CONTENTS FORECAST 박정우의글로벌멀티에셋전략 12 월증시, 해피투게더 Top 10 - 한국전력 ( 신규 ) Top 10 유니버스 Top 10 스타일별분류및트레이딩밴드 Top 10 Monitor 중소형성장가치주 글로벌 Best 11 글로벌 Best 11 Mo

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민준 신
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1 주식전략팀 2014 년 12 월 1 주 No.01

2 CONTENTS FORECAST 박정우의글로벌멀티에셋전략 12 월증시, 해피투게더 Top 10 - 한국전력 ( 신규 ) Top 10 유니버스 Top 10 스타일별분류및트레이딩밴드 Top 10 Monitor 중소형성장가치주 글로벌 Best 11 글로벌 Best 11 Monitor 글로벌 ETF 5 INFORMATION Global Market Up & Down The Money Show 국내증시동향국내시장지표증시캘린더

3 Weekly Talk Talk!!! Question 12 월코스피전망은? 1,950~2,050pt, 대형주와중소형주간의균형맞추기 Question 금주의 Top-10 포트폴리오는? 한국전력중국왕왕식품 ( 신규 (151): ), 컴투스올해, 현대차실적호조, LG기대감에화학, 고려아연목표주가, 상향조정한화갤러리아타임월드 IEV: ishares Europe ETF, 엔씨소프트, KT&G, 다음카카오, 삼성물산 Question 이번주주목할해외주식은? 중국국제여행사 (601888), 면세점성장동력매력부각되면서주가상승 Question 글로벌증시자금동향은? 주식형펀드선진 +108 억 $, 신흥 -9 억 $ 선진국과신흥국의디커플링 3

4 Samsung Weekly Investment Guide 박정우의글로벌멀티에셋전략 12 월증시, 해피투게더 박정우 월이후반등의동력 1) 경기침체우려완화 2) 유럽과중국경기부양책 3) 유가하락세진정 10월중순이후국내증시반등을이끌고있는것은크게 3가지이다. 1) 유럽발경기침체완화 2) 경기부양적통화정책강화 ( 유럽중앙은행의전면적양적완화가능성과 2년 4개월만의중국금리인하 ) 3) 유가하락세진정등으로요약될수있다. 결국경기침체에대한우려가완화되고통화정책이보다경기부양적기조로변할것이라는기대가현재시장반등의핵심동력이라고요약될수있다. 주가지수의상승폭은크지않았지만 11월증시는쏠림현상이완화되는특징을보였다. 11월들어서경기방어주의일방적독주가주춤해지고, 대신낙폭과대경기민감주상승으로시장이어느정도균형을맞춰나가는움직임을보였다. 따라서, 12월증시를맞이하는향후투자자들의관심은 1) 최근코스피반등세가어디까지지속될수있으며 2) 이러한반등이새로운추세적상승장으로이어질수있는가 3) 이번반등장에서포트폴리오전략을어떻게가져가야하는가의문제일것이다. 12월증시중요정책이벤트첫째, 유럽의통화정책과경기정상화여부이다. 미국경기회복에도불구하고글로벌경제의또다른한축인유럽경기는계속부진을면치못하고있다. 특히, 10월에는경기침체가능성이높아지면서급격한증시조정의빌미가되기도했다. 이러한측면에서 12월 4일유럽중앙은행의정책미팅은투자자들의관심을한몸에받을것이다. 최근유럽중앙은행이기존의소극적태도에서벗어나고있다는것은글로벌증시에호재다. 여기에한발더나아가국채매입등의공격적양적완화가능성을시장에알리고있으며유럽경기도바닥통과에대한기대가높기때문에당분간글로벌증시는양호한흐름을이어나갈것으로기대된다. 둘째, 중국추가금리인하여부다. 지난달 2년 4개월만에단행된깜짝금리인하는중국경기하방리스크에대한투자자들의우려를완화시키면서투자자들의업종선택의폭을넓히는결과를가져다주었다. 월후반에발표되는중국의 PMI 와부동산가격동향등이중국정부가추가금리인하를결정하는데중요한변수로작용할것으로보인다. 셋째, 12월 16일예정되어있는 FOMC 결과다. 이번 FOMC 는그동안 FOMC 성명서에단골메뉴로있는 " 상당기간 (Considerable Time)" 이라는문구에변화가있을것인지여부가관심이될것이다. 이문구는그동안 Fed가저금리기조를유지한다는메시지로읽힌만큼이문구가삭제된다면시장은 Fed의조기금리인상시점에대한예상을 2015 년하반기에서다시상반기로앞당길가능성이높다. 미국경기회복과조기금리인상논의는작년부터올해까지증시조정의단골메뉴였다. 따라서, 이번에도 FOMC 이후조기금리인상논의가불거진다면이것은조정의빌미가될가능성이높다. 그러나, 이번 FOMC 이후옐런의장의기자회견이예정되어있기때문에문구조정이실제로있다고하더라도시장충격을최소화하는방향으로커뮤니케이션이될것으로보인다. 4

