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주영 사
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1 104 글로벌경제이슈 중동 / 아프리카지역불안확산에따른국제유가영향및전망 Ⅰ. 중동 / 아프리카지역의정정불안 목 차 Ⅲ. 향후전망 Ⅱ. 최근의유가동향 Ⅰ. 중동 / 아프리카지역의정정불안 이집트 사태 완화에 불구, 인근 중동 국가들로 정정불안 확산 14) 1월 중순 튀니지 시민혁명의 영향으로 시작된 이집트 반정부 시위는 2/11 일 무 바라크 이집트 대통령의 자진 사퇴로 완화 - 1월 튀니지에서 발생한 재스민 혁명 1) 의 영향을 받아 1/25 일 이집트 호스니 무바라크 대통령의 퇴진 및 정치 경제 개혁을 요구하는 대규모 반정부 시위가 발생 '81 년 집권한 무바라크 대통령은 30 년간 이집트를 철권통치 이집트는 '10 년 12 월 현재 물가상승률이 10.4%, '10 년 2분기 실업률이 9% 에 달하는 등 경제가 크게 악화된 상황 - 즉각 퇴진을 거부하던 무바라크 대통령은 민주화 시위가 격화되자 2/11 일 시위 발생후 18 일 만에 자진 사퇴, 군부에 권력 이양 이집트사태완화에불구, 반정부시위가예멘, 바레인, 리비아, 이란등중동전지역으로확산 - 독재정권또는왕실의통치아래장기간지속된빈곤과실업, 고물가로국민들의불만이폭발 * 본고는산은경제연구소국제경제팀이공동집필하였으며, 본고의내용은집필자의견해로 당행의공식입장이 아님 1) 물가폭등과높은실업률로촉발된튀니지의반정부시위로튀니지에서가장흔한꽃인재스민의명칭 을따옴, 동시위로 23 년간장기집권한벤알리대통령이축출

2 중동 / 아프리카지역불안확산에따른국제유가영향및전망 각국은유화책또는강경진압으로대응하고있으나, 리비아와이란의경우유혈사태로번지는등장기화조짐 - 이에따라 2/21 일 S&P 는바레인의국가신용등급을 A 에서 A-, Fitch 는리비아의신용등급을 BBB+ 에서 BBB 로하향조정 2/22 일에는 S&P 도리비아의신용등급을 A- 에서 BBB+ 로하향 중동 / 아프리카지역반정부시위현황 국가명 예멘 알제리 현황 2/13 일수도사나에서 32 년간집권중인알리압둘라살레대통령의퇴진을요구하는시위발생 2/21 일살레대통령은시위대의압력에의해중도퇴진하지않겠다고선언 알제리부테플리카대통령이국가비상사태를해제하기로한약속을지키지않자 2/13 일수도알제에서반정부시위발생 2/16 일아메드우야히아총리가이달안에국가비상사태를해제할것이라고공식선언 요르단 1월말부터리파이총리해임과정치개혁을요구하는시위발생 2/1 일압둘라 2세국왕은리파이내각을전격해산 바레인 2/14 일시아파에대한차별, 정치개혁및총리퇴진등을요구하는시아파주도의대규모시위발생 이란 야당지지자들이 2/14 일수도테헤란, 중부이스파한, 남부시라즈등에서반정부시위개최 이라크 2/15 일고위관료들의부패, 국민들의실직등에항의하는반정부시위발생 튀니지 민주화시위로벤알리대통령을축출했으나주민들의탈출행렬이이어지는등소요사태의여진지속 리비아 2/15 일시작된민주화시위가수도트리폴리로확산, 정부진압군과시위대의유혈충돌로격화 중동 / 아프리카주요국가의경제전망 ( 단위 : %) 실질경제성장률 소비자물가 경상수지 실업률 '10 '11 '10 '11 '10 '11 '10 '11 이란 사우디 알제리 UAE 쿠웨이트 이라크 카타르 수단 이집트 모로코 시리아 튀니지 레바논 요르단 자료 : IMF, World Economic Outlook, '10 년 10 월

