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- 혜자 요
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1 KIEP 정책연구브리핑연구보고서 중국의채권 외환시장 변화가우리나라에 미치는영향 문익준 대외경제정책연구원신흥지역연구센터중국팀부연구위원 양다영대외경제정책연구원국제경제실국제금융팀전문연구원 허인전남대학교경제학과교수
2 2013 KIEP 정책연구브리핑중국의채권 외환시장변화가우리나라에미치는영향 1. 연구의배경및목적 중국은 2013 년 10 월상하이자유무역시범구를발표하면서금융개혁에대한실험을시작함. - 세계의관심이중국의금융시장에집중되는이유는중국이제조업생산분야에서는세계 1위를차지하고있지만아직금융산업은규모에비해서성숙한시장을형성하지못하고있기때문임. 중국의채권시장은아직까지발달하지않아공개시장조작정책은한계가있음. - 중국의통화정책은중앙은행의시중은행에대한단기자금대출금리를이용하지않고대출및예금금리를직접적으로통제하고있음. - 현재중국의채권시장규모는 GDP 대비 50% 이상으로 ASEAN 국가들과비교해서는큰편임. - 채권시장이개방되지않았음에도불구하고동아시아의무역에서큰비중을차지하고있어동아시아채권시장에영향력이점차커지고있음. - 중국이채권시장자유화및금리자유화를추진하면서금융시장이점차확대된다면, 동아시아뿐만아니라국제금융시장에미치는영향력이더커질것임. 중국외환제도의변화와개혁은중국의수출입에크게영향을끼칠것이며, 우리나라와의무역에도어떠한영향을미치고있는지분석이필요한시점임 년 11월 20일달러당위안화기준환율은 위안으로 1994년관리변동환율제를도입한이래로최고치를기록함. - 위안화환율의점진적인절상은향후국제통화체제에서중국위안화가갖게될지위와도관련이있으며, 글로벌불균형 (Global Rebalancing) 의해소등과도매우밀접함. - 중국의외환제도변화는바스켓제도를채택한 2005년이후로, 위안화환율의일일변동폭을 1% 로확대하는등시장결정력을높이는방향으로외환제도를자유화하고있음. 중국은세계무역에서차지하는비중이큰점을이용하여위안화국제화를추진하고있음. - 중국전체무역에서위안화결제가차지하는비중이최근 10% 대까지상승하는등무역결제통화로서지위가높아지고있음. - 현재홍콩이실질적인위안화허브역할을하고있으며, 싱가포르, 런던등도위안화허브역할을희망하고있음 KIEP 정책연구브리핑
3 - 한국은중국과의무역에서큰폭의흑자를기록하고있어, 위안화로무역결제를할경우위안화자금이유입될것임. - 따라서무역을통해축적될것으로보이는위안화자금을투자할수있는역량을구축함으로써장기적으로위안화허브의역할을수행할수있을것으로기대됨. - 무역뿐아니라금융에서도중국에대한의존도가높아지면서발생하게될리스크및주변국들과의관계훼손여부등을고려하여신중한정책적대응이필요함. - 중국경제가아시아및세계경제에서차지하는비중이큰상황에서중국금융시장의자유화정책은아시아금융시장및한국에영향을줄것이므로이에대한연구가필요한실정임. 본연구를통해서중국의금융개혁중에서채권시장과외환시장의변화와한국에미치는영향을중점적으로살펴보려고함. - 물론아직중국의채권시장과외환시장은세계에미치는영향은아직미미하며, 특히한국에미치는영향도크지않을것임. - 그러나실물부문에서중국이세계경제에미치는커다란영향력을감안하여볼때, 국제금융시장에서중국의채권시장과외환시장이차지하는비중이어느정도인가를평가하고앞으로변화요인을전망할필요가있음. - 본연구의목적은중국의채권시장과외환시장의현황을자세히파악해서현재의상황을평가하고미래를전망함으로써기초적인자료를제공하려고함. - 비록한국에미치는영향이크지않아도중국금융시장의확대에따라서한국에미칠수있는경로를파악하여적절한대응방안을모색하려고함. 2. 조사및분석결과 1) 중국채권시장의변화와영향 중국채권시장은 1997 년은행간시장이개설되고, 2001 년중국이 WTO 에가입하면서본격적인성장기에접어들었음. - 중국정부는채권시장활성화를위해가장활성화된유통시장인은행간채권시장의참가자격을점차확대하였고자산유동화증권과중기어음, 집합어음, 기업어음등상품을다양화함. - 다만해외투자자의중국채권투자나민간기업의채권발행과관련해서는아직까지많은제한이남아있음. 중국의채권 외환시장변화가우리나라에미치는영향 3