5 Forecast 12월코스피밴드 1,950~2,050pt 앞서살펴본정책이벤트들이시장에긍정적영향을준다는점에서 12월증시는 2,000pt 안착을시도할것으로예상된다. 단기적으로연말까지미국소비가회복되는과정에있고, 유럽역시경기바닥이라는시그널을보내고있기때문에매크로투자환경은불리하지않다. 다만, 일본의총선이 12월 14일에예정되어있고일본총선이후 16일예정되어있는 FOMC 로인해 12월중순시장의변동성은다소높아질것으로보인다. 그러나, 현재시점에서글로벌위험자산의비중은다시확대될조짐을보이고있기때문에 12월증시의방향성은위로열릴가능성이높다. 특히, 최근유가하락에도불구하고기대인플레이션이안정화되고있기때문에코스피의하방경직성은상당부분확보되었다고판단된다. 12월대응전략, 대형주위주로포트폴리오균형맞추기 11월에시작된대형주와중소형주간의균형맞추기는 12월에도연장될것으로판단된다. 대형주위주의장세는 1) IT와자동차의수출소비재가주도하는글로벌경기회복기대감랠리국면과 2) 소재와산업재등의수출자본재가주도하는유동성랠리국면으로나눠볼수있다. 우선은 IT와자동차를중심으로글로벌경기회복에무게를둔포트폴리오전략이바람직하다. 연말선진국쇼핑시즌을맞이해서소비회복을기대해볼수있기때문이다. 한편, 아직 ECB의정책방향과중국의추가금리가능성이불확실하기때문에유동성랠리를기대하기에는다소이른감이있다. 그러나, 정책이구체화될가능성이높기때문에유동성랠리를염두에둔전략도생각해볼수있다. 따라서, 정책방향이구체화되는시점부터는소재와산업재등의유동성랠리수혜주들을본격적으로담는전략이바람직하다. 마지막으로전망의바람직한자세는아니지만 12월증시는내년을앞두고 " 해피투게더 " 가되길기원해본다. 그림 1. 글로벌위험자산비중다시확대조짐 ( 위험자산 / 안전자산상대비율 ) 2.5 위험자산 / 안전자산 (4주이동평균 ) (0.5) (1.0) (1.5) 자료 : Thomson Datastream 그림 2. 기대인플레이션안정은코스피호재 (%) (%) (5) 1.4 (10) 1.2 (15) 코스피 3개월등락률 ( 좌측 ) 인플레이션기대 ( 우측 ) 자료 :Thomson Datastream 5

6 Samsung Weekly Investment Guide Top 10 포트폴리오 이남룡 TOP 10 포트폴리오 TOP 10 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 ( ~ ) +5.06% -1.52% +6.58%p 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 한국전력 * (015760) 46,000 - OPEC 감산합의무산으로추가유가하락가능성및이익개선전망 12/1 - 본격적인현금흐름개선및정부배당증가정책감안시고배당기대 (10%) ( 신규 ) 컴투스 * (078340) 136,000 - 서머너즈워의동아시아 미국등주요지역안정적매출지속전망 11/24-4분기신작 3개출시로글로벌게임시장에서추가적인성장기대 (10%) (-4.6%) 현대차 (005380) 179,000 - 자사주매입등주주친화정책강화를통한투자심리회복전망 11/18 - 과도한주가하락대비견조한실적전망으로밸류에이션메리트부각 (10%) (+0.8%) LG 화학 (051910) 206, 년을저점으로석유화학및정보전자부문이익회복기진입 11/18 - 내년도기준현주가 P/E 11.1배, P/E 1.1배수준으로저평가메리트 (10%) (-0.5%) 고려아연 (010130) 한화갤러리아타임월드 (027390) 427,500 77, 년대규모증설물량가동과함께큰폭의이익성장가능 - 주력제품인아연과연가격의구조적인상승세예상 11/18 (10%) - 제주공항면세점입정으로중국인입도중가에따른매출성장전망 11/13 - 향후시내면세점라이선스획득가능성부각에양호한주가흐름기대 (10%) (+1.7%) (+12.5%) 엔씨소프트 (036570) 159,500-11월 20일 G스타에서대작게임과모바일진출전략을발표예정 11/11 - 양호한하반기실적과현금 7,500억원에기반주가하방경직성확보 (10%) (-0.3%) KT&G (033780) 96,900 - 양호한 4분기내수및수출판매전망에높은실적가시성지속 11/03 - 배당수익률이 3.4% 수준으로연말배당메리트부각 (10%) (+2.0%) 다음카카오 (035720) 146,700 - 카카오톡과다음포털시너지통해최대모바일광고매체부상전망 10/21 - 결제서비스를기점으로서비스분야에서빠른사업확대예상 (10%) (-1.9%) 삼성물산 (000830) 71,900 참고 : * 비커버리지종목계열사 - 삼성물산 - 3분기대형프로젝트본격적인공정진행으로실적개선세빨라질전망 8/6 - 삼성전자 ( 지분율 4.1%) 삼성SDS(17.1%) 등시가총액규모지분보유 (10%) (+0.4%) TOP 10 포트폴리오내유니버스에있던한국전력을 TOP 10 으로신규편입하였고, SK 텔레콤을유니버스로이동하였으며기존투자전망을유지합니다. 6