3 106 글로벌경제이슈 이란 군함의 수에즈 운하 통과 소식도 중동 정세 악화에 기여 - 2/22 일 현재 이란 군함 2척이 수에즈 운하를 통과, 이란과 이스라엘 간의 갈등 심화 이란 군함의 수에즈 운하 통과는 '79 년 이란의 이슬람 혁명 이후 처음 이집트의 수에즈운하당국 (SCA) 은 이집트와 전쟁 중인 국가를 제외하고는 모 든 배의 운하 통과를 허용 할 방침이라며 2/18 일 이란 군함의 통과를 허용 - 이스라엘 외무장관은 2/16 일 이란의 군함 배치를 군사 도발 로 간주하겠다고 발표했으며, 이스라엘 해군은 경계태세돌입 - 이란 군함의 수에즈 운하 통과 소식은 중동지역의 민주화 열기와 더불어 국제 유가 상승 압력으로 작용 Ⅱ. 최근의유가동향 최근국제유가는중동 / 아프리카지역의시민혁명에따른단기적심리불안으로변동성확대 국제유가는 '10 년 5월이후상승추세 - 미국의양적완화정책시행에따른달러화약세, 글로벌경기회복세강화에따른수요증가기대등에기인 - WTI 선물, 브렌트유선물, 두바이유현물가격은 '10 년 5월말~12 월말사이각각 23.5%, 26.9%, 21.1% 상승 '11 년들어튀니지에서시작된민주화시위가중동 / 아프리카전지역으로확산되며국제유가급등 - 특히정정불안이아프리카 3위원유생산국인리비아로확산되며시장불안감이고조, 두바이유와브렌트유가격이 110 달러를상회ㆍ2/24 일배럴당유가는두바이유 달러, 브렌트유 달러까지상승, 리만사태이전인 '08 년 9월이후최고치를기록ㆍ2/23 일뉴욕시장에서 4월물 WTI 선물가격도리만사태이후처음으로장중 100 달러를상회 ( 배럴당 달러 ) - WTI 와브렌트유선물의가격차확대 '10 년브렌트유와 WTI 선물의가격차이는일반적으로 ±3 달러 / 배럴의범위내

4 중동 / 아프리카지역불안확산에따른국제유가영향및전망 107 에있었으나 '11 년들어격차가벌어지며 2/16 일에는 달러 / 배럴까지확대 WTI 선물의경우오클라호마쿠싱의원유정제수용량이최대에이르며북미지역원유가격이하락한영향 그러나 2/24 일리비아사태가격화되자원유수급불안우려로 WTI 선물가격도급등, 브렌트유와의가격차가 14 달러 / 배럴수준으로축소 국제유가동향 자료 : Bloomberg ( 단위 : 달러 / 배럴 ) '09년말 '10.5월말 '10.12월말 '11.1월말 '11.2/24 WTI 선물 브렌트유선물 두바이유현물 주 : 선물가격은근월물기준자료 : Bloomberg Ⅲ. 향후전망 중동지역정정불안의확산가능성으로국제유가의추가상승불가피 리비아사태는사실상내전상태에접어들며장기화될전망

5 108 글로벌경제이슈 - 2/15 일 시작된 리비아의 반정부 시위는 시위대에 대한 리비아 정부의 강경 진 압으로 다수의 사상자가 발생, 사실상 내전 상태에 진입 2/22 일 카다피 리비아 국가원수가 퇴진을 거부하며 사태 장기화 조짐 - 사태 악화로 BP, Shell 등 해외 석유업체들이 현지 사무소를 폐쇄 하거나 직원 을 철수하며 석유공급에 차질 발생 우려 FT 에 따르면 리비아 시위 격화로 리비아의 원유 생산량이 절반으로 감소한 것으로 알려짐 리비아는 152 만b/d 의 원유를 생산, 전세계 원유생산량의 1.8% 를 차지하는 OPEC 의 회원국 - 다만 현재 정정불안이 가장 심각한 국가인 튀니지, 예멘, 이집트, 리비아, 바레 인의 원유 생산량은 '09 년 전세계 원유 생산량에서 차지하는 비중이 3.4% 에 불 과, 국제유가에 대한 영향이 제한적 그러나사우디아라비아, 이란등주요산유국으로정정불안이확산될경우국제유가추가급등우려 - 사우디와이란의원유생산량은 '11 년 1월기준각각 819 만b/d, 359 만b/d 로전세계원유생산량의 9.5%, 4.2% 를차지 2/17 일바레인과인접한사우디동부지역에서는시아파무슬림들이시아파수감자들의석방을요구하는소규모시위가발생 다만사우디는왕정국가로정치가상대적으로안정, 정정불안확산가능성은낮은것으로판단 월별원유생산량및점유율 ( 단위 : 만b/d, %) '10.12 '11.1 점유율 '10.12 '11.1 점유율 OPEC 3,583 3, Non-OPEC 4,975 4, 사우디 아메리카 1,531 1, 이란 미국 이라크 캐나다 UAE 유럽 베네수엘라 노르웨이 쿠웨이트 영국 나이지리아 아프리카 / 중동 앙골라 오만 리비아 이집트 알제리 아시아 1,987 1, 자료 : Oil Market Intelligence

