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2013년 0월 0일

(285) 삼성엔지니어링 2분기연결기준실적요약 ( 단위 : 십억원 ) 2Q16P 2Q15 YoY (%,%p) 1Q16 QoQ (%,%p) KB추정치 Gap (%,%p) 컨센서스 Gap (%,%p) 매출액 1,88. 1, , ,873.

기업분석(Update)

2004년 하반기 및

전방산업 수주 구성 변화 11년 들어 가스, 발전, 화학 해외수주 늘어나고 있어 밸브, 피팅업체 실적 개선 기대 국내 업체들의 해외건설수주실적은 지난해 하반기부터 가스, 발전, 화학시설에 대한 비중이 꾸준히 늘어나고 있다. 피팅, 밸브 업체로서는 Stainless 소재

Microsoft Word GS리테일.doc

Microsoft Word 전망_보험Full_합본.doc

레이아웃 1

hwp

Microsoft Word POSCO.doc

32

Microsoft Word _건설업_2Q12preview.doc

삼성엔지니어링 삼성 그룹향 매출 가시화 (028050) 투자의견 목표주가 HOLD (유지) 10,000원 (유지) 3Q16 매출액 +90.3% YoY, 영업이익 YoY 흑자전환 관계사 수주 본격 매출 인식으로 안정적 실적 달성 비관계사 신규 수주 확

아이콘트롤스 4분기가 기다려진다 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라

Microsoft Word _Type2_산업_화학.doc

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금

아이콘트롤스 입주물량 증가로 스마트 홈 실적 호조 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (상향) 1Q16 매출액 +21.4% YoY, 영업이익 +13.9% YoY 시장 기대치보다 빠른 속도로 확대되는 스마트 홈 비즈니스 M

<4D F736F F D FBDC5B0E6C1A65FC1DFB1B9C5BDB9E6C4DDB6F3BAB828C7D5BABB292D28BFCF29>

<4D F736F F D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F >

, Analyst, , , Figure 1 우리은행 12 개월 forward P/B 및 업종 대비 할증(할인) 추이, NPL 비율 추이

Microsoft Word 년 게임업종 전망_최종_.doc

2017 년 3 월 16 일 I Equity Research 한신공영 (004960) 너무싼주가 2017년, 자체사업공급확대가만들어낼마법같은실적 2017년한신공영의주택자체사업공급호수가메이저건설사수준인 3,900호로급증할것으로예상된다. 세종시 2-4블록과 1-5블럭, 인

Microsoft Word doc

Microsoft Word _기업분석_SDI__HKResaerch__수정

Microsoft Word - 산업_홈쇼핑_

COMPANY INITIATION , 98,400 1), 2), 3) DCF 98,400 75,300 23,100 DCF ~ (EV) (+ ) (93.1) 1,024.6 ( ) 10.4

Microsoft Word 미디어업종.doc

Microsoft Word - EagleEye_131223_editing_최종__F.doc

Microsoft Word _Cross Check(완).doc

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER ,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)

의 Sum Of The Parts Valuation ( 단위 : 십억원 ) 부문별가치 비중 (%) A) 영업가치 5, a) 건설부문 5,523 NOPLAT 46 적용 Multiple (x) 12 b) 상사부문 37 NOPLAT 51 적용 Multiple (

Microsoft Word _ doc

Microsoft Word 연간전망_edit9(NO TOUCH)_2

표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.%

Microsoft Word _Type2_기업_LG디스플레이.doc

Microsoft Word - HMC_Company_KOLON_100208

Microsoft Word - Pocket Idea_ doc

1분기 실적 컨센서스 충족 추정 영업이익 성장률 17% 기대 아모레그룹의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조7,128억원(+18.6%, y-y) 과 3,753억원(+17.0%, y-y)으로 시장 컨센서스를 충족시킬 것으로 추정된다. 이익 기여도가 86%에 달하는

, Analyst, , , Table of contents 2

Microsoft Word Outlook_증권업_editing_final_f.docx

Microsoft Word - Emart 4Q13 Preview _kor_final.doc

Summary 반도체 : 모바일이수요끌고간다 반도체는 IT세트의수요둔화속에도대당탑재량이증가중에있어성장성유지가능 DRAM은모바일과서버, NAND는모바일과 SSD가수요의핵심 Top pick은삼성전자 : DRAM과 NAND에서공히경쟁력을확보해차별화된수익성시현가능 25% 2%