7 Forecast Top 10 포트폴리오유니버스 TOP 10 포트폴리오 종목명시가총액영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B 수익률 (%) ( 십억원 ) (E) 전년대비 (%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 1 현대차 47,944 8,315 7,703 (7.4) 한국전력 29,530 1,519 6, (1.0) 3 LG 화학 14,959 1,743 1,412 (19.0) KT&G 13,304 1,013 1, 삼성물산 11, 다음카카오 8, (1.5) 7 고려아연 8, 엔씨소프트 3, 컴투스 1, , (28.6) 10 한화갤러리아타임월드 * (100.0) NAVER 24, (6.0) 12 삼성생명 24, SK 텔레콤 22,649 2,011 1,915 (4.8) 아모레퍼시픽 15, LG 디스플레이 12,148 1,163 1, 한전 KPS 4, 현대백화점 3, (9.1) (1.9) 18 원익 IPS* 1, NHN 엔터테인먼트 * 1, (77.1) 한섬 (3.5) (10.2) 참고 : * 당사비커버리지종목밸류에이션지표는 12 개월선행기준계열사 - 삼성물산, 삼성생명음영처리된 10 개종목은현재삼성 Top 10 포트폴리오에편입된종목입니다. 나머지 10 개종목은포트폴리오에편입된 10 개종목외에투자유망종목으로관리하는유니버스입니다 7

8 Samsung Weekly Investment Guide Top 10 스타일별분류및트레이딩밴드 스타일별분류종목명 가치 성장 모멘텀 민감주 방어주 금리민감 환율민감 한국전력 컴투스 현대차 LG화학 고려아연 한화갤러리아타임월드 엔씨소프트 KT&G 다음 삼성물산 가치지향가치안전지향 삼성물산 현대차 LG화학 KT&G 한국전력 민감방어 엔씨소프트 다음카카오 한화갤러리아타임월드 공격지향컴투스고려아연성장성장지향 삼성 TOP 10 포트폴리오편입종목을가치 / 성장 / 모멘텀, 민감주 / 방어주, 금리민감 / 환율민감등유형별로분류함으로써투자자별성향에맞는종목선택을위한지표를제공합니다. 테크니컬트레이딩밴드는차트분석상단기적인매매를위한가격대로서절대적인밴드는아닙니다. 단기수급동향및돌발변수에따라수시로변동이가능하기때문에참고사항으로활용하길권고합니다. 8

9 Forecast 테크니컬트레이딩밴드 종목명트레이딩밴드 ( 원 ) 근거 한국전력 43,000~52, 일선수준인 43,000 원을중기지지선으로설정 - 20 일선이격도 115% 구간인 52,000 원선이단기트레이딩목표 컴투스 120,000~185, 일선수준인 120,000 원을중기지지선으로설정 - 20 일선이격도 115% 구간인 185,000 원선이단기트레이딩목표 현대차 160,000~195,000 - 전저점수준인 160,000 원을중기지지선으로설정 - 20 일선이격도 115% 구간인 195,000 원선이단기트레이딩목표 LG 화학 185,000~237,000 - 최근저점수준인 185,000 원을중기지지선으로설정 - 60 일선수준인 237,000 원선이단기트레이딩목표 고려아연 395,000~450, 일선수준인 395,000 원을중기지지선으로설정 - 전고점부근인 450,000 원선이단기트레이딩목표 한화갤러리아타임월드 63,000~83,000 - 최근저점수준인 63,000 원을중기지지선으로설정 - 20 일선이격도 120% 구간인 83,000 원선이단기트레이딩목표 엔씨소프트 140,000~180, 일이동평균선이위치한 140,000 원을중기지지선으로설정 - 내년도 EPS 기준 17 배수준인 180,000 원선이단기트레이딩목표 KT&G 91,000~111, 일이동평균선이위치한 91,000 원을중기지지선으로설정 - 20 일선이격도 120% 구간인 111,000 원선이단기트레이딩목표 다음카카오 124,000 ~ 168, 일이동평균선이위치한 124,000 원을중기지지선으로설정 - 20 일선이격도 115% 구간인 168,000 원선이단기트레이딩목표 삼성물산 68,000 ~ 82,500 - 최근저점수준인 68,000 원선을중기지지선으로설정 - 20 일선이격도 115% 구간인 82,500 원을단기트레이딩목표 9

