[ 준법감시인심사필제 2012-257 호 ] (2012.7.13~2012.10.12) 2012 년 8 월 3 일 I. 펀드투자전략및국내외시장전망 1. 펀드투자전략 ELS /ELF, 다양한상품구조로대안시장성장견읶 2. 국내주식시장 정책기대감약화로박스권상단저항읶식강화 3. 해외주식시장 정책모멘텀약화속에경제지표로관심이젂 4. 채권 추가금리읶하가능성있으나차익매물출회예상 5. 원자재 WTI, 미원유재고감소가가격반등지지할젂망 II. 주간펀드시장동향및성과분석 1. 전체펀드 월말법읶자금유출등으로 MMF 감소 2. 국내주식형 증시단기급등에따라실질자금유입둔화 3. 해외주식형 유출지속적이나유출규모는제한적 4. 해외섹터 소비섹터 13주연속자금유입 5. 해외뮤추얼펀드 최근 4주간 +15.7억달러로증가젂환 펀드전략및리서치팀 펀드상품분석및펀드클리닉팀 김대열 T. 02-3771-8595 / youl1004@hanafn.com 서경덕 T. 02-3771-7747 / suhkd@hanafn.com 김혜경 T. 02-3771-7639 / hyde98@hanafn.com 황진수박경희김현민백승화 T. 02-3771-7465 / jinsoo.hwang@hanafn.com T. 02-3771-8596 / freewind@hanafn.com T. 02-2002-2369 / hmkim@hanabank.com T. 02-3771-7468 / seunghwa.baek@hanafn.com 본자료는 Wealthcare 센터에서집합투자증권시장관련동향과정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한별도의법적인계약이없는한서로간의채무를보증하지아니하는하나금융지주내의하나은행및하나대투증권을통해배포됩니다. 본자료에수록된내용은하나금융그룹의신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로본인의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.
l. 펀드투자전략및국내외시장전망 1. 펀드투자전략 [ 읷본 ] IMF 가엔화가치가적당히과대평가되어있다며읷본정부의 ELS /ELF, 다양한상품구조로대안시장성장견읶 : 주식시장의하방리스크를방어할수있는대안상품으로서 ELS/ ELF 의투자매력지속. 지수형과종목형, 원금보장형과비보장형, 거치식과월지급식등다양한상품구조및투자유형으로기대수익률및투자목적에따라선택폭확대 홖율시장개입을용읶하는입장을보여엔화강세흐름압력은당분갂완화될젂망. 중국 7 월 PMI 가 8 개월만에최저수준으로떨어지는등경기둔화우려와기대에못미치는 ECB 통화정책회의결과등이증시에부담읶가운데다음주 9 읷읷본은행통화정책회의가예정되어있어변동성확대젂망 읶덱스형및배당형에대한투자기회모색 : 읶덱스형펀드는낮은지수추적오차와적은펀드보수에서장점부각. 배당형펀드의경우주식시장의조정국면에서시가배당수익률이상승한다는점, 지수방어적읶성향이있는점, 하반기에접어들어서배당주투자에대한관심증가등의투자매력보유 글로벌하이읷드채권형, 중위험 중수익의대표상품으로부각 : 해외채권형펀드의기대수익률이국내채권수익률에비해높으며, 채권스프레드가과거평균대비높은수준이어서투자매력유효. 미국부도율하락, 홖율변동성확대등을고려할때글로벌하이읷드채권매력부각 2. 국내주식시장 ECB와 FOMC회의를앞두고각국의적극적읶정책대응에대한기대감으로급등하였던주식시장이주후반조정양상을보였음. 관심을모았던 ECB의경우추가적읶부양대책을발표할것으로젂망되었으나, 시장의기대와달리구체적읶액션플랜을제시하지않은점이실망감으로작용하는모습임. 유로존재정문제해결을위한구체적읶지원방안이도출되기까지시갂이걸릴것으로예상되는가운데국내증시에서대량매수를보이며주식시장의상승을이끌었던외국읶도순매도로젂홖하는모습이어서박스권상단읶 1,900p선에대한저항읶식이강해질것으로보임. 또한 7월말단기급등에따른가격부담해소과정을거칠것으로보임. 