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1 215 년 9 월 3 일 ᆞ 시황분석요우커의취향 ᆞ 이머징마켓동향글로벌경기불확실성확대에이머징혼조 ᆞ 전일시장특징주및테마 ᆞKIS 투자유망종목단기유망종목 : 더존비즈온외 5 개종목중장기유망종목 : 롯데칠성외 5 개종목 ᆞ 산업 / 기업분석은행, 휴대폰, KT. SK 텔레콤 ᆞ 국내외자금동향및대차거래 ᆞ 증시캘린더 자산배분전략 노근환 투자전략 박소연 시황분석 김대준 글로벌전략 박중제 계량분석 안혁 파생 /ETF 강송철 스몰캡전략 정훈석 이머징마켓 윤항진 경제분석 박정우 채권분석 이정범 크레딧 김기명 R E I T s 이수정

2 주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 9/18( 금 ) 9/21( 월 ) 9/22( 화 ) 9/23( 수 ) 9/24( 목 ) 9/25( 금 ) 종합주가지수 1, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 548() 245(2) 558(3) 173(6) 451(1) 435(1) 하락 ( 하한 ) 255() 57() 248() 652() 356() 343(1) ADR 이격도 1 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 6,88 3,858 4,535 5,434 5,81 4,177 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 548(6) 245(1) 558(6) 173(8) 451(5) 523(4) 하락 ( 하한 ) 255() 57() 248() 652() 356() 473(1) ADR 이격도 1 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) , 거래대금 ( 십억원 ) 4,366 3,52 4,9 4,126 3,659 2,886 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 금융투자 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 연기금등 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 2, 매도 2, , 순매수 월누계 , , , 년누계 3, , , , , 매수 2, 매도 2, 순매수 월누계 년누계 1, ,621.4

3 시황분석 김대준 요우커의취향 215년 Target KOSPI 2,3pt 12MF PER 1.15배 12MF PBR.89 배 Yield Gap 8.2%P 중국여행성수기 : 중추절과국경절연휴효과 요우커의취향 : 한국행선호, 개별여행증가, 쇼핑중심적 요우커의소비모멘텀 : 화장품, 의류관련대형주에우호적 중국, 황금연휴의시작 중국의여행성수기도래 중국은매년두번씩 7일간의긴연휴를맞이한다. 바로춘절과국경절연휴다. 중국인들은이기회를틈타서국내외곳곳으로떠날채비를한다. 춘절과국경절기간의여행욕구는다른공휴일인신정 (1월 ), 청명 (4월 ), 노동절 (5월 ), 단오 (6월 ), 중추절 (9월 ) 과비교할수없을정도다. 춘절과국경절은중국여행성수기의양대산맥이다. 여행사업자입장에서는국경절이좀더중요하다. 중국인여행자 ( 이하요우커 ) 의이동이춘절보다국경절에집중되기때문이다. 지난해국경절연휴의요우커수는 4.75 억명으로춘절연휴보다두배이상많았다. 이런현상은 28 년이후로매년확인된다. 올해국경절은예년보다특별하다. 이유는중추절과국경절의짧은간격에있다. 중국은우리의추석과동일한중추절에쉰다. 그런데이번중추절은 9월 26~27 일이었다. 만약, 중추절과국경절사이에휴가를내어징검다리연휴를붙인다면, 요우커는최장 12일의시간을확보하게된다. 긴휴가는요우커의소비극대화로해석가능하다. 요우커가선호하는국가들은이번국경절특수를관광수입으로연결하기위해준비가한창이다. 올해메르스확산으로중국인바운드사업을망쳐버린한국도요우커모시기에적극적이다. 코리아그랜드세일이대표적이다. [ 그림 1] 요우커의여행계획시기 [ 그림 2] 중국연휴기간의여행자수 ( 백만명 ) 공휴일, 16.1 국경절, 국경절 춘절 여름휴가, 기타, 춘절, 자료 : WTCF, 한국투자증권 자료 : CEIC, 한국투자증권

4 시황분석 요우커의취향과특성 요우커의선호여행지는아시아와유럽 베이징에위치한세계관광도시연합회 (World Tourism Cities Federation: WTCF) 에의하면, 중국의아웃바운드여행객은지난해 1억명을돌파했다. 이는전세계여행객의 1% 에달하는수치다. 전세계에서요우커가보이지않는곳은없을정도다. 우선요우커의최신동향을살펴보기위해 WTCF 가올해 9월에발표한중국아웃바운드여행객설문조사를살펴보자. 동조사는중국아웃바운드여행객 1만 7,18 명을대상으로올해 4~5 월에진행된것이다. 여기에는요우커의선호여행지, 연령대, 소득수준, 여행활동등다양한정보가담겨있다. WTCF 설문조사에의하면, 요우커가선호하는여행지는아시아와유럽으로나타났다. 특히, 아시아를선호한다는응답이전체의 77.7% 를차지했다. 아시아의경우, 공통의가치관과지리적이점이크게부각된것으로풀이된다. 물리적거리를단거리와장거리로나누면, 단거리최선호여행지는한국의서울, 장거리는프랑스의파리로나타났다. 두도시의공통점은유행을선도하고요우커의쇼핑이용이하다는공통점을가지고있다. 요우커의여행형태를보면, 깃발여행 으로대표되는가이드여행의비중이감소한것을알수있다. 반면, 가이드여행의빈자리는자유여행과반자유여행 ( 자유일정이포함된가이드여행 ) 으로채워졌다. 스마트폰과각종여행용앱의등장으로요우커의독립적인여행이가능해진결과다. [ 그림 3] 요우커의주요여행지역 [ 그림 4] 요우커의여행형태 여행지역 아시아유럽아메리카오세아니아아프리카 28 가이드여행자유여행반자유여행 주 : 복수응답자료 : WTCF, 한국투자증권 자료 : WTCF, 한국투자증권 < 표 1> 요우커선호여행지상위 5위 거리기준 1위 2위 3위 4위 5위 단거리여행지 서울 ( 한국 ) 방콕 ( 태국 ) 도쿄 ( 일본 ) 오사카 ( 일본 ) 나고야 ( 일본 ) 장거리여행지 파리 ( 프랑스 ) 런던 ( 영국 ) 시드니 ( 호주 ) LA( 미국 ) 로마 ( 이탈리아 ) 자료 : WTCF, 한국투자증권

5 시황분석 요우커대다수는 8년대생출신 현재요우커는 1978년개혁개방이후태어난 8년대생이주를이루고있다. 이들은바링허우또는소황제로불리는세대로중국의소비를이끄는그룹이다. 그뒤로는고속성장의수혜로안정적인수입을확보하고있는 7년대생이포진하고있다. 소득기준으로는월평균 5,~7,999위안 (93~15만원) 을받는요우커의비중이 26.3% 로가장높았다. 상대적으로고소득층에속하는월평균소득 15,위안이상그룹은전체요우커의 25.5% 를차지하며뒤를이었다. [ 그림 5] 요우커의연령분포 [ 그림 6] 요우커의월평균소득 5 45 출생년도 월평균소득 년대 6 년대 7 년대 8 년대 9 년대 자료 : WTCF, 한국투자증권 자료 : WTCF, 한국투자증권 요우커의쇼핑장소는면세점과백화점 요우커의여행활동중에서가장눈에띄는것은쇼핑이다. 쇼핑을위해바다를건넌다고해도과언이아니다. 그렇다면요우커는어디서쇼핑을할까? 동조사에서요우커가가장선호하는쇼핑장소는면세점과백화점으로확인됐다. 과거와변화가없다. 반면, 프랜차이즈나아울렛같은할인점의비중은여전히낮다. 쇼핑품목은대부분기념품, 화장품, 일용품이다. 휴대가간편하고선물하기에부담이없다는공통점이있다. 반면, 보석, 가전등은해외구매비중이낮은것으로나타났다. [ 그림 7] 요우커의쇼핑장소 [ 그림 8] 요우커의쇼핑품목 쇼핑장소 쇼핑품목 면세점백화점프랜차이즈할인점기타 기념품 화장품 일용품 사치품 의류 건강제품 가죽제품 보석 가전 기타 주 : 복수응답자료 : WTCF, 한국투자증권 주 : 복수응답자료 : WTCF, 한국투자증권

