22.5.15 부릉부릉자산배분 : 위기에강한나라, 대한민국! 위기는코스피의기회 투자전략팀장김중원 2-3787-229 simon@hmsec.com 퀀트 / 글로벌 ETF 이창환 2-3787-2278 ch.lee@hmsec.com
Contents Summary 상상치못한일이일어나고있다! 경제위기이후소비패턴변화 제조업중심의방역모범국수혜 위기는또다른기회다! 코로나 19 이후유망업종은?
위기에강한나라, 대한민국 상상하지못한일이일어나고있다! 코로나로전세계프로스포츠일정이불투명한가운데 KBO는한국프로야구의중계권을미국 ESPN과일본에수출 한국프로야구중계권수출은올해영화기생충의오스카상 4개부분수상과함께이전에는상상치못한일 코로나방역성공을발판으로한국은국가이미지가제고되고있어이는향후한국경제및주식시장에도우호적으로작용할전망 경제위기는소비패턴변화를촉발 과거한국의대미수출은오히려미국소득이감소할때증가하는데, 이는소득이감소하는구간에서가성비높은한국제품이부각되었기때문 IMF 와블룸버그이코노믹에따르면코로나로주요국성장률이크게둔화되는가운데한국은상대적으로조기에코로나 19 억제에성과를냈다는평가. 또한독일과함께한국을주목하며 " 강한보건체계, 효율적인정부, 충분한재정여력을지닌국가가빠르게성장세로돌아갈수있을것으로전망 위기는또다른기회다. 29년자동차 : 금융위기로인한엔화강세는일본자동차의가격경쟁력을하락시킨반면, 현대및기아차의경쟁력상승으로작용해글로벌판매량및시장점유율확대 한국증시차화정랠리주도 업종순위지각변동 ( 자동차 11위 2위 ) 215년화장품 : 후쿠시마원전사고, 일본-중국간센카쿠열도문제로일본화장품선호도가하락. 이에따라한국화장품이반사이익을얻으며중국시장점유율확대 (9.8% 22.9%) 한국증시내수주랠리주도 업종순위지각변동 ( 화장품 16위 6위 ) 코로나19 이후유망업종은? 언택트 (Untact) 소프트웨어, 커뮤니케이션 : 온라인쇼핑 ( 아마존, 네이버등 ), OTT( 넷플릭스, 구글 ( 유튜브 ) 등 ) 언택트와온라인쇼핑 드론과배달로봇 : 드론 ( 아마존프라임에어, DJI 등 ), 배달로봇 ( 뉴로, 페덱스등 ) 재택근무증가 화상회의, 원격근무플랫폼 : 줌비디오, LogMeIn, 시스코시스템즈, ON24, 어도비등 개인위생, 원격진료 건강관리 : 치료제및백신 ( 길리어드사이언스, 셀트리온등 ), 의료장비 (Siemens, GE 헬스케어등 ) 재택근무증가, 친환경 2차전지, 태양광 : 2차전지 (CATL, LG화학, 삼성SDI 등 ), 태양광 (Jinko Solar, 한화솔루션등 ) 친환경 2차전지발달로배터리팩가격하락 전기차가격경쟁력상승 : 전기차 ( 테슬라, BYD, 현대차, 기아차등 ) 3
4 상상치못한일이일어나고있다!