4 - 중국의채권시장규모는빠르게확대되었지만경제규모등을고려할때아직까지발전이더딘상황임. - 중국이세계 GDP에서차지하는비중은약 10% 인반면, 세계채권시장에서차지하는비중은약 5% 에불과함. [ 그림 1] 중국채권시장규모 ( 단위 : 조위안 ) ( 단위 : %) 주 : 1) 위안화표시채권의발행잔액기준 ( 미국달러표시채권의발행잔액은 2013 년 7 월말현재 13 억 6,500 만위안에불과 ) 2) 2013 년은 7 월말기준이며, 2013 년 7 월의 GDP 대비비중은 2012 년 GDP 를사용하여계산하였고, 연간증가율은 2012 년 7 월대비로계산하였음. 자료 : 중국채권망 ( CEIC DB ( 검색일 : 2013 년 8 월 23 일 ). 중국채권시장의불균형한시장구조도문제점으로지목되고있음. - 채권발행잔액을기준으로전체의 74% 가국채와금융채인반면회사채비중은 9% 에불과함. - 회사채는대부분국영기업이발행함으로서채권시장이아직까지민간의신용창출수단으로서의기능을제대로하지못하고있음. - 외국인투자자에게매우제한적으로접근을허용하는등대외개방수준이낮음. - 최근에는가장큰채권유통시장인은행간시장을적격외국인투자가 (QFII) 들에게개방했지만전체포트폴리오투자금액승인한도가채권시장발행잔액의 1.1% 에불과함. 향후중국채권시장은역외채권시장의육성, 역내채권시장개방, 회사채발행증가등의방향으로 발전될것으로예상됨 KIEP 정책연구브리핑
5 - 위안화국제화를지속적으로추진하기위해서는위안화에대한수요를유지하는것이필요한데, 이를위해위안화의투자통화로서의역할확대를모색해야함. - 일본, 독일, 호주등기존의사례에서도자국통화의국제화추진시비거주자의채권발행확대를먼저시도하였기에중국정부도역외위안화채권시장을육성하는데힘쓸것으로보임. - 자본계정자유화는중국금융시장의낮은발전수준과자본시장개방의부작용을우려하는중국정부당국의신중한입장을감안할때, 완만한속도로이루어질것으로전망됨. - 경제성장방식전환을위해기존시스템하에서자본조달이어려웠던중소민간기업들의회사채발행이증가할것으로전망됨. 2) 중국외환시장의변화와영향 중국의환율제도는중국의개혁개방정책과함께변화하여왔으며현재도진행중임. - 개혁개방인 1978년이전에는계획환율제도를운영하다가이후에한동안이중환율제도를운영하였음 년 1월부터일원화된관리변동환율제도를도입하면서경제상황과개혁의진행속도에따라서일일변동폭을고정하거나변화시키는고정환율제와관리변동환율제를운영함. - 현재중국환율제도개혁은위안화국제화, 자본계정의자유태환등과같이추진하고있음. - 18기 3중전회에서나타난금융개혁을살펴보면, 자본계정개방이매우신중하게이루어질것으로전망됨. - 환율제도개혁은자본계정개방과금리자유화와함께동시에점진적으로이루어질것으로전망됨. [ 표 1] 중국환율제도의변천 (1981 년이후 ) 기간제도관련된주요조치들일일변동폭 1981 년 1 월 1993 년 12 월이중환율제 - 대외, 대내환율을차등적용 년이전에는위안화가고평가되어있었던것으로추정되며, 이중환율제를도입함으로써평가절하단행 1994 년 1 월 1997 년 12 월관리변동환율제 - 이중환율제폐지, 환율단일화 ±0.3% 1997 년 12 월 2005 년 7 월사실상고정환율제 위안 / 달러에고정 년 7월 2007년 5월 - 11개국통화로바스켓을고정관리변동환율제 - 3년간 17.5% 의평가절상 ±0.3% 2007년 5월 2008년 6월 - 일변동 ±0.5% 로확대 ±0.5% 2008 년 7 월 2010 년 5 월사실상고정환율제 위안 / 달러에고정 년 6월 2012년 3월 - 복수통화바스켓제도로복귀 ±0.5% 관리변동환율제 2012년 4월 - 일일변동폭확대 ±1% 자료 : 조종화외 (2010, p. 37) 와한국은행 (2012, p. 271) 을바탕으로저자재정리. 중국의채권 외환시장변화가우리나라에미치는영향 5
