201510 문남중 Cross Asset Strategist 02.769.3050 njmoon@daishin.com 불확실성의시대 10 월은다시금금리인상논란이부각되며글로벌금융시장의관망모드를이끌것 으로보이며, 글로벌금융시장의변동성은지속될전망이다. 10 월펀드시장은채권및위험자산에대한선호가낮아지는한달로위험자산 을찾는유동성은선진국권역의자산을중심으로유입될것으로보인다. 10 월 ETF 시장은미국의통화정책이벤트와경기경착륙에대한우려가남아 있는중국영향으로위험자산을향하는유동성흐름이위축될것으로보인다.
펀드 /ETF 시장전망 Monthly Ⅰ. 10 월펀드 /ETF 시장전망 글로벌금융환경 FUND 시장전망 ETF 시장전망 04 Ⅱ. 펀드시장 Review 06 Global Fund Flow 국내펀드시장동향 Ⅲ. ETF 시장 Review 11 Global ETF Flow 월간 Top ETF ETF 10월포트폴리오 Appendix 2
대신경제연구소 불확실성의시대 문남중 (769-3050) njmoon@daishin.com Summary 10월글로벌금융환경은지난 9월옐런연준의장이연내금리인상을시사하며기준금리인상시점과관련해시장노이즈를다소수그러들게했지만, 결국 10월에도미국의금리인상우려가지속되는발판을마련했다. 10월초발표되는미국의고용동향, 9월 FOMC 공개록은다시금금리인상논란을불러일으키며글로벌금융시장의관망모드를이끌것으로보이며, 10월 FOMC 회의를앞두고미국의기준금리인상우려가지속되면서글로벌금융시장의변동성은지속될전망이다. 10월펀드시장은채권및위험자산에대한선호가낮아지는한달로세계경기둔화우려속미국의금리인상우려재부각은신흥국통화안정성을낮출것으로보여, 위험자산을찾는유동성은신흥국및채권형대신선진국권역의자산을중심으로유입될것으로보인다. 10월국내펀드시장은다시금높아지는미국의금리인상을염두에두고채권형선호는낮아지는가운데, 주식형역시대외불확실성을바탕으로가격하락압력이높아질것으로보인다. 다만, 단기자금설정액은최근자산가격급락으로가격메리트를보유한상품을찾아흘러들어가는자금흐름으로감소할것으로보인다. 10월 ETF시장은다시금높아지는미국의통화정책이벤트와여전히지표부진으로경기경착륙에대한우려가남아있는중국영향으로위험자산을향하는유동성흐름이위축될것으로보인다. 다만, 미국의금리인상우려가높아질수록선진국내완화적통화정책수단을보유한국가들에대한관심도커져갈것으로보여, 투자심리위축은제한될것으로보인다. 한달전체적으로관망세가짙어질수있다는점에서완화적정책기조를바탕으로유동성유입을이끌수있는선진국권역 ( 유럽, 일본 ) 과중국을염두에둔 ETF 전략이유효해보인다. 3
펀드 /ETF 시장전망 Monthly Ⅰ. 10 월 FUND/ETF 시장전망 글로벌금융환경 10 월 FOMC 회의를앞두고 미기준금리인상우려는 지속 연준은 9월 FOMC에서정책금리를동결했지만, 결과보다는대외불확실성요인을바탕으로글로벌경기둔화에대한우려만확산시키는꼴이되었다. 또한, 옐런연준의장은연내금리인상을시사하며기준금리인상시점과관련해시장노이즈를다소수그러들게했지만, 결국 10월에도미국의금리인상우려가지속되는데발판을마련했다. 10월초발표되는미국의고용동향, 9월 FOMC 공개록은다시금금리인상논란을불러일으키며글로벌금융시장의관망모드를이끌것으로보이며, 10월 FOMC 회의를앞두고미국의기준금리인상우려가지속되면서글로벌금융시장의변동성은지속될전망이다. 그림 3. 미비농업부문취업자수변동및실업률동향 비농업부문취업자수변동 ( 좌 ) 실업률 ( 우 ) ( 천명 ) (%) 60 40 20-20 -40-60 -80-1,00 07.01 08.01 09.01 11 11.01 12.01 13.01 14.01 15.01 11.0 1 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 (DERI) FUND 시장전망 위험자산및안전자산에대 한선호가낮아지는한달 10월채권및위험자산에대한선호가낮아지는한달로세계경기둔화우려속미국의금리인상우려재부각은신흥국통화안정성을낮출것으로보여, 위험자산을찾는유동성은신흥국및채권형대신선진국권역의자산을중심으로유입될것으로보인다. 다만, 중국정부의증시및경기부양기대가높아지며투자심리가개선되고있는점은신흥국내여타아시아권국가의투자심리개선에영향을줄것으로보인다. 이처럼 10월국내펀드시장은다시금높아지는미국의금리인상을염두에두고채권형선호는낮아지는가운데, 주식형역시대외불확실성을바탕으로가격하락압력이높아질것으로보인다. 다만, 단기자금설정액은최근자산가격급락으로가격메리트를보유한상품을찾아흘러들어가는자금흐름으로감소할것으로보인다. 결국, 10월 FOMC를앞두고위험자산및안전자산에대한선호가낮아지며글로벌유동성은위축될것으로보여전반적으로관망세가높아질것으로보인다. 4