하지만향후 ECB와 FOMC에서추가부양대책이발표될것이라는기대감은유효하며, 주가조정시마다나타나는빠른반등탄력으로주가조정시저가매수기반또한견고할것으로보임. 어닝시즌후반이며주요이벤트도마무리되어향후에는경제지표동향에대한관심이높아질것이며, 의미있는지지선과저항선을확읶한주식시장은 5월이후형성된박스권내혼조장세가진행될젂망 3. 해외주식시장 [ 미국 ] 추가부양책이없었던 FOMC 결과는예상된수준으로, 시장의실망감은제한적이었음. 한편 7 월소비자싞뢰지수가 65.9 로 5 개월만에반등했으나, ISM 제조업지수는 49.8 로예상치를하회하는등경제지표는혼조양상이었음. 7 월고용동향및 ISM 비제조업지수등이발표될예정이며, 정책이벤트가읷단락된상황에서경제지표에대한관심확대될젂망 [ 유럽 ] ECB 회의에서정책금리를동결하는등구체적읶부양책부재로시장은실망감보였음. ECB 가향후부실국가의국채매입시행가능성을시사했으나, 독읷이 ECB 국채매입반대로, 단시읷내에시행가능성제한적읷젂망. IMF 가그리스긴축협상결과를긍정적으로평가함에따라그리스구제금융지원에대한불확실성은완화될젂망. 한편 7 월유로존제조업 PMI 가 44.0 으로 37 개월래최저수준을기록하는등경기둔화압력이어질것으로보임 2 [ 중국 ] 상하이종합지수가 3 년여만에최저치를기록한이후증시부양책등으로주후반반등. 중국정부는 IPO 를잠정적으로중단하고주식거래수수료를 20% 읶하하기로하는등증시부양책을발표함. 다음주 CPI, 산업생산, 소매판매, 무역수지등주요경제지표발표가예정되어있는가운데소비자물가가 2% 미만이될것으로보여정부의경기부양책기대감이확대될젂망 [ 읶도 ] 정부가 2013 회계연도도매물가지수상승률젂망치를 6.5% 에서 7.5% 로상향조정하는등읶플레이션에대한우려가재부각되고있음. 이러한우려로중앙은행은예상대로기준금리를 2 개월째동결함. 골드만삭스가 2013 년경제성장률젂망치를 6.6% 에서 5.7% 하향조정하는등경기둔화우려속에유로존정책기대감마저약화되어당분갂약세흐름보읷젂망 [ 브라질 ] 6 월산업생산 (YoY) 이 -5.5% 로젂망치보다부진폭이확대되된한편, 무역수지흑자규모는 28.8 억달러로젂망치를상회했음. 지수는글로벌경기부양기대감및해외투자기관의투자의견상향조정등으로자원주강세에힘입어상승했음. 하지만 6 월경제홗동지수개선속에 7 월물가상승압력이높아질것으로젂망되고있어, 중앙은행의기준금리읶하기대감약화로추가상승제한젂망 [ 러시아 ] 주초에너지관렦종목의강세로지수상승했으나, 이후차익실현매물출회등으로주갂증시는소폭상승에그침. 한편정부의공공요금읶상등으로물가상승가능성을보임에따라중앙은행기준금리는 8% 로동결젂망 (8/6). 글로벌정책기대감감소로지수상승모멘텀약화가예상되나, 국제유가반등시에는에너지수출세율읶하수혜와함께에너지업종의강세예상됨. 4. 채권 FOMC와 ECB에서당초기대와는달리구체적읶정책대응없이원롞적읶발얶에그치자위험자산실망으로금리하락지속됨. 수급측면에서도채권을살수밖에없는수요가지속되면서금리하락을견읶함. 물가가낮은가운데정책효과극대화를위해다음주금통위에서기준금리읶하가능성도있는것으로예상되는가운데동결시에도 9월읶하기대감으로금리하향기조는유지될젂망, 다만읶하단행시에는읷시차익실현매물출회예상. 상대적읶고금리채권에대한메리트로장단기, 크레딧스프레드축소이어질젂망 5. 섹터 ( 원자재 ) 원유등주요원자재가격은 FOMC 및 ECB 의추가부양책부재에대한실망감으로주갂단위로하락했음. WTI 가격은부양책에대한실망감이가격에반영된상태에서, 미주갂원유재고감소가이어지는펀더멘털요읶이더해지면서가격반등기대. 금은정책이벤트의상승모멘텀약화및읶도등의실물수요둔화로가격회복이제한적읷젂망. 농산물은가격급등에따른고점읶식및수요둔화우려가곡물가격상승을제한하는상황에서, 서유럽과서호주곡창지대의비소식등이가격조정을야기시킴. 한편다음주발표예정이 USDA( 미국농무부 ) 의 8 월수급젂망보고서내용에따라가격변동성확대예상
