<4D F736F F D B3E220C1D6BDC4BDC3C0E520C0FCB8C120BFE4BEE02031C6ED5FC3D6C1BE>

Size: px
Start display at page:

Download "<4D F736F F D B3E220C1D6BDC4BDC3C0E520C0FCB8C120BFE4BEE02031C6ED5FC3D6C1BE>"

Transcription

1 APCPCWM_889:WP_1WP_1 APCPCWM_889:WP_1WP_1 (1 년주식시장전망요약 1 편 ) 두개의출구 Chief Strategist 이경수 -77- ks.lee@shinhan.com 1 년주식시장은크게상반기과도기적조정국면, 하반기상승전환국면을예상 1 년 KOSPI 예상밴드는 1,87~,6pt 상반기는미국제로금리시대종료에따른혼란예상 (1 년중반금리인상예상 ) 하반기는 ' 임금인상 & 물가안정 ' 조합마련되며위험자산투자심리높아질전망 투자전략의핵심은 분기말 ~분기초주식비중확대로판단 두개의출구 1 년주식시장은두개의출구가기다리고있다. 상반기에는 ' 우려 ' 의출구가, 하반기에는 ' 희망 ' 의출구가다가올전망이다. 우려와희망의출구를거쳐지긋지긋한박스권에서벗어난장기상승추세로의전환점을기대한다. 1 년 KOSPI 예상밴드는 1,87~,6pt 다. 큰패턴에서상반기까지는과도기적조정국면을, 하반기에는상승전환국면을예상한다. 이를감안한자산배분관점에서의전략적대응의핵심은연중저점이예상되는 분기말 ~ 분기초에주식비중을확대하는것이다. (P) [ 그림 1] 1 년 KOSPI 예상시나리오,,,, 1H 1 조정 (1Q) 후상승 (Q) G 경기모멘텀둔화후회복 QE Tapering, 중국위기우려 외국인매수 (Q) H 1 급락 (Q) 후반등 (Q) 금리인상논쟁 달러강세 글로벌경기둔화우려후완화 ECB 정책대응, 연말소비 1 KOSPI Forecast 1,87~,6 상반기, 상승 (1Q) 조정 (Q) 국내초이노믹스시행및 ECB 경기부양정책효과기대 (1Q) 미국금리인상우려, 원자재수출신흥국위기가능성 (Q) 이슈 : 미국금리인상, MSCI 상해 A 신흥증시편입여부 하반기 : 반등 (Q) 상승 (Q) 글로벌경기개선 : 미국임금상승, 유로존정책효과 (Q) 물가안정 레버리지재개 대세상승사이클진입 (Q) 이슈 : 국내기업지배구조변화, 중국금융시장개방,1, 1,9 비중확대 장기사이클과도기 ( 전반부 후반부 ) 장기사이클후반부진입 1,8 1/1 /1 7/1 1/1 1/1 /1 7/1 1/1 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 / 1

2 APCPCWM_889:WP_1WP_1 APCPCWM_889:WP_1WP_1 1 년주식시장전망 1 년주식시장전망은크게다음의세가지주제로구성되어있다 년주식시장전망 : 두개의출구. 한국증시에대한甲論乙駁 : 우려, 편견, 기대, 미련. 1 년 Shift in Paradigm: 한국증시에기대되는세가지알파 (α) 와투자전략 오늘는 < 요약 1 편 > 으로앞서언급했던 ' 두개의출구 ' 해석을통해 1 년주식시장의큰흐름을고민해보고자한다. 상반기출구 : 제로금리시대종료에대한우려와혼란 상반기출구성격은 ' 우려 ' 다. 우려의핵심은지난 6 년간이어져온미국의제로금리시대가언제막을내릴것인가? 에있다. 뻔한변수지만각자가지고있는판단에따라전략적대응은판이하게달라질수있어중요하다. 결론부터언급하면우리는연준이 1 년중반부터금리인상을시작할것으로판단한다. 이러한판단은의외로소수의견에속한다. 최근시장컨센서스는내년에연준의금리인상가능성을낮게보고있기때문이다. 이러한생각의차이는연준의금리인상기준을어떻게접근하고있느냐에따라나뉘어진다. 즉이번미국의금리인상사이클을 ' 경기 vs. 물가 ' 중어느쪽에무게중심을두는가이다. 물가기준으로접근하면내년금리인상은요원한것이맞다. 우리가 CRB 상품선물가격으로추정한 1 년미국핵심 PCE 증가율은 1.~.% 수준에불과하다. 이는연준의물가통제목표치인.% 를건드리지않는수준이다. 굳이금리인상을서두를필요가없다는주장에부합한다. [ 그림 ] Fed 기준금리추이 - 1 년중반, 금리인상시작을예상 (%) 6 1 Considerable 문구삭제 1/ 1/ 1/ 1/6 1/7 1/8 1/9 1/1 1/11 1/1 1/1 1/1 1/1 자료 : Fed, 신한금융투자 Considerable 문구삭제전망 금리인상단행 (6 월 ) /

3 APCPCWM_889:WP_1WP_1 APCPCWM_889:WP_1WP_1 이러한주장에대해우리는동의하지않는다. 연준은이번금리인상기준을물가안정보다는철저히경기개선에보조를맞춰진행할가능성이높다. 경기개선은결국고용의정상화를의미하는데, 옐런의장이고용의수준에대해계속언급하고있는이유도여기에있다. 그렇다면연준이목표로하는고용정상화의기준이무엇일까. 그기준은연준이스스로밝힌지수에있다고본다. 바로 LMCI( 노동환경종합지수 ) 지표다 ( 연준은올해 1 월부터동지표를업데이트해서발표하기시작했다. 그행간을읽어야한다 ). 현재 LMCI 는 199 년이후 +.6 표준편차영역에위치에있다. 현재개선속도라면 1 년중반정상화수준 (+1 표준편차 ) 에도달할전망이다. 이때실업률도.% 미만으로진입한다. 물론같은고용기준을보더라도반론을제기할수있다. 고용의질적개선이문제다. 지난 8 월잭슨홀연설에서옐런의장이고용의 'Utilization( 노동가동률 )' 을언급했음이근거다. 연준은어느수준까지노동가동률이개선되기를기다릴것인가. 이러한의문은결국연준이금융위기이후변화된미국경기상황에서자연실업률을과연몇 % 로보고있느냐로귀결된다. [ 그림 ] Fed LMCI 와미국실업률 - 1 년중 LMCI 는정상화완료 ( 실업률, %) 199~7 년 년이후 9. QE1 종료 QE 시작 QE 종료 통화완화지대 통화중립지대 7.. QE1 시작 QE 시작 QE 종료 지금속도라면 1 년상반기에도달 ( 실업률.%, LMCI+1 표준편차 ). y = -.866x +.1 R² = ( LMCI Level, 표준편차 ) 통화중립지대통화긴축지대 () () (1) 1 자료 : Fed, Thomson Reuters, 신한금융투자 [ 그림 ] 196 년이후미국구인율과실업률 - 자연실업률.% 가합리적판단 ( 구인율, %) 6 9년 1월이후 년 ~9년 9월 196년 ~1999년 평균구인율.% 에해당하는.% 가노동시장에서찾은자연실업률 1 년 8 월 ( 실업률, %) 자료 : Fed, Thomson Reuters, 신한금융투자 /

4 APCPCWM_889:WP_1WP_1 APCPCWM_889:WP_1WP_1 금융위기이후미국노동시장은비효율적으로변화했다. 이는베버리지곡선의완만해진기울기에서확인가능하다. 동일한구인비율에해당하는실업률이과거보다높아졌다. 이는기업이사람을필요로해도취업이안되는구조적인장기실업자가존재함을의미한다. 연준이이와같은구조적인실업자까지모두구제하고금리인상을시작할까. 그러면너무늦다. 연준은비효율적노동시장을받아들이고개선가능한경기적노동가동률이정상화될때금리인상을시작할것이다. 우리는 196 년이후평균구인율.% 에해당하는실업률.% 가연준이판단하는합리적인자연실업률이라고본다. 이기준으로봐도정상화시점은 1 년중반이다. 1 년중반금리인상을예상하는이유는또있다. 연준이상당한힌트를주고있다. 연준은 1 년 9 월 FOMC 에서통화정책정상화계획순서를바꿨다. 기존 (11 년 6 월발표 ) 의출구전략순서와가장큰차이점은 ' 금리인상 ' 이 ' 만기증권재투자종료 ' 앞으로배치된것이다. 만기증권재투자종료가금리인상뒤로밀린순서변경의이면을읽어야한다. 1 년에만기가돌아오는증권규모는미미하다 ( 전체보유국채중.17%, 총 억달러 ). 만기증권재투자종료가출구전략순서로서의의미를지니려면 16 년이후부터가된다. 이럴경우금리인상도 16 년이후로밀릴수밖에없어진다. 결국순서변경은연준은 1 년금리인상의도를밝힌것이다. 또한만기증권재투자종료에대해서는매우신중하겠다는입장을피력했다고볼수있다. 이는옐런의출구전략이버냉키보다점진적으로진행될것임을시사한다. 이러한의도는연준의원들의생각에그대로반영되고있다. 기준금리인상전망에대한점도표를보면 1 년기준금리인상회수는총 회 ( 매 FOMC bp 인상가정 ) 로전망하고있다. 전망대로라면 FOMC 스케줄상 6~7 월부터는금리인상을시작해야한다. [ 그림 ] 출구전략순서변경의비밀 월 vs. 1.9 월 통화정책정상화계획비교 11 년 6 월 1 년 9 월 1) 만기증권재투자종료 1) 기준금리인상 ) 금리전망수정및역 REPO 등시행 ) IOER 를기준금리에맞추는작업시행 ) 금리인상시작및초과지준부리조정 ) 역레포등을시행 ) SOMA 계정자산매각 ) 만기증권재투자종료, 자산매각 (ABS 매각은고려치않아 ) 자료 : Fed, 신한금융투자 /

