Just 1 Minute! S&P500 가치주대비성장주상대강도 (01/01/00=1) 1.5 Growth/Value 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 IT+

Size: px

Start display at page:

Download "Just 1 Minute! S&P500 가치주대비성장주상대강도 (01/01/00=1) 1.5 Growth/Value 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 IT+"

궁민 경
6 years ago
Views:

Daily 3401 호 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) KOSPI KOSDAQ KOSPI200 선물원 / 달러환율국고 3 년금리 2,486.10 (+0.25%) 882.73 (-1.19%) 320.15 (+0.44%) 1,061.50 (-7.20 원 ) 2.195 (-0.

1 Daily 3401 호 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) KOSPI KOSDAQ KOSPI200 선물원 / 달러환율국고 3 년금리 2, (+0.25%) (-1.19%) (+0.44%) 1, (-7.20 원 ) (-0.001%) Top down 한정판 아프니까바이오다 [ 김윤서 ] Bottom up 글로벌돋보기 애플 : 아이폰에울다웃는다 [ 김현욱 ] 파생 / 기술적분석 [Cow] 커머디티, 니켈, PICK [ 강송철 ] 기업분석 KB 금융 (105560/ 매수 ): 2 분기 NIM 방향이관전포인트 [ 김수현 ] GS 홈쇼핑 (028150/ 매수 ): 빠질만큼빠졌다 [ 박희진 ] 포트폴리오국내주식포트폴리오 : 하나머티리얼즈, 진성티이씨 [ 신규 ], 코스메카코리아, 카페24, 위메이드, 유한양행, 한국가스공사, 삼성전자해외주식포트폴리오국내외 ETF 포트폴리오 차트릴레이 Top down / Bottom up 금요 Key Chart: 금리 / 환율, 에너지 / 유틸리티 증시지표

2 Just 1 Minute! S&P500 가치주대비성장주상대강도 (01/01/00=1) 1.5 Growth/Value 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 IT+ 산업재단기반등일단락후바이오상승재개예상 대내외경기모멘텀, 가치주보다성장주강세에우호적. 바이오핵심동력인유동성모멘텀여전히견고 바이오가격조정 vs. IT+ 산업재반등으로주가상대과열완화 Daily Summary 1Q18 지배주주순이익 9,682 억원 (+11.3% YoY) 으로컨센서스상회 KB 금융 (105560) 2018 년지배주주순이익 3.46 조원 (+4.4 YoY) 으로사상최대실적전망 투자의견 매수, 목표주가 76,000 원유지 1 분기별도영업이익은 328 억원으로 25.4% YoY 감소예상 GS 홈쇼핑 (028150) 2 분기에도계속되는전년동기일회성기저부담, 영업이익 -10.6% YoY 전망 추정치변경과괴리율정책반영해목표가 5.4% 하향, 투자의견은 매수 유지 신한데일리 ( 신한생각 ) 에게재된요약본의원본자료는당사홈페이지, 신한아이, 골드윙등에게재되어있으니 참고하시기바랍니다.

3 한정판신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) 아프니까바이오다 시황 _ 김윤서 (02) yskim113@shinhan.com KOSPI 이익컨센서스개선속도 ( 억원 ) (%) 4,000 이익컨센서스개선속도 (1M, 좌축 ) 20 KOSPI 3개월수익률 ( 우축 ) 2, (2,000) (10) 04/17 07/17 10/17 01/18 04/18 자료 : Wisefn, 신한금융투자 바이오상승추세는아직끝나지않았다 - 바이오섹터 2 주연속가격조정. 추세상승과정속건전한조정 : 단기급등에따른가격부담과 IT+ 산업재상대강세영향 - IT, 원화강세와기저효과부담극복할수있을까? : 17 년 2 분기 /3 분기원화환산반도체수출증가율 +50.4%/+64.6% : 동기간원 / 달러환율 1,130 원 /1,132 원 ( 전년대비 5~6% 절상 ) : 기말배당지급재료소멸로단기원화추가강세가능성도잠재 ( 차주삼성전자배당지급이후재료소멸예정. 23 일, 3.1 조원 ) - 산업재강세는남북경협기대영향이지배적 : 단기가격급등부담 + 남북정상회담재료소멸 (27 일 ) 은차익실현압력과더불어변동성증폭위험잠재 - IT+ 산업재단기반등일단락후바이오상승재개예상 : 1 대내외경기모멘텀, 가치주보다성장주강세에우호적 2 바이오강세핵심동력인유동성모멘텀여전히견고 3 바이오가격조정 vs. IT+ 산업재반등으로주가상대과열완화 주간주식시장동향 (4/16~19) - KOSPI(+1.3), KOSDAQ(-1.0%) - 대형 (+1.1%), 중형 (+2.2%), 소형 (+2.1%) - 남북정상회담기대감본격반영. 중국지준율인하, 유가, 비철금속등상품가격동반강세로소재업종투자심리개선. 대형주대비중, 소형주상대강세 - 수익률상위 : 기계 (+9.7%), 철강 (+8.3%), 건설 (+6.7%) - 수익률하위 : 건강관리 (-7.9%), 조선 (-4.2%), 소프트웨어 (-3.1%) 본원소득수지 (2000 년이후월평균 ) S&P500 가치주대비성장주상대강도 ( 십억달러 ) (0.5) (01/01/00=1) Growth/Value (1.0) (1.5) (2.0) 01월 03월 05월 07월 09월 11월자료 : 한국은행, 신한금융투자 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 김윤서 ). 동자료는 2018 년 4 월 20 일에공표할자료의요약본입니다. / 3

파생 / 기술적분석신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) [Cow] 커머디티, 니켈, PICK 파생 / 기술적분석 _ 강송철 (02) 3772-1566 buykkang@shinhan.

