2. 금주주가전망금주주요이벤트 한은, 9월금통위 (9/11) 기재부, 2016년예산안및 2015~2019년국가재정운용계획발표 ( 세법개정안정부안확정 )(9/8) 한은, G20재무장관중앙은행총재회의및 BIS 9월총재회의 (~9/8), 7월중예금취급기관가계대출발표 (9/9

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연두 섭
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보험 / 증권 Weekly 2015. 9.7 증권 / 보험 Analyst 김태현 02) 3787-4904 thkim@kiwoom.com 1.

1 보험 / 증권 Weekly 증권 / 보험 Analyst 김태현 02) thkim@kiwoom.com 1. 전주주가동향 9월첫째주 (8/31~9/4) 보험 / 증권주주가동향 주가 시가총액 절대수익률 상대수익률 KOSPI대비 ) 순매수 ( 십억원 ) ROE PBR ( 원 ) ( 십억원 ) 1W(%) 1M(%) YTD(%) 1W(%) 1M(%) YTD (%) 기관 외인 (FY15) (FY15) 삼성생명 95,500 19, 한화생명 7,880 6, 동양생명 13,800 1, 삼성화재 258,000 12, 동부화재 53,600 3, 현대해상 27,300 2, KB손보 23,450 1, 메리츠화재 15,050 1, 코리안리 13,350 1, 삼성증권 43,950 3, 대우증권 11,700 3, 한국금융지주 64,600 3, NH투자증권 9,180 2, 미래에셋증권 37,150 1, 현대증권 7,080 1, 키움증권 53,700 1, 메리츠종금 4,300 2, 보험업지수 17, , 증권업지수 1, , KOSPI 1, ,180, 자료 : Fnguide, 키움증권, 전주보험주는 KOSPI대비보합수준유지 손보주는 3.3% 하락 (KOSPI대비 0.6%p하락 ) 생보주는 2.9% 하락 (KOSPI대비 0.2%p 하락 ) 대외불확실성확대상황에서신흥국들의완화적인통화정책기조가이어지고있고국내시중금리로하락한점이보험주주가투자심리엔다소부정적으로작용 증권주는 KOSPI대비 5.7%p 하락 미국기준금리인상불확실성으로국내증시지수가하락한가운데, 증권주낙폭이상대적으로컸음 일평균거래대금도견조한수준은유지하고있으나 7월을정점으로점진적으로하향추세에있고, 글로벌금융시장변동성확대가증권사의저조한운용수익을야기할수있다는우려가증권주투자심리에부정적인요인이됨 메리츠종금증권, 9/7일신주상장을앞두고공매도가집중되며 16.2% 하락 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. [1]

2 2. 금주주가전망금주주요이벤트 한은, 9월금통위 (9/11) 기재부, 2016년예산안및 2015~2019년국가재정운용계획발표 ( 세법개정안정부안확정 )(9/8) 한은, G20재무장관중앙은행총재회의및 BIS 9월총재회의 (~9/8), 7월중예금취급기관가계대출발표 (9/9), 7월중통화및유동성 /8월중금융시장동향발표 (9/10) 금융위, 금융개혁회의개회결과발표 ( 민간서민금융회사역할강화방안 )(9/10), 펀드패스포트논의경과및대응방안발표 (9/11) 금융위, 국정감사 (9/15) 금감원, 6월말보험회사투자부문금리차및손익현황발표 (9/8) EU재무장관회의 (9/11~12), 중국 8월수출 ( 예상치 -6.5%YoY, 9/8), 미국 9월미시건대소비자심리지수 ( 예상치 91.5, 9/11) 보험주주가전망 금주한은의 9월금통위예정 시장의컨센서스는기준금리동결. 다만, 최근기준금리인하가능성에대한기대가커지는상황에서한은이기준금리를동결하더라도, 완화적인통화정책스탠스를유지하는발언을한다면보험주투자심리를지속적으로훼손하는역할을할것으로예상급증하는가계부채및최근이슈화되는기업부채에대한우려를표명하는발언을강하게할경우보험주주가에긍정적 9월 FOMC에서의기준금리인상불확실성이지속되는가운데, 단기금리방향이모호하다는점이보험주주가의추세적상승을다소제한할전망 금주 ( 늦어도다음주중 ) 금융위의보험가격자율화방안이나올예정 10일발표될민간서민금융회사역할강화방안에관련내용이포함될가능성이높은가운데, 표준이율하락에따른예정이율인하폭이주요관심사. 실손의료보험및자동차보험은포함되지않을것으로예상되고있음 증권주주가전망 글로벌금융시장변동성확대에따른증권사운용수익에대한우려가증권주추세적상승을제한할전망 낮아진밸류에이션, 견조한주식자금흐름과한은의기준금리인하기대로하락하는금리가증권주에긍정적인상황다만, 최근홍콩항셍지수를기초자산으로활용한 ELS에서의운용손실예상등글로벌자산변동성확대로증권사의 Sales &Trading 수익이감소할수있다는우려가생겨나고있다는점이증권주의적극적투자심리를다소제한할것으로예상 미국기준금리인상을앞두고제기될수있는한은기준금리인하가능성고조를 Trading Buy 기회로삼을것으로추천. G2에의한금융시장변동성이다소완화되고방향성을확인할수있는시점에증권주에대한적극적투자권유. 현재는사업이다각화되어있는한국금융지주, 보수적인운용기조를가져가는삼성증권, 유증에따른수급상이슈가마무리국면에들어가는메리츠종금증권등선별적종목접근이필요한시점 [2]

