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- 다해 봉
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1 중국 VC & PE 투자시장의트렌드와시사점 - KB 금융그룹의새로운비지니스기회가될것인가? 한철호 (PE 본부, 이사 ) 1
2 목 차 [Part 01] 중국 VC& PE 시장현황 - 세계 2위규모의 VC&PE 투자시장으로변모하는중국 [Part 02] 왜 VC&PE 투자의글로벌화가필요한가? - VC & PE 투자의글로벌화 (globalization) : 의미와목적, 기대효과 [Part 03] VC&PE 투자의글로벌화를위한대상지역 ( 국가 ) 은어디인가? - The Global VC and PE Country Attractiveness Index 2011 [Part 04] 국내주요 VC의해외투자시장진출현황 [Part 05] 중국의 VC&PE 시장은 KB 금융그룹의새로운비즈니스기회가될것인가?
3 [Part 01] 중국 VC& PE 시장현황 세계 2 위규모의 VC&PE 투자시장으로변모하는중국
4 1. 중국기업에대한이해 1) 변화하는중국의기업환경 : 국유기업민영화 SOE Restructuring : Reform of shareholding system and corporate governance 중국회사법 (1994 년제정 ) 회사형태의종류 - 유한회사 - 주식회사 기업지배구조 ( 新三會 ) : 국가가 100% 출자한국유독 자기업을제외한모든유한회사와주식회사는주주총 회, 이사회, 감사회설치를의무화 - 회사법제정이전중국기업의지배구조는 노삼 회 ( 老三會 ) 라불리는당위원회, 노동자대표대회, 노조가중심이되어기업의경영및감독활동이 이루어져기업의경영자주권이확립되지못함. 공산당 행정부 국유기업의외부지배구조 중앙기율검사위원회 중앙조직부 국유자산관리위원회 감찰부 지주회사 상장회사 국유기업의내부지배구조주주총회이사회감사회 CEO 사업부서 중국공산당의기업관련정책기조 조대방소 ( 抓大放小 ) : 철강, 자동차, 화학, 통신등국가기간산업이나부가가치가큰산업 ( 돈이되는큰사업 ) 은국가가운영하고소규모사업은민간에넘긴다는방침 국유기업민영화확대 ( 공산당 18기 3중전회 ) : 중앙국유기업 지방국유기업 4
5 1. 중국기업에대한이해 2) 산업분야별중국대표기업 * 의성장 산업 한국어 회사명 영어 본사 매출액 ( 백만위안 ) 영업이익 ( 백만위안 ) 기업형태 ( 국유기업 / 민영기업 ) 가전하이얼 Haier 칭다오 79,856 3,269 인터넷 바이두알리바바텐센트 Baidu Alibaba Tencent 베이징홍콩선전 22,306 $6.5B 43,893 11,051-12,731 전자 / 통신 차이나모바일화웨이 China Mobile Huawei 베이징선전 560, , ,646 19,956 국유기업 민영화 자동차상하이자동차 SAIC Motor 상하이 480,979 39,339 건설 / 기계바오산강철 Baosteel 상하이 191,512 3,596 유통 롄화궈메이 Lianhua GoMe 상하이홍콩 28,987 47,867 3,929 6,202 석유 / 에너지시노펙 SINOPEC 베이징 2,786,045 87,926 국유기업 민영화 첨단에너지 썬텍제이에이솔라 Suntech JA Solar 장쑤성우시 - - 금융공상은행 ICBC 베이징 536, ,485 국유기업 민영화 생활용품와하하 Wahaha 항저우 63,631 8,058 * 2012 년중국기업연합회및기업가협회선정매출액기준 100 대기업순위 5
6 1. 중국기업에대한이해 3) 미국주식시장상장 Top 10 중국기업 No. Company Market Cap (US$ billion) PE Current Price Revenue in 2013 (US$000) Revenue in 2012 (US$000) 1 Baidu ,236,705 3,580,249 2 Qihoo ,032 3 NetEase ,316,302 4 Vipshop ,113 5 Ctrip , ,511 6 SouFun ,200 7 Youku , ,200 8 New Oriental , ,200 9 Weibo YY , ,426 Market capital and price on Some latest financial data haven t been disclosed yet (Source : Xueqiu.com) 6
7 2. 중국벤처투자및 PE 투자시장에대한이해 Definition of Private Equity in China Private Equity Venture Capital China Early Stage Expansion or Late Stage Growth Capital LBO SOE Transformation Similar Growth No cash flow - operating losses Growing revenues Slower with strong EBITDA Underperforming to good growth Debt Little or none Minimal High Varies Risk Technology, market, team, competition More execution related growing a competitive position Cash flow downturn, multiple contraction Normal business, political, off balance sheet liabilities Returns High growth, good margin and exit multiples High Growth, good margins and exit multiples Operating improvements, pay down debt, refinance/deleverage, multiple expansion, IPO Operating improvements, high growth, refinance, multiples arbitrage at trade, sale or IPO 7
8 3. 중국벤처투자및 PE 투자시장성장과정 아시아최대벤처투자시장이자세계 2 위의투자시장으로급성장 도입기 1 차성장기글로벌금융위기 2 차성장기 Restructuring? 30,000 28,202 1,600 25,000 1,400 1,200 20,000 1,000 15,000 10,000 5, ,765 11,169 9,311 7,310 7,300 5,485 5,856 5,387 3,973 4,210 3,247 4,067 1,269 1, ,173 2, 연간신규투자액 (US$ M) 연간신규펀드결성액 (US$ M) 연간신규투자기업수연간신규펀드결성수 외국투자기관의진출로인한중국 VC/PE 시장태동 WOFE+ 역외회사구조를통한투자가주류를이룸 중국기업의해외 IPO 가속화 중국 VC/PE 시장의성장기진입에따른펀드결성및투자금액증가 글로벌금융위기확산 IPO 시장침체로인한투자침체 금융위기회복국면 위안화펀드 (RMB fund) 결성증가에따른위안화및 USD 투자시장공동성장 구조조정징후 8
9 4. 중국벤처투자및 PE 투자시장성장과정 중국벤처투자시장의도입기및 1 차성장기시대대표벤처기업 Source: Zero2IPO 9
10 4. 중국벤처투자및 PE 투자시장성장과정 China Technology Companies Listed on NASDAQ (2000~Aug 2005) Year Company Name Capital Raised Investors Netease US$69.75M Baring Private Equity Partners Asia Sina US$68.00M Softbank, Walden International 2000 Sohu US$59.80M Morningside Ventures UTStar.com US$180.00M Pacrim Venture Partners, Softbank Asia Info US$120.00M ChinaVest, Warbug Pincus, Fidelity Investments Year total US$335.5M 2003 Ctrip US$92.89M The Carlyle Group, IDG Technology Ventures, China Enterprise, Orchid, SIIC 51job US$73.50M Doll Capital Management elong US$62.13M Tiger Technology Fund Linktone US$85.96M Temasek Holdings 2004 Ninetowns US$105.60M China Equity, AIG, Japan Asia Investment Co., UOB Venture Shanda Interactive Entertainment US$152.39M Softbank Asia Infrastructure Fund China Financial Online US$80.60M IDG Technology Ventures KongZhong Corp. US$100.00M China Assets Investment Management, Draper Fisher Jurvetson Year total US$660.18M Hurray! Holding Co. US$70.52M Fidelity Greater China Ventures Fund, Granite Global Ventures Techfaith Wireless US$141.81M HSBC Technology Fund, Intel Capital 2005 Focus Media US$171.70M Goldman Sachs, CDH Investment, United Capital Investment, 3i Group, Drapper Fisher Jurvetson, Capital International Private Equity, Softbank Corp. WI Harper Baidu.com US$109.09M Draper Fisher Jurvetson, IDG Technology Ventures, Venture TDF, CMT China Value Capital Advisors, China Equity Year total US$493.11M Source : Asia Private Equity Review, August
11 5. 중국벤처투자시장현황 펀드결성및투자현황 China : 아시아최대의벤처투자시장 중국벤처투자시장은 2003년중국이 WTO에가입한이후급속도로성장하여연간벤처펀드신규결성액기준으로아시아에서가장큰투자시장으로변모 년한국과시장규모가비슷했던중국은지난 3년간 (2010~2012) US$48,7B규모의신규펀드가결성되어 US$51.9B 규모의신규펀드가결성된미국의벤처투자시장과대등한수준으로성장. China : 중국의경제성장과동반하여급성장하는투자시장 중국의 2011 년연간신규벤처투자규모는중국기업의 NASDAQ 상장이 본격화된 2004 년대비 10 배증가한 US$12.8B 수준으로대폭증가 년신규투자는한국시장대비 11 배규모 년미국의신규벤처투자규모는 US$29.6B 으로서중국시장대비 2.3 배규모 연간벤처펀드결성증가추이 28,202 연간벤처투자증가추이 1, ,765 1, , ,067 3, , , , , , ,269 1, , , , ,701 5, Total Amount Raised (US$ M) Total No.of New Funds Investment Amount (US$ M) No. of Investment Deals Source : Zero2IPO Research Center 11
