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1959 호 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 주가지수 (pt, 円 ) 종가 ( 등락률 ) KOSPI 1,799.13 (+.94%) KOSDAQ 448.89 (+.5%) KOSPI2 선물 238.5 (+.68%) 니케이지수 8,633.89 (+.26%) 상해종합지수 2,348.3 (+.16%) 밸류에이션 ( 배 ) PER (12m fwd) 한국 (KOSPI) 9. 일본 (TOPIX) 11.5 미국 (S&P5) 12.2 중국 ( 상해A) 9.7 시황전망 변동성과급락불안감의분리 [ 한범호 ] Credit Issue 두산그룹의턴어라운드 [ 강성부 ] 포트폴리오 금주관심종목 : SK 하이닉스, LG 디스플레이, 파라다이스, 파트론 Daily 추천종목 : SK 이노베이션, 현대위아, 현대차, 삼성전자, 파트론, 파라다이스 산업분석 철강금속 ( 중립 ): 중국일간조강생산량최고치경신 [ 홍찬양 ] 기타지수 종가 ( 등락폭 ) 원 / 달러환율 ( 원 ) 1,168.9원 (-3.9 원 ) 국고채 3년물 3.37 (+.2%p) 회사채 AA- 3년물 3.86 (+.2%p) 기업분석 우리투자증권 (594/ 매수 ): 모자라지않은실적, 모자란밸류에이션 [ 손미지 ] 차트 & 수급관심주 수급특징주 : 현대그린푸드, GS 리테일, 화신, 우리산업 수급관심주 : 성우하이텍, SKC, IB 스포트 주요지표

시황전망 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 변동성과급락불안감의분리 주식시황 _ 한범호 (2) 3772-1569 hanbeomho@shinhan.com 전일 KOSPI 추스림, 그러나불확실한환경은변동성에의대비필요성을유지시킴 정책대응의가시화는더딜것이며, 급락이후저점확인에는여러번의검증이수반 단, 급락을추스리는심리적기반형성을기대 체크포인트중심대응 1) 스페인국채금리및 2) 유로화가치를통한전염여부, 3) 외국인절대매도액및수급균열 매매타이밍을쪼개는트레이딩 : 삼성전자및자동차-부품주와 PBR 절대저평가주 문제해결의장기화부담과변동성이예상되나 투자심리가지지될수있는기반을마련 정책대응의가시화는더디며지수변동성도불가피 팽배해진그리스리스크로급락하던증시가전일두번째숨을돌렸다. 유로존리스크는은행, 재정, 경기측면에서복합적이고해법마련에있어서는정치적조율이핵심이다. 잔존한불확실성은변동성으로연결되며, 투자자들에게도이에대한대비가여전히요구된다. 급락이후중기저점을확인하는과정에서수차례의테스트가필요했던경험까지감안한다면매매시기를쪼개위험을분산하는트레이딩이필수적이다. 유로화예금의인출사태가스페인까지확산되면서정책당국의긴장감은분명높아졌다. 지난주말 G8 정상들은경기부양과그리스의유로존잔류를공론화했다. 당장유로화동맹유지에대한신뢰도회복과성장필요성언급은기본적으로문제의핵심을정확하게겨냥한대응이다. 그러나원론수준을벗어난정책대응이가시화되기까지는시간이더필요하다. 따라서투자자들에게는문제의전염우려가부각된스페인국채금리의추가안정및유로화가치의반등여부를토대로시장의불안심리를투영해보는관점을권한다. 단, 급락을추스리는심리적기반을기대 - 스페인국채, 유로화, 외국인절대매도액점검 전일주식시장의소득은다음과같이판단한다. 여전한의구심과변동성부담에도불구하고투자심리가지지될수있는또하나의기반이형성된측면이다. 이는지수의 1 차추스림직후인, 지난금요일시황전망과동일한맥락이다. 시간적인여유와담대한마음가짐을토대로점진적인균형감각의회복가능성에도관심을기울여야한다. 지난주의급락과비교할때, 전일외국인들의절대매도금액은급감했다. KOSPI 단기하락률이유럽및뉴욕증시보다과도한모습도포착된다. 투자심리측면에서는삼성전자와완성차등동반급락했던주도주들의전일반등이긍정적이다. 양호한기관수급을토대로전일반등을주도한삼성전자및완성차 - 부품주들을트레이딩우선순위에배치한다. 차선의트레이딩대상으로는지난금요일에제시했던 (Valuation Call 이가능한종목군, 류주형 ) PBR 기준절대저평가종목군들이매력적일것같다. / 2

시황전망 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 유럽의문제해결의지를투영하는지표는유로화가치및스페인국채 1 년물금리 1.5 1.45 1.4 달러대비유로화 ( 좌축 ) 스페인국채 1 년물 ( 우축 ) 7 6 1.35 1.3 5 1.25 8/11 9/11 1/11 11/11 12/11 1/12 2/12 3/12 4/12 5/12 4 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 글로벌주요증시와비교한 KOSPI 시점별등락률 (2) (4) (6) (8) (1) (12) 4 월이후등락률 지난주등락률 프랑스 S&P5 독일 유로6 MSCI-W MSCI- Asia 스페인 MSCI-E 한국 자료 : Bloomberg 주 : 시차를고려하여지난금요일종가까지만계산함, 전일종가적용시한국 (KOSPI) 은 -9.2%, -6.2% 임 지수가급락한지난주와비교했을때, 전일 KOSPI 외국인절대매도액및순매도액감소 5월 14일 5월 15일 5월 16일 5월 17일 5월 18일 5월 21일 외국인절대매도액 ( 억원 ) 1,987 14,85 15,746 16,37 16,799 1,382 외국인일간순매도액 -1,571-1,844-4,912-514 - 4,298-539 자료 : 한국거래소 211년 9월 26일 ( 미국신용강등 + 유럽리스크당시저점 ) 과비교, PBR이 1% 이상하락한종목 현대모비스 (1233) LG화학 (5191) SK이노베이션 (9677) SK텔레콤 (1767) 롯데쇼핑 (2353) 호남석유 (1117) KT(32) 삼성엔지니어링 (285) 두산중공업 (342) 강원랜드 (3525) 삼성카드 (2978) GS건설 (636) LG유플러스 (3264) 자료 : FnGuide, 신한금융투자주 : 1) 본종목들은계량분석에의해선정된종목으로당사업종애널리스트의견과다를수있으며, 5월 18 일스팟이슈와동일한종목 2) 12 개월후행PBR 을기준으로작성했으며 KOSPI5 종목들이대상임 / 3