6 시황분석 요우커, 인바운드여행의핵심 한국인바운드여행객요우커가절대다수 한국여행산업에서요우커의영향력은절대적이다. 5월말에확산된메르스에도불구하고 1월부터 8월까지의인바운드여행객중에서요우커의비중은 43% 에달했다. 입국자비중 2~1 위국가의인바운드여행객을모두합쳐도중국에미치지못한다. 메르스여파가아쉬운것은사실이다. 갑작스럽게확산된전염병으로여름성수기인 6~7 월에요우커수가급감했기때문이다. 그러나 8월들어요우커사이에메르스가진정되었다는인식이퍼지면서인바운드여행객은다시증가하고있다. 9월중추절과 1월국경절연휴로요우커의유입세는더욱강화될것으로기대한다. [ 그림 9] 국가별외국인입국자수비중 [ 그림 1] 요우커의월별입국자수 ( 만명 ) ~ 중국 일본 6. 미국 대만홍콩필리핀태국 러시아말레이시아인도네시아 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 9 월 1 월 11 월 12 월 주 : 한국계중국인제외 자료 : 한국관광공사, 한국투자증권 주 : 한국계중국인제외 자료 : 한국관광공사, 한국투자증권 요우커의방한활동쇼핑과음식집중 요우커의국내복귀가가시화된상황에서점검할사항은그들의취향변화여부이다. 요우커들은타국적관광객보다쇼핑과음식에집중하는데이것이바뀔경우, 한국의여행산업지도도흔들릴수있기때문이다. 그러나 WTCF 자료에서확인했듯이요우커들의취향은그대로유지되고있다. 여전히쇼핑과맛집탐방에열광한다. [ 그림 11] 외국인관광객의방한활동 [ 그림 12] 요우커의방한활동 1 9 쇼핑 자연경관 업무 음식 문화유적 중국인의방한활동 쇼핑음식자연경관문화유적유흥오락 주 : 복수응답 자료 : 한국문화관광연구원, 한국투자증권 주 : 214 년기준, 복수응답 자료 : 한국문화관광연구원, 한국투자증권

7 시황분석 요우커의쇼핑비총지출의약 7% 취향에변화가없다면, 돌아온요우커는기존과동일한소비패턴을유지할가능성이높다. 바로화장품, 향수, 의류등에대한집중적소비다. 특히, 요우커의총지출에서쇼핑비가차지하는비중이전체평균인 54% 를크게상회하는 7% 라는점에서중국인바운드소비와관련된산업에우호적인환경이도래할수있다. [ 그림 13] 전체여행객과요우커의주요쇼핑품목 [ 그림 14] 개별여행객 1 인당총지출및쇼핑비 전체 중국 2,5 2, ( 달러 ) 1인당총지출 1인당쇼핑비 5 4 1, , 화장품 / 향수 의류 식료품 신발류 가죽제품 인삼 / 한약 김치 보석 / 액세서리 전통공예품 가전 5 전체중국홍콩미국대만일본 주 : 214 년기준, 복수응답자료 : 한국문화관광연구원, 한국투자증권 주 : 214 년기준자료 : 한국문화관광연구원, 한국투자증권 요우커모멘텀은있다 요우커의한국행을자극하는요인발생 중국국경절연휴는내일부터본격시작되지만, 우리사회의반응은이미뜨겁다. 중추절과연계해한국에미리입국한요우커때문일것이다. 면세점, 백화점등주요유통채널은대규모할인행사를시작했고, 한국관광공사는사장주도로요우커환영행사를전개했다. 언론역시명동과동대문을가득메운요우커를집중보도하고있다. 이러한국경절효과에힘입어 1월에는요우커모멘텀이발생할가능성이높다. 최근몇달간한국행을기피한요우커에게 1) 메르스진정, 2) 대규모할인, 3) 유류비감소, 4) 우호적환율은한국을매력적인여행지로재부각시킬수있는요인이기때문이다. [ 그림 15] 엔 / 위안환율과원 / 위안환율 ( 엔 ) ( 원 ) 엔 / 위안환율 ( 좌 ) 원 / 위안환율 ( 우 ) '1 '11 '12 '13 '14 ' 자료 : Bloomberg, 한국투자증권

8 시황분석 요우커모멘텀과관련해화장품, 의류업종주목 한편, 주식시장에서요우커소비의직접적인수혜업종은화장품과의류업종을들수있다. 동업종의제품들이요우커가가장선호하는품목이기때문이다. 이로인해국경절연휴기간에화장품과의류업종은주식시장에서가장주목받았다. 최근 5년동안화장품과의류업종의평균수익률은시장수익률을각각 3.6%p, 3.3%p 상회하기도했다. 이번에도과거와유사한흐름을기대할만하다. 다만, 요우커모멘텀과관련하여화장품, 의류업종에관심을갖더라도종목은대형주위주로압축할필요가있겠다. 중소형주는여전히밸류에이션부담이남아있고, 변동성도높아안정적인수익확보가어렵기때문이다. 글로벌증시의하락세가지속되고있다. 이에연휴이후재개장하는한국증시에서도리스크관리와수익률방어가중요하다. 곧요우커모멘텀이발생하겠지만, 수혜주에대한선택은기존포트폴리오의변동성을높이지않는수준에그칠필요가있다. [ 그림 16] 국경절기간의주요업종별수익률 국경절기간의주가수익률 -3 화장품의류유틸리티은행반도체통신 IT 가전소프트웨어디스플레이보험조선 KOSPI 건강관리증권상사 / 자본재기계필수소비재하드웨어운송건설에너지미디어 / 교육호텔 / 레저철강비철금속화학소매 / 유통자동차 주 : Wisefn 업종기준, 최근 5 년간의단순평균수익률자료 : Quantwise, 한국투자증권 본자료는고객의증권투자를돕기위하여작성된당사의저작물로서모든저작권은당사에게있으며, 당사의동의없이어떤형태로든복제, 배포, 전송, 변형할수없습니다. 본자료는당사리서치센터에서수집한자료및정보를기초로작성된것이나당사가그자료및정보의정확성이나완전성을보장할수는없으므로당사는본자료로써고객의투자결과에대한어떠한보장도행하는것이아닙니다. 최종적투자결정은고객의판단에기초한것이며본자료는투자결과와관련한법적분쟁에서증거로사용될수없습니다. 본자료에제시된종목들은리서치센터에서수집한자료및정보또는계량화된모델을기초로작성된것이나, 당사의공식적인의견과는다를수있습니다. 이자료에게재된내용들은작성자의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다

9 이머징마켓동향 이머징마켓팀 글로벌경기불확실성확대에이머징혼조 상해종합지수는 1.6% 하락, 미국금리인상및 IPO 재개가능성확대로자금유출우려고조 홍콩H 지수는.5% 반등, 저가매수세유입및역내위안화환율강세로상승 자카르타종합지수는.8% 하락, 1998 년이후환율역대최고치경신하며약세 VN지수는강보합세로마감, 통화가치상승, 물가안정세유지등이호재로작용하며상승 중국시장 상해종합지수는 1.6% 하락, 전자정보, 항공우주, 화학섬유등업종약세 상해종합지수가 1.6% 하락한 3,92p 로마감했고, 주간단위로는약보합세를나타냈다. 미국연준옐런의장이올해안에금리를인상할것이라고밝혀증시는약세로출발했고, 오후에들어낙폭을확대해나갔다. 거래대금은 2,49 억위안으로직전일보다조금늘었다. 중국감독당국이조만간 IPO 을재개할것이란루머, 8월월간사상최대규모 (1,416 억달러 ) 의자금유출소식이전해지면서투자심리가급격하게악화됐다. 국경절연휴를앞두고불확실성에대비한차익실현매물이출회하며지수약세를견인했다. 국무원에서혼합소유제지도의견을발표했음에도불구하고시장에미치는영향은제한적이었다. 금주강세를보였던전자정보, 항공우주, 화학섬유, 엔터테인먼트등업종들의낙폭이 4% 이상에달했고차스닥지수도금일 4% 하락한 2,21p 로마감했다. 대부분업종들이일제히약세를보였던가운데석유와은행주가상승하며지수낙폭을제한했다. 중추철로후강퉁거래는금일부터 28일까지거래정지된다. 홍콩시장 홍콩H지수.5% 상승, 은행, 건자재, 보험, 증권등업종강세 홍콩H지수는.5% 상승한 9,512p 로마감했고주간단위로는 5.2% 하락했다. 올해안에금리를인상하겠다는옐런의발언, 금융기관들의올해홍콩경제성장률전망치하향조정등부정적인소식에지수는오전까지낙폭을확대해나갔다. 그러나오후에들어은행주가반등하며 1% 까지급등했다가장막판에반등폭을축소했다. 최근낙폭과대에따른저가매수세유입, 역내위안화환율강세등이호재로작용했다. 4대은행, 건자재, 보험, 증권등업종들이상승한반면직전일강세였던종목들은하락마감했다. 인도네시아시장 자카르타종합지수.8% 하락, 헬스케어, 금융, 정보기술, 소재등업종약세 자카르타종합지수는.8% 하락한 4,29p 로마감했다. 수출증가율둔화에따른경상수지적자가확대됐고, 미국금리의연내인상가능성확대에외국인자금이이탈하면서루피화환율이상승한것도악재로작용했다. 특히 1998년이후환율이가장크게상승하는등회복하지못하고있어장기적인경기둔화에대한우려감이고조됐다. 업종별로는헬스케어, 금융, 정보기술, 소재등업종이약세를보였다