3 3. 전주주요동향보험 안방보험, 동양생명직접경영할듯 ( 보험매일 ) - 안방보험, 중국본사출신이사들을동양생명에이동배치시켜직접관리에나설것으로전망. 안방보험출신이사들각각동양생명부사장과재무인사총괄업무담당하며, 안방보험본사일부직원들도동양생명으로자리옮길것으로알려짐 - 안방보험, 2월생명보험과자산관리업종보유한네달란드 VIVAT 보험사인수한데이어 5월엔손해보험과건강보험업종소유한벨기에 FIDEA 보험사지분 100% 인수, 선진보험영업전략습득가능할예상. 최근국내대형 GA 사장단을중국본사로초청, 판매조직확보에나선것으로알려짐 - 9/16일임시주총예정. 새경영진선임이예상되는가운데, 안방보험의동양생명에대한비전제시가중요한시점 골드만삭스불법판매논란있었던말레이시아채권투자, 국내연기금보험사 1300억원손실 ( 매경, 한경 ) - 작년골드만삭스의불법판매논란 ( 국내인가받은서울지점통하지않고홍콩지점이직접영업 ) 이됐던말레이시아개발유한공사 (1MDB) 채권에투자했던국내연기금, 보험등기관투자가대규모손실불가피할전망. 1MDB채권가격, 최근투자원금대비 20% 이상하락 - 사학연금, 교직원공제회, 교보생명, KB손해보험등국내 10여개금융회사, 2013년 4월부터 6월까지 5.4억달러 ( 약 6400억원 ) 규모 1MDB채권매수.(KIC 7.6, 교직원공제회 5, 사학연금 5, 대우증권 5, AIA생명 5, 메리츠화재 5, KDB생명 3( 단위 : 천만달러 ), 일부기관 (KIC, KB손해보험, 대우증권등 ) 은처분 ) 가격하락으로표면적으로 1300억원가량손실입었지만, 원금회수여부도불확실한상황 - 대외변수에따른금융시장변동성확대와경기불확실성으로보험사들이적극적으로비중확대에나섰던해외자산에대한투자손실가능한국면으로자산운용성과가하반기실적변동성의요인으로작용가능 보험가격자율화, 혹시나했는데기대반실망반 ( 보험신문 ) - 금융위가오는 9월중순발표예정인보험가격규제완화방안에보험업계의기대가작지않은가운데, 자동차보험과실손의료보험이가격자율화대상에서제외될것으로알려져업계의실망기색역력 - 금융당국, 자동차보험과실손의료보험보험료인상이물가상승에끼치는영향이커서다른방안검토중이며 9월중순까지보험가격관련법령을정비해표준이율과예정이율의연결고리끊고공시이율산정기준바꿔나갈계획이라언급 - 9월에나올금융위의가격규제완화는주로저금리대응차원에서표준이율하락의당위성과관련된예정이율인하폭및공시이율산정방식변경이주가될듯. 100bp정도표준이율하락이예상되는가운데, 상응하는예정이율인하폭지켜봐야함 미래에셋생명 100 억원자사주매입결정, 경영진매입도잇따라 ( 머니 ) - 미래에셋생명, 주가안정을위한주주가치제고를위해자사주 170 만주 ( 약 100 억원규모 ) 의장내매입결정했다고 4 일공시 - 취득기간은오는 7 일부터 12/4 일까지 증권 홍콩 H지수 ELS 시장서퇴출, 당국, 원금손실경고음 ( 한경 ) - 지수형 ELS의대규모원금손실우려가제기된가운데, 홍콩항셍중국기업지수 (HSCEI) 기초자산으로하는 ELS 한동안시장에서퇴출될전망. 주요증권사들, 오는 7일부터 ELS 새로발행시 HSCEI지수당분간기초자산으로쓰지않기로결정 - 최근홍콩당국이국내증권사의선물미결제계약한도를설정하는등규제강화로 ELS 헤지운용전략이용이하지않은데따른조치. 관련해서 HSCEI 지수가 15% 이상하락하고변동성이확대된다면, 이와관련해 3분기증권사운용성과 (Sales& Trading) 는저조할것으로예상 거래소지주회사전환관련자본시장법개정안발의 ( 매경 ) - 3일이진복새누리당의원, 거래소지주회사도입과관련된자본시장법일부개정법률안대표발의. 개정안은현재한국거래소의사업부문으로운영되고있는유가증권시장, 코스닥시장, 파생상품시장등을각각지주회사의자회사로분할하는내용이골자. 지주회사본점은현재와같이부산광역시에두기로함 증권사, 고위험 ARS 투자자에게매일운용성과알려야 ( 매경 ) - 금융위, ARS 발행대상및지수산출절차와관련된행정지도를이달 16일부터시행할계획이라도언급. 주요내용은 ARS가전문투자자 (50억원이상자산보유한전문투자가나기관 ) 에대해사모장식으로만판매되고증권사는매일투자자에게 ARS 운용상황을보고해야한다는것 [3]