Credit Issue Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 두산그룹의턴어라운드 강성부 (2) 3772-1567 sungboo.kang@shinhan.com 변정혜 (2) 3772-1556 jeonghye.byun@shinhan.com 이제남은건두산건설 두산그룹에게지난 1 년은격세지감을느끼기에충분한시간 건설의우발채무축소와진부화된공사미수금회수는위험축소에크게기여 그룹의지원여건도개선 1) 두산중공업의수주개선 2) DII의흑자전환과 23억불리파이낸싱성공 두산건설의재무구조개선노력과먹거리에대한고민은계속될것 지금으로부터 1 년전 211 년상반기는두산그룹에게시련의시기였다. 가장큰고민은두산건설이었다. 211 년 6 월에만 PF 와차입금의만기가 7,857 억원이나집중되었고, 준공현장의대금회수가여의치않은상황이었다. 두산중공업은건설부문의 PF 지급보증이 2.1 조원수준에서줄지않아시장의의심을받았다. 또한 211 년원전설비를두배나늘렸으나후쿠시마방사능유출사태로장기적성장성에의문이제기되었다. 두산인프라코어는중국시장에서시장점유율이하락하였고, DII( 밥캣 ) 의실적턴어라운드와인수금융리파이낸싱을장담할수없었다. 211 년한해동안두산그룹은시장의우려를인식하고적극적인재무안정성개선에노력하였다. 두산건설은증자 (3, 억원 ) 와 CB(1, 억 )/BW(1, 억원 ) 발행으로 6 월만기차입금과 PF 를상환하였고한때 2 조원이넘던 PF 우발채무를 212 년 4 월말현재 8,49 억원까지줄였다. 할인분양과준공현장에대한대금회수노력으로분양률개선뿐아니라고정화된공사미수금을크게줄였다. 211 년하반기는자체적노력도있었으나기업환경도우려만큼불리하지는않았다. 두산중공업의수주는 12 조원목표치에는미달하였으나 1 조원을달성했고, 인프라코어는중국굴삭기시장에서소폭이지만시장점유율개선을보였다. DII 의흑자전환으로 211 년 11 월인수금융 22.9 억달러에대한리파이낸싱에성공하였고, 212 년말에있을재무적투자자 (FI) 에대한차입금 12.3 억달러의상환및리파이낸싱여건도우호적이다. 이제남은위험은건설에집중되어있다. 211 년 1 분기대비순차입금을 4,91 억원줄였으나, 여전히현금창출력에비하여차입금 22,24 억원 (212.1Q) 은과중하다. 메카텍과 SOC 사업부가있지만향후먹거리에대한고민도남아있다. 그래서계열의차입금축소노력과지원의지와여력과방법이중요하다. 올해도매출채권의회수와자산매각은계속되어야한다. 지금까지건설문제를해결하는과정에서지원의지는확인할수있었다. 지원여력이개선되었으며, 방법도다양하다는생각이다. 곳간에서인심나는법이다. 박승직상점이후 116 년간이어온채권자들과의신용은이번에도이어질전망이다. 두산그룹주요계열사재무제표 구분부채차입금현금성자산총계자기자본매출액 EBITDA 영업이익순이익 CFO CFI CFF FCF ( 억원, %) 비율의존도자산 ( 주 ) 두산 31,776 19,681 19,31 2,317 1,941 1,553 1,835-1,425-1,2 699 61.5 22.8 1,661 두산중공업 ( 주 ) 2,215 1,184 1,635 27 18 69 26 44-458 662 87. 2.3 329 두산엔진 ( 주 ) 2,515 5,93 2,38 3,194 2,939 2,96 1,471-349 -1,285 1,216 247.5 15.2 4,714 두산인프라코어 ( 주 ) 58,446 16,886 44,269 4,567 3,694 3,138 1,119-5,534 5,396-899 246.1 45.4 1,971 두산건설 ( 주 ) 48,313 12,29 26,34-2,88-3,96-2,935-1,571-764 1,45-1,626 295.7 39.6 6,454 기타계열사 (16개) 합계 15,266 5,618 9,887 7,827 6,184 3,569 5,32-6,141 1,45 2,416 196.9 9.8 11,316 그룹합계 (211) 311,53 16,482 22,47 15,53 11,68 7,491 8,416-13,772 5,57 2,468 192.6 31.6 26,445 자료 : KISVALUE, 신한금융투자리서치센터재구성 / 4

Credit Issue Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 두산건설 (A-(N)) 차입금축소 : PF 2.1 조원 (9.1H).85 조원 (12.4), 총차입금 2.2 조원 (1 년 ) 2.1 조원 (211 년말 ) 분양률개선 : 할인현장분양률개선 ( 창원, 울산, 청주등 ), 일산탄현분양률 5% 78% 증가 (buy back option 없음 ) 공사미수금 : 절대규모는 1.7 조원 (1 년 ) 2.2 조원증가. 오래된준공현장들의미수금회수로운전자본측면에서긍정적효과 계열사지원의지확인 : 박용현회장건설등기이사유지, 오너일가지분보유기업은 두산 (37.3%) 과 두산건설 (5.7%) 뿐. 유동성위험감소 : 시장성조달규모 211.1H 1.7 조원 올해 (212 년 ) 7,3 억원으로감소. 4 월 ABL 2,5 억원, 회사채 2, 억원성공적발행, 7, 억원이상의자체현금화가능한자산보유 향후먹거리걱정 : 주택부문은 BEP 만맞추어도메카텍과 SOC 사업부문에서각각 5 억원이상현금창출가능한구조. 211 년민자 SOC 수주국내 3 위권내진입했으나수주지속성이관건 두산중공업 (A+) 해외수주 : 21 년해외대규모프로젝트수주로사상최대신규수주 (12.8 조원 ), 수주잔고 (2 조원 ) 기록 원전에대한우려 : 원전설비증설이후 211 년 3 월후쿠시마사태로원전에대한신규수주우려존재했음. 다행히 211 년 1 조원의수주기록으로잠재력보여, 석탄화력은또다른모멘텀. 현재원전 3 기 5 기체제로설비투자증대에대한부담존재 (212~214 년까지설비투자 4, 억원 ) 차입금증가 : 양호한 EBITDA 창출력 (5~6, 억원 ) 에도불구, 최근 3 년간영업외자금 ( 계열사지분매입, 배당금, 자산취득 ) 사용증가 (211 년말총차입금 2.9 조원 ) PF 우발채무축소 : 일부현장매각으로건설부문 PF 위험크게축소 (21.4Q 2.1 조원 212.4 월 1.4 조원 ) 그룹지배구조상중요한위치 : 보유한계열사및자산가치감안시현수준의신용도유지전망 / 5

Credit Issue Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 두산인프라코어 (A) DII 의흑자전환및인수금융 23 악블 Refinancing 성공및 212 년만기 12.3 억불차환에대한금융기관의반응도우호적 211 년상반기중국굴삭기시장점유율 1% 미만으로하락하면서우려컸으나, 하반기다시시장점유율회복함 (2nd tier 중상위업체 ). 최근 2 년간 5~6, 억원 EBITDA 창출, 21 년사상최대실적기록 ( 매출액 4.3 조원, EBITDA 6,273 억원 ) 건설기계업황 : 미국경기개선, 유럽경기침체, 중국경기둔화감안시 212 년업황회복은아직이르다는판단 공작기계업황 : 미국경기개선에대한기대로수주회복기대. 212 년 1 분기바닥으로회복전망 차입금증가 : 파생상품헷지부담, 밥캣유상증자 (1,87 억원 ) 로 211 년총차입금 2.65 조원기록. 차입금구성은산업은행과수출입은행등국책은행과 1 금융권으로구성되어차환부담낮음 자산매각으로유동성확보 : 211 년산업차량사업부매각 (1,946 억원 ), DICC 지분 2% 매각 (3,8 억원 ). 현재보유중인현금 5, 억원, 연간운영자금 2, 억원내외 (CAPEX 투자완료 ) 재무융통성양호 두산엔진 (A) 선박용엔진제작업체. 삼성중공업, 대우조선해양에안정적인제품공급 조선 / 해운업황악화에따른신규수주감소로수주잔고크게감소했으나여전히 Peer group 대비수익성여전히양호 KIKO 손실로 5,982 억원까지늘었던순차입금순현금 (-1,65 억원 ) 상태로전환 증자와 IPO 성공 (4,8 억원 ), 영업선전, 지분매각으로재무안정성크게개선 / 6

Credit Issue Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 두산그룹매출액추이 두산그룹 EBITDA 추이 ( 억원 ) 25, 2, 15, 129,661 매출액 142,347 171,393 168,677 186,327 22,47 ( 억원 ) 25, 2, 15, 12,13 EBITDA 15,288 16,325 13,193 21,8 15,53 1, 1, 5, 5, 26 27 28 29 21 211 26 27 28 29 21 211 자료 : KISVALUE 자료 : KISVALUE 두산그룹부채비율추이 두산그룹차입금의존도추이 24 22 부채비율 21.3 21. 219.7 29.5 36 32 31.3 차입금의존도 3.5 32.5 3.6 31.6 2 192.3 192.6 28 25. 18 24 16 2 26 27 28 29 21 211 26 27 28 29 21 211 자료 : KISVALUE 자료 : KISVALUE 두산건설차입금추이 ( 조원 ) 4. 총차입금 3. PF 우발채무 2..645.78 2.23 2.9 2.22 1. 1.82 1.927 1.45 1.7.85. 28 29 21 211 212.4 자료 : KISVALUE, 회사자료, 개별재무제표기준 * 212 년데이터기준 : PF우발채무는 4월, 총차입금은 3월기준임 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 강성부, 변정혜 ). 동자료는 212 년 5 월 21 일에이미공표된자료의요약본입니다. / 7