10 이머징마켓동향 베트남시장 VN지수강보합세마감, 헬스케어, 음식료, 소재, 소비재등업종강세 VN지수는장중좁은범의내등락을반복한끝에강보합세로마감한 57P를기록했다. 동화가치상승, 물가안정세유지, 해외자금유출에대한우려진정등이호재로작용했다. 반면금가격상승, 차익실현매물증가등이부정적이었다. 일부대형주가하락한반면중소형주가상승했다. 주요이머징마켓뉴스 시장구분주요내용중국국무원, 혼합소유제지도의견발표, 전력, 석유, 가스, 철도, 항공, 통신, 군수우선개혁국무원, 국유기업개혁의방안으로외국자본구조조정, 통폐합에참석가능하도록개방예정발개위, 빅데이터발전촉진행동요강발표, 빅데이터응용발전으로데이터강국건설할것브라질통계국, 8월실업률 7.6% ( 컨센서스 7.7%, 직전치 7.5%%) 브라질통계국, 9월넷째주 CPI.6% ( 컨센서스.5%, 직전치.5%) 러시아통계국, 9월셋째주외환및금보유고 3,69억달러 ( 직전치 3,651억달러 ) 주요이머징마켓챠트 [ 그림 1] 중국 CSI3 업종별등락추이 [ 그림 2] 아세아 5 개국 * 외국인순매수규모추이 일등락률 1 주등락률 8 6 ( 백만 USD) 아세아 5 개국일일외국인순매수 5 일이동평균선 , 정보기술 산업재 헬스케어 경기소비재 소재 유틸리티 CSI 3 필수소비재 통신 에너지 금융 -1,2-1,4 6/29 7/13 7/27 8/1 8/24 9/7 9/21 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주 : 대만, 인도, 인도네시아, 태국, 베트남 5 개국의달러자금흐름자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주요이머징마켓주가지수추이 ( 단위 : p, %) 구분 9/25( 금 ) 전일대비 5 거래일전대비 1 개월전대비 연초대비 중국상해종합 3, 홍콩 H 9, 중국차스닥 2, 인도 SENSEX 25, 인도네시아 JCI 4, 태국 SET 1, 베트남 VN MSCI 이머징마켓 주 : 25일오후 6시 분기준

11 전일특징주와 52 주신고가 신은영 전일시장동향과특징주 글로벌증시약세속동반하락 - 미국증시는재닛옐런미국중앙은행 (Fed) 의장의연내금리인상재천명소식등으로사흘연속하락마감. 강보합세로출발한코스피는외국인매도세로하락반전후 1,94P 선을내주며약세흐름을보였으나, 오후들어낙폭을줄이며 1,942P 로마감. 코스닥은외국인과기관매도세로하락반전후하락폭을확대, 1% 이상하락하며장중 68P 선을내주기도했으나, 장막판연기금을비롯한기관과개인매수세로하락폭을대부분줄이며 682P 로마감. 추석연휴를앞두고관망세가짙은가운데미국과유럽증시에이어중국증시까지약세를보이며시장에부정적으로작용 - 종목별움직임을살펴보면, SK 텔레콤으로의피인수소식에 SK 컴즈가상한가를기록했으며, 솔브레인으로피인수된제닉도강세를보임. 삼성의공격적인수합병 (M&A) 효과가가시화되고있는가운데피인수기대감이재부각된인피니트헬스케어가급등했으며, 인쇄회로기판전문제조업체인타이거일렉은코스닥신규상장첫날상한가를기록. 또한, 정의선현대차부회장의현대차주식매수로인한지배구조개편기대감에현대차그룹주가강세를보였으며, 폭스바겐의대규모리콜사태와함께애플의전기차출시소식에전기차관련종목들의강세가두드러짐. 반면, 미정부가전투기개발관련핵심기술 4 가지를이전할수없다고밝힘에따라한국형전투기개발사업이난항을겪을것으로예상되며한국항공우주가급락했으며, 감자검토소식에아이팩토리가하락세를보임 종목 / 테마내용 SK컴즈 (6627) 9,58( 상한가 ) 타이거일렉 (21913) 7,43( 상한가 ) SK 텔레콤으로의피인수소식에상한가 - SK 텔레콤과 SK 플래닛이각각이사회를개최하고, SK 텔레콤이 SK 플래닛이보유한동사의보유지분전량 (64.5%) 을인수하기로했다는소식에상한가 - 동사는 SK 플래닛의자회사이자 SK 텔레콤의손자회사로이번계약을통해 SK 텔레콤이동사의최대주주로등극 신규상장첫날상한가 - 반도체검사용인쇄회로기판 (PCB) 제조업체로코스닥신규상장첫날공모가를소폭밑도는시초가를형성했으나개인매수세가집중되며상한가 - 동사의 PCB 는티에스이나윌테크놀러지등을통해완제품형태로제조돼삼성전자와 SK 하이닉스등주요사용처로공급됨 현대차그룹주 지배구조개편기대감에그룹주강세 - 정의선부회장이전날장마감후시간외대량매매를통해현대중공업이보유한현대차주식 316 만 4 천 55 주를매입했다는소식에그룹지배구조개편기대감에고조되며강세 - 현대글로비스 (8628, +7.33%), 현대모비스 (1233, +3.49%), 현대차 (538, +2.53%), 기아차 (27, +.59%) 등강세 전기차관련주 폭스바겐여파로전기차에대한관심이높아지며강세 - 폭스바겐의 배기가스조작 여파로전기차에대한관심이높아진가운데애플이 219 년쯤전기차인 애플카 를출시할것이라는소식에강세 - 우리산업홀딩스 (7247, %), 상신이디피 (9158, +12.3%), 일진머티리얼즈 (215, +6.71%), 피앤이솔루션 (13139, +6.32%), 인지컨트롤스 (238, +6.29%) 등강세 참고 : 상기종목들은전일시장에서특징적인흐름을보인종목들로, 추천종목과는별개이오니참고자료로만활용하시기바랍니다

12 전일특징주와 52 주신고가 주간국내외증시동향및 52 주신고가종목현황 - 지난주미연준의기준금리동결로단기불확실성이해소되는듯했으나, 연내금리인상에대한우려가지속되며시장에부정적으로작용. 여기에중국의 9 월차이신제조업구매관리자지수 (PMI) 예비치가 29 년 3 월이후최저치를기록하며중국경기에대한우려가더해지며미국증시가약세를보임. 아울러, 독일자동차업체인폭스바겐이디젤차량배기가스배출량을조작한것으로드러나며독일증시를비롯해유럽증시가하락세를보임 - 국내증시도추석연휴를앞두고관망세가짙은가운데미국과유럽, 중국등대외불확실성이지속되며투자심리가위축. 코스피는지난주 199P 선에서 1,94P 선까지추락했으며, 코스닥도 68P 선으로내려앉으며한주를마감 - 사후면세점사업성장기대감에엘아이에스가신고가를경신했으며, 소비패턴변화로렌탈, 리스산업에대한성장성이부각되며 AJ 네트웍스가신고가를기록 구분섹터업종종목주가 ( 원 ) 유가증권 등락률 섹터업종종목주가 ( 원 ) 등락률 IT 전기전자성문전자 2, 11.7 소재화학태경화학 7,3 1.4 소재건설업고려개발 5, IT 컴퓨터서비스브리지텍 6, 금융금융씨엑스씨종합캐피탈 1, IT 반도체아이앤씨 6, 산업재금속갑을메탈 코스닥 IT 반도체엘아이에스 34,7 14. 에너지도매위드윈네트웍 4, IT 전기전자 TJ 미디어 3, 건강관리소프트웨어유비케어 3,38 5. IT 디지털컨텐츠바른손이앤에이 2, 경기관련주섬유의류우성 I&C 2, IT 통신장비휴맥스 19, 3.3 주 ) 상기종목들은 9 월 25 일장중기준 52 주신고가를경신한종목들의현황이며, 등락률은주간등락률입니다. 코스피일봉과신고가 - 신저가종목수추이 코스닥일봉과신고가 - 신저가종목수추이 ( 개 ) (P) 2 2,2 코스피일봉 ( 우 ) 15 ( 개 ) (P) 1 신고가 신저가종목수 ( 좌 ) , 신고가 - 신저가종목수 ( 좌 ) 2, 1, 코스닥일봉 ( 우 ) ,