대신경제연구소 그림 4. 펀드분류별설정액추이 ( 억원 ) 8 월설정액 9 월설정액 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 국내주식형국내채권형 MMF 해외주식형해외채권형 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 (DERI) ETF 시장전망 위험자산을향하는유동성흐름이위축되겠지만완화적정책수단을보유한선진국권역, 중국에대한관심은지속 다시금높아지는미국의통화정책이벤트와여전히지표부진으로경기경착륙에대한우려가남아있는중국영향으로위험자산을향하는유동성흐름이위축될것으로보인다. 9 월 FOMC 공개록은미국출구전략을뒷받침하며연준의입장을지지할것으로보이며, 결국 10월 FOMC 회의전까지미국출구전략우려를반영하며국내외증시의하락압력이높아질수있어, 투자자의관망심리가높아질것으로보인다. 다만, 미국의금리인상우려가높아질수록선진국내완화적통화정책수단을보유한국가들에대한관심도커져갈것으로보여, 투자심리위축은제한될것으로보인다. 한달전체적으로관망세가짙어질수있다는점에서완화적정책기조를바탕으로유동성유입을이끌수있는선진국권역 ( 유럽, 일본 ) 과중국을염두에둔 ETF 전략이유효해보인다. 표 1. 주요이벤트별 ETF 시나리오 TOPIC 시나리오티커명 ETF 명적합요인 한국은행금융통화위원회 美 FOMC 회의 中차이신제조업 PMI 잠정치 자료 : 대신경제연구소 (DERI) 1. 금리인상 091220 TIGER 은행 은행 : 역마진감소로순이익증가. 보험 : 140700 KODEX 보험 부채가치감소폭이자산가치하락폭보다커수혜 ( 네거티브듀레이션갭발생 ) 2. 금리동결 091180 KODEX 자동차 원 / 달러, 원 / 엔환율하락압력이작아져 139260 TIGER IT 국내수출주의상대적이익모멘텀보존 3. 금리인하 117700 KODEX 건설건설 : 부채비율높은건설사이자부담감소및주택구입수요증가기대. 증권 : 102970 KODEX 증권유동자금증시유입기대 1. 기준금리인상시사 SPY SPDR S&P500 ETF TRUST 12월기준금리인상가능성높아지며, UDN POWERSHARES DB US DOL IND BE 급격한통화정책변화가능성감소 2. 기준금리인상 SH PROSHARES SHORT S&P500 10월기준금리인상으로글로벌 금융시장의변동성확대와단기조정 UUP POWERSHARES DB US DOL IND BU 불가피 1. 예상치상회 FXI ISHARES CHINA LARGE-CAP ETF 경기둔화에대한우려감이약화되면서 MCHI ISHARES MSCI CHINA ETF 중국본토중심상승세강화 2. 예상치하회 YANG DIREXION DAILY FTSE CHINA BE 경기둔화우려가부각되며투자심리를위축. 중국및한국을비롯한주변국 FXP PROSHARES ULTRASHORT FTSE CH 증시에하락압력으로작용 5
펀드 /ETF 시장전망 Monthly Ⅱ. FUND 시장 Review 9 월글로벌펀드플로우 글로벌유동성의위축이지 속되었던한달로채권형선 호도가낮아지는모습 지난 9월은 FOMC 회의를앞두고글로벌유동성의위축이지속되었던한달로미국의금리인상우려가채권형펀드의유출세를견인하는가운데, 상대적으로채권형선호도가낮아지는모습이었다. 9월글로벌주식형및채권형펀드는각각 $ 5.9 bil, $ -11.7 bil 로선진국권역에대한선호가낮아진가운데, 신흥국은네달째자금유출세가지속되고있다. 선진국및신흥국권역주식형펀드의자금흐름은각각 $ 19.44 bil, $ -13.56 bil 로신흥국은경기부양책에도불구하고투자심리위축이지속된중국을중심으로자금유출이증가했다. 반면, 선진국및신흥국권역채권형펀드의자금흐름은각각 $ -4.4 bil, $ -7.2 bil로아시아태평양, 북미를제외한나머지지역의채권자금유출이나타났으며, 신흥국금리상승우려로신흥국을중심으로자금유출세가나타났다. 그림 5. 글로벌주식형 / 채권형펀드플로우월별추이 주식형펀드 채권형펀드 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 1 2 3 4 5 6 7 8 9 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 그림 1. 주식형선진국 / 신흥국펀드누적플로우 그림 2. 채권형주식형 / 채권형펀드누적플로우 Devloped ( 좌 ) Emerging ( 우 ) 25 2 20 15-2 10-4 5-6 -8-5 -10 14.01 14.05 14.09 15.01 15.05 15.09 Devloped ( 좌 ) Emerging ( 우 ) 40 5.0 35 30 25 20-5.0 15-1 10 5-15.0-5 -2 14.01 14.05 14.09 15.01 15.05 15.09 6