4 파생 / 기술적분석신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) [Cow] 커머디티, 니켈, PICK 파생 / 기술적분석 _ 강송철 (02) buykkang@shinhan.com 코발트, 니켈가격 ($/ton, '000) 100 Nickel Cobalt 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 니켈. 길게보고투자할만한대상 - 미국의러시아제재우려로알루미늄과니켈가격급등. 흥미로운것은니켈가격이금융위기이후지속된하락추세선을상향돌파한것 - 단기가격급등은러시아에대한제재때문이지만니켈에관심을가져야하는이유는전기차와관련한수요증가때문 - 니켈과코발트는전기차용배터리양극재를만드는소재. 코발트가격급등에따라최근배터리는니켈함량을높이는쪽으로가고있음 년에 3 만톤생산에그쳤던전기차배터리용니켈수요는 2025 년까지 54 만톤으로 18 배증가할것으로예상 (Mckinsey). 전체니켈수요를현재대비 50% 증가시킬것. 길게보고투자할만한대상 올해 YTD 수익률 Winner Commodity - 올해는자산군중커머디티에관심을가져야함. 대부분자산가격이많이오른상황에서유일하게가격오르지못한자산 - 올해들어서는주요자산중커머디티가가장높은수익률을기록하는중. 금, 유가, 산업금속모두가격상승 PICK, JJN, 2X 니켈선물 ETN - PICK(iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF) 은 Vale, BHP Billiton 등주요니켈생산기업을비중상위에포함. 철강, 구리, 알루미늄생산업체도편입 - 미국상장 ETF JJNTF 은니켈 x1 배추적. 국내는대신 2X 니켈선물 ETN(x2 배레버리지 ) 이가장활발하게거래 니켈초과생산 ( 생산 - 소비 ), LME 재고추이 (Mil. ton) Nickel 생산-소비 ( 좌축 ) (Mil. ton) 0.12 Nickel LME 재고 ( 우축 ) 0.50 니켈 ETF(JJNTF) weekly: 하락추세선돌파 (0.02) (0.04) 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 자료 : Stockcharts.com, 신한금융투자 / 주 : 4/18 일마감기준 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 강송철 ). 동자료는 2018 년 4 월 20 일에공표할자료의요약본입니다. / 4

5 포트폴리오신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) 국내주식포트폴리오 하나머티리얼즈 (166090) KDQ 주가 ( 원 ) 41,300 4월 20일 신규편입 업황호조에따른실리콘파츠공급부족심화 CAPEX 398 억원투자해 11 월부터추가증설물량생산가능 18 년매출액 1,500 억원 (+47% YoY), 영업이익 370 억원 (+54% YoY) 예상 진성티이씨 (036890) KDQ 주가 ( 원 ) 11,200 4월 20일 신규편입 주가는중국굴삭기고성장 (+100%) 시기인 2017 년평균 20배대비약 50% 할인된수준인 11배 ( 컨센서스기준 ) 에서거래중 2018 년중국굴삭기성장은전년대비약 +15% 성장추정 (15~16 만대 ), 동사의영업이익은 +36% YoY 전망 1) 중국법인증설효과로 Capa +40%, 2) 글로벌원자재가격상승에따른광산채굴수요증가로대형제품증가 코스메카코리아 (241710) KDQ 주가 ( 원 ) 74,300 4월 19일 수익률 7.4% 상대수익 8.6%p 2 분기영업이익 72 억원 (+37.2%, YoY) 으로분기사상최대달성전망 차별화된고객사 ( 지피클럽, VT 코스메틱, 에스디생명공학 ) 를바탕으로한국내매출성장 (18F +57.3%) 기대 최근주가상승에도불구하고 Peer 대비매력적인 Valuation(18F 코스메카코리아 22.4 배 vs. Peer 평균 34.2 배 ) 카페24 (042000) KDQ 주가 ( 원 ) 148,900 4월 19일 수익률 6.4% 상대수익 7.6%p 개인쇼핑몰계정수와거래액증가에따른안정적인성장 ; 18 년매출액 +26% YoY 전망 본격적인이익회수기진입 ; 18 년영업이익률 13%, 19 년 18% 전망 현주가는 PSR 6.7 배에거래중, 실적성장에따른주가우상향흐름지속기대 위메이드 (112040) KDQ 주가 ( 원 ) 59,500 4월 18일 수익률 1.0% 상대수익 3.1%p 중국문화부산하중전열중문화발전과미르의전설 2 IP 양성화추진으로전기 IP 사업가속화 4/19 최전기를시작으로연내모바일 1 종, HTML5 5 종의전기 IP 게임출시 피싱스트라이크, 이카루스 M, 미르모바일등자체개발신작도실적기여 (18F 영업이익 277 억원 +364% 전망 ) / 5

6 포트폴리오신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) 유한양행 (000100) KSP 주가 ( 원 ) 241,000 1Q 실적은시장예상치인매출액 3,665 억원, 영업이익 240 억원에부합예상 4 월 18 일 고혈압, 고지혈복합제등자가개발품목매출확대와원외처방조제액증가율은업계우위 수익률 -4.4% 상대수익 -2.3%p 비소세포성폐암치료제인 YH25448 의임상 2 상에대한기대감존재 한국가스공사 (036460) KSP 주가 ( 원 ) 50,800 주당배당금 1,900 원, 배당수익률 4.1% 로배당매력회복 4 월 17 일 2018 년사이프러스 9 광구시추예정, 성공시자산가치재평가가능 수익률 3.8% 상대수익 5.4%p 2019 년이후모잠비크공급계약체결, 개발본격화시가치재평가가능 삼성전자 (005930) KSP 주가 ( 원 ) 2,639, 년메모리반도체호황지속전망 1 월 2 일 올해동사주가는컨센서스기준 Fwd PER 8.0~9.5 배에서등락 수익률 3.6% 상대수익 2.8%p 현재 18F PER 은컨센서스기준 8.0 배, 신한기준 7.2 배. 현저한저평가구간 [ 포트폴리오편출 ] 현대엘리베이터 ( 수익률 22.5%, 상대수익 24.5%p), 원익머트리얼즈 ( 수익률 10.1%, 상대수익 10.0%p), 펄어비스 ( 수익률 -4.1%, 상대수익 -3.8%p), JYP Ent.( 수익률 1.8%, 상대수익 0.8%p) 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 주가는직전거래일종가기준이며, 일부종목정보는 FnGuide 를참고하였습니다. 당사는상기회사 ( 삼성전자 ) 를기초자산으로한 ELS 를발행했습니다. 당사는상기회사 ( 한국가스공사 ) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 당사는상기회사 ( 유한양행 ) 를기초자산으로한주식의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 주가 ( 원 ) 는전일종가기준입니다. / 6