포트폴리오 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 금주관심종목 SK 하이닉스 (66) 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 2 분기 2,1 억원으로영업이익흑전, PC DRAM 가격상승세지속으로하반기실적개선폭확대예상 3, 28, 26, 3, 28, 26, 엘피다등모바일 DRAM 공급증가가제한된상태에서고객사의하이닉스비중확대긍정적 24, 2, 15, 거래량 VMA5 VMA2 24, 23,4-2 -.85% 2, 15, 추천일 : 5 월 21 일수익률 : -.9% 상대수익률 : -1.8% 1, 5, *1 2 3 4 5 1, 6,175*K 5, *1 LG 디스플레이 (3422) 3, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 3, 아이패드 3 패널의최대공급처로다시올라섰으며, 아이폰 5 와아이패드미니도최대공급처가될전망 27, 24, 27, 24, 공격적인 W-OLED TV 와플렉서블 OLED 패널투자를통해서차세대디스플레이시장을주도할예정 21, 6, 거래량 VMA5 VMA2 21, 2,9 +5 +.24% 6, 추천일 : 5 월 21 일수익률 :.2% 상대수익률 : -.7% 4, 2, *1 2 3 4 5 4, 2,871*K 2, *1 파라다이스 (3423) 12, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 12, 외국인입국자수증가와함께경쟁완화및콤프비용감소등으로 212 년높은이익성장전망 1, 11,2 +5 +.45% 1, 4 월매출액 3% 증가하는등 2 분기양호한실적기대. 파라다이스그룹카지노합병등을통한성장성부각 8, 21, 거래량 VMA5 VMA2 8, 21, 추천일 : 5 월 21 일수익률 :.5% 상대수익률 :.4% 14, 7, *1 2 3 4 5 14, 7, 479,483 *1 파트론 (917) 15, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 15, 갤럭시노트판매호조, 갤럭시 S3 신제품출시에따른카메라모듈사업의수혜예상 14, 13, 14, 13,85-35 -2.46% 13, 저화소급위주였던주력제품이본격적으로 5 백만화소이상급으로납품될전망이고, 신규사업성과도기대 12, 9, 거래량 VMA5 VMA2 12, 9, 추천일 : 5 월 21 일수익률 : -2.5% 상대수익률 : -2.5% 6, 3, *1 2 3 4 5 671,139 6, 3, *1 상기종목은단기적시장상황을고려한리서치센터의추천종목이며상대수익률은 KOSPI, KOSDAQ 대비수익률입니다. 당사는 SK 하이닉스, LG 디스플레이를기초자산으로하는 ELS, ELW 를발행하였으며유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 8

포트폴리오 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) Daily 추천종목 신규추천 : 없음 편입종목 KOSPI 대형주 KOSPI 중소형주 KOSDAQ SK 이노베이션, 현대위아, 현대차, 삼성전자 파트론, 파라다이스 * ( 제외 ) 코스맥스 ( 수익실현, 수익률 19.9%, 상대수익률 28.2%) 상기종목은단기적시장상황을고려한투자분석부의포트폴리오로서기업분석부장기투자의견과차이가날수있으며, 기업내용의변화등으로인해투자의견은변경될수있습니다. 포트폴리오운영은 3 일이내이며, 15% 이상하락할경우해당종목은 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외됩니다. 실적전망과관련 * 는 FnGuide 컨센서스이며 ** 는회사 Guidance 입니다. 당사는 SK 이노베이션, 현대차, 삼성전자를기초자산으로하는 ELS, ELW 를발행하였으며유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 9

포트폴리오 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) KOSPI - 대형주 SK이노베이션 (9677) 정제마진반등, 비정유부문핵심제품시황호전등으로 2분기를저점으로하반기실적개선기대 추천일 5월 18일 향후석유화학, 윤활유, E&P 등주요사업부문에서증설을통한성장성부각될전망 수익률 -2.4% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률.1% 211.12 683,712 28,424 31,758 33,778 178.6 4.2 212.12F 78,346 25,27 19,494 2,61 (39.) 6.8 현대위아 (1121) 현대차그룹동반성장과함께엔진및변속기생산확대, 213년중국공장증설등으로중장기성장성부각 추천일 5월 4일 설비투자회복에따른공작기계수주증가, 고마진제품확대등에따른수익성개선으로실적모멘텀지속 수익률 -4.1% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 5.7% 211.12 63,93 3,37 2,41 11,91 76.4 11.9 212.12F 76,141 4,34 3,362 12,996 39.7 12.6 현대차 (538) 1분기사상최대영업이익기록에이어중국등이머징국가및미국판매증가로이익모멘텀지속전망 추천일 4월 27일 하반기중국 3공장및브라질공장가동으로공급증가기대됨에따라 BRICs를중심으로한질적성장기대 수익률 -9.5% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 -1.2% 211.12 777,979. 8,754.8 81,48.6 26,419 41.2 7.9 212.12F 883,639.8 95,736.6 96,16.9 31,94 17.7 7.6 삼성전자 (593) 스마트폰판매호조와이에따른관련부품매출증가에힘입어 1분기에이어 2분기에도큰폭의실적개선전망 추천일 4월 2일 예상보다견조한 PC 수요, 엘피다법정관리반사수혜등으로반도체업황본격회복전망 수익률 -7.5% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 2.5% 211.12 1,65,18 162,497 137,341 77,874-15.1 16.7 212.12F 2,34,259 235,391 26,958 117,677 51.1 1.3 / 1

포트폴리오 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) KOSDAQ 파트론 (917) 갤럭시노트판매호조, 갤럭시S3 신제품출시에따른카메라모듈사업의수혜예상 추천일 5월 18일 저화소급위주였던주력제품이본격적으로 5백만화소이상급으로납품될전망이고, 신규사업성과도기대 수익률 -4.2% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률.% 211.12 3,599 375 323 1,81 1. 13.4 212.12F 6,368 599 512 1,715 58.7 8.1 파라다이스 (3423) 외국인입국자수증가와함께경쟁완화및콤프비용감소등으로 212년높은이익성장전망 추천일 5월 9일 4월매출액 3% 증가하는등 2분기양호한실적기대. 파라다이스그룹카지노합병등을통한성장성부각 수익률 3.2% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 12.5% 211.12 3,583 55 233 257 (35.1) 32. 212.12F 4,33 87 699 768 198.8 14.6 / 11

산업분석 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 철강금속 중립 ( 유지 ) 중국일간조강생산량최고치경신 홍찬양 2) 3772-1565 cyhong@shinhan.com 중국일간조강생산량 24.5 만톤으로최고치경신 중국철강협회 (CISA) 는 5 월초순중국의일간조강생산량을 24.5 만톤으로집계했다. 이는 4 월하순의 23.5 만톤에비해.51% 증가한수치이며, 4 월평균대비 1.3% 높은수준이다. 이와같은조강생산량기록은계절적성수기도래에따른생산량증가로해석이가능하다. 한편으로위시기철강제품과철광석가격하락의영향도있다. 철강제품가격이하락하기전에철광석재고를소진시키기위한조강생산량증가분이존재한다. 부진한수요와더딘재고감소로제품가격약보합 철강제품의수요는기대보다부진했다. 212 년 1~4 월중국고정자산투자는 2.2% 증가에그쳐 211 년 25.4% 를하회했고, 부동산판매면적도 13.4% 감소해 6.3% 증가한전년과대비되었다. 자동차생산량은.47% 증가하여전년동기 5.9% 증가에비해성장폭이낮았다. 1~3 월기계산업부가가치창출과선박건조량도각각 13.3% 증가와 22.5% 감소를기록했다. 전년의 29.11% 증가와.7% 감소에못미치는수준이다. 중국유통상들의철강제품재고는현재 1,614 만톤이다. 재고는감소하고있으나전년같은시점과비교하면아직 7.8% 높은수준이다. 회복되지않은수요와높은재고로인하여제품가격은약보합세를이어가고있다. 바닥수준의철광석가격과계절성영향으로역내가격안정화전망 철강제품가격은차차안정화단계로진입할것으로전망한다. 철광석가격은톤당 13 불 ( 분광기준 ) 수준으로하락했다. 과거 2 년간의저점수준이다. 철광석가격의안정화는철강제품가격의안정화로이어지고필요이상의조강생산분은감소될전망이다. 8 월전후로는계절적수요기진입에따라철강가격이강하기지지될가능성이높다. 역사적으로역내철강가격은 8 월이후로강세를보여왔다. 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 홍찬양 ). 동자료는 212 년 5 월 22 일에공표할자료의요약본입니다. / 12