10 Samsung Weekly Investment Guide Top 10 Monitor 홍승표 Top 10 Weekly News Comment 컴투스 (11/24): 컴투스는지스타 2014 에서국내스마트폰게임개발사들중가장글로벌사업에두각을나타내고있는만큼글로벌사업자들이몰려 3일내내미팅이이어졌다. 전세계에서각국가별로마케팅채널을확보하고있는마케터들이게임빌이나컴투스를방문해자사채널과의협력을요청했다. 두번째는게임빌이나컴투스에게게임퍼블리싱을요청하는개발사들이었다. 이들또한다양한글로벌비중의게임들을가져와두회사소싱담당자에게시연했으며, 때문에 B2B관마지막날인 22일까지소싱담당자들이눈코뜰새없었다. 엔씨소프트 (11/27): 엔씨소프트가대작온라인게임 ' 블레이드앤소울 ( 대만서비스명검령 )' 의대만정식서비스를 26일오후 2시 ( 현지시간 ) 시작했다. 엔씨소프트는 ' 블소 ' 를대만이용자에맞춰현지화를진행했다. 엔씨소프트측은 " 던전밸런스, 활력시스템, 인게임획득의상사용방식등에서한국, 중국버전과다르게만들어졌다 " 며 " 더불어대만이용자는페이스북계정을연동해 ' 블소 ' 를즐길수있다 " 고전했다. LG화학 (11/27): 신성장동력인전지사업부의수익성이올해큰폭으로개선됐다. 영업이익률이지난해까지 2년연속 1% 대였지만올해 3분기까지는 3% 를돌파하했다. 실적개선의주요인은세계시장에서소형전지와중대형전지에대한수요가모두증가했기때문이다. LG화학관계자는 " 중대형전지의경우폭스바겐그룹의아우디및중국상해기차등신규고객확보를통해자동차전지판매가늘었다 " 며 "ESS 분야에서도독일 프랑스등대규모프로젝트를수주했다 " 고말했다. Top 10 Analyst Comment 종목명증권사투자포인트 컴투스 삼성 - 서머너즈워 의글로벌흥행으로내년까지매출기여지속 - 경쟁사대비높은신작흥행가능성과가제개발작으로높은레버리지효과 - 투자의견매수와목표주가 200,000 원제시 엔씨소프트 하이 - 지스타게임쇼를통해서차기게임라인업과모바일중심의개발전략천명 - MMX, 리니지이터널등내년출시할온라인게임신작라인업공개 - 투자의견매수와목표주가 210,000 원제시 LG 화학 IBK - 4 분기저가납사투입에따른스프레드확대로실적개선전망 - 화학부문외형성장과이차전지시장개화를기대 - 투자의견매수에목표주가 290,000 원으로상향 자료 : Fnguide 10

11 Forecast 중소형성장가치주 홍승표 중소형성장가치주 종목투자포인트편입일수익률 태림포장 * (011280) - 골판지원단및상자제조업체로전자상거래규모증가에따른중장기성장기대 - 한중 FTA 로한국산소비재의중국수출증가가예상되어물동량확대수혜전망 년예상순이익은전년대비 23% 성장한 170 억원으로실적모멘텀부각 11/25 (+3.1% ) 오로라 * (039830) - 국내및러시아브랜드인지도 1 위완구업체로캐릭터시장성장의중장기수혜기대 - 내년생산 Capa 2 배증설및신규맞춤형캐릭터출시를통해성장성이부각될전망 년예상영업이익은전년대비 103% 성장한 122 억원으로실적모멘텀부각 11/21 (+12.5% ) 예림당 * (036000) - 저가항공시장의구조적성장으로자회사티웨이항공의이익기여도증대 - 도서정가제시행으로 'WHY 시리즈 ' 등의핵심제품수익성개선세기대 년예상영업이익은 14 년대비 100% 성장한 148 억원으로실적모멘텀부각 11/14 (+2.8% ) 예스 24* (053280) - 국내 1 위인터넷서점으로도서정가제시행에따른원가율개선기대감부각 - 올해인수한두산동아와의합병시너지효과본격화로연결기준영업이익급증전망 년예상영업이익은올해대비 550% 성장한 185 억원으로실적모멘텀부각 11/10 (-3.9% ) KG 모빌리언스 * (086980) - 모바일결제의이용자확대와함께휴대폰소액결제시장의외형및이익성장지속 - 휴대폰소액결제의편리성으로인해청소년및 20~30 대이용자층지속증가 - 올해예상영업이익은전년대비 31% 성장한 267 억원으로실적모멘텀부각 11/5 (-9.5%) KC 그린홀딩스 * (009440) 년부터가시화될중국환경투자빅사이클진입시수익성급증가능성보유 - 환경플랜트사업치킨게임마무리국면진입으로 3 분기부터턴어라운드모멘텀부각 년예상영업이익은 260 억원으로 PER 9.7 배수준의밸류에이션메리트보유 11/4 (+2.4%) 미디어플렉스 * (086980) - 개봉연기된 ' 강남 1970' 을포함한내년영화라인업감안시최대실적예상 - NEW 에중국자본이투자되며한국영화산업에대한중국계자본유입가능성증대 - 한중합작영화는중국스크린쿼터규제가없어향후중국내상영편수확대기대 10/30 (+14.4%) 참고 : * 당사비커버리지종목 11