6 3) 우리나라에미치는영향분석 한국채권시장에대한중국채권금리의직접적인영향은없었음. - 중국채권금리변동이한국채권금리에미치는영향을실증분석한결과에따르면, 직접적인영향은적었으나경기및물가동조화, 정책동조화현상으로나타나는간접적인영향은통계적으로유의하였음. - 그러나두경로를제외하면중국채권금리변동이우리나라채권금리에미치는영향이통계적으로유의하지않았음. - 향후중국이금리자유화를통해서금융시장을개방한다면, 경기, 물가, 정책의동조화이외경로에서도한국의채권시장에미치는영향력이커질가능성있음. 원 / 위안환율의결정요인들에대해서실증분석한결과에의하면, 한국과중국간환율의변동에있어서채권금리의차이와기준금리의차이가영향을미치는것으로분석됨. - 두나라간채권금리차이는이자율평형조건에서예상하는방향과일치하는효과를보여줬으며, 양국의통화정책을나타내는기준금리의차이는통화정책실시의배경및그효과가나타나는시차등의이유로예상되는방향과반대의결과를보여줌. - 위안 / 달러환율의변동은관련제도변화에영향을받았으며, 양국의기준금리의차이에의해서도영향을받는것으로분석됨. - 결국원 / 위안환율의변동에있어서양국의유동성의차이가중요한설명변수였으며위안 / 달러환율제도의변동은큰영향을주기어려운구조임. 3. 정책제언 1) 대중국투자에대한시사점 향후중국정부가역외채권시장을육성하고점진적이지만역내채권시장을개방할것으로전망됨에따라이를적극적으로활용할필요가있음. - 중국은 2012년을기준으로우리나라전체수출의 25%, 전체교역량의 20% 를차지하는주요무역상대국으로, 우리나라입장에서는중국과의무역거래로취득한위안화를운용할수단이필요함. - 우리나라전체수출에서위안화로결제한비중은아직까지는 0.2% 인 133억 7,900만달러 (2012년기준 ) 에불과하나, 이는불과 3년전인 2009년에비해약 40배늘어난수준으로증가속도가매우빠름 KIEP 정책연구브리핑
7 - 특히우리나라는대중국무역흑자국으로, 구조적인측면에서위안화자금유입이늘어날가능성이큼. 역외에서위안화표시채권발행을통해위안화로자본을조달하거나무역거래로취득한위안화를역외위안화표시채권에투자하는등역내 외위안화채권시장에참여해야함. - 외환보유고의투자다변화측면에서도중국국채는상대적으로금리가높고재정건전성측면에서도미국등다른선진국에비해비교적건전한편이기때문에, 안정적이며상대적으로고수익을누릴수있는중국국채에대한투자를확대할필요가있음. - 현재중국은 QFII( 적격외국인기관투자자 ), RQFII( 위안화적격외국인기관투자자 ) 등의제도를통해서외국인의중국내포트폴리오투자를허락하고있음 년에시작된 QFII( 적격외국인기관투자자 ) 는외국통화로일정자격을갖춘외국투자기관이상하이와선전주식시장의 A주투자를허용하는제도임 년 12월에시작된위안화적격외국인기관투자가 (RQFII) 제도는외국인투자자들이위안화로중국의주식, 채권등금융자산에직접투자할수있음. - RQFII의투자한도는시행당시에는 200억위안에불과했으나, 2012년 11월에 2,700억위안으로확대함 년 3월에는자격제한을중국증권, 자산운용사의홍콩내자회사로한정하였으나홍콩소재의외국계금융기관또는자회사로확대하였고, 최근에는대만, 싱가포르및런던까지확대하기로결정함. 2) 중국금융시장의확대에대한시사점 첫째, 해외투자자들의포트폴리오를변화시켜우리나라채권에대한수요에영향을미칠수있음. - 중국의경우상대적으로금리가높은반면여러가지위험요인이상존하긴하지만경제펀더멘털도양호한상황으로해외투자자들에게매력적인투자처가될수있음. - 향후중국채권시장개방확대시우리나라채권수요가약화될가능성이있으므로관련정책변화를예의주시할필요가있음. 둘째, 중국투자가의해외투자증가측면에서는한국에대한투자증가가예상됨. - 아직까지중국개인투자자의해외투자는제한되어있으며, CIC 등중국국부펀드나 QDII를통한해외투자가가능함. - 이러한제약에도불구하고중국계자금의한국채권투자는 2008년부터급증하기시작하여, 국내유입잔액이 2008년약 3,538억원에서 2012년말에는 16조 9,440억원으로약 48배증가함. 중국의채권 외환시장변화가우리나라에미치는영향 7
