Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2012. 11. 20 반도체 Overweight SSD 는컨트롤러가핵심! Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,800,000원 SK 하이닉스 (000660) Buy, TP 33,000 원 결론 - 한국반도체업체, SDD 컨트롤러기술내재화로 NAND 최적화솔루션제공. 삼성전자는자체 3 core 컨트롤러를개발. SK 하이닉스는컨트롤러업체인수로기술내재화 - TLC 기반 SSD 도제품화단계진입. 삼성전자는 12 년하반기 TLC 기반의 SSD 인 840 시리즈를출시중. MLC 보다성능은낮아지지만단가를 30% 이상낮출수있어 SSD 보급화에기여할것으로예상됨 - SK 하이닉스는 LAMD 인수로컨트롤러기술내재화추진. 13 년초 LAMD 제품이내장된 SSD 를출시할것으로전망됨 - 반도체업종 Overweight 유지. 삼성전자투자매력, 하이닉스매수추천 Investment Point: 1. 한국반도체업체, SDD 컨트롤러보유로 NAND 최적화솔루션제공삼성전자는자체 SDD 컨트롤러기술개발. 일반 SSD 는듀얼코어컨트롤러를사용하는반면삼성전자는자체 3 core 컨트롤러를개발. SSD 컨트롤러는멀티테스킹성능을향상시키고최적의성능을처음부터끝까지유지시켜줌. 3 개의 CPU 코어들이하나는읽기전용, 다른하나는쓰기전용으로, 또다른하나는최적화작업을하며여러가지명령을한번에실행가능 2. TLC 기반 SSD 도제품화단계진입삼성전자는 12 년하반기 TLC 기반의 SSD 인 840 시리즈를출시중. MLC 보다성능은낮아지지만단가를 30% 이상낮출수있어 SSD 보급화에기여할것으로전망됨. 성능은 SSD 컨트롤러로보완가능. TLC 는하나의 Cell 에 3 개의정보를저장하는방식으로 SLC 대비 3 배, MLC 대비 1.5 배저장이가능. 반면 TLC 를사용하면 Cell 간신호간섭현상으로에러율이높아지고속도가느려지는단점이있음. SSD 컨트롤러가이를보완하기때문에컨트롤러기술력이더욱중요해지고있는상황. 특히삼성전자는 TLC 기반의 SSD 를선보이면서 TLC SSD 강력추진중 3. SK 하이닉스는 LAMD 인수로컨트롤러기술을내재화 SK 하이닉스는 LAMD 인수로컨트롤러기술을내재화하고있음. 현재 LAMD 가개발한 SSD 컨트롤러는 Corsair SSD 에사용되고있음. 아직 SK 하이닉스는 LAMD 컨트롤러를자사 SSD 에채용하고있지는않지만조만간 LAMD 제품이내장된 SSD 를출시할것으로판단됨
[ 표 1] 업체별컨트롤러사양 Controller DRAM Size DRAM Speed Corsair Neutron GTX LAMD LM87800 256MB DDR2-800 Crucial m4 Marvell 88SS9174 256MB DDR3-667 Intel SSD 320 Intel X25-M G3 64MB SDR-166 Intel SSD 520 SandForce SF-2281 0MB - OCZ Vertex 4 Indilinx Everest 2 512MB/1GB DDR3-800 Samsung SSD 830 Samsung MCX 256MB DDR2-800 Samsung SSD 840 Pro Samsung MDX 512MB LPDDR2-1066 자료 : DRAMeXchange, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 1] SSD 부품구성 자료 : 삼성전자, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 2] SSD 컨트롤러블록다이어그램 자료 : 삼성전자, 메리츠종금증권리서치센터 메리츠종금증권리서치센터 2
[ 그림 3] SSD 구조 RAM SSD Controller Host Interconnect Host Interface Logic Processor Buffer Manager Demux /Mux 자료 : DRAMeXchange, 메리츠종금증권리서치센터 [ 그림 4] SSD 컨트롤러기능 자료 : 삼성전자, 메리츠종금증권리서치센터 메리츠종금증권리서치센터 3
Compliance Notice 동자료는작성일현재사전고지와관련한사항이없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며 2012년 11월 20일현재동자료에언급된종목의유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행관련하여지난 6개월간주간사로참여하지않았습니다. 당사는 2012년 11월 20일현재동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사의조사분석담당자는 2012년 11월 20일현재동자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 이세철 ) 동자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 동자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 동자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. 투자등급관련사항 1. 종목추천관련투자등급 ( 추천기준일종가대비 4등급 ) 아래종목투자의견은향후 6개월간추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함. ㆍStrong Buy : 추천기준일종가대비 +50% 이상. ㆍBuy : 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~ +50% 미만. ㆍHold : 추천기준일종가대비 +5% 이상 ~ +15% 미만. ㆍReduce : 추천기준일종가대비 +5% 미만. 2. 산업추천관련투자등급 ( 추천기준일시장지수대비 3등급 ) 아래산업투자의견은시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것. ㆍ비중확대 (Overweight). ㆍ중립 (Neutral). ㆍ비중축소 (Underweight) 메리츠종금증권리서치센터 4
삼성전자 (005930) 의투자등급변경내용 추천확정일자 자료의형식 투자의견 목표주가 담당자 주가및목표주가변동추이 2010.11.15 기업브리프 Buy 1,000,000 이선태 2010.12.01 기업브리프 Buy 1,000,000 이선태 2010.12.14 기업분석 Buy 1,250,000 이선태 2011.01.03 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.01.06 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.01.10 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.01.14 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.01.20 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.01.31 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.02.01 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.03.02 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.03.15 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.04.01 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.04.05 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.04.08 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.05.30 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.06.08 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.07.04 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.08.01 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.09.01 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.09.19 산업분석 Buy 1,250,000 이선태 2011.09.27 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.10.04 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.10.10 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.10.17 산업분석 Buy 1,250,000 이선태 2011.10.31 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.11.01 산업분석 Buy 1,250,000 이선태 2011.11.07 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 담당애널리스트변경 2012.03.05 산업분석 Buy 1,500,000 이세철 2012.03.23 산업브리프 Buy 1,500,000 이세철 2012.03.26 산업브리프 Buy 1,500,000 이세철 2012.04.03 기업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.09 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.16 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.17 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.19 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.23 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.26 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.30 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.02 기업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.03 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.07 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.08 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.14 