5 APCPCWM_889:WP_1WP_1 APCPCWM_889:WP_1WP_1 [ 그림 6] 만기별 Fed 보유국채규모추이 - 1 년만기증권재투자종료할게없어 (%) 년에는재투자종료할것없다 16 년이후에생각할문제 자료 : Fed, 신한금융투자 우리의예상대로 1 년중반금리인상이시작된다면이를앞두고상반기자산시장은불안정할것이다. 6 년간익숙해진제로금리시대종료에대한변화의두려움이나타날수있다. 199 년대금리인상의통화정책변화기에도주식과채권의동반조정국면이발생한바있다. 경기확신이없는가운데초기금리인상은할인율상승으로만받아들이기때문이다. 반대로 1 년금리인상이없다고판단한다면오히려내년상반기주식시장은좋은흐름을예상할수있다. 따라서금리인상시기에대한판단은매우중요하며이에따라 1 년예상패턴과대응은완전히달라질수있다. 지금까지금리인상시기에대한우리의생각을장황하게늘어놓은이유도여기에있다. [ 그림 7] 199 년대의경험적사례 - 통화정책변화기에나타나는과도기적현상 (%, 천억달러 ) 기준금리 ( 좌축 ) 주식형펀드누적자금 ( 좌축 ) 채권형펀드누적자금 ( 좌축 ) S&P( 우축 ) (P) 금리인상초기채권쪽에서자금유출심화주식도일시적조정 본격적인금리인상기때는주식시장에는꾸준히자금유입되며주식대세상승에진입하는모습 1/9 7/9 1/9 7/9 1/9 7/9 1/96 7/96 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 /

6 APCPCWM_889:WP_1WP_1 APCPCWM_889:WP_1WP_1 하반기 : ' 희망 ' 의출구 정작금리인상이시작되고나면주식시장은상승추세로전환될전망이다. 이번금리정상화는경기개선에기반해진행될것이기때문이다. 여기에또한가지우리가주목하는환경이있다. ' 임금상승 & 물가안정 ' 이라는이례적현상이다. 이는자산버블시나리오가실현되기위한최적의매크로환경조합으로판단한다. 임금상승은가계소득증가로이어져경기개선에대한자신감을심어주고물가안정은조달비용을낮춰위험자산투자심리를부추길수있기때문이다. 경험적으로물가가안정적인국면에서주가는추세적상승을나타낸다. 우리가장기사이클상유사하다고판단하는 199 년대후반에도 ' 임금상승 & 물가안정 ' 조합이나타난바있다. 이는 IT 버블 이라는대세상승추세로이어지게만들었다. 그렇다면 ' 임금상승 & 물가안정 ' 조합은가능할까? 우선임금상승여부부터살펴보자. 우리는가능하다고보는데그이유는두가지다. 첫째, 단기실업률 (1 주이내 ) 하락이다. 196 년이후실업률과실질임금상승률간산포도를그려보면, 장기실업률은실질임금상승률과큰상관이없다. 장기실업자는임금을올려가며취업할수있는상태가아니라서그렇다. 임금은단기실업률과유의미한관계를그리는데, 현재단기실업률은역사적저점수준에있어임금상승압력은상당히높아져있다고봐야한다. 둘째, 최저임금이인상된다. 1 년이후시간당 7. 달러에동결되어왔던최저임금이내년부터 1.1 달러로인상된다. 이럴경우전체 1%p 의임금상승효과가나타나명목임금상승률은.~.% 가능할전망이다. [ 그림 8] 미국임금및물가상승률장기추이 - ' 임금상승 & 물가안정 ' 조합을기대 (%) 물가상승률 임금상승률 이번에도물가는안정되고임금은올라갈까? 1 물가는안정되고임금은올라가고 (1) 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 / 6

7 APCPCWM_889:WP_1WP_1 APCPCWM_889:WP_1WP_1 [ 그림 9] 장단기실업률과실질임금상승률 ( 실질임금상승률, 표준편차 ) 6 단기실업자 y = -.876x -.67 R² =.7 장기실업자 y = -.91x +. R² =.77 현재위치 () 현재위치 () ( 실업률, 표준편차 ) () () () (1) 1 6 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 물가안정은가능한가. 미국의물가상승률과가장유사한패턴으로움직이는비용은유가다. < 요약 편 : 세가지알파 (α) 와투자전략 > 에서자세히논하겠지만우리는향후유가가구조적인패러다임변화와함께하향안정화될것으로전망한다. 특히이번유가하락은수요감소보다는공급변화요인이더커 ' 유가하락 물가안정 ' 을디플레이션위험으로해석할필요는없다. [ 그림 1] 199 년이후미국물가및유가상승률추이 - 유가가안정되면물가도안정 (%) (%) 유가상승률 ( 좌축 ) 물가상승률 ( 우축 ) 1 1 유가안정시물가는자연스럽게안정 1 () 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 / 7

8 APCPCWM_889:WP_1WP_1 APCPCWM_889:WP_1WP_1 [ 그림 11] 미국물가와 S&P 추이 - 물가가안정되면주가는상승 ( 역축, %) (%) 1. 물가안정기 물가상승기 1. 물가상승기. 물가안정기. 물가상승률 ( 좌축 ) S&P 상승률 ( 우축 ) 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 () () 하반기상승추세전환을위한마지막퍼즐은유동성과경제주체의레버리지활동여부다. 우선금리인상시작을유동성축소와혼돈해서는안된다. 풍부한달러유동성은그대로유지될가능성이높다. 그이유는연준이유동성을줄여낭패를봤던뼈아픈경험이있기때문이다. 바로 19 년대의대공황때다. 연준이본원통화를전년보다줄인적은대공황때가유일하다. 대공황여파의막바지였던 197 년, 연준은본원통화를줄이는긴축에들어갔다가 198 년다시더블딥에빠지는우를범하게된다. 이를잘알고있는옐런의장이이와같은실수를답습하지는않을것이다. 따라서금리는정상화시키더라도명목성장률만큼의자산증가율은유지할가능성이높다. 만기증권재투자종료와자산매각은매우신중할것이므로 1 년에도풍부한달러유동성은그대로유지된다. 금리인상이시작되면이러한유동성은가계와기업의레버리지활동에투입될전망이다. 정책금리가인상되면미국가계는신용소비를시작하게되는데, 199 년과 년금리인상기모두회전결제신용 ( 카드신용 ) 금액이늘어나는부분에서이를확인할수있다. 한편금리인상기에는기업역시대출을통한설비투자를시작하게된다. 금리가낮아지면기업대출은일단증가한다. 그러나이때받은대출이바로설비투자에투입되지는않는다. 경기에대한확신이없다보니자사주매입용도로활용되는형태를보인다. 이후경기가어느정도회복되고금리인상이시작되면기업의대응이달라진다. 금리인상사이클에접어들면조달금리가더올라가기전에대출을받아설비투자를시작하기때문이다. 이러한흐름이내년하반기에강화될것으로보이며이는우리가기대하는장기설비투자사이클의출발점이될전망이다. / 8

9 APCPCWM_889:WP_1WP_1 APCPCWM_889:WP_1WP_1 [ 그림 1] 미국금리, 기업대출, 자사주매입, 설비투자추이 - 금리가더상승하기전에투자해야 (%) 미국채 1년 1 미국연방기금목표금리 기업대출증분 () 1 자사주매입액증가율 7 (7) CAPEX 증가율 () 자료 : Bloomberg, Thomson Reuters, 신한금융투자 [ 그림 1] 미국설비투자및실질 GDP 증가율장기추이 - 장기설비투자사이클기대가능 (% yoy) 침체기 Real US GDP Capex(Equip.+IPP) 1967 Capex 둔화 Capex 둔화 국내인프라확대 IT Capex 확대를 -7 (1) GDP:.7% Oil boom 통한생산성향상아시아 / 수출 GDP:.% / 원자재 Capex: 8.7% GDP:.% Capex: 1.% Capex: 1.% GDP:.% Capex: 6.% () 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 / 9

10 APCPCWM_889:WP_1WP_1 APCPCWM_889:WP_1WP_1 미국주도의회복사이클후반부 : 장기버블시나리오는유효 미국증시가사상최고치에있지만버블은없다. S&P 의밸류에이션은 199 년이후평균수준 (1 개월선행 PER 기준 1.7 배 ) 에도달한정도다. 사실금융위기이후유일한버블은무지막지한발권력을동원한 Fed 의총자산일뿐이다. 이렇게늘어난유동성이어떤자산의아무런버블을일으키지않고끝날확률은낮다. 또한가지흥미로운점은유동성공급이멈춘이후주식시장은대세상승국면을진행했다는점이다. 올해 1 월부로 QE 는종료됐고유동성공급은멈췄다. 그렇다면그이후를우리는경험적으로상상해볼수있지않을까. 연준자산대비미국증시의시가총액이역대최저수준 (7. 배 ) 에있음도상상력동원에도움을줄수있다. 마지막으로상상력을발휘해보는차원에서재밌는그림이하나있다. 미국 S&P 의 1 년전대비수익률을그려보면삼각형패턴이완성된다. 이삼각형들의고점은계속높아져오는모습인데, 이패턴을그대로적용하면 년경에는 S&P 은 1,pt 를돌파하게된다. 우리는금융위기이후미국주도의회복사이클후반부에나타나는장기버블시나리오는여전히유효하다고판단한다. [ 그림 1] Fed 본원통화추이 - 유일한버블은 Fed 자산 ( 십억달러 ),, 금융위기이후유일한버블은 Fed 의총자산 QE, QE 1, QE 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 [ 그림 1] 본원통화및 S&P 추이 - 본원통화레벨업후 S&P 도레벨업 ( 로그, 십억달러 ) ( 로그, P) S&P, 대세상승? 6, 본원통화 ( 좌축 ) 1, 1, S&P( 우축 ), 1 1 Fed 가돈을찍어내면지수는레벨업한다 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 / 1

11 APCPCWM_889:WP_1WP_1 APCPCWM_889:WP_1WP_1 [ 그림 16] S&P 의 1 년전주가대비수익률 - S&P 의장기패턴은삼각형? (%) S&P 의경우 1 년전수익률을그리면삼각형패턴보여왔고고점이항상상승이번에도그렇다면, 미국증시는대세상승에진입 1 (1) 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 / 11

슬라이드 1

슬라이드 1 9월 FOMC회의 결과 들어가며 미연준의 유동성 공급 시작 미연준의 유동성 공급축소 준비 9월 FOMC회의 9월 FOMC회의 결과 엘런의장의 기자회견 내용 금융시장 변화 신흥국 시장은? 향후 전망은? 들어가며 미국의 대규모 양적완화 정책 으로 풀린 유동성을 줄이는 긴축 정책을 위한 시기가 다 가오고 있어 미국의 대규모 양적완화 정책인 QE1,2,3, OT로

More information

<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770>

<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로

More information

기업분석(Update)

기업분석(Update) 1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,

More information

Microsoft Word - 20150310021239527_1

Microsoft Word - 20150310021239527_1 Market Analyst 민병규 2-377-3635 / byungkyu.min@yuantakorea.com 주식시장 투자전략 215.3.1 미국 2월 고용지표가 발표되었습니다. 실업률은 8년 5 월 이후 최저치를 기록, 비농업부문고용은 전망치를 큰 폭 상회해 기대 이상의 실적을 보였습니다. 이로 인해 기준금 리 인상 우려가 다시 한번 확산되고 있습니다. 2월

