평정논거 (Key Rating Rationale) 제주지역내견고한수익기반을확보하고있다. 제주지역기반의지역밀착영업과고객충성도를바탕으로안정적인영업기반을구축하고있다. 제주지역부동산경기호조와관광활성화로급격한외형성장이이루어졌으나, 2016 년 4 분기이후여신성장세가둔화되고있다.

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도빈 길
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1 Banks ( 주 ) 제주은행평가일 : 평가담당자 평가개요 등급추이 안태영선임연구원 tyahn@korearatings.com 김경무금융 1 실평가전문위원 kmkim@korearatings.com 제주은행제 이 3 갑 -03 회무보증사채 평가종류 ICR 후순위사채후순위사채 ( 조건부자본 ) Hybrid( 조건부자본 ) AA+/ 안정적 본평가 AA+/ 안정적 AA/ 안정적 AA-/ 안정적 A+/ 안정적 주요재무지표 ( 단위 : 억원, %) 구 분 2013(12) 2014(12) 2015(12) 2016(12) 2017(12) 총자산 31,856 34,638 44,525 51,728 55,509 ) 자기자본 2,921 3,055 3,180 3,357 4,048 충당금적립전영업이익 당기순이익 대손준비금반영후조정이익 총자산증가율 순이자마진 (NIM) 총자산이익률 (ROA) 고정이하여신비율 충당금 / 고정이하여신 BIS기준총자본비율 총자산 / 자기자본 ( 배 ) 적용재무제표 별도 별도 별도 별도 별도 주 : 재무실적및비율은동행자료를근거로하되일부는분석목적상당사기준으로재분류하였음. 평정요지한국기업평가는 제주은행 ( 이하 동행 ) 의제 이 3 갑-03 회무보증사채신용등급을 AA+ 로평가한다. 주요평정요인은다음과같다. 제주지역기반의지방은행으로지역내안정적인영업기반 수익성이매우우수하고자산건전성양호 자본규제강화와외형성장대응을위한자본확충필요 신한금융그룹의지원가능성매우높은수준 지역경제내중요도감안시정부지원가능성높은수준상기신용등급은계열및정부지원가능성이반영되어자체신용도에서 2 노치상향되었다. 회사개요 1969 년설립된제주지역을기반으로하는지방은행이다. 제주지역을중심으로본점및 32 개지점과 5 개출장소 ( 제주지역외 3 개지점 ) 를두고, 중소기업및가계대출을주업으로영위하고있다. 최대주주는신한금융지주로 2017 년말기준지분 68.9% 를보유하고있다. 1

2 평정논거 (Key Rating Rationale) 제주지역내견고한수익기반을확보하고있다. 제주지역기반의지역밀착영업과고객충성도를바탕으로안정적인영업기반을구축하고있다. 제주지역부동산경기호조와관광활성화로급격한외형성장이이루어졌으나, 2016 년 4 분기이후여신성장세가둔화되고있다. 그러나지역내대출수요에기반한일정수준의외형성장은지속될것으로예상된다. 수익성이매우우수하고자산건전성은양호하다. 최근 3 개년평균순이자마진 (NIM) 과 ROA 가각각 2.2%, 0.5% 로수익성이매우우 수하다. 고정이하여신비율은 1% 내외로일반은행평균수준이나충당금 / 고정이하여 신비율이 40% 내외로업계최저수준이다. 높은담보대출비중을감안할때고정이 하여신에대한실질적인손실부담가능성은크지않다. 그러나경기민감도가높은중 소기업대출비중이높아자산건전성저하우려가내재되어있다. 자본규제강화와외형성장에대응하기위한자본확충이필요하다. 급격한외형성장에따라자본적정성이저하추세를보였으나, 2017 년상각형조건부 자본증권 ( 신종 ) 발행으로 12 월말 BIS 총자본비율과기본자본비율이 14.7%, 11.0% 로 상승하고, 레버리지배율이 13.7 배로하락하였다. 그러나자본적정성지표가여전히 일반은행평균대비열위에있으며, 바젤 III 규제하의핵심자본비율인보통주자본비 율은 9.6% 로업계최저수준에그치고있다. 제주지역의견조한경제성장세를감안 할때대출수요가지속될전망으로, 자본규제강화와외형성장에대응하기위한자 본확충이필요하다. 신한금융그룹의지원가능성이매우높고, 유사시정부지원가능성도높은수준이다. 신한금융그룹과경영및리스크관리통합도가매우높고, 금융지주회사법상자회사에대한경영지도의무를감안할때신한금융지주의지원의지가매우높은수준이다. 지역경제와금융시스템내중요도와국내은행산업에대한지속적인정부지원을감안할때유사시정부지원가능성이높은수준이다. 등급전망 - 안정적 (Stable) 핵심지역내공고한영업기반을유지하고신한금융지주의지원가능성이지속될것으 로전망되는점을반영한것이다. 외형성장에상응하는자본확충여부가주요모니터 링요소이다. 등급변동요인 아래와같은요건을충족할것으로판단되는경우신용등급상향을검토할수있다. 시장지배력이큰폭으로개선되고수익기반이다각화 수익성및재무건전성이현저히개선 반면, 아래와같은부정적상황이예상되는경우신용등급하향을검토할수있다. 유상증자를통한 BIS 보통주자본비율개선이지연되는경우 신한금융그룹의지원가능성또는정부지원가능성약화 구분 ( 별도기준 ) 연도별 3 년평균 ( 단위 :%) BIS보통주자본비율 총자산이익률 (ROA) 충당금 / 고정이하여신

