2018 산업위험 평가 - 은행

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국희 기
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은행 2018 산업위험평가 Industry Rating History 2017 상반기 2017 하반기 2018 AA AA AA 부정적중립적중립적 Analyst Contacts 금융평가 1 실장이혁준 02-2014-6265 libero@nicerating.com 선임연구원채명석 02-2014-6229 mschae@nicerating.

1 은행 2018 산업위험평가 Industry Rating History 2017 상반기 2017 하반기 2018 AA AA AA 부정적중립적중립적 Analyst Contacts 금융평가 1 실장이혁준 libero@nicerating.com 선임연구원채명석 mschae@nicerating.com Summary NICE 신용평가 ( 이하 나신평 ) 는은행업의산업위험을 매우유리한 ( 매우낮은 ) 수준 [IR- AA] 으로판단한다. 이는은행업이정부의규제와더불어정책적보호를가장많이받는핵심기간산업이자 내수산업으로서안정적인사업기반과높은진입장벽을보유하고있는특징을반영한것이다. 또한은행핵심이익 ( 순이자이익 + 순수수료이익 ) 의높은안정성, 국가경제시스템유지를 위한정부의적극적인지원과감독을바탕으로대내외적인환경변화에대한충분한대응력 보유등의긍정적요인을종합적으로감안한결과이다. 나신평은은행업의 2018 년단기적산업위험 View 를 중립적 으로판단한다 년에는미국기준금리의단계적인상, 국내외경기회복등의영향으로국내시장금리가 전반적으로상승하는모습을보였다. 이에힘입어 2010 년이후 6 년간하락이지속되어 오던순이자마진 (NIM) 이상승세로돌아서고이자이익도증가한가운데취약업종 기업구조조정의일단락으로대손비용이낮은수준에서통제됨에따라은행실적은 개선되었다 년에도시장금리상승, 이자이익증가추세는지속될것으로보인다. 다만, 예상손실을인식하는 IFRS9 의시행, 금리상승을감당하지못하는한계차주의증가 등의영향으로대손비용은전년대비확대될가능성이있다. 이를종합적으로고려한 은행업의단기적산업위험은 2017 년과비교하여중립적인모습을보일전망이다. 2017년은행의대손비용이낮은수준에서통제된것은업계전체적으로익스포져가약 20조원에달하였던대우조선해양에대하여채권단이기존채무재조정, 신규자금지원에합의함에따라여신의부실화판단여부가 3년뒤로이연된데힘입은바크다. 조선업의업황이아직불안정한상태임을감안하면동여신은여전히은행권의잠재적리스크로남아있다. 2018년은행실적은 (1) 금리상승의속도, (2) 가계대출규제강화의파급효과, (3) 은행및비은행 Player 간경쟁격화등에영향을받게될것으로전망된다. 이외에바젤 III 시행계획에따른순안정자금조달비율 (NSFR ; Net Stable Funding Ratio) 및레버리지비율도입, 채권자손실분담 (Bail-in) 규제도입여부도신용위험에영향을줄수있는이슈이다. 나신평은 2017 년 4 월금리상승의속도가완만할경우은행의실적이개선되나, 속도가 급격할경우대손비용이이자이익보다더큰폭으로증가하여실적이악화될것이라는 견해를밝힌바있다 ( 금리상승이금융업종의신용위험에미치는영향 참고 ). < 유의사항 > NICE신용평가 가제공하는신용등급은특정금융투자상품, 금융계약또는발행주체의상대적인신용위험에대한 NICE신용평가 고유의평가기준에따른독자적인의견입니다. NICE신용평가 는신용위험을미래의채무불이행및손실가능성으로정의하고있습니다. 따라서 NICE신용평가 의신용등급은금리나환율변동등에따른시장가치변동위험, 해당증권의유동성위험, 내부절차나시스템으로인해발생하는운영위험을표현하지는않습니다. NICE신용평가 의신용등급은미래의채무불이행및손실가능성에대한현재시점에서의의견으로예측정보를중심으로분석, 평가되고있으며, 예측정보는예상치못한환경변화등에따라실제결과치와다르게나타날수있습니다. 또한, 신용등급은사실의진술이아니라, 미래의신용위험에대한 NICE신용평가 의독자적인의견으로, 특정유가증권의투자의사결정 ( 매매, 보유등 ) 을권고하는것이아닙니다. 즉, 신용등급은정보이용자의투자결정을대신할수없으며, 어떠한경우에도정보이용자의투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 이에정보이용자들은각자유가증권, 발행자, 보증기관등에대해자체적인분석과평가를통해투자에대한의사결정을해야한다는점을강조합니다. NICE신용평가 는신용등급결정에활용하고보고서에주요판단근거로서제시하는정보를신뢰할만하다고판단하는회사제시자료및각종공시자료등의자료원으로부터수집하여분석, 인용하고있으며, 발행주체로부터제출자료에거짓이없고중요사항이누락되지않았으며중대한오해를일으키는내용이없다는확인을받고있습니다. 그러나, NICE신용평가 는자료원의정확성및완전성에대해자체적인실사를하지는않고있습니다. 또한, 신용평가의특성및자료원의제한성, 인간적, 기계적또는기타요인에의한오류의가능성이있습니다. 이에 NICE신용평가 는신용등급결정시활용된또는평가보고서에주요판단근거로서제시된어떠한정보에대해서도그정확성, 적합성또는충분성을보증하지않으며, 정보의오류, 사기및허위, 미제공등과관련한어떠한형태의책임도부담하지않습니다. 또한, NICE신용평가 는고의또는중대한과실에기인한사항을제외하고신용등급및평가보고서상정보의이용으로발생하는어떠한손해및결과에대해서도책임지지않습니다. NICE신용평가 에서작성한보고서에수록된모든정보의저작권은 NICE신용평가 의소유입니다. 따라서 NICE신용평가 의사전서면동의없이는본정보의무단전재, 복사, 유포 ( 재배포 ), 인용, 가공 ( 재가공 ), 인쇄 ( 재인쇄 ), 재판매등어떠한형태든저작권에위배되는모든행위를금합니다.