기업분석 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 우리투자증권 (594) 매수 ( 유지 ) 모자라지않은실적, 모자란밸류에이션 현재주가 (5 월 21 일 ) 목표주가 14, 원 ( 유지 ) 상승여력 37.9% 손미지 2) 3772-1572 mjson@shinhan.com KOSPI 1,799.13p KOSDAQ 448.89p 시가총액 2,22.4 십억원 액면가 5, 원 발행주식수 199.3 백만주 유동주식수 19.2 백만주 (54.8%) 52 주최고가 / 최저가 18,769 원 /9,2 원 일평균거래량 (6 일 ) 1,225,87 주 일평균거래액 (6 일 ) 15,64 백만원 외국인지분율 19.1% 주요주주 우리금융지주 37.86% 절대수익률 3 개월 -28.% 6 개월 1.5% 12 개월 -42.2% KOSPI 대비 3 개월 -19.% 상대수익률 6 개월 2.7% 12 개월 -32.2% 1,15 원당사추정치및컨센서스를상회하는호실적시현 우리투자증권은연결기준 4Q11 영업이익 1,17 억원 (+84.% QoQ, +71.% YoY), 당기순이익 657 억원 (+41.2% QoQ, +27.2% YoY) 을시현하였다. 이는증시호조에따른전반적인수익개선뿐만아니라일회성하이닉스매각이익 2 억원이더해진결과이다. 당사추정치및컨센서스를상회하는호실적이며, 4Q11 분기순이익기준업계 Top 3 수준을기록한것으로추정된다. 4Q11 일평균거래대금이 8.6 조원을기록해무난한브로커리지업황을나타내었고, ELS 등자산관리자금유입도이어지면서영업단에서도호실적을보였다. 4Q11 실적은기대에부합했으나, 1Q12 업황악화의영향은피하기힘들듯 이와같이동사의 4Q11 실적은기대치에부합하는수준이었으나, 1Q12 실적은기대치에미치지못할전망이다. 4 월이후 5/2 까지일평균거래대금이 6.8 조원에불과해전분기 8.6 조원대비 2.9% 축소되었고, 5 월중순이후지수급락이이어지면서전반적인증권업황이악화되었기때문이다. 동사뿐만아니라대부분의증권회사실적이악영향을받을것으로전망되며, 1Q12 실적에대한기대를낮추어야할필요가있다. FY12 ROE 는 7.1%, 세전이익 3,466 억원, 순이익 2,593 억원을전망한다. PBR.6 배저평가, 투자의견매수및목표주가 14, 원유지 현재우리투자증권의 FY12 fwd PBR 은.6 배수준에불과하며여전히역사적저점수준에머물러있다. 업계내 top player 의프리미엄을부여받지못하고있는상태로저평가매력이부각될수있는주가수준으로판단된다. 이에따라우리투자증권에대해투자의견매수및목표주가 14, 원을유지한다. 목표주가산출은동사 6 개월 fwd BPS 17,5 원에직전 3 년평균 PBR.8 배를적용하였다. 3월결산 순영업수익 수수료손익 영업이익 세전이익 당기순이익 EPS BPS DPS PER PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) 21 725.6 517.4 183.2 182.5 136.5 1,3 2,241 3 19.5 1. 5.9 211 824.8 5. 231.8 228.7 169.8 852 17,266 23 15.3.8 5.4 212F 99.6 496.6 322.4 346.6 259.3 1,32 18,279 3 7.8.6 7.1 213F 1,3. 542.8 46.8 441.9 33.4 1,658 19,561 35 6.1.5 8.5 214F 1,14.1 587. 489.3 537.1 41.5 2,15 21,135 4 5..5 9.6 주 : 21년실적은 K-GAAP, 211년이후추정치는 IFRS 기준 / 13

기업분석 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 우리투자증권 4Q11 실적요약 review ( 십억원 ) 4Q11P 3Q11 4Q1 % QoQ % YoY 4Q11F(SH) % Variance 순영업수익 242.3 22.3 169.1 19.8 43.3 223.9 8.2 수수료손익 115.9 115.7 135..2 (14.1) 117.3 (1.2) 수탁수수료 9.6 97.2 11.3 (6.8) (1.6) 98.1 (7.7) 자산관리수수료 12.2 1.6 21.1 14.9 (42.3) 1.2 19.2 IB관련수수료 15.9 15.5 17.8 2.7 (1.8) 15.7 1.2 수수료비용 17.1 13.1 19.6 3.5 (13.) 17.1 (.3) 이자손익 9.5 91.7 6.5 (1.3) 49.6 9.2.3 상품운용손익 2.4 (1.4) (66.1) 흑전 흑전 1.4 96.8 판매관리비 14.7 147.1 19.7 (4.4) 28.2 146.5 (4.) 영업이익 11.7 55.2 59.4 84. 71. 77.4 31.3 세전이익 87.9 65.1 67.3 35. 3.6 79.4 1.7 당기순이익 65.7 46.5 51.6 41.2 27.2 59.9 9.6 자료 : 회사자료, 신한금융투자주 : K-IFRS 연결기준 우리투자증권분기실적전망 ( 십억원 ) 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11P 1Q12F 2Q12F 3Q12F 4Q12F FY1 FY11P FY12F 순영업수익 141.5 232.5 153. 169.1 25.8 174.3 22.3 242.3 196. 232.3 231.9 249.3 725.6 824.8 99.6 영업이익 24.9 12.2 (2.1) 59.4 45. 29.9 55.2 11.7 52. 84.7 84. 11.7 183.2 231.8 322.4 세전이익 26.5 13.7 (1.8) 67.3 45.8 3. 65.1 87.9 56.1 9.9 9.6 18.9 182.5 228.7 346.6 당기순이익 25.2 79.8 (2.5) 51.6 33.5 24.1 46.5 65.7 42.1 68.6 67.2 81.5 136.5 169.8 259.3 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정주 : 21 년까지 K-GAAP 개별기준, 211 년부터 K-IFRS 연결기준 우리투자증권 PBR 밴드차트 ( 원 ) 25, 2, 15, 1.3x 1.1x.9x 1,.7x 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 자료 : 회사자료, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 손미지 ). 동자료는 212 년 5 월 22 일에공표할자료의요약본입니다. / 14

수급특징주 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 조용식 (2) 3772-1598 ycc@shinhan.com 현대그린푸드 (544) 16, 15,2 14,4 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 16, 15,9 +3 +1.92% 15,2 14,4 기관은투신 / 보험 / 기금을중심으로 16 거래일연속순매수하며동기간내 153 만주이상순매수 외국인은연속순매도후전일을포함하여 2 거래일연속순매수기록지분율은최근 8.9% 에서 8.42% 로소폭감소 13,6 9, 6, 거래량 VMA5 VMA2 3, *1 2 3 4 5 13,6 9, 6, 3, *1 172,756 대차잔고는 135 만주로총발행주식의 1.38% 동사의주력사업인식자재유통및단체급식의고성장지속전망또한계열사합병후영업력강화및해외진출로매출성장기대 GS 리테일 (77) 26, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 26, 기관은최근 2 거래일순매수후전일은순매도전환. 하지만투신은 1 거래일중 8 일을순매수하며동기간내 5.7 만주이상순매수 24, 24,25 24, +25 +1.4% 외국인은 18 거래일중 17 일을순매수하며동기간내 26 만주이상순매수 22, 4, 3, 2, 1, 거래량 VMA5 VMA2 2 3 4 5 22, 4, 3, 2, 1, 62,617 대차잔고는최근 37 만주에서 17 만주 ( 총발행주식.22%) 로감소 지역밀착형점포에대한수요증가로동사의편의점수요증가기대 2-3 분기성수기진입으로인한고정비부담완화로실적개선전망 화신 (169) 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 16, 14, 12, 1, 6, 거래량 VMA5 VMA2 4, 2, 2 3 4 5 16, 14, 12, 1, 9,24 +46 +5.24% 6, 4, 2, 195,529 기관은투신 / 보험을중심으로 2 거래일연속순매수. 특히투신은 12 거래일중 1 일을순매수하며동기간내 14 만주이상순매수 외국인은최근연속순매도후전일을포함하여 2 거래일연속순매수하며동기간내 13 만주이상순매수 신용잔고는최근 66 만주에서 46 만주 ( 총발행주식 1.34%) 로감소 과징금 236 억발생으로 2 분기적자예상. 하지만미국및인도법인의실적개선으로연간실적에미치는영향은제한적일것으로전망 우리산업 (7247) 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 5,5 5, 4,5 4, 9, 거래량 VMA5 VMA2 6, 3, 2 3 4 5 5,5 5,23 5, +8 +1.55% 4,5 4, 9, 6, 442,14 3, 기관은투신을중심으로 11 거래일연속순매수하며동기간내 44 만주이상순매수 외국인은 3 거래일연속순매도후전일은순매수전환 신용잔고는 25 만주로총발행주식의 1.76% 하이브리드카의연비개선목적으로현대모비스와공동개발한 AAF (Active Air Flapactuator) 제품이기아 K9 에첫적용, K9 외 3 개가솔린차종으로확대적용. 향후차종확대가능성기대 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며외국인 / 기관매매동향을통한종목의흐름을파악하는것이목적이오니참고자료로만활용하시기바랍니다. / 15