대신경제연구소 그림 3. 주식형선진국지역별플로우 그림 4. 주식형신흥국지역별플로우 15 10 Global Asia pacific North America Western Europe 1 Asia ex-japan EMEA GEM Latin America 5-1 -2-5 -3-10 14.01 14.05 14.09 15.01 15.05 15.09-4 14.01 14.05 14.09 15.01 15.05 15.09 그림 5. 채권형선진국지역별플로우 그림 6. 채권형신흥국지역별플로우 25 20 Global Asia pacific North America Western Europe 15.0 1 Asia ex-japan EMEA GEM Latin America 15 5.0 10 5-5.0-1 -5 14.01 14.05 14.09 15.01 15.05 15.09-15.0 14.01 14.05 14.09 15.01 15.05 15.09 그림 6. 주요신흥국주식형펀드플로우추이 9월중순이후중국으로의자금유입이 2주째이어지며, 신흥국자금유출세다소완화 8.00 6.00 Hong Kong India Indonesia Korea (South) Malaysia Philippines Singapore Taiwan Thailand Vietnam China ( 우 ) 10 0 4.00-10 2.00-20 0-30 -2.00 14.09.05 14.10.24 14.12.12 15.01.30 15.03.20 15.05.08 15.06.26 15.08.14-40 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 (DERI) 7
펀드 /ETF 시장전망 Monthly 9 월국내펀드시장동향 국내증시월간수익률상승으로국내주식형펀드의월간수익률도전월대비개선 9월국내펀드시장 ( 순자산 50억원이상펀드대상 ) 에서는한달동안 11조 8,044억원이순유출되며, 설정원본은 221조원으로감소했다. 전달 4.37% 하락했던코스피지수가 9월 1.10% 상승하면서국내주식형펀드의월간수익률 (-0.16%) 도전월 (-3.58%) 대비개선되는모습을보였다. 하지만, 국내채권형및채권혼합형은각각 0.12%, -1.39% 의수익률을나타내며상대적인상승세를보였다. 국내증시는 9월 FOMC 회의를앞두고금리인상가능성이낮아짐에따라국내주식형펀드수익률의개선을이끈상태다. 다만, 미금리동결이유발한세계경기둔화우려가여전히투자심리개선을이끌지못하고있어, 국내주식형설정액은전월대비 0.24% 감소한모습을보였다. 한편, 해외주식형펀드는유럽주식형및일본주식형수익률이하락함에따라전체적으로 -2.45% 의수익률을나타낸모습이다. 또한, 주요 FRB 관계인사들이연내기준금리인상에대해언급하는등미국의 9월금리인상가능성도높아지는모습이었지만, 금리가동결되면서해외채권형수익률 (0.13%) 은소폭상승했다. 표 2. 펀드대분류별월간현황 ( 순자산 50 억원이상펀드대상 ) 대분류 펀드수 설정액 ( 억원 ) 순자산 ( 억원 ) 월간수익률 (%) 설정액증가율 (%) 채권형 307 196,113 202,025 0.12 1.95 MMF 200 962,494 972,998-0.12-11.83 주식형 1349 571,554 576,874-0.16-0.24 주식혼합형 120 25,212 27,683-0.25-0.78 채권혼합형 322 61,179 63,614-1.39 1.46 해외채권형 190 51,894 52,160 0.13 5.52 해외주식형 927 189,239 162,340-2.45 1.11 해외주식혼합형 95 25,119 24,488-1.00-1.61 해외채권혼합형 65 6,000 5,998 0.83-11.02 TOTAL 4018 2,211,517 2,197,255-1.18-5.07 자료 : 금융투자협회, KG 제로인, 대신경제연구소 (DERI) 그림 7. 펀드대분류별월간수익률 그림 8. 펀드대분류별월간설정액증가율 2.00% 0% -2.00% -4.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10% -12.00% -14.00% 8