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.15 기업분석 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.16 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.21 기업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.23 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.29 산업분석 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.31 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.04 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.07 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.11 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.13 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.19 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.25 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.02 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.09 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.10 기업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.16 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.30 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.08.06 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.08.14 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.08.21 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.08.27 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.04 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.11 산업분석 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.18 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.25 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.27 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.02 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.04 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.16 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.17 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.29 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.30 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.31 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.14 산업분석 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.15 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.16 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.20 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 ( 원 ) 주가 목표주가 2010.11 2011.03 2011.07 2011.11 2012.03 2012.07 메리츠종금증권리서치센터 5
SK하이닉스 (000660) 의투자등급변경내용추천확정일자자료의형식투자의견목표주가담당자주가및목표주가변동추이 2011.01.06 산업브리프 Buy 29,000 이선태 2011.01.14 산업브리프 Buy 29,000 이선태 2011.01.28 기업브리프 Buy 35,000 이선태 45,000 ( 원 ) 주가 목표주가 40,000 2011.02.01 산업브리프 Buy 35,000 이선태 35,000 2011.03.02 산업브리프 Buy 35,000 이선태 30,000 2011.03.14 산업브리프 Buy 35,000 이선태 25,000 2011.03.15 산업브리프 Buy 35,000 이선태 20,000 2011.04.01 산업브리프 Buy 40,000 이선태 15,000 2011.04.05 산업브리프 Buy 40,000 이선태 10,000 2011.04.29 기업브리프 Buy 40,000 이선태 5,000 2011.06.01 산업브리프 Buy 40,000 이선태 0 2011.06.08 산업브리프 Buy 40,000 이선태 2010.11 2011.03 2011.07 2011.11 2012.03 2012.07 2011.07.04 산업브리프 Buy 40,000 이선태 2011.07.22 기업브리프 Buy 34,000 이선태 2011.07.23 산업브리프 Buy 34,000 이선태 2011.08.01 산업브리프 Buy 34,000 이선태 2011.09.01 산업브리프 Buy 34,000 이선태 2011.10.04 산업브리프 Buy 34,000 이선태 2011.11.01 산업브리프 Buy 34,000 이선태 담당애널리스트변경 2012.03.05 산업분석 Buy 37,000 이세철 2012.03.15 기업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.03.23 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.03.26 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.02 기업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.04 기업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.09 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.16 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.17 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.23 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.26 기업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.04.27 기업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.03 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.07 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.08 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.14 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.23 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.25 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.05.31 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.06.04 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.06.07 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.06.11 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.06.13 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.06.19 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.06.25 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.07.09 산업브리프 Buy 37,000 이세철 2012.07.26 기업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.09.11 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.09.18 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.09.25 산업분석 Buy 33,000 이세철 2012.10.04 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.10 기업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.16 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.17 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.25 기업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.29 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.30 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.10.31 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.11.14 산업분석 Buy 33,000 이세철 2012.11.15 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.11.16 산업브리프 Buy 33,000 이세철 2012.11.20 산업브리프 Buy 33,000 이세철 메리츠종금증권리서치센터 6