8 - 특히채권시장투자증가세가두드러졌는데, 우리나라채권보유잔액이 2008년 796억원에서 2012년말에는 10조 7,920억원으로약 135배증가함. - 중국계자금의전체외국인보유금액대비비중도 0.2% 에서 11.9% 수준으로급격하게증가하여중국이한국채권보유국 3위로부상함. - 그러나해외자본의채권시장으로의급격한유입은때로대외여건변화의국내파급효과를증폭시킴으로써시장의변동성을확대시키기도함. - 중국투자자의우리나라투자확대는중국경기변동의영향력을실물뿐만아니라금융부문까지확대시킬수있으므로, 중국의경제상황등모니터링을강화하고중국계자금의투자가안정적이고장기적인투자로이어질수있도록정책을강구해야함. 셋째, 중국계자금의해외투자는현재까지민간에의한투자가아닌정부주도의투자로, 향후에는민간에의한투자도확대될것으로전망됨에따라이를활용할필요가있음. - 중국계자금의우리나라채권투자는대부분이국채위주로이루어지고있는데, 이는중국정부의외환보유고운용자산다변화시도와관련하여 CIC 등중국국부펀드의투자로해석됨. - 향후에는 QDII 자격을획득한중국민간기관투자자들의해외투자가증가할것으로예상됨에따라이를유치하여장기적으로활용하는방안을강구해야할것임. 3) 중국위안화에대한시사점 첫째, 중국의환율제도변화는위안화국제화, 금리자유화와함께동시에진행될전망이며, 매우신중하게이루어질전망임. - 중국의외환관리제도는종합적인성격의법률 37개, 경상항목 27개, 자본항목 105개, 금융기관 69개, 위안화환율및외환시장 24개, 국제수지및외환통계 33개, 외환검사및법규활용 16개, 외환과학기술관리 4개등으로복합적으로구성되어있음. - 향후환율제도개혁은위안화절상의속도를늦추면서다른한편으로는위안화국제화를빠르게추진하는양방향 (two-way) 방식을추구할것으로보임. 둘째, 원 / 위안직거래시장을형성하여향후이를적극확대시켜나가야함. - 원 / 위안직거래시장은현재형성되어있지않으며, 가장큰원인은거래수요가많지않기때문으로추정됨. - 달러대비위안화의가치가급변하게되면자동으로폭락또는폭등하는문제가발생하게됨. - 원 / 위안시장을통해서직거래가활성화되면실제시장가치를정확히반영하고변동폭도축소할수있는효과를기대할수있음 KIEP 정책연구브리핑
9 - 현재위안화외직접교환이허용되는화폐는미달러화, 일본엔화, 호주달러화, 영국파운드화이며, 최근중국정부는위안화와싱가포르달러의직거래허용을고려하고있는것으로알려져있음. - 엔 / 위안직거래시장은 2012년 6월 1일부터일본과중국의은행간외환시장에서시작되었음. - 이러한시도는중국, 일본에게아시아역내에서의자국통화통용가능성을시험하는것으로보이며, 한국도원화국제화를위해서는이러한원 / 위안직거래등을시도해보아야함. - 그러나이와는반대로원 / 위안직거래에대한반대의견도있으며, 소규모개방경제인한국에게원 / 위안직거래는통제하지못하는변수를증가시켜환투기위험이나환율변동성을증폭시킬수도있다는지적임. - 이러한원 / 위안직거래시장형성으로인해서원 / 위안환율결정에있어원 / 달러의역할이축소되고한국과중국의무역, 금융거래로인해서발생하는요인들이확대될것임. - 현재는위안화환율제도의유연적인변화가위안 / 달러시장에집중되고있으며, 원 / 위안환율에있어서원 / 달러환율의영향력이더큰관계로위안화환율제도의변화에도원 / 위안환율의변동은큰영향을받지않고있음. - 본보고서의분석결과에따르면위안 / 달러환율의일일변동허용폭이더커진다고하더라도그영향이더커질것으로보이지는않음. - 다시말하면관리변동환율제도를유지하는한원 / 위안의환율결정에있어서추가적인위안화환율의변동폭확대의영향은미미할것임. - 그러나중국이위안화국제화에성공하다면우리나라의원화와위안화의직접교환시장도생성될것이고, 위안화의환율에있어서원 / 달러의역할이축소되고두나라사이의무역, 금융거래로인해서발생하는요인들이좀더커질것으로전망됨. 셋째, 한국도역외위안화센터설립에대해서고려해야함 년 10월 15일런던은영국, 중국제5차경제및재정금융대화에서 800억위안의 RQFII( 위안화적격외국인기관투자자 ) 허가를받았음. - 홍콩, 상하이이외에도대만, 싱가포르, 도쿄등의아시아지역도시에다가런던, 룩셈부르크, 파리, 두바이등도역외위안화센터경쟁에나서고있음. - 이에반해한국은어떠한역외금융센터도없는상황이며중국과의지리적이점, 중국과의자유무역협정 (FTA) 등을잘활용하여역외위안화센터설립에대해서반드시다시고려해봐야함. 중국의채권 외환시장변화가우리나라에미치는영향 9