13 KIS 투자유망종목 정훈석 단기유망종목 : 더존비즈온외 5 개종목 ( 단위 : 원, %) 종목 ( 코드 ) 더존비즈온 (1251) 피에스텍 (223) 현재가 ( 수익률 ) 21,3 (+2.2) 7,84 (+9.2) 편입가 ( 편입일자 ) 2,85 (9/23) 7,18 (9/4) 투자포인트 - 전국 11 만중소 / 중견기업과 9 천여개의세무회계사무소를핵심고객으로확보 - 클라우드발전법시행으로클라우드사업이손익분기점을넘어서면서어닝모멘텀본격화예상 - 클라우드유지보수액은기존 ERP(Enterprise Resource Planning) 대비 3 배이상높아향후외형성장을견인할전망 - 정부의스마트그리드사업활성화에따른디지털전력량계수요증가에따른수혜지속 - 스마트미터기매출비중증가와건설사로의공급물량확대를통한실적개선세지속전망 - 1 천억원을상회하는순현금을바탕으로설비투자와사업다각화를통한성장성강화예상 농심 (437) 유비벨록스 (8985) 이엔에프테크놀로지 (1271) MDS테크 (8696) 355, (-4.3) 17,7 (+9.9) 21, (-4.1) 25,4 (-2.7) 371, (9/4) 16,1 (9/1) 21,9 (8/17) 26,1 (7/29) - 국제곡물가격및국제유가하락에따른원재료비안정과해외시장성장에따른실적개선세지속 - 짜왕 출시를기반으로라면시장점유율회복에성공한가운데프리미엄급제품라인업강화예상 - 하반기에도 ASP 상승과제품믹스개선을통한수익성개선추세지속전망 - 올해매출액은 888 억원 (+43.5% YoY), 순이익은 76 억원으로 2 년간누적적자 55 억원을뛰어넘는흑자전환에성공할전망 - 중국 / 미국의금융 IC 칩교체수요집중공략과공장및대형쇼핑몰 In-door LBS(Location Based System) 시스템구축에주목할필요. 미주향스마트카드매출이급증하는가운데중국진출과신사업인 LBS 플랫폼사업이본격화될전망 - 반도체, 디스플레이공정용케미칼전문생산기업으로 214 년부터본격양산에들어간식각액부문의가파른성장세확인 - LCD 용신너의경우국내시장에서점유율 8% 로독보적인우위를차지하고있는가운데중국시장진출로매출처다변화. 하반기에도중국자회사의높은성장세와국내시장점유율확대로따른실적개선모멘텀지속예상 - 임베디드시스템의전분야를아우르는소프트전문기업으로 Connected Car, infortainment Car 개발경쟁가속화에따른수혜예상 - 다양한산업들과 IT 와의융합화를감안할때임베디스소프트웨어시장의안정적인성장세에따른구조적인수혜가예상되는가운데외산 SW 를대체하는국방사업수주확대와고객사의빅데이터도입확산에따른성장모멘텀도내재 Compliance notice - 당사는상기제시된유망종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 당사는동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다

14 KIS 투자유망종목 정훈석 중장기유망종목 : 롯데칠성외 5 개종목 ( 단위 : 원, %, 십억원, 배 ) 편입종목 ( 코드 ) 롯데칠성 (53) SK텔레콤 (1767) 현대위아 (1121) 삼성전자 (593) 강원랜드 (3525) 코웨이 (2124) 현재가 ( 수익률 ) 2,325, (+.3) 262, (+6.5) 125,5 (+19.5) 1,112, (+2.1) 42,65 (+3.) 83,3 (-14.6) 편입가 ( 편입일자 ) 2,319, (9/23) 246, (9/7) 15, (9/3) 1,89, (9/1) 41,4 (7/31) 97,5 (7/2) 215년추정실적 매출액 영업이익 순이익 EPS PER 2, , 주류시장의저도화와다양화추세를주도하며시장경쟁력강화와시장점유율확대예상 - 맥주 (Kloud) 사업성장과향후계열사지분및서초동부지가치현실화에대한기대유효 - 음류와주류시장의성장으로실적개선모멘텀이지속되는가운데지배구조개선으로투자유가증권의가치부각가능성 17,169 1,849 1,8 25, 정부의규제리스크가완화되는가운데자사주매입가능성, 배당금증액가능성등주주우선시정책강화에대한기대유효 - 비통신사업의성장성이제고되고있는가운데데이터트래픽증가, 마케팅비용감소등으로 3 분기수익성개선예상. 방통위제지 (1 월 1 일 ~7 일영업정지 ) 에따른수익영향은제한적일전망 8, , 중국자동차수요둔화와현대 / 기아차의판매량감소로수익성우려가지속되고있으나증설과점유율확대를통한외형성장세는지속될전망 - 엔진믹스개선와신규공장가동에따른성장성, 환율상승에따른수익성개선등을감안하면밸류에이션매력부각가능성상존 197,87 26,512 19, , 분기 IT 제품수요의전반적인부진에도불구, 반도체부문의영업이익률은시장기대치를상회. 2 나노공정비중이 4 분기 7% 수준까지상승하면서원가절감을통한수익성개선세지속예상 - 하반기시스템 LSI 부문의실적개선, 역사적최저수준의밸류에이션, 우호적인환율환율, 주주환원정책실시가능성등을감안할때투자매력도제고가능성상존 1, , 메르스영향에따른일시적인실적둔화보다는성수기진입, 테이블증설효과, 가동률상승효과, 인력확충효과등을주목할필요. 안정적인실적모멘텀과배당매력재부각가능성상존 - 제 2 영동고속도로개통, 평창올림픽개최, 워터월드사업, 중국인방문객증가등장기성장잠재력확보 2, , 환경가전렌탈시장의성장세에힘입어환경가전렌탈부문호조세가지속되는가운데렌탈가입자순증세와 ARPU( 가입자당평균렌탈요금 ) 상승세지속예상 - 외부변수에강한비즈니스및수익구조, 안정적인국내외성장모멘텀, 판매채널다각화, 배당매력도, 해외사업의잠재력등을주목할필요 Compliance notice - 당사는상기유망종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재강원랜드, 삼성전자, 현대위아, SK텔레콤의발행주식을기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW 에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다

15 산업분석 이철호, 은행 : 인터넷전문은행출범앞두고구체화되는규제개혁의의미 금융개혁차원의규제변화로투자심리개선예상올해 4월에출범한금융개혁회의의중요한결과물이구체화되고있다. 두가지에주목한다. 하나는최근금융위와금감원이공동발표한 그림자규제개선방안, 나머지는 은행수익구조개선필요성에대한공감대확산 이다. 연초이후밝힌규제완화방향에대해우리는금융업종내에서은행 ( 지주 ) 의주가에긍정적으로작용할것으로전망했다. 불행하게도은행 ( 지주 ) 주가는우리전망에비해부진한편이다. 그렇지만실적과괴리된투자자들의부정적인심리는개선될것으로예상한다. 긍정적전망을지속하는근거는 1) 1~2 분기이어 3분기에도양호할실적, 2) 규제변화와맞물린양호한실적이배당제고로연결될가능성의상승, 3) 12월인터넷전문은행예비인가발급후의은행 ( 지주 ) 업종에대한장기전망의변화가마냥부정적이지만은않을가능성이엿보이기때문이다. 최선호종목은하나금융 (8679, 매수 /TP 4,원 ) 이다. 은행자회사합병으로내년이후장기적인실적개선가능성이한층높아졌고, 자본비율및지주사규제등의완화에따른레버리지가높기때문이다. 나머지 매수 의견종목중에서는 DGB금융지주 (13913, 매수 /TP 18,7 원 ), 신한지주 (5555, 매수 /TP 63,원 ), BNK금융지주 (13893, 매수 /TP 21,원 ), KB금융 (1556, 매수 /TP 59, 원 ) 의순서다. 이제그림자규제안하겠습니다 라는금융당국의공언그림자규제는 금융당국이금융회사에임의적협력에기초해특정행위를하거나하지않을것을요청하는행정지도 와 감독업무수행과정에서일어나는법령 규정에대한설명 통보, 주의환기, 이행촉구등의감독행정 을뜻한다. 금융회사입장에서는규제로받아들여질수밖에없지만, 명시적법규가아니어서비공식적의사소통을통한규제행위로간주된다. 감독당국내부의팀장수준결재만으로도실시될수있고, 어길경우다른법규의포괄적조항을근거로제재를가하는빌미가되기도했다. 금융회사경영의불확실성을높여, 자율권을위축시키는대표적인관행으로꼽혀왔던터였다. 이같은관행을바꾸기위해당국은 공문시행, 절차준수, 제재금지 라는행정지도 3대원칙을제시했다. 세부적으로는 금융규제운영규정 을 12월에명문화해운영한다는것이다. 앞으로의변화를한마디로요약하면 문서를통한공식적의사소통을정착시켜금융규제 감독을규정대로실시한다 라는뜻이다. 현재수준에서이같은태도변화가투자자입장에서중요한이유를꼽는다면, 1) 규제작동방식의불투명성으로인한불신누적과불확실성의완화, 2) 재무적여건에따른배당정책발휘가능성, 3) 자본비율을둘러싼불확실성의해소이다. 행정지도남발을통한비공식적규제감독은한국자본시장전반의불신으로연결취지대로시행된다면금융산업을둘러싼투자자들의불신과불확실성완화에기여할것이다. 금융당국뿐아니라, 정부의규제당국전반에만연한비공식적규제는한국사회전반의불투명성을높이는부작용도가져왔고, 자본시장도예외는아니었다. 일부금융기관은부진한경영성과를규제탓으로돌리기도했다. 리스크관리도규제준수차원에그치는경우가다반사다. 업무영역및방식을둘러싼경영혁신도규제불확실성탓에동기부여가어려웠다. 촘촘히짜여진규제의틀에서중요한경쟁력은혁신이아니라규제당국에대한로비활동이었다