상상하지못한일이일어나고있다! KBO위원회는시즌개막을하루앞두고 미국 ESPN과일본 SPOZONE 등을통해해외에중계권을수출했다 고공식발표 ESPN은이례적으로 KBO 파워랭킹 을발표하고, KBO 소개기사를작성하는등야구의종주국에서한국야구주목 한국프로야구연맹측은 향후관중경기로전환이후, 한국의독특한응원문화, 경기장먹거리등을소개하여해외고정팬을확보에나설것이다 고언급해신시장개척기대 코로나19 범유행장기화로한국의 코로나안전지대 이점이부각되어국제사회의집중조명을받게됨 ESPN, KBO 의자유로운 Bat flip( 빠던 ) 문화집중조명 미국구글 KBO 관련단어검색수, 개막직전폭발적인증가 ( 배 ) 1 KBO espn kbo korean baseball kbo scores kbo teams 8 6 4 2 1.5 1.25 2.14 3.5 3.25 4.14 5.4 자료 : Twitter, 현대차증권 자료 : Google, 현대차증권 5
영화 기생충 과 BTS 의국제적관심 2월 1일, 영화 기생충 ' 의오스카 4개부문수상으로기생충북미극장가매출이 234% 증가하여전세계 R등급영화흥행순위 15위등극 이어넷플릭스의 킹덤 흥행및기생충 HBO 리메이크드라마제작발표등으로한류드라마및컨텐츠흥행에도긍정적영향 BTS는 219년아메리칸뮤직어워드 2년연속수상에이어지난 3월엔빌보드 4번째 1위기록으로비틀즈이후가장성공적인대중그룹으로부상 기생충과 BTS 열풍에 BBC, CNN, New York Times 등외신도 한류현상 에대한칼럼을작성하며한국문화의위상은나날이상승세 기생충흥행으로소품인짜빠구리, 스페인감자칩매출급증 방탄소년단 (BTS), 비틀즈이후최단기간빌보드 4 번째 1 위달성 자료 : 무비인사이드, 현대차증권 자료 : Koreaherald, 현대차증권 6
한국코로나방역모범사례와 K 방역 국제표준화추진 한국은극단적경제봉쇄및출입국제한없는코로나증가세억제등으로전세계가한국의코로나방역에주목 해외정치인, 외신들도한국의성공적인코로나방역을모범사례로언급하는등국제적인방역성공사례로조명 이에정부는 PCR 진단기법, 드라이브스루선별진료소, 모바일추적등을대상으로 K-방역모델국제표준화추진 한국산제품의안전성, 신뢰성국제적부각으로코로나진단키트, 장비업체등보건산업업종수혜예상 정부가제안한 K- 방역모델국제표준화방안 한국보건산업, 코로나사태에도 1 분기수출고성장세지속 구분 1Q19 1Q2 단위백만달러, (%) 백만달러, (%) 의약품 1,154 (12.6) 1,673 (45.) 의료기기 93 (-1.1) 944 (4.4) 화장품 1,518 (4.4) 1,765 (16.3) 보건산업 3,576 (5.4) 4,382 (22.5) 자료 : 대한민국정책브리핑, 현대차증권 주 : ( ) 는전년동기대비증가율자료 : 한국보건산업진흥원, 한국무역통계진흥원, 현대차증권 7
21 세기, 하드파워 소프트파워 경쟁구도변화 고령화사회문제, 한반도지정학적리스크, 반도체외고부가가치산업부재로지난몇년동안한국증시는 코리아디스카운트 (Korea Discount) 로타국가대비부진 또한소프트파워는단순히 한류, KPOP 등문화컨텐츠에국한된현상이아닌 국격및국가브랜드가치 로정의 국가의소프트파워는해외투자자의투자결정, 상품의 국가프리미엄 효과, 세계적인재유치등에있어막대한영향력발휘 위연구에서는일례로 박항서현상 으로급격히개선된한국과베트남관계를제시하여소프트파워의위상을조명 베트남내한국의이미지개선에힘입어현대차판매량은 22년 1분기최초로도요타를추월 국가소프트파워의영향력프로세스 최근 3 년간베트남의현대, 기아차판매량폭발적인증가 ( 대 ) 기아차현대차 8, 직접적접촉 : 부모, 배우자, 친구등인적관계를통한경험와여행경험등 간접적접촉 : 한국대중문화 ( 메스미디어혹은인터넷을통한한국영화, 드라마, K-POP 등 ) 한국문화에대한전반적인관심으로확대 한국국가이미지 사회문화적이해 방문의사 제품구매 관심집단의네트워크화 6, 4, 2, 26,881 22,136 61,694 5,548 36,72 37,36 217 년 218 년 219 년 자료 : 한국공공브랜드연구센터, 현대차증권 자료 : 베트남자동차산업협회, 현대차증권 8
엔터테인먼트, 스포츠, 바이오 : 반도체이후고부가가치산업동력 소프트파워3에따르면한국은주요국대비국가경쟁력 ( 디지털, 기업, 교육, 문화 ) 순위는높지만, 전체국가이미지는낮아국가이미지재고필요성을언급 K-POP뿐아니라드라마등 OTT 서비스를통한한류컨텐츠수출로전세계에한국문화상품을전파하고있어국가이미지개선기대부각 코로나방역으로진단키트, 마스크, 소독제업종뿐아니라치료제위탁생산계약등한국의 안정성 이또다른경쟁력으로부각 전세계한국이미지제고로소프트파워가부각할경우한국엔터테인먼트, 화장품, 바이오산업이성장동력으로부상할가능성 The Soft Power 3 랭킹, 한국상승세지속 정부, 바이오헬스산업혁신성장 계획발표 ( 등 ) 한국 미국 일본 프랑스 독일 영국 1 ( 억달러 ) 6 수출액목표치세계시장점유율목표치 ( 우 ) 6 (%) 6 6 4 11 3 4 16 21 22 21 2 19 2 1.8 144 2 5 2 26 216 217 218 219 218 년 222 년 23 년 자료 : thesoftpower3, 현대차증권 자료 : 기획재정부, 현대차증권 9