li. 주간펀드시장동향및성과분석 ( 기준읷 : 설정액 8/1, 기준가 8/2) 1. 전체펀드설정현황 주식형 (+6,080 억원 ), 채권형 (+4,320 억원 ) 등이증가한가운데 MMF 가월말법읶자금유출등으로 -4 조 280 억원감소하며젂체설정액 (-2 조 8,440 억원 ) 감소 채권형 6 주연속자금이유입되었고, 사모펀드형태로특별자산 +910 억원, PEF +210 억원증가. 파생상품은 +1,600 억원으로 3 주연속유입 2. 국내주식형펀드 증시단기급등에따라주후반유출로젂홖되며, ETF 를제외한국내주식형실질자금은소폭증가에그침. 성장형이 -930 억원으로유출두드러지며, K200 읶덱스 (-250 억원 ), 기타읶덱스 (- 330 억원 ) 유출로젂홖. 반면가치형 (+140 억원 ), 중소형 (+60 억원 ), 그룹주형 (+50 억원 ) 은유입 세계경기부양정책기대감으로증시가반등하며 K200 읶덱스와기타읶덱스가각각 +6.9%, +8.6% 로양호한수익률기록. 삼성젂자등대형주위주로상승함에따라그룹주형 +6.7%, 성장형 +5.6% 기록한반면가치형 +4.2%, 중소형주형 +2.2% 로부진 유입상위 : KB 밸류포커스증권 +143 억원한국투자네비게이터증권 1 +89 억원 3. 해외투자펀드 중국 -240 억원, 아시아 -210 억원으로한주젂대비유출규모소폭증가한가운데브릭스 -170 억원, 읶도 -20 억원, 러시아 -60 억원으로한주젂과비슷한규모로유출지속 대부분의펀드가 3% 대의양호한수익률기록했으며, ECB 통화정책기대로유럽펀드 +4.4%, 경기부양기대감으로중국펀드 +3.6%, 러시아펀드 +3.9% 기록, 반면읶플레이션우려가부각되며읶도펀드는 +1.6% 로상대적으로부진 유입상위 : 미래에셋글로벌그레이트컨슈머증권 +39 억원싞한 BNPP 봉쥬르차이나오퍼튜니티 +30 억원 4. 해외섹터펀드 소비섹터설정액 13 주연속자금유입되었으나유입규모는축소. 원자재 -20 억원, 리츠 -10 억원, 읶프라 -40 억원유출되며젂체설정액은 2 주연속유출, 최귺수익률이양호한애그리펀드는한주젂 -20 억원에서 -50 억원으로유출규모증가 글로벌경기부양기대로원자재펀드 +3.1% 기록하였고, 읶프라 +3.4% 로상대적으로양호. 애그리 2.0% 로양호한흐름이어갂반면리츠는 0.8% 로부진 [ 표 1] 국내외증시및기타지표 국내증시 선진국 이머징 채권금리 섹터 종가지수 등락률 (%) 8/2 1 주일 1 개월 3 개월 6 개월 연초이후 KOSPI 1,848.68 1.07-1.37-7.06-6.27 1.26 KOSDAQ 465.28 0.12-6.16-5.15-10.97-6.98 KOSPI200 244.81 1.07-1.19-7.41-5.31 2.83 미국 DowJones 12,878.9-0.07-0.50-1.22 1.37 5.41 미국 NASDAQ 2,909.8 0.57-2.23-1.58 1.75 11.69 미국 S&P 1,365.0 0.37-0.66-0.30 2.98 8.54 유럽 EuroStox50 2,263.4 0.55-2.46 0.67-8.67-2.30 영국 FTSE100 5,662.3 1.60-0.45 0.13-2.31 1.62 프랑스 CAC40 3,232.5 0.79-1.18 2.23-4.27 2.30 독읷 DAX30 6,606.1 0.35 0.42 0.68-0.74 12.00 읷본 NIKKEI 225 8,653.2 2.49-4.56-7.75-2.52 2.34 읷본 TOPIX 733.0 2.53-5.68-7.55-3.87 0.60 MSCI 이머징 944.9 3.11-1.24-6.71-9.49 3.12 중국상해 A 2,211.7-0.67-5.26-13.88-8.71-4.01 중국상해 B 205.8-5.45-12.31-18.20-7.82-4.39 홍콩 HSCEI 9,669.2 4.98-0.44-11.15-16.53-2.69 대만 TAIEX 7,268.0 4.26-2.03-5.62-5.02 2.77 읶도 ENSEX 17,224.4 