주요평정요인 (Key Rating Factors) 사업요인 제주지역내공고한영업기반과시장지위구축 제주지역내최대영업망과고객충성도를바탕으로지역내여ㆍ수신점유율이 2017 년말기준각각 27%, 33% 에달하는등안정적인영업기반을확보하고있다. 시중은 행대비제한적인영업지역과프랜차이즈측면의한계로인해자산규모가작고, 금융 업계의대형화와겸업화추세에대한대응력도미흡하다.

3 주요평정요인 (Key Rating Factors) 사업요인 제주지역내공고한영업기반과시장지위구축 제주지역내최대영업망과고객충성도를바탕으로지역내여ㆍ수신점유율이 2017 년말기준각각 27%, 33% 에달하는등안정적인영업기반을확보하고있다. 시중은 행대비제한적인영업지역과프랜차이즈측면의한계로인해자산규모가작고, 금융 업계의대형화와겸업화추세에대한대응력도미흡하다. 지방은행으로서자산익스 포저가제주지역에집중되어있고중소기업대출비중이높아, 지역경제상황과중소 기업들의경영환경에실적이크게영향받는점은리스크요인이다. 프랜차이즈및수익구조 ( 단위 :%) 구분 총여신점유율 ( 일반은행기준 ) 핵심예금 / 예수부채 ( 평잔기준 ) 일반은행평균 비이자순이익 / 영업순수익 일반은행평균 주 : 핵심예금 ( 평잔기준 ) 은요구불예금, 저축예금, 기업자유예금, 외화보통예금합계임 지역내대출수요에기반한외형성장지속중 2014 년이후인구순유입으로인한부동산경기호조와국내외관광객증가로제주지 역내금융수요가증가하였다. 최근 3 개년 (2015 년 ~2017 년 ) 총여신 ( 평잔 ) 연평균성 장률이 21.2% 를보이는등급격한외형성장이이루어졌다. 대출유형별로는주택담보 대출이빠른증가세를보여총여신내비중이 2014 년말 12.8% 에서 2017 년말 24.4% 로상승하였다. 리스크관리강화로 2016 년 4 분기이후여신성장세가둔화되었으며, 2017 년총여신 증가율은 6.6% 로하락하였다. 그러나지역내대출수요에기반한일정수준의외형성 장은지속될것으로예상된다. 총여신구성및증감률추이 주 : 총여신증감율은전년말대비기준. 자료 : 업무보고서 3