10 [ 참고자료 ] [ 표 2] QFII 자격을획득한우리나라주요기업 번호 기관명 위탁은행 투자한도비준일누계비준액 ( 억달러 ) 최초승인일 푸르덴셜자산운용 건설은행 소계 미래에셋자산운용 공상은행 소계 삼성자산운용 중국은행 소계 한화자산운용 씨티은행 소계 산업은행 건설은행 소계 우리은행 공상은행 한국투자신탁운용 공상은행 소계 동양자산운용 씨티은행 소계 KB자산운용 씨티은행 소계 KTB자산운용 건설은행 한국은행 HSBC 한국투자공사 HSBC 소계 하이자산운용 공상은행 신한BNP파리바자산운용 HSBC 국민연금공단 씨티은행 하나대투증권 씨티은행 동부자산운용 건설은행 현대증권 건설은행 하나UBS자산운용 씨티은행 자료 : 중국증권관리감독위원회 (CSRC)( 중국국가외환관리국 (SAFE)( 검색일 : ) KIEP 정책연구브리핑
11 [ 표 3] 위안화적격외국기관투자자 (RQFII) 투자액승인상황표 ( 기준 ) 번호 분류 RQFII 명칭 누계승인액 1 남방동영자산관리유한회사 ( 南方东英资产管理有限公司 ) 가실국제자산관리유한회사 ( 嘉实国际资产管理有限公司 ) 화하기금 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 华夏基金 ( 香港 ) 有限公司 ) 대성국제자산관리유한회사 ( 大成国际资产管理有限公司 ) 회첨부자산관리 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 汇添富资产管理 ( 香港 ) 有限公司 ) 박시기금 ( 국제 ) 유한회사 ( 博时基金 ( 国际 ) 有限公司 ) 해부통자산관리 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 海富通资产管理 ( 香港 ) 有限公司 ) 화안자산관리 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 华安资产管理 ( 香港 ) 有限公司 ) 채권 역방달자산관리 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 易方达资产管理 ( 香港 ) 有限公司 ) 공은서신자산관리 ( 국제 ) 유한회사 ( 工银瑞信资产管理 ( 国际 ) 有限公司 ) 상투마근자산관리 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 上投摩根资产管理 ( 香港 ) 有限公司 ) 광발국제자산관리유한회사 ( 广发国际资产管理有限公司 ) 국투서은자산관리 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 国投瑞银资产管理 ( 香港 ) 有限公司 ) 부국자산관리 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 富国资产管理 ( 香港 ) 有限公司 ) 낙안기금 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 诺安基金 ( 香港 ) 有限公司 ) 공은아주투자관리유한회사 ( 工银亚洲投资管理有限公司 ) 8.00 합계 1, 신은만국 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 申银万国 ( 香港 ) 有限公司 ) 안신국제금융주식유한회사 ( 安信国际金融控股有限公司 ) 중국국제금융 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 中国国际金融 ( 香港 ) 有限公司 ) 국신증권 ( 홍콩 ) 금융주식유한회사 ( 国信证券 ( 香港 ) 金融控股有限公司 ) 광대증권금융주식유한회사 ( 光大证券金融控股有限公司 ) 화태금융주식 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 华泰金融控股 ( 香港 ) 有限公司 ) 국태군안금융주식유한회사 ( 国泰君安金融控股有限公司 ) 증권 24 해통국제주식유한회사 ( 海通国际控股有限公司 ) 광발주식 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 广发控股 ( 香港 ) 有限公司 ) 초상증권국제유한회사 ( 招商证券国际有限公司 ) 중신증권국제유한회사 ( 中信证券国际有限公司 ) 국원증권 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 国元证券 ( 香港 ) 有限公司 ) 중투증권 ( 홍콩 ) 금융주식유한회사 ( 中投证券 ( 香港 ) 金融控股有限公司 ) 장강증권주식 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 长江证券控股 ( 香港 ) 有限公司 ) 2.00 합계 중국의채권 외환시장변화가우리나라에미치는영향 11