2 2017 년에는금리상승이완만하여긍정적효과가더크게나타났으나, 향후금리상승 속도에따라은행의실적은방향성이달라질수있다. 2017년들어 LTV(Loan To Value) 및 DTI(Debt To Income) 규제비율이축소된데이어 2018년에는신DTI 와 DSR(Debt Service Ratio) 이새로도입되는등가계대출규제가계속강화되는모습이다. 최근수년간은행의수익성을견인해왔던가계여신의성장세둔화가불가피한가운데대출규제강화에따른파급효과를면밀히지켜볼필요가있다. 급증세가지속되어온개인사업자여신의건전성추이도주요모니터링대상이다. 은행들이직면하는경쟁의강도는더욱높아질것으로예상된다. 기존은행대비높은예금금리와낮은대출금리의금융상품을내세운인터넷전문은행이새로운 Player 로출범한가운데초대형 IB(Investment Bank) 로지정받은대형증권사들의기업여신영역도전, 첨단기술로무장한핀테크기업들의약진으로은행들은타은행은물론타금융업종및 IT기업들과도경쟁해야하는상황이전개될전망이다. 2018년부터시행예정인 NSFR, 레버리지비율규제는재무안정성을강화시키는반면수익성에는저하요인이될것으로보인다. Bail-in 규제도입은은행및은행금융지주에대한정부의지원가능성에변화를줌으로써신용등급에영향을미칠수도있으므로신용평가측면에서중요한모니터링사안이다 ( 규제환경변화에다른금융업권별영향전망 I : 은행채권자손실분담 (Bail-in) 도입진행경과및주요쟁점사항 참고 ). 긍정적요인 핵심기간산업으로서공고한산업기반과높은진입장벽보유 시장금리상승영향으로순이자마진 (NIM) 개선추세 취약업종기업구조조정일단락에따른자산건전성개선 선제적인자본확충을바탕으로우수한자본적정성확보중 부정적요인 가계대출규제강화에따른성장성및수익성둔화전망 금리상승을감당하지못하는한계차주의증가가능성 IFRS 9 시행등에따른대손비용증가전망 경쟁강도상승에따른수익성추가저하가능성 2

3 I. 산업위험분석 산업정의및분석대상 은행업은불특정다수인으로부터자금을조달하여수요자에게공급하는금융중개기능을수행 은행업은예금의수취, 유가증권, 기타채무증서의발행등을통해불특정다수인으로부터자금을조달하여수요자에게공급하는금융중개기능을수행하는산업이다. 또한통화신용정책의중간매개기능을통해국민경제의중추적인역할을담당하는핵심기간산업이기도하다. 본산업위험분석이적용되는대상은은행법과각특별법에의해설립및운영되고있는일반은행과특수은행이다. 일반은행은시중은행, 지방은행, 그리고 2017년새로출범한인터넷전문은행을의미하며, 국내의예금보다자국의본점으로부터유입된자금으로영업을하는외국은행의국내지점은제외된다. 국내은행의수는 1997년말 32개에서외환위기이후지속적인합병등으로 2015년말 17개까지감소하였다. 이후인터넷전문은행 2개가 2016년설립되고 2017년영업을개시하여 2017년 11월말현재시중은행 6개, 지방은행 6개, 인터넷전문은행 2 개, 특수은행 5개로총 19개이다. 일반은행과특수은행의구분은자금중개 / 결제등은행업무의본질에차이가있는것이아니다. 특수은행의경우그설립목적에특화된영업을하고있으며, 설립목적이퇴색된일부특수은행은시중은행으로전환되었다. 또한일부기능이축소된채남아있는특수은행의고유업무와이에따른제반리스크는일반은행과확연한차이를나타내게될가능성이높다. 따라서특수은행에대해서는일반은행과동일한산업위험분석이외에공기업적인측면의추가적인분석이필요하다. 특히한국수출입은행의경우일반은행과비교시수신기반, 취급상품및업무범위에서현저한차이가있다. 즉일반은행이취급하기어려운장기여신업무만을취급하고한국수출입은행법에의해타금융기관과의경쟁이금지되어동일경쟁시장내에있지않으므로은행업분석을기반으로추가적인분석이필요한예이다. 1. 환경요인분석 국내외경제성장률과같은 경기동향으로부터큰영향 을받는산업 국내은행은주로국내기업과가계를대상으로영업을하고있으며, 전체이익중에서국내이익이차지하는비중이 90% 내외에달하고있다. 그러나국내기업의대외의존도가높아국내은행들은 1997년외환위기나 2008년금융위기처럼글로벌경기변동에크게영향을받아왔다. 국내외경제성장률과같은경기동향은기업을비롯한개별경제주체의자금수요에영향을미치고이는은행에대한자금수요로이어진다. 경기하락시에는기업의부실가능성이높아지고나아가은행의자산건전성 3