대신경제연구소 국내주식형펀드의수익률 개선에 K200 인덱스형, 기타 인덱스형등설정액감소 9월국내주식형펀드의하위분류를살펴보면, K200인덱스형은미금리동결을바탕으로코스피가 2,000 선에다가서는상승세가이어지면서설정액은 1.99% 감소하는모습이며, 기타인덱스형도코스피상승에대응할수있는지수파생형펀드들을중심으로설정액감소세 (-4.31%) 가나타났다. 커머더티펀드는 9월나타난달러약세에따른상품가격상승영향으로전월의 8% 대마이너스수익률에서크게개선되는모습을보였으며, 설정액도 0.61% 증가하는모습이다. 또한, 중국주식형펀드도상해종합지수급락이진정되면서전월 -12.72% 의마이너스수익률에서 -1.31% 로크게개선되었고, 지표부진에따른정부정책기대감이높아짐에따라설정액은 1.18% 증가했다. 표 3. 펀드소분류별월간현황 ( 순자산 50 억원이상펀드대상 ) 대분류펀드수설정액 ( 억원 ) 순자산 ( 억원 ) 월간수익률 (%) 설정액증가율 (%) MMF 200 962,494 972,998-0.12-11.83 일반주식 671 243,925 233,710-1.22 0.27 배당주식 111 68,116 67,757-0.14 2.62 K200 인덱스 156 96,930 121,924 0.61-1.99 기타인덱스 155 76,262 72,559 2.44-4.31 일반채권 141 58,410 60,791 0.38 3.42 글로벌주식 88 19,024 17,919-3.82 2.08 북미주식 38 5,317 5,397-1.95 2.89 유럽주식 75 20,773 19,871-5.19 1.52 일본주식 56 8,934 8,793-5.11 3.99 중국주식 325 79,431 68,581-1.31 1.18 인도주식 36 5,010 5,045-1.32 2.16 커머더티 38 10,273 5,623 0.90 0.61 글로벌채권 56 33,512 33,896 0.13 12.75 글로벌하이일드 59 11,129 10,710-0.69-3.47 채권자료 : 금융투자협회, KG 제로인, 대신경제연구소 (DERI) 그림 7. 펀드소분류별월간수익률 / 설정액증가율 3.00% 2.00% 1.00% 0% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% 15.00% 10% 5.00% 0% -5.00% -10% -15.00% 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 (DERI) 9
펀드 /ETF 시장전망 Monthly 그림 8. 국내주식형펀드설정액추이 ( 공사모합계 ) 주식형설정액 ( 좌 ) KOSPI ( 우 ) ( 억원 ) (P) 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 07.01 08.01 09.01 11 11.01 12.01 13.01 14.01 15.01 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 자료 : 금융투자협회, 대신경제연구소 (DERI) 그림 9. 국내채권형펀드설정액추이 ( 공사모합계 ) ( 억원 ) 채권형설정액 ( 좌 ) MMF ( 좌 ) KTB3Y ( 우 ) (%) 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 07.01 08.01 09.01 11 11.01 12.01 13.01 14.01 15.01 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 자료 : 금융투자협회, 대신경제연구소 (DERI) 그림 10. 해외주식형 / 채권형펀드설정액추이 ( 공사모합계 ) ( 억원 ) 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 해외주식형설정액 해외채권형설정액 0 07.01 08.01 09.01 11 11.01 12.01 13.01 14.01 15.01 자료 : 금융투자협회, 대신경제연구소 (DERI) 10