4 재무요인 수익성이매우우수하나, 충당금적립부담증가는부담요인 최근 3 개년 (2015 년 ~2017 년 ) 평균순이자마진 (NIM) 과 ROA 가각각 2.2%, 0.5% 로수익성이매우우수하다. 지역내고객충성도에힘입어높은순이자마진을유지하 고있는점이경쟁우위요인이다 년에는일부골프장운영업체의부실로대손비용이크게증가하였으나높은여 신성장세에따른이자순이익증가로당기순이익은전년대비 29.9% 증가한 252 억원 을기록하였다 년에는국민유선방송투자주식손상차손 (39 억원 ) 으로비이자순 손실이확대되었으나, 여신성장에따른이자순이익증가가이어지면서영업순이익은 전년대비 10.2% 증가한 1,182 억원을기록하였다. 그러나골프장운영업체와국민유 선방송투자에대한충당금적립부담이증가하면서당기순이익은 251 억원로전년수준을유지하는데그쳤다. 수익성추이 ( 단위 : 억원, %) 구분 이자순이익 (a) ,155 1,319 비이자순이익 (b) 영업순수익 (a+b) ,073 1,182 충당금적립전영업이익 충당금적립 당기순이익 대손준비금반영후조정이익 순이자마진 (NIM) 일반은행평균 영업경비 / 영업순수익 일반은행평균 충당금적립 / 총여신 ( 평잔 ) 일반은행평균 ROA 일반은행평균 주 : 총여신평잔은직전 5 개분기말평균기준 Coverage ratio 가업계최저수준이나, 담보대출비중이높은데기인 부실채권상각 매각, 여신회수에힘입어요주의이하여신비율과고정이하여신비율이 2017 년말 1.6%, 1.1% 로낮은수준을유지하고있다. 그러나 Coverage ratio( 충당금 / 고정이하여신 ) 가 40.6% 로업계최저수준이다. 원화대출금담보비중이 70% 내외로 고정이하여신에대한실질적인손실부담가능성은크지않다. 그러나자기자본규모 가크지않아거액부실여신발생이재무건전성에부담으로작용하고있고, 고정이하 여신의거액여신집중도가높은점은리스크요인이다. 자산건전성추이 ( 단위 : %) 구분 고정이하여신비율 일반은행평균 충당금 / 고정이하여신 일반은행평균

5 2017 년말총여신대비위험업종여신비중이 6.3%( 조선 0.0%, 해운 0.5%, 철강 0.1%, 건설 3.8%, 부동산 PF 1.9%) 로, 전년말 (7.5%) 대비하락하였지만일반은행평 균 (5.9%) 대비로는높다. 거점지역의특성상경기민감업종 ( 도소매업, 레저스포츠업, 숙박음식점업, 부동산임대업 ) 비중이 36.9% 에달하고있어보수적인충당금적립을 통한부실완충력강화가필요하다. 자본규제강화와외형성장에대응하기위한유상증자등자본확충필요 급격한외형성장에따라자본적정성이저하추세를보였으나, 2017 년에는상각형조 건부자본증권 ( 신종 ) 발행 (500 억원 ) 으로 BIS 총자본비율과기본자본비율이 14.7%, 11.0% 로상승하고, 레버리지배율이 13.7 배로하락하였다. 그러나자본적정성지표가 여전히일반은행평균대비열위에있으며, 바젤 III 규제하의핵심자본비율인보통주 자본비율은 9.6% 로업계최저수준에그치고있다 년이후자본보전완충자본, 경기대응완충자본, 국내시스템적중요은행 (D-SIB) 추가자본규제등바젤 III 완충자본규제가도입되어 2019 년 1 월 1 일까지단계적 으로강화되고있어자본적정성관리부담이가중되고있다 년 1 월 1 일이후 동행에적용되는 BIS 기준보통주자본비율과총자본비율최저규제기준은각각 10.5%, 14.0%(D-SIB 추가자본 1% 포함, 경기대응완충자본 2.5% 가정 ) 이다. 제주지역의견조한경제성장세를감안할때대출수요가지속될전망으로, 자본규제 강화와외형성장에대응하기위한자본확충이필요하다. 자본적정성추이 ( 단위 : %) 구분 보통주자본비율 일반은행평균 기본자본비율 일반은행평균 총자본비율 일반은행평균 총자산 / 자기자본 ( 배 ) 일반은행평균 바젤 III 레버리지비율 n.a. n.a 일반은행평균 n.a. n.a IFRS9 도입에따라대손충당금적립규모가증가하면서충당금 / 고정이하여신비율은상승할것으로보이나, 수익성과자본적정성에는부정적인영향을미칠것으로예상된다 년감사보고서에공시한 IFRS9 예비영향평가결과에따르면, 2017 년 12 월 31 일기준손실충당금 ( 별도기준 ) 98 억원이증가하는것으로추정된다. 자금조달구조와유동성지표감안시유동성매우우수도서지역의특수성과지역내고객충성도에힘입어총자산의 80% 이상을예수금을통해조달하고있는등자금조달구조가안정적이다 년이후대출성장둔화와예수금유치증가로예대율 (CD 제외 ) 은 2017 년말 98.3% 로하락하였다. 유동성커버리지비율 (LCR) 은 129.2% 로 2019 년최저규제기준을크게상회하고있다. 5

