May., 8 BASE METS 진정된알루미늄가격 Research Team Commodity Analyst 김광래 kray.kim@samsung.com 주말주간변동 C/W비중 달러화강세에따른조정지난주비철시장은전반적인하락세를보였다. ECB 드라기총재의유로존경기에대한확신에도불구하고달러화가강세를보이면서비철시장에하방압력을가했다. 유로존내주요국인독일의저조한물가와이탈리아의낮은임금인상률등유로화의약세요인이부각된반면, 달러화는미국의 분기경제성장률호조와견조한물가를확인하며달러가강세를보였던것으로풀이된다. 중국의규제지속으로인한철강가격강세에도불구하고시장은달러화강세에따른하방압력에더욱노출되었다. 구리알루미늄아연납니켈주석 7,7 5,675 6.5%,49,95 45,6.% 7,8 5,8 5.7%,75 85 4.% 7,668 5,6.5%,5.% 구리는 $7, 부담과칠레동위원회의금년동생산량증가전망에하락압력이가 중되며 $6,8 부근까지조정받았다. 알루미늄은미국재무부의 Rusal 사규제완화발표에 $,5 에서 $,75 까지강한조정을받은뒤 $, 에서지지력을보였다. 니켈은미국의 Rusal 사규제완화움직임을확인한뒤주요니켈생산업체인 Norlisk 사 ( 전세계니켈생산 % 비중 ) 규제가능성이낮아져조정을받았다. SFHE 주말 주간변동 C/W비중 구리 49,7, 4.9% 알루미늄 99,57,66.7% 아연 7,647 8,479 74.% 납,59,8 44.4% 니켈 5,485,6 9.6% 주석 4,5,.4% 진정된알루미늄가격 알루미늄가격은미국의러시아최대알루미늄생산기업인 Rusal 사 ( 전세계알루미늄생산의 6%) 규제에따른공급부족우려로 8 년래최고치인 $,78 를터치한뒤제재완화가능성이높아지면서 $, 수준까지조정받았다. 가격하락의주요원인은미재무부가 Rusal 사에적용했던기존규제 (6 월 5 일부터동사와의모든거래금지, 거래시해당사에 차규제 ) 를새로운규제 ( 월 일부터동사와의모든거래금지, 외국기업의경우동사와의거래시 차규제없음 ) 로변경함과동시에러시아재벌인올렉이경영권을포기할경우 Rusal 사에대한제재를해제할수있다고발표했기때문이다. 현재프랑스마크롱대통령을포함한유럽주요국지도자들은알루미늄가격폭등에따른부작용을방지하기위해미국의러시아규제를완화할것을요구하고있다. 러시아는현재정부차원에서규제대상기업들에게 $6 억의자금긴급지원을고려중인것으로알려졌으며최악의경우정부가자체적으로 Rusal 사의알루미늄을매입하는방법도생각하고있다. 러시아는미국과지속적으로제재완화를협상하겠지만만약현재상황이지속될경우동사의수출전면금지카드를꺼낼수있다고압박하고있다. 트럼프대통령입장에서알루미늄을주원료로사용하는부동산과자동차산업에미치는부작용을감안했을때, 규제완화쪽으로더욱힘이실릴전망이다. 구리는 $7, 에대한가격부담이지속적으로확인되며추가상승은제한되겠으나 Escondida 광산의노사협의가조기마무리되지않은점과인도네시아 Grasberg 광산과정부간의갈등재부각으로 $6,8 부근에서지지받을전망이다. 알루미늄은미국정부의완화적인움직임을확인한후미 러간의협상결과가나오기전까진과도한베팅은자제할것으로보이며 $,5 수준에서등락을이어갈것이다. 니켈은중국정부가내년말까지스테인레스강수출을전면금지한다는소식에도가격에큰변화를보이지않았다. 현재는미국의제재여부에주목하고있는것으로보이며 $4, 부근지지를시도할전망이다. 본조사자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본조사자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변경, 대여할수없습니다. 본조사자료에수록된내용은당사리서치팀이신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다.