차트 & 수급관심주 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 거래량급증종목군 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 성우하이텍 (1575) 16, 16, - 거래량증가하며기관매수유입 14, 12, 16, 12, 8, 4, *1 거래량 VMA5 VMA2 2 3 4 5 14, 13,45 +6 +4.67% 12, 16, 12, 8, 66,762 4, *1 동일유형종목군 이수화학 (595) 서원인텍 (9392) 알앤엘바이오 (319) 웅진에너지 (1313) 연속양봉종목군 54, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 54, SKC (1179) - 연속양봉 3 일이상 48, 48, 42, 8, 6, 4, 2, 거래량 VMA5 VMA2 2 3 4 5 42, 41,5 +5 +1.22% 8, 6, 4, 317,111 2, 동일유형종목군 유한양행 (1) 유니슨 (18) 한솔 CSN (918) 서울반도체 (4689) 신고가종목군 2,8 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 2,9 2,8 +35 +1.22% IB 스포트 (1142) - 장중연중신고가 2,4 2,4 2, 27, 18, 9, 거래량 VMA5 VMA2 2 3 4 5 2, 27, 18, 142,184 9, 동일유형종목군 유성기업 (292) 원풍물산 (829) 지엠피 (1829) 신성에프에이 (1412) 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며외국인 / 기관매매동향을통한종목의흐름을파악하는것이목적이오니참고자료로만활용하시기바랍니다. / 16

차트 & 수급관심주 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 외국인 / 기관동반순매수종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI KOSDAQ 종목 외국인순매수 기관순매수 종목 외국인순매수 기관순매수 웅진케미칼 524,6 152,4 셀트리온 46,726 8,284 기아차 325,96 118,427 크루셜텍 44,93 3,21 동양철관 243,98 12,74 성광벤드 37,47 21,334 후성 88,54 66,27 성우하이텍 29,432 111,633 알앤엘바이오 79,2 16,72 서울반도체 29,271 42,646 현대차 6,539 28,824 외환은행 35,43 89,8 광전자 3,63 19,37 연속순매수종목 KOSPI KOSDAQ 외국인기관외국인기관 에스원 29 일 현대백화점 18 일 차이나그레이트 1 일 고영 22 일 SBS 미디어홀딩스 22 일 현대그린푸드 16 일 하이록코리아 8 일 디지텍시스템 18 일 우리투자증권 9 일 삼성 SDI 13 일 차이나킹 8 일 컴투스 14 일 한전 KPS 9 일 삼성전자 12 일 유비케어 8 일 우리산업 11 일 GS 리테일 9 일 삼립식품 12 일 성우하이텍 6 일 게임빌 1 일 KTB 투자증권 7 일 LG 패션 11 일 한국토지신탁 6 일 유아이디 1 일 우성사료 7 일 웅진코웨이 11 일 오리엔탈정공 6 일 동국 S&C 9 일 삼성엔지니어링 7 일 LIG 손해보험 1 일 우리이티아이 6 일 동국산업 9 일 누적순매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) KOSPI 외국인 / 기관 5일간누적순매수 KOSDAQ 외국인 / 기관 5일간누적순매수 외국인 기관 외국인 기관 SK하이닉스 613.1 삼성전자 3,126. 다음 17.5 CJ E&M 12.2 삼성엔지니어링 238.9 LG화학 649.8 성우하이텍 37. CJ오쇼핑 93.8 호남석유 187.6 NHN 471.6 에스엠 35.4 컴투스 74.8 KT&G 172.9 현대차 458.9 파라다이스 34.2 서울반도체 56.5 삼성테크윈 157.7 한국전력 454. 하이록코리아 25.3 파트론 52.2 SK이노베이션 155.2 삼성생명 427.4 실리콘웍스 22.3 성우하이텍 49.2 OCI 144.7 삼성SDI 395.3 파트론 19.9 게임빌 46. 한국타이어 133.7 KT 392.9 서울반도체 17.9 네패스 37. 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며차트를통한시장의흐름을조망하기위한목적이오니투자판단에참고자료로만활용하시기바랍니다. / 17

차트 & 수급관심주 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 투자주체별연속순매수 (KOSPI) 투신 은행 보험 연기금 현대백화점 13일 외환은행 11일 이수화학 9일 에스엘 13일 삼성전자 12일 우리투자증권 6일 한국콜마 8일 태영건설 13일 넥센타이어 11일 신한지주 5일 대상 7일 삼성전자 9일 웅진코웨이 1일 LG 4일 LG상사 6일 삼성생명 9일 동부하이텍 9일 SK네트웍스 3일 메리츠화재 5일 다우기술 7일 LG상사 8일 KB금융 2일 제일기획 4일 현대에이치씨엔 7일 삼성화재 8일 대우증권 2일 이수페타시스 4일 남해화학 7일 대우인터내셔널 7일 SK하이닉스 2일 넥센타이어 3일 웅진케미칼 6일 투자주체별연속순매수 (KOSDAQ) 투신 은행 보험 연기금 고영 22일 이트레이드증권 33일 AP시스템 6일 서울반도체 9일 우리산업 1일 옵티시스 6일 인트론바이오 6일 파트론 7일 셀트리온제약 8일 금강철강 3일 네오위즈인터넷 5일 동국산업 7일 팅크웨어 7일 셀트리온 3일 디지텍시스템 4일 비에이치 5일 아나패스 7일 네오위즈인터넷 3일 비에이치 3일 플랜티넷 5일 하나마이크론 6일 제닉 2일 JCE 3일 태웅 5일 에스에프에이 5일 청담러닝 2일 성광벤드 3일 OCI머티리얼즈 5일 와이지- 원 5일 유진테크 2일 컴투스 3일 성광벤드 4일 업종별순매수 ( 억원, 금액기준 ) KOSPI KOSDAQ 외국인기관외국인기관 전기전자 218.2 운수장비 337.8 금속 15.9 방송서비스 47.8 운수장비 182.9 보험업 24.8 오락, 문화 11.8 통신방송 47.7 비금속 2.4 전기전자 146.8 유통 8. 인터넷 17.7 화학 1.9 금융업 81.5 방송서비스 7.4 운송장비, 부품 17.3 음식료 48.8 제약 6.6 디지털컨텐츠 1.2 전기가스 4.7 의료, 정밀기기 5.8 기계, 장비 9.1 섬유의복 31.3 통신방송 5.7 비금속 6.5 은행 6.1 통신장비 4.7 금융 2.7 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며차트를통한시장의흐름을조망하기위한목적이오니투자판단에참고자료로만활용하시기바랍니다. / 18