More information

29F84CEE

29F84CEE 21. 1. 25 Strategists 김성노 2) 3777-869 ksn99@kbsec.co.kr 김수영 2) 3777-894 sy.kim@kbsec.co.kr 甲論乙駁 경제상황이 earnings 를결정한다 Contents 경제상황이 earnings 를결정한다...2 경기둔화요인이커지는한국...2 경기둔화는곧 earnings 하향...3 IT 재고조정은 5~6개월이소요될전망...5

More information

Microsoft PowerPoint - 2. 2H16_채권시장 전망_200부.pptx

Microsoft PowerPoint - 2. 2H16_채권시장 전망_200부.pptx Contents 3 2016 4 2016 5 2016 6 2016 7 2016 8 2016 9 2016 10 2016 11 2016 12 2016 13 2016 14 2016 15 2016 16 2016 17 2016 18 2016 19 2016 20 2016 21 2016 22 2016 23 2016 24 2016 25 2016 26 2016 27 2016

More information

차 례 1. 2. 3. 4. 서론 비전통적 통화정책의 개념 비전통적 통화정책의 현황 비전통적 통화정책의 효과 분석 5. 제3차 양적완화정책의 전망과 시사점 주요 내용 2012 년 8월 20일 미 연방준비제도이사회는 제3 차 양적완화정책 (QE3) 을 발표하였으며, 이에

차 례 1. 2. 3. 4. 서론 비전통적 통화정책의 개념 비전통적 통화정책의 현황 비전통적 통화정책의 효과 분석 5. 제3차 양적완화정책의 전망과 시사점 주요 내용 2012 년 8월 20일 미 연방준비제도이사회는 제3 차 양적완화정책 (QE3) 을 발표하였으며, 이에 2012 년 9월 28일 Vol. 12 No. 18 ISSN 1976-0515 미국 비전통적 통화정책의 효과와 제3차 양적완화에 대한 시사점 이동은 국제경제실 국제거시팀장 (derhee@kiep.go.kr, Tel: 3460-1151) http://www.kiep.go.kr 차 례 1. 2. 3. 4. 서론 비전통적 통화정책의 개념 비전통적 통화정책의 현황

More information

A5B8697

A5B8697 11.. 11 Strategists 김성노 ) 3777-869 ksn99@kbsec.co.kr 김수영 ) 3777-89 sy.kim@kbsec.co.kr 백윤민 ) 3777-87 yoonmin1983@kbsec.co.kr 甲論乙駁 유가, 달러그리고 earnings Contents 유가, 달러그리고 earnings... 유가가경제에부정적인수준까지상승... 달러화변동성확대국면에진입할전망...

More information

하나 금융정보 I. 금통위 결과 및 시장동향 금통위, 금리인하 관련 소수의견이 1인에 그친 가운데 9게월 연속 기준금리 동결기조가 지속 금통위는 경제지표 부진에도 불구, 국내외 금융시장 불확실성이 잔존하는 점을 고려 해 9개월 연속 금리를 동결했으며 2월에 이어 금리인

하나 금융정보 I. 금통위 결과 및 시장동향 금통위, 금리인하 관련 소수의견이 1인에 그친 가운데 9게월 연속 기준금리 동결기조가 지속 금통위는 경제지표 부진에도 불구, 국내외 금융시장 불확실성이 잔존하는 점을 고려 해 9개월 연속 금리를 동결했으며 2월에 이어 금리인 216년 3월 11일 제 9호 연 구 원 김 수 정 sjkim1771@hanafn.com 연 구 위 원 김 완 중 wjkim@hanafn.com 3월 金 通 委 결과 분석 및 향후 전망 금통위, 금리인하 관련 소수의견이 1인에 그친 가운데 9개월 연속 금리 동결기조가 지속 금통위는 금년들어 경기 부진이 지속되고 있음에도 불구하고, 국내외 금융시장 불확실성을

More information

<4D F736F F D C3A4B1C7202D20B9CCB1B920B1DDB8AEC0CEBBF320B0E6B7CEB4C BFCD20424F4ABFA120B4DEB7C1C0D6B4D9>

<4D F736F F D C3A4B1C7202D20B9CCB1B920B1DDB8AEC0CEBBF320B0E6B7CEB4C BFCD20424F4ABFA120B4DEB7C1C0D6B4D9> Fixed Income Comment 15. 11. 9 Monetary Policy View 미국금리인상경로는 ECB 와 BOJ 에달려있다 Fixed Income 김지만 ) 3787-385 jm@hmcib.com 견조한미국고용지표 11/6 일발표된미국의 1월고용지표는뚜렷한개선세를이어갔다. 실업률은 9월의 5.1% 에서 5.% 로하락해 7년래최저수준을나타냈고비농업부문고용은

More information

Microsoft Word - FOCUS_130617

Microsoft Word - FOCUS_130617 투자 포커스 [주간전망] 완만한 속도(moderate pace)를 선택할 FOMC Strategist 오승훈 769-3803 oshoon99@daishin.com *FOMC의 선택 글로벌 주가조정은 5월 22일 미국 FOMC 의사록 발표에서 시작됐다. 미국 채권금 리를 비롯한 선진국 국채금리가 상승하면서 유동성 축소에 대한 불안을 키웠고, ECB, 일본 중앙은행의

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203134303932325F5765656B6C7928C4F6C6AE2CB0E6C1A62CC2F7C6AEBACF20C6F7C7D429>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203134303932325F5765656B6C7928C4F6C6AE2CB0E6C1A62CC2F7C6AEBACF20C6F7C7D429> Economic Issue Economist 윤 영 교 915 5 skyhum@ibks.com Fed 정책에 대한 시장의 포커스 변화 전망 9월 FOMC 성명서를 보면, Fed는 경제 전망에 대한 기존 스탠스를 대체로 유지하면서 일면 비둘기 파적인 성향을 보였으나 정례회 직후 시장 반응은 이와는 다르게 나타나 주말 사이에 발표된 8월 경기선행지수가 시장 예상에

More information

...... 10...hwp

...... 10...hwp THE FABULOUS DECADE: Macroeconomic Lessons from the 1990s THE CENTURY FOUNDATION The Fabulous Decade: Macroeconomic Lessons from the 1990s, by Alan S. Blinder and Janet L. Yellen. A Century Foundation

More information

본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총 괄 경제연구실 : : 주 원이사대우 ( , 홍준표연구위원 ( ,

본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총 괄 경제연구실 : : 주 원이사대우 ( , 홍준표연구위원 ( , 16-52( 통권 725 호 ) 2016.12.26 2017 년한국경제수정전망 - 정치리스크의경제리스크화 본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총 괄 경제연구실 : : 주 원이사대우 (2072-6235, juwon@hri.co.kr) 홍준표연구위원 (2072-6214, jphong@hri.co.kr)

More information

Microsoft Word - 201200312 Weekly 2_영호 그래프 수정본__editing_f.doc

Microsoft Word - 201200312 Weekly 2_영호 그래프 수정본__editing_f.doc Macro Research Issue Report / 2012. 03. 12 버냉키의 입과 QE3의 트리거 찾기 투자전략팀장 /Economist 박형중 02-6309-4774 june.park@meritz.co.kr QE 3를 가능케 할 세 가지 트리거와 관심 섹터 - 금주 예정된 FOMC에서 QE 3에 대한 힌트를 줄 가능성은 높지 않다. 그러나 QE 2

More information

<C0CEBCE2BABB5F323031342D315FB9CCB1B920BEE7C0FBBFCFC8AD20C3E0BCD220BFB5C7E22D312E687770>

<C0CEBCE2BABB5F323031342D315FB9CCB1B920BEE7C0FBBFCFC8AD20C3E0BCD220BFB5C7E22D312E687770> 해외건설정책포커스 2014-01호 작성 : 정책기획처 김휘진 weiser2@icak.or.kr 미국 양적완화 축소(Tapering) 등으로 인한 신흥국 금융시장 불안이 해외건설에 미치는 영향 2014. 2. 28. 요약 목 차 I. 서론 1 1. 테이퍼링(Tapering) 시행 배경 및 의의 1 II. 본론 2 1. 신흥국 금융불안과 테이퍼링 2 2. 신흥국

More information

Microsoft Word - 0904fc52800de6c3.doc

Microsoft Word - 0904fc52800de6c3.doc -.. 3. 금 고유선 (-7-1) economist@bestez.com 월 FOMC 결과: 주식시장에 날아든 비둘기 경기와 물가에 대한 판단이 한층 온건해져, 과도한 긴축의 가능성은 낮아져 미국 금리인상 마무리에 따른 달러 약세와 상품가격 상승 가능성은 인플레이션의 잠재 위협으로 남아있을 듯 연방금리 인상 종료 시그널은 미 채권시장에도 호재, 향후 미 시장금리

More information

제목

제목 금융시장 216 년국내외금융시장및주요산업전망 디스플레이 OLED TV 가한국의미래다 Analyst 소현철 2-3772-1594 johnsoh@shinhan.com 1 금융시장 216 년국내외금융시장및주요산업전망 Contents I. Review & Preview II. 216년전망 : 2분기 LCD 업황반등 III. 중장기전망 : OLED TV 대중화 IV.