POST 코로나 : 코리아디스카운트완화기회 올해기생충의아카데미수상과함께한국은코로나방역에도성공하며전세계적으로한국이미지가제고되고있음 이에따라코로나이후국가경쟁력대비낮은한국의국가이미지가개선될수있을것으로전망됨 그럴경우한국이미지제고는한국제품의선호를높이고향후고부가가치산업인 엔터테인먼트, 화장품, 바이오산업 ' 에있어중요한성장동력으로작용할전망 211 년이후 ROE 가지속적으로하락하며 PBR 또한하락코로나로코리아디스카운트가축소되고있음 ( 배 ) (%) (%) 현재 5 년평균 1.5 16.. 1.4 1.3 1.2 1.1 1. 14. 12. 1. -5. -1. -15. -2. -8.9-14.4.9.8.7.6 12M FWD PBR 12M FWD ROE.5 9/1 1/7 12/1 13/7 15/1 16/7 18/1 19/7 8. 6. 4. -25. -3. -35. -4. 신흥국대비 -29.6-34.1 글로벌대비 자료 : Refinitive, 현대차증권 자료 : Refinitive, 현대차증권주 : 12M FWD PER 기준신흥국과글로벌지수대비할인율추이비교 1
11 경제위기이후소비패턴변화주목
미국소득이증가할때대미수출이증가하는게아니다! 28년금융위기여파로미국소득증가율은 211년까지하락추세가나타났음 이후미국소득증가율은정체된흐름을지속하다 218년이후부터크게개선되기시작 하지만, 한국의대미수출증가율은미국소득증가율이크게증가하는 218년이후보다소득둔화가나타났던 29년부터 211 년까지크게개선되었음 28년금융위기로미국내 가성비 와 품질 이소비에중요한덕목으로작용하며가성비높은한국제품이부각된영향 따라서, 미국소비시장에코로나경제충격으로다시한번 가성비 와 품질 이중요한경쟁력으로자리할시점이도래할전망 한국의대미수출증가율 (YoY) 추이 미국소득증가율 (YoY) 추이 6. 5. 4. 3. 2. 1.. -1. -2. -3. -4. 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1..5. 자료 : Bloomberg, 현대차증권 자료 : Bloomberg, 현대차증권 12
과거경제위기당시소비패턴변화에따른시장지각변동 경제위기이후, 2 류제품 (2 nd tier) 의가격경쟁력부각사례 시기경쟁사사례 194 년대경제대공황 1975 년석유파동 29 년글로벌금융위기 vs. vs. 천원샵 (Dollar Store) vs. 대형마트 저가제품 Rice Krispies 로켈로그시리얼업계 1 위등극 가격, 연비경쟁력으로 1976 년도요타는폭스바겐을넘어미국수입차 1 위브랜드등극 소득감소로인한열등재매출증가로천원샵체인은금융위기이후고성장 과거경제위기로인한고용불안및소득감소국면에서 불황형소비 패턴증가로시장의점유율변화및순위변동발생 1975년, 석유파동으로인한고유가및스테그플레이션국면에서도요타및일본자동차브랜드는가성비와연비를내세워폭스바겐등독일차를앞지르고미국시장수입차매출 1위달성 29년금융위기로미국내 Dollar General, Family Dollar 등 천원샵 (Dollar Store) 의저가매력부각으로 Dollar General(DG) 은지난 1년간눈부신성장기록 자료 : Forbes, 현대차증권 Dollar General 주가는 21 달러최초상장이후약 9 배로성장 금융위기이후미국대표천원샵, 대형마트업체의점포수변화비교 ( 달러 ) 2 15 1 5 21 Dollar General Kroger 176.11 ( 점포수 ) Dollar General Kroger 16, 14,534 15,37 12,483 13,32 11,789 12, 11,132 1,56 9,937 9,372 8,828 8,362 8, 4, 3,662 3,637 3,619 3,65 3,574 3,538 3,746 3,733 3,885 3,899 3,838 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 219 자료 : Bloomberg, 현대차증권 자료 : 각사자료, 현대차증권 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 13
