IBK 금융경제브리프 (2005-3) 2005. 2. 28 Ⅰ. 이슈분석 : 주가리레이팅가능성진단 1 Ⅱ. 동향분석 14 (1) 경제동향 15 (2) 금융시장동향 19 (3) 국내외금융권동향 23 기은경제연구소 - 1 -
이슈분석 주가리레이팅가능성진단 I. 이슈분석 : 주가리레이팅가능성진단 요 약 - 1 -
이슈분석 주가리레이팅가능성진단 종합주가지수, 1,000p 돌파 리레이팅 (re-rating) 이란재평가로해석되며, 주가수준이한단계높아지는현상을지칭하는것으로써종합주가지수가지금의 3 자리에서벗어나 4 자릿수에안정적으로진입하는것을의미 1,200 KOSPI 추이 1,100 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 98/01 99/01 00/01 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 자료 : 한국유가증권시장 - 2 -
이슈분석 주가리레이팅가능성진단 110 94.9.16-95.1.3 경기와종합주가지수추이 99.12.27-00.1.4 1200 105 1000 800 100 95 경기동행지수순환변동치 KOSPI 600 400 90 200 85 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 0 자료 : 한국은행, 한국유가증권시장 - 3 -
이슈분석 주가리레이팅가능성진단 1000p 를기점으로향후지속적인레벨업시도될듯 1,200 과거종합주가지수의상승기 1,000 800 600 400 200 기간 : 92.8~94.11 지수 : 471~1,138 상승 : 141% 경제 : 8.5% 기간 : 98.10~99.07 지수 : 305~1,021 상승 : 235% 경제 : 9.5% 기간 : 01.09~02.04 지수 : 480~938 상승 : 94% 경제 : 7% 기간 : 03.03~04.04 지수 : 515~936 상승 : 94% 경제 : 3.1% 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005-4 -
이슈분석 주가리레이팅가능성진단 과거상승기의초기 5개월지수상승률 ( 천억원 ) 주식형펀드의자금유입증감추이 6 5.4 4 2.5 2.7 2.3 3.2 2 1.2 0 0.1 04/02 04/03 04/04 04/05 04/06 04/07 04/08 04/09 04/10 04/11 04/12 05/01 05/02-0.2-2 -1.7-2.2-4 -3.0-4.2-6 -6.0-8 자료 : 한국은행 - 5 -
이슈분석 주가리레이팅가능성진단 리레이팅을위한필요조건을갖추고있는상태 12% 대기업의자본경상이익률변화추이 10% 제조업건설업통신업 8% 6% 4% 2% 0% 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003-2% -4% -6% 자료 : 한국은행 - 6 -
이슈분석 주가리레이팅가능성진단 적립식펀드등을통한안정적인유동성공급은리레이팅의견인차 - 7 -
이슈분석 주가리레이팅가능성진단 Korea Discount 의해소조짐은리레이팅가능성을제고 - 8 -
이슈분석 주가리레이팅가능성진단 450% 국내제조업의부채자산비율 400% 396.25% 350% 300% 286.75% 317.11% 303.02% 250% 200% 214.66% 210.57% 182.20% 150% 100% 50% 135.44% 123.39% 90.00% 0% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 자료 : 한국은행기업경영분석주 : 2004 년은모건스탠리의추정치 - 9 -
이슈분석 주가리레이팅가능성진단 ( 조원 ) 외국인주식보유비율 500 473.9 450 전체 외국인 외국인비중 32.2% 400 350 27.0% 32.8% 392.7 37.7% 40% 35% 30% 300 307.9 296.1 25% 250 18.5% 216.0 20% 200 15% 150 100 87.6 99.1 97.1 147.9 10% 50 58.3 5% 0 1999 2000 2001 2002 2003 0% 자료 : 한국유가증권시장 개인자산구조의변화는중장기적인관점에서주가의리레이팅을주도 - 10 -