중동 / 아프리카지역불안확산에따른국제유가영향및전망 109 원유 수급상으로는 '11 년 수요가 공급을 소폭 초과하는 수준이나, 중동 / 아프리카 지역 불안으로 공급이 예상보다 감소할 전망 - EIA 는 '11 년 세계 원유수요를 '10 년 대비 159 만b/d 증가한 8,816 만b/d 로 전망 중국, 브라질 등 경기회복이 기대되는 이머징 국가들이 국제원유

6 중동 / 아프리카지역불안확산에따른국제유가영향및전망 109 원유 수급상으로는 '11 년 수요가 공급을 소폭 초과하는 수준이나, 중동 / 아프리카 지역 불안으로 공급이 예상보다 감소할 전망 - EIA 는 '11 년 세계 원유수요를 '10 년 대비 159 만b/d 증가한 8,816 만b/d 로 전망 중국, 브라질 등 경기회복이 기대되는 이머징 국가들이 국제원유 수요를 견인 중국과 브라질의 '11 년 원유 수요는 '10 년 대비 각각 54 만b/d, 13 만 b/d 증가 할 것으로 전망 - '11 년 원유 공급은 평균 8,778 만b/d 로 '10 년의 증가세를 지속할것으로 전망 다만 중동 및 북아프리카 OPEC 국가들의 정치적 불안으로 1~2 분기 원유 공급 은 EIA 의 전망치를 하회할것으로 예상 반면, 비 OPEC 국가의 원유 공급은 '09 년 대비 31 만b/d 증가한 5,178 만b/d 로 전망 원유수급동향 자료 : EIA, '11 년 2/8 일자 따라서, 중동및북아프리카사태가장기화될경우국제유가는기존의예상치보다높아지며가격변동성이확대될가능성 - '11 년국제유가는기관별로배럴당 85~100 달러로전망 EIA 는 2/8 일 '11 년 WTI 평균을배럴당 달러로전망 - 브렌트유는기관별로평균배럴당 89~101 달러수준을기록할것으로예상 - 한편 2/22 일노무라증권은리비아와알제리의원유생산중단사태가발생하며원유가격이배럴당 220 달러까지상승할수있다고전망

7 110 글로벌경제이슈 국제유가전망 기관 ( 전망시기 ) CGES (' ) CERA ('11.1.6) EIA ('11.2.8) PIRA (' ) ( 단위 : b/d) 유종 '10년평균 '11.1Q '11.2Q '11.3Q '11.4Q '11년평균 Brent Dubai Brent WTI WTI Brent WTI 주 : 1) CGES, 런던소재세계에너지센터 (Center for Global Energy Studies) 2) CERA, 미캠브리지에너지연구소 (Cambridge Energy Research Associate) 3) EIA, 미에너지정보청 (Energy Information Administration) 4) PIRA, 석유산업연구소 (Petrdeum Industry Research Associates) 한편국제유가의추가급등시 OPEC 의증산등을통한공급증대노력이이어질전망 - OPEC 은 2/22 일사우디리야드에서비공식회동을통해증산여부를논의하기위한특별각료회담문제를협의한것으로알려짐 - 사우디의알리알 - 나이미석유장관은 2/22 일 공급부족사태가생기면 OPEC 이조치를취할준비가돼있다 며, 그러나 아직은공급이부족하지않다 고강조 - '10 년기준 OPEC 국가들의추가원유생산능력은 465 만b/d 수준 중동 / 아프리카지역정정불안확산으로국제금융시장에서는당분간안전자산선호현상재개전망 국제유가급등에따른국제금융시장의변동성확대로안전자산선호성향재개예상 - 금융시장의변동성을반영하는 VIX 지수는 2/18 일 16.43pt 에서 2/22 일 20.80pt 로급등 - 안전자산선호로국채가격이상승하며최근급등했던주요국국채수익률이다소진정될것으로예상 - 외환시장에서는안전통화로서달러화와유로화대비엔화수요증가 달러화는중동사태악화시혼란의당사국이될수도있다는인식으로엔화와스위스프랑대비약세전환 - 한편신흥국에서는위험회피성향강화및원유가격상승에따른인플레우려증가로자금이탈이가속화될가능성