More information

이슈분석 주가리레이팅가능성진단 I. 이슈분석 : 주가리레이팅가능성진단 요 약 - 1 -

이슈분석 주가리레이팅가능성진단 I. 이슈분석 : 주가리레이팅가능성진단 요 약 - 1 - IBK 금융경제브리프 (2005-3) 2005. 2. 28 Ⅰ. 이슈분석 : 주가리레이팅가능성진단 1 Ⅱ. 동향분석 14 (1) 경제동향 15 (2) 금융시장동향 19 (3) 국내외금융권동향 23 기은경제연구소 - 1 - 이슈분석 주가리레이팅가능성진단 I. 이슈분석 : 주가리레이팅가능성진단 요 약 - 1 - 이슈분석 주가리레이팅가능성진단 종합주가지수, 1,000p

More information

<B0E6C1A6BFACB1B820323031342D30322032303135B3E220B1B9B3BBBFDC20B0E6C1A620B9D720B1DDC0B6BDC3C0E520C0FCB8C12E687770>

<B0E6C1A6BFACB1B820323031342D30322032303135B3E220B1B9B3BBBFDC20B0E6C1A620B9D720B1DDC0B6BDC3C0E520C0FCB8C12E687770> 금융경제분석 경제연구 214-2 215년 국내외 경제 및 금리 환율 전망 황나영, 허문종, 천대중, 송경희 214. 11. 목 차 Ⅰ. 세계경제 3 Ⅱ. 국내경제 23 Ⅲ. 채권시장 46 Ⅳ. 외환시장 55 저 자 세계경제: 황나영 (경제연구실 책임연구원 nyhwang@woorifg.com) 국내경제: 허문종 (경제연구실 수석연구원 moonjong.huh@woorifg.com)

More information

비상업목적으로본보고서에있는내용을인용또는전재할경우내용의출처를명시하면자유롭게인용할수있으며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 경제연구실 : 주원이사대우 ( ,

비상업목적으로본보고서에있는내용을인용또는전재할경우내용의출처를명시하면자유롭게인용할수있으며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 경제연구실 : 주원이사대우 ( , 18-10( 통권 785 호 ) 2018. 03. 09 관세전쟁발수출절벽대응을위한내외수균형전략 - 최근경제동향과경기판단 (2018 년 1 분기 ) 비상업목적으로본보고서에있는내용을인용또는전재할경우내용의출처를명시하면자유롭게인용할수있으며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 경제연구실 : 주원이사대우 (2072-6235, juwon@hri.co.kr)

More information

Microsoft PowerPoint - F_1. 2016 경제전망_편.pptx [읽기 전용]

Microsoft PowerPoint - F_1. 2016 경제전망_편.pptx [읽기 전용] 허재환 ()78-3 jaehwan.huh@dwsec.com 서바이벌 게임 [글로벌 경제] QE정책 피로 누적 공급 축소 I. 장기 디플레는 위험하다 II. 정책보다 공급 조정 III. 제조업 다이어트의 효과 IV. 한국도 감량을 시작 8 V. 8 3 다음 환율전쟁의 진원지, 아시아 [경제전망/환율 전망표] 3 [글로벌 경제] QE정책 피로 누적 공급 축소 디플레

More information

(1030)사료1112(편집).hwp

(1030)사료1112(편집).hwp 긴급진단 2016년 세계경제 및 환율 전망 김 창 배 한국경제연구원 거시경제연구실 연구위원 세계경제, 내년에도 저성장 국면 지속 불가피 세계경제, 국제통화기금(IMF)은 2015년 3.1%, 2016년 3.6%, 경제협력개발기구 (OECD)는 2015년 3.0%, 2016년 3.6% 성 장할 것으로 전망했다. 2016년이 2015년보 다 좀 낫다고 보는 셈이다.

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx Mirae Asset Daewoo DAILY 216.11.21 한눈에보는주간시황 [ 한눈시 ] 투신권에주목해야하는이유 SUMMARY [ 투자전략 ] 고승희 2-768-471 seunghee.ko@miraeasset.com 시황 : KOSPI 하락에따른영향으로국내주식형펀드의저가매수세가유입. 높은수준의달러와국채금리가지속된다는점에서국내주식형펀드의자금유입은지속될것.

More information

목차 < 요약 > Ⅰ. 국내은행 1 1. 대출태도 1 2. 신용위험 3 3. 대출수요 5 Ⅱ. 비은행금융기관 7 1. 대출태도 7 2. 신용위험 8 3. 대출수요 8 < 붙임 > 2015 년 1/4 분기금융기관대출행태서베이실시개요

목차 < 요약 > Ⅰ. 국내은행 1 1. 대출태도 1 2. 신용위험 3 3. 대출수요 5 Ⅱ. 비은행금융기관 7 1. 대출태도 7 2. 신용위험 8 3. 대출수요 8 < 붙임 > 2015 년 1/4 분기금융기관대출행태서베이실시개요 2015 년 4 월 2 일공보 2015-4 2 호 이자료는 4 월 3 일조간부터취급하여 주십시오. 단, 통신 / 방송 / 인터넷매체는 4 월 2 일 12:00 이후부터취급가능 제목 : 금융기관대출행태서베이결과 ( 2015 년 1/4 분기동향및 2015 년 2/4 분기전망 ) 문의처 : 금융안정국금융시스템분석부은행분석팀과장조성민, 조사역권수한 Tel : (02)

More information

Microsoft Word - 2016021216101500K_01_02.docx

Microsoft Word - 2016021216101500K_01_02.docx 216. 2. 12 Week Ahead: 2월 셋째주 NIRP의 明 과 暗 Global Macro Team Economists 허진욱 (Global/US) james_huh@samsung.com 2 22 7796 이승훈 (China/Korea) sh213.lee@samsung.com 2 22 7836 김지은 (Europe) jieun26.kim@samsung.com

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 218 년 2 월 7 일 I Global Asset Research [ 화수분전략 ] 218 년의찬스 (Chance) 글로벌증시의높아진변동성은강세장의추세전환이라는질문으로이어짐. 과거미국주식시장의버블붕괴는장단기금리차의역전 (1년물국채금리 -2년물국채금리의마이너스 ) 이후나타남. IT 버블국면에서나스닥지수는장단기금리차역전 1개월후인 2년 3월에정점을형성하고약세장진입.

More information

Microsoft Word - Week Ahead_Economy.docx

Microsoft Word - Week Ahead_Economy.docx ..... 이탈리아국채 년금리 한국취업자수전년비증감 ( 천명 )..8 8. 8.7 8.9 8. 7. 7. 7.9 8. 8. 8.9 8. 8. 8.7 8..7........9 미국 9 년예상 GDP 성장률컨센서스 (% YoY).... -. 7 8 (% YoY) PPI 8 CPI Core CPI - - -8 7 8..... CPI Core CPI Core PPI.

More information

펀드명 : 삼성 vul 혼합형 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 유가증권 선물 장내 누계 유가증권 선물 7,398 1,107 6,291 장내 합계

펀드명 : 삼성 vul 혼합형 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 유가증권 선물 장내 누계 유가증권 선물 7,398 1,107 6,291 장내 합계 펀드명 : 삼성 vul 혼합형 신규 유가증권 선물 0 0 0 장내 누계 유가증권 선물 7,398 1,107 6,291 장내 합계 7,398 1,107 6,291 * 해당펀드내다수의상품이포함된경우기초자산의변동에따른손익의절대값이큰상품의손익구조가표기됩니다. 3. 시나리오법에의한손익변동 592 4. 최대손실금액 (VaR : 99%, 10 일 ) 119 펀드명 : 삼성

More information

FB50DDED

FB50DDED 1.. 16 Analyst 김수영 ) 777-89 sy.kim@kbsec.co.kr Daily Express PER 밸류에이션차별화에관심을확대 Contents PER 밸류에이션차별화에관심을확대... 밸류에이션구분에따른수익률계산... 저PER 보다저PBR 의우위... 저PBR 내에서 PER 차별화진행... Appendices...6 최근 KOSPI 의밸류에이션저평가매력이해소되면서개별종목들의밸류에이션에대한관심이확대되고있다.

More information

Ⅰ 글로벌 환경 점검 1. 미국, R 의 공포에서 D 의 공포로 1) 여전히 불안한 금융권 - 1월 중 EESA의 통과로 인해 한숨을 돌렸던 미국의 금융위기는 11월 들어 금융권과 기업 부실의 확대 및 레임덕 등으로 구제금융이 차질을 빚으면서 여전히 불안한 흐름을 벗어

Ⅰ 글로벌 환경 점검 1. 미국, R 의 공포에서 D 의 공포로 1) 여전히 불안한 금융권 - 1월 중 EESA의 통과로 인해 한숨을 돌렸던 미국의 금융위기는 11월 들어 금융권과 기업 부실의 확대 및 레임덕 등으로 구제금융이 차질을 빚으면서 여전히 불안한 흐름을 벗어 No pain, No gain 골든브릿지증권 리서치팀 이상준 Ⅰ 글로벌 환경 점검 1. 미국, R 의 공포에서 D 의 공포로 1) 여전히 불안한 금융권 - 1월 중 EESA의 통과로 인해 한숨을 돌렸던 미국의 금융위기는 11월 들어 금융권과 기업 부실의 확대 및 레임덕 등으로 구제금융이 차질을 빚으면서 여전히 불안한 흐름을 벗어나지 못하고 있는 모 습임. -

More information

9 월 FOMC 시사점및대응전략 투자전략오태동 ( ) / 경제안기태 ( ) 9 월 FOMC: 기준금리동결결정 고용시장견조하다는인식속에 7월이비해연내금리인상가능성높아짐 연준은 9월 FOMC에서투표권을가진 10명의위원가운데 7명의찬성으로

9 월 FOMC 시사점및대응전략 투자전략오태동 ( ) / 경제안기태 ( ) 9 월 FOMC: 기준금리동결결정 고용시장견조하다는인식속에 7월이비해연내금리인상가능성높아짐 연준은 9월 FOMC에서투표권을가진 10명의위원가운데 7명의찬성으로 / 투자전략 9 월 FOMC 시사점및대응전략 Korea Strategy 2016. 9. 22 시장예상대로연준은금리동결을결정하는한편, 연내금리인상가 능성을시사했습니다. 금융시장이이미금리동결을예상했기때문에, 주식시장의안도랠리는짧게진행될가능성이높습니다. 연준, 연내금리인상가능성시사 9 월 FOMC 에서연준은금리동결을결정했다. 연준은의사록을통해, 고용시장이견조하다는인식을드러냈다.