12 5. 중국벤처투자시장현황 펀드결성및투자현황 : 위안화표시펀드 (RMB Fund) vs. 외화표시펀드 (USD fund) 중국내기업상장 (IPO) 이증가함에따라위안화표시펀드 (RMB fund) 주 1) 의결성이크게증가하여 2010 년이후 RMB 펀드투자액이역외에서결성되어역외지주회사 (WoFE) 에투자되는 USD 펀드 ( 외화표시펀드 ) 대비 2010 년이후전체투자액의 50% 수준을초과 Year H 2012 Currency No. of PE deals % of Total Investment amount (US$m) % of Total No. of VC deals % of Total Investment amount (US$m) RMB % 1, % % 1, % Foreign Currency % 7, % % 1, % Undisclosed % % % - - Total % 8, % % 2, % RMB % 5, % % 2, % Foreign Currency % 4, % % 2, % Undisclosed % % % - - Total % 10, % % 5, % RMB % 14, % % 6, % Foreign Currency % 12, % % 6, % Undisclosed 5 0.7% % - - Total % 27, % 1, % 13, % RMB % 4, % % 1, % Foreign Currency % 2, % % 1, % Undisclosed 2 0.8% % - - Total % 7, % % 2, % % of Total Source : Zero2IPO Research Center 주 1) 위안화표시펀드 (RMB fund) : 중국역내에서결성되어중국내기업에주로투자하고, 중국내자본시장에상장 (IPO) 을하는펀드를지칭. 해외 GP 의경우중국본토기업에대한투자이후중국자본시장에투자기업을상장하기위해서는중국외환관리통제국으로부터 적격외국유한책임사원 (QFLP) 으로서승인을얻어야함. 12
13 5. 중국벤처투자시장현황 투자트렌드 : 투자금액및업종별분포 (2010 ~ 1H 2012) 중국벤처투자시장 : High-tech 에서차세대성장산업까지균형발전중 중국벤처투자시장은빠르게증가하는인터넷이용자를기반으로인터넷관련산업을필두로차세대성장산업인 Clean-tech, Bio-Healthcare, 및소비재산업인음식료산업까지광범위한산업과업종에투자가급증하고있으며업체당평균투자금액도크게증가하는추세 Integrated Circuit, 104.1, 0% Real Estate, 196.1, 1% Others, 696.9, 3% Undisclosed, , 8% Internet, , 21% Logistics, 202.8, 1% Education & Training, 310, 1% Finance, 368.1, 2% Broadcating & Digital TV, 377.5, 2% Construction/Engineering, 417.5,2% Automobiles, 655, 3% Clean-tech, , 8% Textile & Retail, 447.6, 2% Chain Retail, 462.8, 2% Bio/Healthcare, 1345, 6% Agriculture/Forestry/Fishing, 500, 2% Entertainment & Media, 675.6, 3% Chemical Raw Materials & Processing, 695.6, 3% Food & Drink, 729.2, 3% Telecom & Value-added Services, , 6% Machinery Manufacturing, 993.4, 5% Source : Zero2IPO Research Center Energy & Minerals, 826, 4% IT, 922.4, 4% Electronic & Opto-electronics Equipment, 929.3, 4% 13
14 5. 중국벤처투자시장현황 투자회수환경 : IPO 현황 (2006~2010) ChiNext 개장에따른회수시장다양화로중국내 IPO 증가, 공모수익률상승 중국벤처투자회수시장은 2006년이전에는해외상장을통한투자회수가일반적이었으나심천증권거래소의 SME Board, ChiNext, 상하이증권거래소등국내증권거래소를통한 IPO가 2006년이후크게증가 (IPO 기업수 170.5% 증가, 공모금액 92.8% 증가 ) 중국기업투자회수방법별비중 (2011년기준 ) : IPO(68.4%), M&A(12.1%), 지분매각 (9.0%), MBO(4.8%), 기타 (3.7%), 청산 (0.4%), 환매 (0.2%), 미공개 (1.3%) IPO 수익률 : 해외증시보다중국내증권거래소 IPO 수익률이높게형성되고있어벤처투자기업의 IPO시중국내상장이선호되는추세 VC/PE 투자기업 IPO 현황 : 2010년 221개기업 USD 39,512M, ( 최근 5개년중최저점이었던 2008년은 35개기업, USD 3,419M) 중국기업 IPO 현황 2010 년중국기업 IPO 수익률 120, , , , Market Average Return on Book Value SME Board ,000 60,000 61,111 65, , , Domestic Markets ChiNext 10.9 Shanghai Stock Exchange 7.88 Average ,000 20, , , ,744 21, ,907 6,922 27, , Total IPO Amount (US$ M) Domestic IPO Amount (US$ M) Overseas IPO Amount (US$ M) No. of Total IPOs No. of Domestic IPOs No. of Overseas IPOs 33, Overseas Markets NYSE SGX 9.88 NASDAQ 4.1 HKMB 주 1) 3.27 FWB 1.81 Average 6.17 Avergae
15 5. 중국벤처투자시장현황 투자회수환경 : IPO 현황 (2011~2014) 2011~2013 년의저조한 IPO 실적이 2014 년 1 분기부터회복세에들어섬 중국벤처투자회수시장은 2010 년까지폭발적으로증가한후 2011 년부터상장기업수가급감하여 2013 년최저수준을기록 그러나 2014 년 1 분기 48 개기업이상장되면서 IPO 가활기를띄고있음 2014 Q1 China Company IPO 2006~2013 IPOs for Chinese Companies (by China Venture) Location # of IPO China A-share 48 Hong Kong 20 Germany Australia 1 Total 70 The total financing amount of these 70 IPOs was 69.7 billion RMB. The IPO companies are from 18 different industries, manufacture and IT industry listed top 2 with 23 IPO and 11 IPO respectively In 2013, due to China A share IPO stagnation, only 110 companies went to IPO in oversea market. (93 IPOs in HK, 8 IPOs in USA, 9 IPOs in other market 15
16 5. 중국벤처투자시장현황 투자회수환경 : US IPO in
17 5. 중국벤처투자시장현황 투자회수환경 : US IPO Filing in 2014 M&A 를통한투자회수가 VC 투자기업의핵심투자회수채널로부각 인터넷비즈니스관련 3 대회사비즈니스라인업확대를위한기업경영권인수 (M&A) 규모가 2013 년에 $1 Billion 를초과 BAT Key investments in China Market (2013) 경영권인수기업인수대상기업투자지분율업종투자금액 (US$M) 주사업영역 91.Com 100% Mobile Internet 1,850 Mobile App download platform Nuomi 59% O2O & LBS 160 Life service platform based on LBS PPS 100% On-line video 370 Weibo 18% Mobile Internet 586 China Twitter Gaode 100% O2O & Map 294 On-line Map Tianyi 51% Fund Management 183 Fund manager of Yu E Bao Jinshan 18% Network Security 94 Jinshan Network Security Sogou 36.5% Internet search
18 5. 중국벤처투자시장현황 투자회수환경 : US IPO Filing in
19 5. 중국벤처투자시장현황 Sample cross-border M&A in China Mar 17, 2002 Nov 2003 Jun, 2004 Aug 20, 2004 Jul 24, 2004 Feb 14, 2005 $30 million for 33% in EachNet $120 million for 100% in 3721 $10 million for 8% in elong (approx.) $75 million for 100% of Joyo $60 million for 30% in elong $50 million for 40% in ChinaHR US comparables buying into Chinese players Market Cap : US$2.6 B Market Cap : US$9.1 B Public companies buying out private start-ups Jan 6, 2003 $21 million for a 100% acquisition Apr 7, 2003 $14 mln. plus earn-out for a 100% acquisition May 17, 2004 Aug 12, 2004 Sep 7, 2004 $10 million for a 100% acquisition $66 million for a 100% acquisition Market Cap : US$2.5 B Jan 12, 2005 Treasure Base Source: Speech of Peter Liu at 8th World Chinese Entrepreneurs Convention 19
20 6. 중국 PE 투자시장현황 민간기업부문의 Growth Capital 투자기회확대 Governance & system Restructuring Strengthen management + Operation Strategic Planning Financial Expertise + Capital Markets Access Sector Consolidation + M&A support International Business Development Align Incentives Decision making Corporate governance Hiring assistance Implement control systems Streamline processes Planning & execution Strategic advice as board member Corporate loans negotiation Corporate bond issuance IPO support Identify targets Investment banking advice Attract JV partners, co-investors Expand international market Companies Small to medium scale Regional reach Global Industry Leaders Moderate competitiveness Value-Added Entrepreneurs Aspired by limited by platform Services Influential Business Leaders Very skilled in some areas Knowledgeable of industry 20