7 포트폴리오신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) 해외주식포트폴리오 애플 (AAPL US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 4월 17일 편입이후수익률 -0.2% 원화환산수익률 -0.7% 세계시가총액 1 위 IT 기업. 시장정체속성능차별화, 높은수익성등에투자 18 년매출액 2,652 억달러 (+16% YoY), 영업이익 707 억달러 (+16.3%) 전망 18F P/E 14.9 배로글로벌 Peer 평균 17.4 배대비가격매력상존 보잉 (BA US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 3월 23일 편입이후수익률 6.7% 원화환산수익률 6.4% 글로벌 1 위항공기제조사 2018 년영업이익 억달러 (+10.4% YoY), 영업이익률 11.8% 전망 18F P/E 25.0 배로글로벌 Peer 평균 27.0 배대비가격매력상존 Netflix (NFLX US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 1월 15일 편입이후수익률 51.2% 원화환산수익률 50.8% 해외구독자빠른증가세 ( 지난 5 개분기 1,844 만명기록 ) 지속 공격적인영업확장국면이후 2017 년해외수익성손익분기점도달기대감확대 18F P/E 83.5 배로고평가됐으나, 2020 년까지총구독자수 1.5 억명예상돼성장성에대한투자 엔비디아 (NVDA US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 1월 2일 편입이후수익률 22.2% 원화환산수익률 21.8% 글로벌외장형 GPU 1 위팹리스업체 18F 매출액 94.5 억달러 (+36.8% YoY), 순이익 28.3 억달러 (+30.0% YoY) 예상 18F P/E 43.9 배로높으나딥러닝분야확대수혜, VR( 가상현실 ) 로인한수요증가등에프리미엄타당 복성제약 ( CH) 중국 주가 ( 위안 ) 년 3월 7일 편입이후수익률 -3.2% 원화환산수익률 -3.5% 중국대표헬스케어그룹. 제약에서유통, 의료기기, 서비스 ( 병원 ) 까지수직계열화완성 자회사를통한중국최초의바이오시밀러올해출시예정. 이외 2 개품종도 '20 년출시예정 18F P/E 26 배로로컬제약 / 바이오업체평균 46 배대비현저한저평가국면 삼일중공업 ( CH) 중국 주가 ( 위안 ) 년 3월 7일 편입이후수익률 2.1% 원화환산수익률 1.7% 중국대표건설기계업체. 로컬굴삭기시장점유율 7 년연속 1 위 굴삭기업황호조, 일대일로국가향수출가속화, 대형굴삭기중심믹스효과로수익성개선기대 18F P/E 19 배로로컬건설기계업체평균 31 배대비밸류에이션매력부각 / 7

8 포트폴리오신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) 녕파삼삼 ( CH) 중국 주가 ( 위안 ) 년 3월 7일 편입이후수익률 -4.2% 원화환산수익률 -4.5% 중국대표 2 차전지소재업체. 양극재 ( 세계 2 위 ), 음극재 ( 세계 3 위 ), 전해질 ( 중국 5 위 ) 전기차보조금기준이배터리효율과에너지밀도에맞춰짐. 생산능력과기술갖춘동사수혜기대 18F P/E 20 배로중국 2 차전지소재업체평균 25 배대비밸류에이션매력부각 호아팟그룹 (HPG VN) 베트남 주가 ( 동 ) 57,000 18년 1월 2일 편입이후수익률 21.7% 원화환산수익률 20.6% 베트남 1 위철강업체. 경제성장을위한인프라투자확대수혜주 18F 매출액 54.7 조동 (+24.1% YoY), 영업이익 10.3 조동 (+16.8%) 예상 18F P/E 8.2 배로글로벌 Peer 평균 10.1 배대비가격매력있으며높은영업이익률보유 (18F 18.7%) 따붕간느가라뱅크 (BBTN IJ) 인도네시아 주가 ( 루피아 ) 3,660 18년 1월 2일 편입이후수익률 2.5% 원화환산수익률 0.4% 시가총액기준 7 위국영은행으로국민주택대출부문에특화 년모기지론 M/S 33.6% 로압도적 1 위 18F 세전이익 4.5 조루피아 (+14.7% YoY), ROE 15.3% 예상 18F P/E 9.7 배로글로벌 Peer 평균 11.1 배대비가격매력상존 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND( 중국, 홍콩 ) 컨센서스입니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의직전거래일종가입니다. ( 단, 미국주식은 18일종가입니다.) / 8