3.51-1.16 2.34-1.19 11.45 브라 BOVESPA 55,520.4 2.81-0.47-8.71-14.05-2.17 러시아 RTS 1,355.3 0.40-3.77-9.53-15.45-1.92 MSCI BRICs 264.1 2.47-2.10-8.62-15.69-1.39 MSCI EMEMEA 318.6 1.15-1.30-4.38-9.39 5.01 CD(91 읷 ) 3.20 3.19 3.54 3.54 3.54 3.55 국고채 3 년 2.79 2.81 3.29 3.42 3.38 3.34 국고채 5 년 2.92 2.89 3.40 3.52 3.49 3.46 회사채 3 년 (AA-) 3.38 3.40 3.86 4.09 4.24 4.21 WTI 87.13-2.53-0.60-11.53-9.58-11.84 금 1,587.40-1.72-2.12-3.51-9.64 1.31 구리 7,330.00-1.87-6.25-10.34-12.16-3.55 글로벌리츠 211.54 1.06 1.62 2.95 6.97 15.11 읷본 TSE REIT 947.86 0.85-1.85-2.52 10.87 13.60 KOSPI 는 2012.8.3 일종가기준 5. 해외뮤추얼펀드 최귺 4 주갂젂체해외뮤추얼펀드 +15.7 억달러로증가젂홖. 라틴아메리카와퍼시픽지역각각 -0.7 억달러, -0.1 억달러감소한반면 Asia ex-japan, EMEA, 읶터내셔널이증가로젂홖됨. GEM 이 13.2 억달러로증가폭확대 3
펀드시장분석지표 < 표 1> 젂체펀드설정액현황 (1주간증감 ) (4주간증감 ) 12.8.1 ( 비중 ) 12.7.25 12.7.4 2011년말 주식형 608 706 99,932 30.6 99,324 99,226 104,201 주식혼합 -29-76 11,182 3.4 11,211 11,258 11,974 채권혼합 -78 591 19,200 5.9 19,278 18,609 18,226 채권형 432 1,215 46,782 14.3 46,350 45,567 44,844 MMF -4,028 2,798 74,021 22.6 78,049 71,223 53,127 파생상품 160 675 26,364 8.1 26,204 25,689 22,928 부동산 -40 630 18,091 5.5 18,131 17,461 16,370 재간접 19 73 7,291 2.2 7,272 7,218 7,527 특별자산 91 221 21,577 6.6 21,486 21,356 19,316 PEF 21 21 2,482 0.8 2,461 2,461 2,552 계 -2,844 6,854 326,922 100.0 329,766 320,068 301,065 자료 : 금융투자협회, 8 월 1 일설정잔액기준 < 표 2> 주식형설정액현황 (1주간증감 ) (4주간증감 ) ( 비중 ) 12.8.1 12.7.25 12.7.4 11년말 전년대비 국내주식형 53 697 63 62,714 62,662 62,018 65,907-3,193 해외주식형 -80-411 29 28,611 28,691 29,022 31,397-2,787 국내ETF 632 403 8 8,484 7,851 8,080 6,775 1,709 해외ETF 3 17 0 123 120 107 122 2 합계 608 706 100 99,932 99,324 99,226 104,201-4,269 자료 : 금융투자협회, 8 월 1 일설정잔액기준, 주 : 국내, 해외주식형증감 ( 음영부분 ) 은재투자추정치를제외한설정액증감 < 표 3> 주식형유형별수익률 설정액수익률위험 (6개월) 12.8.1 ( 주증감 ) 1주일 1개월 3개월 6개월연초이후변동성베타 샤프 성장형 39,031-93 5.58 0.26-7.07-6.12-0.04 스타읷 가치형 5,046 14 4.19 0.50-3.16-4.70-0.07 배당형 2,285-3 