21 6. 중국 PE 투자시장현황 China PE : 금융위기이전수준으로회복중 중국 PE 시장은 2006 년이후본격적으로성장 PE 투자는 Growth Capital 투자가 72%, PIPE 형태가 21%, Buyout 투자가 3% 임. 국유기업민영화 (SOE Privatization) 관련투자와업종별시장점유율이높은민간중견기업에대한성장투자 (growth capital) 가주요 PE 투자대상. ChiNext 가핵심투자회수시장으로기능하면서중국내투자및회수가용이한위안화표시펀드 (RMB fund) 의결성이증가하는추세 China PE : 중국의경제성장과동반하여민간기업투자확대 중국의내수시장에서업종별로국유기업 (SOE) 대비민간기업의시장점유율과매출액성장률및이익성장률 (earnings growth) 이확대되면서 Growth Capital 투자가활발하게이루어지고있음 중 소형투자건 (deal) 이증가하면서투자건당평균투자금액은감소 벤처투자와마찬가지로인터넷관련기업및 Clean-tech, Bio/Healthcare, 소비재산업이 PE 투자선호업종이되고있음. 70,000 연간 PE 펀드결성증가추이 90 30,000 연간 PE 투자증가추이 27, , , , , , , ,488 32,183 39, ,000 12,973 12, ,000 20,000 10, ,250 14, , , ,958 8, ,230 27,621 16,943 10, ,000 5, , , , Amount Raised by RMB Funds (US$ M) Amount Raised by USD Funds (US$ M) Total Amount Raised No. of RMB Funds Investment Amount(US$ M) No. of Investment Deals No. of USD Funds Total No.of New Funds 21
22 6. 중국 PE 투자시장현황 투자트렌드 : 투자금액및업종별분포 (2010 ~ 1H 2012) 중국 PE 투자시장 : 금융업종및 Bio/Healthcare 등다양한업종을대상으로균형발전중 업종별 PE 투자비중은투자금액기준으로는금융업종이, 투자건수건수기준으로는 Bio/Healthcare 업종의투자비중이높게나타나고있으며특정산업에편중된투자가아닌다양한업종을대상으로투자가분산되는경향을보이고있음 Broadcating & Digital TV, 126.3, 0% Education & Training, 156.6, 0% Others, 3,256.3, 7% Undisclosed, 1,333.4, 3% Finance, 7,041.5, 16% Integrated Circuit, 310.4, 1% IT, 356.6, 1% Entertainment & Media, 446.4, 1% Telecom & Value-added Services, 454.0, 1% Logistics, 455.0, 1% Bio/Healthcare, 5,053.7, 11% Automobiles, 524.5, 1% Textile & Clothing, 762.0, 2% Electronic & Opto-electronics Equipment, 847.6, 2% Construction/Engineering, 1,110.2, 2% Food & Drink, 1,419.6, 3% Agriculture/Forestry/Fishing, 1,486.6, 3% Clean-tech, 1,804.7, 4% Real Estate, 3,970.2, 9% Internet, 3,783.0, 8% Source : Zero2IPO Research Center Chemical Raw Materials & Processing, 2,065.2, 5% Machinery Manufacturing, 2,513.3, 6% Energy & Minerals, 3,006.1, 7% Chain Retail, 3,013.8, 7% 22
23 6. 중국 PE 투자시장현황 Today, the market is still dominated by Growth Capital / Pre-IPO investment Market is highly fragmented and poorly intermediated High portion of proprietary deals Government still plays a critical role, primarily through its approval power Excess capital flooding the system; PE funds ( GP-LP structure) compete head-on with other pools of capital from both local and international sources Institutionalization of capital in China following a different development path Excess capital does not exit the system quickly because of structural reasons The development of the LBO industry depends on : The development / availability of long-term acquisition financing Further improvement in disclosure standard and contract enforceability Better appreciation by the market of value creation contribution of buyout firms (financial sponsors) Verdict : A matter of when not if. Lessons form regional markets 23
24 [Part 02] 왜 VC&PE 투자의글로벌화가필요한가? Venture Capital & Private Equity 투자의글로벌화 (globalization) : 의미와목적, 기대효과
25 Venture Capital & Private Equity 투자의글로벌화 글로벌화 (globalization) : 의미와목적, 기대효과 출자자 (LPs) 가선호하는투자대상지역및투자수요충족 투자재원조달원천다변화 투자포트폴리오다변화및우량투자기회발굴을통한투자수익률제고 국내투자의투자방향성및유효성검증 해외투자재원조달 (Global Fund-raising) 해외투자 (Cross-border investment) Globalizing VC&PE 해외시장을통한투자회수 (Exit by foreign IPO and M&A ) 투자기업의해외진출지원 (Helping portfolio companies access markets in new regions) 선진자본시장에의접근성강화 투자회수방안의다양화 (Foreign IPO, Cross-border M&A) 해외진출국내기업에대한현지 VC/PE 로부터의투자유치 국내투자기업의기업가치제고 25
26 [Part 03] VC&PE 투자의글로벌화를위한대상지역 ( 국가 ) 은어디인가? The Global Venture Capital and Private Equity Country Attractiveness Index 2011 를 기초로한해외투자대상지역 ( 국가 ) 선정을위한투자매력도분석
27 해외투자대상지역 ( 국가 ) 선정을위한투자매력도분석 The Global Venture Capital and Private Equity Country Attractiveness Index 2011 Ernst & Young 과 IESE Business School 는 2007 년부터매년각국가별 VC 또는 PE 시장의투자매력도를지수화하여 The Global Venture Capital and Private Equity Country Attractiveness Index 를발표하고있으며지수의구성체계는다음과같음 지수의구성체계 (Structure of the VCPE Index) 6 대핵심지표 (6 Key drivers) 1. 경제의활력도 (Economic activity) 2. 자본시장의발달도 (Depth of the capital market) 3. 세제 (Taxation) 4. 투자자보호및기업지배구조 (Investor protection and corporate governance) 5. 인적자본및사회환경 (Human and social environment) 6. 창업문화및투자기회 (Entrepreneurial culture and deal opportunities) 22 개세부지표 (22 level-2 constructs)* VC market : 22 개세부지표중 19 개세부지표적용 PE market : 22 개세부지표중 16 개세부지표적용 * 22 개세부지표에대한가중치는동일하게부여하되 VC 와 PE 시장, 각각에적합한세부지표만적용 27
28 1. The Global VC & PE Country Attractiveness Index 2011 구성체계 6 대핵심지표및하위 22 개세부지표의가중치 VCPE Index VC Index PE Index 1. Economic Activity (3) Gross Domestic Product( GDP) Size of Economy (GDP) Medium-term real GDP growth Unemployment Depth of the capital market (7) Size of the stock market Market capitalization of listed companies Number of listed domestic companies Stock market liquidity (trading volume) IPO market activity Market Volume Number of IPOs M&A market activity Market volume Number of deals Debt and credit market Domestic credit provided by banking sector Ease of access to loans Credit information index Interest rate spread Bank non-performing loans to total gross loans Financial market sophistication VCPE Index VC Index 3. Taxation (1) Tax incentive and administrative burdens Entrepreneurship incentive Number of tax payments Time spent on tax issues Investor protection and corporate governance (3) PE Index Corporate governance Disclosure index Director liability index Shareholder suits index Legal rights index Efficacy of corporate boards Security of property rights Legal enforcement of contracts Property rights Intellectual property protection Quality of legal enforcement Judicial independence Impartial courts Integrity of the legal system Rule of law Regulatory quality