9 포트폴리오신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) 국내외 ETF 포트폴리오 TIGER 화장품 (228790) 한국 KOSPI, KOSDAQ 에상장된화장품관련기업에투자. 20개이내기업을시가총액비중으로편입 주가 ( 원 ) 5,395 18년 4월 18일 편입이후수익률 -0.5% 코스맥스, 아모레G, 아모레퍼시픽, 한국콜마, LG생활건강, 한국콜마홀딩스등이비중상위기업 3월한국방문중국관광객 13개월만에증가. 사드우려로조정받았던중국관련주주가반등기대 Global X Robotics & AI (BOTZ) 미국 주가 ( 달러 ) 년 3월 8일 편입이후수익률 -0.3% 원화환산수익률 -1.1% Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic 지수추종. AI와로봇관련종목에투자 비중상위종목은엔비디아, 인튜이티브서지컬, 키엔스, 야스카와전기, 화낙등 4차산업혁명테마. 세계로봇시장은 2025 년까지매년 9~10% 고성장예상. 장기투자관점의접근필요 2017 년 58% 가격상승. 상승폭컸던데따른부담있었으나 2월주가하락으로가격부담완화 Copper Miners ETF (COPX) 미국 주가 ( 달러 ) 년 3월 8일 편입이후수익률 1.1% 원화환산수익률 0.3% 구리채굴기업 (copper miner) 에투자하는 ETF 비중상위종목은퍼스트퀀텀미네랄, 텍리소스, 지징마이닝, 써던코퍼등 금리상승환경에서구리등산업금속가격수혜 2017 년구리생산전년비 -2% 감소, 중국환경규제등에따른타이트한수급도긍정적요인 ishares MSCI Europe Financials (EUFN) 미국 주가 ( 달러 ) 년 1월 02일 편입이후수익률 1.4% 원화환산수익률 1.6% MSCI Europe Financials 지수추종. 유럽금융주식에투자. 환헤지를하지않음 비중상위종목은 HSBC 홀딩스, 방코산탄데르, 알리안츠, BNP파리바등 상품가격상승과함께유럽금리는미국보다탄력적인상승시현. 유럽기대인플레상승 유럽경기회복세확연. 유럽금리추가상승및금융주수혜기대 ARK WEB X.0 (ARKW) 미국 클라우드, E 커머스, 빅데이터, 블록체인등차세대인터넷기술관련기업에투자하는액티브 ETF 주가 ( 달러 ) 년 12 월 27 일 편입이후수익률 12.0% 원화환산수익률 10.9% 비중상위종목은아마존, 넷플릭스, 트위터, 엔비디아, 어시너헬스등 기술주내에서도상승을주도하고있는아마존, 넷플릭스, 엔비디아등을모두편입 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 편입이후주가가 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는각 ETF 운용사홈페이지및 Bloomberg 등정보를인용하였습니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. ( 단, 해외상장 ETF 의주가는월요일을제외하고전전거래일의종가입니다.) 수익률은의종가대비전거래일종가로계산한수치입니다. 해외상장 ETF 는월요일을제외하고의종가대비전전거래일종가기준으로계산한수익률입니다. / 9

10 글로벌돋보기신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) 애플 : 아이폰에울다웃는다 김현욱 (02) Hyunwook.kim@shinhan.com 애플의전사및아이폰매출액과아이폰의영업이익비중추이 ( 십억달러 ) 전사매출액 ( 좌축 ) 아이폰매출액 ( 좌축 ) 아이폰영업이익비중 ( 우축 ) (%) Q15 3Q15 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17 자료 : SA, Bloomberg, 신한금융투자 50 애플은 17 년 4 분기매출액 823 억달러 (12.7% 이하 YoY), 영업이익 263 억달러 (+12.5%) 를기록했다. 분기최대실적이었다. 판가가높아진아이폰 X 의영향이컸다. 18 년실적은상저하고를예상한다. 상반기아이폰 X 의출하량급락이예상되고 18 년형아이폰출시일정이전년보다빨라져하반기실적증가를이끌것으로보인다. 지난해 11 월출시된아이폰 X 는 Flexible OLED 와듀얼카메라, 3D 센싱모듈등고사양화된부품들을장착했다. Bomcost 는이전모델대비 $140 상승했고, 판가는 3 배가까운 $400 가높아졌다. 아이폰 X 는 3D 센싱모듈부품수율문제로예상보다 2 개월지연출시 (11 월 ) 되었지만연말까지약 3,000 만대가출하되면서분기최고실적을기록했다. 하지만 1 분기부터판가상승의영향으로판매량이급격히줄어들었다. 18 년 1 분기출하량은기존 4,500 대에서 2,000 만대로절반넘게줄것으로예상된다. 이에따라애플은신규플래그십의출시준비를서두르고있다. 서플라이체인기업들은 4 월에시생산, 5 월초본격양산에나설것으로보인다. 9 월정시출시가목표다 년형아이폰은 3 개모델로 5.8 인치와 6.5 인치 OLED 스마트폰 2 종과 LCD 스마트폰 1 종이유력하다. 세스마트폰모두아이폰 X 와같이 3D 센싱모듈이장착할것으로전망된다. 일각에서는트리플카메라나와이옥타도입도예상하고있다. 스펙업에따라 Bom cost 와판가모두증가할것으로보이지만아이폰 X 를교훈삼아판가는적정수준유지할것으로전망한다. 탄탄해진스쿼드와전년대비빨라진출시를통해하반기실적은상반기부진을극복하고개선된연간실적을이루겠다. 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 김현욱 ). / 10

11 기업분석신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) KB 금융 (105560) 2 분기 NIM 방향이관전포인트 매수 ( 유지 ) 현재주가 (4 월 19 일 ) 60,000 원목표주가 76,000 원 ( 유지 ) 상승여력 26.7% 김수현 (02) sh.kim@shinhan.com 1Q18 지배주주순이익 9,682 억원 (+11.3% YoY) 으로컨센서스상회 - 1Q18 지배주주순이익은 9,682 억원 (+11.3% YoY) 으로컨센서스를상회하는양호한실적을기록. 일회성요인감안시경상당기순이익은약 8,800 억원으로추산되며 4Q17 경상당기순이익 8,400 억, 1Q17 6,800 억원대비크게개선된수준 2018 년지배주주순이익 3.46 조원 (+4.4% YoY) 로사상최대실적전망 - 적극적인순수중소기업여신확대 (+4.6% QoQ) 를보인만큼포트폴리오구성개선효과를 2 분기 NIM 1) 개선으로보여줄필요가있음 - 분기경상당기순이익 8,900 억원가정, 4 분기계절적비용을감안한다면연간당기순이익은 3.46 조원의사상최대실적예상됨 투자의견 매수, 목표주가 76,000 원유지 KOSPI 2,486.10p KOSDAQ p 시가총액 25,086.7 십억원 액면가 5,000 원 발행주식수 백만주 유동주식수 백만주 (84.7%) 52 주최고가 / 최저가 68,600 원 /50,000 원 일평균거래량 (60 일 ) 1,029,886 주 일평균거래액 (60 일 ) 64,603 백만원 외국인지분율 69.62% 주요주주 국민연금 9.62% 절대수익률 3 개월 -10.6% 6 개월 4.7% 12 개월 19.8% KOSPI 대비 3 개월 -9.4% 상대수익률 6 개월 4.2% 12 개월 3.0% 1) NIM(Net Interest Margin): 순이자마진, ( 이자수익 -이자비용 )/ 이자부자산 2) CET1: 보통주자본비율, 보통주자본 / 위험가중자산 - 투자포인트는 1) 부진이예상되는카드부문을대신할비은행 (18F 순이익 3,080 억원, 손보 4,120 억원및증권 3,100 억원 ) 을성공적인수익다변화성공, 2) 높은자본비율 (CET1 2) 14.5%) 을바탕으로자사주매입등주주환원에가장적극적인점 18 년예상 KB 금융자회사별당기순이익기여비중 증권 8% 손보 10% 카드 9% 기타 7% 은행 66% 자료 : 회사자료, 신한금융투자 12 월결산순이자이익영업이익당기순이익 EPS BPS PER PBR ROA ROE 배당수익률 BIS 비율 NPL 비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) (%) (%) (%) , , , ,396 74, , , , ,381 77, , , , ,293 85, F 8, , , ,657 88, F 9, , , ,894 94, 자료 : 신한금융투자추정 / 11