6 자금조달및유동성추이 ( 단위 : %) 구분 예수금조달비중 ( 평잔기준 ) 일반은행평균 예대율 (CD 제외 ) 일반은행평균 유동성커버리지비율 n.a. n.a 일반은행평균 n.a. n.a 주 1: 예수금조달비중 ( 평잔기준 )=( 예수부채 - 양도성예금증서 )/ 부채및자본총계 주 2: 예대율 (CD 제외 )=( 예수부채 - 양도성예금증서 )/ 대출채권 ( 총액 ), 말잔기준 향후전망자산건전성과자본적정성관리부담지속될예정신한금융그룹의통합리스크관리체제하에서자산건전성은적정수준을유지할전망이나, 실물경기하강시기가후행하는제주지역의특성과경기민감도가높은중소기업대출비중이높은점을감안할때자산건전성저하우려가내재되어있다 년 4 분기이후여신성장률이둔화되었으나지역내대출수요에기반한일정수준의외형성장이지속될전망으로, 자본규제강화와외형성장에대응하기위한자본확충부담이지속될것으로예상된다. 계열요인신한금융그룹의지원가능성매우높은수준신한금융그룹의우수한이익창출력및재무건전성에기반한지원능력과높은경영및리스크관리통합도를감안할때신한금융그룹의지원가능성이매우높은수준이다. 지원 의지 구분지원능력중요도통합도지원의실행가능성 지원가능성 주요검토사항 신한금융지주는신한은행을주력자회사로두고있는은행계지주회사로, 우수한이익창출력과재무건전성을바탕으로최고수준의신용도 ( 당사신용등급 AAA) 를보유하고있음. 신한금융지주가지분 68.9% 를보유하고있음. 그룹내차지하는비중은작음. 이사회구성, 여신심사, 리스크관리통합도를감안할때사업및전략적통합도가매우높고, 신한금융그룹의신인도를공유하고있음. 신한금융지주의동행인수이후유상증자에참여한지원이력과금융지주회사법상자회사에대한지주회사의경영지도의무, 부실금융기관대주주의책임부담등금융감독규제는동행에대한지원의지와지원가능성을제고시키는요인으로작용함. 지원의지는매우높은수준 자체신용도대비 1 노치상향조정요소로반영 6

7 정부지원가능성지역경제와금융시스템내중요성감안시정부지원가능성높은수준은행산업은국민경제에서중요한위치를차지하고있고정부는금융시스템의안정성유지를위해금융위기발생시지속적으로은행을지원해왔다. 1997년외환위기이후정부는자산관리공사와예금보험공사를통해 86.9조원의공적자금을투입하여부실은행정리, 은행간합병, 부실채권매입등을통한은행권의구조조정을단행하였다. 2008년글로벌금융위기직후에도한국은행을통해미국연방준비제도이사회와 300억달러규모의통화스왑협정을체결하여외화유동성위기를해소하였고, 한국은행과기관투자자로부터조달한자금으로자본확충펀드를설립하여 4.0조원상당의은행권신종자본증권과후순위채를인수하였다. 이러한지원이력을감안시정부의은행산업지원의지는매우높은것으로판단된다. 핵심영업지역인제주지역내여ㆍ수신점유율이 2017년말기준각각 29%, 34% 에달하고있어지역경제와금융시스템내중요도와영향력이높은수준이다. 따라서유사시정부지원가능성은높은수준으로판단되며, 이는자체신용도대비 1노치상향조정요소로반영되어있다. 은행업평가방법론적용결과 구분 AAA AA A BBB BB B 사업항목재무항목 산업위험프랜차이즈수익기반다각화경영및리스크관리수익성자산건전성자본적정성자금조달및유동성모델등급 기타평가요소 외부지원가능성 +2 주 ) 1. 표시는상대적으로중요한지표를의미 2. 외부지원가능성은유사시정부또는계열로부터의지원을의미 본평가는당사의공시된은행업평가방법론, KR 신용평가일반론, 계열신용평가방법론을적용하였습 니다. 공시된신용평가방법론은당사홈페이지 의리서치 / 평가방법론에서찾아볼 수있습니다. 7