More information

Emerging Monitor 크로스에셋최진호 ( ) Wed 인도네시아루피아약세와고물가로기준금리동결 < 오늘의차트 > 인도네시아루피아약세가지속되면서기준금리 7 개월째동결 (%) 인도네시아기준금리

Emerging Monitor 크로스에셋최진호 ( ) Wed 인도네시아루피아약세와고물가로기준금리동결 < 오늘의차트 > 인도네시아루피아약세가지속되면서기준금리 7 개월째동결 (%) 인도네시아기준금리 Emerging Monitor (2-78-418) jinho.choi@dwsec.com 인도네시아루피아약세와고물가로기준금리동결 < 오늘의차트 > 인도네시아루피아약세가지속되면서기준금리 7 개월째동결 (%) 인도네시아기준금리 (L) (IDR/USD) 인도네시아기준금리 % 동결 인도네시아루피아 (R) 14 13 12 11 인도네시아중앙은행은 7 월통화정책회의에서기준금리를현행

More information

슬라이드 1

슬라이드 1 215. 9. 21. 미국금리인상의한국경제파급영향 이준협경제동향분석실장 1. 미국기준금리인상여건조성 연내인상하되, 매우완만하게, 국제금융시장불안최소화하며. < 미국실업률및물가상승률 > 옐런연준의장 : 연내어느시점에 연방기금금리를인상하는데적절한 여건이마련될것 (215 년 7 월 ) FOMC 회의록 : 미국금리인상, 조건근접했지만충족은안돼. 고용, 물가및성장개선이더필요

More information

2007

2007 Eugene Prisma.. Weekly Fixed Income Strategy 추가 금리인하 기대를 선반영하기 어려운 환경 지난주 채권금리, 한은의 선제적 금리인하로 사상 최저치 경신 및 기준금리와의 역전 정상화 한은 총재의 추가 금리인하 여지 시사에도 추가 금리인하 기대를 선반영하기는 어려운 환경 월 FOMC, 연방기금금리 동결 예상되나 금리인상 경계감은

More information

FUTURES MARKET OUTLOOK&STRATEGY SAMSUNG FUTURES MONTHLY No. 15 / 216. 6. 29 7 브렉시트, 긴호흡으로접근하기 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 1 14 15 16 17 18 19 2 21 23 15 /() () 125 12 12 99 6 96 93 9 15Y.11 15Y.12 16Y.2

More information

(16-1 호 ) [Summary] 엔 / 달러환율은 월들어 11엔대에서 11엔대까지하락 ( 엔화강세전환 ) 엔화의강세전환은아베노믹스정책의출발점 ( 엔화약세 수출증가 ) 훼손을의미 또한, 물가하락, 명목임금상승압력축소로인해디플레이션탈피에도부정적국제금융시장에서올해엔 /

(16-1 호 ) [Summary] 엔 / 달러환율은 월들어 11엔대에서 11엔대까지하락 ( 엔화강세전환 ) 엔화의강세전환은아베노믹스정책의출발점 ( 엔화약세 수출증가 ) 훼손을의미 또한, 물가하락, 명목임금상승압력축소로인해디플레이션탈피에도부정적국제금융시장에서올해엔 / 16. 3. 1 (16-1 호 ) : 엔화강세전환이일본경제에미치는영향 일본경기동향과엔화의강세전환 엔화강세전환의일본경제영향 엔화및일본경제전망 한국경제및금융시장에미치는영향 (16-1 호 ) [Summary] 엔 / 달러환율은 월들어 11엔대에서 11엔대까지하락 ( 엔화강세전환 ) 엔화의강세전환은아베노믹스정책의출발점 ( 엔화약세 수출증가 ) 훼손을의미 또한, 물가하락,

More information

32

32 31 32 33 34 35 36 37 38 39 은행(금융지주) /카드 Ⅲ. 양호한 자본 적정성, 돋보이는 배당 매력 대부분 보통주자본비율 최대 규제 비율 상회 바젤Ⅲ 도입 후, 자본비율 중 특히 보통주자본비율 관련 우려 존재했었으나, 이익 증가, 위험가중자산 감축, 규제 완화 등으로 상승, 자본 우려 거의 해소 2018년말 바젤 Ⅲ 최종 규제 확정, 2019년

More information

Microsoft Word - 20160525172217103.doc

Microsoft Word - 20160525172217103.doc 216년 5월 26일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 실적 턴어라운드 기대 LCD 구조조정, 하반기 수급 및 가격에 긍정적 디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 하반기 글로벌 디스플레이 산업은 한국 패널업체의 LCD

More information

Microsoft Word _Type2_기업_LG디스플레이.doc

Microsoft Word _Type2_기업_LG디스플레이.doc 211 년 1 월 24 일기업분석 BUY ( 유지 ) LG 디스플레이 (3422) 긍정적시각으로접근할때 김동원 김경민 1분기선제적비중확대필요 적정주가, 원 주가상승률 1개월 3개월 개월 2 분기부터본격적실적개선 세트재고소진은연착륙의신호 결산기말 12/8A 12/9A 12/1P 12/11F 12/12F 1분기선제적비중확대필요 그림 1> LGD 주가상승촉매 1

More information

Microsoft Word - 160405_환율 거친 균형-1_c6ABMxOjw4V9AVzJdeie

Microsoft Word - 160405_환율 거친 균형-1_c6ABMxOjw4V9AVzJdeie 216. 4. 5 달러화 강세 여건 변화, 원/달러 환율은 1,1~1,25원 범위에서 안정 Economist 임동민 771_911 dmlim27@iprovest.com 글로벌 외환시장, 수 년간 진행된 달러화 강세 마치고 균형점 도달. 유로/엔/위안/원화 추세 적 평가절하 종료 및 환율 변동성 완화될 것. 균형적인 원/달러 환율 수준은 1,1~1,2 원으로

More information

2007

2007 2014. 04. 10 Bond Comment [4월 금통위 Review] 비둘기보다는 매 4월 금통위 결과: 동결, 총재는 바뀌었지만 결정은 동일 - 4월 금통위에서 기준금리는 2.5%로 동결되었다. 만장일치 동결 행진에는 11개월째 변함 이 없다. 이번 결정은 1)물가는 아직 낮지만 저물가의 요인이 점차 해소될 것이라는 과 2) 점차 회복되고 있는 경제상황이

More information

HANYANG Securities EQUITY MARKET STRATEGY 2016 2016년 경제 및 주식시장 전망 증시 전망 주요 업종 전망 투자 유망 종목 Research Center 한양증권 리서치센터 Hanyang Securities 최근 증시 일지 및 KOSPI 동향 5 Hanyang Securities 2016년 글로벌 주요 일정 Jan. Feb.

More information

산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap

산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap 산업동향 216. 9. 29 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 2) 3787-563 yuak.pak@kiwoom.com 4Q16 부터 3D NAND 의신규 Capa 투자가재개되며, NAND 산업의총 CapEx 가 217 년 128 억달러 (+12%YoY) 와

More information

<3034BFEDC0CFBDC2C3B5C7CFB4C2C1DFB1B9BFECB8AEC0C7BCF6C3E2BDC3C0E52E687770>

<3034BFEDC0CFBDC2C3B5C7CFB4C2C1DFB1B9BFECB8AEC0C7BCF6C3E2BDC3C0E52E687770> KOTRA 소규모 국별 설명회 욱일승천하는 -우리의 수출시장 KOTRA KOTRA 소규모 국별 설명회 욱일승천하는 -우리의 수출시장 - 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - 중국경제 현안문제 가. 경기과열과 인플레이션 논의 2003년 중국경제가 9.1%의 고성장을 달성하는 가운데 통화량(M2) 증 가율이

More information

Microsoft Word _Daily

Microsoft Word _Daily 김대준 (daejun.kim@truefriend.com) -76-67 매의날갯짓을지켜보자 6 년 Target KOSPI,pt MF PER. 배 MF PBR.9 배 Yield Gap 7.8%P 미국연준, 월 FOMC 에서기준금리를인상할전망 6 년정책기조는점도표와만기도래채권재투자코멘트에달려 투자전략 : 주식매수는금융스트레스완화이후에시도할필요 연준, 금리인상카운트다운에돌입

More information

(15-98 호 ) 국제금가격의하락세가지속중인가운데전세계금개인수요의저가매수가유입되며국제금수요는 년여만에최고수준을기록. 하지만주요국의성장률및물가전망을감안할때금개인수요가저가매수이상의의미있는확대를나타내기는쉽지않아국제금가격도추세적인강세를나타내기어려울전망. 또한미국금리인상에따른

(15-98 호 ) 국제금가격의하락세가지속중인가운데전세계금개인수요의저가매수가유입되며국제금수요는 년여만에최고수준을기록. 하지만주요국의성장률및물가전망을감안할때금개인수요가저가매수이상의의미있는확대를나타내기는쉽지않아국제금가격도추세적인강세를나타내기어려울전망. 또한미국금리인상에따른 15. 1. 1 (15-98 호 ) : 국제금시장동향및전망 국제금가격및수요동향 전세계금개인수요의최근특징 중앙은행및금융기관의최근금수요특징 국제금가격전망 (15-98 호 ) 국제금가격의하락세가지속중인가운데전세계금개인수요의저가매수가유입되며국제금수요는 년여만에최고수준을기록. 하지만주요국의성장률및물가전망을감안할때금개인수요가저가매수이상의의미있는확대를나타내기는쉽지않아국제금가격도추세적인강세를나타내기어려울전망.

More information

<4D F736F F F696E74202D20332D322E20C3A4B1C7BDC3C0E55FB9E9C0CEBCAE5FBCF6C1A4205BC8A3C8AF20B8F0B5E55D>

<4D F736F F F696E74202D20332D322E20C3A4B1C7BDC3C0E55FB9E9C0CEBCAE5FBCF6C1A4205BC8A3C8AF20B8F0B5E55D> 자본시장동향및전망 : 채권시장 백인석파생상품실연구위원 2013 년채권시장회고 (1) 2013년국고채금리는전강후약, 금리변동성은 2010년이후가장높은수준시현 금리는 5월까지글로벌안전자산선호와국내기준금리인하기대감속에지속적으로하락하여역사적저점기록 5월말 ~6월에버냉키의장의출구전략로드맵제시로금리와금리변동성모두급등 하반기, 미국 Tapering 이슈가시장을지배하며박스권형성장단기스프레드는금리방향성에의존하며장기적평균수준회복

More information

3 월 FOMC 시사점및대응전략 시황김병연 ( ) / 경제안기태 ( ) 3 월 FOMC: 기준금리인상 연준, 올해추가두 차례, 내년세차례 금리인상을예상 연준은 3월 FOMC에서기준금리를 25bp 인상했다. 향후금리인상을예상하는점도표

3 월 FOMC 시사점및대응전략 시황김병연 ( ) / 경제안기태 ( ) 3 월 FOMC: 기준금리인상 연준, 올해추가두 차례, 내년세차례 금리인상을예상 연준은 3월 FOMC에서기준금리를 25bp 인상했다. 향후금리인상을예상하는점도표 / 투자전략 3 월 FOMC 시사점및대응전략 Korea Strategy 2017. 3. 16 3 월 FOMC 에서기준금리를인상하였지만, 오히려금리인상속도에 대한부담감은완화된가운데 Fed 는일정부분자산버블을용인할가 능성이높습니다. 경기민감주의우호적인환경이지속되고있습니다 3 월 FOMC: 금리인상결정. 점도표는올해추가두차례금리인상 美연준은 3 월 FOMC 에서기준금리인상을결정했다.