4 저하를초래하기도한다. 주식시황, 금리, 환율등과같은거시적경제변수의변화는 은행산업위험평가에중요한요인이다. 경기변동주기를고려한장 기적인추세분석이중요 은행업의산업위험요소를분석하는데있어외부환경요인과개별은행의경쟁력에영향을미치는요소를결정하는요인을구분할수있다. 은행업은국가경제에서차지하는비중이높으며이로인해타산업에비해거시경제변수와정부정책에영향을많이받는산업이다. 국가경제에서차지하는비중이높아지면서은행업의경기순응성이증대됨에따라산업위험요인을분석하는데있어경기변동주기를고려한장기적인추세분석이더욱중요해지고있다. 예를들어외환위기이후은행들은인수및합병, 대출자산확대등외형주의성장전략을추구해왔으며이로인해상당기간고성장이이루어졌다. 그러나이러한성장주의전략은글로벌금융위기시은행의건전성에큰위협으로이어진것과같이큰주기의경기순환주기에영향을받고있다. 특히은행대출자산의부실화는대출이실행된이후상당한시차를두고나타나기때문에장기추세분석이중요하다. 2. 규제요인분석 공공성과국가경제에서차 지하는중요성으로인해높 은강도의정부규제가존재 은행업은국가경제에있어매우중요한역할을수행하는산업으로서제대로작동하지않을경우외환위기처럼국가차원의중대한어려움을초래할수도있다. 따라서일반산업과달리공공성과국가경제에서차지하는중요성으로인해강력한정부규제가존재한다. 은행은과거위기시마다금융시스템의안정을위해정부로부터높은강도의감독과지원을받아왔으며이러한특성으로인하여신규진입시은행법에의하여금융위원회의인가를받아야하는등제도적진입장벽이매우높은수준이다. 이에따라일반기업과달리수익성뿐아니라공공성도강조되고있으며상법및은행법이외에외국환거래법, 금융산업의구조개선에관한법률, 예금자보호법, 자본시장과금융투자업에관한법률등의법령규제를중복적으로받고있는등법적, 제도적환경요인이산업전반에미치는영향이매우크다. 따라서이러한규제요인은은행산업위험을분석하는데있어매우중요하다. 글로벌규제환경변화에도 큰영향을받고있어이에 대한이해및분석이중요 최근은행업은과거와달리글로벌규제환경변화에도직접적으로영향을받고있어국내와더불어글로벌규제환경변화도은행의산업위험을분석하는데있어중요한요인이다. 2008년금융위기를계기로전세계금융산업의규제환경이급변하여왔으며한국도예외는아니었다. 금융위기이후바젤은행감독위원회 (BCBS : Basel Committee on Banking Supervision) 를중심으로글로벌규제체계가개편되고있으며, 점진적으로규제가강화되는추세에따라바젤 Ⅰ, 바젤 Ⅱ에이어 2013년 12월부터바젤 Ⅲ 중자본규제가순차적으로도입되었다. 이에따라자기자본및자산건 4

5 전성강화를중점으로자본의질적강화, 레버리지비율규제, 유동성비율규제등이 도입되고있는가운데향후에도국제기준이행에대한요구가계속강화될것으로예 상된다. 3. 경쟁강도분석 인터넷전문은행 2개가새로운 Player 로시장에진입하면서경쟁강도가다시높아지는추세 국내은행은외환위기이후퇴출, 합병등을통해그수가지속적으로감소하면서시장집중도가높아지고경쟁강도는완화되어왔다. 국내은행수는 1997년말 32개였지만 2015년 9월하나은행과한국외환은행의합병이후에는 17개로감소하였다. 그러나 2017년들어인터넷전문은행 2개 ( 케이뱅크, 카카오뱅크 ) 가새로운 Player 로출범하여기존은행대비높은예금금리와낮은대출금리의금융상품을무기로시장을공략함에따라국내은행수는 19개로증가하였고경쟁은다시격화될전망이다. 은행과, 타금융업종과, 핀 테크와경쟁이계속격화될 전망 최근금융당국은금융소비자권익향상및은행경쟁력제고차원에서과거보다은행간경쟁을강화하는방향으로정책기조를변경하고있다. 이에따라개인종합자산관리계좌 (ISA ; Individual Savings Account), 계좌이동제등의제도를시행하였으며, 인터넷전문은행도입을통해 25년만에신규사업자진입을허용하였다. 또한자기자본 4조원이상증권사에대하여초대형 IB 지정을통해발행어음제도를시행하는등기업금융업무를확대해줌에따라향후대형증권사들과의경쟁도점차격화될것으로보인다. 여기에금융회사는아니지만금융과기술을결합한핀테크 (Fin-Tech ; Financial + Technology) 산업이고성장하며은행의전통적인산업영역을잠식해가고있는점도경쟁측면에서부담요인이다. 은행의경쟁상대증가 자료 : NICE 신용평가 5