16 산업분석 규정과문서중심의공식적의사소통중심의규제는배당정책에대한불간섭도포함현재중요한의미를지니는것은배당정책의변화가능성이다. 배당결정에대한금융감독원의선제적개입은없어져야한다. 현재은행 ( 지주 ), 보험사들은결산전에배당예상액을금융감독원에미리제출한다고알려져있다. 배당계획을미리제출해당국의승인을받는절차는법규에도없다. 주식회사의배당은주주들이주주총회에서결정하는것이다. 건전성및자본비율규제로규정되는주요제약조건내에서배당은자유로워야한다. 그리고그결과에대해서는경영진이주주총회에책임을질노릇이다. 그러나, 현실은금융감독원이설립목적 ( 금융산업선진화, 금융시장안정도모, 금융수요자보호를통한국민경제발전에기여 ) 과부여된기능 ( 금융회사에대한감독, 업무및재산상황에대한검사와검사결과에따른제재업무등 ) 을남용하고있다고볼수밖에없다. 강화되는최소자본비율규제도 219 년까지순차적으로적용될것또하나현재중요한의미를지니는것은자본정책의변화가능성이다. 219년까지준수해야할최소비율은세가지다. 이중 Basel III에따른보통주자본비율 (CET1 ratio), 시스템적으로중요한국내은행 (D-SIB) 추가자본규제 는확정되었고, 남은것은경기대응완충자본 (CCB) 이다. CCB의범위는 ~2.5% 사이에서결정될것이다. 우리는해외사례를감안하면 1%p 를크게넘기어렵다고본다. 그렇다면, 한국의은행 ( 지주 ) 가 219 년까지준수해야할최소비율은대형은행 ( 지주 ) 의경우 9%(=Basel III 7% + D-SIB 1% + CCB 1%), 그렇지않으면 8%(=Basel III 7% + CCB 1%) 이다. 최악의경우 CCB가 2.5% 로선택된다하더라도각각 1.5%, 9.5% 면충분하다. 한국은행 ( 지주 ) 투자자는최소비율규정외에충족시점에대해서도유의해야했다. 감독당국이비공식적규제를통해 최소비율 + 알파 수준의자본비율을가급적빨리달성하되, 그전에는배당을억제하도록종용한것으로파악되기때문이다. 그런데, 이에대해당국은규정대로 219년까지충족하면충분하다는것으로입장을바꾼것으로보아야한다는것이다. 우리는작년까지는은행 ( 지주 ) 의자본비율규제와관련해보수적태도를권했지만, 연초이후권고를바꾸었다. 궁극적으로준수해야할비율을당장적용한다면적정수준의배당을시행할수있는곳은 KB금융, 신한지주, DGB금융정도에그치지만, 규정대로 219 년까지여유를둔다면대부분합리적인수준의배당을기대할수있는것으로상황이바뀌기때문이다. 규제측면에서인터넷은행은기존은행과경쟁이아니라, 협력 보완관계에있을것은행수익구조개선필요성에대한공감대는확산되고있다. 지난 23일에개최된금융연구원세미나에서는이자이익보다는비이자이익, 그중에서도수수료수익확대를중심으로한논의가있었다. 세미나에서제시된방안은 수수료현실화, 신상품개발, 금융 비금융 (IT) 결합, 관계금융및네트워크강화, 자산관리및자산운용역량강화 등이었다. 우리는이같은논의들이큰틀에서볼때 1) 은행위기감에대한컨센서스형성, 2) 수수료현실화및확대방안에대한모색, 3) 계좌이동제, 핀테크및인터넷전문은행출현등굵직한변화가미칠영향에대한현실의재고등측면에서는의미가있다고본다. 수수료현실화 과제만하더라도공공재로인식되는은행서비스특성으로쉽지않다. 하지만뒤집어보면산업전반의서비스를공짜로여기는국내풍토의개선이없다면 혁신의동기유발 도없다. 우리는은행 / 증권의서비스에대한제값지불관행이척박한시장문화, 비공식적규제감독이사업의불확실성으로연결되는규제환경에서는최근우리사회를달구어놓은핀테크 (FinTech), 인터넷전문은행등의시도는시장에반향을불러일으키기어렵다고전망한다. 이지점에서핀테크 / 인터넷전문은행은규제환경면에서는기존금융권을위협하는대체재가아니라, 상대방이좋아져야스스로도좋아지는보완재일것이다. * 상기보고서는 215 년 9 월 24 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다

17 산업분석 이승혁 휴대폰 : 아이폰업그레이드프로그램, 패러다임의큰변화를가져올전망 애플은 아이폰업그레이드프로그램 을발표. 애플의수익성하락이불가피애플은 9월 1일 ( 한국시간 ) 아이폰6S 의구체적인스펙을발표함과동시에 아이폰업그레이드프로그램 을발표했다. 즉, 24개월동안매월 32.41달러 ( 아이폰 6S, 16GB 기준 ) 를내면 1년후에는새로운아이폰으로교체할수있는것으로일종의할부 / 리스 / 임대형식을복합시킨판매프로그램 (2번의사고로인한파손등을보상받을수있는 애플케어플러스 도포함 ) 이다. 애플입장에서는중고폰을매입하여재판매하더라도이제까지와달리비용 ( 일종의보조금 ) 이수반되는프로그램이기때문에수익성하락은불가피할것으로판단된다. 통신업에첫걸음을내디딘것으로해석, 통신사업자와의본격적인경쟁을예고하지만수익성하락을각오하더라도애플이이프로그램을도입한배경은 1) 스마트폰수요가예상보다부진하고미국통신사업자들이최근보조금을줄이거나없애고있는추세여서 ( 표 1 참조 ), 고가스마트폰의판매를위한자구책이필요했고, 2) 또한스마트폰제조업체들간의경쟁이심화됨에따라이러한프로그램을도입하여기존사용자의이탈을최소화하려고했기때문이다. 또한 3) 미국에서는 Apple Store 의수가충분하여소비자들이쉽게이프로그램에가입할요인이존재하기때문이다. 기존통신사업자가제공하는보조금제도와교체프로그램제도등과유사한프로그램을시행한다는측면에서애플이통신업에첫걸음을내디딘것으로해석되어기존통신사업자와의본격적인경쟁이시작될전망이다. Sprint 와 T-Mobile 은애플의새프로그램에대응하기위한교체프로그램을내놓음이러한애플의업그레이드프로그램에대응하기위해미국의 Sprint 와 T-Mobile 은파격적인교체프로그램을제시했다. 즉 Sprint의 iphone Forever Revolution 프로그램은 22개월약정에월 22달러를내면신형아이폰이출시될때마다고객에게신형아이폰을빌려주는것이고 ( 최근에 Sprint 는월 15달러로인하 ), T-Mobile 의 Jump on Demand 프로그램은 18개월약정에월 2달러에아이폰을임대해주는것이다 ( 최근에 T-Mobile 은 5달러에신형아이폰6S 를구매할수있는파격적보상판매프로그램도내놓음 ). 대형통신사업자들과휴대폰제조업체들은조만간대응책을내놓을전망 1) 애플의새프로그램의경우사용자가통신사업자를제한없이선택할수있고, 2) 이에따라통신요금이낮은통신사업자로가입자가이동할가능성이높으며, 3) 통신사업자의경우가입자당유치비용 (SAC, Subsidy Acquisition Cost) 이보조금지급액보다큰점등을감안하면 Verizon 과 AT&T 등대형통신사업자들은조만간대응책을내놓을전망이다. 또한삼성전자등스마트폰제조업체들의경우에도애플로의이탈을방지하기위해유사프로그램도입등의대응책을내놓을것으로예상된다. 결론적으로휴대폰업종에는부정적인이슈로판단스마트폰성장에대한불안감으로나타난아이폰업그레이드프로그램은조만간미국이외의지역으로도파급될가능성이높다고판단된다. 결론적으로이러한경쟁구도의변화는스마트폰수요확대를가져오지만반면통신사업자들과휴대폰제조업체들에게비용증가도수반할전망이다. 이에따라이프로그램의시행은휴대폰업종에는부정적이슈로판단된다. * 상기보고서는 215 년 9 월 24 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다