29 1. The Global VC & PE Country Attractiveness Index 2011 구성체계 6 대핵심지표및하위 22 개세부지표의가중치 ( 계속 ) VCPE Index VC Index PE Index VCPE Index VC Index PE Index 5. Human and social environment (3) 0.14 주1) Education and human capital Quality of the educational system Quality of scientific research institutions Labor market rigidities Difficulty of hiring index Rigidity of hours index Difficulty of hiring index Firing costs Bribery and corruption Bribery and corruption index Control of corruption Extra payments/bribes 주1) 가중치산출방법 : 6대핵심지표의가중치는 22개세부지표중각핵심지표내의 세부지표의비중으로계산. 예를들면 6대핵심지표인 5. Human and social environment 의경우세부지표가 3개이므로핵심지표의가중치는 3/22=0.136 임 6. Entrepreneurial culture and deal opportunities (5) Innovation General innovativeness index Capacity for innovation Scientific and technical journal articles Ease of starting and running a business Number of procedures to start of business Time needed to start a business Cost of business start-up procedures Minimum capital requirements Administrative requirements Simplicity of closing a business Time for closing a business Costs for closing a business Recovery rate Corporate R&D Company spending on R&D Utility patents
30 해외투자대상지역 ( 국가 ) 선정을위한투자매력도분석 상위 30 개국투자매력도지수 동지수는 Africa (8), Asia (16), Australasia (2), Eastern Europe (18), Western Europe (17), Latin America (10), Middle East (7), North America (2) 의 80 개국을대상으로하였으며상위 30 개국의지수는아래와같음 ( 한국순위는 17 위 ) 주 ) 지수조사대상 80 개국가별순위는조사시점에입수가능한데이터에근거하여지수화되었으므로향후에대한전망치를반영한것이아니며개인적주관적판단에의한순위와차이가있을수있음. 30
31 1. The Global VC & PE Country Attractiveness Index 2011 구성체계 선진국과개도국간투자매력도차이분석결과 1 위 ( 미국 ), 10 위 ( 독일 ), 20 위 ( 중국 ) 국가의 6 대핵심지표및 22 개세부지표를통해국가간차이를살펴보면미국은선진국인독일에비해전반적으로대부분의지표에서앞선점수를받았으며특히 자본시장의발달도 (Depth of Capital Market) 에서보다앞선결과를보였음. 개도국인중국은경제성장 (economic growth) 부문에서타선진국보다높은점수를받았으며, 창업활동을지원하기위한세제지원 (tax) 은대부분의국가에서동일한점수를받았음. 개도국은선진국에비해 6 대핵심지표중 투자자보호및기업지배구조 (investor protection and corporate governance), 인적자본및사회환경 (human and social environment), 창업문화및투자기회 (entrepreneurial culture and deal opportunities) 부문에서상대적으로점수가낮았음 31
32 해외투자대상지역 ( 국가 ) 선정을위한투자매력도분석 서구선진국대비아시아주요국시장의경쟁력과매력도 서구선진시장의강점 자본시장의중심 (Hub of capital) 기술혁신의중심Innovators of technology 지식자본 (intellectual property) 보호 높은 R&D 투자 높은구매력을기반으로한성숙한소비시장 아시아시장내시장매력도지수가높은중국과한국을중심으로아시아시장과서구선진시장의장점을결합하는글로벌투자기회창출이필요 아시아시장의강점 대형소비시장 ( 중국, 인도등 ) 과높은성장률 저생산원가를기반으로하는생산기반 숙련된풍부한노동력및인적자원 높은창업역량및창업열기 글로벌시장을향한도전과도약기회 Korea China Singapore Taiwan India Vietnam 32
33 해외투자대상지역 ( 국가 ) 선정을위한투자매력도분석 Asia VC/PE Market SWOT Analysis 강점 (Strengths) 중국과인도를중심으로지난수년간세계경제에서가장빠른경제성장이이루어지고있으며향후에도경제성장이지속될전망 다른지역에비해상대적으로낮은인건비와숙련된제조기술을기반으로제조업부문에서경쟁력확보 아시아시장은전세계 8 개지역중 4 위에해당되나, 6 대핵심지표중경제의활력도 (Economic activity) 를제외한 5 개부문에서선진경제권인북미, 서유럽등에비해상대적으로낮은매력도를보임 약점 (Weakness) 일부국가의경우관리측면의비효율성 (administrative inefficiency) 이높고기업지배구조 (corporate governance) 수준이낮음 기회 (Opportunities) 미국과유로존의재정및부채위기가아시아시장의경제구조재편과수요확대를촉진할가능성이있어경제의구조개혁과민주화를기반으로서비스산업의빠른성장이기대됨 도시중간소득층의급격한증가로인한수요확대가능성 전형적인가족기업 (family business) 을대상으로한 PE 투자기회증가 위협 (Threats) 일부국가의정치불안과갈등이경제성장을제약 기업지배구조의개선과규제혁신, 투자활성화를위한비즈니스환경의개선이필요 전망 (Outlook) 장기적으로긍정적인경제전망이지속될것으로예상되나이러한긍정적인요소는자본시장및실물자산의가격에상당부분반영된상태 부실자산이과거및타지역대비매우낮은상태이며은행 (banking) 부문이안정된상태 과도한역내자본유입은자본통제를유발할가능성이있음 33
34 해외투자대상지역 ( 국가 ) 선정을위한투자매력도분석 Korea 13 위 China 18 위 34
35 [Part 04] 국내주요 VC 의해외투자시장진출현황
36 국내 VC 해외투자진출현황 : 일반현황 급성장하고있는중국벤처및 PE 투자시장에서국내 VC 는투자포트폴리오다양화, 투자기회확대등새로운성장기회획득가능. 이미국내 TOP VC 대부분이중국에진출하여가시적인성과를창출하고있는상황 중국투자시장트렌드 국내 VC 해외진출현황 펀드결성액 신규투자액 12.8 ( 단위 : $billion) 회사명 진출형태 운용인력 운용펀드 벤처투자 아시아최대의벤처투자시장 KTB 네트워크 LB 인베스트먼트 북경사무소상해사무소 상해사무소 5 명 5 명 KTB/UCI Fund I (US$10M) : IRR 30.2% KTB/UCI Fund II (US$50M) : IRR 24.1% China Optimum Fund (1,000 억 ) : IRR 25.1%(E) LB China Fund I (370 억 ) - 6 개기업, 152 억투자 / 2 개기업 CB 상환 (10%) LB Cross-border Fund (715 억 ) - 5 개기업, 206 억투자 / 1 개기업 IPO(4.7x) PE 투자 금융위기이전수준으로회복중이며, 중국경제성장에동반하여민간기업투자확대 한국투자파트너스 스틱인베스트먼트 엠벤처투자 상해 VC 등록북경사무소 상하이사무소홍콩사무소대만사무소 상하이현지법인 8 명 한투 RMB1 호펀드 (180 억 ) - 2 개기업, 20 억투자 자본계정및국내펀드투자 - 10 개기업, 300 억투자 / 1 개기업, CB 상환 (12%) 7 명 국내펀드및회사계정이용투자 3 명 엠차이나펀드 I (425 억 ) - 4 개기업, 223 억투자 아시아퍼시픽벤처투자조합 2 호 (408 억 ) - 30 개기업, 275 억투자 린드먼아시아인베스트먼트 국내투자인력이현지투자안검토 3 명 한중협력투자조합 (300 억 ) - 4 개기업, 105 억투자 / 1 개기업회수 (3 자매각 ) Source ; Zero2IPO Research Center 36
37 국내 VC 해외투자진출현황 : 조직현황 급성장하고있는중국벤처및 PE 투자시장에서국내 VC 는투자포트폴리오다양화, 투자기회확대등새로운성장기회획득가능. 이미국내 TOP VC 대부분이중국에진출하여가시적인성과를창출하고있는상황 회사명 해외법인 / 사무소 ( 설립연도, 해외진출형태 ) 운용인력수 ( 현지충원인력 ) 연간해외사무소운영비용 현지파트너유무 KTB network 북경사무소 (2001 년 ) 상해사무소 (2006 년 ) 5 투자심사 : 4 (2) 투자관리 : 1 (1) 확인불가 투자심사 : 4 (3) - 인건비 : 5 억 5 천만원 LB 인베스트먼트상하이 (2008 년, 대표사무소 ) 5 투자관리 : 1 (1) - 임대료 (40 평 ) 및기타경비 : 3 억원 - 펀드감사비용및투자기업실사비용 : 펀드비용으로충당 Y** 한국투자파트너스상하이 ( 본점 년설립, VC 로등록 ) 북경 ( 사무소 2013 년 8 월개소예정 ) 8 투자심사 : 6 (4) 주 1) 투자관리 : 2 (1) - 인건비 : 6억 6천만원 - 임대료 (70평) 및기타경비 : 1억원 - 펀드감사비용및투자기업실사비용 : 펀드비용으로충당 N/A STIC 인베스트먼트상하이, 홍콩, 대만 ( 대표사무소 ) 7 투자심사 : 7 (6) 확인불가 Y 엠벤처투자상하이 (2007, 현지법인 ) 3 투자심사 : 3 (2) 확인불가 Y** 린드먼아시아인베스트먼트 없음 ( 국내심사인력이현지투자안검토및투자 ) 3 3 해외사무소미운영중 Y* * 중국지방정부출자 VC; ** 대만계 VC; *** Local VC 주 1) 현지심사인력 2 명은추후북경사무소전환배치예정 37
38 국내 VC 해외투자진출현황 : 운용펀드및투자현황 회사명총운용규모 (AUM) 전용펀드 KTB network $60 M (2 개펀드 ) 1,000 억원 (1 개펀드 ) KTB/UCI Fund Ⅰ(US$10 M, 2004 년 ) - 6 개기업투자, IRR 30.2% KTB/UCI Fund Ⅱ(US$50 M, 2006 년 ) - 5 개기업투자, IRR 24.1% China Optimum Fund (1,000 억원, 2006 년 ) - 7 개기업투자, IRR 25.1% ( 추정 ) LB 인베스트먼트 1,085 억 (2 개펀드 ) LB China Fund Ⅰ (370 억, 2007 년펀드결성 ) 주 1) - 6 개기업, 152 억투자 / 2 개기업. CB 상환 (10%) LB Cross-border Fund (715 억, 2011 년펀드결성 ) 주 2) - 5 개기업, 206 억투자 / 1 개기업 IPO (4.7X) 한국투자파트너스 180 억 (1 개펀드 ) 한투 RMB 1호펀드 (180억, 2010년결성 ) 주3) - 2개기업, 20억투자 자본계정및국내펀드투자 - 10개기업, 300억투자 / 1개기업, CB 상환 (12%) STIC 인베스트먼트 - 국내펀드및회사계정 ( 자본금 ) 을이용하여현지사무소에서발굴된우량투자기회에개별투자 엠벤처투자 833 억 (2 개펀드 ) 린드먼아시아인베스트먼트 300 억 (1 개펀드 ) 엠차이나펀드 Ⅰ (425 억, 2006 년결성 ) 주 4) - 4 개기업, 223 억투자 / 회수기업없음 아시아퍼시픽벤처투자조합 2 호 (408 억, 2007 년결성 ) 주 5) - 30 개기업, 275 억투자 / 10 개기업 IPO, 3 개기업 3 자매각 한 - 중협력투자조합 (300 억, 2007 년결성 ) 주 5) - 4 개기업, 105 억투자 / 1 개기업회수 (3 자매각 ) * 주 1) 한국모태펀드출자, 주 2) 국민연금출자, 주 3) 중국지방정부출자, 주 4) 주 5) 한국모태펀드출자 38
39 [Part 05] 중국의 VC&PE 시장은 KB 금융그룹의새로운비즈니스기회가될것인가?