4 4. 주요지표금리추이 구분 9/4/15 8/28/15 8/4/15 9/4/14 %p WoW %p MoM %p YoY 한국국공채 3년물 한국국공채 5년물 한국국공채 10년물 미국국채 10년물 독일국채 10년물 일본국채 10년물 중국국채 10년물 주간금리추이 구분 8/28 8/31 9/1 9/2 9/3 9/4 한국국공채 3년물 한국국공채 5년물 한국국공채 10년물 미국국채 10년물 독일국채 10년물 일본국채 10년물 일평균거래대금추이와증권사별 M/S 현황 구분 8/7 8/14 8/21 8/28 9/4 7월 8월 9월 2Q15 3Q15 FY14 FY15 KOSPI+KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 키움증권 미래에셋증권 삼성증권 한국투자증권 NH투자증권 대우증권 현대증권 대신증권 신용공여잔액 ( 조원 ) 신용융자 예탁증권담보융자 고객예탁금 ( 조원 ) 자료 : 금융투자협회, Check, 키움증권, 주 : 신용공여잔액은거래소 + 코스닥기준, 9/4일은 9/3일기준 [4]

5 5. 글로벌증권주동향 9월첫째주 (8/31~9/4) 글로벌증권주주가동향 구분 지역회사명 통화 시가총액절대수익률 (%) 상대수익률 (%) 종가 ( 십억,) 1W 1M YTD 1W 1M YTD ROE PBR 미국 Goldman Sachs USD Morgan Stanley USD Bank of America USD Schwab USD 유럽 UBS EUR 증권사 호주 Macquarie AUD 일본 Nomura JPY 2, Daiwa JPY 1, 중국 CITIC CNY Sinolink CNY Haitong CNY [5]

6 6. 글로벌보험주동향 9월첫째주 (8/31~9/4) 글로벌보험주주가동향 구분지역회사명통화시가총액절대수익률상대수익률종가 ( 십억,) 1W 1M YTD 1W 1M YTD ROE PBR 호주 AMP AUD Tower NZ NZD AIA HKD China Life HKD 중국 & China Pacific HKD 홍콩 China Taiping HKD New China Life HKD PICC Group HKD DaiIchi Life JPY 2, , 일본 Sony Financial JPY , T&D Holdings JPY 1, , Cathay FHC TWD 대만 China Life TW TWD Fubon FHC TWD 생보사 AEGON EUR AGEAS EUR AXA EUR 영국 & CNP EUR 유럽 ING EUR Legal &General GBP Prudential GBP , Standard Life CHF AIG USD AFLAC USD Ameriprise USD 미국 Hanford USD MetLife USD ManuLife CAD Prudential( 미국 ) USD 호주 QBE AUD Suncorp AUD PICCP&C HKD 아시아 MS&AD JPY 2, , NKSJ Holdings JPY 1, , Tokio Marine JPY 3, , 손보사 Allianz EUR 영국 & Aviva GBP 유럽 Mapfre EUR Swiss Re CHF ACE USD 미국 Allstate USD Travelers USD [6]

2. 금주주가전망금주주요이벤트 손보사, 8월실적 (9월말) 미래에셋생명, 자사주매입 한은, 금통위의사록공개 (9/30) 금융위, 인터넷전문은행예비인가접수결과 (10/1), ETF 시장발전방안 (10/2) 기재부, 8월산업활동동향 (10/1), 9월소비자물가동향 (10/

2. 금주주가전망금주주요이벤트 손보사, 8월실적 (9월말) 미래에셋생명, 자사주매입 한은, 금통위의사록공개 (9/30) 금융위, 인터넷전문은행예비인가접수결과 (10/1), ETF 시장발전방안 (10/2) 기재부, 8월산업활동동향 (10/1), 9월소비자물가동향 (10/ 보험 / 증권 Weekly 2015. 9.30 증권 / 보험 Analyst 김태현 02) 3787-4904 thkim@kiwoom.com 1. 전주주가동향 2. 9월넷째주 (9/21~9/25) 보험 / 증권주주가동향 주가 시가총액 절대수익률 상대수익률 KOSPI대비 ) 순매수 ( 십억원 ) ROE PBR ( 원 ) ( 십억원 ) 1W(%) 1M(%) YTD(%)