More information

Microsoft Word - 20150823142446193_1

Microsoft Word - 20150823142446193_1 Market Analyst 조병현 2-377-3636 / byunghyun.cho@yuantakorea.com 주식시장 투자전략 215.8.24 지난 금요일 여러가지 악재들이 중첩되며 글로벌 증시 전 반이 급락하는 모습을 보였습니다. 7월 FOMC 의사록 공개 이후 연준의 기준금리 인상 시점 에 대한 불확실성이 커지고 있습니다. 중국의 PMI가 급락하는 모습을

More information

장화탁 39 337 설태현 39 379 www.dongbuhappy.com 15. 3. 9 디플레 탈출, 환율전쟁 라운드 수혜: 유로존, 아시아, 국내자산 US와 Non-US 통화정책 디커플링 심화국면 진입과 환율전쟁 라운드 시작 1. ECB 양적완화 시작 : 알면서도

장화탁 39 337 설태현 39 379 www.dongbuhappy.com 15. 3. 9 디플레 탈출, 환율전쟁 라운드 수혜: 유로존, 아시아, 국내자산 US와 Non-US 통화정책 디커플링 심화국면 진입과 환율전쟁 라운드 시작 1. ECB 양적완화 시작 : 알면서도 The Second week of March 매크로전략 응답하라 한국은행 - 디플레 탈출과 환율전쟁 라운드 15. 3. 9 자산전략 장화탁 39 337 mousetak@dongbuhappy.com Cross Asset 퀀트 설태현 39 379 thseol@dongbuhappy.com 공격이 최선의 방어다 라는 말은 시공간을 초월해 통용된다. 미국은 년 금융위기

More information

0904fc528011db35

0904fc528011db35 주간경제 Review & Preview 7. 1. 15 고유선 (78-1) economist@bestez.com 임재호 (78-39) zerofin@bestez.com 주간경제: 일본은행 정책금리 인상 가능성 높아 국내외경제 Review 한국은행과 유럽은행(ECB)은 금리를 동결한 반면 영란은행은 5bp의 금리인상을 단행 미국 11월 무역수지는 3개월 연속

More information

Microsoft Word - Market Strategy_0607

Microsoft Word - Market Strategy_0607 시장전략팀류용석 02-6114-1644 ys.rhoo@hdsrc.com 기술적반등연장및소형주강세지속전망 SUMMARY 5월후반을기점으로지지선구축과함께기술적반등이연장되고있지만이번주간부터직접적인 6월 FOMC히의영향권진입으로인한불확실성증가로인해학습된방어심리작동과함께추가기술적반등에대한기대심리에제동이걸릴것으로보임. 그러나우리는지난해 12월연준의기준금리인상을전후로한글로벌증시급락이이번에도재현될가능성은낮다고판단하고있음.

More information

Microsoft Word - Market Strategy_1228

Microsoft Word - Market Strategy_1228 시장전략팀류용석 02-6114-1644 ys.rhoo@hdsrc.com 배당락이후추가안도랠리가능성주목 SUMMARY 수급측면에서배당락변수가상존해있지만추가안도랠리가전개될가능성을열어둘필요가있음. 글로벌위험지수추가하락기대, 중기기술적매수시그널, 외국인순매도완화, 유가하락에대한민감도하락등이추가안도랠리를견인하는요인. 하지만안도랠리후조정압력에주의할필요도있음. 과거 1990년이후

More information

Microsoft Word docx

Microsoft Word docx Mirae Asset Daewoo DAILY 216.1.31 주식시장전망 [11 월 KOSPI 전망 ]: 기다림의미학 SUMMARY [ 투자전략 ] 고승희 2-768-471 seunghee.ko@miraeasset.com 11 월 KOSPI 예상밴드 : 1,9~2,P. 기다림이필요한시점 KOSPI 중기적인상승여력확대. 옐런의장의고압경제언급속저금리기조지속. 더불어중국구조조정효과가시화로신흥국경기에대한기대감높아질것

More information

Microsoft PowerPoint - GTM-call_4Q15_KR.pptx

Microsoft PowerPoint - GTM-call_4Q15_KR.pptx 1 2015년 3분기 조정의 배경 표에서 (우측 셋째열) 올해 연초이후 성과를 보면, 미국 채권이 1.1%, 이머징시장 채 권이 -0.3%, 하이일드 채권이 -2.5%, 그리고 나머지 주식형 자산들 대부분이 큰 폭의 마이너스 성과를 기록 중인 것을 볼 수 있습니다. 하락 폭이 조금 다르긴 하지만, 그 순서는 글로벌 금융위기가 있었던 2008년과 거의 흡사합니다.

More information

Microsoft Word - 전략 위클리_120713.doc

Microsoft Word - 전략 위클리_120713.doc 자료공표일 13 July 212 Weekly Strategy 다음주 전략: 글로벌 경기부양에 좌우될 증시 버냉키 의회연설 & EU 정상회의 후속조치 (주간 KOSPI 예상밴드: 1,75~1,85pt) 다음주는 버냉키 의회연설, EU 정상회의 후속조치, 미국 핵심기업의 실적발표가 핵심 변수 가 될 것이다. 해당 변수는 시장의 우려를 일정부분 완화시켜 줄 것으로

More information

6 월 FOMC 시사점및대응전략 시황김병연 ( ) / 경제안기태 ( ) 6 월 FOMC: 기준금리동결결정 이미시장이알고있는지표외에연준이새로운시사점을준것은별로없음 연준은 6월 FOMC에서투표권을가진 명의위원전원찬성으로기준금리를동결 (.25~

6 월 FOMC 시사점및대응전략 시황김병연 ( ) / 경제안기태 ( ) 6 월 FOMC: 기준금리동결결정 이미시장이알고있는지표외에연준이새로운시사점을준것은별로없음 연준은 6월 FOMC에서투표권을가진 명의위원전원찬성으로기준금리를동결 (.25~ / 투자전략 6 월 FOMC 시사점및대응전략 Korea Strategy 216. 6. 16 6월 FOMC 는취업자둔화와임금상승률확대가함께나타나는이례적현상에답을못주었습니다. 하반기를통틀어한번정도의금리인상은글로벌금융시장이감내가능한수준입니다. 실적장세를대비하여경기민감주의비중확대전략이유효할것입니다. 6 월 FOMC: 매우밋밋한회의결과 기자회견과성장률전망치변경까지있는

More information

Microsoft Word - 2016081214212698K_01_01.docx

Microsoft Word - 2016081214212698K_01_01.docx Global Market Economics 216. 8. 12 Week Ahead: 8월 셋째 주 하반기 미국 인플레이션 정상화 기대 Global Macro Team Analysts 허진욱 (Global/US) james_huh@samsung.com 2 22 7796 이승훈 (China/Korea) sh213.lee@samsung.com 2 22 7836 김지은

More information

Microsoft Word _semicon_comment_final.doc

Microsoft Word _semicon_comment_final.doc Issue&News 산업분석 211.16 반도체 Overweight [ 비중확대, 유지 ] DRAM 상승세 2 월까지지속될전망 투자포인트 Top pick 강정원 769.362 jeffkang@daishin.com 삼성전자 Buy 목표주가 32% 2,, 종목명 투자의견 목표주가 삼성전자 Buy 2,, 원 SK 하이닉스 Buy 32, 원 한미반도체 Buy 1,5

More information

제목

제목 금융시장 216 년국내외금융시장및주요산업전망 엔터투어리즘 216 년실적개선기대 Analyst 성준원 2-3772-1538 jwsung79@shinhan.com 15 금융시장 216 년국내외금융시장및주요산업전망 Contents I. Review & Preview II. 216년전망 : 실적개선기대감 III. 중장기전망 : 중국인출국자성장지속전망 IV. 이슈분석

More information

Microsoft Word - 201201040729_Spot_경제.doc

Microsoft Word - 201201040729_Spot_경제.doc 경제이슈 / 2012년 1월 4일 Economist 이상재 02-2003-2950 sangjae.lee@hdsrc.com E-Ground: 낮아진 눈높이와 제조업 경기의 반격 연초 유로존 재정위기 소강국면+주요국 제조업 경기 회복세 반격-> 제한적 1월 효과 가능성 증대 전년 말에 기대되었던 연초 흐름이 전개되고 있다. 유로존 재정위기가 소강양상을 보이는 가운데

More information

2009 신한금융지주회사현황 Shinhan Financial Group Report Extend Your Financial Network Shinhan Financial Group Extend Your Financial Network Shinhan Financial Group Shinhan Financial Group Shinhan Financial

More information

Microsoft Word - 140409_LIGMarketTalk.doc

Microsoft Word - 140409_LIGMarketTalk.doc 리서치본부 투자전략팀 21..9 2 전략 Talk: 어닝시즌을 앞두고 주목할 변수는? 8 차트 Talk: (1) 환율 동향 9 차트 Talk: (2) 원자재 동향 11 차트 Talk: (3) 유동성 동향 LIG Market Talk 21//9 전략 Talk 어닝시즌을 앞두고 주목할 변수는? Strategist 김대준ㆍ2)923-7331ㆍdj.kim@ligstock.com

More information

삼성전자 (005930)

삼성전자 (005930) ECONOMY 연준내에서고개를드는금리인상속도론 2018/11/19 연준내에서고개를드는금리인상속도론유가급락에이어미국시중금리와달러도하락함. 금리와달러의하락배경에는유가급락, 미-중무역협상기대감, 브렉시트리스크완화등다양한요인이있지만미연준내에서고개를들기시작한금리인상속도론혹은중립금리논란도있음. 미연준내에서중립금리수준뿐만아니라추가금리인상에대해서도일부이견이나타나기시작함.

More information

최근 국내외 경제동향 세계경제 국내경제 IMF 등 주요기관의 금년도 세계경제 성장률 전망치가 하향조정 되고는 있으나, 1분기 이후 미국경제의 견조한 회복세, 최근 중 국 경제의 완만한 반등 등으로 향후 글로벌 경제는 완만한 회복 세가 이어질 것으로 예상 국내경제는 소비

최근 국내외 경제동향 세계경제 국내경제 IMF 등 주요기관의 금년도 세계경제 성장률 전망치가 하향조정 되고는 있으나, 1분기 이후 미국경제의 견조한 회복세, 최근 중 국 경제의 완만한 반등 등으로 향후 글로벌 경제는 완만한 회복 세가 이어질 것으로 예상 국내경제는 소비 월간 KB금융시장정보 최근 국내외 경제 동향 환율, 원화 약세 압력 다소 우세 금리, 정책금리 추가 인하 기대 지속 최근 국내외 경제동향 세계경제 국내경제 IMF 등 주요기관의 금년도 세계경제 성장률 전망치가 하향조정 되고는 있으나, 1분기 이후 미국경제의 견조한 회복세, 최근 중 국 경제의 완만한 반등 등으로 향후 글로벌 경제는 완만한 회복 세가 이어질 것으로

More information

제지

제지 향후시장은어떻게될까? - 과거미금리인상사이클과의비교 215.12.22 2 년이후 11 년만에미국은금리인상사이클로진입 시장금리, 환율, 주가, 상품가격은모두미국금리인상을선반영 인상이후단기적인가격조정이예상되나, 변동성은점차축소될전망 지난주미국연준의 12월 FOMC에서 25bp 기준금리가인상되었다. 시장의예상대로기준금리가인상되었지만, 미국의통화정책이긴축으로선회했다는점에서부정적으로인식되고있다.