40 Thank You! 서울시강남구청담동 68-5 신영빌딩 9층 TEL FAX
창업초기 기업 자금조달과 엔젤투자의 중요성 KVIC Focus 자본시장연구원 정책 제도실장 박용린 국가 경제의 지속적인 성장 동력의 확보, 고용 창출 및 경쟁력 향상에서 중소 혁신기업이 차지하는 역할에 관해서는 세계적으로 이견이 없다. 이에 미국, 영국, EU, 일본
ww.n VCPEmonthly The Journal of Venture Capital & Private Equity in Korea Vol. 57 2011.10 KVIC Focus - 창업초기 기업 자금조달과 엔젤투자의 중요성 P. 2 - 성공적 창업초기 투자를 위한 벤처캐피탈리스트의 역량 P. 8 - 미국 내 엔젤투자 동향 P. 13 Global Snapshot
지역별 주식형 자금 유출입 (단위: 백만달러, 주중 증감) 215-3-18 215-3-11 215-3-4 215-2-25 All Fund Totals 2,73-696 7,99 4,95 Emerging Market Fund Totals -2,682-3,528 6 278
Market Comment 215. 3.2 한국 관련 글로벌 펀드 자금 유입 지속 중 GEM, Asia Pacific, Global Fund 등 한국 비중이 높은 한국 관련 4대 펀드의 자금 유입 확대 지속. Asia Ex-Japan 내 Korea 펀드는 5주 연속 유출 중이나 Active Fund 자금 유입 점증에서 기인했다는 점에서 유입 전환 기대. 글로벌
<C1A632C8A3283039303520B9DFB0A3292E687770>
the journal of venture capital and private equity in korea www.k-vic.co.kr / August 2006 CHINA SPECIAL Focus : China Private Equity Market Statistics & Trends KVIC Inside VC/PE News 2006 08 Page 2 : Focus
06_À̼º»ó_0929
150 151 alternative investment 1) 2) 152 NPE platform invention capital 3) 153 sale and license back 4) 154 5) 6) 7) 155 social welfare 8) 156 GDP 9) 10) 157 Patent Box Griffith EUROSTAT 11) OTC M&A 12)
<4D6963726F736F667420576F7264202D203032B1E8C1D6BCBA5FC6AFC1FD5F2DC3D6C1BEBCF6C1A45FBCF6C1A42E646F6378>
기업주도형 벤처캐피탈의 국내 외 투자현황 및 운영사례 분석 김주성 (J.S. Kim) 홍다혜 (D.H. Hong) ICT 전략연구실 실장 ICT 전략연구실 인턴연수생 창조경제 시대의 기술 시장 전망 특집 Ⅰ. 서론 Ⅱ. CVC의 개요 Ⅲ. 국내ㆍ외 현황 Ⅳ. 운영사례 분석 Ⅴ. 결론 및 시사점 창업기업에 자금을 투자하고 모기업의 인프라 제공을 통한 창업기업
국내 디지털콘텐츠산업의 Global화 전략
Digital Conents Contents Words, Sound, Picture, Image, etc. Digitizing : Product, Delivery, Consumption NAICS(, IMO Digital Contents Digital Contents S/W DC DC Post PC TV Worldwide Digital Contents
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Principal Consultant Corporate Management Team ( Oracle HRMS ) Agenda 1. Oracle Overview 2. HR Transformation 3. Oracle HRMS Initiatives 4. Oracle HRMS Model 5. Oracle HRMS System 6. Business Benefit 7.
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Logistics Strategic Planning pnjlee@cjcci.or.kr Difference between 3PL and SCM Factors Third-Party Logistics Supply Chain Management Goal Demand Management End User Satisfaction Just-in-case Lower
2004. 5 Limited Partner(LP) Reputation (2) (Manager) (1) General Partner(GP) (5) Private Equity Fund (3) (5) GP Manager (4) (5) Fund Fund Fund 6% 5% 7% 2% 26% 11% Fund of Funds 13% 14% 16%
펀드 Mission 정량적 & 정성적 펀드분석을 바탕으로 저평가된 자산을 찾고 장기관점에서 안정적으로 시장을 outperform할 수 있는 좋은 펀드 를 발굴 및 제공하여 고객자산 증대에 기여함을 최고의 가치로 한다 펀드 Expert Head of 펀드 Head of
VOL.12 MAY 216 펀드 Mission 정량적 & 정성적 펀드분석을 바탕으로 저평가된 자산을 찾고 장기관점에서 안정적으로 시장을 outperform할 수 있는 좋은 펀드 를 발굴 및 제공하여 고객자산 증대에 기여함을 최고의 가치로 한다 펀드 Expert Head of 펀드 Head of Financial Products Planning Team Head
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Yonsei Business Review Vol. 47, No. 1 (Fall 2010), 151-179 David vs. Goliath: M&A of HaiTai Confectionery and Foods Co. by Crown Confectionery Co. Hyun-Han Shin** 2004 10 Korea Confectionary Holdings NV
, ( ) * 1) *** *** (KCGS) 2003, 2004 (CGI),. (+),.,,,.,. (endogeneity) (reverse causality),.,,,. I ( ) *. ** ***
, 40 3 4 (2006 12 ) * 1) *** *** (KCGS) 2003, 2004 (CGI),. (+),.,,,.,. (endogeneity) (reverse causality),.,,,. I. 1998. 2005 12 ( ) *. ** *** 2, 40 3 4 37.2%, 20 60%. 80%..,..,.,,, (SCB),,,.,..,, /,..
공급 에는 권역에 두개의 프라임 오피스가 준공 되었다. 청진구역 2,3지구에는 광화문 D타워가 준공되어 대림에서 약 50%를 사용하며 나머지 50%는 임대마케팅을 진행 중이다. 메트로타워는 GS건설의 사옥에서 매각 이후 2013년 4분기에 리모델링을 시작하여, 에 완공
Savills World Research 브리핑 서울 프라임 오피스 사진 :, Seoul 개요 여의도와 도심의 높은 공실률에도 불구하고 향후 공실 감소 기대와 낮은 이자율, 우량물건이 뒷받침되어 서울 오피스 시장은 국내외 투자자들의 지속적인 관심을 받고 있다. 신규공급으로 의 공실률은 증가하였고 GBD와 YBD의 공실률은 감소하였다. 공실률이 증가한 에서 임차인
한국벤처투자(주)의 월간 저널 VC/PE Monthly는 한국간행물윤리위원회의 윤리강령 및 실천요강을 준수합니다. VC/PE Monthly에 게재된 글과 사진의 무단복제를 금합니다. 발행일 : 2012년 4월 16일 발행처 : 한국벤처투자(주) 서울특별시 서초구 서초동
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연구보고서 15-04 주요국의 위안화 허브 전략 분석 및 한국의 대응방안 한민수 서봉교 임태훈 강은정 김영선 연구보고서 15-04 주요국의 위안화 허브 전략 분석 및 한국의 대응방안 한민수ㆍ서봉교ㆍ임태훈ㆍ강은정ㆍ김영선 주요국의 위안화 허브 전략 분석 및 한국의 대응방안 서 언 지난 수년간의 위안화 국제화를 향한 중국 정부의 노력이 결실을 맺어 2015 년 11월에
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대체투자(AI) 사모펀드의 새로운 물결, PDF! PDF(Private Debt Fund)는 자금을 모집하여 대출로 운용하는 사모펀드 은행카드/대체투자(AI) Analyst 구경회 02-6114-2903 kh.koo@hdsrc.com RA 유현정 02-6114-2976 hjyoo0522@hdsrc.com 일반 사모투자펀드(PEF)와는 달리, PDF는 투자자들로부터
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www.dgbfg.co.kr _Contents 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 4 27 37 55 73 111 120 149 2 2016 DGB Financial Group Report 2016 DGB Financial Group Report 3 2016 DGB Financial Group Report 5 2010. 12 2010. 12 2011.
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Form 20-F () Annual Report(2006) 69 6 2, 2007. 6. 28. Securities and Exchange Commission(SEC) Form 20-F Annual Report(2006)., Form 20-F Annual Report(2006) Investor Relations-SEC Filings-Form 20- F(US
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가. 미국 투자법 개요 외국인 투자 지원제도 ㅇ 미국의 외국인 투자 유치활동은 연방정부보다 주정부에서 활발히 이루어지고 있다. ㅇ 미국의 각 주 정부는 해당 주의 경제개발, 고용창출 등을 위해 토지 무상제공, 각종 세액공제 또는 감면, 보조금 지원 등 다양한 투자유인을 제공하고 있다. ㅇ 투자지원 제도 내용은 주별로 상이하기 때문에 자세한 내용은 Select
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1차1~6장12.9
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CONTENTS 4 6 8 9 10 18 24 31 32 32 33 33 34 35 36 37 38 11(5) 62 4 77 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011. 05 2011. 06 2012. 01 2012. 01 2012. 03 2012. 03 2012. 04 2012. 04 2012. 08 2012. 08 2012. 08
Contents 02 the way we create 10 Letter from the CEO 14 Management Team 16 Our Businesses 18 Corporate Sustainability 20 Management s Discussion & Ana
삼성증권 FY 2008 Annual Report Contents 02 the way we create 10 Letter from the CEO 14 Management Team 16 Our Businesses 18 Corporate Sustainability 20 Management s Discussion & Analysis 39 Financial Section
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투자전략 Weekly Strategic Insight 215. 7. 6 7월 포트폴리오 Q&A : GS리테일 박소연 3276-6176 sypark@truefriend.com 여영상 3276-6159 yeongsang.yeo@truefriend.com 송승연 3276-6273 seungyeon.song@truefriend.com 목차 편의점 시장의 구조적 성장.1
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GROWING IN THE TIME OF UNCERTAINTY HYNIX 2005 ANNUAL REPORT CONTENTS 03 GROWING HYNIX 15 GROWTH PLATFORMS 32 REPORT OF FINANCIALS HYNIX 2005 ANNUAL REPORT 3 GROWING HYNIX HOW WILL YOU GROW IN AN UNCERTAIN
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Microsoft Word - 2014Outlook_증권업_editing_final_f.docx
1 Outlook 1 증권 산업전망 Overweight 증권/은행/지주 1. 11. 7 Analyst 박선호 -9-7 Sunho.park@meritz.co.kr RA 은경완 -9-97 Kyungwan.eun@meritz.co.kr Top Pick 대우증권() Buy, TP 1,원 투자포인트 I. 수익구조 개선 당위성 증대: 이제는 생존의 문제이다 1. 문제의
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Ph.D, FRM, ick_chan_joo@lycos.co.kr IBK Economic Research Institute 1 1. 2. : ( ) ( ) 3. : 4. 5. & ( ) 6. 7. GDP :, 8. 1., 2004 10,222,000 bpd(barrel / day). 13.1%..,. OPEC 25 2,058,000 bpd, 20%, OPEC.,.,
www.dgbfg.co.kr _Contents 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 4 24 38 54 71 95 104 133 2 2015 DGB Financial Group Report 2015 DGB Financial Group Report 3 2015 DGB Financial Group Report 5 2010. 12 2010. 12 2011.