Contents 1. 오프라인 유통산업의 정확한 이해가 필요 3 2. 오프라인 유통업체 성장 정체는 구조적인 현상 6 1) 출점을 통한 성장 모델의 한계 2) 합리적 소비 확산 3) 일부 제품군 로열티 하락이 가져오는 현상 3. 시장에서 우려한 성장성 둔화는 제한될 전

Microsoft Word K_01_04.docx

<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770>

Microsoft Word - Derivatives Issue_0925

Microsoft Word - FinancialWeekly_140211_editing_f.doc

Microsoft Word - 1_GMeBest_Cover

(Microsoft Word _GMeBest_200\300\317\274\261 \310\270\272\271)

Microsoft Word - #인쇄_[2016 OUTLOOK] 유통 (비중확대).docx

Summary 년을기점으로주택과해외동반상승. 건설주 7 년만에반전 - 주택은분양시장호황으로해외는주요저가공사마무리로모두이익이크게증가 년까지 7 개사주택및해외부문합산이익증가액은 1.9 조원 (+86%). 215 년 1.2 조원, 216 년.7 조원 -

LG 하우시스목표주가재산정 P 2016E 2017E 2018E EPS ( 원 ) 6,603 7,178 8,850 9,160 9,770 EPS 증가율 (%) (2.0) PER (X)

Microsoft Word K_01_15.docx

0904fc d85

Microsoft Word _Type2_기업_이수페타시스


차례

2016 년 8 월 10 일 I Equity Research 코오롱글로벌 (003070) 2Q16 Review: 건설부문턴어라운드의위력 2Q16 실적영업이익 140억원, 전년비 86% 증가코오롱글로벌의 2Q16 실적은매출액 7,932억원으로전년비 1.48% 감소했지만,

Microsoft Word 나이스정보통신.docx

Highlights

KCC (238) Analyst 채상욱 Q16 Preview 1. 건자재영업이익전년비 24.5% 증가하나, 도료부문전년비 13.2% 감소 매출액 9,29 억원으로전년비 5.2% 증가, 영업이익은 942 억원으로전년 비 14.1% 증가할전망 KCC

Microsoft Word - HMC_Company_Hyundai Rotem_

Coverage 업체 1Q16 실적 Preview ( 십억원, %) 1Q16F 1Q15 YoY 4Q15 QoQ 신한 ( 기존 ) 컨센서스 216F 215 YoY GS 매출액 2,434 2, ,977 (18.2) 2,927 2,444 11,243 1,573

표1 4Q12 실적 Review 4Q11 3Q12 4Q12P 발표치 % YoY % QoQ 추정치 괴리율 컨센서스 괴리율 매출액 영업이익 세전이익 -14

Microsoft Word - 생명보험_ doc_XvN5FGdtYRHLjBfH3PG3

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Microsoft Word 연간전망_전략.doc

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Microsoft Word - HMC_Company Note_SK Networks_ doc

올해 2차전지 영업이익 전년대비 42% 증가할 전망 연간 지분법 이익 4,7억원 는 올해 매출액 5.8조원(YoY +6%), 영업이익 3,44억원(YoY +69%)을 기록할 전망이다. 올해 2차전지 매출액이 전년대비 2% 증가하고, PDP와 CRT 매출액은 각각 16%

대림산업 ( KS) 저평가요인들이하나씩해소되는중 Company Comment 주가조정으로 NAV( 순자산가치 ) 대비할인율은다시 60% 까지확대. 저 평가요인들은실적개선, 수주확대로해소될전망 년 EPS, BPS 기준 PER 5

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

C o n t e n t s I. 핵심요약... 3 II. 주요도표... 4 III. 해외수주, 살아나는모멘텀 년해외수주전망 최근해외발주시장업데이트 IV. 증익과감익이갈리는 219년실적 년실적, 어디가좋

Microsoft Word _1

Highlights

Microsoft Word - 편의점 _EDITING_f_f.docx_dhlEdFwwLcZVJtWeSWpK

대우건설 일회성 회계처리를 감안, 양호한 실적 (474) ,원 (유지) 4Q15 매출액 -4.5% YoY, 영업이익 -39.9% YoY 송도 프로젝트 도급정산으로 인한 계정대체로 회계적 손실 발생 상반기 손실 구간을 지나 턴어라운드 달성 가능할 것으로 전망