12 기업분석신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) 1Q18P 실적요약 ( 십억원 ) 1Q18P 1Q17 % YoY Consensus % Gap 신한추정치 % Gap 총엽업수익 2, , , 이자이익 2, , , 판관비 1, , , 영업이익 1, , , 당기순이익 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 실적전망변경 변경전 변경후 % change ( 십억원, %) 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 총영업수익 10, , , , 영업이익 4, , , , 순이익 3, , , , 자료 : 신한금융투자추정 분기별실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 증감률 (%, %p) 총영업수익 2, , , , , , , , , , 이자이익 1, , , , , , , , , , 이자외이익 , ,043.6 (17.7) 핵심이익 ( 이자이익 + 수수료이익 ) 2, , , , , , , , , , 판관비 1, , , , , , , , , , 충전영업이익 1, , , , , , , , , 대손충당금 영업이익 , , , , , , , 세전순이익 , , , , , , , 지배주주순이익 , , ROE NIM Credit Cost (0.0) (1.5) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 KB 금융적정주가산출 Case 1 18F ROE (%) (a) 9.98 COE (%) (b) 11.5 Risk free rate (%) 국고 3년금리 2.2 Beta 종목베타 1.0 Market return (%) 시장프리미엄 9.4 성장률 (%) (c) 1.0 Target P/B (x) (d=[a-c]/[b-c]) 0.85 할증 / 할인 (%) 1.0 조정 Target P/B (x) (e) F BPS ( 원 ) (f) 88,323 목표주가 ( 원 ) (g=e*f) 76,000 상승여력 (%) 26.7 자료 : 신한금융투자추정 주 : 1) 무위험자산인국고 3 년물금리와 2) 업종의베타계수 3) 각은행의기대수익률을대입 하여자기자본비용률을산출했다. 여기에 2018 년예상 ROE 와영구성장률을감안하여 Target PBR 을산출하였다. KB 금융적정주가산출 Case 2 최근 9년 Historical 평균 PBR 상단 0.85 할인 / 할증 (%) 0.0 Target P/B (x) (a) F BPS ( 원 ) (b) 88,323 목표주가 ( 원 ) (c=a*b) 76,000 상승여력 (%) 26.7 자료 : 신한금융투자추정 주 : 지난 10 년사이클에서대규모손실이발생한리만과 PF 부실기간 (2007~2009 년 ) 제외. PBR 상단을적용한근거는지난 10 년대비우수해진수익성과비은행확장성을감안. KB 금융최근 10 년 PBR 추이 ( 배, %) PBR ROE 자료 : 신한금융투자 주 : PBR 은기말값이아닌연평균값 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 김수현 ). 동자료는 2018 년 4 월 20 일에공표할자료의요약본입니다. / 12

13 기업분석신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) GS 홈쇼핑 (028150) 빠질만큼빠졌다 매수 ( 유지 ) 현재주가 (4 월 19 일 ) 180,500 원목표주가 265,000 원 ( 하향 ) 상승여력 46.8% 박희진 (02) hpark@shinhan.com 1 분기별도영업이익은 328 억원으로 25.4% YoY 감소예상 - 전년동기일회성이익과높은송출수수료인상률에기인 - 취급고는 3.9% YoY 증가한 1 조 407 억원으로추산. TV 와모바일채널취급고액은각각전년동기대비 2.5% 감소, 19.2% 증가전망 2 분기에도계속되는일회성기저부담, 영업이익 -10.6% YoY 전망 - 지난해 2 분기반영된일회성이익은 28 억원 ( 공정위과징금환입 ). 일회성효과제거시영업이익은 2.2% YoY 감소를전망 - 2 분기취급고액 3.2% YoY 증가전망. 티커머스취급고성장 ( 연간추정 1,649 억원, +32.7% YoY) 에도기존라이브 TV 부진으로연간 TV 취급고액은 0.6% YoY 감소예상 추정치변경과괴리율정책반영해목표가 5.4% 하향, 투자의견은 매수 유지 KOSPI 2,486.10p KOSDAQ p 시가총액 1,184.5 십억원 액면가 5,000 원 발행주식수 6.6 백만주 유동주식수 3.9 백만주 (59.3%) 52 주최고가 / 최저가 245,200 원 /176,800 원 일평균거래량 (60 일 ) 20,550 주 일평균거래액 (60 일 ) 4,185 백만원 외국인지분율 30.59% 주요주주 GS 36.10% 한진외 1 인 8.00% 절대수익률 3 개월 -20.3% 6 개월 -12.5% 12 개월 -13.9% KOSDAQ 대비 3 개월 -20.6% 상대수익률 6 개월 -33.8% 12 개월 -38.0% - 1) 부담없는밸류에이션 (18F PER 10.2x), 2) 6 천억원이상의순현금, 3) 4% 수준에달하는배당수익률 ( 과거 3 개년평균배당성향적용 ) 을감안해투자의견 매수 유지 GS 홈쇼핑 DPS( 주당배당금 ) 와배당수익률추이및전망 ( 원 ) (%) 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 DPS( 좌축 ) 배당수익률 ( 우축 ) F 19F 20F 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 0 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) , , , (74.9) , ,782 (6.3) 165, (58.5) 2018F 1, , , (58.1) 2019F 1, , , (57.8) 2020F 1, , , (59.5) 자료 : 신한금융투자추정 / 13