12 Samsung Weekly Investment Guide 주식전략팀해외주식 Global Best 글로벌 Best 11 글로벌 Best 11 누적수익률삼성추천포트폴리오 MSCI World& China 초과수익률 ( ~ ) +1.18% +3.10% -1.92%pt 종목 ( 티커 ) 시장 주가 투자포인트 편입일 ( 수익률 ) 상해자동차 (600104) 상해 CNY 중국내판매대수 1 위폭스바겐, 2 위 GM 을합작파트너로보유 - 중국의 1 인당자동차보유대수는한국의 19%, 미국의 13% 수준 11/18 (+0.7%) 중국국제여행사 (601888) 상해 CNY 중국상장기업중유일하게면세업면허를보유한기업 - 중국여행객증가에따른가장큰수혜종목 11/18 (+11.9%) 슈퍼배당 ETF (SDIV) 미국 USD 전세계적저금리기조에따라배당관련투자에대한매력증가 - 다양한국가및종목에대한배분으로안정적인수익추구 11/5 (+1.4%) 알리바바 (BABA) 미국 USD 중국인터넷사용인구증가에따른전자상거래시장활성화기대 - 사용자 8 억명을초과한전자결제시스템알리페이의고성장세지속 9/19 (+21.5%) 중국인민재산보험 (2328) 중국 HKD 중국손보시장점유율 1 위업체로자동차보험에서탁월한강점보유 - 안정적인재무구조및밸류에이션매력보유 9/2 (+20.8%) 화이자 (PFE) 미국 USD 글로벌헬스케어의선발주자로고령화시대의대표수혜주 - 2 분기실적실망에따른주가조정일단락되며반등세 8/28 (+5.5%) P&G (PG) 미국 USD 매출부진브랜드를대거정리하고, 세제, 기저귀, 화장품등주력제품에집중 - 구조조정등을통한비용절감으로수익성개선기대 8/12 (+9.1%) S&P EM 아시아 (GMF) 미국 USD 선진국중앙은행들의시장친화적통화정책으로위험자산수요증가 - 고위험고수익추구투자자에게적합한아시아신흥국투자 ETF 6/27 (+5.6%) ishares MSCI 중국 (2801) 홍콩 HKD 위안화약세에따른수출호조및인민은행의탄력적유동성관리기대 - 중국 10 월 HSBC 제조업 PMI 잠정치 50.4 로확장세지속 6/24 (+8.7%) 미국산업재 ETF (XLI) 미국 USD GE, 보잉, 유나이티드테크놀러지, 유니온퍼시픽등대표산업재보유 - 글로벌경기회복에따른설비투자증대로산업재섹터강세지속전망 5/9 (+8.3%) 구글 (GOOGL) 미국 USD 스마트폰을넘어자동차, 웨어러블기기등으로안드로이드지배력확대 - 온라인광고시장의성장세지속및 M&A 를통한신성장동력확보 1/2 (-2.3%) 참고 : 편입비중은균등하게배분. 시차관계상주가는전일종가로작성 12

13 Forecast Global Best 11 Monitor 주식전략팀해외주식 중국인민재산보험 (2328), 중국기준금리인하후자산재평가 중국기준금리인하후자산을많이보유하고있는은행주및보험주상승. 특히, 인민재산보험은한주간 두자릿수수익률을기록. 그림 1. 최근 1 년주가추이 (HKD) 15 그림 2. 자산규모추이 ( 백만 HKD) 400, , , , , 년 11월 14년 2월 14년 5월 14년 8월 자료 : Bloomberg 150, 년 11월 2011년 11월 2013년 11월 자료 : Bloomberg 중국국제여행사 (601888), 면세점성장동력매력부각되면서주가상승 상해증시에상장된기업중유일하게관광업과면세점을합친비즈니스모델을가진점이투가매력으 로부각되면서매수세유입. 중국내공항, 항구등에서 200 개이상의면세점을운영. 그림 3. 최근 1 년주가추이 (CNY) 그림 4. 사업별매출비중 기타 8% 면세점 35% 여행 57% 년 11월 14년 2월 14년 5월 14년 8월 자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg 13