12 [ 표 3] 계속 번호 분류 RQFII 명칭 누계승인액 31 건은국제자산관리유한회사 ( 建银国际资产管理有限公司 ) 태강자산관리 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 泰康资产管理 ( 香港 ) 有限公司 ) 중국인수부란극림자산관리유한회사 ( 中国人寿富兰克林资产管理有限公司 ) 농은국제자산관리유한회사 ( 农银国际资产管理有限公司 ) 항생투자관리유한회사 ( 恒生投资管理有限公司 ) 신달국제자산관리유한회사 ( 信达国际资产管理有限公司 ) 흥증 ( 홍콩 ) 금융주식유한회사 ( 兴证 ( 香港 ) 金融控股有限公 ) 태평자산관리 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 太平资产管理 ( 香港 ) 有限公司 ) 중은홍콩자산관리유한회사 ( 中银香港资产管理有限公司 ) 중국평안자산관리 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 中国平安资产管理 ( 香港 ) 有限公司 ) 기타 41 회풍환구투자관리 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 汇丰环球投资管理 ( 香港 ) 有限公司 ) 풍수투자관리 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 丰收投资管理 ( 香港 ) 有限公司 ) 교은국제자산관리유한회사 ( 交银国际资产管理有限公司 ) 혜리기금관리홍콩유한회사 ( 惠理基金管理香港有限公司 남화자산관리 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 南华资产管理 ( 香港 ) 有限公司 ) 중국동방국제자산관리유한회사 ( 中国东方国际资产管理有限公司 ) 동아은행유한회사 ( 东亚银行有限公司 ) 동방금융주식 ( 홍콩 ) 유한회사 ( 东方金融控股 ( 香港 ) 有限公司 ) 백서투자홍콩유한회사 ( 柏瑞投资香港有限公司 ) 영풍금자산관리 ( 아시아 ) 유한회사 ( 永丰金资产管理 ( 亚洲 ) 有限公司 ) 5.00 합계 총합계 1, 자료 : 중국국가외환관리국, 검색일 : ) KIEP 정책연구브리핑
13 [ 그림 2] QFII 투자허용금액및기관수 ( 단위 : 억달러 ) ( 단위 : 개 ) [ 그림 3] RQFII 투자허용금액및기관수 ( 단위 : 억위안 ) ( 단위 : 개 ) 자료 : CEIC DB. ( 검색일 : ) 자료 : CEIC DB. ( 검색일 : ) 중국의채권 외환시장변화가우리나라에미치는영향 13
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특 별 기 고 위안화 환율 전망과 시사점 한국금융연구원 연구위원 지만수 최근 위안화 평가절하 2015년 말과 2016년 1/4분기 위안화 환율이 급등과 급락을 거듭하면서 향 후 위안환 환율의 방향에 대한 예측이 중요해졌으며, 이를 위해서는 2015 년 8월 11일 도입된 중국의 새로운 환율제도의 내용과 도입배경, 향후 환 율에 대한 영향과 예상되는 부작용 등을
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중국위안화의 IMF SDR 편입의의미와시사점 경제연구실허문종수석연구원 moonjong.huh@woorifg.com 중국위안화는 IMF의요건을충족함에따라오는 11월 30일 IMF SDR 통화바스켓에편입이유력시되고있다. 중국위안화의 IMF SDR 편입은각국중앙은행의준비자산과실물부문에서의위안화수요확대로이어질전망이며, 장기적으로는위안화가기축통화로서의지위를강화하며가치가안정될것으로예상한다.