14 기업분석신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) GS 홈쇼핑실적요약테이블 (IFRS 별도기준 ) ( 십억원, %) 1Q18F 1Q17 YoY 4Q17 QoQ 신한 컨센서스 취급고 1, , , ,035.5 매출액 영업이익 (25.4) 38.9 (15.7) 순이익 (2.3) 영업이익률 순이익률 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 주 : 1) 상기이익률은취급고기준 2) 1Q17 부가세환급일회성이익 108 억원반영, 2Q17 공정위과징금소송관련일회성이익 28 억원반영 GS 홈쇼핑밸류에이션테이블 내용 단위 비고 순이익 ( 억원 ) 1,151.0 A 년예상실적 Target P/E ( 배 ) 11.0 B. 유통업종 Target PER 적용 EV ( 억원 ) 12,661 C. 영업가치 발행주식수 ( 천주 ) 6,563 D. 주식수 현금성자산 ( 억원 ) 4,682 E 년기준추정현금성자산가치 30% 할인 주당가치 ( 원 ) 264,279 F. (C+E)/D 목표주가 265,000 현재주가 ( 원 ) 180,500 4월 19일종가기준 상승여력 46.8% 자료 : 신한금융투자추정 주 : Target PER 11 배적용, 유통업체평균수치로꾸준한실적증가와시가총액의 40% 에육박하는현금성자산감안 현금성자산가치할인 30% 적용은금융손익에서의이중계산과주주환원정책이외의구체적투자계획이없다는점을반영 배당성향 40% 수준이 3 개년연속지속됨에따라보유현금성자산가치에대한할인율은추가개선될가능성존재 GS 홈쇼핑분기별영업실적추이및전망 (IFRS 별도기준 ) ( 십억원, % YoY, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F F 2019F 2020F 취급고 1, , , , , , , , , , , ,462.8 TV홈쇼핑 , , , ,934.4 종합쇼핑몰 MC , , , ,027.4 카탈로그 기타 매출액 , , , ,236.3 영업이익 당기순이익 취급고증감률 TV홈쇼핑 (1.3) (8.6) (2.5) (1.7) (0.1) (0.3) (0.6) 종합쇼핑몰 (7.8) (7.6) (2.7) (12.8) 0.1 (0.3) (2.7) (0.1) (7.9) MC 카탈로그 (24.5) (18.8) (9.3) (22.1) (4.9) (7.7) (3.5) (3.6) (5.3) (4.5) (19.1) (0.3) (3.1) 1.5 기타 (52.2) (39.1) (42.2) (46.0) (0.7) 0.2 (0.2) (0.3) 83.7 (45.6) (0.2) 1.1 매출액증감률 (1.4) 1.8 (0.2) (4.9) (1.3) 영업이익증감률 (13.7) (25.4) (10.6) (8.2) 순이익증감률 (4.5) (38.0) 19.7 (2.4) (7.8) (6.3) 영업이익률 당기순이익률 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 / 주 : 1) 상기이익률은취급고기준, 2) 1Q17 부가세환급일회성이익 108 억원반영, 2Q17 공정위과징금소송관련일회성이익 28 억원반영 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 박희진 ). 동자료는 2018 년 4 월 20 일에공표할자료의요약본입니다. / 14

15 차트릴레이 Top down 신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) 월 : 수급화 : 경제수 : 리스크목 : 밸류에이션금 : 금리 / 환율 중국인민은행상업은행지급준비율 100bp 인하결정 긴축기조를이어왔던유동성정책과견조한실물경기감안시다소의외의결정. 대형은행지급준비율인하는 2015 년 10 월이후처음이며 50bp 관례를깨고 100bp 로단행해 4,000 억위안규모유동성공급효과기대. 연초부터강조한시장유동성의균형감유지와중소기업융자난해소가주된목표로향후실물경기에미칠영향주목 중국상업은행지급준비율 (%) 22 대형은행 소형은행 자료 : Thomson Reuters 차트릴레이 캐나다통화정책회의, 기준금리 1.25% 로동결 캐나다중앙은행은무역정책불확실성확대로 1/4 분기 GDP 증가율이예상치를하회할것으로전망하며기준금리동결. 다만 2/4 분기에는반등해올해 GDP 성장률은 2.0% 에도달할것으로전망 파운드화가치, 기준금리인상기대후퇴에반락 달러 / 파운드는 5 월예정된영란은행통화정책회의에서의기준금리인상가능성고조에 1.43 달러상회. 그러나주중발표된임금및주요물가지표부진에기준금리인상기대후퇴하며파운드화반락 캐나다기준금리 (%) 자료 : Thomson Reuters 달러 / 파운드환율 ( 달러 ) 자료 : Thomson Reuters / 15

16 차트릴레이 Bottom up 신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) 월 : IT 통신서비스 화 : 소재산업재 수 : 경기소비재금융 목 : 필수소비재헬스케어 금 : 에너지유틸리티 주간평균국제유가전주대비상승 미국의재고감소 ( 원유 -0.2%, 휘발유 -1.2%), 위험자산선호심리확산등으로유가상승 : WTI +1.6% WoW 기록 주간복합정제마진 8.2 달러 / 배럴기록 폴리실리콘가격전주대비보합 태양광수요회복이시장기대보다부진한상황이지속되는가운데웨이퍼약세로구매자가격저항지속 폴리실리콘가격 달러 /kg 기록 주간평균국제유가와정제마진추이 태양광밸류체인상대가격추이 ( 달러 / 배럴 ) 정제마진 ( 우축 ) ( 달러 / 배럴 ) 80 Dubai유 ( 좌축 ) (01/15=100) 폴리실리콘웨이퍼솔라셀모듈 /15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 자료 : Petronet, 신한금융투자 /15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 자료 : PV Insights, 신한금융투자 4 월 2 주연료탄재고는 2,130 만톤 (-1.6% WoW) 4 월 2 주연료탄재고는전주보다 1.6% 감소한 2,130 만톤 중국친황다오석탄재고는 650 만톤 (0.0% WoW) 4 월 2 주석탄가격은 93.8 달러 / 톤 (+0.3% WoW) 4 월 2 주석탄가격은전주대비 0.3% 상승한 93.8 달러 / 톤 친황다오석탄가격은 91.4 달러 (-3.2% WoW) 중국연료탄재고추이 글로벌석탄가격추이 ( 백만톤 ) ~2017 년평균 2018 년 ( 달러 / 톤 ) 호주뉴캐슬 6,300kcal 인니칼리만탄 5,900kcal 미국아팔라치안중국친황다오 5,500Kcal 월 3월 5월 7월 9월 11월 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 30 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 / 16