Microsoft Word - Blackbox_industry report.doc

Highlights

투자의견과위험요소점검 Bull-case Scenario 26,450원 (12M Fwd PBR 4.1배 ) Base-case Scenario ( 목표주가 ) 21,500원 (12M Fwd PBR 3.3배 ) 현재주가 16,000원 Base-case Scenario: 향후

Microsoft Word - Entertainment_K_FINALFINAL.doc

현대중공업 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) P 215E 216F 매출액 - 수정 후 54,188 52,582 54,347 55,336 - 수정 전 52,841 54,988 55,992 - 변동률 영업이익

2007

<4D F736F F D20B1B8C1B6B0B3C6EDC0C720BDC3B4EB2C20C5F5C0DAB4EBBEC8C0B8B7CEC0C720C1F6C1D6C8B8BBE75F F31>

요약 < 국내및해외건설수주현황 > 년국내건설수주액은민간수주가시장을견인하면서 조원을기록하여사상최대치를기록 년 조원까지떨어졌던국내건설수주액은 년 조원 년 조원 년 조원으로큰폭의증가세를기록 년국내건설수주구성을살펴보면공공수주가 조원 민간수주가 조원으로이루어져있으며 민간부분의성

GS 리테일 ( KS) 실적모멘텀둔화 Company Comment 분기매출 16,565 억원 (32% y-y), 영업이익 388 억원 (16% y-y) 으로컨 센서스영업이익 525 억원을크게하회하는실적발표 년에는파르 나스호텔

Microsoft Word - 위메이드_112040_ - not rated.doc

Microsoft Word

Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc

Microsoft Word - Industry Indepth Final V3_EDITING_F_F_7월4일.docx

2007

Microsoft Word - HMC_Company_Hyundai Rotem_


Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

Microsoft Word - HMC_Company_Bluecom_Final

2016 년 3 월 25 일 I Equity Research 성신양회 (004980) 대한민국에서골조용건자재산업에투자한다는것 1Q16 매출 1,397억 (+6.9% YoY), OP 36억원 ( 흑전, YoY) 성신양회의 1Q16 실적을매출 1,397억 (+6.9% Yo

Summary 업황의안정세속투자는확대된다 LCD 업황의안정적흐름은 17년에도지속 17년 OLED 투자규모또한최소 225K/ 월로 16년 199K/ 월대비확대될전망 Top Picks LG디스플레이, AP시스템, DMS 제시. 관심종목으로는이녹스제시 (Km 2 ) 5, 4

Microsoft Word - 나우콤.doc

Microsoft Word _삼성SDI

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하나금융투자 19 년리서치전망포럼 건설 / 건자재 Overweight 19 년의 Deus Ex Machina 는무엇인가? Analyst 채상욱 E-mail: swchae@hanafn.com Tel : 3771-7269

Summary 19 년의 Deus Ex Machina 는경협 / 주택 / 해외 / 주주환원정책이될것 13년해외부실, 15년저유가와함께건설업종 De-rating이 5년간진행되어옴 18년은남북경협이 Deus Ex Machina격등장후정치적이벤트화, 19년에재추진기대 19년건설주는경협 / 주택 / 해외 / 주주환원이핵심, GS건설 Top pick, 차선호삼성엔지 / 태영건설 (13=1) 13 해외 Big Bath 發 KRX 건설 1 De-rating 시작 ( 이란제재완화 /Shale 油 ) 11 저유가發 De-rating 강화 KOSPI 1 9 8 7 6 5 주택發건설경기호황건설 / 건자재 Re-rating 시도 경협등장, Re-rating? (Deus Ex Machina?) 남북경협 + 해외수주개선 + 실적강세지속 + 주주가치제고확대 = Re-Rating 4 13 14 15 16 17 18F 19F F 19 년리서치전망포럼 2

CONTENTS 1. 건설업 Re-rating의기대, Deus Ex Machina 4 2. 경협 / 해외 / 실적 / 주주환원을기대하라 5 3. 기업수익추정 1 4. Top picks GS건설 (636)ⅠBUYⅠTP 77,원 11 태영건설 (941)ⅠBUYⅠTP 17,원 13 삼성엔지니어링 (285)ⅠBUYⅠ25,원 15