공급 에는 3권역 내에 준공된 프라임 오피스가 없었다. 4분기에는 3개동의 프라임 오피스가 신규로 준공 될 예정이다.(사옥1개동, 임대용 오피스 2개동) 수요와 공실률 2014년 10월 한국은행이 발표한 자료에 따르면 한국의 2014년 경제성장률 예측치는 3.5%로 지
Savills World Research 브리핑 서울 프라임 오피스 사진 : Yeouido, Seoul 개요 삼성SDS가 지난 2분기 준공한 잠실 사옥 주변으로의 이전을 지속하고 증권업계의 임차면적 감소가 계속되어 GBD와 YBD 의 수요는 감소하였고 에서는 소폭의 수요 증가가 나타났다. 의 수요 회복에도 불구하고 GBD, YBD의 수요 감소로 서울프라임오피스의
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TRM : Total Road-Map Joint Industry- Government Planning Market Planning Assistance Strategic Planning Production Market Development Value Added Interface Standards Tax Incentives Intellectual
2.BFL_63호 정준혁
* Private Equity Fund( PEF ) (Limited Partner, LP ) (General Partner, GP ), GP. GP (portfolio company), GP LP. GP LP,, LP LP., GP LP. PEF, PEF, PEF, (buyout) LPA. ( ) PEF ( PEF ), PEF limited partnership
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SAS Korea / Professional Service Division 2 3 Corporate Performance Management Definition ý... is a system that provides organizations with a method of measuring and aligning the organization strategy
TRADE INSURANCE MAGAZINE 2011 Now the World 06 Global Issue 1 12 16 20 24 Global Issue 2 Trade+ Culture & Trade Exchange Rate Inside K-sure 28 34 40 46 50 54 58 62 Economy & Life Info 64 66 68 70 73 74
` Companies need to play various roles as the network of supply chain gradually expands. Companies are required to form a supply chain with outsourcing or partnerships since a company can not
Valuation (DCF Multiple ) VIII Case Study 3 1 NOA, IBD ( 1 ) 2 ( 2 ) 3 (DCF 3 ) 4 WACC (DCF 4 ) 5 EBITDA (Multiple 3 ) 6 Multiple (Multiple 4 ) 7 ( 5
Valuation (DCF Multiple ) Valuation (DCF Multiple ) I Valuation 1 Valuation 2 valuation II VBM Valuation 1 VBM 2 M&A III 1 2 IV 1 NOA, IBD ( 1 ) 2 ( 2 ) 3 (DCF 3 ) 4 WACC (DCF 4 ) 5 EBITDA (Multiple 3
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Joint Industry- Government Planning Market Planning Assistance Strategic Planning Production Market Development Value Added Interface Standards Tax Incentives Intellectual Property Rights National Labs
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이 책을 펴내며 한국은행은 1957년 우리나라 國 民 所 得 統 計 의 공식편제기관으로 지정되 면서 UN이 1953년에 발표한 國 民 計 定 體 系 와 그 附 表 (A System of National Accounts and Supporting Tables)의 작성기준에 따라 1953년 이 후의 국민소득통계를 작성해 왔습니다. 그리고 1986년부터 UN이 1968년
VCPE LOUNGE 존 러스킨(John Ruskin), 문학평론가 인생은 흘러가는 것이 아니라 채워지는 것이다. 우리는 하루하루를 보내는 것이 아니라 내가 가진 무엇으로 채워가는 것이다.
2016 June THE JOURNAL OF VENTURE CAPITAL & PRIVATE EQUITY IN KOREA VOL 113 www.k-vic.co.kr VCPE LOUNGE 존 러스킨(John Ruskin), 문학평론가 인생은 흘러가는 것이 아니라 채워지는 것이다. 우리는 하루하루를 보내는 것이 아니라 내가 가진 무엇으로 채워가는 것이다. THE
미리보는 216 년 미국 대선 (1) 극과 극 조연주 (2-768-7598) 급진적 보수, 급진적 진보 공약이 대중의 지지률 얻어 극과 극으로 치닫는 216 년 미국 대선 216년에는 미국 대선 이벤트에 주목해야 된다. 이는 미국 대선이 흔들리는 세계 경제를 바로 잡아
미리보는 216 년 미국 대선 (1) - 극과 극 Korea Strategy 215. 1. 22 216년에는 미국 대선 이벤트에 주목해야 된다! 이번 미국 대선의 특징은 비정치권 출신의 후보자들이 극과 극 공약을 제시하면서 미국 정치의 판도를 바꾸려고 하고 있다. 이에 따라 누가 대통령이 될 것인가에 따 라 미국 경제 향방이 극명하게 갈릴 것으로 판단된다.
, ( ) 1) *,,,,. OECD ,. OECD.. I. OECD, 1) GDP,,.,,,.,., *,. 1) (state owned enterprises),.
, 40 1 2 (2006 6 ) 1) *,,,,. OECD 2005 4,. OECD.. I. OECD, 1) GDP,,.,,,.,., *,. 1) (state owned enterprises),. 174, 40 1 2.,.,,... OECD 2) 2005 4. 2006. OECD. 2 OECD. 3 2006 7 ( ). 4.,,,,. 2) principles
2040 2010 6 11 - - - - - - 03 - -,,, - 08 8 15 < > - - -,, - / 04 2040 100,, -, 05 - -- - - KOREA 2040, 06 - - - - - - - 69(2010) 88(2040) - 2.56 2.10, 65 7.6% 14.2% 18% 15%, 65 16% 25% - -,, 56.7(2010)
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11-1140100-000102-01 9 93320 788988 807705 ISBN 978-89-88807-70-5 93320 2013 11 25 2013 11 28,,, FKI ISBN 978-89-88807-70-5 87 www.acrc.go.kr 24 www.fki.or.kr PREFACE CONTENTS 011 017 033 043 051 061
USD USD China NYSE 24.6% Bloomberg Rating EPS 성장율 (F18F,%) 22.2 P/E(18F,x) 23.3 MKT P/E(17F,x) 18.1 배당수익률 (%) 0.0 시가총액 ( 백만USD) 250,825
USD 125.24 USD.52 China NYSE 24.6% Bloomberg Rating EPS 성장율 (F18F,%) 22.2 P/E(18F,x) 23.3 MKT P/E(17F,x) 18.1 배당수익률. 시가총액 ( 백만USD) 2,825 유통주식수 ( 백만주 ) 2,485 52주최저가 (USD) 64.66 52주최고가 (USD) 19.87 주가상승률
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CJ 2007 CONTENTS 2006 CJ IR Presentation Overview 4 Non-performing Asset Company Profile Vision & Mission 4 4 - & 4-4 - & 4 - - - - ROE / EPS - - DreamWorks Animation Net Asset Value (NAV) Disclaimer IR
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KOREA INSTITUTE OF SCIENCE & TECHNOLOGY EVALUATION AND PLANNING ISSUE PAPER 2012-07 이길우, 김홍범, 장인호 기술창업기업의 인수합병(M&A) 지원방안 배경화 Ⅰ. 작성배경 3 Ⅱ. 신기술 사업화 및 기업 인수합병(M&A) 추진실태 5 Ⅲ. 주요국 기술창업기업의 M&A 동향 14 Ⅳ. 기술창업기업의
Microsoft Word - 09년 2월 경제동향.doc
경제, 증시분석 및 전망 미국 경제현황과 전망 Insightful & easy-to-understandable market outlook for the serious investors 실물경기 침체 심화, 그 폭과 깊이는? I. 경제동향 실물경기 침체 본격화 - 2008년 4사분기 미국의 실질 GDP경제성장률은 전년대비 -3.8%의 마이너스 성장세를 보이며
Vol.257 C O N T E N T S M O N T H L Y P U B L I C F I N A N C E F O R U M
2017.11 Vol.257 C O N T E N T S 02 06 38 52 69 82 141 146 154 M O N T H L Y P U B L I C F I N A N C E F O R U M 2 2017.11 3 4 2017.11 6 2017.11 1) 7 2) 22.7 19.7 87 193.2 160.6 83 22.2 18.4 83 189.6 156.2
I. (TPP) II. TPP III. TPP Asian Pathway to FTAAP IV. TPP 2
TPP 협상과 우리 기업의 대응 2014.6.3. 한-중남미 대서양 센터 www.vencenter.co.kr 1 I. (TPP) II. TPP III. TPP Asian Pathway to FTAAP IV. TPP 2 I. (TPP) Trans-Pacific Partnership(TPP) TPP TPP TPP TPP FTA - TPP 3 Trans-Pacific
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132 133 1) 2) 3) 4) 5) 134 135 6) 7) 8) 136 9) 10) 11) 12) 137 13) 14) 15) 16) 17) 18) 138 19) 20) 21) 139 22) 23) 140 24) 141 25) 142 26) 27) 28) 29) 30) 31) 32) 143 33) 34) 35) 36) 37) 38) 39) 40) 144
제 출 문 국방부 장관 귀하 본 보고서를 국방부 군인연금과에서 당연구원에 의뢰한 군인연금기금 체 계적 관리방안 연구용역의 최종보고서로 제출합니다. 2009. 4 (주)한국채권연구원 대표이사 오 규 철
군인연금기금 체계적 관리방안 연구 2009. 04 (최종보고서) 제 출 문 국방부 장관 귀하 본 보고서를 국방부 군인연금과에서 당연구원에 의뢰한 군인연금기금 체 계적 관리방안 연구용역의 최종보고서로 제출합니다. 2009. 4 (주)한국채권연구원 대표이사 오 규 철 목 차 제1장 서론 1 1. 연구의 목적 1 2. 연구의 방법 및 내용 2 제2장 현황분석 (AS-IS
멀티에셋: 채권 대비 주식 비중확대 - - - = + ++ 주식 원자재 부동산(REITs) 채권 현금 비중확대: 주식에 대해 1년째 비중확대를 취하고 있습니다. 지난 월 약세 기간에 포지 션을 대규모 비중확대로 복귀시켰습니다. 미 연준의 양적완화는 호재이며, 밸류에이션
ClockWise 미 연준(Fed)의 양적완화 유지 13년 1월 At A Glance Clock Wise는 피델리티 투자솔루션 그룹 (Investment Solution Group)이 다양한 멀티에셋 포트폴리오들의 운용을 위해 수립한 top-down 자산배분 전략을 다루는 월간 리포트로서 향후 3개월에서 개월의 단기적 시장전략 위주로 작성 되었습니다. 동 리포트는
KORAMCO Overview 일반 개요 코람코자산신탁 설립일: 21년 1월 24일 임직원: 137명 (사외이사 4명 포함) 재무현황 - 총자산: 1,346억원 - 자기자본: 887억원 (자본금 1억원) 부문별 자산규모 - 리츠부문 운용자산규모: 4조 5,232억원 (
SUMMARY & BASIC INDICATORS 특 별 기 고 국내 친환경 건축의 전망 월간 ISSUE 전문가 설문조사를 통한 서울시 오피스 시장 전망 투자상품 동향 리츠, 부동산펀드 개발시장 동향 건설/부동산 시장, 주요 개발사업 투자시장 동향 오피스, 주택, 리테일, 기타시장 해외시장 동향 정책 및 제도 변화 12 No. 56 212 Reits아닙니다.