17 대차거래 / 공매도신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) 대차잔고증감 ( 단위 : 십억원 ) 2017년말 4/11 ( 수 ) 4/13 ( 금 ) 4/16 ( 월 ) 4/17 ( 화 ) 4/18 ( 수 ) 코스피 46,093 63,109 63,570 63,944 63,521 64,271 코스닥 12,292 14,200 14,191 14,262 14,125 13,899 KOSPI 대차잔고 (20 거래일 ) KOSDAQ 대차잔고 (20 거래일 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) 64,000 14,500 63,000 14,000 62,000 13,500 61,000 13,000 60,000 12,500 대차거래상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2018년 4월 18일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 미래에셋대우 1,370,674 22,104,546 외국인96%/ 기관4% 삼성전자 139,684 8,212,854 외국인69%/ 기관31% 현대차 617,107 5,352,390 외국인72%/ 기관28% 현대차 97, ,353 외국인72%/ 기관28% 두산인프라코어 544,375 56,353,511 외국인17%/ 기관83% 한샘 39, ,937 외국인98%/ 기관2% 현대상선 399,251 41,151,367 외국인84%/ 기관16% 삼성바이오로직스 33,248 1,598,460 외국인61%/ 기관39% 대우건설 351,779 11,269,789 외국인89%/ 기관11% 롯데케미칼 22, ,571 외국인33%/ 기관67% SK네트웍스 331,683 16,642,366 외국인93%/ 기관7% 하나금융지주 13, ,460 외국인88%/ 기관12% 한샘 320,837 2,827,353 외국인98%/ 기관2% 미래에셋대우 12, ,677 외국인96%/ 기관4% 두산중공업 311,767 29,245,606 외국인57%/ 기관43% 현대중공업지주 12, ,948 외국인41%/ 기관59% 대차거래상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2018년 4월 18일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 성우하이텍 352,752 3,249,426 기관100% 셀트리온헬스케어 14,352 1,717,258 외국인88%/ 기관12% 유니슨 350,000 8,091,498 외국인91%/ 기관9% 에이치엘비 9, ,765 외국인90%/ 기관10% 디에스티로봇 288,000 3,838,520 외국인99%/ 기관1% SK머티리얼즈 3, ,586 외국인96%/ 기관4% 솔고바이오 210,849 5,768,273 외국인22%/ 기관78% CJ오쇼핑 3,389 44,845 기관100% 유진기업 208,173 6,770,658 외국인67%/ 기관33% 차바이오텍 3, ,522 외국인100% 제이콘텐트리 208,136 2,049,364 기관100% 젬백스 2,688 95,461 외국인67%/ 기관33% 케이피엠테크 179,488 2,177,915 외국인58%/ 기관42% 매일유업 2,632 3,167 외국인4%/ 기관96% 포스코 ICT 169,068 4,349,860 외국인6%/ 기관94% 성우하이텍 2,423 22,323 기관100% / 17

18 대차거래 / 공매도신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) 공매도상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2018년 4월 18일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 현대상선 689, % 셀트리온 49, % 삼성중공업 549, % 삼성전자 29, % 서울식품 470, % 현대차 18, % 미래에셋대우 461, % 삼성바이오로직스 11, % 두산중공업 447, % POSCO 8, % 두산인프라코어 398, % 카카오 8, % 대우건설 305, % LG이노텍 7, % LG디스플레이 287, % LG디스플레이 7, % 공매도상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2018년 4월 18일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 이화전기 642, % 신라젠 24, % 솔고바이오 522, % 셀트리온헬스케어 8, % 라이브플렉스 305, % 네이처셀 6, % 우리기술 275, % 에코프로 4, % 큐로컴 258, % 포스코켐텍 3, % 국일제지 244, % 휴젤 3, % 신라젠 230, % 제넥신 3, % 네이처셀 192, % 차바이오텍 2, % 누적공매도상위종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI 5거래일누적공매도 KOSDAQ 5거래일누적공매도 종목 수량 비중 종목 수량 비중 삼성중공업 5,026, % 이화전기 1,783, % 현대상선 2,565, % 우리기술 1,142, % SK네트웍스 1,764, % 국일제지 1,134, % 대우건설 1,557, % 라이브플렉스 1,133, % 미래에셋대우 1,405, % 한솔신텍 847, % 팬오션 1,266, % 솔고바이오 785, % LG디스플레이 1,142, % 네이처셀 769, % 두산중공업 1,023, % 큐로컴 706, % / 18

19 투자주체별매매동향신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) KOSPI (4 월 19 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 매수 순매수 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 KODEX 코스닥150 레버리지 KODEX 레버리지 셀트리온 삼성전자 삼성전자 SK하이닉스 삼성바이오로직스 SK하이닉스 현대엘리베이 현대제철 한국전력 현대차 삼성바이오로직스 한국전력 현대산업 POSCO 현대모비스 현대건설기계 삼성물산 KB금융 NAVER 현대산업 KODEX 코스닥150 레버리지 삼성엔지니어링 카카오 대우건설 카카오 LG전자 현대글로비스 LS 현대건설 현대엘리베이 89.6 CJ제일제당 대림산업 99.7 삼성생명 아모레퍼시픽 84.4 쌍용양회 한전KPS 98.2 삼성전기 95.4 BNK금융지주 76.8 KOSDAQ (4 월 19 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가기타법인 매도 매수 순매수 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 재영솔루텍 신라젠 76.3 메디톡스 휴젤 77.0 제넥신 61.4 오가닉티코스메틱 64.1 셀트리온헬스케어 에이치엘비 69.1 휴젤 55.5 JTC 49.1 오가닉티코스메틱 66.6 안트로젠 50.6 강스템바이오텍 42.0 카페 신라젠 56.7 메디포스트 45.9 셀트리온헬스케어 37.3 비에이치 44.3 텍셀네트컴 46.5 제넥신 41.5 메디포스트 32.0 에이치엘비 43.0 JYP Ent 셀트리온제약 40.5 큐리언트 31.4 펄어비스 41.5 웹젠 26.3 카페 유진기업 26.8 카카오M 37.7 SK머티리얼즈 24.1 바이넥스 32.7 랩지노믹스 24.2 코스메카코리아 36.6 휴온스 22.5 에스엠 31.4 에스엠 23.3 CJ E&M 29.5 카카오M 20.5 네이처셀 29.4 / 19