6 4. 재무특성분석 재무지표추이 비율 평균 (5 년 ) 평균 (10 년 ) 중간값 총자산순이익률 (ROA)(%) 자기자본순이익률 (ROE)(%) 순이자마진 (NIM)(%) 예대금리차 (NIS)(%) 대손상각비 / 총여신 (%) 판관비 / 총자산 (%) 고정이하여신비율 (%) 충당금 / 고정이하여신 (%) BIS 자본비율 (%) 기본자본비율 (%) 보통주자본비율 (%) 예대율 (%) 유동성커버리지비율 (%) 외화유동성비율 (%) 자료 : 금융감독원금융통계정보시스템주 : 일반은행, 특수은행전체합계기준 국내은행의경우순이자 마진이수익성에미치는 영향이절대적인수준 국내은행은총이익중이자이익이 90% 내외에달하는절대적인비중을차지하고있 어순이자마진 (NIM) 이수익성에미치는영향이절대적인수준이다. 이는금융당국이 소비자보호차원에서각종수수료인상을억제하고있는것외에도은행자체적으로 도수익원다변화노력이부족했던데에기인한다. 글로벌금융위기이후저금리기조의심화로인해 NIM이지속적으로하락하자총자산순이익률 (ROA), 자기자본순이익률 (ROE) 등수익성지표들은전반적으로하락세를보여왔다. 비이자부문의이익창출력강화가이루어지기전까지이러한수익구조는계속지속될것으로전망된다. 규모의경제가작용하는 산업으로대형화가진전되 며비용효율성은개선 은행업은위험의분산및흡수기능을제고하고막대한고정비부담을감당하기위한 차원에서규모가클수록유리하다. 핵심수익기반인저원가성요구불예금 ( 핵심예금 ) 확 대를위해서는주요영업지역에걸쳐광범위한지점망을구축해야하며, 다양한형태 의고객접점을보유하기위한 CD/ATM, 인터넷뱅킹등의유통채널구축을위해서는많은자본이투입되어야한다. 외환위기이후국내은행들은지속적으로규모의대형화가진전되어왔고이에따라비용효율성을나타내는판관비 / 총자산은꾸준히개선되는모습을보이고있다. 6

7 기적립된충당금규모가 향후대손비용에영향 은행의 ROA는크게 NIM, 대손비용 / 총여신, 판관비 / 총자산세가지부문에의해결정된다. 대손비용은부실여신을처리하기위한지출로그규모는부실발생액외에이미적립된충당금규모에도영향을받는다. 즉, 이익창출력이우수하여부실여신발생이전에적극적으로충당금을적립한은행의경우동일한규모의부실이발생하더라도그렇지않은은행에비해대손비용지출부담이적다. 글로벌금융위기이후국내은행들의대손충당금 / 고정이하여신비율은전반적으로낮아졌는데이는부실증가외에도이익창출력약화로충당금적립여력이저하되었기때문이다. 따라서추가적인신규부실발생시은행들의대응능력은금융위기이전에비해저하된것으로판단된다. II. 산업의최근현황, 주요크레딧이슈 2017 년에는순이자마진 상승, 대손비용감소에힘 입어수익성개선 2017 년에는미국기준금리의단계적인상, 국내외경기회복등의영향으로국내시장금리가전반적으로상승하는모습을보였다. 이에힘입어 2010 년이후 6년간하락이지속되어오던 NIM이상승세로돌아서고이자이익도증가한가운데취약업종기업구조조정의일단락으로대손비용이낮은수준에서통제됨에따라은행실적은개선되었다. 은행수익성추이 ( 단위 : 억원, %) 순이익 ROA( 우 ) NIM( 우 ) 200, , ,000 50, '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '16.1~6'17.1~6 자료 : 금융감독원금융통계정보시스템 주 : 전체은행 ( 시중은행, 지방은행, 인터넷전문은행, 특수은행 ) 합계기준 대우조선해양익스포져는 여전히은행권의잠재적인 리크스 2017년은행의대손비용이낮은수준에서통제된것은업계전체적으로익스포져가약 20조원에달하였던대우조선해양에대하여채권단이기존채무재조정, 신규자금지원에합의함에따라여신의부실화판단여부가 3년뒤로이연된데힘입은바크다. 조선업의업황이아직불안정한상태임을감안하면동여신은여전히은행권의잠재적인리스크로남아있다. 7