18 기업분석 양종인 KT(32) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 38,7 원 ( 유지 ) 종가 (9/24): 29,8 원 3Q15 Preview: 예상치에부합한양호한수익전망 3 분기실적은시장예상수준으로전망 3 분기영업실적은시장예상치에부합한것으로추정된다. 매출액과영업이익은각각 5 조 4,932 억원, 3,451 억원으로시장예상치와비슷할전망이다. 통신시장에과열경쟁이없어이익변동성이줄었다. 영업이익은마케팅비용감소로전년동기대비 12.6% 증가한것으로보인다. 가입자유치경쟁이완화돼마케팅비용이 7.1% 줄어들것이다. 순이익도금융손익개선으로호전될전망이다. 15 년수익은단통법, 구조조정효과로 12 년수준회복예상 4 분기에도마케팅경쟁완화로수익성호전추세가이어질전망이다. 15 년수익은단통법과구조조정효과로수익이정상수준으로회복할전망이다. 15 년영업이익은 1 조 1,77 억원으로 12 년수준 (KT 렌탈과 KT 캐피탈제외기준 ) 을상회할것으로보인다. 14 년 4 월대규모인력감축으로분기별인건비는 1,25 억원절감되는효과가생겼다. 13 년, 14 년에각각 6 천억원를상회한일회적비용 ( 유형자산처분손실등 ) 이 15 년에는 2,5 억원수준으로줄어순이익도호전될것이다. 미디어수익개선, 금융비용감소도수익호전요인 미디어수익개선과금융비용감소도수익호전의요인이다. IPTV 는수익성이개선돼 16 년에는흑자로전환될전망이다. 미디어사업이유료방송가입자합산규제 (8 월점유율 29.6%, 18 년 5 월까지 33.3% 로제한 ) 로성장성이제한되는점은부담이다. 하지만가입자증가에따른규모의경제효과와마케팅비용감소로수익성이개선될것이다. KT 렌탈, KT 캐피탈매각으로순차입금이 14 년 1.9 조원에서 15 년 6.8 조원으로줄어연간 1,1 억원의금융비용이절감되고재무구조가개선될것이다. 매수의견과목표주가 38,7 원유지 KT 에대한매수의견과목표주가 38,7 원을유지한다. 목표주가는 12MF EBITDA 에목표 EV/EBITDA 3.7 배 ( 과거 4 년평균을 11.6% 할인 ) 를적용해산출했다. 15 년에는배당을재개 (5 원추정 ) 할것이다. 부동산과구리선가치만 9 조원에달하는자산주로부동산시가 ( 시가 8.1 조원, 장부가 3.3 조원 ) 를반영한 PBR 이.4 배로낮다. 리스크요인은유선전화매출감소와 ARPU 성장세둔화다. 단통법도입이후신규고가요금제가입자유입이줄었고, 요금할인선택제가입자가늘어분기별 ARPU 증가율이 1% 이하로낮아졌다. 매출액 영업이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE DY ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 십억원 ) (x) (x) (x) 213A 23, (162) (666) NM 4,46 NM (1.4) A 23,422 (292) (1,55) (4,316) NM 3,563 NM (9.5) - 215F 21,856 1, ,9 NM 4, F 21,918 1, ,295 (23.8) 4, F 22,62 1, , , 주 : 순이익, EPS 등은지배주주지분기준 * 상기보고서는 215 년 9 월 24 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다

19 기업분석 양종인 SK 텔레콤 (1767) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 313, 원 ( 유지 ) 종가 (9/24): 261,5 원 3Q15 Preview: 수익성, 배당, 자사주의삼박자 3 분기영업실적은시장예상치수준으로추정 3 분기영업실적은대체로시장예상치수준으로추정된다. 매출액과영업이익은 4 조 2,855 억원, 5,18 억원으로시장예상치를각각 1.5%, 2.3% 하회할전망이다. 영업이익은전분기대비 25.5% 증가할전망이다. 3 분기영업이익은 2 분기에반영된일회성명예퇴직금 1,1 억원을제외하면 2 분기와비슷한수준이며수익이양호했던 14 년 3 분기와도유사한수준이다. 양호한수익성이유지되고있는것이다. 하반기영업이익은상반기대비 25.1%, 16 년은 13.4% 증가전망 3 분기영업이익은 4 분기만에 5 천억원대를회복할것이다. 단통법이안착해구조적으로마케팅비용이감소해수익호전이지속될전망이다. 단말기지원금과리베이트가규제되고있어가입자유치비용이줄고있다. 개통가입자중기기변경비중은 1 분기 38% 에서 4 월이후에는 56% 로상승했다. SK 텔레콤에우호적인경쟁환경이조성되는것이다. 경쟁완화로 15 년하반기영업이익은상반기대비 25.1% 늘고, 16 년은전년대비 13.4% 증가할전망이다. 15 년들어스마트홈, 원격시설물관리, 원격검침, 웨어러블 ( 스마트워치등 ) 등사물인터넷 (IoT) 사업을늘려가고있다. 사물인터넷은아직초기단계이나 16 년이후뉴미디어, 커머스와함께성장동력으로자리를잡아갈것이다. 연말배당, 5,282 억원자사주매입등주주환원에주목 연말배당메리트가부각될것이다. 15 년배당은 14 년보다 6 원늘어난 1, 원으로추정한다. 배당수익률은 3.8% 로높다. 24 일 SK 텔레콤은 9 월 25 일부터 12 월 24 일까지자사주 22 만주 ( 지분율 2.5%, 5,282 억원 ) 를매입하기로공시했다. 16 년 2, 억원의추가자사주매입을가정하면 15 년 9 월부터 16 년까지자사주매입은 7,282 억원에달한다. 매수의견과목표주가 313, 원유지 SK 텔레콤에대한매수의견과목표주가 313, 원을유지한다. 목표주가는 SK 하이닉스를제외한조정이익기준적정주가 251,879 원 (PER 13.8 배적용 ) 과 SK 하이닉스지분가치 61,27 원 (15% 할인 ) 을더해산정했다. 최근주가는경기방어적성격, 배당메리트등이부각돼반등하고있다. 자사주매입으로수급여건이호전될것이다. 16~17 년평균 EPS 증가율 17.7% 를감안시 12MF PER 9.5 배는낮다. 리스크요인은 ARPU 성장세둔화와 SK 하이닉스기업가치감소다. 단통법도입이후신규고가요금제가입자유입이줄고요금할인선택제가입자가늘어분기별 ARPU 증가율이 1% 이하로낮아졌다. 매출액 영업이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE DY ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 십억원 ) (x) (x) (x) 213A 16,62 2,11 1,639 23, , A 17,164 1,825 1,81 25, , F 17,161 1,836 1,76 24,475 (2.7) 4, F 17,454 2,81 1,998 28, , F 17,645 2,261 2,366 33, , 주 : 순이익, EPS 등은지배주주지분기준 * 상기보고서는 215 년 9 월 24 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다

20 국내외자금동향및대차거래 송승연 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 9/18( 금 ) 9/21( 월 ) 9/22( 화 ) 9/23( 수 ) 9/24( 목 ) 9/25( 금 ) 종합주가지수 1, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 548() 245(2) 558(3) 173(6) 451(1) 435(1) 하락 ( 하한 ) 255() 57() 248() 652() 356() 343(1) ADR 이격도 1 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 6,88 3,858 4,535 5,434 5,81 4,177 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 548(6) 245(1) 558(6) 173(8) 451(5) 523(4) 하락 ( 하한 ) 255() 57() 248() 652() 356() 473(1) ADR 이격도 1 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) , 거래대금 ( 십억원 ) 4,366 3,52 4,9 4,126 3,659 2,886 주체별당일순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 금융투자 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 연기금등 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 2, 매도 2, , 순매수 월누계 , , , 년누계 3, , , , , 매수 2, 매도 2, 순매수 월누계 년누계 1, ,621.4 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자

21 국내외자금동향및대차거래 KOSPI 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 운수장비 21,953 증권 -2,28 운수장비 43,22 서비스업 -9,674 전기, 전자 3,839 운수창고 -2,277 운수창고 1,181 의약품 -9,77 제조업 2,971 금융업 -2,17 전기가스업 6,461 건설업 -3,612 KODEX 2 31,411 SK하이닉스 -5,421 현대차 24,273 SK -15,335 현대차 8,17 아모레퍼시픽 -5,263 현대모비스 11,692 한미약품 -7,281 SK 6,237 다우기술 -2,363 현대글로비스 8,81 LG생활건강 -4,58 현대모비스 6,111 삼성물산 -2,172 한국전력 6,912 삼성전자우 -3,594 삼성SDI 5,465 아모레G -2,33 삼성전자 6,68 SK이노베이션 -3,197 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 화학 865 통신업 -1,836 운수장비 11,399 서비스업 -19,438 전기, 전자 814 건설업 -1,183 운수창고 6,787 전기, 전자 -14,147 서비스업 63 운수창고 -579 화학 2,878 보험 -4,731 TIGER 경기방어 3,14 KT -1,821 현대차 7,981 SK -16,86 KODEX 레버리지 2,78 현대건설 -1,2 현대글로비스 6,651 삼성전자 -11,451 제일기획 891 한미약품 -553 현대모비스 4,814 삼성화재 -3,223 삼성전자 478 팬오션 -465 LG 2,747 S&T모티브 -3,161 삼성SDI 471 호텔신라 -369 LG화학 2,441 CJ -2,198 KOSPI 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 운수장비 92,812 서비스업 -19,565 운수창고 4,336 전기, 전자 -115,743 전기, 전자 38,365 의약품 -1,31 음식료품 3,898 운수장비 -42,737 화학 19,535 음식료품 -1,479 건설업 1,32 서비스업 -3,23 현대차 51,863 SK -22,732 한미사이언스 5,545 삼성전자 -8,65 삼성전자 35,493 한미사이언스 -8,857 SK텔레콤 4,614 POSCO -3,351 현대모비스 25,536 한미약품 -8,128 현대글로비스 3,815 SK하이닉스 -25,837 KODEX 인버스 22,44 아모레퍼시픽 -6,783 한미약품 3,38 현대차 -25,64 현대글로비스 15,561 한화테크윈 -4,33 LG이노텍 2,384 LG화학 -13,179 LG화학 11,372 삼성화재 -4,284 농심 2,32 삼성물산 -12,885 삼성SDI 1,341 SK하이닉스 -3,93 다우기술 2,225 SK -12,361 한국전력 1,2 LG생명과학 -3,92 SK케미칼 2,98 삼성SDI -9,454 한화케미칼 9,438 한화 -2,976 대우조선해양 1,868 KODEX 2-8,769 LG 8,368 현대제철 -2,875 한화테크윈 1,783 LG -7,866 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자