8 중동 / 아프리카지역불안확산에따른국제유가영향및전망 111 VIX 지수추이 엔 / 달러및달러 / 유로환율추이 자료 : 블룸버그자료 : 블룸버그 국제유가 급등은 최근 경기회복 기대감이 강화되고 있는 세계경제에도 부담으로 작용할전망 - 최근 세계경제는 미국을 중심으로 한 소비, 제조업 부문 등의 호조로 경기회복 기대감이 증가하는 중 - 과거 오일쇼크 이후 세계경제는 물가가 급등하고 경제성장률이 크게 둔화 '73 년 1 차 오일쇼크 이후 물가상승률은 6.4% 상승, 경제성장률은 3.8% 하락했으 며, '79 년 2 차 오일쇼크 이후 물가상승률은 3.1% 상승, 경제성장률은 1.6% 하락 - 유가가 배럴당 10 달러 상승시 세계경제 성장률은 약 0.4%p 하락 (IHS 글로벌 인사이트 ) - 유가가배럴당 10 달러상승시미국경제성장률이 2 년간약 0. 5%p 하락 ( 도이체방크 ) - 유가 상승에 따른 인플레 압력 증가로 주요국의 금리인상 등 긴축정책 시행이 예상보다 조기에 이뤄질 가능성도 상존 - 국내 경제 또한 원유가격 상승에 따른 물가 부담이 가중되며 경제성장세가 둔 화될 우려 국제유가 상승은 물가, 기업채산성, 경상수지, 경제성장등 국내경제 전반에 영향 과거오일쇼크전후세계경제거시지표변화 이전 2년 이후 2년 차이 평균 (A) 평균 (B) (B-A, %p) 1차오일쇼크 (1973) 물가상승률 ('72년 $2.5 '74 년 $11.0) 경제성장률 차오일쇼크 (1979) 물가상승률 ('78년 $12.9 '80년 $35.9) 경제성장률 주 : 1) 유가는두바이유연평균기준 2) 물가상승률은 OECD 국가기준자료 : 한국은행, 유가상승충격의요인분해와시사점, '08 년 4 월

9 112 글로벌경제이슈 [ 참고 ] 국제적으로거래되는 3 대유종 WTI Brent Crude Dubai Crude 생산지미국서부텍사스지역영국북해지역아랍에미리트두바이 거래소 뉴욕상품거래소 (NewYork Mercantile Exchange) 런던국제석유거래소의공개호가방식에서 2005 년부터 ICE(Intercontinental Exchange) 에서의전자방식거래로변경 중동권이나싱가포르등지에서현물로거래되는경우가많고선도거래의경우에는기한이 1~2 개월로제한됨. 석유내탄소비중 (API) : 39.6 도특징주 ) 황함유량 : 0.24% 저유황경질유 석유내탄소비중 (API) : 38.1 도 황함유량 : 0.37% 저유황경질유 석유내탄소비중 (API) : 31.0 도 황함유량 : 2.00% 정제및공급 원유정제시가격이비싼휘발유와나프타등고급유류가많이생산되어다른원유에비해상대적으로가격이높게형성되며, 미국내에서생산및공급됨 휘발유, 등유및경유생산에적합하며주로북동유럽지역에서정제됨 상대적으로가격이싸고지리적이점때문에아시아국가들이나극동지역에주로공급되며우리나라도전체도입량의 70% 를두바이유에의존하고있음 기타 미국내륙에있는파이프라인수송네트워크를통해이송되기때문에이동이쉽지않고이동량이적은편임 국제유가를선도하는가격지표로가장많이활용됨 계약하나당 1, 000 배럴 (159 m3 ) 이고, 계약은미국달러로가격이결정되며, Tick( 거래소에서규정한최소한의가격변동폭 ) 은 $10 으로설정되어있음 중동지역은정치 외교 종교적갈등으로인한분쟁이그치지않아그지역의정치및종교상황이국제원유가격에큰영향을미침 주 : 원유의품질은석유내탄소비중 (API) 과유황함유량에따라결정되는데, 황함량이낮고원유의비중을나타내는 API 도가높아탈황처리를할때비용이덜들수록가격이높음

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<32303034B3E2C0E7BCF6C1A4C0FCB8C128C8ABBAB8BFEB292E687770> - i - - ii - - iii - - 1 - 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 2001 2002 2003 '04.1 2 3 4 5 6 7-2 - - 3 - - 4 - - 5 - 한국 19.3 38.4 (%) 일본 13.2 21.9 중국 34.6 35.7 대만 10.4 25.7 홍콩 11.7 15.0 싱가폴 15.2 22.2 말련 12.5