8 < 유의사항 > (1) 신용등급은특정금융상품, 금융계약, 발행자등의상대적인신용위험에관한현재시점에서의한국기업평가 의의견입니다. 신용등급은특별한언급이없는경우신용위험을제외한다른위험 ( 금리나환율변동등에따른시장가치변동위험, 해당증권의유동성위험, 내부절차나시스템으로인해발생하는운영위험 ) 에대해서는설명하지않습니다. 또한신용평가는현재또는과거사실에관한진술이아니라, 당사고유의평가기준에따라평가대상의미래상환능력에대해예측한독자적인의견으로, 이러한예측정보는실제결과치와다를수있습니다. 신용등급은환경변화및당사가정한기준에따라변경또는취소될수있습니다. (2) 본보고서상모든정보는평가대상회사또는기관이제출한자료와함께각종공시자료등의자료원으로부터수집된자료에근거하고있으며, 당사는제출자료에거짓이없고중요사항이누락되어있지않으며중대한오해를불러일으키는내용이들어있지않다는확인서를평가대상회사또는기관으로부터수령하고있습니다. 당사는평가대상회사또는기관및이들대리인이정확하고완전한정보를적시에제공한다는전제하에신용평가업무를수행하고있으며, 신용평가과정에서이용하는정보에대해별도의실사나감사를실시하고있지않습니다. 따라서제공된정보의오류및사기, 허위에따른결과에대해당사는어떠한책임도부담하지않습니다. (3) 신용평가과정에서이용하는정보에대해별도의검증절차를거치지않았고, 분석자 분석도구또는기타요인에의한오류발생가능성이있기때문에당사는본보고서내용의정확성및완전성을보증하거나확약하지않습니다. 본보고서의모든정보들은신용등급부여에필요한주요한판단근거로서제시된것으로평가대상에대한모든정보가나열된것은아니며, 고의또는중대한과실에기인한사항을제외하고신용등급및본보고서상정보의이용으로발생하는어떠한손해및결과에대해서도당사는책임지지않습니다. (4) 당사는금융상품의매매와관련한조언을제공하거나투자를권유하지않습니다. 신용등급은특정유가증권의매수, 매도혹은보유를권유하는정보가아니며시장가격의적정성에대한정보도아닙니다. 신용등급및본보고서는당사고유의평가기준에따른의견으로만해석되어야하며, 이용자의투자결정을대신할수없고금융상품의투자결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로도사용될수없습니다. 따라서정보이용자들은스스로투자대상의위험에대해분석하고평가한다음그결과에따라각자투자에대한의사결정을하여야만합니다. < 예측정보관련유의사항 > 본문내전망과관련된모든정보는평가시점에있어당사의합리적인분석방법과절차에의하여생성된예측정보이며, 이는분석대상업체의핵심지표관련당사의전망에기초한영업손익추정과분석대상업체가제시한사업계획등을근거로하고있습니다. 향후핵심지표의변화폭이당초의예상범위를크게이탈하고, 이러한추세가구조적인요인에기인하는것으로판단되는경우당사는이를반영한 Credit 검토를토대로신용등급또는등급전망을변경할수있습니다. 예측정보는수급요인이나환율, 금리등과같은외생변수를포함한대내외적인환경변화에따라실제결과치와차이가발생할수있습니다. 또한, 예측정보는상기 < 유의사항 > 의적용을받습니다. 8

