6 월대비 1~ 3% 상승 한편 NAND 고정가는 6월이후지속상승중에있으며, 7월에도 64Gb MLC 기준 2.32달러로 6월대비 3.57% 상승하고있다. NAND 고정가상승한것은모바일향고용량 NAND 탑재량증가하고있으며 SSD 수요본격적으로확대되고있기때문으로분석된다. 또한 NAND업체간 3D NAND 투자경쟁이본격화되고있어 2D NAND 공급은상대적으로제한적일것으로판단되는바 NAND 가격강세는당분간지속될전망이다. Server DRAM 가격변동현황 180 132 134 136 137 137 135 134 132 128 124 116 108 106 8GB RDIMM Contract price 160 140 16GB RDIMM Contract price 120 100 80 75 75 76 77 77 77 76 76 74 71 101 95 91 64 59 57 53 86 85 82 75 68 66 60 40 20 48 44 42 39 36 36 0 '14.7 '14.9 '14.11 '15.1 '15.3 '15.5 '15.7 '15.9 '15.11 '16.1 '16.3 '16.5 '16.7 자료 : DRAMeXchange, NH 투자증권리서치센터 Server DRAM 16 년 2 월고정가 7월 변동률 Item Hi Low Avg Hi Low Avg DDR3 1333/1600/1866MHz 8GB UNBECC 39.00 37.00 38.00 0% 0% 0% DDR3 1333/1600/1866MHz 8GB REGDIMM 37.00 35.00 36.00 0% 0% 0% DDR3 1333/1600/1866MHz 16GB REGDIMM 69.00 64.00 66.00-2.82% -1.54% -2.94% DDR4 2133MHz 8GB REGDIMM 37.00 35.00 36.00 0% 0% 0% DDR4 2133MHz 16GB REGDIMM 67.00 63.00 65.00-2.90% -1.56% -2.99% DDR4 2133MHz 32GB REGDIMM 130 121.00 125.00 0% 0% 0% 자료 : DRAMeXchange 3
NAND 고정가 / 현물가가격변동현황 (64Gb MLC) 15.0 Spread (RHS) 64Gb MLC spot price 64Gb MLC contract price 1.0 13.0 0.5 11.0-0.5 9.0-1.0-1.5 7.0-2.0 5.0-2.5-3.0 3.0-3.5 1.0-4.0 '11.4 '11.7'11.10'12.1 '12.4 '12.7'12.10'13.1 '13.4 '13.7'13.10'14.1 '14.4 '14.7'14.10'15.1 '15.4 '15.7'15.10'16.1 '16.4 '16.7 자료 : DRAMeXchange, NH투자증권리서치센터 NAND 16 년 7 월고정가 6월하반월 7월하반월 변동률 Item Density Hi Low Avg Hi Low Avg Hi Low Avg 1Gb 0.96 0.78 0.83 0.96 0.78 0.83 0% 0% 0% 2Gb 1.40 1.19 1.28 1.40 1.19 1.28 0% 0% 0% SLC 4Gb 2.05 1.82 1.94 2.05 1.82 1.94 0% 0% 0% 8Gb 3.60 3.30 3.33 3.60 3.30 3.33 0% 0% 0% 16Gb 7.80 7.75 7.77 7.80 7.75 7.77 0% 0% 0% 32Gb 17.80 17.70 17.74 17.80 17.70 17.74 0% 0% 0% 32Gb 2.00 1.30 1.53 2.00 1.40 1.58 0% 7.69% 3.27% MLC 64Gb 2.40 1.45 2.24 2.45 1.45 2.32 2.08% 0% 3.57% 128Gb 4.50 2.85 3.60 4.50 2.85 3.66 0% 0% 1.67% 자료 : DRAMeXchange, NH투자증권리서치센터 4
종목투자등급 (Stock Ratings) 및투자등급분포고지 1. 투자등급 (Ratings): 목표주가제시일현재가기준으로향후 12 개월간종목의목표수익률에따라 Buy : 15% 초과 Hold : -15% ~ 15% Sell : -15% 미만 2. 당사의한국내상장기업에대한투자의견분포는다음과같습니다. (2016 년 7 월 29 일기준 ) 투자의견분포 Buy Hold Sell 78.3% 21.7% % - 당사의개별기업에대한투자의견은변경되는주기가정해져있지않습니다. 당사는투자의견비율을주간단위로집계하여기재하고있으니참조하시기바랍니다. Compliance Notice 당사는자료작성일현재 ' 삼성전자, SK 하이닉스 ' 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 삼성전자 를기초자산으로하는 ELW 의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사리서치센터의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 동사에대한조사분석자료의작성및공표가중단되는경우, 당사홈페이지 () 에서이를조회하실수있습니다. 5