14 Samsung Weekly Investment Guide Global ETF 5 주식전략팀해외주식 e.trading@samsung.com 글로벌 ETF 5 펀드명 ( 티커 ) 주가펀드개요및투자포인트편입일수익률 SPDR Health Care ETF (XLV) USD 존슨앤존슨, 화이자, 머크, 길리어드사이언스등미국대표헬스케어업체에투자하는 ETF - 인구구조변화에따른고령인구증가로헬스케어섹터수혜전망 - 활발한 M&A 를통한기업시너지기대 9/24 (+7.8%) Global X Social Media ETF (SOCL) USD 텐센트홀딩스, 페이스북, 링크드인, 구글등글로벌소셜미디어업체에투자하는 ETF - 최근 SNS 업체주가고평가논란있었으나, 2 분기실적호조를통해투자자들의밸류에이션우려완화 8/8 (-1.1%) ishares MSCI China (2801) HKD MSCI China 지수를벤치마크로운용되는 ETF 로홍콩에상장된종목에투자 - 주요보유종목은텐센트홀딩스, 차이나모바일, 중국건설은행, 페트로차이나등 - 위안화약세에따른수출경기호조및인민은행의탄력적유동성관리기대 6/24 (+8.7%) Industrial Select Sector SPDR (XLI) USD 미국내산업재섹터에투자하는 ETF - 주요보유종목은 GE, 보잉, 유나이티드테크놀로지, 3M, 유니온퍼시픽등 - 글로벌경기회복에따른설비투자증대로산업재섹터가 2014 년에도강세가지속될전망 1/3 (+11.4%) PowerShares QQQ NASDAQ 100 (QQQ) USD 나스닥 100 지수를벤치마크로운용되는 ETF - 주요보유종목은애플, 마이크로소프트, 아마존닷컴, 시스코시스템즈등으로 IT 종목이가장큰비중을차지 - 대다수글로벌 IB 는매수유망한섹터로 IT 섹터추천 1/3 (+20.9%) 참고 : 티커 2801 은홍콩시장에상장되어거래티커 XLI, QQQ, SOCL, XLV 는미국시장에상장되어거래 금주의 ETF ishares MSCI China ETF 중국은행의기준금리인하로인해경기부양기대감살아나며중국증시크게상승 업종별로는금융주가뚜렷하게강세를이끔 14

15 Information Global Market Up & Down Key Point: 중국성장기대감증가, 유가하락은어디까지? 중국기준금리인하로인해경기부양기대감에신흥국증시상승. 특히자산평가가높아진금융주들이크게상승. OPEC 이원유감산을하지않겠다는소식이전해지면서유가는폭락. 글로벌마켓 : 선진국 VS 신흥국 그림 1. MSCI 선진국주간업종별등락률 그림 2. MSCI 신흥국주간업종별등락률 IT 금융 경기소비재 경기소비재 금융 소재 산업재 시장 헬스케어 IT 소재 산업재 시장 필수소비재 필수소비재 에너지 에너지 (%) 헬스케어 (%) (4) (3) (2) (1) 참고 : 달러화기준, 11 월 21 일 ~11 월 27 일기준자료 : Thomson Reuters 참고 : 달러화기준, 11 월 21 일 ~ 11 월 27 일기준자료 : Thomson Reuters 주요지역및상품가격등락률 표 1. MSCI 주요지역별증시등락률 (%) 1 주 1 개월연초이후 중국 한국 신흥시장 선진유럽 아시아 ( 일본제외 ) 글로벌 선진시장 미국 일본 참고 : 달러화기준, 11 월 27 일기준자료 : Thomson Reuters 표 2. 주요상품가격동향 (%) 1 주 1 개월연초이후 콩 옥수수 커피 아연 원당 금 은 LME지수 CRB지수 철광석 구리 천연가스 WTI Brent 참고 : 11 월 27 일기준자료 : Thomson Reuters 15

16 Samsung Weekly Investment Guide The Money Show 임은혜 글로벌자금흐름 : 글로벌주식형펀드 99 억달러순유입 1 주만에순유입전환. 선진국 (+108 억 $) 전지역자금유입된반면, 신흥국 (-9 억 $) 전지역유출. 신흥국소외현상관찰전주 (11/20~26) 선진국위주로자금유입이관찰되며 1주만에순유출전환. 미국 10월 FOMC 의사록이공개이후첫기준금리인상시점에대한논의가다시부각된점이신흥국에대한투자심리악화로귀결. 더불어미국 GDP가상향조정되고, 독일경제지표호조가이어지며선진자산매력은점차높아지는중. 중국은후강통시행과맞물려 28개월만의전격적인금리인하가강한증시반등을이끌며오히려글로벌펀드에선차익매물출회. 그러나, 전주에도신흥아시아지역의액티브자금이순매수를보인점은향후글로벌유동성개선환경에서신흥국내아시아지역으로의차별적자금유입가능성을의미. 표 1. 글로벌펀드자금동향 ( 백만달러 ) 순유입액자산규모 주간 2 주전연초이후 2013 년말현재증감률 (%) GEM(Global Emerging Fund) , , 아시아 ( 일본제외 ) , , 라틴아메리카 ,988 39,336 36, 유럽 / 중동 / 아프리카 (EMEA) ,408 43,629 39, 신흥시장합계 , , , 글로벌 2,945 1,341 59,073 1,198,174 1,431, 아시아태평양 494 1,210 13, , , 서유럽 703-1,966 16, , , 북미 6,679-1,271 48,668 3,253,444 3,938, 선진시장합계 10, ,105 5,542,641 6,588, 참고 : 2014 년 11 월 26 일기준. 주식형펀드, ETF 포함자료 : EPFR 그림 1. 지역별주식형펀드자금유출입누적 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) (50) 0 (100) (10) 참고 : 2012 년이후누적자료 : EPFR 선진 ( 좌측 ) 신흥 ( 우측 ) 그림 2. 신흥국액티브펀드추이 ( 억달러 ) 8 3 (2) (7) (12) (17) (22) 신흥아시아투자펀드 (27) 14년 1월 14년 4월 14년 7월 14년 10월 참고 : 연초이후누적자료 : EPFR 전체신흥국분산투자펀드 16