소득감소속한국제품의 가성비 (Best Value for the Money) 부각 29년금융위기에한국은일본산경쟁제품대비저렴한가격을앞세워시장점유율격차를축소 특히, 자동차업종의경쟁력개선과수출증가세가두드러져현대, 기아차는금융위기국면에서가파른성장세를보임 미국시장에서소울, 소나타, 엘란트라 ( 아반떼 ) 등 가성비 를내세운모델을앞세워불황속미국점유율을확대 미국 Consumer Report 21 년중형차종합순위 미국내현대, 기아차시장점유율, 수출액변화 금융위기전후한국, 일본세계수출시장점유율변화 (%) 미국내판매대수 ( 우 ) ( 십만대 ) 3 현대, 기아차미국시장점유율 12 판매량증가율 25 2 1 8 (%) 6 5 5.4 5.1 일본 4.9 한국 4.7 5.2 4.6 4.6 15 6 4 1 5 4 2 3 2.7 2.7 2.7 3. 3.2 3.2 3.1 29 년 21 년 211 년 2 26 년 27 년 28 년 29 년 21 년 211 년 212 년 자료 : Motor Intelligence, 현대차증권 자료 : IMF 세계무역통계, 현대차증권 14
15 제조업중심의방역모범국수혜
코로나이후한국의경제회복력이가장빠를것으로전망 국제통화기금 (IMF) 이지난달발간한주요 2개국 (G2) 경제전망보고서에서도한국의성장률전망치는 -1.2% 로 G2 중 4번째로높았고 1월전망대비하락폭도 -3.4%p로가장작았음 최근성장률전망치하향조정의핵심변수로는코로나19 확산상황과경제충격이지목되는데, 한국은상대적으로조기에코로나 19 억제에성과를냈다는평가를받고있음 Bloomberg Economic도 " 강한보건체계, 효율적인정부, 충분한재정여력을지닌국가가빠르게성장세로돌아갈수있는위치에있다 " 며회복력이큰국가로한국과독일을주목 특히한국의경우의료체계접근성및질, 정부효율성등이높은평가를받는것으로분석 IMF, 코로나이전과이후성장률전망비교 블룸버그이코노믹, 코로나이전과이후성장률전망비교 (%) 8 6 4 2-2 -4-6 -8-1 코로나사태전전망 (2 년 1 월 ) 22 년 4 월 (%) 코로나사태전전망 4월 23일기준 1 5-5 -1-15 자료 : IMF, 현대차증권주 : IMF 1 월과 4 월주요국 22 년성장률전망 자료 : Bloomberg, 현대차증권주 : B.E 코로나사태이전과이후주요국성장률전망 16
제조업비중이높은국가가상대적으로유리 코로나19 시대에 GDP 내서비스및관광비중이높은국가들보다제조업비중이높은국가들의경기반등이빠를것으로전망 선진국중 GDP 대비제조업비중은독일과일본이높고, 미국증시는제조업비중은낮으나 FAANG을중심으로 IT와정보기술비중이높다는점에서언택트시대부각 신흥국에서는대만, 한국, 중국의제조업비중이상대적으로높은반면브라질과인도는제조업비중이상대적으로낮게나타남 GDP 대비주요선진국제조업비중비교 (%) GDP 대비주요신흥국제조업비중비교 (%) 25. 2.9 2.8 4 2. 3.8 15. 16.3 16. 3 26.6 26.1 24.8 1. 11. 1.6 9.4 2 16.8 14.2 1.8 5. 1. 독일일본이탈리아유로존미국프랑스영국 대만한국중국태국베트남인도브라질 자료 : Bloomberg, 현대차증권 자료 : Bloomberg, 현대차증권 17
제조업중방역모범국수혜 주요국의코로나19 바이러스완치율을비교하면중국 (94.3%), 태국 (94.3%) 과뉴질랜드 (93.7%) 등이 9% 을넘고있으며, 한국과 (88.4%) 대만 (85.2%) 또한매우높은수준을기록하는방역모범국 코로나로인해주요국설비가동률이하락하고있는데, 방역모범국은주요국대비완화된경제제재로상대적으로높은가동률 제조업비중이높은코로나방역모범국은주요국대비설비가동률이빠르게정상화할수있다는점이이점 주요국코로나 19 완치율비교 주요국설비가동률 (%) 96. 92. 94.3 94.3 93.7 (%) 9. 85. 89.9 89.4 89.1 88.4 88. 84. 85.4 85.2 83.2 8. 75. 7. 8. 65. 76. 6. 미국 EU 독일영국중국한국 55. 19.1 19.4 19.7 19.1 2.1 2.4 자료 : Bloomberg, 현대차증권 자료 : Bloomberg, 현대차증권 18
제조업중심국가의이익전망상대적양호 코로나 19 사태로주요국이익전망은크게하향조정되고있음 반면, 이익전망하향추세에도불구중국, 대만과한국등제조업비중이높은국가의이익전망은상대적으로양호 연초대비 12M FWD EPS 는중국 (-6.3%), 대만 (-7.%), 한국 (-7.8%) 순으로상대적으로양호 12 개월 EPS 증가율기준으로는한국 (+39.3), 대만과 (+9.%) 일본 (+8.3%) 순으로높게나타나제조업비중이높은국가의이익전망이상대적양호 연초대비주요국 EPS 변화율비교 최근주요국 12M FWD EPS 증가율비교 (%). -5. (%) 5. 4. 39.3-1. -6.3-7. -7.8 3. -15. -2. -25. -3. -35. -11.6-19.4-21.6-22.7-27.8-28.2-28.6 2. 1.. -1. -2. 9. 8.3 7.2 -.6-5.5-7.4-1. -14.5-16.9 자료 : Refinitive, 현대차증권주 : 연초대비주요국주식시장의 12M FWD EPS 의증감율 자료 : Refinitive, 현대차증권 19
2 위기는또다른기회다!