1. 건설업 Re-rating 의기대, Deus Ex Machina 18 년건설업종은변곡점마다트럼프대통령트윗이작용 남북경협은 5년간지속된건설주 Multiple을 De-rating에서 Re-rating으로변화시킨존재 그러나현실적주가흐름에서트럼프대통령의트윗이주가의변곡점마다등장하며이벤트화 경협은북미정상회담부터미중분쟁의영향, 1월말한미간 워킹그룹 과함께둔화 ( 현실화 ) 전망 (Pt) (P) 8 75 7 65 6 55 3 월 6 일대북특사단 4 월말남북정상회담확정 5 월 27 일 2 차남북정상회담 4 월 27 일 1 차남북정상회담 KRX 건설업지수 트럼프 3 " 북미회담취소 " 트럼프 2 " 북한비핵화동의, 정상회담기대 " 6 월 12 일북미정상회담 트럼프 5 " 김정은으로부터멋진글받아 " 트럼프 4 " 북미회담 12 일에열릴수도 " 9 월 18 일 3 차평양남북정상회담 트럼프 6 "2 차미북정상회담중간선거이후로 " 트럼프 7 " 중국이랑북한에대해좋은논의를가졌다 " 트럼프 1 " 김정은 5월안에만나자 " 5 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9 18.1 18.11 19 년리서치전망포럼 4

2. 경협 / 해외 / 실적 / 주주환원을기대하라 경협 : 중국단둥에서보는남북경협미래상, 경기북부등수도권개발기대 중국단둥-신의주는개성공단-경기북부의미래상제시, 다만남한이발주처가되는구조 개성공단 / 남북철도 / 금강산관광등국내건설투자확대기대 경기북부개발시 HDC현산개발 ( 파주운정, 파주희망 ), GS건설 (GTX-C수혜) 등수혜기대 단둥구시가지 신의주 단둥신대교- 북한고속도로연결가능위화도 개성공단 단둥신시가지 북한고속도로단둥신대교 파주시 황금평 LH 희망프로젝트부지 19 년리서치전망포럼 5

2. 경협 / 해외 / 실적 / 주주환원을기대하라 국내 : 19 년국내건설수주액 155 조원전망, SOC 확대기대 19년총국내수주는 154조원으로 18년대비 13조원수주증가전망 19년공종별건설수주액은 18년대비토목 17%, 주택보합, 건축 11% 수준으로전망 정부의경제활성화 ( 18.1.24) 상광역철도예비타당성면제목록 12월중발표로 SOC 확대기대 국내건설공종별수주전망 GTX A~C 노선등민자토목사업활발전망 ( 조조원원 ) 18 토목주거건축 일산 의정부 16 14 1 1 49 45 5 (+11%) 서울도심 8 6 69 5 5 (+%) 4 42 45 53 (+17%) 17 18F 19F 송도 군포 15 25 동탄 자료 : 대한건설협회, 하나금융투자 19 년리서치전망포럼 6

2. 경협 / 해외 / 실적 / 주주환원을기대하라 주택 : 신규주택분양호조, 기존주택은서울 / 지방약세 VS 경기강세양극화 19년은 18년에서이연된분양물량이상반기부터집중되며분양경기호조기록할것 주택시장은 8.2와 9.13체제의등장으로서울 ( 공시 6억초과 / 면적 85m2 미만 ) 약세, 경기강세전망 경기도강세는투자수요이전효과이고, 분양경기감안시긍정적으로작용할것 8.2 대책전 8.2 체제 9.13 체제 85m2 이하 85m2 초과 85m2 이하 85m2 초과구분 85m2 이하 85m2 초과 공시가격 실수요 ( 무주택 1 주택, 1 주택 1 주택 ) 6 억원이하 실수요분산실수요분산실수요분산 공시가격 6 억원초과 투자수요 1 채집중 투자수요 공시가격 6억원이하 투자수요집중 ( 有주택 투자수요분산 투자수요집중 투자수요소멸 +more) 공시가격 6 억원초과 투자수요소멸 19 년리서치전망포럼 7

2. 경협 / 해외 / 실적 / 주주환원을기대하라 해외 : 4 년만의再이란제재와달라질환경, 해외수주에대한기대치높여 해외수주는 f( 발주환경, 수주기업적극성 ) 의함수, 발주환경의변화발생중 ( 이란제재 ) 미국 Gas가격상승압력존재하고이란제재는범중동의 Gas부족가속화하며발주압력높일것 19년삼성엔지니어링중심 GS건설의해외수주기대감과함께업종 Multiple에긍정적일것 해외건설수주추이 ( 십억USD) 8 7 6 5 4 3 1 중동 자료 : 해외건설협회, 하나금융투자 비중동 두바이유 ( 우 ) (USD/bbl) 16 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19F 14 1 1 8 6 4 주요건설사별해외수주추이 ( 조조원원 ) 6 5 4 3 2 1 4. 3.6 2.7 2.4 2.2 1.8 15 16 17 3Q18.8. 3. 3.1 2.5 2.1 1.5 1.61.8 1.5 1.6 주 : 대림산업, 대우건설의올해누적수주액은 18 년상반기기준자료 : 각사, 하나금융투자 3.6 5.5 5.3 현대건설대림산업 GS 건설대우건설삼성엔지 19 년리서치전망포럼 8