17 말레이시아 중국 인도네시아 인도 일본 대만 한국 Information 주요아시아국가외국인순매수 전주중국의금리인하가신흥아시아지역에긍정적인모멘텀으로작용. 이에따라대부분지역에외국인 순매수가이어지는상황. 표 2. 주요아시아국가외국인순매수동향 그림 3. 아시아주요국연초이후증시성과 ( 백만달러 ) 주간 4주누적 연초이후 2013년이후 한국 886 1,785 7,600 12,462 대만 748 3,370 13,632 22,061 일본 7,349 36,047 25, ,650 인도 295 2,351 14,921 33,112 태국 ,725 (%) (5) (1.5) 인도네시아 ,609 2,470 참고 : 2014 년 11 월 27 일기준, 일본은 1 주지연 * 일본은십억엔기준자료 : Bloomberg 참고 : 11 월 28 일기준자료 : Bloomberg 국내자금동향 국내주식형펀드는 7 주만에순매도전환. 중국금리인하및삼성전자자사주매입소식이지수를 1,980 선까지끌어올리며차익매물출회. 표 3. 주간국내자금동향 ( 십억원 ) 주간순유입자산규모 주간 2 주전 3 주전연초이후 2013 년말현재변화 (%) 수익증권 * (1,689) (3,299) (1,120) 36, , , 주식형 (ETF 제외 ) (101) (4,045) 85,378 62,637 (26.6) 국내투자 (31) (1,512) 65,660 62,637 (4.6) 해외투자 (70) (62) (114) (2,533) 19,718 16,751 (15.0) 혼합형 (164) (585) (428) 2,303 32,569 37, 채권형 (16) 2, ,248 56,057 70, 단기금융 (MMF) (1,409) (4,986) (946) 28,306 67,726 95, 참고 : * 증권과단기금융의합 2014 년 11 월 27 일기준자료 : 금융투자협회 17

18 송원산업 삼성전기 아모레퍼시픽 KCC 현대차 넥센타이어 베이직하우스 효성 쌍용차 두산엔진 삼성테크윈 크라운제과 한라비스테온공조 포스코플랜텍 대우조선해양 호텔신라 삼성중공업 현대미포조선 LG 이노텍 동아쏘시오홀딩스 Samsung Weekly Investment Guide 국내증시동향 백찬규 그림 1. KOSPI200 주간상승률상위 10 종목 (%) 그림 2. KOSPI200 주간하락률상위 10 종목 (%) 0 (4) (8) (12) 3 (16) (20) 0 참고 : 2014 년 11 월 24 일 ~ 11 월 28 일자료 : 한국거래소 참고 : 2014 년 11 월 24 일 ~ 11 월 28 일자료 : 한국거래소 표 1. 주간외국인주요매매종목 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 삼성에스디에스 7,892 1 삼성전자 1,465 다음카카오 1,564 2 호텔신라 562 SK 하이닉스 삼성중공업 562 한국전력 한진칼 390 한라비스테온공조 현대차 2 우 B 378 삼성전기 삼성화재 378 BGF 리테일 삼성테크윈 371 LG 생활건강 LG 전자 362 삼성 SDI SK 텔레콤 292 LG SK C&C 241 참고 : 2014 년 11 월 24 일 ~ 11 월 28 일자료 : 한국거래소 표 2. 주간기관주요매매종목 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 삼성전자 3,386 1 SK C&C -269 현대차 삼성전자우 -290 현대차 2 우 B 한진칼 -298 현대모비스 롯데케미칼 -315 삼성화재 아모레퍼시픽 -394 아모레퍼시픽 삼성화재 -399 롯데케미칼 현대모비스 -421 한진칼 현대차 2 우 B -430 삼성전자우 현대차 -815 SK C&C 삼성전자 -3,386 참고 : 2014 년 11 월 24 일 ~ 11 월 28 일자료 : 한국거래소 18