May., 8 Market Overview 중국의철광석생산량이크게줄어들고있음. 최근 월까지의누적생산량은.8억톤으로하루 만톤수준인데이는작년동기 6만톤과비교했을때 7.5% 감소한수준. 이는중국정부가제철소가동률을낮추어저품위인중국광석사용을줄이고있기때문임. 중국내철광석철함유량은평균 7% 수준으로알려짐 페루 년까지총 8억불광산투자예정. 그중 % 는올해안에집행되며내년에는 9억불이투입될것이라고알려짐. 주요프로젝트로는 Quellaveco 동광산, Pampa de Pongo 철광석프로젝트, Toromocho 동광산확장, Mina Justa 동프로젝트등이있음 Copper 칠레동위원회는금년칠레동생산량이 576만톤에달할것이라고발표. 이는작년생산량대비 4.% 증가한것으로작년세계최대광산인 Escondida 파업에따른생산차질로어려움을겪기도했으나금년원활한노사협상을기대한다고언급 칠레 Copec 사는페루 Mina Justa 동프로젝트지분 4% 를 $.6 억에매입했다고 발표. 년부터생산을개시해연 만톤의동을 8 년간채굴할계획이라고밝힘 Aluminum 미재무부는러시아 Rusal 사에대한경제제재조치를일부완화한다고발표. 기존규제는 6월5일까지모든거래관계를끊어야한다고규정했으나이를 월 일까지유예하고외국인에대해서는동사와의거래시 차제재를가하지않는다고발표. 또한올렉데리파스카가동사의경영권을포기할경우제재를풀수있다고밝히며알루미늄제재가완화될가능성을시사 Zinc New Century 사는 MRI사와아연정광판매장기계약을체결하였다고발표. 동사는 GLD주 Century 광산에서생산되는연 5만톤의아연정광에대해 75% 의판로를확보. 광산에는금속기준으로약 8만톤의아연이포함되어있음 Nickel 중국정부는 9년말부터스테인리스강스크랩수입을전면금지할것이라고발표함. 이는지난주주요기관들이공동으로발표한내용으로스테인리스강스크랩수입금지는주요원재료인니켈의수요를증가시킬전망
May., 8 Base Metal Scoring Chart Bull / Bear Copper Aluminum Zinc c al PB Lead Nickel Tin NI SN Oi Corr ) 공급수요항목은분기별 IB 수급밸런스 (년치수요량대비 4년 ~6년평균수급밸런스 ) 와이의분기변화를나타냄 ) 항목은 년치수요량대비측정가능량과이의주간변화를나타냄 ) Avr Time 는 M~5M의월간스프레드의평균가격대비비율과이의주간변화를나타냄 4) 미결제약정가격간상관관계 (OI Corr) 는가격이상승흐름일때상관관계가높아진다는점에착안하여상관관계와주간변화를나타냄 5) 은 미결제약정대비 Managed Money 순매수비중을통해산출됨 6) 항목은이전 일과이후 일평균가격변동률과이의주간변화를나타냄 7) Momentum은 RSI, MACD 지표를이용하여추세를판단함 < 참고 > 각요인별로숫자가클수록 Bullish 한영향을나타냄
May., 8 Weekly Movement (M) 상품 시가 고가 저가 종가 주간변동 주간변동률 거래량 미결제약정 6,978. 7,5. 6,776.5 6,797. 95..79% 56,5,56,48.,54.5,75.,. 46. 9.96% 4,56 7,86,6.5,7.,8.5,..5.45% 4,544 87, PB,58.,59.,7.,46. 9..8% 54,55 9,5 NI 4,875. 4,88.,85.,885. 945. 6.7%,47 5,89 SN,6.,64.,899.,9. 85..8% 5,986 7,9 미결제변동,,7,747,44 9 Weekly Movement SHFE and COMEX (Most Active Month) 상품 시가 고가 저가 종가 주간변동 주간변동률 거래량 미결제약정 미결제변동 SHFE 5,85 5,68 5, 5,8,.4% 6,6 8,54,6 SHFE 4,68 5,75 4,57 5,9 65 4.% 5,58 8,98, SHFE,45 4,75,65 4, 75.%,89 54,94 7,4 SHFE PB 7,995 8,5 7,6 7,975 5.% 5,98 8,6 8, COMEX HG 5. 8.9 5. 7. 8.6.7%, 4,54,478, SHFE and COMEX Inventory Copper Aluminium, 8 6 4 COMEX SHFE 8, 7, 6, 5,,,, SHFE,7,5,,,9 Zinc 4, 8Y. 8Y. 8Y. 8Y. 8Y.4 Lead,7 8Y. 8Y. 8Y. 8Y. 8Y.4 4 SHFE 4, SHFE,8,5 5,6,,4,,5 5, Nickel, 8Y. 8Y. 8Y. 8Y. 8Y.4 Tin,8 8Y. 8Y. 8Y. 8Y. 8Y.4 4 6, 5, 4,.5.,,,,,.5.,,, 9,.5 9, 8, 8Y. 8Y. 8Y. 8Y. 8Y.4. 8, 8Y. 8Y. 8Y. 8Y. 8Y.4 4