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URL : www.kyoborealco.com 2008년 4/4분기 오피스 시장 보고서 Forth Quarter 2008 Office Market Report 서울특별시 성동구 도선동 286번지 Tel. 82 2 2290 4048 Fax. 82 2 2290 4099 URL : www.kyoborealco.com Profile Contents 02 03 05
146 선진상사법률연구 통권 제63호 (2013.7.) 지닌다는 점을 주지하여, 사모펀드 산업이 발전하기 위한 법제적 개선 방안을 제시하고, 사모펀드의 기능에 관한 주요 이슈를 논의한다. 주제어:자본시장법, 사모펀드, 창조경제, 부동산 위기 < 目 次 > Ⅰ. 서 론
실무논단 국내 사모펀드 법제의 개선에 관한 연구 * - 창조 경제와 부동산 위기의 완화를 위한 사모펀드 - 1)김 형 태 / 자본시장연구원 원장 ** 빈 기 범 / 명지대학교 사회과학대학 경제학과 조교수 *** 김 규 림 / 자본시장연구원 기업정책실 선임연구원 **** 김 갑 래 / 자본시장연구원 기업정책실 실장 ***** 요 약 문 이 논문에서는 국내의 복잡한
Microsoft Word - 130523 Hanwha Daily_New.doc
Eagle eye-6488호 Today s Issue 이슈 미국 양적완화 축소 가능성 중국 HSBC PMI 제조업 지수 발표 외국인 수급 개선 여부 기상도 NOT GOOD NOT BAD GOOD 리테일정보팀ㅣ 2013. 5. 23 Market Data 주요 지표 종가 주요 지표 종가 KOSPI 1,993.83 (+0.64%) DOW 15,307.17 (-0.52%)
Microsoft PowerPoint - Freebairn, John_ppt
Tax Mix Change John Freebairn Outline General idea of a tax mix change Some detailed policy options Importance of casting assessment in the context of a small open economy Economic effects of a tax mix
2002.9월작업.doc
2002 [ ] 1...... 1 2.. 2 3.. 3 4. /.. 4 5...... 5 6.. 6 7.. 7 8.. 8 9.... 9 10..... 10 11. 10 12. 11 .,, CI,. Moody s, S&P, Fitch, The Banker 3., 247,620 2138,405, 179,653 1684,656, 197,006 1267,306. 22,657,
3542 KS Figure 1 원/엔 환율 추이 Figure 2 라인 2Q ~ 3Q15 매출 breakdown (KRW/JPY) 13 12 12 (KRW bn) 3 25 Total: 229 Total: 254 11 FX 11 11 1 1 2 15 1 84 91 (+9%
Company update Korea / Internet & Game 9 September 215 BUY 목표주가 현재주가 (8 Sep 215) 72, 원 461,5 원 Upside/downside (%) 51.7 KOSPI 1,883.22 시가총액 (십억원) 15,641 52 주 최저/최고 466, - 834, 일평균거래대금 (십억원) 73.18 외국인 지분율
조재욱D)-63-88
* (EU) (NAFTA)... ,..,,. (idea), (norms), (identities).., (, ).?..,,...,,..,,.,.,.,. .,.....,,,... (Kenneth N. Waltz) (Waltz ). (Joanne Gowa). (Gowa ). (Joseph M. Grieco) (Grieco )...,,. ,,. APEC (, -).
Diapositive 1
- Talented people make the difference!! For more information : www.axa-im-talents.com 2 3 - John Pierpont Morgan(JP Morgan) 4 1100% 900% 700% 500% 300% 100% -100% Dec. 2000 Dec. 2001 Dec. 2002 Dec. 2003
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IT Driving Your Business Innovation-Accelerating ILM Driving Your Business Innovation-Accelerating ILM I. I (Social Responsibility Chain) () (),,.. 3 I 4 I.. - -,. - -.. - - 5 I Enron: ranked 6th in 02
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Best KUMHO which every children are able to play with KUMHO Tire Outline 2004 12 31 ECSTA Driving with KUMHO 2005 KUMHO Tire 1 Trustful Value Worthy Business Advanced Technology Big 5 KUMHO Tire Co.,
00내지1번2번
www.keit.re.kr 2011. 11 Technology Level Evaluation ABSTRACT The Technology Level Evaluation assesses the current level of industrial technological development in Korea and identifies areas that are underdeveloped
포괄손익계산서 (Statements of comprehensive income) Ⅵ. 중단영업이익 (Net income from discontinued operations ) Ⅶ. 당기순이익 (Net Income) , ,298 ( 대손준비금반영후
포괄손익계산서 (Statements of comprehensive income) 주식회사우리은행 Ⅰ. 영업이익 (Operating income) 1. 순이자이익 (Net interest income) (1) 이자수익 (Interest income) (2) 이자비용 (Interest expense) 2. 순수수료이익 (Net fees and commissions
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Annual report 2005 Full story 2005 -,.!. Table of contents Future story 02 Financial highlights 03 Vision & mission 04 CEO s message & 2005 awards 06 Human story 08 Company introduction 10 Business &
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글로발 금융위기 이후의 금융혁신 -핀테크(Fintech)를 중심으로* 하 성 근 (연세대학교 명예교수 겸 한국은행 금융통화위원) 1) 1. 머리말 글로발 금융위기가 발생한지 어언 6년이 지났으나 아직도 세계경제는 위기 이전의 성장모멘텀 을 회복하지 못하고 있고, 금융시스템의 위기 재발을 막기 위해 추진되어온 글로발 금융규제 개혁 도 애초에 생각되었던 수준으로
저작자표시-비영리-동일조건변경허락 2.0 대한민국 이용자는 아래의 조건을 따르는 경우에 한하여 자유롭게 이 저작물을 복제, 배포, 전송, 전시, 공연 및 방송할 수 있습니다. 이차적 저작물을 작성할 수 있습니다. 다음과 같은 조건을 따라야 합니다: 저작자표시. 귀하는 원저작자를 표시하여야 합니다. 비영리. 귀하는 이 저작물을 영리 목적으로 이용할 수 없습니다.
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3 4 5 6 7 Perfumes and Cosmetics Watches and Jewelry «Haute couture» and Ready to wear Leather Goods and Accessories 8 Fueled by need to conform Stage 1 Stage 2 Stage 3 Stage 4 Stage 5 JAPAN TAIWAN / S
재무상태표 (Statements of Financial Position) Ⅱ. 부채 (Liabilities) 1. 당기손익인식금융부채 (Financial liabilities at fair value through profit or loss) 2. 예수부채 (Depos
재무상태표 (Statements of Financial Position) 주식회사우리은행 Ⅰ. 자산 (Assets) 1. 현금및현금성자산 (Cash and cash equivalents) 2. 당기손익인식금융자산 (Financial assets at fair value through profit or loss) 3. 매도가능금융자산 (Available for
KTRS 의유럽적용방안컨설팅 연구보고서
KTRS 의유럽적용방안컨설팅 연구보고서 KTRS. 2017. 7. : 2017. 2. 15. ~ 2017. 5. 15. I. II. 1 2 III. KTRS (EU) 1. 2. 3. 4. IV. I. - ( ) KTRS (Kibo Technology Rating System) (EU). -, KTRS,. - EU EU KTRS. KTRS - KTRS, KTRS,.