19 Information 국내시장지표 ( 십억원 ) 지표금주말 (11/28) 전주말 (11/21) 주간증감 10 월말 국내주식종합주가지수 1, , (0.8%) 1, 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 4,221 4, ,484 KOSDAQ 지수 (0.2%) 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 1,596 2, ,973 채권국고채 (3 년 ) 회사채 (3 년 AA-) CD(91 일 ) 외환원 / 달러 1, , , 엔 / 달러 원 /100 엔 은행권 * 요구불예금 104,223 99,805 4, ,216 저축성예금 926, ,252 6, ,720 금전신탁 143, ,807-8, ,211 증권 ** 고객예탁금 16,716 15, ,705 투신권 ** 주식형펀드 79,246 79, ,826 혼합형펀드 37,305 37, ,108 채권형펀드 70,715 70, ,627 MMF 96,045 97,506-1,461 95,009 참고 : * 11 월 25 일 ** 11 월 27 일기준, 설정원본기준 주가지수와시중금리 (pt) (%) 2,100 KOSPI ( 좌측 ) 3.4 시장거래대금동향 ( 조원 ) , , 년이후평균 6.3 조 1,800 국고채 3 년물 ( 우측 ) ,700 13년 6월 13년 11월 14년 4월 14년 9월 자료 : 한국거래소, 금융투자협회 년 7월 13년 2월 13년 9월 14년 4월 14년 11월 자료 : 한국거래소 19

20 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 12/ ( 미국 ) 11월 ISM제조업지수 (11월 -/E 57.8/P 54.7) ( 한국 ) 11월수출 ( 전년대비 ) (11월 -/E 2.7%/P 2.3%) 11월수입 ( 전년대비 ) (11월 -/E -2.2%/P -3.0%) ( 중국 ) 11월제조업PMI (11월 -/E 50.5/P 50.8) 11월 HSBC 제조업PMI (11월 -/E 50.0/P 50.0) ( 유럽 ) 11월제조업PMI (11월 -/E 50.4/P 50.4) ( 미국 ) 10월건설지출 ( 전월대비 ) (10월 -/E 0.6%/P -0.4%) ( 한국 ) 11월소비자물가지수 ( 전년대비 ) (11월 -/E 1.1%/P 1.2%) ( 유럽 ) 10월생산자물가지수 (10월 -/E -/P -) ( 미국 ) 주간 MBA주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (11월4주 -/E -/P -4.3%) 11월 ADP취업자변동 ( 천건 ) (11월 -/E 222/P 230) 11월 ISM 비제조업지수 (11월 -/E 57.5/P 57.1) ( 중국 ) 11월비제조업PMI (11월 -/E -/P 53.8) ( 유럽 ) 10월소매판매 ( 전월대비 ) (10월 -/E 0.5%/P -1.3%) 3분기 GDP( 전년대비 ) (3분기 -/E 0.8%/P 0.8%) ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (11월4주 -/E -/P 313) ( 한국 ) 3분기 GDP( 전년대비 ) (3분기 -/E 3.2%/P 3.2%) ( 유럽 ) 12월 ECB 통화정책회의 (12월 -/E 0.050%/P 0.050%) ( 미국 ) 11월실업률 (11월 -/E 5.8%/P 5.8%) 10월무역수지 ( 십억달러 ) (10월 -/E -41.0/P -43.0) 11월비농업부분고용자수변동 ( 천건 ) (11월 -/E 225/P 214) 10월제조업수주 ( 전월대비 ) (10월 -/E -0.2%/P -0.6) 中 11월무역수지 11월수출 수입日 3분기 GDP 독 10월산업생산 美주간 MBA주택융자신청지수 11월월간재정수지韓 11월실업률中 11월소비자물가지수 11월생산자물가지수 11월통화공급M2 美주간신규실업수당천구건수 11월소매판매韓 12월통화정책회의 12월선물 옵션만기일 美 11월생산자물가지수 12월미시간대기대지수中 11월고정자산투자 11월소매판매 11월광공업생산유 10월산업생산 美 12월뉴욕주제조업지수 11월광공업생산 11월설비가동률 12월 NAHB주택시장지수 10월총자본흐름 美 11월주택착공건수 11월건축허가中 12월 HSBC 제조업PMI 유 12월 ZEW 서베이예상 12월마킷제조업PMI 美주간 MBA주택융자신청지수 11월소비자물가지수 3분기경상수지 12월 FOMC회의韓 11월생산자물가지수유 11월소비자물가지수 美주간신규실업수당천구건수 11 월경기선행지수 독 12 월 IFO 기업환경지수 자료 : Bloomberg 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 이전발표치 20

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기업분석(Update)

기업분석(Update) 1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,