대신경제연구소 Ⅱ. ETF 시장 Review 9 월글로벌 ETF 플로우 9 월글로벌 ETF 플로우, 선 진국권역의위험자산선호 성향이다시증가 9월글로벌 ETF 자산의순유입규모는 $ 20.7 bil 로선진국중심의유입세가지속되면서선진국과신흥국권역은각각 $ 25.7 bil, $ -5.1 bil 의자금흐름을보였다. 중국경기불안및세계증시하락을배경으로 9월 FOMC에서금리가동결되면서선진국위험자산에대한선호를높였지만, 여전히남겨진미국의금리인상우려감은신흥국위험자산에대한선호를지속적으로낮추는모습이다. 선진국내미국은통화정책불확실성이완화되며자금유입세로전환되는모습이며, 신흥국내 ( 일본제외 ) 아시아지역도경기경착륙우려가지속되고있는중국을중심으로자금유출세가나타나고있다. 9월전반적으로 ETF를통한유동성은증가했으며, 잠시주춤했던선진국선호도다시강해지면서선진국위험자산에대한선호가높아지는시기였다. 그림 9. 선진국 ETF 플로우 그림 10. 신흥국 ETF 플로우 3 25.7 25.0 20.7 2 25.0 20.7 15.0 2 1 15.0 11.0 5.0 1 7.8 6.0 5.0 0.7 0.2-5.0-1 -5.1-2.1-2.9-0.1-0.1 그림 11. 글로벌 ETF 권역별펀드플로우월별추이 선진국 신흥국 4 35.0 3 25.0 2 15.0 1 5.0-5.0-1 -15.0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 11
펀드 /ETF 시장전망 Monthly 9 월국내외 Top ETF 해외 ETF 수익률상위 : 바이오인버스, 중국, 브라질인버스등국내 ETF 수익률상위 : 자동차, 화학등 9월 FOMC와함께중국의경기둔화우려까지맞물리면서글로벌증시는조정세를나타냈다. 하지만, 연준의금리동결이신흥국투자심리개선을이끌고, 중국금융시장의변동성이완화됨에따라 MARKET VECTORS CHINA AMC SME 와같은중국에투자하는 ETF가좋은성과를보였다. 하지만, 연내기준금리인상을시사한옐런연준의장발언은자원수출국증시의하락압력으로작용하면서 PROSHARES ULTRASHORT MSCI BR 와같은브라질에투자하는인버스 ETF도수익률상위를차지했다. 9월코스피는비둘기적동결을선택한연준영향으로월간기준 1.10% 의상승세를나타냈고, 인덱스보다는개별모멘텀을보유한업종 ETF를중심으로성과가더부각되는모습이다. 위험자산회피성향이원화약세압력으로작용하면서 KODEX 자동차, GIANT 현대차그룹와같은자동차관련 ETF가좋은성과를보였다. 또한, 5월이후미국의원유생산이감소하고있는등원유의수급상황개선에따른유가반등기대로 TIGER 화학와같은화학업종 ETF 가수익률상위를차지했다. 표 4. 월간성과상위해외 ETF ( 단위 : 달러, 백만달러, %) 순위티커명종목명가격괴리율 20 일평균거래대금 총자산 수익률 1 개월 3 개월 1 년연초이후 1 LABD DRXN DAILY S&P BIOTECH BEAR 57.19 0.46 20 20 50.47 68.22 - - 2 KOLD PROSHARES ULTRASHORT BLOOMBE 96.84-0.30 12 12 22.34 39.95 118 27.51 3 BIS PROSHARES ULTRASHORT NAS BIO 38.55 0.36 151 151 22.13 32.01-39.55-18.07 4 PALL ETFS PHYSICAL PALLADIUM SHAR 62.96-1.41 227 227 15.50-2.74-12.53-15.85 5 CNXT MARKET VECTORS CHINA AMC SME 33.95-7 32 32 13.18-22.02 18.10 19.23 6 DRN DIREXION DLY REAL EST BULL3X 63.24-7 92 92 12.76-1.57 19.66-18.68 7 BZQ PROSHARES ULTRASHORT MSCI BR 165.84 2 33 33 12.75 99.16 126.38 102.56 8 SRTY PROSHARES ULTRAPRO SHRT R2K 34.40 0 79 79 11.07 36.51-20.99 12.04 9 ERY DIREXION DLY ENERGY BEAR 3X 32.82 9 80 80 11.06 52.24 85.98 55.43 10 TZA DIREXION DLY SM CAP BEAR 3X 53.04 0.12 510 510 10.88 36.13-22.20 11.06 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 (DERI) 표 5. 