More information

Microsoft Word - daily_dynamics_주식시장_투자전략 doc

Microsoft Word - daily_dynamics_주식시장_투자전략 doc 2012. 7. 18 강한하방경직성의의미 Technical Analyst 정인지 02-3770-3585 inji.jung@tongyang.co.kr http://blog.naver.com/value93 KOSPI 가반등에성공했지만추가상승에대한의구심은여전한모습입니다. 그러나지난 5월급락후이미 2개월이상바닥확인과정을거쳤고, 1,750 ~ 1,pt 수준이매우중요한지지대임을감안하면시장이단기적으로다소불규칙한움직임을보이더라도결국상승폭을확대할가능성에무게를실을수있습니다.

More information

다음주 경제지표 발표 일정 6월 15일(월) (한) 가격제한폭 확대 시행 (사우디) 사우디아라비아 주식시장 외국인 직접투자 개방 (러시아) 기준금리 Period Previous Consensus (미) 산업생산(% m-m) 5월 -0.3 0.3 (미) 설비가동률(%)

다음주 경제지표 발표 일정 6월 15일(월) (한) 가격제한폭 확대 시행 (사우디) 사우디아라비아 주식시장 외국인 직접투자 개방 (러시아) 기준금리 Period Previous Consensus (미) 산업생산(% m-m) 5월 -0.3 0.3 (미) 설비가동률(%) 금요일에 보는 다음주 주간 전략 [6/12] 2015.6.12 주간 주식시장 Review & Preview 시황 김병연 (02-768-7574) / 조연주(02-768-7598) 1) 금주 주식시장 리뷰: 1 MSCI A주 편입 지연 2 한국은행 기준금리 인하 결정 9일 MSCI 신흥국 지수 중국 A주 편입 지연: 9일(미국시간) MSCI 바라(Barra)는

More information

Highlights

Highlights 215 년 9 월 3 일 (66) 바닥찾기 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 2 일 ) 34,35 원 목표주가 46, 원 ( 하향 ) 상승여력 33.9% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 1,915.22p KOSDAQ 678.2p 시가총액 액면가

More information

Ⅱ. 미연준의보유자산축소조기시행가능성과관련한시장의논의 1 5 월 FOMC 의사록발표이전금년 9 월보유자산규모축소발표가 가능할것으로보던견해 월 의사록발표이전에도일부에서는 ⅰ 물가목표달성가능성 약화에따른연준의금리인상속도조절가능성 ⅱ 금융완화축소를 위한연준의정책대응필요성증가

Ⅱ. 미연준의보유자산축소조기시행가능성과관련한시장의논의 1 5 월 FOMC 의사록발표이전금년 9 월보유자산규모축소발표가 가능할것으로보던견해 월 의사록발표이전에도일부에서는 ⅰ 물가목표달성가능성 약화에따른연준의금리인상속도조절가능성 ⅱ 금융완화축소를 위한연준의정책대응필요성증가 목 동향분석뉴욕사무소 미연준의보유자산규모축소조기시행가능성과관련한시장의논의 Ⅰ. 검토배경 미연준의 월 회의의사록이발표 일 된이후시장에서는보유자산규모축소발표시기가당초예상 금년 월 보다빨라질수있다는견해가확산되는모습 월회의에서는대부분의 참석자들이 년말경기존재투자정책을변경하는것이적절할것으로판단하였으나 월회의에서참석자들이경제상황과정책금리가예상대로전개될경우채권보유축소를금년중에시작하는것이적절한데공감한것으로나타난데기인

More information

주간경제 Issue

주간경제 Issue 215.11.23 주간경제 Issue 미국금리인상이후를대비해야할시점 [ 경제 ] 김태헌 2-768-4119 taeheon.kim@dwsec.com 일본, 3분기성장률 -.8% 기록하며 2분기연속역성장에빠져 1월수출도 (-) 로돌아서 4분기일본수출도부진예상 1월 FOMC 회의의사록공개되며연내금리인상은기정사실화 하지만글로벌경기개선세와완만한금리인상속도로금융시장에미칠영향제한적일듯

More information

Highlights

Highlights 2017 년 7 월 26 일 (034220) LCD 가격하락 vs. OLED 기대감 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 25 일 ) 32,800 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 22.0% 2분기영업이익 8,040 억원 (-21.7% QoQ) 으로컨센서스하회 2017년영업이익 3.06 조원으로기존추정치 (3.5조원) 대비 14% 하회할전망 2019년

More information

LG Business Insight 1255

LG Business Insight 1255 출구전략 가시화된 미국경제 국내경제에 긍정적 미 연준이 양적완화 축소 가능성을 밝히면서 국내 금융시장에서도 자본유출에 대한 우려가 높아지고 있다. 그러나 출구전략의 배경에는 미국 민간부문의 경기회복세가 깔려있다. 수출의존도가 높은 우리경제에는 오히려 긍정적으로 해석 가능하다. 금융시장의 충격을 최소화하기 위한 대책 마련은 필요하다. 최문박 선임연구원 mbchoe@lgeri.com

More information

조사보고서 구조화금융관점에서본금융위기 분석및시사점

조사보고서 구조화금융관점에서본금융위기 분석및시사점 조사보고서 2009-8 구조화금융관점에서본금융위기 분석및시사점 Ⅰ. 서론 Ⅱ. 구조화금융의미시적시장구조 2 조사보고서 2009-08 요약 3 Ⅲ. 서브프라임위기의현황과분석 4 조사보고서 2009-08 Ⅳ. 서브프라임위기의원인및특징 요약 5 6 조사보고서 2009-08 Ⅴ. 금융위기의파급경로 Ⅵ. 금융위기극복을위한정책대응 요약 7 8 조사보고서 2009-08

More information

<4D F736F F D FBAD2BEC8B0A8C0C7B1D9BFF85FBCF6C1A4>

<4D F736F F D FBAD2BEC8B0A8C0C7B1D9BFF85FBCF6C1A4> 17.. 7 뉴욕증시의불안감에대하여 최근뉴욕증시가둔화되는모습을보였는데, 투자자들이우려하는요인은두가지이다. 첫번째는 3월 FOMC 의사록에서연준자산축소에대한의견을확인했다는점이다. 연준의양적완화가뉴욕증시강세의원동력중하나로평가되었던만큼, 연준의자산축소는위험자산가격하락으로이어질수있다는우려감이커진것이다. Quant 염동찬. 3779-91 dongchan@ebestsec.co.kr

More information

Microsoft Word - 2016011217350042.docx

Microsoft Word - 2016011217350042.docx (000120) 운송 Company Report 2016.1.12 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 260,000 현재주가(16/01/12,원) 200,000 상승여력 30% 영업이익(,십억원) 199 Consensus 영업이익(,십억원) 209 EPS 성장률(,%) -16.0 MKT EPS 성장률(,%) 21.4 P/E(,x) 90.6 MKT

More information

Strategy KOSPI 추가상승의키는삼성전자와 FOMC 회의 KOSPI 는미국과유럽의정치적불확실성에도불구하고 2,4p 선에바짝다가섰다. 강한투자심리, 심리적자기강화현상을바탕으로수급모멘텀이가세하고있어 KOSPI 2,4p 돌파시도는가능해보인다. KOSPI 2,4 돌파시

Strategy KOSPI 추가상승의키는삼성전자와 FOMC 회의 KOSPI 는미국과유럽의정치적불확실성에도불구하고 2,4p 선에바짝다가섰다. 강한투자심리, 심리적자기강화현상을바탕으로수급모멘텀이가세하고있어 KOSPI 2,4p 돌파시도는가능해보인다. KOSPI 2,4 돌파시 Daishin 럍 Strategy Strategy 삼성전자, FOMC 가달리는 KOSPI 에채찍을가할까? KOSPI 추가상승의키는삼성전자와 FOMC 회의 Strategist 이경민 kyoungmin.lee@daishin.com KOSPI 는미국과유럽의정치적불확실성에도불구하고 2,4p 선에바짝다가섰 다. 강한투자심리를바탕으로수급모멘텀이가세하고있어 KOSPI 2,4p

More information

Microsoft Word - Strategic Idea_150914_Fed rate hike effect

Microsoft Word - Strategic Idea_150914_Fed rate hike effect 2015. 09. 14 큰 배(large ship)는 목적지 도착 전 속도를 줄여야 한다 Strategist 김정현 6915-5792 john@ibks.com When you are at the wheel of a large ship you begin to slow down miles before you reach your destination. There

More information

글로벌 경제 : 유동성 장세 여건 충족 7 2013년 글로벌 경제, 유동성 장세 충족 2013년 글로벌 경제의 차세대 성장동력 유로존 위기 : 은행연합으로의 진전 27 유로존 위기, 은행연합으로의 해법 전환 미국경제 : 본격 회복으로의 대장정 국면 39 미국경제, 본격

글로벌 경제 : 유동성 장세 여건 충족 7 2013년 글로벌 경제, 유동성 장세 충족 2013년 글로벌 경제의 차세대 성장동력 유로존 위기 : 은행연합으로의 진전 27 유로존 위기, 은행연합으로의 해법 전환 미국경제 : 본격 회복으로의 대장정 국면 39 미국경제, 본격 In-depth Report 2012년 11월 26일 경제전망 2013년 경제전망 그랜드 유동성 장세 글로벌 경제, 그랜드 유동성 장세 충족 국면 풍부한 유동성, 리스크 프리미엄 하락, 경기회복기대 3대 조건 충족 유로존 위기, 은행연합으로의 해법 전환 국면 개별 국가 대응에서 유로존 차원 대응으로 전환 미국경제, 본격 회복을 향한 대장정 국면 주택시장 회복,

More information

2015 년적용최저임금인상요구 2015 년적용최저임금요구안 양대노총단일안

2015 년적용최저임금인상요구 2015 년적용최저임금요구안 양대노총단일안 2015 년적용최저임금인상요구 2015 년적용최저임금요구안 양대노총단일안 2014. 6. 2015 년적용최저임금요구안 시급 6,700 원 ( 일급 53,600 원, 한달 1,400,300 원 ) 2015 년적용최저임금은경제성장률 + 물가상승률 + 소득분배개선치 를더한임금인상률을적용한 5 인이상상용직정액급여평균의 50% 로정함. α α - 1 - α α α -

More information

선진자산운용회사의 경영전략과시사점 2008. 11 연구위원 연구원 송홍선 공경신 한국증권연구원 Korea Securities Research Institute 금융그룹계열 독립자산운용그룹 회사 (player) 자산운용부띠끄 뮤추얼펀드 헤지펀드 PEF 보험연기금 시장 (market) 판매채널 자산운용 (core

More information

삼성전자 OLED 실적및가동률추이 삼성디스플레이분기영업이익추이및전망 ( 십억원 ) 2, 삼성전자중소형 OLED 가동률추이및전망 (%) 1 1,5 1, (5) 1Q15 3Q15 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17 1Q18 3Q18F 자료 :: 회사자료.