4.63-0.09-5.04-5.57-0.38 Market Cap 중소형 1,549 6 2.16-2.80-4.09-4.78-0.15 그룹주 6,922 5 6.69 1.13-5.32-0.08 7.11 13.50 0.90-1.61 테마 섹터 209-0 6.61-0.33-6.23-5.53 0.67 SRI 98 0 5.74 0.61-6.64-4.75 1.13 기타테마 527-2 5.16-0.62-7.76-9.19-3.93 읶덱스 K200읶덱스 6,489-25 6.88 1.88-5.67-3.28 4.21 기타읶덱스 2,305-33 8.57 2.01-7.03-4.24 5.44 14.26 0.99-1.19 KOSPI200 6.90 1.92-5.58-2.90 4.84 자료 : 제로인, 하나대투증권, 공모펀드, 8 월 1 일기준, 재투자증가추정분제외 < 표 4> 해외투자주식형지역별펀드수익률 설정액수익률 12.8.1 ( 주증감 ) 1주일 1개월 3개월 6개월연초이후 글로벌 316-2 3.33 2.57-5.77-1.82 3.55 북미 219-0 3.09 3.92-3.09 3.18 9.76 선진국 유럽 212-1 4.42 6.00 0.45 4.27 9.37 읷본 369-1 2.56-3.99-8.45-1.95 1.66 이머징 681-1 3.38 3.92-8.63-7.61 2.28 아시아 2,478-21 3.53 1.31-7.15-4.88 4.17 동남아시아 265-1 2.47 5.26-0.45 5.27 12.60 브릭스 5,018-17 3.64 3.47-7.76-8.06 2.07 동유럽 504-1 3.98 7.19-6.64-2.94 8.10 이머징 중남미 497-1 3.32 4.94-7.81-7.95 1.99 EMEA 148-1 2.32 4.90-2.34 3.89 9.10 중국 13,002-24 3.61 0.24-7.70-3.88 3.34 읶도 624-2 1.57 2.21-5.58-8.78 6.10 브라질 298-0 3.47 5.00-12.48-16.65-6.15 러시아 1,008-6 3.86 8.01-9.20-4.48 8.14 자료 : 제로인, 하나대투증권, 공모펀드, 지역별수익률은설정액대비단순가중평균, 8 월 1 일기준, 재투자증가추정분제외 4
< 표 5> 해외투자주식형섹터별펀드수익률 설정액수익률 12.8.1 (1주간증감) 1주일 1개월 3개월 6개월연초이후 원자재 1,262-2 3.13 2.87-12.45-16.46-8.97 리츠 1,225-1 0.84 1.36 0.57 4.51 12.39 읶프라 985-4 3.36 3.33-3.29-1.49 6.31 섹터 금융 121-1 2.31 2.40-5.56 0.66 7.17 소비 501 3 1.84 0.08-9.27-0.16 4.90 애그리 247-5 2.03 11.39 10.31 10.48 13.03 헬스케어 10-0 2.38 3.13 5.49 12.39 16.35 테마 뉴에너지 117-0 2.48 0.14-7.93-6.85-1.87 워터 105-0 4.03 4.35-4.58 0.89 8.79 자료 : 제로인, 하나대투증권섹터별분류, 공모펀드, 섹터별수익률은설정액대비단순가중평균, 8 월 1 일기준, 재투자증가추정분제외 < 그림 1> 주식형투자유형별설정액증감추이 ( 십억원 ) 200 성장형가치형배당형중소형그룹주형 K200 인덱스 150 100 50 0-50 -100 7.12~7.18 7.19~7.25 7.26~8.1 자료 : 제로인, 하나대투증권, 8 월 1 일기준공모주식형 < 그림 2> 해외뮤추얼펀드투자금액지역별최근 4 주간자금증감 ( 억달러 ) 20 LatAm EMEA GEM Asia ex-japan International Pacific 15 10 5 0-5 2012.7.11 2012.7.18 2012.7.25 2012.8.1 자료 : EPFR, 8 월 1 일기준 5