22 국내외자금동향및대차거래 KOSDAQ 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 출판, 매체복제 1,87 전문기술 -3,132 화학 2,216 출판, 매체복제 -5,271 금융 1,46 제약 -1,964 소매 679 제약 -2,824 의료, 정밀기기 862 인터넷 -1,245 도매 58 일반전기전자 -1,54 에스엠 1,92 CJ E&M -2,791 이엔에프테크놀로지 1,339 로엔 -5,252 한국토지신탁 1,46 다음카카오 -1,36 파라다이스 918 메디톡스 -1,999 메디톡스 898 솔브레인 -1,191 솔브레인 79 에이치엘비 -1,54 포스코켐텍 764 제이콘텐트리 -1,31 서부T&D 679 바이넥스 -1,258 OCI머티리얼즈 698 휴온스 -792 CJ프레시웨이 611 선데이토즈 -931 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 통신서비스 21 일반전기전자 -2,53 IT부품 435 화학 -2,726 금융서비스 88 제약 -274 반도체 148 도매 -1,949 인터넷 66 금융 -111 의료, 정밀기기 11 오락, 문화 -1,318 한국전자금융 21 보성파워텍 -2,53 동화기업 713 솔브레인 -2,694 이베스트투자증권 74 동화기업 -136 다원시스 593 CJ프레시웨이 -1,599 솔브레인 65 한국토지신탁 -111 OCI머티리얼즈 573 제이콘텐트리 -1,23 다음카카오 62 셀트리온제약 -96 루트로닉 39 CJ E&M -872 네오위즈홀딩스 46 오스코텍 -92 휴온스 38 CJ오쇼핑 -85 KOSDAQ 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 의료, 정밀기기 1,62 제약 -9,96 인터넷 4,288 화학 -12,829 정보기기 739 출판, 매체복제 -5,433 소프트웨어 3,639 제약 -11,9 금융 664 일반전기전자 -4,796 디지털컨텐츠 3,589 방송서비스 -2,971 에스엠 1,888 로엔 -7,314 다음카카오 3,943 솔브레인 -1,613 이엔에프테크놀로지 1,471 CJ E&M -4,314 컴투스 3,487 셀트리온 -7,634 다원시스 989 솔브레인 -3,879 젬백스 2,642 CJ E&M -3,48 동화기업 89 바이넥스 -3,57 한국사이버결제 2,74 CJ오쇼핑 -2,97 뷰웍스 726 제이콘텐트리 -2,667 오스템임플란트 1,455 메디톡스 -2,274 인트론바이오 722 메디톡스 -2,655 이오테크닉스 1,362 한국전자금융 -2,118 한국토지신탁 664 에이치엘비 -2,457 바이로메드 1,219 에스엠 -1,945 위메이드 649 보성파워텍 -2,53 씨젠 1,72 인바디 -1,725 휴맥스 561 파트론 -1,734 다우데이타 1,5 코스온 -1,78 서부T&D 552 다음카카오 -1,599 이지바이오 927 메디포스트 -1,39 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자

23 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매수상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 일성신약 49 일 넥센타이어 22 일 SBS콘텐츠허브 14 일 KCC건설 13 일 롯데제과 33 일 동국제강 13 일 평화정공 6 일 포스코켐텍 1 일 대덕GDS 28 일 한국쉘석유 13 일 성광벤드 5 일 이오테크닉스 8 일 삼성SDI 23 일 대한제강 1 일 파라다이스 5 일 다산네트웍스 7 일 화신 17 일 아모레퍼시픽 1 일 우주일렉트로 5 일 아트라스BX 5 일 LG화학 16 일 한국철강 1 일 휴맥스 5 일 한국토지신탁 5 일 한화케미칼 13 일 모토닉 9 일 젬백스 4 일 다음카카오 5 일 현대미포조선 12 일 삼성정밀화학 8 일 KTH 3 일 신화인터텍 4 일 기관 / 외인 5일간누적순매수상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 삼성전자 167,396 아모레퍼시픽 39,647 파라다이스 5,787 다음카카오 11,487 LG화학 113,13 KB금융 17,737 에스엠 5,15 다우데이타 6,27 현대차 19,56 POSCO 13,63 오스템임플란트 4,332 웹젠 4,832 현대모비스 64,325 아이마켓코리아 12,912 쎌바이오텍 4,23 인터파크홀딩스 4,668 삼성SDI 57,17 삼성생명 11,39 인트론바이오 3,811 이오테크닉스 4,655 POSCO 56,8 NH투자증권 9,124 이엔에프테크놀로지 3,75 아프리카TV 4,61 현대글로비스 49,512 다우기술 8,76 아이크래프트 3,47 나이스정보통신 2,58 KT&G 36,731 LG전자 8,58 에스에프에이 2,526 한글과컴퓨터 2,244 기관 / 외인동반순매수상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 운수창고 14,84 4,336 19,14 디지털컨텐츠 72 3,589 3,661 정보기기 ,93 여행운송 현대글로비스 15,561 3,815 19,375 컴투스 175 3,487 3,662 코웨이 989 1,351 2,341 젬백스 19 2,642 2,661 현대건설 1, ,889 한국사이버결제 111 2,74 2,185 크라운제과 74 1,85 1,788 이엔에프테크놀로지 1, ,99 삼성증권 ,569 오스템임플란트 371 1,455 1,826 SKC 1, ,546 다원시스 ,185 코오롱인더 1, ,424 뷰웍스 금호타이어 ,163 휴맥스 보해양조 ,162 KG이니시스 동원시스템즈 ,146 오르비텍 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로

24 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매도상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 SK 19 일 부광약품 24 일 다음카카오 16 일 서울반도체 22 일 대한항공 12 일 SK 16 일 톱텍 13 일 KH바텍 9 일 삼영전자 8 일 한화화인케미칼 12 일 동서 7 일 성우하이텍 6 일 KODEX 콩선물 (H) 8 일 KStar 2 8 일 원익IPS 5 일 유진기업 5 일 현대제철 7 일 도레이케미칼 7 일 인터파크홀딩스 5 일 동양시멘트 5 일 OCI 7 일 STX 7 일 이오테크닉스 5 일 한진피앤씨 5 일 대우인터내셔널 7 일 포스코플랜텍 7 일 셀트리온 5 일 메디포스트 5 일 한화 6 일 SK이노베이션 7 일 차바이오텍 5 일 SBS콘텐츠허브 4 일 기관 / 외인 5일간누적순매도상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 SK -49,236 삼성전자 -339,821 로엔 -18,346 원익IPS -18,45 삼성물산 -37,636 현대차 -131,694 동서 -17,985 셀트리온 -8,46 KODEX 레버리지 -35,821 SK하이닉스 -98,169 셀트리온 -8,444 솔브레인 -7,632 아이마켓코리아 -3,795 LG화학 -82,441 다음카카오 -7,931 바이오랜드 -5,341 SK하이닉스 -24,161 SK -62,41 MPK -6,138 에스엠 -5,262 현대제철 -19,391 삼성물산 -46,373 보성파워텍 -5,916 코스온 -5,4 LG디스플레이 -18,521 KT&G -34,32 CJ오쇼핑 -5,39 성우하이텍 -4,781 아모레퍼시픽 -16,141 삼성SDI -31,723 CJ E&M -4,741 서울반도체 -4,572 기관 / 외인동반순매도상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 서비스업 -19,565-3,23-49,795 제약 -9,96-11,9-2,15 통신업 ,348 화학 -1,276-12,829-14,14 보험 ,231 출판, 매체복제 -5,433-2,925-8,358 SK -22,732-22,732 솔브레인 -3,879-1,613-14,492 SK하이닉스 -3,93-25,837-29,767 셀트리온 -1,415-7,634-9,49 LG생활건강 -1,464-6,229-7,693 로엔 -7,314-1,24-8,338 아모레G -92-5,428-6,348 CJ E&M -4,314-3,48-7,362 하나금융지주 -1,789-3,639-5,428 메디톡스 -2,655-2,274-4,929 LG유플러스 -1,99-3,528-4,627 제이콘텐트리 -2, ,718 현대제철 -2, ,836 파트론 -1, ,362 현대중공업 ,87-3,699 코스온 -65-1,78-2,358 CJ CGV -2, ,698 메디포스트 ,39-2,58 코오롱 -2, ,591 인바디 ,725-1,963 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로