투자주체별매매동향 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) KOSPI (5 월 21 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타 투신 증권 보험 은행 종 / 신금 연기금 매도 9,863.8 1,382.3 2,73. 1,791.9 3,146.5 1,324.9 2,221.2 71.9 21.5 1,93.1 매수 9,989.3 9,83.7 21,573.4 1,366.7 3,643.7 1,34.1 2,211.7 364.6 14. 2,14.9 순매수 125.4-578.6 87.4-425.2 497.2-29.8-9.6-346.4-7.5 21.7 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관외국인순매도순매수순매도순매수 LG전자 344.1 삼성전자 52.8 신한지주 28.1 기아차 246.3 호남석유 173.5 KODEX 레버리지 195.4 KODEX 2 218.2 LG전자 24.6 POSCO 132.3 삼성생명 156.4 삼성생명 136.7 삼성전자 173.4 SK하이닉스 131.3 KODEX 인버스 117.5 삼성전기 17. 현대차 143.1 엔씨소프트 111.9 KODEX 2 113.6 현대백화점 11.8 OCI 141.1 삼성증권 84.6 현대위아 113.4 LG화학 98.8 POSCO 19.8 SK이노베이션 68.5 NHN 15.2 고려아연 86.8 하나금융지주 87.3 현대모비스 59.5 삼성전기 94.7 S-Oil 86.6 한국타이어 85.5 하나금융지주 53.3 기아차 82.2 LG상사 78.6 LG생활건강 53.5 삼성물산 52.6 신한지주 81.9 삼성중공업 76.9 호남석유 43.1 KOSDAQ (5 월 21 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관외국인개인기타투신증권보험은행종 / 신금연기금 매도 663.2 57.3 11,532.6 132.5 263.6 42.8 95.3 51.6 4.5 12. 매수 582.9 461. 11,67.3 123.5 27.4 45.9 78.9 25.2 7.7 17.5 순매수 -8.3-46.3 137.7-9.1-56.2 3.1-16.4-26.4 3.2 5.5 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관외국인순매도순매수순매도순매수 아이씨디 26.2 CJ E&M 46.4 게임빌 19. 셀트리온 2.3 테라세미콘 2.1 다음 17.6 다음 18.8 파라다이스 8. 씨젠 19.6 성우하이텍 14.7 인터플렉스 17.1 아이씨디 7.8 에스엠 15.2 게임빌 14.5 원익IPS 15.5 성광벤드 6.6 태광 14.3 서울반도체 9.5 씨젠 13.1 서울반도체 6.5 파트론 12. 제이엔케이히터 8.1 AP시스템 12.9 빅텍 5.6 덕산하이메탈 11.4 포스코켐텍 7.3 비아트론 7.4 하이록코리아 4.5 파라다이스 1.7 컴투스 7.1 메디포스트 6.3 CJ오쇼핑 4.4 원익IPS 9.6 서원인텍 6.6 인프라웨어 6.2 성우하이텍 3.9 상보 8.9 에스에프에이 6.2 에스에프에이 5. 알에프텍 3.8 KOSPI 외국인업종별동향 ( 억원 ) 3 KOSPI 기관업종별동향 ( 억원 ) 35 (3) (6) (35) 화학 건설업 철강금속 증권 통신업 비금속 의약품 운수창고 기계 의료정밀 유통업 종이목재 은행 섬유의복 전기가스 음식료 금융업 전기전자 보험업 운수장비 금융업 유통업 보험업 운수창고 전기가스 철강금속 기계 통신업 음식료 의약품 섬유의복 건설업 증권 종이목재 은행 의료정밀 화학 비금속 운수장비 전기전자 / 19

Focus in Chart Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) Key Chart 독일 vs. 프랑스국채 1 년물금리 이탈리아 vs. 스페인국채 1 년물금리 4 독일 1 년물 프랑스 1 년물 8 이탈리아 1 년물 스페인 1 년물 3 7 6 2 5 1 4 TED Spread 유리보 vs. 달러리보 -OIS Spread (bp) 8 TED Spread (bp) 99.5 US dollar libor-ois Spread ( 우축 ) 유리보 3 개월물 ( 좌축 ) (bp) 6 6 99. 5 4 98.5 4 3 2 98. 2 97.5 1 S&P5 주택건설지수 vs. S&P5 건축자재지수 Stoxx 은행업지수 vs. S&P5 은행업지수 (pt) 45 4 35 S&P5 주택건설 ( 좌축 ) S&P5 건축자재 ( 우축 ) (pt) 1 85 (pt) 25 2 Stoxx Bank S&P5 Bank 3 7 25 55 2 15 4 15 1 VKOSPI vs. VIX Index EMBI+ Spread vs. ishare MSCI Korea Index (pt) 5 VIX Index VKOSPI Index (pt) 7 EMBI+ Spread ( 좌축 ) ishare MSCI Korea ( 우축 ) 6.6 4 6 6.4 6.2 3 6. 2 5 5.8 5.6 1 자료 : Bloomberg 4 5.4 EMBI+ Spread 는이머징채권과선진국채권의금리차. 상승시안전자산선호현상강화 / 2

Focus in Chart Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 국내증시업종별등락률비교 전일등락률 (KOSPI) 6 3 1 개월등락률 (KOSPI) 7 (7) (14) (3) 전기 & 전자 운수장비 의료정밀 섬유 & 의복 비금속광물 음식료품 화학 운수창고업 종이 & 목재 서비스업 보험업 기계 전기 & 가스업 건설업 기타 철강및금속업 금융업 은행업 증권업 유통업 의약품 통신업 (21) 전기 & 가스업 보험업 음식료품 기타 통신업 전기 & 전자 운수장비 화학 은행업 금융업 종이 & 목재 의약품 섬유 & 의복 철강및금속업 운수창고업 유통업 기계 서비스업 증권업 의료정밀 건설업 비금속광물 글로벌증시등락률비교 MSCI 지역지수 1 개월등락률 MSCI 산업지수 1 개월등락률 (3) (6) (9) (12) (15) (18) 북미 유럽 글로벌 이머징아시아 이머징 EMEA 남미 이머징유럽 (3) (6) (9) (12) 통신서비스 유틸리티 필수소비재 헬스케어 경기소비재 IT 에너지 산업재 금융업 글로벌주요증시 1 개월등락률 1 5 (5) (1) (15) (2) (25) -8.89-9.78 우크라이나 항셍 H 브라질 페루 홍콩 코스닥 일본 두바이 코스피 아르헨티나 사우디 영국 스웨덴 나스닥 스페인 호주 캐나다 인도 싱가포르 스위스 노르웨이 멕시코 독일 S&P5 네덜란드 인도네시아 다우 태국 프랑스 터키 대만 베트남 말레이시아 남아공 상해종합 심천종합 이집트 자료 : Bloomberg / 21

Focus in Chart Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 주요환율, 금리 (pt, %, bp) 전일종가 전일비 1개월 3개월 전일종가 전일비 1개월 3개월 원 / 달러 1,168.93.33-2.52-3.95 루피 / 달러 54.96 -.97-4.42-1.28 원 / 엔 14.74.67-4.79-4.49 헤알 / 달러 2.2 -.75-7.17-15.31 DOLLAR INDEX 81.14 -.19 2.46 2.65 미국채 2Y.29. 2.6.2 달러 / 유로 1.28 -.5-2.91-3.48 미국채 1Y 1.76. -25.3-27.9 엔 / 달러 79.29 -.34 2.38.57 국고채 3Y 3.37. -13. -9. 위안 / 달러 6.33.1 -.3 -.48 국고채 5Y 3.49. -15. -11. 주 : 환율관련지표는기간내변화율, 채권관련지표는기간내변화의절대값 (bp) 을나타냄 달러화지수 vs. 달러 / 유로 (pt) 달러화지수 ( 좌축 ) ($/ 유로 ) 82 달러 / 유로 ( 우축 ) 1.6 원 / 달러 vs. 원 / 엔 ( 원 /$) 원 / 달러 ( 좌축 ) ( 원 / 엔 ) 1,24 원 / 엔 ( 우축 ) 16 79 1.5 1,18 15 76 1.4 1,12 14 73 1.3 1,6 13 7 1.2 1, 12 엔 / 달러 vs. 위안 / 달러 루피 / 달러 vs. 헤알 / 달러 ( 엔 /$) 88 엔 / 달러 ( 좌축 ) 위안 / 달러 ( 우축 ) ( 위안 /$) 7. ( 루피 /$) 54 루피 / 달러 ( 좌축 ) 헤알 / 달러 ( 우축 ) ( 헤알 /$) 1.9 84 6.8 51 1.8 8 6.6 48 1.7 76 6.4 45 1.6 72 6.2 42 1.5 미국채 2 년물 vs. 1 년물 국고채 3 년물 vs. 국고채 5 년물 미국채 2 년물 ( 좌축 ) 국고채 3 년물 ( 좌축 ).6 미국채 1 년물 ( 우축 ) 4. 4.5 국고채 5 년물 ( 우축 ) 5. 3. 4. 4.5.3 3.5 4. 2. 3. 3.5. 1. 2.5 3. 자료 : Bloomberg / 22