2. 경협 / 해외 / 실적 / 주주환원을기대하라 EPS: 입주 ~ 준공의 3 년, 19 년입주부터는 ASP 상승효과나타날것 분양 ~ 입주까지 3년시차가존재, 가장안정적흐름은 GS건설이보여주고있음 17~18 입주는 Q가관건이라면, 19~22년입주의핵심은 P가관건 19년입주물 (16년분양 ) 부터는 ASP가상승 ( 서울주택시장상승기 ) 하며 Q*P 효과기대대형건설사입주 / 분양물량추이 ( 천호호 ) 현대산업분양현대산업입주 ( 천호호 ) 현대건설분양현대건설입주 18 4 ( 천호 ) 17 16 17 16 14 28 27 25 22 9 1 1 1 16 16 6 8 9 1 ( 천호천호 )) GS건설분양 GS건설입주 4 27 26 22 22 25 21 23 9 4 ( 천호천호 )) 대우건설분양 대우건설입주 4 34 34 15 26 19 13 14 16 19 ( 천호천호 )) 대림산업분양 대림산업입주 4 32 3 19 21 13 14 13 15 16 2 19 년리서치전망포럼 9

3. 기업수익추정 19 년대형사이익추정 : 전년대비 7.7% 증가 19년증익은현대건설 / 삼성엔지니어링 /HDC현산개발에서시현 대림산업 / 대우건설은보합세, GS건설은감익나타날것, 그러나어닝의반복성은 GS건설이 Top 4Q18 실적은 GS건설 /HDC현산개발/ 삼성엔지니어링기대대형건설사영업이익전망 ( 십억원 ) HDC현대산업 6 543 57 47 4 293 327 ( 십억원 ) 1, 1, 8 1,89 1,159 현대건설 1,16 986 918 ( 십억원 ) 2, 1, GS건설 1,9 892 122 143 319 ( 십억원 ) 1, (1,) 대우건설 429 169 716 77 (467) ( 십억원 ) 대림산업 8 627 653 546 6 419 4 272 ( 십억원 ) 삼성엔지니어링 1, 7 47 145 241 (1,) (2,) (1,454) 19 년리서치전망포럼 1

4. Top Picks GS 건설 (636)ⅠBUYⅠTP 77, 원 ⅠCP(11 월 8 일 ) 41,4 원 주택공급 / 입주물량가장안정적, 19년은감익하나 년이후재성장기대 19년국내화학 / 정유사플랜트발주확대수혜로플랜트원가율상승기대 베트남 G city 등성장동력확보긍정적, GTX-C노선수혜로양주백석신도시개발기대감 GS 건설부문별매출총이익요약 GS 건설베트남나베신도시개발전경 ( 십억원 ) 1, 17 18F 19F 1,1 1,117 1,97 8 4 45 93 88 363 175 (31) 42 32 (4) (335) (8) 토목주택플랜트발전 19 년리서치전망포럼 11

4. Top Picks GS 건설 (636)ⅠBUYⅠTP 77, 원 ⅠCP(11 월 8 일 ) 41,4 원 18년약 2.1만세대입주에이어, 19년에도 2.2만세대이상입주할전망 연말베트남사업성과에따라 년이후의실적기대감이높아질전망 19년기준 PER 5.5배, PBR.7배, ROE 14.7%, 재무구조개선으로배당증가기대 Financial Data ( 단위 : 십억원, %, 배, 원 ) GS 건설 PBR 밴드 투자지표 17 18F 19F F 매출액 11,679.5 13,611.5 13,5.8 13,979. 영업이익 318.7 1,9. 892.4 948.5 순이익 (168.4) 655.2 596.2 638.4 증감률 적지 흑전 (13.) 7.1 PER N/A 4.77 5.49 5.13 PBR.63.84.74.66 ROE (5.22) 18.8 14.66 13.81 DPS 3 8 8 8 자료 : GS 건설, 하나금융투자 ( 천원 ) 수정주가 1.x.8x 7.7x.6x.4x 6 5 4 3 1 13 14 15 16 17 18F 19F 19 년리서치전망포럼 12