20 증시자금및거래지표신한생각 / 2018 년 4 월 20 일 ( 금 ) 2017 년말 4/13 ( 금 ) 4/16 ( 월 ) 4/17 ( 화 ) 4/18 ( 수 ) 4/19 ( 목 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 2, ,455.07(+12.36) 2,457.49(+2.42) 2,453.77(-3.72) 2,479.98(+26.21) 2,486.10(+6.12) 거래량 ( 만주 ) 22,034 39,589 34,717 39,470 64,729 72,703 거래대금 ( 억원 ) 42,744 69,239 62,207 63,606 82, ,184 상장시가총액 ( 조원 ) 1,606 1,637 1,639 1,637 1,655 - KOSPI200 P/E* ( 배 ) 등락종목수상승 457(1) 414(2) 436(2) 513(1) 457(6) 하락 347(0) 389(0) 369(0) 301(0) 361(0) 주가이동평균 5 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 이격도 5 일 일 투자심리선 10 일 년말 4/13 ( 금 ) 4/16 ( 월 ) 4/17 ( 화 ) 4/18 ( 수 ) 4/19 ( 목 ) KOSDAQ 지수추이 ( 등락 ) (+10.42) (+5.02) (+4.33) (-7.90) (-10.59) 거래량 ( 만주 ) 106, , , , , ,127 거래대금 ( 억원 ) 66,708 71,745 66,966 69,879 83,969 80,756 시가총액 ( 조원 ) KOSDAQ P/E* ( 배 ) 등락종목수 상승 773(1) 728(4) 704(9) 536(5) 506(6) 하락 380(0) 429(0) 436(0) 619(0) 654(0) 주가이동평균 5일 일 일 일 이격도 5일 일 투자심리선 10일 * P/E 배수는최근반기실적반영치로수정 증시자금추이 2017년말 4/13 ( 금 ) 4/16 ( 월 ) 4/17 ( 화 ) 4/18 ( 수 ) 4/19 ( 목 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 264, , , , ,938 - 실질고객예탁금증감 *** ( 억원 ) -9,644-3,958-1, ,820 - 신용잔고 ** ( 억원 ) 98, , , , ,934 - 미수금 ( 억원 ) 1,923 1,571 1,688 1,574 1,544 - 신한금융투자유니버스투자등급비율 (2018 년 4 월 17 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 93.78% Trading BUY ( 중립 ) 3.56% 중립 ( 중립 ) 2.67% 축소 ( 매도 ) 0% / 20

21 신한생각 메모

22 신한생각 메모

23 신한금융투자영업망 서울지역강남 02) 노원역 02) 마포 02) 삼풍 02) 연희동 02) 강남중앙 02) 논현 02) 명동 02) 송파 02) 영업부 02) 광교 02) 답십리 02) 목동 02) 스타시티 02) 잠실신천역 02) 광화문 02) 대치센트레빌 02) 반포 02) 신당 02) 중부 02) 구로 02) 도곡 02) 보라매 02) 압구정 02) 남대문 02) 마곡역 02) 삼성역 02) 여의도 02) 인천ᆞ 경기지역계양 032) 수원 031) 의정부 031) 판교 031) 분당 031) 안산 031) 일산 031) 평택 031) 산본 031) 인천 032) 정자동 031) 평촌 031) 부산ᆞ 경남지역금정 051) 마산 055) 서면 051) 울산남 052) 동래 051) 밀양 055) 울산 052) 창원 055) 대구 ᆞ 경북지역 제주지역 구미 054) 대구수성 053) 안동 054) 서귀포 064) 대구 053) 대구위브더제니스 053) 포항 054) 제주 064) 대전 ᆞ 충북지역 강원지역 대전 042) 유성 042) 청주 043) 강릉 033) 광주ᆞ 전라남북지역광주 062) 광양 061) 전주 063) 군산 063) 여수 061) 수완 062) PWM Lounge 경희궁 02) 문정역 02) 스타시티 02) 전북 063) 평촌 031) 과천 02) 부산서면 051) 신제주 064) 종로 02) 평택 031) 광교영업부 02) 산본중앙 031) 안산 031) 종로중앙 02) 포항남 054) 마포중앙 02) 서여의도 02) 울산 052) 창원 055) 명동 02) 순천연향동 061) 의정부 031) 충북 043) PWM센터강남 02) 목동 02) 서울FC 02) 이촌동 02) 부산 051) 강남대로 02) 반포 02) 서초 02) 인천 032) PVG강남 02) 광주 062) 방배 02) 스타 02) 일산 031) PVG서울 02) 대구 053) 분당 031) 압구정 02) 잠실 02) 대전 042) 분당중앙 031) 압구정중앙 02) 태평로 02) 도곡 02) 서교 02) 여의도 02) 해운대 051) 해외현지법인 / 사무소뉴욕 (1-212) 홍콩 852) 상해 (86-21) /6 호치민 (84-8) 호치민사무소 (84-8) 인도네시아 (62-21)

32

31 32 33 34 35 36 37 38 39 은행(금융지주) /카드 Ⅲ. 양호한 자본 적정성, 돋보이는 배당 매력 대부분 보통주자본비율 최대 규제 비율 상회 바젤Ⅲ 도입 후, 자본비율 중 특히 보통주자본비율 관련 우려 존재했었으나, 이익 증가, 위험가중자산 감축, 규제 완화 등으로 상승, 자본 우려 거의 해소 2018년말 바젤 Ⅲ 최종 규제 확정, 2019년