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KIEP 정책연구브리핑 주요국의위안화 허브전략분석및 한국의대응방안 한민수임태훈서봉교강은정김영선 대외경제정책연구원국제거시금융실국제거시팀부연구위원 mshan@kiep.go.kr 자본시장연구원자본시장실연구위원 thlim@kcmi.re.kr 동덕여자대학교중국학과교수 sbongk@dongduk.ac.kr 대외경제정책연구원국제거시금융실국제거시팀전문연구원 ejkang@kiep.go.kr
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서 론 북한의 국제시장 접근 노력: 무역과 외자유치 분야 국제시장 접근을 위한 학습 및 인적 교류 결론: 국제화의 양면성과 정책적 시사점 26 / 서 론 / 27 28 / / 29 북한의 국제시장 접근 노력: 무역과 외자유치 분야 30 / / 31 32 / / 33 34 / / 35 36 / / 37 38 / / 39 국제시장 접근을 위한 학습 및 인적 교류
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테러는 인명 및 재산 손실 등 직접적 피해 뿐만 아니라 경제 각 부문에 걸쳐 광범위한 영향을 미치는데 우선 금융시장의 경우 테러사태 직후 주 가가 급락하고 채권수익률은 하락하는 한편 당사국 통화가 약세를 보인 것으로 나타남. 또한 실물경제에 있어서도 국제유가의 불안정, 관광객 및 항공수입 감소, 보험료 인상 및 보상범위 축소 등이 나타나고 국제무역, 외국인
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중국자본시장개방과 금융투자회사의중국진출방안 2011.12.08 일 李昌英 중국금융연구원대표 ( 經濟學博士 ) 강사이력 李昌英 ( 경제학박사, 중국인민대학 ) 블로그 ( 필명 : 아판티 ): blog.daum.net/lee.afanti Email : lee.afanti@gmail.com 저서 : 중국의금융제도 (2011.4, 금융연수원 ) 강의경력 2003.9
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2015 년 4 월 2 일공보 2015-4 2 호 이자료는 4 월 3 일조간부터취급하여 주십시오. 단, 통신 / 방송 / 인터넷매체는 4 월 2 일 12:00 이후부터취급가능 제목 : 금융기관대출행태서베이결과 ( 2015 년 1/4 분기동향및 2015 년 2/4 분기전망 ) 문의처 : 금융안정국금융시스템분석부은행분석팀과장조성민, 조사역권수한 Tel : (02)
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이슈 분석 중국자본계정의개방과위안화국제화추진동향 2015 년중국의뉴실크로드전략추진과함께아시아인프라투자은행 (AIIB) 이공식적으로출범하면서위안화의국제화와함께자본계정의자유태환 이다시관심사로대두 - 중국정부는위안화국제화를 2000년대에들어와본격추진하고있으며, 이와관련위안화결제통화시스템구축과경상수지내위안화결제, 자본계정내자유화, 역외위안화청산은행설립등을추진중에있음.