8 취약업종기업구조조정일단락에힘입어시중은행, 지방은행, 특수은행모두실적개선 2015~2016 년은행들의실적은그룹별로차별화하는양상이나타났다. 시중은행은양대취약업종인조선, 해운여신비중이낮고가계여신이안정적인성장세를보인데힘입어전반적으로이익이증가하였다. 반면, 지방은행은중요사업기반인대형산업단지내의한계기업구조조정추진영향으로실적이둔화되는모습을보였다. 특수은행은정책성여신을주로취급해온영향으로조선업익스포져가많아대규모적자를시현하였다. 2017년들어서는취약업종기업구조조정이일단락되면서정도의차이는있으나시중은행, 지방은행, 특수은행모두실적이개선되는모습이다. 그룹별은행총자산순이익률 (ROA) 추이 ( 단위 : %) '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '16.1~6 '17.1~6 시중은행지방은행특수은행전체은행 자료 : 금융감독원금융통계정보시스템 신규부실발생이감소하 면서자산건전성개선추 세 국내은행들은글로벌금융위기발생이후기업여신을중심으로부실이증가하는가운데 NIM 하락에따른이익창출력저하로인해고정이하여신을적극적으로정리하지못하면서자산건전성이전반적으로저하되는모습을보여왔다. 그러나 2016년이후에는신규부실발생이감소함에따라고정이하여신비율은전반적으로개선되는추세이다. 한편, 2016년이후고정이하여신비율은일반은행이 1% 미만으로낮아진반면특수은행은 2% 를상회하여자산건전성의차별화현상이나타나고있다. 이는조선, 해운등취약업종에대하여일반은행은여신을축소해온반면특수은행은국가경제적차원에서여신지원을확대하였기때문이다. 전체적으로는특수은행의희생에힘입어일반은행의자산건전성이유지되고있는형국이다. 그러나특수은행의취약업종지원은납세자의세금을기반으로하고있기때문에지원이무한적으로제공될수는없다. 따라서취약업종여신지원의결과가성공적이지못할경우중장기적으로한계기업수가증가하고가계여신에서도연체가확대되어일반은행도자산건전성이저하될우려가존재한다. 8

9 은행자산건전성추이 ( 단위 : %) 충당금 / 고정이하여신 ( 우 ) 고정이하여신비율 '07.12 '08.12 '09.12 '10.12 '11.12 '12.12 '13.12 '14.12 '15.12 '16.12 ' 자료 : 금융감독원금융통계정보시스템 주 : 충당금은은행업감독규정개정 ( ) 으로 2016 년부터는대손준비금을제외한금액기준 자본적정성은우수한수준이나바젤 III 자본규제계획에따라매년규제자본비율수준이높아지고있어추가적인자본확충노력은지속될전망 글로벌금융위기직후자체적인유상증자시행과더불어자본확충펀드등정부의지원을바탕으로후순위채권, 신종자본증권등자본성조달을확대한가운데전체적으로흑자기조가이어지고있어자본적정성은우수한수준이다. 또한 2016년말부터는은행업감독규정개정으로대손준비금이보통주자본으로인정됨에따라자본적정성지표는더욱개선되었다. 다만, 바젤 III 자본규제계획에따라 2013년 12월이전발행했던후순위증권및신종자본증권은자본인정액이단계적으로감소중이고, 규제자본비율수준도매년높아지고있어은행의추가적인자본확충노력은지속될전망이다. 은행자본적정성추이 ( 단위 : %) 기본자본비율보통주자본비율 BIS 자본비율 '07.12 '08.12 '09.12 '10.12 '11.12 '12.12 '13.12 '14.12 '15.12 '16.12 '17.6 자료 : 금융감독원금융통계정보시스템 주 : 보통주자본비율은바젤 III 가시행된 2013 년 12 월부터공시 9

[ 국내은행 / 은행지주최저규제자본비율추이 ] (%) 구분 2016 2017 2018 2019 BIS 자본비율 8.875 + K/4 9.750 + 2K/4 10.625 + 3K/4 11.500 + 4K/4 D-SIB 기본자본비율 6.875 + K/4 7.750 + 2K/4 8.625 + 3K/4 9.500 + 4K/4 보통주자본비율 5.

10 [ 국내은행 / 은행지주최저규제자본비율추이 ] (%) 구분 BIS 자본비율 K/ K/ K/ K/4 D-SIB 기본자본비율 K/ K/ K/ K/4 보통주자본비율 K/ K/ K/ K/4 BIS 자본비율 K/ K/ K/ K/4 비 D-SIB 기본자본비율 K/ K/ K/ K/4 보통주자본비율 K/ K/ K/ K/4 자료 : 금융감독원, 은행업감독규정 주1: 2018년국내시스템적중요은행 (D-SIB) 으로지정된은행 / 은행지주는하나금융지주 ( 하나은행 ), 신한금융지주 ( 신한은행, 제주은행 ), KB금융지주 ( 국민은행 ), 농협금융지주 ( 농협은행 ), 우리은행 주2: K는경기대응완충자본비율을의미하며, 금융위원회가위험가중자산의 0~2.5% 범위내에서부과수준및대상, 적립시점등을매분기결정 2018년은행실적은 (1) 금리상승의속도, (2) 가계대출규제강화의파급효과, (3) 은행및비은행 Player 간경쟁격화등에영향을받게될전망 2018년은행실적은 (1) 금리상승의속도, (2) 가계대출규제강화의파급효과, (3) 은행및비은행 Player 간경쟁격화등에영향을받게될것으로전망된다. 이외에바젤 III 시행계획에따른순안정자금조달비율 (NSFR ; Net Stable Funding Ratio) 및레버리지비율도입, 채권자손실분담 (Bail-in) 규제도입여부도신용위험에영향을줄수있는이슈이다. 금리상승의속도가완만할경우은행의실적이개선되나, 속도가급격할경우실적이악화될것 나신평은 2017년 4월금리상승의속도가완만할경우은행의실적이개선되나, 속도가급격할경우대손비용이이자이익보다더큰폭으로증가하여실적이악화될것이라는견해를밝힌바있다 ( 금리상승이금융업종의신용위험에미치는영향 참고 ). 2017년에는금리상승이완만하여긍정적효과가더크게나타났으나, 향후금리상승속도에따라은행의실적은방향성이달라질수있다. 금리상승이은행실적변화로이어지는경로 자료 : NICE 신용평가, 금리상승이금융업종의신용위험에미치는영향 ( ) 10