May., 8 Weekly Stocks Movement 상품주말증감 주전 PB NI SN SHFE SHFE SHFE SHFE PB 7,7,49,95 7,8,75 7,668,5 49,7 99,57 7,647,59 5,675 45,6 5,8 85 5,6,,66 8,479,8 5,75,95,55 85,,,894, 6,74 99,7 6,6 7,8 CANCELLED WARRANT 변동 4,95 5,975 5,55,9 4,854 5 6,6,58 9,98 SHFE NI 5,485,6 4,59,46 전체중 CANCELLED WARRANT % 금주 6.5%.% 5.7% 4.%.5%.% 4.9%.7% 74.% 44.4% 전주.%.7%.% 4.% 4.5%.6% 46.%.8% 7.5% 9.% 9.6%.% SHFE SN 4,5, 4,46 8.4%.7% Copper 상해 런던가격비교 CFTC Copper 투기적순매수 7,8 4 7, ( 계약 ) 78 7, 6,8 6, 6, 5, 4, 7 68 6 5,8, 58 5, 4,8 4, ( 우 ) SHFE /7 /8 /8 /8 /9 4/,, 7Y.8 7Y. 7Y. 8Y. 8Y.4 5 48 4 5
May., 8 Copper forward curve Aluminium forward curve $6 $4 $ $ $8 $6 $4 $ $ W M M SPOT M 5M 7M 9M M M 5M $8 $6 $4 $ $ $ $4 $6 $8 $ $ $4 W M M SPOT M 5M 7M 9M M M 5M Zinc forward curve Lead forward curve $ $ $ $4 $6 $8 $ $ W M M $ $5 $ $5 $ $5 $ $5 $4 W M M $4 SPOT M 5M 7M 9M M M 5M $45 SPOT M 5M 7M 9M M M 5M Nickel forward curve Tin forward curve $ $5 $ W M M $ $ $ $5 $ $ $5 $ SPOT M 5M 7M 9M M M 5M $4 $5 $6 W M M SPOT M 5M 7M 9M M M 5M Month 스프레드변화추이 상해 Month 스프레드변화추이 8 8 ( 위안 / 톤 ) 6 4 4 4 PB NI 8 / /7 /6 4/4 5/ 4 6 / /5 /8 /4 /8 4/ 6
May., 8 Commitment of Traders Report [ 금년 월 6 일부로신규 Classification 적용 ] Copper Investment/Credit Firm Position Aluminum Investment/Credit Firm Position 5 5 ( 천계약 ) 7,4 7, 5 4 ( 천계약 ),, 5 7,, 8Y. 5 8Y. 8Y. 6,8 6,6 8Y. 8Y. 8Y., 5 6,4 4,9 5 6, 5,8 Zinc Investment/Credit Firm Position Lead Investment/Credit Firm Position ( 천계약 ) 5 5 8Y. 8Y. 8Y. 5 5,7,6,5,4,,, 8 ( 천계약 ) 6 4 8Y. 8Y. 8Y. 4 6,8,7,6,5,4,,, 8, Nickel Investment/Credit Firm Position Tin Investment/Credit Firm Position 5 5 ( 천계약 ) 4, 5 5 ( 천계약 ),,6, 8Y. 8Y. 8Y. 5 5, 8Y. 8Y. 8Y. 5,8,4, 5, 총미결제약정대비순매수비중 총미결제약정대비순매수비중 6% 5% Cu(%) Al(%) Zn(%) 4% % % % % % % % 8Y. 8Y. 8Y. % Pb(%) Ni(%) % Sn(%) % % % % 4% 5% 8Y. 8Y. 8Y. 7