Focus in Chart Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 상품가격 전일종가 전일비 1개월 3개월 전일종가 전일비 1개월 3개월 CRB 지수 29.43.3-3.58-9.93 밀 69.75 -.65 12.18 9.12 LME METAL 3,316.2.15-5.41-9.87 금 1,592.18 -.5-3.9-9.49 WTI 91.85.4-1.87-13.22 구리 7,65..1-4.97-6.42 브렌트유 17.79.61-9.24-11.4 알루미늄 2,68..68.44-4.44 두바이유 14.58.14-9.23-11.3 아연 1,894. -.32-4.92-2.62 제트유 121.1.25-8.47-9.66 BDI 1,141..35 13.42 59.14 천연가스 2.71-1.31 4.43 3.5 DRAM 3,246.61 -.5 2.1 4.8 나프타 94.65 -.53-15.23-17.44 NAND 2.71. -.37-2.87 CRB vs. LME Metal WTI vs. 브렌트유 vs. 두바이유 (pt) 4 35 CRB ( 좌축 ) LME Metal ( 우축 ) (pt) 4,8 4, ($) WTI ( 좌축 ) ($/Gallon) 14 BRENT ( 좌축 ) 두바이 ( 좌축 ) 4.2 휘발유 ( 우축 ) 12 3.9 1 3.6 3 3,2 8 3.3 25 2,4 6 3. 구리 vs. 알루미늄 밀 vs. 옥수수 ($) 11, 구리 ( 좌축 ) 알루미늄 ( 우축 ) ($) 3, ($) 9 밀 ( 좌축 ) 옥수수 ( 우축 ) ($) 85 9,5 2,6 8 75 7 65 8, 2,2 6 55 6,5 1,8 5 45 BDI vs. 금 DRAM vs. NAND (pt) 2,4 BDI ( 좌축 ) 금 ( 우축 ) ($) 2, (pt) 3,9 DRAM DXI ( 좌축 ) NAND ( 우축 ) ($) 6 1,8 1,75 3,55 5 1,2 1,5 3,2 4 6 1,25 2,85 3 1, 2,5 2 자료 : Bloomberg / 23

펀드지표 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 펀드설정액 ( 억원 ) 국내펀드 ( 증권 ) 해외펀드 ( 증권 ) 주식혼합채권 MMF 주식혼합채권 MMF 5/14 ( 월 ) 678,83 26,758 425,677 725,123 294,828 4,841 35,895-5/15 ( 화 ) 678,985 261,19 425,57 72,69 294,963 4,811 35,93-5/16 ( 수 ) 677,47 261,679 424,952 737,18 294,787 4,791 35,99-5/17 ( 목 ) 679,93 263,951 424,99 742,881 294,62 4,735 35,93-5/18 ( 금 ) 677,488 263,12 424,46 747,182 294,417 4,691 35,881 - 자금유출입 ( 억원 ) 전체펀드 국내주식 (ETF 제외 ) 해외주식 (ETF 제외 ) 혼합 채권 MMF 5/14 ( 월 ) -1,99 1,819 1,567-125 -125-951 -364-1,732 5/15 ( 화 ) -1,214 1,436 335 176 176 33-664 -5,8 5/16 ( 수 ) 2,286 1,9 1,249-11 -11 56-92 17,73 5/17 ( 목 ) 9,53 1,331 713-118 -118 2,235-878 5,826 5/18 ( 금 ) 4,833 1,23 93-125 -125-1,2-237 4,335 전월누계 12,495 436 599-2,533-2,533 2,97-8,912 9,326 국내펀드투자자산별비중 펀드유형 자산총액 ( 억원 ) 주식 채권 CP 예금 콜론 기타 증권 1,315,634 47.5 4.1 2. 2. 4.4 4. - 주식 61,287 92.5.. 1.1 3. 3.4 - 혼합 248,38 58.5 89.4 5.3 6.4 22.2 18.2 - 채권 457,39.1 87. 4.4 2.6 3.4 2.5 MMF 759,226. 32.2 34. 18.2 6.8 8.9 파생상품 193,62 25.4 19.7.6 3.2 6.1 45. 부동산 215,243 3.2 4.. 1.1.8 81.9 재간접 9,68 1.4 14.2. 2.3 2.9 79.2 특별자산 157,691 17.6 35.1. 1.4.2 36.8 합계 2,651,76 26.7 33. 1.8 7.9 4.7 16.9 주식형펀드자금유출입 * 주식형펀드자금유출입 (ETF 제외 )* ( 억원 ) 2, 국내주식형자금유출입 해외주식형자금유출입 ( 억원 ) 2, 국내주식형 (ex-etf) 자금유출입 해외주식형 (ex-etf) 자금유출입 1,5 1, 1, 5 (5) (1,) (1,) 4/5 8/5 1/5 14/5 16/5 18/5 4/5 8/5 1/5 14/5 16/5 18/5 * 금융투자협회국내주식형펀드편입비중, 자금유출입 / 24

증시자금및거래지표 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 211년말 5/15 ( 화 ) 5/16 ( 수 ) 5/17 ( 목 ) 5/18 ( 금 ) 5/21 ( 월 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 1,825.74 1,898.96(-14.77) 1,84.53(-58.43) 1,845.24(+4.71) 1,782.46(-62.78) 1799.13(+16.67) 거래량 ( 만주 ) 34,464 51,676 42,618 44,429 54,776 41,413 거래대금 ( 억원 ) 36,321 51,146 55,656 56,834 47,543 42,776 상장시가총액 ( 조원 ) 1,41.9 1,93. 1,59.2 1,62.1 1,26.1 - 상장자본금 ( 조원 ) 12.9 14.2 14.2 14.2 14.2 - KOSPI2 P/E* ( 배 ) 11.3 12. 11.9 11.5 11.5 - 등락종목수 상승 211(14) 178(14) 43(19) 122(14) 382(7) 하락 616() 669(3) 381(1) 752(4) 461(9) 주가이동평균 5일 1,925.1 1,93.6 1,883.12 1,856.18 1,833.26 2일 1,965.78 1,958.54 1,95.58 1,939.71 1,93.93 6일 2,1.6 1,998.55 1,995.55 1,991.52 1,987.7 12일 1,947.15 1,947.27 1,947.79 1,947.68 1,947.87 24일 1,942.4 1,941.14 1,939.91 1,938.53 1,937.22 거래량이동평균 5일 46,895 46,215 46,6 46,837 47,139 2일 54,529 54,471 54,778 55,457 54,934 이격도 5일 98.65 96.71 97.99 96.3 98.14 2일 96.6 93.97 94.6 91.89 93.17 투자심리선 1일 2 1 2 2 3 211년말 5/15 ( 화 ) 5/16 ( 수 ) 5/17 ( 목 ) 5/18 ( 금 ) 5/21 ( 월 ) KOSDAQ지수추이 ( 등락 ) 5.18 48.5(-8.3) 465.1(-15.49) 468.13(+3.12) 448.68(-19.45) 448.89(+.21) 거래량 ( 만주 ) 48,872 52,365 48,422 43,832 45,746 38,767 거래대금 ( 억원 ) 24,168 18,833 16,448 14,413 15,71 12,859 시가총액 ( 조원 ) 15.9 13.7 1.4 11. 96.8 - 등록자본금 ( 조원 ) 12.9 12.8 12.8 12.8 12.8 - 스타지수 P/E* ( 배 ) 16.4 15.2 14.8 15. 14.6 - 등락종목수 상승 249(11) 137(6) 517(1) 81(1) 427(16) 하락 78(4) 825(5) 412(4) 899(21) 517(3) 주가이동평균 5일 489.7 484.39 479.17 47.17 462.24 2일 489.89 488.12 486.35 483.69 481.25 6일 514.28 513.3 511.82 51.25 58.66 12일 512.22 511.88 511.69 511.35 511.1 24일 497.74 497.66 497.59 497.47 497.36 거래량이동평균 5일 49,67 5,63 49,25 48,218 45,962 2일 51,12 5,879 5,478 5,144 49,49 이격도 5일 98.12 96. 97.7 95.43 97.11 2일 98.8 95.26 96.25 92.76 93.28 투자심리선 1일 5 4 4 3 4 * P/E 배수는 1월 14 일부터최근반기실적반영치로수정 / 25