11 IFRS9 시행은수익성과 자본적정성에부담요인이 될전망 2018년부터 IFRS9이시행됨에따라현재발생손실개념으로대손충당금을산출하던회계기준이예상손실개념으로변경될예정이다. 이로인해은행의대손충당금적립기준이현재보다강화될것으로전망된다. 이경우대손충당금적립부담증가로인하여은행의수익성에는부정적인영향이예상되며, 이익의감소는자본적정성지표에도하락요인이다. 다만, 이러한수익성및자본적정성지표의변경은은행의경제적실질의변화라기보다는규제및회계기준변화에따른결과이다. [ 현행회계제도와 IFRS9 비교 ] 구분 현행 IFRS9 손상모형 발생손실 (Incurred Loss) 예상손실 (Expected Loss) 손상인식방법 객관적증거가있는경우손실인식 미래에발생예상되는손실인식 금융자산분류 금융자산손상측정 (1) 대여금및수취채권 (2) 당기손익인식 (3) 매도가능 (4) 만기보유 - 정상 - 손상 (1) 상각후원가측정 (2) 당기손익 공정가치측정 (3) 기타포괄손익 공정가치측정 - Stage 1 ( 정상 ) - Stage 2 ( 중대한신용위험 ) - Stage 3 ( 손상 ) 자료 : 한국금융연구원 2018년신DTI와 DSR이새로도입되는등가계대출규제가계속강화됨에따라파급효과를면밀히지켜볼필요 2017년들어 LTV(Loan To Value) 및 DTI(Debt To Income) 규제비율이축소된데이어 2018년에는신DTI와 DSR(Debt Service Ratio) 이도입되는등가계대출규제가계속강화되는모습이다. 이에따라가계여신성장세는둔화되는반면상대적으로기업여신이다시강화될것으로보인다. 최근수년간은행의수익성을견인해왔던것이가계여신이었으므로규제강화에따른파급효과를면밀히지켜볼필요가있다. 급증세가지속되어온개인사업자여신의건전성추이도주요모니터링대상이다. [ 新 DTI 와 DSR 비교 ] 구분新 DTI (Debt To Income Ratio) DSR (Debt Service Ratio) 명칭총부채상환비율총체적상환능력비율 산정방식 활용방식 ( 모든주담대원리금상환액 + 기타대출이자상환액 ) 연간소득대출심사시규제비율로활용 ( 모든대출원리금상환액 ) 연간소득금융회사여신관리과정에서다양한활용방안마련예정 자료 : 가계부채종합대책보도자료 ( 금융위원회등관계기관합동, ) 11

12 은행들은타은행은물론 타금융업종및 IT 기업들 과도경쟁해야하는상황 은행들이직면하는경쟁의강도는더욱높아질것으로예상된다. 기존은행대비높은예금금리와낮은대출금리의금융상품을내세운인터넷전문은행이새로운 Player 로출범한가운데초대형 IB(Investment Bank) 로지정받은대형증권사들의기업여신영역도전, 첨단기술로무장한핀테크기업들의약진으로은행들은타은행은물론타금융업종및 IT기업들과도경쟁해야하는상황이전개될전망이다. [ 인터넷전문은행출범경과 ] 구분 내용 인터넷전문은행도입방안 발표 ( 금융위원회 ) 케이뱅크, 카카오뱅크, 아이뱅크 3개사업자신청서제출 케이뱅크, 카카오뱅크예비인가 ( 금융위원회 ) 케이뱅크설립 카카오뱅크설립 케이뱅크은행업본인가 ( 금융위원회 ) 케이뱅크영업개시 카카오뱅크은행업본인가 ( 금융위원회 ) 카카오뱅크영업개시 자료 : 금융위원회및언론보도자료 NICE신용평가정리 NSFR과레버리지비율규제도입은재무안정성을제고시키는반면수익성측면에서는저하요인 바젤 III 기준시행계획에따라 2018년부터도입되는순안정자금조달비율 (NSFR ; Net Stable Funding Ratio) 과레버리지비율규제는장기적인자금조달리스크를축소시키고과도한레버리지영업을제한시킴으로써은행의재무안정성제고에기여할것으로보인다. 다만, 이러한규제는위험자산을현재보다축소시키게될것으로보여수익성측면에서는저하요인이될전망이다. 순안정자금조달비율 (NSFR) 규제 자료 : 금융감독원주1: 안정자금가용금액 = 부채및자본항목중에서스트레스상황에서도향후 1년이내이탈가능성이낮아안정적으로조달한자금주2: 안정자금조달필요금액 = 자산항목중에서 1년이상의안정적인자금조달이요구되는금액 12