25 국내외자금동향및대차거래 공매도거래대금상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 SK하이닉스 ,124 로엔 36 3,22 현대차 87 13,817 셀트리온 42 2,999 삼성전자 8 9,347 코스온 95 2,81 한샘 31 8,925 다음카카오 2 2,478 LG화학 32 8,668 산성앨엔에스 41 1,745 현대글로비스 39 7,932 에스엠 39 1,527 현대중공업 82 7,861 원익IPS 11 1,43 LG디스플레이 346 7,858 이오테크닉스 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 삼성전자 3,548 3,995,181 셀트리온 19,715 1,387,958 현대차 9,71 1,532,783 다음카카오 7,26 863,448 현대중공업 11,719 1,113,33 CJ E&M ,342 호텔신라 8, ,66 파라다이스 11, ,258 기아차 14, ,875 위메이드 1, ,144 삼성중공업 56, ,264 바이로메드 1,41 179,24 SK하이닉스 2,52 694,9 동서 4, ,59 아모레퍼시픽 1, ,74 컴투스 1, ,422 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고 5일간누적순증 / 감상위업종및종목 ( 체결기준 : 천주 ) K O S P I K O S D A Q 순 증 순 감 순 증 순 감 운수창고 3,75 섬유, 의복 -2,91 도매 1,448 종합건설 -636 비금속광물 1,613 유통업 -2,519 소프트웨어 826 여행운송 -567 전기, 전자 1,472 건설업 -1,917 제약 767 통신장비 -544 현대상선 1,989 삼성물산 -4,299 동서 1,122 SH 홀딩스 -567 동양 1,865 KODEX 2-4,293 셀트리온 672 우전앤한단 -511 LG디스플레이 1,697 쌍방울 -2,656 SGA 574 팜스토리 -463 신성통상 1,228 대우건설 -1,633 성우하이텍 466 서희건설 -443 팬오션 1,3 메리츠종금증권 -1,3 에코프로 433 파트론 -422 한진해운 814 동국제강 -1,38 인터파크홀딩스 433 에스앤씨엔진그룹 -4 기업은행 695 삼성중공업 -719 한국토지신탁 364 포비스티앤씨 -269 아이마켓코리아 643 삼성엔지니어링 -692 에스씨디 235 CJ E&M -269 대우조선해양 59 대림산업 -641 원익IPS 227 르네코 -252 현대차 546 하이트진로 -624 원익큐브 196 씨케이에이치 -241 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임

26 국내외자금동향및대차거래 증시거래주체별매매동향 ( 단위 : 십억 ) 구 분 연간누계 월간누계 5일간누계 9/21( 월 ) 9/22( 화 ) 9/23( 수 ) 9/24( 목 ) 9/25( 금 ) 외국인 , , 기관계 -4, , ( 투신 ) -4, ( 연기금 ) 7, , ( 은행 ) ( 보험 ) 개인 3, , 기타 주 : KOSDAQ 제외 증시자금동향 ( 단위 : p, 십억원, %) 구 분 /18( 금 ) 9/21( 월 ) 9/22( 화 ) 9/23( 수 ) 9/24( 목 ) KOSPI 1, ,11.3 1, ,996. 1, , , ,947.1 고객예탁금 18, , , ,89. 21, , , ,793. ( 증감액 ) ,82.5 1, ( 회전율 ) 실질예탁금증감 -13, , , 신용잔고 (KOSPI) 2,22.9 2, , , , , , ,149.9 신용잔고 (KOSDAQ) 1,79.5 1, , , , , ,43.6 3,445.1 미수금 1, , 주 1: 실질예탁금증감 = 고객예탁금증분 + 개인순매수 -( 신용증분 + 미수금증분 ) / 고객예탁금회전율 =(KOSPI, KOSDAQ 거래대금 / 고객예탁금 )*1 주 2: 상기표의수치는 2 거래일전까지제공, KOSCOM 국내수익증권유출입동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 설정잔액 연간누계 월간누계 9/17( 목 ) 9/18( 금 ) 9/21( 월 ) 9/22( 화 ) 9/23( 수 ) 전체주식형 8, (ex. ETF) 국내주식형 62,797-1, (ex. ETF) 해외주식형 17, (ex. ETF) 주식혼합형 9,54-1, 채권혼합형 3,853 2, 채권형 84,435 9, MMF 19,183 25,561-2, ,37-1, ,559 주 : 상기표의수치는 2거래일전까지제공, 금융투자협회

27 국내외자금동향및대차거래 주요이머징마켓외국인매매동향 ( 단위 : 백만달러 ) 국가 연간누계 월간누계 5일간누계 9/21( 월 ) 9/22( 화 ) 9/23( 수 ) 9/24( 목 ) 9/25( 금 ) 한국 1,8-1, 대만 1, , 인도 3, 인도네시아 태국 -2, 남아공 3, 필리핀 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주요금리, 환율및원자재가격 ( 단위 : %, 원, 엔, p, 달러 ) 구 분 214년말 9/18( 금 ) 9/21( 월 ) 9/22( 화 ) 9/23( 수 ) 9/24( 목 ) 9/25( 금 ) 회사채 (AA-) 회사채 (BBB-) 국고채 (3년) 국고채 (5년) 국고채 (1년) 미국채 (1년) 일국채 (1년) 원 / 달러 1,99.3 1, , , , , ,194.7 원 /1엔 엔 / 달러 달러 / 유로 DDR3 1Gb (1333MHz) DDR3 2Gb (1333MHz) NAND Flash 16Gb (MLC) CRB 지수 LME 지수 2,97.6 2, , , , , BDI 유가 (WTI, 달러 / 배럴 ) 금 ( 달러 / 온스 ) 1, , , , , , 자료 : Bloomberg, KOSCOM, 한국투자증권

28 증시캘린더 서태종 한눈에보는증시일정 美 > Bullard 연준이사연설 (19 일 ) Lockhart 연준이사연설 8 월기존주택매매 MoM (-4.8%, -1.6%, 2.%) 월화수목금 中 > 美 > 9월예비차이신제조업 PMI Yellen 연준의장연설 (47., 47.5, 47.3) 8월내구재주문 MoM 유럽 > (-2.%, -2.3%, 2.2%) 9월예비마킷제조업 PMI 8월신규주택매매 MoM (52., 52., 52.3) (5.7%, 1.6%, 12.%) 독일 > 독일 > 9월예비마킷제조업 PMI IFO 기업환경지수 (52.5, 52.6, 53.3) (18.5, 17.9, 18.3) 美 > George 연준이사연설 2 분기 GDP QoQ (n/a, n/a, 3.7%) 9 월미시간대소비자지수 (n/a, 87., 85.7) 日 > 8 월소비자물가지수 YoY (.2%,.1%,.2%) 美 > Evans 연준이사연설 Williams 연준이사연설 /1 2 독일 > 9월예비소비자물가지수 YoY (n/a,.%,.2%) 美 > Yellen 연준의장연설 Bullard 연준이사연설 9 월 ADP 취업자변동 ( 천명 ) (n/a, 185, 19) 유럽 > 8 월실업률 (n/a, 1.9%, 1.9%) 9 월예상소비자물가지수 YoY (n/a,.%, n/a) 韓 > 9 월수출 YoY (n/a, n/a, -14.9%) 8 월광공업생산 YoY (n/a, -2.%, -3.3%) 中 > 9 월차이신제조업 PMI (n/a, n/a, 47.) 9 월국가통계국제조업 PMI (n/a, n/a, 49.7) 美 > 9 월비농업부분고용자수변동 ( 천명 ) (n/a, 2, 173) 9 월실업률 (n/a, 5.1%, 5.1%) 8 월제조업수주 (n/a, -.6%,.4%) 韓 > 9 월소비자물가지수 YoY (n/a,.9%,.7%) 美 > Williams 연준이사연설 9 월 ISM 제조업지수 (n/a, 5.8, 51.1) 日 > 9 월본원통화 YoY (n/a, n/a, 33.3%) 유럽 > 9 월마킷제조업 PMI (n/a, 52., 52.) 日 > BOJ 통화정책회의독일 > 8월공장수주 MoM 독일 > 8월산업생산 MoM 日 > 8월 BOP 경상수지 8월기계수주 MoM 美 > 9월 FOMC 의사록공개 주 : 괄호안은 ( 발표치, 블룸버그예상치, 이전치 ) 순이며예상치는변동가능발표일자는한국시간기준 ( 단, 오전 6 시이전에발표되는지표는전일기입 ) 실적발표일은 Bloomberg, 기업공시기준으로작성 ( 변동가능, * 표시는한국시간당일아침 )