SAMJONG Insight 제19호
SAMJONGInsight Issue 19 2009 Thought Leadership World News Break M&A Spotlight Upcoming Issues AUDIT TAX ADVISORY Issue 19 2009 SAMJONGInsight Contents Executive Summary Thought Leadership 04 10 16 World
3 4 5 6 7 8 9 21 22 22 23 24 24 27 28 30 30 31 32 33 34 38 39 40 40 42 10 44 46 48 48 50 51 51 53 57 58 58 60 65 67 67 68 71 11 73 74 74 75 77 80 80 83 84 86 89 90 90 91 94 94 94 98 98 101 103 103 12 104
각범주별로 3~ 개의구체적인 를가지고있는데동변수를통해 모니터링결과를분석하고평가함. 평가지수는총 53 개임. ㅇ하부지수중환경 (Environment), 준비성 (Readiness), 사용정도 (Usage) 는 정보화의추진요소적인성격을가지고있으며영향 (Impact) 은그결
2012 년베네수엘라네트워크준비지수 (NRI: Networked Readiness Index) [ 본자료는세계경제포럼 (WEF: World Economic Forum) 이 INSEAD 경영대학원과제휴하여작성한 The Global Information Technology Report 2012 를기초로작성되었음. 본자료를이해하는데오류를피하기위해각평가지수및변수의명칭은원문을그대로사용함
Microsoft Word - 100318_MorningBrief _.doc
2010. 3. 18 (목) 토러스투자증권 리서치센터 Morning Brief 투자전략 [Taurus Strategy] 일본신용등급 하향 한국 수출주에 미치는 영향 주요 IT 자동차/기계 건설/유틸리티 금융 제약 유통/인터넷 교육/의복/화장품 시장동향 www.taurus.co.kr 서울 영등포구 여의도동 23-3 하나증권빌딩 3층 Tel 02) 709-2300
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Journal of Fashion Business Vol. 5, No. 4. pp.158~175(2001) A Study on the Apparel Industry and the Clothing Culture of North Korea + Kyu Hwa Cho Prof., Dept. of Clothing & Textiles, Ewha Womans University
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편의점 Overweight 유통업 214. 8. 21 Analyst 유주연 2-639-4584 juyeon.yu@meritz.co.kr RA 박지은 2-639-451 jeeeun.park@meritz.co.kr BGF리테일(2741) Buy, TP 72,원 GS리테일(77) Buy, TP 26,원 결론: 편의점 업체로의 관심 유효 - 이마트의 본격적인 편의점
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정책과제 2008-18 관광사업의 자금조달 실태 및 개선방안 연구 2008.12 한국문화관광연구원 연구책임:김희수 (한국문화관광연구원 책임연구원) 서 문 관광은 이제 하나의 산업으로, 신성장동력으로 인식되고 있습니다. 하지만 아직도 산업 정책을 수립하기 위해서 기초적으로 뒷받침 되 어야 하는 산업통계 산출 측면에서는 취약한 모습을 보이고 있습니 다. 이것은
두산중공업주식회사와 그 종속기업 분 기 연 결 재 무 제 표 에 대 한 검 토 보 고 서 제 53 기 3분기 2015년 01월 01일 부터 2015년 09월 30일 까지 제 52 기 3분기 2014년 01월 01일 부터 2014년 09월 30일 까지 한영회계법인 전자공
목 검 토 보 고 서...1 분기연결재무제표 검토보고서...2 (첨부)분 기 연 결 재 무 제 표...4 주석...12 차 두산중공업주식회사와 그 종속기업 분 기 연 결 재 무 제 표 에 대 한 검 토 보 고 서 제 53 기 3분기 2015년 01월 01일 부터 2015년 09월 30일 까지 제 52 기 3분기 2014년 01월 01일 부터 2014년 09월
, Fixed Income Analyst, , (pt, 212 초 =1) 17 US HY BofA merrill lynch bond index Europe HY Asian dollar HY Asia
Comment Fixed Income Strategy 2 January 216 1 1 () (1) (1) (2) ROE: US HY Non-Energy Energy 2 26 27 28 29 21 211 212 214 21 안정성수익성현금흐름 US HY Sector Net Interest ROE FCF debt/ebitda coverage ratio Energy
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맛있는 한국으로의 초대 - 중화권 음식에서 한국 음식의 관광 상품화 모색하기 - 소속학교 : 한국외국어대학교 지도교수 : 오승렬 교수님 ( 중국어과) 팀 이 름 : 飮 食 男 女 ( 음식남녀) 팀 원 : 이승덕 ( 중국어과 4) 정진우 ( 중국어과 4) 조정훈 ( 중국어과 4) 이민정 ( 중국어과 3) 탐방목적 1. 한국 음식이 가지고 있는 장점과 경제적 가치에도
歯★지주회사PT
LG LGEI & LG : 2001. 11. 15 As a note, this presentation was released as the dates shown and reflected management views as of these dates. While reviewing this information, the data and information contain
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Analyst 유주연 (639-4584) juyeon.yu@meritz.co.kr RA 박지은 (639-451) jeeeun.park@meritz.co.kr 213.11.22 유통업 Overweight 1월 매출동향: 대형마트 -6.4%, 백화점 -2.2% Top Pick 하이마트 (7184) Buy, TP 15,원 현대홈쇼핑 (575) Buy, TP 21,원
고용허가제와 방문취업제 외국인의 취업 및 사회생활 사본
2011 발 간 등 록 번 호 11-1270000-000682-01 간접투자 이민제도의 해외사례 및 정책적 시사점 연구책임자: 공동연구자: 강동관 (IOM이민정책연구원 연구위원) 이완수 (IOM이민정책연구원 연구위원) 한태희 (IOM이민정책연구원) 황진영 (한남대학교 경제학과 교수) 정강옥 (한남대학교 경영학과 교수) 임응순 (고려대학교 연구교수) 2011.
24011001-26102015000.ps
news 02 한줄 News www.metroseoul.co.kr ２０１５년 １０월 ２６일 월요일 정치 사회 The price of gold is going up again 군 가운데 정부가 감정노동자 보호를 위한 법 개 정에 나서 이목이 집중된다 다시 뛰는 금값 Gold funds are receiving at ttentions again since there
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ECO 2002-10 2002. 8 5, .. Tel : 3771-0496, Fax : 3771-0110, E-mail : css@fki.or.kr < > 1 5 17. 19. 5 (2002. 5. 23) 22. (2002. 7. 22) 25 5 27. 29. 31. 36. 42 5 45. 47. 51. 52. 53 5 55. 57. 63. 65 . 71.
진석용
CEO REPORT 사모펀드, 두려워만 할 것인가 최근 활발한 기업 인수를 통해 글로벌 M&A의 강자로 부상한 사모펀드는 M&A 시장뿐 아니라 산업자본의 판도에도 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다. 사모펀드의 실체를 명확하게 파악하고 향후 이들의 행보에 대응할 방법을 미리 모색할 필요가 있다. 진석용 책임연구원 8 syjin@lgeri.com 글로벌 M&A 시장에서
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M&A ( ) 2006. 2. 25. 1. M&A 2. 3. ( ) 4. 5. M&A M&A 2006 2006 M&A M&A. 2006 1 2 M&A. 2005 85 (1,920 ) M&A 2004 109 (2,510 ). 2 3 - KT&G. M&A.,. BOC M&A Linde 50%. BOC M&A Linde. 2006 M&A 2006 2005 M&A
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무배당 ACE 플러스 변액유니버설보험 펀드안내 (방카슈랑스 전용) 생명보험협회 심의필 제 2012-478호(2012. 3. 22) 보장 + 투자 + 저축 + 연금기능이 플러스! 플러스! 무배당 ACE 플러스 변액유니버설보험 상품 특징 01. 높은 수익성 추구 02. 만약의 불행을 위한 사망보장 03. 변액유니버설보험의 빈틈을 채운 스마트한 연금기능 04. 안정성을
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1996 : 1,500, : 1 2004 : 2,500, : 1.8 1996 280 ( 2,900), 235 2,764 ( 2.9). 1996 : 35,000 ( 4,900), Business Week 465 CEO (stock option ) : 578 ( 81). 2004 : 50,000, CEO : 700 B B A A A A B B Source : M.
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2011 Guide for U.S. Graduate School Admissions Table of Contents 02 03 04 05 06 08 09 10 11 13 15 21 LEADERS UHAK INTERNATIONAL STUDENTS SERVICE www.leadersuhak.com Leaders Uhak International Students
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214. 2. 11 Meritz Financial Team 은행/증권 Analyst 박선호 2-639-2627 sunho.park@meritz.co.kr 보험 Analyst 윤제민 2-639-4611 jemin.yoon@meritz.co.kr RA 은경완 2-639-2697 kyungwan.eun@meritz.co.kr Weekly Top-Picks 하나금융지주(8679)
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2009. 12. 24 (목) 토러스투자증권 리서치센터 Morning Brief 투자전략 [Taurus Quantitative Strategy] 일곱번째 매스미디어, 모바일 인터넷 기업분석 두산중공업(034020)-김재범 산업주요이슈 IT 자차/기계 금융 건설/유틸리티 제약 유통/인터넷 교육/의복/화품 www.taurus.co.kr 서울 영등포구 여의도 23-3
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217 멀티에셋전략 1 (%) Composite leading index 14 13 12 OECD EM big 6 11 1 99 98 97 96 9 94 2 22 24 26 28 21 212 214 216 6 (% YoY) 비농가취업자수증가율 ( 좌축 ) 실업률 ( 우축 ) (%) 8 11 6 4 2-2 -4 Reaganomics Trumpnomics -6
1.장인석-ITIL 소개.ppt
HP 2005 6 IT ITIL Framework IT IT Framework Synchronized Business and IT Business Information technology Delivers: Simplicity, Agility, Value IT Complexity Cost Scale IT Technology IT Infrastructure IT
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HSN 2001 Workshop Session IX Service Providers and Business Model Future Business Models for Telecom Industry 1. Internet Economy 2. E-business 3. Internet Economy 4.? 1 1. Internet Economy 1.1 Internet