13 레버리지비율규제 자료 : 금융감독원 주 1: 기본자본 = 자본금 + 자본잉여금 + 이익잉여금 + 신종자본증권등 주 2: 총익스포져 = 재무재표상익스포져 + 부외항목익스포져등 Bail-in 규제도입은정부지원가능성에변화를주어신용등급에영향을미칠수있는사안 감독당국은 2015년 10월 금융회사회생 정리제도도입기본방향 을발표한뒤 2017년말도입을목표로채권자손실분담 (Bail-in) 제도를준비해왔다. 이를위하여국내시스템적중요은행 (D-SIB ; Domestic Systemically Important Bank) 선정, 제도도입관련공청회, 국내외신용평가사대상간담회등의절차를밟아왔고, 국제금융감독기구인 FSB( 금융안정위원회 ) 에도진행경과를보고한상태이다. 당초계획보다제도도입이지연되고있는상황이나, Bail-in이도입되면국내은행및은행금융지주에대한정부의지원가능성에변화가생길가능성이있다. 이는은행및은행금융지주의신용등급에영향을미칠수도있으므로신용평가측면에서중요한모니터링사안이다 ( 규제환경변화에다른금융업권별영향전망 I : 은행채권자손실분담 (Bail-in) 도입진행경과및주요쟁점사항 참고 ). Bail-out( 구제금융 ) 과 Bail-in( 채권자손실분담 ) 비교 자료 : NICE 신용평가 주 : FSB = Financial Stability Board ( 금융안정위원회 ) 13

14 III. 산업위험전망 은행업의 2018 년산업위험은 매우유리한 ( 매우낮은 ) 수준 [IR-AA], 단 기적산업위험 View 는 [ 중립적 ] 이다. 산업위험은 매우유리한 ( 매우낮은 ) 수준 [IR-AA], 단기적인산업위험 View 는 [ 중립적 ] 나신평은 2018년은행업의산업위험을 매우유리한 ( 매우낮은 ) 수준 [IR-AA] 으로판단한다. 이는은행업이정부의규제와더불어정책적보호를가장많이받는핵심기간산업이자내수산업으로서안정적인사업기반과높은진입장벽을보유하고있는특징을반영한것이다. 또한은행핵심이익 ( 순이자이익 + 순수수료이익 ) 의높은안정성, 국가경제시스템유지를위한정부의적극적인지원과감독을바탕으로대내외적인환 경변화에대한충분한대응력보유등의긍정적요인을종합적으로감안한결과이다. 나신평은은행업의 2018년단기적산업위험 View를 중립적 으로판단한다 년에는미국기준금리의단계적인상, 국내외경기회복등의영향으로국내시장금리가전반적으로상승하는모습을보였다. 이에힘입어 2010년이후 6년간하락이지속되어오던 NIM이상승세로돌아서고이자이익도증가한가운데취약업종기업구조조정의일단락으로대손비용이낮은수준에서통제됨에따라은행실적은개선되었다. 2018년에도시장금리상승, 이자이익증가추세는지속될것으로보인다. 다만, 예상손실을인식하는 IFRS9 시행, 금리상승을감당하지못하는한계차주의증가등의영향으로대손비용은전년대비확대될가능성이있다. 이를종합적으로고려한은행업의단기적산업위험은 2017년과비교하여중립적인모습을보일전망이다. [ 산업위험및단기적산업위험 View 추이 - 은행 ] 구분 2016 년 2017 년 상반기 2017 년 하반기 2018 년 산업위험등급 IR-AA IR-AA IR-AA IR-AA 산업위험수준 매우유리 ( 매우낮음 ) 매우유리 ( 매우낮음 ) 매우유리 ( 매우낮음 ) 매우유리 ( 매우낮음 ) 단기적산업위험 View 부정적부정적중립적중립적 14