이슈분석 주가리레이팅가능성진단 주요선진국가계의자산구성 (%) 자료 : 미국 : 한국은행의 미국의개인소비지출동향및향후전망 에서재인용, 일본 : 한국은행의 일본장기불황기기업 은행 가계의재무구조변화와시사점 에서재인용, 한국 : 한국은행의 우리나라가계의금융자산선택결정요인 가계의금융자산구성현황 주요국의 GDP 대비주식시장비중 70% 60% 50% 예금채권 보험주식 58.8% 140% 120% 100% 125% 115% 40% 30% 20% 10% 0% 20.3% 9.7% 5.6% 75 78 81 84 87 90 93 96 99 02 04 80% 60% 64% 40% 53% 20% 미국 일본 타이완 한국 0% 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04-11 -
이슈분석 주가리레이팅가능성진단 최근주식시장의양상은미국의 1980 년대초와비슷 80 년대초반의미국주가 80 년대초반의미국의 GDP 및소비 1,600 1,400 16% 14% 12% GDP 가계소비지출 DJIA 5,000 4,500 4,000 1,200 1,000 10% 8% 6% 3,500 3,000 2,500 800 4% 2% 2,000 1,500 600 400 60 63 66 69 72 75 78 81 84 0% -2% -4% 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 1,000 500 0-12 -
이슈분석 주가리레이팅가능성진단 1980 년대초미국의주식관련간접투자자금추이 자료 : 굿모닝신한증권의 1982 년미국증시의시사점 에서재인용 - 13 -
동향분석 II. 동향분석 경제동향 금융시장동향 국내외금융권동향 - 14 -
동향분석 경제동향 1. 경제동향 : 제조업경기회복조짐 1 월산업생산은호조, 그러나소비회복은여전히불투명 - 15 -
동향분석 경제동향 예상외의수출호조세지속 - 16 -
동향분석 경제동향 수출호조, 내수부진의양극화지속 실업률상승등고용여건은악화 - 17 -
동향분석 금융시장동향 국내주요경제지표 - 18 -
동향분석 금융시장동향 2. 금융시장동향 금리 : 하락세제한적일듯 5.0% 국고채수익률추이 (%) 4.8% 4.6% KTB 3Y UST 10Y 4.4% 4.2% 4.0% 3.8% 3.6% 3.4% 3.2% 3.0% '04/02 '04/03 '04/04 '04/05 '04/06 '04/07 '04/08 '04/09 '04/10 '04/11 '04/12 '05/01 '05/02-19 -
동향분석 금융시장동향 주가 : 1,000p 돌파가장기상승기대감으로이어질가능성 KOSPI 추이 1,050 2,300 1,000 2,200 950 2,100 900 2,000 1,900 850 1,800 800 1,700 750 KOSPI NASDAQ 1,600 700 '04/06 '04/06 '04/07 '04/08 '04/09 '04/10 '04/11 '04/12 '05/01 '05/02 1,500-20 -
동향분석 금융시장동향 환율 : 미국의견조한성장세에힘입어단기적으로는상승할전망 1,300 원 / 달러환율의추이 125 1,250 1,200 120 115 110 1,150 105 1,100 100 1,050 95 1,000 원 / 달러환율 엔 / 달러환율 90 85 950 03/02 03/04 03/06 03/08 03/10 03/12 04/02 04/04 04/06 04/08 04/10 04/12 05/01 80-21 -
동향분석 금융시장동향 자금 : 주식시장으로의자금유입은지속 금융권수신추이 ( 증감, 조원 ) 년 년 년연중 월 월 월 일 은행 실세요구불 정기예금 수시입출식 단기시장성 투신사 주식형 채권형 혼합형 - 22 -
동향분석 국내외금융권동향 3. 국내외금융권동향 국내은행, 해외펀드판매전돌입 해외펀드판매현황 ( 단위 : 억원 ) - 23 -
동향분석 국내외금융권동향 국내 PB 들, 동호회결성을통해업무능력제고 국내외국계은행동정 - 24 -
동향분석 국내외금융권동향 * 씨티그룹국내계열사 : 한국씨티은행, 한국씨티그룹캐피털, 씨티글로벌마켓증권등 - 25 -
동향분석 국내외금융권동향 중국, 금융시장활성화노력전개 - 26 -
동향분석 국내외금융권동향 일본에서부는합병열풍 - 27 -
동향분석 국내외금융권동향 - 28 -