금융위기를지나면서한국포함신흥국이선진국대비아웃퍼폼 금융위기를벗어나기시작한 29년글로벌증시가전반적으로반등 그중한국을포함한신흥국이선진국대비아웃퍼폼 주요선진국의기업실적이감소한반면, 신흥국은증가했기때문 그중한국은기업실적이무려 57.2% 증가하며주요국대비두드러진성과를보인것으로집계 29 년한국을포함한신흥국이선진국대비아웃퍼폼 선진국의기업실적이감소했으나, 한국포함신흥국은크게증가 (%) 29 년 28 년 27 년 (%) 29 년 EPS 증가율 ( 확정치기준 ) 12 9 9 6 3 91.5 7.7 58.9 58.6 56.6 55.353.9 26.2 24.2 23.7 23.4 22.8 22.3 17.5 7.3 6 3 57.2 35.6 15.9 1.4 5.2 2. -1.4-2.4-3.3-3 -3-1.5-16. -19.2-32.9-35.3-6 -6 인도 대만 중국 신흥시장 한국 홍콩 APx Japan World 미국 프랑스 유럽 선진시장 영국 독일 일본 한국 대만 중국 인도 신흥시장 미국 World 선진시장 홍콩 독일 APx Japan 유럽 프랑스 영국 자료 : Thomson Reuters, 현대차증권 자료 : Thomson Reuters, 현대차증권 21
29 년한국은 차 - 화 - 정 으로대표되는주도주랠리진행 29년한국은차 화 정 ( 자동차, 화학, 정유 ) 으로대표되는주도주랠리진행 211년상반기까지약 3개월동안진행하며한국증시역사상최장기간주도주랠리기록 이는금융위기에도한국기업실적은매출 (Q) 과마진 (P) 이동반성장하는성장국면에놓여있었기때문 차화정 ( 자동차, 화학, 정유 ) 랠리진행 28~29 년매출 (Q) 과마진 (P) 의증가로기업실적성장국면 (pt) 24 코스피 (%) 매출액증가율영업이익증가율순이익증가율 8 71.2 2 차화정 ( 자동차, 화학, 정유 ) 랠리진행 6 4 59.4 59.6 29.9 38.1 16 12 2-2 6.5-3.4-3.6 18.9 18.919.2 1.3-6.7 8.6 3.9 12.9 12.2 6.3 2.7-14. 2.9.2 2.2 -.4-4.6-9.2 8 8.1 8.7 9.1 9.7 1.1 1.7 11.1 11.7-4 -6-4.5 25 26 27 28 29 21 211 212 213 자료 : Wisefn, 현대차증권 자료 : Wisefn, 현대차증권 22
차 - 화 - 정 랠리결과업종순위또한변화하며지각변동발생 주도주랠리기간동안자동차 ( 최고 48.1%p), 화학 ( 최고 196.3%p) 업종은 KOSPI 수익률을크게상회하며증시상승을주도 금융위기기간동안자동차 (11위 2위 ) 와화학 (13위 3위 ) 업종의시가총액순위또한크게상승하며 KOSPI 내업종지각변동발생 차화정랠리기간수익률상위업종의 KOSPI 대비상대강도 자동차, 화학업종의시가총액순위또한크게상승 (%p) 자동차-KOSPI 화학-KOSPI 5 비철, 목재등-KOSPI 에너지-KOSPI 27 28 29 21 211 4 디스플레이 -KOSPI 4 위 2 위 2 위 6 위 4 위 3 위 3 2 11 위 11 위 13 위 9 위 1-1 8.12 9.6 9.12 1.6 1.12 11.6 자동차 화학 자료 : Wisefn, 현대차증권 자료 : Wisefn, 현대차증권 23
위기를기회로만든업종 : 자동차 글로벌금융위기로안전자산인엔화가강세를보이며, 자동차수출이증가 엔화강세는 Toyota, Honda, Nissan과같은일본자동차의가격경쟁력을하락시킴 반면, 위험자산인원화의약세로현대차, 기아차의가격경쟁력이높아지며, 글로벌판매량및시장점유율확대기회로작용 자동차업종주가및원 / 엔환율추이 현대, 기아차글로벌판매량및시장점유율추이 (pt) 자동차 KOSPI 6 자동차 /KOSPI 원 / 엔환율 ( 우 ) ( 원 ) 17 ( 백만대 ) 현대차, 제네시스판매량 기아차판매량 5 현대차 + 제네시스점유율 ( 우 ) 기아차점유율 ( 우 ) (%) 6 5 16 4 5 4 15 3 4 3 14 3 2 13 2 2 1 12 1 1 11 8.12 9.6 9.12 1.6 1.12 11.6 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 18 19 자료 : Wisefn, Bloomberg, 현대차증권 자료 : Marklines, 현대차증권 24