삼성전자 OLED 실적및가동률추이 삼성디스플레이분기영업이익추이및전망 ( 십억원 ) 2, 삼성전자중소형 OLED 가동률추이및전망 (%) 1 1,5 1, (5) 1Q15 3Q15 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17 1Q18 3Q18F 자료 :: 회사자료. 218 년 6 월 1 일 삼성전자와소재주, OLED 가동률회복수혜 비중확대 ( 유지 ) 최도연 2) 3772-1558 doyeon@shinhan.com 삼성전자와소재주, OLED 가동률하락으로최근주가부진 3Q18 부터삼성전자 OLED 가동률급증할전망 삼성전자와소재주들의주가회복예상 임지용 2) 3772-3845 jiyong.im@shinhan.com 삼성전자와소재주,

More information

SEKONIX Co.,Ltd.

SEKONIX Co.,Ltd. 이종우 377.9485 jwlee@solomonib.com 주식시장, 박스권돌파 - Contents - Ⅰ. 국내외경제전망 1 경기회복 2기의특징과과제 2 미국경기전망 3 국내경기전망 4 이머징마켓에대한다른생각 II. 가격으로본국내주식시장 Ⅲ. 주식시장전망 2 214 년은 213 년과다르다 금융위기위기수습기정책을통한성장기자율성장기 28 년 29~21 년 211~213

More information

Microsoft Word - 2016052014532042K_01_01.docx

Microsoft Word - 2016052014532042K_01_01.docx 216. 5. 2 Week Ahead: 5월 넷째주 4월 FOMC 회의록: 6월이냐 7월이냐 Global Macro Team Analysts 허진욱 (Global/US) james_huh@samsung.com 2 22 7796 이승훈 (China/Korea) sh213.lee@samsung.com 2 22 7836 김지은 (Europe) jieun26.kim@samsung.com

More information

슬라이드 제목 없음

슬라이드 제목 없음 1 년 월 한국 월통화정책회의및 1 년경제전망분석 월인하... 잠재수준으로점차회복 Economist 김종수 ) 79-8 eco_kim@taurus.co.kr 월동결, 월인하예상 월통화정책회의기준금리 1.7% 로동결 금통위는 월기준금리를현수준 (1.7%) 에서유지하기로결정 금통위원 1 명, 추가금리인하주장 기준금리동결배경 전월금리인하단행영향 : 이미지난 월에저물가및경제성장률하향조정을반영

More information

Microsoft Word _Type2_산업_화학.doc

Microsoft Word _Type2_산업_화학.doc 2011 년 10 월 6 일산업분석 3Q 실적 Preview: 전반적인실적감소 화학 Overweight ( 유지 ) 석유화학, 정유 Analyst 백영찬 02-2003-2968 yc.baek@hdsrc.com 석유화학 : 3분기실적은직전분기대비감소 RA 김동건 02-2003-2907 dongkun.kim@hdsrc.com 리서치센터트위터 @QnA_Research

More information

최근 증시 일지 및 KOSPI 동향 1

최근 증시 일지 및 KOSPI 동향 1 Research Center Equity Market Strategy 2008년 10월 경제 및 주식시장 전망 2008년 10월 경제 및 증시 전망 2008년 10월 투자유망종목 2008년 10월 산업전망 Top Value, My Plus (+) Partner! www.hygood.co.kr 최근 증시 일지 및 KOSPI 동향 1 10월 증시 CALENDAR

More information

( ) 현지정보 연준의 2019 년스트레스테스트시행관련주요발표내용 2.5 (CCAR: Comprehensive Capital Analysis and Review) 1. 시나리오에포함되는경제변수및내용 28 o GDP ( ), ( ),, CPI, (3,

( ) 현지정보 연준의 2019 년스트레스테스트시행관련주요발표내용 2.5 (CCAR: Comprehensive Capital Analysis and Review) 1. 시나리오에포함되는경제변수및내용 28 o GDP ( ), ( ),, CPI, (3, 2019.2.12.( ) 현지정보 연준의 2019 년스트레스테스트시행관련주요발표내용 2.5 (CCAR: Comprehensive Capital Analysis and Review) 1. 시나리오에포함되는경제변수및내용 28 o ( ), ( ),, CPI, (3, 5 10 ), (10, BBB ), (30 ),,,, VIX 16 o, *,, 12 *,,,, (baseline),

More information

KCIF

KCIF 2018. 6. 11 미정책금리상단 (IOER) 의기술적조정관련평가 김윤경, 황재철 (3705-6150) [ 이슈 ] 5월 FOMC 의사록에따르면현정책금리밴드의상단역할을하는초과지준부리 (IOER) 를차기금리인상시 25bp가아니라 20bp만인상하는방안이논의 다수위원들 ( many participants ) 은이러한조정이되도록빠른시일내 ( sooner rather

More information

Emerging Monitor 크로스에셋최진호 ( ) Fri 러시아 HSBC PMI 기준선상회 < 오늘의차트 > 러시아, 최근유가상승으로 PMI 개선되며금융시장안정화 ($/bbl)

Emerging Monitor 크로스에셋최진호 ( ) Fri 러시아 HSBC PMI 기준선상회 < 오늘의차트 > 러시아, 최근유가상승으로 PMI 개선되며금융시장안정화 ($/bbl) Emerging Monitor 크로스에셋최진호 (2-7-41) jinho.choi@dwsec.com 러시아 HSBC PMI 기준선상회 < 오늘의차트 > 러시아, 최근유가상승으로 PMI 개선되며금융시장안정화 ($/bbl) (index) 12 러시아 13 HSBC 복합 PMI (L) 14 15 러시아 RTS 지수 (R) 55 45 브렌트유가 (L) 루블환율 (R)

More information

Technicalview_2010

Technicalview_2010 Technical View Technical Strategist 지기호 02)6923-7330ㆍkhchi@capefn.com 3월 급제동 주의! 3월 주식시장은 불확실성이 확대되면서 조정이 예상되는데 ①글로벌 주식시장을 이끌고 있는 미국 주식시장이 트럼프 정책기대감으 로 사상 최고치를 경신하고 있으나 다우지수 기준으로 이격도가 과열권에 진입하여 추가 상승 여력이

More information

FUTURES MARKET OUTLOOK&STRATEGY SAMSUNG FUTURES MONTHLY No. 153 / 216. 9. 28 1 재정으로가는길 1 2 3 4 5 ? 6 7 8 9 12 13 14 15 16 17 18 19 2 21 22 23 25 /() () 15 125 12 121 99 117 96 113 93 19 9 15 (%) 16Y.2

More information

D3E4CC15

D3E4CC15 2011. 05. 16 Strategists 김성노 02) 3777-8069 ksn0909@kbsec.co.kr 김수영 02) 3777-8094 sy.kim@kbsec.co.kr 백윤민 02) 3777-8072 yoonmin1983@kbsec.co.kr 甲論乙駁 상품시장과주식시장 Contents 상품시장과주식시장...2 Commodities 약세전환의배경...2

More information

Microsoft Word _1.doc

Microsoft Word _1.doc Economist 김지현 주식시장투자전략 2.7.2 이전과달라진버냉키발언, QE 조기축소우려완화 5월과 6월금융시장에큰충격을주었던버냉키의장이이번에는시장달래기에나서면서글로벌 ( 특히신흥국 ) 증시가모처럼크게상승했습니다. 미국경제상황이 5월, 6월과달라진것이없음에도버냉키의장이이전보다상당히비둘기파성향이강한발언을한것은신흥국자산시장에서자금이탈이너무빠르게진행돼신흥국경기에부담을줄수있고,

More information

歯세계경제전망_국제금융센터_.PDF

歯세계경제전망_국제금융센터_.PDF 03 2002. 11. 19. ( ) 1 - - I. 1... 2.... EU.. II. 1. 2. 3. 4. III. 1. 2. 3. 4. 2 - - I. 1. 2001, 20022/4 2/4 GDP EU,, 90 IT, EU 2003, GDP 3.7% (IMF) 3 2. 2003 3-4% 2002,, 20031/4 1.25% 1961,, 2003, 2002

More information

Daily News 2018 년 9 월 17 일 휴대폰 / 전기전자 스마트폰업황부진으로다수의부품사들고전 비중확대 ( 유지 ) 박형우 02) 김현욱 02)

Daily News 2018 년 9 월 17 일 휴대폰 / 전기전자 스마트폰업황부진으로다수의부품사들고전 비중확대 ( 유지 ) 박형우 02) 김현욱 02) 218 년 9 월 17 일 스마트폰업황부진으로다수의부품사들고전 비중확대 ( 유지 ) 박형우 2) 3772-2184 hyungwou@shinhan.com 김현욱 2) 3772-1545 hyunwook.kim@shinhan.com 스마트폰업황부진지속 업황개선기대어려움. IT 부품투자는 Bottom-up 시각요구 IT 투자전략 : 업그레이드부품 & 수동부품중심의종목선정

More information

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억 2017 년 8 월 25 일 (034220) TV 산업의빅뱅 : 소니 OLED TV 런칭성공 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 24 일 ) 30,400 원 목표주가 원 ( 유지 ) 2 분기소니 TV 영업이익률이삼성전자와 LG 전자를추월 2018 년 2 분기영업이익반등전망 목표주가 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 31.6% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com

More information

0904fc5280177bdb

0904fc5280177bdb 임태근 [7-1] goodtgi3@bestez.com / 강수연 [7-357] kimino1@bestez.com 불안해진 대외 변수 속의 투자 대안 국내 소비지출 개선에 따른 수혜주 점검 불안해진 대외 변수들, 그러나 국내 내수 경기는 아직 견조해 유통업종의 시가총액 비중은 역사적 저점 수준 영업이익 증가율이 높은 소비지출 관련 종목에 관심 불안해진 대외 변수들

More information

Microsoft Word K_01_02.docx

Microsoft Word K_01_02.docx Fund Flow Weekly 선진 ETF 대규모자금유출 美증시추종 ETF 대거상환 (219 년 1 월 25 일 - 1 월 31 일 ) S&P5 및 Nasdaq 추종 ETF 의대규모상환으로주식형자금이연초이후출혈을이어감. Fed 의금리인상지연등의증시호재를바탕으로진행된 1 월반등과정에서차익실현을한것으로추정됨. ETF 등에서유출된자금일부가 Active 로유입될가능성도배제할수없음.

More information