4. Top Picks 태영건설 (941)ⅠBUYⅠTP 17, 원 ⅠCP(11 월 8 일 ) 9,9 원 18년 4건의자체사업장분양지연으로주가조정, 19년양산사송 / 대구도남속도오를것 19년은과천지식정보타운및수원고등지구포함 16년이상의자체공급확대로어닝모멘텀 현 9.13체제속경기도주택시장의강세가예상되는만큼사업환경에긍정적일것 태영건설자체사업현황 구분 현장명 광명기전주분양창원유니시티 하남감일지구 과천지식정보타운 수원고등 행복도시 6-4 예정양산사송신도시 대구도남 네오시티 ( 부천 ) 걸포 4 지구 15 16 17 18 19 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 양산사송지구조감도 자료 : 부동산 114, 하나금융투자 19 년리서치전망포럼 13

천 4. Top Picks 태영건설 (941)ⅠBUYⅠTP 17, 원 ⅠCP(11 월 8 일 ) 9,9 원 18년부터 4,~5,억대영업이익달성, 이익체력은대형사이나시가총액 7,5억원 현수준의이익장기하시, 태영건설은 EPS/ 주주환원측면에서높은기대감을줄것 19년기준영업이익 5,523억원, PER 2.4배, PBR.5배, ROE 23.7% 로절대적저평가상태 Financial Data ( 단위 : 십억원, %, 배, 원 ) 태영건설 PBR 밴드 투자지표 17 18F 19F F 매출액 3,266.4 3,942.9 4,151.7 3,84.9 영업이익 311.1 493.2 552.3 468.8 순이익 9.3 259.2 324.3 288.6 증감률 57,5. 187.1 25.1 (11.) PER 9.1 2.98 2.38 2.68 PBR.82.62.5.42 ( 천원 ) 25 15 1 5 수정주가 1.x.8x.7x.5x.4x ROE 1.12 23.92 23.69 17.3 DPS 9 9 9 9 13 14 15 16 17 18F 19F 자료 : 태영건설, 하나금융투자 19 년리서치전망포럼 14

4. Top Picks 삼성엔지니어링 (285)ⅠBUYⅠTP 25, 원 ⅠCP(11 월 8 일 ) 18,6 원 해외부실의대표프로젝트인 CBDC 안정적종료전망, 해외원가율상승기대 관계사수익성확대와 17~18년수주한해외프로젝트의원가율이실적에반영될것 18년 3분기누적해외수주액은약 5.3조원으로전년 5.5조원에근접, 잔고 13.6조로 2.5년치매출 해외부실의대표였던 CBDC 현장완만한종료전망 삼성엔지니어링 / 주요건설사해외수주추이 ( 조원 ) 15 16 17 3Q18 6 5.5 5.3 5 4. 4 3.6 3.6 3. 3.1 3 2.7 2.4 2.5 2.2 2.1 2 1.8 1.61.8 1.5 1.6 1.5.8 1. 현대건설대림산업 GS건설대우건설삼성엔지 자료 : 언론, 하나금융투자 자료 : 삼성엔지니어링, 하나금융투자 19 년리서치전망포럼 15

4. Top Picks 삼성엔지니어링 (285)ⅠBUYⅠTP 25, 원 ⅠCP(11 월 8 일 ) 18,6 원 서비스기업의 Capex는인력채용, 5년만에세자릿수신입채용으로턴어라운드초기 당분간 Q성장보다는이익성장에집중전망, 그래도 Q 성장 % 대시현하며긍정적일것 높은밸류에이션이지만, 해외발주환경개선민감도높아, 달라진환경속기대 Financial Data ( 단위 : 십억원, %, 배, 원 ) 삼성엔지니어링 PBR 밴드 투자지표 17 18F 19F F 매출액 5,536.2 5,84.3 6,85.2 7,43.9 영업이익 46.9 7. 35.5 37.7 순이익 (45.4) 117.6 184.1 188.8 증감률 적전 흑전 56.5 2.6 PER N/A 3.18 19.27 18.79 ( 천원 ) 3 25 15 1 수정주가 3.4x 3.x 2.6x 2.2x 1.8x PBR 2.37 3.1 2.67 2.34 ROE (4.45) 1.84 14.9 13.27 DPS 5 15 16 17 18F 19F 19 년리서치전망포럼 16