215 년내수주랠리로다시한번업종지각변동발생 주도주랠리기간동안건강관리 ( 최고 126.1%p), 화장품 의류 완구 ( 최고 85.6%p) 업종은 KOSPI 수익률을크게상회하며증시상승을견인 건강관리 (14위 2위 ) 와화장품 의류 완구 (16위 6위 ) 업종의시가총액순위또한크게상승하며 KOSPI 내업종지각변동발생 내수주랠리기간수익률상위업종의 KOSPI 대비상대강도 화장품, 건강관리업종의시가총액순위또한크게상승 (%p) 건강관리-KOSPI 화장품, 의류, 완구-KOSPI 15 증권-KOSPI 필수소비재-KOSPI 213 214 215 216 217 12 비철, 목재등 -KOSPI 3 위 3 위 2 위 9 8 위 6 위 6 위 8 위 6 14 위 12 위 16 위 3-3 14.6 14.8 14.1 14.12 15.2 15.4 15.6 15.8 자료 : Wisefn, 현대차증권 자료 : Wisefn, 현대차증권 건강관리 화장품, 의류, 완구 25
위기를기회로만든업종 : 건강관리, 화장품 의류 완구 한미약품이 215년 7월폐암신약 올무티닙 을독일베링거인겔하임에수출하는계약성사 ( 계약금 5,만달러, 임상시험성공시 6억 8,만달러규모 ) 화장품업종은아모레퍼시픽을중심으로대중수출증가. 배경은일본후쿠시마원전사고, 일본과중국간센카쿠열도문제로일본화장품에대한선호도하락. 반면, 한류열풍등으로한국화장품에대한선호도가상승하며한국의중국시장점유율크게확대 215 년 7 월한미약품베링거인겔하임에수출계약성사 국가별중국화장품시장점유율추이 (%) 4 한국일본프랑스미국영국 3 2 22.9 26.9 25.9 26.6 2.7 23.4 23.8 23.2 16. 15.9 16.8 1 9.8 214 년 215 년 216 년 217 년 218 년 219 년 자료 : 조선일보, 현대차증권 자료 : ITC, 현대차증권 26
27 코로나 19 이후유망업종은?
코로나 19 가유행시킨키워드 : 언택트 소프트웨어, 커뮤니케이션 언택트 (Untact): 사람과의접촉을최소화하고, 비대면형태로정보를제공하는마케팅. 언택트마케팅은김난도서울대소비자학과교수가 '218년 1대소비트렌드 ' 가운데하나로선정한바있음 코로나19 팬데믹으로정부차원의사회적통제로재택근무가시행되면서화상회의, 온라인쇼핑등비대면접촉활성화 온라인쇼핑시장은 22년 2.2조달러에서 224년 3조달러로 CAGR 7.8% 증가전망 ( 출처 : Statisca) 온라인쇼핑주요기업 : 아마존, 이베이, 알리바바, 라쿠텐, 네이버등 OTT 시장은 219년 32억달러에서 226년 868억달러로 CAGR 14.3% 증가전망 ( 출처 : Fortunebusinessinsight) OTT 주요기업 : 넷플릭스, 디즈니, AT&T(HBO), 아마존 (Prime Video, Twitch.tv), 구글 ( 유튜브 ) 등 코로나 19 사회적통제에따른재택근무로화상회의, 원격근무증가 코로나 19 로디지털쇼핑선호도급증 (%) 디지털쇼핑선호선호도없음직접쇼핑선호 1 11 1 14 15 8 6 78 74 56 48 4 2 3 37 11 16 3월 1일 3월 8일 3월 15일 3월 22일 자료 : Google, 현대차증권 자료 : CivicScience, 현대차증권 28