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금융강국부상을위한자본시장개방환율제도와자유태환이과제 중국은글로벌금융위기국면을잘활용하여경제체제와체질을개선함으로써명불허전의세계최강금융기관을육성할계획이다. 2 008 년글로벌금융위기로가장많은금융손실을입은국가는바로 3 조달러가 넘는외환보유액을보유한중국이었다. 중국은국제은행시스템을통제하고기축 통화를보유해국제자본시장을장악하는것이매우중요하다는사실을이번금융위 기를통해실감했다.
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대외경제정책연구원 www.kiep.go.kr 137-747 서울시서초구염곡동 300-4 2006 년 5 월 23 일 제 06-14 호 원화환율어디까지떨어질것인가? 양두용국제거시금융실연구위원 (yangdy@kiep.go.kr, Tel; 3460-1227) 오용협국제거시금융실부연구위원 (yho@kiep.go.kr, Tel; 3460-1022) 이인구세게지역연구센터중국팀부연구위원
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이슈브리프 주간금융경제동향 중국의해외투자증가배경과시사점 금융연구실김진연구원 jininij@woorifg.com 최근중국의해외투자가급증하면서차이나머니가전세계에미치는영향력이커지고있는가운데, 특히업종별로는제조업, 지역별로는아시아를중심으로증가하고있다. 중국의해외직접투자는중국정부가 저우추취 ( 走出去 ) 정책으로기업의해외진출을지원하면서증가하기시작했고, 은행업의해외진출이활발해지며더욱가속화되었다.
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한국경제에대한영향및대응 2015. 10. 23 연구위원강현주 연구위원주현수 위안화국제화가한국경제에미치는영향 위안화국제화진전은한국의외환시장, 자본시장, 실물시장에영향을미쳐궁극적으로한국과중국과의경기동조화를심화시킬수있음 위안화국제화가한국경제에미치는효과의파급경로 1 금융시장 대중교역에서위안화사용의점진적확대로위안화유동성공급확대 수출입기업들의환전수요증가로원 / 위안직거래시장거래량확대예상
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국제금융학회세미나 2016.01.15 남수중 ( 공주대학교 ) 1 2 서론 위안화 SDR 편입의의미 3 4 위안화국제화에대한영향 위안화국제화를위한필요충분조건 5 결론및시사점 1. 서론 중국경제와위안화의세계적위상변화 중국경제의변화 세계 2위경제규모 최대무역대국 최대미국채권보유국 위안화환율변동성심화 중국정부, 위안화세계적지위제고목표 미국발금융위기이후달러의위상추락
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위안화환율불안의배경과시사점 우리금융경영연구소금융연구실 2017. 1. 31 16.4Q 위안 / 달러환율이빠르게상승하고, 중국외환보유액은계속감 소하면서 16 년초와같은위안화환율상승과외환보유액감소의악순환 및그에따른국제금융시장변동성확대가능성이대두 최근의위안 / 달러환율상승은, 16 년초부터중국이사실상의달러준페 그제에서벗어나달러화가치의변동이위안 / 달러환율에그대로반영된
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KIEP 정책연구브리핑 글로벌불균형의 조정전망과 세계경제적함의 조종화 이동은 양다영 대외경제정책연구원국제거시금융실국제금융팀선임연구위원 jhcho@kiep.go.kr 명지대학교경제학과조교수 derhee@mju.ac.kr 대외경제정책연구원국제거시금융실국제금융팀전문연구원 dyyang@kiep.go.kr 김수빈대외경제정책연구원국제거시금융실국제거시팀연구원 sbkim@kiep.go.kr
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T H E E X P O R T - I M P O R T B A N K O F K O R E A 발간등록번호 11-B190031-000193-08 Exim Overseas Economic Review 2016 년여름호 저유가에따른주요산유국부도위험진단과우리의대응 AIIB 의출범과한 중앙아시아인프라협력방안수출부진타개를위한중국소비재시장진출방안 주요수출품목가격하락에따른말레이시아경제동향점검경제개혁시험대에오른아르헨티나경제진단
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08-03 호 대외경제정책연구원 www.kiep.go.kr 137-747 서울시서초구염곡동양재대로 108 2008 년 5월 30일 ISSN 1976-9415 Vol. 1 No. 3 단기외채증가에대한우려와위험성분석 오승환연구원 (ohsh@kiep.go.kr, Tel: 3460-1228) 2005년말 659억달러였던단기외채는지난해말 1,587억달러로 928억달러가급증하였으며,
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