9 다음은 표준내부통제기준 제 38 조 제 44 조제 6 항 제 46 조제 4 항, 금융투자업규정 제 8-19 조의 9 제 2 항에따라제공되는내용 이며, 평가의견의일부입니다. 장기채무신용등급정의및회사채부도율 등급기호 등급의정의 연간부도율 (%) 3 년차평균 누적부도율 (%) 공식광의공식광의 AAA 원리금지급확실성이최고수준이며, 예측가능한장래의환경변화에영향을받지않을만큼안정적이다 AA 원리금지급확실성이매우높으며, 예측가능한장래의환경변화에영향을받을가능성이낮다 A 원리금지급확실성이높지만, 장래의환경변화에영향을받을가능성이상위등급에비해서는높다 BBB 원리금지급확실성은있으나, 장래의환경변화에따라지급확실성이저하될가능성이내포되어있다 BB 최소한의원리금지급확실성은인정되나, 장래의안정성면에서는투기적요소가내포되어있다 B 원리금지급확실성이부족하며, 그안정성이가변적이어서매우투기적이다 CCC 채무불이행이발생할가능성이높다 CC 채무불이행이발생할가능성이매우높다 NA C 채무불이행이발생할가능성이극히높고, 합리적인예측범위내에서채무불이행발생이불가피하다 D 현재채무불이행상태에있다. 주 1: AA 부터 B 까지는동일등급내에서상대적인우열을나타내기위하여 "+" 또는 "-" 의기호를부가할수있음. 주 2: 예비평가의경우신용등급앞에 P 를, 조건부신용평가의경우신용등급앞에 C 를, 미공시등급의경우신용등급앞에 U 를부기함. 주 3: 구조화금융거래와관련한신용평가의경우신용등급뒤에 (sf) 를, 집합투자기구신용평가의경우신용등급뒤에 (f) 를부기함. 주 4: 공식부도율은금융투자업규정제 8-19 조의 9 제 3 항제 2 호의부도정의 ( 원리금의적기상환이이루어지지않거나기업회생절차 파산절차의개시가있는경우 ) 에의해산정된부도율임. 주 5: 광의부도율은표준내부통제기준제 3 조제 9 호에의해부도이외에기업구조조정관련법률및이에준하는협약에따라원리금감면, 출자전환등의방법으로채권자의상당한경제적손실을수반하면서실질적으로부도방지및채무경감등을목적으로이루어지는채무조정을포함하여산정한부도율임. 주 6: 연간부도율은신용평가실적서의직전년도부도율로서광의의부도에따른부도율을병기하고, 3 년차평균누적부도율은평균누적부도율표의 3 년차평균누적부도율로서광의의부도에따른부도율을병기함. 주 7: 연간부도율은 2017 년기준이며, 평균누적부도율은 1998~2017 년기준임. 당사가본건신용평가에이용한중요자료는감사보고서, 분기보고서, 사업보고서, 업무보고서등입니다. 본신용평가의평가개시일은 이고, 계약체결일은 이며, 평가종료일은 입니다. 최근 2 년간요청인과체결한다른신용평가계약건수및총액은각각 8 건, 139 백만원 ( 정기평가포함 ) 입니다. 당사는신용평가일현재요청인의다른신용평가용역을수행하고있습니다. 신용평가일기준 2 년이내비평가용역계약체결내역은없습니다. 한편, 신용평가일현재수행중인비평가용역은없습니다. Copyright 2018 : Korea Ratings. 서울특별시영등포구의사당대로 97 대표전화 : FAX: 본보고서에서제공하는모든정보의저작권은한국기업평가 의소유입니다. 따라서어떠한정보도당사의서면동의없이무단으로전재되거나복사, 인용 ( 또는재인용 ), 배포될수없습니다. 9

KCBR-200*-A*****호

KCBR-200*-A*****호 Banks ( 주 ) 부산은행평가일 : 2017. 02. 22 평가담당자 평가개요 등급추이 윤희경책임연구원 02-368-5537 heekyoung@korearatings.com 김정현금융1 실평가전문위원 CFA, CPA 02-368-5347 Jhkim911@korearatings.com 제 21-02 회무보증사채외일반무보증사채 평가종류 ICR 후순위사채 후순위사채