증시자금및거래지표 Daily / 212 년 5 월 22 일 ( 화 ) 증시자금추이 211년말 5/15 ( 화 ) 5/16 ( 수 ) 5/17 ( 목 ) 5/18 ( 금 ) 5/21 ( 월 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 179,79 173,636 178,35 174,743 175,7 - 실질고객예탁금증감 *** ( 억원 ) -1,567 1,649 4,714-3,67 957 - 신용잔고 ** ( 억원 ) 52,621 45,875 45,676 45,411 44,85 - 미수금 ( 억원 ) 1,959 1,92 1,948 1,94 2,488 - ** 신용잔고는 24 년 8월 2일부터거래소와코스닥합산수치 *** 실질고객예탁금증감 = ( 고객예탁금증감 ) - (D-2 일개인투자자순매수금액 ) - ( 신용융자 + 미수금증감 ) 연간고객예탁금누적증감 vs. 연간실질고객예탁금누적증감 신용잔고 vs. 미수금 ( 억원 ) 3, 실질예탁금누적증감 고객예탁금누적증감 ( 억원 ) 미수금 ( 좌축 ) ( 억원 ) 5,2 신용융자 ( 우축 ) 53, (3,) 4,2 3,2 2,2 5, 47, (6,) 4/4 19/4 4/5 18/5 자료 : 한국거래소, 신한금융투자, 1 일지연 / 211 년말기준 1,2 44, 4/4 19/4 4/5 18/5 자료 : 코스콤, 1일지연 거래비중추이 211년말 5/15 ( 화 ) 5/16 ( 수 ) 5/17 ( 목 ) 5/18 ( 금 ) 5/21 ( 월 ) KOSPI거래대금중개인 46.32 45.7 46.3 44.41 49.7 49.42 KOSPI거래대금중외국인 24.77 24.5 23.98 28.34 25.57 23.69 KOSPI거래대금중기관 24.77 22.68 23.39 21.29 21.46 23.21 양시장거래대금추이 KOSPI 등락률과프로그램매매비중추이 ( 억원 ) 72, 62, 코스피 ( 좌축 ) 코스닥 ( 우축 ) ( 억원 ) 34, 28, 지수등락률 ( 좌축 ) 2 프로그램비중 : 매도 ( 우축 ) 3 프로그램비중 : 매수 ( 우축 ) 1 2 (1) 1 52, 22, (2) (3) 42, 16, 13/12 2/1 2/3 1/4 21/5 자료 : 한국거래소, 신한금융투자 (4) (1) 22/2 15/3 5/4 27/4 21/5 자료 : 한국거래소 / 26

212 년 5 월증시일정표 212. 4. 3 현재 월화수목금토 1 한국금융지주 임시주총 2 파미셀 유상 3 킴스클럽마트 유상 4 화승인더 액면분할 5 (A715) 기준일 (A569) 기준일 (A19) 청약말일 (A66) 기준일 한국금융지주 매수청구 파캔OPC 임시주총 남광토건 임시주총 동양시스템즈 임시주총 (A715) 기준일 (A284) 기준일 (A126) 기준일 (A379) 기준일 지아이바이오 임시주총 파라다이스 임시주총 동양시스템즈 매수청구 (A3545) 기준일 (A3423) 기준일 (A379) 기준일 평안물산 감자 파라다이스 매수청구 (A3724) 기준일 (A3423) 기준일 유일엔시스 감자 드림위즈 임시주총 (A3872) 기준일 (A443) 기준일 6 STS 반도체 임시주총 드림위즈 감자 제이티 임시주총 (A3654) 기준일 (A443) 기준일 (A8979) 기준일 이크레더블 임시주총 미래세움 임시주총 (A9213) 기준일 (A9129) 기준일 엔스퍼트 임시주총 웅산 유상 (A984) 기준일 (A9992) 기준일 거북선4호 배당 (A1889) 기준일 거북선4호 감자 (A1889) 기준일 터치커넥트 임시주총 (A1155) 기준일 7 캔들미디어 임시주총 8 전기초자 임시주총 9 에이엔피 유상 1 하이트진로 임시주총 11 유진테크 무상 12 레오모터스 액면분할 (A6641) 기준일 (A972) 기준일 (A1526) 청약말일 (A8) 기준일 (A8437) 기준일 (A12378) 기준일 유화 임시주총 인지디스플레 임시주총 코리아4 호 배당 씨티엘 임시주총 (A159) 기준일 (A3733) 기준일 (A91) 기준일 (A3617) 기준일 티브이로직 무상 인지디스플레 매수청구 인터지스 임시주총 씨티엘 매수청구 (A1218) 기준일 (A3733) 기준일 (A12926) 기준일 (A3617) 기준일 엘피온 임시주총 인터지스 매수청구 파나진 임시주총 (A11176) 기준일 (A12926) 기준일 (A4621) 기준일 엑큐리스 임시주총 (A4846) 기준일 엑큐리스 매수청구 (A4846) 기준일 플레넷 임시주총 (A6823) 기준일 플레넷 매수청구 (A6823) 기준일 유레스메리츠1 임시주총 (A7347) 기준일 신텍 임시주총 (A9966) 기준일 14 자유투어 유상 15 16 금호산업 유상 17 18 19 (A4684) 기준일 (A299) 청약말일 큐렉소 임시주총 씨티엘네트웍스임시주총 (A628) 기준일 (A1316) 기준일 세진전자 유상 씨티엘네트웍스매수청구 (A844) 기준일 (A1316) 기준일 아시아11 호 배당 (A8358) 기준일 베이직하우스 매수청구 (A8487) 기준일 동북아17 호선박투자회배당 (A8744) 기준일 쏠라리버 임시주총 (A113) 기준일 21 이시티 감자 22 23 대유에이텍 유상 24 25 동부CNI 유상 26 (A3538) 기준일 (A288) 청약말일 (A123) 청약말일 크루셜엠스 유상 엠씨티티 유상 (A8266) 기준일 (A8682) 청약말일 코크렙8호 임시주총 (A954) 기준일 28 29 이그잭스 감자 3 3S 유상 31 한국타이어 임시주총 (A623) 기준일 (A631) 청약말일 (A24) 기준일 1. 유. 무상배정비율및일정은변경될수있습니다. 2. 굿아이공시및전자공시를반드시확인하시기바랍니다. 3. 基 : 기준일 / 請 : 청약일 4. 반대의사 / 매수청구 / 유상마감은 2 시입니다. 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 한범호, 강성부, 홍찬양, 손미지 ). 당사는상기우리투자증권를기초자산으로하는 ELS 를발행하였음을고지합니다.

2) 538-77 2) 518-2222 2) 2653-844 2) 2254-49 2) 3772-12 2) 547-22 2) 2217-2114 2) 2649-11 2) 875-1851 2) 784-977 2) 6354-53 2) 466-4228 2) 533-22 2) 533-1851 2) 448-77 2) 887-89 2) 257-77 2) 82-2 2) 2232-71 2) 2143-8 2) 739-7155 2) 3463-1842 2) 563-377 2) 511-5 2) 423-6868 2) 732-77 2) 554-2878 2) 3477-4567 FC 2) 541-5566 2) 227-65 2) 722-465 2) 554-6556 2) 522-7861 2) 3775-427 2) 995-123 2) 857-86 2) 718-9 2) 6393-59 2) 798-485 2) 96-192 2) 211-362 2) 752-6655 2) 335-66 2) 3142-6363 2) 757-77 2) 937-77 PB 2) 559-3399 2) 449-88 2) 2677-7711 32) 553-2772 32) 323-938 31) 622-14 31) 97-31 31) 657-91 32) 464-77 31) 712-19 32) 819-11 31) 715-86 31) 862-1851 31) 392-1141 31) 485-4481 31) 898-11 32) 327-112 31) 246-66 31) 848-91 31) 381-8686 51) 516-8222 55) 297-2277 51) 243-77 52) 273-87 55) 285-55 51) 55-64 55) 355-777 51) 818-1 52) 257-777 51) 71-22 54) 451-77 53) 642-66 53) 793-8282 54) 252-37 53) 944-77 53) 423-77 54) 855-66 42) 484-99 42) 823-8577 43) 296-56 43) 232-188 62) 232-77 61) 791-82 63) 286-9911 62) 956-77 63) 442-9171 61) 682-5262 63) 531-66 33) 642-1777 64) 732-3377 64) 743-911 2) 311-55 2) 6337-33 31) 783-14 2) 2112-45 2) 3783-7 2) 3482-1221 51) 68-95 (1-212) 397-4 852) 3713-5333 (86-21) 6888-9135/6 (211 7 25 ) +15% Trading BUY : ~15% -15~%, -15% 1%, 1 (DR, CB, IPO ).,.,..,,.