언택트와 온라인 쇼핑 드론과 배달로봇 사회적 격리 장기화와 온라인 쇼핑 매출 급증으로 유통, 운송업계의 배송 수요 급증. 이에 미국 IT기업 뿐 아니라 운송, 물류, 요식 업계(우버이츠 등)는 드론, 무인로봇을 이용한 배송 시스템 출시를 계획 드론배달 시장은 218년 14억 달러에서 224년 43억 달러로 CAGR 2.5% 증가 전망 (출처:ResearchandMarkets) 드론배달 주요 기업: 아마존프라임 에어, DJI, 보잉, Zipline, USPS 등 배달로봇 시장은 221년 111억 달러에서 23년 756.5억 달러로 CAGR 23.7% 증가 전망 (출처:ResearchandMarkets) 배달로봇 주요 기업: 뉴로, 페덱스, 에어버스S.A.S., Starship Technologies 등 우버, 221년 드론 음식배달 상용화 계획 발표 자료: UberEats, 현대차증권 29 FedEx,19년 1월부터 미국 일부지역 무인로봇 배송 시범운영 실시 자료: FedEx, 현대차증권
재택근무증가 화상회의, 원격근무플랫폼 코로나로재택근무도입확산으로다수기업은재택근무의이점을체험. 이에트위터, 마이크로소프트등인터넷, IT 업계는코로나사태이후에도직원들에게정년까지재택근무를권장하는등화상회의, 원격근무플랫폼은지속적으로성장할전망 화상회의시장은 219년 37.8억달러에서 225년 5.8억달러로 CAGR 7.7% 증가전망 ( 출처 :IndustryResearch) 현재화상회의시장 1위는줌비디오가차지하고있으나, 미국, 영국, 독일이보안상문제로 Zoom 정부기관내사용을제한 화상회의보급확대속구글 ( 미트 ), 페이스북 ( 메신저룸 ) 등후발주자의참여로업계간치열한점유율경쟁예상 화상회의주요기업 : 줌비디오, LogMeIn, 시스코시스템즈, ON24, 어도비등 글로벌화상회의프로그램시장점유율 화상회의 1 위업체줌비디오주가는연초대비 2.4 배상승 ( 달러 ) Zoom 마이크로소프트 1.2 기타 16.9 2 어도비 3.1 줌 39. 15 ON24 3.7 시스코 12. LogMeIn 24.1 1 5 19.5 19.7 19.9 19.11 2.1 2.3 2.5 자료 : Datanyze, 현대차증권 자료 : Bloomberg, 현대차증권 3
코로나 19: 개인위생용품및언택트원격진료 건강관리 코로나19로코로나진단키트, 소독제, 비누, 마스크등방역관련물품과위생용품수요증가 또한정부의코로나19 치료제및백신개발에대한지원정책으로개발및위탁생산관련기업수혜전망 코로나19 치료제및백신개발관련기업 : 존슨앤존슨, 길리어드사이언스, 화이자, 삼성바이오로직스, 셀트리온 언택트문화로원격진료기기및솔루션시장이성장할전망. 또한 5G 보급확대및기술발전으로비용절감등의이점이기대됨 의료장비시장은 219년 1,87억달러에서 224년 3,9억달러로 CAGR 15.8% 증가전망 ( 출처 : MarketsandMarkets) 의료장비관련주요기업 : Siemens, GE 헬스케어, 필립스헬스케어, 3M 등 코로나 19 로위생용품에대한관심증가 언택트문화로원격진료관련기기관심증가 자료 : Google, 현대차증권 자료 : Google, 현대차증권 31
재택근무증가, 글로벌친환경트렌드 2 차전지, 태양광산업 코로나19로재택근무가활성화되면서, 밀집된도시에서교외단독주택으로주거환경변화 : 베터리, 태양광등수요증가 글로벌전기차시장이가파르게성장할전망으로 2차전지또한수혜예상 ( 유럽 BEV(2차전지 ) 사장은 YoY +7% 성장전망 ) 태양광산업수요는증가할전망. 중국에너지부 (NEA) 는 22년태양광발전사업에 15억위안 (2억 1,6만달러 ) 의보조금을지급할계획. 미국정부또한 25년까지신재생에너지비율을 5~1% 까지상향목표. 미국정부는세계 8위규모의네바다태양광사업 (Gemini Solar Project) 를승인. 캘리포니아주또한 22년 1월부터주택용태양광설치의무화법안통과 태양광시장규모는 219년 68.2 GW에서 226년 4,766.8 GW로 CAGR 14.3% 증가전망 ( 출처 : Fortunebusinessinsight) 태양광관련주요기업 : Jinko Solar, Canadian Solar, LONGi, 한화솔루션등 주요 2 차전지관련기업판매증가율 Bloomberg NEF 태양광설치수요전망 (GWh) 218 년 219 년증가율 ( 우 ) 12 132.4 (%) 15 (GW) 설치수요 증가율 (YoY, 우 ) 15 138 143 (%) 4 9 6 3 16.7 39. 32.1 64.8-6.4 2.9 4.9 -.3 15.2-34.6-23.2 1 5 1 5 56 75 99 18 121 3 2-5 1 합계 CATL 파나소닉 LG 화학 BYD 삼성 SDI AESC Guoxuan PEVE Lishen SK 이노베이션 기타 15.1 16.1 17.1 18.1 19.1 2.1 21.1 자료 : SNE 리서치, 현대차증권 자료 : Bloomberg, 현대차증권 32