15 Appendix I. 신용등급분포및추이 나신평은 2017년 11월말기준으로시중은행 6개사, 지방은행 5개사, 특수은행 5개사및외국은행 ( 한국지점 ) 4개사에대해신용등급을부여하고있다. 시중은행 5개사 ( 국민, 우리, 신한, 하나, 한국씨티 ), 지방은행 2개사 ( 부산, 대구 ), 특수은행 5개사 ( 한국산업, 중소기업, 한국수출입, 농협, 수협 ), 외국은행 ( 한국지점 ) 4개사 ( 아이엔지, 중국건설, 중국농업, 교통 ) 에대해서는최고등급인 AAA를부여중이다. 시중은행 1개사 ( 한국스탠다드차타드 ) 와지방은행 3개사 ( 경남, 광주, 전북 ) 에대해서는 AA+ 를부여하고있다. 외국계시중은행인한국스탠다드차타드은행에대해서는 2년연속적자지속을반영하여 2015년 12월장기등급을 AA+/Stable 로하향조정하였다. 이후한국스탠다드차타드은행은자산축소위주였던경영기조를적정성장을지향하는방향으로변경하였으며, 이에따라감소세가이어지던영업규모가 2016년부터증가세로반전되었다. 또한인력및점포구조조정일단락에따른판관비경감효과가동반되며수익성에서도의미있는개선이나타났다. 이에따라시장지위와수익성회복추세및전망을반영하여 2017년 8월등급전망을 AA+/Positive 로상향조정하였다. 특수은행인농협은행에대해서는조선업여신부실화로인하여전반적인재무안정성이저하되어정부의지원가능성을배제한기본신용도 (BCP ; Base Credit Profile) 가하향압력을받고있는점을감안하여 2016년 10월후순위조건부자본증권 (CoCo본드) 의등급전망을 AA/Negative 로하향조정한바있다. 이후농협은행이부실여신의신속한정리와신규부실발생최소화로수익성, 자산건전성및자본적정성이개선되고있는점을반영하여 2017년 10월후순위조건부자본증권 (CoCo본드) 의등급전망을 AA/Stable 로복원하였다. 15

16 [ 신용등급분포및추이 - 은행 ] 기업명 구분 국민은행 장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S 우리은행 장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S 신한은행 장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S 구하나은행 장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S 하나은행 ( 구 한국외환은행 ) 장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S 한국씨티은행장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/N AAA/N AAA/N AAA/N 한국스탠다드 차타드은행 장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/N AA+/S AA+/S AA+/P 부산은행 장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S 대구은행 장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S 경남은행 장기 AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S 광주은행 장기 AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S 전북은행 장기 AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S AA+/S 한국산업은행 장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S 중소기업은행 장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S 한국 수출입은행 농협은행 장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S 장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S CoCo( 후 ) AA/S AA/N AA/S 수협은행장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S 아이엔지은행서울지점중국공상은행서울지점중국건설은행서울지점중국농업은행서울지점중국은행서울지점교통은행서울지점 장기 AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S AAA/S 장기 AAA/S AAA/S AAA/S - 장기 AAA/S AAA/S 장기 AAA/S AAA/S AAA/S 장기 AAA/S AAA/S - 장기 AAA/S AAA/S AAA/S 주 1 : 2017 년등급은 2017 년 11 월말 NICE 신용평가보유유효등급기준임. 주 2 : 등급전망 (Rating Outlook) 은 P(Positive: 긍정적 ), S(Stable: 안정적 ), N(Negative: 부정적 ), D(Developing: 유동적 ) 으로구분됨. 주 3 : 등급감시 (Credit Watch) 는등급상향검토 ( ), 등급하향검토 ( ), 불확실검토 ( ) 로구분됨. 주 4 : 농협은행의경우 2012년이전은농협중앙회신용사업부문, 수협은행의경우 2016년이전은수협중앙회신용사업부문 16

17 Appendix II. 신용등급방향성 은행업에속한유효등급보유기업들의 2018 년신용등급방향성은 [ 현재수준유 지 ( )] 이다. 나신평은은행업의 2018년신용등급방향성을 현재수준유지 ( ) 로판단한다. 다만, 은행들의신용등급은그룹별로차별화되는모습을보일것으로예상된다. 시중은행은안정적인사업구조와높은재무안정성을기반으로신용등급이견고하게유지될것으로보인다. 반면, 지방은행은시중은행대비자본적정성이다소열위한가운데최근수년간여신성장세가과도했던점을감안하면금리상승시한계차주의증가가능성이상대적으로높을것으로예상되어일부은행의경우등급하향압력이존재한다. 특수은행은취약업종기업구조조정일단락에도불구하고정책성여신을취급하는특성상일반은행대비다소저조한실적이이어질것으로예상되나정부의지원가능성에힘입어신용등급은안정적으로유지될전망이다. [ 주요이슈및모니터링포인트 ] 위협요인 2018 Credit Issue 기회요인 모니터링요소 등급재검토핵심지표 - 금리상승을감당하지못하는차주증가가능성 - 가계대출규제강화로인한성장성및자산건전성저하우려 - 국내외경기의회복추세 - 금리상승영향으로순이자마진 (NIM) 개선 - 국내외금리변동 - 가계여신건전성추이 - 금리변동, 가계대출규제강화에따른대손비용증가정도 BIS 자본비율, 총자산순이익률 (ROA) 17

2016 산업위험 평가 - 은행

2016 산업위험 평가 - 은행 은행 2016 산업위험 평가 Industry Rating History 2014 2015 2016 AA+ AA+ AA 중립적 부정적 부정적 Analyst Contacts 평가전문위원 이혁준 02-2014-6265 libero@nicerating.com Summary NICE신용평가는 은행업의 2016년 단기적 산업위험 View를 부정적 으로 판단한다. 최근