월간성과상위국내 ETF ( 단위 : 원, 억원, %) 순위코드명종목명가격괴리율 20 일평균거래대금 총자산 수익률 1 개월 3 개월 1 년연초이후 1 091180 KODEX 자동차 17,575-2 4.7 197 11.21 14.82-8.78-5.17 2 157520 TIGER 화학 9,055 6 58 11.06-6.65 22.84 34.59 3 107560 GIANT 현대차그룹 17,965 3 0.1 121 10.93 13.07-10.33-4.35 4 157510 TIGER 자동차 15,245-0.17 1.4 89 10.63 16.53-5.70-2.75 5 140710 KODEX 운송 3,955 0.35 0.1 31 9.32-3.27-7.42-17.48 6 117460 KODEX 에너지화학 9,265 0.25 0.3 107 9.00-9.43 18.25 27.03 7 138540 TIGER 현대차그룹 + 17,920-0.46 0.1 39 8.65 7.88-11.34-3.86 8 139250 TIGER 에너지화학 10,515-0.36 0.3 97 8.26-8.54 26.39 30.81 9 211260 KINDEX 배당성장 32,320-0.13 51 6.94-1.45-22.85 10 211560 TIGER 배당성장 16,425 0.15 0.6 435 6.92-1.37-25.99 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 (DERI) 12
대신경제연구소 ETF 10 월포트폴리오 해외 ETF: 완화적정책수단을보유한일부선진국선호지속국내 ETF: 수출주에서내수관련대형주로의손바뀜 ( 화학, 증권, 유통, 소프트웨어 ) 채권자산매력이낮아짐과동시에위험자산선호도위축되는 10월한달이될것으로보인다. 10월 FOMC 를앞두고미금리인상우려는다시부각될것으로보여글로벌유동성은위축되겠지만, 완화적정책수단을갖고있는유럽, 일본등일부선진국중심의투자매력은지속될것으로보인다. 하지만, 9월중순이후나타나고있는중국의투자심리개선에도불구하고신흥국자산에대한선호는미통화정책영향으로낮아질것으로보여선진국을중심으로한 ETF 선별전략이필요해보인다. 지난 9월은전월급락에따른저가매수세와함께미통화정책정상화가연기되면서상승세를보였지만, 10월은또다시부각되는미통화정책불화실성이시장을흔들것으로보인다. 다만, 적극적인부양조치에도불구하고예상을하회하고있는지표부진으로경기부양효과가큰재정정책에대한요구가높아질수밖에없는중국영향력이한국을비롯한주변국에긍정적으로작용할공산이크다. 또한, 대형주강세가이어지겠지만수출주에서내수관련대형주로손바뀜이나타날것으로보여화학, 증권, 유통, 소프트웨어업종을담는 ETF 전략이유효해보인다. 표 6. 해외 ETF 추천포트폴리오 ( 단위 : 달러 ) 번호구분투자대상티커명 ETF 명주가총자산 (B USD) 30 일평균거래량 (M) 1 DM 미국 SPY SPDR S&P500 ETF TRUST 191.63 168.0 193.6 2 DM 유럽 EZU ISHARES MSCI EMU ETF 34.34 10.8 8.7 3 DM 일본 EWJ ISHARES MSCI JAPAN ETF 11.43 18.6 68.6 4 EM 중국 FXI ISHARES CHINA LARGE-CAP ETF 35.47 5.6 33.2 5 SECTOR 금융 XLF FINANCIAL SELECT SECTOR SPDR 22.66 17.0 51.8 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 (DERI) 표 7. 국내 ETF 추천포트폴리오 ( 단위 : 원 ) 번호구분투자대상종목코드 ETF 명주가총자산 ( 억원 ) 30 일평균거래량 ( 천주 ) 1 시장코스피 200 069500 KODEX 200 23,640 39,070 9,234 2 섹터화학 157520 TIGER 화학 9,055 58 1 3 섹터증권 102970 KODEX 증권 6,695 485 118 4 섹터유통 136280 KODEX 소비재 24,565 84 2 5 섹터소프트웨어 157490 TIGER 소프트웨어 6,920 79 12 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 (DERI) 13