재택근무증가, 친환경 2 차전지발달로전기차가격경쟁력상승 전기차시장은 219년 32만대에서 23년 2,6만대로 CAGR 21.1% 로가파르게성장할전망 ( 출처 : MarketsandMarkets) 배경은유럽의이산화탄소규제강화와글로벌친환경자동차수요로 BMW, 폭스바겐등주요내연기관자동차회사들이전기차시장에참여할것으로전망됨. 또한전기차단가가감소하면서시장점유율이늘어날전망 전기차배터리팩가격이 219년 156달러수준에서 224년 1달러이하로감소하며전기차와내연기관자동차의가격동조 (Price Parity) 현상이발생할것으로전망 ( 출처 : Bloomberg NewEnergyFinance) 한편, 중국은완성차업체에의무적전기차생산규제계획으로 223년 18% 수준의전기차생산을요구할것으로예상 전기차보급률및전기차베터리시장전망 주요전기차관련기업시장점유율 (%) 전기차보급률전기차배터리시장전망 ( 우 ) 12 1.8 ( 조원 ) 12 (%) 218 년 219 년 2 1 8.6 1 15 8 7 8 6 5.3 6 1 4 2.2 3.5 4 5 2 2 18.1 19.1 2.1 21.1 22.1 23.1 테슬라 BYD 현대기아 BMW 르노닛산 BAIC 지리 SAIC 자료 : Bloomberg, 현대차증권 자료 : IHSMarkit, 현대차증권 33
34 주간동향 Appendix
EPS 변화 전주글로벌주요지수의이익전망은대부분지역상향조정 글로벌 (2.29%), KOSPI(1.26%), 아시아신흥국 (1.12%), 신흥국 (.67%), 일본 (.61%), 미국 (.34%), 중국 (-.2%), 유로존 (-.53%), 라틴 (-.91%), 유럽신흥국 (-1.23%) 주간 EPS 변화 (%) 2.5 2.3 2. 1.5 1.3 1.1 주간 EPS 변화 (%) 1..7.6.5.3.. -.5 -.5-1. -.9-1.5 글로벌 KOSPI 아시아신흥국신흥국일본미국중국유로존라틴유럽신흥국 -1.2 자료 : Refinitiv, 현대차증권 35
주간펀드플로우 최근 1 주, 북미지역주식형펀드에서만자금유출. 채권형펀드는전지역자금유입 자산별주간순유입규모는미국단기자금으로의유입이가장크고, 미국주식에서가장크게순유출 주식형펀드 ( 단위 : 십억불 ) 채권형펀드 ( 단위 : 십억불 ) ( 십억불 ) 5 2.2.4 주식형펀드 ( 십억불 ) 25 2 2.2 채권형펀드 -5 15 14.9-1 1-15 -2-13.9-16.9 유럽아시아글로벌북미 5 글로벌북미유럽아시아 5.1.1 순유입상위 ( 단위 : 십억불 ) 순유출상위 ( 단위 : 십억불 ) ( 십억불 ) 45 41.8 순유입상위 ( 십억불 ) 4 35 3-2 -4-1.3-1.8-1.8-3.1 25-6 2 15-8 순유출상위 1 5 6.1 4.8 4.6 3.4-1 -12-9.6 미국중소형주 미국주식 미국제외글로벌 한국단기자금 미국주식 미국단기자금영국단기자금미국중기채미국하이일드채미국단기채 배당수익 주식 36 자료 : Refinitiv, 현대차증권
상품시장펀드플로우 전주, 전상품으로자금이유입되었음 에너지 (85.75M$), 농산물 (6.66M$), 금속 (2.26M$), 귀금속 (276.42M$) 상품펀드플로우 ( 백만불 ) 25 2,76.42 2 상품시장펀드플로우 15 1 5 85.75 121.32 6.66 2.26 귀금속 농산물 금속 에너지 기타상품 자료 : Refinitiv, 현대차증권 37
38 감사합니다