펀드 /ETF 시장전망 Monthly [Appendix] Ⅰ. 해외 ETF 포트폴리오구성종목주가추이 그림 11. SPDR S&P500 ETF TRUST 그림 12. ISHARES MSCI EMU ETF (USD) 240 220 200 180 160 140 120 100 80 SPY US Equity ( 좌 ) SPXT INDEX ( 우 ) (Index) 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 (USD) EZU US Equity ( 좌 ) NDDUEMU INDEX ( 우 ) 50 45 40 35 30 25 20 11 11.01 12.01 13.01 14.01 15.01 (Index) 350 300 250 200 150 그림 13. ISHARES MSCI JAPAN ETF 그림 14. ISHARES CHINA LARGE-CAP ETF (USD) EWJ US Equity ( 좌 ) (Index) (USD) FXI US Equity ( 좌 ) (Index) NDDUJN INDEX ( 우 ) TXIN0UNU INDEX ( 우 ) 14 6,000 55 40,000 13 5,500 50 35,000 12 11 10 5,000 4,500 4,000 45 40 35 30,000 25,000 9 3,500 30 20,000 8 11 11.01 12.01 13.01 14.01 15.01 3,000 25 11 11.01 12.01 13.01 14.01 15.01 15,000 그림 15. FINANCIAL SELECT SECTOR SPDR (USD) XLF US Equity ( 좌 ) IXMTR INDEX ( 우 ) (Index) 28 1,800 26 1,600 24 22 1,400 20 1,200 18 16 1,000 14 800 12 10 600 11.01 11.12 12.11 13.10 14.09 15.08 I m your DERI 14
대신경제연구소 Ⅱ. 국내 ETF 포트폴리오구성종목주가추이 그림 16. KODEX 200 그림 17. TIGER 화학 ( 원 ) KODEX 200 ( 좌 ) (P) 코스피200 ( 우 ) 31,000 310 ( 원 ) TIGER 화학 ( 좌 ) (P) 코스피200 ( 우 ) 12,000 290 29,000 290 11,000 270 27,000 25,000 23,000 270 250 230 10,000 9,000 8,000 250 230 210 190 21,000 210 7,000 170 19,000 11 11.01 12.01 13.01 14.01 15.01 190 6,000 12.05 13.05 14.05 15.05 150 그림 18. KODEX 증권 그림 19. KODEX 소비재 ( 원 ) KODEX 증권 ( 좌 ) 코스피200 ( 우 ) (P) 12,000 350 11,000 10,000 300 9,000 250 8,000 7,000 200 6,000 150 5,000 4,000 100 11 11.01 12.01 13.01 14.01 15.01 ( 원 ) KODEX 소비재 ( 좌 ) 코스피200 ( 우 ) (P) 32,000 310 27,000 290 270 22,000 250 17,000 230 12,000 210 7,000 190 10.12 11.12 12.12 13.12 14.12 그림 20. TIGER 소프트웨어 ( 원 ) TIGER 소프트웨어 ( 좌 ) (P) 코스피200 ( 우 ) 9,000 280 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 12.05 13.05 14.05 15.05 270 260 250 240 230 220 I m your DERI 15
펀드 /ETF 시장전망 Monthly [Compliance Notice] 본 < 대신펀드 /ETF 시장전망 > 보고서는대신증권에서대신경제연구소에의뢰하여신뢰할만한자료와정보를사용하여작성한리포트로고객의투자편의를위하여단순참고용으로제공됩니다. 본리포트의내용은특정한투자상담, 권유또는광고를포함하고있지않으며당사는본리포트에서제공된시장분석, 전망을포함한모든내용에관하여그정확성또는예측의실현여부등을보장하지않습니다. 당사는어떠한경우라도고객의선물투자결과에대하여책임을지지않으며, 누구든지본리포트를증권투자와관련한분쟁에서법적책임소재의증빙자료로사용할수없습니다. 본리포트를참고한고객의투자의사결정은전적으로고객자신의판단과책임하에이뤄진것으로서당사는본리포트의내용에의거하여고객이행한일체의투자행위또는그결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 또한당사의동의없이본리포트를무단으로복제 / 전송 / 인용 / 배포하는행위는법으로금지되어있습니다. 16